8月28日！輝達上漲超預期帶動台股持續上漲！序言

8月28日！輝達上漲超預期帶動台股持續上漲！作者:A大！今天外資群買超台股415.88億，投信買超台股9.59億，自營商買超台股42.71億，三大法人合計買超台股468.18億，外資群期貨空單減少1181口，期貨留倉空單83655口，三大法人期貨留倉為空單6246口，今天台股成交10,247億，上漲356.23點，漲幅0.77%，收在46331.45點，電子上漲28.88點，漲幅0.99%，收在2949.79點，金融上漲51.65點，漲幅1.6%，收在3281.32點。從7月31日以來，外資群合計買超4385億，六月外資合計賣超6018億，七月賣超7389億，八月買超3710億，今天指數收在46331點，之前散戶在四萬五千三百點買了1.2兆元，後面指數跌到三萬九點四百點，接著漲到四萬五千點，外資群就買了三千多億回去，直到今天漲到46331點，外資群買回去4385億，平均買在45074點，所以外資群最近買回去股票是沒有賠錢的，最近之所以外資群能買到這麼多股票，原因是散戶解套買上賣及小賺馬上賣，之前散戶買在四萬五千兩百點，接著指數就跌到三萬九千四百點，接下來散戶心中的錨點就變成三萬九千四百點，當指數上漲到散戶自己的成本區時，散戶就把手上的股票賣出，一方面是銀行及券商看到韓國散戶被斷頭及清算，怕自己之後被散戶當成戰犯，就開始提高利率及表示股票質借到期後不續借，散戶就開始把手上的槓桿清掉一些，隨著指數在四萬五千三百點以上愈多，外資群能買回去愈多，近三個交易日指數在四萬五千三百點以上，外資群買回去1272億，之前我就和大家說過了，想要指數站穩四萬五千三百點，一定就是要外資群買四千到五千億回去，最近外資群一直買回去股票，一買一賣成交易，之前散戶極度有信心，一直瘋狂買股票，所以外資群就只能賣股票，最近散戶一直在賣股票，所以外資群就能買回去一些股票，之前外資群也是會這樣做一個短多，就是賣了股票一個波段，之後再買一個波段，接著賣出股票賺差價，因為散戶能接受任何價格，所以外資群也不怕買高一點，不過這一次散戶在四萬五千點左右賣出股票，心態上有可能已經轉變了，這一次外資群買了一大堆的股票，最終是否能成功的賺到差價，這就是要打一個很大的問號。

昨天晚上輝達股價上漲8.74%，在輝達開出財報時盤後是上漲5%，昨天我就說過了，只要晚上美股的輝達上漲5%以上，那台股今天就會繼續上漲，押寶輝達財報的投機客就能持續的賣出手上持股，尤其今天是星期五，賭輝達財報的人昨天和今天就會把手上短線買的股票賣掉，今天鴻海股價上漲1元，收在253元，剛好就是在月線及季線上，昨天我有和大家說過了，蘋果手機快要開賣了，因為記憶體漲的這麼誇張，蘋果鐵定是拿不到便宜記憶體的，大家覺得蘋果會自行吸收記憶體的價格嗎？我是覺得不可能，那天我舉過一個例子，一隻手機100元，記憶體佔10元，現在記憶體漲到30元，原本一隻手機蘋果能賺50元，毛利率50%，現在記憶體多漲20元，要是蘋果一隻手機還是賣100元，這樣蘋果賣一隻手機就僅能賺30元，毛利率就僅剩下30%，為了保持毛利率50%，蘋果就會把手機售價向上調高20元，也就是賣120元，當調高手機的售價後，蘋果能保持自己的毛利率了，但是消費者就是要以貴兩成的價格去買手機，電腦，筆電，平板，這就是接下來市場投資人，法人，主力，價值投資者擔心的事，這種因為漲價而消失的需求，絕對不可能短時間就恢復的，股價因為需求下降而下跌的，這種下跌絕對不可能快速的V型反彈，這應該很好理解對不對，你想要去炒高股價，你至少要有獲利不然至少要有夢，像ABF載板的炒作，就在那說缺到2030年，一堆主動式ETF就進去炒作這類的公司，之前國巨已經崩盤過了，主動式ETF經理人根本也不在乎，這一次欣興被搜索調查，只要星期六及星期天公司沒有出來說明原因，也就是讓投資人知道欣興被搜索調查只是小事，只要這兩天欣興不出來說清楚，那下星期一欣興很有可能就是會無量跌停，這一次新聞是說通常妨害農工商罪，這和洗產地也許比較有關係，但是又有副總級的被帶走，還帶走了會計人員，市場就在那猜做假帳及內線交易，大家要了解一件事，欣興本來就是靠誰是最後一隻老鼠炒作上去的，這一件消息是讓所有玩誰是最後一隻老鼠想同時實現獲利的觸發點，之前大家就把錢一直丟進欣興這個盆子中，每一個人都看著盆子中的錢以為自己發大財了，主動式ETF持有大量的欣興，把欣興股價炒高後，就算不需要賣出，主動式ETF的股價也會漲很多，這就讓散戶覺得主動式ETF經理人很神，之前我就和大家說過主動式ETF經理人的玩法了，他們就是把很多成份股炒到天價，重點是聯合進去炒作，當被選定的公司被大量的主動式ETF買進時，股票就會被鎖碼，自然就很容易漲停再漲停，大家以為主動式ETF需要賣掉才能算進績效嗎？根本不用，我認為未來主動式ETF及ETF的規則都要改一下，就是獲利了結的部份才能算到淨值及獲利，不能即時的反應進ETF的股價，這樣主動式ETF經理人就不能靠鎖碼及炒作去讓自己績效好看，對金管會來說，多一事不如少一事，要是沒有人在主動式ETF投資中自殺，金管會也不會想要去管主動式ETF怎麼坑殺散戶的，我認為投信就是台灣有牌的詐騙集團，常常用一股十元的ETF去騙散戶資金，接著拿去炒股，重點是只要把股價炒上去，這樣主動式ETF的績效就很好看，其實那些根本就是虛幻的，哪天一個大事件發生，像國巨及欣興這樣，跌到你懷疑人生都會。

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1、輝達上漲超預期帶動台股持續上漲！

2、鴻海因輝達財報好站回月線及季線！

3、南韓連兩月升息利率衝上3年新高！

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8月28日！鴻海因輝達財報好站回月線及季線！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是上海匯豐,買了3389張,第二名的是台灣摩根,買了999張,第三名的是美林,買了972張,第四名的是永豐金,買了608張,第五名是港麥格理,買了480張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了3444張,第二名的是元大,賣了2894張,第三名的是國票敦北,賣了1001張,第四名是花旗環球,賣了340張,第五名的是中國信託,賣了253張。

今天鴻海上漲1元，股價收在253元，成交量31546張，外資群買超1192張，投信買超308張，自營商賣超724張，三大法人合計買超777張，近三個交易日是因為押輝達財報及輝達財報很好而上漲的，接下來就是蘋果手機要發表，蘋果手機如何定價，接著再觀察蘋果手機的預售及銷售情況，以記憶體的漲價情況來看，蘋果新機會漲價的機率一定是很高的，以正常的邏輯來說，只要產品價格上漲很多，這一定是會影響到需求的，到底會影響多少呢？這就是蘋果概念股接下來的不確定因素，目前鴻海有AI伺服器當另外一隻腳，所以這一次蘋果手機漲價對鴻海的影響不會像前幾年這麼誇張，之前鴻海一年賺8到10元，幾乎所有的獲利都是來自消費性電子，現在鴻海一年能賺16到17元，扣掉8到10元的消費性電子，會有7到8元的AI伺服器貢獻，就算蘋果銷量真的因為漲價而年減兩成，了不起就是影響個1到2元的獲利，其實和之前比起來就是輕微很多，但蘋果漲價後也不一定會銷量減少兩成，目前就僅是以正常邏輯在推測，一般商品只要漲價，需求一定是會下滑的，之前我們有經歷過雞蛋漲價，所以知道會有人不爽不吃，有的人正常吃，有的人則是吃少一點，蘋果手機漲價也是一樣的道理，一樣會有人不爽不買，有的人是延後一兩年買，有的人則是正常買，正常來說漲價一定會讓銷量減少的，只是會少多少，對鴻海及蘋果概念股的影響會有多大，股市不喜歡這樣不確定因素，所以在蘋果手機上市前，大家會看到主力外資群先賣出鴻海，目的不是要壓制及摜殺鴻海，而是在利空出來之前先累積一些銀彈，不然之後蘋果手機漲價，又傳出賣的不好，主力外資群手上買了一大堆，又沒有趁著股價比較好時賣一些掉，之後主力外資群就很難去護盤，最近鴻海股價之所以上漲，原因是輝達也是鴻海另一個重要的獲利來源，所以至少是要稍微反應一下，只要股價不要漲過月線，季線太多，不至於會引來其他主力外資群賣出手上持股，所以接下來鴻海股價會在月線，季線及半年線整理的機會很大，在蘋果手機上市及銷售情況明朗前，鴻海股價很難出現一個波段大漲的，現在一個不確定因素就擺在那，要是有主力或外資向上拉抬，要是你是投資者，主力或外資，你覺得你會不會賣出呢？畢竟股價漲上來了，你又不用去冒著蘋果手機賣不好的風險就能賣高價，傻子才不賣吧，所以我推測蘋果手機上市及銷售結果出來前，鴻海很難會有什麼大波段行情的。

今天欣興股價盤中創新高後下殺，盤後爆出被桃園地方檢察署指揮桃園市調處針對涉及妨害農工商罪至公司進行搜索調查，新聞上是寫的很誇張，說洗產地，做假帳及內線，通常妨害農工商罪和洗產地比較有關係，之所以會聯想做假帳及內線，原因是欣興的2名副總、1名會計等超過10人被帶回，並查扣4台以上筆電等資料，被帶回的有一名是會計，所以市場就會聯想欣興做假帳及內線交易，不論是哪一種，只要星期一之前公司沒有出來給市場一個明確的答案，這種靠炒作上去的公司，很有可能跌到你懷疑人生都會，欣興的淨值77.9元，2022年欣興賺20.08元，2023年賺7.88元，2024年賺3.34元，2025年賺4.38元，2026年上半年賺11.7元，這樣的公司主動式ETF經理人敢聯合去炒到一千兩百元，大家就知道這些經理人有多誇張了，很多散戶都以為自己買了一股十元的ETF，覺得一股才10元而以，這樣的公司是能跌多少，但主動式ETF經理人轉身就去炒作成份股，把成份股的股票鎖碼，欣興的股本才159億，發行159萬張股票，上面列的主動式ETF規模就幾千億了，主動統一增長持有欣興20300張，主動統一升級50持有8460張，主動復華未來50持有5000張，主動統一全球創新持有2600張，主動群益科技創新持有2483張，主動富邦台灣龍耀持有1570張，主動凱基台灣持有1310張，主動元大AI新經濟持有1146張，主動中信台灣收益持有966張，主動國泰動能高息持有620張，主動安聯台灣持有566張，主動野村台灣優選持有563張，主動第一金台股優選持有244張，主動群益美國增長持有240張，主動中信台灣卓越持有232張，主動野村台灣高息持有227張，主動台新優勢成長持有166張，主動野村台灣50持有160張，主動統一前沿科技原有152張，主動兆豐台灣豐收持有98張，主動摩根台灣鑫收持有74張，主的安聯台灣高息持有61張，主動永豐科技趨勢持有53張，主動第一金優股息持有32張，主動聯博動能持有50持有23張，大家可以看到主動式ETF持有一大堆欣興，這也是為什麼欣興這種體質的公司股價能漲到1200元的原因，這就和國巨一模一樣了，一大堆散戶把錢給主動式ETF經理人，他們以為自己買到一股十元的主動式ETF，結果經理人轉身就拿去追了超級天價成份股，要是星期一之前公司沒有出來說明被搜索調查的真的原因，這種被炒作上去的公司很快就會跌到你懷疑人生，這些主動式ETF經理人根本不會痛，他們之前買了國巨，結果股價從1200元跌下來，他們也不痛不癢，他們只會和散戶說一句話，投資一定有風險 基金投資有賺有賠申購前應詳閱公開說明書。

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8月28日！南韓連兩月升息利率衝上3年新高！

 

南韓連兩月升息！利率衝上3年新高，AI半導體熱潮反讓央行更頭痛，南韓央行再度出手！面對遲遲未完全降溫的通膨，以及人工智慧（AI）熱潮帶動半導體景氣急速升溫，南韓央行周四（27日）宣布，將基準7天期回購利率調升1碼、也就是25個基點至3.00%，利率正式來到近3年來的新高。這也是南韓央行繼7月升息後，罕見地連續兩次升息。此次決議以6票對1票通過，只有1名委員主張維持利率不變，顯示南韓央行對通膨與金融市場風險的警戒程度正在明顯升高。AI掀起半導體熱潮　南韓經濟成長預測大幅上修，這波升息背後，其實有一個相當特殊的原因。過去央行升息，往往是因為經濟過熱；但這一次，南韓經濟突然加速，背後最大的推手正是全球AI浪潮。隨著AI資料中心、伺服器與高階晶片需求持續爆發，全球半導體產業重新進入強勁成長循環，南韓作為全球記憶體晶片的重要生產國，也直接受惠。在經濟前景轉佳的帶動下，南韓央行甚至將今年經濟成長率預估值，從原本的2.6%大幅調升至3.3%，增幅相當明顯，並預估明年經濟成長率仍可達2.9%。換句話說，AI帶來的半導體需求，不只讓企業訂單增加，也正在推動整個南韓經濟加速。但經濟變得太熱，對央行來說也不完全是好消息。經濟越熱，央行越不能掉以輕心，雖然南韓7月消費者物價指數（CPI）年增率已降至2.8%，看似比過去高點有所改善，但核心通膨仍維持在2.6%的水準，代表物價壓力其實並沒有完全消失。南韓央行擔心的是，一旦AI產業帶動企業獲利增加、薪資與所得提高，市場上的資金可能進一步流向消費、房地產與金融市場，最後又形成新一輪需求型通膨。南韓央行總裁申鉉松更引用南韓俗諺警告：「如果不能用鋤頭擋住，最後就得用鏟子擋。」意思是說，如果現在不及早處理通膨問題，等到物價全面失控後，央行未來可能就必須採取更猛烈、更痛苦的升息措施。因此，與其等到問題變大，不如現在先提前踩煞車。升息還沒結束，但接下來可能放慢腳步，不過，南韓央行也沒有打算一路猛踩煞車。申鉉松表示，連續兩次升息後，政策制定者需要一些時間觀察升息對經濟的實際影響，因此接下來的貨幣緊縮步調，可能會變得更加漸進。但他也特別強調，升息循環尚未正式結束。這意味著，未來每一次利率決策會議都仍有升息的可能，南韓央行並沒有提前承諾停止升息。市場現在關心的問題，已經從「南韓還會不會升息」，轉變成「下一次升息會是什麼時候」。房市與金融風險，成為另一個隱憂，除了通膨之外，南韓央行現在另一個頭痛問題就是房地產與金融市場。申鉉松對國內房市過熱表達高度憂慮，同時也擔心金融體系的脆弱性正在增加。如果房價持續上漲、民眾持續透過貸款與槓桿進行投資，一旦未來經濟出現變化，高利率可能使部分家庭與企業面臨更大的還款壓力。南韓央行甚至擔心，金融脆弱性指數可能在9月突破長期平均水準。這也顯示，這一次升息並不只是為了壓低物價，更重要的目的之一，是希望替逐漸升溫的資產市場降降溫。市場看法分歧：第四季可能先暫停，對於未來的利率走勢，市場目前出現不同看法。野村證券經濟學家Jeong-Woo Park認為，在經濟成長前景明顯改善的情況下，南韓央行這次升息並沒有太多猶豫的理由。不過，接下來的政策可能採取「寧慢勿急」的方式，預估今年第四季可能暫時維持利率不變。南韓投資證券分析師Ahn Jae-kyun則認為，雖然央行大幅調高經濟成長預測，但整體政策態度其實比市場預期更加溫和，甚至帶有一些鴿派色彩。他預估，南韓央行第四季可能先按兵不動，最快要到明年第一季，才可能再次升息至3.25%。至於彭博經濟研究則看得更遠。經濟學家Hyosung Kwon認為，這次升息有助於避免薪資與所得成長，進一步轉化為更強烈的消費需求與通膨壓力。不過，如果物價壓力持續存在，南韓利率可能還會繼續往上，預估基準利率可能在2027年上半年升至3.5%的高點。AI帶來繁榮，也帶來新的通膨考驗，從這次南韓連續升息可以看出，全球經濟正在出現一個新的變化。過去市場最擔心的是高利率壓垮經濟，但現在在AI浪潮帶動下，半導體產業快速復甦，企業獲利與出口同步成長，部分國家開始面臨另一個問題——經濟可能再次過熱。對南韓而言，AI半導體熱潮是一把雙面刃。一方面，三星、SK海力士等企業受惠於全球AI需求，帶動出口與經濟成長；但另一方面，經濟快速升溫，也可能重新點燃通膨、房市與金融市場風險。因此，南韓央行現在正面臨一道困難的選擇題：升息太慢，可能讓通膨重新失控；升息太快，又可能對家庭、房市與企業造成壓力。可以預期的是，接下來南韓央行可能會進入「走一步、看一步」的階段。而AI半導體熱潮究竟能持續多久、通膨是否真的降溫，以及房市能否逐漸穩定，都將決定南韓這波升息循環最後會走到3.25%、3.5%，還是更高的位置。AI正在讓南韓經濟重新加速，但這場由半導體熱潮帶來的繁榮，也同時讓南韓央行不得不提前踩下煞車。

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8月27日！市場押寶輝達財報好後逢高出脫持股！序言

8月27日！市場押寶輝達財報好後逢高出脫持股！作者:A大！今天外資群買超台股490.94億，投信買超台股1.78億，自營商買超台股150.35億，三大法人合計買超台股643.07億，外資群期貨空單增加1182口，期貨留倉空單84836口，三大法人期貨留倉為空單7626口，今天台股成交9,262億，上漲142.6點，漲幅0.31%，收在45975.22點，電子上漲4.65點，漲幅0.16%，收在2920.91點，金融上漲6.6點，漲幅0.2%，收在3229.67點。從7月31日到今天，外資群合計買超台股3970億，外資群六月合計賣超6018億，七月賣超7389億，八月買超2804億，近三個月下來還賣了一兆左右的股票，最近外資群之所以能買到股票，原因是之前四萬五千三百點是散戶大量套牢區，在四萬五千點時，散戶賣了三千兩百億股票回去給外資群，這些就是解套馬上賣的散戶，最近外資群又買到了七百多億，這些是在四萬五千五百點到四萬六千四百點買到的，散戶解套了還小賺了五百到一千點，這一波外資群和散戶之間的對戰，以統計來看的話外資群是沒有佔到什麼便宜，不過實際上外資群也許有透過一些ETF及期貨套利能取得小勝，大家身邊如果有一些在投機的朋友，也就是玩一些投機飆股的人，他們最近應該是還沒有回本，例如被動元件，網通之類的，這一波外資群最多是賣超到1.4兆，結果因為散戶能向銀行及券商借很多錢，所以外資群一直無法有效的把指數打下去，應該這樣說，外資群的目的很簡單，他們買了後要讓指數上漲，他們賣了後要讓指數下跌，這一次很明顯外資群賣了五千億，一兆，甚至賣到一點四兆後，指數還沒有按著外資群希望的方向走，散戶就是無腦的買台積電及正二，這就讓外資群很難透過籌碼的優勢去打敗散戶，最近銀行及券商看到韓國貪狗被清算及斷頭，所以開始有升高利率及緊縮資金，有一些券商及銀行已經和散戶明說了，也就是股票質借到期後不再續借，所以一些比較聰明的散戶就會趁著回本或小賺一點把手上的股票質借還掉，這就使得外資群能把之前賣掉的股票買回去，最近外資群買了一些回去後，又開始在玩一個短多，一些散戶賣了後就開始做短空或偏空，其實股市就是這樣，短線就是零和遊戲，有人賺錢就有人賠錢，有人作多就有人作空，外資群如果賺錢，那代表散戶賠錢，要是散戶賠錢，那就意謂著外資賺錢，這時會有人說公司每年不是會賺進5到10%的真金白銀嗎？嗯，沒有錯，但那也要你持有一年，公司才會透過股息配個4到5%給你，另外5%流到淨值反應到股價，不過最近因為AI狂潮，大部份的公司股價估值已經太高了，你想要找到一年賺3到6%的已經很難了，一些公司甚至把未來二十年，三十年及五十年的獲利都先拿走，這種未來獲利被拿走很多年的公司，一定就是在玩誰是最後一隻老鼠，很多到投機飆股玩短線的散戶，他們到現在都還沒有回本，例如被動元件的國巨，還有台達電，這些公司之前股價都被炒作到天價，後面跌下來時，散戶因為中了錨定效應，所以就在打八折或打七折的地方開始在買來賣去，其實那些投機飆股的股價就算打三折也還太貴，之所以國巨從1200元跌下來到四百五十幾元時會有人買，原因是很多人中了錨定效應，只要有夠多的散戶會中錨定效應，覺得1200元跌到500元好便宜，這樣國巨股價就有可能在四百多元後反彈到六百多元，這些散戶就是在裡面投機玩誰是最後一隻老鼠，當你玩這類的公司時，最終很有可能股票都落在你及其他散戶手上時，主力，法人，投機客最終就是拍拍屁股去炒下一檔，大家有沒有看到最近大立光在一直漲停，很有可能就是之前炒國巨的人進去炒的。

大家可以看一下國巨的集保股權分佈，從322元漲到800元時，零股的散戶增加了87926人，從800元漲到1200元時，零股的散戶增加50827人，從1200元跌到四百多元時，零股的散戶增加107351人，大家可以自己算一下，國巨從322元漲到120元再跌到500元時增加了多少零股散戶，不用懷疑，合計增加了25萬人，這些零股的散戶買走了國巨股票兩萬五千張，大概每一個人都買100股，大家再看一下從322元漲到1200元時，1到5張的散戶是減少了6000人，合計賣出股票兩萬張，這很符合我之前說的，主力，主動式ETF及法人先利用無知的零股小散戶把股價炒上去，這些零股的無知小散戶根本不知道國巨做過一拆四，也不知道未來國巨獲利也會除以四，他們就是打開之前的技術線型，看到國巨之前最高來到一千兩百元，所以無知零股小散戶就覺得會漲到一千兩百元，後面國巨漲到一千兩百元後，大部份的小散戶中了錨定效應，大家看從1200元跌到500元時，1到5張的小散戶是增加了16530人，買了國巨32614張，在上漲的過程中，1到5張的小散戶賣出了兩萬張，結果中了錨定效應後回頭買了三萬兩千張，這就是為什麼散戶會賠錢的原因，最近國巨就是在五百多元整理，會這樣的道理也很好懂，大家看到國巨中套牢了這麼多零股散戶，合計套牢了25萬個零股散戶，也套牢了很多1到5張的小散戶，甚至5到40張的散戶及小實戶也會中招，之前我就說過了，外資群一開始會利用無知小散戶拉抬股價，外資群會讓這些零股無知小散戶賺一點錢，大家看最終零股小散戶也沒有賣出，也許從322元開始買，一路買到1200元，接著再從1200元買到400元，國巨的季線是759元，所以零股小散戶要是從322元買到1200元，再從1200元買到500元，這樣成本會落在759元，國巨從1200元跌下來時，1到40張的散戶，小實戶是買在665元，今天國巨股價收在555元，所以國巨從1200元開始向下跌你就一直攤平，就算你資金配置做的很完美，你的成本了不起就是在665元，正常散戶看到國巨股價1200元跌下來到1100元，跌到1000元，900元，甚至是800元時，他們就已經買完了，所以成本會更高，差不多在900元，當國巨中套牢這麼多無知零股小散戶及散戶，你覺得主力，投機客，法人要再進去國巨中炒作幫這些小散戶解套嗎？他們不如再去找新的標的，例如大立光，最近大立光也一直在漲停，你也不用問為什麼，在國巨中套牢的無知小散戶及散戶，他們只要受不了別的個股大漲，自己的國巨不漲，他們自然就會賣出國巨去追別的股票，後面主力及法人把國巨再拿回來時，才有可能再去炒作下一波，這就是短線是零和遊戲真實的情況，這是一個很標準的外資，主力，法人去坑殺散戶的流程，你好好記住對你絕對是有幫助的。

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1、市場押寶輝達財報好後逢高出脫持股！

2、外資趁輝達財報好讓拉抬鴻海股價！

3、輝達繳出營收年增106%新高財報！

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8月27日！外資趁輝達財報好讓拉抬鴻海股價！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是摩根大通,買了5181張,第二名的是台灣摩根,買了4953張,第三名的是瑞銀,買了3122張,第四名的是花旗環球,買了1736張,第五名是元大,買了1358張,今日賣超，第一名的凱基台北,賣了679張,第二名的是國票南京,賣了504張,第三名的是臺銀,賣了463張,第四名是富邦頭份,賣了329張,第五名的是國泰敦南,賣了306張，今天主力外資群大摩，小摩，瑞銀，美林及高盛聯手買鴻海，合計買了15179張，會這樣也是很合理的，之前我就和大家說過了，外資群為了讓散戶買在230到250元之間，他們一定會在這區間玩上漲後下跌的遊戲，這一次全球股市因為輝達財報而上漲一個波段，台股指數也上漲到所有的均線以上，自然鴻海股價站上所有的均線也是合情合理，鴻海的月線及季線都在254元，今天鴻海最高來到256.5元，尾盤收在252元，在月線及季線以下一點點，之所以站不穩月線及季線，原因我認為有兩個，一是輝達第二季財報很好的利多已經反應一部份了，也就是輝達在盤後上漲5%，這一點全世界的人都知道了，晚上要是輝達上漲更多，明天台股也許會上漲，但是賭輝達行情的人，他們不會把所有的籌碼押在已經知道的利多之上，也就是輝達財報很好的利多今天已經反應一部份了，所以押寶輝達財報很好的人今天會先賣一點掉，要是晚上輝達漲很多，那明天就繼續把剩下的部份賣掉，要是晚上輝達開高走低，那其實也沒關係，因為今天押寶輝達財報很好的人已經做了部份獲利了結，明天開盤指數及AI概念股也不可能立刻就跌回去之前的位置，所以不論晚上輝達股價反應的好或不好，押寶輝達財報的法人及投資者都能獲利了結，只是賺多及賺少罷了，主力外資群趁著輝達財報很好把鴻海股價拉抬到最高256.5元時，這樣才會讓散戶產生一種錯失心情，覺得哇，好可惜，要是自己在238元買，今天256.5元賣，這樣就能賺8.5元的差價，之前我就說過了，只要主力外資群多讓鴻海股價在230到250元之間整理，那很多散戶就會覺得愈靠近230元就是送分題，靠近220元就是彎腰撿錢，有一些人覺得外資群會很精確的讓鴻海股價跌到230元後再漲到250元，不會有這種事的，畢竟市場是由無數的人組合出來的，跌到哪及漲到哪，雖然外資群及主力能有一定的控制力，但是有時還是會漲過頭或殺過頭，也有可能像最近這樣239元就是半年線，股價碰到半年線反彈本來就是再正常不過的事，這就造成這一次鴻海股價是從最低238元反彈到最高256.5元，差不多也是20元，就不是很精確的230到250元，這樣才能讓散戶產生多一點錯失感，要是都很精確的到230元後反彈，那散戶每次就230元買，250元賣，低買高賣好輕鬆，那外資群怎麼可能吸引散戶進來買100萬張股票。

今天鴻海上漲5.5元，股價收在252元，成交量42280張，外資群買超18249張，投信賣超117張，自營商買超476張，三大法人合計買超18608張，從8月13日以來，外資群合計賣超7191張，三大法人合計賣超81718張，之前我就有和大家說過了，主力外資群之前買了鴻海100萬張股票，成本在185元，最近只需要拿十幾萬張就能控制鴻海股價的走勢，不過十幾萬張了不起就是能比較好的控制在230到250元，偶而還是會出現比較極端的220元及260元，大部份的時間都會在230到250元之間整理，今天鴻海股價平均是成交在252元，在月線及季線下面一點點，鴻海之所以沒有其他AI概念股這麼強，原因就在於要是鴻海最近股價漲上去，那九月九日蘋果就要發表新機了，今年蘋果手機一定是會漲價的，以記憶體漲這麼誇張，有可能今年蘋果手機定價會高出兩到三成，這對鴻海及蘋概股都是潛在的利空，當九月九日發表，之後開賣，大家就會開始緊盯蘋果今年新手機銷售情況，以正常的邏輯來說，價格只要提升，那需求會下降的機率是非常大的，所以要是最近鴻海股價被拉抬的太高，一定會引來投資者，投信，法人，外資群賣出，畢竟外資也不是一個而是一群，大摩及小摩要是硬把鴻海股價拉上去，有可能瑞銀，美林及高盛就不想去冒蘋果新機銷售好或不好這一個風險，有可能就是逢高調節一些股票，這也是為什麼鴻海股價不會漲太高的原因，一個潛在的利空都在那了，除非台股向上突破四萬七千點，甚至是四萬八千點，要是整個台股指數向上突破，那所有的個股都變貴了，其他主力外資群看著偏比較便宜的鴻海股價，也不一定會想要賣。

星期二早上11點時台股指數跌到最低來到44210點，跌破月線的44322點，接著指數就一路的反彈，從下跌五百五十點一路的反彈，最終收在45169點，上漲407點，從最低點到最高點相差了近千點，隔天指數再向上一路慢慢的漲了663點，收在45832點，期貨更是上漲了979點，今天早上指數最高漲到46402點，也就是上漲了將近六百點，後面一路走低，最終收在45975點，上漲了142點，這一波指數跌到月線反彈了兩千兩百點，原因就是市場的法人及投資人在押寶輝達的財報，大部份的人都知道輝達第二季財報會很好，其實這有什麼好奇怪的，台灣的AI概念股第二季營收及財報不都開出來了嗎？連七月營收都開出來了，輝達第二季財報好到底有什麼好大驚小怪的，市場趁著輝達開出第二季好的財報後，今天早上做最後的向上軋空，其實從44210點到46402點，只花了三天，嚴格來說是從星期二的11點到星期四的10點半，今天晚上輝達的股價才會反應財報的利多，預期晚上輝達股價是會上漲，美國科技股及半導體股也會上漲，但是今天早上台股及亞股已經先反應了，這幾天市場炒作輝達財報，效果就到今天早上10點半而以，大家看波段上漲兩千兩百點後，今天尾盤就開始走弱了，明天是星期五，通常星期五會下跌的機率是大一點的，尤其星期二早上十一點開始到今天早上10點半，一大堆散戶因為預期輝達財報很好或是因為輝達財報很好而買進，散戶及法人進來買時是作多，當他們要做一個短多獲利了結時，他們就會成為空方了，之前我就有和大家說過了，這種財報利多就是反應個幾天，市場也會利用這種公司財報去操作短線，畢竟全世界的投資人都盯著輝達的第二季財報，所以輝達財報出來時，股價一定會出現不小的波動，對短線投機客來說，股價只要有波動，這樣就能操作短線，近幾個交易日指數一路很強勢的上漲，之所以會上漲，原因就是有人用資金大買了個股，想要透過輝達的財報做一個短多賺錢，這些短線押寶籌碼也會在押寶結束後成為賣壓，今天很明顯就有部份的短線客獲利了結，畢竟輝達的財報及展望都出來了，盤後上漲多少也都知道了，短線客今天先獲利了結部份，晚上看輝達的股價是否能上漲的比盤後更多，要是能上漲的更多，明天早上能再把剩下的短線部位做一個獲利了結，這就是利用消息操作的實戰例子，很多散戶會覺得很奇怪，明明公司營收及財報出來後很好，結果股價不漲反彈，其實在財報出來之前股價很有可能就先反應了，像鴻海在第二季財報出來之前，股價一個波段就先上漲了40.5元，等於是先反應第二季財報很好了，最近鴻海股價是先反應九月中蘋果新機漲價及有可能賣不好的利空，最近兩天是因為有人賭輝達的財報好，所以外資群做了一個短線，順勢的讓鴻海股價在230到250元之間整理，今天鴻海股價最高來到256.6元，站上了月線及季線，近三天台股指數跌破月線後就出現一波兩千多點的反彈，也是站上了月線及季線，鴻海的股價也順勢跟著大盤一起站上月線及季線。

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8月27日！ 輝達繳出營收年增 106% 新高財報！

 

輝達財報再度炸裂！AI需求全面加速 2028財年營收估增70% 盤後股價一度大漲5%，AI晶片霸主NVIDIA再度用一份遠超市場預期的成績單，證明全球AI投資熱潮仍未熄火。輝達周三盤後公布2027會計年度第二季財報，不僅營收、獲利全面優於華爾街預期，更釋出遠比市場想像強勁的未來成長展望。消息公布後，市場資金立即湧入，輝達盤後股價一度大漲5%。尤其最令市場振奮的是，輝達預期，隨著全球AI基礎建設持續加速，公司在2028會計年度的營收成長幅度可能高達70%，遠高於市場原先預估的44%。這也意味著，原本市場開始擔心「AI熱潮是否降溫」的投資人，恐怕又要重新思考：AI軍備競賽，可能才剛進入下一個更大規模的階段。營收逼近千億美元，獲利一年翻倍，從最新財報來看，輝達的成績依然相當驚人。第二季營收達962.2億美元，高於市場預估的921.7億美元，年增幅高達106%，等於營收在一年之間再度翻倍。調整後每股盈餘則達2.22美元，也優於市場預估的2.10美元。更令人驚訝的是獲利表現。輝達第二季淨利達539.5億美元，相較去年同期247.6億美元大幅增加，獲利同樣超過一年翻倍。換句話說，在AI晶片需求持續爆發之下，輝達不只營收快速成長，賺錢的能力也持續提升。而市場最關心的下一季展望，輝達同樣沒有讓投資人失望。公司預估第三季營收將達1,080億美元，上下浮動2%，明顯高於市場原本預估的1,042億美元。如果營收真的突破千億美元，代表輝達的AI帝國仍在快速擴張。黃仁勳：AI已經來到關鍵轉折點，輝達執行長黃仁勳在財報中強調，AI產業正在發生劇烈變化，而且整個市場已經進入新的階段。幾年前，全球AI算力需求主要集中在少數大型科技公司與AI實驗室。但現在情況已經完全不同。不只是大型雲端公司持續擴大資料中心，新一代AI實驗室、新創公司、開放模型企業，甚至工業與實體AI應用，都開始大規模投入。黃仁勳認為，AI已經來到一個重要的轉折點。過去可能只有少數企業需要超大型GPU叢集，但現在需要大量AI算力的公司越來越多。從聊天機器人、大型語言模型，到自動駕駛、機器人與各種實體AI應用，背後都需要龐大的AI基礎建設。這也是輝達敢於對未來給出如此樂觀展望的最大原因。資料中心仍是最大引擎，營收暴增117%，如果要問現在到底是哪個業務在推動輝達？答案非常明確：資料中心。輝達第二季資料中心營收高達890億美元，超過市場預期的863.3億美元，年增117%。目前資料中心已經占輝達整體營收約92%。也就是說，現在的輝達，幾乎已經從過去大家熟悉的「遊戲顯示卡公司」，全面轉型成為全球最大的AI基礎設施供應商。從大型雲端公司，到AI新創企業，都在大量購買輝達的GPU與相關系統。其中，AI雲端、工業與企業客戶第二季貢獻403億美元營收，年增138%；大型雲端服務商營收則超過487億美元。這顯示一個重要趨勢：買輝達AI晶片的，不再只有少數幾家科技巨頭。越來越多企業開始加入AI算力投資。這也是市場最期待看到的變化。因為如果AI需求能從少數大型科技公司，逐漸擴散到企業、工業、新創公司與各種實體AI應用，代表輝達的成長來源將更加廣泛。最大挑戰來了：記憶體價格開始侵蝕毛利率，不過，這份財報並不是完全沒有風險。目前全球AI產業正在遇到一個新的瓶頸：記憶體供應吃緊。隨著AI伺服器大量消耗HBM等高階記憶體，全球記憶體需求快速上升，也使得相關成本持續增加。輝達第二季毛利率維持在75%，對硬體公司來說依然是非常驚人的數字。但市場已經開始看到壓力。

公司預估第三季毛利率將降至74%，未來還可能持續下降，並可能在2027會計年度第四季落至71%至72%。這代表AI需求雖然強勁，但AI基礎建設的成本也正在快速增加。尤其記憶體價格上漲，已經成為輝達下一階段最大的成本挑戰之一。不過從另一個角度來看，輝達願意提前向市場說明毛利率壓力，也代表公司對未來需求仍然相當有信心。否則，一家公司不太可能一邊看到成本上升，一邊又大幅增加供應採購。輝達狂掃記憶體，供應承諾暴增到2,790億美元這次財報另一個非常值得注意的數字，就是：2,790億美元。輝達第二季供應採購承諾金額，從上一季的1,190億美元，大幅增加到2,790億美元，而且主要與記憶體採購有關。換句話說，輝達現在正在提前鎖定未來的供應。這個動作背後透露出兩個訊號。第一，輝達非常擔心未來記憶體供應不足。第二，公司相信未來AI晶片與AI伺服器的需求，將持續維持強勁。因此，即使現在成本提高，輝達仍然選擇提前搶貨、鎖定供應鏈。這對全球記憶體產業來說，也是一個相當重要的訊號。因為輝達本身就是全球最大的AI晶片買家之一，當輝達開始大量增加記憶體採購承諾，可能進一步加劇高階記憶體市場的供需緊張。中國市場幾乎沒有貢獻，另一方面，中國市場目前對輝達的營收貢獻仍然有限。輝達雖然已經獲得美國政府批准，可以向中國銷售部分較舊產品，但實際銷售進度仍然緩慢。根據公司說法，目前相關晶片出貨量，占資料中心營收不到1%。而輝達最新的第三季營收展望，也沒有計入中國資料中心銷售。這代表目前輝達的成長，幾乎完全不需要依賴中國市場。如果未來中國市場政策出現變化，當然可能成為額外的成長來源；但就目前而言，輝達的主要成長動能仍來自美國與全球其他市場的AI基礎建設投資。一邊投資AI，一邊大買自家股票，除了持續擴大AI投資之外，輝達也持續回饋股東。公司第二季在股票回購與股利方面，合計支出260億美元。此外，公司先前還額外授權800億美元的股票回購額度。這代表輝達正在同時進行兩件事情：一邊瘋狂投資AI未來，一邊回購自家股票。對市場來說，這顯示公司不只對AI產業前景有信心，也對自己的長期價值相當有信心。市場真正關注的，已經不是「AI會不會成長」，這次輝達財報最重要的訊息，可能並不是單純的「營收超預期」。真正值得注意的是：AI需求正在從少數科技巨頭，擴散到更多企業與產業。過去，市場最擔心的是：「大型科技公司會不會有一天停止買GPU？」但現在新的問題變成：「除了大型科技公司之外，還有多少企業準備加入AI軍備競賽？」從輝達目前的財測來看，公司顯然認為答案是：越來越多。這也是為什麼輝達敢預期2028會計年度營收可能成長70%，遠高於市場原先預估。不過，投資人也不能忽略風險。未來真正的挑戰包括：記憶體價格持續上漲，AI伺服器成本增加，毛利率下滑，AMD等競爭對手持續追趕，大型科技公司的AI資本支出是否能持續，AI投資能否真正轉化為企業獲利，結論：輝達不是進入成熟期，而是可能準備進入下一輪成長。這份財報最讓市場意外的地方，就是輝達在經歷數年的爆炸性成長後，並沒有出現明顯減速。反而從最新財測來看，AI基礎建設投資似乎正在進入下一個階段。現在的輝達，面對的已經不只是「GPU賣不賣得出去」。真正的問題變成：全球到底有多少公司，準備投入下一輪AI軍備競賽？如果黃仁勳的判斷正確，未來幾年可能不只是幾家科技巨頭持續買AI晶片，而是更多AI實驗室、新創公司、企業與實體AI應用，同時加入這場算力競賽。對輝達而言，這或許就是它敢於提前大舉採購記憶體、提高供應承諾的原因。而對全球AI供應鏈來說，這份財報也可能再次釋放一個強烈訊號：AI需求或許沒有降溫，只是正從第一階段，走向規模更大的第二階段。

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8月26日！指數碰到月線後趁輝達財報前反攻！序言

8月26日！指數碰到月線後趁輝達財報前反攻！作者:A大！今天外資群買超台股365.98億，投信買超台股48.55億，自營商買超台股179.34億，三大法人合計買超台股593.87億，外資群期貨空單減少1726口，期貨留倉空單83654口，三大法人期貨留倉為空單6032口，今天台股成交8,056億，上漲663.16點，漲幅1.47%，收在45832.62點，電子上漲47.7點，漲幅1.66%，收在2916.26點，金融下跌10.31點，跌幅0.32%，收在3223.07點。從7月31日到今天，外資群合計買超台股3497億，昨天台股指數碰到月線的44322點開始大幅度的反彈，從低點到高點合計反彈一千點，今天指數再上漲663點，期貨上漲979點，以技術分析來說，外資群近一個月買超台股三千五百億，平均就是會買在月線44322點，昨天碰到月線後大幅度的反彈也很合理，加上輝達要開出財報，市場一些法人及散戶趁著指數跌到月線時進去押寶輝達財報及展望很好，不過就如大家看到的，在輝達財報開出來之前，市場很多散戶及法人已經先進場押寶了，所以輝達財報及展望要是不錯，很有可能就是被用來出貨，韓國散戶也買了一堆三倍半導體ETF進行押寶，其實這種開很大槓桿的都叫賭博，股市本來就會上漲後下跌，接著下跌後上漲，要是你開了極大的槓桿，你的自我心理面壓力就會變的很大，加上你的資金還會有弱點，這就使得別人很容易透過股市及股價波動打敗你，外資群近一個月買了三千五百億，有可能也正在做一個短多，之前外資群發現指數跌不下去，他們買了股票後賺錢賣出，接著會再繼續買股票後賣出，現在市場上有主動式ETF經理人拿著散戶的錢在炒股，把很多大型權值股都炒作到天價，對外資群來說，波段進來買了三千五百億，也是能很輕易的賺錢，台股指數月線是44322點，這就意謂著外資群平均是買在44322點，今天指數收在45832點，這樣平均是賺了1510點，大概賺了3.4%，要是外資及法人趁著輝達財報好展望佳順勢向上拉抬出貨，這樣賺個5到6%應該不會是什麼問題，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，即然外資群能買三千五百億，代表這三千五百億是散戶賣出去的，這些散戶就是在四萬五千三百點解套馬上賣的籌碼，現在散戶看到指數漲到45832點，會覺得自己被外資及主力針對了，其實夠多的散戶賣了，代表夠多的外資群買了，當外資群買了後會拉抬及護盤，當外資群賣了後自然就是會壓制及摜殺，昨天11點開始到收盤，指數反彈了一千點，今天又上漲了663點，這樣等於兩個交易日從最低點到高點又漲了一千六百多點，期貨上漲的更多一些，多了一百七十幾點，當市場集體去押注輝達財報很好，展望很棒時，就算輝達財報真的很好，展望真的很棒，那指數也早就先反應過了，指數及股價是資金堆出來的，現在市場明顯就是做了很多有利多頭的槓桿，例如兩倍指數，三倍半導體，還能融資正二，政府及金管會沒有意識到讓散戶開這麼大的槓桿，最後會讓很多散戶家破人亡，尤其股市又是會上漲及下跌的地方，只要主力，外資及法人刻意讓指數出現上下劇烈波動，那開很大槓桿的槓桿仔很容易就會在波動時割肉出場。

昨天台股指數最低來到月線以下，也就是44322點，接著就開始暴力反彈近一千點，今天又上漲了663點，這兩天上漲很大的原因是在賭輝達財報很好，大家有沒有發現這和主力外資群玩鴻海很像，這些外資經理人都是同一批人，玩法機乎都差不多，之前鴻海在開財報之前，一個波段也是從226.5元暴力上漲到270元，鴻海開出第二季財報很好後，主力外資群隔天就大出貨大成功，一口氣倒貨三萬多張鴻海，當主力外資群成功出貨鴻海後，代表有散戶被套在裡面，一般散戶如果進去買，一開始也許買一些，後面看到股價下跌時就會愈買愈多，主力外資群就在鴻海中一直拼命的倒貨，十個交易日中有九個交易日在倒貨，合計倒貨了90160張，今天早上新聞還在輝達CPO大放量，鴻海會發大財，結果今天主力外資群在台股上漲663點的情況下還是倒貨鴻海，這時會有人問，奇怪，鴻海也是輝達的代工廠，為什麼近幾個交易日外資群不去賭輝達的財報呢？其實外資群之前就成功的把散戶套在鴻海中了，要是為了去賭輝達的財報，接著把鴻海股價拉抬到260元以上，這樣從8月13日被套到鴻海中的散戶就全部解套了，這一波外資群是在佈局九月中蘋果新機漲價利空，當蘋果九月中發表新機時，那時外資群也許已經波段賣了十幾萬張了，那時鴻海股價也許在240元以下，散戶從274.5元一路買到240元，看到台股上漲鴻海一付要死不活的樣子，十個交易日中外資群賣九個交易日，十個交易日中鴻海股價跌八個交易日，散戶看到鴻海股價表現的這麼差勁，再看看別的公司股價這麼會漲，有可能就賣了鴻海後去買別的公司股票，那時外資群就能再進來玩一波上漲後下跌，對外資群來說，他們不一定是想要賺230到250元之間的差價，外資群主要的目的是讓鴻海月線，季線，半年線及年線在230到250元整理，這樣跌到月線，季線，半年線及年線時就會有很多散戶進來買，大家看這一次鴻海跌到半年線，外資群是不是能賣掉更多的股票，這兩個交易日下來，鴻海股價就是跌破了半年線239元，結果反彈了兩天，今天股價收在246.5元，以鴻海目前股價的走勢來看，外資群明天就算再賣個兩萬張，股價還是會在240元以上，從8月13日到今天，外資群已經累計賣超鴻海九萬張了，今天是星期三，距離蘋果新機上市剩兩周，也許不到十個交易日，輝達財報則是明天就會知道，輝達的財報開完後，接著就來到六日了，下星期一就是八月三十一日，以之前鴻海的經驗來說，外資群會在財報開出來前先拉抬，當財報開出來後，很多散戶覺得輝達財報棒透了，覺得AI概念股好棒的進來追，外資群就會趁機會倒貨，外資群倒貨個幾個交易日，蘋果新機就準備上市了，所以這一次大家有發現主力外資群不敢在鴻海中玩輝達財報行情，比較多的是散戶進來賭，近兩個交易日下來，外資群是賣超鴻海17593張，也許輝達的財報出來很好時，主力外資群會倒貨更多，散戶以為能透過輝達財報很好賺到差價，但是很有可能是會被外資群反過來倒貨。

文章主題內容如下

1、指數碰到月線後趁輝達財報前反攻！

2、鴻海跌到半年線出現技術派抄底買盤！

3、市場押寶輝達財報國市提前先上漲！

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8月26日！鴻海跌到半年線出現技術派抄底買盤！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了1219張,第二名的是統一,買了947張,第三名的是元大,買了864張,第四名的是國票南京,買了504張,第五名是富邦,買了453張,今日賣超，第一名的瑞銀,賣了2092張,第二名的是美商高盛,賣了1325張,第三名的是上海匯豐,賣了566張,第四名是摩根大通,賣了450張,第五名的是花旗環球,賣了443張，今天主力外資瑞銀，高盛，大摩及小摩合計賣出鴻海3994張，美林逆勢買了1219張，主力外資群今天平均是賣在245元左右，昨天台股指數碰到月線後開始強力反彈，從最低點到收盤上漲了近一千點，今天又上漲了663點，鴻海昨天跌破了半年線239元，最低來到238元後反彈，雖然主力外資群依舊是賣超，但是我常和大家說散戶會中錨定效應，而且當個股的股價跌到月線，季線，半年線及年線時一定是會有人進去搶反彈賺差價，這也是我一直和大家說的，主力外資群一個波段把鴻海股價拉抬到274.5元，這就讓散戶產生一個心裡錨點，也就是274.5元，當鴻海股價跌到238元時，散戶會覺得鴻海已經跌了36.5元，這時就算主力外資群持續的賣出，散戶也會進去鴻海中抄底買進，大家看今天主力外資群能賣在245元，這是不是很符合我說的，主力外資群根本沒有打算賣你274.5元的鴻海，也沒有打算賣你260元以上的鴻海，甚至沒有打算賣散戶250元以上的鴻海，主力外資群只要平均能賣在240元，這樣他們就能賺550億，大家看到指數兩天從最低點開始反彈一千七百點，鴻海股價也從最低點的238元反彈到最高的248元，對搶反彈的散戶來說，238元買進，248元賣出，這樣就能賺到10元的差價，不過今天三大法人合計是賣超鴻海1358張，昨天是賣超14764張，今天鴻海平均成交在245.47元，昨天平均成交在240元，所以昨天散戶平均是能買在240元，今天平均是能賣在245.47元，這樣扣掉交易稅及手續費，差不多要扣掉1.1元，差不多是賺4.37元，也就是1.82%，不過這兩個交易日三大法人合計賣了16122張，所以散戶昨天及今天是沒有賣出的，很有可能散戶是在賭輝達開出好的財報，還有接下來好的展望，之所以外資群現在一直在賣鴻海，原因是九月中蘋果手機要上市，很有可能蘋果手機會漲價兩到三成，這也許會造成蘋果手機接下來賣不好，散戶賭輝達財報好，不過蘋果手機對鴻海來說影響還是比較大一些，再幾年AI伺服器的營收再放大，那時蘋果產品的營收也許就無關痛癢，但鴻海在還沒有AI伺服器營收之前，蘋果還是主力的獲利來源，重點是蘋果產品是非常成熟的產品，這就包含了鴻海約10元的獲利，之前鴻海獲利一直在8到10元之間，幾乎全部都是靠蘋果產品，去年鴻海賺13.6元，還是有8到10元是靠原本的消費性電子產品，今年鴻海獲利有可能來到16到17元，其中還是有8到10元是靠之前消費性電子產品，所以相較之下，目前蘋果產品對鴻海來說還是相對重要，這也是為什麼主力外資群現在會持續的賣出手上的持股，另一方面主力外資群本來就只想賣在240元，只要鴻海股價高於240元，主力外資群就會一直賣，散戶進到鴻海中搶反彈，原本可能就是要賺個1到2%的差價，後面有可能就是被外資群倒貨，之後主力外資群再透過蘋果手機銷量不好去整死那些搶反彈的散戶，就像最近幾天法人及外資群透過輝達開散戶之前去整死放空的散戶。

今天鴻海上漲3.5元，股價收在246.5元，成交量24171張，外資群賣超2071張，投信買超11張，自營商買超702張，三大法人合計賣超1358張，從鴻海開完第二季財報後，十個交易日中有八個交易日下跌，分別是下跌8元，下跌2.5元，下跌4.5元，下跌6元，下跌4元，下跌1元，下跌兩元，下跌0.5元，上漲兩個交易日分別是上漲1.5元及上漲3.5元，十個交易日鴻海合計下跌了23.5元，外資群合計賣超90160張，投信賣超7947張，自營商賣超2218張，三大法人合計賣超100326張，最近兩個交易日鴻海受到台股跌到月線反彈，在外資群賣超的情況下還上漲了三元，鴻海昨天盤中也跌破了半年線239元，當台股跌到月線反彈時，鴻海碰到半年線自然也會反彈，外資群也不可能讓鴻海股價一直跌，他們的目標就是讓鴻海在230到250元整理，極端低點是220元，極端高點是260元，也許遇到蘋果手機漲價，營收不好或財報不好這類的例空，股價才有可能跌到極端低點區，這就像之前鴻海因為七月營收很好，第二季財報有望很好，所以在旗下金雞母工業富聯開出第二季財報獲利年增一倍時，鴻海股價就先漲到270元，當鴻海第二季財報很好時，隔天開盤最高來到274.5元，鴻海開出財報之前我就說過，接下來就是蘋果新機發表，大家也是知道記憶體價格已經漲到無法無天，之前蘋果的電腦，筆電及平板已經先漲兩到三成了，接下來蘋果手機會上漲兩到三成的機率很大，這些蘋果產品的使用者即是消費者，也有可能是蘋概股的股東，他們會自己評估一下是否會對蘋果手機漲價兩三成買單，也會去猜別人是否會對蘋果手機漲價兩三成買單，理論上只要產品大幅度的上漲，這一定是會影響到需求的，這是很正常的供需法則，之前台灣雞蛋漲價事件，很明顯就是雞蛋漲價，有一些人不爽就不吃了，有一些人則是吃少一點，之前一天兩顆，後面一天變一顆，有的是本來一周吃七顆，後面變一周吃四顆，有一些則是覺得就小錢無所謂的照吃，不同人會有不同的反應，但最終只要產品漲價，需求一定是會變少的，後面雞蛋的需求確實就是有變少，一些蛋農就出來哭自己很可憐，當初在缺貨時，有一些不良蛋農把雞蛋賣給炒作者，雖然短線蛋農能多賺一點，但那些炒作者沒有養雞，也不需要生產設備，也不用顧人，就只是買雞蛋來後再去哄抬價格，最終賺到暴利，一般的消費者最終是不爽雞蛋漲價這件事，後面炒作者拍拍屁股走人，原本炒作者就不是從事養雞及生產雞蛋事業，他們就是看到短期間缺貨進來炒作，蛋農不堅持立場的讓這些炒作者去炒作，後面倒楣的就是這些蛋農，現在消費性電子也是一樣，記憶體漲到了天價，所有消費者電子產品都大幅度的漲價，一些記憶體廠商會說你不爽你不要買，我們能賣給雲端大廠去生產AI伺服器，消費者並不是真的需要每年換一次手機，也不需要兩三年換一次手機，一隻手機用個四年甚至是五年都不會有什麼問題的，甚至有一些人用更久，當消費者習慣了一隻手機能用四年，用六年，甚至用到八年，這就會使得消費者電子的需求消失一大部份，當消費者電子需求消失，這是消費者的一個習慣，後面你想要再讓消費者回到每年換手機或是兩三年換一隻新手機，那有可能又要幾年的時間，一開始記憶體廠及電子零件廠也許感受不出來需求變少，這就像雞蛋一開始很缺時，大部份的蛋農及炒作者覺得就是缺雞蛋，不管他們開什麼價格大家都要接受，但最終他們會發現，其實不吃雞蛋也不會怎樣，這就會使得雞蛋需求大幅度的減少，接下來消費者電子產品也會有一段衰退的時間，要是消費性電子產品不經歷衰退期，那些記憶體廠不會想少賺一點及讓點利，他們現在就是覺得自己毛利率要八成，之後甚至要八成五，要是消費者能接受，他們就要九成，一付就是你不買有的人買，哪天雲端大廠放緩AI伺服器的建設，消費者又習慣了多幾年換一台電腦，手機，筆電，平板，那時大家就會看到記憶體大廠又開始慘兮兮了。

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8月26日！市場押寶輝達財報國市提前先上漲！

 

輝達（NVIDIA）財報公布進入倒數，全球投資人屏息以待之際，韓國散戶已率先用真金白銀押注AI與半導體行情。最新數據顯示，韓國投資人近期大舉買進美國科技股，甚至將資金集中投入高風險、高波動的3倍槓桿ETF，短短一週對單一ETF的淨買進金額就高達約284億元新台幣，市場多頭氣氛明顯升溫。根據《BusinessKorea》報導，韓國證券保管結算院旗下SEIBro證券資訊平台資料顯示，8月18日至24日期間，韓國投資人在美股市場最瘋狂搶進的標的，就是Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF（SOXL），單週淨買進金額達8.9115億美元，約合新台幣284億元，買超金額高居所有美股投資標的之首。更值得注意的是，SOXL是一檔3倍槓桿ETF，主要追蹤費城半導體指數，目標是取得該指數「單日」3倍的報酬。也就是說，當半導體指數上漲1%，SOXL理論上可能上漲約3%；但反過來，如果指數下跌1%，SOXL也可能下跌約3%，波動風險遠高於一般ETF。韓國散戶卻在這個時間點大舉押注SOXL，甚至一口氣買進超過8.9億美元。這筆資金規模之大，甚至超越買超第2名至第20名共19檔證券的合計金額8.1102億美元，顯示韓國投資人對半導體反彈行情的信心相當強烈。而這波資金回流美國科技股，也與8月初的情況形成強烈對比。當時美股走高，韓國散戶一度趁機獲利了結，淨賣出美股金額達17.7億美元，約新台幣563億元；如今才過沒多久，資金又快速殺回市場，而且這次鎖定的不是防禦型資產，而是半導體、AI與高槓桿科技ETF。除了SOXL之外，韓國投資人也同步布局記憶體族群。主要投資三星電子、SK海力士與美光等記憶體晶片公司的Roundhill Memory ETF（DRAM），同期淨買進金額達8,412萬美元，約新台幣27億元。個股方面，SanDisk也是韓國散戶積極搶進的標的，單週淨買進金額達1.0094億美元，約新台幣32億元；Alphabet與博通等大型科技股，同樣受到資金青睞。為什麼韓國散戶突然如此積極？關鍵之一，是近期美國科技股出現明顯回檔，讓部分投資人認為「跌深就是機會」。費城半導體指數從8月17日的12,621.01點，一路下滑至8月24日的11,423.17點，短短幾個交易日跌幅達9.5%。對於看好AI長期需求的投資人而言，這波修正反而提供了逢低進場的機會。更重要的是，市場對AI產業的態度也開始出現變化。先前投資人最大的疑慮之一，是AI基礎建設投入是否已經過熱，科技巨頭砸下如此龐大的資本支出，未來究竟能不能轉化成實際營收與獲利？但近期大型科技公司持續增加AI資料中心與相關設備投資，使市場逐漸認為AI需求仍在延續，AI熱潮可能還沒有走到終點。在這樣的背景下，半導體又重新成為資金追逐的焦點，而輝達即將公布的財報，更成為這場AI行情能否繼續往上的關鍵考驗。輝達預計在美國時間8月26日公布最新財報。由於輝達是全球AI晶片市場的核心供應商，因此這份財報不只是檢驗輝達本身的營收與獲利，更被市場視為觀察全球AI產業需求的重要風向球。市場目前預估，輝達第二季營收約為920億美元，約新台幣2.93兆元，高於公司5月提出的910億美元財測。如果實際成績能夠進一步超越市場預期，尤其是營收突破930億美元，且下一季財測同樣優於分析師預估，市場多頭可能再次受到刺激。大信證券分析師Cho Jae-woon就指出，如果輝達營收突破930億美元，而且下一季財測也能優於市場預期，股價有機會進一步向上攻擊。不過，這場「AI多頭行情」並非完全沒有風險。目前美國國會對AI資料中心監管的壓力仍在，加上美國對伊朗可能採取進一步經濟制裁，全球金融市場仍存在不少不確定因素。一旦科技股波動突然放大，3倍槓桿ETF的風險也會被同步放大。對韓國散戶而言，這次押注SOXL更像是一場對AI行情的高槓桿投票。若輝達財報優於預期、AI資本支出持續增加，半導體股可能迎來強勁反彈，SOXL也可能成為最大受惠者；但如果輝達財測不如預期，或市場重新擔心AI投資過熱，3倍槓桿的特性也可能讓跌勢被迅速放大。因此，8月26日的輝達財報，不只是輝達自己的成績單，更可能成為全球AI與半導體行情的「季度大考」。韓國散戶已經用超過284億元資金提前押注答案，而市場現在真正等待的，就是輝達能不能交出一張足以讓AI多頭繼續狂奔的成績單。

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8月25日！指數跌到月線後多方強勢反攻近千點！序言

 

8月25日！指數跌到月線後多方強勢反攻近千點！作者:A大！今天外資群賣超台股7.87億，投信賣超台股46.1億，自營商買超台股0.6億，三大法人合計賣超台股53.36億，外資群期貨空單增加2851口，期貨留倉空單85380口，三大法人期貨留倉為空單6570口，今天台股成交6,971億，上漲407.14點，漲幅0.91%，收在45169.46點，電子上漲23.33點，漲幅0.82%，收在2868.56點，金融上漲73.13點，漲幅2.31%，收在3233.38點。今天三大法人賣超台股53億，結果指數上漲了407點，今天指數從跌破月線44322點後就一路反彈，也就是從11點開始反彈到收盤，最後一筆台積電還多上漲了15元，讓指數從上漲240點變成上漲407點，因為最後一筆多上漲了很多，所以外資群就多買了2851口期貨空單，我常和大家說主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人很懂股市，他們知道目前沒有成交量，只要一直下跌槓桿仔就會不交易及去掉手上的槓桿，所以今天在跌破月線時就從11點開始向上拉抬一個大波段，直接就是讓指數從最低點上漲了近千點，從7月31日以來放空台股的人，今天指數跌到月線時剛好就是沒賠，也就是說你在7月30日放空台股，接下來一個月就是平均的放空，這樣一個月下來你的成本差不多會在月線，今天早上指數跌到月線時，放空的人就差不多回本，結果跌到月線後暴力反彈一千點，這會讓放空的散戶自我心理面受挫，以目前的股市來說，就是會上漲及會下跌，所以對散戶來說就是都不友善，這種不友善的股市環境中，才不會有太過樂觀的散戶無止盡開槓桿，也不會有太過悲觀的散戶瘋狂放空，這樣的股市才會比較健康一些，也就是股市會上漲也會下跌，公司需要時間賺錢，平常股市就是上漲後下跌，接著下跌後上漲，時間久了後，市場就會讓公司的股價交易出來相對合理的價格，而不是股市只會上漲不會下跌，加上主動式ETF經理人拿著散戶的錢進去瘋狂炒作，大家看主動式ETF經理人就是敢買一股一萬多元，甚至是兩萬元的股票，也就是川湖及信驊，你不用覺得好奇是哪個傻瓜會去買這種天價的個股，就是有很多散戶以為自己在買一股十元的主動式ETF，覺得一股才10元而以是能跌到哪，接著主動式ETF經理人就拿著散戶覺得很安全的價格去追天價成份股，主動式ETF就是之前的投資型基金，之前大部份的人都覺得投資型基金是狗屎，現在換一個名字後，也就是換成主動式ETF，接著再炒作一兩檔主動式ETF讓其漲幾倍後，一堆散戶又把狗屎當黃金了，只要成交量持續的下降，也就是銀行及券商緊縮資金，大家就會發現那些主動式ETF炒作的天價成份股會持續的向下修正，最終散戶就會發現買的主動式ETF一直賠錢，不論是抱一年，三年，五年都還是賠錢，其實這就是再正常不過的，主動式ETF就是在炒股，他們根本不是在價值投資，他們就是在玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，我聽到有一些人說買了主動式ETF後退休，聽到我差點笑出來，到底是有多愚蠢的人才會去買主動式ETF後說能退休，大家以為主動式ETF經理人會幫散戶賺錢啊，我最後一篇放永豐金控的法說會給大家看，永豐金控在法說會上提到，他們前七個月賺贏去年一整年，其中券商手續費增加最多，接著就是發行ETF的管理費，最後就是銀行的利息，這也是我之前一直和大家說穩賺的角色，我根本不需要去看所有金控法說會，我就能和大家說最終散戶的錢都會跑去哪，這些主動式ETF要的就是管理費，當主動式ETF的規模愈大，他們就能賺愈多的管理費還有手續費，會有人說主動式ETF規模很大的話，這樣是怎麼賺證券手續費呢？大家如果有常追蹤主動式ETF的持股，你就會發現經理人就像被鬼打到一樣，常常就是在換股，以鴻海的經驗來說，上次瑤池金母進到鴻海中炒股，一個月後就賣出，接著一個月後再進來，之後一個月後又止損，賠到她哭著回去找爸爸，你以為主動式ETF經理人在乎散戶賺錢還賠錢啊，真的就是愛說笑，當主動式ETF規模愈大，他們就能收愈多的管理費，當主動式ETF規模愈大，他們能拿著散戶的錢一直瘋狂的買進及賣出，這樣就能創造出最大的手續費，大家不要忘了一件事，金控旗下有銀行，券商及投信，這三個獲利都是歸金控的，所以你要是懂金控旗下的業務，你就會懂主動式ETF為什麼要去炒股，把很多成份股炒到天價，其實經理人根本沒有打算賣出去賺錢，只要把成份股炒到天價，這樣主動式ETF績效就會很好看，就會有一些傻瓜散戶把錢投入主動式ETF，聽到一些網紅說買了主動式ETF後退休領息，因為主動式ETF賺到的都資本利得所以不用繳二代健保及所得稅，聽到我都快要笑死了，主動式ETF規模來到一兆元以上了，每一個主動式ETF經理人都在股市中炒股，每天就在那玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，玩到最後一定會有人輸有人贏，最終的錢大部份都是被政府，券商，投信及銀行賺走，現在之所以泡沫還沒有破，原因是股市還維持在高檔，反正主動式ETF也沒有賣，他們給散戶看的是未實現損益，就像現在房價很高，就算沒有人買，銀行還是願意去接受目前房價，但這個泡沫總是會破，尤其是在股市中只要哪天出現大事件，大部份的散戶要實現獲利或是把借的錢還給銀行，大家就會看到泡沫被刺破。

今天台積電上漲25元，上漲的25元都是最後半小時才完成的，今天台積電實際是成交在2373元，要是明天台積電開平盤或上漲，那今天買到台積電的散戶就會賣出賺差價，這樣是賺了27元，這樣是1.13%，扣掉0.4%的交易稅及手續費，這樣是能賺0.73%左右，最近股市沒有什麼成交量，就會有一些投機客用最後一筆去摜殺台積電，不然就是拉抬台積電，在期貨及現貨上做一個手腳，最近台股變的會上漲也會下跌，所以之前瘋狂開槓桿的散戶也會開始思考是不是自己要使用這麼大的槓桿，試想，以近八個交易日來說，台股分別是下跌210點，上漲46點，下跌548點，下跌589點，上漲214點，上漲290點，下跌461點，上漲407點，八個交易日下來合計下跌了852點，每天的成交量就是降到六千多億，這和之前指數一直漲，天天漲，漲不停是不一樣的，之前指數只要下跌個一兩天，而且是下跌都跌個一兩百點，上漲都是五百點，八百點，一千多點，那時很多散戶覺得不買股票就是傻瓜，覺得買太少就會賺輸別人，所以每一個散戶都是歐印加開槓桿的瘋狂進去買，而且每天看到下跌就是買進，這就造成之前指數及股價只要下跌，立刻就會被散戶用融資及買正二拉抬上去，加上主動式ETF騙了很多散戶的錢，很多散戶以為自己買的是一股十元的主動式ETF，覺得一股才十元是能跌到哪，結果轉身主動式ETF經理人就拿去買了天價的成份股，台股因為有主動式ETF經理人一直在追天價成份股，所以讓散戶誤以為公司賺個10元，股價就要漲300元，漲500元，甚至是漲1000元，目前的主動式ETF規模超過1兆元，這些經理人每天可以用這1兆元在股市中買來賣去，以我自己的觀察來說，主動式ETF進到鴻海中買進及賣出，大概就只花了一個月的時間，大家也是知道高股息ETF了不起三個月換一次持股，一次換三分之一，有的換二分之一，一些比較沒良心的換三分之二，市場型ETF規模雖然更大，但一樣是三個月換一次持股，重點是市值型ETF只會把權重比較小的權值股換掉，所以就只佔ETF資產的5%，很多人不相信主動式ETF影響很大，大家還記得國安基金多少錢吧，沒有錯就僅有五千億，現在主動式ETF持有1兆元，這些主動式ETF為了績效好看，他們就是每天都在裡面炒股，把很多成份股炒到天價，大家看台達電，之前炒到2580元，那時有人說台達電多好又多棒，我一直說台達電根本不值這個價格，後面主動式ETF，高股息ETF炒完後就拍拍屁股走人，台達電股價就持續的修正，很多散戶會中錨定效應，覺得台達電最高來到2580元，跌到1500元以下了好便宜，但其實台達電和國巨其實是同一類的公司，值個幾百元就偷笑了，很多值幾百元的公司都被主動式ETF經理人炒到幾千元甚至是幾萬元，對主動式ETF經理人來說，只要把持有的個股股價炒高，這樣他們持有的主動式ETF績效就會很好看，就能吸引更多的散戶進去買主動式ETF，之後主動式ETF一定會爆雷的，大家會等到主動式ETF爆雷後才出來罵這就是和投資型基金一樣，之前的投資型基金對投資人來說就是狗屎，現在這些有牌的詐騙集團先炒作一兩檔主動式ETF，當股價漲幾倍，瞬間一些散戶智商就歸零了，覺得主動式ETF好香。

文章主題內容如下

1、指數跌到月線後多方強勢反攻近千點！

2、鴻海股價跌破半年線之後出現小反彈！

3、從金控法說會中看出股市穩賺的角色！

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8月25日！鴻海股價跌破半年線之後出現小反彈！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是凱基,買了871張,第二名的是國泰綜合,買了680張,第三名的是花旗環球,買了558張,第四名的是國泰敦南,買了340張,第五名是新百王,買了320張,今日賣超，第一名的美林,賣了5828張,第二名的是摩根大通,賣了4081張,第三名的是台灣摩根,賣了3873張,第四名是美商高盛,賣了2883張,第五名的是永豐匯立,賣了829張，今天主力外資群大摩，小摩，美林，高盛大幅度的賣超，瑞銀則是一買一賣的當沖小買70張賠了135萬，今天光主力外資群大摩，小摩，美林及高盛就賣超鴻海16665張，佔外資群賣超15522張的全部了，今天鴻海股價最低來到238元，尾盤因為大盤碰到月線大幅度上漲一千點，使得鴻海股價收在243元，今天主力外資群平均是賣在240元左右，鴻海的半年線是239元，今天大盤跌到月線反彈，鴻海則是跌到半年線出現反彈，今天三大法人合計賣超鴻海14263張，從7月以來，外資群合計還買超63543張，鴻海的月線是252.5元，外資群從7月31日到8月12日買了鴻海151632張，平均是買在256.35元，從8月13日以來賣了鴻海88089張，平均是賣在251.9元，外資群近一個月買賣鴻海加上交易稅及手續費差不多是賠5元左右，這時候會有人說外資群怎麼這麼韭菜，在那傻乎乎的高買及低賣，其實我一直和大家說外資群根本不在乎近一個月買賣的十幾萬張輸贏，這十幾萬張單純就是用來製造錨定效應的，大家有看到鴻海現在的月線是252.47元，季線是255.44元，半年線是239.2元，年線是232.95元，外資群前一波讓鴻海股價在225元上下10元整理五個月，最近又讓鴻海股價在240元上下10元整理一兩個月，這就會造成鴻海所有的均線都在230到250元之間，大家還記得外資群100萬張鴻海庫存的成本嗎？沒有錯，成本就是在185元，今天鴻海股價最低跌到238元，也就是半年線以下一些，結果今天外資群賣了15522張，鴻海股價也才小跌0.5元，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，今天外資群能平均在240元賣15522張，鴻海股價才下跌0.5元，代表有很多散戶願意接受240元的鴻海，之前我就和大家說過了，外資群把鴻海股價拉抬到274.5元，目的根本不是為了要賣你274.5元的鴻海，也沒有打算賣你260元以上的鴻海，也沒有打算賣你250元以上的鴻海，主力外資群能賣在240元，他們就很開心了，現在鴻海的月線，季線，半年線及年線，就是在232元到255元之間，中間值差不多就是241元左右，所以很多散戶看到鴻海最近股價就是在230到250元整理，今天最低跌到238元後反彈，自然就會進去買240元的鴻海，不過外資群從8月13日到今天才賣出了八萬八千點，手上波段買的151632張還剩下63543張，接下來外資群要是願意在240元以下賣這63543張鴻海股票，我敢說一定是很好賣的，因為外資群是花256.32元買的，要是用240元賣出，這樣是賠16.32元，加上交易稅及手續費就是賠17元，那外資群為什麼要賠錢賣散戶呢？其實外資群不怕送一點甜頭給散戶，外資群最怕的就是散戶完全不理他們，試想，要是外資群用240元以下把手上的六萬三千多張股票賣給散戶，這些散戶很有可能就是之前用256.32元賣給外資群的，這樣一買及一賣就能賺到十幾元的差價，差不多就是賺6.6%左右，這就像你抓野豬，釣魚及詐騙一樣，不論是動物或人，你一定都要給他們吃一點甜頭，這樣才會有人及動物上當，獵人不可能釣魚時不放魚餌，也不可能抓野豬時不放滿地玉米，對獵人來說，魚及豬貪他們的餌，獵人要他們身上的肉，獵人不怕魚及野豬吃他們的誘餌，他們最怕的是魚及野豬不理他們，大家看河邊及海邊很多釣魚佬，要是每次抬桿時發現餌都還在，那代表魚都不吃，或者這一片河或海根本就沒魚，釣魚佬會怕給魚吃餌嗎？當然不會，要是不給魚一點甜頭吃，怎麼會有很多魚靠過來，要是都沒有魚吃餌，釣魚佬最終什麼都釣不到，所以外資群就算買在256.32元，他們還是會給散戶一些甜頭，對外資群來說，他們不會知道最近買在240元的是不是之前賣給他們的散戶，要是最近向外資群買八萬八千張的散戶，就是之前用256.32元賣給外資群的散戶，那有可能這些就是聰明的散戶，就是吃釣魚佬打窩的餌，而不是魚鈎上的餌，對外資群來說，就算再賣掉手上的六萬三千多張，這些股票本來就是誘餌而以，外資群最終的目標是手上成本185元的100萬張股票，一定要用誘餌去引大量散戶進來，只有夠多的散戶進來，才有可能去吃掉他們手上100萬張成本在185元的鴻海股票，這就和房價一樣，一些建商會把某一間房子價格抬高，這樣周邊的房價就會變高，這樣建商就能用該價格賣的很開心，對外資群來說，他們最近拿十幾萬張的股票買來賣去，就是為了讓還在場外看的散戶認為鴻海股價一定就只會在230元到250元整理，極端低220元，極端高260元，就算出現極端高或極端低的價格，那種情況也是稍蹤即逝，根本買不到多少及不會有多少人買到，現在外資群和一些散戶在短線買來賣去，場外還在觀望的散戶就會看到外資群演的這一場戲，這就是外資群拿十幾萬張買來賣去的真實目的，外資群會成功嗎？大家就看當主力外資群把手上的十幾萬張賣了後，是不是能還有散戶願意源源不絕的去買240元左右的鴻海股票，要是沒有的話，那外資群演了這一場戲就是失敗，等於就是釣魚佬損失了一些餌，想要釣魚本來就是要捨得魚餌，一些散戶看到外資群會送他們幾元的差價，然後自己也真的進去吃到了一些甜頭，就在那自覺天下無敵，後面只要你陷進去後，外資群讓你吃兩口餌，他就是要吃你的肉了。

今天鴻海下跌0.5元，股價收在243元，成交量36819張，外資群賣超15522張，投信買超97張，自營商買超1161張，三大法人合計賣超14263張，今天鴻海的成交量有稍微變大一些，原因是鴻海股價跌到了半年線，一般技術派的短線客及投機客看到季線，半年線及年線都會進去搶反彈，加上大盤今天碰到月線後反彈了將近一千點，這就使得外資群賣超鴻海15522張的情況下，股價才下跌0.5元，今天外資群平均是賣在240元，所以雖然最後鴻海股價是收在243元，但其實今天大部份時間主力外資群都是賣在240元，要是主力外資群明天持續賣，明天還是有機會去回測半年線，今天從11點開始從下跌近六百點到尾盤上漲四百多點，最後一筆台積電還多上漲了15元，從上漲240點變上漲407點，這種利用半小時拉抬指數240點，加上尾盤最後上漲160點的方式，隔天很容易就會跌回去，要是美股今天大幅度上漲，很有可能開高後就會有賣壓湧出，當鴻海股價跌到230元到250元的中間時，也就是240元，大家應該有發現進來買的散戶變更多一點了，這一點之前我就和大家說過了，今天進來買的散戶平均是買在240元，所以散戶今天是賺了3元的差價，之前我就和大家說外資群把鴻海股價拉抬到274.5元，目的絕對不是賣散戶274.5元，主力外資群壓根沒有打算賣散戶260元以上的鴻海，甚至沒有打算賣散戶250元以上的鴻海，之前主力外資群在225元上下10元整理了五個月，這個價位確定是能出貨50萬張的，這一波主力外資群先嚐試把鴻海股價的中間值設在240元，然後上下10元的波動，也就是在230到250元波動，前一陣子鴻海在開出營收及財報之前，主力外資群一口氣把鴻海股價向上拉抬了40.5元，當時我就說不論鴻海七月營收有多好，第二季財報有多讚，了不起就是反應個幾天，畢竟九月中蘋果就要發表新手機了，現在蘋果非得要去接受天價的記憶體價格，蘋果為了保持自己50%的毛利率，自然就只能把記憶體漲價反應給消費者，這樣才能保持自己50%的毛利率，現在很有趣的一件事是，蘋果就算花高價也不一定能搶到足夠的記憶體，要是蘋果手機要漲價，一開始蘋果敢向代工廠拉太多的貨嗎？我覺得蘋果一定是會相對保守一些的，九月中蘋果手機上市，很有可能是會漲價兩三成，這時外資，法人，主力，散戶及投資者就會去觀察蘋果開賣是否賣的好，要是一賣就不好，那接下來蘋果的銷量一定是會更慘的，畢竟一開始會去搶蘋果手機的人，都是屬於比較頑固的粉絲，一些不是很瘋的蘋果愛用者，他們不一定是會在開賣時就進去搶，所以九月中蘋果要是開賣少個一兩成，有可能十月，十一月的銷售就少個兩三成，大家要記得一件事，是蘋果手機消費者的人，他很有可能也是蘋果概念股的股東，這些蘋果手機愛用者及蘋概股的股東會問自己一件事，自己是否會對漲價兩三成的蘋果手機買單，要是自己是會猶豫甚至是不買單，那這些股東就不會對蘋概股過於樂觀，當投資者相對悲觀時，他們一定不會去追價的，甚至看到股價下跌時，他們會覺得要低一點，再低一點，有一些散戶就算要買，他們也會趁著蘋果手機賣不好時逢低去買，畢竟記憶體漲價到2027年不一定有解，要是2026年蘋果手機因為漲價賣不好，那2027年很有可能也賣不好，投資人看到蘋果手機賣不好時，他們就算買到比較便宜的蘋果概念股，很有可能也不會是什麼低點或最低點，有可能買到後一年都會身處在蘋果銷售不好的利空，所以你買到便宜一點的價格才可能抱得住，要是你看到外資群向上拉抬到274.5元時，然後失心瘋的進去買，後面有可能蘋果銷售利空一出來，外資群及法人趁機摜殺，你很有可能就會因為當時的氣氛及實際出現的利空賣出手上持股，所以記憶體漲價對消費性電子影響是確定的，大家會去觀察九月中蘋果手機賣的情況如何，要是賣不好的話，很有可能明年也會賣不好，雲端大廠也有可能不會像個傻子一樣一直去買天價記憶體，想要讓記憶體價格降下來，一定就是消費性電子先冷個一兩年，這樣記憶體大廠才不會天真的覺得自己能要八成的毛利率，甚至未來想要八成五甚至是九成的毛利率，整個消費性電子及AI伺服器都被記憶體廠賺走了，那其他的關鍵零組件，代工廠，品牌廠是做心酸的嗎？唯有讓消費市場降下來，那些記憶體大廠才會收起他們好傻好天真的態度。

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8月25日！從金控法說會中看出股市穩賺的角色！

 

永豐金上半年獲利暴增94%！證券業務大爆發，7月累計獲利已超越去年全年，永豐金控今（25）日召開2026年第二季法說會，繳出亮眼成績單。在台股成交量與指數同步走高，加上併購事業陸續發揮綜效帶動下，永豐金今年上半年獲利大幅成長，表現可說是全面開花。永豐金總經理朱士廷表示，2026年上半年稅後淨利達244.93億元，較去年同期大增94%，創下歷史新高，每股盈餘（EPS）為1.66元，年化股東權益報酬率（ROE）達18.98%；同期淨收益也達552.82億元，同樣改寫歷史新高。更值得注意的是，永豐金獲利成長的腳步到了7月仍未停歇。公司公布的自結數據顯示，2026年1至7月累計稅後淨利已達289.32億元，年增89%，不僅持續維持高速成長，更直接超越2025年全年稅後淨利265.69億元。換句話說，永豐金今年只花7個月，就已經賺贏去年一整年，全年獲利再創新高的機率也因此大幅提高。證券業務成最大亮點，上半年獲利暴增249%，這波永豐金獲利大爆發，證券業務可說是最耀眼的成長引擎。永豐金證券上半年稅後淨利達73.54億元，較去年同期暴增249%，創下歷年同期新高，年化ROE更高達34.86%，顯示資本市場熱絡對證券業務帶來非常強勁的挹注。永豐金證券上半年經常性淨收益達111.89億元，年增101%；其中手續費淨收益達106.36億元，年增123%，成長幅度相當驚人。永豐金證券總經理蘇威嘉表示，今年台股呈現「價量齊揚」格局，投資人交易熱度明顯升溫，直接帶動證券經紀業務大幅成長。上半年經紀手續費淨收益達72億元，年增160%，成為證券業績強力推進的主要來源。除了傳統股票經紀業務之外，複委託及其他財富管理相關業務也同步成長，泛財管手續費收入年增約70%。再加上資本利得挹注，使永豐金證券上半年整體淨收益達166.59億元，年增約130%。市場占有率方面，永豐金證券也持續擴大版圖。上半年證券經紀業務市占率達5.02%，較去年同期增加22個基點；融資餘額市占率則提升66個基點至7.79%，顯示永豐金證券不只受惠於市場行情，也正在持續搶占市場份額。銀行本業同樣穩健　外幣放款成重要推力，除了證券業務大幅成長，永豐銀行的表現也相當穩健，成為金控另一大獲利支柱。永豐銀行上半年淨收益達325.37億元，年增18.1%；稅後淨利134.63億元，年增20.9%，年化ROE達13.4%。其中，利息淨收益達202.90億元，年增26%，主要受惠於美元資金成本下降，以及外幣放款維持強勁成長。如果排除FX Swap淨收益的影響，永豐銀行上半年淨利差仍較去年同期擴大21個基點，達1.42%，顯示銀行核心利差表現有所改善。手續費淨收益則達74.61億元，年增11.9%，主要受惠於財富管理業務持續成長，顯示永豐銀行除了靠傳統利息收入，也逐步提高財富管理等手續費業務的貢獻。資產品質維持穩健　獲利成長沒有犧牲風險控管，在獲利高速成長的同時，永豐銀行的資產品質也維持穩健。截至今年上半年，永豐銀行逾期放款比率為0.23%，大致維持在去年同期水準；備抵呆帳覆蓋率則高達618%，顯示銀行目前仍保有相當充足的風險承受能力。從整體表現來看，永豐金今年的成長並非單純依賴單一業務，而是呈現「證券衝刺、銀行穩健、併購綜效加持」的多重成長格局。尤其今年前7個月獲利已經超越去年全年，代表永豐金目前的獲利動能仍相當強勁。若下半年台股交易熱度維持，加上Amret、京城銀行及匯立證券等併購事業持續產生綜效，永豐金2026年全年獲利能否再度刷新歷史紀錄，將成為市場接下來關注的焦點。

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8月24日！指數會漲會跌槓桿仔失望的持續退場！序言

8月24日！指數會漲會跌槓桿仔失望的持續退場！作者:A大！今天外資群賣超台股157.51億，投信買超台股37.05億，自營商賣超台股43.33億，三大法人合計賣超台股163.78億，外資群期貨空單減少65口，期貨留倉空單82529口，三大法人期貨留倉為空單4406口，今天台股成交6,311億，下跌461.97點，跌幅1.02%，收在44762.32點，電子下跌26.86點，跌幅0.94%，收在2845.23點，金融下跌43.24點，跌幅1.35%，收在3160.25點。最近台股的成交量開始下降，會這樣的原因很簡單，之前股市只會上漲不會下跌，很多散戶開了很大的槓桿進到股市，一些原本沒有在投資股票的散戶，他們看到別人在股市中一付很好賺，他們也會解定存及把資金投入到股市中，因為這兩三年房市不好，銀行都常常打電話推銷你個人信貸，而且股票質借也變的愈來愈方便，所以很多散戶就開了一大堆的槓桿進去股市中玩投機股，小型股，還有一些是被主動式ETF炒作到天價的大型權值股，這就讓整個股市成交量放大到很誇張，當初我就一直和大家說短線有人賺錢就有人賠錢，你看到由資金堆出來的指數及股價，那都僅是幻覺，大部份散戶的錢都是在上漲及波動的過程中被政府，券商，投信及銀行賺走，分別是透過交易稅，手續費，管理費及利息，會有一些人當初覺得不服氣，覺得自己未實現損益就是發大財，覺得別人只是眼紅他賺很多，這些小菜蛾在股市中被教訓也是天經地義的，試想，股市中唯一真正的獲利來源就是公司透過經營賺來的錢，以台積電來說，去年賺66元，今年上半年賺不到50元，結果股價去年上漲了475元，今年上漲一千元，我就問中間一千多元的差價誰要出，現在覺得自己發大財的散戶，他們單純就是因為自己花了很多錢把台積電股價堆上去，就像當初的國巨一樣，之前國巨從兩百多元漲到一千兩百元，當國巨漲到一千兩百元時，每一個散戶都覺得自己發財了，但國巨一年就只能賺十幾元，一家值兩三百元的公司被炒作到一千兩百元，後面股價跌下來時，很多散戶在國巨中賠了很多錢，很多散戶就在那咒罵國巨董事長，這些散戶就是愚蠢到不知道自己的錢是被誰賺走，當你在追價國巨及在國巨中玩誰是最後一隻老鼠時，政府及券商一直吸你的血，也就是透過交易稅及手續費拿走你的錢，過程中一些大股東及價值投資者看到國巨股價偏離價值區太遠，他們就賣掉手上的國巨拿走了一部份的錢，最近在國巨中賠錢的散戶，其實你們的錢就是被政府，券商及賣出的舊股東賺走了，其實國巨一年就是賺這十幾元，股價一年漲一千元，我也是不懂散戶到底吃了什麼，才會覺得國巨值一千兩百元，大家看一下今年前七月政府收的交易稅，今年證交稅表現最突出，前7月實徵3,987億元，年增幅1.9倍、連12紅，去年台股的交易稅已經收夠多了，今年前七月又增了1.9倍，前七月就收了近四千億，即然交易稅近四千億，券商的手續費也差不多是這個數字，加起來就快要八千億了，很多散戶買了ETF，每年是要交0.5到1%的管理費，因為主動式ETF把台股炒作到很瘋狂，銀行就趁機把利息調高，從2%調到3.5%到4%之間，這樣加起來一年至少就是會拿到超過兩兆元，大家覺得這兩兆元誰要出呢？很明顯就是進到股市中玩短線的散戶要出，這也是為什麼散戶進到股市中玩到最後會賠的機率比較大，這就和賭場的原理一模一樣，賭場希望賭客待久一點，希望賭客玩大一點，近一兩年銀行及券商就借了一大堆錢給散戶，除了收極高的利息外，也讓散戶多繳很多交易稅及手續費，我這樣說好了，你原本有100萬資金，你交易一次要五千元，後面你開了很大的槓桿，把100萬放大到300萬，這樣你的交易成本就從五千提升到一萬五，之前我就和大家說過了，很多貪狗開了很大的槓桿，他們最終一定是會賠錢的，也許會有少數貪狗運氣好賺錢，但政府，券商，銀行及投信一年就是要賺兩兆元以上，這些錢就是參與的散戶要支付的，這也是為什麼現在很多散戶覺得自己賠錢了，但很搞笑的事是，指數還在44762點。

今天台股指數下跌461點，成交量6519億，大家應該有發現成交量愈來愈低，之所以會這樣的原因也很簡單，之前股市只會上漲不會下跌，很多貪狗開了很大的槓桿進到股市要發大財，這就推高了指數及成交量，最近指數變的會上漲也會下跌，所以這些貪狗就會開始思考自己是否要開這麼大的槓桿，加上之前韓國貪狗被斷頭及清算，很多銀行及券商也開始緊縮資金，這就造成散戶能借的錢變少，之前很多有用股票質借的散戶，他們收到銀行的通知，說到期後不再續借，我敢和大家說，除了傻子外，稍微有一點點判斷能力的人，他們都會趁著指數還在高檔時先賣出還錢，之前我有統計過散戶大量套牢在四萬五千三百點，所以銀行和槓桿仔說到期不續借，一定會有很多槓桿仔會趁著沒賺沒賠，或是小賺小賠就把手上的股票質借先償還，不然銀行和你說到期不再借你，要是到期時指數是三萬八千點，你賠了七千點，那時你是沒有辦法和銀行討價還價的，你就是要以賠七千點的代價把手上的股票賣了，然後把錢還給銀行，所以最近大家看到指數稍微弱勢一點，還有成交量變小，原因就是銀行及券商有開始在緊縮資金，二來是股市回到會上漲及會下跌的正常情況，大家看今天下跌461點，上星期五上漲290點，上星期四上漲214點，三個交易日下來合計僅上漲42點，上星期三下跌589點，上星期二下跌548點，上星期一上漲46點，所以股市變的會上漲也會下跌，當初開很大槓桿的散戶，他們不是為了這種會上漲及會下跌的行情進到股市中的，他們當初開很大槓桿時，他們是幻想指數會無止盡的一直上漲，他們幻想公司都不需要時間賺錢，也認為公司賺50元，股價上漲一千元是正常的，但是稍微有一點點常識的人，就知道股市不可能一直上漲，而且公司也需要時間去賺錢，當公司今年賺50元，股價卻先上漲一千元，那代表未來公司再賺950元時，公司股價是能一毛都不上漲的，所以當指數不再上漲時，槓桿仔就會開始思考去掉手上的槓桿，這一點之前我就和大家說過了，之前我說指數只要在區間整理，那槓桿仔就會異常的痛苦，加上指數及股價是資金堆出來的，大部份的散戶把錢投到股市中，把指數及股價堆高，過程中看著指數及股價覺得自己發財了，但之前我就和大家說了，只要大部份的人想要同時實現獲利，他們就會發現股市中根本沒有這麼多錢，最近把手上槓桿去掉的散戶，他們了不起是小賠一點，一些不見棺材不掉淚的人，他們未來就是要去負擔政府，券商，銀行及投信一年賺到的兩兆元，後面散戶會說錢都被誰賺走，其實就是被政府，券商，投信及銀行賺走，大部份的散戶都只做了一場紙上富貴的夢，只要股市持續區間整理，大家就會看到這些槓桿仔會崩潰的把手上的槓桿賣掉，那時大家就能看出盆子中有多少錢了，留在裡面的散戶就會看到股市及指數一點一滴的修正，原因是槓桿仔看到指數區間整理，他們受不了的賣出手上股票，不同散戶忍耐程度不同，有的賠1%，有的能接受賠3%，有的能接受賠5%，有的能接受賠10%，有的一定要被斷頭才願意出場，股市一定要讓這些槓桿仔出去後，才會是一個比較健康及價格合理的情況。

文章主題內容如下

1、指數會漲會跌槓桿仔失望的持續退場！

2、外資向下測試散戶能接受鴻海的價格！

3、美國傳考慮放行蘋果採購中國記憶體！

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8月24日！外資向下測試散戶能接受鴻海的價格！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是港麥格理,買了1236張,第二名的是永豐匯立,買了513張,第三名的是法銀巴黎,買了491張,第四名的是中國信託,買了316張,第五名是國泰敦南,買了227張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了4175張,第二名的是台灣摩根,賣了2439張,第三名的是瑞銀,賣了1744張,第四名是犇亞鑫豐,賣了1516張,第五名的是美商高盛,賣了859張，今天賣超前兩名的還是大摩及小摩，合計賣超了6614張，從鴻海開出第二季財報後，大摩及小摩就一直出貨，天天出貨，瘋狂出貨，這和我之前推測的其實差不多，當初我在鴻海開出第二季財報之前，我就說主力外資群把鴻海股價向上一個波段拉抬了40.5元，不論財報或營收有多好，了不起就反應個幾天，結果主力外資群比我想的更狠，就只有開完財報隔天一開始上漲4.5元，接著就開始每天瘋狂的倒貨，之前我就有和大家說過了，主力外資群之前在225元上下10元能出貨50萬張，那時主力外資群成本180元，合計買了100萬張，後面在225元成功出貨50萬張，但剩下的50萬張就出不了貨了，後面主力外資群趁著指數漲到四萬八千點把鴻海股價拉抬到314元，買了八十萬張，接著在260元出貨30萬張，這時主力外資群的成本就提升到180元，接著鴻海股價跌到226.5元，主力外資群又花了十幾萬張把鴻海股價向上拉抬到274.5元，當初我說主力外資群有可能想在240元上下10元玩上漲後下跌的遊戲，220元是極端低點，260元是極端高點，一定會有散戶看到鴻海股價漲到270元時會一付覺得我聽你在放屁，時間半個月過去了，今天鴻海股價收在243.5元，鴻海的月線是246元，月線252元，季線256元，當初我說過外資群能把股價一時的拉到極端高的價格以上，但出現的時間就不會很長，大概看這一波段鴻海股價最高來到274.5元，你覺得你能賣得到274.5元嗎？不要說274.5元了，你能賣在270元嗎？鴻海近一個多月下來，股價在260元以上的時間僅有五個交易日，在270元以上的時間只有一瞬間，在兩百四十幾元的時間有二十幾個交易日，這是不是很符合我說的，主力外資群能讓鴻海股價在230元到250元整理，極端低點是220元，極端高點是260元，但大部份散戶是能很輕易的成交在兩百四十幾元，這也是主力外資群想要賣出的價格，因為主力外資群的成本185元，只要賣在240元就能賺550億，所以主力外資群根本沒有打算賣你250元的鴻海，也沒有打算賣你260元的鴻海，更沒有打算賣你270元的鴻海，主力外資群讓鴻海股價波動的目的單純就是讓散戶中錨定效應，會有一些散戶覺得鴻海股價從274.5元跌到243.5元，覺得已經跌了31元了，覺得跌好多，覺得好便宜，大家看從8月13日到今天，三大法人合計是賣超鴻海84204張，鴻海的月線及季線介於252到256元之間，所以主力外資群賣掉的八萬多張都是賣在252到256元，主力外資群賣掉這些股票單純就是之前買在247元的部位，所以主力外資群還沒有成功的讓大批的散戶買，之前我就和大家說過了，主力外資群能把鴻海股價向上拉抬到250元，260元，甚至是270元，想要拉抬到多少都不會有問題的，但重點就是在哪一個價格散戶才會大量的進來買單，之前主力外資群測試過是在225元上下10元會有大量散戶買單，我本來是覺得外資群會在230元上下10元讓鴻海股價上下波動，但是以目前觀察來看，主力外資群是讓鴻海股價在240元上下10元整理，大家要記得一件事，主力外資群要讓鴻海股價在230元到250元之間整理，但散戶會去接受230元到250元的鴻海是兩碼子的事，只要散戶不接受230到250元的鴻海，那主力外資群就會在230到250元無止盡的浪費交易稅及手續費，之前散戶只能接受225元左右，所以這一次主力外資群也許就是先向上拉抬15元，看散戶是不是會買單，要是散戶真的不買單，後面有可能主力外資群就會去調整價格策略。

今天鴻海下跌兩元，股價收在243.5元，成交量23691張，外資群賣超7545張，投信買超20張，自營商賣超108張，三大法人合計賣超7633張，鴻海在開完第二季財報時，成交量一度來到96830張，最近三個交易日成交量降低到兩萬多張，鴻海股價八個交易日中下跌七個交易日，股價合計下跌了26.5元，會下跌這多長時間及這麼多的原因在於主力外資群從7月31日開始拉抬鴻海股價，九個交易日中只有三個交易日下跌，剩下六個交易日都上漲，合計上漲了40.5元，從7月31日到今天，鴻海的基本面其實沒什麼變化，以鴻海一年能賺16到17元來說，一個月大概能賺個一元多，結果從7月31日到8月12日一個波段就上漲了40.5元，也才花了半個月的時間，接著又花了兩個星期的時間下跌了26.5元，這樣還是上漲了14元，這才是正常股市會發生的事，我常和大家說公司賺錢需要時間，要是公司只賺66元，結果股價就漲了475元，或是公司僅賺50元不到，公司股價就漲了1000元，未來一定會發生兩種情況，一定未來公司賺錢後股價不會再上漲了，不然就是未來公司股價會慢慢的修正，就像整前大立光一樣，公司股價最高漲到六千多元，後面公司七年多賺了一千多元，結果股價跌到兩千多元，這就是股價先反應未來獲利會有的情況，最近主動式ETF及主力又在炒作大立光，股市不的有什麼新鮮事的，大部份的散戶會覺得這一次不一樣，覺得公司結構不一樣了，其實單純就是很多散戶花了很多錢把公司股價堆高，現在就是希望有下一隻老鼠進來接棒，最近台股指數成交量變小，指數容易出現盤跌，只要股市成交量持續變小，而且股市持續會出現上漲及下跌 ，時間只要拉長，大家就會看到一些超級天價成份股的股價跌到你媽都不認識你，之前主動式ETF，高股息ETF及市值型ETF聯合把很多成份股炒到天價，所以很多散戶失心瘋的進來買股票，除了買光自己的錢外，還去借了一大堆的錢，之前韓國股市崩盤，很多韓國貪狗被斷頭及清算，這一次台股的貪狗運動很好，只有小部份的人賠了一點錢，後面指數還能反彈到散戶大量套牢區的四萬五千三百點，一些貪狗就會趁機去掉手上的槓桿，一些券商及銀行看到韓國貪狗被斷頭及清算後，就開始在那找戰犯，銀行，券商及金管會官員害怕自己成為下跌時的待罪羔羊，就提前和散戶說到期後不再續借，不然就是把借貸的利率向上拉抬到4%甚至是更多，這就導致很多槓桿仔去掉手上槓桿，聰明的槓桿仔會趁著指數漲回他們的成本區時去掉槓桿，一些不見棺材不掉淚的人一定就是要等自己被斷頭或清算時才要去掉槓桿，指數及股價是資金堆出來的，只要銀行及券商在回收資金，那股市及指數一定就會修正，很多貪狗當初開了很大的槓桿，他們是覺得股市只會上漲不會下跌，最近股市出現會上漲及會下跌，這也是一些貪狗會賣出股票的原因之一，之前我就有和大家說過了，只要股市開始區間整理，那很多貪狗就會開始去掉手上的槓桿，畢竟之前他們是沖著股市一定賺錢進來的，而且當初股市在很短的時間上漲了一萬點，一些嫩爆的散戶都把自己的投資報酬率目標定在一個月10%，還在那說這樣的報酬率很合理，聽到我差點笑出來了，到底是有多嫩的散戶才會說出這種搞笑的話，股市中唯一真實的獲利就是公司靠經勞得來的，這種穩賺的獲利一年也才5到10%，結果一些散戶在那說每一個月報酬率定在10%算很保守，後面你會知道一年能賺個10到15%你就很偷笑了，大家不要忘了股市中存在穩贏的政府，券商，投信及銀行，他們會透過交易稅，手續費，管理費及利息賺走散戶的錢，所以大部份的散戶一年平均能賺個5%就很厲害了，散戶手上的未實現損益，單純就是很多貪狗向銀行借了很多的錢，未來散戶向銀行借的錢總是要還，有可能是未來斷頭或清算時償還，也有可能是未來賠到心灰意冷時償還，這時會有人說，怎麼沒有散戶發大財後償還，我只能說股市中穩贏的角色這麼多，那些散戶最終會賠錢都是剛好的而以，現在股市之所以還漲的很高，原因是那些貪狗借的錢還沒有回到銀行，大家看最近FED也有想要升息，只要FED升息，台灣銀行就會把借貸的利息調的更高，只要台股持續的區間整理，那些借錢的散戶每年賺的就通通送給券商及銀行，這就是所謂的風險散戶來擔，獲利通通被銀行及券商透過利息形式拿走。

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8月24日！美國傳考慮放行蘋果採購中國記憶體！

 

川普向習近平釋善意？美國傳考慮放行蘋果採購中國記憶體，美中科技戰出現新的微妙變化。最新市場消息傳出，川普政府可能考慮放行蘋果向中國記憶體業者採購晶片，若消息最終成真，不僅可能牽動蘋果供應鏈布局，也可能被市場解讀為美中科技政策出現鬆動的訊號。外界目前關注的焦點，主要鎖定中國長鑫科技與長江存儲。消息指出，蘋果正在評估向長鑫科技採購DRAM，以及向長江存儲採購NAND儲存晶片，甚至已經展開相關產品測試。這件事情之所以受到高度關注，是因為兩家公司都具有特殊的地緣政治敏感性。尤其長鑫科技目前仍被列在美國五角大廈相關名單中，美國方面認為其與中國軍方存在關聯，因此若蘋果真的大量採用長鑫科技產品，勢必可能引發華府與美國國會的政治爭議。據外媒報導，蘋果近期甚至積極向川普政府遊說，希望取得採購長鑫科技DRAM的許可。蘋果方面的考量並不難理解，近年全球AI伺服器與電子產品需求強勁，記憶體供應吃緊、價格上漲，讓蘋果也開始尋找更多供應來源，希望降低對既有供應商的依賴。蘋果先前在財報電話會議上也透露，正在評估不同的記憶體供應來源。公司認為，增加供應商數量可能有助於改善供應狀況，但至於能否進一步降低成本，目前仍無法確定。更敏感的是，相關中國記憶體產品即使獲得美方放行，目前傳出的規畫仍是主要供應中國市場銷售的蘋果產品。換句話說，這並不代表蘋果可以直接把中國記憶體全面導入全球iPhone、iPad或Mac產品，而比較像是在特定市場建立另一條供應鏈。如今，市場又傳出更進一步的消息。有微博爆料帳號指出，川普政府可能準備批准蘋果向長鑫科技及長江存儲採購記憶體與儲存晶片，正式通知甚至可能等到川普與中國國家主席習近平9月會面後才對外公布。如果消息屬實，時間點自然格外敏感。川普與習近平即將進行高層會談，而在會談前後釋出涉及中國半導體企業的政策訊號，容易被市場解讀為美方對中國釋出善意，或者至少代表雙方在部分科技產品上的限制出現協商空間。不過，目前這項消息仍停留在市場傳聞階段，並沒有獲得美國政府正式證實，因此還不能直接視為政策確定轉向。事實上，美國國會內部已經出現反對聲音。近期已有美國國會議員要求蘋果放棄使用中國來源的記憶體，甚至要求蘋果說明過去是否曾與長鑫科技、長江存儲分享任何技術資訊，顯示這項合作一旦成真，可能面臨不小的政治壓力。除了政治風險之外，供應能力也是另一個問題。即使美國政府最後點頭，長鑫科技能不能立刻滿足蘋果龐大的DRAM需求，仍是一大問號。市場先前就傳出，長鑫科技目前的產能仍受到限制。蘋果如果真的把產品導入量拉高，供應穩定性、品質認證以及產能擴充速度，都必須經過嚴格考驗。更值得注意的是，近期市場還傳出，即使未來與蘋果建立合作關係，長鑫科技也沒有打算為蘋果提供價格上的特別讓步。因此，這起事件目前看起來並不單純是一場「蘋果買中國記憶體」的商業合作，而是同時牽涉到記憶體供應、蘋果成本、半導體自主化，以及美中科技戰等多重因素。如果川普政府最後真的放行，短期來看，蘋果有機會增加記憶體供應來源，尤其在全球記憶體價格持續高漲的情況下，多一個供應管道本身就具有戰略價值；而對長鑫科技與長江存儲而言，若能進入蘋果供應鏈，也將是國際市場對其技術與產品品質的一大肯定。但另一方面，這也可能讓美國國會與部分強硬派更加警戒。因此，真正值得觀察的並不是「川普會不會讓蘋果買中國記憶體」這一句話，而是9月川普與習近平會面之後，美國對中國半導體產業的限制究竟會維持現狀、局部鬆綁，還是出現更大的政策轉折。在正式政策公布之前，這項消息仍應視為市場傳聞，但如果最終真的獲得批准，恐怕會成為美中科技戰近期一個相當具指標性的轉折點。

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8月23日！股市不再一面倒上漲槓桿仔開始賣股！序言

8月23日！股市不再一面倒上漲槓桿仔開始賣股！作者:A大！上一個美國股市交易日，道瓊上漲517.8點，漲幅0.98%，收在53277.01點，S&P500上漲33.21點，漲幅0.43%，收在7674.37點，那斯達克上漲113.29點，漲幅0.43%，收在26180.46點，費城半導體下跌59.65點，跌幅0.51%，收在11740.37點，現貨黃金上漲99.11點，漲幅2.19%，收在4616.98點，美元指數下跌0.06點，跌幅0.06%，收在98.84點。台積電ADR上漲0.71%，台指夜盤下跌64點，七月初融資最高來到六千三百億，後面指數最多下跌到三萬九千多點，融資餘額降低到4938億，最近台股的成交量有變低一些，指數也一直在區間整理，融資餘額最多來到5469億，台股指數雖然漲回了四萬六千點，但是融資餘額還是減少了八百多億，會這樣也是很正常的，雖然指數漲回了四萬六千點，但是有很多被主動式ETF炒作到天價的成份股，那些個股的股價跌下來後是沒有漲回去的，很多散戶在那些超級天價成份股中被斷頭或受重傷，那些人短時間是不可能再爬起來的，所以減少的融資就是不見了，台股這一波其實沒有像韓國股市這樣造成大量散戶斷頭及清算，韓國股市跌下去後是很難爬上來的，台股指數卻僅花了十個交易日不到就反彈回四萬六千點，不過台灣的銀行及券商應該也是有被韓國股市嚇到了，最近有開始回收散戶的資金，也就是股票質借到期後不續借，一些比較愚蠢的散戶聽到這消息後還傻傻的持續開槓桿，一些比較聰明的散戶就會趁著行情好時把手上的槓桿先還給銀行及券商，試想，券商及銀行都明擺著和你說到期了不能續借，結果你還傻乎乎的不趁著行情好還錢，大家不了解銀行及人券商人員的嘴有多碎，他們是會讓一些法人，主力知道什麼時候散戶質借到期了就不能續借，你一個這麼明顯的弱點擺在那，你還不趕快去把這個弱點補起來，你明擺著要送錢給別人嗎？我常和大家說股市你要看統計，你覺得券商及銀行和客戶說到期後不續借，你覺得每一個散戶都愚蠢到爆炸的死要開槓桿嗎？當然不可能，一定會有一些比較聰明的槓桿仔會趁著指數漲回來時把手上的槓桿去掉，大家也不需要去爭論有沒有，從7月31日到今天，外資群合計買回3278億，差不多就是買在四萬五千點，之前我說很多散戶大概套牢在四萬五千三百點，大概套牢了1.2兆元，從七月底到今天，外資群即然能買到三千兩百七十幾億，代表有散戶賣出這三千多億，這等於就是十個中有三個散戶套牢馬上賣，以融資餘額減少八百多億來說，也就是減少了13.5%左右，代表還是有散戶會把手上的融資還掉，之前我就說過了，指數及股價是資金堆出來的，之前散戶之所以敢一直借錢，而且愈借愈多，原因是股市一直漲，天天漲，漲不停，很多散戶都覺得進到股市就是撿錢，所以才敢一直借很多錢進去投資，當初我就說了，只要股市後面開始區間整理，也就是會上漲及會下跌，這樣開很大槓桿的散戶就會開始思考自己是不是真的要開這麼大的槓桿，畢竟現在的股市會上漲，也會下跌，這和散戶想的只會上漲不會下跌是不一樣的，現在股市只要區間整理，那開太大槓桿的散戶就會一顆心七上八下，也許早上漲個幾百點，有可能收盤就跌幾百點，現在就算指數上漲一些，接著盤中會拉高，也不像之前這樣會漲到一千多點，很有可能尾盤還會跌一些回去，所以現在台股持續的區間整理，這些開很大槓桿的散戶就會開始去掉槓桿，一些散戶是因為指數變成會上漲及會下跌，有一些是因為券商及銀行到期不續借先趁行情好時賣出股票還錢，後面還是會有一些不見棺材不掉淚的散戶到期不能續借時才賣出，這些散戶就是要把自己是否能賺錢押在某一個期限之內，對一般作多的投資者來說，時間就是你的好朋友，結果你借了一堆錢，券商及銀行和你說到期後就不借你了，你還不知道到期時股市是上漲還下跌，而且一個很重要的點是，你以為券商及銀行只對你一個人說到期不續借嗎？當然不可能，一定是對很多槓桿仔說到期不續借，所以慢慢的一些槓桿仔就會把手上的槓桿降下來，指數及股價又是資金堆出來的，當愈來愈多槓桿仔被逼著去掉槓桿，你怎麼會天真的覺得上漲機率比較大呢？之前我就有提過盆子理論，十個人一個人有100萬，大家把錢丟進盆子裡，這樣盆子中就會有1000萬，過程中政府，券商，投信及銀行會透過交易稅，手續費，管理費及利息先拿走200萬，一些聰明的價值投資者看到公司未來獲利被拿走20年了，所以會先賣出部份持股，也就是先拿了100萬，這樣盆子中就剩下700萬了，大部份的散戶現在是看著這700萬覺得自己發財了，但是其實所有的散戶平均已經賠三成了，現在銀行及券商又逼散戶說到期不續借，等於就是讓散戶在某一個時間到期時要伸手進盆子拿錢，所以之後散戶看到盆子中的錢鐵定是會變的愈來愈少的，這是一個很簡單的小學數學罷了。

文章主題內容如下

1、股市不再一面倒上漲槓桿仔開始賣股！

2、記憶體暴利讓代工廠第四季業績承壓！

3、輝達AI伺服器明年恐漲價逾15%！

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8月23日！記憶體暴利讓代工廠第四季業績承壓！

自從鴻海開出第二季財報後，股價只有上漲過一天，剩下六個交易日都下跌，合計下跌了24.5元，跌幅來到9.07%，會有人說這是因為鴻海第二季財報不好，所以股價才會下跌，其實鴻海第二季財報開的算是還不錯，之所以鴻海股價會下跌，很大的原因是財報開出來之前已經波段上漲了40.5元，第二個原因是九月中蘋果新機要發表了，今年蘋果新機很有可能因為記憶體大漲而漲價兩三成，所以市場趁著蘋果新機還沒有出來之前逢高先調節一些持股，畢竟開財報之前鴻海股價一波上漲了40.5元，股價最高來到274.5元，主力外資群成本也才247元，趁著鴻海開出第二季不錯的財報出貨，接著再利空九月中蘋果新機漲價利空進貨，這樣就能完成一買及一賣的差價遊戲，要是你覺得鴻海下跌單純就是因為第二季財報不好，那大家看第二季緯創的財報，緯創4日公告第2季財報，第2季營收8,954.42億元，季增5.81%、年增62.43%，再度寫下歷史新高；第2季歸屬於母公司業主淨利為148.27億元，季增53.96%，年增127.98%，同樣創下歷史新高；EPS則為4.72元，這樣的財報算是很好對吧，第二季都賺的比鴻海多了，緯創第二季的毛利率，營利率及淨利率都上升，結果開完財報後股價六個交易日中下跌五個交易日，僅有一個交易日上漲了1元，波段下跌了10.9%，下跌的比鴻海更慘，不過緯創開財報之前股價已經從139元漲到最高206元，合計上漲了67元，漲幅48.2%，最近六個交易日下來緯創僅下跌了21.5元，差不多就是把上漲的跌回去32%，鴻海則是把上漲的跌回去六成，很明顯緯創中的外資及主力也是趁著第二季財報利多先出貨，很多散戶很搞笑，看到財報出來後覺得很好，接著看到公司股價下跌就說明明財報這麼好，股價偏偏下跌，他們沒搞懂的事是，在財報開出來之前，鴻海及緯創股價已經上漲了一大段，當初你都沒有覺得緯創及鴻海股價上漲沒有原因，現在你才覺得鴻海及緯創股價下跌很委屈，這也是我常和大家說的，要是你買到一些獲利早被拿走二十年，三十年，五十年的公司，那未來公司財報好，獲利佳都是應該的，像台積電去年也才賺66元，結果股價上漲了475元，今年上半年也才賺50元不到，結果股價先上漲了一千元，現在才一堆人在那說台積電明明獲利很好，股價卻要死不活，我只能說之前台積電一年半賺了一百多元，股價漲了一千五百元你都沒有看到，現在你卻想要台積電多賺個幾毛或幾元股價就要再漲幾百元，你是來搞笑的嗎？大家看廣達的股價，近四個交易日下來也是跌了12元，廣達第二季財報也算是不錯，廣達公告今年第2季財報，單季合併營收為1.04兆元、季增28.1％、年成長105.6％，毛利率5.02％、季增0.24個百分點，稅後純益286.51億元、季增35.2％，創單季歷史新高，相較去年同期增加69.9％，每股純益7.43元，但是廣達第一季財報很爛，結果一些高股息ETF及主動式ETF經理人聯合進去炒作廣達股價，把廣達的股價最高炒作到438元，前一陣子廣達股價也向下修正，最近開了第二季財報後才稍微比鴻海及緯創強勢一點，現在鴻海，廣達及緯創都是在季線，半年線及年線附近整理，原因是記憶體漲價，下半年消費性電子消售旺季會有疑慮，之前市場已經把股價先炒高了，一來是先趁著利多出貨，二來是現在先出貨，後面趁著消費性電子賣不好時再吃貨，這就是短線高賣及低買的操作行為，一般散戶看到財報很好時就會像打了雞血一樣衝進去買，九月中過後散戶看到消費性電子產品因為漲價賣的爛透了，散戶就會開始產生悲觀的心情，又看股價一直跌，天天跌，跌不停，他們就會把手上的股票殺在最低點，這樣外資，主力及短線客就能完成高賣及低買的短線操作獲利。

除了鴻海，廣達及緯創外，大家看一下和碩及仁寶，近期股價也是表現的很弱勢，仁寶波段下跌了4.25元，跌幅9.84%，和碩波段下跌了6.2元，跌幅6.54%，這時會有人說會不會是大盤下跌很多，所以代工廠及消費性電子公司才會跌這麼慘，其實大盤近六個交易日才下跌了1.73%，鴻海則是下跌9.07%，緯創下跌10.9%，廣達下跌3.6%，仁寶下跌9.84%，和碩下跌6.54%，我並不是用八月中某一個交易日去計算這些代工廠個股的跌幅，我是用近七個交易日中累積跌幅最多的計算，這樣大家才看得出來差別在哪，最近消費性電子代工廠就是先反應第四季消費性旺季的利空，你我都是消費者，你就問問自己會不會去接受消費性電子產品漲兩三成，要是你自己的答案是不會，那最近這些消費性電子代工廠股價下跌就是很合理的，我一直和大家說，你要看統計及平均，只要十個人中有兩個人不對漲價兩三成的消費電子產品買單，那代工廠的業績就會衰退的很明顯，要是你覺得自己能接受漲價兩三成的消費性電子產品，那你記得去問身邊的十個人，看有幾個人不在乎，要是你問了十個人都不在乎，那代表所有的人都不在乎的機率很大，要是你問到十個人中有兩三個人很在乎，那接下來消費性電子確實就會有衰退的疑慮，而且這些會很在乎漲價兩三成的人，他們面對這些消費性代工廠的股價也會顯的悲觀一些，畢竟自己都不會為今年的新手機，新筆電買單了，你怎麼會覺得今年消費性電子產品能賣的好，要是你都不在乎的咬牙買，那就是爽到那些記憶體廠，他們覺得自己毛利率八成消費者還是會買單，即然消費者能買單貴兩三成的消費性電子產品，那接下來記憶體大廠就要毛利率八成五，接下來就九成，以之前雞蛋漲價的經驗來看，我認為不可能每一個消費者都能去接受記憶體價格瘋狂這一件事，之前雞蛋大漲，會吃的人還是有，但是就是會有一些人因為不爽而不吃，不然就是吃少一點，這樣就會讓雞蛋的需求大幅度的減少，重點是吃雞蛋是一種習慣，只要習慣改掉了，那很多吃雞蛋的需求就會消失，這對應到消費性電子產品也是一樣，之前消費性電子產品很便宜，很多人就養成了換新機的習慣，覺得用一年就要換新的，一些用三到四年的人，他們也覺得用這麼多年了，消費性電子產品也沒多貴，所以三到四年就會把舊的電子產品換掉，後面記憶體大廠因為貪婪想賺大錢，就把暴利都轉嫁給消費者，現在的消費者也不是傻瓜，一隻手機從四萬兩千元變到五萬，高級一點的從五萬多變七萬，也不是每一個人都負擔的起這麼誇張的價格，重點是要是消費者買單，記憶體大廠就會變本加厲的再獲取更高的毛利率，現在毛利率都敢來到八成了，消費者要是買單，也許明年毛利率就來到八成五了，現在很多白目的廠商也在那漲價，以為消費者都會無條件接受似的，一些台積電的股東也在那好傻好天真的要台積電漲價，覺得台積電技術天下第一，覺得品牌商沒有議價的空間，確實台積電技術天下第一，品牌商議不了價，那就把價格轉嫁給消費者，就像蘋果這樣，接下來消費者買不買單就是另一件事了，要是消費者不買單，你技術很好是你家的事，要是沒有需求的話，你技術再好也不會有人甩你，當消費者習慣了更長時間再去換新機，那消費性電子的需求就會出現很嚴重的下滑，加上記憶體漲價會造成雲端大廠佈局AI伺服器成本增加，現在講難聽一點，是有幾間雲端大廠公司真的在AI伺服器上賺到很多錢，現在都還在佈局的階段，結果就因為記憶體價格愈來愈貴，雲端大廠佈局的成本就會大幅度的提升，未來這些上升的成本也是使用AI的消費者要買單，這些廠商要是一直無止盡的接受記憶體瘋狂價格，最終消費者全部不買單的機率也是很大的。

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8月23日！輝達AI伺服器明年恐漲價逾15%！

 

記憶體成本飆升！輝達AI伺服器明年恐漲價逾15%　微軟、Google、Oracle都可能受影響，AI伺服器才剛進入供不應求的熱潮，現在又迎來一波新的漲價壓力。彭博新聞22日報導，隨著記憶體晶片價格持續飆升，輝達（NVIDIA）部分大型客戶已收到通知，搭載輝達AI晶片的伺服器，明年初出貨時價格可能大幅上調，在許多情況下漲幅甚至超過15%。這波漲價並不是單純的伺服器廠商調價，而是AI伺服器供應鏈正同時面臨晶片與記憶體成本攀升的雙重壓力。知情人士透露，實際漲幅將視輝達AI晶片世代，以及伺服器搭載的記憶體容量而定。換句話說，AI伺服器不只是「晶片越來越貴」，連負責儲存與高速傳輸資料的記憶體，也正在成為推高整機成本的重要因素。報導指出，這次價格調整將影響明年初出貨的系統，包括搭載輝達最新一代旗艦級Vera Rubin，以及目前市場主流的Grace Blackwell系列AI晶片的伺服器。而真正受到衝擊的，將是全球最大的資料中心業者。目前替微軟、Alphabet旗下Google、甲骨文（Oracle）等科技巨頭生產AI伺服器的代工廠，近期已陸續通知客戶，伺服器價格即將調漲。由於這些企業正大舉擴充AI資料中心，對輝達GPU與相關伺服器的需求依然十分強勁，因此成本上升很可能直接反映在新一批AI基礎建設的支出上。這也代表，AI熱潮正在出現一個新的現象：以前市場最擔心的是「買不到AI晶片」，現在則開始面臨「買得到，但價格更貴」。輝達的AI晶片目前支撐全球相當大一部分AI基礎建設，從大型語言模型、生成式AI，到雲端資料中心與企業AI服務，都高度依賴這套運算架構。因此，只要輝達晶片或AI伺服器價格出現明顯變化，很容易一路傳導到整個AI產業鏈。更值得注意的是，記憶體需求也正因AI伺服器快速擴張而大幅增加。AI伺服器需要配置大量高頻寬記憶體（HBM）以及其他高速記憶體，當全球資料中心同時擴大AI運算能力，記憶體供給就會變得更加吃緊，進一步推升成本。這可能形成一個循環：AI需求越旺盛，資料中心就越積極擴充；資料中心擴充越快，GPU、HBM與伺服器需求就越高；供應鏈越吃緊，價格也就越容易上漲。對微軟、Google與Oracle等大型雲端業者而言，伺服器漲價意味著AI基礎建設的資本支出可能進一步增加。對伺服器製造商而言，則代表即使AI訂單持續爆發，也必須面對更高的零組件成本與利潤率壓力。目前路透無法立即獨立證實彭博的報導，輝達在正常營業時間以外也沒有立即回覆置評要求。市場接下來的另一個焦點，則是輝達即將公布的財報。輝達預計在8月26日公布第二季財報。由於輝達已經成為全球AI產業最重要的風向球之一，市場除了關注營收、獲利與下一季展望，也將密切觀察公司對AI晶片需求、供應鏈、HBM記憶體以及新一代Vera Rubin平台的看法。如果AI伺服器真的出現超過15%的價格漲幅，市場看的恐怕就不只是輝達一家公司的成本變化，而是整個AI軍備競賽正在進入「越擴建、越昂貴」的新階段。AI熱潮還沒有降溫，但支撐這場熱潮的硬體成本，可能已經開始讓科技巨頭感受到越來越沉重的壓力。

記憶體成本飆升、輝達AI伺服器明年恐漲價逾15%，對AI概念股來說，並不一定是單純的利空，反而可能出現「上游受惠、下游分化」的局面。關鍵就在於，漲價到底是誰在吸收，以及AI需求是否會因為成本增加而減弱。首先，最直接受惠的可能是記憶體與HBM供應鏈。AI伺服器需要大量高頻寬記憶體（HBM），而輝達新一代AI GPU對HBM的需求更高。如果記憶體價格持續上漲，代表供需仍然相當緊張，對記憶體廠商而言，反而有利於營收與獲利改善。因此，像是HBM、DRAM以及相關記憶體供應鏈，市場可能會進一步提高對未來獲利的預期。對台股而言，這部分尤其值得注意。記憶體價格上漲通常有利於記憶體製造商的毛利率，若漲價幅度能夠超過成本增加幅度，企業獲利可能出現非常明顯的放大效果。因此，市場對記憶體族群的評價，也可能從「景氣復甦」進一步轉向「價格上漲帶動獲利爆發」。其次，AI伺服器製造商可能面臨比較大的壓力。如果AI伺服器整機價格上漲15%以上，對伺服器代工廠而言，營收金額看起來可能增加，但並不代表獲利一定同步增加。因為伺服器廠商本身也必須支付更高的GPU、記憶體、電源、散熱與其他零組件成本。假設伺服器廠商只是把成本轉嫁給客戶，那麼營收會增加，但毛利率未必改善；如果無法完全轉嫁成本，甚至可能壓縮毛利率。因此，廣達、緯創、緯穎、英業達、鴻海等AI伺服器供應鏈，短期股價可能出現比較複雜的反應。市場會更關注「AI伺服器出貨量」以及「毛利率」這兩項指標，而不是只看營收成長。不過，這裡有一個非常重要的關鍵。如果AI伺服器真的漲價15%，但微軟、Google、Oracle等大型資料中心業者仍然願意照買，甚至繼續擴大訂單，那反而代表AI需求非常強。這對整個AI供應鏈其實是一個正面訊號。因為如果客戶願意接受更高價格，代表目前AI基礎建設仍然處於供不應求的狀態。只要AI模型訓練、推論、雲端服務以及企業AI需求持續增加，科技巨頭仍可能願意投入數千億美元擴建資料中心。換句話說，「價格上漲」本身並不可怕，真正需要擔心的是「價格上漲導致客戶開始砍單」。如果只是成本上升、價格跟著上漲，但AI伺服器需求沒有下降，那麼這更像是供應鏈景氣強勁的表現。反過來說，如果未來Google、微軟、Meta、Amazon等科技巨頭開始因為AI基礎建設成本太高而降低資本支出，甚至延後資料中心建設，那才會真正對AI概念股形成壓力。另外，散熱、電源、PCB、網通與高速傳輸等AI零組件族群，也可能受到不同程度的影響。因為AI伺服器成本上升，不只有記憶體價格上漲這一項因素。隨著GPU功耗越來越高，AI資料中心對液冷、電源供應器、高階PCB、交換器、光通訊等零組件的需求也持續增加。因此，即使記憶體成本上升壓縮部分伺服器廠商的利潤，其他AI零組件供應商仍可能受惠於AI伺服器數量增加與單機價值提升。整體來看，這次事件對AI概念股比較可能形成「族群輪動」，而不是整個AI族群一起下跌。記憶體、HBM等上游供應鏈，可能是最直接的受惠者；高階PCB、散熱、電源、網通等零組件廠商，仍有望受惠於AI伺服器持續擴張；大型伺服器代工廠則要觀察成本轉嫁能力與毛利率；至於輝達本身，市場最關心的則是它能不能把強勁的AI需求轉化成更高的營收與獲利。因此，「AI伺服器漲價15%」不能直接解讀成AI產業泡沫或AI概念股利空。反而可以把它看成一個重要的市場訊號：AI建設的需求依然非常強，強到連記憶體都出現供應吃緊、價格上漲的情況。真正的分水嶺會出現在接下來幾季——如果伺服器漲價後，Google、微軟、Meta、Amazon、Oracle等科技巨頭仍持續砸錢擴建AI資料中心，那麼這波漲價反而可能證明AI需求非常強；但如果高成本開始讓科技巨頭縮減資本支出，AI概念股才可能從「成本上升」進一步演變成真正的獲利下修風險。所以目前來看，我會把它定義為：上游記憶體偏利多、中游伺服器廠商喜憂參半、下游AI需求則是最重要的觀察指標。

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8月21日！台股死魚盤會讓槓桿仔心中痛苦萬分！序言

 

8月21日！台股死魚盤會讓槓桿仔心中痛苦萬分！作者:A大！今天外資群買超台股283.05億，投信買超台股18.78億，自營商買超台股29.23億，三大法人合計買超台股331.06億，外資群期貨空單增加171口，期貨留倉空單82594口，三大法人期貨留倉為空單4579口，今天台股成交7,207億，上漲290.55點，漲幅0.65%，收在45224.29點，電子上漲10.73點，漲幅0.37%，收在2872.09點，金融上漲79.01點，漲幅2.53%，收在3203.49點。今天外資群買超283億，從7月31日到今天，外資群合計買了3278億，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，之前我就有和大家說過了，四萬五千三百點是散戶大量套牢區，這裡套牢了1.2兆的散戶籌碼，近三個月下來，指數一個波段上漲六千點後下跌三千五百點，接著再上漲六千點再跌三千五百點，反彈一兩千點後再跌六千點，最近上漲近七千點後下跌兩千點，最近又反彈了一千點回到四萬五千兩百點，這裡又是散戶的大量套牢區了，只要指數在這附近整理，散戶就會持續的賣出手上的股票，大家可以想像一下自己是一隻貪狗，要是你開了兩倍槓桿，三倍槓桿甚至是五倍槓桿，你面對最近這種區間整理的行情受得了嗎？大家不要忘了，個人信貸利率4%，融資利率6.5%，股票質借利率也都提升到3.5到4%之間了，理財型房貸的利率也提升到3到4%之間了，所以貪狗的資金是有成本的，而且成本極大，之前貪狗之所以敢開這麼大的槓桿，原因是股市一直漲，天天漲，漲不停，散戶覺得進到股市中就是撿錢，所以會無止盡的開槓桿，有多少錢借多少錢，但是最近股市很明顯出現區間整理，每天股市就是要死不活的上漲後下跌，雖然現在還是有主動式ETF經理人在點火，但是大家應該最近也有發現散戶在賣ETF，這一點可以從投信賣超看出來，之所以貪狗會賣出股票，原因就是資金成本太高，加上之前貪狗之所以會開這麼大的槓桿，一切都是因為股市每天漲，一直漲，漲不停，當時的股市就讓散戶覺得不買股票就是傻瓜，但是最近這種感覺消失了，現在股市會上漲也會下跌，大家要是覺得現在自己面對這種區間整理的行情很痛苦時，你要去想想那些貪狗目前會有多痛苦，他們是有資金成本的，而且自己的槓桿開極大，之前貪狗之所以敢開這麼大的槓桿，原因是上漲的很快樂，只要買進後幾乎就是上漲，股市只要敢下跌個一兩天，跌個幾百點，隔天就敢上漲個一千點交朋友，現在台股很少發現這種跌幾百點後就漲一兩千點了，取而代之的是下跌幾百點，也是上漲幾百點，股市就成了會上漲及下跌，之前我就說過了，只要這種情況持續一陣子，很多開很大槓桿的散戶就會賣出手上股票，指數及股價是資金堆出來的，當散戶賣出手上的槓桿後，指數及股價自然就會下跌，之前外資群賣了1.4兆，原因就是散戶瘋狂的借錢進去買股票，現在指數及股價在區間整理，外資群開始能買回一些股票了，只要指數繼續這樣區間整理，那些開很大槓桿的散戶一定就是會賣出，時間對這些開很大槓桿的散戶不利，只要指數這樣區間整理一陣子，散戶就會把手上的槓桿賣出，這樣股市就會回到比較正常的水位，現在大家看到很誇張的超級天價成份股，很多都是散戶借了太多錢出來給主動式ETF經理人，這些經理人為了讓主動式ETF績效好看去炒作的，只要指數區間整理一陣子，散戶就會把手上的槓桿降下來，自然那些超級天價的成份股也會出現大幅度的修正。

指數雖然已經漲回四萬五千多點，但是有很多超級天價的成份股跌下去後就再也漲不回去了，例如國巨及華新科，當然還有很多這類的天價成份股，當初就是主動式ETF經理人集團去炒作，當炒作完畢後，大家就是拍拍屁股走人，僅留下一些好傻好天真的散戶還在裡面套牢及攤平，當你買到未來獲利被拿走100年的價格，那你就要保佑公司連續100年都能這麼賺錢，而且過程中不能有意外，當然你要保佑自己能活這麼久，要是公司能賺100年，而且你也能活100年，那恭喜你，一百年後你終於回本了，很多人不懂自己為什麼在股市中會賠錢，當初鴻海股價在70到90元時，那時我和大家說，鴻海淨值87元，股價七十幾元，一年能賺8元，市場不但沒有拿走任何一年鴻海的獲利，反倒送你一年的獲利，那時整個市場都看衰鴻海，那時我就和大家說，鴻海是一間連續三十四年獲利，三十四年配息，近二十年獲利有資產10%的公司，最差的情況你就是一直抱著，每年都能賺資產的10%，那時酸民及散戶能找一百個，一千個看衰鴻海的理由，有的是鴻海股價這麼弱，有的是鴻海漲輸其他的個股，但是散戶能找到很多理由酸鴻海，但是他們就是不敢和我對賭，當初我說你在七十幾元買進鴻海放六年，輸的算我的，贏的我們一人一半，一百個酸鴻海的人中找不到任何一個敢和我對賭的，他們之所以不敢，原因是鴻海一年賺8元，六年後鴻海就算毫無長進，每年就是賺8元，就算退一萬步來說，每年獲利衰退3到5%，六年後鴻海至少是能賺50元，然後配出25元，但是你要說鴻海每年會衰退3到5%，你也要證明給我看，鴻海每一季，每一年會開法說會及財報，等你看到鴻海獲利衰退時，你再來和我說鴻海一年賺不到8元還不遲，結果時間七年多過去了，鴻海一開始就是賺8元多，後面因為淨值愈來愈高，股東權益報酬率不變的情況下，獲利從8元變10元，也就是當初淨值87元，一年賺八元多，股東權益報酬率是10%，當鴻海淨值九十幾元，甚至是一百元時，一年就是賺九元多，接下來變十元，今年鴻海的股東報酬率來到12%，淨值來到136元，當初你投資鴻海，你光用時間就能贏錢，要是市場後面忽然給你多幾年的獲利當眼光費，你自然就看到現在鴻海這樣的價格，也就是245.5元，股價與淨值中間相差了109元，差不多是五到六年的獲利，大家看現在我並不會很積極的買鴻海，我也不敢和你說買進六年後輸的算我的，贏的我們一人一半，現在的鴻海已經被拿走六年的獲利，雖然不像被動元件及一些天價成份股這樣被拿走二十年，三十年，五十年甚至是一百年獲利，但是鴻海也是被拿走六年獲利了，你還是有可能買進後六年一毛都賺不到，這種很簡單的道理散戶一直不信，大部份的主力，外資，法人，投機客，短線客也不希望散戶相信這個道理，這個道理是你能賺錢最基本的道理，但是只要全世界的人都相信這道理，那股市就不會有什麼法人，主力，投機客，短線客，外資了，這怎麼說呢？大家想一件簡單的事，要是股價就是淨值，公司賺多少錢股價就漲多少，那台灣大哥大一年賺6元，一個月賺0.5元，每個月股價就是漲0.5元，淨值30元，股價30元，這對阿貓阿狗來說沒有什麼難度，不會有人買120元的台灣大，也不會有人賣低於30元的台灣大，換到鴻海也一樣，鴻海淨值136元，一年賺18元，一個月賺1.5元，要是鴻海的股價就是淨值加獲利，那鴻海每一個月股價就是漲1.5元，每十天就漲0.5元，你覺得會有投機客，短線客，當沖客，外資，主力及法人嗎？你覺得會有投顧老師嗎？你覺得需要這麼多券商嗎？之所以股價不會是淨值加獲利，原因就是市場需要玩誰是最後一隻老鼠，不過股市分成投資及投機，雖然你不能限制別人投機，你也管不著別人用天價買股票，但是你至少要知道自己要投資或投機，如果你要投機，那你就是加入吹牛行列，每天在那高賣及低買就可以了，要是你想要投資，你就要有基準點的概念，知道一家公司什麼價格叫貴，什麼價格是便宜，要是你在1200元買到國巨，你能靠時間化解風險嗎？當然是不行，要是你在200元買到國巨，你能用時間化解風險嗎？當然行，你在245.5元買到鴻海能靠時間化解風險嗎？當然行，但就是要六年，如果你在150元買到鴻海，你需要多久時間後就穩賺呢？答案是不需要一年，如果你在180元買到鴻海，你需要幾年穩賺呢？差不多是三年，當你有這樣的基準點後，你投資就不太可能賠錢，但是大部份的散戶進到股市中就是想投機，他們就是想要一買及一賣發大財，他們不喜歡我說的基準點，所以他們無法在股市中長期賺錢，當你能接受我的觀點後，你投資很難賠錢，你也可以透過基準點知道目前自己在投資或投機，要是你在鴻海股價250元買進時，你不會天真的覺得一兩年後你一定賺錢，你會知道至少需要六年才穩賺，所以你在250元進到鴻海時，很大的機率是想要短線投機，要是你能接受我的觀點，你打死都不可能以投資的心態去買國巨，當然就不會受到傷害。

文章主題內容如下

1、台股死魚盤會讓槓桿仔心中痛苦萬分！

2、外資先賣股票等待蘋果九月新機利空！

3、散戶開槓桿太大造成銀行沒錯能借！

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8月21日！外資先賣股票等待蘋果九月新機利空！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了1171張,第二名的是摩根大通,買了797張,第三名的是元大,買了637張,第四名的是大和國泰,買了620張,第五名是瑞銀,買了597張,今日賣超，第一名的永豐匯立,賣了6368張,第二名的是元大松江,賣了2312張,第三名的是台灣摩根,賣了1257張,第四名是法銀巴黎,賣了602張,第五名的是中信託高,賣了561張，今天大摩持續賣超鴻海1257張，小摩買797張，大摩及小摩加起來是小賣一些，但是今天賣比較多的是永豐匯立，今天鴻海的成交均價大概是在245元，對主力外資群來說，他們的成本大概就是在250元左右，所以在250元上下並不會想要大舉的賣出，所以就會形成外資群之間彼此買來賣去的情況，今天鴻海的成交量僅有25420張，成交量持續的量縮，代表這價格根本沒有投機客，短線客願意進去玩短線，之所以沒有短線客及投機客要進到鴻海中玩，原因不是因為鴻海股價波動不夠大，會這樣的原因是目前距離蘋果新機發表剩不到一個月了，要是蘋果新機出來真的上漲兩到三成，那大部份的人都會擔心蘋果新機賣不好，會有人說蘋果漲價兩到三成，這樣單價提高了，就算十個人中有兩個人不買，那營業額也能保持在相同的水準，甚至還比原本的營收更高一點點，但大家還是得清楚一件事，蘋果新機漲價並不是所有的蘋果供應鏈去共同分享這漲價兩三成的差價，蘋果新機漲價完全是因為記憶體上漲了兩三倍的價格，所以蘋果新機漲價和整個蘋果供應鏈是沒有關係的，之前我就舉過一個簡單的例子，蘋果原本100元的營收能賺50元毛利，鴻海代工100元的營收能賺5元的代工費，整隻蘋果手機100元，記憶體佔了10元，現在記憶體從10元漲到30元，現在記憶體廠是比蘋果更跩的，也就是之前蘋果可以透過不同的廠家去砍供應鏈的價格，現在記憶體廠和蘋果說，你不買就滾，我把產能賣給AI伺服器雲端大廠，所以蘋果也只能鼻子摸著去接受記憶體大廠開出的價格，這時記憶體價格從10元變30元，蘋果手機就從100元漲價到120元，蘋果不可能自己吸收多的20元，所以只能反應給消費者，要是蘋果新機漲價是分享給整個蘋果供應鏈，那蘋果手機賣120元的話，蘋果能賺60元毛利，鴻海能賺6元的代工費，但是現在漲價的部份就是被記憶體廠拿走，所以蘋果就算賣貴兩成，其實毛利一樣是50元，鴻海就算代工營收增加兩成，毛利一樣是5元，這就會造成毛利率下滑，當蘋果把成本反應給消費者，這時就換成你是主角了，原本一隻四萬二的手機，漲價兩成，一隻變五萬，你買不買單呢？你想要買好一點的，記憶體大一點的，原本一隻六萬元，現在一隻八萬元，你願意買單嗎？市場會認為十個中只要有兩個人不買單，那整個蘋果供應鏈就會減少兩成的營收獲利，雖然漲價會讓蘋果及代工廠營收不變，但是毛利率就是會下滑，蘋果手機漲價兩三成對整個蘋果供應鏈影響有多大，這一點沒有人知道，大概就是九月中蘋果發表新機，接著你會看到訂價，然後就是等蘋果銷量報告，之所以市場會覺得這是潛在利空，其實道理也很好懂，蘋果新機如果不漲價，銷量和去年一樣或比較好的機率一定是大於蘋果新機漲價，所以九月中之後最好的情況就是蘋果新機銷量和去年一樣好，正常的情況下一定就是銷量下滑，你就問問自己及身邊的人，要是蘋果新機漲價，你真的會買單嗎？要是十個中有兩個不買單，那九月中蘋果發表後就是蘋果供應鏈的惡夢，所以現在你看到蘋概股的股價下跌，這就是很正常的，現在法人，散戶都會認為九月中蘋果新機銷售有疑慮，所以就不會過度的去追價蘋果概念股。

今天鴻海下跌1元，股價收在245.5元，成交量25420張，外資群賣超3529張，投信買超66張，自營商買超86張，三大法人合計賣超3376張，我記得在鴻海開出七月營收及第二季財報前幾天我就說過，不論七月營收多好，也不論第二季財報多好，了不起就是反應個幾天，甚至七月營收好還不一定會反應，財報好了不起就反應個幾天，畢竟接下來蘋果新機發表就在一個月後，當鴻海或蘋果概念股的股價漲到相對高點時，市場的投資者及法人一定是會先賣出手上持股的，畢竟一個利空就擺在那，短線就是找利多及利空，大家應該很常看到法人會趁著利多出貨，趁著利空吃貨，想做到利多出貨，那自然就是要在利多出來前把股價先拉高，記得一兩年前，輝達在開出財報之前，股價就已經漲到很誇張，當輝達財報出來當天，整個討論區歡聲雷動，每一個散戶都說輝達財報棒透了，明天要開漲停去追，覺得就是送分題，當市場出現財報出來前就先漲一大段的情況，只要財報出來散戶依舊很興奮的去追價，那你很有可能就會被法人及投機客趁利多倒貨，要是利空出來前股價就先跌一大段，當利空出來時，很多散戶覺得死定了，完蛋了，那時投機客及法人就會趁著利空吃貨，這一次外資群很明顯趁著鴻海開出好的營收及財報之前把鴻海股價拉高，當財報利多出來時就瘋狂的倒貨，現在的倒貨就是在佈局九月中蘋果新機的利空，試想，從8月13日以來，外資群已經賣了65022張了，三大法人賣了76571張，鴻海股價下跌24.5元，要是蘋果九月發表新機真的漲兩到三成，接著真的賣不好，鴻海股價從240元跌到220元，這時的散戶就會覺得鴻海死定了，完蛋了，這就是實實在在的產業面利空，記憶體漲價問題短時間也解決不了，蘋果的售價不可能降價，所以蘋果概念股及鴻海的營收及獲利中長線不看好，散戶在看到這個大利空時，又因為股價已經跌了一個月了，所以當然會絕望的賣出，但是蘋果新機漲價及賣不好這個利空，其實在鴻海開財報後就開始先反應了，大家有看到從8月13日以來，外資群七個交易中只買一個交易日，剩下的交易日都是賣出，而且鴻海股價七個交易日中只漲一天，六個交易日都下跌，之所以最近很多散戶會買鴻海，原因是開財報之前外資群已經先把鴻海拉抬了一波，鴻海財報開出來前股價就先上漲了40.5元，大部份的散戶只看到鴻海財報很好，股價一直下跌，他們沒有看到之前外資群已經先讓鴻海股價漲40.5元了，大部份會賠錢的散戶，都是沉不住氣的人，他們看到鴻海股價漲到274.5元，結果跌到兩百六十幾元就先進去買了，跌到兩百五十幾元就買光了，大家不要笑，一開始進來買鴻海的人，平均就是買在259元，不然大摩及小摩怎麼可以出貨波段買的六成持股在259元，這些買在259元的散戶，也許在九月聽到蘋果漲價，接著銷量不好，很有可能就是在240元到220元就失望的殺出，外資群很有可能就在220元到230元等著這些散戶自殺，對外資群來說，他們成本185元，這成本的庫存有100萬張，外資群波段買的十幾萬張成本在250元，最近已經出掉了六萬五千張在257元，一開始幾天賣的比較高，後面幾天賣比較低，所以整體的賣出均價有拉低了一些，對主力外資群來說，要是大部份的散戶看破他們的技倆，在220到230和他們搶股票，當散戶搶到了，股價就漲到240元，外資群就故意再演個戲，很有可能就會有大批散戶進去買，外資群就怕價值投資者及中長線投資者不和他們硬拼，只要價值投資者和外資群硬拼，那外資群就能成功把大部份股票賣在240元，我認為只要外資群能賣出100萬張，他們就算賣在230元也是願意的，也就是220到250元賣出，在220到230元賣七成，230到250元賣三成，最終平均賣在230元，這樣100萬張主力外資群還是能賺450億，所以主力外資群策略可以是短線也能是長線，要是短線只要部份無知小散戶殺出，那主力外資群就買回無知小散戶手上的5到10萬張股票，便宜買輕鬆賺，要是有價值投資者及中長線投資者進來大買，那外資群因為成本夠低，所以也是敢有多少貨倒貨多少，這樣也是能賺450億，所以最近一些沉不住氣的散戶已經被騙進去鴻海了，大概九月中就會被主力外資群公開處決，就算主力外資群被識破了，後面還是有殺招的，就是有人和他搶股票，那主力外資群就倒出低成本的股票，這樣也是一場成功的戰役。

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8月21日！散戶開槓桿太大造成銀行沒錢能借！

民眾大開槓桿瘋買台股　金融業也喊缺錢：銀行、票券都難借，台股陷入去槓桿，台股今年在AI熱潮推動下一路狂飆，從2萬9千點附近一路衝上4萬8千點，短短不到半年指數大漲近2萬點。只是，當股市漲到高檔，市場卻開始出現一個令人意外的現象——不是沒有人想買股票，而是市場上的「錢」開始變得不好借了。近期台股在4萬至4萬5千點附近高檔震盪，成交量也明顯降溫。20日更出現近期低量，單日成交金額跌破8,000億元。表面上看起來是投資人追價意願降低，但金融業者透露，背後還有另一個重要原因：今年股市太熱，投資人透過各種槓桿大量把資金搬進股市，反而讓金融體系的資金與資本額度逐漸吃緊。一名金控大老直言，現在已經不只是券商、期貨商「沒錢可以借」，就連銀行與票券公司也開始感受到資金壓力。他甚至笑稱，自己已經提醒身邊的人，以後手上一定要留點現金，「不然真的遇到緊急狀況，恐怕想調錢都不容易。」從券商、期貨商一路蔓延到銀行，先前市場就已經出現券商、期貨商資金吃緊的情況。由於投資人融資、槓桿交易需求大增，券商與期貨商受到資本適足率等監管限制，能夠運用的資金與信用額度受到壓縮。部分業者因此必須增資、發債，才能繼續擴大業務規模。但現在問題似乎進一步蔓延到銀行與票券業。一名金控高層透露，今年公司本身需要增資認股，雖然自己名下資產不少，但大量資金已經投入股市，因此原本打算向銀行借錢籌措現金，沒想到詢問多家銀行後，得到的答案竟然都是「目前沒有足夠資金可以提供」。更令人意外的是，連票券公司也出現類似情況，最後他只能選擇出售其他資產，先把現金籌出來。這也凸顯出一個市場矛盾：金融業明明還在賺錢，但受到資本適足率限制，卻不一定有足夠的「資本額度」繼續放款。BIS卡住金融業，有錢也不敢無限放貸，銀行最重要的限制之一，就是法定資本適足率，也就是俗稱的BIS。依現行規定，本國銀行法定資本適足率最低為10.5%。如果是被金管會列為國內系統性重要銀行的6家銀行，包括中國信託商銀、台北富邦銀行、國泰世華銀行、合作金庫、兆豐銀行與第一銀行，資本適足率要求更高，必須達到14.5%。這代表銀行並不是「帳上有多少錢，就能借多少錢」。銀行每增加一筆風險性資產，都需要相對應的資本支撐。當金融機構的資本額度逼近監管上限，即使市場上仍有借款需求，銀行也可能必須放慢放款速度。因此才會出現一種看似矛盾的情況：市場上的投資人想借錢，金融業也想做生意，但受到資本限制，銀行卻不能無限制地把錢借出去。存款利率升、美元定存也變香，銀行搶錢大戰開打，銀行資金緊俏，另一個明顯訊號就是存款利率開始變得有吸引力。金融業者指出，近期部分銀行積極提高存款利率，甚至美元定存利率也被拉高到4%左右，目的就是希望吸引更多存款，補充金融體系的資金來源。一名銀行高層表示，目前銀行當然不是完全「沒錢」，但資金成本已經明顯提高。如果貸款利率不到4%以上，對銀行而言，扣除資金成本、營運成本以及風險成本後，獲利空間就會受到壓縮。因此，當銀行報出超過4%的借貸利率時，不少客戶反而會開始考慮：「那我乾脆不要借了。」這也可能形成另一個循環：銀行缺資金，提高存款利率搶錢，放款成本提高，借款人降低借貸意願，市場槓桿開始收縮。票券業也喊「沒貨了」，不只銀行受到資本限制，票券業同樣面臨類似問題。金管會統計顯示，今年6月整體票券業放款餘額僅約6,121億元。一名大型票券公司高層直言，現在金融體系的資金運用已經逼近極限，金融業能做多少生意，很大程度上取決於自身擁有多少合格資本。

他透露，以自家公司而言，就因受到BIS等相關規範影響，今年放款規模估計比原本少了約150億元。票券業本身也有槓桿限制，資本與風險性資產的比例不同，可以承作的保證背書總額也不同。換句話說，金融機構不是不想放款，而是資本不足時，監管規則會直接限制它可以做多少生意。金融業上半年狂募2,217億元，還是追不上資金需求，面對資本與資金壓力，金融業者也沒有坐以待斃，而是開始積極增資、發債補充資本。金管會統計，今年上半年金融業透過現金增資與發行債券等方式募集資金，金額高達2,217.1億元，較去年同期增加32.67%。其中銀行業募資約1,094億元，保險業約730億元，證券業約393.1億元。尤其證券業募資規模更創下2023年以來新高。這代表一件事：金融業正在拼命「補血」。問題是，增資、發債都需要時間，金融機構今天遇到資金需求，並不代表明天就能立刻完成資本補充。因此，短期內仍可能出現「金融業明明賺錢，卻因資本限制而借不出更多錢」的窘境。台股最怕的不是沒錢，而是「新增槓桿的錢」開始變少，這也讓市場開始擔心台股後續的資金動能。一名券商大老坦言，現在台股最大的問題之一，就是內需資金動能開始不足。今年台股從2萬9千點一路狂漲到4萬8千點，背後除了企業獲利、AI題材與外資資金之外，國內投資人的融資、借貸、股票質押以及其他槓桿資金同樣扮演重要角色。當市場持續上漲時，投資人容易產生「借錢投資也能賺錢」的心理，金融機構也願意提供資金。但當槓桿累積到一定程度後，問題就會反過來。不是投資人突然全部看空，而是金融機構開始沒有足夠的資本與資金，繼續讓市場增加槓桿。這就可能造成成交量逐步萎縮。因此，近期台股成交量從萬億元以上逐漸降溫，未必完全代表投資人失去信心，也可能是市場開始進入「槓桿降溫期」。外資還有另一個選擇：美國公債，除了國內資金緊俏之外，外資是否願意繼續大舉投入台股，也是另一項重要變數。券商業者指出，截至20日，外資今年累計賣超台股已達約1.46兆元。對外資而言，台股並不是唯一選項。尤其如果美國10年期公債殖利率持續逼近甚至突破5%，2年期美債殖利率也在4%以上，那麼對許多國際資金來說，美國公債本身就具備相當吸引力。畢竟美國政府債券被視為全球最重要的避險資產之一。如果只要持有2年期美債，就能取得4%以上的殖利率，對部分追求穩定報酬的資金而言，未必需要冒著台股高檔波動的風險追價。一名外商銀行高層就指出，現在台股的槓桿程度相對偏高，因此近期市場其實正在進行一場「去槓桿」。台股接下來的關鍵：還有沒有新的錢進場？這場高檔震盪真正值得觀察的，恐怕不是指數一天漲跌幾百點，而是市場還有沒有新的資金願意進場。今年台股能夠從2萬9千點一路衝到4萬8千點，除了AI產業帶動企業獲利成長，也有大量資金與槓桿共同推升市場。但現在金融機構開始受到資本適足率限制，銀行、票券、券商與期貨商都在努力補充資本，另一方面，美元定存、美債殖利率也具有相當吸引力，外資更持續出現大額賣超。這意味著台股接下來可能面臨一個新的考驗：當「借來的錢」開始減少，還有多少「真正的新錢」能夠接棒？如果企業獲利持續成長、AI投資熱潮延續，台股仍然有基本面支撐；但如果槓桿下降的速度快於新資金進場速度，市場成交量可能持續萎縮，高檔震盪時間也可能拉長。換句話說，現在的台股不一定是「沒人看好」，而更可能是進入了「高檔缺錢、槓桿降溫」的新階段。過去是「大家搶著借錢買股票」，如今卻逐漸變成「大家都想找錢，但金融業開始告訴你：錢沒有以前那麼好借了」。這場由槓桿堆出的多頭行情，接下來能不能繼續往上突破，關鍵恐怕就不只是看AI、看企業獲利，更要看——市場還能不能找到足夠的新資金。

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