10月15日！散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！序言

 

10月15日！散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！作者:A大！今天外資群賣超台股3025.56億，投信買超台股283.03億，自營商賣超台股958.24億，三大法人合計賣超台股3700.76億，外資群期貨空單增加10768口，期貨留倉空單97582口，三大法人期貨留倉為空單11759口，今天台股成交13,227億，下跌1655.96點，跌幅3.41%，收在46969.87點，電子下跌117.02點，跌幅3.84%，收在2933.03點，金融上漲26.79點，漲幅0.73%，收在3709.66點。今天外資群破天荒的賣超3025億，昨天我才和大家說過外資群四萬五千點以上買的全在四萬九千三百點賣出了，在四萬五千點以下還有買兩千多億，結果沒有想到今天一口氣就賣了3025億出來，今天之所以外資群能賣這麼多，原因就是台積電盤後會開法說會，大部份散戶都覺得台積電第三季財報會爆幹好，第四季財報會無敵佳，所以下跌就是送分題，今天外資群光台積電就賣超了34111張，差不多賣超了八百多億，大家今天應該有發現主動式ETF持有的個股都跌的特別慘，外資群前一陣子買了一大堆主動式ETF，之前一直不知道外資群的動機，今天外資群把主動式ETF賣出來，這樣就會逼著主動式ETF經理人去賣手上的成份股，之前主動式ETF經理人會和外資群對作，也就是外資群用台積電去摜殺指數時，主動式ETF經理人會去買聯發科，大立光，欣興，台光電，台達電，日月光，健策，川湖等成份股拉抬指數，台積電雖然能影響指數，但其他的大型權值股一樣能影響指數，外資群在吃過一次虧後，現在學聰明了，就買一大堆主動式ETF，讓主動式ETF經理人把指數及股價買高一點，後面外資群要摜殺指數時，不但大賣台積電，也賣了一大堆主動式ETF，今天外資群賣超前十名，賣超第一名的是主動統一升級50，合計賣超139,049張，賣超第二名的是動統一台股增長，合計賣超128,396張，賣超第三名的是主動中信台灣收益，合計賣超119,072張，賣超第四名的是元大台灣50，合計賣超103,776張，賣超第五名的是力積電，合計賣超90,766張，賣超第六名的是台塑，合計賣超50,954張，賣超第七名的是主動復華未來50，合計賣超50,192張，賣超第八名的是中信台日韓PCB，合計賣超44,180張，賣超第九名的是緯創，合計賣超42,605張，賣超第十名的是南亞，合計賣超40,563張，當外資群大賣這些主動式ETF後，主動式ETF經理人就要去賣他們手上持有的個股，自然那些成份股的股價就會出現大跌。

近六個交易日下來，外資群合計賣超6353億，分別賣超66億，賣超130億，賣超758億，賣超521億，賣超1652億，賣超200億，賣超3025億，三大法人合計賣超7774億，分別賣超192億，賣超241億，賣超915億，賣超593億，賣超1976億，賣超154億，賣超3700億，指數合計下跌了2742點，分別上漲110點，下跌16點，下跌492點，下跌11點，下跌960點，上漲284點，下跌1655點，大家看近六個交易日三大法人合計賣超了7774億，結果指數僅僅下跌了2742點，大家就知道現在的散戶多有信心，近一兩年下來，指數上漲了三萬點，重點是散戶給了主動式ETF經理人1兆元資金，主動式ETF經理人會在下跌一點後就開始向上拉抬，根本就變成了國安基金了，這也造成了之前韓國很多散戶被斷頭，結果台灣槓桿仔根本沒有傷到，大家看韓國股嚴被斷頭後，指數從九千多點跌到五千多點，後面了不起僅反彈到六千多點，今天韓國指數又跌到5554點，跌破了之前韓國散戶被斷頭低點，那時台股指數最低來到三萬九千多點，今天台股指數還收在46969點，還比之前三萬九千多點高出七千點，之所以會這樣原因是台灣槓桿仔沒有被斷頭過，我和大家說，只要台灣的散戶沒有被斷頭，你就不要太樂觀的下重注投資，因為台灣太多無知且瘋狂的散戶，他們向銀行借了1.6兆投入股市，大部份的股票都被這些無知且瘋狂的人推到超級天價，近一兩年以來，要是你無腦多及開槓桿，你可以賺到非常多的錢，但市場就是逼你放棄所有的基本面功力，資金配直，自我心理面，法人心理面，散戶心理面的功力，你就是和一些無知的散戶一起在股市中瘋狂的作多及開槓桿，我自認為這樣我就沒有任何優勢，所以我絕對不會和無知且瘋狂的散戶一起開槓桿及無知的作多，未來台灣的散戶一定要像韓國股市這樣被斷頭及清算，那時的台股才是健康的，你才可以長期的價值投資，才能下重注的抱股票，現在你在那談什麼價值投資，根本不會有人鳥你，當你進到股市只需要無腦多及瘋狂開槓桿就能暴賺，那誰會對股市產生敬畏，近一兩年台股在主動式ETF經理人的炒作下達到的極度瘋狂的情況，昨天我就和大家說過了，原本100個人中有6個人作多，3個人觀斷，1個人作空，現在的股市變的很病態，九個人作多，一個人觀望或放空，重點是作多的九個人還瘋狂的開很大的槓桿，這樣就把指數一直向上推升，昨天我說指數會因為作多人的樂觀而被推升，原因是大部份作多的人覺得未來股市會漲更多，所以他們不會實現獲利，主動式ETF經理人又一直把指數及股價向上推，最終只要被推到極限時，下面根本不會有人能承接股票，這是不是很好理解，之前10個人中有六個人作多，三個人觀望，一個人放空，六個作多的人看到上漲後也會賣出，所以指數漲一些後作多的人就會加入觀望行列，甚至加入放空行列，指數就不會瘋狂的上漲，下跌時因為有觀望及放空的人存在，所以下跌到某一個地步時，三個觀望的人會進來買股票，放空的會回補股票，現在九個人作多，而且是開很大槓桿作多，那股價及指數跌下來是鬼能買嗎？現在散戶還沒有急著實現獲利，所以才會出現病態的股市，而且台灣政府也慢半拍，現在才在那查超貸的情況，也許十月底或年底查貸款出來了，很多超貸的人被逼著還錢，那時股市已經下跌了，那些超貸的人把手上的股票賣掉，這就會造成指數及股價下跌，大家看韓國股市，這是一個很好的教訓，當你想要下重注及中長線投資前，你一定要等到台灣那些槓桿仔像韓國散戶這樣被斷頭及清算，大家看現在的韓國股市就變的相對健康一點，不像台股這樣這麼病態。

文章主題內容如下

1、散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！

2、台股暴跌但鴻海股價跌到年線有支撐！

3、台積電第三季獲利29.43元再創新高！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月15日！台股暴跌但鴻海股價跌到年線有支撐！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大,買了1835張,第二名的是摩根大通,買了1429張,第三名的是臺銀,買了883張,第四名的是凱基,買了778張,第五名是群益,買了616張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了8082張,第二名的是台灣摩根,賣了2022張,第三名的是瑞銀,賣了1539張,第四名是凱基台北,賣了1329張,第五名的是港麥格理,賣了615張，今天主力外資群高盛，大摩，瑞銀及美林合計出貨了11951張，小摩小買1429張，昨天我就說過了，主力外資群故意讓鴻海先跌到239元，昨天再向上衝到246元，最終收在243元，這樣能讓觀望的散戶產生後悔的心態，也就是原本要低一點，再低一點買鴻海的散戶，昨天看到鴻海一付要漲上去的樣子，心中就會產生後悔的心態，昨天我就說了，今天鴻海股價只要再跌到238到240元，一定會有很多散戶衝進來買的，所以五大主力外資群今天又成功的出貨一萬多張鴻海，合計出貨十一萬張鴻海，今天大盤下跌3.41%，鴻海僅下跌了1.44%，之所以會這樣的原因也很好懂，鴻海和那些被主動式ETF炒作的個股相比起來，鴻海的股價根本就沒有泡沫，所以今天鴻海股價跌到年線時就出現買盤，外資群今天也沒有很猛烈的賣超鴻海，畢竟今天還有一大堆股價還在泡沫的股票能賣，就沒有必要硬去賣股價跌到年線的鴻海，今天廣達的股價也是碰到年線313元以上一點點的313.5元開始反彈，不是說鴻海及廣達股價不會再跌了，只是鴻海及老AI股的股價本來就沒有漲的太誇張，現在鴻海股價先碰到年線，之後要是大盤繼續下跌，鴻海及廣達的股價還是有可能跌破年線的，今天台股大跌1655點，外資群不硬去賣鴻海的話，這樣會讓散戶覺得鴻海已經跌不下去了，這有助於之後主力外資群在240元左右出貨鴻海，之前我就和大家說過了，之前五大主力外資群已經做過了實驗，散戶願意在225元買鴻海五十萬張，所以主力外資群如果願意的話，他們只要讓鴻海股價跌到225元，外資群就能很輕易的出貨五十萬張鴻海，但是外資群的目標是出貨100萬張鴻海，畢竟他們買了100萬張成本在185元，要是賣了五十萬張鴻海在225元，那剩下50萬張是很難賣出去的，之前外資群平均賣在225元五十萬張，賣完後沒多久鴻海股價就跌到187元了，畢竟散戶也不是瞎子，看到外資群賣了五十萬張，那散戶怎麼可能樂觀的高買，所以這一次外資群沒有在台股大跌時殺鴻海，原因是讓散戶覺得鴻海跌到年線就不會跌了，這樣之後跌到年線就能賣出更多的股票，接下來外資群如果繼續賣鴻海，散戶鐵定會一直買的，原因是鴻海月線，季線及半年線在250元，散戶已經中了錨定效應了，鴻海的年線在238元，今天最低就是238元，今天外資群破天荒的大賣台股三千多億，三大法人合計賣了三千七百多億，結果僅賣超鴻海13279張，外資賣超台股三千億的情況下，就僅賣超鴻海一萬三千多張，外資群真的就沒大賣鴻海。

今天台積電下跌50元，這一波外資群鐵了心要把指數打下去，從10月6日到今天，外資群分別賣超台積電1672張，賣超1163張，賣超12303張，賣超9423張，賣超25641張，賣超6752張，賣超34111張，合計七個交易日賣超了91065張，台積電股價下跌了135元，在此期間投信買了8630張，自營商買了13168張，這些都是散戶買ETF及權證造成的，對外資群來說，指數愈拉抬愈高的話，那對外資群來說也是風險，之前我有和大家說過，最近一波外資群冒了很大的風險把指數從四萬五千點拉抬到接近五萬點，外資群其實也是害怕散戶在五萬點賣出後就不再進來，外資群當然知道五萬點是相對高點，而且只要散戶不在五萬點買單，外資群鐵定是會受重傷的，所以外資群也是希望台股像韓股一樣，讓裡面的槓桿仔及無知散戶少一點，這樣他們就能比較好的控制股市，不然從兩萬點到五萬點的期間，大家有沒有發現外資群其實是不能控制股市下跌的，沒有錯，只是不能控制股市下跌，只要外資群輕輕一買，指數是很容易上漲的，只是漲愈多的話，外資群吹牛的風險就愈大，我這樣說好了，一副牌中有四張Ace，要是你喊一到四張的話，這樣別人敢抓的機率就比較小，畢竟一副牌真的有四張Ace，現在是喊到100張了，外資群也跟著無知且瘋狂的散戶在裡面拼命作多，之前我就和大家說了，現在的股市就是逼著所有的人放棄所有專業知識及技術的無腦作多及吹牛，對外資群及我來說，我憑什麼和一些無腦的散戶玩這種吹牛的遊戲，我技術面，心理面，資金配置，籌碼面，消息面，散戶心理面，法人心理面都很厲害，外資群則是籌碼面，消息面，基本面，產業面，資金配置都很厲害，要是我和外資群用這些技巧和散戶玩，我們能很輕易的打敗散戶，但是現在市場就逼著所有的人進去吹牛，而且是愈喊愈高價，沒有人知道散戶有多瘋狂，牛頓曾說過，我能計算天體運行，但我無法計算散戶有多瘋狂，要是我和外資群跟著散戶及槓桿仔無腦作多，大家就是比誰先喊抓，平常這些無知且瘋狂的散戶敢去追1200元的國巨，敢追一萬五千元的川湖，敢買兩千五百元的台達電，你怎麼和這些人比，他們就是敢一直無腦吹牛，誰知道哪天散戶忽然賺夠了就離開股市，所以外資群盡量的想要用技術分勝負，我也希望用技術分勝負，所以我不喜歡去參加現在散戶瘋狂的吹牛遊戲，外資群也是盡量的想把槓桿仔及無知散戶清出去，這樣就會像韓國股市一樣，外資群及主力就能很輕易控制股市，大家應該有發現一件事，外資群近一兩年是很難把指數打下來的，就拿這一次來說，今天外資群賣了三千多億，指數才下跌一千六百多點，前天賣一千六百億，指數才下跌九百六十點，外資群七個交易日下來賣超6357億，三大法人賣了七千七百多億，結果指數才下跌兩千七百多點，這真的就是笑死人了，大家就知道散戶現在信心有多誇張，現在的散戶玩0050賠錢後就買正二，再賠錢就融資買正二，近一兩年散戶這樣玩都是賺錢的，因為指數下跌後沒多久又會創新高，所以散戶這一次也是這樣覺得，外資群這一次就下重手的賣出股票，今天期貨空單還加了一萬一千多口，明天很有可能會繼續大賣台股。

今天鴻海下跌3.5元，股價收在239.5元，成交量48545張，外資群賣超13279張，投信買超1240張，自營商買超1867張，三大法人合計賣超10172張，今天鴻海僅下跌1.44%，台股則是下跌3.4%，從10月6日到今天，台股下跌5.52%，鴻海下跌5.71%，所以鴻海前幾天下跌的比較多，今天股價碰到年線238元後反彈，今天廣達股價也差不多碰到年線313元左右反彈，從10月6日到今天緯創下跌7.12%，廣達下跌4.38%，之所以緯創下跌的比較多，原因是之前緯創開出第二季財報時上漲很多，緯創的年線是152.9元，今天緯創股價收在176元，廣達近七個交易日下跌的比較少，原因就是今天也碰到了年線，接下來要是台股再繼續下跌，鴻海及廣達還是有機會下跌的，今天之所以下跌的比較少，原因是前幾天鴻海下跌的比較多，近七個交易日下來，鴻海分別上漲兩元，下跌四元，下跌三元，下跌四點五元，下跌四點五元，上漲三元，下跌三點五元，前天鴻海股價差一點碰到年線的238元，昨天鴻海股價反彈到246元，昨天我就說過了，一般在外面觀望的散戶，他們看到鴻海股價一直跌，天天跌，跌不停，他們就會希望要低一點，再低一點，但鴻海昨天股價一付要漲回兩百五十元的情況出現，就會讓在外面觀望的散戶產生後悔的心態，昨天我就說今天外資群應該是能再出貨一兩萬張，而且股價不一定會跌破年線，因為前天加上昨天兩天外資群的佈局，會讓部份觀望的散戶加速進來買鴻海，我一直和大家說，年線價格的鴻海不會是什麼天價或超級天價，鴻海淨值136元，股價239.5元，這樣股價淨值比是1.76倍，之所以鴻海的股價淨值比會這麼低，原因就是之前外資群自己一手造成的，在2019年到2024年2月期間，外資群賣了手上100萬張的股票，他們就是不甘願自己的股票被散戶買走了，所以就讓鴻海股價淨值比一直在0.85倍到1倍之間，這五年持有鴻海的散戶都被折磨到懷疑人生了，後面外資群從價值投資者手上接過來股票，他們妄想賣股價淨值兩倍甚至是二點五倍，那真的就是有一點天真了，大家想一件簡單的事，要是價值投資者真的向外資群買股價淨值比兩倍或二點五倍價格的鴻海，然後有多少買多少，當外資群把手上100萬張股票賣掉後，你覺得外資群敢不敢再去壓制鴻海五年，讓鴻海股價淨值比在0.85到1倍之間呢？我認為外資群會這樣幹的機率很大，所以現在價值投資者才會和外資群拉扯，外資群想要賣股價淨值比兩倍到二點五倍是不可能了，現在價值投資者比較願意花股價淨值比1.5倍到1.7倍之間向外資群買，也就是204元到231元，這也是為什麼外資群在鴻海股價225元時能出貨50萬張，當鴻海股價往204元靠近，外資群其實是能把手上另外50萬張也出掉，當價值投資者買到股價淨值比1.5倍的鴻海股票時，外資群有可能會再想要把鴻海股價淨值比壓制到一倍，所以我認為最好的策略就是讓外資群一百萬張賣不掉，了不起讓他們賣個五十萬張，讓外資群留個五十萬張，所以外資群大概是能在平均225元賣出50萬張，這樣股價淨值比就是1.65倍，外資群有時會把鴻海股價拉抬到股價淨值比1.85到兩倍之間，也不敢把鴻海股價壓制到股價淨值比1.6倍以下，這對價值投資者來說才是最有利的。

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10月15日！台積電第三季獲利29.43元再創新高！

 

台積電法說會釋出強烈成長訊號！全年營收估增44%，2奈米擴產、美國布局全面加速，台積電10月15日召開法人說明會，公布2026年第三季財報及第四季營運展望，從營收、獲利到先進製程布局，皆展現強勁的成長動能。第三季稅後純益達7,630.6億元，每股純益29.43元，雙雙創下單季新高；第四季美元營收更預估上看543億美元，若以財測中間值計算，季增約14%、年增約58%。除了短期業績亮眼，董事長魏哲家也對AI長期需求維持高度信心，預估2026年全年美元營收年增約44%。為了搶占AI晶片商機，台積電正加速推進2奈米及3奈米製程擴產，同時擴大美國布局、評估德州新廠機會，並持續強化CoWoS先進封裝產能。這場法說會透露的訊息，不只是今年業績持續攀升，更顯示台積電正為下一階段的AI晶片需求提前布局。

一、第三季獲利再創新高，每股賺進29.43元

台積電第三季交出亮眼成績單，合併營收達新台幣1兆4,942.4億元，年增50.9%、季增17.6%；稅後純益7,630.6億元，年增68.7%、季增8%，每股純益達29.43元，營收、總獲利與每股純益均創下單季新高。若換算成美元，第三季營收為467.2億美元，年增41.2%、季增16.2%，顯示高階晶片需求持續升溫，帶動台積電營運規模進一步擴大。獲利能力方面，第三季毛利率達66.4%，營業利益率58.7%，稅後純益率51.1%。也就是說，每100元營收，扣除營業成本後仍有66.4元毛利，最終更有約51.1元轉化為稅後純益，展現先進製程帶來的高附加價值。

值得注意的是，第三季營收年增50.9%，稅後純益年增68.7%，獲利成長速度高於營收成長速度，反映台積電不只接單規模擴大，也維持相當強的獲利能力。

二、第四季營收上看543億美元，全年成長動能持續增強

台積電對第四季的展望同樣受到市場關注。公司預估，第四季合併營收將介於523億至543億美元，毛利率為65%至67%，營業利益率為56.5%至58.5%，財測採用的新台幣兌美元匯率假設為31.8元。以533億美元的財測中間值計算，第四季營收將較第三季實際的467.2億美元增加約14.1%，年增幅度則約58%。若營收達到財測上限543億美元，年增幅度更將超過六成。這份財測的重要性，在於台積電的營收基期已經相當高，卻仍預期能維持雙位數的季度成長。這表示AI晶片需求並未因營收規模擴大而明顯放緩，先進製程與相關晶片需求仍有機會繼續推動業績。不過，第四季毛利率預估維持在65%至67%，並未隨營收同步提高。隨著2奈米製程進入量產爬坡階段，加上全球擴廠持續進行，折舊及新製程初期成本仍是影響獲利率的重要因素。未來營收能否持續成長，以及新製程能否逐步改善成本效率，將是觀察台積電獲利表現的兩大重點。

三、全年美元營收預估成長44%，AI已成為長期成長核心

董事長魏哲家在法說會上表示，台積電預期2026年全年美元營收年增約44%，較上一季提出的「略高於40%」更加明確。這項展望反映台積電對AI產業長期需求的信心。隨著大型雲端服務業者持續投入AI資料中心，市場對高效能運算晶片、AI加速器及相關先進製程的需求不斷增加，台積電也因此成為這波產業投資的重要受惠者。魏哲家指出，台積電憑藉技術差異化與廣泛的客戶基礎，對AI多年期的結構性成長趨勢仍抱持高度信心。除了AI加速器之外，中央處理器（CPU）及網通晶片需求也持續增加，為台積電及客戶創造更多商機。這也代表台積電的成長來源不再只有單一類型的AI晶片。當AI運算需求擴大，資料中心除了需要加速器，也需要更多CPU、網路傳輸及相關運算元件，這些需求都可能轉化為晶圓代工與先進封裝訂單。

但仍須留意，AI產業的實際需求最終取決於客戶資本支出、產品銷售與投資回報。如果未來資料中心建置速度放緩，或客戶開始調整採購計畫，台積電的成長速度也可能受到影響。

四、今年資本支出維持600億至640億美元，未來三年投資規模將更大

面對客戶需求持續增加，台積電重申2026年資本支出將維持在600億至640億美元之間，沒有改變原先規畫。財務長黃仁昭也表示，2026年至2028年的資本支出，預期將明顯高於過去三年，顯示台積電正積極擴充產能，以滿足客戶對先進製程與先進封裝的需求。這項投資規模相當龐大，反映台積電必須提前準備廠房、設備及生產能力，才能因應未來幾年的訂單成長。半導體新廠從興建、設備安裝到正式量產，往往需要相當長的時間，因此不能等到客戶需求完全爆發後才開始擴產。然而，大舉投資也意味著成本與風險同步增加。新廠需要時間提升產能利用率，設備折舊也會逐步反映在財報中。若需求成長不如預期，或新製程的良率改善速度低於預期，便可能對獲利率造成壓力。因此，觀察台積電未來的表現，除了看營收是否持續創高，也必須留意資本支出轉化為實際產能及現金流的效率。

五、2奈米良率表現良好，2027年產能預計增加一倍以上

先進製程方面，魏哲家表示，台積電2奈米製程已於2025年第四季進入量產，初期良率表現良好，新竹及高雄多期產能也正順利爬坡。在智慧手機、高效能運算及AI需求帶動下，台積電預期2027年2奈米家族的全年產能將較2026年增加一倍以上。2奈米是台積電未來幾年重要的技術與營收成長來源。相較於前一代製程，新製程可望提供更好的效能與能源效率，對追求高運算能力、同時希望降低耗電量的AI晶片及高階處理器客戶而言，具有吸引力。如果2奈米能夠順利提升產能與良率，不僅有助於增加晶圓出貨量，也可能進一步強化台積電在高階晶片市場的競爭力。至於3奈米製程，台積電同樣持續擴產。除了全球原先規畫的三座新廠之外，公司還計畫在台南新增一座3奈米廠，預定2028年上半年量產。從2奈米及3奈米的擴產計畫可以看出，台積電並非只押注單一世代的製程，而是同時擴大不同技術節點的供應能力，以因應不同客戶及產品的需求。

六、亞利桑那第二座晶圓廠提前推進，日本也將導入3奈米

海外擴產方面，台積電持續加快美國布局。魏哲家表示，亞利桑那州第二座晶圓廠已完成建設，目前正進行機台移入與安裝，預計2027年第三季開始量產，比原先預定時程稍早。日本方面，台積電也依計畫推進第二座晶圓廠，並將導入3奈米製程，預計2028年量產。這些海外投資除了滿足客戶對先進晶片的需求，也有助於台積電擴大全球生產布局，降低過度集中單一地區的風險。不過，海外廠的建置與營運成本、當地供應鏈完整度及人才配置，仍是必須持續克服的挑戰。魏哲家在法說會上強調，台積電不希望把商業機會拱手讓給其他業者。這番話反映公司的經營策略：只要市場存在實際需求，就會評估如何擴充產能，以掌握更多訂單機會。

七、擴大美國布局，德州新地點與Terafab合作仍在評估

除了亞利桑那州，台積電也開始擴大評估美國其他地區的擴產機會。魏哲家表示，公司已將新增產能的考量範圍擴大至亞利桑那州以外的地區，德州是其中一個評估選項，台積電也已派遣團隊前往當地進行評估。他並透露，公司正與德州Terafab進行討論。這項訊息讓市場開始關注台積電未來是否會在美國建立更多生產據點，以及相關合作是否會進一步發展。不過，目前仍應將「評估新地點」與「正式決定投資」區分開來。從選址、土地與水電供應、建廠成本，到客戶需求及政策條件，都需要經過詳細評估。在公司公布更明確的投資計畫前，還不能將德州布局視為已經定案的建廠案。若未來美國客戶的先進晶片需求持續增加，且相關投資條件具備可行性，德州確實可能成為台積電擴大美國產能布局的選項之一。

八、CoWoS仍是客戶首選，先進封裝將是AI競爭的重要戰場

除了晶圓製程，先進封裝也是此次法說會的焦點之一。隨著AI晶片的運算能力與整合複雜度提高，如何將不同晶片、記憶體及相關元件有效整合，已成為提升整體效能的重要環節。面對英特爾EMIB等技術方案的競爭，魏哲家強調，台積電的CoWoS先進封裝技術目前仍是客戶的第一選擇，公司的技術競爭力相當強。他也坦言，競爭對手在部分成本條件上提出具有競爭力的方案，但台積電最重要的任務，仍是提供最佳技術與足夠產能，確保客戶產品能夠順利推出市場。對AI產業而言，先進封裝的重要性正在提高。即使晶圓製程再先進，如果封裝產能不足，仍可能限制整體晶片出貨。因此，台積電除了持續推進2奈米與3奈米，也必須同步擴充先進封裝能力，才能將製程優勢轉化為實際營收。未來CoWoS能否持續滿足客戶需求、擴產速度是否跟得上AI晶片出貨，以及競爭對手能否在成本與技術上縮小差距，都將影響台積電在先進封裝市場的競爭態勢。

結語：台積電不只在衝刺今年獲利，更在搶攻未來數年的AI商機

綜合這次法說會，台積電的營運重點可以歸納為三個方向：短期持續擴大營收與獲利，中期加速2奈米及3奈米量產，長期則透過全球擴廠與先進封裝投資，鞏固在AI晶片供應鏈中的地位。第三季稅後純益達7,630.6億元、每股純益29.43元，已經證明台積電目前的獲利規模相當可觀；第四季營收預估最高543億美元，全年美元營收成長率則上看44%，顯示公司對接下來的業務發展仍有信心。但對投資人而言，真正需要追蹤的，不只是營收與獲利能否繼續創高，還包括2奈米擴產後的成本變化、海外新廠的投資效益，以及AI客戶未來是否能持續將龐大的資本支出轉化為實際需求。台積電的成長故事，已從單純的先進製程領先，進一步延伸到AI晶片、先進封裝與全球產能布局的全面競爭。 這些投資若能順利轉化為訂單與獲利，將有助於支撐未來幾年的業績；反之，若需求或成本出現變化，也可能影響市場對其成長速度的評價。

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10月14日！外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！序言

10月14日！外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！作者:A大！今天外資群賣超台股200.37億，投信買超台股161.11億，自營商賣超台股114.71億，三大法人合計賣超台股153.97億，外資群期貨空單減少425口，期貨留倉空單86814口，三大法人期貨留倉為空單6083口，今天台股成交9,303億，上漲284.52點，漲幅0.59%，收在48625.83點，電子上漲9.33點，漲幅0.31%，收在3050.05點，金融上漲5.11點，漲幅0.14%，收在3682.87點。今天台股整天都這麼強勢，結果外資群今天再賣200億，三大法人合計賣超153億，昨天三大法人合計出貨近兩千億後，今天散戶還是不信邪的持續向上追高，近六個交易日下來，三大法人合計賣超4073億，這些股票一定都是散戶買的，散戶因為極度樂觀，所以在四萬九千三百點拼命買股票，昨天我就說過，不是三大法人大賣股市就一定下跌，要是散戶極度樂觀，他們會願意用很高的價格去買外資群及主力倒貨出來的股票，當三大法人賣了股票後，他們就會希望指數及股價下跌，散戶買了四千億後，他們是希望指數上漲，所以兩股力量就這樣對抗上了，之前我有和大家說過，近幾年散戶向銀行借了1.6兆元投入股市，沒有人知道最高點在哪，之所以不知道，原因有兩個，之前我說過資金是推高股價重要的因素，散戶多借了1.6兆投入股市，這能把股市持續的推高，另一個因素就是散戶集團有多樂觀，要是散戶集團非常的樂觀，他們借了一大堆的錢，他們買進後都不賣，而且看到跌下來時就會進去買，持續把薪資，獎金投入股市，這情況就能最大程度把指數及股價推高，這應該很好理解對吧，我舉一個例子，十個人一起玩吹牛，一副牌最多有四張Ace，大部份的人都知道，有少部份的人不知道，要是大家鐵了心的玩吹牛，你叫10張Ace，我叫20張Ace，他叫30張Ace，阿貓叫50張Ace，阿狗叫100張Ace，只要沒有人喊抓，這遊戲就能繼續玩下去，套到股市就是大家把股價及指數炒到很高，要是愈少人實現獲利，那指數就能被推的愈高，這是不是很好理解，假設鴻海中所有的人都是極度樂觀，大家就進來炒作價格，先炒到400元，接著炒到600元，鴻海股本1400億，要是每一位股東都要在600元賣出鴻海股票，那就需要十兆元才有辦法讓鴻海維持在600元，也就是就算每個人都賣出，市場只要有10兆元，就能支付給每一個都想要在600元實現獲利的人，另一個情況就是大家都在吹牛，把鴻海股價炒作到600元時，大家都極度樂觀的覺得要漲到一千元，所以沒有多少人實現獲利，也許只有10萬張實現獲利，這樣就只需要600億就能讓鴻海股價維持在600元，現在台股是散戶向銀行借了1.6兆元，每一個人都極度的樂觀股市只會上漲不會下跌，所以沒有多少人實現獲利，這就造成市場只需要很少的錢就能把指數一直向上推高，要是哪天有足夠多的人想要實現獲利，大家就會看到股市崩跌，現在大家就是覺得市場很樂觀，外資及散戶就在那玩吹牛，你吹四萬五千點，外資吹五萬點，現在球到散戶手上了，接下來散戶就是要撐到下一次外資群再進來吹五萬三千點，這樣散戶才算賺錢，現在外資群在賣超手上股票，要是有足夠多的散戶賣出，市場中的資金撐不住四萬九千點，這樣外資群就算是勝利了。

今天台積電平盤，原本台積電最多是上漲45元的，今天最後一筆下跌了15元，大家可以看到這就是外資群摜用的招式，他們能透過台積電及大型權值股去控制指數，今天台積電最後一筆成交7999張，小摩買1333張，賣2460張，很明顯就是小摩最後一筆故意讓台積電成交在2490元，也就是平盤，小摩今天當沖是賺了2622萬，合計賣超3228張，小摩一早賣了很多台積電，最後一筆想讓台積電跌下來去回補早上賣的，結果跌到2490元的買單比賣單多，所以小麻憮多賣了一千一百多張台積電，近六個交易日下來，外資群合計賣超台積電56954張，賣超鴻海100087張，最近大家看到消費性電子賣不好，也就是電腦，筆電及平板已經出現年衰退兩成的情況了，最近蘋果開賣新機，鴻每九月消費性電子營收持平，但蘋果主流產品是漲價10到12.5%，大容量記憶體漲了22.2到28.8%，所以鴻海消費性電子營收持平，等於至少是少賣了一成到一成二的手機，一開始提最忠實的果粉及黃牛，這些人根本不在乎價格，接下來就會輪到一些非忠實用戶及湊和用的消費者，這些人應該是買氣更弱，我們從電腦，筆電及平板來看，很明顯整體就是會減少兩成，我認為手機接下來的銷量也是會少兩成，昨天我也貼遊戲機衰退的新聞，也是因為記憶體暴漲而賣不動，很多人說台積電手握AI伺服器的訂單，覺得產能爆滿，但是台積電也是有做消費性電子的，不要被一些很樂觀的人誤導了，覺得消費性電子衰退對台積電沒有影響，大家看近六個交易日外資群賣超鴻海十萬張，外資群已經把高成本的鴻海庫存賣掉了，也就是買在250元的鴻海，要是外資群這麼有信心，那何必把買在250元鴻海都先賣掉，事實上主力外資群之前已經在260元到300元把更高成本買到的鴻海賣掉，差不多是二十萬張，現在主力外資群手上持有的鴻海就是185元成本的，現在鴻海的月線，季線及半年線在250元左右，年線在238元左右，只要台股不崩跌，鴻海的股價很難跌超過兩成的，所以外資群是能在230到250元整理，畢竟主有外資群已經把成本250元的鴻海賣了，散戶也不是瞎子，所以接下來散戶一定不會想要買250元的鴻海，有可能就是想要去買230到240元左右的鴻海，這對外資群來說也是能接受，我認為外資群就是想要賣在240元，要是散戶買的力道足夠大，我敢說外資群有多少會倒貨多少，現在之所以外資群還是要玩上漲後下跌的把戲，原因是外資群近六個交易日賣了鴻海十萬張，散戶也不是瞎子，想要買的散戶會想，外資群還在賣，鴻海股價還在跌，那自己再等等就好了，今天外資群早上把鴻海向上拉抬到246元，這就會讓散戶產失錯失恐懼症，明天要是鴻海再跌個3到4元，主力外資群至少是能再出貨兩到三萬張的，就是這樣買了後賣，接著賣了後買，鴻海股價反彈後下跌，接著下跌後再反彈，這樣主力外資群才能最大程度賣出手上100萬張股票，不然鴻海股價要是一直跌，天天跌，跌不停，那鬼會買啊，有的散戶是想要進到鴻海中價值投資，有一些則是想要進來賺差價，現在的價格對價值投資者來說沒有吸引力，對短線投機客來說的話，鴻海股價要是天天跌，外資群天天賣超，那短線客會進來買才有鬼。

文章主題內容如下

1、外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！

2、外資出貨完高成本鴻海庫存後休整！

3、馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！

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10月14日！外資出貨完高成本鴻海庫存後休整！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了3010張,第二名的是台灣摩根,買了1990張,第三名的是凱基台北,買了1968張,第四名的是花旗環球,買了1132張,第五名是港商野村,買了805張,今日賣超，第一名的瑞銀,賣了2121張,第二名的是法銀巴黎,賣了1173張,第三名的是港麥格理,賣了1061張,第四名是摩根大通,賣了1060張,第五名的是元大林森,賣了998張，今天五大主力外資群方向不一致，美林，大摩及高盛合計買了5109張，小摩及瑞銀合計賣超3181張，五大主力外資群買的力道比較大一點點，多了兩千張，這才讓鴻海出現跌深反彈，對五大主力外資群來說，他們想要在240元出貨，就不能讓鴻海股價每天下跌，過程中當然要小反彈一下，這樣散戶才會進去買更多，今天高盛一買及一賣的當沖賠226萬，小摩賠172.9萬，瑞銀賠28.6萬，之所以會這樣，原因就是五大主力外資群一早向上拉抬鴻海，但是他們不是真心想要作多，所以會在尾盤把多買的賣掉，這就會造成早上高買，尾盤低賣，對主力外資群來說，這些差價根本不算什麼，只要五大主力外資群能在240元出貨鴻海100萬張，這樣他們就能賺550億，昨天外資群狂賣台股1652億，今天又賣了台股200億，結果今天早上台股整天都是在上漲五百到六百點之間，昨天三大法人合計賣了1976億，結果指數才下跌960點，今天三大法人合計賣超153.9億，指數還上漲了284點，今天最後一筆外資群還是用台積電去摜殺指數，這才讓指數僅漲284點，不然指數是要漲四百到五百點之間，大家從這裡就能看出散戶對台股多有信心了，近六個交易日下來，外資群合計賣超3330億，平均是賣超在四萬九千三百點以上，在FED升息時，外資群手上還買了台股兩千五百億左右，結果外資群為了讓自己手上的兩千五百億股票能賺錢出貨，就故意把指數向上拉抬到近五萬點，過程中散戶就是把股票賣給外資群，結果最近六個交易日下來，外資群合計賣超台股3330億，重點是賣在四萬九千三百點以上，外資群這一次差價遊戲又勝利了，今天散戶還是拼了老命的把指數向上拉抬，就是要軋死外資群，只要外資群在高檔賣愈多股票，代表散戶平均買在愈高，之前我就和大家說過了，近一兩年下來，台股指數上漲了三萬點，每一次下跌後就一定會上漲，重點是還會創新高，這就讓散戶養成一個習慣，也就是只要看到下跌，不論怎樣就是買，因為對散戶來說下跌買到就是撿到便宜，以前的股市會有看多的，看空的，觀望的，這三類人讓股市能維持在一個合理價，也就是股市衝太高的話，就會有散戶把手上的股票賣出，甚至是放空，這樣指數及股價就不會漲到太誇張，現在因為有了主動式ETF，大家可以看主動式ETF怎麼炒股的，每一次大家看到指數大跌幾天後，就會出現從早漲到收盤的走勢，隔天還繼續上漲，這就是主動式ETF手握一兆資金的威力，這就會讓大部份的散戶不再作空，看空及觀望，而且作多的散戶會變的異常有信心，把槓桿開好開滿，甚至一些之前會看空的及觀望的，他們看到指數天天上漲，而且下跌後會創新高，他們就不再看空，放空及觀望，就全部進到股市中作多，而且是開很大槓桿的作多，所以大家未來會看到一個有趣的現象，當股市只要從高檔跌一點點，就會有很多人出現要死不活的現象，因為大部份的散戶覺得股市下跌就是撿錢，所以指數及股價只要跌一點點，散戶就會衝進去買，以前指數及股價還很正常時，指數及股價要跌到夠深才會有價值投資人進去買，所以買到的成本會相對低，在下跌時也會相對有支撐，現在大部份散戶極度的樂觀，跌一點就衝進去買，大家才會看到現在這種奇特的現象，明明外資群近六個交易日賣了3300億，指數也沒有下跌多少，結果散戶就像是失心瘋的一直買，近六個交易日進來買3330億的散戶，他們的成本鐵定就是在四萬九千三百點以上，接下來外資群手上還有在四萬五千點以下買的一千七百億，現在看情況也是能很輕易的在四萬九千點附近倒貨給散戶。

今天鴻海上漲3元，股價收在243元，成交量34014張，外資群買超2170張，投信買超576張，自營商買超606張，三大法人合計買超3352張，外資群前五個交易日已經出貨了鴻海十萬張，把買在250元的庫存都賣出了，而且還多賣了兩萬張，鴻海股價跌了十四元，對很多散戶來說，鴻海股價波段從266.5元跌到239元，這樣已經跌了17.5元了，要是今天外資群再賣，其實會進來買的散戶有可能沒有這麼多，當鴻海股價一直下跌時，跌到某一個位階確實是會吸引價值投資者，但是還是有很多散戶在觀望，希望股價低一點，再低一點，這些散戶看到鴻海下跌4元，下跌3元，下跌4.5元，下跌4.5元時，他們就會不急著買，像今天鴻海股價最高漲到246元，就會有一些觀望的散戶害怕鴻海股價反彈回250元以上，所以就會衝進來買，昨天看到鴻海股價跌到最低239元的散戶，他們昨天也許不屑買，覺得股價會更低，今天看到鴻海股價漲到246元時，他們就會產生出後悔的心情，要是明天鴻海股價再跌到239到240元，昨天沒有買的散戶，明天會買的機率就很大，原因是他們看到鴻海股價反彈六元後來到246元，他們會產生出後悔的心態，覺得早知道自己239到240元買了就好了，要是明天真的再出現239到240元，那昨天沒有買的散戶，明天會買的機率是非常大的，這也是我一直和大家說的，外資群真的想要出貨100萬張鴻海，他們最好的策略絕對不是讓鴻海一直下跌，有一些散戶看到鴻海股價一直下跌，他們反而不會買，所以最有效的策略就是下跌一段後要反彈，接著再下跌，再反彈，之後在某一個位置整理一陣子，這樣散戶就會買很多，大家不要把100萬張股票當成100張，很多散戶因為手上就僅有1張，3張，5張的量，他們會覺得賣股票不就是下單賣出就好，哪有這麼多的策略，但是要是你手上有100萬張鴻海，你要是讓鴻海股價一直跌，天天跌，跌不停，那場外的散戶會想，反正會一直跌，那自己也不急著買，所以外資群一定要讓鴻海股價反彈，這樣才會讓散戶有錯失恐懼症，對外資群來說，要是讓鴻海跌到200元，那他們了不起只能平均賣在220元，他們要是想要賣在240元，很有可能會想要讓鴻海在230元到250元之間整理，現在散戶看到外資群在250元出貨了十萬張，他們會認為250元以上的價格套牢了十萬張，只要鴻海股價漲到250元以上，那套牢在上面的散戶就解套了，外資群好不容易在250元以上出貨了十萬張，要是讓鴻海股價站上250元以上，那散戶只要解套，下次要再拐進來就沒有這麼容易，當散戶這樣想了之後，他們就算想要進來玩短線，他們盡量也會選240元以下，以240元為基準點，漲到250元算高，跌到230元算低，外資群要是不想要讓散戶跑了，他們應該是不會讓鴻海股價站上250到260元，只要站上後，上面你看到買了十萬張的散戶，他們很有可能就會賣出賺差價或解套，上一次外資群是用鴻海是台灣唯一一個單月營收來到兆元以上的公司當出貨利多，下個月鴻海營收也很有可能是兆元以上，但第二次兆元對散戶來說就比較沒有這麼有吸引力了，畢竟第一次開出兆元營收後，外資群全力倒貨十萬張，散戶又不是傻子，哪有可能下一個月看到兆元營收又進來被倒貨。

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10月14日！馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！

 

馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！力挺美光「價格合理」，警告趁缺貨敲竹槓，客戶絕不會忘記，全球AI熱潮持續延燒，記憶體晶片供不應求，價格一路走高，卻也引爆科技巨頭與供應商之間的價格戰。特斯拉與SpaceX執行長馬斯克近日就在社群平台X上公開開火，痛批部分記憶體供應商開價高得離譜，甚至形同敲詐，並罕見點名肯定美光科技的定價策略，直言美光的做法相當合理。馬斯克更放話，客戶不會忘記自己在缺貨期間受到什麼待遇。這番言論不僅引發半導體產業關注，也讓南韓媒體將矛頭指向三星電子與SK海力士，猜測兩家韓國記憶體大廠可能正是他不滿的對象。不過，馬斯克並未直接點名任何一家業者，也沒有公開具體的報價或談判細節。馬斯克是在回覆一則整理摩根大通記憶體市場展望的貼文時，表達對產業定價方式的不滿。隨著人工智慧（AI）伺服器需求暴增，DRAM與高頻寬記憶體（HBM）供應日益吃緊，記憶體製造商的議價能力明顯提高，價格談判也逐漸由買方市場轉向賣方市場。根據摩根大通的預估，今年全球記憶體市場供給缺口約達20%，2027年仍有19%，到了2028年也可能維持15%的缺口。這意味著，即使未來幾年產能持續擴充，市場供應仍可能追不上需求，記憶體價格也因此面臨持續上漲的壓力。其中，受惠於AI加速器與高階伺服器需求，高頻寬記憶體（HBM）更成為各大廠競逐的兵家必爭之地。摩根大通預估，HBM市場規模將從今年約640億美元，大幅成長至2028年的2,800億美元，增幅超過3倍。龐大的商機吸引三星、SK海力士與美光加速布局，也讓高階記憶體的產能分配、供貨條件與價格談判愈發重要。面對供應吃緊，記憶體大廠紛紛透過長期合約鎖定客戶與訂單。摩根大通指出，美光已取得26份長期供應合約，並透過供應協議承諾供應超過75%的2027會計年度產量。這顯示，在AI需求快速成長的環境下，主要客戶不僅必須承受較高的採購價格，也愈來愈需要提前確保未來的記憶體供應。然而，對於仰賴大量晶片的科技公司而言，記憶體漲價不只是採購成本增加，更可能直接影響產品定價、獲利能力與市場競爭力。馬斯克肯定美光的原因，正是他認為供應商除了考量短期獲利，也應重視與客戶建立長期合作關係。南韓媒體對此高度關注。《Seoul Economic Daily》與《BUSINESS KOREA》均報導馬斯克的相關言論，並指出全球DRAM市場主要由三星電子、SK海力士及美光三大業者主導。由於馬斯克特別稱讚美光，同時批評其他供應商價格過高，因此引發外界聯想，他所指的對象可能是三星與SK海力士。馬斯克的警告也點出半導體產業一個重要的現實：當供應商掌握稀缺產能時，確實有能力提高報價，但如果過度追求短期利潤，可能迫使客戶重新評估供應鏈配置，甚至轉向其他廠商。對大型科技企業來說，記憶體供應商的價格、供貨穩定性與長期合作條件，都會影響未來的採購決策。更值得注意的是，這波記憶體漲價已逐漸從AI伺服器延伸至一般消費市場。DRAM等關鍵零組件成本上升，正在增加智慧手機與個人電腦（PC）製造商的生產壓力。廠商若無法自行吸收成本，就可能調漲終端售價；但若直接漲價，又可能打擊消費者購買意願，形成成本上升、產品變貴與需求轉弱的連鎖效應。對三星、SK海力士與美光而言，AI帶來的記憶體需求爆發，無疑是難得的成長機會。但馬斯克這番話也提醒業者，缺貨時期的高報價雖然有助於提高短期營收與獲利，卻不代表客戶會永遠接受。當市場供需反轉、產能逐漸增加，或客戶找到替代方案時，過去的定價態度可能成為影響合作關係的關鍵。這場爭議真正值得觀察的，不只是記憶體價格還會漲多少，而是供應商如何在短期獲利與長期客戶關係之間取得平衡。AI需求確實為記憶體產業創造了龐大商機，但誰能在供應緊張時維持客戶信任，誰就更有機會在未來市場競爭中站穩腳步。

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10月13日！外資高點全力出貨創歷史最大賣超！序言

10月13日！外資高點全力出貨創歷史最大賣超！作者:A大！今天外資群賣超台股1653.42億，投信買超台股238.72億，自營商賣超台股569.76億，三大法人合計賣超台股1984.46億，外資群期貨空單增加4433口，期貨留倉空單87239口，三大法人期貨留倉為空單7910口，今天台股成交11,273億，下跌960.65點，跌幅1.95%，收在48341.31點，電子下跌82.21點，跌幅2.63%，收在3040.72點，金融上漲41.15點，漲幅1.13%，收在3677.76點。今天三大法人賣超台股是歷史新高，今天台股指數整天都在四萬八千點以上，這一次外資群從四萬五千點向上拉抬指數，把一些看空的，觀望的全部軋空到懷疑人生，再也沒有人說FED升息是壞消息，也沒有人在乎美債殖利率飆升，這就是外資群慣用的手法，外資群知道FED升息及美債殖利率是不利中長線股市及經濟，一開始外資群也沒有急著向下去摜殺，反正台股近一兩年漲了三萬點，散戶都超級有信心的，外資群只需要輕輕的一拉抬，指數就會漲到五萬點左右，近五個交易日下來，外資群合計賣超3130億，把9月14日以來買的2340億全數都賣光了，台股的五日線是49317點，所以外資群賣超這3130億平均是賣在49317點，外資群又一次大出貨大成功，之前在FED升息時，外資群手上還有兩三千億的股票，買在四萬三千多點，最近在四萬九千三百點以上全部出貨掉了，昨天台股指數開低走高，所以散戶就會覺得跌下來就是送錢給他們花，這才會出現外資群大出貨1653億，三大法人合計出貨1984億，更搞笑的事是，指數才下跌了960點，會有人說三大法人賣了1984億，指數也才下跌960點，代表台股很強，嗯，之前我就常和大家說，一買一賣成交易，不是外資群或法人大賣一定就是會大跌，只是三大法人大賣時會比較容易大跌，因為三大法人大賣時股市氣氛會比較悲觀，散戶就會開比較低的價格買股票，因為三大法人大賣股票，供過於求，散戶又覺得很悲觀的低接，所以指數及股價才會大跌，現在散戶已經被主動式ETF經理人搞到極端有信心了，主動式ETF經理人拿著散戶的一兆元資金，他們會在盤中去拉抬指數，所以指數只要稍微下跌一點，主動式ETF經理人就會進場拉抬，散戶看到指數反彈就會更有信心的進去買，覺得又要漲到平盤了，所以散戶願意開更高的價格去接手外資群賣出來的股票，這也是大家看到三大法人大賣了1984億，結果指數才下跌960點的原因，這等於散戶被三大法人大出貨大成功了，一些散戶還在那天真的以為外資群及主力無法把指數殺下去，之前我就和大家說過這是一場誰是最後一隻老鼠的遊戲，外資群在四萬五千點時遇到FED升息及債券殖利率飆升的利空，結果外資群不但沒有自亂陣腳，反而把指數拉上去五萬點，散戶覺得指數跌不下去，就在四萬九千點以上去買了外資群賣出來的三千多億股票，現在球又落在散戶手上了，接下來外資群會持續的倒貨，畢竟今天外資群的期貨空單增加了4433口，很明顯就是告訴市場他們明天還要再倒貨，這一波散戶要再撐住指數，讓外資群再賣不下來，指數才有可能站上五萬點。

現在散戶到底有多樂觀，這可以從股票質借利率看出來，記得我當初在股票質借時，利率1.56%，銀行還要拜托我多借一點，借多一點可以談到1.3%之類的，結果現在散戶用平均近4%的利率向銀行及券商借錢，更誇張的是國泰證券，股票質借利率來到6.5%，永豐證券介於4到6%，我對大家發起一個挑戰，你有本事去找一檔股利率6.5%的股票給我看看，大家不要忘了一件事，你領到股息後，股息是要納到所得稅中的，領的愈多，你的稅要繳愈多，股息還要繳二代健保，所以公司給你穩賺的股息已經被這些銀行及券商拿走了，再加上政府收的所得稅及二代健保，從上面大家就不難看出來散戶目前的心態，他們絕對不是進到股市中投資的，要是你像我當初這樣想要價值投資，就算當初我有開槓桿，我股票質借的利率也才1.56%，超過2%我就不太想借了，畢竟我要承擔風險，我要繳二代健保，我要繳所得稅，當初鴻海一年給我5%左右的股利率，扣掉股票質借的利息及要繳的所得稅及二代健保，這樣每年穩賺的股息差不多還有1到2%，算是能套利一點，加上鴻海當初只配出一半，剩下的獲利就是反應到淨值中，我要承擔公司經營的風險，我也要承擔公司股價波動的風險，所以當然我這一筆投資穩贏的獲利就要稍微多一點，現在的散戶不是這樣，股票質押的利率平均4%，這已經是公司經營後每年能配給你的報酬率了，結果散戶把穩賺的獲利通通都給了銀行及券商，還要去繳二代健保，所得稅，還要承擔股價波動風險加上公司經營風險，之所以散戶會這麼搞笑，原因就是他們根本不是進到股市中價值投資的，他們就是借錢進來賭博的，反正公司能賺多少，配多少他們都不在乎，他們就是借了錢後買進股票，要的就是公司股價快速的上漲，但是這屬於誰是最後一隻老鼠的遊戲，這並不是穩贏的，所以以現在股票質借的利率來說，我根本不可能借錢投資，加上現在這麼多散戶借很多錢投資，大部份的個股都已經被炒到天價了，就算一些沒有被炒作的個股，股價也是在合理價左右，當你買到合理價，這意謂著公司未來獲利已經被拿走五年了，我是不懂你借錢買這種東西幹嘛，對我來說，我要的就是委屈價及甜美價，要是出現這種價格時，我才有可能下重注，現在大部份的散戶很樂觀，你一直想要在很多天價個股中找到比較便宜的，那真的就是難如登天，你找到便宜的，要嘛就是公司真的沒有競爭力，不然就是獲利不怎麼樣，股息也不好，你何必買一檔你不是很滿意的個股，不如哪天散戶在股市中被教訓，大部份的錢被銀行收回去時，股價就會回到比較正常的水準，短時間大部份的槓桿被回收後，很有可能是會出現委屈價及甜美價的，有一些人買了股票後沒多久就賣了，當你好不容易等到甜美價及委屈價時，你要勇敢的多抱一陣子，也要多賺一點，不要賺個一咪咪就賣了，接著再去找下一檔，現在股市這麼樂觀，你去哪找到值得買的好股票。

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1、外資高點全力出貨創歷史最大賣超！

2、主力外資將鴻海高成本庫存出貨完畢！

3、電玩主機在美銷量暴跌至13年低點 ！

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10月13日！主力外資將鴻海高成本庫存出貨完畢！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大府城,買了1003張,第二名的是上海匯豐,買了617張,第三名的是土　　銀,買了536張,第四名的是國泰敦南,買了525張,第五名是中國信託,買了372張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了11277張,第二名的是美商高盛,賣了2425張,第三名的是摩根大通,賣了2422張,第四名是凱基台北,賣了2065張,第五名的是美林,賣了1561張，今天五大主力外資群有四家大賣，包括大摩，高盛，小摩及美林，四家主力外資群合計賣超了17685張，今天瑞銀一買及一賣的想撐住股價，小買了201張，當沖賠了49萬，到昨天為止，五大主力外資群合計倒貨了鴻海七萬三千張，今天再倒貨一萬七千多張，這樣合計就是倒貨了十萬張，之前我就和大家說過了，五大主力外資群在鴻海股價250元左右玩上漲後下跌，接著下跌後上漲的遊戲，目的就是讓散戶中錨定效應，而且過程中也持續的找利多出貨，五大主力外資群不知道散戶吃哪一套，就一直在不同的消息出現時買進及賣出，測試一下散戶能接受的程度，之前主力外資群用幾十萬張股票把鴻海股價拉到300元以上，後面把拉抬的20萬張賣掉，最終就剩下10萬張成本在250元的庫存，因為五大主力外資群手上買了鴻海100萬張，成本在185元，主力外資群只要不賣出來，鴻海股價就很難出現什麼大崩盤，這應該很好理解對吧，五大主力外資群就掌握了短線的流動籌碼，只要這些籌碼不倒貨出來，市場也沒有多少散戶有股票能倒貨，就算有部份的散戶有一點股票能倒貨，外資群手上還是有機動性的資金能買個十萬張甚至是二十萬張，這一次五大主力外資群是趁著鴻海開出九月兆元營收出貨，鴻海是台灣上市公司唯一一家單月營收超過一兆元的公司，散戶對這消息異常的買單，當鴻海開出九月超過兆元營收後，隔天還故意把鴻海股價拉高到266.5元，那天我有追蹤五大主力外資群當天買賣情況，五大主力外資群當沖是賠了幾千萬，原因就是五大主力外資群一早把鴻海股價拉抬到266.5元，後面才開始全力倒貨，券商是用最高價減最低價，所以外資群拉高出貨的股票買在很高，後面全力倒貨時有把早上買的股票賣出去，當主力外資群一買及一賣後，其實已經結束了交易了，但對散戶來說，266.5元就成了一個錨點，散戶覺得鴻海股價從266.5元跌到254元，覺得跌了12.5元，就進去搶反彈，但是漲12.5元根本就是五大主力外資群在那自買自賣自爽的，但對散戶來說就是一個高檔錨點，接著鴻海股價持續的下跌，對散戶來說鴻海股價已經從266.5元跌到240元了，已經跌了26.5元，但是這就是外資群自己在那自買自賣自爽的花樣罷了，我常和大家說，你只要注意外資群買了多少，然後他們的成本多少，這樣你就能了解外資群真實的想法是什麼，而不是每天盯著股價波動，當你盯了股價波動太久，你很容易就會中了錨定效應，當初我就和大家說過了，主力外資群希望能在240元把鴻海股價賣了，這樣100萬張，成本在185元，整整是賺了550億，現在主力外資群已經開始在出貨185元買到的部位了，結果鴻海股價還在240元，接下來鴻海會來到年線238元，這裡應該會有更多散戶進來買，主力外資群在鴻海中玩了這麼久的花樣及把戲，等的就是讓散戶中錨定效應後出貨，接下來鴻海跌到年線的238元時，主力外資群至少是能再出貨幾萬張，跌到230元時，至少是能再出貨十萬張以上。

今天鴻海下跌4.5元，股價收在240元，成交量45073張，外資群賣超19578張，投信買超764張，自營商買超371張，三大法人合計賣超184431張，外資群自從鴻海開出單月兆元的營收後就開始出貨，連續出貨了五個交易日，分別是賣超19983張，賣超11743張，賣超25605張，賣超25348張，賣超19578張，五個交易日合計出貨102257張，鴻海的周線是248.3元，就算你是大羅神仙，你這一周買到的鴻海成本也會是在248.3元，之所以會有這麼多散戶買248.3元的鴻海，其實原理也很簡單，鴻海的月線，季線及半年線都在250元左右，很多散戶心中的錨點就是在250元左右，加上這一次鴻海開出了單月營收超過兆元，很多散戶就覺得發大財，重點是外資群在鴻海開出兆元營收後，隔天還很賤的故意拉高出貨，大家這一次真的就是看到一次教科書級別的拉高出貨，很多散戶心中的錨點就是266.5元，外資群近五個交易日就這樣成功的出貨十萬張，從9月24日以來，外資群出貨鴻海115390張，主力外資群手上買到的250元成本的鴻海已經賣光了，今天賣的已經是成本185元的庫存，鴻海接下來股價愈是下跌，散戶會買的愈兇，對主力外資群來說，他們本來就希望能賣在240元，之前主力外資群已經花了五個月的時間測試過，只要他們願意賣225元，散戶是願意買五十萬張的，只是另外五十萬張賣不掉，所以主力外資群才把鴻海股價再往上拉抬，這一次外資群連續五個交易日出貨鴻海，合計出貨了十萬張，外資群已經很久沒有這麼狠的出貨鴻海了，之前我就和大家說過了，天價記憶體一定是不利消費型電子的，最先有問題的是電腦，筆電及平板，這些商品已經漲價幾個月了，整體銷量是減少了兩成，蘋果新機出來後也賣不好，以鴻海九月營收來看，一開始最忠實的果粉及黃牛還讓整體銷量減少一成二左右，之所以我會這樣推測，原因是蘋果主流商品漲了10到12.5%，大容量記憶體漲了22.2到28.8%，在漲價一成多的情況下，鴻海消費性電子的營收才持平，很明顯銷量至少是年減了一成二左右，大立光也說客戶在下修訂單了，日經新聞也說蘋果關鍵零組件下單少了15到20%，今天又看到另一個記憶體受害產品，也就是游戲機，這也是也有記憶體的，之前我就和大家說過了，所謂的消費性電子產品就是大家日常生活會用的電子產品，這是會直接面對消費者的，很多人看到星巴克去冰加奶要加十五元，加糖要加錢，就在那罵的要死，我就覺得好笑了，記憶體漲成這樣，大家不去罵記憶體，去罵這種小錢，看了我就覺得好笑，台灣的基本工資愈來愈高，店租也愈來愈高，川普打伊朗造成石油上漲，很多原物料也上漲，就是把原本給的優惠拿掉而以，我是沒看出來有啥好罵的，真正該罵的就是貪婪的記憶體廠，還有一些關鍵零組件廠，他們以為自己技術天下第一，不論開出什麼價格消費者都要接受，都敢漲幾倍，還在那沾沾自喜下一季還要漲，我是不懂他們到底哪來的臉這樣沾沾自喜，毛利率敢85.7%，大家不去罵這種公司，我是不懂要罵什麼公司，我常和大家說，AI浪潮只有少部份人受惠，那些記憶體廠，關鍵零組件廠，甚至是台積電，他們以為全人類都在AI浪潮發大財，所以拼命漲價，最終他們就會嚐到消費者的反撲，別人是為了反應成本漲便當五元或十元，漲咖啡五元，最終毛利率並沒有提高，就是反應成本，記憶體毛利率都85.7%了，還在那沾沾自喜下一季還要漲價，到底是有多跩，所以消費性電子一定是會出現很大程度崩跌的，主力外資群應該也是看出這一點，所以才會一直找機會出貨鴻海，至少就是要先把買在250元以上的股票出掉，之後消費性電子產品至少會出現幾季，甚至是一兩年的衰退，昨天記憶體廠還在那很跩的說第四季記憶體還要漲，大家看消費性電子銷量已經崩跌兩成了，有的則是崩跌三成了，那些記憶體就是不見棺材不掉淚，對代工廠及品牌廠來說，一定是會經歷消費性電子大衰退，這樣記憶體廠才不敢這麼跩，不然毛利率從五成變六成，接著變七成，再來八成，現在毛利率都來到85.7%了，消費者再硬去買，那很明顯就是傻子了。

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10月13日！電玩主機在美銷量暴跌至13年低點 ！

 

以微軟 Xbox 為例，過去兩年已經三度調漲價格。512GB 的 Xbox Series S 售價來到 499.99 美元，比剛上市時的 299.99 美元高出 200 美元；Xbox Series X 數位版則從上市初期的 449.99 美元，漲至 749.99 美元。此外，微軟也已停售 2TB 機型，讓消費者在選擇容量與價格時，面臨更多限制。Sony 的 PS5 同樣不再便宜。2020 年上市時，數位版售價為 399 美元，如今已升至 599 美元；配備光碟機的版本則從 499 美元漲至 649 美元。至於效能更強大的 PS5 Pro，2024 年推出時售價為 699 美元，如今更來到 899 美元。對一般玩家而言，購買一台主機的花費已經大幅增加，如果再加上遊戲片、額外控制器及線上訂閱費用，整體娛樂支出更是不容小覷。任天堂也無法完全置身事外。美國總統川普先前宣布提高關稅措施後，任天堂將 Switch 2 在美國的售價從 449 美元調高至 499 美元。當三大主機廠商都面臨成本壓力時，消費者能夠選擇的低價替代方案也相對有限。Circana 數據還顯示，美國 8 月電玩硬體支出年減3%，今年截至 8 月則下滑 11%。值得注意的是，銷售金額的跌幅小於銷售量，反映即使主機賣得更少，較高的售價仍支撐了部分營收。換句話說，廠商雖然透過漲價試圖抵銷成本，卻可能因此失去一部分消費者。Circana 電玩產業顧問 Mat Piscatella 指出，價格敏感度已成為玩家不得不面對的現實，主機漲價正對銷量造成負面影響。他也觀察到部分產品開始出現零星缺貨，可能與 RAM 記憶體及其他零組件供應問題有關。這意味著，電玩產業眼前面對的不只是需求減弱，也包括供應端的壓力。接下來，市場最關注的焦點之一，是 Take-Two Interactive 旗下備受期待的新作《俠盜獵車手 VI》（GTA VI）。這款遊戲原本被視為有機會帶動新一波主機購買潮的重要作品，但如果主機售價持續高漲，部分玩家可能選擇延後換機，甚至等到促銷活動再做決定。如此一來，即使遊戲本身具有強大的吸引力，也未必能完全抵銷主機價格上漲所帶來的阻力。對遊戲產業而言，眼前的難題在於如何在成本、售價與銷量之間取得平衡。若記憶體與儲存零組件價格持續高檔，主機廠商可能難以迅速降價；但如果價格一直居高不下，又可能讓更多玩家延後購買。當硬體銷量放緩，後續也可能影響遊戲軟體、配件、訂閱服務及相關供應鏈的成長。這場主機市場的寒流，最終能否因 GTA VI 等重量級遊戲上市而回暖，仍有待觀察。對廠商來說，光有熱門遊戲可能還不夠，如何讓玩家覺得主機「值得買、買得起」，才是重新點燃市場買氣的關鍵。

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10月12日！外資成功在近五萬點倒貨股票給散戶！序言

 

10月12日！外資成功在近五萬點倒貨股票給散戶！作者:A大！今天外資群賣超台股521.98億，投信買超台股71.24億，自營商賣超台股142.94億，三大法人合計賣超台股593.69億，外資群期貨空單減少388口，期貨留倉空單82806口，三大法人期貨留倉為空單5811口，今天台股成交8,457億，下跌11.48點，跌幅0.02%，收在49301.96點，電子下跌11.65點，跌幅0.37%，收在3122.93點，金融上漲101.34點，漲幅2.87%，收在3636.61點。這一次外資群又成功賺到差價了，外資群把指數拉抬到接近五萬點後開始倒貨，連續四個交易日下來分別是倒貨66億，倒貨130億，倒貨758億，倒貨521億，四個交易日合計倒貨1477億，台股的五日線是49591點，外資群倒貨的這1477億一定就是平均賣在這個位置，之前我就和大家說過了，因為台股近一兩年上漲了三萬點，而且下跌後就容易反彈創新高，所以散戶根本不害怕指數下跌，只要看到指數下跌就是加碼及抄底，重點是散戶給了主動式ETF經理人一兆元，這一兆元就會被拿去炒作股價及護盤，當指數下跌一點時，主動式ETF經理人就拿著一兆元進到股市中買進，指數就被硬生生的拉抬上去了，散戶最怕的就是指數一直下跌，當散戶看到指數下跌一段反彈，他們就會急急忙忙的衝進去買，這就造成指數一直跌不下去，散戶現在也不會知道哪一次下跌是真的，畢竟近一兩年只要指數跌下去後沒多久就上漲，未來就會造成一個有趣的現象，也就是指數只要跌一點點，散戶就會把手上的資金都買光，甚至還去使用槓桿及融資，只要指數下跌個兩成多一點點，散戶就會很容易重傷，這和以前是不一樣的，以前散戶覺得指數本來就會上漲及下跌，而且下跌有可能跌很深，所以在下跌時會把範圍抓大一點，這就使得散戶向下攤平時成本就比較低一點，指數要跌到兩成八甚至是三成多散戶才會賠兩成，現在指數只要跌個兩成多一點點，散戶很有可能就是賠兩成了，因為散戶覺得指數不可能會下跌，所以指數及股價只要跌一點點散戶就衝進去買，當所有的人都失去警覺心後，就是散戶出局的時候了。

近四個交易日下來，外資群除了出貨鴻海82679張外，也出貨了台積電24561張，台積電股價僅下跌35元，近四個交易日下來，外資群出貨台股1477億，指數僅小跌了410點，代表散戶正在很樂觀用接近五萬點的指數向外資群接股票，之所以散戶會這樣樂觀也是人之常情，台股近一兩年下來根本不太會跌，只要跌下去後沒多久就漲上來了，所以大部份的散戶覺得不論指數漲到多少都是便宜且能賺錢，大家就在那喊一大堆奇怪的天價，反正只要有下一隻老鼠願意進來玩這遊戲，那賭博遊戲就能持續下去，外資群從四萬五千點把指數向上拉抬到五萬點，外資群也是吃準了散戶現在處在極度樂觀，而且天不怕地不怕，有多少錢借多少錢，未來指數也許只需要下跌個20%，就會多散戶斷頭及破產，畢竟近一兩年下來指數只會上漲不會下跌，散戶根本不知道下跌是什麼，也不知道什麼叫斷頭及破產，所以現在一直處在很樂觀的情境中，這一次雙十連假台積電ADR下跌4%，結果台股開盤後沒多久就開低走高，今天電子稍微弱一點時，主力就拉抬金融及傳產讓指數維持開低走高，外資群就是持續出貨台積電，鴻海，廣達，台達電，會有人說電腦，筆電，平板，手機銷量不好對蘋概股，消費電子股，代工廠股沒有影響，其實會說這種話的就是外行，電腦，筆電，平板及手機是成熟的電子產品，這種商品不可能爆炸性成長，但因為已經很成熟了，所以量是非常恐怖的，全年至少就是幾億到十幾億台水準的，現在AI伺服器才剛開始幾年，爆發性很強，原因是基礎數字比較小，當記憶體一直漲價，電腦，筆電，手機及平板價格都上漲兩三成，這就會造成消費者不買單，這部份的記憶體就會被移去做AI伺服器，未來只要雲端大廠放緩AI資料中心的建設，消費性電子是沒有這麼快回溫的，一開始大家也許還很不習慣用舊的電腦，筆電，手機及平板，後面消費者會發現原來舊的用起來也是很順，之後AI資料中心建設放緩，記憶體那時又擴廠了，消費性電子又起不來，大家就會看到記憶體又開始供過於求，一開始大家一定是經驗消費性電子先衰退，接著AI資料中心建設放緩，這也是為什麼目前市場不太去炒老AI股，這些個股是會被消費性電子影響的，而且影響的時間有可能是幾年的時間，市場現在就會把資金比較集中在AI伺服器的個股，這樣就是享受炒作AI資料中心放緩前的上漲，這也是為什麼大家看到很多代工廠股，AI代工廠股的股價都要死不活，原因是現在代工廠及AI代工廠個股算是有一部份利多及一部份利空，先說利空部份，也就是大家最近看到記憶體價格飆漲，電腦，筆電及平板的銷量已經年減兩成了，最近手機銷售量也出現不太炒的情況，利多部份就是AI伺服器還在成長，現在還沒有看到雲端大廠放緩AI資料中心建設的腳步，現在指數在接近五萬點，很多人擔心現在是高檔了，所以就會把資金集中到比較純AI的部份，例如一些記憶體類股，當然現在也是有很多投機炒作的個股，指數在高檔就是群魔亂舞，大家在裡面玩誰是最後一隻老鼠，現在老AI股比較弱勢及先下跌，其實也不需要太擔心，未來那些炒到天價的個股在崩跌時，鴻海及老AI個股不見的會大跌到很誇張，鴻海股價能跌個兩成就很偷笑了，算是很嚴重的崩盤了，但是一些被炒作天價的成份股，股價跌個四成，五成，六成甚至是七成都有可能，更誇張的還能跌到八成，所以一些股價不太會漲的公司也不是什麼壞事，只能說這些個股中比較少人在玩誰是最後一隻老鼠，要是你覺得自己賭博很強，投機未嚐一敗，那你可以去投機股試試，那時你就知道投機市場的恐怖，買有價值的公司就是用時間賺錢，有人會說買到鴻海很磨心，嗯，沒有錯，你要是站在投機的角度來看，鴻海確實就是垃圾，但你要是站在價值投資的角度來看，鴻海現在充其量就是在合理價，未來獲利被拿走五年左右的公司，還是能用五年的時間去化解風險，要是你想投資，本來就是把錢投入股市，然後公司拿著錢去經營賺錢，這屬於穩賺的，要是你想投機或賭博，你想要贏走別人的錢，別人也是想贏走你的錢，因為你倆是賭博，所以你可以很快贏走對方的錢，也會很快的賠光自己的錢，這在一些人眼中就是比較不磨人，所以想清楚自己想幹嘛，你要了解一件事，要是你想價值投資，鴻海中的股東都是都是千年的狐狸，你不用想和他們玩聊齋，你想要投機的話，鴻海中也沒有人陪你投機及賭博，充其量你的對手就是外資群，大家看鴻海近一兩年的三大法人進出，其實就是五大主力外資群在主導，你會覺得很磨人及很痛苦都是很正常的，因為你的對手就是五大主力外資群，還有一些價值投資者，這些人恰好又是都是千年的狐狸。

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1、外資成功在近五萬點倒貨股票給散戶！

2、主力外資群抓到機會狠狠出貨鴻海！

3、電腦太貴全球PC出貨暴跌20%！

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10月12日！主力外資群抓到機會狠狠出貨鴻海！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是國泰敦南,買了693張,第二名的是瑞銀,買了668張,第三名的是中國信託,買了636張,第四名的是美林,買了513張,第五名是永豐匯立,買了443張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了8258張,第二名的是摩根大通,賣了5079張,第三名的是台灣摩根,賣了4850張,第四名是凱基台北,賣了4709張,第五名的是港商野村,賣了1453張，今天五大主力外資群中的高盛，大摩及小摩聯手賣了鴻海18187張，瑞銀及美林則是小買了1181張，大家可以看到瑞銀及美林有故意的在那一買及一賣的想撐住鴻海股價，所以瑞銀及美林今天當沖都賠了近兩百萬元，對五大主力外資群來說，他們就是一邊賣一邊撐住，這樣才能在高價賣更多的股票，但是五大主力外資群是一群不是一個，別的外資不會知道你在想什麼的，前三個交易日下來，五大主力外資群合計賣了五萬六千張，所以大部份的主力外資群會默認彼此會繼續出貨，所以今天五大主力外資群合計是賣了一萬七千張左右，四個交易日下來，五大主力外資群合計出貨了七萬三千張，今天大摩，小摩及高盛平均是賣在245元，和他們買的250元其實是沒有相差多少，前三個交易日主力外資群分別是賣在258元，252元及250元，所以平均下來還是賣在250元以上，其實之前我就和大家說過了，五大主力外資群賣十萬張在250元根本不是重點，他們的目標是手上買在185元的100萬張，五大主力外資群讓鴻海股價整理了一整年，現在鴻海的月線，季線及半年線都來到250元了，年線來到238元，這也是為什麼最近鴻海股價下跌時會有很多散戶進來接手，五大主力外資群趁著鴻海九月兆元營收拉高出貨，最近大家有看到筆電銷量少了兩成，蘋果新款手機銷量也不好，其實這都是很正常的，記憶體都漲了三到四倍了，這一次電腦，筆電，手機及平板漲價都是被記憶體大廠賺走的，這一波AI浪潮並不是所有的人都有賺到錢，但電腦，筆電，手機及平板是全世界大部份的人都會使用的，所以才叫消費型電子，當記憶體大廠在那肆無忌憚的漲很多倍，還一付不爽你就不要買，反正自己能賣給AI伺服器，記憶體大廠覺得賣AI伺服器更好賺，所以品牌廠無法有效對記憶體價格做議價，最終就只能把價格反應給消費者，品牌商難道不知道漲價會賣的不好嗎？品牌商當然知道漲價會賣不好，但是自己對記憶體價格又沒有議價能力，最終就只能反應給消費者，當商品價格漲個兩成時，一定會出現三類人，第一類就是反正就是買，日子還是要過下去，第二類人就是舊的還能用，再多撐個幾年再換，第三類就是老子就是不爽買，這三類人組合出來後，大概就是讓總銷量少個兩成，電腦，筆電已經漲幾個月了，現在明顯整體銷量就是減少兩成，手機市場應該也是差不多的情況，手機並沒有漲比較少，所以用電腦及筆電的歷史經驗來看，整體的消費性電子會年減個兩成，去年手機合計是出貨了12.6億支，少個兩成就是2.52億支，這不會是小數字的，去年PC銷量是2.84億台，所以年減個兩成就是五千六百萬台，這就是成熟商品的威力，這種成熟商品雖然成長率不高，但是量是非常大的，衰退個兩成算是非常不得了的大事。

從9月24日主力外資群在鴻海中成功的在250元以上出貨後，接下來主力外資群在鴻海中就是賣多買少，從9月24日到今天，外資群合計賣超鴻海九萬五千多張了，三大法人合計賣超鴻海96637張，平均大概就是賣在250元，這幾天主力外資群很明顯的在倒貨鴻海，之前我就和大家說過了，一買一賣成交易，主力外資群會利用不同的消息進行倒貨，主力外資群不知道散戶吃哪一套，所以他們就都會測試一下，近兩個月以來，外資群有用開出第二季好的財報出貨三萬多張，但散戶後續力道不足，所以外資群又再把股票買回去，也有利用八月營收出貨，散戶續航力一樣不夠，所以外資群又買回去，這一次鴻海開出九月營收，是台灣上市公司唯一一間單月營收來到兆元以上的公司，外資群看到鴻海開出九月營收後，隔天讓鴻海開高上漲到12.5元，股價最高來到266.5元，結果當天就出貨了19983張，鴻海當天只上漲兩元，很多散戶會覺得隔天一定會反彈，所以隔天就進去再加碼及攤平，外資群在鴻海開出兆元營收後平均是出貨在258元，隔天鴻海股價連258元都沒有碰到，很明顯就是不讓散戶有機會跑，隔天外資群再出貨11743張，接著散戶會覺得怎麼可能一直跌，剛好鴻海股價來到250元整數關卡，也就是月線，季線及半年線，散戶覺得至少在均線附近會反彈吧，就買的更兇猛了，10月8日外資群再出貨25605張，今天散戶還是不信邪，覺得鴻海哪有可能天天下跌，結果外資群再出貨25348張，四個交易日下來，外資群合計出貨了82679張，外資群買在250元的鴻海已經賣光了，剩下的成本都是在185元，這還沒有把除息7.2元算進去，所以這一波進去和外資群硬拼的，他們覺得自己使出向下攤平大法穩贏，豬不知外資群有十萬張成本在250元，這部份已經出貨完了，剩下的成本就在180元以下，合計有100萬張，現在散戶處在極度不爽的位置，覺得外資群只要敢賣，他們就敢買，大家看外資群從9月24日到今天出貨了近十萬張，鴻海股價從256元跌到244.5元，外資群出貨了十萬張，股價才下跌了11.5元，這對外資群來說是大出貨大成功，之前外資群在225元能出貨50萬張，現在鴻海股價才跌到244.5元，結果散戶現在已經和外資群硬拼了，近四個交易日外資群出貨八萬多張，結果鴻海股價也才下跌9.5元，我常和大家說錨定效應，很多散戶不相信自己會中錨定效應，你不用和我嘴硬，時間磨下去就知道你有幾斤幾兩了，當鴻海股價的月線，季線及半年線都在250元，很多散戶就會覺得250元就是低點，加上鴻海開出兆元營收時，主力外資群很賤的拉高出貨，讓散戶看到鴻海股價最高是從266.5元跌下來的，所以近四個交易日下來，外資群出貨了八萬多張，股價才跌到244.5元，要是主力外資群不做拉高出貨這一件事，主力外資群要是敢像這樣出貨八萬多張，股價早就跌到年線的238元了，哪有可能股價還在244.5元。

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10月12日！電腦太貴全球PC出貨暴跌20%！

電腦太貴買氣急凍！全球PC出貨量暴跌20%，華碩、蘋果逆勢搶市占，記憶體、處理器與SSD固態硬碟等關鍵零組件價格持續上漲，電腦品牌廠面臨成本壓力，只能設法調漲售價，沒想到價格愈來愈高，反而讓消費者開始縮手，全球PC市場因此迎來一波寒流。根據市調機構IDC公布的2026年第三季初步統計，全球PC出貨量約6,270萬台，較去年同期的7,850萬台大減1,580萬台，年減幅高達20.1%，即使是傳統銷售旺季，也沒能挽救低迷的市場需求。更值得注意的是，第三季全球PC出貨量不僅比去年同期大幅衰退，還較第二季減少9.1%。過去第三季通常受惠於開學季、企業換機及年底購物旺季前的備貨需求，往往是電腦品牌衝刺出貨的重要時機，但今年卻反其道而行，顯示高昂的電腦售價，已經開始對市場買氣造成明顯衝擊。從品牌排名來看，全球PC市場前五大業者無一倖免，出貨量全數下滑。聯想仍以約1,490萬台的出貨量穩居全球第一，市占率為23.8%，但年減幅也達22.6%；惠普（HP）以約1,030萬台、16.5%的市占率排名第二，出貨量年減30.9%，成為前五大品牌中跌幅最大的業者。戴爾（Dell）則以約760萬台、12.1%的市占率位居第三，年減25%，同樣面臨不小的壓力。不過，在一片衰退聲中，蘋果與台灣品牌華碩的表現相對亮眼，成為這波市場寒流中的少數受益者。蘋果Mac第三季出貨量約590萬台，雖然仍比去年同期的670萬台減少11.3%，但跌幅遠低於整體市場，因此市占率從8.5%上升至9.5%，排名全球第四。華碩的表現也不遑多讓。第三季出貨量約550萬台，較去年同期的600萬台減少8.6%，不僅跌幅低於蘋果，更是全球前五大PC品牌中衰退最輕微的業者。華碩市占率也從去年的7.6%攀升至8.7%，持續穩居全球第五。換句話說，蘋果與華碩並非完全不受市場衝擊，而是當整體市場出貨量大幅萎縮時，兩家業者受到的影響相對較小，因此得以提高市占率。這也反映出，在消費者購買電腦更加謹慎的環境下，品牌競爭力、產品定位與消費者願意支付的價格，將成為影響業者表現的重要因素。至於全球PC市場為何突然降溫，零組件漲價與提前備貨，是不可忽視的兩大因素。由於記憶體等零組件價格不斷攀升，品牌廠及通路商擔心未來採購成本進一步墊高，因此在今年上半年就提前下單、增加庫存，希望趕在成本上漲前取得貨源。這種提前拉貨的做法，雖然能在短期內保障供應，卻也等於提前消耗部分原本可能落在第三季的訂單需求。當提前採購的貨品陸續進入通路後，經銷商手中已有不少庫存，自然不急著繼續大量進貨。偏偏電腦售價又因零組件成本上升而水漲船高，消費者換機意願降低，企業採購也可能更加審慎，最終形成「成本上漲、價格變貴、買氣降溫、通路庫存增加」的連鎖效應。對準備買電腦的消費者而言，接下來或許有機會等到更優惠的價格。當市場需求疲弱、通路庫存壓力升高，業者為了加快出清商品，可能推出更多折扣、組合優惠或限時促銷，部分機型的成交價格也可能因此下修。不過，促銷不代表電腦價格將全面回到去年水準。由於記憶體、處理器與SSD等零組件成本仍可能構成價格支撐，品牌廠未必有足夠空間大幅降價。未來市場更可能出現熱門機型價格相對堅挺、舊款或庫存機種加大折扣的兩極化現象。整體而言，全球PC市場正面臨成本上漲與需求疲弱的雙重考驗。對品牌廠來說，如何消化庫存、維持獲利並守住市占率，將是接下來的重要課題；對消費者而言，如果沒有急迫的換機需求，可以多比較不同品牌與規格，留意舊款機種及促銷活動，但也不宜單純期待所有電腦都會大幅降價。這場PC市場寒流究竟只是提前備貨後的短期修正，還是消費者對高價電腦的需求開始出現結構性轉變，仍有待後續出貨與銷售數據進一步驗證。

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10月11！台廠AI伺服器太好賺引專利調查訴頌！序言

10月11！台廠AI伺服器太好賺引專利調查訴頌！作者:A大！這個雙十連假有出現AI代工廠的利空，也就是美國國際貿易委員會（USITC）9日發布公告，正式啟動對「特定垂直電力傳輸系統、其組件及含有該系統的計算系統」的337調查。被調查公司包括立訊精密、鴻海、台達、廣達等企業。調查產品範圍，包括垂直電力傳輸系統及其元件，用於資料中心伺服器、人工智慧和雲計算系統，為人工智慧（AI）加速器、張量處理單元（TPU）、圖形處理單元（GPU）和中央處理單元（CPU）供電，以及含有上述系統的計算系統，這是用在AI伺服器的重要專利，之前Vicor就有對廣達，台達及緯創提出相關的訴頌，這一次把鴻海及相關子公司也納進來了，隨著AI伺服器出貨量擴大，獲利隨之提升，握有大量底層專利的公司自然就會想要分一杯羹，對鴻海及AI代工廠來說，要嘛就是繞過這項專利，不然就是更換相關供應商，不過這樣就是會對供應很緊張的AI伺服器造成出貨影響，不然就是直接向原廠買相關零組件，不然就是付授權金，這樣就會影響一點獲利，現在雖然不知道鴻海及AI代工廠被影響的產品有多少，但是市場就是這樣，原本就是把最好的情況都考慮進去，把未來很多年的獲利都先拿走了，這種突發的不利因素，自然就是很容易影響到鴻海及AI代工廠的股價，之前我就和大家說過了，很多公司被主動式ETF經理人及散戶炒到天價的個股，未來總是會出現一個理由讓這些人集體把股票賣出，鴻海及AI代工廠股因為未來獲利只被拿走5到10年，其實相較那些未來獲利被拿走二十年，三十年甚至是五十年的公司相比，鴻海及AI代工廠股的股價比較沒有這麼誇張的泡沫，了不起就是處在合理價，這種消息出來後，鴻海及AI代工廠的股價短時間一定會被影響的，相關的AI概念股也會被影響，不過大家也不用幻想這個訴頌會讓鴻海獲利大減或是訂單大量減少，不會有這種事的，充其量就是影響一些獲利或是毛利率稍微被影響一些，當一項產業很好賺時，自然就會有人想要來分一杯羹，所以這種事情不會是第一次，也不會是最後一次，隨著AI伺服器出貨量擴大，未來一定會有更多專利公司跳出來想要分一杯羹的，這也是我常和大家說的，你不要樂觀的把未來二十年，三十年甚至是五十年的獲利先給別人，然後自己去承擔這種未知的風險，下面我整理了一些這一次的事件，還有AI去回答相關的可能，AI雖然也不確定影響有多大，但是至少是會是出幾種不同的情境，也是有沒事，有事及嚴重的情況，這樣讓投資人大概心裡會有個底，有一些人會覺得百分之百沒事，也會有人覺得百分之一百很嚴重，其實這就是比較不客觀，現在事件發生時，短線就是比較偏散戶心理面的影響，尤其是近三個交易日五大主力外資群聯手倒貨了鴻海五萬六千張，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，這些散戶本來想要進來撿便宜或搶反彈，結果看到這個專利新聞後就會絕望的殺出，加上五大主力外資群本來就因為蘋果新款手機賣不好而在賣股票，這兩股力量就會讓鴻海股價更容易下跌，當鴻海開出九月營收超過一兆元時，五大主力外資群故意拉高出貨，讓鴻海股價最高來到266.5元，接著開高走低，很多散戶僅是想要進來搶個短線，覺得266.5元跌到256元，隨便反彈一下賺個1到2%就要賣了，結果很多散戶這樣想，這就讓五大主力外資群找到好機會出貨，三個交易日下來合計出貨了五萬六千張。 

最近蘋果新款手機賣不好的消息開始發酵了，大立光董事長號稱老實樹，都說客戶減少拉貨了，日經一些相關零組件也說減少下單15到20%，其實在這些新聞出來之前，我們在10月5日早就透過鴻海消費智能營收得到答案了，鴻海九月消費智能營收持平，但是蘋果新款主流手機明明就是漲價10到12.5%，大容量記憶體的手機漲價22.2到28.8%，我是很客氣的用主流手機去算衰退幅度，也就是衰退一成到一成二，但大容量記憶體的手機是漲價22.2到28.8%，所以這就和日經報導的15到20%是對的起來了，這還是一開始最忠實的果粉及黃牛銷售成果，之後就是一些比較不忠實的用戶，還有一些湊和湊和用的用戶，這些人忠實度比較沒有這麼高，所以我認為至少是會衰退兩到三成的，大家不要覺得誇張，之前我就拿過雞蛋舉過例了，這也是消費性產品，當雞蛋漲價時，有六成左右的人是不在乎，覺得該吃就吃，有兩到三成的人是覺得就少吃一點，有一成的人是老子不爽不吃了，電腦，筆電，平板及手機也是消費性產品，這是直接面對消費者的，漲價兩成並不是小數字，蘋果手機是最近才開賣，但電腦及筆電已經漲價幾個月了，大家看今年電腦的銷售量已經衰退兩成了，IDC初步統計，2026年第三季全球PC出貨量約6,270萬台，相較去年同期的7,850萬台，整整少了約1,580萬台，年減20.1%。更值得注意的是，第三季原本是電腦市場的傳統旺季，今年出貨量卻比第二季再減少9.1%，顯示整體市場需求相當疲弱。一般買記憶體類股的散戶，每天在那幻想別人要為他們的貪婪買單，到底是有多傻多天真，這一波AI大浪潮，確實是有很多人賺了很多錢，也有很多公司員工賺很多錢，但那就是少數，這一波消費性電子漲價是針對全世界的人，試想一件簡單的事，沒有在這一波AI大浪潮賺到錢的人，他們憑什麼為這些貪婪的記憶體廠，還有白目的關鍵零組件廠買單，每一間公司都覺得自己天下無敵，覺得自己想漲價多少就漲多少，那也沒有問題，大家就來看看最終消費者是否會買單，現在電腦已經衰退兩成了，手機最近才開賣，至少是衰退一成多，大家平常有在用電腦及手機應該是很清楚一件事，現在的電腦及手機是很夠用的，你幾年前買的手機及電腦，其實想要再用也沒什麼問題的，就是把舊的資料刪一刪，把沒有屁用的應用程式也刪一刪，把沒有用的LINE對話也刪一刪，這樣你的手機及電腦又能跑的很順，當消費品變貴時，就會衍生出這樣的結果，之前比較便宜時，大家會覺得乾脆就換新的就好了，現在都成了天價了，很多人不想要當盤子的抵觸心就會啟動，所以貪婪的記憶體廠，還有那些覺得自己技術天下無敵的公司硬要漲價，未來總是會被消費者教怎麼做人及做事，你技術天下無敵，消費者不買才是最大的，消費者求的就是一個公平而以，而不是讓一些貪婪的人為所欲為。

文章主題內容如下

1、台廠AI伺服器太好賺引專利調查訴頌！

2、通路讓利增加漲價後蘋果新機買氣！

3、代工廠因記憶體漲價營收增獲利小增！

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10月11！台廠AI伺服器太好賺引專利調查訴頌！

 

 美國國際貿易委員會（USITC）9日發布公告，正式啟動對「特定垂直電力傳輸系統、其組件及含有該系統的計算系統」的337調查。被調查公司包括立訊精密、鴻海、台達、廣達等企業。調查產品範圍，包括垂直電力傳輸系統及其元件，用於資料中心伺服器、人工智慧和雲計算系統，為人工智慧（AI）加速器、張量處理單元（TPU）、圖形處理單元（GPU）和中央處理單元（CPU）供電，以及含有上述系統的計算系統。涉案產品美國海關編碼包括8501、8504系列、8542等，覆蓋電源轉換器、積體電路相關產品。多家企業被列為被訴方，包括立訊精密，以及旗下的重要子公司立訊技術；鴻海精密，以及旗下富士康、鴻佰科技、FII USA Inc、Ingrasys Technology USA Inc。台達電子以及旗下Delta Electronics (Americas) Ltd、DET Logistics (USA) Corporation。廣達電腦以及旗下雲達科技、雲達科技美國公司、廣達電腦美國公司。芯源系統與旗下芯源信息諮詢。其他列名被告企業，還有總部位於美國的芯源系統，總部位於德國的英飛凌，總部位於美國的偉創力，總部位於加拿大多倫多的天弘科技。透過啟動此次調查（337-TA-xxx），美國國際貿易委員會（USITC）尚未就案件的實質問題作出任何決定。USITC的首席行政法官將把案件分配給其中一位行政法官（ALJ），該法官將安排並舉行證據聽證會。行政法官將初步裁定是否存在違反第337條的行為；該初步裁定需接受美國國際貿易委員會的審查。美國國際貿易委員會將在最可行的時間內對調查作出最終裁定。在調查啟動後45天內，美國國際貿易委員會將設定完成調查的目標日期。美國國際貿易委員會（USITC）在337條款案件中發布的救濟命令一經發布即生效，並在發布後60天內成為最終決定，除非在此60天內美國貿易代表基於政策原因否決該命令。

先說結論：短期股價偏向利空，但目前還不能認定鴻海獲利會受到重大衝擊

這起案件確實值得關注。美國國際貿易委員會（USITC）已於 2026 年 10 月 9 日正式啟動第 337-TA-1526 號調查，申訴方是美國電源技術公司 Vicor，主張相關垂直電力傳輸系統及含有該系統的計算系統侵犯其專利，並要求發布限制進口命令及停止銷售命令。但目前只是正式立案，USITC 尚未認定鴻海侵權，也沒有宣布禁止鴻海產品進口。 

對鴻海而言，我認為應分成兩個層次看待：

 短期股價： 可能因為美國專利訴訟風險、AI 伺服器供應鏈不確定性而承壓。

中長期營收與獲利：是否受到實質影響，關鍵在於被指控的電力傳輸技術究竟用在哪些產品、占鴻海相關出貨多少，以及能否透過更換設計、授權或和解解決。不能因為鴻海被列為被告，就直接推論其 AI 伺服器訂單將大量流失。一、這起調查到底可能影響鴻海哪些業務？

這次案件的核心不是一般關稅，而是電力傳輸技術的專利侵權爭議。申訴方Vicor主張相關產品侵犯其專利，要求美方限制侵權產品進口，並禁止相關銷售。

AI 伺服器需要將電力高效率地轉換並輸送到 GPU、CPU 等高耗電晶片。垂直電力傳輸技術正是這類電源架構的一種，因此可能涉及 AI 伺服器的電源系統及相關元件。對鴻海來說，風險可以分成三個層次。第一，如果鴻海或旗下富士康、鴻佰科技、工業富聯及Ingrasys的部分AI伺服器，確實使用被指控侵權的電源架構，而且無法取得授權或更換設計，相關產品未來就可能面臨美國進口限制。這是最值得注意的風險。第二，即使部分電源元件受到限制，也不代表整台AI伺服器一定無法出貨。企業有機會改用其他電源方案、重新設計電路或與專利權人協商授權。不過，替換設計可能增加成本，也可能延誤客戶驗證與出貨時程。第三，這次調查同時涉及台達、廣達、立訊、英飛凌、偉創力及天弘科技等企業。這代表爭議涵蓋多家電源及伺服器供應鏈業者，但不能因此認定整個 AI 伺服器產業都會受到禁令影響。實際範圍仍取決於最終認定的專利權利要求及產品設計。

二、對鴻海營收及獲利的實質影響有多大？

目前沒有足夠公開資料可以確認鴻海有多少營收來自這次被指控的特定電源架構，因此不能負責任地直接估算營收將減少幾個百分點。不過，可以建立三種情境。情境一：透過授權或和解解決，影響較低，鴻海取得授權、與對方達成和解，或證明相關產品沒有侵權。公司可能需要支付授權費或增加法律成本，但若費用相對營收規模不大，整體獲利影響可能有限。情境二：部分產品需要重新設計，影響中等，若必須更換電源元件或重新設計部分伺服器，可能增加研發、測試及採購成本，也可能造成短期延遲出貨。即使訂單沒有流失，毛利率仍可能受到壓力。情境三：重要產品遭限制進口。影響較高，如果最終禁令涵蓋鴻海的重要AI伺服器產品，且無法及時替換設計或改由其他合規方案供貨，就可能造成出貨延遲、訂單轉移、額外成本，甚至影響客戶關係。這才是可能對營收及獲利造成較大衝擊的情境。需要特別強調，以上是風險情境分析，不是對案件結果的預測。目前尚未認定鴻海侵權，也沒有證據證明鴻海的主要AI伺服器訂單已經受到影響。對獲利而言，我會特別關注兩個指標：一是相關產品占AI伺服器出貨及營收的比重；二是替換方案會增加多少單位成本。前者決定營收風險，後者決定毛利率及每股盈餘可能受到的影響。

三、對鴻海接下來股價走勢有什麼影響？我認為短期偏向利空，但影響程度取決於市場如何解讀這件事，以及後續是否出現更具體的不利消息。

短期：股價可能承受風險折價，新聞可能讓市場擔心鴻海AI伺服器業務的法律風險，短線投資人也可能先降低持股或等待更多消息。如果股價原本已反映很高的AI成長預期，這類不確定性更容易造成波動。但若市場認為只是一般專利訴訟、對主要產品影響有限，股價反應也可能很快淡化。中期：關鍵是法律進展及客戶出貨如果鴻海提出有力抗辯、取得授權或完成替代設計，市場對營運衝擊的擔憂可能下降。相反地，若出現不利初步裁定、產品範圍擴大或客戶延後採購，股價壓力可能加深。長期：仍要回到EPS與估值，如果AI伺服器訂單持續成長、毛利率穩定，而且訴訟成本有限，這起事件未必會改變鴻海長期獲利趨勢。但若事件實質影響出貨或迫使公司承擔大量額外成本，就必須下修未來獲利預期。法律程序也不會在立案後立即結束。USITC表示，將在立案後45天內設定調查目標日期；若最終發布救濟命令，原則上會立即生效，並在發布後60天內成為最終決定，除非美國貿易代表基於政策理由否決。因此，這不是單純一兩天就能判斷結果的事件。接下來的調查進度、初步裁定，以及鴻海是否需要調整產品設計，才會逐步決定風險是否從市場情緒轉為實際財務影響。

四、還有一個值得注意的訊號：Vicor 今年已經提出過類似調查2026 年 2 月，USITC 已針對 Vicor 提出的另一件電源轉換器、電路板組件及相關計算系統專利爭議啟動第 337-TA-1484 號調查，當時列名的對象包括台達、立訊、廣達及緯創等業者。這次10月的新案件則進一步把鴻海及旗下相關企業列入被調查名單。這顯示Vicor正透過專利救濟程序，對多家電源與伺服器供應鏈企業提出主張。不過，兩件案件的產品範圍及專利主張不能直接視為完全相同，也不能僅因同一家公司提出多件調查，就推定被告必然侵權。對投資人而言，這代表需要關注的不只是單一新聞，而是相關專利爭議是否持續擴大，以及供應鏈業者能否以授權、和解或替代設計降低風險。

五、我的整體判斷，以目前已知資訊，我會把這起事件定位為：短期股價的負面不確定因素，但尚不足以認定鴻海的基本面已經惡化。真正值得警戒的不是「被列為被告」這件事本身，而是未來是否出現三項具體證據：1. 鴻海重要 AI 伺服器產品確實落入涉案專利範圍。2. 替代設計、授權或和解無法及時解決問題。3. 客戶出貨、訂單或公司獲利預測因此受到實質下修。在這三項尚未獲得證實之前，我不會直接因為這則新聞就認定鴻海需要大幅下修獲利。不過，如果你原本就持有鴻海，也不應忽略這項法律風險，尤其應留意後續公告是否涉及主要 AI 伺服器產品及實際出貨安排。換句話說，短線可以因風險消息而波動，但中長期股價能否維持強勢，最後仍要看 AI 伺服器的訂單、獲利率及這場專利爭議能否被控制。

這次 Vicor 指控侵權的核心專利是 美國專利第 10,903,734 號（簡稱 '734 專利），其核心技術為「垂直電力傳輸系統」。以下為您簡單拆解這項技術的用途、重要性以及被取代的難度：

1. 用在 AI 伺服器的哪邊？

這項專利主要應用在 GPU、AI 加速器、TPU 和高階 CPU 的「最後一吋」供電架構中。

傳統橫向供電：電源模組放在晶片的「旁邊」，電流要通過印刷電路板（PCB）橫向流入晶片中心。

垂直供電：電源模組直接疊在晶片的「正下方」（或封裝結構的垂直正後方）。電流直接透過垂直的導通孔（VIA）由下往上送入晶片。

2. 這項技術很重要嗎？

極度重要，是高階 AI 伺服器（如 NVIDIA 的 AI 晶片架構）解決耗電痛點的關鍵核心。隨著 AI 晶片的算力暴增，單顆晶片所需的電流高達上千安培（A）。如果沿用傳統橫向供電，過大的電流在 PCB 走線長距離傳輸時，會產生嚴重的阻抗損耗（即發熱、掉壓）。垂直供電將傳輸路徑縮到最短，能大幅降低電力損耗、提高供電效率、解決散熱難題，並騰出寶貴的晶片四周空間來放更多 HBM 高頻寬記憶體。

3. 這項技術不容易被取代嗎？

很難直接繞過，這也是為什麼代工廠集體被告。專利壁壘高：美商Vicor是高功率密度電源模組的先驅，在垂直供電、電流倍增器（MCM）等關鍵結構上佈局了大量底層專利。雖然台達電等台廠也具備極強的設計能力並積極反訴，但在現有架構下，很難完全不碰到 Vicor 的專利邊界。改架構傷筋動骨：AI伺服器是由主機板、晶片基板、晶片本身緊密整合設計的。一旦要為了避開專利而更換電源供應方式，整張主機板和封裝架構可能都要重新設計，這會直接拖累產品的上市時間。

總結來說，由於垂直供電是現行高功率 AI 晶片最完美的供電解方之一，在「難以被取代」的情況下，Vicor 這波 337 調查的目的主要是利用進口禁令威脅，迫使雲端大廠（CSP）或代工大廠（OEM）轉向其新推行的「專利授權模式」（付授權費） 或直接採購原廠零組件。

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10月11！通路讓利增加漲價後蘋果新機買氣！

 

蘋果（Apple）上個月才風光推出全新旗艦機iPhone 18 Pro與Pro Max，然而上市還不到一個月，市場便頻傳買氣不如預期。《日經亞洲》引述知情人士報導，受到AI資料中心建置排擠、記憶體晶片成本飆升帶動售價上漲的影響，蘋果已要求供應商調降10月份的零組件生產量，減幅至少達15%至20%。不僅如此，台灣各大通訊通路也迅速出現價格鬆動，部分高階大容量機型甚至直接下殺超過4000元。售價調漲壓抑需求蘋果下修10月零組件訂單根據《日經亞洲》與外媒報導，由於記憶體晶片成本大幅攀升，蘋果先前已在6月份調漲iPad與MacBook系列售價，坦言已無法自行吸收成本。而今年9月亮相的iPhone 18 Pro與Pro Max起售價分別調高至1,199美元與1,299美元，比上一代貴了100美元。高昂的售價顯著壓抑了市場的消費動機。消息人士透露，自9月初以來，蘋果對新機出貨量的態度已轉趨保守，針對10月份向供應商下達的零組件訂單，與原先預測相比大砍至少15%至20%。IDC更預估，記憶體成本攀升恐使今年全球智慧手機出貨量大減16.7%，創下歷史最大降幅。上市不到一個月台灣通路價格率先鬆動除了供應鏈端傳出減產消息，台灣終端通路市場也出現「早買早享受、慢買享折扣」的現象。據《ETtoday新聞雲》報導，傑昇通信等連鎖通路觀察指出，iPhone 18 Pro系列上市未滿一個月，價格就已經開始往下探。

今年的蘋果手機和去年相比，確實就是比較早出現折扣價，新聞上寫的標題比較聳動一點，說最多少四千，那是指大容量記憶體的，那種一隻原本就要賣九萬左右，少個四千差不多就是4.5%的折價，去年在10月中旬時，大部份熱門的蘋果手機還都是原價，現在已經出現折扣價了，去年主流的折510元，現在指定顏色折1410元，確實就是通路有在讓利，之前我有研究過筆電的銷售，要是買斷的話，就是會給通路商10到15%的利潤空間，也就是庫存你自己處理，有一些代賣的，就是賣多少賺多少，庫存就是品牌商負責，這種大概利潤就是5到10%，一些通路商手握10到15%的利潤空間，他們也知道要賣出去才算數，所以買斷的通路害怕有庫存壓力，所以會降個4.5%，這和代賣的通路賺的差不多，一般代賣的就是官方降價才會降，反正賣多少賺多少，庫存就給品牌商自己煩惱，今年比較賣不好也是很正常的，總不可能記憶體賺到流油，記憶體漲了三倍甚至是四倍，然後消費者還傻乎乎的去買吧，現在品牌商是砍不了價，那品牌商也不可能是做功德的，所以要死大家一起死，記憶體廠這麼貪婪想要漲三到四倍，那品牌商就漲價反應給消費者，最終銷量一定是會出現衰退的，對品牌廠來說，與其這樣被記憶體廠溫水煮青蛙的漲價，不如就是要痛大家一起痛，品牌廠也知道漲價會造成銷量下滑，但品牌商也沒有辦法，現在記憶體廠覺得自己有AI伺服器銷路，所以不屑消費性電子部份，覺得消費者不買就滾旁邊去，他們能把產能都供應給AI伺服器，但消費性電子是持續性的，只要讓消費者養成多幾年才換手機，電腦，平板及筆電，那整體需求就會變少，未來AI資料中心放緩，那記憶體廠就會自食惡果，品牌廠就能好好的去砍記憶體廠的價格了。

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10月11日！代工廠因記憶體漲價營收增獲利小增！

 

AI伺服器火力全開！電子代工五哥9月營收衝破1.1兆元，緯創、廣達、鴻海領軍創佳績，AI浪潮持續席捲全球科技產業，電子代工大廠9月營運再度繳出亮眼成績單！在高階AI伺服器大量出貨、消費性電子新品拉貨，以及年底旺季備貨需求升溫的帶動下，鴻海、緯創、廣達、和碩、仁寶及英業達等電子代工廠營收全面走強。其中，緯創單月營收衝上3,808億元，廣達前三季營收逼近3兆元，和碩更受惠消費性電子與AI伺服器雙重助攻，單月營收首度突破2,000億元，展現供應鏈強勁的成長動能。鴻海9月表現尤其驚人，單月合併營收達1兆1,586億元，月增25.70%、年增38.42%，創下歷史單月新高。隨著AI伺服器需求持續擴大，加上主要客戶產品出貨動能增強，鴻海營收規模再創新高，也凸顯AI基礎建設投資正為大型電子代工廠帶來龐大的訂單商機。緯創同樣火力全開，9月營收達3,808.06億元，年增約87.18%，雖然較8月減少17.22%，但單月營收仍維持高檔。累計今年前9個月營收達2兆8,908.36億元，年增97.25%，幾乎較去年同期翻倍成長。AI伺服器已成為推升緯創營運的重要引擎，隨著高階運算需求持續增加，緯創能否將營收成長進一步轉化為獲利，將是市場接下來關注的焦點。廣達則展現AI伺服器大廠的強大規模優勢，9月營收達3,253億元，年增76.7%，儘管月減23.3%，仍創歷年同期新高。累計前三季營收達2兆9,613.58億元，距離3兆元大關僅一步之遙。廣達第三季營收更達1兆1,155億元，季增7.6%、年增125.2%，連續兩季站穩兆元水準，反映AI伺服器出貨仍是支撐公司營運的重要力量。不過，廣達的成長並非所有產品線同步強勁。筆電業務方面，9月出貨約420萬台，月增61.5%，但第三季累計出貨約960萬台，季減16.5%，整季未能突破千萬台，顯示傳統筆電市場的旺季需求相對疲弱。公司對全年筆電出貨仍維持雙位數衰退的看法，意味著AI伺服器雖然快速成長，消費性電子需求卻尚未全面復甦。在新一代AI伺服器平台方面，Vera Rubin第三季仍以樣品階段為主，預計第四季開始小量出貨，主要專案則有望於明年第一季逐步啟動。新平台後續放量速度，將成為觀察廣達與相關供應鏈明年營運成長的重要指標。和碩則迎來營收爆發的一個月，9月合併營收達2,147.53億元，月增143.19%、年增86.88%，不僅首度突破2,000億元，也改寫歷史單月新高。和碩三大產品線9月營收同步成長，其中AI伺服器、筆電出貨均較前月改善，再加上iPhone 18 Pro新機上市帶動相關產品拉貨，讓消費性電子與AI伺服器兩股動能同時發揮效果，成為9月營收大幅攀升的主要推力。其他代工廠也不落人後。仁寶9月營收達944.34億元，月增40.2%、年增35.4%；英業達則達986.36億元，月增18.46%、年增62.87%。兩家公司同樣受惠伺服器需求與消費性電子出貨回溫，顯示這波成長並非只集中在單一業者，而是整體電子製造供應鏈同步受惠。整體來看，2026年9月電子代工產業呈現兩大趨勢：第一，AI伺服器已逐漸成為大型電子代工廠營收成長的核心引擎；第二，手機、筆電等消費性電子新品上市與年底備貨，也為部分廠商帶來額外助力。隨著第四季進入傳統出貨旺季，加上新一代AI伺服器平台陸續導入，電子代工產業的營收表現仍值得期待。不過，對投資人而言，營收創高並不代表獲利一定同步大幅成長。AI伺服器雖然帶來龐大訂單，但也可能伴隨較高的零組件成本、資本支出與營運資金需求。接下來除了追蹤各家公司的營收成長幅度，更應觀察毛利率、營業利益率、每股盈餘及現金流量，才能判斷這波AI商機究竟能為股東創造多少實質獲利。

記憶體價格持續的飆漲，這會影響到消費者購買筆電，電腦，平板及手機的意願，因為這一波AI大部份的獲利都是被記憶體廠賺走，連蘋果這麼大的公司都無法有效的對記憶體議價，最終就只能反應到商品價格上，現在雲端大廠拼命的蓋AI資料中心，他們還沒有直接面對消費者，所以感覺不出來天價記憶體造成的後果，大家看第二季消費性電子的記憶體漲了七到八成，這就會讓代工廠的營收增加，但營利沒有增加一樣快，以鴻海來說，第一季營收比去年第一季增加28.9%，營業利益增加了62.69%，第二季營收增加了40.84%，結果營業利益依舊是增加了67.49%，等於營收多了12%，這12%根本沒有反應到營利上，這也是我之前舉過的例子，一隻手機原本100元，記憶體佔了10元，後面記憶體漲了三倍，從10元漲到30元，這樣手機就要從100元漲價到120元，多的20元都被記憶體廠賺走了，品牌商，代工廠及關鍵零組件廠就僅是營收增加，但是獲利並不會增加，當記憶體漲很多時，蘋果及蘋果概念股明明沒有多賺錢，但是消費者看到商品漲價就會延遲換手機意願，這就是大家最近看到蘋果最新款手機賣的不是很好的原因，現在記憶體大廠會在那一付很跩的說，消費者不買就算了，那我就把產能都放到AI伺服器上，這樣就能賺更多，記憶體廠到底是有多傻多天真，現在雲端大廠是借錢去佈局，拼命的發公司債，把之前的獲利都投入蓋資料中心，現在雲端大廠雖然有在AI上賺到一些錢，但是未來還是得大部份的使用者都買單，這樣雲端大廠才能賺到錢，現在雲端大廠害怕輸給別人，然後就用天價去搶記憶體，這就讓自己的AI資料中心成本大增，雲端大廠天真的以為未來消費者都會接受天價的AI服務，天底下不會有這種事的，一開始消費性電子會先反撲，時間久了後大家就養成沒有這麼頻繁換手機，電腦，筆電及平板，這些需求就會在接下來的日子裡消失，雲端大廠也不是無限的需要蓋資料中心，後面有可能就是一邊蓋一邊賺錢，也就是向消費者收AI服務費，後面雲端大廠發現消費者並不願意接受天價的AI服務費，那雲端大廠就會試圖去放慢腳步，畢竟投資出去的資金未來是要回收的，當你在投入階段一直用天價買原物料，最終你都要反應到價格上讓消費者買單，這種感覺就是你用天價買了米，結果一個便當要賣消費者300元，也不是每一個消費者都會去接受的，一開始雲端大廠想的很美好，覺得自己在AI資料中心競爭中贏了後就能通吃，但用天價持續買記憶體會讓自己營運成本變高，也不是每一個消費者都會願意花天價去使用AI服務，哪天雲端大廠意識到這一點後，他們就會放緩AI資料中心的投資，後面發現消費性電子的用戶又養成了不這麼頻繁的換手機，電腦，平板及筆電，那時就會出現供過於求的狀態，反正價格只要上漲，不要天真的以為消費者一定會買單，這一次蘋果手機開賣之前，我就和大家說很有可能會賣不好，時間一兩個月過去了，現在開始有鏡頭大廠大立光，日本零組件廠說訂單少15到20%，鴻海九月消費性電子營收持平，在蘋果主流手機漲10到12.5%，大容量記憶體漲22.2到28.8%情況下消費智能營收持平，這代表銷量至少年減了一成二，這還是一開賣時，現在會買蘋果手機的人就是黃牛及最忠實的用戶，之後就會換一般用戶及湊和湊和用的消費者，這些人中10個會有兩到三個人不買單都是很正常的。

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10月8日！外資製造台股高檔錨點後開始出貨！序言

10月8日！外資製造台股高檔錨點後開始出貨！作者:A大！接下來三天連假，影片休刊三天！近一兩年在台股中無腦作多的散戶能賺很多錢，敢開很大槓桿的散戶也能賺很多錢，像我這種價值投資者在這種瘋狂行情中就是正常的投資，並不會賺到太誇張的錢，以前的股市會上漲也會下跌，股市中不可能存在太多瘋狂且無知的散戶，所以指數不會出現什麼誇張的崩跌，近一兩年敢無腦作多及瘋狂開槓桿的人都發了大財，但這些錢大部份都是紙上富貴，現在很多散戶都會覺得自己是股神，覺得自己已經掌握了在股市中發大財的秘笈，其實這單純就是股市很樂觀造成虛擬的財富，當大家都很樂觀時，他們是不會想要實現獲利的，所以每一個人都會覺得自己賺了很多錢，近幾年下來，散戶從銀行借了一點六兆投入股市，包括了個人信貸，股票質借，理財型房貸，對散戶來說，股市只要會上漲，他們就敢借錢投入股市，當股市漲愈多，散戶就會借愈多的錢，這樣就會去堆高指數及股價，但是借出來的錢只能把指數及股價堆到某一個位階，而且近幾年大部份的散戶都作多，而且開很大槓桿，之所以目前指數一付不會下跌的樣子，原因是大部份散戶都還很樂觀，哪天散戶發現原來股市也是會下跌，或是每一年上漲的幅度比不上借錢的利率，就會有散戶開始把借的錢還給銀行，那時大家就會看到潮水退潮後誰在裸泳，近一兩年價值投資策略確實沒有人再信這套，哪天指數及股價修正時，你會發現信價值投資的人還是活的好好的，那些無腦作多及開很大槓桿的散戶，他們就會成為曇花一現的股市過客，每一個散戶都覺得自己能在股市崩跌前帶著真金白銀離開股市，但之前我就和大家說過了，10個人一個人有100萬，大家把錢丟盆子裡，這樣盆子只有1000萬，每一個人看著這一千萬覺得這一千萬是他一個人的，覺得自己發財了，最近幾年散戶不但把自己的100萬丟到盆子中，還向銀行再借了200萬，所以10個人把錢丟進盆子後就會有三千萬的效果，但借的錢總是會有還銀行的一天，散戶賺到錢也總是會有某一些人在高檔離場，留在裡面的散戶就是做了一次紙上富貴的美夢。今天外資群賣超台股758.52億，投信買超台股46.89億，自營商賣超台股187.32億，三大法人合計賣超台股898.95億，外資群期貨空單增加4093口，期貨留倉空單83194口，三大法人期貨留倉為空單7389口，今天台股成交8,721億，下跌492.93點，跌幅0.99%，收在49313.44點，電子下跌33.98點，跌幅1.07%，收在3134.58點，金融下跌60.58點，跌幅1.68%，收在3535.27點。

今天鴻海下跌3元，股價收在249元，成交量40251張，外資群賣超25605張，投信買超147張，自營商賣超69張，三大法人合計賣超25528張，自從鴻海開出單月超過兆元的營收後，外資群就每天倒貨，大家不要小看這一波倒貨的外資群，最近倒貨的外資是鴻海中主力中的主力，也就是五大主力外資群，分別是大摩，小摩，瑞銀，高盛及美林，沒有人能擋住這五大外資群的，這些主力外資群波段最多買了鴻海110萬張，其中有10萬張成本在250元，最近三個交易日出貨了五萬六千張，剩下四萬四千張，還有100萬張是買在185元，以鴻海月線，季線及半年線在250元左右，大部份的人都中了錨定效應，他們現在已經是能接受250元的鴻海股價了，這就是錨定效應的威力，這也是為什麼最近五大主力外資群能在250元到260元之間賣超五萬六千張，今天鴻海股價收在249元，這都是主力外資群賣出來的，從FED升息之後，外資群硬把台股從四萬五千點向上拉抬到五萬點，現在根本沒有人在乎FED升息了，也沒有人在乎公債殖利率飆升了，散戶現在對鴻海的態度很簡單，也就是鴻海開出單月營收突破一兆元，隔天股價最高來到266.5元，散戶覺得鴻海股價已經下跌了17.5元了，覺得好便宜，在鴻海開出單月營收超過一兆元時，我有追蹤當天主力外資群的籌碼，大摩，小摩，瑞銀，高盛及美林就是當沖賠很多錢，之所以會賠很多錢的原因是五大主力外資群一早讓鴻海漲到266.5元，接著全力倒貨，當天五大主力外資群就倒貨了兩萬五千張，但對散戶來說股價已經跌了十幾元了，覺得鴻海單月營收超過一兆元，外資群敢賣他就敢買，第一天主力外資群成功出貨時我就說過，當天主力外資群是出貨在258元，我說隔天鴻海股價鐵定會走弱，原因是主力外資群好不容易出貨了，隔天要是鴻海股價漲到258元以上，不論是站上或碰到，這都有可能讓散戶跑掉，所以我說最好的策略就是讓鴻海股價開低，這樣散戶就會透過買進企圖扭轉鴻海股價的走勢，這就造成了隔天五大主力外資群又出貨了一萬兩千張，今天散戶一定會持續再攤平的，畢竟台股指數一付就是跌下去就是撿便宜，指數及股價就像永遠跌不下去一樣，所以散戶覺得自己在這一場拼殺中會取得勝利，即然散戶這樣覺得，那今天五大主力外資群就再出貨兩萬張交個朋友，之前我就有和大家說過了，五大主力外資群之所以會在250到260元出貨，原因是之前太多價值投資人去掉槓桿，這些籌碼需要有其他散戶進來買，我這樣說好了，正常的一檔股票中，散戶會在裡面進進出出，也就是270元賣，260元買，250賣，240元買，散戶賣出後大部份都會伺機買回來，但是鴻海中的價值投資者是不一樣的，持有槓桿時能抱很久，只要鴻海股價淨值比還是1倍時，價值投資者可以持有三年，五年甚至是更久，後面鴻海股價漲上來後，價值投資者把槓桿去掉了，這些資金永遠都不會再進到鴻海中了，五大主力外資群當初為了在鴻海中玩差價，他們有可能是買了超過自己預期的股票數量，對主力外資群來說，大部份的散戶都是那種小菜蛾，每天就這邊咬咬，那邊啃啃，260元賣了後在250元就進來買，在247買了後251元就賣，主力外資群在炒作時不怕散戶跑了，但這一次鴻海中的價值投資者把槓桿去掉後，就不再加槓桿了，多出來的股票就需要其他散戶進來買進，一般的小散戶哪有可能吃下價值投資者去掉的槓桿，所以主力外資群一直無法有效的把多買的股票賣出，這才會造成主力外資群在250到260元時會一直想要出貨，外資群是能很輕易的在225元出貨鴻海50萬張，但是這一次主力外資群就是想要賣250元，時間只要拉長，總是會有一些小菜蛾進來這邊咬咬，那邊啃啃賺差價，這一次外資群能在三個交易日賣出五萬六千張，代表小菜蛾們都蠢蠢欲動了。

文章主題內容如下

1、外資製造台股高檔錨點後開始出貨！

2、主力外資群連續三天大舉出貨鴻海！

3、台積電9月營收5118億元史上次高！

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10月8日！主力外資群連續三天大舉出貨鴻海！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是凱基,買了2263張,第二名的是國泰敦南,買了641張,第三名的是上海匯豐,買了617張,第四名的是群益,買了504張,第五名是中國信託,買了354張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了5830張,第二名的是瑞銀,賣了5425張,第三名的是美商高盛,賣了3439張,第四名是摩根大通,賣了3253張,第五名的是凱基台北,賣了3048張，今天鴻海五大主力外資群又是清一色的賣超，合計賣超19468張，五大主力外資群已經連續三個交易日大舉出貨鴻海了，在鴻海兆元營收出來第一個交易日賣超兩萬五千張，第二個交易日賣超一萬兩千張，第三個交易日賣超一萬九千多張，三個交易日下來五大主力外資群合計出貨五萬六千張，今天五大主力外資群平均是賣在250元，近三個交易日下來分別是上漲兩元，下跌四元，下跌三元，五大主力外資群在250到260元出貨了五萬六千多張，結果鴻海股價才下跌了五元，這一次五大主力外資群趁著鴻海開出單月兆元營收出貨，鴻海是台灣唯一一家單月營收超過一兆元的公司，這對很多散戶及投資者來說就是一個題材，外資群之前透過很多題材想要出貨，結果都是無功而返，這一次鴻海開出單月兆元營收讓散戶買單，尤其是五大主力外資群在鴻海開出九月超過兆元營收時拉高出貨，讓鴻海股價最高衝到266.5元，這就是所謂的錨定效應，對很多散戶來說，他們會覺得鴻海股價已經從266.5元跌到249元了，覺得好便宜，鴻海的月線是251元，季線及半年線是250元，年線是237.6元，近半年鴻海股價就是在250元整理，這一次鴻海開出單月兆元營收後，市場就注意到了鴻海，尤其五大主力外資群又在鴻海兆元營收開出隔天讓鴻海股價大漲12.5元，後面開始出貨，尾盤僅上漲兩元，當鴻海開出九月營收時，我看到消費智能營收持平，我就知道蘋果手機因為記憶體漲價是賣的不好的，畢竟主流手機是漲價10到12.5%，大容量記憶體漲價22.2到28.8%，要是賣的數量和去年一樣，在蘋果手機漲價的效應下，鴻海消費性電子的營收至少是要增加一成二到一成五左右，當鴻海九月消費智能營收開出持平，代表記憶體漲價確實就是讓蘋果手機賣的稍微不好，大家要記得一件事，一開始是最忠實的果粉及想賺差價的黃牛進去掃貨，在這樣的情況下還能衰退一成多，接下來比較不忠實及湊和湊和用的用戶鐵定會衰退更多的，我相信五大主力外資群看到的是和我是一樣的，但散戶看到的則是鴻海九月營收超過兆元，連蘋果對記憶體廠都沒有議價能力了，這一次蘋果手機漲價完全都是被記憶體廠賺走了，所以蘋果漲價的營收，還有代工廠因為記憶體漲價的營收，這一些都是虛胖的，主力外資群趁著市場買單鴻海單月營收突破兆元出貨，所以就拼命的出貨，三個交易日出貨了五萬六千張，照這個情勢來看，主力外資群應該是能順利的把買在250元以上的十萬張鴻海股票出掉。

新聞說:光學鏡頭廠大立光下午舉行線上法說會，公布第三季季報，單季毛利率為42.21%，創2013年第一季41.86%來新低，較上季49.41%下滑7.2個百分點，較去年同期47.2%下滑4.99個百分點，稅後淨利51.82億元，季增10.96%，年減26.8%，每股盈餘39.62元。累計前三季每股盈餘121.98元，優於去年同期109.06元。大立光累計第三季合併營收156.51億元，較上季成長15%，較去年同期下滑11%，單季毛利率為42.21%，較上季49.41%下滑7.2個百分點，較去年同期47.2%下滑4.99個百分點，主要為新機良率較差及綠電成本上升，營業淨利47.35億元，季減0.8%，年減24.3%。大立光第三季業外收益13.57億元，較上季9.51億元增加，稅前淨利60.92億元，與上季60.99億元持平，年減25.3%，稅後淨利51.82億元，季增10.96%，年減26.8%，每股盈餘39.62元，較上季35.72元提升，但較去年同期的53.05元下滑。

A大回答:大立光股價從兩千元不到漲到最高近八千元，結果第三季獲利年減26.8%，這就是目前股市誇張的地方，現在的散戶已經樂觀到無法無天了，股市一直沒有出現過一個像樣的修正，這就讓敢無腦多及開很大槓桿的散戶能賺很多錢，這些無知且瘋狂的散戶賺到了很多錢後，他們會更瘋狂，所以就會把股市帶往極度泡沫的地步，現在大家就是在比誰會吹牛，大家都不會覺得自己是那隻最後的老鼠，現在進到股市中的散戶沒有在和你想著價值投資或長期投資，他們想的就是今天買了後接著是否會很快的上漲，也就是所謂的賭博，之前我有和大家說過投資及投機的差別，要是你想要賭博的話，你不用管公司淨值多少，也不用管公司賺多少錢配多少息，你要的就是一買及一賣的差價，券商及銀行提供了散戶大量的銀彈進到股市中賭博，原因是房市被炒到天價，之前央行不讓房市再被繼續炒作，就把房市的水龍頭關上，但是很搞笑的事是，銀行及券商並沒有把借錢出來的水龍頭關掉，所以這幾年股市就很流行個人信貸，股票質借，理財型房貸，很多持有房子的人之所以不急著賣出手上房子，原因是銀行會用現在房市的價格去借錢給散戶，所以對很多持有房子的人來說，房子就是現金，就是能向銀行借錢的工具，當初房價從2000萬漲到3000萬，銀行就認定這間房子是3000萬，能借你七成資金就是2100萬，銀行也不管你房子是否能賣出去，反正房子的市價就是3000萬，現在就是借你兩千一百萬，這些人近幾年向銀行及券商借了一點六兆投入股市，尤其是股票質借，大家要了解一件事，你想要股票質借，券商是用市值的六成借你錢，股價原本100元，這樣券商是借你60元，結果股價炒到500元了，券商是能再借你300元，你不要覺得這樣很誇張，所謂的泡沫就是這樣一層又一層堆出來的，指數及股價要是不下跌，瘋狂的散戶就會把目前的市值當成抵押品去借更多的錢投入股市，接著把指數及股價推的更高，但資金總是會有一個極限，未來指數及股價下跌時，股價下跌，維持率下降，券商就開始要雨天收傘，當券商及銀行雨天收傘，這就造成近一步指數及股價下跌，接著就收更多的傘，股價及指數就跌更多，也就是現在指數及股價怎麼炒上去的，未來只要投資人信心崩潰，大家就會看到指數及股價跌回去，以大立光獲利對上股價，大家就知道目前的市場就是一個笑話，無知的人太多讓整個股市變的很可笑，確實你近一兩年無腦多能賺很多錢，但總會有一天大部份的人想要同時實現獲利，他們就會發現盆子中根本沒有這麼多的錢。

新聞說:大立光8日法說會捎出兩消息，首先是iPhone 18 Pro與iPhone 18 Pro Max才於9月中開賣，但客戶已於9月開始下修出貨量，顯示市場買氣不如預期，其次，大立光也不看好MicroLED在CPO的發展潛力，將以技術難度更高的單模光纖FAU光纖陣列單元為切入點。iPhone 18高階機種率先開賣，大立光透露，10月客戶拉貨動能與9月相當，但11月起拉貨將下滑，且目前看不到2027年訂單能見度，目前雖2027年初有新一波新機上市，10月起也開始拉貨，但客戶拉貨高峰已過，9月開始下修拉貨量，10月新機拉貨也補不上該下修幅度。

A大回答:我們透過蘋果主流商品漲價10到12.5%，大容量記憶體漲價22.2到28.8%，加上鴻海九月營收消費智能持平，這樣很明顯就是知道蘋果手機一開始是賣不好的，現在大立光出來說賣不好，其實沒有什麼好驚訝的，一開始會買蘋果手機的消費者，一定就是最忠實的果粉，還有一些為了賺差價的黃牛，這兩類人都是不計代價會去搶蘋果手機的，一開始就這兩類人在買蘋果手機，這樣銷量都能少一成多，很明顯就是天價記憶體帶來的影響，我常和大家說，一隻手機四萬元，結果因為貪婪的記憶體廠在那漲價，結果一樣的東西漲了幾倍，造成蘋果手機從四萬漲到四萬五千元，你一年的薪水都不一定有漲到五千元，那憑什麼大家會為天價記憶體買單，之前我就觀察過雞蛋漲價，當價格上漲後，一定會有三類人，第一類是不在乎的該吃就吃，這些人不差這點小錢，第二類人是原本一周吃七顆，甚至是每天吃兩顆，後面就把吃的數量減少，改成一周吃三顆，或是一天只吃一顆，第三類人最極端，就是老子就是不吃，你敢漲價我就是不吃，這類人雖然不多，但也是能佔到一成左右的人，吃少一點的佔到兩三成，大部份的人是會繼續吃，所以我認為天價記憶體造成蘋果漲價，也一定會有這三類人，當初我就說我們先觀察開賣的情況，一開始是最忠實的果粉，還有黃牛，要是這部份的人都能減少一成多，那接下來那些打醬油的，或是湊和湊和用的，那鐵定是會衰退更多，畢竟打醬油及湊和用的人沒有這麼忠誠，他們也是會考慮到價格，加上他們不想當盤子的心理，覺得憑什麼我要為那些天價記憶體廠商的貪婪買單，大家不要以為股市站上五萬點時大家都賺很多錢，其實就只有AI相關族群賺很多，大部份的公司是沒有賺到錢的，這些人不但沒有在AI發展賺到錢，然後你還要透過記憶體漲價去狠賺他們一筆，這些人也不是傻子，要是你不是在AI相關的產業，你去年到今年真的有漲薪水五千元以上嗎？我相信絕大部份是沒有的，一些在炒作記憶體個股的散戶，他們說的一付大家都會買單似的，其實他們是想透過這種方式讓大家為他們買的記憶體股買單，天底下不會有這種事的，反正消費性市場就是供需法則，你可以去炒作骨董，字畫，珠寶，玉石，甚至是寶可夢卡牌，反正這些東西也不是民生必需品，你就算炒到天價，那也是你家的事，但是你只要炒作到衛生紙，雞蛋，消費性電子，這一定就是會造成反撲的，現在雲端大廠一付很跩的樣子搶天價記憶體，他們以為未來消費者一定會為他們天價的AI服務費買單，這到底有多傻多天真，最近谷哥已經把免費的AI服務減少了，天價記憶體買太多，現在要向消費者多收一點錢了，之前雲端大廠不用直接面對消費者，所以可以一直搶天價記憶體，但未來這些雲端大廠總是會面對消費者，這世界也不是他們想的這麼理想，他們以為自己去搶天價記憶體，然後每一個消費者都會買單，世界上不會有這種事的。

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10月8日！台積電9月營收5118億元史上次高！

 

台積電9月營收再破5,000億元，第三季衝上1.49兆元創新高，AI需求持續點火，台積電營運火力依舊全開！台積電8日公布2026年9月營收，單月合併營收達5,118.57億元，雖然較8月歷史新高的5,148.06億元小幅下滑0.6%，但仍較去年同期大增54.6%，不僅連續第2個月站上5,000億元大關，也創下歷史單月營收第二高紀錄。更亮眼的是，台積電第三季營收一舉達到1兆4,942.44億元，季增17.62%、年增50.94%，改寫單季營收歷史新高，甚至超越公司原先財測的高標，顯示AI晶片需求依舊強勁，先進製程產能維持高度利用。台積電原先在法說會預估，第三季美元營收將落在446億至458億美元之間，以1美元兌新台幣32元計算，約相當於新台幣1兆4,272億元至1兆4,656億元。如今第三季實際營收達1兆4,942億元，等於比原先財測高標再多出約286億元，營運表現明顯優於公司原本預期。從單季營收來看，台積電第三季的強勁表現主要由7、8、9月一路接力推升。7月營收4,675.8億元，8月進一步衝上5,148.06億元，9月則維持在5,118.57億元的高檔，三個月合計直接突破1.49兆元。如果從歷史單月營收來看，今年更可說是台積電「改寫紀錄的一年」。目前台積電歷史單月營收前三名全部由2026年包辦，第一名是8月的5,148.06億元，第二名為9月的5,118.57億元，第三名則是7月的4,675.8億元。換句話說，今年台積電已經連續刷新自己的營收天花板。累計今年前9個月，台積電營收更達3兆8,987.27億元，年增41.1%，提前創下歷史同期新高。若第四季維持目前的營運速度，全年營收再創歷史新高幾乎已沒有太大懸念，市場接下來更關注的是「能夠創下多高的新紀錄」。這波營收大幅成長的核心，仍然是人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）需求。隨著AI模型越來越複雜，全球雲端服務商持續擴大AI資料中心投資，對高階GPU、ASIC以及相關先進製程晶片的需求同步增加，也讓台積電最先進製程持續維持高稼動率。台積電董事長魏哲家先前表示，市場對運算能力的需求仍在持續增加，尤其雲端服務供應商以及客戶的客戶，都持續釋出強勁需求訊號。因此，台積電對AI多年期的結構性成長趨勢仍然抱持高度信心。值得注意的是，9月營收雖然較8月小幅下滑0.6%，但這並不代表需求開始轉弱。畢竟8月本身已經創下歷史新高，在如此高的基期下，9月仍能維持5,100億元以上的水準，反而凸顯台積電目前營運動能仍處於非常強勁的階段。市場下一個關注焦點，將落在10月15日台積電法說會。除了第三季完整財報之外，市場更關心第四季營收及獲利展望、明年AI需求是否延續、2奈米等先進製程進度、CoWoS等先進封裝產能，以及美國、日本等海外廠的擴產進度與資本支出規模。簡單來看，台積電目前最重要的訊號並不是單月營收創下第二高，而是「連續兩個月站上5,000億元、第三季營收突破1.49兆元、前三季年增超過4成」，這代表AI需求目前仍沒有看到明顯降溫跡象。接下來真正影響台積電股價的，將不只是今年營收有多好，而是10月法說會能否進一步上修第四季與2027年的成長預期。

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10月7日！指數接近五萬點散戶樂觀接外資股票！序言

 

10月7日！指數接近五萬點散戶樂觀接外資股票！作者:A大！今天外資群賣超台股130.44億，投信賣超台股4.17億，自營商賣超台股77.96億，三大法人合計賣超台股212.57億，外資群期貨空單減少416口，期貨留倉空單79101口，三大法人期貨留倉為空單5086口，今天台股成交9,278億，下跌16.18點，跌幅0.03%，收在49806.37點，電子下跌14.39點，跌幅0.45%，收在3168.56點，金融上漲36.34點，漲幅1.02%，收在3595.85點。這兩天外資群在指數接著五萬點時賣超，兩個交易日下來外資群合計賣超197億，三大法人合計賣超404億，但這兩個交易日指數分別是上漲110點及下跌16點，在三大法人兩個交易日賣超404億情況下，指數還能上漲接近百點，就能知道現在市場有多樂觀，很多散戶都覺得台股五萬點穩了，我和大家說，以近一兩年台股指數這樣上漲，台股中根本沒有多少人敢放空，近一兩年只要你放空或看空的人，不論你有多厲害，你一定都是賠到懷疑人生的，要是你近一兩年無腦多，也就是買那些炒股主動式ETF的股票，你會賺很多的錢，買台積電及市值型ETF的人也會賺很多錢，而且近一兩年只要指數下跌你敢進去買，你會賺錢的機率接近百分之一百，這才會讓現在的股市這麼奇怪，也就是之前股市中會有作多的，空手的及放空的，近一兩年下來，作多的人變多了，而且這些作多的都瘋狂加槓桿，他們根本就不怕股市下跌，而且近一兩年股市沒有一次像樣的修正，這就讓這些瘋狂加槓桿的人影響力愈來愈大，這這樣說好了，原本你有100萬元，你瘋狂加了200萬的槓桿，這樣是300萬進去投資，你近一兩年賺了三倍，這樣就會有一千多萬，這些無腦開槓桿的人又會拿著漲上來的市值再去借更多的錢，也就是再借個兩千萬，加起來就有三千萬了，這就造成指數一直被這些狂熱的人堆高上去，之前股市動不會就會下跌及修正，股市中就不會有太多這種瘋狂且無知的槓桿仔，現在股市太樂觀，而且只要你敢瘋狂作多，你會賺到不敢想像的財富，所以作多的人愈來愈多，開槓桿的人也愈來愈多，空手及放空的人幾乎快要沒有了，當一個市場中所有的人都在狂瘋作多，也就是大家都很樂觀，那未來如果修正就會很恐怖，我舉一個例子給大家聽，10個人一個人有100萬，以前是10個人中會有6個人丟錢進盆子中，三個人觀望，一個人把錢拿出盆子，所以盆子中的錢不會是1000萬，現在的情況是10個人手上各有100萬，他們不但把手上的100萬丟進盆子中，一個人再借了200萬丟進去，重點是十個人中有九個人都在借錢丟進盆子中，以前就算十個人都把錢丟進盆子中，了不起盆子就只有1000萬，現在光九個人借錢丟盆子中就會有2700萬，這九個人在場外看著2700萬覺得自己發大財了，之前股市有人作多，有人作空，有人觀望，這樣的好處在於股市跌下來時，作空的賺錢會回補空方，這樣就變成作多，觀望的人看到指數及股價跌下來時會進去買，這樣能有效的支撐股價，也就是股價向下跌時，觀望的人就成了在底部支撐股價的人，作多的人在股市下跌時會恐慌的把手上股票賣出去，這樣就會形成下跌總是會在某個地方就撐住，現在的情況不一樣，10個人中有九個人作多，這九個人不但投入所有的資金作多，他們還向銀行及券商借了一大堆的錢，這樣指數及股價會被堆的異常的高，當一個市場大部份的人都作多，而且是開槓桿作多，股價就會變的很瘋狂，現在指數是一直沒有跌下來，未來遇到什麼大利空時，因為大部份的人都作多了，而且是借錢作多，根本沒有看到及觀望的人，所以跌下來就不會有觀望的人及作空的人進來買，所以這種瘋狂過後的市場在修正時會特別恐怖，原因就是大部份的人都樂觀作多，而且都是開很大槓桿作多 ，現在是沒有遇到一個大利空，這利空足以讓所有的人恐慌，試想，要是哪天出現個大利空，作多的九個人都恐慌了，重點是他們手上的錢大部份都不是自己的，股價一下跌券商及銀行就會雨天收傘，最嚴重的事是，現在沒有什麼空方及觀望的人，所以未來在下跌時根本沒有人能在下面接股票，現在還不開槓桿的人，他們一定是很保守的人，現在大部份的人都在開槓桿，這些開了一大堆槓桿的人未來想要賣出，你是要去哪裡找這麼多人及資金去接他們的股票，所以為什麼股市狂熱過頭後會出現大崩盤，原理就是這樣的，現在的問題就是散戶手上的資金及借來的貸款能把指數推到多高，未來在什麼候會出現讓大家集體恐慌的事件，只要發生時，股市修正一定是非常恐怖的，所以不要每天在那樂觀的覺得要五萬點了，股市會永遠漲不停，指數及股價愈高，要維持這情況的資金就要愈多，當大家都樂觀作多時，那下跌時就不會有人在下面買股票，那股價在下跌時當然不會有支撐的一直下跌， 當散戶把錢給主動式ETF經理人進到股市炒股後，這些經理人就是把泡沫吹到最大化，最後就算股市崩盤了，也不關這些主動式ETF經理人的事，他們畢竟是賺管理費及經理費的，散戶欠很多錢或賠很多錢，那都是自己貪心造成的，主動式ETF經理人根本不會甩你。

文章主題內容如下

1、指數接近五萬點散戶樂觀接外資股票！

2、主力外資群趁鴻海兆元利多狂出貨！

3、馬斯克說排除台積電主導Terafab營運！

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10月7日！主力外資群趁鴻海兆元利多狂出貨！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是永豐匯立,買了1258張,第二名的是花旗環球,買了894張,第三名的是港麥格理,買了697張,第四名的是聯邦大業,買了658張,第五名是國泰敦南,買了529張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了4247張,第二名的是瑞銀,賣了3291張,第三名的是摩根大通,賣了3076張,第四名是凱基台北,賣了1506張,第五名的是美商高盛,賣了997張，今天鴻海中的五大主力外資群還是出貨，昨天五大主力外資群趁著鴻海開出九月營收超過兆元拉高出貨，五大主力外資群合計出貨了兩萬五千張，今天又持續的出貨，今天鴻海股價以254元開出，下跌兩元，之所以會這樣的道理也很簡單，昨天五大主力外資群出貨了兩萬五千張，只要你沒有瞎你都看的出來主力要出貨了，重點是昨天五大主力外資群是賣在258.2元，已經賺到了差價，今天大摩賣4247張，瑞銀賣3291張，小摩賣3076張，高盛賣997張，美林賣732張，五大主力外資群今天又聯手賣了12343張，加上昨天賣的兩萬五千張，這樣兩個交易日下來，五大主力外資群已經出貨了三萬七千多張，今天五大主力外資群賣在253元左右，昨天我就有和大家說過了，散戶昨天頭洗下去了，今天鴻海股價要是再下跌，散戶鐵定是會再買的，對主力外資群來說，他們終於能在250元到260元出貨比較大的數量了，所以今天當然持續賣超，就算五大主力外資群明天再賣三萬張，鴻海股價差不多也是在250元左右而以，那為什麼五大主力外資群會賣出鴻海呢？原因很簡單，五大主力外資群和我一樣看到蘋果手機開賣時成績不好，最忠實的鐵粉100個中有12個不買單，這才會造成蘋果主流手機漲價10到12.5%，大容量記憶體漲價22.2到28.8%，結果九月消費智能營收才持平，一開始最忠實的用戶都少12%了，那接下來幾個月就是輪到不忠實的用戶及湊和用的使用者，我認為至少是會減少兩到三成用戶的，把漲價10到12%算進去，整體的消費智能營收應該全年會衰退個一成，但大家要記得一件事，你以為蘋果手機漲10到12.5%是被蘋果，代工廠及關鍵零組件賺走嗎？其實漲價的營收僅是虛胖，這些錢都是被記憶體廠商賺走，所以鴻海九月消費性電子持平，代表忠實用戶有12%不買單，鴻海多出來的營收，這是被記憶體漲價灌水進來的，連蘋果對記憶體廠都沒有議價能力了，所以蘋果主流手機漲10到12.5%，這些營收你以為代工廠及蘋果概念股分得到嗎？到底是有多傻多天真，五大主力外資群就是看到了我說的這個問題，所以才會連續兩天出貨，但是五大主力外資群想要出貨，那就要有投資者願意進去接手，上面是五大主力外資群看到的問題，但是一般的散戶看到的是鴻海是台灣上市公司唯一一間單月營收突破兆元的公司，投資人看到這個噱頭後就會衝進去買，這才讓五大主力外資群拉高出貨能成功，意思就是五大主力外資群看到了問題，但是鴻海九月營收表面上出現大利多，也就是單月營收突破兆元，這兩個條件同時成立，五大主力外資群才有可能兩個交易日在252元及258元出貨三萬八千張，就是五大主力外資群看到了利空，但是市場的散戶看到鴻海營收突破兆營的利多，這兩股力量自己有自己的認知，這樣才造成了大量成交，五大主力外資群終於快要成功的把買在250元以上的所有鴻海股票賣出了。

今天鴻海下跌兩元，股價收在252元，成交量36088張，外資群賣超11743瓕，投信賣超626張，自營商賣超271張，三大法人合計賣超12639張，今天五大主力外資群就賣超鴻海一萬兩千張了，所以今天外資群賣超都是主力外資大摩，小摩，瑞銀，高盛及美林賣出來的，大家不要小看五大主力外資群，這些主力外資群在250元買了10萬張鴻海，在185元買了100萬張鴻海，所以佚想要和這五大主力外資群硬拼，你鐵定是會輸的，五大主力外資群只要再把手上六萬張成本在250元的股票賣掉，剩下100萬張成本就是在185元，現在鴻海的月線，季線及半年線都在250元，所以只要跌破250元就會有散戶因為中了錨定效應進來買，外資群這一次利用鴻海是第一家單月營收突破兆元的公司出貨，這一個利多出乎意料的有用，外資群已經找過很多種利多想要出貨，但是散戶都不太買單，這一次外資群用鴻海單月營收突破兆元出貨，很多散戶近兩個交易日是願意進來買單的，近兩個交易日外資群是出貨在252元及258元，散戶則是從266.5元買到252元，昨天我就和大家說過了，當晚上市場看到五大主力外資群趁著鴻海九月營收突破兆元出貨兩萬五千張，今天鴻海股價鐵定不可能強勢的，要是你是五大主力外資群，你看到昨天每一個主力都出貨，你會不會加速出貨？我認為一定是會的，當五大主力外資群昨天把散戶套牢鴻海中，今天五大主力外資群只要讓鴻海股價開高來到258元，甚至只要碰到258元，那昨天被套牢的散戶就會賣出，這樣主力外資群就無法出貨，今天五大主力外資群讓鴻海股價開低跌兩元，這會讓昨天買在258元的散戶進去向下攤平，這就叫賣不掉就攤平，也就是散戶想要透過自己買進股票去扭轉鴻海股價下跌的情況，這就讓五大主力外資群有更好的機會能出貨，今天五大主力外資群就再出貨了一萬兩千張，這一陣子有有和大家說過，主力外資群就是想要出貨，大家看近一個月外資的進出情況，很明顯就是買了後沒多久就賣出，接著出不了貨再買，就這樣一直重複的演戲，這一次鴻海九月營收突破兆元，真的就是讓不少的散戶在258元進去追價，主力外資群演了這麼久的戲終於找到好機會出貨了，之前我說主力外資群就是想在250元以上出貨，股價要是高於260元的話，五大主力外資群出貨是很一致的，在250元時五大主力外資群意見不一致，要是指數像現在很樂觀，鴻海股價在250元的話，五大主力外資群可能會呈現買賣不一致的情況，要是指數修正時，只要鴻海股價在250元以上，五大主力外資群的動作就會開始變的一致，也就是拼命的出貨，之所以會這樣的原因很好懂，一買一賣成交易，五大主力外資群買了一百萬張鴻海，這些鴻海股票成本在185元，現在鴻海股價雖然有在252元，但是主力外資群只要賣個二十萬張，賣個四十萬張，大家就會看到鴻海股價跌到220元，所以主力外資群不是不想出貨，而是只要一出貨，下面是沒有這麼多投資者去接住外資群倒出來的貨，這也是為什麼外資群在250元及260元以上找到機會就出貨，原因是買的人少賣的人多，當價值投資人去掉槓桿後，這部份的錢是不會再進到股市了，所以買盤就少了很多，外資群就要想辦法去找到新的買盤去取代當初開槓桿的價值投資者，但主力外資群又不想要對價格上讓步，這就和現在房市一樣，賣房子的人賣不掉，但他們又不想讓太多價格，這就造成根本找不到足夠的人成交，確實有部份的買方會買現在價格的房子，但人數就是相對少，賣方不降低就只能在那撐，買方偶而是有幾組人進去買房子，但是賣方想要都成交，以現在的價格是不可能的，所以鴻海也是一樣的道理，當初外資群在鴻海中玩了五個月的把戲，平均就是在225元能賣出50萬張，現在外資群不願意賣225元，那就只能慢慢在裡面撐，看有多少人願意在250元以上去接他們手上的股票，現在願意接的人就是少，所以外資群只要看到有機會賣250到260元，他們就會像餓狗搶食般的去搶要買的散戶，這就造成了大家看到鴻海股價只要漲到250到260元時，外資群很容易就會出貨。

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