9月21日！FED升息後外資狂拉指數迷惑散戶！序言

9月21日！FED升息後外資狂拉指數迷惑散戶！作者:A大！今天外資群買超台股203.76億，投信買超台股39.32億，自營商買超台股227.3億，三大法人合計買超台股470.38億，外資群期貨空單減少2029口，期貨留倉空單74081口，三大法人期貨留倉為空單3416口，今天台股成交8,216億，上漲538.09點，漲幅1.14%，收在47718.84點，電子上漲40.12點，漲幅1.34%，收在3023.56點，金融上漲29.61點，漲幅0.82%，收在3646.54點。FED確定升息後，台股連續上漲了四個交易日，分別上漲337點，上漲439點，上漲892點，上漲538點，四個交易日合計上漲2207點，外資群近三個交易日買超1195億，一般散戶會覺得FED升息是回收市場資金，覺得這對股市是利空，結果外資及主動式ETF在FED確定升息後開始向上去拉抬指數，而且四個交易日合計上漲2207點，這會讓因為FED升息而賣出或放空的散戶懷疑人生，畢竟這和一般人想的不一樣，一般人會覺得FED升息明明是回收市場資金，這會不利股市中長期上漲，嗯，確實FED升息會不利股市中長期上漲，但短線外資群及主動式ETF經理人還是能去軋空或是軋空手散戶，FED升息傳導到股市的時間沒有這麼快，需要一段時間才會真正的影響股市，在短線的股市中，只要外資及主力在短時間讓散戶認輸，也就是讓散戶覺得出乎意料，這樣外資及主動式ETF經理人就贏了，要是看到FED升息進去放空或是賣出的散戶，近四個交易日就會覺得異常的痛苦，畢竟每天漲，一直漲，漲不停，每天就是利用台積電去軋空放空及賣出的散戶，接著一付要突破前高的四萬八千點，接著要衝上五萬點的樣子，這就是短線有趣的地方，你中長線看對不代表你短線能賺錢，這種感覺就像是之前你買鴻海，你覺得鴻海基本面好，產業面佳，股價淨值比才在0.85到1倍之間，你覺得買了鴻海短時間就能發大財，但是主力外資群大摩，小摩，美林，高盛及瑞銀在鴻海中整了價值投資人五到六年，就是讓鴻海股價在股價淨值比0.85到1倍之間整理，所以你中長線看的正確，這和短線賺不賺錢沒有什麼關係，短線就是一買及一賣的零和遊戲，就是要讓對方絕望的認輸，不然就是讓對方出乎意料之外，一買一賣成交易，近三個交易日下來，三大法人合計買超了台股1920億，三大法人買的就是散戶賣的，所以現在散戶確實是按照FED升息股市就會下跌的邏輯在操作，結果近四個交易日被軋空或是軋空手到懷疑人生，在FED升息之前，外資群及主力天天大賣，讓指數下跌一千六百點，很多散戶覺得FED要升息了，覺得死定了，現在FED真的升息了，散戶覺的股市要下跌了，結果外資群及主動式ETF經理人就天天的去拉抬指數，還有天天的大買台股，讓台股指數驚驚漲，不過指數及股價是資金堆出來的，FED升息會影響中長期的資金供給，所以外資及主動式ETF經理人想要讓指數突破五萬點，這必需要讓散戶瘋狂，也就是散戶覺得送分題，然後又去融資買正二，不然就是八貸同堂的無腦買，畢竟FED升息是會讓市場的資金慢慢的從股市中退散，接下來市場擔心的是年底前FED會再升一次息，只要年底再升一次息，因為這一次升息需要幾個月才會真正的有影響，加上年底再升息，大家就會發現年底那一次升息的反應就會變的很有效，而不會像這一次這樣FED升息後，外資群及主動式ETF經理人還一付天不怕，地不怕的拼命向上拉抬指數。

今天台股上漲了538點，台積電就佔了162點，聯發科佔了158點，這兩家就佔了320點了，加上台達電的121點，這樣就431點了，日月光投控上漲36點，欣興上漲20點，要是你沒有持有這五家股票，今天你應該是感覺不出來台股上漲了538點，今天一早台股很多權值股都翻黑，就只有特地的幾檔股票上漲，當FED說要升息時，散戶覺得股市要立刻，馬上的下跌，股市中所謂的短線就是一買及一賣，有人買就要有人賣，有人作多就要有人作空，要是每一個人方向都一樣，那就不會有成交，試想，每個人都覺得台積電股價年底該3000元，那怎麼會有人去賣台積電，這樣台積電股價也不會上漲或下跌，畢竟沒有人賣出來，那是要怎麼成交，在FED確實升息後，外資群就買回之前賣出的台積電股票，近三個交易日下來分別買超4794張，買超6039張，買超2690張，台積電股價分別上漲45元，35元及20元，今天台股期貨站上了48077點，現貨收在47718點，很明顯就是故意要讓賣出及放空的散戶感覺到絕望，你覺的FED升息後該跌嗎？那外資群，主力及主動式ETF就去拉抬聯發科，台達電，台積電，日月光及欣興，這樣就能讓指數上漲五百多點，散戶愈覺得要跌，外資群，主力及主動式ETF經理人就愈是拉抬，當散戶受不了進去追價或是回補空單，這時指數就開始下跌，你就會發現之前你認為FED升息指數應該下跌的想法是正確的，但股市從來不是二加二等於四這麼簡單，股市有可能是二加二等於五減一，最終還是四，但走勢就不是你想的那樣，看到FED升息股市就直接下跌，而且先上漲一段，逼散戶買回或是軋空散戶，最終才下跌，這樣就算你看法是正確的，但最終你的操作就是賠錢，現在指數在高檔時，你會發現那些作多及開槓桿的散戶能賺很多錢，你覺得自己的想法是正確的，但股市就讓那些不正確的散戶賺錢，當你看到別的散戶賺很多高，你就會開始懷疑自己的想法是否是正確的，尤其一般討論區的散戶很愛用短線的股價及未實現損益在那嗆來嗆去，他們會把虛幻的股價當成真實的獲利，其實就是一大堆看著盆子裡的錢覺得滿己發財的散戶而以，當股指上漲到波段高點時，你絕對看不出現在是不是高點，未來跌下去時，你會在那馬後砲的說，早知道我四萬八千點放空，四萬九千點放空甚至是五萬點放空就好了，但在指數四萬八千點，四萬九千點甚至是五萬點時，它就是一付情大好，大家都覺得指數要漲到五萬五千點，甚至是六千點，所以短線就是這樣，大家就是在裡面勾心鬥角，你很難在短線戰勝別人，當指數來到前高時，你覺得這就是前高，但股市就是異常的樂觀，指數就是天天漲，一直漲，漲不停，以近四個交易日來說，指數就是，分別上漲337點，上漲439點，上漲892點，上漲538點，四個交易日合計上漲2207點，不論你服不服氣，指數就是這樣上漲，要是你在主力，蛉資群及主動式ETF沒有炒作的個股中，你就會發現該個股要死不活，就是會呈現真實的FED升息該有的情況，也就是一買一賣成交易，三大法人買的就是你賣的，當三大法人買了該個股後，他們才會去拉抬該個股，當你買了該個股後，股票在你手上，三大法人及主力憑什麼幫你拉抬，所以當你在股市投資時，最好就是買到有價值的公司，接著用時間去等待，公司每年會賺進真金白銀給你，不論主力，法人及外資拉不拉抬，你都能靠公司經營賺錢給你，你放了一年，三年，五年甚至是十年之間，要是有主力，法人或外資群進來炒作你持有的個股，那就算你賺到，要是沒有進來炒作你持有的個股，那叫很正常，正所謂短線就是零和遊戲，所差的差價就是要有人輸及有人贏，你不輸那外資，主力及法人哪有可能贏，所以短線你會玩輸是很正常的。

文章主題內容如下

1、FED升息後外資狂拉指數迷惑散戶！

2、蘋果新機銷售未明外資逢高出貨鴻海！

3、長鑫DRAM產量大躍進有助擴大市占！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月21日！蘋果新機銷售未明外資逢高出貨鴻海！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了906張,第二名的是凱基桃園,買了447張,第三名的是大和國泰,買了430張,第四名的是元大金華,買了217張,第五名是統一新竹,買了177張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了1853張,第二名的是美商高盛,賣了1664張,第三名的是花旗環球,賣了1629張,第四名是台灣摩根,賣了1220張,第五名的是港麥格理,賣了293張，今天鴻海沒有什麼成交量，僅有16771張，主力外資群小摩，高盛，大摩都站在賣方，合計賣超4737張，美林才小買906張，瑞銀小買126張，鴻海的成交量降低到剩16771張，鴻海這樣的表現才比較有一點FED升息該有的情況，現在外資及主動式ETF經理人沒有進來炒作鴻海，加上價值投資人對鴻海目前的價格興趣缺缺，因為主力外資群已經買了110萬張，他們也不敢再多拿個三十萬張或五十萬張再進來買，當主力外資群不敢進來炒作鴻海，一般的小散戶，無知小散戶，短線客，當沖客，投機客就不會想要進到鴻海中玩短線賺差價，這對鴻海的股價來說就是不利上攻，不過這樣長期下來的話，卻能反應出鴻海真實的價值，也就是鴻海中少了一些投機客，短線客及當沖客，還有主動式ETF經理人，這就會讓鴻海的股價比較合理且正常一點，現在台股指數來到47718點，距離前高的48212點僅差五百點，大家應該會發現近兩個交易日台股指數分別上漲892點及上漲538點，結果兩個交易日下來，鴻海股價分別是平盤及下跌0.5元，鴻海近兩個交易日的成交量是44803張及16771張，上星期五鴻海成交量之所以大增，原因就是主力外資群在裡面一買一賣的製造買賣熱絡的樣子，結果星期五這些主力外資群都損失了一大堆的交易稅，手續費及差價，今天主力外資群就不敢在裡面一買一賣的製造買賣熱絡的假象，以目前鴻海來說，大家都在關心蘋果新機接下來賣的好不好，以目前的情況來看，確實蘋果主流新機上漲10到12.5%，大容量的手機上漲22.2%到28.8%有造成預購比較冷清一點，有比較樂觀的人會覺得大家都在等蘋果的折疊機，這也是有可能的，不過這就是要等到十月中才會知道，所以現在投資者就不敢太樂觀，加上主力外資群手上買了110萬張，現在價值投資者對250元的鴻海不買單，外資群就只能在那一買及一賣的製造買氣熱絡，但外資群又不敢真的把鴻海股價向上拉抬，畢竟外資群是一群不是一個，當鴻海股價漲超過250元很多，其他的主力外資群是會賣出的，大家有看到上星期五及今天對吧，外資群分別是賣超6698張及5704張，鴻海股價也在250元多一點點而以，結果主力外資群卻是趁著指數大漲時倒貨一些，要是主力外資群這麼神勇的看好鴻海，那他們應該就是趁這兩個交易日把鴻海股價拉上去260元，甚至是270元，結果近兩個交易日主力外資群卻是趁著指數大漲倒貨一萬兩千多張，之所以主力外資群現在不敢拉抬，原因是他們知道蘋果主流手機上漲10到12.5%，大容量手機上漲22.2到28.8%，這很有可能會造成銷售情況不好，現在很多關鍵零組件廠都在漲價，他們覺得憑什麼記憶體廠上漲他們不能漲，那大家就都來漲，就看看消費者買不買單，也不要說的廠商開什麼價格消費者就一定買單，大家看之前雞蛋之亂，一定是會有很多人不在乎持續買雞蛋，也會有一部份的人少吃一點，但還是會吃，也是會有少部份的人不爽完全不吃，這就會造成雞蛋的需求變少，後面就會有一段時間變的不可逆，也就是雞蛋就算降價了，但消費者還是不吃，後面一陣子後，也就是雞蛋價格跌回去了，時間也沖淡了消費者的不爽及習慣，那時雞蛋的需求才會回溫，最怕的是一些會使用雞蛋的業者，因為雞蛋變貴，所以找了替代方案，後面就算雞蛋變便宜，業者也不爽改回來，這就是為什麼主力外資群目前不敢過度去炒作鴻海股價的原因，我個人覺得這樣也不是什麼壞事，在目前這樣的情況下愈久，鴻海的股價愈能呈現正常情況下價值，要是太多無知的散戶，外資，主力，法人及主動式ETF經理人在鴻海中炒作，那你就只能買到獲利被拿走二十年，甚至是三十年的價格，現在你了不起是買到獲利被拿走五年的價格，這價格還不算誇張，以目前指數在四萬七千七百點來說，當指數愈高，一般的個股股價淨值比本來就會稍微高一點，當指數修正個幾千點甚至是上萬點，你就有可能看到在當時指數下比較合理或便宜的鴻海股價。

從9月4日鴻海開出好的八月營收前，外資群先買了26408張，三大法人合計買了28923張，接著外資群在鴻海開出好的八月營收後開始賣出，十二個交易日下來，外資群賣超929張，三大法人合計買超672張，之前我就和大家說過了，外資群現在就是讓鴻海股價在一個區間整理，因為目前指數在高檔的四萬七千七百多點，所以外資群就讓鴻海股價在波段區間高檔的250元整理，這就讓鴻海的股價在235到250元整理，也就是鴻海的月線及季線在250元，半年線在242元，年線在235元，這就會讓投資人覺得你沒有235元到250元不太可能買到鴻海股票，這也就是所謂的錨定效應，主力外資群手上買了100萬張成本在185元的股票，後面用了三十萬張把股價拉抬到304元，接著賣出二十幾萬張，讓鴻海股價回到250元，現在主力外資群手上剩下10萬張成本在250元的股票，因為主力外資群已經把會流動的籌碼買掉了100萬張，所以外資群用十萬張就能很輕易的控制鴻海的股價，大家會看到鴻海股價就是在一個很小的區間整理，外資群就是在裡面小打小鬧，不敢向上拉抬也不會向下摜殺，之所以不敢向上拉抬，原因是蘋果主流新機上漲了10到12.5%，現在市場還在觀望蘋果新機這一次是否能賣的好，大家不要小看蘋果對鴻海及代工廠的影響，畢竟蘋果的消費者電子是成熟的產品，雖然不像AI伺服器有這麼誇張的爆發性成長，但是畢竟蘋果的手機都出到18了，也就是出來十八年了，整個手機，電腦，筆電，平板都已經普及了，只要總銷量減少個一兩成，這就是一個很不得了的數字，想要AI伺服器營收完全壓過消費性電子，有可能要再等個三到四年，那時有可能消費者電子的營收僅佔鴻海或代工廠股的兩三成而以，以鴻海來說，目前至少是有五到六兆是消費者電子產品，大家覺得AI伺服器爆發性成長，但是記憶體的價格愈來愈貴，大家也不知道雲端大廠的臨界點在哪，會不會哪一天忽然不爽就放緩AI伺服器的建設，先把記憶體的需求壓制一下，現在雲端大廠借了一大堆錢，還有想要把CPU算力當成抵押品去借錢，這都是讓世界有可能泡沫的原因，大家要了解一件事，這世界上真正的錢也許僅有百分之一，也就是目前你看到世界上的財富也許100元中只有1元是真的錢，剩下的錢都是信用貸款，負債，虛幻的股價，虛幻的房價，字畫，寶石，包包，手錶，寶可夢卡牌等，之前又加入了虛擬貨幣，最近又想要加入GPU的算力當有價證券，之前鬱金香泡沫時，一顆鬱金香能換一座城堡，擁有鬱金香的人就會把鬱金香轉換成財富數字及資金，當鬱金香泡沫後，大家就會覺得錢消失了，其實那些錢押根不存在，就像主動式ETF把很多成份股炒到天價，每一個人都覺得自己發財了，但那些錢壓根不存在，就僅是大家現在都很樂觀，在那玩吹牛的遊戲，現在的情況就是你吹牛，我吹牛，大家都吹牛，把資產吹大一點，反正只要沒有人去實現獲利，那再怎麼吹都是沒有問題的，大家就看到盆子中的錢覺的自己有這麼多資產，其實這就是所謂的泡沫。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月21日！長鑫DRAM產量大躍進有助擴大市占！

記憶體真的不缺了嗎？宏碁董座直指中國產能成「價格破壞者」，長鑫G5量產再添供給變數。今年以來一路狂漲的記憶體價格，真的還會持續上攻到2027年嗎？宏碁董事長陳俊聖19日給出了與市場主流看法截然不同的答案。他直言，目前記憶體市場已經進入「價格混亂期」，部分產品確實仍然吃緊，但更多品項其實已經供過於求，尤其中國大陸記憶體業者持續釋放產能，正在成為市場上的「價格破壞者」。更值得注意的是，就在陳俊聖發表上述看法的隔天，中國大陸DRAM大廠長鑫科技宣布，第5代G5技術平台正式進入量產，晶圓裸晶產出較上一代提高超過50%，同時基於G5打造的24Gb LPDDR5X也已進入規模量產，並開始導入中國大陸主流旗艦手機。兩項消息接連出現，也讓「記憶體究竟是供不應求，還是即將迎來供給反轉？」再次成為市場焦點。宏碁：不是所有記憶體都缺貨，市場正在「分化」，陳俊聖指出，今年以來關鍵零組件價格漲幅前所未見，客戶一方面抱怨成本上升，另一方面卻又擔心買不到貨，因此出現「一邊罵、一邊搶貨」的特殊現象。宏碁為了因應供應鏈變化，也提高部分低價零組件的庫存，但整體PC產業仍持續面臨成本上升壓力。他表示，第四季不同PC產品仍可能面臨約5%至20%的售價調整，而2027年第一季價格仍有進一步上漲的可能。不過，陳俊聖強調，記憶體市場不能一概而論。目前像LPDDR5、DDR5 9600等部分高階規格，搭配特定新平台的產品仍然供應吃緊；但另一方面，DDR4等較成熟產品卻已經出現「賣的人多、買的人少」的供過於求情況。換句話說，現在的記憶體市場已經不是單純的「缺貨行情」，而是不同世代、不同規格之間出現明顯分化。陳俊聖：中國大陸產能大量釋出，可能成為價格破壞者，陳俊聖認為，中國大陸記憶體業者的策略與三星、SK海力士、美光等三大業者有所不同。他指出，三大記憶體廠為了追求獲利最大化，近來不斷釋放市場看好的訊號，甚至頻頻表示記憶體價格可能一路維持強勢到2027年。但中國大陸業者則持續增加產能。在陳俊聖看來，當大量新增供應持續進入市場，記憶體價格就很難無限制地往上走。他甚至直言，面對目前市場上不斷出現的「記憶體將持續缺貨」說法，業界真正了解供需狀況的人，自然會知道其中的差異。目前記憶體合約價格仍在高檔震盪，市場報價也開始出現分歧，有人報高價、有人報低價，顯示市場已經從單純的供不應求，逐漸進入價格重新尋找平衡的階段。

長鑫G5正式量產，供給壓力再添一枚籌碼，就在市場討論記憶體是否已經出現供給轉折之際，長鑫科技20日宣布，旗下第5代G5技術平台正式進入量產。長鑫表示，G5微縮工藝將記憶體陣列有源區半間距縮小至11.95奈米，儲存器電容深寬比達45比1，同時進一步降低核心動能區高度，以提高記憶體密度及製程效率。更重要的是，在相同條件下，G5平台每片晶圓的裸晶產出數量較第4代平台提高至少50%。這代表同樣一片晶圓，可以生產更多記憶體晶粒。如果量產良率能夠穩定提升，理論上將有助於降低單位成本，同時提高長鑫在價格競爭上的空間。24Gb LPDDR5X進入規模量產，先瞄準手機市場，除了製程平台進入量產，長鑫此次也展示兩款基於G5平台打造的24Gb LPDDR5X產品，兩款產品均已進入規模量產階段，並開始導入中國大陸主流旗艦手機。這代表長鑫的競爭已經不只是停留在「能不能生產」的階段，而是逐漸進入「能不能大規模供貨給終端品牌」的新階段。對全球記憶體市場而言，這也是值得注意的變化。因為LPDDR5X是智慧型手機及其他行動裝置的重要記憶體產品。如果長鑫能夠持續提高良率、擴大產能並降低成本，首先受到影響的將可能是中國大陸手機市場，接著才可能逐步擴大至其他市場。長鑫：G5技術能力已接近全球先進量產節點，長鑫表示，G5技術平台是在美國持續限制部分先進半導體設備及軟體出口的背景下，透過自主技術開發，以及與中國大陸設備業者合作完成。公司也強調，目前自身製程能力已經可以與業界最先進的量產節點相當。如果長鑫G5的量產、良率與成本控制能夠持續改善，全球DRAM市場的競爭結構可能進一步發生變化。過去三星、SK海力士與美光長期主導全球DRAM市場，而中國大陸業者的快速崛起，則可能讓原本相對集中的市場逐漸出現新的競爭力量。PC價格何時見頂？宏碁認為2027年可能是轉折期，至於PC價格何時有機會停止上漲，陳俊聖認為，2027年第一季仍可能存在漲價壓力，但漲幅可能逐漸縮小。他預期，隨著半導體擴產陸續在2027年中開出，零組件價格可能在2027年左右逐漸觸及高點，之後進入相對穩定的階段。如果記憶體及SSD等主要零組件成本在2027年下半年開始下降，PC終端價格才有機會「止漲」。不過，零組件價格下降並不代表PC售價會立即下跌。原因在於品牌廠、通路商及代工廠手中仍存在先前以高價格購入的庫存，成本下降需要一段時間才能逐步反映到最終產品價格。記憶體市場的真正問題：缺貨，還是庫存？從宏碁的說法與長鑫G5量產消息來看，目前市場可能正在進入一個非常特殊的階段。一方面，AI伺服器、高階DDR5、部分LPDDR5等產品仍存在供應吃緊的情況；另一方面，DDR4等成熟型產品卻已經出現供過於求。再加上中國大陸記憶體產能持續增加，市場供給正在快速變化。因此，接下來真正值得觀察的，恐怕不是「記憶體會不會繼續漲」這麼簡單，而是：高階記憶體還能維持多久的供需緊張？中國大陸新增產能會有多少真正進入市場？長鑫G5良率能否持續提高？DDR5、LPDDR5X的價格是否開始出現漲幅收斂？如果這些訊號逐漸同時出現，市場可能就會從「搶記憶體」重新轉向「比價格、比成本、比市占」。目前來看，記憶體市場還不能簡單地說已經全面供過於求，但「供給持續增加、產品分化加劇、價格漲幅收斂」的訊號正在變得更加明顯。對三星、SK海力士、美光以及台灣記憶體業者而言，接下來真正的考驗，將是如何在AI高階記憶體需求持續成長的同時，面對中國大陸記憶體產能快速擴張所帶來的價格競爭。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月18日！FED確定升息後外資回補賣出部位！序言

9月18日！FED確定升息後外資回補賣出部位！作者:A大！星期六及星期天五文章及影片休刊。今天外資群買超台股869.94億，投信買超台股52.89億，自營商買超台股243.03億，三大法人合計買超台股1165.87億，外資群期貨空單減少2564口，期貨留倉空單76110口，三大法人期貨留倉為空單4192口，今天台股成交10,778億，上漲892.75點，漲幅1.93%，收在47180.75點，電子上漲70.93點，漲幅2.44%，收在2983.44點，金融下跌35.14點，跌幅0.96%，收在3616.93點。在FED會議前外資群連續賣五個交易日，分別賣超383億，賣超892億，賣超369億，賣超626億，賣超179億，五個交易日下來合計賣超2452億，三大法人合計賣超3075億，當FED確定升息，外資群分別買回121億及869億，三大法人合計買超1420億，這就是所謂的預期心理，市場覺得FED會升息前先賣，這樣能避開下跌，當FED確定升息後回頭把多賣的買回，七個交易日下來，外資群合計賣超1460億，三大法人合計賣超1655億，近七個交易日下來，指數分別下跌242點，下跌755點，下跌322點，下跌351點，上漲337點，上漲439點，上漲892點，七個交易日下來合計僅下跌兩點，也就是指數又漲回去了，FED升息前預期性心理的先下跌，接著FED真的升息後指數又漲回來，光一個FED預期升息及降息就能讓指數上下波動近兩千點，今天指數收在47180點，所以接下來行情又會回到一般的情況，這兩天除息外資群回補之前賣出的股票外，還有出去抽漢測的資金也回來了，光抽一檔漢測就鎖住了八千六百億的資金，那些沒有抽到的散戶，就會報復性的回頭買，這也是為什麼三大法人賣了三千億指數跌一千六百多點，結果才買了一千五百億不到就漲回來了，這時會有人說FED升息不是回收市場資金嗎？嗯，確實沒有錯，但極短線就是在玩預期心理，一開始市場預期FED會升息，所以外資群賣超，指數下跌近兩千點，接著FED真的升息了，市場再把短線賣出的資金回頭買，大家想一件簡單的事，FED升息後，投資人及公司會立刻，馬上把錢還給銀行嗎？應該不會對吧，所以這就是影響短線的預期心理，在FED升息前市場會先預期一次，當FED真的生息後市場會再預期心理一次，現在指數漲回去原本的位置，不過FED升息對中長期的股市及經濟確實是不利的，但是這也需要幾個月甚至半年才看的出影響，一開始偏空或放空的散戶，他們以為FED升息就會立刻，馬上崩盤，但近三個交易日指數上漲了1669點，直接就讓那些偏空及放空的人軋空到懷疑人生，他們有可能就會心灰意冷的回補，大家要記得一件事，短線本來就是零和遊戲，勾心鬥角，有人輸就有人贏，即然有人會預期FED要升息就會跌，那外資群及主力就先預判你的預判，外資群在FED升息前幾天就先賣出，真正升息後再買回來，看到FED升息後才進去放空或是賭FED升息前一天才進去放空的人，也才短短三天就被軋空了一千六百多點，只要被軋空的散戶認輸，這樣外資群及主力就贏走了這些偏空及放空散戶手上的錢，畢竟放空及偏空的散戶會想，明明FED升息，這不利股市上漲，結果股市還上漲，他們就會心灰意冷的認輸，這就是短線有趣的地方，短線沒有在和你講道理的，反正別人就是預判你的預判，就是要擊潰你的心理防線，你短線作多或作空都會經歷這種心理折磨，就像FED升息前幾天，作多的人看到外資群五個交易日賣了兩千五百億，這些作多的人就會想FED只要升息，那股市就會大跌，經濟就會衰退，外資群就會加速撤退，指數就會暴跌，當作多的散戶這樣想，他們就會在FED升息前，看到外資群一直賣時絕望賣出，結果看到FED真的升息了，指數第一天上漲，有可能手賤的還會去反手放空，結果這一個波段下來就是被多空雙巴。

今天台積電上漲35元，股價收在2460元，成交量37191張，外資群買超6039張，投信賣超273張，自營商買超1361張，三大法人合計買超7127張，從9月4日到今天，外資群合計賣超2566張，就是把台積電開八月營收前買的部位都賣掉了，近兩個交易日把FED要升息多賣的部份通通都買回來了，大家平常可以從台股及大型權值股了解外資群及主力的玩法，這就是玩預期心理，一般的散戶就是會看FED升息或FED降息，也會去看美國經據數據CPI及非農就業數據，當然也會看川普和伊朗之間的戰爭，這些消息都是牽動短線交易者的神經，當你想要在短線和別人賭博，你當然就是要預判別人的預判，你也要知道別人在乎什麼，還有別人會為什麼消息買單，我們投資鴻海這麼久，其實很少在一般的投機股及指數和別人勾心鬥角，所以我們的投資會顯的相對簡單，我們在鴻海中就是持有而以，不論FED升息或美伊戰爭，其實這也不關我們的事，鴻海股價上漲後下跌，接著下跌後上漲，其實也都是在幾元內的差價，這幾元的差價只對短線客及有交易的外資有差，對一直持有的投資者來說根本沒有影響，當你玩一些投機股，指數時，你自然就是要去抓別人的心理及弱點，你要知道別人會為什麼消息買單，也要知道別人會在乎什麼資訊，以外資群這一次在台積電的操作來說，外資群就是知道散戶會在台積電開營收前一兩天買進，接著想在開出好營收後賣出賺差價，結果外資群就比散戶更早買，然後台積電開出好的八月營收前兩天開始賣，在台積電開出好的營收後再賣幾天，這就打破了散戶的預期心理，散戶本來是想透過台積電八月營收進去做一個短打，結果外資群預判了散戶的預判，當散戶看到FED真的升息時，心裡產生了悲觀情緒，外資群就從散戶手上把股票買回來，這樣就完成了一買及一賣的交易，不過外資群這一波在台積電玩差價遊戲應該是沒有賺到錢，很明顯是追高殺低，這兩天又追高回來，散戶要是逢低去買台積電，這兩天把股票賣還給外資群，這樣應該是能賺到1到2%的差價，不過因為台積電股價已經漲很多了，現在台積電股價就是在一個很小的區間整理，在那玩差價遊戲的話，其實錢都是會被政府及券商賺走，這對外資群及散戶來說不會有什麼好處的，現在FED確定升息了，外資群在FED升息前先賣，在FED升息後連續買兩天，這一波FED升息的消息面及情緒面算是反應結束了，之後想要看到FED升息對經濟及股市的影響，大概也是要等兩三個月以上，要是年底線FED再升息一次，這兩次升息疊加起來，就會對股市及經濟有立刻的反應，畢竟FED這一次升息要兩三個月後才反應，要是年底前FED再升息一次，這都兩三個月後了，等於就是兩次的升息一次已經反應兩三個月，下一次的升息會在接下來兩三個月後反應，這對股市及經濟就會有比較明顯的實質影響。

文章主題內容如下

1、FED確定升息後外資回補賣出部位！

2、蘋果新機銷售熱度低鴻海區間整理！

3、日本升息至1.25%創31年新高！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月18日！蘋果新機銷售熱度低鴻海區間整理！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是花旗環球,買了2465張,第二名的是美商高盛,買了1967張,第三名的是群益,買了653張,第四名的是永豐匯立,買了447張,第五名是元大虎尾,買了354張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了4302張,第二名的是美林,賣了1907張,第三名的是台灣摩根,賣了1537張,第四名是上海匯豐,賣了1397張,第五名的是凱基台北,賣了1355張，今天主力外資群當沖都賠了不少錢，瑞銀買4231張，賣4135張，合計買超96張，當沖賠306萬，高盛賠36萬，小摩賠175萬，大摩賠44萬，只有美林小賺16萬，今天鴻海股價平均成交在250.72元，最低249元，最高253元，最高及最低相差了4元，股價收在250.5元，鴻海最後一筆下跌1.5元，很明顯主力外資群透過一買一賣的方法想要吸引散戶進來買，今天鴻海的成交量放大到44803張，這些成交量就是大摩，小摩，高盛，瑞銀及美林透過一買一賣製造出來的，之前我就一直和大家說，主力外資群之前讓鴻海股價在215到235元之間整理，平均賣在225元，這樣的價格是能賣出五十萬張，最近一年外資群讓鴻海股價在235元到250元整理，月線及季線在250元，半年線在242元，年線在235元，結果外資群手上一直是持有一百一十萬張，根本沒有散戶會進去向主力外資群買，這就像最近一兩年的房價一樣，賣方可以開高價賣，但買方就是開很低買，雙方沒有共識，所以就會量縮七成的成交量，買賣雙方沒有共識，那些賣方就一直握著手上的屋子開高價賣，但買方說不甩就是不甩，現在主力外資群就像房市中的賣方，之前主力外資群有在225做過實驗，這個價格是能賣出50萬張，最近外資群就是想要賣250元，這樣100萬張能賺650億元的差價，但是大家應該有發現一件有趣的事，也就是都是外資群在那自買自賣自爽，其實決定價格的也不是我，散戶多少願意買我也控制不了，我單純就是用過去主力籌碼分析及技術分析讓大家知道為什麼外資群每天在那像被鬼打到的一買及一賣，然後鴻海的成交量一直不多，股價也漲不太動，原因是之前市場就是用225元向外資群買了五十萬張，這是經過外資群真金白銀及五個月時間做出來的數據，現在大家看到外資群就是拿手上成本250元的十萬張在那買來賣去，目的就是讓散戶產生錨定效應，但是時間一個月又一個月過去，外資群依舊連手上成本250元的十萬張都賣不出去，對價值投資者來說，當你買到的成本愈高，你需要化解風險的時間就愈長，之前外資群敢在2021年到2024年2月這三年多的期間讓鴻海股價淨值1倍，甚至是一倍不到，也就是鴻海那時淨值明明105元，外資群敢讓鴻海股價在95元到105元整理三年多，那時主力外資群手上是賣掉一百萬張股票的，這也是為什麼鴻海中的散戶會這麼保守的原因，總不能股票在散戶手上時，外資群就讓鴻海股價淨值比在0.95倍到1倍之間，現在主力外資群買了110萬張，鴻海的淨值136元，股價250.5元，股價淨值比1.84倍，外資群一直很堅持的想要賣在股價淨值比1.84倍，原因是他們手上買到了110萬張，當初主力外資群讓鴻海股價長期在0.85到0.95倍，也就是2019年到2020年，接著2021年到2024年2月讓鴻海股價淨值比在0.95倍到1倍之間，這是外資群自作自受，當初鴻海本來就值股價淨值比兩倍甚至更高，結果外資群花了五到六年的時間讓會投資鴻海及敢投資鴻海的人認為鴻海股價淨值比就該在1倍左右，主力外資群也真的是敢讓鴻海股價連續五到六年在股價淨值比0.85倍到1倍之間，現在的價值投資人會想，要是自己大買鴻海，真的把外資群手上的110萬張股票買回來，接下來主力外資群會不會又讓鴻海回到之前那樣呢？這也是為什麼會買鴻海的人會比其他股票更保守的原因，這就是外資群自作自受，他們當初用籌碼面的優勢讓鴻海股價淨值比長期在0.85到1倍之間，而且一付理所當然的樣子，更搞笑的事是，鴻海營收年增一兩成，主力外資群隔天就是以大漲0.5元反應，財報三率三升，隔天也是大漲0.5元反應，現在鴻海股票在他們手上，他們要去打破這個規律，我覺得還是有一點難度的，這就是所謂的天作孽猶可違，自作孽不可活，對價值投資者來說，只要他們買走了主力外資群手上的110萬張股票，而且是在股價淨值比1.85倍甚至是兩倍買走，只要主力外資群賣光，他們敢反手就讓鴻海股價淨值比又在0.85到1倍之間，這時你要去找誰說理去？當初川普事件，主力外資群把鴻海股價摜殺到112元，當股票不在他們手上時，他們就是敢這樣搞，現在股票在他們手上時，價值投資人怎麼可能讓他們過太爽。

今天鴻海股價平盤，股價收在250.5元，成交量44803張，外資群賣超6698張，投信賣超544張，自營商買超1213張，三大法人合計賣超6029張，今天台股指數上漲892點，外資群現在都是趁著指數大漲時賣鴻海，這樣才有辦法賣在250元以上，從鴻海開出營收之前外資群先買了26408張，接著在鴻海開出好的八月營收後出貨，十一個交易日下來，鴻海股價上漲3元，外資群還買超4775張，三大法人合計買超5973張，現在很明顯外資群就是讓鴻海在250元上下整理，不過這個價格比較偏主力外資群自己在那自買自賣自爽，現在主力外資群也不敢亂拉抬鴻海，畢竟蘋果新機目前看樣子是沒有賣很好，但也是有可能很多消費者在等折疊機，想要看到折疊機是否是吸走這一次蘋果手機的買氣，那還要再等一個月的時間，以正常的邏輯來說，漲價本來就會讓商品銷售變差，蘋果這一次主流手機上漲了10到12.5%，這確實是能有效的提升蘋果及蘋果概念股整體營收，哪怕十個人有一個人不為蘋果手機漲價買單，蘋果及蘋果概念股還是能維持和去年一樣的營收，不過蘋果手機這一次的漲價，完全是因為記憶體漲了幾倍，蘋果對這些記憶體廠商沒有議價能力，所以就只能反應給消費者，蘋果對記憶體廠沒有議價能力，但對其他的蘋果概念股的關鍵零組件還是有議價能力的，大部份蘋果供應鏈也是知道蘋果漲價是因為記憶體價格漲幾倍，所以這些關鍵零組件的廠商也不敢對蘋果漲價，畢竟記憶體廠還能賣給AI伺服器，所以記憶體廠短線不怕消費性電子需求大衰退，但是有一些蘋果概念股只有做蘋果相關產品或是做消費性電子，他們可不像記憶體大廠這麼有底氣，這些關鍵零組件廠也是不希望消費者電子需求大崩盤，大家想一件簡單的事，要是每一家蘋果關鍵零組件都漲價，那最終蘋果一定要反應在消費者身上，這一次蘋果新機手機預售明顯買氣就比較差一些，這很符合供需法則，當然也是有樂觀一點的人覺得是蘋果折疊機吸走了這一次買氣，不過一開始蘋果出折疊機，我是不相信賣很好，到底有多少人願意進去當白老鼠，除了一些忠誠的果粉，還有一些不差錢的消費者，正常的人應該比較不敢買第一代的折疊手機，畢竟蘋果第一次大規模量產，有可能隨著買的人變多，消費者就會去回報一些問題，之後第二代及第三代就會去改善這些問題，所以第一代就大賣的機率我覺得不高，你當然是可以樂觀一點覺得蘋果這一次預購不好是因為一個月後折疊手機吸走了買氣，也可以樂觀的認為折疊手機第一次就能大賣，反正你有一個期待也是好事一件，以一般正常的邏輯來說，也就是供需法則，商品價格上漲10到12.5%，大容量的手機漲22.2%到28.8%，這會讓整體銷售變差的機率自然是很大的，加上第一代蘋果折疊手機剛出來，想嚐鮮或不缺錢的人自然是會買，畢竟一台也才十幾萬，但是大部份的人都是比較看重穩定性及性價比，當然就是會傾向比較穩定後再買，想要鴻海蘋果新機賣不好利空出盡，差不多就是要等到十月到十一月左右，那時鴻海第三季財報也開了，鴻海業外基期去年第一季到第三季都很高，尤其是第三季，業外賺163.3億，第三季鴻海本業獲利也許會增加五成，但業外不可能賺這麼多，整體獲利也許就是年增個兩三成，到了第四季時，鴻海的業外獲利基期就會變低，大家就能開始期待鴻海本業營利年增五成，整體獲利也年增五成，這大概就是要等到明年三月三十日，也就是開出第四季財報時，所以現在外資群不敢拉抬，投資人也是會去觀望蘋果新機是否真的賣得好，後面整體銷量出來後，確實有可能會利空出盡，但在銷售量出來之前，主力外資群是一群不是一個，有外資拉抬就會有外資賣超，價值投資人現在也不會急著去追高。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月18日！日本升息至1.25%創31年新高！

日本升息牽動日圓套利交易，日圓若快速升值恐引爆全球資產賣壓，日本央行持續升息，市場除了關注日本國內經濟與日圓走勢，也開始重新檢視長年存在的「日圓套利交易」風險。由於日本過去長期維持極低利率，全球投資人曾大量借入低成本日圓，再將資金轉換成美元或其他貨幣，投入美股、債券及新興市場等高收益資產。如果日本利率持續上升，同時日圓明顯升值，原本具有吸引力的套利交易報酬空間將逐漸縮小，部分投資人可能選擇平倉，賣出海外資產、換回日圓，再償還日圓借款。這種資金回流日本的過程，可能對全球股市形成壓力。日本升息為何可能推升日圓？過去日本利率長期偏低，投資人可以用相對低廉的成本借入日圓，再換成美元投資美國股票、債券或其他高收益資產。例如，假設日本利率只有0.5%，美國利率約4%，兩國之間存在約3.5個百分點的利差，投資人便可能透過借入日圓、投資美元資產來賺取利差。但如果日本利率持續升高，日美利差縮小，套利交易的吸引力也會下降。一旦市場進一步預期日本央行還會繼續升息，投資人可能提前降低日圓套利部位，形成「賣出海外資產、買回日圓」的資金流向，進一步推升日圓。因此，從理論上來看，日本升息通常具有支撐日圓的作用。不過，外匯市場真正交易的是「實際政策與市場預期的差距」，因此日本升息並不代表日圓一定會立即升值。如果升息早已被市場充分預期，政策公布後反而可能出現「利多出盡」，日圓不漲反跌的情況。日圓套利交易平倉　才是全球股市真正需要注意的風險，市場真正擔心的並不是日本升息本身，而是日本升息造成日圓快速升值，進而迫使大量套利交易者同時平倉。假設投資人原本：借入日圓，換成美元，買進美股，當日圓快速升值後，投資人必須用更多美元才能換回原本借入的日圓。若此時美股又同步下跌，投資人將同時面臨「匯率損失＋股票損失」。為降低槓桿及避免損失擴大，投資人可能進一步：賣出美股，換回日圓，償還日圓借款，如果大量投資人同時採取相同操作，就可能形成資產價格下跌與日圓升值相互強化的循環。這也是市場所稱的「日圓套利交易平倉」。2024年8月曾出現類似情況，2024年日本央行升息後，日圓快速升值，全球市場一度出現劇烈震盪。當時市場就高度關注日圓套利交易平倉對全球股票及其他風險資產造成的衝擊。因此，這一次日本進入升息周期後，市場也特別留意是否可能再次出現類似的資金撤退現象。不過，並非每一次日本升息都會造成全球股市大跌。如果升息幅度符合市場預期，而且投資人早已提前降低套利部位，實際升息時的市場衝擊可能相對有限。

反之，如果日本央行突然採取比市場預期更鷹派的政策，導致日圓短時間內快速升值，套利交易平倉的速度就可能明顯加快。真正需要注意的不是「升息」，而是日圓是否快速升值，市場觀察日本升息對全球股市的影響，可以從幾個階段來看：一、日本升息，但完全符合預期，套利交易小幅調整，全球股市影響有限。二、日本升息幅度超乎預期，日圓升值，套利交易開始大量平倉。三、日圓快速升值＋全球股市下跌，投資人降低槓桿，資產賣壓增加。四、日圓暴升＋全球槓桿同步下降，可能形成全球風險資產的踩踏式賣壓。因此，投資人真正需要觀察的，不只是日本央行「有沒有升息」，而是美元兌日圓是否出現快速、大幅度的下跌。例如美元兌日圓從155降至150，可能只是正常市場波動；但如果短時間內從155快速跌至145甚至140，就代表日圓升值速度明顯加快，市場對套利交易平倉的擔憂也會升高。日本資金回流，也可能增加海外市場壓力，除了套利交易者之外，日本本身也是全球重要的海外資產投資國。當日本國內利率長期偏低時，日本投資人有較強誘因配置美國公債、海外股票及其他海外資產。但隨著日本利率逐步提高，日本國內債券的收益率也會提高。若日本國內資產的報酬率變得更具吸引力，部分日本資金可能降低海外投資、增加日本國內資產配置。如此一來，全球市場可能同時面臨：日圓套利交易平倉，加上日本資金回流，兩股資金流動。這也是為什麼日本貨幣政策的影響，可能遠遠超出日本股市與匯市本身。台股同樣可能受到影響，如果未來出現「日本持續升息＋日圓快速升值＋套利交易大規模平倉」，台股也可能受到全球資金撤出的影響。尤其台股中台積電、鴻海、廣達、緯創、緯穎、欣興等大型科技及AI族群，具有權值高、交易量大及與全球資金連動程度較高的特性，在全球風險偏好快速下降時，可能成為資金調整的重要標的。不過，AI產業獲利與資本支出若仍維持強勁，也可能抵銷部分資金面壓力。因此，單純看到日本升息，還不能直接推論台股一定會大跌。市場真正需要留意的訊號，整體而言，日本升息對全球股市最大的風險並不是「利率提高」本身，而是：日本升息，日圓快速升值，日圓套利交易大量平倉，海外股票、債券及其他風險資產遭到拋售，全球槓桿下降，股市進一步承受資金撤退壓力。因此，未來如果同時看到日本央行持續升息、日圓快速升值、美國與全球股市高估值，以及市場槓桿偏高，日圓套利交易平倉就可能成為全球股市的重要潛在風險來源。反過來，如果日本升息早已被市場充分消化，日圓沒有快速升值，全球投資人也沒有大規模降低槓桿，那麼日本升息對全球股市的直接衝擊可能相對有限。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月17日！FED升息確定極短線出現利空出盡！序言

9月17日！FED升息確定極短線出現利空出盡！作者:A大！今天外資群買超台股121.85億，投信買超台股77.14億，自營商買超台股15.78億，三大法人合計買超台股214.77億，外資群期貨空單增加2323口，期貨留倉空單78674口，三大法人期貨留倉為空單5335口，今天台股成交8,208億，上漲439.1點，漲幅0.96%，收在46288點，電子上漲24.41點，漲幅0.85%，收在2912.51點，金融上漲15.9點，漲幅0.44%，收在3652.07點。今天外資群買超121億，三大法人合計買超214億，指數上漲439點，昨天我有說過，確實FED真的升息時會有一種利空出盡的上漲，也就是之前指數已經跌很多天了，外資群也賣很多天了，當FED真的說要升息後，反而極短線來說是利空出盡，但是FED這一次的態度算是很強硬，說年底還是有機會再升息，今天早上台股以上漲四百到五百點開出，接著一路漲到快一千點，最後收在上漲439點，今天就是反應兩件事，一是漢測的資金回到股市，第二就是前幾天市場預期FED會升息，現在真的升息了，所以會有人覺得利空出盡，今天台股的成交量也放大到8207億，不過大家還是得記得一件事，FED升息就是回收市場資金，指數及股價是資金堆出來的，FED升息對中長期的股市及經濟一定是利空的，所以不要覺得FED升息就是利空出盡，不會有這種事的，今天台灣央行下午也開了利率會議，台灣央行沒有跟著FED升息，更搞笑的事是，央行把買第二戶的貸款成數從六成升高到七成，之前已經從五成升到六成，這一次又從六成升到七成，這很有可能就會讓股市的資金回去房市，明天營建股有可能會放煙火慶祝了，從2024年9月開始，央行就持續堅持打炒房，讓很多炒房的資金都跑到股市中，散戶不能炒房後，就借了錢給主動式ETF經理人炒股，不然就是買了一堆高股息ETF，市值型ETF，台積電等，央行今天放寬買第二間的成數，營建股明天一定會立刻反應的，但是股市中的資金不會這麼快回到房市，這需要時間，不過長期下來股市的資金是有可能跑回去房市的，之前銀行沒辦法放房貸給投資人，所以就是集中透過個人信貸及股票質借把錢放貸給股市中的散戶，指數及股價又是資金堆出來的，這就造成股市異常的狂熱，大家看前幾天漢測有三十幾萬筆抽，一個人是要拿出225萬的錢才能抽漢測，這樣就有八千六百多億了，這八千六百億會讓股市量縮，大家想一件簡單的事，當投資人不能炒房，銀行不能借出房屋貸款，銀行還是想要去賺錢，不然存款戶把錢放銀行，這樣銀行沒辦法賺利息差價的話，那銀行就會自己賠利息，所以從2024年9月後銀行大舉的把錢放給投資人，至少是放了一兩兆元，這一兩兆元可以讓台股指數及成交量放多大，這大家從這一次漢測鎖住了八千六百億資金後，成交量降到六千億能看出來，所以央行近兩次把第二間的貸款從五成升到六成，再升到七成，這就會讓股市的資金慢慢回到房市，一開始散戶還是不會立刻回去，因為散戶會覺得炒股還是比較好賺，尤其是近一兩年台股從兩萬點漲到四萬八千點，但是只要股市再整理一陣子，一些人慢慢的把資金抽回去房市，大家就會發現股市變難賺，自然就會不想要再借錢炒股，這時的股市才會回到比較健康狀況，現在的股市及房市就是這樣，資金往哪一個地方跑，哪一個地方就會出現誇張的泡沫，在2024年9月前，那時資金一股腦的往房市跑，房價就炒到嚇死人，近兩年央行打炒房，房價是沒有跌回來，但成交量都不見了，資金都跑到股市了，所以央行持續放寬買房政策，這是會讓資金往房市走。

今天台積電上漲45元，股價收在2425元，成交量18117張，外資群買超4794張，投信買超534張，自營商買超509張，三大法人合計買超5838張，大家可以發現在FED升息之前，外資群已經連續六個交易日賣超台積電，合計賣超36916張，外資群趁著台積電開出八月營收前先偷買了兩萬多張，在台積電開出營收及FED升息前先賣了36916張，合計這樣是多賣了13399張，今天外資群買回4794張，也就是趁著FED升息時買回之前賣出的股票，這樣外資群還是賣超了8605張，今天台股在FED確定升息，而且年底還有機會再升息的情況下，一早以上漲五百點開出，後面一度漲到一千點，這是非常誇張的，一部份就是抽漢測的資金回來買的，前幾天我就有說過，有去抽漢測的人，他們昨天雖然就知道有沒有抽中，但抽漢測的人也知道FED即將要公佈升息政策了，所以會再多等一天，昨天已經有部份的散戶衝進去買了，所以昨天投信是買超了106億，今天散戶依舊有買，投信今天是買超77億，當散戶買了ETF，主動式ETF，高股息ETF，市值型ETF時，就是自營商賣ETF給散戶，接著自營商把錢給投信，然後投信再拿著錢去買成份股，所以這兩天就是抽漢測的資金回頭買台股的，今天一早FED確定升息，而且年底還有機會再升息，加上今天下午台灣央行不升息，再讓第二間的貸款從六成升到七成，這都是對中長期股市不利的，FED升息就是回收市場資金，重點是FED說年底還有機會再升息一次，這就會進一步回收市場資金，其實FED之所以會說年底要再升息一次，原因就是要讓市場產生預期心理，就是讓市場的資金稍微保守一點，這種心理預期有時候比升息更有效，大家也是知道市場早認為這一次升息機率有九成，要是市場預期本來就會升息，那這一次的升息就無法很有可效打擊通貨膨脹，我舉一個簡單的例子，每一次台股在崩盤時，國安基金是不是會說要開會了，要授權了，準備買進了，最終是不是國安基金都沒有買多少指數就回穩甚至上漲了，這就是所謂的市場預期心理，想放空或是想要賣的人，他們聽到國安基金準備進場了，他們就不敢放空或是不會賣，這就會讓股市不會進一步的下跌，所以FED這一次升息加上讓市場預期年底前有機會再升息一碼，甚至是升息兩碼，目的就是為了去打擊通貨膨脹，一個是真的用升息讓市場資金變少，另一個就是讓市場產生預期心理，等於就是雙管齊下，這種實質加預期心理的打擊通貨膨脹，通常會單純比升息更有效，至於台灣雖然沒有升息，但很明顯在央行連續兩次讓第二間房屋貸款成數向上提升一成，這也會吸走部份的資金，之前不再炒房的，他們看到房市又能開很大槓桿了，很有可能就會再度回去炒房，這時股市的資金就會被抽一些回去房市，這對價值投資者來說不是什麼壞事，現在股市其實很難找到有價值的價格，大家應該有發現我最近一年根本都很少在說基本面及產業面，我是認為沒什麼好說的，因為這一波就是房市的資金衝進股市，造成所有的個股都漲到非常的不合理，你要在很多不合理的公司股價中找到值的買的，這難如登天。

文章主題內容如下

1、FED升息確定極短線出現利空出盡！

2、央行不升息且讓第二間貸款再加一成！

3、美國聯準會3年來首度升息1碼！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月17日！央行不升息且讓第二間貸款再加一成！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是瑞銀,買了3335張,第二名的是美商高盛,買了2596張,第三名的是港商野村,買了1591張,第四名的是美林,買了1383張,第五名是元大,買了1288張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了3058張,第二名的是宏遠,賣了793張,第三名的是國泰敦南,賣了398張,第四名是國票博愛,賣了201張,第五名的是中信託高,賣了190張。

今天鴻海上漲2.5元，股價收在250.5元，成交量放大到26522張，外資群買超8880張，投信買超109張，自營商買超826張，三大法人合計買超9815張，鴻海從7月31日反彈之後，其實也沒有什麼上漲，那時台股指數四萬三千多點，現在指數還有四萬六千多點，鴻海股價依然是兩百五十元左右，這上漲的三千點大部份都是漲在金融股及主動式ETF炒作的一些天價成份股，台積電在7月31日時，大概也是2425元，今天收在2425元，所以台積電從7月31日以來也是沒有上漲，大家就知道金融股及主動式ETF炒的天價股有多誇張，當FED升息，台灣央行放寬第二間房從六成變七成，會有部份的資金回去銀行，企業也會因為利率變高放緩投資，不過AI伺服器應該是不會放緩太多，現在AI伺服器是卡在記憶體，企業現在是有拼命的加速去蓋AI伺服器的產能，大家要記得一件事，企業賺多少錢和股價上漲多少，這沒有百分之一百的關係，大家看很多個股被炒到天價，這都是透過足夠的資金就能炒作了，房市流進股市的資金至少是一兩兆元，大家看抽漢測時只鎖住了八千六百億的資金，整個台股的成交易就量縮到六千億，指數及股價也一付要死不活的樣子，要是股市中的一兩兆回去房市，那股市那些過度炒作的個股就會被打回原形，之所以主動式ETF能一直炒作天價成份股，原因是散戶給了主動式ETF經理人一兩兆的資金，這些錢原本都是在房市中，最近一兩年都被放到股市中，指數及股價本來就是資金堆出來的，之前外資群波段用五千億資金就能輕易的控制股市，上上一個波段外資群累計賣超了1.4兆元，結果指數還是跌不下去，大家就知道多流到股市中的這一兩兆有多誇張，上一次央行把第二間的成數從五成升到六成，營建股有上漲幾天反應，不過很搞笑的事是，今天代銷龍頭海悅先大漲了5.27%，看來央行把第二間從六成升到七成這消息早洩露了，只要有人的地方就會有有內線，通常要是知道央行要把第二間成數上調而先買進的，至少是能賺10到20%，也就是明天營建股第一天大漲，這些先知道的就能先賣一半掉了，這樣他們就立於不敗之地了，接著就是看營建股能反應幾天，當營建股漲不太動後，這些先知道的人就能把手上的營建股賣出，要是明天才進去追漲停的人，三月央行把第二間房從五成升到六成前，海悅就先大漲了，接著3月20日消息出來後就開始下跌，兩個月後股價跌回去原點，這一次是第二間從六成變七成，已經開啟了大炒房模式了，一開始股市中的資金不一定會立刻跑回房市，不過這就像FED升息一樣，一開始市場以為利空出盡，但FED升息的本質就是回收市場資金，指數及股價是資金堆出來的，當市場資金被回收到銀行後，股市的資金就會變少，中長期下來，FED升息絕對是不利股價及指數的，而且升息會讓債券殖利率上升，接著資金成本提高，導倄股票合理本益比下降，造成企業獲利受到壓力，最終出現股價估值重新調整，很多散戶會覺得散戶，覺得FED升息明明會讓指數及股價下跌，為什麼FED明明升息，但台股今天還是上漲四百多點，最多上漲一千點，原因就是前幾天市場已經預期FED會升息，指數及股價已經提前先下跌了，以極短線來說，今天確實是會利空出盡的上漲，但長期下來，FED升息對股市及指數絕對不會是正面的，一些看到FED升息的投資人，他們就會慢慢的把資金退出股市。

不跟進美國聯準會（Fed）升息腳步，台灣央行今天宣布利率「連10凍」，但房市政策卻出現久違的鬆綁訊號！中央銀行今（17）日召開第三季理監事會議，在綜合考量國內通膨、經濟成長與全球金融情勢後，決定維持現行利率不變；同時針對房市信用管制進行調整，將自然人特定地區第2戶購屋貸款成數上限，從原本6成提高至7成。換句話說，央行這次沒有選擇升息，而是在房市信用管制上「小幅放鬆」，讓有自住需求、需要購買第2戶住宅的民眾，取得房貸的空間稍微增加。央行表示，目前國內通膨情勢仍屬可控，預期明年通膨有機會回落至2%以下，加上國內經濟仍可望維持穩健成長，因此在目前環境下，維持利率不變，有助於穩定金融市場。不過，全球經濟與金融市場仍存在不少變數，尤其近期中東衝突升溫，可能對能源價格、國內物價及經濟活動帶來影響，因此央行認為，現階段維持利率不變仍是較為合適的政策選擇。房市降溫有成　央行開始「鬆一點」，這次真正受到市場關注的，其實不是「利率連10凍」，而是央行對房市信用管制開始出現比較明顯的鬆動。央行指出，自今年3月適度調整全國自然人第2戶購屋貸款成數後，銀行持續加強不動產授信風險管理，資金過度集中房地產市場的情況已經逐步改善。最新數據顯示，截至今年7月底，全體銀行不動產貸款占總放款比率，也就是俗稱的「不動產貸款集中度」，已經從3月底的35.56%下降至34.44%。如果與2024年6月底37.61%的近期高點相比，更已經下降3.17個百分點。這代表銀行資金大量湧向房地產的情況，正在逐步降溫。另一方面，央行也觀察到，沒有自有住宅的民眾申請購屋貸款占比持續增加，都更、危老重建貸款占建築貸款的比例也逐步提高。同時，房市交易量持續降溫，投機炒作情況減少，民眾對房價「只漲不跌」的預期也開始降溫。在這些條件逐漸改善後，央行因此決定再往前走一步，讓第2戶房貸稍微鬆綁。第2戶房貸成數6成變7成，購屋族資金壓力減輕，央行這次最直接的政策變化，就是將自然人第2戶購屋貸款最高成數上限，從6成提高至7成。例如一間房屋總價1000萬元，過去第2戶最高貸款成數為6成，理論上最高可貸600萬元，自備款至少需要400萬元。如今貸款成數提高至7成後，最高貸款額度提高至700萬元，自備款理論需求則降至300萬元。換句話說，1000萬元房屋的資金缺口，理論上可以少準備100萬元。不過，央行此次調整的是「最高成數上限」，並不代表所有銀行都一定會直接貸到7成。銀行仍會根據借款人的收入、信用、負債、還款能力、房屋條件，以及銀行本身的授信政策進行審核。因此，政策鬆綁不等於「第2戶一定可以貸7成」。央行表示，這次調整主要是希望進一步協助自然人第2戶購屋，特別是為了自己或家人自住而有購屋需求的民眾。購地貸款也鬆綁　刪除「一定期間內動工」規定，除了第2戶房貸之外，央行這次也調整購地貸款相關規定。過去自2021年12月起，央行要求購地貸款借款人必須切結，在一定期間內動工興建。如今央行認為，經過多年政策執行後，銀行已經能夠依照個案情況，審慎評估購地案件及合理的動工時程。因此，這次決定刪除購地貸款必須「切結於一定期間內動工興建」的規定。未來相關案件將回歸銀行依照授信實務進行判斷。央行不是全面放鬆　而是「邊管、邊鬆」，從這次政策來看，央行並不是突然全面撤掉房市信用管制，而是看到房市降溫、銀行不動產授信集中度下降後，針對部分需求進行微調。簡單來說，就是「房市管制沒有全面解除，但開始出現局部鬆綁。」央行也強調，未來仍會持續觀察房市與金融市場變化，並滾動檢討信用管制內容，視情況適時調整。因此，這次第2戶房貸從6成提高到7成，對房市而言是一個偏向放鬆的政策訊號，但距離全面解除房市信用管制仍有一段距離。市場接下來真正要觀察的，是銀行房貸資金是否因此重新活絡，以及房市交易量、房價與不動產貸款集中度會不會出現新的變化。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月17日！美國聯準會3年來首度升息1碼！

 

Fed升息1碼》3年來首度升息，今年可能再升1次　華許談長債、AI與Fed獨立性，美國聯準會（Fed）再次踩下升息油門！Fed在15日至16日召開利率決策會議後，宣布將聯邦基金利率目標區間從3.5%至3.75%，上調1碼至3.75%至4%，這也是2023年7月以來，Fed睽違3年多首度升息。更值得注意的是，這次會議不只是「升息1碼」這麼簡單，從最新利率點陣圖來看，多數官員仍認為今年還有進一步升息的空間，同時未來幾年的利率預測也全面上修。這代表市場原本期待的「降息循環」，可能還要再等等。以下整理本次Fed會議6大重點。一、FOMC全票通過升息，3年來首度升息，這次聯邦公開市場委員會（FOMC）以12票贊成、0票反對，全票通過升息1碼。聯邦基金利率目標區間由原本的3.5%至3.75%，提高至3.75%至4%，創下2023年7月以來首度升息的紀錄。在此之前，Fed已經連續5次會議維持利率不變。Fed在會後聲明中指出，美國經濟活動仍維持穩健擴張，國內支出具韌性，生產力成長強勁，企業資本投資也保持穩健。就業市場方面，新增就業與勞動力規模大致同步，失業率則沒有出現明顯變化。換句話說，目前Fed看到的美國經濟並沒有出現必須立刻降息救經濟的跡象。真正讓Fed持續提高利率的關鍵，仍然是「通膨」。Fed認為通膨依舊處於偏高水準，因此升息有助於讓通膨更快回到2%的政策目標。二、今年還可能再升息，16名官員認為至少再升1次，比升息本身更值得市場注意的，是Fed官員對未來利率的看法。最新公布的利率點陣圖顯示，在18名提供利率預測的官員中，有12人預期今年還會再升息1次，4人甚至認為今年可能再升息2次，只有2人認為今年不需要再升息。也就是說，18名官員中有16人認為今年至少還存在一次升息的可能。這與6月時的情況相比，升息態度明顯轉強。6月公布的點陣圖中，只有9名官員認為今年至少還會升息1次，另有8人認為全年可以維持利率不變，甚至有1人預期今年可能降息。如今情況明顯不同。不過需要注意的是，Fed主席華許與6月會議一樣，這次並沒有提交個人的利率預測，因此點陣圖實際涵蓋的是18名官員。三、不只今年　未來幾年利率預測也全面上修，Fed這次釋出的訊號並不是「升完就算了」，反而更像是在告訴市場：利率可能還要在高檔待上一段時間。最新預測顯示，今年底聯邦基金利率中位數為4.1%，高於6月預測的3.8%。2027年底利率中位數也從3.6%上修至4.1%；2028年底則從3.4%上修至3.9%；2029年底預估為3.6%。至於長期利率預估，也從3.1%小幅上調至3.2%。從這些數字可以看出，Fed官員對未來降息的速度變得更加保守。也就是說，即使未來進入降息階段，利率也未必會迅速回到過去超低利率的環境。不過華許強調，Fed不會預先決定下一步要升息還是降息，未來政策仍會根據最新經濟數據、經濟展望以及各項風險變化來決定。

四、通膨依舊是最大問題　地緣政治也增加不確定性，為什麼Fed現在又開始升息？華許給出的核心答案很直接：「通膨太高，而且持續太久。」他表示，目前Fed最重要的任務，仍是讓通膨更及時地回到2%的目標。不過華許也指出，近期CPI與PPI數據顯示，通膨的基本趨勢其實已經出現「有意義的改善」。因此Fed不會因為單一月份的數據就立即改變政策，更重要的是觀察通膨趨勢。值得注意的是，Fed這次對地緣政治的措辭也有所調整。與7月聲明直接提到「中東衝突」不同，這次改以比較廣泛的「地緣政治局勢發展」來描述，同時加入美國國內支出仍具韌性的說法，並刪除部分關於能源價格受到供應衝擊推升的具體描述。在通膨預測方面，Fed同樣變得比較謹慎。今年PCE物價指數年增率預估從6月的3.6%上修至3.7%，核心PCE則從3.3%上修至3.4%。2027年PCE預估為2.3%，2028年為2.1%，直到2029年才回到2%的目標。這也意味著，Fed認為通膨要真正回到2%，可能還需要一段時間。五、美國經濟反而比預期強，失業率預估全面下修，有趣的是，Fed一方面擔心通膨，另一方面卻沒有看到美國經濟明顯轉弱。最新經濟預測甚至小幅上修GDP成長率。Fed預估2026年美國GDP成長率為2.3%，高於6月預測的2.2%；2027年也從2.3%上修至2.4%，2028年維持2.2%，2029年則預估為2.1%。就業市場同樣比先前預期穩健。Fed將今年失業率預估從4.3%下修至4.1%，2027年也從4.3%下修至4.1%；2028年、2029年同樣預估為4.1%。長期失業率則維持4.2%。華許表示，目前美國失業率約4.1%，整體而言已經接近充分就業，因此他並不認為Fed必須犧牲勞動市場，才能把通膨壓下來。這也說明了為什麼Fed目前敢升息——經濟還撐得住，勞動市場也沒有明顯惡化，但通膨卻仍然偏高。六、華許談長天期美債、AI與Fed獨立性，除了利率政策之外，華許這次也談到近期市場高度關注的長天期美國公債殖利率。他認為，近期長債殖利率走高，不能全部歸咎於Fed的貨幣政策，至少還有3個重要因素正在共同發揮作用。第一是美國經濟表現較強；第二是企業資本支出增加，形成所謂的「資本競爭」；第三則是全球地緣政治風險升高。因此，長天期美債殖利率上升，背後其實是多重因素共同作用的結果。另外，近年快速發展的AI也是華許關注的議題。他表示，Fed已經成立特別工作小組，預計在今年底前提出報告，研究AI快速發展可能對未來經濟及貨幣政策環境造成的影響。不過華許也強調，AI相關風險與政策選擇並不完全屬於Fed的職責，聯準會主要關注的是這些政策最終如何影響美國經濟，以及貨幣政策應該如何因應。至於美國總統川普多次要求Fed降息，華許則沒有直接談論自己與川普之間的互動，而是再次強調聯準會的獨立性。他表示，Fed維持獨立性，就意味著聯準會必須「走自己的路」，而負責貿易及財政政策的政府部門，也應該各自履行自己的職責。升息之後，市場真正要看的不是這1碼，這次Fed升息1碼雖然是2023年7月以來首度升息，但真正值得市場關注的，其實是後面的政策路徑。從目前公布的資料來看，Fed同時釋放出幾個訊號：通膨仍高、經濟仍有韌性、失業率沒有明顯惡化，而且多數官員仍認為今年至少還有一次升息空間。因此，市場接下來的焦點可能不只是「Fed會不會再升息」，還包括通膨能否持續下降、長天期美債殖利率會不會繼續走高，以及AI帶動的企業資本支出是否會持續推升美國經濟。換句話說，這次升息可能只是政策重新轉向緊縮的第一個訊號，後續經濟數據與Fed官員談話，仍將決定下一步利率究竟往哪裡走。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月16日！瘋抽興櫃股資金釋出但FED會議在即！序言

9月16日！瘋抽興櫃股資金釋出但FED會議在即！作者:A大！今天外資群賣超台股179.8億，投信買超台股95.74億，自營商賣超台股129.74億，三大法人合計賣超台股213.81億，外資群期貨空單減少6872口，期貨留倉空單76351口，三大法人期貨留倉為空單3480口，今天台股成交6,446億，上漲337.41點，漲幅0.74%，收在45848.9點，電子上漲19.83點，漲幅0.69%，收在2888.1點，金融上漲51.3點，漲幅1.43%，收在3636.17點。今天台股成交量比昨天多一點點，來到6446億，昨天我就有和大家說過了，今天抽漢測的八千多億會重新回到市場，不過明天早上有FED會議，這是會決定是否升息，一些不懂的人今天也許會買，但是大部份的散戶，主力，外資及法人都會先觀望一下，畢竟FED要是升息，這就是回收市場資金，法人及外資也會想要先去觀察一下FED除了升息外接下來的展望，是年底再升息一次，還是明年才會再升息，FED不同的展望，法人及外資會有不同的動作，今天外資群再賣179億，昨天我就有和大家說過了，今天外資群會賣的機率很大，畢竟從7月底以來外資群波段最多買了五千億，明天早上FED有可能會升息，接下來也許會持續升息或是按兵不動，外資群怎麼可能手握五千億的多單賭FED升息或是年底會再升息幾次，所以在FED會議之前，外資群是會先賣出部份股票的，近五個交易日下來，外資群合計賣超2452億，等於是把波段買的賣一半掉了，不過今天台股指數呈現上漲的情況，開高下跌一點後，從九點五十二分一路漲到十二點半，之前我就說過了，對空方來說，他們根本感受不到台股連續跌很多天了，也感覺不出來外資群連續賣五個交易日了，外資及ETF會故意讓台股一付很強勢的上漲，接著在尾盤出貨，今天投信買了95億，這些很有可能就是沒抽到漢測的散戶，今天又進去買了ETF，高股息ETF，市值型ETF或是主動式ETF，外資群雖然賣了五個交易日，但是大家還是會很常看到指數從9點52分一路漲到12點30分這樣的走勢，這對放空的人來說就是一種心理折磨，對一些空手或想要買的散戶，這就是巨大的誘惑走勢，畢竟散戶會覺得指數一直漲，根本跌不下去，與其空手或作空，那還不如作多，當散戶這樣想後，尾盤指數就開始下跌或修正一些，今天也是從12點30分之後開始下跌約兩三百點，最終指數上漲了337點，外資群今天賣了179，三大法人賣了213億，結果指數還上漲了337點，要是明天早上FED確定升息，然後底年前要再升息一次，台股有可能會出現大跌，今天外資群賣了179億，結果還上漲337點，這能為明天FED會議做一個緩衝，要是今天跌三百點，明天開盤跌六百點的話，這樣就是跌九百點，要是今天漲三百多點，明天開盤跌六百點，這樣也才跌兩百多點，外資群要是看到FED升息的策略比自己想的更兇猛，那很有可能就會把手上買的兩千五百億再全部賣出。

今天台積電收在平盤，股價來到2380元，台積電今天除息7元，所以昨天台積電股價2385元，今天股價平盤才會是2380元，外資群今天賣超8744張，投信買超167張，自營商買超762張，三大法人合計賣超7816張，外資群在台積電開出好的八月營收前先買了兩萬多張，接著在台積電開出好的八月營收前兩天及接下來幾天出貨，從9月4日到今天，外資群累計賣超台積電13399張，今天抽漢測的資金解凍，散戶就拿去買了台積電，ETF，市值型ETF，高股息ETF及主動式ETF，這才會造成投信今天買了95.7億，很多散戶是不知道FED今天開會，明天早上會知道FED是否升息還有接下來FED對升息的態度，以外資群近六個交易日賣超台積電的態度來說，很明顯是擔心FED升息，還有到年底會持續再升息一次，近六個交易日下來，外資群分別賣超台積電2559張，賣超1944張，賣超8251張，賣超11191張，賣超4227張，賣超8744張，六個交易日下來，外資群合計賣超台積電36916張，外資群持有台積電的水位愈來愈低，原因就是散戶覺得台積電天下無敵，覺得就算拼命的借錢進去買台積電，之後台積電股價就會漲到3000元，4000元甚至是5000元，這一兩年台股沒有一次像樣的大跌，所以出現了很多無知且貪婪的散戶，韓國前一波還有把很多散戶斷頭幾十萬人，所以韓國目前的指數一直漲不回九千多點，而台股前幾天已經快要漲回四萬八千點了，有一些人會覺得FED升息就是利空出盡，其實在超短線來說確實是如此，也就是市場早就預期接下來FED會升息，所以最近五個交易日下來，外資群已經合計賣超了兩千五百億左右，不過要是FED真的升息，而且預期年底及明年會持續升息，這對企業及股市不會是好事的，所謂的升息就是回收市場資金，股價及指數又是資金堆出來的，當FED升息，很有可能台灣央行也會跟著升息半碼，當央行升息時，槓桿仔借款的利息又會提升，大家看最近幾個交易日漢測吸走了市場八千六百億的資金，結果就造成台股的成交量來到六千多億，和之前的八千億，一兆甚至是一點五兆相比是差很多，這一波因為央行在打炒房，銀行無法把錢借給房貸族，就把資金都借給了散戶進去炒股，至少是借了一兩兆資金給散戶進去股市炒作，這才會出現這麼誇張的本益比及股價淨值比，會有一些價值投資者看著指數及股價一直漲，他也會覺得要比價效應，但目前股市就是被很多槓桿仔推高股價及指數的，要是未來央行及銀行回收資金，或是房價鬆動造成資金回流房市，這時股市就會出現很明顯的修正，要是你想要長期的價值投資，現在絕對不會是你歐印開槓桿的好時機，畢竟股市多了一兩兆的資金進來，已經推高了指數及股價，加上散戶又相信主動式ETF，高股息ETF每年可以給他們8到10%的報酬，所以很多散戶是借了錢給經理人去炒股，未來資金只要退散，大家就會開始發現主動式ETF收了好多的管理費，交易稅及手續費，現在因為散戶從銀行借了一兩兆的資金投入股市，造成很多個股大漲，主動式ETF也拿著錢去炒作很多成份股，現在的散戶確實是感覺不出來管理費，手續費及交易稅帶來的影響，但是現在散戶借出來的錢了不起只能把股市推升到四萬六到四萬八千點，最近指數很明顯就是卡在四萬七千多點，很難再往上了，之前我就和大家說過，指數及股價是資金堆出來的，散戶從銀行借了一兩兆元投入股市，這只能把指數及股價推到某一個價位，之後想要再把指數向上推，那就需要更多的資金，這時會有人說，股票質借可以在股價上漲時，也就是維持率增加時借更多的錢，嗯，之前確實可以，但前一陣子韓國貪狗被斷頭及清算，散戶就開始找戰犯，所以現在台灣政治人物及銀行高層，他們也不敢過度的去放貸資金給散戶，也就是股票質借是能借給散戶，但你因為股價上漲，維持率上升而要再多借錢，銀行有可能就是傾向保守對待，所以不要小看FED升息對指數及股價的影響，只要FED升息，全球就會回收市場資金，那長期下來指數及股價的高點自然會向下平移一些。

文章主題內容如下

1、瘋抽興櫃股資金釋出但FED會議在即！

2、FED升息前外資群先賣鴻海備銀彈！

3、蘋果新機漲價造成預購到貨速度加快！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月16日！FED升息前外資群先賣鴻海備銀彈！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美商高盛,買了1176張,第二名的是國票敦北,買了974張,第三名的是美林,買了877張,第四名的是永豐金,買了768張,第五名是元大,買了522張,今日賣超，第一名的凱基,賣了2769張,第二名的是摩根大通,賣了1543張,第三名的是花旗環球,賣了1330張,第四名是凱基台北,賣了1136張,第五名的是台灣摩根,賣了517張。

今天鴻海上漲1.5元，股價收在248元，成交量19737張，外資群賣超1688張，投信買超1282張，自營商賣超2183張，三大法人合計賣超2590張，最近蘋果新機開賣，主流產品漲價10到12.5%，大容量非主流的產品漲價22.2到28.8%，這一定會造成銷量下滑，這是最簡單的供需法則，市場一開始會先去觀察蘋果是否漲價，一開始蘋果確定漲了10到12.5%時，會有一些不見棺材不掉淚的人才開始相信蘋果新機真的會漲價，這些人不會很多，但還是會有這類的人，他們就算看到之前蘋果的電腦，平板及筆電漲兩到三成，他們還是會抱的僥幸的心態認為蘋果最新款手機不會漲價，甚至有一些人會覺得蘋果新機上市後舊的手機會降價，會這樣想的人真的是邏輯很不好，大家想一下這一波蘋果新機漲價的原因，沒有錯，是因為記憶體漲了幾倍，之前舊的手機會降價，原因是有一些庫存要清理，但現在記憶體這麼貴，就算舊的手機也是會需要使用最新價格的記憶體，而且會有一些比較聰明的人在新機出來之前就先去買舊的手機，所以蘋果舊的手機庫存不一定會很多，大家要了解所謂的庫存，也許一些舊的晶片及零組件太多，所以在新機開賣時就要降價清庫存，但是記憶體已經缺一兩年了，價格也漲了幾倍了，怎麼可能蘋果還有便宜的記憶體庫存，要是蘋果能有很多舊的記憶體庫存，那新的手機就不至於會漲這麼多了，所以這一次蘋果新機上市後，連舊的手機也漲價，原因就是都漲在記憶體，其他的關鍵零組件都有可能有很多庫存，唯獨記憶體不會有太多的庫存，這一波漲最多的就是記憶體，所以舊的手機也會漲價就變的很正常，美國是蘋果手機最大的消費市場，一開始預購及到貨日期來看，美國看起來賣的比較不好，現在是傳出中國及香港賣的很好，我認為有幾個可能，一是黃牛太多，一開始就先掃貨，二是中國的經濟本來就沒有很好，蘋果有可能也不敢為中國備太多貨，一開始的貨都是先備給美國，以目前記憶體價格來說，大概就是AI巨頭放緩基礎建設，加上消費性電子消量下滑，這樣記憶體價格才有可能不再繼續漲，不然記憶體漲了幾倍後，明年有可能會再漲幾倍，消費者買手機，電腦，筆電，平板今年貴兩三成，明年貴四、五成，最終錢都是被記憶體廠賺走，以正常的邏輯來說，當價格提高時，消費市場就會衰退，這就會讓記憶體及關鍵零組件的業者感到壓力，最終會自行去修正價格，會有人覺得雲端大廠一直搶記憶體，所以不論消費性電子需求減少多少，都會被雲端大廠給補上，會這樣認為的人也是好傻好天真，當記憶體一直上漲，這對雲端大廠及使用算力的消費者來說也是一筆支出，也不可能一直放任記憶體廠這樣一直上漲，前幾天AI三巨頭出來喊放緩，也是有可能是要讓記憶體價格不要再這樣亂漲上去了，不然最終是會搞垮AI產業還有消費性電子產業，最近美國蘋果手機賣不好，當然也是有另一個可能，也就是iPhone Duo在10月23日才開賣，台灣售價7萬4900元起，今天才9月16日，以目前美國蘋果新款手機就是賣的比較不好一點，接下來一個月市場都不敢太過樂觀，要是10月23日iPhone Duo賣很好，那市場就會對最近蘋果新機賣不好做一個改觀，一開始會買蘋果手機的人，都是屬於比較忠誠的，iPhone Duo在10月24日開賣，這樣剛好可以觀察一個月蘋果新機賣的如何，要是iPhone Duo在10月23日之後賣的很好，那蘋果新機漲價的利空就會告一個段落，要是10月底蘋果手機依舊是賣不好，那到明年二月就不會有人期待蘋果手機賣 的好，差不多到十一月左右後，該反應的利空應該也會反應的差不多，過程中鴻海也會開出9月營收及10月營收，到時我們再來看一下蘋果相關的產品年增或年減的情況，以蘋果主流產品賣貴10到12.5%，只要鴻海九月及十月消費性電子營收和同期差不多，那代表蘋果整體的銷量是減少一成，要是營收衰退一成，代表整體銷售是衰退兩成，也就是十個中有兩個人不為記憶體漲價買單。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月16日！蘋果新機漲價造成預購到貨速度加快！

iPhone 18 Pro預購熱度不如往年？美中市場同步傳冷，供應鏈面臨壓力測試，蘋果新一代iPhone 18 Pro系列上市，原本市場期待再次掀起換機熱潮，但從目前美國與中國大陸市場的預購狀況來看，熱度似乎沒有過去幾年那麼火熱，甚至傳出新機「破發」的情況，讓市場開始關注蘋果今年新機的實際銷售力道。其中，美國市場的預購表現尤其受到關注。陸媒《硅谷觀察》指出，iPhone 18 Pro系列上周末在美國正式開放預購後，過去常見的「熱門規格秒殺、到貨日期一路延後」場景並未出現。預購開始約半小時後，美國蘋果官網仍能看到所有機型、所有顏色與容量，並且可以在9月18日首發日送達。直到預購一天後，才有部分iPhone 18 Pro規格出現延遲，包括酒紅色與銀色256GB，以及512GB版本，發貨時間才往後推遲約一周。這與蘋果過去新iPhone上市時的情況形成明顯對比。過往熱門機型一開放預購，部分容量與顏色往往在幾分鐘內就被搶購一空，隨後到貨日期迅速從首發日延後至數周，甚至一個月以上。不過，iPhone 18 Pro Max的預購表現相對較好，部分熱門規格仍很快出現缺貨。據《硅谷觀察》報導，256GB酒紅色版本開售約半小時後，預計送達日期便從首發日延後至9月29日至10月6日；約一小時後，又進一步延後至10月6日至13日。之後，冰川色、銀色與黑色的256GB版本也陸續延後到10月才能收到。換句話說，Pro Max仍有一定的搶購熱度，但整體預購速度似乎沒有往年那麼猛烈，尤其是iPhone 18 Pro的部分規格，供貨狀況相當充足。除了美國市場之外，中國大陸市場也傳出值得注意的訊號。《界面新聞》報導，iPhone 18 Pro系列開放預售兩天後，9月14日已有電商平台將256GB iPhone 18 Pro售價降至人民幣9,099元，相較蘋果中國官網人民幣9,999元的官方售價，一口氣便宜了900元。新機才剛上市，市場價格便低於官方定價，也就是市場俗稱的「破發」。而且這已經是iPhone新機連續第三年在中國大陸電商平台出現上市即破發的情況。這個現象值得市場注意，因為美國與中國大陸都是iPhone非常重要的銷售市場。如果新機上市初期的預購熱度與價格表現持續弱於過往，市場可能進一步觀察蘋果後續是否會調整新機備貨策略。對台灣供應鏈而言，這也是一項重要的觀察指標。iPhone銷售若不如預期，最直接的影響就是蘋果可能重新檢視後續訂單與零組件拉貨力道，進而牽動台積電、鴻海、大立光等主要供應鏈廠商。不過，目前僅憑預購等待時間與中國大陸電商價格出現變化，還不能直接判定iPhone 18系列全年銷量將衰退。新機上市初期的預購表現，仍會受到首波備貨量、不同市場需求、價格策略以及消費者換機週期等因素影響。真正值得觀察的，是接下來幾周iPhone 18 Pro系列的實際銷售速度，以及蘋果是否調整後續生產與零組件訂單。如果首波需求確實低於蘋果原先預期，供應鏈才可能逐漸感受到比較明顯的壓力。反過來說，如果首發後銷售快速升溫，目前的「預購不如往年」也可能只是一個短期現象。

現在距離新機正式上市才幾天，看到的是「預購速度」，還不是完整的季度銷量。而且Apple官方本身仍預計9月18日開始正式銷售iPhone 18 Pro與Pro Max。真正重要的是接下來三個訊號：第一，看美國到貨時間會不會持續縮短。如果上市後一、兩周仍然不用等待太久，代表美國需求確實弱於去年。第二，看中國電商價格會不會繼續跌。如果人民幣9,099元只是部分通路促銷，問題不大；如果大部分電商都開始低於官方價格，甚至折價幅度持續擴大，才是比較值得擔心的需求訊號。第三，也是最重要的，看Apple第四季是否調降供應鏈拉貨。如果10月、11月Apple沒有砍單，甚至維持或增加零組件訂單，那麼目前的「預購降溫」就可能只是區域性或短期現象。目前比較合理的結論，截至2026年9月16日，我會把iPhone 18 Pro的全球銷售狀況理解成：「美國明顯弱於去年、亞洲部分市場非常強，全球整體略有降溫，但目前沒有足夠證據證明iPhone 18是賣不好。」尤其值得注意的是，Counterpoint在上一代iPhone 17系列上市滿一年後的統計顯示，其全球批發營收已突破1,700億美元，比iPhone 16系列高出11%。因此，今年真正的問題不是「iPhone有沒有人買」，而是：iPhone 18能不能延續iPhone 17去年創下的高基期。目前答案還沒有完全揭曉，但「今年一定比去年差很多」這個結論，現在下還太早；「今年預購熱度全面創新高」則同樣沒有得到目前全球數據支持。對台股供應鏈而言，我反而會把美國到貨時間、中國電商折價幅度，以及10～11月Apple是否調整供應鏈訂單視為接下來最重要的三個觀察指標。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月15日！抽股票資金將歸隊但FED會議接棒！序言

 

9月15日！抽股票資金將歸隊但FED會議接棒！作者:A大！今天外資群賣超台股626.99億，投信賣超台股22.2億，自營商賣超台股142.06億，三大法人合計賣超台股791.25億，外資群期貨空單增加565口，期貨留倉空單83223口，三大法人期貨留倉為空單9227口，今天台股成交6,047億，下跌351.03點，跌幅0.77%，收在45511.49點，電子下跌18.9點，跌幅0.65%，收在2868.27點，金融下跌39.7點，跌幅1.1%，收在3584.87點。今天台股依舊是受到市場瘋抽漢測的原因量縮，成交量僅有6046億，有抽漢測的人明天就會知道結果，這一次漢測鎖住了八千六百多億的資金，明天這些資金才有可能再回到台股中，不過Fed這次FOMC會議是美國時間9月15到16日，Fed官方行程顯示，政策決定與聲明預計在9月16日美東時間下午2:00公布，主席記者會則在下午2:30開始，也就是台北時間9月17日（星期四）凌晨兩點，所以明天還是有可能會量縮一天，畢竟FED要決定是否升息，投資人及法人也會想要確定FED是否升息才決定方向，大家看近四個交易日下來，外資群分別賣超383億，賣超892億，賣超369億，賣超627億，四個交易日下來合計賣超2272億，指數分別下跌242點，下跌755點，下跌322點，下跌351點，四個交易日下來合計下跌1671點，指數已經從最高點的47548點跌到今天的45511點，差不多跌兩千點，不過近四個交易日下來，指數還是一直出現下跌後上漲，接著上漲後下跌，比較常出現的就是尾盤下跌，也就是早上都是在演戲，就算前一天下跌，隔天也會演的一付很強勢要反彈的樣子，以昨天來說，一早下跌個八百點，接著一路的反彈，差一點都快反彈到平盤，尾盤才下跌了三百多點，今天早上也是開平盤左右下跌，後面又翻紅，跌下來後又再漲上去翻紅，外資群用這樣的方法出貨了2272億，這兩三天因為市場在瘋漢測，覺得抽到後就能賺300萬，這就鎖住了很多抄底的資金，外資群近四個交易日又賣了兩千多億，就只能持續向下賣，雖然明天抽漢測的資金會釋放出來，但FED會議要開始了，星期四早上才會知道是否會升息，明天是星期三，所以明天還是會偏觀望的一天，外資群波段買了五千億後，沒想到CPI數據超乎預期，當數據出來的第一天，外資群還硬護住了指數，接著這幾天就開始先賣一些股票掉，明天外資群應該也會再賣一些股票，畢竟FED只要確定升息，外資群就不能像最近幾天這樣早上演的一付指數很強勢的偷出貨，外資群波段還買了兩千八百億，這些資金有可能還會再賣一些掉，畢竟FED要是確定升息，只要一公佈後，這時你知，我知，旁邊的獨眼龍也知，外資群想要透過指數及股價上漲後下跌出貨，這就會顯得僅是小丑，現在市場還不確定FED是否會升息，所以外資群現在是能把買的五千億賣一半掉，要是FED真的升息，剩下兩千五百億可以選擇賣，也能選擇用賣出的兩千五百億護盤，不論FED升息或不升息，外資群都有其相對應的策略，一般的散戶就是賭升息或不升息，要嘛就是歐印不然就是空手，要是散戶猜錯，他們就直接等死，不會有其他的策略能做。

今天台積電上漲5元，股價收在2385元，成交量15216張，外資群賣超4227張，投信賣超13張，投信買超351張，外資群在台積電開出八月營收前先買兩萬多張，接著在台積電開出八月營收之前及之後出貨，這就是短線投機會有的情況，外資群知道台積電營收會很好，散戶也會知道，外資群知道散戶喜歡追求資金效率，只想在開營收前一兩天買進，那外資群就在前兩三天買進，接著散戶以為自己能在台積電開出收後倒貨，結果外資群就倒貨的比散戶兇，散戶在台積電開出八月營收之前，一定是買在2450元左右的，近幾個交易日了不起只能賣在2380到2400元，差不多會賠個50到70元，近三個交易日市場受到投資人瘋抽漢測，市場很多流動資金都被鎖在漢測中了，加上FED這兩天要開會，最快市場能在星期四早上知道FED是否要升息，目前市場是預期升息的機率來到九成，市場現在只是想要看這一次升息之後，到年底及明年是否會升息，還有FED的態度會是怎樣，從7月31日以來，外資群波段最多是買了五千億，最近四個交易日外資群賣那兩千多億，明天外資群會再賣的機率很大，畢竟外資群也不會抱著一大堆的股票去賭FED是否要升息及接下來還要升息幾次，所以明天台股雖然有漢測資金解凍八千多億，但是畢竟FED會議要召開了，確實是有一些不知道FED要開金的散戶會衝進去買，但大部份知道FED要開會的投資人還有法人，他們明天會比較傾向賣出及觀望的，當市場觀望的人比較多，那股市就會呈現量縮，一些比較無知且有錢的散戶，他們進到股市是看氣勢，明天大部份的投資人及法人會賣出及觀望，所以股市容易呈現量縮，一些不知道FED要升息的投資人，他們看到整天股市一付死魚盤，他們也不會想要衝進去買，畢竟散戶是在四萬五千點賣給外資群三千億，今天指數收在45511點，就算台股再跌五百點，對散戶說也沒有賺到差價，明天要是散戶買進，了不起就是打平，這樣是要支出付易稅及手續費 ，所以明天就算有漢測解封的八千多億，我覺得也是會受到FED開會在即的影響，所以明天台股注定還是死魚盤，加上外資群七月以來買了五千億，近四個交易日下來只賣出兩千兩百多億，很有可能外資群明天也是會站在賣方，大家想一件簡單的事，FED只要確定升息，而且要是展望到年底還要再升息一兩次，這等於就是回收市場資金，當FED宣佈之後，整個市場的投資人都知道了，大家也不是傻子，大家都知道FED只要持續的升息，這等於是回收市場資金，指數及股價又是資金堆出來的，當FED持續的升息，那指數及股價會下跌的機率本來就比較大，加上這一波台股因為上漲很多，台股中也有很多投資人是借了一大堆的資金，當FED升息，台灣的央行也有可能會跟著升息半碼，只要銀行升息，這一定就是回收市場資金的，試想，原本你個人信貸，股票質借及理財型房貸的利率3%，後面升到4%甚至是5%，我是不相信你會一直傻乎乎的借錢投資，尤其是最近幾個月，指數就是在一個區間整理，散戶下大注的台積電，指數型ETF，正二ETF，主動式ETF，這些個股的股價波動都不大，以台積電來說，近兩個月股價分別是下跌20元及下跌20元，兩個月下跌40元，近兩個月指數下跌1.46%，這還不包括ETF收的管理費及被吃豆腐的差價，明天受到FED開會決定是否升息，明天台股應該還是會量縮，外資群明天理論上還是會賣超。

文章主題內容如下

1、抽股票資金將歸隊但FED會議接棒！

2、FED升息會議在即鴻海回測半年線！

3、FED會議在即市場押寶升息機率九成！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月15日！FED升息會議在即鴻海回測半年線！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是國泰綜合,買了1016張,第二名的是港麥格理,買了920張,第三名的是富邦,買了434張,第四名的是永豐匯立,買了275張,第五名是永豐金,買了241張,今日賣超，第一名的花旗環球,賣了1326張,第二名的是摩根大通,賣了1275張,第三名的是法銀巴黎,賣了485張,第四名是美商高盛,賣了466張,第五名的是元大,賣了430張，在FED會議前夕，外資群持續在鴻海中小打小鬧，對外資群來說，現在等待蘋果新機賣的結果，以目前全球等待手機到貨的情況來說，確實是比去年更快，這代表有可能蘋果主流產品漲了10到12.5%，非主流產品漲到22.2%到28.8%是會影響買氣，不過猜測歸猜測，再過一兩個月就會知道蘋果新機銷售的情況，一開始有一些電信商會在那說比去年好五成或好兩倍，這種就是騙三歲小孩的，蘋果手機這種穩定的產品，每年的年增或年減率本來就在正負5%內，能有正負10%算是很誇張了，會說成長五成或兩倍的，這就是在玩數字遊戲，以供需法則來說，商品只要漲價，這一定會影響銷售量的，之前雞蛋漲價時，我相信大家也都還印象深刻，當雞蛋狂漲時，一定是會出現幾類人，第一類是反正還是要吃，貴一點就貴一點，第二類人就是因為貴了，所以少吃一點，第三類人就是比較極端，敢漲價就不吃，這三類人一定都會存在的，只是多或少而以，這一定就是會影響到整體雞蛋的需求，這一次記憶體漲價帶動蘋果手機漲價，也一定會有這三類人，也就是反正貴個10到12.5%，要是想買記憶體大一點的，那就貴個兩三成，這些人屬於不差這一點小錢的，還有一類人是手機變貴了，那我記憶體就買小一點，今年不買512G，就改買256G，第三類人就是今年不換新機了，本來想換新機的人，就多撐個兩三年，等之後記憶體降價時再來換新機，這三類人都會有，只是多或少而以，因為記憶體帶動整體手機價格提高一成多，所以十個人有一個人不買，整體的營收還是會和去年差不多，不過大家要記住一件事，今年蘋果新機漲價，大部份的錢都是記憶體廠賺走，所以十個人中有九個人買單，營收雖然不變，但獲利其實是會下降的，最近AI三巨頭喊放緩一點，有可能是因為資安問題，也是有可能記憶體廠太貪婪了，一直漲，天天漲，漲不停，價格漲了一倍，三倍甚至是五倍，要是AI上游不放緩一點，有可能明年就漲七倍，十倍甚至更多，整個AI產業的錢都被記憶體廠賺走了，最終都是消費者要買單，例如最近大家買手機，你就要多付出10到12.5%去買蘋果新款手機，未來大家使用AI的算力，你也要支出更多的錢給雲端公司，畢竟現在雲端公司都用天價在買記憶體，現在消費性電子的品牌廠，他們沒有對記憶體廠商的議價能力，所以只能反應在售價上，要是消費者買單，那之後記憶體大廠還會持續漲價的，也許明年你的蘋果19手機會再漲兩成，我是不信消費者會一直當冤大頭。

今天鴻海下跌兩元，股價收在246.5元，成交量15812張，外資群賣超2393張，投信賣超26張，自營商買超318張，三大法人賣超2102張，外資群在鴻海開出營收前先偷買26408張，接著在鴻海開出營收後倒貨，時間八個交易日過去了，外資群合計僅剩買超4281張，鴻海股價下跌一元，外資群這一次在鴻海中玩短線，應該是沒有賺到什麼錢，大家可以看到鴻海股價已經跌回外資群押寶營收的起漲點了，外資群手上還買超了4281張，今天鴻海成交量再量縮，這就和FED即將開會有關，這三個交易日台股的成交量降到六千億左右，這和市場投資人瘋抽漢測有關，這一次散戶把興櫃的價格當成真正的價格，我覺得當漢測上櫃後會有很多人在那罵，有可能上櫃後漢測股價不會有五千元以上，不過這一次漢測吸引這麼多人進去抽，這麼多投資人認識了漢測，未來有可能是能炒作的，大家要了解一件事，炒作需要資金及熱度，這一次漢測吸走了八千六百億的流動資金，熱度是非常誇張的，現在只要有主動式ETF或主力先去競拍到漢測，也許就是花個四千多競拍到，接著再像川湖這樣炒作到一萬以上，這樣主力就能賺到大錢，不過想要進去主導這場投機的人，他也要有心裡準備會賠很多錢，畢竟很多投資人只要進去抽股票，花兩百二十五萬拍一張號稱值五百萬的股票，當漢測上櫃後，大部份的人一定是會立刻把股票賣掉，所以一上櫃就會出現極大的賣壓，差不多就是1048張的賣壓，主力想要進去炒漢測，首先要準備24億把抽到漢測股票的投資人股票吃掉，接著要再向上拉抬，大家不要忘了漢測的淨值才六十幾元，一年才賺四十幾元，要是漢測一上櫃真的有五千多元，很有可能公司派的員工會賣出手上的漢測，所以想要進去炒漢測，那必需要很多主動式ETF經理人一起進去炒，反正主動式ETF經理人手上的錢也不是他們的，他們就僅是想要炒作一檔有熱度的股票，這一次進去抽漢測的人，他先拿200萬給公司當賭博費，漢測就只值個六萬元的公司，結果公司賣給投資人225萬，大家不了解興櫃的股票，一般興櫃根本不會有人進去買賣，股票都是在公司派手上，公司要上櫃之前，會請券商去造市，也就是券商自己在那買賣1股拉股價，反正興櫃股本來就沒有什麼成交量，買賣1股成交出來的價格，這也是成交價，通常興櫃的股價是沒有什麼參考價值的，我通常是不會去抽這種公司的，我不可能拿200萬出來給公司，然後去賭有沒有下一個傻瓜會用更高的價格和我買。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月15日！FED會議在即市場押寶升息機率九成！

 

聯準會（Fed）本周將舉行決策會議，根據Macro Risk Advisors分析，若央行展開升息，可能引發美股標普500指數回檔，而且第一波就會大跌10%，年底前會再跌一波，因為企業利潤率會受到壓縮、獲利展望惡化，市場將開始為新一輪緊縮周期做準備。另外，摩根士丹利現在轉而認為，Fed將在9月和12月分別升息1碼。標普500指數9月迄今已下跌近1%。9月向來就是美股表現最弱的月份之一，近期能源成本飆高且通膨數據升溫，又帶動美國10年期公債殖利率升破5%，為2023年以來首見。這些因素使交易者幾乎完全押注，Fed主席華許將在周三升息1碼。摩根士丹利的經濟學分析師如今已改為預期Fed將在9月和12月分別升息1碼，一改原先在8月時預期今年將按兵不動、明年將兩次降息1碼的預期。大摩首席美國經濟分析師加彭在研究報告中表示：「我們預期Fed將在本周會議上升息1碼，而且不會有異議」，「Fed一旦行動，很少只動一次」。他預測，12月之後，Fed將隨著通膨放緩而暫停升息。另一方面，Macro Risk Advisors執行長兼創辦人克納特表示，周三若果真升息，股市可能面臨更大壓力。他周一在給客戶的報告中寫道：「我們預期標普500將回檔8%至10%，12月可能還會出現第二波下跌。」他表示，升息將「壓縮那些無法將成本轉嫁出去的企業利潤率」，同時也可能對目前並未為此做好準備的市場帶來一波波動性衝擊。克納特認為，目前市場環境與2018年相當類似。當年標普500在9月觸頂，隨後於10月和11月一路大跌10%。他警告說，2018年「耶誕行情並未出現」，市場在12月又迎來另一波下跌，最終從高點回落近20%，因此，若依據過去的經驗，現在「採取防禦性布局才是正確的做法」。克納特預期，與2018年類似，市場在Fed持續升息之際，可能於12月再出現一波下跌，因為經濟正走向「K型、低周轉（低波動）」的格局。

Fed本周升息機率逼近9成！標普500恐迎修正，真正風險不在升息而在這件事，美國聯準會（Fed）本周即將召開利率決策會議，市場幾乎已經押注Fed將再次升息1碼。隨著能源價格飆升、通膨數據升溫，以及美國10年期公債殖利率突破5%，投資人開始擔心，這次升息是否只是新一輪緊縮循環的開始，也讓美股後市面臨更大的修正壓力。最新市場定價顯示，Fed 9月升息1碼的機率已經來到約85%至90%，也就是說，本周升息幾乎已成為市場的基準情境。真正可能引發市場劇烈波動的，反而是Fed升息之後，主席華許對未來利率政策的態度。市場目前普遍預期，Fed將在本周會議宣布升息1碼，聯邦基金利率目標區間可能升至3.75%至4.00%。摩根士丹利近期也大幅轉向鷹派，預期Fed除了9月升息1碼之外，12月可能再升息1碼，與先前預期今年維持利率不變的看法相比，出現明顯轉變。市場擔心的是，如果Fed只是升息1碼，但同時暗示短期內不會再採取行動，市場可能出現「利空出盡」行情；然而，如果華許在記者會中釋放明確訊號，暗示12月還會升息，甚至不排除2027年持續維持緊縮政策，市場恐怕就會重新調整股票估值。近期美股已經開始感受到壓力。標普500指數9月以來已經下跌近1%，同時美國10年期公債殖利率突破5%，升至約5.03%，創下2023年以來新高。當無風險利率持續上升，股票尤其是高本益比科技股的估值將面臨更大壓力。這也是市場開始擔心標普500可能出現8%至10%修正的原因。Macro Risk Advisors日前警告，如果Fed正式啟動升息，標普500指數可能回檔8%至10%，而到了12月還可能出現第二波下跌。該機構認為，升息將提高企業融資成本，對無法將成本轉嫁給消費者的企業造成更大的利潤率壓力，一旦企業開始下修獲利預期，股市可能進一步重新定價。不過，「Fed升息」並不代表標普500一定會立即下跌10%。目前市場早已高度預期升息，因此升息本身可能已經被股價提前反映。比較可能的情況是，美股先出現數個百分點的修正，接著再根據通膨、油價、美債殖利率及企業財報決定跌勢是否擴大。換句話說，市場真正需要防範的可能不是「升息當天暴跌10%」，而是升息之後逐步形成的負面循環。升息→資金成本上升→消費降溫→企業利潤率遭壓縮→獲利預期下修→股票估值下降，如果這條鏈條開始形成，美股才可能出現更大幅度的修正。從目前情況來看，標普500出現3%至5%的修正並不令人意外，但要直接跌到8%至10%，仍需要更多利空配合。如果能源價格持續走高、通膨無法降溫、美國10年期公債殖利率進一步突破5%，同時企業開始下修明年獲利預期，那麼8%至10%的跌幅就可能從「風險情境」逐漸變成市場必須面對的現實。市場也開始將這一輪環境與2018年相比。當時Fed持續升息，美股在9月觸頂後，10月至11月出現明顯修正，12月更進一步重挫，標普500最終從高點回落接近20%。不過，兩個時期的經濟環境並不完全相同，因此2018年的走勢不能直接套用到2026年。對投資人而言，本周Fed會議真正值得關注的，已經不是單純的「升不升息」，而是升息之後還會不會繼續升息。如果Fed升息1碼，但暗示暫時到此為止，美股可能出現「利空出盡」反應；反之，如果華許明確釋放12月再次升息的訊號，加上油價與通膨持續升溫，美股估值可能進一步遭到壓縮。因此，市場目前最需要提防的並不是一次性的利率決策，而是Fed重新啟動升息週期的可能性。對台股投資人而言，如果美股真的進入修正，受到衝擊最大的可能仍是近期漲幅大、估值高、市場預期非常高的AI與科技股；相較之下，食品、零售等防禦型消費股受到的衝擊可能相對有限。換句話說，Fed升息可能只是第一張骨牌，真正決定美股會不會從一般修正演變成10%左右的大跌，關鍵仍在後續的通膨、油價、美債殖利率以及企業獲利。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月14日！散戶瘋抽興櫃股導致台股成交量變少！序言

 

9月14日！散戶瘋抽興櫃股導致台股成交量變少！作者:A大！今天外資群賣超台股369.64億，投信買超台股23.53億，自營商賣超台股150.93億，三大法人合計賣超台股497.03億，外資群期貨空單減少2409口，期貨留倉空單82658口，三大法人期貨留倉為空單6250口，今天台股成交6,318億，下跌322.33點，跌幅0.7%，收在45862.52點，電子下跌27.49點，跌幅0.94%，收在2887.17點，金融上漲68.87點，漲幅1.94%，收在3624.57點。近三個交易日下來，外資群分別賣超383億，賣超892億，賣超369億，指數分別下跌242點，下跌755點，下跌322點，昨天我說過今天台股會量縮，今天台股成交量僅有6317億，會這樣的原因是漢測的抽股票數量來到243598筆，合計鎖住資金5487億，今天是申購最後一天，理論上還是會有人進去申購，所以短線台股的流動資金都被拿去抽所謂穩賺三百萬的漢測，不過大家還是不要太把興櫃的股價太當一回事，明天台股還是會量縮，因為明天是漢測預扣款日，星期三散戶才會知道有沒有抽到漢測，所以明天台股依舊不會有什麼成交量，近三個交易日下來，外資群合計賣超了台股1645億，之前我就和大家說過了，外資群在賣超1.4兆後回頭買五千億，對外資群來說，他們就是想要回頭玩一個短多，外資群故意把指數向上拉抬到快要四萬八千點，接著再把股票倒貨給散戶，那時我就說外資群這一次不一定能成功，今天指數收在45862點，外資群有三千億是買在四萬五千點，有兩千億是買在四萬六千點，最近三個交易日賣了1645億，還剩下三千三百億左右，成本在四萬五千點，明天台股依舊不會有什麼成交量，散戶的資金有可能會被鎖在漢測六千到八千億左右，不過星期三這些資金有可能就會被解封印了，大家看到漢測這一次申購出現這麼誇張的情況，就知道台灣的散戶真的是很多錢，這也是為什麼外資群之前賣了1.4兆後，指數還跌不太下去，散戶光申購一家漢測就能拿出六千到八千億出來，重點是近期外資群確實是有買了五千億，這五千億就是散戶賣給外資群的，散戶有可能就是拿著這些錢去申購漢測，不過近三個交易日外資群賣了1645億給散戶，或許有一些人申購了漢測，但看到指數下跌，還是會把資金移去搶反彈或抄底，會有人覺得奇怪，明明台指夜盤是上漲407點，為什麼今天一早台股是下跌八百點，會這樣的原因就是AI三巨頭是在星期五美股收盤之後在那喊要放緩的，現在的下跌比較偏情緒面的，還不到實質性的利空，哪天大家看到雲端大廠開始縮減資本支出時，那時就是真正的利空，但最上游需要算力的大佬喊出要放緩，確實是會讓人聯想到未來雲端大廠有可能會放緩AI伺服器的基礎建設，我個人是覺得這些AI上游大佬及雲端巨頭要不是有偷買記憶體類股的股票，不然他們就是傻B，他們在那爭的頭破血流，結果所有的錢都被南韓的記憶體大廠賺走了，這些AI上游大老用愈多算力，雲端大廠蓋愈多資料中心，就僅是被記憶體大廠去漲一倍，三倍，五倍的價格，所以出來喊一下放緩，這樣說不定記憶體的需求就會稍微放緩一些，記憶體大廠就不敢漲五倍後又想要再漲幾倍。

外資群在台積電開出好的8月營收前就先買進三個交易日，分別買超1885張，買超16135張，買超5497張，趁著台積電開營收前兩個交易日小賣2559張，小賣1944張，當台積電八月營收開出年增55%時，隔天出貨8251張，今天再出貨11191張，近七個交易日下來外資群轉賣台積電428張，台積電股價下跌10元，這時會有人說為什麼外資群在台積電開八月營收前就能小幅度的出貨呢？其實道理也是很好懂的，台積電每一個月營收不是年增四成，不然就是六成，八月營收則是年增五成五，很多散戶也是會想要趁著台積電開營收前先買，開營收後再賣，這樣就能完成短線差價遊戲，尤其是台積電開營收前一天，大部份的散戶都知道八月台積電營收會好的機率很大，想說尾盤進去買，隔天開高就能賺1%的差價，不然賺個0.5%的差價也行，但外資群預判了散戶的預判，散戶進一兩個交易日進去買，外資群看完代工廠的營收後就先進去大買兩萬多張，接著在台積電開八月營收前兩個交易日及開出營收的後兩個交易日出貨，七個交易日下來，外資群就把手上買的台積電賣光了，台積電的股價合計是下跌了10元，這時會有人說台積電八月營收年增55%，憑什麼開營收前兩天及後兩天分別下跌5元，下跌15元，下跌40元及下跌30元，其實會這樣的原因也很簡單，去年台積電賺66元，股價先上漲了475元，今年上半年台積電賺不到50元，股價先漲了一千元，接下來台積電股價完全都不漲，甚至下跌都是合情合理的，這就是所謂的未來獲利別人先拿走，風險你來擔，當你買到未來獲利別人先拿走，我是不懂你是買身體健康還是萬事如意的，你現在會聽到很多人和你說台股，主動式ETF，台積電好棒，還有欣興，景碩，南電，日月光之類的好棒，其實這些個股早被炒到超級天價了，未來公司持續獲利幾年，這些公司股價連續幾年下跌都沒有問題的，會有一些很嫩的散戶說，哼，台積電八月明明營收年增兩成，九月也持續有在賺錢，憑什麼台積電八月股價下跌20元，九月下跌25元，但是這個散戶沒有想過一月台積電上漲225元，二月上漲220元，三月下跌235元，四月上漲375元，五月上漲220元，六月上漲55元，七月上漲15元，台積電前七月有賺這麼多錢嗎？沒有對吧，台積電上半年也才賺50元不到，結果股價先上漲了830元，所以接下來台積電持續賺錢，股價就算下跌也不會有任何問題的，這就是散戶極端樂觀，先把未來的獲利先給別人，然後自己才在裡面傻傻的承受股價下跌的風險，未來台積電營收年增五成多都是理所當然的，但哪天台積電營收年增變四成，變三成，甚至變兩成，那時台積電的股價就會被教訓的很慘，接下來除了散戶把資金被鎖在漢測，另一個原因就是FED要開會，有可能決定會不會升息，所以一來市場資金被漢測吸走，二來市場也在觀望FED是不是會升息，所以明天台股還是會呈現量縮的走勢。

文章主題內容如下

1、散戶瘋抽興櫃股導致台股成交量變少！

2、代工廠因記憶體漲價導致旺季股價弱！

3、蘋果手機漲價後等待到貨時間縮短！

個人股研究觀察記錄文章目   

9月14日！代工廠因記憶體漲價導致旺季股價弱！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是摩根大通,買了2614張,第二名的是港商野村,買了1713張,第三名的是國泰綜合,買了1021張,第四名的是統 一,買了398張,第五名是元大,買了353張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了2391張,第二名的是瑞銀,賣了595張,第三名的是港麥格理,賣了576張,第四名是永豐匯立,賣了530張,第五名的是美林,賣了369張，今天鴻海沒有什麼成交量，僅有25261張，外資群小買179張，投信買超797張，自營商買超99張，三大法人合計買超1075張，鴻海成交量很低和台股成交量很低是沒有關係的，台股的成交量很低，完全是因為這幾天漢測上櫃吸走了六千到八千億的流動資金，鴻海成交量之所以低，原因是主力外資群不信邪的想要讓鴻海股價在250元整理，鴻海的月線及季線都在250元，近一個月及近一季進到鴻海中的散戶，主力及外資群成本就在這，之前主力外資群在225元整理五個月，能成功的出貨鴻海50萬張，最近這一波外資群成本提升了5元，從180元提升到185元，外資群有花了十幾萬張買在250元，接著把鴻海股價控制在250元，但是之前對散戶有效的價格是225元，現在外資群偏偏想要在250元整理，之前我和大家說過，主力外資群手上持有鴻海110萬張流動籌碼，也就是會流動的籌碼被外資群買走了110萬張，所以主力外資群對鴻海股價一定有絕對的控制力的，外資群想要讓鴻海股價在250元，接著氣氛好時向上拉抬到260元，甚至是270元，這是完全沒有問題的，但是有長期看我文章及影片的人一定會知道一買一賣成交易，外資群可以把鴻海股價控制在他想要的價格區間，但是場外的散戶買不買單就是另一回事了，這有沒有像近兩年的房價，在2024年9月之前，台灣的房價漲了一大段，後面引來央行打炒房，近兩年房價僅有小跌個5到10%，上漲五成到一倍後僅下跌5到10%，確實賣方能決定自己想要賣在什麼價格，但是代價就是量縮沒有人買，近一兩年房市的成交量就是量縮七成左右，成交量變的很小，就是賣方可以開很高沒有問題，但買方就不買單，這就是目前鴻海的情況，外資群波段買了110萬張股票，之前外資群能成功出貨50萬張的價格是225元，但現在主力外資群想要賣250元，這不會有什麼問題的，外資群也讓鴻海的月線及季線在250元，讓半年線及年線在245到235元之間，所以鴻海的月線，季線，半年線及年線在235到250元之間，外資群可以讓鴻海股價在235元到250元整理一整年，但場外的散戶買不買單就是另一件事，這也是為什麼大家看到鴻海成交量會量縮，就是達不成共識，之前我就說過了，鴻海中都是保守及退休的人，也沒有一些炒作的主動式ETF經理人，所以鴻海的股價沒有被炒作到很誇張，現在就是外資群及價值投資人之間達不成共識，鴻海中的價值投資人有一點像房市中剛性買盤，是真的能買下很大量股票的一群人，這些人就不接受外資群開出的250元，現在外資群在鴻海中很硬，那就只能在裡面自己開價250元，然後沒有人要和他們買，就算偶而有幾隻小貓小狗進去買，也達不到外資群想要出貨的量，這種感覺就像是目前的房市，你開現在的價格打九五折或九折有沒有人買呢？一定會有人買的，但是會買的人就不多，根本無法去消化市場大量的庫存，外資群手上買了110萬張，外資群想要賣在250元，最多就是只能賣出個幾萬張，當外資群賣到230元，我認為有可能賣到20到30萬張，當來到200元時，有可能賣到50萬張，所謂的200元不是全部賣在200元，而是從250元賣到200元，平均有可能賣在225元，這之前已經被證明過行得通的價格了，但想要把110萬張都賣掉，225元這個價格應該是辦不到，我是透過之前三大法人進出及技術分析得知的，我也不是瞎猜或是幻想，所謂的籌碼分析及技術分析，就是看出三大法人在什麼價格賣出及三大法人買賣了多少，近幾個交易日台股是受到漢測鎖住六千到八千億的影響，但鴻海成交量僅有兩萬五千張，這和漢測是沒有半毛錢關係的。

最近緯創及廣達都因為要發展AI伺服器而發行增資股，廣達是發行GDS，緯創則是發行GDR，廣達發行價是286元，緯創發行價是186元，在廣達及緯創公告之前，股價都是高於GDS及GDR價格的，代表目前市場對於股價還是相對樂觀，不過AI概念股中的緯創，廣達及鴻海是沒有像一些被主動式ETF炒作過的成份股這麼誇張，會有人覺的要比價效應，覺得別的成份股漲這麼多了，憑什麼鴻海，廣達及緯創不漲這麼多，其實對長期投資者來說，要是你在過度炒作的個股中，你的持有成本很容易會提高，像大立光前一陣子被炒到7995元，也就是九月二日，今天也才九月十四日，大立光的股價跌回到5995元，這就是過度炒作後會有的結果，從7995元跌到5995元，這樣是下跌2000元，跌幅25%，大立光的月線是6516元，近一個月進去買到大立光的成本就會在6516元，要是你的成本這麼高，這就會像國巨一樣，股價再跌個兩三成也是沒什麼問題的，今天國巨股價收在545元，從1200元跌下來後就漲不回去，大立光股價就算從7995元跌到3500元，這也是不會有什麼問題的，之前大立光才在2000元左右整理，大家看聯發科，大立光，欣興，南電，日月光，景碩，川湖等個股，你覺得公司股價被炒高後很好嗎？要是你的功力不好，你搞不清投資及投機的區別，很有可能在股價漲上來時，你會去追價，或是你會中了錨定效應，覺得股價從7995元跌到5995元，覺得已經跌了2000元了，覺得好便宜，這也是我一直和大家說的，主動式ETF，主力，外資及散戶沒有把鴻海股價炒到500元甚至是600元，其實也不會是什麼壞事，要是外資及主動式ETF把鴻海股價炒到600元，確實上漲時你會覺得發大財了，但沒有賣出就是紙上富貴，有一些人就算在上漲的過程中賣出，也許賣在500元，看到鴻海漲到600元，他就會覺得自己賣早了，當鴻海跌到550元時，接著再漲到600元，他就會覺得好可惜，下一次再跌到550元時，他有可能就衝進去買了，一買一賣成交易，當主力及炒股集團成功出貨後，他們就不會再去拉抬股價，大家可以看一下大立光及國巨，這都是差不多的道理，之後鴻海股價從600元跌回到300元，接著在250元到300元整理，這時你會發現自己的成本已經提高到400元了，當鴻海股價在250元到300元整理，雖然比現在的230到250元整理高，但是你的成本已經提高到400元了，中間的差價就是被外資，主力，炒股集團賺走，所以鴻海股價沒有被炒高，其實也不會是什麼壞事，大家看一些被炒作過後的公司，股價都會從高檔腰斬，有一些散戶在下跌的過程中還會去融資，有可能跌到四成到五成時他就被斷頭了，當你在做價值投資時，股價穩健有穩健的好處，當你持有大量的股票時，你反而不希望公司股價波動太劇烈，記得之前鴻海股價從263.5元跌到112元，這就讓很多投資人受了重傷，所以你不要天真的以為鴻海股價漲到600元，接著再跌到300元，你會是割別人韭菜的那一個，很有可能從250元漲到600元，再跌回300元，你的成本就大幅度的提升到400元，甚至是450元，要是你想要投機發大財，確實你可以找那些主動式ETF正在炒作過的個股，你去玩一遍就會知道自己有幾斤幾兩，後面你會懷念股價平穩且死魚的鴻海。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月14日！蘋果手機漲價後等待到貨時間縮短！

iPhone 18 Pro賣不動了嗎？美英德日等貨時間縮短，中港逆勢拉長卻藏「投機」疑雲，蘋果新一代 iPhone 18 Pro 系列才剛開放預購，市場卻已經嗅到一絲不尋常的味道。傑富瑞（Jefferies）最新追蹤發現，今年 iPhone 18 Pro 系列在美國、英國、德國、日本等主要市場的交貨等待時間，普遍比去年 iPhone 17 Pro 系列更短，其中美國甚至出現 iPhone 18 Pro 下單後幾乎不用等待的情況。對一款剛上市的新 iPhone 來說，這可能不是好消息。如果今年的生產節奏與去年大致相當，那麼「等待時間縮短」就代表預購訂單沒有去年那麼踴躍。傑富瑞因此認為，這可能是 iPhone 18 Pro 需求開始降溫的重要訊號。不過，市場也出現一個相當特殊的現象：中國與香港的等待時間反而比去年更長。只是，這兩個市場的「熱銷」究竟是真需求，還是黃牛、通路提前囤貨造成的假象，目前仍不能太早下結論。美英德日等待時間縮短　iPhone 18 Pro需求出現警訊，根據傑富瑞14日發布的報告，蘋果在12日美東時間上午8點開放 iPhone 18 Pro 系列預購後，分析團隊持續追蹤美國、英國、德國、日本、中國與香港等市場的交貨時間。結果顯示，今年 iPhone 18 Pro Max 在美國、英國、德國、日本的等待時間，比去年同期 iPhone 17 Pro Max 縮短約 5至11天。iPhone 18 Pro的情況同樣不太樂觀，美國目前甚至已經不需要等待，其他主要海外市場的等待時間也較去年縮短約 1至11天。這項變化值得注意。因為去年 iPhone 17 Pro與17 Pro Max上市時，等待時間明顯長於前一代 iPhone 16系列，後來也確實反映出強勁的市場需求。換句話說，過去蘋果產品的「交貨要等多久」，某種程度上可以被視為銷售熱度的先行指標。今年卻出現反轉。去年要等很久，今年卻比較快拿到手機，究竟代表蘋果備貨更充足，還是消費者真的沒有去年那麼瘋？傑富瑞傾向後者。分析師指出，在今年生產節奏與上一代大致相同的情況下，交貨時間明顯縮短，可以視為需求轉弱的可靠訊號，也因此對 iPhone 18 Pro後續銷售表現轉趨保守。印度等待時間更短　中國市場反而最「熱」，印度也是今年新增追蹤的市場。目前 iPhone 18 Pro等待時間約為 2至3天，iPhone 18 Pro Max則約為 12天，兩款手機的交貨週期都明顯短於中國市場。這意味著印度市場目前雖然有一定需求，但單純從等待時間來看，還不足以證明 iPhone 18 Pro在當地出現非常強勁的搶購潮。真正令人意外的反而是中國與香港。中國、香港等待時間逆勢拉長　但可能有「黃牛效應」，在全球主要市場等待時間普遍縮短的情況下，中國與香港卻走出完全不同的路線。傑富瑞數據顯示，iPhone 18 Pro Max目前在中國與香港的等待時間都達到約 24.5天。去年同期，中國約為19.8天、香港約為17.2天。也就是說，今年中國市場等待時間增加約4天，香港更增加約7天。表面上看，這似乎是一個非常漂亮的數字：別人都降溫，中港卻更熱。但傑富瑞並沒有因此直接判定中國與香港需求爆發，原因就在於兩地過去新 iPhone上市時，都曾出現較明顯的投機性搶購。換句話說，這些訂單未必全部來自真正想換手機的消費者。部分通路、黃牛甚至投資客可能先大量搶購新機，期待上市初期供不應求，再利用市場稀缺性賺取價差。因此，現在看到的「24.5天等待時間」，不一定等於真正的終端需求。真正的答案可能要等到首批 iPhone 18 Pro開始出貨後才會浮現。18日首批出貨　黃牛轉售價格可能成為關鍵傑富瑞認為，18日首批新機開始出貨後，二手市場的轉售價格將成為觀察中國與香港真實需求的重要指標。如果新機上市後仍然維持明顯溢價，甚至出現「加價才能買到」的情況，代表市場需求可能確實非常強。但如果大量新機湧入二手市場後，轉售價格迅速下跌，甚至跌破官方售價，就可能代表前期搶購主要是投機需求。這也是今年 iPhone 18 Pro預售數據最值得觀察的地方：

預購時排隊很長，不代表最後真的有人願意用原價把手機買回家。因此，中港市場目前的強勁等待時間，仍需要經過出貨與二手市場價格驗證。折疊iPhone Duo軟體獲好評，硬體規格卻成最大爭議，除了 iPhone 18 Pro系列，傑富瑞也持續關注蘋果首款折疊螢幕手機 Duo。Duo預計10月16日開放預購，目前市場流出的初步評測大致偏正面，不過值得注意的是，外界稱讚的地方主要集中在「軟體」，而不是「硬體」。例如 iOS對折疊螢幕的適配、內外螢幕切換、原生分割畫面、App連續性，以及雙App多工處理等，都獲得不少好評。這也符合蘋果過去的產品策略。蘋果從來不一定追求規格表上的第一名，而是希望透過硬體、軟體與生態系整合，讓使用者感覺產品「比較好用」。但問題是，這次 Duo的售價直接進入接近 2,000美元的超高價位市場。當價格來到這個程度，消費者可能就不會只看「好不好用」，而是開始一項一項比較硬體規格。近2000美元售價　Duo竟比Galaxy Z Fold 8更重、更厚，傑富瑞整理的規格比較顯示，Duo起售價約為 1,999美元，重量254克，摺疊後厚度11.3毫米。三星 Galaxy Z Fold 8則是201克、摺疊厚度9.7毫米，起售價約1,899美元。也就是說，Duo不但價格更貴，在重量與厚度方面反而沒有占到優勢。這對蘋果而言是一個比較棘手的問題。畢竟消費者願意花接近2,000美元買一支手機，對產品的要求自然會提高。如果競爭對手價格更低、機身更輕、更薄，蘋果就必須用其他優勢說服消費者：「為什麼我要多花100美元，卻買到更重、更厚的手機？」相機也被挑戰　缺少長焦成為另一項弱點，Duo的相機規格同樣受到市場關注。目前配置為4,800萬畫素主鏡頭加4,800萬畫素超廣角鏡頭，但沒有獨立長焦鏡頭。相較之下，部分高階Android折疊手機已經搭載三鏡頭系統，並提供光學變焦。這意味著Duo在「折疊手機」這個高階市場中，並非所有硬體規格都占上風。當然，蘋果仍有自己的王牌。Duo搭載蘋果自研 A20 Pro晶片，採用2奈米製程，而蘋果最大的優勢仍然是 iOS、生態系與軟硬體整合能力。問題在於，這些優勢能不能讓消費者忽略規格與價格上的差距？這將是Duo上市後最大的考驗。傑富瑞仍看空蘋果　目標價263.66美元，綜合來看，傑富瑞目前對蘋果的態度仍然偏保守。一方面，iPhone 18 Pro在美國、英國、德國、日本等主要市場的等待時間縮短，可能代表今年換機需求不如去年強勁；另一方面，中國與香港雖然出現更長的等待時間，但又存在黃牛與通路囤貨等投機因素，真實需求仍需要等首批出貨後驗證。至於折疊iPhone Duo，雖然軟體體驗獲得正面評價，但在接近2,000美元的售價下，重量、厚度、相機與多工能力等硬體規格，都將面臨三星等Android旗艦的直接比較。因此，傑富瑞維持蘋果「跑輸大盤」（Underperform）評級，12個月目標價為 263.66美元。以目前股價約 332.27美元計算，意味著分析師認為蘋果未來12個月仍有約 21%的下跌空間。換句話說，市場現在真正擔心的，可能不是「iPhone 18賣不賣得掉」，而是：當iPhone價格越來越高、換機週期越來越長之後，蘋果還能不能讓消費者每隔幾年，就心甘情願掏出一大筆錢換新機？

個人股研究觀察記錄文章目   

9月13日！散戶誤把興櫃股價當成上櫃後的股價！序言

 

9月13日！散戶誤把興櫃股價當成上櫃後的股價！作者:A大！上一個美國股市交易日，道瓊上漲509.19點，漲幅0.98%，收在52573.29點，S&P500上漲65.28點，漲幅0.86%，收在7656.98點，那斯達克上漲251.31點，漲幅0.96%，收在26333.04點，費城半導體上漲209.83點，漲幅1.81%，收在11824點，現貨黃金上漲33.12點，漲幅0.77%，收在4348.81點，美元指數上漲0.05點，漲幅0.05%，收在99.1點，台指夜盤上漲401點，台積電ADR上漲1.22%，市場近期就是在高檔整理，常常就是出現下跌後上漲，接著上漲後下跌，想要吸引投資人去追價及在高檔買股票，最好的方法就是讓投資人覺得目前指數很強勢，一付就是還會再上漲，還有現在還是很便宜，另一個方法就是讓投資人覺得現在指數雖然高，但是就是會上漲及下跌，而且在下跌後必然會上漲，投資人雖然知道指數在高檔，但是架不住短線一買一賣的差價太香，就會有很多散戶衝進去買，星期五美國8月消費者物價指數（CPI）月增0.4%，創下5月以來最大增幅，明顯高於7月的0.1%；年增率則維持在3.4%，市場預期下周FED會升息一碼，會有人說FED確實升息，還有通膨確定，這樣美股就會利空出盡的上漲，會這樣想的人真的是好傻好天真，確實極短線會出現反彈，因為在美國八月消費者物價指數（CPI）開出前，就有人押寶CPI數字會導致通膨，在極短線的情況下確實已經反應了，但是FED只要升息，這等於就是回收市場資金，當FED升息，企業貸款成本就會上升，就會減少擴張的意願，之前我和大家說過，股價是資金堆出來的，當市場的資金愈泛濫，那所有的股票都會上漲，不論是好公司或爛公司都會上漲，以目前台股來說，市場就覺得台灣是AI產業最大的受惠者，很多公司的股價大幅度的上漲，當很多公司的股票上漲時，投資人就會去找一些沒有上漲或上漲比較少的公司進去買進，因為很多公司股價大幅度的上漲，市場對這些公司又很看好，所以股價就漲很多，投資人賣掉這些公司後，手上的資金就會變很多，我這樣說好了，台積電從1225元漲到2500元，這樣是漲了一倍，原本台積電市值31兆，漲到2500元後就變成62兆，因為散戶對台積電很看好，所以就算有人賣了台積電把錢拿出來，台積電的股價還是不太會跌，出來的錢進到其他的大型權值股或中小型股，這就會讓其他大型權值股及中小型股股價被炒作到火星去，不過投資人再怎麼看好，那也需要有錢的支撐，台灣近幾年很流行個人信貸，股票質借，理財型房貸，所以投資人可以借到比自己本金更多的錢進去股市中投資，當FED升息，等於是提高銀行借貸的利率，投資人要是覺得借的利率太高，認為無法每年從股市投資中賺到這麼高的利息，這樣投資人就會乾脆把錢還給銀行，這就會使得市場的資金變少，股價又是資金堆出來的，泡沫需要泛濫的資金一層又一層的堆上去，當大家都很樂觀時，也就是同時丟錢進盆子的階段，這時資金又很泛濫，大家就看著盆子中的錢覺得自己發財了，我之前常和大家舉例，10個人一個人有100萬，大家把自己的100萬丟進盆子中，這樣盆子中有1000萬，場外十個人看著盆子中的1000萬覺得自己發財了，但盆子中有1億嗎？沒有對不對，所以場外十個人最終根本沒有辦法一人拿到1000萬，之所以盆子中還有1000萬，原因是場外10個人都處在極度樂觀的情況下，而且也沒有人回收他們的資金，要是未來發生一件事件，這事件大到足以讓大部份的人想要伸手進盆子拿錢，只要有兩個人先伸手進盆子各自拿200萬，這樣盆子中就會少400萬，剩下8個人就會看著盆子中的600萬覺得好痛苦，因為一個人少賺400萬了，讓投資人同時伸手進盆子拿錢的原因有，某一個經濟數據，某一場戰爭，某一次升息，某一些公司財報利空，某一個指數高檔位階，大家要記住一件事，當市場極度樂觀時，堆出來的價格一定是過度樂觀的，都是把未來公司十年，二十年，三十年甚至是五十年的獲利先拿走，之後總是會有一個時間點大家恢復理性或是開始悲觀，那時大家就能看到比較真實的企業價格，當FED升息回收市場資金時，長期是對股格價值不利的，所以覺得FED升息僅是極短線利空的人，真的就是好傻好天真。

以最近市場在瘋抽漢測來說，想要抽一張漢測的話，需要225萬，申購日到下星期一，預扣款日在下星期二，退款在下星期三，到星期五為止，共有143285筆要抽漢測，這樣會鎖住資金3223億，等於市場上有三千多億的資金跑去抽漢測了，之所以會有這麼多人抽，原因是漢測興櫃股價5215元，抽到一張有300萬的差價，這是大部份人以為的差價，比較有經驗的人會知道興櫃的股價單純就只能參考，根本不能太當一回事，但不論抽到漢測是否真的能賺三百萬，這一檔抽股票成功的吸走了市場流動資金三千兩百多億，大家不要小看這三千兩百多億，這些資金本來會有很大部份是會進到股市中買進或短線操作的，股價及指數是資金堆出來的，所以只要漢測吸走了三千多億的資金，那台股的成交量一定會變小，股價及指數也容易弱勢，畢竟股價及指數是資金堆出來的，市場上一下子少了這麼多流動資金，自然指數或股價開高容易走低，而且也不容易向上攻，這些資金會被鎖到9月16日，會有人說不是9月17日才退款嗎？也就是下星期四，不過9月16日也就是下星期三你就知道自己有沒有抽中，要是你沒有抽中，隔天錢就會退回來，你買股票要隔兩天才會扣款，所以資金到下星期三才會回來，星期一及星期二有抽股票的散戶就不敢拿這兩百二十五萬進去玩短線或當沖，畢竟大家都覺得自己是能抽中的，而且大部份的人也天真的覺得抽中能賺三百萬，所以與其下星期一或二去追高或玩短線，散戶會覺得用20元就能賭300元，覺得回報率很高，所以下星期一及下星期二指數很難帶量上漲，加上美國聯準會（Fed）即將於9月15日至16日召開議息會議，也就是下星期二及星期三FED會決定是否要升息，所以下星期一、下星期二本來觀望的氣氛就會很濃厚，市場一來短線資金被漢測吸走了三千多億，加上市場要觀望FED是否會升息，所以下星期一及星期二指數很難出現什麼大漲，會有人說台指夜盤上漲了四百點，傻子都知道下星期一指數會開高上漲四百點，但開高上漲歸開高上漲，是否能再更一步上漲及維持四百點的上漲，那就是另一件事了，以一般散戶的心態來說，把225萬放在交割戶兩個交易日就有機會賺到三百萬，這些散戶下星期一及星期二是不可能進去短線買股票的，當市場少了追價的散戶，指數怎麼可能很強勢，加上FED下星期一及星期二要開會，外資群也不是傻子，都知道FED有可能要升息，當FED升息，中長期對股市鐵定是不利的，畢竟股價及指數是資金堆出來的，當FED升息，這等於是回收市場資金，股價及指數又是資金堆出來的，對外資群來說，他們短線比較想做的自然是拉高出貨，要是沒有辦法拉抬的話，那小賺小賠也是會賣，加上下星期一及下星期二散戶的資金被漢測吸走，下星期一及下星期二外資群不論怎麼演戲，散戶的資金都不可能從漢測中流到股市中，最近也要等到下星期三散戶的資金才會重新回到股市中。

個人股研究觀察記錄文章目   

9月13日！AI算力需求最上游三巨頭齊喊放緩！

OpenAI、Anthropic、XAI 以及它們的領導人突然來了個一百八十度大轉彎，一致同意放慢人工智慧的開發速度，而且這一切都發生在同一個週末，推遲IPO，OpenAI 甚至揚言「必要時會熔毀GPU來拯救人類」。肯定出了什麼事，不可能所有人，包括伊隆馬斯克，都在同一個週末突然開始擔心這件事。此外，還有傳言說谷歌本週破解了遞歸人工智慧，但我懷疑這是否會引發如此強烈的反應。顯然，某個機構以危險且惡意的方式叛變了，而且事態嚴重到足以讓所有人感到恐慌。

這次事件我認為不能直接解讀成「AI泡沫破裂」。但它確實敲響了一個很重要的警鐘：AI產業第一次開始從「能不能做得更快」轉向「到底該不該做得這麼快」。如果只是安全規範增加，台積電、AI伺服器、HBM的長期趨勢未必改變。但如果未來幾週開始出現：OpenAI，Anthropic，Google，Meta等大型AI業者下修GPU採購，雲端業者下修資本支出，NVIDIA訂單放緩，AI伺服器訂單下修。那就不是單純的「AI安全新聞」，而會變成真正的AI硬體景氣轉折訊號。所以目前我會把這則新聞對台股的評價定為：短線：偏空情緒大於基本面利空。中線：觀察AI資本支出是否下修。長線：目前還不足以推翻AI基礎建設需求。

從去年7月到今天，外資群合計還買超了鴻海112.8萬張，其中有100萬張成本是在185元，12.8萬張成本在250元上下，近四個月以來，外資群分別是賣超15萬張，賣超1.33萬張，買超2.72萬張，買超9230張，近四個月以來，外資群合計賣超12.68萬張，外資群近四個月以來就拿著十幾萬張的股票在230到250元之間買來賣去，鴻海目前的月線249.9元，季線249.6元，半年線243.3元，年線235.4元，鴻海的股價確實就是230到250元之間，所謂的月線，季線，半年線及年線，這就意謂著近一個月，近一季，近半年及近一年買進鴻海的平均成本，所以近一年以來，大部份進來鴻海中的投資人，一定就只會買在230到250元之間，近半年進到鴻海中的投資者，平均就是會買在245到250元之間，之前我就和大家說過了，主力外資群買了鴻海112萬張，大部份流動的籌碼都在外資群手上，所以他們對鴻海的股價就有極高的掌控能力，他們想要讓鴻海股價在230到250元整理，其實就僅需要拿個十幾萬張籌碼就沒問題了，我也說過短線你想要玩贏外資群難度很高，大家可以想像幾個情況，也就是鴻海正常股價會在230到250元整理，極端高點在260元，極端低點在220元，要是你在250元開始向下攤平，一路買到230元，平均買在240元，要是有足夠多的散戶這樣玩，那外資群平均就能賣在240元，主力外資群成本185元，合計買了100萬張，要是把100萬張都賣掉的話，這樣是能賺550億，所以外資群會毫不猶豫的持續倒貨，散戶要是用個人信貸，股票質借，理財型房貸及融資進去買，那外資群手上可是有100萬張股票能賣，要是散戶買到懷疑人生，開始止損賣出，也許在200元把股票又賣出去，一買一賣成交易，散戶賣的就是外資群買的，當外資群買了股票後，外資群又會反手把股價拉抬上去，要是外資群從260元賣到250元，甚至是240元，結果根本沒有人甩外資群，那外資群就能再把鴻海股價從240元拉到260元，散戶就會覺得早知道自己在240元買，這樣260元賣就賺錢了，但要是有足夠多的散戶從260元買到240元，那代表外資群賣的足夠多，只要外資群賣的足夠多，自然外資群就不會想要向上拉抬，所以這也是為什麼很多散戶會覺得自己很倒楣，買了就跌，賣了就漲，其實不是你倒楣，因為有夠多的散戶中了外資群的招時，你很容易就是足夠多散戶中的其中一個，這種感覺就像是，你公司中要是有一千人，就只抽一個大獎，會是你中大獎的機率只有一千分之一，要是有九百個大獎，你會發現每一個人都很容易中大獎，那個中大獎的人自然就會很容易包括你，你會覺得自己超級幸運嗎？應該不會，你會知道大獎有九百個，公司也才一千個人，狗都會中，中大獎的機率高達十分之九，不中大獎的人才奇怪，所以外資群就是用類似的統計和散戶玩，所以當大部份散戶不進來買鴻海時，大家就會看到鴻海的股價一直在250到260元整理，要是足夠多的散戶進來買時，外資群就能出貨了，當股票都在散戶手上時，外資群何必幫散戶拉抬及護盤。

最近廣達及緯創都有做增資的動作，就是透過不同的方法，廣達是透過GDS的方式，發行價約286元，未來股本會變大2.46億股，這會影響到EPS的計算方式，也就是分母變大，要是廣達的獲利不變的話，那EPS就會變少，緯創最近也是要增資，發行價186元，未來也是會新增2.5億股的股票，也是股本變大，要是緯創獲利不變的話，EPS也是會變少，以目前AI伺服器成長的速度很驚人，公司的獲利會持續的成長，但是就是不能以營收增加多少，獲利就會增加多少去計算，這種感覺就像是鴻海，原本業外都會有穩定的幾十億收入，但是鴻海把錢都拿去投資AI伺服器了，所以業外收入就會減少幾十億，取而代之的就是本業獲利增加上百億，因為代工廠是產品的最下游，AI伺服器機櫃單價又很誇張，所以大家會看到鴻海，廣達及緯創的營收年增幅度很誇張，原因是整體的機櫃也包括漲了很多倍的記憶體價格，代工廠鐵定是賺不到記憶體漲價的紅利的，所以營收因為記憶體漲很多倍而變異常的大，這對整體的毛利率反而是傷害，最近蘋果手機上市，市場開始在預購，說預購非常的火熱，不過大家要記得兩件事，預購不代表成交，還是很多黃牛及消費者都只是預購好玩的，第二件是事一開始會去買蘋果新機的人，本來就屬於比較忠誠的用戶，這些人比較不會被漲價10到12.5%影響，比較需要注意的是第二波，第三波及第四波，也就是十一月之後到明年才會買的消費者，這些人就是屬於忠誠度沒有很高的，就是湊合著用的消費者，這些人也不會是少數，所以最近大家看到什麼預購很火熱，折疊機秒殺這類的新聞，大家聽聽就好了，不用太認真，當商品價格上漲後，一定會影響到需求，品牌商及零售商為了造勢，一定會營造出預購很火的假象，一付就是大家都不在乎，你怎麼會在乎，還有一些一開始發貨比較少的折疊機，新聞也會說秒殺，其實這類的折疊機本來就沒有多少台，一開始黃牛會進去掃貨，大家也是知道的，之前華為的折疊機產量不多，一開始黃牛就先掃貨，接著以漲五成，一倍甚至是兩倍的價格賣出，當產品出來一兩個月後，後面開始變的沒有人要，黃牛有可能就是要打九折賣出，黃牛賭的就是一個時間差，有一些人就是錢多，覺得自己不差錢，不想要在預售時和別人搶，覺得自己多花個10%向黃牛買就行了，所以才會有黃牛的存在，每年開賣時都一大堆黃牛進去掃貨，因為只要該商品很缺貨，黃牛就能賺一成，兩成甚至是三成的差價，就是會有一些人傻錢多又懶的人會向黃牛買，所以每年黃牛都會把預購的貨先掃完，現在你看到什麼年增一倍的銷售，那就是把消費者的智商按在地上磨擦，供需法則很簡單，當商品價格提升時，一定會影響需求的，現在蘋果新機剛出來，品牌商，零售商及電信業為了要造勢，會把產品說的很熱門，加上黃牛要掃貨賺差價，一開始會先把預售機都先掃光，大家想一件簡單的事，要是你預購後很快就拿到，你有可能加三千，五千甚至是一萬向黃牛買嗎？黃牛想要賺到差價，一開始一定要先大量的掃貨，把一般消費者能拿到的時間延後到一個月以上，這樣黃牛就能賣一個月，要是一個月賣不掉，之後就用原價賣出，所以預購及開賣情況，大家看看就行了，沒有太大的參考價值的，那種說比去年好五成或一倍甚至是兩倍的新聞，你看一看笑一笑就行了，那種新聞就是把你當三歲小孩在騙。

個人股研究觀察記錄文章目