5月21日！台股跟著三星罷工暫緩狂漲一千多點！序言

5月21日！台股跟著三星罷工暫緩狂漲一千多點！作者:A大！今天外資群買超台股603.41億，投信買超台股51.14億，自營商買超台股195.96億，三大法人合計買超台股850.51億，外資群期貨空單增加1710口，期貨留倉空單44454口，三大法人期貨留倉為空單2486口，今天台股成交10,146億，上漲1347.39點，漲幅3.37%，收在41368.21點，電子上漲100.02點，漲幅3.87%，收在2683.66點，金融上漲0.01點，漲幅0%，收在2539.22點。今天三大法人買了台股850億，結果指數就上漲了1347點，一根大紅棒吃掉前幾天的黑k棒，有人說是因為輝達救全村，其實我認為是因為三星罷工暫緩，很多散戶以為這是天大的利多，韓國股市上漲了8.5%，所以就帶動了台股上漲，三星更是上漲了8.5%，我就問大家一句，三星和工會協調，一開始三星不願意讓步，原因是讓步後會讓公司獲利變差，工會為了讓公司分享更多的獲利出來，所以用罷工去威脅三星，大家想一想之後，你怎會會覺得罷工暫緩對三星是利多，三星就是有對工會讓步，所以才讓工會也退一步，很多散戶很搞笑，反正他們就看到三星罷工暫緩，然後就拼命的衝進去追價，今天外資群也才買了603億回來，台股指數卻上漲了1347點，今天的上漲是激情造成的，也就是南韓股市上漲了8.5%，晚上大家想一想後，就會發現這對三星根本不是什麼大利多，接著就會把亂上漲的部份跌回去，今天廣達上漲18元，我就問大家一句，輝達財報很好，展望很好，三星不罷工，這和廣達開出第一季很鳥的財報有半毛錢關係嗎？今天廣達最多是上漲了二十幾元，輝達財報好，展望佳，這也是第一季及下一季的事，廣達第一季明明就是在輝達獲利很好的情況下開出很鳥的財報，那我就問大家一句，輝達財報好和廣達開很爛的財報有關係嗎？所以今天很多股票都是亂漲，我和大家說，現在台股有主動式etf經理人，他們拿著散戶幾千億資金在那亂炒股，亂點火，所以台股指數就會出現這種暴漲及暴跌的情況，對券商來說，最好是股市常常暴漲及暴跌，這樣他們才能無止盡的收交易稅及手續費，不論股市上漲也好，下跌也罷，散戶賺錢也好，賠錢也罷，只要股市有成交，政府及券商就能賺到交易稅及手續費，之所以主動式ETF不在乎買到什麼天價的個股，原因是散戶賺不賺錢和他們也沒有關係，但是主動式ETF的規模就和他們有關係了，只要主動式ETF規模愈大，這樣投信及經理人就能賺到更多的錢，這也是為什麼主動式ETF會用一直上漲去吸引散戶，現在主動式ETF把很多個股都炒到泡沫了，因為目前股市氣氛很好，所以主動式ETF只要早上點火，就會有很多散戶向前衝，當散戶看到主動式ETF一直上漲，他們會對下一檔主動式ETF更有興趣，要是散戶看到主動式ETF下跌，雖然對下一檔主動式ETF沒有興趣，但是散戶因為自己買了主動式ETF，也套牢了，所以會一直向下攤平，所以主動式ETF之亂總有一天會爆雷，但是目前股市還上漲很多，主動式ETF現在用點火的方向炒作股市還是相當有效的，現在你進到股市中，你要知道這就是賭博及投機，不要傻乎乎的覺得自己現在買了要放長期，覺得自己要價值投資，那就只是會被當韭菜而以。

今天台股上漲1347點，台積電上漲45元，很多人以為外資群會大買台積電，其實今天都是散戶及主動式ETF在買的，外資群今天只買了1014張台積電，三大法人合計買超了1608張，之前我就和大家說過了，很多散戶現在就是一直買主動式ETF，市值型ETF，正二ETF，還有台積電現股及零股，這就造成台積電股價很強勢，在外資群賣超一萬張的情況下才下跌個20到35元，今天外資群也才買了1014張，結果台積電就上漲45元，現在散戶買台積電就是買一個信念而以，他們根本就不在乎台積電每年能帶給他們多少的回報，現在散戶買進台積電，他們都是在喊台積電股價2330元，2600元，年底上3000元，這很明顯就是進到台積電投機的，正常的價值投資者會去看台積電的股價淨值比，也會看台積電每年賺多少，接著會配出多少，還有幾年內這一筆投資才會回本，但目前台股中的散戶都是在那亂喊價的，什麼2330元，2600元，年底上3000元，他們根本就不在乎台積電去年僅賺66元，股價上漲了475元，今年以來僅賺了22元，股價上漲了800元，要是你買到天價的股價，等於就是未來的獲利別人先拿走，你就只剩下風險，今天台股因為三星罷工暫緩及輝達財報不錯帶動，其實現在台股有主動式ETF在那點火，所以遇到一些小事主動式ETF就在那點火，接著散戶就在那跟著買，對主動式ETF來說，他們根本不在乎自己買到天價的個股，他們只想要把自己手上的成份股拉到漲停，這樣散戶就會進去買他們發行的主動式ETF，這樣主動式ETF的規模就能變大，投信就能每年賺更多的管理費，因為散戶把錢給了ETF經理人，他們能每天在那買來賣去，這樣他們同金控旗下的券商也是能發大財，最終散戶就是在一場泡沫中做了紙上富貴的美夢，大部份的錢都被投信，政府及券商先賺走，當然還有一些錢被外資，主力還有先伸手進盆子拿錢的價值投資人賺走，主動式ETF這種玩法就是只在乎短線，反正股價炒起來後，他們管理費拿到了，他們根本不會管之後散戶的死，未來散戶抱著那些天價的個股，然後套牢了十年，二十年，甚至是三十年都回不了本。

自從英特爾傳出能在未來威脅到台積電後，台積電的股價就一直相對弱勢，應該這樣說，台積電的股價不再像之前這麼誇張的強勢，現在台積電雖然會下跌，但是還是比鴻海容易上漲，只要外資群買一點點台積電股票，台積電的股價就容易上漲個45元，但大家看外資群買鴻海幾萬張，有時才上漲一點點，買的太少還會下跌，原因就是鴻海中都是保守及理性的投資人，不像台積電中一大堆無知且瘋狂的散戶，在鴻海中大家會看獲利，看股息，看公司淨值，看股價淨值比，看買了後會有多少年的風險，每年能得到多少的股利率，但是在台積電中就沒有人在看這一些，很多散戶就是覺得台積電天下無敵，到2050年都沒有對手，每天都在那亂喊價，大部份的散戶覺得不論自己買在多少錢，未來總是會有其他散戶會買更高，所以散戶就不怕買在2300元，因為他們覺得年中會到2600元，年底會到3000元，但是最近台積電比較沒有之前這麼強勢，所以就不容易帶動台股指數向上突破四萬兩千點，現在主動式ETF是能去拉抬很多大型權值股，例如興欣，聯發科，大立光等股票，但這些權值股佔的權重不高，聯發科股價也被主動式ETF向上拉抬了一倍了，即便如此，台股指數還是沒有突破四萬兩千點，現在台股只要台積電沒有像之前這樣超級強勢，那台股就很難突破四萬兩千點，加上有太多散戶被主動式ETF經理人騙，買了很多四萬兩千多點的股票，所以漲到四萬兩千點時，會有很多解套馬上賣的散戶賣掉手上主動式ETF，這時經理人就會去賣掉那些天價的成份股，指數就會稍微的向下跌下去，所以只要台積電不像之前這麼強勢，那台股指數就很難突破四萬兩千點，現在指數在四萬一千多點，很多股票都被炒到超級天價了，這樣說好了，有很多個股的股價還在山底，那些個股之所以不會上漲，原因是沒有被主動式ETF炒作，有被主動式ETF炒作的個股，現在都是超級天價了，之所以主動式ETF能炒出這些超級天價，原因就是投信把主動式ETF包裝成一股才十元，散戶就會覺得好便宜，覺得一股也才十元是能跌到哪。

文章主題內容如下

1、台股跟著三星罷工暫緩狂漲一千多點！

2、南韓三星工會全面罷工喊卡！

3、要中國AI市場已拱手讓給華為！

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5月21日！台股跟著三星罷工暫緩狂漲一千多點！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是瑞銀,買了5571張,第二名的是美商高盛,買了4829張,第三名的是摩根大通,買了3350張,第四名的是美林,買了2399張,第五名是台灣摩根,買了2330張,今日賣超，第一名的第一金證,賣了1472張,第二名的是上海匯豐,賣了681張,第三名的是國泰綜合,賣了662張,第四名是大和國泰,賣了550張,第五名的是國泰敦南,賣了381張。今天買超鴻海前五名就是主力外資群，這些外資群因為買了很多鴻海股票，成本在230到235元，所以今天在三星暫緩罷工帶動之下，主力外資群就自己的股價自己拉抬及護盤，之前我就和大家說過了，只要價值投資者把外資群套牢在鴻海中，而且讓外資群的成本愈來愈高，那未來外資群就會自己的股價自己拉抬及護盤，對價值投資者來說，目前我們進可攻退可守，只要外資群買了100萬張的鴻海在成本210元，那外資群未來就有可能會拉抬，只要外資群再向上拉抬，那價值投資者就能適時的再伸手進盆子拿錢，要是外資群拉抬不上去，也就是因為接下來股市修正，那外資群因為買了100萬張成本在210元，那他們也是會拼命的護盤，對價值投資者來說，我們進可以享受外資群向上拉抬鴻海，這樣可以伸手進盆子多少拿一點錢，退可以每年領鴻海的股息，鴻海受惠AI伺服器的爆炸成長，我們持有鴻海的成本是非常低的，對我們來說，要是市場投資人願意把鴻海未來十年甚至是二十年的獲利先給我們，那我們就會伸手進盆子拿一點錢，要是市場投資者很冷靜也很理性，那我們就是用時間去賺鴻海透過經營得到的真金白銀，每年會透過股息及股價方式進到我們的口袋中，現在很多散戶跟著主動式ETF在那投機及賭博，他們不可能像我們這樣進可攻退可守，現在進到股市中的散戶，只要遇到股市修正，他們鐵定就是會賠到懷疑人生的，我們就算遇到股市修正，哪怕鴻海股價跌到200元，跌到180元，甚至跌到160元，這對我們來說還都是賺了很大一筆，我們持有鴻海這麼多年，每年領了鴻海一大堆股息，而且在鴻海股價上漲時，我們也有去掉槓桿及伸手進盆子中拿一點錢，其實我們整體持有鴻海的成本是極度的低，絕對不會是在月線，季線，半年線及年線，要是你不去槓桿，也不伸手進盆子中拿一點錢，你的成本大概就是會在五年線，要是你有去槓桿及伸手進盆子拿一點錢，你鴻海的成本有可能都只剩下20到30元，這真的不誇張，我就算不去槓桿，也不要伸手進盆子拿錢，我的成本都降到五十元不到了，去了槓桿及伸手拿了點錢後，成本可能都不到20元了，大家覺得我在什麼情況下會賠錢呢？這時會有人說，有啊，也就是鴻海股票下市，我只能和大家說，想要鴻海賠到下市，你好歹也會先看到鴻海連續賠很多年，要是鴻海真的出現虧損，也許只要兩季我就會再減碼了，所以你不用假設這種很瞎的事情。

今天外資買超鴻海24043張，上漲7.5元，股價收在247.5元，今天受到三星罷工暫緩，還有輝達開出好的財報影響，讓台股暴漲了1347點，我個人覺得影響比較大的是三星罷工暫緩，然後南韓股市上漲了8.5%，外資群，主力，法人及散戶，他們看到南韓股市上漲8.5%，他們就會覺得台股上漲也是理所當然的，但是三星的員工之所以罷工，就是覺得三星給的不夠多及不夠好，最終三星在政府的出面下退讓了一些，只要三星退讓，這就會讓三星的獲利稍微變差一些，我個人也是覺得很搞笑，這對三星來說哪裡是好消息了，現在的散戶很多都是無腦在股市投機，所以他們也不會管一個事件背後到底是好消息還是壞消息，反正看到三星罷工暫緩，散戶就是無腦買，今天台股在主動式ETF點火之下，也出現了很誇張的漲幅，但是台積電還是偏弱，台股的弱勢還沒有結束，畢竟台積電已經從很強勢變成弱勢，主動式ETF現在拉不動台積電，他們就把目標鎖定在第二，第三大權值股，甚至還會去選一些台灣五十成份股中大型權值股拉抬，主動式TF已經把很多個股的股價炒作成超級天價，我敢和大家說，現在很多散戶也是知道自己在投機，今天台股指數上漲很多，但今天的上漲是消息面，單純因為三星罷工暫緩，一般的散戶有沒有看一下自己到底有多瞎，這種消息面上漲的，沒多久就會全部跌回去，我就問一句，三星罷不罷工，那和你台灣有什麼關係，就以今天廣達股價最多上漲二十幾元，大家覺得三星今天暫緩罷工，廣達第一季營收增66.6%，本業營利減少6.4%這一件事能被消除嗎？這到底是有多瞎，大家光看到廣達今天盤中上漲二十幾元，就知道今天這上漲是很瞎的，很多人看到韓國股市上漲8.5%，然後就一付很興奮的去追價，但三星員工這一次暫緩罷工，有可能三星是會退讓很多，重點是工會之後會不會再要求更多，短線大家覺得三星不罷工了，所以全球AI供應鏈鬆了一口氣，然後三星股價也大漲了8.5%，但是三星及工會談判，最終一定會讓三星獲利變少，就只能多或少而以，這時大家再想一下今天三星大漲8.5%，我也是服了現在的法人，外資，主力及散戶，我也是不懂這是哪門子的大利多，今天三星的利多了不起就是消息面的情緒利多，這支撐不了多久的，很有可能接下來幾天大家就看三星股價跌回去，因為大家之後可能就會開始意識到我現在說的這一些，今天這種消息面的大漲，我覺得是支撐不了多久的。

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5月21日！南韓三星工會全面罷工喊卡！

原本一度劍拔弩張、甚至準備正式開打的三星電子罷工事件，最後竟在深夜上演「大逆轉」。韓國中央勞動委員會20日中午宣布，三星電子勞資調解正式破局，工會隨即對外表態，將按照原定計畫，從21日起正式展開罷工。消息一出，不只韓國產業界震動，全球記憶體市場也立刻繃緊神經，外界擔心DRAM與HBM供應鏈可能因此受到衝擊。然而，就在市場以為三星即將迎來史上最大規模勞資衝突之際，局勢卻在最後幾個小時急轉直下。20日晚間，在韓國政府強力介入下，三星勞資雙方持續馬拉松式協商，最終於晚間10點左右戲劇性達成共識，工會隨後宣布延後罷工，並表示將盡快公布完整協議內容，預計23日進行薪資協議投票表決。根據韓媒報導，三星勞資雙方從18日至20日，在中央勞動委員會主持下進行多輪談判，但始終無法針對核心爭議達成一致。中央勞動委員會20日提出的調解方案，工會願意接受，但資方認為部分條件過於沉重，因此拒絕簽署，談判一度宣告破裂。隨著罷工倒數開始，韓國政府也明顯提高介入力道。青瓦台罕見公開表示，對談判破局「深感遺憾」，並呼籲勞資雙方應考量三星對韓國經濟的重要性，不要讓衝突進一步擴大。更引發關注的是，一向被視為偏向勞工立場的人權律師出身總統——李在明，這次竟公開批評工會部分訴求「過於激進」。他直言，公司營業利益的分享主體應該是投資人，而不是由工會全面主導，等於罕見站到企業經營穩定的一側。之後，韓國雇傭勞動部部長金榮訓親自出面擔任調解人，針對雙方卡住的獎金與補償問題提出多項替代方案，並持續說服雙方各退一步，最後才成功讓談判起死回生。這場風暴之所以引發全球關注，關鍵就在於三星在全球半導體產業的地位實在太重要。三星不只是韓國最大科技企業，更是全球記憶體晶片龍頭之一。近年AI熱潮帶動HBM需求暴增，讓三星業績再度大爆發。今年第一季，三星營收高達133.9兆韓元，約900億美元，淨利更達311億美元，甚至超越台積電同期表現。但也因為公司獲利亮眼，員工對分紅制度的不滿愈來愈強烈。三星目前規定，個人獎金最高僅能達年薪50%，不少員工認為，公司賺進龐大利潤，基層卻未能同步分享到成果，因此怨氣逐漸累積。三星方面則反駁，公司其實已願意接受提高大部分績效獎金，但工會仍要求對虧損部門員工進行大規模補償。資方認為，若全面接受這類要求，恐怕會動搖公司長期的經營與薪酬原則，因此遲遲不願讓步。雖然這次罷工最後暫時踩煞車，但市場仍高度警戒。研調機構與法人原本估計，一旦三星罷工正式展開，恐怕會影響全球約4%的DRAM供應，並拖累三星半導體部門全年1%至2%的營收。相較之下，握有低價庫存的台灣記憶體廠，反而可能成為受惠者，包括南亞科、華邦電與威剛科技等，都被市場點名可能受惠於記憶體價格上漲。業界人士也認為，即便三星努力把HBM產能影響壓到最低，但這次事件仍暴露出三星內部營運穩定性的問題。尤其對高度重視供應鏈安全的大客戶而言，未來長期訂單布局，可能會更傾向交給台積電等相對穩定的供應商。這場原本可能震撼全球半導體市場的大罷工，最終雖然在最後一刻踩下煞車，但也讓外界再次看到，當AI與HBM成為全球科技產業命脈後，一家龍頭企業的勞資問題，早已不只是企業內部事件，而是足以牽動全球供應鏈與資本市場神經的重要風暴。

三星這次罷工危機雖然暫時解除，但市場真正關心的，其實不是「有沒有罷工」，而是三星究竟為了平息風波，願意付出多少代價。因為只要三星在談判中提高薪資、獎金或福利，本質上就代表公司的人事成本將進一步增加，而這些成本最後都會反映在獲利能力上。不過，市場現在更在意的，其實不是短期少賺多少錢，而是三星這次的讓步，究竟只是一次性的止血措施，還是可能改變整個公司的長期薪酬制度。這才是最敏感的地方。這次三星勞資衝突的核心，其實不只是單純加薪，而是「AI時代的獲利分配問題」。近幾年全球AI熱潮爆發，高頻寬記憶體（HBM）需求大增，讓三星半導體業務重新迎來強勁成長，公司獲利快速攀升。但不少員工認為，公司賺得愈來愈多，基層卻沒有真正分享到成果。尤其三星目前的獎金制度設有上限，個人獎金最高約為年薪50%，工會因此認為，公司獲利大爆發，但員工所得卻被制度限制，因此要求提高分紅與補償機制。如果三星這次只是接受小幅調薪、發放一次性獎金，或增加部分福利，對公司整體獲利的衝擊其實有限。畢竟以三星如今龐大的營收規模來看，即使多增加幾億美元的人事成本，也還不至於動搖企業根本。甚至對市場而言，這種支出某種程度上還算划算，因為比起全面罷工導致產線停擺、訂單延誤與客戶流失，花錢穩定局勢反而像是在「用成本換穩定」。真正讓三星管理層擔心的，是如果這次談判演變成制度性的長期讓步。例如永久提高固定薪資、提高獎金比例、建立更高的利潤共享制度，甚至對虧損部門也提供高額補償，那影響就不只是短期成本增加，而是整體經營結構都可能改變。因為半導體產業本來就是高度景氣循環的產業，尤其記憶體市場波動更大。現在AI景氣火熱，HBM需求強勁，三星獲利自然很好看，但DRAM與NAND價格過去也曾出現一年暴跌超過50%的情況。一旦景氣反轉，如果固定薪資與福利成本已經被永久墊高，公司未來就會承受更沉重壓力。這也是三星一直強調「不能動搖公司經營原則」的原因。管理層最擔心的是，一旦工會認為只要透過罷工施壓，就能在景氣好的時候取得更多利益，那未來每逢產業大賺錢時，勞資衝突恐怕都會再次上演。但另一方面，三星現在也不敢真的強硬到底。因為如今的競爭環境，已經不像過去那樣穩固。在HBM市場，SK hynix近年快速崛起，甚至在部分AI高階記憶體領域領先三星；而Micron Technology也持續追趕。此外，AI客戶對供應穩定度要求愈來愈高，加上美國對中國半導體出口限制，以及全球地緣政治風險，都讓三星面臨更大壓力。尤其AI伺服器現在最怕的就是缺貨。如果三星因罷工導致HBM供應不穩，像NVIDIA這類大型客戶，很可能會進一步把訂單轉向SK海力士，這對三星而言反而是更大的損失。因此，三星現在其實是在做一場現實取捨：究竟是多增加一些成本，換取供應鏈穩定與客戶信任；還是堅持制度不退讓，卻冒著產能與訂單受衝擊的風險。而韓國政府這次會如此強力介入，也反映出三星對韓國經濟的重要程度。三星不只是韓國最大企業，更幾乎是韓國科技、出口與半導體產業的核心支柱。一旦真的發生長期大規模罷工，衝擊的不只是一家公司獲利，還可能牽動韓國出口、韓元匯率、半導體供應鏈、股市甚至國家稅收。因此，政府才會在最後關頭積極協調，希望勞資雙方各退一步。整體來看，市場目前普遍認為，短期內三星即使提高部分福利，對獲利的影響應該仍在可控範圍內。畢竟AI與HBM景氣仍非常強，公司目前仍有足夠的獲利能力去吸收這些成本。但長期真正值得觀察的，是三星是否會因為這次事件，逐漸改變整個薪酬制度與勞資權力結構。如果未來韓國科技業工會力量持續壯大，三星的人事成本可能長期上升，進一步影響它在全球記憶體市場的成本競爭力。而這場風波，其實也反映出AI時代一個愈來愈重要的問題：當科技公司因AI浪潮賺進龐大利潤時，這些成果究竟應該更多回到股東手中，還是回到第一線員工身上？

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5月21日！要中國AI市場已拱手讓給華為！

AI晶片霸主NVIDIA，正在中國市場迎來一場幾乎「被迫撤退」的重大轉折。執行長黃仁勳近日坦言，在美國出口管制持續升級下，輝達其實已經把中國AI晶片市場「大致讓給了華為」。這番話，不只是對現況的描述，更像是全球AI晶片戰局的一次公開承認。就在輝達公布最新財報、再次繳出驚人數字之際，市場焦點卻不只停留在財報本身，而是中國市場正在發生的巨大變化。輝達最新一季營收達816.2億美元，年增高達85%，遠遠超過去年同期的440.6億美元，獲利能力依舊強勢。公司同時宣布高達800億美元的庫藏股計畫，並提高股息，展現對未來成長的高度信心。然而，對黃仁勳而言，真正讓他無法忽視的，卻是中國AI市場正在快速「本土化」。他接受CNBC訪問時直言，中國對AI晶片的需求依然非常龐大，而華為已經快速補上輝達留下的空缺。黃仁勳甚至少見地直接稱讚華為「非常、非常強」，並表示華為今年已創下亮眼成績，未來一年還可能更進一步。他認為，華為不只是在賣晶片，更正在建立完整的中國本土AI晶片生態系，而這背後的重要原因，就是輝達幾乎已被排除在中國市場之外。他坦白地說：「我們已經退出那個市場了。」這句話，也等於正式揭露全球AI供應鏈正在出現的結構性變化。過去，中國市場曾占輝達資料中心業務至少五分之一，是極為重要的收入來源。但隨著美國政府不斷收緊高階AI晶片出口限制，尤其針對中國與部分國家的禁令持續擴大，輝達如今即使想出貨，也必須先取得美國官方許可。而這段時間，北京也同步加速推動「半導體自主化」，希望降低對美國技術的依賴。結果就是，美國的封鎖政策，反而意外成為中國本土AI晶片產業成長的催化劑。黃仁勳對短期內恢復中國市場，也顯得相當保守。他向投資人表示，對於能否重新取得先進AI晶片出口許可，「不要抱任何期待」。甚至強調，公司在所有財測與未來預估中，都已經把中國高階AI市場的貢獻排除在外。換句話說，輝達現在其實是以「沒有中國市場」的情境，重新規劃未來成長。不過，黃仁勳並沒有完全放棄中國。他也透露，如果未來條件允許，輝達仍非常希望重新回到中國市場。畢竟輝達在中國經營超過30年，擁有大量客戶與合作夥伴，中國仍是全球最大的AI需求市場之一。值得注意的是，黃仁勳上周甚至臨時加入Donald Trump前往北京的行程，引發市場高度關注。外界原本期待，美中是否可能針對AI晶片出口限制出現鬆動跡象，但最終並未獲得明確答案。目前市場仍傳出，部分中國科技巨頭，包括Alibaba Group、Tencent、ByteDance與JD.com，已取得美國商務部許可，可有限度採購H200晶片。不過，美方官員也強調，晶片出口管制並未被納入近期美中會談核心議題。除了中國問題外，黃仁勳也再次描繪了他心中的AI未來藍圖。他形容，AI產業正在形成一個龐大的「五層蛋糕」，從能源、晶片、基礎建設，到AI模型與最終應用，每一層都蘊藏巨大商機。隨著全球AI需求持續爆炸式成長，輝達未來規模「再成長數倍」並非不可能。但對現在的輝達而言，最大的挑戰已不只是技術，而是如何確保整條供應鏈跟得上AI狂潮的速度。而這場美中科技角力，也正在改變全球半導體產業的權力版圖——美國試圖限制中國取得最先進AI技術，中國則加速打造自己的AI晶片體系。至於華為能否真正接下輝達留下的市場空缺，甚至改寫全球AI晶片競爭格局，接下來幾年，可能會是關鍵分水嶺。

這件事，對台積電、鴻海，甚至整體台灣AI概念股，其實都有影響，而且影響還不小。但有趣的是，短期和長期的方向，可能不太一樣。短期來看，市場未必會把它解讀成利空，甚至某種程度上，反而可能強化台灣供應鏈的重要性。原因很簡單。當NVIDIA被迫逐漸退出中國高階AI市場後，它的重心勢必更集中在美國、中東、歐洲，以及非中國地區的大型AI資料中心建設。而這些地方現在最缺的，就是AI伺服器、GPU模組、HBM記憶體，以及先進封裝產能。而這整條供應鏈，幾乎都高度依賴台灣。其中最核心的，當然還是台積電。因為不管是H100、H200，甚至下一代AI晶片，大多仍需要台積電最先進製程與CoWoS先進封裝。即使中國市場少了一部分需求，但全球AI資本支出還在暴增，美國科技巨頭對AI算力的競爭根本沒有停下來。換句話說，輝達失去中國市場，不代表AI需求消失，而是需求正在「重新分配」。以前可能有一部分AI GPU流向中國雲端業者，現在則更多流向美國超大規模資料中心、主權AI國家計畫、中東大型AI建設，以及企業AI基礎設施。而這些新增需求，很多最後還是會回到台積電手上。所以你會發現，市場現在真正擔心的，其實不是「有沒有訂單」，而是台積電的產能夠不夠。尤其CoWoS產能，幾乎已成為全球AI供應鏈最關鍵瓶頸之一。再來是鴻海。鴻海這幾年的轉型方向，其實剛好踩在AI浪潮核心。過去市場總覺得鴻海只是「代工廠」，但現在AI伺服器需求暴增後，鴻海反而變成全球最重要的AI硬體組裝與系統整合廠之一。尤其輝達GB200、NVL72等高階AI伺服器架構，需要極大量機櫃、散熱、電源、交換器與整機整合能力，而這正是鴻海最擅長的事情。因此，即使中國市場受限，全球AI伺服器需求仍然可能繼續讓鴻海受惠。但這件事對台灣AI概念股，也不是完全沒有風險。最大的隱憂，其實在「全球AI市場未來可能出現兩套生態系」。現在美國正在打造以輝達、CUDA、台積電為核心的AI體系；而中國則開始加速建立以為華為核心的本土AI生態。如果未來中國真的成功建立自己的AI晶片、AI伺服器、AI軟體架構，長期而言，台灣部分供應鏈可能會面臨「被中國本土替代」的壓力。尤其是：AI伺服器零組件，網通設備，部分PCB與散熱供應鏈，中低階成熟製程晶片。這也是為什麼最近市場開始關注：「中國AI自主化」到底會不會像當年的電動車一樣，最後形成自己的完整供應鏈體系。另外，還有一個更大的風險，是地緣政治。因為現在美國已經不是單純限制「中國買晶片」，而是逐漸擴大到：AI模型限制，雲端算力限制，GPU轉出口限制，AI人才與技術限制，半導體設備限制。這代表全球AI供應鏈，正在從「全球化分工」，慢慢走向「陣營化」。而台灣剛好位於整個AI供應鏈最核心的位置，所以當AI越重要，台灣的重要性會提高，但同時地緣政治風險也會同步提高。因此，現在市場其實出現一個很有趣的現象：一方面，AI概念股因為需求爆發而大漲；另一方面，大家又開始擔心估值是否過熱，以及未來如果中美科技戰進一步升級，供應鏈會不會被迫重新洗牌。所以總結來說，這件事對台灣AI供應鏈，短期偏正面，但長期則是「機會與風險並存」。短期受惠的，主要還是：台積電，鴻海，CoWoS供應鏈，HBM相關族群，高速傳輸與散熱概念股。因為全球AI建設仍在瘋狂擴張。但長期真正要觀察的，是中國AI自主化速度到底有多快，以及全球AI市場未來會不會正式分裂成「美系AI陣營」與「中系AI陣營」。如果真的走向雙體系世界，那未來的半導體產業，可能就不再只是比技術，而是比「誰能掌握整個生態系」。

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5月20日！指數四連跌讓散戶相信股市是會下跌的！序言

5月20日！指數四連跌讓散戶相信股市是會下跌的！作者:A大！今天外資群賣超台股466.4億，投信買超台股89.37億，自營商賣超台股195.7億，三大法人合計賣超台股572.73億，外資群期貨空單減少2632口，期貨留倉空單42744口，三大法人期貨留倉為空單1313口，今天台股成交9,805億，下跌154.74點，跌幅0.39%，收在40020.82點，電子下跌11.49點，跌幅0.44%，收在2583.64點，金融下跌0.6點，跌幅0.02%，收在2539.21點。近九個交易日下來，外資群合計賣超台股2579億，外資群在向上拉抬指數時，有多買了一萬口期貨空單，最近外資群把手上買的現貨賣掉，就順勢的回補了期貨空單，外資群從4月13日以來僅買超台股96億，也就是外資群把台股指數從35417點向上拉抬到四萬兩千多點買的現股都賣掉了，結果今天台股指數還在40020點，這也是我常和大家說的，即然散戶這麼有信心，外資群就持續的向上拉抬，接著再出貨，外資群把從三萬五千點買到四萬兩千點的股票都賣了，就算外資群把買的股票都賣光了，指數還有四萬點，外資群就這樣賺了五千多點，也就是賺了15%左右的差價，現在散戶買了外資賣出的2579億股票，平均散戶是買在41261點，最近進來買台股的散戶，平均賠了1261點，買的量高達兩千五百多億，這裡面有很大一部份是買了主動式ETF，還有新發行的主動式ETF，很多散戶根本不知道自己買在四萬一千點到四萬兩千點，也不知道自己買到的是超級天價的個股，他們就被投信騙去買一股僅10元的主動式ETF，當散戶愈是買主動式ETF，這些經理人就愈拿去追高及攤平超級天價的成份股，很多散戶以為自己在買9.65元的主動式ETF，其實自己在買僅下足一點點的超級天價個股，很多散戶不懂為什麼主動統一升級50會一直跌，天天跌，跌不停，只要你去攤開主動統一升級50持有的個股，你就會知道為什麼這一檔主動式ETF會天天下跌，根本原因就是散戶買了一大堆超級天價的成份股，從主動統一升級50上市以來，三大法人分別是賣超2761613張，賣超2725272張，賣超430403張，賣超1199902張，賣超868134張，賣超693183張，今天賣超515135張，合計賣超9193642張，三大法人賣出的近一千萬張主動統一升級50的股票，這一定就是散戶買走的，一張一萬元，散戶等於買了九百二十億的主動統一升級50股票，大家可以發現一件有趣的事，會買的散戶愈來愈少，從四天前能買超119萬張，變成三天前的86.8萬張，再到昨天的69.3萬張，最終就是今天的51.5萬張，會買的散戶愈來愈少，能向下攤平的散戶錢也是有限的，這些散戶以為自己買到的是一股10元的主動式ETF，覺的股價要愈跌愈買，但是這些散戶不會去攤開主動式ETF到底持有哪一些個股，要是散戶去看主動式ETF持有哪一些個股，他們鐵定是不敢再去向下攤平的，我常和大家說，無知的散戶資產有限，當無知的散戶用光了自己的錢，也把所有能借的錢都借了一輪後，這些無知的散戶就不會有錢能再買了，今天主動統一升級50股價跌到9.66元，散戶之所以覺得主動統一升級50很便宜，原因是散戶只知道這一檔ETF股價一股才10元，其實這一檔主動式ETF買了以下的個股，5月13日主動統一升級50幫散戶去追了2220元到2240元的台積電5400張，追買440元的臻鼎1320張，我就問440元的臻鼎-KY是怎麼一回事，這就是散戶所謂一股才10元的主動式ETF，追買2585元的奇鋐789張，追買892元的興欣1100張，追買了4930元的台光電258張，追買了540元日月光控股2000張，追買1330元的金像電1000張，追買了2150元的台達電73張，追買2400元的智邦200張，追買5700元的緯穎114張，還有買了群聯，華邦電，旺矽，信驊，國巨，貿聯-KY，旺宏，南電，世界，健策，嘉澤，國泰金，致茂，穎崴，鴻勁，高力，力旺，健鼎，勤誠，辛耘，華通，台燿，創意，聯亞，金居，頎邦，文曄，中信金，譜瑞-KY，我是不信買主動式ETF的人，他會去買540元的日月光，買1000元的欣興，買440元的臻鼎-KY，剩下的我就不列了，這些公司股價就算跌個五成，股價還是偏貴，但是很多散戶覺得主動式ETF從10元跌到9.66元，就覺得好便宜，現在股市中無知的散戶愈來愈多，未來在股市修正時，大家會看到很誇張的下跌幅度。

近九個交易日下來，台積電上漲兩個交易日，下跌七個交易日，分別是上漲了20元及上漲50元，下跌則是20元，55元，35元，5元，25元，35元，20元，九個交易日下來，台積電合計下跌了125元，外資群合計賣超了80419張，不得不說散戶對台積電目前還是相當有信心，外資群就算賣超台積電一萬張，台積電股價就僅下跌個20到30元，大家可以看一下投信每天就是買兩千張，四千張，六千張，這些都是散戶買的主動式ETF，市值型ETF，正二ETF，很多散戶覺得台灣散戶能把台積電都買下來，但外資群手上還有70.4%的庫存，也就是還持有台積電1825萬張股票，台積電股價在兩千多元的話，外資群是敢每年降低手上的持股一些，大家可以去看之前外資群持有的個股，很多都是原本持有七成，後面持股一直減少，最終僅剩持股兩三成，所以散戶想要買光外資群手上的台積電股票，那還有很長的一段路要走，現在很多券商及銀行已經沒有錢能借散戶了，現在台股指數每天緩跌一些，這樣是能有效的去打擊散戶的自信心，之前我有和大家說過，在台股上漲一萬多點後急跌，散戶一定是會衝進去買的，但是最近台股常常都下跌，也就是說早上不論上漲多少點，最終台股一定是會下跌，要是多再來幾次，之後就會出現早上賣出收盤買回的短線客，甚至會出現早上放空，收盤買回的當沖客，當有這些散戶出來，那台股走勢就不會再一面倒的向上漲，近九個交易日下來，台股指數下跌六個交易日，僅上漲三個交易日，上漲的三個交易日分別上漲186點，上漲108點，上漲377點，下跌的部份則是分別下跌329點，下跌523點，下跌579點，下跌280點，下跌716點，下跌154點，合計下跌了1912點，尤其是近四個交易日台股是連四天下跌，重點是近四個交易日中有三個交易日，台股指數都是從上漲變成下跌，這就會讓散戶之後看到上漲後就賣出，覺得自己在下跌再買就行了，只要有這類的散戶出現，那台股就不會再是一面倒的作多，外資群及主力在偏空操作時也會變的相對容易，現在主動式ETF經理人還是拿著散戶給他們的錢拼命的去拉抬一些權值股，反正這些散戶就算不被主動式ETF騙，他們也會被別人騙，現在散戶無知到會去買主動式ETF，然後覺得一股也才十元是能跌到哪，這些散戶根本不會去看這些主動式ETF背後是持有哪些天價的成份股，像我這種稍微有一點基本面功力的價值投資者，我看到這些超級天價個股都不禁冒冷汗。

文章主題內容如下

1、指數四連跌讓散戶相信股市是會下跌的！

2、散戶買主動式ETF套牢持續向下攤平！

3、三星談判破局確定罷工AI伺服器難產！

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5月20日！指數四連跌讓散戶相信股市是會下跌的！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是富邦,買了818張,第二名的是永豐匯立,買了605張,第三名的是凱基台北,買了445張,第四名的是新 光,買了434張,第五名是群益古亭,買了341張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了5616張,第二名的是國泰綜合,賣了5187張,第三名的是台灣摩根,賣了2109張,第四名是瑞銀,賣了1709張,第五名的是元大,賣了1546張。

今天鴻海下跌5元，股價收在240元，成交量62650張，外資群賣超12760張，投信賣超2327張，自營商賣超4203張，三大法人合計賣超19289張，昨天投信就賣了2321張，這是凱基台灣TOP50賣出來的，今天很有可能也是凱基台灣TOP50賣的，這一檔ETF持有鴻海兩萬多張，不知道會賣掉多少，大家看之前瑤池金母賣了鴻海，後面開始有ETF也在賣鴻海，其實這就是很正常的，ETF經理人就是會把資源集中去炒作一些成份股，這樣彼此的拉抬能能讓ETF股價上漲，只要ETF股價上漲，散戶就會買進更多的ETF，這樣經理人手上就會有更多的資金去拉抬成份股，當ETF的規模愈大，投信就能收到更多的管理費，同金控集團下的券商也能賺到更多的手續費，今天大家有看到外資群賣超鴻海12760張，昨天高盛先賣出鴻海，我昨天就有和大家說了，這幾天外資群一直在買超鴻海，結果鴻海的股價不漲反跌，外資群是一群不是一個，所以一定會有外資先行賣出，這一波外資群的成本在230到235元，前幾天鴻海股價是在250元左右，先賣的外資是能賺到20元左右的差價，當小摩看到高盛昨天先賣出，今天小摩也賣個5616張交個朋友，平均是賣在241.5元，小摩賣時大摩也跟著賣，今天賣出的外資其實是賺錢的，外資群手上買了一大堆，他們也是害怕其他外資先賣出，畢竟現在鴻海股價在240到250元左右，大部份這一波的外資是買在230到235元左右，當鴻海股價在上漲時，外資群一付就是會同心協力的向上拉抬，但是這幾天鴻海很明顯就弱勢，加上台股近一兩周下來跌了兩千點左右，正所謂覆巢之下無完卵，所有的個股都下跌了，例如台積電，廣達及緯創，這時鴻海當然也是很有可能下跌，大家想一件事，要是你持有鴻海，你假裝自己是玩短線的散戶，你看到鴻海沒有下跌或跌比較少，然後其他的個股都已經下跌了，這時你會不會擔心鴻海落後補跌？我想一定是會的，就像之前很多個股都上漲，很多散戶也覺得鴻海會落後補漲，這一波其實外資群是想趁著台股上漲買鴻海，接著賺點差價，結果被解套馬上賣及價值投資者伸手進盆子拿錢，最終外資就只能硬著頭皮持續的護盤，價值投資者和一般散戶不一樣，一般的散戶看到下跌個幾元就會再次進來買，對價值投資者來說，我們可以抱三年，五年，甚至是七年，這七年下來我們也不會賣，也不會動，但是看到鴻海股價在合理以上的高點時，我們是會伸手進盆子拿一點錢的，重點是拿完後不會因為鴻海下跌個幾元又進去買進，畢竟我們也不是短線投機客，只要你在鴻海中買進及賣出，你就很有可能玩輸外資群，價值投資者之所以能戰勝外資及主力，原因就是我們是靠時間賺錢的，我們買到委屈價的鴻海，然後用時間賺股息，當鴻海每年淨值一直增加，最終反應到股價中，我們這些價值投資者就是賺這些真金白銀，絕對不是什麼誰是最後一隻老鼠，即然鴻海中都是這些理性及冷靜的投資人，那外資群進來玩短線鐵定就是會撞牆的，這一次外資群應該是很難把買到的五十萬張賣出，只要外資群套牢在鴻海中，他們的成本就會從180元提升到210元，這對價值投資者來說就是好事一件，當外資群持有一百萬張鴻海，成本在210元，當大盤或鴻海股價修正時，外資群及主力才不會在裡面去壓制及摜殺，畢竟外資群手上還買了一百萬張鴻海，成本在210元，外資群如果壓制及摜殺，那豈不是自己打自己的臉，所以最近外資群出不了貨，結果還去吃下主動式ETF及一般ETF的股票，這樣外資群就會套牢的更深，當鴻海股價跌到230到235元時，這就是這一個波段外資群的成本，他們會想辦法自己拉抬及護盤的，我們就不需要幫外資群擔心了，就算外資群不拉抬或護盤，那他們至少是不會去壓制及摜殺。

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5月20日！散戶買主動式ETF套牢持續向下攤平！

 

台股近日震盪加劇，主動式ETF的熱潮也開始出現「降溫訊號」。原本被市場視為人氣新星的「主動統一升級50」（00403A），隨著大盤連日重挫，股價也跟著跌破發行價，讓不少投資人心情瞬間從期待變成焦慮。在台股大跌超過700點的壓力下，00403A連續兩天創下新低，19日收盤來到9.72元，跌幅1.22%，正式跌破10元發行價。更值得注意的是，過去動輒百萬張以上的驚人成交量，也開始明顯降溫，成交量縮減至約97萬張。對許多原本認為「主動式ETF幾乎穩賺不賠」的散戶來說，這次破發，無疑是一記震撼教育。市場分析師股添樂表示，今年以來，主動式ETF幾乎形成一種「上市即上漲」的市場印象，不少投資人甚至抱著「抽到就是賺到」的心態瘋狂搶購。但00403A這次跌破發行價，等於打破了這種市場迷思，也讓投資人開始重新思考：主動式ETF，真的沒有風險嗎？而這波影響，恐怕不只停留在00403A本身。因為接下來5月下旬，市場還有多檔主動式ETF準備募集，包括聯博台灣動能收益50（00404A）、富邦台灣龍耀（00405A），後續還有安聯美國科技領航（00402A）、中信台灣收益成長（00406A）等新產品準備接棒登場。但在00403A破發後，市場氣氛明顯開始出現微妙變化。股添樂指出，散戶市場其實非常現實，大家願意持續投入資金，前提往往是「有賺到錢」。如果前一批投資人開始虧損，後面資金進場速度自然就會放慢。尤其主動式ETF近幾個月已經被炒成市場熱門話題，如今首次出現明顯破發，多少會影響後續新ETF的募集熱度。網路討論區更是瞬間炸鍋。有人原本打算申購00405A，現在卻改變心意，決定把資金留下來攤平00403A。一名網友直言：「本來405A要買100張，現在乾脆留著加碼403A算了。」也有人苦笑表示，過去買股票都是「一股一股慢慢買」，結果買00403A時卻是「一張一張往下接」。甚至還有人把這波ETF套牢潮講得像股市版愛情故事：「日落西山你不陪，東山再起你是誰？」、「今日破發你不陪，明天漲停你是誰？」各種自嘲與喊話，在社群平台瘋狂流傳。不過，也不是所有投資人都因此悲觀。部分老手反而認為，破發未必是壞事。有投資人分享，自己過去買主動式ETF時，也曾遇過跌破發行價，但後來績效依舊翻倍，「之前991A破發時進場，後來報酬率超過75%。」也有人提到，像主動兆豐、主動安聯等產品，早期其實也曾跌破發行價，但後續仍有不錯表現。換句話說，現在市場真正開始面對的，其實不是「ETF會不會跌」，而是投資人終於重新理解：即使包裝成ETF，本質上仍然是股票資產，依舊會受到市場情緒、資金熱度與大盤波動影響。而00403A這次破發，也可能成為今年主動式ETF熱潮的一個重要轉折點。

大家可以看一下一般的散戶會怎麼去操作主動統一升級50，網友說，我第一天就買進主動統一升級50一百張，套牢在10.56元，我太太更慘，套牢在10.92元，幸虧她只買了10張，從14日到20日，我每天買一到兩張，買跌不買漲，這也是為什麼目前三大法人還是每天能賣出一大堆主動式ETF的原因，就是有這些無知的小散戶在那攤平，但散戶的資金是有限的，大家來看一下近七個交易日散戶買的張數，第一天買了2,761,613張，第二天買了2,725,272張，前兩天散戶還能買超兩百七十幾萬張，第三天買超430,403張，買比較少的原因是這一天主動統一升級上漲了0.06元，散戶買跌不買漲，接著第四天散戶又買了1,199,902張，第五個交易日買超了868,134張，第六個交易日買超了693,183張，今天則是買超了515,135張，近三個交易日主動統一升級50都是下跌，但是散戶能買的數量變少了，原因就是散戶向下攤平到快要沒有錢了，現在大家看到散戶還是會去買主動式ETF，經理人就能去拉抬手上那些天價的個股，這也是為什麼台股下跌時都會反彈，而且會開高走低，這樣說好了，散戶買了主動式ETF後，經理人就拿去追高成份股，企圖把股價及指數拉抬上去，這樣主動式ETF的股價就會上漲，但是外資群就拼命的賣超台積電，把指數打下去，有一些聰明的價值投資者已經伸手進盆子拿錢了，一些精明的短線客及投機客也不一定是無腦作多了，所以指數現在比較容易下跌，未來散戶對主動式ETF絕望時，就像散戶當初買了00940，一開始規模兩千億，後面剩下660億，只要散戶賣了主動統一升級50這一檔ETF，經理人就會去賣出手上那些炒到超級天價的成份股，大家不要以為股市中有這麼多傻瓜會去買那些超級天價的成份股，之後散戶賣出主動統一升級50，經理人被逼著賣出手上超級天價的成份股，這時市場又沒有傻瓜進去買，大家就會看到這些超級天價的成份股股價出現快速的崩跌。

我們來看一下主動統一升級50這一檔ETF持有前三十名的比重及股價，持有聯電4.52%，目前股價108元，持有華邦電1.62%，目前股價115.5元，持有國泰金0.71%，目前股價77.9元，持有旺宏1.14%，目前股價141元，持有台積電17.44%，目前股價2185元，持有中信金0.39%，目前股價57.8元，持有日月光投控2.7%，目前股價476元，持有世界0.90%，目前股價159元，持有欣興3.89%，目前股價823元，持有國巨2.3%，目前股價520元，持有臻鼎-KY1.21%，目前股價439元，持有頎邦0.58%，目前股價215元，持有華通0.63%，目前股價255元，持有金像電2.93%，目前股價1235元，持有奇鋐3.89%，目前股價2340元，持有南電1.25%，目前股價829元，持有強茂0.19%，目前股價133元，持有文曄0.38%，目前股價279元，持有健鼎0.55%，目前股價462.5元，持有智邦2.52%，目前股價2355元，持有台達電1.99%，目前股價1915元，持有金居0.45%，目前股價460元，持有順達0.32%，目前股價347元，持有台光電3.38%，目前股價4395元，持有貿聯-KY1.44%，目前股價1965元，持有群聯1.50%，目前股價2265元，持有上銀0.21%，目前股價359.5元，持有高力0.57%，目前股價994元，持有穩懋0.24%，目前股價446.5元，持有辛耘0.42%，目前股價826元，很多散戶不會去買上面這些價格的股票，但是他們卻會去買一股10元，9.9元，9.8元，9.7元，9.66元的主動統一升級50，我也真的是服了這些無知的散戶，我只能說壞的是投信，這些就是台灣有牌的詐騙集團，你也奈何不了他們，你要是在主動式ETF賠錢，他們就會說一句投資一定有風險 基金投資有賺有賠 申購前應詳閱公開說明書。

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5月20日！三星談判破局確定罷工AI伺服器難產！

 

三星明天罷工！南韓總統李在明怒了痛批工會要求過分，南韓三星電子勞資雙方談判破局，工會宣布明天（21日）開始罷工，對此，南韓總統李在明發聲批評工會要求過分，稱分享營業利潤的主體應是投資者，而非工會。據《韓聯社》報導，三星工會方面要求資方將半導體部門營業利潤的15%作為績效獎勵發放，在南韓政府的調解下勞資雙方針對獎金問題進行談判，不過今談判破裂，工會宣布明如期罷工，參與罷工的人數估高達4.8萬人，將成為三星歷史上最大規模勞工行動。對此，南韓總統李在明在青瓦台主持國務會議暨緊急經濟對策會議時發聲批評工會要求過分，稱當事人有權維護自身利益，但維權行為應有底線。「勞動三權」為保護勞動者而存在，並非為少數人的利益而服務。李在明強調，投資人冒險對企業進行投資，有資格分享營業利潤的主體是投資人和股東，而非工會。

這次三星大規模罷工事件，市場真正擔心的，其實不是「一天兩天停工」，而是全球AI供應鏈原本就已經很緊繃，如果三星半導體生產再出問題，可能會讓整個科技鏈再次出現連鎖效應。尤其這次工會揚言參與人數高達4.8萬人，還是三星史上最大規模勞工行動，代表衝擊層級已經不是一般象徵性抗議，而是可能真正影響生產節奏。三星本身又是全球最重要的記憶體供應商之一，因此市場現在最關注的，就是：「AI伺服器會不會因此缺料？」答案是：有可能，但影響程度要看罷工持續多久。目前全球AI伺服器最缺的幾個核心零組件，包括：HBM高頻寬記憶體，DRAM，NAND Flash，AI GPU封裝，高階CoWoS產能。而三星剛好是HBM與DRAM的全球核心供應商之一。現在像NVIDIA、Advanced Micro Devices的AI晶片，要真正變成AI伺服器，中間一定需要大量HBM記憶體搭配。沒有HBM，AI GPU幾乎等於無法完整出貨。所以如果三星罷工真的影響HBM產能，第一波受衝擊的，很可能就是：AI伺服器出貨節奏，GPU模組交貨，雲端資料中心建置速度。而這就可能間接影響台灣整條AI供應鏈。像是：台積電，鴻海，廣達，緯穎，英業達。這些AI概念股理論上都可能受到「零組件卡關」影響。但要注意的是，影響不一定是「立刻營收大跌」，而比較可能是：出貨遞延，部分訂單延後，AI伺服器組裝等待記憶體到貨，庫存重新調配。因為現在AI伺服器不是缺訂單，而是缺零件。市場其實最怕的，是「供應鏈瓶頸再度惡化」。尤其目前全球HBM供應，本來就幾乎被三星、SK hynix、Micron Technology三家公司壟斷。一旦三星生產出狀況，其他兩家短時間也未必能完全補上缺口。不過，這件事對部分台股族群，反而可能是利多。最直接受惠的，就是：記憶體族群，HBM概念股，NAND控制IC，DRAM模組廠。因為市場會預期：「三星供給減少造成記憶體價格上漲，最終同業受惠」，因此像：南亞科，華邦電，群聯。就可能獲得資金關注。另外，另一個可能受惠的，是海力士。因為目前SK海力士其實已經是全球HBM市占龍頭，如果三星罷工造成客戶擔心供貨穩定性，未來更多AI訂單可能轉向SK海力士，甚至加速Micron Technology搶市。而對台積電來說，短期未必是直接利空，但市場情緒可能會先偏保守。原因是現在台積電最大的AI成長動能，來自：NVIDIA AI GPU，ASIC AI晶片，CoWoS封裝。如果AI伺服器最終組裝因HBM短缺卡住，投資人會擔心：「晶片雖然做得出來，但客戶出不了貨。」因此短線上，AI股可能先出現震盪。但如果罷工時間不長，例如幾天內談判成功，那影響可能只是情緒面，甚至很快被市場消化。真正危險的情境，是：罷工持續數週，HBM產能明顯下降，AI伺服器交期再度延長，雲端大廠延後資本支出。那時候就不只是三星自己的問題，而會變成全球AI供應鏈事件。

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5月19日！台積電出現未來潛在對手拖累台股！序言

5月19日！台積電出現未來潛在對手拖累台股！作者:A大！今天外資群賣超台股632.35億，投信買超台股71.77億，自營商賣超台股223.52億，三大法人合計賣超台股784.09億，外資群期貨空單增加380口，期貨留倉空單45376口，三大法人期貨留倉為空單4122口，今天台股成交10,899億，下跌716.26點，跌幅1.75%，收在40175.56點，電子下跌58.36點，跌幅2.2%，收在2595.13點，金融下跌31.13點，跌幅1.24%，收在2539.81點。近八個交易日下來，外資群合計賣超台股2113億，這八個交易日分別是賣超120億，賣超109億，賣超304億，賣超434億，買超45億，賣超104億，賣超452億，賣超632億，台股指數分別下跌329點，上漲186點，上漲108點，下跌523點，上漲377點，下跌579點，下跌280點，下跌716點，合計下跌1758點，大家有沒有發現一件事，近三個交易日下來，外資群並不需要賣很多就能讓指數下跌，原因就是散戶把能借的錢都借光了，而且在四萬兩千點整理時已經被外資群榨乾手上的錢了，重點是外資群把指數拉抬到四萬兩千點，在這個位階散戶想要撐住指數，那就需要更多的錢，散戶在三萬六千點戰勝了外資群，讓外資群跪著回來買，外資群就順勢的把指數向上拉抬一萬點，這對散戶口袋深度的考驗就更大了，而且之前散戶覺得台積電永遠無敵，但是最近有傳出英特爾良率愈來愈好，之前散戶是覺得台積電根本沒有對手，所以毛利率想要多少就是多少，但是這些散戶把事情想太簡單了，如果我們是美國，然後我們擁有台積電這樣的公司，確實我們未來幾十年是不會有對手的，但是偏偏我們是台灣，大家也是知道美國要是叫我們吃屎，我們是會很開心的去吃的，而且會把屎宣傳成吃多了對身體很好，現在美國就是一邊逼著台積電去美國設廠，另一方面扶植自己國家的英特爾，這屬於短中期及長期的規劃，對美國來說，他們知道短時間內要英特爾去超過台積電，甚至是和台積電競爭，這都是不可能的任務，但美國又擔心台灣被中國拿下，這樣全球最先進的製程就落在中國的手上，所以短期就是逼台積電先去美國設廠，接下來再去扶植英特爾，這時會有人說，英特爾想要和台積電競爭，那還差的很遠啦，但是在說這種話之前，你要知道去年台積電僅賺了66元，結果股價上漲了500元，今年以來台積電才賺了22元，結果股價上漲了將近八百元，我就問台積電憑什麼漲這麼多呢？會這樣的原因也很好理解，就是散戶覺得未來台積電幾十年都天下無敵，所以想要把未來幾十年的獲利都先拿走，但我常和大家說，未來的事只有未來才會知道，你把公司未來最好情況二十年甚至是三十年的獲利先給別人，那未來你剩下的就僅有風險，就像現在英特爾說有機會成為台積電的對手，對市場來說，他們不是怕英特爾立刻打敗台積電，而是怕有了英特爾這個備胎後，蘋果及大廠就有底氣去向台積電砍價，要是台積電不降價，大廠就去扶植英特爾，一方面能討好川普，另一方面能讓台積電降價，所以最近大家會發現台積電稍微弱勢一些了，原因是散戶也看到隱憂了，之前散戶以為台積電天下無敵，覺得到2050年內沒有對手，結果現在來了個英特爾，也許三到五年後就能影響到台積電定價能力了，這時散戶會想，自己蠢到把未來幾十年台積電獲利先給別人，那自己不是傻子嗎？去年也才賺66元，股價憑什麼上漲500元，今年以來也才賺22元，憑什麼股價上漲800元，當散戶開始去思考這樣的問題時，就不會有一大堆傻子瘋狂的去追價台積電。

對於散戶來說，只要股價一直漲，天天漲，漲不停，散戶就不會去思考任何悲觀的事，最近台積電八個交易日之中下跌六個交易日，僅上漲兩個交易日，近八個交易日下來，外資群賣超858張，賣超17754張，賣超9237張，買超600張，賣超3399張，賣超9522張，賣超17247張，近八個交易日下來，台積電股價分別下跌20元，下跌55元，上漲20元，下跌35元，上漲50元，下跌5元，下跌25元，下跌35元，合計下跌了105元，現在台積電還是在高點，很多散戶用個人信貸，股票質借，理財型房貸，融資，還有買ETF，主動式ETF，市值型ETF，正二ETF等，這些都會買台積電，只要台積電表現的弱勢，不論是直接買台積電的，或是間接買台積電的，這些人都會感受到壓力，只要這些散戶去掉手上的槓桿，或者是斷手，斷腳甚至是斷頭，那大家就會看到台積電股價出現大幅度的修正，當台積電股價出現大幅度修正時，就會有更多開很大槓桿的散戶多殺多及人踩人，加上券商及銀行也會在雨天收傘，那時大家就能看到股市殘酷的一面了，很多散戶覺得股市很好賺，覺得要多借一點錢，還有一些散戶已經離職了，但是我就和大家說過了，公司之所以能經營，原因就是有員工，結果散戶都跑去炒股了，我就問一句，一間沒有員工的公司，你覺得公司能賺錢啊，到底是有多傻多天真，我敢和大家說，這一波導致股市崩盤的鐵定是主動式ETF，這些經理人把很多個股都炒到超級天價了，很多散戶一開始傻乎乎的覺得一股才十元，後面會有愈來愈多散戶知道這是騙人的，要是主動式ETF一直上漲，散戶就不會去思考，但是主動式ETF只要下跌，很多散戶就會去網路看怎麼一回事，最終會發現主動式ETF就是騙人的把戲，投信就是把很多超級天價的個股包裝成一股才十元的ETF，當散戶看破投信的手腳賣出，經理人就會把手上的超級天價個股賣出，但是你以為市場會有人去買這些超級天價個股啊，到底是有多傻多天真，所以主動式ETF未來在賣這些成份股時，一定會殺到血流成河，我就問一句，500元的日月光鬼要買嗎？400元的臻鼎-KY誰要買，1000元的欣興誰要買，當沒有人要買，經理人就只能掛跌停賣，畢竟散戶賣掉手上的ETF時，經理人就要去把手上的成份股賣掉，只要散戶看破主動式ETF經理人的手腳，那些超級天價個股會崩跌的非常誇張，現在散戶以為自己在買一股才十元的主動式ETF，經理人拿了散戶的錢後就去追價超級天價的個股，未來散戶知道自己在追天價個股時，就會把手上的主動式ETF賣出，這時很多個股就會暴跌，當股市下跌個一兩成時，就會觸發斷頭開很多層槓桿的無知散戶，所以我認為主動式ETF會是這一場崩跌的導火線。

文章主題內容如下

1、台積電出現未來潛在對手拖累台股！

2、主動式ETF下跌散戶傻乎乎向下攤平！

3、散戶幻想台積電永遠無敵買了瘋狂價！

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5月19日！台積電出現未來潛在對手拖累台股！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是摩根大通,買了12061張,第二名的是美林,買了1264張,第三名的是台灣摩根,買了865張,第四名的是國泰綜合,買了813張,第五名是群益,買了802張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了4434張,第二名的是華南永昌,賣了2018張,第三名的是凱基台北,賣了1801張,第四名是瑞銀,賣了1453張,第五名的是永豐金,賣了842張。

今天鴻海下跌3.5元，股價收在245元，成交量70156張，外資群賣超4857張，投信賣超2321張，自營商賣超308張，三大法人合計買超2228張，大家可以很明顯的看到外資群被套牢在鴻海中了，就算近八個交易日賣超了台股兩千多億，但是依舊是買超了136908張鴻海股票，但是大家有看到鴻海股價在外資群買超的情況下還下跌，之所以會這樣的原因也很容易理解，之前散戶買了鴻海50萬張，成本在225元，當外資群把鴻海股價拉超過225元時，會有一些解套馬上賣的散戶，但是也是會有一些在等稍蹤即逝高點的散戶，這些散戶看到鴻海股價漲不上去，也看到外資群近八個交易日賣超台股兩千多億，所以他們就覺得自己要趁著有賺錢先賣一趟，這樣被套牢的散戶還能賺個8%差價左右，加上一部份的價值投資人有伸手進盆子拿錢，這些拿到錢的價值投資者是不會再進來的，這就造成外資群就算買超，鴻海股價還是容易下跌，當外資群看到這情況，很有可能就是會啟動止損動作，也就是外資群這一波買在230到235元之間，現在鴻海股價還有245元，外資群是有可能止損的，今天賣超第一名的是高盛，賣了4434張，我常和大家說外資群是一群不是一個，一定會有外資看到鴻海股價拉抬不上去，他們就先止損，最早賣出的外資群還是能小賺個10到15元差價，由於有外資今天賣出，價值投資者伸手進盆子拿了錢後就不再進來了，解套馬上賣的散戶才剛賺到8%的差價，他們看到鴻海還沒有下跌，他們也不可能進來買，那些被套牢的散戶，這一次鐵定不敢再買225元了，有可能就是買200到225元之間，所以只要大盤及台積電持續下跌，就會有愈來愈多的外資先止利或止損，畢竟覆巢之下無完卵，你總不會幻想台股修正個五千到一萬點，然後鴻海股價還噴出大漲吧，天底下哪有這種事，鴻海股價沒有泡沫，所以修正的幅度不會太誇張，和一些股價淨值比五倍，八倍，十倍，十五倍，甚至是二十倍的權值股相比，鴻海的股價只是在合理再往上一點點而以，我常和大家說，你要是長期價值投資買到合理價或是合理價再高一點點，那你是要賺什麼，即然都合理價了，未來你遇到大盤修正時，是有可能出現合理價的下緣，甚至是出現委屈價，這等於是你付出了風險，但是不會有任何的報酬，所以價值投資者不會想要去買合理價格的鴻海，我常和大家說，你進到股市是要用時間賺合理報酬的，我們不是投機客，要是你想要進到股市中投機，你買多少價格都無所謂，反正你買合理價，你短線就賣在瘋狂價就行了，很多散戶明明是想要投機，但他假裝自己要投資，所謂的價值投資就是買委屈價，然後用時間賺錢，當你看到合理價或瘋狂價時，你根本就不需要再繼續買進，會去買一些超級天價個股的人，他們單純就是想要買高賣更高，也就是所謂的賭博，我即然說我是價值投資者，我就是以你買進後能用時間賺錢的價格，我也是真的敢買了後抱五年甚至是十年，有一些人會覺得鴻海股價260元以上我會說伸手進盆子拿一點點錢，那為什麼會說鴻海300元，原因在於以目前鴻海300元，我覺得是瘋狂價，我也鐵定會賣大部份股票的，總不能在300元以下我都超級樂觀，然後忽然漲到300元才說大家快賣吧，哪有這種事，股價愈高，我就是會讓大家愈注意風險，要是時間來到2030年，那時鴻海300元我也許覺得是很便宜的，但就是還有四年多的時間，我常和大家說，未來獲利不能先被別人拿走，不然就是風險你來擔，錢先被別人拿走，這種不叫價值投資，這叫被人割韭菜。

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5月19日！主動式ETF下跌散戶傻乎乎向下攤平！

廣達在開出第一季營收年增66.6%，本業營利年減6.4%的財報後，我說廣達股價不可能僅下跌一天，很有可能會跌到半年線到年線的284到292元，之所以我會這樣說，原因是廣達從四月初的284元漲到352元，這一段期間的上漲就是市場預期廣達第一季財報很好，還有四月營收也很好，畢竟在廣達開出第一季財報前，市場的基準點是廣達去年第四季營收增加53%，獲利增加58%，所以在廣達開出第一季財報前，市場會預期廣達第一季營收年增66.6%,，所以本業營利會增加七成左右，結果最終廣達開出第一季財報，營收年增66.6%，本業營利年減6.4%，最終還用少預扣點所得稅去騙一般散戶，讓散戶覺得第一季廣達獲利是年增，一開始我就說這種方式騙不了外資，主力及法人的，結果廣達開完財報第一天股價就下跌個28.5元，我看到廣達的財報後，我第一天就說這一份財報廣達股價不跌停，真的就是對不起這一份財報了，結果第一天廣達差一點就跌停，接著第二天再跌六元，今天再跌10元，今天廣達股價收在290元，大家覺得廣達這樣已經下跌44.5元了，覺得廣達跌好多，從最高點廣達已經跌了六十二元，其實廣達完全還沒有為這一份財報下跌，會有人聽不懂這一句話，大家想一件簡單的事，四月初廣達股價從285元開始上漲到352元，上漲是因為市場預期廣達第一季獲利很好，結果廣達第一季開出這麼兩光的財報，營收增加六成六，結果獲利還減少了6.4%，那時我就說之前緯穎就開出這樣的財報，結果股價從五千多跌到三千四，至少跌掉快三成，廣達股價跌到今天的290元，等於就是把之前多漲的跌回去而以，廣達根本還沒有下跌到，當廣達開出第一季財報後，我就說三大法人鐵定會大賣的，大家應該有看到三大法人第一天賣了29667張，第二天賣了8679張，今天再賣了10553張，廣達三個交易日下跌了14.8%，一些在廣達中開槓桿的人，現在已經在閃尿了，所以廣達股價有可能還會繼續探底，原因就是之前有太多樂觀的散戶開了很大的槓桿，現在廣達是先跌給大家看，未來很多大型權值股會跌到你懷疑人生，原因就是很多無知且瘋狂的散戶拼命的開槓桿，這些散戶以為股市只會上漲不會下跌，他們看到手上的股票上漲後，他們就拼命的再去借錢，搞到股價只要下跌個一兩成，他們就會維持率不足及斷頭，大家看緯創近四個交易日也下跌了5.69%，近四個交易日鴻海僅下跌2.39%，大盤還下跌了2.91%，之所以鴻海這麼強勢，原因就是外資群近一個多月買了股票50萬張，成本在235元，這就是自己的股票自己拉抬及護盤，不過覆巢之下無完卵，要是台股再繼續下跌，鴻海之後會補跌的機率也是很大的，但大家要記得一件事，鴻海股價沒有像一些大型權值股這樣泡沫的很嚴重，加上外資群又被套牢了100萬張成本在210元，所以鴻海下跌絕對不會出現崩跌式的跌法，但其他的大型權值股就不好說了，大家攤開主動式ETF買的個股，那些個股未來還有非常大的下跌的空間，聽好了，我說的是非常大的下跌的空間，那些個股下跌個五成，六成甚至是七成，大家都不要覺得奇怪，這一次主動式ETF經理人又把台股炒到泡沫了，很多散戶以為自己買了一股10元的股票，最終就是買到超級天價的個股。

當散戶買了主動統一升級50ETF後，他們發現股價一直跌，天天跌，跌不停，之所以會這樣的原因也很簡單，原因就是主動式ETF經理人去買了很多超級天價的成份股，大家聽清楚了，是超級天價的成份股，很多散戶覺得主動統一升級50ETF一股才10元，覺得好便宜，他要愈跌愈買，但是你去攤開主動統一升級50持有的成份股，你就會收起那好傻好天真的想法，我再幫大家複習一下主動統一升級50ETF買了哪一些個股，5月13日主動統一升級50幫散戶去追了2220元到2240元的台積電5400張，追買440元的臻鼎1320張，我就問440元的臻鼎-KY是怎麼一回事，這就是散戶所謂一股才10元的主動式ETF，追買2585元的奇鋐789張，追買892元的興欣1100張，追買了4930元的台光電258張，追買了540元日月光控股2000張，追買1330元的金像電1000張，追買了2150元的台達電73張，追買2400元的智邦200張，追買5700元的緯穎114張，還有買了群聯，華邦電，旺矽，信驊，國巨，貿聯-KY，旺宏，南電，世界，健策，嘉澤，國泰金，致茂，穎崴，鴻勁，高力，力旺，健鼎，勤誠，辛耘，華通，台燿，創意，聯亞，金居，頎邦，文曄，中信金，譜瑞-KY，你哪怕是有一丁點股市知識及常識，你看到主動式ETF經理人買了這些股票，你都必然會閃尿，我一直和大家說投信就是台灣有牌的詐騙集團，他們把很多超級天價的個股包裝成一股才10元的主動式ETF，很多散戶不知道自己買了很多超級天價的個股，他們覺得自己買的主動式ETF也才10元，是能跌到哪，但是你攤開主動式ETF持有的成份股，你會發現這些個股還都在山頂上，還很有得下跌，昨天那個故事我再幫大家複習一下，台積電漲到 2300 元。「太貴了啦！超過 1000 元的股票我不碰，風險太高。」台光電衝到 4900 元。「從 1000 漲到現在？這種K線你也敢追？等崩下來再說吧。」台達電來到 2200 元。「我從 800 就開始看空了，這種位置一定做頭。」奇鋐漲到 2500 元。「跌回 1000 再叫我，我不做最後一隻老鼠。」貿聯站上 3000 元。「量這麼小、股價在右上角，太危險了吧？主力股最後都很慘。」欣興漲到 900 元。「我100塊就買過了，現在900還追？那不是送錢給別人嗎？」智邦來到 2500 元。「它從 500 漲到現在，漲五倍了欸！怎麼可能還能買？」群聯漲到 2700 元。「一年漲成這樣，泡沫味超重，現在誰敢進？」日月光來到 550 元。「我以前 55 元買過，現在多一個零還買？瘋了嗎？」然後轉頭看到 00403A。剛掛牌，10 元出頭。大家突然說：「便宜啊！當然買！」「才10塊，跌也跌不到哪裡去。」為什麼這陣子我一直要罵主動式ETF，原因是主動統一升級50這一檔ETF，也才上市沒多久，就有高達93萬個股東，我相信很多人身邊都有幾個人在買主動統一升級，我多說幾次給大家聽，你聽懂了後，要是和你比較有交情的人，你一定要勸他不要買主動式ETF，當然要是你很討厭的人，那種人要買主動式ETF的話，你就不需要理他，只需要和他說，你好棒，賺錢要請客，其實你心裡知道他是穩死的。

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5月19日！散戶幻想台積電永遠無敵買了瘋狂價！

 

美國晶片巨頭 Intel 正試圖上演一場「絕地大反攻」。執行長 Lip-Bu Tan 近日接受 CNBC 專訪時，罕見地對外釋出強烈訊號：英特爾的晶圓代工業務，終於開始看到真正的曙光。尤其是被視為翻身關鍵的先進 18A 製程，如今良率改善速度甚至超出公司原先預期，外部客戶的興趣也正在快速升溫。對英特爾來說，晶圓代工不只是新業務，更像是一場攸關生死的豪賭。過去幾年，全球先進晶片製造幾乎被 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company 壟斷，美國雖然掌握晶片設計優勢，但真正的先進製造能力卻大量集中在亞洲。英特爾如今想做的，就是重新把高階晶片生產能力拉回美國本土，甚至挑戰台積電的霸主地位。陳立武坦言，自己剛接手時，18A 製程的狀況其實「並不好」，良率問題讓市場相當擔憂。不過這幾個月，情況開始明顯改變。他透露，目前18A良率提升速度，已經達到業界頂尖水準。按照半導體產業慣例，如果一項先進製程每月良率能提升 7% 到 8%，就已經算是非常成功，而現在英特爾正逐步做到這件事。這也是為什麼，越來越多外部客戶開始主動接觸英特爾。陳立武雖然沒有正面證實市場盛傳的「蘋果可能下單英特爾代工」消息，但他也沒有否認，只低調表示，目前已有多家客戶正密切合作，預計今年下半年就會陸續出現投片承諾。這代表什麼？代表英特爾的晶圓代工業務，可能終於跨過了最困難的「信任門檻」。因為對晶片設計公司而言，把高階晶片交給一家代工廠，不只是技術問題，更是生死問題。只要良率不穩、交期出錯，整個產品都可能延後上市。因此過去幾年，即使英特爾積極喊話，真正願意下單的客戶仍相當有限。如今客戶願意開始投片，某種程度也代表市場開始相信：英特爾的技術，或許真的正在回來。而這背後，其實還有更深層的戰略意義。陳立武強調，目前全球超過九成的一流先進處理器，其實都在美國境外生產。對美國政府而言，這早已不只是商業問題，而是國家安全問題。因此，美國近年不斷推動半導體回流政策，而英特爾正是其中最核心的角色之一。目前英特爾已在亞利桑那州建立18A新廠，希望打造美國本土先進製程基地。不過另一座備受矚目的俄亥俄州超級晶圓廠，則因成本與建設問題大幅延後，最快恐怕要等到2030年後才能正式投產。即便如此，陳立武對未來仍相當樂觀。他甚至直接喊出，英特爾下一代14A製程，未來將有機會與台積電「同步推出、並駕齊驅」。這句話的份量，其實非常重。因為在過去十年裡，全球半導體產業幾乎已經默認：台積電就是先進製程的唯一王者。如今英特爾不只想追趕，更試圖重新回到同一個戰場。市場也開始重新買單這個故事。自從陳立武於2025年正式接掌英特爾後，公司股價至今已暴漲超過300%。雖然短期市場對英特爾能否真正挑戰台積電仍有疑慮，但至少現在，投資人終於開始願意相信：這家曾經沉寂多年的美國晶片巨頭，可能真的正在復活。

近年來，全球半導體產業的競爭格局，正在悄悄出現變化。過去幾乎被視為「無可取代」的台積電，如今可能首次迎來真正具備地緣政治與國家戰略背景的挑戰者——Intel。不過，現階段要說英特爾已經能威脅台積電，還言之過早。真正的關鍵，其實不在於英特爾現在喊出了多少宏大目標，而是未來三到五年，它能不能真正做到三件事：穩定提升良率、成功取得大型客戶長期訂單，以及讓晶圓代工業務開始穩定獲利，而不是持續靠燒錢支撐。如果這三件事都能成功，英特爾才有可能真正撼動台積電的長期優勢。過去幾年，市場其實一直存在其他競爭者，例如 Samsung Electronics。但三星始終面臨幾個難題，包括先進製程良率不穩、客戶信任度不足，以及三星本身同時經營手機與記憶體業務，導致不少客戶擔心技術與產品資訊外流，因此不願將最核心的高階晶片完全交由三星生產。英特爾的情況則不同。它最大的優勢之一，就是背後擁有濃厚的「美國國家隊」色彩。隨著 AI 時代來臨，高階 GPU、AI ASIC、軍用 AI 晶片的重要性快速提升，美國政府對半導體供應鏈安全的焦慮也愈來愈強。尤其目前全球絕大多數先進製程產能仍集中在亞洲，美國顯然不願長期將最核心的晶片製造完全依賴海外。因此近年來，美國持續透過《CHIPS Act》補助、本土建廠政策、國防供應鏈要求等方式，大力推動半導體製造回流。而英特爾，幾乎是目前唯一仍有機會在先進製程領域與台積電競爭的美國本土企業。這也代表，即使英特爾的技術暫時還沒有全面超越台積電，它依然可能因為政策與地緣政治因素，拿到部分「戰略性訂單」。例如國防、高階 AI 基礎建設、政府專案，甚至部分美系科技巨頭，未來都有可能基於供應鏈安全考量，刻意分出部分訂單給 Intel Foundry。這對台積電而言，雖然不至於立刻傷筋動骨，但長期確實是一種壓力。除此之外，價格競爭也可能成為另一項潛在威脅。目前台積電之所以強大，並不只是因為製程技術領先，更重要的是它建立了完整的半導體生態系。從 EDA 工具、IP 相容性、封裝整合、設計服務，到多年累積的良率資料庫與客戶開發流程，整套系統早已深度綁定全球晶片設計公司。這意味著，客戶一旦採用台積電，要轉移供應商的成本其實非常高。因此，如果英特爾想切入市場，最可能採取的策略，就是透過低價、補貼以及「美國製造」的優勢吸引客戶試單，先建立自己的生態圈。這種策略未必會立刻衝擊台積電，但卻可能逐漸削弱台積電未來的議價能力。換句話說，未來台積電或許依然是技術最強的公司，但不一定還能像現在這樣，在先進製程市場擁有近乎壟斷的定價權。而市場最關注的另一個焦點，則是 Apple。如果未來蘋果真的願意將部分晶片交由英特爾代工，即使比例不高，其象徵意義都會非常巨大。因為蘋果向來是全球最挑剔、最重視良率與供應穩定性的客戶之一。若連蘋果都願意給 Intel 試單，就代表英特爾在技術與製造可信度上，已經進入全新階段。而一旦蘋果開始建立雙供應鏈模式，其他大型晶片設計公司，例如 NVIDIA、Advanced Micro Devices、Qualcomm 與 Broadcom，也可能重新思考是否要保留第二代工來源。這會開始動搖台積電最重要的護城河之一：不可替代性。但即便如此，市場仍普遍認為，台積電真正難以被超越的地方，不只是先進製程節點，而是它長年累積下來的「製造紀律」。因為先進製程最困難的，從來不是做出樣品，而是能否長期穩定、大規模量產。這背後牽涉到良率控制、功耗管理、散熱、封裝整合、客戶協同設計，以及數以千萬顆晶片的穩定交付能力。而這些，正是台積電最深厚的實力所在。許多公司其實都能做出先進晶片原型，但真正困難的是，如何長年穩定生產幾千萬顆高階晶片，同時維持極低失誤率。這一點，英特爾目前仍尚未完全證明自己。因此，若從產業角度來看，未來一到三年內，台積電受到的實際影響可能仍然有限。AI 晶片需求目前依舊遠大於供給，先進封裝產能持續吃緊，而 Apple、NVIDIA、Advanced Micro Devices 等大客戶，短期內仍高度依賴台積電。因此未來幾年，台積電的營收與獲利大方向仍可能持續成長。但真正值得注意的，是三到八年後的中長期變化。屆時英特爾若真的成功建立先進製程能力、持續獲得美國政策支持，並讓大型客戶逐步建立雙供應鏈，那麼全球晶圓代工市場的格局，可能就會從現在的「台積電一家獨強」，慢慢演變成「台積電與英特爾雙強競爭」。那時候，台積電未必會衰退，但成長速度可能放緩。例如原本一年成長 25%，未來可能變成 15%；原本高達六成的毛利率，也可能因競爭而逐步下滑。而這，才是真正可能影響台積電長期獲利能力的核心風險。

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5月18日！外資波段買鴻海百萬張後只能護盤！序言

5月18日！外資波段買鴻海百萬張後只能護盤！作者:A大！今天外資群賣超台股452.41億，投信買超台股157.17億，自營商賣超台股139.26億，三大法人合計賣超台股434.5億，外資群期貨空單減少5967口，期貨留倉空單44996口，三大法人期貨留倉為空單3723口，今天台股成交9,919億，下跌280.54點，跌幅0.68%，收在40891.82點，電子下跌18.57點，跌幅0.69%，收在2653.49點，金融下跌21.08點，跌幅0.83%，收在2508.68點。近七個交易日下來，外資群合計賣超台股1481億，指數下跌1041點，之前指數在35141點時，外資群在三月份賣超台股9682億，結果指數僅下跌了3691點，接著在四月外資群買回2481億，指數就上漲了7203點，從外資群買賣超的情況對上指數上漲及下跌幅度來看，很明顯指數在三萬一千點到三萬五千點時散戶極度有信心，而且有很多地方能借錢，例如個人信貸，股票質借，理財型房貸，大家應該記得前一陣子券商說股票質借的額度滿了，所以散戶能用股票借錢的地方不見了，近七個交易日外資群僅賣超了1481億，指數就下跌了1041點，這也是之前我和大家說的，外資群及主力就是能一直向上去測試散戶的極限值在哪，反正對外資群及主力來說，他們買了後賣，接著賣了後買，他們手上並不會買到天價的個股，以外資群買台積電來說，外資群從台積電股價1800元時向上拉抬，合計買了五萬多張，讓台積電股價漲到2300元，結果外資群一個反手就賺兩成差價把台積電股票賣掉，現在還累計多賣了十萬張，這些股票就是被散戶買走，當散戶在高點買愈多股票，未來指數及股價只要下跌時，散戶的壓力就會異常的大，對外資群及主力來說，反正他們手上也沒有任何一張2000元以上買的台積電庫存，不要說沒有2000元成本的庫存，外資群手上甚至連500元成本台積電庫存都沒有，現在外資群在四萬兩千點再來測試一下散戶的極限，反正散戶嘴巴上說多有信心或是說口袋有多少錢，那都不重要，外資群就拿個幾千億向下砸，只要外資群賣三千億，指數能下跌三千點，那代表散戶的信心就沒有這麼強了，大家再回想一下，三月份外資群賣了近一兆元，結果指數才下跌了三千六百多點，現在外資群才賣超了一千四百多億，指數就下跌了一千點，所以很明顯現在外資群向下摜殺指數是相對容易一些，現在外資群就是趁著很多無知散戶在搶買新發行的主動式ETF，外資群就把手上的股票以天價賣出，對散戶來說，他們在買一股10元的主動式ETF，但其實背後就是在買天價的成份股，未來會有更多人像我這樣說真話給散戶聽，一開始之所以那些人不敢說，原因是新發行的主動式ETF太強勢了，只要有人敢說主動式ETF的壞話，很容易就會被圍攻，當主動式ETF跌到發行面額的10元後，就會有很多人出來打落水狗，之前我就和大家說過了，我不喜歡打落水狗，我都是在主動式ETF最強勢，散戶一開始剛踏進陷阱時我就提醒散戶，那時散戶要是醒悟，他們機乎不會受到任何的傷害，我知道打落水狗很簡單，只要新發行的主動式ETF跌到發行面額10元以下，隨便來一隻阿貓或阿狗都能罵上兩句，但那時散戶其實已經受傷害了，我一直和大家說投信就是台灣有牌的詐騙集團，因為政府在過程中能收到很多交易稅及所得稅，所以他們就默許了這些有牌的詐騙集團，用一股10元去包裝很多超級天價的個股，這些投信也不怕被雷打，想賺錢想瘋了啊。

最近在外資群買超鴻海五十萬張，成本在235元，近一年買超鴻海100萬張，成本在210元，大家有沒有看到鴻海最近的股價比大盤強勢，鴻海距離所有的均線都還差的很遠，但是大盤距離月線卻已經很近了，今天盤中還跌破了月線，很多大型權值股，甚至是一些主力股，在下跌的過程中都是這樣下跌的，也就是跌破月線會稍微反抗一下，跌到季線再反彈一下，跌到半年線再反彈一下，跌到年線再反彈一下，原因就是這是散戶的人性弱點，也就是散戶中了錨定效應，當散戶看到之前台股漲到四萬兩千多點，結果跌了一千多點，散戶就會覺得好便宜，今天台股之所以會反彈，原因就是上星期五台股開高走低，上下相差了一千三百多點，今天盤中再跌八百多點，這樣已經有兩千多點的幅度了，就會有散戶覺得晚上美股要反彈了，今天就順勢的進來搶個反彈，很多散戶都不是死在上漲的過程中，而是死在下跌反彈過程中，散戶會覺得自己僅是進來搶個反彈，要是正確就小賺一點點，要是錯誤的話，散戶就會持續的一直向下攤平，結果最終發現自己攤平在超級天價，這就是為了一根毛賠了一頭牛，現在很多散戶都開了很大的槓桿進到股市中，而且利率介於3到6%之間，現在只要台股沒有很強勢的上漲一陣子，不要說暴跌了，只要盤整或是緩跌一些，開很大槓桿的散戶就會自我心理面崩潰的賣出，股價是資金堆出來的，很多散戶用個人信貸，股票質借，理財型房貸及融資借錢丟進股市，這就造成大家看到盆子中有很多的錢，很多散戶傻乎乎的以為盆子中的錢都是他一個人的，所以每天看著盆子中的錢以為自己發財了，其實盆子中的錢是大家的，未來股市只要修正個一成，大家就會看到這些開很大槓桿的散戶在那多殺多及人踩人了。

文章主題內容如下

1、外資波段買鴻海百萬張後只能護盤！

2、散戶不會買的天價股但在ETF就傻了！

3、股價亂漲後當市場冷靜時總是會修正！

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5月18日！外資波段買鴻海百萬張後只能護盤！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了2441張,第二名的是花旗環球,買了1615張,第三名的是台新台北,買了942張,第四名的是國票敦北,買了854張,第五名是富邦,買了513張,今日賣超，第一名的瑞銀,賣了3324張,第二名的是美商高盛,賣了1772張,第三名的是凱基台北,賣了1192張,第四名是永豐金,賣了655張,第五名的是臺 銀,賣了386張。

今天鴻海平盤，股價收在248.5元，成交量63512張，外資群買超1667張，投信賣超12張，自營商賣超478張，三大法人合計買超1177張，今天很明顯大摩及小摩有在鴻海中護盤，今天大摩及小摩在鴻海中當沖賠了1700萬，原因就是大摩及小摩買了很多鴻海股票，今天在外資群賣超452億的情況下，外資群還能買超鴻海1667張，大家就知道什麼叫自己的股價自己拉抬及護盤，外資群上一個波段買了鴻海100萬張，後面演了五個月的戲，最終出貨了50萬張在225元，結果後面發現出不了貨，所以就趁著台股又出現一波行情時再度進來拉抬鴻海股價，結果其他個股外資群已經在出貨了，結果在鴻海中還是出不了貨，這一次外資群買超了鴻海50萬張，成本在235元，加上之前買的五十萬張成本在180元的庫存，現在外資群持有鴻海的成本已經提升到210元左右了，現在外資群一直在賣超台股，但是依舊是沒有辦法賣超鴻海，近七個交易日下來，外資群賣超台股近一千五百億，結果還買超了鴻海132051張，近七個交易日下來，外資群賣超台積電52141張，今天台積電股價還在2240元，之所以台積電股價會這麼強勢，原因就是散戶買了主動式ETF，買了ETF，買了任何的ETF，經理人都會拿去買台積電，就連台灣五十正二，經理人都會去買台積電，這時會有人說，台灣五十正二不是買期貨嗎？嗯，確實台灣五十正二確實是要買台指期貨，但經理人就是拿去買了台積電，所以散戶連買台灣五十正二這一檔ETF，經理人都會拿去買台積電，這也是為什麼外資群能這麼輕易的在台積電賺到差價，外資群進到台積電已經玩了三次差價遊戲了，第一次賺三成，第二次賺六成，第三次也就是最近這一次賺了兩成，外資群也是趁著這一次行情想要進來炒作鴻海，結果外資群一進到鴻海中，現在又被套牢住了，鴻海中的價值投資者根本就不吃外資群，主力，ETF經理人這一套，之前主動式ETF經理人進來買鴻海，也就是所謂的瑤池金母，當初市場把瑤池金母塑造的很神的樣子，覺得瑤池金母進來炒作鴻海一定能成功，結果沒多久這個主動式TF就哭著回去找媽媽了，主動式ETF經理人進到鴻海中就發現，原來台股中還有投資者這麼理性及冷靜，剩下的一些大型權值股，只要幾個ETF及主動式ETF點火或放個屁，股價就被炒作起來了，那些被炒作到超級天價的個股，最終都是被包裝成一股十元的主動式ETF，這和之前雷曼兄弟很像，就是把一堆垃圾資產包裝成優良債券，這時會有人說主動式ETF買的都是台灣五十成份股及中型一百，怎麼會說是垃圾股呢？我所謂的垃圾股就是未來公司獲利被拿走二十年，三十年，五十年，甚至是一百年，這種未來獲利別人先拿走，然後風險你來擔的股票，這種稱之為垃圾還真的是太客氣了，最近又有新一檔主動式ETF要上市了，人稱鐵帽子王，現在的投信不去天橋底下說書真的是可惜了，下一檔可能就是無敵鋼鐵王了。

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5月18日！散戶不會買的天價股但在ETF就傻了！

 

我身邊真的有很多這種案例，而且幾乎每天都在市場上重演：

台積電漲到 2300 元。「太貴了啦！超過 1000 元的股票我不碰，風險太高。」

台光電衝到 4900 元。「從 1000 漲到現在？這種K線你也敢追？等崩下來再說吧。」

台達電來到 2200 元。「我從 800 就開始看空了，這種位置一定做頭。」

奇鋐漲到 2500 元。「跌回 1000 再叫我，我不做最後一隻老鼠。」

貿聯站上 3000 元。「量這麼小、股價在右上角，太危險了吧？主力股最後都很慘。」

欣興漲到 900 元。「我100塊就買過了，現在900還追？那不是送錢給別人嗎？」

智邦來到 2500 元。「它從 500 漲到現在，漲五倍了欸！怎麼可能還能買？」

群聯漲到 2700 元。「一年漲成這樣，泡沫味超重，現在誰敢進？」

日月光來到 550 元。「我以前 55 元買過，現在多一個零還買？瘋了嗎？」

然後轉頭看到 00403A。剛掛牌，10 元出頭。

大家突然說：「便宜啊！當然買！」「才10塊，跌也跌不到哪裡去。」

昨天我才說主動統一升級50持有哪一些天價的個股，今天就有其他的網友開始響應自己看到的情況，很多散戶都是被有牌的詐騙集團投信給騙了，他們就把超級天價的個股包裝成一股才10元的主動式ETF，每一個散戶就覺得也才10元能跌到哪，有一些散戶覺得主動統一升級50能漲到20元，甚至漲到30元，我和大家說不要傻了，要是主動統一升級能漲到30元，那代表台積電要漲到8000元，台光電要漲到一萬五千元，台達電要漲到七千元，奇鋐要漲到七千五百元，貿聯要漲到九千元，欣興要漲到三千元，智邦要漲到七千五百元，群聯要漲到8500元，日月光要漲到1500元，上面的事有多不可思議大家知道嗎？但是散戶卻以為自己買了主動統一升級50能翻倍，覺得可以複制主動統一增長這樣上漲，大家知道主動統一增長股價漲了兩倍，原因是台股今年以來漲到一萬兩千點，去年底漲了六千點，也就是在短短一年不到的時間內台股上漲了一萬八千點，很多個股的股價已經泡沫了，現在之所以那些超級天價的個股還沒有崩盤，原因就是很多散戶現在被有牌的詐騙集團投信以一股10元好便宜的ETF騙進去撐住這些超級天價的個股，主動式ETF就是去買進這些超級天價的個股，他們也不會想要管散戶死活，今天主動統一升級50下跌到9.84元，會有人覺得愈跌愈買，當你想要愈跌愈買時，你可以去看一下主動統一升級50持有哪一些成份股，然後看那些成份股的股價現在是多少，我包準你看了後立刻閃尿，結果很多散戶現在眼中就僅有主動統一升級50從10.8元跌到9.84元，覺得好便宜，之前進去申購的散戶，以10元申購，然後狗屎運賣在10.5元，現在那些散戶也在等主動統一升級50跌到9.5元就進去買，這種就是靠運氣賺錢，最終靠實力賠回去，我敢和大家說，就算主動統一升級50跌到9.5元，你再去看主動統一升級50持有的成份股股價，你看到後還是會閃尿，你會覺得這是什麼鬼東西，經理人怎麼敢去買這一些超級天價的個股，現在還在那安慰散戶破發只是一時的，大家知道為什麼經理人要安慰散戶嗎？道理很簡單，只要有更多無知的散戶拿錢給經理人，也許再給經理人五千億，這樣經理人就能把日月光買到1000元，把台達電買到5000元，把群聯買到六千元，這樣散戶就會覺得主動式ETF的績效好棒，要是主動式ETF股價一直下跌，後面散戶看破經理人的手腳後，主動式ETF持有的成份股股價就會加速下跌，現在主動統一升級50共有93萬股東，我也是很懷疑怎麼會有這麼多傻子進去買這些超級天價的個股，這些散戶以為自己在買一股10元的主動式ETF，但其實這些散戶是去買一些超級天價的個股，原因就是這些無良的投信透過包裝把超級天價個股弄成一股10元的主動式ETF，我敢和大家說，主動式ETF一兩年後就會成為大家眼中的垃圾，就像之前投資型基金一樣，股市中沒有新鮮事，很多人被投資型基金騙了後，覺得自己之後不可能再被騙了，後面就出了儲蓄基基金，接著就是ETF，高股息ETF，主題式ETF，最近來到主動式ETF，我和大家說，這些投信會在主動式ETF規模還很小時把所有的資金投到主動式ETF中，目的就是要讓主動式ETF績效很好看，這樣才能吸引更多的散戶進去買主動式ETF，大家看這一檔主動統一升級50這一檔主動式ETF，也才發行沒有多久，結果股東人數竟然有93萬人，台灣人容易被詐騙不是沒有原因的，政府常常在那宣導反詐騙，但其實有牌的投信幾乎就是每隔一段時間就出來詐騙一次，最終就是留下很多套牢的散戶在那懷疑人生。

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5月18日！股價亂漲後當市場冷靜時總是會修正！

廣達今天第一季營收 8092.21 億元，季增 26.71%，年增 66.62%；毛利率 4.78%，季減 1.54 個百分點，年減 3.14 個百分點；營益率 2.85%，季減 0.92 個百分點，年減 2.22 個百分點；稅後純益 211.92 億元，季減 4.53%，年增 8.69%，每股純益 5.5 元。 

廣達開出第一季財報後，我就和大家說廣達會和之前緯穎一樣的機率很大，這種營收增六成六結果獲利還衰退6.4%的財報，股價不太可能只跌一天，廣達接下來一兩周的時間股價都會很弱勢，當廣達開出財報後，第一天三大法人合計賣超了29667張，今天賣超了8594張，廣達今天股價跌破了季線304.7元，接下來有可能去回測半年線及年線，也就是285到292元之間，要是大盤出現比較大幅度的修正，廣達股價還有可能跌的更深，大家看廣達股價從4月的284元漲到最高的352元，其實就是在反應廣達營收年增幅度很誇張，去年第四季廣達營收增加53%，本業營利增加58%，所以外資群，主力及投資者就會預期第一季廣達營收年增66.6%，所以本業營利至少要增加七成，結果廣達開出第一季本業營利還年減6.4%，這等於告訴整個市場，廣達營收增加就是個屁，完全都是垃圾營收，廣達股價從352元跌到起漲點的284元，這都算是很客氣的，跌到260到280元真的一點都不過份，畢竟四月廣達從284元漲到352元，結果第一季廣達本業營利還年減6.4%，最終稅後獲利還不是靠業外做到年增，要是廣達第一季獲利靠業外做到年增就算了，結果廣達第一季稅前獲利還輸給去年第一季，完全就是預扣所得稅比較少，所以獲利才從5.06元變到5.5元，這不知道是什麼鬼東西，我這樣說好了，要是你年薪200萬，你每年都會繳20萬的所得稅，所以你每一季就預扣5萬的所得稅，這樣你一季等於就是賺50萬，扣掉預扣所得稅5萬，這樣每一季能賺45萬，結果某一季你收入一樣是50萬，你把預扣的所得稅從5萬變3萬，所以你當季所得從45萬提升到47萬，這樣你敢說自己獲利變好了啊，到底是有多傻多天真，當初廣達開出這一份財報後，我那時就說過，獲利從5.06元變到5.5元，這就是騙騙散戶好而以，大部份的散戶根本不會去細看獲利是怎麼組合出來的，但是三大法人一定是不吃廣達這一套的，預扣所得稅變少，結果獲利增加，這是什麼鬼東西，是在騙三歲小孩嗎？大家應該有看到兩個交易日下來，廣達股價下跌了三十幾元，其實廣達股價下跌個五十到六十元都是很正常的。

最近的台股，真的有種變成「全民運動」的味道。從指數一路創高開始，市場氣氛就像被點燃一樣。過去只有投資老手、法人機構才會天天盯盤，現在卻變成早餐店阿姨在聊AI股、上班族午休討論ETF、家庭群組裡長輩也開始研究哪檔股票會噴。甚至連銀行的新台幣存款餘額，都會隨著股市漲跌出現明顯波動，顯示大量資金正從傳統儲蓄流向股市。不少人認為，這其實是好現象。當更多民眾願意參與資本市場，市場流動性會變得更強，企業募資也更容易，資金配置效率提升後，整體經濟有機會形成正向循環。更重要的是，股價上漲帶來的「財富效果」，會讓許多人感覺自己變有錢了，進而增加消費意願，餐飲、旅遊、精品等內需產業也容易跟著受惠。而且，台灣社會過去一直有「重儲蓄、輕投資」的習慣，許多人寧願把錢放定存，也不敢接觸金融市場。如今全民開始研究股票、ETF、財報與產業趨勢，某種程度上，也代表金融觀念正在改變。但問題是，當投資開始失去理性，市場就容易從「參與」變成「狂熱」。近來市場上最令人擔心的，不是大家買股票，而是越來越多人開始「傾家蕩產式進場」。有人解掉定存，把多年存款一次投入市場；有人提前解約保單，只為多擠出一筆資金；甚至還有人拿房子增貸、借信貸、融資加碼，只怕錯過這波行情。在股市天天大漲時，這些行為看起來像是勇敢；但一旦市場反轉，往往也會變成最危險的風險來源。因為散戶與法人之間，本來就存在巨大差距。法人背後有研究團隊、即時資訊、避險工具，甚至有完整的資金控管機制；但許多散戶進場，依靠的卻是社群消息、聊天室名牌，甚至是「朋友說這檔會翻倍」。當市場情緒高昂時，大家容易忘記風險，只看到每天帳面獲利不斷增加，卻忽略股市本來就有漲有跌。真正危險的，往往不是崩盤本身，而是「資產過度集中」。當家庭把原本應該穩健配置的資金——例如退休金、保險、緊急預備金——大量投入股市，就等於把整個家庭財務安全綁在同一條船上。一旦遇到系統性風險，受到衝擊的就不只是投資帳戶，而是生活本身。尤其對中壯年族群而言，退休時間點其實非常關鍵。如果退休前夕剛好碰上市場大跌，資產可能短時間蒸發數十%，而這種損失，未必還有時間慢慢等它漲回來。全民投資並不是壞事，健康的資本市場，本來就需要更多人參與。但如果連定存、保單、房產都開始變成進場的「彈藥」，投資與投機之間的界線，可能也正在慢慢模糊。當市場最熱的時候，往往也是風險開始悄悄累積的時候。

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5月17日！市場狂熱時不要跟著散戶瘋狂起舞！序言

5月17日！市場狂熱時不要跟著散戶瘋狂起舞！作者:A大！上一個美國股市交易日，道瓊下跌537.29點，跌幅1.07%，收在49526.17點，S&P500下跌92.74點，跌幅1.24%，收在7408.5點，那斯達克下跌410.08點，跌幅1.54%，收在26225.15點，費城半導體下跌485.32點，跌幅4.02%，收在11588.46點，現貨黃金下跌104.36點，跌幅2.24%，收在4545.12點，美元指數上漲0.45點，漲幅0.46%，收在99.27點，台積電ADR下跌3.2%，台指夜盤下跌487點，大家會發現股市開始下跌時就會出現一些壞消息，很多散戶已經習慣了股市只會上漲不會下跌的日子，所以在資金配置及使用槓桿都是過度盲目，台股四月上漲了7203點，五月上漲了2245點，今年以來上漲了12208點，我一直和大家說公司賺錢需要時間，結果現在的散戶就每天在那亂喊價格，什麼台積電上漲到2330元，年中上漲到2600元，年底會上漲到3000元，這些散戶就是來股市中搞笑的，去年台積電也才賺66元，結果股價上漲了500元，今年以來台積電也才賺了22元，結果股價上漲了715元，我也是不懂散戶哪來的信心覺得台積電賺22元真金白銀，然後股價就該漲715元，之前我一直和大家說，現在的股市就是在投機，在賭博，你不需要去看任何公司的好消息及好財報，那些通通都是垃圾資訊，就是別人想要出貨給你的爛新聞罷了，有一些人看到公司毛利率，營利率，獲利率好，結果就衝進去追價，很搞笑的事是，台積電第一季就僅比預期的多賺1元多，結果今年以來台積電已經漲了715元了，我是不懂你在那看什麼毛利率，營利率，獲利及未來有什麼用，現在很多公司的股價已經反應到2035年了，結果這些公司真的能賺到2035年嗎？我還是要打一個很大的問號，我常和大家說你不要去買未來幾十年，甚至上百年獲利被拿走的價格，因為你買到那價格後，之後就是風險你來擔，獲利別人早就已經先拿走，未來公司有什麼好消息，好財報都是應該的，只要未來公司稍微一點點不如預期，股價就會跌到你懷疑人生，星期五台股指數收在41172點，已經有一些散戶開始感到焦慮了，股市從最高點的42408點，這樣也才下跌了1236點，大家不要忘了今年以來指數還上漲了12208點，上漲了42%，近幾年台股已經多上漲很多了，台股幾千家上市及上櫃公司每年只能賺5到10%，就算給你加上通貨膨脹率，一年上漲個10%就很不錯了，畢竟每年除息會扣掉指數4到5%，結果今年才五月中，指數已經上漲了42%，大家要是去攤開台灣五十成份股及中型一百成份股，你就會看到很多個股都漲到超級誇張，原因就是主動式ETF為了讓自己規模變大，然後一直去炒作相同的一些成份股，這一招之前在高股息ETF就用過了，也就是00940，這一次主動統一升級50也有00940的味道，在高檔追大量的超級天價個股，為其他主動式ETF造勢，結果主動統一升級買的個股股價太過誇張，接下來再也沒有其他的主動式ETF能再去幫主動統一升級50抬轎，當散戶看到自己買的主動式ETF賠錢，散戶就會把手上的主動式ETF賣出，這樣經理人就會去把超級天價的個股賣掉，當經理人在賣超級天價的個股時，這就會讓主動式ETF股價下跌，這就會讓更多散戶去賣出主動式ETF，這就是所謂的ETF助跌，之前主動式ETF已經助漲了，把很多個股都炒到超級天價，未來這些個股只要修正，跌到你懷疑人生都會。

會有人問這一次鴻海財報好或不好，其實以鴻海近七年的表現來看，確實這兩年鴻海的獲利成長幅度有明顯的增長，之前鴻海只能一年賺8元，到了2021年到2023年能賺10元，到了2024年賺11元，成長的幅度都是在10%以內，2025年鴻海的獲利來到13.61元，等於獲利年增23.72%，這屬於成長型的公司了，但是我常和大家說，你想要在股市中用時間賺到錢，你就不能買到未來獲利被拿走太多年的價格，鴻海去年賺13.67元，股價上漲了46.5元，雖然不像台積電，台達電，日月光，台光電，聯發科這些個股這麼誇張，但是鴻海的股價還是上漲的比真實賺的獲利多，大家要清楚一件事，股市是由資金堆出來的，也是由持有該檔股票的人決定出來的，鴻海從以前就被稱為老人股，原因就是會買鴻海的人都是很保守，理性及冷靜的，所以鴻海的股價不容易長久的狂熱，要是你買到太過狂熱的價格，當狂熱退散後，你又會面臨一些很保守的人在決定股價，你很有可能就會被套牢很多年都賺不到錢，所以我在2019年時買進鴻海，那時鴻海股價半年線78元，2020年鴻海年線80元，大家會發現我當初只會說鴻海的好話，原因很簡單，一家能連續三十二年獲利，三十二年配息，近二十年獲利能有資產10%的公司，這種公司股價淨值比怎麼可能才0.9倍，當時你只要買進鴻海，等於別人送你一年鴻海的獲利，正常公司股價淨值比1.5倍算委屈的上緣，股價淨值比兩倍算合理的上緣，股價淨值比2.5倍以上就是瘋狂價了，大家看很多公司股價在狂熱退散後，也就是長期下來股價淨值比會在1.5倍到兩倍之間，就算股市氣氛不好，公司獲利表現普通，股價也能撐在股價淨值比1.5倍到兩倍之間，所以你想要價值投資的話，你當然不會買股價淨值比兩倍以上的價格，這時會有人說台積電股價淨值比10倍，台達電股價淨值比20倍，為什麼鴻海股價淨值比才2.3倍，我只能這樣說，別人去吃屎你也要去吃屎嗎？你不能用別間股價已經泡沫的公司去決定自己要買股價淨值比幾倍的價格，你要用的標準是你能抱十年，二十年，甚至是三十年，而且能用時間賺錢的標準，當你買到股價淨值比三倍以上的公司，我敢和你保證，你長期下來會賠錢的機率非常的高，而且只要公司獲利一個稍微不如預期，你鐵定是會為別人的狂熱買單，大家看我從2019年持有鴻海到今天，我是真的敢持有七年以上，這和一般人不同，有一些人買進後就只能為了短線賺差價，他們希望股價漲快一點，漲多一點，這樣他們賣掉就能賺差價，大家看用我的投資標準買股票，在鴻海這七年的過程中，我們經歷了外資群鬼打牆的壓制五年，也遇到外資群及主力在鴻海裡面進進出出的玩差價遊戲，但大家有沒有發現一件事，我持有鴻海真的是能靠時間賺錢，我靠的不是市場狂熱吹出來的暫時股價，我靠的是公司每年賺進的真金白銀，試想一件很簡單的事，幾千甚至幾萬個人看文章及影片投資鴻海，要是我是抱著投機玩短線的態度玩，那一買一賣成交易，有人賺錢就有人賠錢，你確實是可以250元買，只要你賣在260元就賺錢了，未來股價就算跌到200元，那也不關你的事，但是幾千甚至是幾萬個人要是靠投機想在鴻海賺錢，那大家在買賣的過程中一定是會被穩贏的政府及券商吸了很多交易稅及手續費的血，以我之前投資策略來說，只要你在2019年買進，接下來到2024年2月這段期間資金再投入，你是能實實在在的賺到錢，而且每一個人都一樣，在漲到200元以上把手上的槓桿去掉，等於就是在股價淨值比兩倍去掉槓桿，這時已經伸手拿錢了，大家把槓桿去掉後，並不是說等下跌又進來買，真的去掉槓桿就去掉了，等於是實現了真金白銀的獲利，當外資群及市場現在持續狂熱時，一直借錢投入股票，也就是個人信貸，股票質借，理財型房貸，融資等，大家在鴻海股價狂熱時多少伸手進盆子中拿錢，其實這些錢就是散戶借錢丟進去堆出來的價格，只要你現在拿了部份的錢走，盆子中的錢就是少了那部份的錢，未來股市氣氛不好時，散戶想要伸手進盆子中拿錢，那時他們就會發現盆子中只剩一坨屎，當你在甜美價買到公司股票時，你進賺到上漲後的差價，退可每年領股票，我敢和大家說，只要鴻海的股價不像台積電，台達電，台光電，欣興，日月光這樣泡沫，大家還是能在鴻海中靠時間賺錢的，現在你要是買進鴻海，很有可能未來三到五年的獲利先被拿走，當你買到那些超級天價的個股，未來三十年，甚至是一百年的獲利早被拿走了，我是不懂你買那些股票到底要幹嘛，所以長期下來，我對鴻海獲利持續再成長是滿意的，但那是以我當初買到的價格來說，以目前的價格來說，我是不會再投入資金買進鴻海的，甚至會伸手進盆子中拿一點點錢走。

文章主題內容如下

1、市場狂熱時不要跟著散戶瘋狂起舞！

2、主動式ETF追買天價個股散戶慘當韭菜！

3、股市下跌時就會找戰爭或理由摜殺！

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5月17日！市場狂熱時不要跟著散戶瘋狂起舞！

4月10日以來買超鴻海前十名的外資及主力如下，買超第一名的摩根大通，合計買超81,943張，平均買在231.53元，買超第二名的美林，合計買超75,818張，平均買在230.7元，買超第三名的台灣摩根士丹利，合計買超68,226張，平均買在230.93元，買超第四名的美商高盛，合計買超55,641張，平均買在233.3元，買超第五名的港商麥格理，合計買超53,566張，平均買在228.29元，買超第六名的新加坡商瑞銀，合計買超52,882張，平均買在232.02元，買超第七名的永豐金-匯立，合計買超40,758張，平均買在234.84元，買超第八名的香港上海匯豐，合計買超31,741張，平均買在234.37元，買超第九名的凱基，合計買超20,081張，平均買在242.14元，買超第十名的富邦，合計買超19,820張，平均買在230.22元，所以很明顯近一個多月買超鴻海近五十萬張的外資及主力平均買在231到234元，這些外資群也是老面孔了，之前主力作多外資群是大摩，小摩，瑞銀，高盛，美林，這一次作多前六名中就有這五大主力外資，大家知道為什麼嗎？原理也很簡單，之前外資群買超鴻海100萬張，後面演戲演了五個月才賣了50萬張，平均賣在225元，很多散戶因此套牢在鴻海中，結果外資群及主力在鴻海中出貨不如緯創，廣達，台達電，日月光，台積電這般順利，之前我有追蹤台積電三大法人進出給大家看，外資群在台積電玩了三次差價遊戲，每一次都是賺錢，而且每一次都能把買的股票全部賣出，但是鴻海就不一樣了，外資群在鴻海中根本賺不到錢，也很難把買到的100萬張出掉，前一陣子外資群又把台積電股價從1800元拉抬到2300元，外資群又順利的賺到兩成差價，很多外資及主動式ETF覺得前三大權值股都能炒作的起來，他們就進來炒作第四大權值股，結果就這樣踢到鐵板了，鴻海中的投資者都是很理性及冷靜的，裡面除了很多套牢的散戶，也就是之前買了25萬張股票，平均買在225元的散戶，還有一些是價值投資者，這些人成本很低，當初買進的成本就是80到100元，這還沒有包括近七年領到的股息，包括4元，4.2元，4元，5.2元，5.3元，5.4元，5.8元及今年即將要領的7.2元，價值投資者看到股市這麼狂熱，就伸手進盆子中拿了一點錢。

會有一些人覺得價值投資者全賣了或是在放空了，真的是好傻好天真，要是價值投資者全賣了，外資群就不止能買到100萬張了，至少還要再買個50萬張，要是價值投資者放空，外資群至少還要再買個150萬張，所以不要說一些傻話，所謂的伸手進盆子拿錢僅是趁著外資群拉抬及股市瘋狂時賣個兩成股票，這樣價值投資者手上還有八成股票，大家應該有看到外資群近一個多月買了五十萬張鴻海股票，平均是買在231到234元，加上之前買的五十萬張成本在180元的鴻海股票，這樣外資群買了鴻海100萬張，成本在210元左右，當外資群手上鴻海的成本愈來愈高，之後外資群就是會拉抬及護盤，大家就很難看到外資群及主力在最佳五筆擋上萬張的股票，記得在2021年到2024年2月時，價值投資者歐印加開槓桿，成本大概在80到100元之間，結果外資群及主力在2021年到2024年2月這三年多的時間內，把鴻海股價擋死在100到105元，鴻海的三年線更是來到105元，那時鴻海淨值104元，一年能賺10元多，但是外資群因為賣了一百多萬張，所以整天就是壓制及摜殺，價值投資者雖然手上持有很多股票，也就是歐印加開槓桿，但是就一直被外資群把鴻海股票壓制在105元左右，我這樣說好了，要是你有200張鴻海，結果股票100元，要是鴻海漲到200元時你賣了100張，這樣還剩100張，股價會來到200元，來到250元，你覺得哪一個情況更好呢？原本200張股票，鴻海股價100元，這樣是值2000萬元，當鴻海漲到200元時，你賣了100張，這樣是得到2000萬，剩下100張鴻海股票，股價在250元，總值還有2500萬，大家用屁股想也知道哪一個比較好，重點是外資群現在買了鴻海100萬張股票，他們就是會拉抬及護盤，所以鴻海股價最高漲到哪還不好說，不過最近台股及個股有見高點後要修正的情況了，之前都市傳說，也就是鴻海股價只要上漲，股市就是看到頂點了，要是你已經去掉槓桿了，也實現了部份的獲利，剩下的股票你根本就不擔心下跌，我常和大家說槓桿是在超級甜美價使用的，而不是像現在散戶這樣在高點時使用，未來股市只要下跌，大家就會看到很恐怖的多殺多，現在股市中有很多無知及開很大槓桿的人，還有很多主動式ETF在那助漲，未來這些主動式ETF就會開始助跌，很多散戶被今年以來台股上漲一萬四千多點沖昏頭了，以為股市只會上漲不會下跌，很多散戶都忘了什麼叫風險，也把手上的槓桿開到極大，未來大家會見識到多殺多的恐怖。

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5月17日！主動式ETF追買天價個股散戶慘當韭菜！

很多散戶都以為自己買了主動統一升級50很便宜，覺得一股才10元，其實5月13日主動統一升級50幫散戶去追了2220元到2240元的台積電5400張，追買440元的臻鼎1320張，我就問440元的臻鼎-KY是怎麼一回事，這就是散戶所謂一股才10元的主動式ETF，追買2585元的奇鋐789張，追買892元的興欣1100張，追買了4930元的台光電258張，追買了540元日月光控股2000張，追買1330元的金像電1000張，追買了2150元的台達電73張，追買2400元的智邦200張，追買5700元的緯穎114張，還有買了群聯，華邦電，旺矽，信驊，國巨，貿聯-KY，旺宏，南電，世界，健策，嘉澤，國泰金，致茂，穎崴，鴻勁，高力，力旺，健鼎，勤誠，辛耘，華通，台燿，創意，聯亞，金居，頎邦，文曄，中信金，譜瑞-KY，剩下比例太少的我就不列了，大家看一下這些個股，都是超級天價的個股，結果主動統一升級50進去狂買，然後把指數撐在四萬兩千點，大家看完主動式ETF買了這些股票及這種價格，還會覺得主動式ETF一股才10元好便宜嗎？我一直和大家說投信就是台灣有牌的詐騙集團，很常設計一些把戲讓散戶掉進陷阱，常常用一股10元的ETF去包裝天價的成份股，有人覺得主動式ETF能賺錢啊，到底是有多傻多天真，大家看近一兩周台股很常開高走低，之所以開高是新發行的主動式ETF在追超級天價的個股，接著走低是外資群及主力在出貨，之前我就有和大家說過，想要在長期大幅度上漲後把指數及股價打下去，一定就是需要開高走低一陣子，讓散戶知道股市並不是一定只會上漲不會下跌，在股市上漲一萬多點後，散戶看到指數及股價下跌時就會進去買，這就造成指數很容易開低走高，要是指數上漲到很高點時外資群及主力用很快速的向下摜殺，這樣的效果反而不好，一定就是要像最近這樣，在高檔開高走低，這樣的好處就是能在高檔榨乾散戶身上所有的錢，而且讓散戶都買在超級天價，大家也是知道的，當股市及股價愈高檔時，散戶手上的錢及借來的錢能買的數量一定會變少，外資群及主力在高檔拿到很多錢時，這些錢就能轉換成壓制及摜殺的力量，大家在鴻海中投資這麼久了，我相信你也是價值投資者，你也知道保守的價值投資者會在上漲的過程中伸手進盆子中拿錢，這些保守的人只要賣出手上的股票後，短時間是不會進來的，所以現在狂熱的股市就是無知且瘋狂的散戶一直把保守的投資者擠出股市，股市中要是有足夠多的價值投資者及保守的人，那股市就會比較穩定，要是股市中全部都是個人信貸，股票質借，理財型房貸，融資及無腦多的散戶，這樣的股市一定是很恐怖的。

我和大家說只要股市跌一成後，你會看到台股用九十度的方式垂直下殺，原因就是太多散戶使用槓桿了，現在個人信貸，股票質借，理財型房貸這麼流行，這些利息是相對比較低一點的，結果有這麼多槓桿的工具下，台股融資還能逼近五千億，大家就知道現在股市有多誇張了，大家剛剛看了主動式ETF買的個股，你想一下這些公司的股價已經被炒到這麼誇張了，你覺得目前的股市能一直持續下去嗎？當我看到興欣，日月光，臻鼎-KY，健策，緯穎，台光電，台達電，台積電，鴻勁等公司的股票，我就知道台股四萬兩千點鐵定維持不久的，還一大堆股價上萬元的，我只能和大家說，那些主動式ETF經理人根本不會管散戶死活，他們就是追熱門及會上漲的，他們不會管這些個股的股價是否已經在超級天價了，大家看到主動統一升級50跌到發行價10元，一開始一大堆傻B在買這一檔ETF，之後主動式ETF股價只要跌破10元，大家就會看到散戶開始賣這些主動式ETF，當散戶賣了主動式ETF，經理人就會把手上超級天價的個股賣出，這就是所謂的ETF助漲及助跌，因為很多散戶都是開了很多層槓桿買股票，所以在上漲時大家相安無事，但是只要股市下跌個一成，大家就會開始恐慌的多殺多及人踩人，未來看到一天跌兩千點，跌三千點，甚至是跌四千點都不要覺得奇怪，只要股市下跌個一成，就會引發很多散戶維持率出現壓力，券商及銀行就會雨天收傘，大家就會看到股市及股價加速下跌，當股價加速下跌，就會有更多的散戶自我了斷的斷一隻手或斷一隻腳，一些不見棺材不掉淚的賭徒，他們會撐到券商及銀行幫他斷頭，那時大家就會看到垂直九十度的多殺多及人踩人，只要台股下跌個一成，大家應該會看到此身難忘的下跌過程，這就是主動式ETF經理人及無知散戶搞出來的，那些主動式ETF為了讓ETF規模變大，就會集合所有的資源去炒相同的個股，當ETF績效愈好，散戶就會投入愈多的錢進去，這樣經理人就能去把那些超級天價個股的股價再繼續向上炒高，但這看在稍微懂基本面及產業面的人眼中，這就是找死的行為。

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5月19日！股市下跌時就會找戰爭或理由摜殺！

 

中東局勢再度升溫，而這次的焦點，正落在全球能源命脈之一——荷姆茲海峽。伊朗近日突然宣布，已建立一套全新的「海峽通行管理機制」，未來所有經過指定航道的商業船隻，都可能需要與伊朗合作、接受管理，甚至支付相關費用。外界普遍解讀，這不只是單純的航運管制，而是伊朗正在重新定義自己對荷姆茲海峽的實際控制權。伊朗議會國家安全與外交政策委員會主席Ebrahim Azizi16日透過社群媒體表示，伊朗已完成一套「專業且完整」的航道管理系統，目的是在維護國家主權的同時，也保障國際貿易安全。他強調，願意與伊朗合作的商業船隻，將可獲得通行與相關服務，但這些服務將會收取必要費用。更引發國際關注的是，他還公開點名，美國主導的「自由計畫」將被排除在外，相關航道「不對其開放」。所謂「自由計畫」，是美軍本月初啟動的一項中東護航行動，目的在於協助受困於荷姆茲海峽周邊的船隻安全通行，降低航運風險。不過，美國總統Donald Trump在行動展開後不久，便宣布暫停相關軍事部署，理由之一是希望先觀察美伊談判是否還有機會達成協議。但現在，情勢似乎又開始轉向。川普近日再度表示，美方不排除恢復「自由計畫」，而且可能很快就會重新啟動。與此同時，歐洲國家據傳已開始私下與Islamic Revolutionary Guard Corps海軍接觸，希望避免荷姆茲海峽局勢失控，顯示各國已開始為最壞情況做準備。真正讓市場緊張的，則是《紐約時報》最新披露的消息。報導指出，美國與Israel正在進行自今年4月停火以來最大規模的一輪軍事備戰，最快可能於下週重新對伊朗展開軍事打擊。根據美方官員透露，目前檯面上至少有兩套方案正在討論。其中一個極具風險的方案，是派遣突擊部隊深入伊朗境內，直接取出埋藏在地下設施與廢墟中的核材料。由於行動區域可能遭遇伊朗地面部隊反擊，美軍勢必需要動員大批部隊建立封鎖圈，甚至可能爆發近距離地面衝突。美方坦言，這類任務的傷亡風險相當高。另一種選項則較為直接——對伊朗軍事設施、飛彈基地與核相關基礎建設，進行更大規模的空襲與轟炸。事實上，自今年以來，美以雙方已多次聯手對伊朗施壓，目標不只是削弱伊朗軍事能力，更是要壓制其核計畫與彈道飛彈發展。如今隨著談判停滯、海峽局勢惡化，中東似乎正一步步走回高風險對抗的軌道。而川普的一句話，更讓外界感受到局勢的微妙變化。他在總統專機「空軍一號」上受訪時坦言，自己其實並不支持停火，當初同意停火，「更多是因為其他國家的要求」。這番發言，也被外界解讀為，美國對伊朗的軍事壓力，很可能只是暫時按下暫停鍵，而不是結束。

目前來看，美伊「全面開戰」的機率雖然還不到最高，但確實正在快速升溫，而且市場最擔心的，不只是空襲本身，而是荷姆茲海峽一旦長時間陷入半封鎖狀態，可能引發全球能源與金融市場的連鎖反應。現在的局勢，有點像雙方都站在懸崖邊，但還沒真正跳下去。對伊朗來說，荷姆茲海峽是手上最重要的戰略籌碼。全球大約有接近五分之一的海運原油，需要經過這條狹窄航道。伊朗這次提出「新通行機制」，其實等於是在向全世界宣告：「這條路，我有能力管。」它不一定真的完全封鎖海峽，但只要提高通行成本、增加檢查、要求合作，甚至偶爾攔截部分船隻，就足以讓全球油市神經緊繃。而美國與以色列這邊，真正的底線則是伊朗核計畫。如果美方認為伊朗已接近取得可用核武材料，或者革命衛隊開始直接威脅美軍與盟友利益，那麼重新發動軍事行動的可能性就會大幅提高。尤其川普最近的態度已經明顯轉硬，他公開表示自己其實不支持停火，這代表美國現在的「克制」，未必是長期政策，而可能只是暫時觀望。不過，即使美國重新空襲，也不代表雙方一定會演變成全面戰爭。更可能出現的情境，其實是：美國與以色列進行有限度空襲，伊朗透過代理武裝、飛彈、無人機進行報復，荷姆茲海峽航運持續受干擾，油價與市場反覆震盪。這種「低烈度但長時間」的衝突，反而是金融市場最頭痛的狀況。對石油價格來說，中東只要稍微失控，油價通常都會先漲再說。因為市場交易的是「風險預期」，不一定要真的斷油，只要市場擔心未來供應可能受影響，油價就會先被推高。如果只是短期衝突，油價可能是快速衝高後回落；但如果出現以下幾種情況，油價就可能進入新一輪大漲：荷姆茲海峽部分封鎖，油輪遭襲擊，伊朗原油出口被進一步制裁，美軍與伊朗海軍直接交火，沙烏地阿拉伯或其他產油國設施遭波及。一旦演變成這種程度，市場甚至可能重新看到每桶100美元以上的油價。而對全球股市來說，影響會非常明顯，但不同產業反應會差很多。最先受到壓力的，通常是：航空業，航運業，高耗能產業，消費類股，新興市場股市。因為油價上漲代表成本增加，也可能重新推高全球通膨，讓各國央行更難降息。但另一方面，有些族群反而可能受益，例如：石油公司，天然氣公司，軍工股，黃金相關資產，能源出口國市場。所以市場未必是全面崩跌，而更像是「資金大搬風」。至於台股，短線一定會受到衝擊，尤其現在市場本來就處於高檔、高槓桿、高成交量階段，只要國際出現重大風險事件，外資很容易先撤資避險。尤其電子權值股與AI概念股漲幅已大，一旦全球避險情緒升高，波動可能會非常劇烈。但台股真正要擔心的，其實不是短期下跌，而是兩件事：第一，油價若長期高漲，可能推升全球通膨，讓美國降息延後。第二，中東若長期動盪，全球資金風險偏好會下降，高估值科技股容易被重新定價。換句話說，如果只是一次短期空襲，市場可能震盪幾天後又恢復；但如果演變成數月以上的中東對峙，那就不只是地緣政治新聞，而會開始真正影響全球經濟循環。

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5月15日！外資拉抬鴻海股價想出貨時反被倒貨！序言

5月15日！外資拉抬鴻海股價想出貨時反被倒貨！作者:A大！今天外資群賣超台股103.68億，投信賣超台股13.49億，自營商賣超台股249.44億，三大法人合計賣超台股366.61億，外資群期貨空單減少105口，期貨留倉空單50963口，三大法人期貨留倉為空單8491口，今天台股成交13,171億，下跌579.39點，跌幅1.39%，收在41172.36點，電子下跌43.22點，跌幅1.59%，收在2672.06點，金融上漲8.44點，漲幅0.33%，收在2529.76點。外資群近六個交易日賣超台股1028億，三大法人合計賣超944億，指數下跌761點，我一直和大家說散戶的資金不是無限的，而且指數只要維持的愈高，散戶需要的資金就愈多，所以外資群及主力會持續的試探散戶的極限值在哪，近六個交易日台股明顯的弱勢了一些，很常就是開高走低，在指數及個股上漲很多及很久後，想要讓指數下跌，一開始一定是要用這樣方式去磨掉大部份散戶自信心的，就是讓散戶知道股市並不是一定只會上漲，很多散戶持續的借錢買股票，他們根本就不在乎利率很高，他們覺得一年利率也才3到6%，台股一個月可以漲三成，很多散戶還在那說目標一個月賺10%，現在進到股市中的都已經是很多無知且瘋狂的散戶，就和大家在鴻海中看到的，很多價值投資人是會伸手進盆子拿錢，這些人拿了錢後不會再進到股市中，想要讓這些價值投資人再度進到股市中的話，除非股價出現合理或委屈，大家想一件很簡單的事，股市中很保守的價值投資人都被無知且瘋狂的散戶擠出股市了，未來只要股市修正，股市中就一大堆無知且瘋狂的散戶在那集體的賣，大家回想一下我們投資的鴻海，我們可以持有鴻海六年甚至是七年的時間，過程中我們根本不會賣任何股票，到了後期股市開始狂熱，價值投資者先是把手上的槓桿去掉，最近開始再伸手進盆子拿了一兩成的錢出來，也就是說價值投資人雖然沒有把手上的股票都賣掉，但是也是貢獻了部份股票出去，這些股票目前是落在外資群手上，但是鴻海是台股中沒有被極度炒作的個股之一，剩下的大型權值股都被主動式ETF，散戶，主力，短線客，當沖客，外資群炒到天價了，那些大型權值股中原本也是會有理性且保守的人，但在股市上漲的過程中，這些理性且保守的人都被擠出股市了，取而代之的是一些無知，瘋狂，貪心的賭徒，這些賭徒覺得股市及股價一年該上漲一倍，三倍甚至是五倍，他們看到台積電就在那亂喊價，什麼漲到2330元，年中漲到2600元，年底漲到3000元，就是一群無知的散戶在那亂喊價，台積電今年了不起賺100元，一些無知的散戶說的台積電今年股價上漲1600元是理所當然的一樣，去年台積電也才賺66元，結果股價上漲了500元，上漲的股價及公司獲利之間的差額，未來一定是會有人買單的，現在看起來是一些傻乎乎的散戶，他們以為自己買的是一股10元好便宜的主動式ETF，其實裡面包裝著超級天價個股，未來一定會有人像我這樣告訴你這個事實，但現在卻沒有人會告訴你，原因就是現在投信這些有牌的詐騙集團在那炒作主動式ETF，現在等於是像00940這樣炒到最後了，大家看這幾天股市在四萬兩千點，其實就是新發行的主動式ETF買的，很多散戶被主動式ETF集體的去追天價的個股，這些傻B散戶還以為自己買的是一股10元的主動式ETF，其實散戶買的是天價個股，而且還不是一隻，而是一整包，有興趣的散戶可以去看一下主動式ETF的持股，好好的看一下這些主動式ETF到底買了哪些天價的個股，而不是散戶以為一股才十元的ETF。

今天鴻海上漲4元，股價收在248.5元，成交量137655張，外資群買超59175張，投信買超386張，自營商賣超179張，三大法人合計買超59381張，昨天鴻海開出第一季財報，鴻海14日召開法說並公告第一季財報，三率較上季三升，稅後純益499.19億元，季增10%、年增19%，每股純益3.56元，創同期新高。鴻海第一季營收2.12兆元，季減19%、年增29%；毛利率6.18%，季增0.3個百分點、年增0.06個百分點；營業利益756.49億元，季減12%、年增63%；營業利益率3.57%，季增0.29個百分點、年增0.74個百分點、淨利率2.36%，季增0.62個百分點、年減0.21個百分點，昨天我就和大家說這一份財報獲利並不是很亮眼，但是架不住外資群在鴻海開財報前就買超了四十幾萬張，有可能一早外資群會進去拉抬並出貨，結果今天很明顯是解套馬上賣的散戶及伸手進盆子拿錢的價值投資者先賣出，外資群就只能硬再吃下59175張，我一直和大家說這對價值投資者來說是好事一件，畢竟外資群的成本愈來愈高，之前外資群買超100萬張，成本在180元，後面出貨在225元，合計賣了50萬張，最近又進來買平均235元的鴻海，合計買了近五十萬張，外資群又買超一百萬張鴻海了，成本提升到210元，大家看今天台股指數開高走低，最近幾天台股指數都開高走低，之所以最近幾天台股指數還能在四萬兩千點撐住的原因很簡單，就是新發行的主動式ETF在那買的，很多散戶覺得自己買的是一股10元的主動式ETF，但只要散戶去看新發行的主動式ETF背後持有的個股，我保證那些散戶會嚇到閃尿，我只能說這一次主動式ETF應該是能讓很多散戶家破人亡，這些主動式ETF趁著規模小時造勢的把ETF績效弄的很好，後面搞出了一個瑤池金母，後面散戶就買紅眼了，散戶就以為自己買了一股10元的主動式ETF，覺得一股才十元而以，真的好便宜，我這樣說好了，一股十元的主動式ETF可能會去買兩千多元的台積電，兩千多元的台達電，五百元的日月光，近一千元的欣興，五百元的臻鼎-KY，剩下的我就不列了，對散戶來說新發行的主動式ETF一股股價才10元，但背後買到的卻是超級天價的個股，聽清楚了，我說的是超級天價個股，而不是天價個股而以，我光看到這些超級天價的個股，我就不認為指數能一直在四萬兩千點撐住，重點是一開始散戶去買新發行的主動式ETF，就先被券商割韭菜近6%，也就是一些券商知道新的主動式ETF有很大的溢價，結果就去申購幾十萬張來賣，這根本就是無風險套利，白話文就是，一些傻B散戶用手上的200元新台幣買我手上100元的新台幣，大家就看這些散戶夠不夠傻，這時會有散戶怪券商沒有造勢及維持好價格，但很搞笑的事是，幾百萬張的成交量瞬間進來，哪一個券商能把價格維持到沒有溢價，這時就只能靠一些券商去吃散戶豆腐，即然散戶願意大量的用溢價6%買新發行的主動式ETF，那券商就去申購出來轉個手，這樣幾億就輕鬆入袋，大家要記得一件事，現在的主動式ETF是推動超級天價個股的元兇，散戶現在以為自己買的是一股10元的主動式ETF，其實背後買的都是超級天價的個股，我常和大家說台灣的投信就是有牌的詐騙集團，他們會利用這種包裝手法讓散戶去買超級天價個股，什麼一股10元，其實背後買到的個股都是超級誇張的天價個股，現在台股很多上萬股價的個股，大家絕對不需要懷疑，主動式ETF是敢去買這類的個股的，傻乎乎的散戶還以為自己買的是一股10元的主動式ETF，其實背後買的是幾千元股價的個股，甚至是上萬元的個股，重點是這些公司的獲利都被拿走幾百年了，這種公司根本就是垃圾，現在也只有一些傻子敢去買主動式ETF，我常常會做一些逆著一般散戶的事，其實這就是吃力不討好，現在散戶在瘋主動式ETF，我現在說主動式ETF不好，很容易就會被圍攻，不過總比主動式ETF爆雷後我再去打落水狗的好，現在散戶還沒有受傷害，只要散戶聽進去，他們就不會傻乎乎的去買什麼垃圾主動式ETF。

文章主題內容如下

1、外資拉抬鴻海股價想出貨時反被倒貨！

2、廣達Q1營收增加獲利衰退股價崩跌！

3、大股東趁股市狂熱時伸手進盆子拿錢！

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