八月第一篇 宏碁分享文更新時間 8月12日 09:35

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Acer_kewei樓主

2018-08-12 09:24  #9331

<blockquote>ruby6436 wrote:
宏碁毛利率第二季從10...(恕刪)</blockquote>

以下是華碩的線上法說會，不知道你去看了沒，說中文的，投資宏碁時也可以透過競爭法說會知道目前產業的問題，所以華碩的法說會我都會看~~

目前看到華碩對於第三季的展望是偏保守的，法說會上有提幾個點

1、擔心中美貿易大戰產生的不確定性及匯率劇烈波動

2、intel cpu的延期，有可能會造成買氣延後

3、投資的亞旭(askey)需要更長的時間去調整這一季認列賠6.x億

4、市場上的商業市場比消費市場成長的高，華碩在商業市場怖局的不高，輸歐美大廠很多，指的應該是dell及惠普

5、挖礦需求降溫，會小幅度影響獲利

6、ssd及ddr價格會對營收有什麼影響
=>ssd的下格下降，ddr的價格上升，一升一降下，影響獲利有限

我個人去中國網站查了一下，看起來ddr，ssd，nand fash報價是有下降的趨勢，觀察友達、群創獲利表現，面板報價應該也不可能是漲的。

http://www.chinaflashmarket.com/pricecenter/emmc

7、被動原件對獲利的影響

=>華碩對於被動元件的需求可以透過更改設定降低對被動元件的需求，宏碁這部份技術不知道跟不跟得上。


我最近觀察到國巨跌到快往生了，電子代工五哥有反彈的現象，看得出來被動元件應該沒有缺的這麼誇張了


法說會說第三季展望也會不好，第二季毛利率，營利率不好，業外大賠，第三季展望又不好，下星期一會被法人們教訓的機率非常，非常，非常的高，以華碩淨值23x元左右，倒也不需要過度去追空，例如想放空的人，不要看到24x了還去空，22x了還去空，20x了還去空，以華碩僅有1年半的眼光費來看，法人們本來對華碩的財報期望就不高，像宏碁眼光費近7年的，這種財報就不能有一點閃失，如果第二季宏碁的財報開和華碩一樣這麼鳥，跌到你叫不敢。

http://webcasting.todayir.com/2469/2/1/


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從華碩的法說會中看宏碁

1、擔心中美貿易大戰產生的不確定性及匯率劇烈波動

2、intel cpu的延期，有可能會造成買氣延後

6、ssd及ddr價格會對營收有什麼影響
=>ssd的下格下降，ddr的價格上升，一升一降下，影響獲利有限

我個人去中國網站查了一下，看起來ddr，ssd，nand fash報價是有下降的趨勢，觀察友達、群創獲利表現，面板報價應該也不可能是漲的。

http://www.chinaflashmarket.com/pricecenter/emmc

7、被動原件對獲利的影響

=>華碩對於被動元件的需求可以透過更改設定降低對被動元件的需求，宏碁這部份技術不知道跟不跟得上。


我最近觀察到國巨跌到快往生了，電子代工五哥有反彈的現象，看得出來被動元件應該沒有缺的這麼誇張了


以上四點宏碁應該也會有相同的問題，我個以以過去經驗還有幾個看法

3、華碩在上半年連兩季匯損，這幾年來很少見，宏碁在上半年連兩季匯兌，賺了7億，這是之前曾有過的，和2017第一、第二季剛好是相反，2017年第三季、第四季宏碁下半年有把上半年賠的匯損賺回來，所以2018下半年宏碁非常有可能把上半年賺的7億賠回去，這是以過去四年宏碁業外損益我得到的結論。


4、有人對宏碁2018第三、第四季的毛利率、營利率有相當的期待，覺得會比2018第二季好，我一樣要用我過去看財報的經驗和大家說，過去三年中，宏碁當年度的毛利率第三季及第四季都是輸第一季及第二季的，簡單來說，過去的經驗中，下半年是旺季，會促銷，營收會上升，但毛利率一定會下降，今年第一季才10.5%, 第二季才11%，今年第三季應該會在10.5%~10.7%,第四季應該會在10~10.5%，這是過去的經驗，因為營收上升，營業費用不變的情況，營利率"有可能"會比一季、第二季好，營利率在過去三年的經驗中就無法得到一個穩態的走勢。


照宏碁7月營收200億這樣的成長，我們先假設8月220億，9月260億，第三季營收會來到680億，帶入毛利率10.5~10.7%, 營利71.4億~72.76億，第三季營業費用抓60億和去年相當，會得到營利11.4~12.76億，股息收入2億，會得到13.4~14.76億，以過去三、四年的經驗，宏碁整年度業外是賺正負1億，上半年賺7億，第三季認賠個5億，第四季認3億(下半年業外賠，是依過去經驗所推測，不是百分之一百)，第三季會得到8.4~9.76億，所以稅後大概就是獲利0.25元左右。


接下來大家就開始去驗證8月營收有沒有220億，9月營收有沒有260億，愈到第三季11/15，愈能拼出第三季獲利的情況，至於其它事業群獲利與否，第二季是賠2.3億，累計上半年是賠4.47億，目前看起來其它事業群對宏碁獲利還是只有扣分作用，沒有加分，所以看到新聞小金雞，小金雞的叫，不要被沖昏頭了，目前的小金雞就是還無法貢獻獲利。


版友:a大怎麼都說壞的？不說說好的呢？按照這一年多我寫的文章完整度，我相信學會我股市經驗及常、知識的人，對於宏碁的改善點在哪都很清楚，我只寫出隱憂出來，如果宏碁有能耐克服這些隱憂，整體上宏碁就沒啥好擔心的，我相信有看財報經驗的人，看到愈後面都是看到隱憂部份，只要這些問題不出現，投資者就能放心。

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2018/08/11 08:12
星期六、日還是要刷新一下貿易戰的進度及fed升息的進度，我說過，目前企業的財報大部份都還沒有被貿易戰影響，所以企業財報會漂亮，尤其是美國，這些漂亮的財報出來就會引起投資者投資的意願，而法人、外資群就會趁機出貨，第二季財報我觀察到一個有趣的現象，就是財報不錯的公司會大跌，可能的原因是貿易戰讓投資者不敢買，外資群、法人就一直拉，一直拉，一方面讓投資者產生好後悔的心理，一方面怖局未來出貨的可能，當企業財報出來後，表現還不錯的公司，結果股價卻是大跌反應，這時就會引起投資者進場怖局，但這些投資者不去想之前早就漲過一大波，舉例來說，50漲到70~80元的讓散戶產生好後悔，股市怎麼天天漲，跌不下去的錯覺，財報出來後股價跌到70，65元讓你覺得撿到便宜了，撿到寶了，接下來跌到60，跌到55，甚至跌到50，投資者會覺得好便宜就一直向下加碼攤平，在向下攤平的過程中，投資者也不管fed升息或貿易戰的風險，最終造成腳麻，吃掉貿易戰及fed升息整波的跌幅。


以下兩項資料就是貿易戰及fed升息持續在進行的證據，貿易戰真正已經開始實施的有500億美金25%，目前提出來的是美國加碼2000億美金25%，中國提出來的600億美金5~25%不等，中國讓人民幣賠6%左右，這些資料都是鐵證，很明顯的趨勢，第二項資料是美元指敗及台幣對美元的走勢，很明顯美元走勢就是強，看的出九月份fed要升息的前兆，台灣為了保護該死的房地產一直死不升息，一直說台灣景氣沒有升息的理由，可笑的是股市一直在一萬一仟點以上，一直在說沒有升息的理由，這就造成台幣會續貶的理由，會不會一定貶我不確定，但是供需法則嘛，fed升息，台幣不升息，九月美金利率再向上升個0.25%來到2.25%，台幣一樣在1.05%，資金會往哪跑？這應該不難理解嘛，我就說反正美金利率只要升息，我能得到更高的利率，我的錢就會以五十萬，五十萬的速度流向美元定存。


如果這一波宏碁開財報及開營收不小心進場買進的人，投資宏碁沒有什麼不好，但切記不能下大注及向下加碼 all in，散戶投資者現在愈是加碼，愈是大買的股票，外資群，法人就愈能出貨，出完後外資群股價就沒理由再去撐住股價，也沒有理由去拉抬股價，當川普把貿易戰推向最頂時，智慧型手機，筆電…等，一樣全部都會中獎，目前就看中國在川普公怖2000億美金課25%時會做出什麼樣的反制，如果中國的反制讓川普覺得沒有減少貿易逆差，接下來川普一all in，就全部中獎了，有人說子電代工可以拉回台灣做就不會被課25%，但台灣廠的產量是不足的，貿易戰會不的惡化到最頂？這我不清楚，但我在考慮事情時一定都是考慮到最最最差的情況而不是僅考慮最好的情況，貿易戰打起來會讓原本的產業重新洗牌，也許宏碁能在這一波重新洗牌的過程取得勝利也說不一定，但這都需要時間觀察。


2018.08.05《文茜世界財經週報》降準注資 貨幣貶值 減稅　陸三招抗貿易戰


https://www.youtube.com/watch?v=ELYIG5cwocI

Acer_kewei樓主

2018-08-10 11:18  #9319

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17第三季也是比17第二季毛利率營益率也是雙降噴的跟啥一樣，今年完全噴錯邊…

ans:你…這段話是認真講的嗎？我看你來這一個版也一段時間了，好像沒有掌握整體的況狀？

有幾個點你並沒有考慮到，
1、2017第三季開財報時宏碁股價才16元，2018第二季開財報宏碁是25.8元，加上除息的0.7，大概有將近70%的價差。

2、2017第三季開財報時，順便證明了宏碁第二季真的有能耐賺0.3元，而這0.3元是過去十幾季從沒有辨到的，一起把第二季沒漲的一口氣漲足。

3、fed升息的趨勢不變，貿易戰升溫當中

4、宏碁在上半年一直發小金雞要上櫃，電競營收成增1倍以上，造成散戶，法人，外資群對於宏碁的毛利率、營利率樂觀看待

5、2017第二季及2017第三季與較於過去十幾季是大幅的成長，2018第二季卻是和2017年差不多，成長的期望落空，獲利當眼光費當然也落空，看一下佳世達第二季開財報，毛利率、營利率大成長，單季賺0.4元，股價在21.x元，昨天開完財報今天還跌，所以你要了解外資群及法人群對宏碁還會大成長期望有多高，現在不長成了，獲利輸佳世達這麼多，股價比佳世達高，怎麼可能會不被修理，第二季的佳世達機乎沒有來自友達的貢獻，因為友達第二季僅小賺0.13元，這0.4是本業賺來的，在fed升息及貿易戰不變的情況下，21.x元的股價還被修理。

以上是我認為宏碁股價被修理的主要原因~~

starya=>

你本業獲利看錯欄了，你要看合計部份，調整及沖銷也要算進去才算是完整的本業獲利~~


你的第二張攤提及折舊，其它商譽在我當初的規劃中大概會攤到2019第一季就攤完，這一季攤掉了1.33億，還剩4億，折難費用下降至1.08億，剩下的169億商譽不會攤提，未來也許會找機會打消，2016年底宏碁消63.4億的無形資產減損就是為了讓折舊及攤提下降，進而使毛利率營利率上升，一年半過去了，2016第一季折舊加攤提要近4億，2018第二季僅2.4億，這省下來的1.6億不是宏碁本業賺來的，而是透過財務手段得來的，這也是為什麼法人、外資群對宏碁的期待更高，這一季本業中的9.3億，有1.6億是這樣來的，這也是當初我規劃時間是我們朋友的秘密武器之一。

宏碁轉型有在進行中，只是外資群及法人的期望過高，才會造成今天這樣的局面~

Acer_kewei樓主

2018-08-08 21:40  #9299

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以下是前幾天推測宏碁的套路，宏碁選擇了業外匯率還是賺2~3億，累計上半年業外賺7億，讓第二季的獲利維持在平穩的獲利情況，所以第三季業外佳世達，緯創，大聯大…等兩億多的股息就是準備拿來沖業外匯率，第三季就不會像去年第三季一樣會出現驚奇的0.48這種獲茨，應後就是0.3x元這樣的獲利

2018上半年的毛利率是10.75%, 營利率是1.3%，和2017年上半年一模一樣，獲利會差這麼多的原因在於業外收入，2017上半年賠了12億，今年上半年賺了7.33億，以去年上面年的情況來看，那時本業收入和2018年上半年本業收入一模一樣，那時外資群不相信宏碁本業有能力賺這些錢，以為那些業外賠的不會沖回來，所以很悲觀的看待宏碁股價，今年上半年，本業獲利和去年上半年一模一樣，唯一不同的事是，業外先賺了7.33億，反正主力和外資群都被套牢了，宏碁上半年的獲利是一般散戶看的到的，下半年的業外會不會回沖回去還是一個問題，會先樂觀的看待，明天應該會趁機拉高，今天自營商買了4,268張，很好笑的事是在宏星開出上半年賠1.18億，宏碁要認列5500萬的下一個交易日大膽的押寶看多，我想早知道的成份比較大，一般宏星的財報出來後，怎麼可能宏碁的財報還沒有出來，所以今天大漲的0.5元是提前先反應了今天宏碁財報的利多，自營商應該會趁著明天拉高倒貨，看這三天外資群的行為，很明顯就是不知道，外資群會不會為明天自營商的早知道買單，我想這有待觀察 。


宏碁是轉型股，享有比多年的獲利當眼光費，以目前的股價大概是5~7年的獲利當眼光費，華碩因為成長有疑慮所以獲利當眼光費的年數僅有1年半，去年上半年和今年上半年比，宏碁的毛利率及營利率是零成長，如果外資群把宏碁解讀成一般的平穩股，不會再成長了，目前的股價也就偏高，自營商的如意算盤就打錯了。

目前我的策略應該是，如果這一波上漲到28.x~30，我應該會全數把宏碁出清，如果股價繼續維持在25~27，我想這也是正常的股價範圍，就繼續留著~~

而如果宏碁第二季的毛利率12%，營利率2%，本業獲利12億，若匯外回沖個2~3億，那稅後就會來到0.25~0.28元，這是最有可能的宏碁套路，也許毛利率，營利沒有這麼高，業外多賠一點，獲利來到0.2~0.25之間，此時因為毛利率，營利率回升，會激勵短線買盤，也許樂觀點的人會買到28.x元，但不是連續兩季的毛利率，營利率回升，加上貿易戰升溫，fed升息，不容易突破28~33的大量牢套區。如果第二季業外匯率還是賺2~3億，那本業的毛利率就不可能拉高，當上半年匯兌拉升到賺7~8億，那下半年就會回還去，有可能宏碁也會趁著領第三季佳世達，緯創，大聯大的2億股息去沖掉業外的損失，這讓第三季的獲利平穩一點，第二季的獲利就會有0.25，相對的第三季的獲利了不起也就是0.25~0.3元，這種獲利還是不足以衝過28~33大量最牢區。

Acer_kewei樓主

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2018-08-07 23:49  #9280

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小金雞，小金雞的叫，真的是叫上癮了，哪有一直在賠錢的子公司能被叫小金雞，很有趣的一點事，宏星的財報先出來了，宏星的淨值剩7.2元左右，股價還能有90元，這也算是非常的厲害~~


宏碁小金雞 宏星上半年每股虧2.45元 建碁Q2順利轉盈
2018/08/07 21:53 鉅亨網 鉅亨網記者黃雅娟 台北

宏碁 (2353-TW) 旗下子公司宏星技術 (6681-TW) 上半年稅後虧損 1.18 億元，每股純益 -2.45 元，而宏碁與緯創 (3231-TW) 轉投資建碁 (3046-TW) 受惠宏碁供應鏈整合資源綜效，加上聚焦三大高毛利產品，第 2 季稅後純益雖然僅 138.3 萬元、每股純益 0 元，仍為長期虧損的建碁帶來轉虧為盈好消息。

宏碁旗下 VR 小金雞宏星技術今 (7) 日公布上半年財報，營收為 463.8 萬元，年減 76.15%，毛利率為 -136.46%，營益率 -1545.88%。

宏星目前處於新舊產品過度期，新一代 VR 頭戴裝置預計 8 月中將於溫哥華發表。宏星認為，過去拓展娛樂產業有成，未來將專注發展高階商用市場，日前與日本 BeRise 系統整合商合作也傳出好消息，因無大量資金需求，向金管會申請撤銷申請 5.4 億元的現金增資案，已通過生效。

宏碁與緯創轉投資公司建碁，今日同步公布上半年財報，第 2 季營收為 3.61 億元，季增 13.82%、年增率持平，毛利率 35.99％、年增 5.04 個百分點，營益率 -0.83%，稅後純益順利轉虧為盈。

建碁上半年營收為 6.79 億元，年減 2.95%，毛利率 34.81%、年增 4.35 個百分點，營益率為 15.21％，順利轉正，不過稅後虧損 0.35 億元，每股純益 -0.5 元。

建碁指出，與宏碁集團供應鏈資源整合在第 2 季已發揮綜效，透過數位電子看板、發展商業 Chrome 平台與進入機器視覺 (Machine Vision) 三大高毛利業務，大幅提升建碁毛利率。

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版友:唉啊~a大給我看宏星幹嘛，我投資的可是宏碁，宏星賠錢關宏碁啥事~~

a大:嗯~~有這樣想法的人，財報還是要多看看，投資比的是收集資訊的能力，既然都有人題早洩漏一點點資訊讓你去推測宏碁第二季的財報，那就別放過囉，敢提早給我看宏星的財報，看來真當我是吃素的~

先了解一下宏碁持有宏星的比例，沒錯就是66.7%, 再看一下從第一季宏碁財報取出來的資料，很明顯的看到，宏星技術2018第一季賠了35287(仟)，宏碁因持有66.7%，所以要認列23469(仟)。

筆電品牌宏碁 (2353-TW) 今 (24) 日與瑞典商 Starbreeze AB 共同宣布，將調整 StarVR(宏星技術股份有限公司)雙方出資比例，宏碁將再注資 500 萬美元(約新台幣 1.51 億元)，提升持股比例至 66.7%，而 Starbreeze 原先承諾注資 750 萬美元將解除，持股比例降為 33.3%。

那上半年宏星賠了1.18 億元，第一季賠了35287(仟)，所以第二季宏星賠了82713(仟)，宏碁佔66.7%, 賠55169仟，在宏碁財報開之前，宏星財報開出來了，告訴你宏星要認賠5仟5百萬，有人可能覺得5仟5百萬很少，我給大家一個概念，第一季宏碁本業賺5.47億，現在光一個確定的就賠了第一季獲利的1/10了，第二季的宏星賠的是第一季的一倍多，因為宏碁持有宏星66.7%，所以這5仟5百萬是要算在本業的毛利率及營利率這一欄，我這麼說好了，如果第一季宏碁營利率1%得到5.47億的獲利，那5仟5百萬就會讓宏碁的營利率從1%變0.9%，以上是我從宏星財報推測出來的資訊，和大家分享~~

我負責幫大家把這資訊解讀出來，讓大家和法人立足點一樣，做什麼樣的決策，就看你們自已了~~

     

Acer_kewei樓主

2018-08-07 12:09  #9279

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會有這種結果是再正常不過的，fed加速升息，緊縮資金，利率一直一直往上升，受不了利率太高的就會把錢拿拿去還銀行，有一些看到定存利率愈來愈高，就把錢放回銀行定存，股價是由資金堆出來的，當有一個明顯的趨勢在吸走資金，理所當然的時間愈久價格會愈低，貿易戰一開始就是美國會勝利，中國吃苦頭，漸漸到最後，就是全世界一起吃苦頭，美國景氣很好，川普也很有本錢打貿易戰，短時間我想川普沒有停手的理由。

我眼中看的是一個大方向，投資個股我還是會考慮整體的資金流向，整體的趨勢會影響你個股的投資，整體景氣好時，個股表現平平，股價還是有可能大漲，整體景氣不好時，個股表現好，也許就是短暫的股價上漲，隨著時間一點一滴過去，投資人的信心不足，資金流回銀行，股價當然就不會有很亮眼的表現，我投資的都是大型權值股，幾百億股本，上仟億市值的公司，對於整體的資金流向及景氣我不得不考慮，如果你投資的是三億，五億股本的公司，景氣不一定要股價有影響，小股本的公司光靠一些主力及公司派就能炒到天上去了。


之前罵完被動元件圖利自已，股價在庫存股的執行下也不見好轉，看來很多投資人都還蠻聰明的，有哪個公司派會用近千元的股價去買回淨值僅值1xx元的股價，不是因為自已買太多了，親友買太多了，最好會幹這種蠢事，最好還維護股東權益，花了近十倍的價格去買庫存股，幾年後這損失是要從獲利去打消的。


外資撤離潮 近四月淨匯出逾90億美元
中時電子報

2018年8月7日 上午5:50
工商時報【魏喬怡╱台北報導】

美中貿易戰延燒，加上現金股利落袋，外資連續四個月演出大逃殺。金管會昨（6）日公布，7月外資淨匯出25.34億美元，從4月開始已連續四個月淨匯出，金額達90.72億美元，亦即近新台幣2,800億元撤離台灣，是2015年9月之後最大一波外資連續撤出潮。

雖然外資今年元月即淨匯入51.93億美元，創22個月來的單月新高，但之後外資進進出出，累計今年到7月底，外資累計是淨匯出58.08億美元，7月底外資還有2,022.47億美元的餘額，是18個月來的新低點。

金管會證期局指出，儘管外資持續流出，但整體來說外資累計淨匯入仍在2,000億美元以上，台股也守在11,000點之上，加上基本面無虞，並無異常現象。

證期局指出，雖然在中美貿易戰、各國量化寬鬆（QE）退場腳步不一等因素，國際資金近期大幅流動，外資也有流出的現象，但近三個月有「內資」進場接棒態勢，就台股集中市場成交量比重來看，已從4月的60.3％、5月的62.2％上升到6月的63.2％。

隨著外資的流出，外資占台股市值比重則逐漸下滑，5月的38.37％，下降到6月的37.76％，而集中市場成交量比重也有下降趨勢，4月還有25.5％，但5月已下降到24.5％，6月更持續下探到24.1％。

證期局分析，台股基本面相較其他亞股表現仍佳。106年度上市櫃公司稅前淨利合計約2.71兆元，較去年成長16％，107年度第1季上市櫃公司稅前淨利合計約5,241億元，亦較去年同期成長14.21％；上市櫃公司107年1到6月份營收合計約15.68兆元，亦較去年同期成長9.34％，基本面良好。

證期局指出，台股具有現金殖利率高（4.06％）、本益比合理（14.95倍）等特色，在亞股中仍具吸引力。

投信法人則分析，從6月營收以及陸續公布的7月營收表現來看，整體科技產業的成長動能仍在，未出現反轉訊號。另外近期陸續公布的產業展望，也多有小幅到中等程度的上修，顯示相關產業展望正向。

第四周 宏碁分享文更新時間 6月28日 00:25

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2018/06/28 00:25

以下的資料不是在公開資訊都找得到？還是只有我會去看？貿易戰，課稅的日期都訂出來了，外資群，三大法人也動真格在賣了，股價由資金堆出來的，當資金在退，股價會慢慢的向下修正~

對於短線外資群的資金，多留在台灣多一天，股票都不要漲不要跌光匯率就賠一屁股了，我29.1買的美元都賺了5~6%，這意謂著外資群這期間光外匯差就賠了5~6%，台幣會這樣貶，是因為外資群賣了股票然後把新台幣換成美金匯出去，部份也要切謝我們的央行決定六月利率按兵不動，中國調降利率0.5%，更加速台幣的貶.

我說過，外資群，法人們是一艘大船，撤退時一定是讓股市漲跌漲跌跌，跌漲跌跌跌，漲漲跌跌跌，跌跌漲漲漲…，絕對不可能是跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌跌一路到底的，人性弱點中的注意力定錨，人無法集中注意力在某件事上，所以小散戶看到利空後，三五天後就忘了，而外資群或法人們，都是看到既定的方向就會向該方向前進，小散戶容易死在跌跌漲跌<font color="#FF0000">漲</font>，很快就又進場了，後面等讓他的就是跌多漲少，股價漸漸的修正，我指的不是宏碁，我指的是大盤，即然大盤我認為方向會向下，個股我也不會太樂觀，目標價一定會打折的~

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雅珺=>

也許有一種可能是，借券的人覺得貿易戰來了，很可怕，現在股價還不錯，所以call回來想要賣出，逼著借券賣出的主力或外資群在集中市場上買回來，畢竟目前以基本面來看，25元算合理，一般優質電子股都跌到快斷氣了，宏碁價格在還合理價附近，不論是哪種，這對未來宏碁轉型成功後，股價向上會有正面的幫助，當初借券賣出的被大暑殺了十萬多張，本來很安心把股票借出去賺利息的，現在發覺美金定存就有3%了，宏碁殖利率加借券利息不到3%，與其冒著貿易戰的風險不如回call賣出，然後定存美元，至少美元有兩年確定2~3%，兩年後確定就有3%以上，可以維持多久？至少兩三年以上，這種確定利率的誘惑也是不錯的，一邊避開十年景氣偱環，一邊賺取合理的3%利息，未來財富重分配後再回來讓資產翻倍，如果你的資產在股市中，十年大成長，避免不了的也會遇到景氣偱環，然後大修正，修正完後再走十年多頭，重點在於辛苦了10年財報增加了3倍，100萬變300萬，大修正30~50%，總資金變150萬，以150萬再出發十年多頭，還是要選擇300萬出來定存2年3%，兩年後變318萬，然後再出發十年，但這有一個問題，沒有人知道偱環的盡頭在哪，有人會怕錯失掉多頭偱環的最後一段，但我認為，何必呢，上次給大家看過影片，偱環是確定的，多頭也走了快十年了，其實已經超過正常的多頭周期了，最後一段保守一點，用當初出發時的本金(100萬)就好了，賺的200萬可以放進你的金庫了，即不會錯過最後一段，也不用擔心修正對讓你十年來白做工。


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當初金融風暴發生時，我上僅有幾十萬元在操作，賠也是20~30萬的在賠，到了2011年我突然開竅，累積了股市經驗及開始閱讀相關的書，接下來連七年算是股市贏家，我一直在問我自已一件事，如果2008，2000，1990年的事件發生時，我這七年累積下來的獲利能保住多少？有部份的人不夠了解我，一直覺得我在等宏碁跌下來要買，如果你這樣想，我告訴你，你不夠了解我，也不夠認真看我的文章及了解我的資金水準，一兩個月前，我一直和大家說，我買了美金，定存，活存(richart)，躉繳台幣、美金保單，手上持有部份的宏碁及廣達，動點腦，宏碁再怎麼跌，我了不起就是買100~200張的量，22買到27賣，不過就是50~100萬的差價，為了這區區的50~100萬的差價我不需要每天寫一大堆希望讓宏碁跌，在01寫文章前，我在宏碁不論是短線操作或是靠財報加減碼，最差的表現一年還有3x%，2014有68%，在2018/5/9日時，我花了1個小時，一毛成本都沒有當沖宏碁賺了30萬，有興趣的可以去翻一下前後幾天的文章，有沒有聽到我說全力買進或是加碼宏碁的字眼，我相信應該沒有人找得到相關的字眼，因為我根本沒有說。

當你手上還有宏碁時，聽到有人說宏碁財報不好，股價偏高或是有風險，這時候會覺得刺耳，沒關係，這是人性，這是稟賦效應，我說過，要成為股市贏家，你要成為一個非正常的人，你在檢示自已手上的持股，當股價偏低時，只要公司有賺錢，沒有什麼好強求的，但既然眼光費被拿走了，就請收起你的樂觀且天真的態度，股市是真槍實彈的戰場，敵人會在你做錯誤決策時把你的錢拿走，對你而言，公司財報是你最後的依靠，當你看完財報後如果你不相信你所看到的，其實你在股市中就沒有任何的操作依據，主力與外資群能透過籌碼短期的控制股價走勢，但他們無法控制公司財報，要玩短線的，籌碼面、資金配置再一點心理面就行了，那就請自行操作，時間和你的帳戶會告訴你的程度到底如何的，股市中對或錯，很單純的看你帳頭的金額變多或變少，剩下的完全沒有任何意義。

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2018/6/26  00:04

relaxday wrote:
假日的時候看了A大...(恕刪)

在這個版面潛水了許久，真的學到A大及版友很多的知識，所以也自己練習分析看看，希望大家不吝指教。
這一波從5/9日以來就有主力在很明顯的在動手腳，期間還開了兩次盈收，32日均線(從5/9日起)股價是25.24，今日的收盤價是25.2，剛好在32日均線附近，是這一波以來大家買賣的均價，常在想主力如果沒辦法引散戶進來接的話（現階段看起來是不行），接下來會怎麼做呢？
一、持續跌：這一波主力就是炒一個短線行情，現在有貿易戰加上外資持續撤出，時空不利，主力不玩（但其實也不一定會賠錢，這一波的主力很多都是大外資，成本可能還是很低，所以有可能是短線進出的主力會賠錢）。
二、整理：看情況調節，盡量維持住股價，等待第二季財報或有題材的時候再發揮。
三、再拉上去：在沒題材沒財報的情況下，應該不會有人理。

目前覺得第一點是比較有可能，短線的主力（例如這次的富邦）應該不會讓錢被卡在一檔股票太久。

ans:嗯~很不錯的推測，從5/9日開始有盯盤習慣的人應該不難看出來你說的情況，主力、外資群也是故意讓大家能看出來的，近兩個月故意製造宏碁走勢強勢的景象，主力應該很好奇這一波的破碇在哪？為什麼無法引誘到我這樣的人進場加碼，其實這一波演的非常的好，但就是演的太好了所以我才不跟，想一個最簡單的道理，主力在裡面製造強勢的景象，他要的是什麼？沒錯啦，一定就是要你跟，你跟了之後因為人性有弱點，會向下攤平或賭氣，還有最重要的錨定效應，當你進來後，其實就任他們處置了，一檔值得買的股票裡面絕對不會有人每天在那裝神弄鬼的往上拉，往下殺，這戲演得愈漂亮我愈不會跟。


以上是我以宏碁版版主的結論，但是如果我個人如果是單槍匹馬的話，主力群這樣玩，無非是送錢給我，試想一個很簡單的道理，當主力頭洗下去後，他們一定會護，一定會演，這時就是非常適合短進短出的操作，透過資金配置只要往上強拉時就出，往下殺就小進，小量的短進短出，這兩個月我沒有短進短出，主力、外資群演的大概也快破功了，被fed升息、資金撤出及川嘴的貿易戰逼到不得不撤退(所以接下來主力不一定會演戲給你看，也不一定會護)，接下來的消息僅剩六月營收，宏碁歷史經驗六月營收應該都會不錯，六月營收開完後就是真槍實彈的第二季財報，以目前的情況，我還真懷疑這主力敢不敢去看宏碁8/11的第二季財報，就如我說的緩衝期過了，第一季毛利率、營利率10.5%,1%, 目前是留校察看了，如果第二季又開出這樣的毛利率、營利率，甚至更差，那股價一定是加倍俢正的，主力一定是不會撐到那時再跑的。


這波的主力、外資群成也貿易戰，敗也貿易戰，不知道大家知不知道，宏碁拉起來有部份也是靠著貿易戰降溫拉起來的，主力吃準小金雞上櫃，又有另一雞小金雞安碁也要上櫃，加上又有股東會助陣，一波波的題材都準備好了，也想好一波波利多撤退的後路，但對於我這種看財報看這麼細的人，所謂的小金雞賺不賺錢我比誰都還清楚，小金雞是叫給無知的人聽的，不是給我這種務實的人看的，要當小金雞，最基本的先給我獲利再說，像群聯底下的波士頓電子，那就能稱小金雞，目前的宏星和安碁還稱不上是小金雞，也許未來是大金雞，但目前看到的資料就還不是金雞級的。


接下來也不是宏碁一家會修正，大家應該有看到，鴻海跌到81.8,廣達跌到53.9,仁寶跌到19.2，和碩跌到63.8，群聯跌到260…等，這些都是優質股，我說過，當大盤在下修，資金在撤出時，股價是由資金堆出來的，權值股的股價一定會修正，當很多優質股修正時，留在股市中的資金就會去比較哪一家跌的比較多，比較優質，所以整體股價會向下一直修正，比較保守的資金已經先行撤出去美金定存，保險，台幣定存…等，股市中的資金減少，股價一同下修的機率當然就很高。
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2018/06/24 09:30

下圖是我在網路上找的一張圖，這就是一般科學方法的流程，這和我在做的事其實是一樣的，很多中實戶，大戶及高知識份子對我的方法相對可以接受，這應該是原因之一，因為面對股市中的瘋狂，不確定因素，與其像一些人猜一年後，兩年後會崩盤或是個股一年後會漲三倍，五倍，不如就是用科學的方法持續驗證，研究，觀察且記錄，收集大量的資料，轉換成有效的資訊，許多有效的資訊成為知識，經過長時間的累積成智慧。我看很多版友會站在主力或外資群的角度去想事情，其實這是一件很好的事，因為主力、外資群才是掌控股價走勢的一群人，他們在想什麼是關係著目前及未來價股的走勢。

首先我們觀察一下，電子代工五哥外資群、主力的賣超情況，很明顯的鴻海，廣達，和碩，仁寶，緯創等電子代工被外資群賣超的很嚴重，那為什麼外資群可以持續的賣超電子代工五哥呢？原因很簡單，因為長時間下來的錨定效應讓一般投資者認為目前電子代工五哥股價很便宜了，股價確實也處在長期的相對低檔，所以外資群一直賣時就會引來中實戶，大戶或中長期投資的買盤進駐，這樣有賣有買才會有交易的形成，外資群目前持續的賣超電子代工五哥，對於投資人來說股價就是相對低，所以外資群能在電子代工五哥身上一直大量的賣超。

那我們回到宏碁，自從5/9日主力及外資群進駐後，這期間經過了兩次的月營收，一次股東會，兩次的月營收都是年增，股東會宏碁也是釋出樂觀的訊息，但這都不是最關鍵的基本面，目前以科學方法驗證的投資人，看到的就是第一季的毛利率僅有10,5%,營利率1%，獲利0.23元(本業賺5.47億,業外賺4.77億)，以科學的方法驗證宏碁過去四年的業外匯損，宏碁都是賠的，對於接下來的財報，這業外會回沖回去的機率很大，從歷史的經驗中，你無法看出2018年第二季、第三季宏碁的毛利率、營利率能回升，但以過去四季宏碁的經營成果，毛利率、營利率是有下降的趨勢。

接下來的問題來了，大家要相信自已看到的財報呢？還是要相信主力、外資群這類基金經理人樂觀的判斷？基金經理人抽酬金的，不投資，不樂觀，不獲利就沒有報酬能抽，賠掉的錢也不關他們的事，他們能樂觀的去押宏碁轉型會成功，轉型大成功，但是一般的投資人你們能嗎？你們的錢是靠著勞力一點一滴存來的錢，如果把錢賠掉了，這是你們存三年，五年甚至是十年的辛苦成果，你也無法透過業務員再去找到新的資金讓你投資。目前大家要投資最有把握的情況僅在於，第二季宏碁毛利率，營利率回升到11~12%，2%，第三季持續維持在毛利率11.x%，營利率近2%，這才是科學方法對大家最有利的情況，在這樣的情況下，大家以25元的股價買到，應該是有機會還有一段不錯的報酬，在這樣的情況下就值得去押寶第四季的財報及持續的持有大量的股票，但一般的投資機構，如外資群不會給你這樣的機會，他們深知這個道理，他們會逼投資人去押寶，一般投資人比較沒有投資策略，不懂的依財報去加碼，減碼，對於外資群來說，他們先樂觀的看待到某個情況，當情況不如預期時他們再去下修股價，調整持股。



目前這樣的基本面對目前的股價，一般投資人進來買，你也佔不到什麼好處，進來股市你就僅得到天天擔心害怕fed升息，資金撤退，中美貿易戰股市劇烈波動，試想一件很簡單的事，如果fed升息，貿易戰持續進行著，宏碁接下來的財報有好或壞的情況，如果接下來

1、宏碁的財報好，fed升息及貿易戰的惡化，宏碁基本面就算好股價也不漲，

2、宏碁的財報不好，fed升息及貿易戰的惡化，造成宏碁加倍的股價修正

不論哪一種情況對於你這筆投資都沒有任何優勢，因為目前的股價也不是在什麼非常甜的價位 。


投資下大注是要找對你最有利的情況，一筆投資在買進時，就佔著非常大成敗的關鍵，目前我認為最有利的情況就是第三季財報出來，毛利率、營利率連兩季成長或維持住，但大盤卻因fed升息，資金撤退，貿易戰惡化讓基本面就算是好，股價卻不漲或漲不多，甚至是修正，在這樣的情況下，你掌握了基本面的優勢，僅是一般大盤資金面及消息面不利讓股價一些的不如預期，這樣的投資機會這是你最該下大注的，就像去年我們投資宏碁一樣，大部份的人都看不出來宏碁基本面的改善，股價還在淨值下，一旦宏碁的基本面稍稍再好一點，外資群或是投資人一旦看到成果，股價就是一倍、兩倍的漲，就算主力、外資群都沒看到也不買單，宏碁也是有兩年免稅的股息能領，這樣的機會，如果你不下大注就是非常的不智，直到去年為止，宏碁的營利率是連四年的成長0.5~0.7%，在這個情況下，宏碁股價僅有14~16元，下大注有啥好怕的，很單純是一般的投資機構或投資人眼光還不夠看不到這麼好機會還沒有買罷了，時間總是會證明你的眼光，但是目前的情況卻不是如此，宏碁毛利率連四季的下降，營利率連三季的下降，其實目前最大的問題在於第一季的財報，雖然毛利率連四季下降，但去年的毛利率是有達陣的，問題僅出現一季，這一季的財報需要兩季去化解，比較樂觀的人應該會在第二季財報出來毛利率、營利率回到11~12%，2%就回頭下大注，但我個人認為這不是最保險的做法，最保險的做法應該就是看到第三季的財報再決定要不要下大注。

第三周 宏碁分享文更新時間 6月20日 23:47

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2018/06/20 23:47

很多時候自已要有一些判斷能力，我們從以前宏碁的細微變化都有在追蹤，不要常常聽到新聞在那說小金雞，小金雞就昏頭轉向，新創事業一開始一定就是持續的投資錢進去的，所以會賠錢是正常的，宏星是宏碁新創事業最有機會最快獲利的，去年的其實還是賠錢的，接下來的安碁也不用想太多，還是持續的在投資當中，如果你是因為看到新聞常常在那小金雞，小金雞的叫你就昏頭了，我想這是沒有必要的，對於宏碁，短線就是要看本業的毛利率，營利率及獲利，短線不論什麼雞出來心裡可以為宏碁高興又有新創事業成形了，但不要妄想這些新創事業會馬上賺大錢，這些在去年我們早就追的很徹底了，不要像個新手一樣，因為看到新創公司上興櫃就對股價失去判斷能力。

宏碁 (2353-TW) 旗下子公司宏星技術 (6681-TW) 今 (20) 日召開股東會，由 Bo Andersson Klint 及高樹國續任董事長及副董事長。宏星順利拓展日本、杜拜及美國娛樂版圖，看好 VR 未來商業應用，今年將攜手建築、汽車、軍事、航太、醫療、零售等 6 大產業商業應用開發商，打造高端 VR 生態鏈。

宏星針對娛樂產業提供的客製化虛擬實境體驗，至今已經與 IMAX 合作，在美國洛杉磯打造全美首間 IMAX 虛擬實境體驗中心，與日商 SEGA 遊戲中心合作的 StarVR 體驗區，已於 2017 年底開幕，杜拜的主題樂園則在今年 3 月啟用。

宏星指出，除了娛樂產業外，今年與多個工業設計軟體廠商進行軟體整合，優化生產模式，實現產業 VR 化的發展；宏星並橫跨建築、汽車、軍事、航太、醫療、零售等產業應用端，發展出上百位開發商，期待打造高端 VR 生態鏈。

根據 Goldman Sachs 報告預估，截至 2025 年，VR/AR 使用者將高達 3.15 億人，除了大宗應用的消費者以外，預估 2025 年將有 40% 的 VR/AR 應用將轉為商業及公共應用。

如以高階商用市場來看，包括房地產設計與銷售、醫療訓練、工程設計以及軍事模擬等，2025 年商機高達 138 億美金，使用者更將高達 690 萬人，將是宏星未來可能的潛在市場。

宏星今日召開股東會，選任新一屆董事會成員，會中並通過三名新任獨立董事張垂弘、龔憶明及 Manju Hegde；會後召開臨時董事會，由瑞典商 Starbreeze AB 法人代表 Bo Andersson Klint 及宏碁法人代表高樹國續任董事長及副董事長。

宏星 2017 年營收為 1.3 億元，每股虧損 1.1 元。宏星指出，由於研發費用占比約為 11.87%，加上擴充組織業務等導致 2017 年出現虧損。

宏星 2016 年 10 月由宏碁及 Starbreeze AB 額定資本額新台幣 8 億元，雙方各持股 50% 成立；2017 年宏碁注資 1.6 億元至宏星技術，持股比例增加為 66.7%；因後續釋出興櫃股權，以及開放員工認股等，截至 4 月底，宏碁持股約為 63.25%，今年 4 月登興櫃。


以上的宏星財報在宏碁去年第四季財報就知道了，連準備要興櫃的安碁也有~

有人說，既然宏碁財報有宏星及安碁，那第一季的也有囉？那當然，第一季宏星賠的是去年的總合還要多一些，安碁第一季是獲利的，去年是賠錢的~

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2018/6/20 23:00

從今年2/1日到今天外資群賣超台股2873億，三大法人賣超台股3420億，此證據告訴我們外資群及法人們確定會因為fed升息將資金撤出股市，有人賣就一定會有人買，誰買呢？反正就是非法人、非外資群的人們買了, 從2/1整體融資餘額的1765億，今天整體融資餘額為1,908億，有時候我常說fed升息會讓資金流出股市，這就是最好的證據。

外資群或法人怕不怕貿易戰？不論股市漲或跌，演戲怎麼演，籌碼是最誠實的，很多投資人搞不清楚一件事，大船轉彎是需要時間的，我們這等小散戶三秒、五秒就能清倉，但外資群、法人們不行，所以資金在撤時絕不可能一路到底的死跌，一定會有反彈，很多人搞不懂什麼是反彈什麼是上漲，小散戶們看到這類消息後第一天的反應都會像被壞嚇的小羊一樣，3秒、5秒清倉，但是時間過了3天，5天後 小散戶就忘了五天前為啥清倉，這是一件很嚴重的事，交易絕對不能憑感覺，當你三天、五天前決定清倉，因為貿易戰清倉，在貿易戰還沒有進一步的新消息前你絕對不能再進場建立持股，如果你進場建立持股，那你就是買賣憑感覺的人，最終的下場不會很好的。

國際大事件影響是中長期的，外資群、法人也深知這個道理，小散戶的弱點就是當下很害怕，過幾天就忘了，法人們就是利用這一點把籌碼倒給散戶，很多小散戶會賠錢，因為他們眼中沒有一個大方向，當你眼中有大方向後，你就會知道在哪一個期間可不可以下大注或是要保守看待，大家觀察我的態度，應該不難看出來我不會忽多忽空，今天買，明天賣，我的眼中一定會有一個大方向，這個大方向會決定我下注的多少，既然fed升息，貿易戰是一件會影響景氣好壞及資金撤出，在公司基本面相同的情況下，我會因為這兩項因素再將股價目標價打折，我想大家應該都了解，很多的大大小小的公司組成景氣，下遊不好上遊也很難好，這是整體性的，所以當世界央行決定要將景氣降溫，一定是會影響所有的公司的，在這期間，除非公司股價出現非常甜的價位或是公司營運有重大突破，不然都不該在目前這個時期下大注，我考慮的因素很多，在未來半年，一年會遇到的我都考慮進去了，因為我在投資怖局都是以半年，一年做為怖局周期，持股有時會以一年，兩年甚至更久為目標，既然如此，中長期的資金流向及景氣我就得考慮進去，很多操作短線的人也許會覺得為什麼我要如此的保守，因為我在想事情是半年，一年，兩年的，如果我單純要今天買進，明天賣出，其實fed升不升息，貿易戰打不打都無所謂，我單純就是透過股市氣氛，資金配置，公司題材快進快出就行了，也許我操作完了文章都不一定打出來了，這種操作策略我就不會在公開的文章上討論，我最近已經把操作短線的原理和大家說了，也許很多人沒有看出來哪些文章是在教你短線的原理，也許有一些人比較聰明已經看出來了，但那些文章單純就是告訴你原理，不告訴你實戰，短線比的就是吹牛，如果我告訴你我在吹牛或是吹牛的底牌是什麼，那還吹啥牛，短線適合單兵作業，喜歡操作短線的人不妨能自已去試試。

但我得要警告大家，如果你成為一流的短線高手後，相信我，你就回不去了，你這輩子很難再成為被動投資者，因為你看得出來短線的起伏，而在短線操作中，你就是靠這些起伏在獲利，試想，你從短線高手忽然變被動投資者，這會發生什麼事？你看出鴻海80是短線低點，84是壓力點，當你80買進後，漲到84，此時你的直覺、經驗告訴你短線會跌的機率很大，這時你會賣出的機率就相當的大，這是短線高手的悲歌，未來如果你立志要成為被動投資者，長期投資優質股，那短線操作你還是不要涉獵太深，短線操作的技巧單純就是資金配置，籌碼面，心理面還有所謂的技術面，題材、消息面，什麼基本面，景氣，產業面那都不重要。

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2018/6/19 22:15

首篇中我有其中有一個方法，不知道大家還記不記得，前幾天有和大家說過，資產的泡沫其實就是大家把錢放進盆子中，造成了沒有這麼多錢但大家覺得自已有這麼多錢，在一個牛市中，你賣了某一檔股票然後全力買進另一檔，其實就和你賣了你漲價的房子又去買了另一棟，雖然不同地區，不同地段漲幅會不同，但基本上漲時大家一起漲，所以你買到得價格也是相對高的，你除了可以用你基本面的能力去看出一個物件的價值外，你也能用時間在不同的時間點去買不同的價格，千萬記住一件事覆巢之下無完卵，不要覺得自已的物件有多猛有多厲害，當市場全面性的修正時，去掉桿槓，價格就會現出它的原形，你可以用基本面的能力去買到一檔很值得買的物件，當然的你也可以用時間去等待物件現出他的原形，有時候你基本能力再怎麼強，還會比不上放手半年、一年的成果。


4、當你從8000點賺到9000點時，你共賺12.5%，你要問自已一個問題，如果大盤指數回到8000點時，或是你從20操作到25時，股價從25回到20，你賺的25%是否能保住，如果保不住，那不代表是你真正的獲利。


這一系列的書我幾年前就看過了，的確是不錯，我相信很多人也都看過了，因為下班我覺得有一點累，所以我蠻喜歡十來分鐘的說一段書，可以刷新自已的記憶，又不需要太長的一段時間專注去聽。

史上最暢銷商業書！｜《富爸爸窮爸爸》

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2018/06/16 09:50


看一下這一周宏碁的集保股權分怖及三大法人的買賣情況~~

這周1000張以上的超級大戶少了9570張宏碁~

這投信還真有趣，很明顯的就是賭股東會會有一波行情，結果發覺並沒有什麼了不起的行情，又開始止損了，投信怎麼一直在宏碁被教訓，照目情的情況推測，投信剩下的2160張應該很快就會出清了吧。

看一下這一波從5/9日的主力攻擊波，這期間有兩次的宏碁營收，一次新品發表及昨天的股東會等消息，這一波的主力，外資群攻擊的時間相對的長，之前一波3/2日的攻攻擊持續了僅10個交易日，這一波的攻擊已經持續了2x個交易日了，目前很明顯裡面就是有人故意的在照勢，這真的太明顯了，我連籌碼面都懶的看了，這麼愛演，我也不需要每天緊盯的演戲的結果去推測事情吧，一兩周來看一次就好了，這2X個交易日以來，1000張以上的超級大戶多了47192張。

看一下3/16那一波的攻擊波到今天集保的變化及價格，從3/16 1000張以上的超級大戶是少 6226張，那時價格是27元，有沒有很有趣，意思就是三個月前到今天其實1000張以上的超級大戶也沒有多買啥也沒有出多少，價格又做回到27元，那時你若不敢買，現在有人卻變的敢買了或樂觀了，以基本面來說，3/16還沒有開去年第四季財報，當財報開出來後，毛利率10.7%,營利率1.92%, 獲利0.35元，嗯~~還不錯，但開出來後股價一路跌到21.3元，接下來開第一季財報，毛利率10.5%,營利率1%，比較差的財報，結果股價回到27元，這時若你變的更有信心或覺得宏碁變的更值的買，那恐怕你中了注意力定錨的人性弱點 ，你的注意力無法像我一樣專注且持續幾個月，對你而言利空已經被你的人性弱點鈍化了。

上星期五最後一筆是富時指數調整生效，所以也不用想太多，很多權值股最後一筆拉上去的，下星期會跌回去，最後一筆跌下去的，下星期會漲回去，接下來宏碁有六月營收及第二季的財報，對於第一季開出這樣的毛利率及營利率，接下來兩個月觀望及不安的心理會讓宏碁不會大漲，fed升息及貿易戰大壓制一些利多的發酵，整體來說我認為第三季能是決戰的關鍵，第二季宏碁毛利率、營利率先站回11~12%，2%，第三季就值得去押寶，如果第二季毛利率一樣維持10.5%, 營利率一樣在1%，會出現相當大的修正，再怎樣你都不能去重押第二季的財報，這非常的不利而且風險相對大。

第二周宏碁分享文 20180616 09:45

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2018/06/16 08:45

我個人還蠻好奇台彎的央行能撐到什麼時候再升息，之前說台幣升值代替升息，現在台幣貶過30元，亞洲各國還在升息了，台彎了不起撐到年底不升息吧 。
日經：FED升息加快，亞洲央行恐被迫跟進

MoneyDJ新聞 2018-06-15 13:40:02 記者 陳瑞哲 報導

美國景氣轉強，聯準會（FED）難掩加快升息心切，亞洲各國央行因受迫利差拉大與資金外逃壓力，恐被迫跟進。

FED周三宣布升息一碼，並暗示美國經濟強勁，下半年還有兩次升息空間，亞股隔日應聲下挫。

印尼、菲律賓與印度央行似乎收到風聲，均早先FED一步升息因應，其中印尼央行為捍衛匯價，五月更升息兩次。

日經新聞報導指出，如果FED確實加快步伐，亞洲央行將沒有選擇的餘地，只能考能進一步調高利率，如去年十一月升息的韓國央行，傳最快下個月就可能再升息。

銀行放款利率已提前反應市場預期，截至本周四止，三個月期香港銀行同業拆款利率（Hibor）連續七個交易日走揚、來到2008年以來的新高，將加重企業與家庭償債成本，所有亞洲國家均面臨類似風險，尤其是高負債國家。

全球最大資產管理集團貝萊德投資長Rick Rieder日前指出，FED短期貨幣政策展望不確定性增加，債券與其它資產都將受衝擊，尤其對長天期債券的影響最明顯。



以下是去年的文章，我覺得解釋的還不錯，人性弱點中有一項，注意力定錨，這項弱點是人類無法保持專注意在某一件事上太久，這也是為什麼股市中利多的鈍化，利空也會隨時間消散，當這個人在寫這一篇時，他忽略了fed要升息，一定是景氣好的不得了，所以剛宣布要縮表時，股市雖然會一時預期性的下修，但畢竟景氣還很好，實際的利率還不高，隨著人性弱點的發酵，大家在聽到消息的一周，一個月，一季，甚至半年就忘了有這件事，直到今天已經快一年了，看著股市繼續創新高，這也讓很多人開始無視這件事，大家想一件很簡單的事，基金經理人不可能因為一件兩三年後確定會發生的利空不去投資股市，因為他們是抽酬金的願意冒更大的錢，這件事有個名堂的，就"他人的錢"，意思是說，如果今天你把錢給我，我幫你投資，輸的算你的，贏的我能抽成，那我當然願意冒更大的風險啊，反正你的錢賠光了，就請業務再去多找幾隻傻羊進來。

有人覺得升息股市會漲，這個想法反過來了，因為就是景氣好所以股市會漲，這才逼著升息去降溫，但市場上充滿了過度樂觀的基金經理人及不見棺材不掉淚的小散戶，資金雖然一直被抽走，但還不會馬上的反應，我說過，股市中只要不要每個人"同時"去拿錢，這個夢還能繼續，資金一直抽離市場，當所有的人明顯感受時，同時間一直想把資金抽離市場，但根本就沒有這麼多的錢讓你抽離，所以股價當然會一直一直的跌，跌到打回原形為止，這也是為什麼下跌時總是又快又急又猛。


文｜黃士庭
2017.08.02 15:10
堪稱世紀最強的貨幣緊縮政策「縮表」，預期最快在今年9月啟動第一波計畫，不少投資人認為，全球資金將開始被抽走，紛紛喊出大多頭行情將終結的口號。另外，隨著利率升高，全球股、債、匯市也將產生結構性變化。專家建議，投資人若想顧好自己荷包，最好現在就要有所動作。

美國時間7月26日，聯準會在利率會議上決議維持基準利率不變，不過，全球投資人更關注的是另一個議題：縮減資產負債表（以下簡稱：縮表），聯準會表示，計畫在「相當快」的時間內開始降低大規模的債券持有。投資市場形容，世紀最強的貨幣緊縮政策終將啟動了。

在外商銀擔任產業研究員的周先生說，市場對升息的後續步調，早有心理準備，不過，縮表卻是繼實施量化寬鬆（QE）後，少見的大規模金融政策，過程中充滿各種不確定風險，如果縮表稍有拿捏不慎，鐵定會造成全球金融市場重傷。

為何縮表讓投資市場如此惶恐，甚至比面對升息還緊張？港商創輝管理有限公司總經理歐宏杰簡單舉例，過去大家跟銀行借錢買房，借100萬元每年還1萬元利息，升息後每年變成要還1.25萬元，但縮表則是銀行不願借錢了。會讓「銀行不願借錢」的原因，當然是聯準會自2008年以QE的方式放出了可觀的資金，如今隨美國經濟步上復甦軌道，為讓貨幣政策回歸正常化，於是希望利用縮表達成。

據統計，自2008年金融海嘯後，聯準會不斷印鈔買債，為市場注入大量資金，造成過去9年各類資產價格同步飆漲的歷史奇景。攤開美股走勢圖，近9年來道瓊指數漲幅超過230%、那斯達克漲幅近340%，另外，美、德、英、法、俄羅斯、印度等國股市，更紛紛在金融海嘯後頻創新高。

「全球股市的漲幅，多是被量化寬鬆放出去的錢給買上去的。」台新投顧總經理李鎮宇觀察，量化寬鬆放出去的錢，先拿去買債券，之後往全球股市裡倒，尤其買了大部位的ETF（指數股票型基金），因此把很多大型股都捧上了天（ETF目標在追蹤指數，成分多以貼近指數表現的大型股居多）。

因此，當縮表到一定規模，或債券殖利率一旦超過股息殖利率，美國許多大型股，特別是已走到相對高點的科技股，勢必會面臨比較龐大的賣壓，若美國科技股見到高點，屆時台股狀況恐怕也不會好，「ETF甚至有泡沫化的味道。」李鎮宇提醒，在全球股市來到高點時，「不怕利空，只怕利多結束。」
在貨幣緊縮的環境下，專家認為，低基期的天然資源等資產是不錯的資金避風港。（翻攝自 Shell Global）
在貨幣緊縮的環境下，專家認為，低基期的天然資源等資產是不錯的資金避風港。（翻攝自 Shell Global）
面對從超寬鬆環境到世紀最強的緊縮政策，投資人該如何調整投資策略？李鎮宇認為，開始縮表的第一季，投資人無須太恐慌，市場反應不會太大，包括美股與台股仍會維持高檔震盪，實質影響理論上會在縮表後的第三季或第四季開始發酵。

他建議，如果投資人在大型科技股的部位很多，特別是美股資產，可以做適度的撤出，屆時轉至低基期的金融、能源及天然資源，「尤其金融族群，在升息預期下，大型金融股受惠程度高，將是相對抗風險的一類。」另外，在縮表格局下，明年投資布局能以搭上趨勢的小型股為主力。



川普覺得景氣不錯，所以貿易戰續打，一定要把未來可能會搶走世界領導地位的中國先打掉，趁現在中國還不壯大前先打一波~

21:29〈美中貿易戰〉反擊川普！中國商務部：將立即祭出同等規模、..
21:24川普政府對500億美元中國商品課徵關稅25% 並威脅還會擴大
20:20美國鎖定第二波約1000億美元中國商品課徵關稅 清單幾乎已經完..

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2018/06/12 22:35

Dear A大,

雖然我有調節手上宏碁持股 但還是想繼續觀察公司的情形 距離開2018Q2財報還有兩個月的時間 我想先預估看看Q2的獲利 以評估風險

以下是我選擇的觀察重點

1) M6的營收: 從歷史經驗來看 每季第三個月都會是最高的一個月(12月除外) 用年增率來估誤差值會太大(有時年增50% 有時年增 18%) 我自己觀察一下 用月增可能會比較準 所以我抓如下
-case1. 月增10% 大概206億
-case2. 月增30% 大概243.6億
*以歷史營收來看也許會更高

2) 毛利率:
-case1. 遞減至 10%
-case2. 提升至 11.5%

3) 業外收益: 考慮Q1認列業外收益 可能Q2回沖 所以保守估計
-case1. 大賠 4.77億(Q1的全部賠光)
-case2. 小賠 1億

所以總共會得到8種情況 不同的eps對應不同的股價如附件

可以看出就算是最好的情況 M6營收月增30% 毛利率11.5% 業外小賠1億 eps也大概是0.345左右 對應的5年眼光費合理股價為25.85 以今天的收盤價26.4來看還是算風險高

如果eps想要像2017Q3一樣是0.48的話 M6營收要月增40%至262.3億 業外要持平 毛利率要到12%才有可能

以上是我試著先看看目前的風險為何 等7/10號 其中一個變數就會成定局了 不知道這樣的分析是否有參考價值? 還請A大建議 謝謝.

附件excel預估營收及獲利~

https://drive.google.com/file/d/1WCft1E9dt3MX-bk4ERw35NHMrugDtNQt/view?usp=sharing

ans:最近常常看到好的私訊就丟上來和大家分享一下，很多人來這個版一年半了，不知道大家學習的深度如何，如果到現在你還是不會去推測基本面，營收，獲利，也不會去追籌碼面，未來你會輸給非常非常多的人，最近版上有一位版友"雅珺"，他有注意到某一些主力的行為，這些都是你注意久了就是你自已的優勢，如果別人漸漸的有了這些知識，有的人學走了我的基本分析，有的人學走了籌碼分析，有的人學走了資金配置、風險管控，有的人學會了自我心理面的克服，法人心理面的推測…等，如果你問你自已，你啥都沒學到，你漸漸的會發覺有一些版友已經和你拉開距離了，未來他們在股市應該會贏光你的錢。

回到版友的問題，要我來推測第二季的營收，我應該會先用已知的四、五月營收162.8億、187.4億，及去年同期六月的營收212.3，搭配上今年五月的年成長率，所以我會估宏碁六月營收220~230億之間，所以會是220+350~230+350=570~580億，這不會差太多的，毛利率我會估11~12%之間，因為第一季業外賺的4.77億第二季會賠回去的機率很大，如果毛利率沒有到11~12%，eps做不出0.2x元，營利會是62.7~68.4(營收570億，毛利率11~12%)~63.8~69.6(營收580億，毛利率11~12%)，第二季的營業費用約55億，所以會得到
(62.7-55)7.7~(68.4-55)13.4到(63.8-55)8.8~(69.6-55)14.6,為什麼我會去估第二季業外會賠回去？因為過去四年宏碁業外在正負1億之間，這還是是加第三季的股利2.2億的情況下，所以歷年來宏碁的匯率是會賠錢的，第一季的業外4.77億收入，大家就不用想太多了，不是在第二季賠回去就是在第三季賠回去，宏碁要把第二季eps做到0.2x元，就只有一條路能走了，就是毛利率11.x%，如此一來，獲利保住在0.2x了，毛利率又能重回成長，這些事過去宏碁就一直在的發生，所以要推宏碁的下一季財報，一定要去看十二季的財報比較，這樣推出來的就不會有這麼多的變數，最終得到的結果也會相對的精準。


宏碁沒有賣顯卡，也沒有賣被動元件，更沒有挖到石油，營收、毛利率、營利率不會和上一季或是歷年的差太遠，所以在評價股價的合理性及獲利的區間很容易就估出一個值，在21~26我應該沒有和大家說過要賣過宏碁這件事，因為股價也算合理區間的在波動，當27~28.x我和大家說我會賣，到30前我會出清，這個價格偏高了，在沒有新的基本面的情況下，拉上去是找死的行為，買在這種價格，賺錢沒你的份，賠錢一定有你一份，冒著這麼大的風險買在27~30元再漲也沒幾毛，隨便一跌回合理價25，再跌到一下非理性價22，賠到你腳軟都會。


一般人也不會這麼早去估第二季財報，所以7/10後，第二季營收就能確定了，就不用估570~580億，第二季財報會在8/15前開出來，在六月營收開完後，再用以上的想法再算一次，獲利應該就會更準一點。

<blockquote>starya wrote:
A大你也回太快了吧...(恕刪)</blockquote>

七點零四收到你的私訊，花了5~10分鐘看完，花了20分鐘打了那一篇，這些東西一直在我的腦海中，所以我可以快速的去反應出目前的價格是不是過於非理性，很多人一直覺得股價是從33.75跌下來，所以25很便宜，27也很便宜，但是如果你真的把營收帶進去用基本面一算，我保證你立馬不敢太樂觀，就會了解為什麼當我看到27.x我會小賣，看到28.55會再賣，30會想清倉，看一下目前的營收要有怎樣的毛利率、營利率才能得到0.23元的獲利。

以下的第二季是我推的測的，大家都知道目前只要開到五月營收，所以<font color="#FF0000">以下都是我用歷史經驗去推測的</font>，首先

1、第二季營收570億，意謂著宏碁六月營收要年增4~5%才才會有這樣的營收，以目前來看，並不是不可能

2、毛利率11.5%，雖然上一季是10.5%, 但歷史經驗告訴我們，只要宏碁業外匯損，本業的本利率就能相對高，來到11.5%~12%都不奇怪，我們就先用11.5%來算，這算非常高了吧。

3、營業費用，我們用55億，以最近三季的營收對營業費用，上一季營收548億，營業費用52.32億，去年第四季670億，營業費用59.12億，第二季營收比第一季增4%，營業費用也增4.x%這也是很合理的

4、，上一季業外賺4.77億，第二季我們就算損失3億就好了，其它收入大於財務成本，大概賺一仟五百萬，但關聯企業還是小賠1仟五百萬，所以我們業外就算賠3億就行了，最近四年宏碁業外是正負1億之間，這包含了股利的2.2億收入，所以宏碁的匯率這四年來都是賠的，沒有一年是賺的，靠著其它收入的及財務成本的改善，加上佳世達，大聯大，緯創股息的2.2億收入，才創造出正負1億的業外成績。

5、去年第四季賺10.24億,繳3.53億，這有一點誇張，今年的所得稅從17%增加到20%，算是有多繳了一些所得稅

6、第二季稅前賺8億，所得稅20%，但去年第四季繳太多了，我們算第二季繳1億就好了，這樣算出來稅後賺了0.22元

大家看完後有沒有很驚訝？我的毛利率抓到11.5%, 營利率抓到1.92%,業外僅回沖掉3億，所得稅少繳6仟萬，這樣得到的稅後獲利是0.22元，以這樣獲利你願意花多少錢買宏碁？如果毛利率一有個閃失還是維持10.5%, 4.77億全數沖回，稅一樣繳20%，你覺得這個情況若你買在27~30元，你會有什麼下場？我告訴你，如果30元你買到，用融資買，遇到這種情況你百分之一百會斷頭的，遇到這種情況宏碁本業就是損益兩平，非理性一點跌到20元也是有可能的，所以好的情況我想到了，賺了0.22元，股價大概25元也差不多了，最差的情況我也想到了，跌到20元也不意外，所以大家能理解為啥我27.x會賣，為什麼我又在28.55掛了一百張要出，30我準備清倉，在這樣的情況下你給我28~30元能賣，我是鐵定賣的，那有人說會不會第二季毛利率出現12%或更高，這可不可能？當然可能，只是歷史經驗還沒有這種毛利率出現，你要賭一種還沒有出現的情況去救你這筆投資？還是要去考慮最一般的情況或是最差的情況去保護你這筆投資？這種事想一想應該不難有答案。


有一些人在價格上的看法和我不同，但請你要了解一件事，我對價格的判斷都是帶入基本面考慮最差，一般，最好三種情況去判斷出來的，你問我估財報這件事，我可以在20分鐘或半小時之內回答你，所以我在看到股價時都腦中想的都是基本面能不能支撐這樣的股價，所以我會在大家樂觀過頭時跳出來提醒你，我的判斷速度是很快的，股價雖然是用錢堆出來的，但就像我說的，錢只能堆出"一時"的股價，長期間的股價必需是靠基本面才支撐的起來的。




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2018/06/09 11:15

以下是我常常分析籌碼面的網站及工具，都是網路上找來的，有一些是熱心版友提供的，我發覺少部份的人無法接受手上還有股票時對公司一些比較嚴格的分析，這是人性弱點中的稟賦效應，不然自已試著自已透過下列的網址分析一下，如果你無法接受持有股票時嚴格看待，我覺得你最終會產生很大的風險。


首先你要問你自已基本面的功夫如何，看的出看不出公司價值點在哪，買進後需要花多久的時間去化解風險，當股價往上漲時，因為你不是法人、外資群，你不是靠抽酬金賺獲利，你的資金也是你自已的，如果你輸光後，不像那些法人群們再去由業務拉客戶就會有新的資金進來，對這些法人群來說，他們不能一個月，兩個月，三個月不交易，因為不交易他們就不會有輸贏，不會有贏就不會有酬金，他們想收管理費，他們也要有本事有一定的績效讓他們繼續不失業。

這幾年我的觀察，外資群，法人群他們就是愛押寶，投資偏積極型，樂觀型，悲觀型，他們在賠錢時比較不會痛，很多基金經理人幫別人投資，每季，每年都能得到不錯的報酬，此時這些法人們就會想，我賺了十億才抽一億，那不如自已去外面操作，賺十億，十億都是自已的，很多就離開公司去自行操作，但有一部份的人最終是失敗收場，為什麼呢？因為以前操作的是別人的資金，在心理面上有很大的優勢，心理想，別人的錢關我啥事，贏了可以抽，賠了反正基金書面上有註明"<font color="#FF0000">基金投資有賺有賠 申購前應詳閱公開說明書</font>"，如果你是用自已的錢投資，當你離開了公司後，沒有了基本的收入，你的輸贏又是自已的錢，輸光了後你就沒錢了，甚至連生活都會產生問題，畢竟你沒有一份基本的收入，此時心理面就會產生很大的壓力。


我常說，基本面分析一家公司值多少錢，哪有什麼難度，股票買在價值的點上中長期的抱著一定會贏這有什麼問題，但很多人往往過不了自已內心這一關，買了股票，一開始認為廣達63~65元沒有問題，如果你從52買進，卻會看到股價漲到55元短期賺了錢就賣了，又是看到第一次漲到55元，深怕又跌回去把股票賣了，如果你的基金經理人，你哪會在乎漲上去又掉下來，反正又不是你的錢，你只需要用基本面去分析值多少，抱多久會有多少報酬率，反正52漲到55那還是別人的錢，關我啥事，又從55跌回52元有差嗎？

當這些法人在分析基本面時，他們是冷酷無情，他們手上就算有部位，他們還是敢發降評等的報告，他們還是會理性的去分析基本面給出一個合理的價位，這一點是一般人比較難做到的，一般人行為就是我手上還有宏碁，靠~誰敢說宏碁不是，宏碁哪有問題了，明明基本面出現了警訊，卻又因為自已的稟賦效應把頭埋進土裡，因為害怕自已從14~16元買到漲到30元的股價，又從30元跌到20元得到後再失去痛苦三倍，所以選擇視而不見這些警訊，很多人在看我分析後期的宏碁時會認為我手上沒有宏碁了，或是放空宏碁了，但事實上我手上還是有宏碁，6/7日時，宏碁最高來到28.5元，老實說，在6/6晚上寫完文章後，我預掛賣28.55元100張，6/7我沒有去調整這預掛賣出的價格，6/7日最高點28.5元，所以沒有賣到，如果賣到了，大家可能覺得很唬爛又是賣在最高點，主力或外資群如果敢在這種基本面下硬拉股價，老實說，我也是不會客氣的把手上的股價賣給他們。



如果你真的無法克服稟賦效應的弱點，又想學我的股市常識及知識，不妨你不要持有宏碁了，請你清空你的心進來客觀的看我的文章，很多人也許無法記得一年半前我分析過宏碁的細節，但因為整棟都是我一個字一個字打出來的，我又重覆重覆的一直看這些文章，如果在宏碁目前的價位對上目前的基本面，我如果很樂觀的告訴你目前宏碁是低風險，高報酬，這是在打我自已的臉，目前宏碁的股價已經被外資群、法人群以樂觀的情況取走了眼光費了，也取走了未來轉型會順利的差價了，法人、外資群操作法很簡單，他們就是以目前的基本面預測未來的情況，如果現在是好的，他們就先取走5~7年的獲利當眼光費，當初我們可以把資產翻倍的原因在於法人、外資群根本沒有取走眼光費，宏碁這檔是我們取走了眼光費。


目前宏碁的情況回到2014年時一樣了，那時我的操作法是依基本面去節調及加碼我手上的持股，因為我了解外資群就是這樣在幹，如果你過度的樂觀接受了法人給你的股價，他們是會依每一季的基本面去調整股價或持股的，你有什麼能耐可以去預測接下來一年、兩年的財報，最務實的做法當然就是像法人、外資群一樣依每一季的財報調整持股，如果你做這件事，當然你就可以在當季財報出來前，過度的樂觀或悲觀看待股價，以法人、外資群的個性就是，這一季不好，我給你一季的機會，但股價還是會修正一點，不過法人們也不怕，因為他們在股價上已經留了一個很大的空間，當下一季再不好，他們就會由過度樂觀轉過度悲觀，這時股價就會出現很大的修正，我舉例，如果第二季宏碁的毛利率低於10.5%, 甚至低於10%，這時法人就會轉過度悲觀來狠狠修理你的股價。


目前宏碁的股價要站穩25元，30元，那就是要把基本面的毛利率、營利率及獲利這三項做出來，如果宏碁有本事毛利率來到12%，營利率來到2%，獲利來到單季本業0.3元，那股價25元不會有啥問題的，若真的有本事，毛利率來到12.x%,13%, 營利率來到2.x%,3%獲利本業來到0.4~0.5元，我對股價30元也不會有什麼意見的，目前我看到的基本面就是毛利率連四季降，營利率來到近4季的低點，為了要去賭未來第二季、第三季毛利率、營利率會好去押上我的錢這一點我辨不到，目前對大家來說比較不利的點在於法人、外資群敢給你押寶，把股價拉的高高的，如果基本面出來真的是好時，股價已經是高了，如果押錯寶他們把過高的股價修正，在這樣的情況下很難去怖局到相對合理且安全的股價，接下來的機會僅僅就是大盤修正或是氣氛差，六月fed升息部份資金撤出造成的非理性修正，這時買到才有機會買到相對合理且安全的股價，現在這種股價及基本面進去押寶，我只能說你是把自已的錢放進到一個很大的風險中，但你一定不會成功嗎？不一定，也許你會成功，但你付出的風險是相對大非常多的。

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