7月31日！台股指數受到韓股狂漲激勵暴漲8%！序言

7月31日！台股指數受到韓股狂漲激勵暴漲8%！作者:A大！今天來一點大盤及鴻海的短文分析，畢竟鴻海股價如我們推測的在區間整理。今天外資群買超台股675.54億，投信買超台股333.82億，自營商賣超台股162.6億，三大法人合計買超台股846.76億，外資群期貨空單增加1498口，期貨留倉空單82515口，三大法人期貨留倉為多單433口，今天台股成交8,353億，上漲3186.45點，漲幅7.98%，收在43119.75點，電子上漲230.35點，漲幅9.19%，收在2735.83點，金融上漲138.42點，漲幅4.45%，收在3251.17點。今天韓國指數在海力士大漲三成的情況下暴漲了17.9%，一開始韓國股市跌三成時，很多散戶被清算及斷頭，後面韓國央行限縮散戶使用槓桿，也就是提高保證金，這就加速韓國股市下跌，指數最低來到5489點，從九千多點跌到5489點，合計下跌3563點，跌幅39.36%，當韓國限制散戶使用槓桿的成數後，韓國股市就是加速落底，也就是會出現連環殺盤，所以短時間內就容易出現甜美價，所以韓國股市就會出現反彈的走勢，加上SK集團會長崔泰源日前首度以個人名義直接買進SK海力士股票，展現對公司長期成長與半導體前景的信心。根據SK海力士30日收盤價132.2萬韓元計算，崔泰源此次購入3620股，持股市值約47.86億韓元（約340萬美元），希望以實際行動穩定市場信心，這種公司會長或董事長買股票會讓市場信心大增，所以會出現短暫的強彈，但韓國股市有可能反彈，也有可能慢慢的上漲，就是不可能再創之前的新高，大家要記得一件事，韓國很多散戶被斷頭及清算了，那些錢不見了，會開槓桿的散戶錢都還給券商及銀行了，加上韓國央行限縮散戶使用槓桿的成數，所以今天韓國股市強漲了18%，大部份散戶是賺不到錢的，大家就這樣想，你原本有100萬元，開了五倍槓桿，結果被斷頭及清算了，你手上就沒有錢了，你要如何進到股市中賺到今天上漲的18%，或是你上一波運氣很好，你沒開五倍槓桿，你只開了兩倍槓桿，也就是100萬本金，然後買了200萬的股票，下跌40%之後，你剩下120萬元，結果韓國央行不準你使用這麼大槓桿了，這時你手上還借了100萬，銀行就叫你把100萬中的80萬還回去，只借你20萬，這樣你就剩下40萬，今天上漲了18%，等於就是40萬的18%，回血了7.2萬，你總共只有47.2萬，扣掉借的20萬，你原本100萬只剩下27.2萬，還是賠了七成多，之所以台股指數可以反彈的這麼誇張，原因是這一波只有死一些主動式ETF，還有主動式ETF持有的天價成份股，加上一些中小型投機股，也許融資買正二的也有死了一些，但是買台積電，買0050還有現股買正二的散戶，這一波還都活的好好的，所以台股才容易出現這麼強勁的反彈，不過大家要記得一件事，今天台股指數收在43119點，你不要妄想或幻想指數能很輕易的漲過季線44089點及月線44144點，今天的指數收在43119點，距離月線及季線僅差一千點，怎要去挑戰這一千點，還需要很多的利多，大家還記得散戶大量套牢1.2兆在哪嗎？沒有錯，就是在45360點，之所以現在的季線及月線在四萬四千點，原因是指數是移動平均的，外資群近兩個月賣了台股1.4兆，其中有兩千億是賣在四萬到四萬四千點之間，買到四萬到四萬四千點的散戶，今天反彈就會賺6到8%左右，這些散戶一定是會賣出的，但是套牢在45360點的散戶，他們今天不一定會賣，這部份有1.2兆的套牢賣壓，所以指數想要過月線及季線難度很高，也就是四萬四千點左右，想要過四萬五千點這個散戶大量套牢區，這更是難上加難，大家應該有看到台股的融資從7月23日到昨天減少了888億，今天融資應該是有可能增加百億以上，前六個交易日被融資斷頭或止損賣出的散戶，他們就算想要再使用融資，他們也借不到太多的錢，我這樣說好了，你原本有100萬，你要是使用融資的話能買到250萬，這一波下跌三成你會賠75萬，要是你在賠75萬時賣出，雖然你賣出時還有175萬，但是其中有150萬是券商及銀行的，他們會把錢收回去，你就只會剩下25萬，要是你今天看到指數開盤大漲兩千五百點時進去追價，你的25只能買62.5萬，當你使用槓桿被斷頭及清算後，券商及銀行是毫髮無傷，而你有很大的機率是一輩子都爬不起來了。 

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1、台股指數受到韓股狂漲激勵暴漲8%！

2、外資重本讓鴻海股價在區間快速波動！

3、美科技股開出財報後股價暴漲及暴跌！

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7月31日！外資重本讓鴻海股價在區間快速波動！

外資花了三個交易日把鴻海股價從230元拉抬到最高259.5元，也就是7月21日到7月23日，外資群分別買22,635張，買17,680張，買23,755張，三個交易日下來買超64070張，鴻海三個交易日就上漲了23元，鴻海第一次從230元漲到259.5元時，大部份的散戶一定是不相信的，接著外資群花了五個交易日讓鴻海股價跌到最低226.5元，也就是昨天受到廣達發行GDS股價跌停，鴻海股價就往區間極端低價220元靠，但是收盤是回到229.5元，五個交易日下來，外資群分別是賣超鴻海5515張，買超522張，賣超20086張，賣超1316張，賣超33608張，五個交易日下來賣超了60003張，等於是把7月21日到7月23日買的六萬多張都賣掉了，昨天鴻海股價跌到盤中最低226.5元時，大部份的散戶一定是不相信外資群想讓鴻海股價在230到250元之間整理，今天外資群買超鴻海49858張，鴻海股價上漲21元，股價收在250.5元，盤中最高來到252元，外資群僅花了九個交易日快速的完成了230到250元兩次，這兩次的速度太快了，一般的散戶鐵定是反應不過來的，畢竟要是你沒有像我這樣有追蹤過之前主力外資群在225元上下10元玩了五個月的把戲，你怎麼可能會注意到外資群這一次想在230到250元玩上漲後下跌的遊戲，近九個交易日上漲及下跌的速度太快，差不多要再一次才會有散戶開始注意外資群想要這樣玩，之後外資群有可能就會把上漲及下跌的節奏放慢一點，不過外資群這麼快速的上漲後下跌，大家不要以為外資群能發大財，我們先看昨天及今天兩個交易日，主力外資群大摩，小摩，瑞銀，高盛及美林做了什麼事，台灣摩根買18301張，賣7625張，合計買超10676張，平均買在246.08元，平均賣在233.93元，虧損5984.7萬元，摩根大通買8143張，賣5581張，合計買超2562張，平均買在242.46元，平均賣在236.7元，虧損1660.6萬元，美商高盛買11874張，賣13555張，合計賣超1681張，平均買在244.87元，平均賣在232.65元，虧損1.44億元，瑞銀買10896張，賣11791張，合計賣超895張，平均買在243.39元，平均賣在233.05元，虧損1.15億元，五家主力外資群中有四家都大賠幾千萬到一億多，只有美林賺了2346萬，還有兩家券商也是賠了幾千萬，凱基買2143張，賣1162張，合計買超981張，平均買在245.42元，平均賣在231.39元，虧損1065.3萬元，凱基台北買7501張，賣16747張，合計賣超9246張，平均買在242.43元，平均賣在233.09元，虧損4039.9萬元。

所以外資群演戲是需要成本的，從7月21日到今天，主力外資群瑞銀還賣了5380張，虧損1.24億，大摩還買超31700張，虧損3721萬，小摩買超11077張，賺了4902萬，美林還買超9515張，賺了907萬，高盛還買超8578張，虧損2.28億，以上的外資群不論買或賣，都是差不多成交在245元到248元，差不多是鴻海的月線，大家看從7月21日以來買最多的是大摩及小摩，這兩家外資群之前在260元左右是賣最快的，所以大摩及小摩最有本錢玩這種上漲後下跌的遊戲，而且大摩及小摩也不怕買貴了，畢竟從7月21日以來，大摩及小摩平均是買在245元到248元之間，之前大摩及小摩是賣在260元左右，所以大摩及小摩就算是當成買回，這樣也是賺了十幾元的差價，接下來鴻海的股價很有可能就是在230元到250元整理，以目前台股指數波動這麼誇張來看，常常看到區間極端價220元及260元也是有可能的，大家看這一周指數的表現，星期一下跌20點，星期二下跌2030點，星期三下跌1564點，星期四下跌105點，今天上漲3186點，五個交易日下來合計下跌535點，跌幅1.23%，鴻海這一周則是上漲0.5元，下跌15元，下跌1元，下跌7.5元，今天上漲21元，一周下跌兩元，跌幅0.79%，這一周原本空方已經取得主導權了，昨天我說半年線要尊重一下，確實有機會出現反彈，但是月線及季線的四萬四千多點就不用幻想了，也就是從39933點到四萬四千多點中間有四千多點，要是反彈三分之一，也就是像昨天這樣反彈一千多點後跌下去，這就叫弱勢反彈，要是後面就反彈個一千三百點後就軟弱無力，這代表多方氣勢非常的弱，要是反彈兩千點，也就反彈四千點的五成，這樣的反彈算是多方及空方勢均力敵，要是反彈六成多，也就是反彈兩千七百點，這算是強勢反彈，今天指數反彈了3186點，我一直和大家說主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人很懂股市多空原理，他們明明就不是什麼外行人，結果可以把一些成份股炒作到超級天價，之前我說這些經理人不是愚蠢就是良心被狗啃了，大家看這兩次主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人在做反彈走勢時，你覺得他們不懂嗎？他們比誰都懂，大家還記得7月17日指數下跌2954點，隔一個交易日再下跌221點，我說指數已經來到多殺多及人踩人的臨界點了，結果主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人做了什麼事呢？沒有錯，兩個交易日硬是向上拉抬了近三千點，直接把空頭走勢打掉了，這一次指數跌到半年線，只要今天再不反彈，昨天我就說要是今天反彈無力的話，那外資群就準備去回測年線了，而且我昨天說的三個反彈位階，我說反彈到六成五就算是強勢反彈了，結果反彈了七成六，也就是月線的44115點到昨天的39933點差距4182點，今天直接反彈了3186點，這算是很誇張的反彈，不過今天很多個股都亂漲，下星期我是不相信持續上漲，今天反彈的太誇張了，今天投信是大買了333億，外資群今天雖然買了675億，但有很大部份是買了主動式ETF及ETF，外資群買的主動式ETF及市值型ETF，這是散戶趁著上漲賣出來的，我一直和大家說主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人是懂市場強勢行為的，他們明明這麼懂，然後還去做一些坑殺散戶的事情，這真的是要不得，像是發行一股十元的主動式ETF及高股息ETF，把很多超級天價成份股包裝進去，不然就是把很多個股一切四，還有一切二十四，讓散戶覺得一股才十元好便宜，哪天鴻海也做一切二十四，散戶也會覺得鴻海一股才10元而以好便宜，大家看國巨中的散戶之所以受這麼重的傷，原因就是國巨做過一切四，但散戶哪管你做過一切四，大部份的散戶都是擺開技術線型看國巨曾經到1200元，他們就覺得國巨應該要漲到1200元。

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7月31日！美科技股開出財報後股價暴漲及暴跌！

AI終於開始賺錢了嗎？全球科技股最新財報給了市場一個截然不同的答案。微軟與亞馬遜用亮眼的成績證明，龐大的AI投資已經開始轉化為真實獲利；反觀Meta仍深陷「燒錢換未來」的階段，蘋果則受到中國市場疲弱與供應鏈壓力拖累，使得全球科技股呈現冰火兩重天的局面。其中最受市場矚目的，莫過於微軟最新一季財報。微軟日前才宣布全球裁員4,800人，希望進一步提高營運效率，如今公布的最新財報卻交出遠超市場預期的成績單，讓投資人驚艷不已。財報公布後，微軟股價單日暴漲15.5%，市值一口氣增加將近4,500億美元，約合新台幣14.5兆元，不僅刷新全球企業史上最大單日市值增加紀錄，也超越輝達去年創下的4,410億美元紀錄，展現AI龍頭驚人的市場號召力。這份財報最令市場振奮的，不只是獲利超預期，而是終於看見AI投資開始產生實際回報。微軟旗下Azure雲端平台營收年增43%，遠高於市場預估，代表企業客戶持續擴大租用AI運算能力，微軟近年投入數千億美元興建資料中心、採購AI晶片的策略，已逐步轉化成穩定收入。過去市場最擔心的是AI資本支出是否只是「燒錢」，如今微軟證明，這些投入已開始變成可以持續獲利的商業模式。受到微軟強勁財報激勵，美股全面反攻。道瓊工業指數大漲613點，費城半導體指數飆升超過8%，那斯達克指數也終止連續六個交易日的跌勢，市場對AI產業的信心再度快速升溫。另一家同樣繳出亮眼成績的科技巨頭，是亞馬遜。亞馬遜最新公布的財報同樣優於市場預期，其中最受關注的是AWS雲端服務。AWS營收年增37%，創下四年多來最快增速，再次證明全球企業對AI運算能力的需求仍在快速擴張。更令市場意外的是，亞馬遜宣布今年資本支出將由2,000億美元提高至2,200億美元，新增資金將全面投入AI資料中心、自研AI晶片、雲端基礎建設、物流機器人以及衛星網路等領域。一般而言，大幅增加資本支出容易引發市場擔憂，但這次投資人卻給出完全不同的反應。由於微軟已成功證明AI投資能夠帶來實質收益，市場反而認為亞馬遜加碼投資代表未來成長空間更大，因此財報公布後，亞馬遜盤後股價大漲超過9%。然而，並不是所有AI巨頭都能交出令人滿意的成績。Meta最新財報雖然營收年增28%，但大量AI基礎建設投資，使公司自由現金流暴跌91%，僅剩7.84億美元，獲利更較去年同期下滑14%，低於市場預期。這代表Meta目前仍處於大規模投入資金、但尚未看到相對應獲利回報的階段。市場態度也因此急轉直下。Meta股價單日重挫近8%，連續11個交易日收黑，累計跌幅超過20%，創下2012年上市以來最長連跌紀錄。這也反映市場心態出現重大改變。一年前，只要企業宣布投入AI，股價幾乎都會受到追捧；如今投資人更在意的是，AI究竟能不能真正賺到錢。若無法將龐大的資本支出轉化為營收與獲利，即使營收持續成長，也難以獲得市場認同。另一家備受關注的科技巨頭蘋果，也未能完全滿足投資人的期待。受到市場預期產品可能漲價影響，不少消費者提前購買iPhone與MacBook，使蘋果本季營收達1,094.2億美元，高於市場預估。然而，中國市場需求依舊疲弱，加上記憶體與晶片供應吃緊，限制產品供貨，同時執行長庫克宣布未來將由硬體部門主管John Ternus接班，也增加市場對未來策略的不確定性。雖然本季營收優於預期，但市場更重視未來展望，因此蘋果股價在盤後交易下跌約6%。科技巨頭財報公布後，美股雖然呈現個股漲跌互見，但市場整體氣氛仍被微軟與亞馬遜成功「AI變現」的訊號所帶動，樂觀情緒迅速擴散至亞洲股市。其中，南韓股市強勢反攻，KOSPI指數單日大漲17.91%，寫下歷史最大單日漲幅。此前連續重挫的三星電子與SK海力士成為領漲主力，兩家公司股價分別飆升約28%至30%，帶動整體半導體族群全面回神。日本日經225指數也大漲超過4%，而台股更在AI權值股全面噴出帶動下，一口氣勁揚3,186.45點，改寫史上最大單日漲點紀錄，再次展現AI產業對全球資本市場的巨大影響力。從這次財報季可以清楚看出，市場已正式進入AI投資的新階段。投資人不再只追逐「AI概念」，而是開始檢視企業是否真的具備「AI變現能力」。微軟與亞馬遜成功證明，AI可以帶來持續成長的現金流與獲利，因此獲得市場熱烈追捧；Meta則因回報尚未浮現而遭到拋售；蘋果則必須同時面對中國市場放緩、供應鏈瓶頸以及接班過渡等多重挑戰。未來，全球AI競賽將不再只是比誰投入最多資金，而是比誰能最快將AI技術轉化為真正的營收、現金流與獲利。能夠率先做到這一點的企業，才有機會成為下一波科技浪潮真正的贏家。

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7月30日！指數在半年線反彈但槓桿賣壓太大！序言

7月30日！指數在半年線反彈但槓桿賣壓太大！作者:A大！今天外資群賣超台股483.12億，投信買超台股126.65億，自營商賣超台股152.27億，三大法人合計賣超台股508.74億，外資群期貨空單減少1768口，期貨留倉空單81017口，三大法人期貨留倉為空單3164口，今天台股成交11,051億，下跌105.88點，跌幅0.26%，收在39933.3點，電子下跌8.48點，跌幅0.34%，收在2505.48點，金融上漲45.62點，漲幅1.49%，收在3112.75點。今天外資群賣超483億，三大法人賣超508億，今天早上指數最低來到39405點，大盤的半年線是39327點，所以還沒有碰到半年線就出現大幅度的反彈，最多反彈到41115點，反彈了一千七百點，最終收在下跌105點，指數收在39933點，今天是第二天指數在半年線以上整理，台積電半年線2138元，今天台積電股價最低來到2190元，距離半年線還差了52元，台股如果想要像韓國股市這樣崩跌，光靠主動式ETF持有的天價成份股是不夠的，這一波正二也跌到約三成左右，所以融資正二的人差不多也快斷頭了，這一波買到主動式ETF，還有主動式ETF持有的成份股，加上融資正二的散戶，這一波都會被清算及斷頭，當然還有一些中小型的投機股，這一波也是下跌的很慘，很多都下跌四到五成以上了，這也是之前我說的，這些主動式ETF持有的天價成份股，只要股市轉悲觀時，根本不會有人想要買，今天主動式ETF有去拉抬自己手上持有的成份股，不過這就會被一般散戶視為人道走廊，現在的股市才稍微比較正常一點點，台股今年以來還是上漲了10969點，光台積電就上漲了655元，貢獻指數五千多點，要是台積電沒有發生什麼重大利空或是讓散戶買單的壞消息，那指數是很難下跌到三萬五千點以下的，也就是年線的33214點，想要讓台股指數回到33214點，台積電差不多要跌到1772元，近一兩個月以來，外資群合計賣超台股1.4兆，現在很多散戶已經買到沒有錢了，能借的資金也都借光了，之前我就和大家說過了，大部份的散戶被套牢在45360點，光在這就被套牢了1.2兆，就算你是大羅神仙，你也是平均買在45360點，大家知道誰是最後一隻老鼠的遊戲怎麼玩嗎？假設一個價值200元的東西，有人喊300元，有人喊500元，阿貓喊800元，阿狗喊1000元，隔壁的老王喊1200元，要是沒有人再向隔壁的老王花更高的價格買，那他就是最後一隻老鼠，前面所有人賺到的差價，最終都是隔壁的老王買單，大家有了這觀念後再來看一下散戶套牢在45360點1.2兆這一件事，大部份的散戶從指數兩萬點一路玩誰是最後一隻老鼠到四萬八千點，結果外資群在45360點讓散戶買了1.2兆，還有兩千億是賣在四萬點到四萬五千點之間，這麼多散戶買在45360點，這當然就很容易包括你和我及所有的人，外資群根本不用知道是誰買了股票，反正外資群只需要在45360點賣出1.2兆，代表一定有夠多的散戶買在45360點，當指數下跌時，大部份的散戶就成了最後一隻老鼠，大家看這一波這樣跌下來，是不是幾乎所有的人都賠了很多錢，至少平均賠了12%左右，但是有一些人買了電信股，結果還上漲了5%，很搞笑的事是，中華電信，台灣大哥大及遠傳還是台灣五十成份股中的一員，所以其他47間公司要負擔電信股的跌幅，所以剩下47間大型權值股就跌的更重了，台積電股價最高從2535元跌到今天的2205元，合計下跌了330元，差不多就是跌了13%，差不多和大盤一樣，有一些個股在上漲時沒什麼漲，所以下跌時自然也不會跌，一些被主動式ETF炒到天價的成份股，在上漲時漲了三倍，甚至是五倍，現在很多都已經跌了五成以上了。

之前我說國巨根本不值1200元，而且大部份的散戶不知道國巨有一分四，也就是原本你有一張國巨，分割之後你就會有四張，原本國巨股價八百元，就會變成200元，國巨一季本來能賺12元，就會變成只剩3元，很多散戶根本不管國巨一分四，他們就攤開技術線型覺得之間國巨來到1200元，所以他們就覺得國巨這一次最高要來到1200元，在市場狂熱及主動式ETF炒作之下，國巨真的被炒到1200元，但你以為每一個人都能賣在1200元嗎？今天主動式ETF的00405A賣了國巨11.41億，應該就是賣在500元以下，很多主動式ETF經理人根本不在乎幫散戶買到天價的股票，他們就只想要去炒作股價，這樣就能讓主動式ETF績效好看，散戶就會一直進來買主動式ETF，當很多散戶進來買，主動式ETF的規模就會變大，投信及經理人才能收到更多的管理費及賺到更多的獎金，我舉一個白話文，我發行一檔ETF，我就去買小型股，一天成交幾十張的，股價只有一億，股價10元，我就把這一檔股票一直鎖漲停，我為了簡單，我就假設我這一檔ETF就這一隻小型股，股價從10元漲到100元，這樣漲了十倍，我發行的這一檔ETF也漲了十倍，在上漲的過程中，散戶看到我發行的ETF這麼會上漲，他們就一直給我錢讓我的ETF規模變大，我就拿著散戶的錢繼續去炒高這一檔小型股，最終小型股漲了10倍，我ETF的規模從一開始的100萬變成1億，這時會有人說，你買的這小型股最後會不會賣不出去，嗯，確實會賣不出去，但是我根本不在乎，我要的就只要ETF規模變大，大家聽一下主動式ETF經理人是不是也是這樣，他們拿了散戶的錢去炒作個股，把每一檔都炒到超級天價，在炒作的過程中，散戶就看到主動式ETF的績效真棒，都賺了一倍，三倍，甚至是五倍，所以散戶就把錢一直給主動式ETF經理人進去炒作，最終把持有的成份股都炒到天價了，現在搞笑了，你覺得這些經理人賣的掉嗎？他們一定是無法賣在天價的，但你覺得他們在乎嗎？現在主動式ETF股價跌了，你能拿他們怎樣，他們就是去炒作天價成份股，你當初賺了錢，也不會分經理人，所以經理人也不需要為你的損失負責，未來最好的方法就是約束這種經理人，他們買進的個股只要還沒有賣出，還沒有獲利了結，就不能算進ETF的績效，他們買進的個股只要下跌，這樣他們要立刻反應在績效，要是有法規這樣做，你覺得主動式ETF經理人還會想去炒作嗎？他們就算把國巨從200元炒作到1200元，但他們沒有賣出之前不能算績效，這樣他們的主動式ETF股價也不會上漲，經理人自然就不會做這種缺德的事，不過我常和大家說，上有政策下有對策，不論法規怎麼定，經理人都能想出缺德的方法去坑殺散戶，所以你最好的方法就是不要去買ETF，高股息ETF及主動式ETF，大家看前一陣子我一直在罵ETF，高股息ETF及主動式ETF去聯合炒作第一季財報爛透的廣達，這些ETF經理人靠著籌碼優勢把廣達股價從287元拉抬到438元，今天廣達跌到279元，你覺得這些經理人要負責嗎？真的就是愛說笑，他們就一句話，投資一定有風險基金投資有賺有賠申購前應詳閱公開說明書。

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1、指數在半年線反彈但槓桿賣壓太大！

2、鴻海被廣達發行GDS折價拖累下跌！

3、散戶想伸手進盆子拿錢卻發現一場空！

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7月30日！鴻海被廣達發行GDS折價拖累下跌！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大,買了2461張,第二名的是花旗環球,買了1461張,第三名的是元大府城,買了1036張,第四名的是美林,買了971張,第五名是統一,買了952張,今日賣超，第一名的凱基台北,賣了11887張,第二名的是美商高盛,賣了9925張,第三名的是瑞銀,賣了7603張,第四名是台灣摩根,賣了4419張,第五名的是摩根大通,賣了1283張。

今天鴻海下跌7.5元，股價收在229.5元，成交量77050張，外資群賣超33608張，投信買超308張，自營商買超761張，三大法人合計賣超32539張，近三個交易日鴻海下跌了23.5元，近五個交易日鴻海下跌了28元，已經把7月15日到7月23日上漲的都跌回去了，從7月15日到今天，鴻海合計下跌了6元，外資群還買超13439張，投信買超4538張，自營商買超14971張，三大法人合計買超32948張，這一波三大法人把鴻海股價從230元拉抬到259.5元，接著今天最低來到226元，收盤收在229.5元，大家有沒有發現一件有趣的事，差不多跌到230元時就蠻有支撐的，今天鴻海之所以下跌，很大是受到廣達擬透過發行GDS籌資最多22億美元，發行價格位於43.91至44.77美元，美元對台幣現在是1比32.38元，這樣就是1421.8元到1449.65元，GDS一份是5股，所以上面的價格要除以5，這樣就能得到284.36元到289.9元，今天廣達股價收在279元，會有人在那說廣達擴廠被市場視為利空什麼的，其實這種海外發行是能套利的，要是廣達股價309.5元不下跌，那我就放空或賣出廣達去認購GDS就能套利8%了，之所以廣達會跌到279元，原因是現在股市氣氛不好，一大堆個股跌很深，你會去買最多就是反彈到284.36元到289.9元的廣達嗎？要是台幣再升值一點，那區間價就會變的更低，所以今天會有很多人賣廣達，這就是很正常的，這時會有人說這和鴻海及緯創有什麼關係？其實很多人不懂為什麼廣達下跌，反正看到廣達快跌停，他們覺得鴻海及緯創也會大跌的機率很高，尤其現在大盤正在大幅度的下跌，這也是我和大家說的，鴻海有可能出現極端低的220元，我所謂的極端低不是說鴻海股價最低跌到220元就非常便宜，我是指外資群想要玩上漲後下跌這個遊戲，正常設定在230元到250元之間，要是很樂觀的向上偏移，有可能到260元，也是有可能大盤下跌，廣達跌停時來到極端低的220元，今天最終鴻海收在229.5元，原因是大家知道廣達發行GDS和鴻海也沒有什麼關係，廣達發行他的，這會壓制鴻海的股價嗎？應該不會對不對，廣達接下來股價最高就是在284.36到289.9元之間，只要高過這個價格就會出現套利賣出，時間應該會維持一段時間，後面想要炒作AI代工廠股的資金就只能選鴻海及緯創，所以廣達GDS的利空對鴻海及緯創來說根本不是利空，今天鴻海及緯創算是白跌了，大家看外資群花了八萬張把鴻海股價向上拉抬到259.5元，今天鴻海股價收在229.5元，外資群手上還有13439張還沒有賣掉，所以現在跌下去對外資群來說也不會有啥好處，畢竟指數現在處在半年線的反彈處，還是有可能會出現反彈的，鴻海的年線228.8元，今天尾盤有站上，半年線234.9元，這幾天股價跌下來到這附近有出現反彈，季線252元，月線241元，這對應到外資群想要玩的區間，也就是以月線為中心，上面季線當壓力區，下面半年線當支撐區，最後防線是年線的228.8元，最近台股有在半年線整理及反彈，所以鴻海也沒有理由跌破半年線，除非明天外資群再送多方一根長黑棒過六日，不然鴻海股價沒有什麼理由先跌破半年線，今天被廣達拖累了，接下來會有一段時間廣達股價不會漲超過284到290元之間。

前一陣子能買幾股，十幾股，幾十股，幾百股的散戶一直在那嗆聲，說要把外資群手上的台積電都買回來，聽到我就覺得好笑，外資群當初是用幾十元買台積電的，現在散戶要用兩千多元買，從7月24日以來，外資群賣台積電就有明顯讓台積電股價下跌了，7月24日賣超9637張，台積電下跌55元，7月27日賣超2662張，台積電股價平盤，7月28日外資群加大力道再賣14659張，台積電下跌70元，7月29日外資群賣超11211張，台積電下跌80元，今天外資賣超3957張，台積電上漲5元，之前外資群賣超一萬張台積電，股價有可能只會下跌個20元，最近外資群可能已經賣到散戶的臨界點了，之前我就一直和大家說，散戶手上的資金不是無限的，賣到某一個地步時外資群就能徹底的控制指數及股價，記得幾年前外資群拿五千億到六千億就能讓指數完成一個波段上漲或下跌，最近一年散戶學會了個人信貸，股票質借，理財型房貸，融資，權證，期貨，正二，融資正二等金融槓桿，就讓外資群花了五千到六千億的資金無法去控制股價及指數，一開始我也很驚訝為什麼散戶有這麼多錢，但最終知道散戶都跑去借錢，很多散戶都是開兩倍槓桿，三倍槓桿，甚至你融資買正二這樣是五倍槓桿，還有一些散戶在股價上漲時，自己的維持率會增加，他們就跑去借更多的錢進去買，這才會出現外資群用五千到六千億資金無法控制指數及股價走勢，最終外資群是花了1.2兆才把指數壓制住，花了1.4兆才把指數打下來，大家想一下，原本散戶能動用的資金約五千到六千億，不一定每一個散戶都會開槓桿，所以這一波散戶手上的資金明顯的多出七千到八千億之間，代表有一些人開了兩倍，三倍甚至是五倍槓桿，最近外資群賣了1.4兆後，又奪回主導權了，今天指數有在半年線做一個反彈，我覺得月線你是不用妄想了，想要漲到季線也不可能了，因為月線及季線會隨著時間移動，今天月線及季線在一起了，代表近一月及近一季進到台股的散戶平均是買在44200點左右，今天指數收在39933點，想要反彈四千多點站到月線及季線我覺得是不可能的，現在大家可以觀察一下反彈的力道，反彈三分之一，也就是一千多點這算是弱勢反彈，要是反彈二分之一，也就是兩千兩百點，這樣算中級反彈，要是能反彈六成多，也就是反彈兩千五百點左右，這樣代表多方還很有力氣，今天指數反彈一千多點後又被打下來，大家可以看一下明天是否會反彈，要是接下來幾天不反彈，外資群就會把半年線也沒收，之後就是要去回測年線了，不過大家要記得一件事，想要台股回測年線，那台積電一定要出現利空消息，所以當台股跌破半年線時，市場一定會出現很多台積電鬼故事，要是不把台積電打到年線的1770元，台股指數是不可能到年線的三萬三千多點。

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7月30日！散戶想伸手進盆子拿錢卻發現一場空！

 

台股近期連續重挫，市場掀起一波猛烈的「去槓桿」風暴。短短三個交易日內，加權指數狂瀉約3,700點，不少使用融資或股票質押操作的投資人遭遇追繳保證金（Margin Call），被迫賣股求生，使得市場賣壓層層加劇，也讓原本火熱的多頭行情瞬間降溫。根據金管會30日公布的最新統計，截至7月29日止，上市、上櫃公司融資餘額仍高達8,187億元，而俗稱「不限用途借款」的股票質押借款也有4,742億元，兩者合計達1兆2,929億元，顯示市場雖然開始去槓桿，但整體借貸規模依舊相當龐大。若再加計證券業務借貸款項，目前券商提供給投資人的各項融通金額，已相當於全體券商淨值的1.85倍。雖然距離法規規定最高不得超過4倍仍有一段距離，但在近期股市劇烈震盪下，券商已提前提高風險控管強度，避免市場若持續下跌，造成更大的信用風險。這波下跌最明顯的現象，就是融資快速瘦身。7月29日單日，上市櫃融資餘額大減520.97億元，不僅創下歷史最大減幅，也代表大量投資人遭到斷頭或主動降低槓桿部位。當市場跌勢加劇時，融資戶被迫賣股，進一步壓低股價，而股價下跌又引發更多追繳令，形成惡性循環，使得「多殺多」效應全面擴散。另一方面，券商也開始全面「收傘」，降低資金外流風險。所謂收傘，就是縮減對投資人的借款額度、提高借款成本，甚至限制新的借貸申請，希望在市場震盪期間控制信用風險。近期已有多家大型券商陸續採取相關措施。例如富邦證券自5月13日起，全面停止受理不限用途借款新申請，也要求營業員不得讓客戶利用股票質押取得交割資金；元大證金則自7月1日起，大幅調高股票與ETF質押專案利率，從2.89%提高至3.92%，同時縮減可接受質押的股票與ETF範圍，降低放款風險。金管會表示，目前券商仍符合監理規定。依照現行法規，券商辦理融資融券、證券借貸及不限用途借款等業務，總融通金額不得超過淨值4倍，而整體負債對淨值比率也不得超過6倍。以目前1.85倍的水準來看，距離法定上限仍有相當大的安全空間，因此整體金融體系尚未出現系統性風險。不過，市場人士認為，真正值得注意的並非券商是否接近法規上限，而是市場資金結構正在快速改變。過去一年，台股在AI熱潮帶動下，不少投資人透過融資、股票質押及不限用途借款大幅提高槓桿，推升成交量與股價同步創高；如今股市急轉直下，槓桿資金開始退場，市場流動性也隨之下降。當券商提高借款利率、縮減貸款額度，投資人的資金來源自然受到限制，新資金進場意願也會降低。未來即使市場止跌反彈，若槓桿資金無法快速回流，成交量與上漲動能都可能不如先前強勁，台股也將從過去依賴大量槓桿推升的行情，逐漸回到以企業基本面與資金實力為主導的市場環境。整體而言，這波去槓桿雖然讓市場短期承受劇烈震盪，但也有助於清理過高的融資部位，降低市場泡沫風險。待槓桿籌碼充分沉澱後，未來若企業獲利持續成長、基本面維持穩健，反而有機會為下一波較健康、較穩固的多頭行情奠定基礎。

台股近期陷入劇烈修正，市場賣壓不斷升高，不少投資人因股價急跌而面臨龐大的資金壓力，違約交割案件也接連浮現。就在市場還在消化融資斷頭潮之際，記憶體大廠南亞科再度爆出鉅額違約交割，引發市場高度關注。臺灣證券交易所30日公告，共有12家券商分點共同申報南亞科股票違約交割，總金額高達4,768.05萬元，成為今年上市公司最新一起重大違約交割案件，也反映近期市場震盪已讓部分投資人無力履行交割義務。根據證交所資料，本次申報違約交割的券商分點包括中國信託、富邦高雄、國泰高雄、口袋證券、國泰新莊、國泰敦二、永豐金、聯邦三重、台新信義、富邦經紀、國泰台中及國泰敦南等12家券商，顯示違約案件並非集中於單一券商，而是橫跨多家證券業者，反映市場資金壓力相當普遍。南亞科也因此成為今年第11件上市公司鉅額違約交割案例。在此之前，旺宏、佳必琪、新日興、欣興、華通、友達、禾伸堂，以及曾三度發生違約交割的國巨，都曾出現在違約交割名單中，可見今年市場波動之劇烈，已讓不少熱門個股相繼成為風暴中心。除了上市公司之外，上櫃市場同樣未能倖免。今年以來，上櫃股票也已累計發生11起鉅額違約交割事件，涉及的公司包括環宇-KY、聯亞、金居（兩次）、穩懋（兩次）、信驊、群聯、旺矽、台燿及環球晶等科技股。截至目前為止，2026年上市、上櫃市場累計已爆發22起鉅額違約交割案件，創下近年少見的高峰，也反映出台股在快速修正過程中，投資人的財務槓桿與資金壓力正逐步浮現。市場人士分析，違約交割案件增加，往往代表部分投資人因股價短時間大跌，導致資金周轉失靈，或是在融資、股票質押等槓桿操作下，已無法籌措足夠資金完成交割。尤其近期台股連續重挫，融資餘額快速下降、券商同步縮減借貸額度並提高借款利率，市場流動性明顯收縮，使得資金壓力進一步升高。雖然違約交割金額相較整體市場成交值仍屬有限，未必足以衝擊金融體系，但若市場持續劇烈波動，違約案件仍可能陸續增加，甚至影響投資人信心。對目前的台股而言，除了觀察企業基本面與國際局勢外，市場槓桿是否持續去化，以及違約交割案件是否逐漸降溫，也將成為判斷市場能否真正止跌回穩的重要觀察指標。

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7月29日！台股進到多殺多及人踩人的跌幅處！序言

7月29日！台股進到多殺多及人踩人的跌幅處！作者:A大！今天外資群賣超台股222.52億，投信買超台股90.94億，自營商賣超台股185.99億，三大法人合計賣超台股317.57億，外資群期貨空單增加530口，期貨留倉空單82785口，三大法人期貨留倉為空單5491口，今天台股成交10,858億，下跌1564.18點，跌幅3.76%，收在40039.18點，電子下跌113.78點，跌幅4.33%，收在2513.96點，金融下跌29.71點，跌幅0.96%，收在3067.13點。昨天我有和大家說指數處在多殺多及人踩人的階段，今天外資群只賣了222億，結果盤中最多下跌兩千點，三大法人今天也才賣了317億，指數最終是下跌1564點，從7月23日開始，台股融資分別減少兩億，減少五十六億，減少84億，昨天減少231億，今天有可能融資也是減少百億以上，昨天台股的融資餘額來到5455億，一年前融資餘額僅有2297億，融資還是增加了兩千多億，之前我一直和大家說指數及股價是資金堆出來的，也就是所謂的盆子理論，那時也許有一些人覺得不以為然，覺得今天我沒有賺到錢，所以一直說一些奇奇怪怪的理由，但是時間總是會證明我是正確的，大家就想一個很簡單的問題，台股是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，每年就是穩賺5到10%，結果近幾年台股每年都上漲近三成，今年最多上漲七成多，這些漲幅一定就是虛幻的，白話文就是，你一年賺100萬薪資，結果別人每天在那吹牛你年輕有為，未來前途不可限量，競爭力強，能長久賺到薪資，然後就每年一直在那吹牛，第一年你賺到100萬薪水時，就吹牛你值300萬，第二年你又賺到100萬薪水時，就吹牛你值500萬，第三年你又賺到100萬薪水時，就吹牛你值1000萬，但大家有沒有發現一件有趣的事，你真金白銀三年就是賺了300萬，結果三年後市場基於一些奇奇怪怪的理由說你值1000萬，那中間的七百萬要從哪來呢？這1000萬中只有300萬是你真的靠工作賺來的薪資，剩下700萬就是大家在那吹牛吹出來的，也就是所謂的誰是最後一隻老鼠，當你能接受上面這個事實後，你再來看一下台股的情況，每年幾千家上市及上櫃公司就是賺5到10%的獲利，這些就是真金白銀，大家有沒有發現我之所以能長期不敗，我就是靠這種公司賺到的真金白銀慢慢累積資產的，當我發現公司股價被一些無知且瘋狂的人吹牛到天價時，我一定不可能買單的，要是你很喜歡，甚至我能把股票賣給你，除了投資人與公司之間的關係外，股市中還存在四個穩賺的角色，也就是政府，券商，投信及銀行，分別透過交易稅，手續費，管理費及利息賺走投資人的錢，之前股市成交量僅有幾千億，後面提升到一兆五千億，這就會造成政府及券商發大財，很多散戶手上原本沒有這麼多錢，他就向銀行貸款，利率有可能來到4%甚至是更高，這些錢未來都是散戶要買單的，加上有牌的詐騙集團主動式ETF，之前我是不是說只要股市轉空頭，這些主動式ETF持有的天價成份股會跌到你懷疑人生，大家有看到台達電，國巨，欣興，台光電，聯發科，聯電，日月光，臻鼎-KY，鴻勁，健策，世芯，南亞，南亞科，金像電等，這些個股是不是跌的很慘，以國巨來說，明明就值兩百到三百的價格，結果硬生生被十九家主動式ETF炒作上去，我敢和大家說，很快散戶就會開始罵主動式ETF了，會說這就和之前的投資型基金一樣是垃圾，當初我說台股三大主心骨，一是台積電，二是市值型ETF，0050，正二，三是主動式ETF，一開始一定是主動式ETF先崩跌的，因為這些主動式ETF持有的都是超級天價成份股，這些主動式ETF經理人根本不在乎買到什麼天價，他們在乎的只有主動式ETF的規模，現在台股轉悲觀，大家有看到主動式ETF持有的成份股不是在跌停就是在跌停的路上嗎？大家看鴻海沒有被主動式ETF炒作成功，股價也沒有泡沫，今天鴻海股價也才下跌了0.42%，之前我們這些價值投資者就有讓瑤池金母哭著回去找爸爸，所以這一波指數在崩跌時，鴻海崩跌的相對輕，像國巨都已經下跌五成了，鴻海股價從314跌到237.5元，這樣也才下跌了24.36%，接下來那些被主動式ETF炒到天價的成份股，就算股價再跌個五成也不會有什麼問題，接下來鴻海股價有可能再跌個兩成嗎？我敢說再跌個兩成就一狗票價值投資者進去開始買了，因為鴻海的價值慢慢的浮現，這就是有被炒作及沒有被炒作過的差別。

文章主題內容如下

1、台股進到多殺多及人踩人的跌幅處！

2、外資讓鴻海股價在某一特定區間整理！

3、主動式ETF持有天價股崩盤速度驚人！

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7月29日！外資讓鴻海股價在某一特定區間整理！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大,買了6526張,第二名的是摩根大通,買了2947張,第三名的是台灣摩根,買了1566張,第四名的是花旗環球,買了1312張,第五名是永豐金,買了893張,今日賣超，第一名的港麥格理,賣了3953張,第二名的是凱基台北,賣了3423張,第三名的是美商高盛,賣了2122張,第四名是瑞銀,賣了1692張,第五名的是台新證券,賣了1206張。

今天鴻海股價盤中最低來到231元後就開始反彈到237元，這時會有人說主力外資群就算要玩230到250元的波動遊戲，就僅花了八個交易日就從230.5元漲到259.5元又跌到231元，這樣會不會太誇張的快了啊？其實去年11月25日鴻海股價從219元漲到232元，接著再跌到220.5元，這樣也才花了五個交易日，接下來再從220.5元漲到236元，接著再跌到213.5元，這樣也才花了13個交易日，以近五個月主力外資群的玩法，第一次就是黑色框框，確實是上漲後非常快就跌下來，讓一般的散戶措手不及，第二次就是慢慢的漲上去再跌下來，花了十幾個交易日，第三次又花更長的時間漲上去，然後再跌下來，最後一次就很短的時間漲的更高，突破了所有的前高，最高漲到253.5元，接著快速的跌下來，最後一次就有大量的散戶被拐進去買鴻海，主力外資群上次花了五個月的時間就是這樣玩，這一次上漲後下跌的游戲也是快速漲上去後跌下來，第一次散戶一定是不相信的，而且也反應不過來，第二次的話，速度應該就是會放慢一點，第二次散戶應該也不會信，第三次拉上去的時間就更長，接著跌下來的時間也更長，原本散戶還在等待跌低一點，再低一點，忽然就冷不防的漲到253.5元，接著又快速的跌下來，這時散戶中了錨定效應，還有前面幾次上漲後會下跌的情況，很多散戶就這樣向外資群平均買了50萬張，價格大概在225元，這一次主力外資群也有可能這樣玩，不過這一次有混著融資斷頭的隱憂，確實也是有可能在台股崩跌時跌到極端價格的220元，畢竟前幾天鴻海最高來到259.5元，已經偏離了外資群的230到250元的區間遊戲，這個方法之前主力外資群玩了五個月，對散戶也是有效，大家要記得一件事，之前的主力外資群很有可能是同一批人，畢竟這也才是八個月之前的事，但外資群認為鴻海中的散戶不一定是同一批人，大家也是知道的，散戶在股市中就像隻小菜蛾一樣，了不起就是存活個幾周，最多就是幾季，要是像前一波行情這麼誇張，股市只會上漲不會下跌，那散戶確實可以活超過一年，不過之前股市每天能漲一千多點，現在當然也是能每天下跌兩千點，三千點，這都是很正常的，我一直和大家強調一件事，維有公司靠經營賺到的獲利才是真的，剩下的都是在玩誰是最後一隻老鼠，當個股被炒到超級天價時，這一定就是在玩誰是最後一隻老鼠，我一直和大家說，進到股市你絕對不能買到獲利被別人先拿走20年，30年，50年，甚至是100年，不論別人和你吹牛的多天花亂墜，你最多買合理價，最好是買委屈價及甜美價，這樣你才能靠時間賺錢，很多人搞不懂自己要投資或投機，要是你想要投機，你就是買高賣更高就能賺到差價，要是你想要投資，你就是要買到委屈價及甜美價，當你買到委屈價及甜美價時，你一定是要花很多的時間等待，因為公司賺錢需要時間，之所以很多人喜歡投機，原因是大家在某一檔個股中吹牛，你吹牛2000元，他吹牛2330元，阿貓吹牛2600元，阿狗吹牛3000元，每一個就是比誰更會吹牛，當別人在吹牛時，他就會用更高的價格買來賣去，這時當然股價容易在高檔轉手賺到差價。

今天台股下跌3.76%，鴻海僅下跌了0.42%，之所以鴻海會下跌的比較少，原因是鴻海今年以來並沒有上漲很多，今年以來鴻海僅上漲了2.82%，大盤還上漲了38.2%，近一個月大盤下跌了13.2%，鴻海下跌了5.58%，之前我就和大家說過了，鴻海的股價並沒有很誇張的泡沫，未來股價及指數在修正時，鴻海的股價只要跌到某一個位階，後面股價就會顯得相當的硬，之前我說台股三大炒作族群，一是台積電，二是市值型ETF，正二ETF，三是主動式ETF，整個台股是基於台積電擴散去炒作的，就和韓國以三星及海力士擴散去炒作的意思一樣，很多散戶覺得我大台積電天下無敵，絕對不會像三星及海力士這樣崩跌，聽到我就覺得想笑，很多散戶傻乎乎的不懂唯有公司賺到的獲利才是真的，剩下的都是虛幻的，之所以三星及海力士股價會崩盤，原因非常的簡單，有人說因為韓國散戶開了很大的槓桿，不然就是韓國央行限縮保證金的使用，更有人說中國的記憶體正在追上韓國了，其實那些都只是一個理由，真正的原因就是股價漲太多了，我常和大家舉例，你年薪100萬，你要花一年的時間才能賺到一百萬，這一件事你一定是能接受，但是換到股市中他們就瞬間變白痴，很多散戶覺得台積電去年賺66元，股價上漲475元是正常的，今年上半年台積電賺不到50元，股價上漲一千元還不夠，我就覺得好笑，那你為什麼不會和老闆說自己年薪一百萬，自己年輕或競爭力十足，也十分努力及好學，你你六月底，也就是工作到上半年後，你和老闆說先給我三千萬薪水，畢竟自己這麼優秀，我看你敢不敢這樣去和老闆說，我也很好奇你的老闆會不會給你，我敢和你說九成九的人一定是不敢去找老闆要三千萬的，老闆也鐵定不會給你三千萬的，因為大家都覺得這是常識，自己不會這麼愚蠢，但是進到股市中就不一樣了，三星及海力士賺了100元獲利後，散戶就開始乘三十倍，乘五十倍，覺得股價要三千元，甚至是五千元，而且今年就要達成，這和台積電是一樣瞎的，之所以三星及海力士會修正，原因就是三星及海力士雖然能賺很多錢，但是股價已經上漲了很多倍，把未來十年，二十年，三十年，甚至是五十年的獲利先拿走，大部份的散戶在股市中沒有覺得這有什麼不妥，但這種事在現實生活中一定不會發生，即然三星及海力士股價已經先反應未來二十年，三十年，甚至是五十年，那接下來二十年到五十年之間，市場當然也能把先反應的二十年，甚至是五十年的價格先移開，畢竟時間還有20到50年，接下來台積電一樣會面臨這個問題，很多散戶很搞笑，覺得台積電今年能賺100元，上半年賺50元，然後覺得股價要2300元，要2600元，明年要3000元，我就問為什麼台積電只賺了50元，你告訴我股價要先上漲1500元，為什麼去年賺了66元，股價要漲475元，市場敢先把未來的獲利先拿走，自然也能讓這些差價消失，畢竟未來二十年，三十年甚至是五十年的日子中，這件事可以在任何一年發生，即然散戶能接受未來二十年甚至是五十年獲利被拿走，那也是可以先把這二十年到五十年的獲利先還回去，三年後再拿走未來二十年的獲利，所以除了公司真金白銀賺到的獲利之外，剩下的你不用和我吹牛這麼多，什麼台積電天下無敵，什麼台積電技術天下第一，什麼AI需要台積電，我就當你說的都是真的，那未來台積電二十年的獲利都先反應到股價了，那為什麼別人要買，為什麼我要買，全世界就你最聰明嗎？未來台積電幾十年的獲利先給你拿走，別人就活該傻乎乎的冒二十年，三十年的風險去等待嗎？所以未來台積電要崩盤也是沒有問題的，不要和我說台積電未來怎樣又怎樣，重點是台積電去年就是賺了66元，上半年只賺了50元，剩下的獲利都在遙遠的未來中，誰理你未來才能拿到的獲利，即然你能先拿走未來二十年，甚至是三十年公司的獲利，當市場悲觀時，別人也是能把這二十年及三十年的獲利先還回去，這和有價值的公司不同，像鴻海沒有被拿走太多年的獲利，公司賺到的就是真金白銀，也沒有反應太多在股價中，所以你每持有一年，鴻海就真的賺這些錢，而不是一大群吹牛的人先把未來公司幾十年的獲利拿走，才在那吹牛的一付天下無敵似的，這就是三星及海力士會崩跌的原因，未來一樣的事也是能發生在台積電上，這種未來獲利先被拿走的差價，都是能先還回去沒有問題的。

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7月29日！主動式ETF持有天價股崩盤速度驚人！

 

近年來，主動式台股ETF快速崛起，吸引大量資金流入市場。雖然各家投信強調採取不同的選股策略與投資理念，由基金經理人主動調整持股，希望創造超越大盤的報酬，但從目前幾檔主要主動式ETF的前十大持股來看，實際上的重疊程度卻相當高。以00981A（主動統一台股增長）、00403A（主動統一升級50）、00991A（主動復華未來50）、第4檔主動式ETF，以及00992A（主動群益科技創新）為例，五檔ETF幾乎都將資金集中在AI、半導體、先進封裝、高速傳輸及AI伺服器供應鏈。其中，台積電、台光電、旺矽與智邦更同時出現在五檔ETF的前十大持股，聯發科與欣興則出現在四檔ETF，川湖也獲得三檔ETF共同持有。換句話說，市場上的主動式ETF雖然名稱不同，但真正重壓的核心股票其實相當一致。這種高度重疊的持股結構，代表基金經理人對AI產業長期發展具有高度共識，也認為相關公司仍具有成長空間。然而，當越來越多主動式ETF同時將資金投入相同個股時，也可能逐漸改變市場的股價形成機制。過去，一家公司股價主要反映企業的基本面，包括營收、獲利、現金流、技術競爭力及未來成長前景。但當ETF規模快速擴大後，基金每天因申購資金流入而持續買進相同股票，股價便可能不只是受到企業基本面的影響，更受到被動資金與主動基金共同追價的推升。尤其目前市場資金幾乎都集中在少數AI明星股，使得台積電、台光電、旺矽、智邦、聯發科、欣興等公司持續獲得大量買盤。即使企業基本面仍然優秀，股價也可能因為資金過度集中，而使本益比、股價淨值比等評價指標明顯高於歷史平均水準，甚至超過企業短期獲利成長所能支撐的合理價格。以台積電為例，由於幾乎所有主動式ETF都將其列為第一大持股，再加上被動式ETF、退休基金、外資及壽險資金長期持有，使其市場需求持續增加。這種情況雖然有助於股價維持強勢，但也代表市場對未來成長已提前反映在股價之中。一旦未來獲利成長速度低於市場預期，即使公司仍持續賺錢，股價仍可能因評價修正而出現較大的波動。同樣的情況也可能發生在台光電、旺矽、智邦、聯發科及欣興等熱門AI供應鏈個股。由於這些股票幾乎成為各家主動式ETF的共同核心持股，只要ETF規模持續增加，就會形成持續性的買盤，有助於推升股價；但若未來市場氣氛轉弱、AI投資降溫，或ETF出現大量贖回，基金經理人也可能同時調節相同持股，造成市場賣壓集中釋放，股價波動幅度可能因此放大。此外，由於各家基金持股愈來愈相似，也可能降低主動式ETF原本應有的分散效果。理論上，主動式ETF最大的特色，在於基金經理人可依照研究成果挑選不同標的，透過獨特選股策略創造超額報酬；然而，若市場上多數基金最後都集中買進相同的熱門股票，不僅各檔ETF績效差異可能縮小，也容易形成市場資金集中於少數大型權值股的現象。另一個值得注意的現象，是股價可能逐漸脫離基本面，轉而受到資金流向主導。當ETF持續吸引新資金申購時，基金必須依照投資策略買進持股，使熱門股票獲得源源不絕的資金支持；反之，一旦市場出現修正、投資人集中贖回ETF，基金也可能同步賣出相同個股，使原本流動性充足的股票，在短時間內承受較大的賣壓。這種「同漲同跌」的現象，可能使個股價格波動高於過去。因此，對投資人而言，在選擇主動式ETF時，不應只比較基金名稱或過去績效，更應深入了解持股內容及與其他ETF的重疊程度。若同時持有多檔主動式ETF，看似分散投資，實際上卻可能重複持有大量相同股票，使資產高度集中於AI與半導體族群。一旦市場對AI產業的評價出現修正，多檔ETF可能同時受到影響，整體投資組合的波動風險也將隨之提高。整體而言，主動式ETF的快速發展有助於提升台灣資本市場的活絡程度，也反映市場對AI長期趨勢的高度信心。然而，當大量主動式ETF持續追逐相同個股時，也可能使部分熱門股票因資金推升而出現評價偏高的情況。這並不代表企業基本面不好，而是市場願意支付的價格可能已大幅超越短期獲利成長速度。未來若企業獲利持續超越市場預期，高評價仍有機會獲得支撐；但若成長速度放緩，或ETF資金流向反轉，這些共同持股程度最高的股票，也可能成為市場評價修正時波動最劇烈的一群。因此，投資人在布局主動式ETF時，除了看好AI長期趨勢之外，也應留意持股重疊所帶來的估值風險與集中度風險，避免因過度集中於相同標的，而承擔超出預期的市場波動。

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7月28日！外資趁勝追擊再送給槓桿仔一根長黑！序言

 

7月28日！外資趁勝追擊再送給槓桿仔一根長黑！作者:A大！今天外資群賣超台股875.63億，投信買超台股23.53億，自營商賣超台股317.3億，三大法人合計賣超台股1169.39億，外資群期貨空單增加3556口，期貨留倉空單82255口，三大法人期貨留倉為空單4781口，今天台股成交8,111億，下跌2030.83點，跌幅4.65%，收在41603.36點，電子下跌141.52點，跌幅5.11%，收在2627.74點，金融下跌60.66點，跌幅1.92%，收在3096.84點。7月17日指數下跌了2955點，7月20日再跌221點後就出現兩天反彈，分別上漲1783點，上漲592點，7月22日雖然最終收盤僅有上漲592點，但盤中是有上漲一千點的，等於股市給散戶一個機會逃命或降低槓桿，但是散戶只有賣超686億，接著又進去買了1836億，大家有沒有發現一件有趣的事，之前外資群賣一千億指數才會下跌一千點，今天外資群僅賣超875億，結果指數就下跌了2030點，原因就是外資群近兩個月已經累積賣了台股1.34兆，之前我就和大家說過了，散戶的資金不是無限的，而且外資群手上有一大堆台積電，現在的台積電股價在天價，外資群只要一直賣台積電，這樣是能很輕易的把散戶手上的資金消化光，當散戶手上沒有錢時，外資群就能壓制指數，然後一步一步的向下摜殺，近三周我是不是一直和大家說放空的散戶抱的住了，台股指數從四萬八千多點以來，反彈就不會再創新高，就算主動式ETF，高股息ETF及ETF有故意拉抬指數，但是也完全沒有讓指數創新高，後面甚至連月線都站不上，之前我就和大家說過主動式ETF持有的天價個股在股市悲觀時不會有人想要買的，今天台股指數下跌4.65%，主動式ETF今天都是下跌5到9%之間，之所以會這樣的原因我之前早說過了，主動式ETF經理人把很多成份股炒到超級天價，這些個股在下跌時當然會出現很誇張的跌幅，以國巨來說，有十九家主動式ETF持有國巨，今天國巨股價收在563元，前幾天我是不是有和大家說國巨及韓國股市一樣沒有救了，原因是韓國指數下跌三成多了，出現了很多散戶斷頭，我一直和大家舉例，散戶投入股市假設有一兆元，其中有五千億是貪狗散戶開五倍槓桿，這樣等於一千億能買到五千億的效果，另外五千億就是用現股的散戶，當開五倍槓桿的散戶被清算及斷頭，這樣股市就會少了五千億的資金，雖然槓桿仔只賠了一千億，剩下四千億會回到銀行及券商手上，但是銀行及券商要是找不到新的槓桿仔，他們不可能把這四千億放貸出去的，所以股市就會少了五千億的資金去推升股價，當槓桿仔的五千億資金消失時，原本用現股買五千億的散戶會明顯感受指數及股價下跌，一般散戶就是看到上漲就樂觀，看到下跌就悲觀，用現股買的散戶也會開始減碼，所以原本散戶有一兆資金能投入，因為槓桿仔被斷頭了，股市中就少了五千億，這時股價及指數下跌一大段，原本使用現股買五千億的散戶心態也轉保守及悲觀，所以指數及股價就不太可能再創新高或者大幅度的反彈，大家應該有發現我說完之後韓國股市及國巨有出現小幅度的反彈，但是之後就又加速的破底，這就是籌碼面理論，股價及指數是資金堆出來的，只要在某一個國家或個股出現斷頭潮，之後你就不用幻想指數會大幅度的V型反彈，接下來我們來看一下台股，指數最高來到48218點，7月17日指數大跌2955點時，那時我說累計已經下跌13%了，只要再跌2%就會進到多殺多及人踩人的臨界點，主動式ETF，高股息ETF及ETT經理人也懂這道理，所以硬把指數向上拉抬三千點，但是我一直和大家說，外資群已經賣了1.2兆，散戶被套牢在月線的45360點，主動式ETF，高股息ETF及ETF是不可能把指數拉過月線的，這裡的套牢量太大了，而且台股也很多貪狗開了很大的槓桿，時間對槓桿仔不利，只要外資群把指數一直控制在月線以下，接著再去摜到季線以下，再摜殺到半年線，過程中就算主動式ETF及散戶想要反攻，外資群就使出區間整理大法，這樣槓桿仔就會壓力山大，畢竟散戶個人信貸利率4%，股票質借利率4%，融資利率6.5%，有一些融資買正二的，一個月會損失1.4%的差價，再加上一年要支付6.5%的融資利息，外資群只要讓指數在區間整理，就能輕易的整死槓桿仔，之前這些槓桿仔之所以很有信心，原因是指數一直漲，天天漲，漲不停，散戶可以無視借貸利率，也可以無視每一個月的差價損失，但是要是指數在一個區間整理，那桿仔及融資正二仔就會賠錢，當時間拉的愈長，很多槓桿仔就會開始保守一點，資金就會慢慢的撤出股市，指數及股價又是資金堆出來的，只要散戶開始變的沒有信心，股價及指數當然就容易下跌。

今天台股指數下跌2030點，收在41603點，收在月線44954點及季線44081點以下，大家知道為什麼指數會大跌嗎？其實原因也很簡單，昨天台股指數反彈連季線都過不了，所以外資群就推測散戶及主動式ETF後繼無力，即然散戶及主動式ETF昨天不能把指數向上拉到季線，那今天外資群就繼續把指數向下往半年線39194點靠近，對外資群來說，現在指數從最高點的48218點到41603點，指數已經累計下跌了6615點，從最高點下來跌了13.7%，只要指數跌超過15%，這就是靠近多殺多及人踩人的臨界點，大家要聽清楚，是多殺多及人踩人的臨界點，而不是來到斷頭區間，通常指數只要下跌25到30%之間，那接下來就不可能出現什麼大幅度的反彈，現在指數還是有可能向上反攻到季線，畢竟從高點到現在僅下跌了13.7%，目前還是具備大幅度反彈的條件，不過指數只要下跌的愈多，接下來就愈不可能漲到月線以上，會這樣的道理很簡單，我一直說指數要下跌25到30%才有可能出現斷頭及催繳，雖然指數並沒有下跌25到30%，但是有很多大型權值股已經下跌超過三成了，例如國巨下跌了五成，台達電從最高點2585元跌到1580元，合計下跌了1005元，跌幅38.87%，記得之前有人看到台達電一直上漲，就在那嗆我說台達電好棒，我說這種值三百到四百的公司被炒到2585元，未來跌下來一定是會很慘的，這種下跌來到四成左右的個股，其實已經不具備大幅反彈的條件，而且只要你在台達電中使用槓桿，你也會被斷頭及催繳，所以大盤及指數雖然還沒有下跌到25到30%，但是有很多被主動式ETF炒到天價的成份股已經跌三成以上了，這些個股中的散戶資金已經消失了，也就是市場會有部份買到這些股票的槓桿資金消失，股價及指數又是資金堆出來的，所以這就會造成市場資金變少，指數及股價當然就會稍微降低一些，除了台達電及國巨外，像日月光，欣興，聯發科，臻鼎-KY，台光電，世芯-KY等，這些個股都已經下跌三成以上了，所以在這些個股中使用槓桿的資金，就會永遠消失在股市中，這也是為什麼我說指數只要累計下跌的愈多，那大幅度反彈的機率就愈低，外資群也是懂我說的這個道理，所以趁指數被他們打下來時，他們不會停下腳步的，只要波段下跌的愈多，就會有愈多的槓桿仔被斷頭及清算，這樣槓桿帶來的資金就會消失在市場上，當使用現股的散戶看到指數及股價一直下跌，他們也會開始收起好傻好天真的態度，之前很多資金進到股市是看好股市會一直漲，天天漲，漲不停，當散戶發現指數及股價並不會天天漲，一直漲，漲不停時，會有一些資金退出股市，這也是為什麼之前我和大家說指數只要整理個兩三周，外資群就很容易把指數打下去，原因就是近一年散戶已經習慣股市一直上漲不會下跌，而且很多散戶使用的資金成本都很高，有的是個人信貸利率4%，股票質借利率4%，融資利率6.5%，還有的買正二，這種期貨型ETF每一個月會損失大概1.4%的成本，之前半年漲七成，這對一個月損失1.4%成本的正二教來說就還好，但是要是指數不漲反跌，一年只要跌6%就好了，這樣正二整年下來就會賠20%，這也是為什麼我說時間對槓桿仔不利，外資群一開始想要把指數打下去，就是先讓指數在區間整理兩到三周，之後就能很輕易的把股價就打下去了。

文章主題內容如下

1、外資趁勝追擊再送給槓桿仔一根長黑！

2、鴻海股價出現第一次區間上漲後下跌！

3、熊本規模7.1強震影響可能台積電！

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7月28日！鴻海股價出現第一次區間上漲後下跌！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大,買了2845張,第二名的是永豐金,買了1121張,第三名的是凱基,買了792張,第四名的是富邦,買了553張,第五名是國泰敦南,買了426張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了6284張,第二名的是瑞銀,賣了4129張,第三名的是美林,賣了3522張,第四名是凱基台北,賣了3297張,第五名的是花旗環球,賣了1959張，今天主力外資群大摩，瑞銀，美林及高盛合計賣超鴻海15875張，平均賣在242元左右，小摩則是買兩千多張賣兩千多張，當沖賺了234萬，會有人發現鴻海股價真的又跌回到238元了，確實有像我說的在某一個區間整理，鴻海股價從230元反彈到259.5元後再跌到238元，這算是第一次股價漲上去後跌下來，從7月23日到今天，外資群合計賣超1324張，我們來看一下主力外資群做了什麼事，美商高盛買14370張，賣8423張，合計買超5947張，合計虧損2538.1萬元，台灣摩根買16309張，賣12433張，合計買超3876張，合計虧損8368.1萬元，摩根大通買10181張，賣8532張，合計買超1649張，合計虧損253.3萬元，瑞銀買6620張，賣12940張，合計賣超6319張，合計虧損33.8萬元，美林買6931張，賣10356張，合計賣超3425張，合計虧損2488.5萬元，近四個交易日下來，主力外資群為了讓鴻海股價在某一個區間波動，他們需要買了後賣，當然是會損失很多差價，不過主力外資群是從7月15日開始買的，累計還買了48363張，今天外資群是從鴻海股價253元跌到238元，平均賣在242元，從7月15日以來，主力外資群在7月23日是有買超兩萬多張平均差不多是買在242元，所以之後鴻海股價只要在240元上下10元整理，主力外資群不一定是會賠掉差價的，以目前的情況來看，外資群有讓鴻海股價出現極端價格259.5元，未來大家可以再觀察一陣子鴻海股價的波動，畢竟外資群要賣出手上的100萬張鴻海股票，他們就要讓大部份的散戶看懂他們想幹嘛，所以不可能只會玩一次上漲後下跌的遊戲，接下來散戶會像我這樣觀察，看鴻海股價是不是會在240元上下10元波動，然後極端低的價格是220元，極端高的價格是260元，之前外資群在225元上下10元玩了五個月的時間，大部份的時間都在215元到235元波動，偶而也會在205元到245元之間來回，只要這個規律出現個兩三次，就會有大批的散戶覺得高賣低買好輕鬆，外資群讓鴻海股價在240元上下10元波動，其實根本不需要太多的股票就能辦到，大家看外資群這一波段把鴻海股價從230元拉抬到259.5元，差不多就只買了八萬多張，之前外資群在260元左右先賣出了30萬張，這30萬張股票主力外資群就能拿來玩上漲後下跌的遊戲，要是主力外資群想要讓更多的散戶進來鴻海中玩短線差價遊戲，那他們就會讓散戶覺得在某個價格買是送分題，時間只要拉長，就會有更多的散戶進來買走主力外資群手上100萬張的股票，之前外資群是花了五個月的時間，讓鴻海股價在225元上下10元整理，五個月的時間出貨了五十萬張，當初主力外資群行的通的策略，接下來會發生的機率相對大，這一對是比一些散戶或投顧老師憑直覺及憑感覺更準的。

今天鴻海下跌15元，股價收在238元，成交量52860張，外資群賣超20086張，投信買超1194張，自營商買超1854張，三大法人合計賣超17039張，從7月15日到今天，鴻海股價僅上漲2.5元，外資群還買超48363張，今天台股下跌2030點，所以外資群僅賣超20086張的情況下鴻海股價就下跌了15元，算是跌的有一點重，7月21日鴻海股價上漲11.5元，外資群買超22635張，三大法人合計買超26966張，今天三大法人才賣超17039張，鴻海股價就下跌了15元，大家應該有發現三大法人賣了17039張，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，今天三大法人賣的17039張就是散戶買的，現在大部份的散戶還不相信外資群想要讓鴻海股價在某一個區間整理，所以現在就是少部份的散戶及主力外資群在那玩你丟我撿的遊戲，現在外資群對於鴻海的股價還是有絕對的掌控能力，今天大盤下跌了4.65%，鴻海股價下跌5.93%，鴻海的股價差不多就是跟著大盤波動而以，外資群手上還買超鴻海股票100萬張，成本在185元，上面我說的外資群想要讓鴻海股價在某一個區間整理，這是基於股市不能崩盤，要是股市崩盤了，那就沒有什麼道理可言，但是股市崩盤的機率比較小，而且發生的時間比較短，外資群如果想要在股市中操作鴻海，一年有兩百多個交易日，就算股市崩盤造成鴻海股價出現非理性的下跌，那也只是暫時的，你要是看懂外資群想要怎麼做，那一整年下來你才不會覺得意外，之前我就有和大家說過了，很多無知的散戶喜歡用本益比去算股價，什麼台積電一年賺100元，本益比25倍的話股價就要2500元，聽到我就覺得想笑，台積電要賺兩千五百元，至少是要二十年的時間，結果台積電上半年賺不到五十元，股價就先上漲了一千元，去年台積電才賺六十六元，結果股價就上漲了475元，很多散戶之所以會賠錢，原因就是他們把未來公司二十年，三十年，甚至是五十年的獲利先給別人，大家看之前主動式ETF在炒作國巨，把國巨股價炒作到1220元，未來100年的獲利都拿走了，才在那說超級大循環，我一直和大家說，不論公司有多會賺錢，競爭力有多強，你都不能把未來公司二十年，三十年甚至是五十年的獲利先給別人，因為只要你先給別人，之後就是風險你來擔，獲利別人先拿走，我舉一個例子，很多散戶把台積電未來二十年的獲利先給別人，那未來二十年台積電賺錢就是應該的，而且這二十年內不能發生什麼利空，以今天下午日本發生7.1級的強震，結果台積電有可能被影響，當初把未來獲利先拿走二十年，三十年甚至是五十年的人，他是不需要為這個風險買單的，而你不但要為了川普扶植英特爾擔心，也要擔心美伊戰爭，還要擔心記憶體太貴影響消費性電子的產量，也要擔心雲端大廠會因為記憶體價格太貴而放慢資本支出，也要擔心像今天下午日本發生的強震是否對台積電有什麼大影響，要是你把未來獲利先給別人，那未來二十年，三十年台積電表現好都是應該的，只要發生了什麼意外及天災，那都是你要去承擔的，所以我永遠都不會買進未來獲利被拿走很多年的公司，我是要靠長期投資公司賺錢，我可不是要去玩吹牛及誰是最後一隻老鼠，很多人進到國巨單純就是玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，贏的把錢拿走，輸的就留在裡面洗碗，有人在高檔賣國巨，那就有人在國巨賠到脫褲子。

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7月2 8日！熊本規模7.1強震影響可能台積電！

 

若此次日本熊本強震最終證實僅造成短暫停機檢查，而沒有對廠房、設備及基礎設施造成重大損害，對台積電的營收與獲利影響將相當有限，甚至可能只反映在單月出貨時程略有延後，而非全年業績出現明顯下滑。不過，由於目前台積電尚未公布JASM兩座晶圓廠的實際狀況，因此市場在第一時間選擇先反映最壞情境，造成ADR盤前股價下跌。JASM第一座晶圓廠主要生產12奈米至28奈米成熟製程晶片，客戶涵蓋汽車電子、工業控制及消費性電子等領域。這些產品雖然不是台積電目前獲利最高的AI晶片或3奈米、2奈米先進製程，但對全球車用半導體供應仍具有重要地位。如果強震導致工廠停機數天，部分已投片的晶圓可能因設備重新校正、潔淨室檢查或製程中斷而報廢，增加一次性的成本損失。此外，原本預計交貨的產品可能延後數天至數周出貨，使當月營收受到些許影響。然而，從台積電過去面對台灣地震的經驗來看，公司已建立非常成熟的災害應變流程。地震發生後，機台通常會立即自動停機，工程人員完成安全檢查後即可逐步恢復生產。若廠房結構、供電、供水及特殊氣體系統沒有受損，大多數產能都能在短時間內恢復。因此，若熊本廠僅停工一至三天，全年營收影響可能不到千分之一，對全年毛利率與獲利幾乎不會造成明顯衝擊。真正需要擔心的是另一種情境。如果此次地震造成廠房設備受損、無塵室污染、供水系統中斷或電力長時間無法恢復，停工時間延長至數周甚至一個月以上，那麼影響就會開始放大。成熟製程晶片供應將出現缺口，部分汽車晶片客戶可能延後拉貨，台積電也可能必須重新安排部分訂單，甚至由台灣其他成熟製程產線支援生產。但即使如此，由於熊本廠目前在台積電整體營收中的占比仍然偏低，影響程度仍遠小於台灣新竹、台中、台南等大型晶圓廠。若從台積電整體獲利結構來看，目前最主要的獲利來源仍是3奈米、5奈米以及即將快速成長的2奈米製程，尤其AI晶片需求持續強勁，來自輝達、AMD、蘋果及各大雲端服務供應商的訂單才是公司營收與毛利率的核心動能。熊本JASM目前以成熟製程為主，雖然對日本半導體供應鏈具有戰略意義，但對台積電整體獲利的貢獻仍遠低於台灣先進製程產能。因此，即使熊本廠短暫停工，對全年每股盈餘（EPS）的影響也可能相當有限。市場之所以在ADR出現超過2%的跌幅，主要是因為投資人尚未掌握完整資訊。在重大災害發生初期，市場通常會先反映最壞情況，包括工廠受損、停工時間延長、供應鏈中斷等可能性，因此股價往往先跌後確認。如果後續台積電公告熊本廠設備安全、人員平安，且僅需短暫停機檢查即可恢復生產，股價往往有機會修復；反之，如果確認設備受損或停工時間超過市場預期，股價才可能承受進一步壓力。整體而言，目前這則新聞對台積電最大的影響仍是市場情緒，而不是基本面。若只是例行性的安全檢查與短暫停工，全年營收和獲利影響可能非常有限，甚至可透過後續趕工彌補；只有在確認廠房或設備受到重大損害、停工時間大幅拉長的情況下，才會對台積電的營收、毛利率及獲利造成較為明顯的衝擊。現階段投資人最應關注的是台積電官方公布的災損評估、熊本廠復工時間，以及日本供電、供水與交通是否迅速恢復正常，這些資訊將比市場初期的恐慌性賣壓更能反映台積電真正的營運影響。

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7月27日！台股指數被外資壓制在季線以下整理！序言

7月27日！台股指數被外資壓制在季線以下整理！作者:A大！今天外資群買超台股80.4億，投信賣超台股2.79億，自營商賣超台股78.57億，三大法人合計賣超台股0.96億，外資群期貨空單增加2439口，期貨留倉空單78699口，三大法人期貨留倉為空單2697口，今天台股成交7,186億，下跌20.65點，跌幅0.05%，收在43634.19點，電子下跌3.77點，跌幅0.14%，收在2769.26點，金融上漲45.14點，漲幅1.45%，收在3157.5點。今天指數就是在多空交戰，台股的月線45124點，這裡有散戶套牢了1.2兆，所以除非外資群買回五千億，不然這個位置很難徹底的站穩，台股的季線44036點，今天台股指數最低來到42969點，最高來到43686點，不要說月線了，今天整天都是在季線以下，有人看到外資群買了80億覺得外資群在抄底，上星期三及星期四外資群分別買了173億及69億，星期五就反手賣出609億，現在外資群就是在收集散戶願意賣出來的籌碼，然後找個時間統一的賣出，這樣整體下跌的力道才會大，之前我和大家說過了，很多散戶使用了很大的槓桿，時間對這些槓桿仔是不利的，而且之前台股指數是天天漲，一直漲，漲不停，所以這些無知的散戶覺得進股市是撿錢，所以他們才敢開這麼大的槓桿，但是近兩個月下來，股市已經出現會上漲及會下跌的情況，漸漸的一些散戶發現原來股市不是僅會上漲，而是也會下跌，所以最近指數只要持續的在區間整理，就會有愈來愈多的散戶賣出手上的股票，現在大盤的融資還有5770億，一年前融資大概只有2300億，這些多出來的3470億融資每年都要付6.5%的利息，所以指數只要不漲，這些融資的壓力就會很大，除了融資之外，個人信貸及股票質借利率也飆高到4%，原本散戶看到股市只會上漲不會下跌時，他們去像銀行借錢，利率大概就是2.5到3%之間，現在都已經漲到4%了，上面我有提到，有1.2兆的資金是套牢在月線的45300點，當散戶被套牢時，他們還是要付著很高的利率，要是他們不賣出，銀行及券商說多高的利率，他們都是得接受，股價及指數是資金堆出來的，外資群知道時間對這些槓桿仔不利，所以外資群要做的事就很簡單，讓指數會上漲及下跌，一開始先把指數打到月線以下，接著打到季線下，因為台灣的ETF，高股息ETF及主動式ETF，這些ETF是希望指數維持在大多頭，所以大家會看到很常指數會從開盤漲到收盤，這就會讓散戶產生信心，當指數漲到快到月線時，外資群冷不防再打到季線以下，這就會讓一些無知的散戶覺得股市好難玩，大家要了解前一陣子的股市是不正常的，那樣的股市吸引到很多無知且瘋狂的散戶，他們對價格完全沒有判斷能力，外面的人隨便喊個價格，他們就會覺得一定會到，主動式ETF只要一拉抬，他們就覺得股市快要反彈創新高了，最近兩三個月股市稍微比較正常一點，也就是會上漲也會下跌，時間只要拖長一點，就會有很多無知的散戶受不了出場，股價及指數是資金堆出來的，只要出去的資金愈多，指數及股價當然就是會下跌，接下來大家可以注意一下這一周ETF及外資群之間的交戰，要是這一周連季線44036點都碰不到，那代表散戶及主動式ETF變弱了，外資群就能讓指數往半年線去靠攏，要是這一周指數很容易在季線以上，代表散戶及主動式ETF手上資金還是很多，外資群就是會防守月線，然後讓指數盡量在季線以下，只要指數從最高點到低點還沒有跌15%以下，那就很難出現多殺多及人踩人，只要指數及股價跌到兩成五到三成，這時勝負就分出來了，之後指數及股價就容易像韓國指數及國巨這樣，一來反彈無力，二來只要反彈就會被空軍摜下去。

有一些只能買台積電幾股，十幾股，幾十股，幾百股的散戶，他們每天就在那嗆聲要把外資群的台積電都買回來，聽到我就覺得想笑，外資群當初是用幾十元買台積電的，買了兩千多萬張，現在散戶是用兩千多元去向外資群買幾股，十幾股，幾十股，以目前台積電的股價來說，散戶想要買下外資群手上所有的台積電，這就僅是痴人說夢話，大家看外資群持有台積電比例降到69.3%，從2019年到今天，外資群持有的台積電一直在下降，2019年持有78.4%，2020年持有76.5%，2021年持有75.1%，2022年持有70.9%，2023年持有73%，2024年持有73.6%，2025年持有72.8%，今天外資群持有69.3%，總共還有1796.64萬張台積電，大家可以發現外資群幾乎就是天天賣台積電，因為台灣投資人已經被洗腦我大台積電天下無敵，覺得永遠不會跌，能用技術打爆全世界，然後競爭對手永遠都趕不上台積電，對外資群來說，他們持有這麼大量的台積電，即然散戶這麼喜歡，那外資群叔叔就一直倒貨給你，散戶買到台積電後，他們每年有的股利率比定存還要差，這些散戶覺得台積電股價一定上漲，自己不論買到什麼價位，未來總是會有別人向他買更高，就在那喊年底2600元，明年底3000元，很搞笑的事是，台積電上半年也才賺不到五十元，結果股價上漲了一千元，散戶還是覺得賺了五十元了，怎麼可能股價只漲一千元，就開始用本益比算，一年賺100元，本益比至少25倍，所以台積電股價2500元妥妥的，有的人用賺100元本益比30倍，這樣股價三千元就穩穩的，也不知道是誰讓散戶相信這種愚蠢的事，散戶就一直沉浸賺一百元，股價漲一兩千才是正常的，散戶就是一直向外資群不計代價的買，外資群就一直賣，天天賣，賣不停，只要散戶喜歡，外資群叔叔能一直倒貨給散戶，之後台股只要區間整理一段時間，很多槓桿仔就會受不了把錢還給銀行，畢竟台積電股利率一年1.3%，結果他們向銀行借的利率是4%，也不知道他們是在投資身體健康的還是萬事如意的，他們對投資台積電的報酬率就是基於別人會開更高的價格向他買，而不是台積電真金白銀賺到配給投資人的，股價及指數是資金堆出來的，只要散戶的資金被回收，也就是FED升息，央行升息，散戶每年必需支付更高的利息，散戶每年拿著不到1.3%股利率，轉頭就要去支付給銀行4%的利息，只要時間一拉長，散戶就會發現這一筆投資自己就是個傻子，當股漲的愈高，你想要維持股價，你就需要更多的資金，像國巨有被十九家主動式ETF炒作，大家以為國巨股價會無止盡的漲上去，結果漲到1220元時，這些主動式ETF手上的資金及市場相信國巨的資金不足以支撐國巨股價，時間不到半個月股價就腰斬了，當初在那國巨超級循環的人，現在每一個都雞嘴變鴨嘴了。

文章主題內容如下

1、台股指數被外資壓制在季線以下整理！

2、鴻海股價在外資區間價高處賣方變多！

3、銀行亂放貸給貪狗引起金管會注意！

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7月27日！鴻海股價在外資區間價高處賣方變多！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是台灣摩根,買了1588張,第二名的是花旗環球,買了1259張,第三名的是元大,買了1012張,第四名的是美商高盛,買了829張,第五名是永豐金,買了640張,今日賣超，第一名的瑞銀,賣了2259張,第二名的是第一金證,賣了2237張,第三名的是美林,賣了1703張,第四名是國票博愛,賣了1025張,第五名的是國泰綜合,賣了348張，大家應該有發現一件事，當鴻海股價高於250元時，主力外資群就很容易不同步，有的主力外資群還想要向上拉抬，但是有的主力外資就會多少賣一些，今天賣的是瑞銀，美林及小摩，買的是大摩及高盛，上星期五買的是大摩，賣的是瑞銀，高盛，美林及小摩，大家有沒有發現鴻海股價愈高時，就愈多主力外資群站在賣方，當鴻海股價低於250元時，站在買方的主力外資就會愈來愈多，其實這沒有什麼好奇怪的，之前大摩，小摩，美林，瑞銀及高盛買了鴻海100萬張，成本在180元，他們就在225元上下10元玩了五個月，大部份時間鴻海股價一直在215元及235元整理，但有時也是會出現比較極端的價格205元或245元，這一次鴻海感覺也是一樣，現在才從230元到259.5元，要是散戶沒有像我之前這樣去追蹤大摩，小摩，瑞銀，美林及高盛的操作策略，那散戶不會知道外資群想要讓鴻海在某一個區間整理的，現在主力外資群想要賣出手上的股票賺三成差價，當然不可能只讓我這種有追蹤的人知道他們在幹嘛，一定就是要讓大部份的散戶認為鴻海股價會在某一個區間整理，也許240元上下10元，股價大部份會在230到250元之間整理，偶而極端時會出現220元或260元，這種區間整理一定要多出現幾次，大部份的散戶才會想要進到鴻海中玩差價遊戲，也就是230元買，250元賣，高賣低買好輕鬆，一開始散戶一定還不相信外資群會讓鴻海股價在某一個區間整理，所以一定要多出現幾次高點及低點，這樣散戶就會對自己短線操作充滿信心，當一個散戶對操作充滿信心時，他們才有可能下大注，而且散戶一定要覺得是送分題時，他們才有可能會開極大的槓桿，這樣外資群手上100萬張成本在185元的鴻海才有可能賣出，我敢和大家說，外資群確實能把鴻海再向上拉抬到270元，甚至是280元，但是拉抬上去的話，主力外資群至少是要再花三十萬張的量去拉抬股票，但是他們是沒有辦法在280元去把手上的130萬張鴻海賣掉，有一些散戶很天真，以為股價曾經出現過多少的價格，他就算賺到多少錢，其實你要看到出現的價格，而且要全部賣出後，這樣才算數，就像十九家主動式ETF把國巨炒作到1220元，很多散戶看著自己主動式ETF績效很漂亮，那時我就和大家說主動式ETF是有問題的，這些主動式ETF經理人拿著散戶的錢去買天價成份股，接著用籌碼優勢讓天價成份股不容易下跌，這就造成很多主動式ETF的績效很好看，但主動式ETF能把國巨炒到1220元，和能把所有的國巨股票賣在1220元，這是兩碼子的事，對主動式ETF經理人來說，他們根本不在乎最終自己能不能順利的把天價成份股賣掉，主動式ETF經理人要的就是ETF的規模，當ETF規模愈大，他們能賺的管理費才愈多，ETF規模愈大，同集團的券商才能賺到更多的手續費，ETF規模愈大，同集團的銀行才能賺到更多的貸款利息，大家想一件簡單的事，當主動式ETF股價從10元漲到30元，你覺得對經理人有好處嗎？難道你看到主動式ETF股價從10元漲到30元，接著你賣出，你就拿1元的差價送ETF經理人，應該不會對不對，所以主動式ETF經理人根本不在乎最終他們買到的天價成份股是否能讓散戶賺錢，他們在乎的是過程中散戶是不是會多買一些主動式ETF，這樣投信，銀行及券商才能賺更多的錢，所以能把股價炒上去，你不一定是賣的掉，所以外資群確實是能把鴻海向上炒作到280元，但是之前就出不掉了，這一次再拉抬到280元，主力外資群還是出不掉，之前主力外資群在225元上下10元玩了五個月，這樣是能在225元出掉50萬張，這50萬張是賺了三成的差價，這對主力外資群來說才有意義，大家應該是能發現靠管理費，手續費及利息賺錢的人，和靠差價賺錢的人，他們會做的動作是不一樣的，主動式ETF經理人炒作了一大堆天價的成份股，他們壓根就沒有想過自己能在天價賣出，他們要的就只是ETF規模變大，後面散戶賠不賠錢什麼的，那都是散戶他家的事。

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7月26日！銀行亂放貸給貪狗引起金管會注意！

今年上半年台股屢創新高，市場投資熱潮持續延燒，不少民眾紛紛將原本放在銀行的存款搬進股市，希望搭上多頭列車。隨著大量資金流向資本市場，銀行的各類貸款也同步快速成長，甚至引發市場對於「四貸同堂」信用擴張的擔憂。面對這股槓桿投資風潮，金管會已提高警覺，並明確表示，只要發現銀行風險控管出現鬆動跡象，將不排除立即啟動專案金融檢查。據了解，金管會近期已首度要求部分銀行針對相關貸款業務提出說明。由於部分銀行近來消費性貸款成長速度特別快，因此主管機關挑選約七至八家銀行，要求詳細說明貸款結構、資金用途以及風險控管措施，尤其將投資理財用途列為重點檢視項目。此舉除了掌握資金是否大量流向股市之外，也是在提醒銀行，若未確實落實授信審查與風險管理，主管機關隨時可能進場進行專案金檢。市場近來熱議的「四貸同堂」，泛指同一名借款人同時背負房貸、車貸、信用貸款以及股票質押貸款等多種負債。不過銀行業者認為，這其實是一個相當模糊的概念。真正能同時取得多項銀行貸款的人，大多屬於收入穩定、資產雄厚的高資產客戶，並非一般年輕投資人或信用紀錄不足的「信用小白」。反而真正值得擔心的是另一類投資人。部分年輕族群可能透過銀行申辦信用貸款，再到券商利用融資買股，以較高槓桿投入股市。一旦股市突然反轉大跌，券商還可以依法進行融資追繳、甚至強制賣出股票（俗稱斷頭），藉此降低自身損失；但沒有任何擔保品的銀行信用貸款，卻可能成為最後承擔呆帳風險的一方。為了避免金融體系累積過多隱藏風險，金管會目前正從兩大方向著手強化監理。首先，是推動金融監理資訊整合。目前主管機關正研議將證交所掌握的證券商信用交易資料，與聯合徵信中心（聯徵）建立更完整的資料串接機制，讓監理機關能夠掌握借款人在銀行及券商之間的整體信用狀況。不過金管會強調，相關資料僅供監理用途，不會對外流通，也不會影響民眾個人資料的安全。其次，則是擴大銀行與券商之間的信用資料交換範圍。知情官員透露，目前雙方雖然已有部分資料互通，但內容相當有限。例如，民眾向券商申請信用交易時，券商經過本人同意，可以向聯徵查詢是否有銀行逾期放款紀錄，但聯徵僅會回覆「有」或「沒有」，並不會揭露借款金額、往來銀行或負債細節。同樣地，銀行在審核信用貸款時，也只能查詢申請人是否曾有券商違約交割紀錄，而無法了解其股票融資規模或槓桿程度。因此，金管會正與相關單位討論是否擴大資訊交換內容，希望未來銀行與券商能掌握借款人的整體負債狀況，包括向哪些金融機構借款、借款金額以及信用曝險程度，藉此提升授信品質，降低因資訊不對稱而造成的金融風險。在全民投資台股、資金快速流向資本市場之際，主管機關的態度也逐漸轉趨審慎。未來若銀行放款持續流向股市，或投資人透過多重貸款不斷提高槓桿，金管會勢必將祭出更積極的監理措施，以避免金融體系因股市劇烈波動而承受過大的信用風險，維持整體金融市場的穩定。

台灣的金管會要檢查就要趁現在指數還沒有下跌三成多前，像韓國政府及央行在下跌三成多時才在那提高保證金，然後對銀行去加強管理，這就是會讓指數及股價加速下跌，等於就是再給散戶一擊重拳，現在散戶平均是套牢在45300點，今天指數收在43634點，散戶平均賠了1666點，差不多平均賠了3.67%， 這時散戶要是被逼著把錢還銀行或提被提高保證金，了不起就是賠個5到10%就能解決了，會有人說散戶不是平均賠3.67%嗎？為什麼最後會搞到賠5到10%呢？道理很簡單，當金管會要求銀行嚴格一點時，散戶就會被逼著賣股還錢，所以指數及股價會再下跌一些，現在台灣的散戶還沒有被斷頭，所以不至於出現太誇張的多殺多及人踩人，只要台股下跌15%之後，這時就是加速多殺多及人踩人，金管會才開始要求銀行要嚴格一點，大家就會看到很精采的，有時無能敏貪污更可怕，大家看韓國政府及央行這樣，看到一狗票散戶斷頭了，才在那要求提高保證金，股價及指數是資金堆出來的，當提高保證金時，投入股市的錢就會變少，之前韓國股指已經跌到不少人斷頭了，當韓國央行要求提高保證金，這樣韓國股市容易再下跌，只要再下跌一些，本來沒有被斷頭的韓國散戶就有可能被斷頭，所以韓國央行在斷頭之後才開始要求提高保證金，這等於就是變相讓散戶死，現在台股還沒有出現斷頭潮，金管會要求銀行嚴略一點，了不起就是會讓散戶賠個5到10%，現在銀行很會亂放貸，上面新聞說有工作的才有可能得到貸款，但是有一些人就會利用銀行之間資訊不流通，所以去向很多銀行借錢，一般的銀行以為他只放到給散戶21個月的薪資水準，但有一些人會像好幾間銀行借錢，然後再用股息去做自己的收入，接著增加能代款的額度，原本月收入10萬的人能賺210萬，後面能搞到月收入10萬的人能個人信貸500到800萬，這種人只要被斷頭，不同間銀行才會驚覺原來散戶同時和這麼多間銀行借款，然後還會用一些虛假的收入去增加自己能貸款的額度，銀行以為自己放貸的很安全，其實很多貪狗借的更誇張，有時是銀行為了賺利息，他們也是故意睜一隻眼閉一隻眼罷了，這種人只要很多，股市未來只要出現像韓國這樣多殺多及人踩人，銀行就會瞬間多出很多呆帳。

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7月26日！外資目前偏空佔優勢但不至於一面倒！序言

7月26日！外資目前偏空佔優勢但不至於一面倒！作者:A大！星期天來個一篇短文分享就好了，上一個美國股市交易日，道瓊上漲235.6點，漲幅0.46%，收在51947.25點，S&P500上漲3.68點，漲幅0.05%，收在7411.98點，那斯達克下跌161.87點，跌幅0.64%，收在24975.82點，費城半導體下跌524.95點，跌幅4.25%，收在11818.89點，現貨黃金上漲6.38點，漲幅0.16%，收在4053.53點，美元指數上漲0.02點，漲幅0.02%，收在101.47點，台指夜盤下跌445點，台積電ADR下跌2.93%，星期五外資群讓台股指數下跌到季線43964點以下，星期五台股指數收在43654點，星期一確實主動式ETF，高股息ETF及ETF會想辦法去反攻季線，不過我認為月線的45171點你就不用妄想了，近兩個月下來，散戶在月線45300到45360點買了1.2兆，所以月線是非常大量的套牢區，一但指數漲到月線，一定會有解套馬上賣的散戶，這一點你知，我知，ETF經理人知，外資群也知，所以ETF經理人最近還是敢去拉抬站上季線，但他們絕對不敢拉抬上月線，原因是月線的套牢量實在太誇張了，要是ETF經理人把大量的資金都花在突破月線上，後面外資群只要輕輕的發力摜殺，指數還是會很輕易的跌破月線及季線，想要突破月線的45360點，除非就是外資群大買五千億，不然就是散戶再繼續借錢，讓融資突破八千億，大家要記得一件事，時間對槓桿仔不利，現在時間只要拖的愈久，那些槓桿仔壓力愈大，大家自己幻想一下自己是槓桿仔，你使用了融資利率6.5%，股票質借4%，個人信貸4%的利率，只要股市不漲，你每年就會損失4到6.5%，還有現在很臭屁的正二仔，這些人買的是台指期貨，投信手上持有七萬多口的期貨多單，所以外資群持有七萬多口的期貨空單，投信手上的期貨多單就是買指數型ETF及正二散戶的，大家想一件簡單的事，外資群手上有大量的現貨，買正二ETF的散戶手上只有期貨，散戶買了正二ETF後就什麼都不用管了，正二經理人每個月都要幫散戶轉倉，大家要了解指數這東西，這是一種契約，有人買期貨多單，就會有人買期貨空單，正二的散戶每個月固定要轉七萬多口的期貨多單，這看在外資群眼中就是一塊肥肉，每一個月都吃散戶1%的豆腐，一年還要繳給ETF經理人1%的管理費，只要指數在一個區間整理，散戶就會損失嚴重，之所以前一陣子正二的散戶這麼臭屁，原因是指數一直漲，天天漲，漲不停，只要你買正二就會一直賺錢，因為上半年漲了六成，所以就算上半年被吃了6%的豆腐，大部份的散戶也感覺不出來。

但是七月以來就沒有這麼好康了，大家看一下5月28日，指數是43636點，這星期五指數是收在43654點，在5月28日時，元大台灣五十正二股價34.47元，這星期五收在33.5元，大家有沒有發現一件事，現在的指數還比5月28日高，但是元大台灣五十正二的股價卻少了0.97元，等於就是少了2.81%，從5月28日到今天，差不多就是兩個月的時間，每一個月就是減少了1.4%左右，很多散戶根本不知道正二ETF這麼誇張，一些融資買正二的，利率6.5%，兩個月利息要1.08%，大家能了解為什麼我說時間對槓桿仔及正二仔不利了對不對，那為什麼之前正二仔及槓桿仔這麼臭屁呢？原因就是七月前台股上漲了六成多，指數一直漲，天天漲，漲不停，上漲的幅度足夠大，所以每一個月2%的成本就會被這些融資正二的散戶忽略，但是現在台股在區間整理，指數就算在季線及月線之間來回整理，這些槓桿仔及融資正二仔壓力也是比山大，只要指數不漲這些槓桿仔及融資正二仔就算是輸了，這也是為什麼我說指數只要區間整理愈久，下跌的壓力就會愈大，大家自己有在股市中操作，你在什麼情況下會無止盡的放大槓桿呢？應該也不難理解，也就是指數一直漲，天天漲，漲不停的情況下，在這種情況下就會產生無數的貪狗，一些本來不玩股票的人也會進來買股票或借錢買股票，但是指數只要像最近兩個月這樣區間整理，那無知的貪狗數量就會減少，而且使用槓桿的數量也會變少，畢竟又不是穩贏的，那些貪狗哪敢再開三倍槓桿，甚至是五倍槓桿，所以外資群現在最好的策略就是壓制住股價，指數可以反彈，但是只要漲到月線左右外資群就來個一千點，兩千點，甚至是三千點招待，就死死的把指數控制在月線下，然後漸漸的去靠近季線，時間只要一拉長，很多槓桿仔就會開始思考自己是不是要用這麼大的槓桿，當槓桿變小，指數及股價自然會下跌，大家看韓國股市下跌三成之後，很多散戶被斷頭，在這樣的情況下我就說韓國股市不可能V型反彈創新高，原因很簡單，散戶假設所有投入的資金包括槓桿是1兆元，很多貪狗開了五倍槓桿，也就是一千億的資金能開到五千億，當這些開很大槓桿的散戶被斷頭，他們手上的一千億就賠光了，四千億就回到銀行及券商手上，所以散戶投入股市的資金就會從1兆變成五千億，這時會有人說，其他散戶再變貪狗去銀行及券商手上把這四千億借出來，這樣散戶能投入的資金不就變九千億了嗎？我只能說你太天真了，每一個散戶代表一個人，他們的個性不一樣，像我這種比較保守的人，我就是價值投資者，我在之前股市瘋狂上漲時不會開五倍槓桿，你怎麼會覺得股市下跌後，我就會忽然從保守的人轉變成敢開五倍槓桿的人，當初敢開五倍槓桿的散戶，這是在無數個人中累積出來的，也就是本來有千千萬萬個人，有一些人就是敢開很大的槓桿，這些人累積成用一千億資金開槓桿成五千億，會使用這麼誇張槓桿的人已經都在裡面了，剩下的就是不會開很大槓桿的人，所以會開很大槓桿的人被斷頭及清算，那剩下的這些人八成都不會再去開這麼大的槓桿，所以原本投入的1兆資金，就變成保守的人投資五千億，開很大槓桿的散戶手上一千億賠光，剩下四千億回到銀行及券商手上，一兆資金能把股價及指數推高的位階，一定是和五千億能把股價及指數推高的位階不同，這是很簡單的籌碼理論，這也是為什麼我敢和大家說韓國股民被斷頭了，短時間想要再V型反彈創新高，這是不可能的，之所以台股星期二及星期三能反彈近三千點，原因是台股根本沒有多少人被斷頭，這些人在上星期五，星期一賣出手上融資，結果星期二及星期三主動式ETF又在那拉抬及點火，讓指數從早漲到收盤，那些賣出融資的散戶，後面又跑回來買了，雖然這些融資戶手上的錢變少了，但是還不至於像韓國這樣賠光光，所以台股想要和韓國股市一樣，那就是要先從高點往下跌15%，這樣才能觸發槓桿仔的多殺多及人踩人，大概從高點到低點跌個三成，你就不用再幻想或妄想台股短時間內會V型反彈創新高了，你也不用幻想主動式ETF經理人再點火了，大家要記得一件事，台股的主心骨是台積電，接著衍生出市值型ETF及正二ETF，一些貪心的散戶融資買正二，最後就是主動式ETF，大家應該知道主動式ETF持有很多天價的成份股，很多主動式ETF持有的天價成份股其實都已經跌兩成，三成甚至是四成了，以國巨來說，有十九家主動式ETF持有，國巨從高點到現在差不多快要跌五成了，指數只要跌15%時，很多主動式ETF持有的成份股已經跌三成，四成甚至是五成，這些成份股會是多殺多及人踩人的導火線，當散戶看到主動式ETF弱的和屎一樣時，他們就會賣出手上的主動式ETF，這時經理人就沒有錢能再護盤，加上主動式ETF自己在很多成份股炒到天價，這些成份股也只有傻子主動式ETF會買，之後散戶賣了主動式ETF，鬼才會去買那些天價成份股，就算這些成份股的股價下跌兩成，三成，四成，這些成份股還是很貴，還是完全不值得買，現在台股還沒有一面倒，下星期還是有機會多空交戰的，外資群現在就是不可能讓指數站上月線，然後想辦法要讓指數一直在季線以下，時間只要再拖個一兩個月，很多槓桿仔是會崩潰的，那外資群就能把指數往半年線去壓制。

鴻海股價在5月26日時是259元，當時指數來到43525點，接著5月29日鴻海的股價就被主動式ETF及外資拉抬上去，偏離了指數的漲幅，時間兩個月過去了，主動式ETF止損賣出鴻海，七月初鴻海也除息了7.2元，星期五指數收在43654點，鴻海股價收在252.5元，加上除息的7.2元，其實就是差不多就是5月26日的259元了，這也是我和大家說的，主動式ETF經理人在炒作時會把股價向上瘋狂的拉抬，但是鴻海中太多理性及保守的人了，主動式ETF只能影響鴻海股價幾天，兩個月後鴻海股賈又跟著指數一起波動了，當主動式ETF進來炒作後，大家應該有發現鴻海有一陣子的股價比大盤弱很多，大家看國巨，股價被炒到1220元後，最近跌到六百多元，這種炒作的行情來的快去的也快，最終能陪你長久的就只有公司基本面及合理的價格，對短線客及投機客來說，股價波動愈大他們愈能短線操作，對價值投資者來說，其實我們是寧願鴻海股價不要被主動式ETF這樣炒上去幾天，接著又有一段時間比大盤弱，以目前鴻海的股價來說，其實並不像主動式ETF炒作的那些成份股這麼誇張，所以未來指數就算修正，哪怕出現多殺多及人踩人，其實了不起三到五年後就沒什麼風險了，但是你要是買到主動式ETF炒作的天價成份股，有可能你這一輩子都回不了本，要是你在過程中使用很大的槓桿，以國巨這種不到一個月下跌五成的情況來說，要是你愈是懂槓桿，你受的傷就愈重，要是單純就是無知的散戶，他買了1220元的國巨，了不起賠掉五成，之後再跌也許就是賠個七成，不至於負債或賠到沒錢，但是你要是使用融資，當國巨股價跌掉三成時，你的本金就已經賠光了，就算你沒有買在1220元，你有很大的機率是買在948.7元，因為國巨股價來到1220元那天，你從那天的月線就能看出近一個月散戶的平均成本，差不多就是948.7元，星期五國巨股價收在642元，這樣平均是賠了306.7元，差不多是32.32%，所以國巨很多散戶只要是使用融資，平均是會被斷頭，這也是為什麼國巨股價反彈沒什麼力氣，其實國巨半個月左右就從1220元跌到630元了，這種裡面散戶被斷頭的個股，其實就會和韓國股市一樣，很難出現什麼大幅度的V型反彈，主動式ETF經理人以為他們十九家聯合炒作國巨，就能把國巨炒到火星上去，確實國巨的股價是有炒到火星了，但是之前我說過，你想要讓股價維持在這種天價，你必需要有源源不絕的銀彈，而且股價只要愈高，你需要的錢就會愈多，像鴻海這種只有被主動式ETF小幅度的炒作，大家應該有看到飆漲了幾天，然後花了一個多月破底，接著再回到和大盤一樣的波動，鴻海股價才被多炒作個10到20%，就需要一個多月去整理，國巨被炒高了五到六倍，這種破底再破底後，沒個幾年不可能恢復的，之前國巨炒到1200元，然後前妻賣股，七年後股市再度去炒國巨，我所謂的短時間不可能就是半年，一年，甚至是兩三年都不太可能像之前這樣漲幾倍了，只要炒作結束後，國巨就會回歸基本面及價值面，現在國巨股價六百多元，其實還是非常的貴。

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7月24日！外資趁周五將台股指數摜殺到季線下！序言

7月24日！外資趁周五將台股指數摜殺到季線下！作者:A大！今天外資群賣超台股609.5億，投信買超台股57.08億，自營商賣超台股111.52億，三大法人合計賣超台股663.94億，外資群期貨空單增加1062口，期貨留倉空單76260口，三大法人期貨留倉為空單164口，今天台股成交7,942億，下跌1195.97點，跌幅2.67%，收在43654.84點，電子下跌85.43點，跌幅2.99%，收在2773.03點，金融下跌2.74點，跌幅0.09%，收在3112.36點。昨天我有和大家說近兩個月散戶大量套牢在45300到45360點之間，金額高達1.2兆，所以ETF，高股息ETF及主動式ETF不敢向上拉到月線，之所以ETF，高股息ETF及主動式ETF敢拉抬上季線，甚至靠近月線，原因是散戶大量套牢在月線，所以主動式ETF向上拉抬時，其實不會遇到太大的賣壓抵抗，但昨天及前天很明顯在月線就出現賣壓了，昨天及前天外資及投信都買超，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，昨天及前天外資群向套牢在月線的散戶買了243億，今天再一口氣倒貨609億，今天指數跌破季線的43964點，收在43654點，這一周外資群還是略勝一籌，為什麼我會說外資群略勝一籌呢？道理很簡單，散戶大量套牢在哪呢？沒有錯，散戶大量套牢在45300到45360點，今天外資群讓指數收在月線以下，這樣就是讓散戶賠錢渡過星期六及星期天，加上很多人會認為季線是生命線，是多空線，今天外資群讓指數跌到季線以下，讓散戶及市場看著指數在季線下渡過星期六及星期天，這時會有人問，下星期ETF主動式ETF及高股息ETF還會反攻嗎？其實是有可能的，我一直和大家說指數要從高點跌15%之後才會開始多殺多及人踩人，只要指數或個股跌三成，你就不用再幻想能大幅度的V型反彈，大家看星期二及星期三之所以可以上漲三千點，原因是指數從最高跌下來到13%就被ETF，高股息ETF及主動式ETF拉抬上去，但ETF就算能從季線以下把指數拉抬站上季線，甚至靠近月線，但ETF現在絕對沒有能力讓台股站穩月線的，所以現在會有一些空軍看到指數靠近月線就放空，外資群也會看到指數來到月線就向下摜殺，一切的原因就是散戶在月線套牢了1.2兆元，主動式ETF的規模雖然很大，但是想要吃掉這1.2兆的套牢籌碼，其實也沒有這麼容易，這時會有人說，也不是每一個散戶都會解套馬上賣，嗯，確實不會每一個都解套馬上賣，但是十個中只要有兩個解套馬上賣，那就會產生兩千四百億的解套馬上賣的籌碼，這時外資群只要讓指數漲不上月線，一定就會有更多的散戶看到月線就賣出，我這樣說好了，你就自己幻想一下你套牢在月線，你用個人信貸，股票質借，理財型房貸甚至是融資，時間對你來說是不利的，你要持續的支付利息，當你看到指數漲到月線時就被打下去，只要多來回個幾次，原本就算你不想賣，後面你也會被搞到很想賣，所以外資群現在只需要利用漲到月線會產生的解套馬上賣籌碼，再加上自己發點力漲到月線左右就向下摜殺，這樣時間只要一拉抬，就會有愈來愈多散戶賣出手上股票，大家也是知道的，原本散戶作多，只要他們賣出，這樣等於就是加入空軍了，這應該很好理解對吧，你在買股票是是多軍，你在賣出手上股票時，你就變空方了，昨天我就和大家說主動式ETF，高股息ETF及ETF不敢把指數拉上月線，其實主動式ETF除了不敢外，他們也沒有這個能耐把指數拉上月線，想要讓指數站上月線，一來是有更多的散戶進來買幾千億，二來就是外資群買回賣出的1.2兆，最近指數向上攻的話，差不多兩千到三千億就能站上月線，但是只要時間拖個半個月甚至是一個月，就不是兩三千億能把指數拉上月線，所以時間拖的愈久，你會發現指數愈站不上月線，甚至之後外資群會把指數壓在季線以下，接著去回測半年線，時間只要再拖幾個月，外資群就會讓指數在半年線以下，接著去回測年線，時間拖的愈長，對套牢的散戶愈不利，我這樣說好了，散戶大量套牢在45360點，這些散戶很多都是開很大槓桿的，他們是要支付利息的，之所以之前散戶會這麼樂觀，原因是股市一直漲，天天漲，漲不停，現在指數會一直漲，天天漲，漲不停嗎？不會對不對，要是指數不會很強勢得一直上漲，那開很大槓桿的散戶就會慢慢退散，指數及股價又是資金堆出來的，只要散戶縮小槓桿，那指數就會持續的向下修正。

這幾天我一直和大家說韓國股市及國巨不可能像台股指數這樣V型反彈，原因是韓國股市及國巨都下跌超過三成，已經形成了融資斷頭及持有的人受重傷，當初我說散戶如果開五倍槓桿，這樣能把一千億放大到五千億，要是散戶總共買了一兆元，其中有五千億是貪狗用開槓桿來的，剩下五千億是散戶用現股買的，當韓國很多貪狗被斷頭及清算時，這些散戶手上的這一千億就會消失，開出的四千億槓桿就會回到銀行，當初會使用槓桿的人受重傷及被斷頭了，不會使用槓桿的散戶還是不會使用，所以散戶在行情最好時能投入一兆元去堆高指數及股價，當韓國散戶被斷頭後，就會有五千億消失了，這五千億有可能是向銀行及券商借的，也有可能單純使用槓桿型ETF或融資出來的，反正不論怎樣，這些會使用槓桿的散戶消失，那指數就很難反彈創新高，這幾天我說國巨及韓國股市是差不多的，都是下跌三到四成，所以反彈一定就是沒什麼力道的，大家看台股指數反彈很兇猛，上星期五下跌近三千點，結果星期二及星期三反彈就來到快三千點，會這樣的原因是大部份台股融資戶及槓桿仔還沒有斷頭及被清算，但是大家要記得一件事，還是有少數類似在國巨中的槓桿仔被斷頭及清算，所以雖然台股能反彈回到起跌點，但是想要再創新高難度相對大，昨天我就有和大家說散戶套牢在月線的45360也約1.2兆，你看主動式ETF，高股息ETF及一般的ETF能不能把指數拉上去月線，我只能說難度很大，想要讓指數再一次站上月線的45360點，一定就是要外資群回頭買五千億以上，而且散戶也要持續的再買一兩千億，這樣才有可能去消化掉套牢在45360點的賣壓，之所以不需要1.2兆，原因是還是有散戶漲到成本區不會賣，現在要把解套馬上賣的散戶籌碼吃掉，這樣才有可能突破月線的45360點，之所以主動式ETF，高股息ETF及一般ETF不敢強行拉抬過月線，原因也很好懂，只要ETF把指數拉上月線，這樣會損失幾千億的銀彈，未來外資群只要像今天這樣發動攻擊，ETF根本就擋不住，大家看今天外資群賣了多少，沒有錯，也才賣了609億，結果指數就下跌了1195點，原因是上星期五指數下跌2955點，這對一些散戶心中造成了陰影，所以今天星期五指數在下跌時，散戶害怕得到後再失去，痛苦是三倍，星期二及星期三指數反彈到最高是45323點，上星期四收盤是45624點，已經收復了下跌的九成了，今天一來提星期五，有一些融資戶為了省利息，所以不會把融資放過假日，另一個原因是上星期五指數大跌2955點，早上台股下跌時，散戶也是害怕尾盤又跌近三千點，最後一個原因就是上星期五大跌時，一些槓桿仔心理一定會想，要是反彈漲回來的話，自己一定不敢再開這麼大槓桿，星期二及星期三確實差一點點就漲回來，會有一些散戶好了傷疤忘了疼，漲上來後就忘了上星期五跌下去的恐懼，但是還是會有一些散戶看指數又跌下來了，就真的會賠一點賣出，這也是為什麼今天三大法人僅賣超663億，結果指數卻跌到1195點，下星期ETF，高股息ETF及主動式ETF還是有可能會故意向上拉抬，我一直和大家強調，這些經理人根本不在乎幫散戶買到什麼天價的成份股，他們擔心的是台股轉成空頭，他們手上持有的天價成份股，只要股市轉悲觀及空頭時，那些股票根本不會有人買，金控旗下有銀行，投信及券商，這三種類型的公司都是希望股市大多頭，大家想一件簡單的事，要是指數不創新高及走空，那成交量就會下滑，散戶就會把錢還銀行，還有會賣出手上的主動式ETF，這樣會讓金控下的三大子公司賺不到錢，所以大家會發現ETF，高股息ETF及主動式ETF會一直不計代價向上拉抬成份股，他們根本不在乎自己買到什麼芭樂價，這些錢是散戶的，一些傻乎乎的散戶把自己的錢給經理人，結果經理人去買一些芭樂價的成份股，未來一定會有很多人去罵主動式ETF的，但是最終投信就是再想一點新花樣發行別的ETF，這些傻乎乎的散戶就會再進去買了，未來一樣的套路，就是先發行一檔規模小的ETF，然後開始集中所有的資源去炒作，當散戶注意到後，就開始大量的發行該類型的ETF，當很多散戶把錢給經理人時，他們就繼續去炒高股價讓ETF績效好看，最終炒到泡沫後就再發行下一種新的ETF。

文章主題內容如下

1、外資趁周五將台股指數摜殺到季線下！

2、泡沫破掉時鴻海展現出有價值的一面！

3、韓國監理機關提高ETF槓桿保證金！

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7月24日！泡沫破掉時鴻海展現出有價值的一面！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是台灣摩根,買了900張,第二名的是富邦,買了387張,第三名的是上海匯豐,買了281張,第四名的是港麥格理,買了266張,第五名是玉山高雄,買了214張,今日賣超，第一名的花旗環球,賣了1667張,第二名的是瑞銀,賣了1551張,第三名的是國票博愛,賣了1194張,第四名是元大,賣了1012張,第五名的是美林,賣了935張，今天只有大摩買了鴻海九百張，剩下的瑞銀，高盛，小摩，美林都是站在賣方，大家應該有發現一件事，今天花旗環球也賣了1667張，這就是我和大家說的，只要主力外資群把鴻海股價拉抬上去到250元以上時，就會有主力外資群或其他非主力外資賣出手上持股，所以今天你看到鴻海股價下跌5元，你會覺得很驚訝嗎？應該不會對不對，和我推測的其實是差不多的，這兩天鴻海股價有稍微偏離一些，原因是這兩天主動式ETF有進來買，加上主力外資群有聯合的向上拉抬，所以一時出現極端的情況，也就是偏離240元這個中心點以上10元一些，不過今天很快就修正下來了，今天鴻海股價收在252.5元，收在季線254.4元以下，今天台股指數點是在季線以下一點點，所以主力外資群前幾天把鴻海股價向上拉抬了22元，接著今天一起跟著指數跌到季線以下一點點，之前大家會發現鴻海股價很弱，原因就是有主力外資群高盛及美林在賣出手上成本250元的十幾萬張庫存，當高盛及美林賣到剩兩三萬張時，我就說接下來主力外資群不會再有這種搶著賣的情況，取而代之的是像一付說好似的一起演戲，之前大摩，小摩，瑞銀，美林及高盛就在鴻海中一起演了五個月的戲，他們買了100萬張成本在180元，結果在225元上下10元演了五個月的戲，這五個月的期間中，鴻海股價也是有出現205及245元這種比較極端的價格，但是出現的時間就是不長，這一波外資群因為前一波向上拉抬，所以100萬張的成本從180元增加到185元，所以我就猜外資群會把225元這個中間值向上平移一些，以目前來看好像是240元為中心點，不過當初外資群演了五個月的戲，所以再一個月大家就能看出主力外資群想演戲的中心點在哪了，之前我就有和大家說過，主力外資群只要把鴻海股價拉上去250元以上愈多，就會出現不同的聲音，甚至會有其他非主力外資出貨，還有一些0到5張的小散戶解套馬上賣，現在主力外資群是為了賣出手上的100萬張賺三成多差價，他們也不會傻到讓其他非主力外資群發大財的出貨，也不會讓0到5張的小散戶賺太多賣出股票，所以就是取一個中間點，然後在區間演戲，這樣能吸引兩類人，一是中錨定效應的散戶，另一類就是看到股價在某一個區間整理，他們就會想要進來低買高賣好輕鬆，當這兩類人產生最大集合時，就是主力外資群成功出貨時，所以很有可能一開始主力外資群會讓散戶在鴻海中玩短線賺一些差價，一開始散戶還不相信鴻海會在某一個區間整理，但是只要鴻海股價在230到250元來回個三次，我敢說就會有很多散戶進來玩買進及賣出的差價遊戲，一開始散戶進來玩的數量不多，人數也不多，所以外資群會持續的多演幾個月，這樣才有可能吸引更多的散戶進來，當然要是一開始就有很多散戶進來，說不定就不需要演戲五個月，之前那一次是大部份散戶都不進來，所以外資群才一直在那演戲，說不定有上一次的經驗，因為散戶還是同一批，上一次主力外資群已經有在鴻海中玩過高賣低買的遊戲，這一次只要確定個一兩次高點及低點在哪，說不定就會進來很多散戶，所以外資群會玩多久，這取決在進來的散戶數量，目前鴻海的走勢和我推測的還是差不多，其實也不會有什麼令人驚訝的走勢。

今天鴻海下跌5元，股價收在252.5元，成交量33633張，外資群賣超5515張，投信買超75張，自營商賣超534張，三大法人合計賣超5973張，從7月15日到今天，外資群讓鴻海的股價跟著大盤而波動了，之前鴻海的股價比大盤弱勢很多，但是近八個交易日下來，鴻海的股價比大盤強勢，從7月15日到今天，鴻海是上漲了7.22%，大盤是下跌了2.42%，一來一回相差了快要10%，之前鴻海的股價比大盤弱10%，原因是之前主動式ETF一直在炒作大型權值股，把那些大型權值股都炒到天價了，最近因為韓國股市崩盤，台積電有稍微走弱一點點，指數最多下跌13%，這才造成主動式ETF持有的天價成份股下跌很多，以國巨來說，都已經下跌五成了，有十九檔主動式ETF持有國巨，還有很多主動式ETF持有聯發科，大立光，台光電，台達電，欣興，日月光，臻鼎-KY等，這些個股最近有出現比較明顯的修正，之前我就和大家說過了，鴻海的股價沒有泡沫，未來指數在修正時，鴻海下跌的一定是相對輕，從7月以來，國巨下跌了43.8%，興欣下跌了21.4%，從七月三日以來，聯發科下跌了13.1%，日月光下跌14.9%，從7月15日以來，臻鼎-KY下跌了25.4%，從7月6日以來台光電下跌了21.8%，這些成份股很多主動式ETF都持有很多，之前我就和大家說過了，投信把很多天價的成份股包裝進一股10元的主動式ETF，很多散戶就傻乎乎的覺得一股才10元，覺得這能跌到哪去，結果很多一股10元的主動式ETF都躲著很多超級天價的成份股，在股市大多頭及創新高時，這些很會漲的成份股會吸引投機買盤，但是只要股市一修正，這些超級天價成份股就會開始大幅度的修正，大家看最近這些超級天價的成份股開始下跌，結果鴻海就開始上漲一些回去，目前鴻海的股價和大盤同步了，就是在季線以下一點點，接下來鴻海會跟著大盤一起走的機率很大，但是那些天價的成份股還很有得下跌，會有散戶覺得很奇怪，怎麼自己手上的主動式ETF一直跌，而且愈跌愈多，台股明明沒有下跌很多，結果主動式ETF卻下跌這麼多，7月6日以來，規模最大的00981A及00403A分別下跌了14.6%及13.6%，台股僅下跌6.68%，鴻海還是上漲了4.99%，現在指數還在相對的高檔，台股根本還沒有像韓股這樣多殺多及人踩人，未來只要台股出現槓桿仔斷頭潮，大家會看到主動式EETF跌的更誇張，之前我一直和大家說主動式ETF持有的成份股很誇張，你要是一直不信，最近你就能吃到很誇張的下跌幅度，主動式ETF規模第三及第四名的00991A主動復華未來50及00982A主動群益台灣強棒，從7月6日以來分別下跌了17.1%及13.8%，所以你不用不信邪，你覺得主動式ETF已經跌很多了嗎？要是你敢進去看你買的主動式ETF持有的成份股，哪怕你只有一點點的基本面功力，你看到那些超級天價成份股都會直搖頭，只要台股再下跌，這些主動式ETF會跌的更慘的，這時會有人說，我是不是挑表現比較差的主動式ETF，我剛剛說過，我就是挑規模前四大的主動式ETF，我一直說這些主動式ETF聯合去炒作差不多的成份股，要是你不相信，那為什麼前四大規模的主動式ETF都下跌13.6到17.1%呢？主動式ETF不是很靈活及主動嗎？為什麼規模前四大下跌的都差不多呢？要是大盤也下跌13.8%到17%，那我們也沒啥好說的，但是大盤才下跌6.88%，所以很多散戶傻乎乎的被有牌的詐騙集團騙，之後一定會有很多人去罵主動式ETF的，但大部份的人都只敢去打落水狗，也就是所謂的馬後砲，我從主動式ETF剛出來就和大家說這是一個很大的坑了，台股很多成份股也都被這些主動式ETF炒到變超級天價，之後買的散戶會為這些經理人的行為去買單，那時他們後悔及漫罵都來不及了。

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7月24日！韓國監理機關提高ETF槓桿保證金！

 

韓國金融監理機關今天表示，提高散戶交易單一個股槓桿ETF的保證金規定，原預計8月間才要上路，但因應市場波動，將提前至7月31日實施。路透社報導，韓國金融服務委員會表示，新制上路後，散戶投資人須維持3000萬韓元（約新台幣65.8萬元）的現金保證金，才能交易個股槓桿型ETF。這項措施的目的是遏制散戶投資人的投機交易行為。5月下旬，連結三星電子和SK海力士的國內個股槓桿ETF獲准上市，被批評是造成市場波動加劇的主因。

韓國政府在股市大跌、大量散戶遭到追繳保證金與強制平倉後，又宣布將原本預定8月才實施的槓桿ETF新制提前至7月31日上路，要求散戶交易單一個股槓桿ETF時，必須持有3,000萬韓元的現金保證金，同時限制新產品上市，希望降低市場投機與波動。這項政策短期而言，確實有可能讓韓國股市承受進一步壓力，但是否會演變成另一波大跌，仍需觀察外資動向、企業基本面以及全球AI產業景氣。首先，保證金提高代表市場槓桿資金被迫縮減。原本不少散戶利用較低門檻，就能透過槓桿ETF放大對三星電子、SK海力士等權值股的投資，如今進場資金門檻大幅提高，部分投資人將失去操作資格，也有人必須先補足現金才能繼續持有部位，因此市場買盤勢必減少。其次，韓國政府這次不只是提高保證金，同時也暫停新的單一個股槓桿ETF上市、限制券商宣傳、加強投資人教育及提高交易門檻，代表監管方向已由鼓勵市場發展轉向控制風險。這等於直接壓縮過去最活躍的一群高槓桿交易資金，使成交量與市場流動性可能下降。若市場本來就因股價下跌而出現大量融資追繳，再加上新制要求更多現金才能參與交易，便可能形成「去槓桿循環」：股價下跌。散戶遭到追繳保證金或強制平倉。市場被迫賣出股票。股價進一步下跌。更多投資人被追繳。新制又限制新的槓桿資金進場承接。因此，短時間內市場可能缺乏足夠買盤，使跌勢延續。不過，中長期來看，政府的目的並不是打壓股市，而是降低系統性風險。過去兩個月，三星電子與SK海力士相關槓桿ETF快速膨脹，被認為放大了股價每日波動，也讓KOSPI更容易受到散戶情緒影響。監管機關希望降低槓桿比例後，市場能逐漸恢復較正常的價格形成機制。真正決定韓國股市是否還會持續大跌的，仍然是企業獲利與外資態度。如果三星電子、SK海力士的AI記憶體需求仍然強勁，HBM價格維持高檔，企業獲利沒有惡化，那麼監管措施造成的衝擊，多半偏向短期資金面的影響；反之，若AI景氣同步降溫，外資又持續撤出，再加上槓桿資金退場，就可能形成基本面與資金面同時轉弱，市場修正幅度將會更大。對台灣而言，也值得密切關注韓國後續發展。近年三星電子與SK海力士市值占韓國股市比重極高，若韓國市場因去槓桿持續承壓，不僅可能拖累KOSPI表現，也可能影響亞洲半導體族群投資情緒，進一步波及台積電、聯發科、廣達、鴻海等台灣大型AI概念股。不過，如果韓國資金因監管而降低槓桿，部分國際資金也有可能轉向基本面較穩健、市場制度較成熟的台灣股市，形成資金重新配置，而非全面撤離亞洲。整體而言，我認為短期（未來1至4週）韓國股市偏空的機率較高，因為提高保證金等措施將直接壓縮市場流動性與槓桿資金，容易加劇震盪；但中長期（3至12個月）則仍須回歸AI產業景氣、記憶體價格與企業獲利。如果三星電子與SK海力士的獲利持續成長，這次政策更可能被視為去除泡沫、降低波動的過程，而非長期空頭的開始。

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