10月21日！散戶趁美股上漲全力反攻但外資冷淡！序言

 

10月21日！散戶趁美股上漲全力反攻但外資冷淡！作者:A大！今天外資群買超台股9.6億，投信買超台股129.19億，自營商賣超台股133.11億，三大法人合計買超台股5.68億，外資群期貨空單減少3676口，期貨留倉空單86072口，三大法人期貨留倉為空單578口，今天台股成交8,348億，上漲594.84點，漲幅1.28%，收在46887.77點，電子上漲31.25點，漲幅1.08%，收在2928.19點，金融上漲92.35點，漲幅2.55%，收在3719.67點。今天外資群小買台股9.6億，投信買129億，自營商賣133億，之前我就有和大家說過，自營商賣ETF給散戶，然後把錢給投信去買成份股，所以大家會很常看到自營商賣出，然後投信買進，自營商還有自營部份及權證避險部位，所以不會很完美的自營商賣多少，投信就買多少，當你看到自營商大賣，投信大買，很大部份就是散戶去買ETF，例如市值型ETF，主動式ETF，0050，高股息ETF之類的，這一波散戶和外資群硬拼，一早台股指數最高漲到47254點，最多上漲962點，11點過後外資群就開始把指數向下壓制，最低來到46587點，把上漲的962點跌掉667點，尾盤有稍微漲一點回來，加上最後一筆再向上拉抬一些，最終指數上漲594點，指數來到46887點，之前我就和大家說過了，散戶處在極度的樂觀，所以他們願意持續花高價格進去買股票，這也是為什麼外資群大賣指數才小跌一點，只要外資群賣的比較少一點，指數就會上漲，今天指數都是散戶及主動式ETF經理人買上去的，散戶會覺得這樣自己很厲害，我常和大家說看你想要進到股市中做什麼，要是你想要投資，你不可能去買未來獲利被拿走很多年的股票，現在大部份的散戶是進到股市中投機及賭博，所以他們會和外資群對戰，覺得外資群從五萬點把指數賣下來，只要自己能撐住這一波的攻勢，那外資群就會跪下來把指數向上拉抬到五萬兩千點，甚至是五萬五千點，而且近一兩年指數上漲了三萬點，散戶覺得下跌就是送分題，覺得自己一定能買到外資群跪下來為止，近幾年散戶向銀行，券商借了1.6兆，分別是透過個人信貸，股票質借及理財型房貸，除了以上槓桿外，散戶還用融資買了很多股票，加上投信又發行了正二ETF，這就使得散戶可以把台股指數一直向上推高，外資群從三萬，三萬五，四萬，四萬五都無法把指數摜殺下來，後面外資群認輸後，指數就再創新高，對外資群來說，他們就是測試散戶的極限在哪，想要把指數及股價維持在愈高的位階，那就需要愈多的資金，所以散戶不可能每一次都贏，當指數被散戶愈推愈高，散戶持有的股票市值增加，散戶就會去向銀行股票質借更多的錢，所以最終指數只要見到資金最高的極限，那散戶是會受很重的傷。

今天台積電上漲15元，股價收在2420元，成交量27095張，外資群賣超6154張，投信買超1388張，自營商賣超1048張，三大法人賣超5814張，近十個交易日下來，台積電終於上漲了，今天台積電上漲15元，還是最後一筆硬拉抬上去的，不然靠平收盤時，台積電股價是平盤，要是台積電再按照目前的走勢持續一年，大家就能看到散戶看到台積電就會罵爛公司，當初一直在那說台積電董事長多好又多神的，股價只要盤整或下跌一年，大部份的散戶看到台積電就會罵，這就和之前鴻海一樣，之前散戶看到鴻海就每天罵，原因就是鴻海股價都不會上漲，很常就是上漲0.5元，下跌0.5元，平盤，或是十幾個交易日不是下跌就是平盤，最近十個交易日下來，台積電開始有之前鴻海的味道，最近一兩年台股的主心骨就是台積電，衍生出來的市值型ETF，0050，正二，主動式ETF，主題式ETF等，這些都因為台積電很強勢而不會下跌，散戶在這些ETF中敢開很大的槓桿，也敢無腦的一直買，只要台積電不下跌，這些衍生出來的金融商品就不會受到重傷，在台積電漲了近兩千元後，接下來台積電就算每一個月，每一季賺錢，台積電股價是可以不用上漲的，不但可以不用上漲，而且再下跌一些也沒有問題的，我這樣說好了，你開一家雞排店資本額100萬，一年賺10萬，一年後你的資本額就會從100萬變成110萬，這是不是很合理呢？這時來了一堆無知且樂觀的人，他們說你的雞排好吃到爆炸，覺得未來十年你都能每年賺10萬以上，而且有可能明年賺20萬，後面賺40萬，大後年賺80萬，接著就開價買你這家店，從100萬喊到200萬，接下來喊到300萬，最終喊到1000萬，過程中有一些人是真的無知，有一些人單純就是想要投機賺差價，也就是他200萬買，300萬賣，600萬買，800萬賣，當他花600萬買時，他知道這家店不值600萬，但他就是賭會有下一個人向他買800萬，這樣他就賺了200萬，當最終價格被推到1000萬時，這些雞排店一年還是賺10萬，這等於要花100年才能賺到1000萬，接下來這100年的時間中，就算雞排店每年賺進真金白銀，市場價1000萬也不一定會上漲，不但不會上漲，還會因為投機及無知的人退場了，而會開始修正，當價格開始不瘋狂上漲時，大家就會開始理性的看待一年能多少的回報率，要是你花1000萬買了這家雞排店，1年賺10萬，這樣每年報酬率才1%，比定存還不如，就會有人說800萬買，這樣一年賺1.25%，是一個月定存的利率，下一個人會說，我買電信股都有4%，定存一年都有1.6%，所以價格就被修正到600萬，這樣一年的報酬率是1.67%，這樣大家懂了嗎？當初台積電股價在狂飆時，這會引很多無知的人還有賭徒，這些人根本沒有在和你算每年報酬率，後面台積電股價不再瘋狂的上漲時，大部份的人就開始理性，賭待也開始退場，大家就會開始用一年能得到多少報酬率去算，所以股價就會持續的修正，所以未來台積電就算每一個月，每一季，每一年賺進真金白銀，股價還是能像近十個交易日這樣修正的，因為台積電股價不在狂飆時，賭徒及無知散戶退場，後面進來要投資的人就會開始計算每年報酬率，股價自然就會持續的被修正。

文章主題內容如下

1、散戶趁美股上漲全力反攻但外資冷淡！

2、外資趁老AI股走強鴻海拉到出貨區！

3、特斯拉及太空探索SpaceX傳合併！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月21日！外資趁老AI股走強鴻海拉到出貨區！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美商高盛,買了8482張,第二名的是台灣摩根,買了7907張,第三名的是元大,買了4919張,第四名的是瑞銀,買了4056張,第五名是美林,買了3297張,今日賣超，第一名的凱基,賣了5231張,第二名的是摩根大通,賣了2424張,第三名的是國泰敦南,賣了675張,第四名是兆豐,賣了604張,第五名的是花旗環球,賣了557張，今天主力外資群合計買超鴻海21318張，其中高盛及大摩買超了16389張，大家可以發現今天鴻海整天股價都很強勢，原因就是高盛及大摩買了一大堆鴻海，平均買在248.21元，之前我和大家說過，大摩，小摩及高盛合計賣了12萬張，平均是賣在250元，要是他們不進來買回來，鴻海股價不可能站到250元以上，今天高盛及大摩就買了16389張，五大主力外資群合計買了21318張，今天鴻海股價雖然來到250元，但還沒有徹底的站穩，畢竟外資群賣了12萬張，也才買了三到四萬張回來，今天之所以鴻海能漲到250元，原因是五大主力外資群中有四間外資都站在買方，而且是大買，五大主力外資群還買超鴻海100萬張，只要他們不賣這100萬張鴻海股票，這樣等於流動籌碼都在他們手上了，只要他們願意一天買個兩三萬張，鴻海股價自然就容易大漲，但鴻海股價只要漲超過250元時，五大主力外資群就會變的不同步，尤其外資群還賣超了鴻海八到九萬張股票，要是五大主力外資群把賣出的十萬張買回來，而且是在250元以上買回來，這樣鴻海股價就會在250元以上整理，前一陣子大摩，小摩及高盛合計賣超鴻海十二點五萬張，平均是賣在250元左右，這樣等於五大主力外資群波段買的股票沒有成本高過250元的庫存，要是你是主力外資群，你本來就想要在240元以上出貨大部份的股票，要是有其他外資群佛心來著買250元，260元甚至是更高的價格，那你是不是會眼睛閉著就賣出，前一陣子鴻海股價在250元以上時，五大主力外資群的動作就會不一致，當鴻海股價來到260元以上時，五大主力外資群會比較傾向賣出，之前鴻海股價只要漲到260元以上，五大主力外資群幾乎清一色都賣出，之前鴻海開出九月兆元營收後，五大主力外資群玩了一遍拉高出貨的戲碼，開完營收後隔天讓鴻海股價上漲12.5元，股價最高來到266.5元，當天五大主力外資群是全力的出貨，一路出貨到250元左右，這樣就是賣了10萬張，前一陣子鴻海股價跌到年線238元，主力外資群為了讓散戶相信年線股價會反彈，就在年線附近玩了幾次的上漲後下跌，接著下跌後上漲，今天五大主力外資群買了鴻海兩萬張，把鴻海股價拉抬到250元，這就會讓散戶覺得之後只要鴻海股價跌到年線就是撿錢，現在外資群只在248元買回了兩三萬張，想要有效的站上250元，那五大主力外資群要持續的買八到九萬張，要是明天又賣了，這明顯就是為了讓散戶中錨定效應，讓散戶覺得年線的鴻海是天上掉下來的禮物，現在鴻海的年線來到238元，要是有足夠多的散戶相信鴻海的年線是送分題，那之後鴻海股價只要跌到240元，散戶就會全力的買進，這樣五大主力外資群就能出貨十萬張，三十萬張，甚至是五十萬張，會有人看到鴻海股價上漲後下跌產生一些後悔心態，我只能和大家說，你要有法人的思維，主力外資群手上有100萬張成本在185元的鴻海股票，他們想要出貨這100萬張，他們就必需讓足夠多的散戶進來買他們手上的股票，主力外資群會在某一個價位玩花樣及耍把戲，這是為了讓更多的散戶相信該價格，有一些散戶就是沒有主力的思維，他們會覺得鴻海股價跌到238元後就會漲回250元，他覺得自己能很輕易的買在238元，然後246到250元賣就好了，但是那是散戶手上只有一張，三張，五張，十張，了不起幾十張，要是他們手上有幾十萬張，上百萬張，他們就會發現外資群現在這樣玩才有可能賣出幾十萬張的股票，要是鴻海股價從266元向下跌，然後一路完全都不反彈，那場外的散戶就會想要低一點，再低一點，也許就算跌到230元，220元，210元，甚至是200元都不會有人買，畢竟散戶看到鴻海股價一直跌，覺得鴻海股價就是家樂福商品，也就是天天都便宜，當主力外資群讓鴻海股價跌到年線後反彈，這就會讓更多的散戶產生後悔心態，未來鴻海股價再跌到年線，要是有足夠多的散戶買單，那主力外資群就能很輕易的賣出十萬張，二十萬張，甚至是三十萬張，也許外資群賣出五十萬張還能賣在235元，這樣外資群就成功了。

今天鴻海上漲8.5元，股價收在250元，成交量54528張，外資群買超30172張，投信買超398張，自營商賣超2775張，三大法人合計買超27795張，從9月24日到今天，外資群合計賣超84686張，鴻海股價下跌六元，從10月16日到今天，外資群合計買超鴻海41813張，鴻海股價上漲10.5元，外資群近四個交易日買回鴻海41813張，在短時間內買超四萬張的話，確實容易讓鴻海股價上漲，想要鴻海股價站上250元的話，外資群要把賣出的八萬四千張再買回來，這樣外資群為了想要出貨，就有可能把鴻海股價向上拉抬到260元，甚至是接近270元，現在主力外資群把賣在250元以上的股票買回四萬張，還有賣出八萬四千張，所以鴻海股價只要超過250元，五大主力外資群的動作還是有可能不會一致，加上最近外資群發瘋似的賣超台股，從10月6日到今天，外資群合計賣超8371億，三大法人合計賣超10296億，我這樣說好了，你幻想一下自己是外資群，你從10月6日到今天賣了8371億，這時你是希望台股上漲還是下跌呢？這應該很好理解對吧，你平常歐印買了鴻海後，你是希望鴻海上漲還是下跌呢？要是你把鴻海全數都賣出後，你是希望鴻海上漲還是下跌，這答案應該很明顯對吧，外資群即然賣了台股8371億，代表他們就是看空台股，他們就是不希望台股上漲，要是台股上漲，他們都賣出了8371億了，外資群賣了台股八千多億後上漲，那不等於是被軋空手嗎？所以外資群從10月6日到今天賣了台股8371億，一定是希望台股指數下跌，要是未來外資群希望指數下跌，鴻海身為台股第四大權值股，在台股指數下跌的情況下，鴻海股價怎麼可能會向上狂飆，所以比較合理的解釋應該是外資群透過買超鴻海幾萬張，讓鴻海股價碰到年線反彈回250元，之後外資群還是會找時間出貨，畢竟外資群賣了台股八千多億，今天在台股反彈了近六百點，外資群也才買了九億，加上FED之前升過一次息，市場預期十月可能會升息，就算十月沒有升息，年底時也有可能會升息，所謂的升息就是回收市場資金，外資群這一次的資金是因為FED升息被回收的，不一定是會再進股市，現在台灣的散戶向銀行借了一大堆高利貸，利率介於4到6.5%左右，今年四到五月台股指數上漲很多，所以散戶覺得在股市中賺錢太簡單了，所以不在乎4到6.5%的利率，但是從六月底到今天，差不多就是三個多月的時間，指數是完全沒有上漲的，也就是近三個多月借錢進到股市投資的散戶是沒有賺錢的，當散戶在股市愈長的時間沒有賺到錢還要給銀行很高的利息，之後就會把借來的錢還給銀行或是把投入股市的資金拿回來，現在外資群已經先拿了八千多億走了，三大法人拿了一兆元資金走了，之前我就舉過盆子理論，大家把錢丟進盆子中，大家看著盆子中的錢覺得自己發財了，但是總是會有人先從盆子中拿錢，只要從盆子中拿錢的速度大於丟錢進盆子的速度，那盆子中的錢就會減少，未來散戶集體想從盆子裡拿錢時，他們會發現那些都只是虛幻的，錢大部份早被外資群先拿走了。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月21日！特斯拉及太空探索SpaceX傳合併！

馬斯克再掀科技圈震撼彈！特斯拉、SpaceX傳合併，盤後股價飆漲8%，打造3.5兆美元超級企業？馬斯克旗下兩大重量級企業，可能即將迎來重大整合！特斯拉（Tesla）與太空探索公司SpaceX傳出研議合併，馬斯克更公開表示，將兩家公司合而為一是個「好主意」，並透露雙方已成立特別委員會，正式討論合併的可能性。消息一出，市場立刻掀起熱議，特斯拉股價盤後上漲約8%，投資人開始押注，這場跨越電動車、人工智慧（AI）、機器人與太空產業的超級整合，可能為馬斯克的商業帝國帶來全新想像。如果交易最終成真，這不僅可能成為全球史上規模最大的企業合併案之一，更可能打造出一家橫跨地面交通、自動化科技、AI運算與太空探索的巨型企業。分析師估計，合併後的整體價值可能達到3.5兆美元，讓市場重新評估馬斯克旗下企業的長期發展潛力。市場看好這項合併，首先在於兩家公司的業務具有高度互補性。特斯拉除了電動車，近年也積極布局自動駕駛、Robotaxi與人形機器人；SpaceX則掌握火箭發射、衛星網路及太空運輸等關鍵技術。隨著AI運算需求持續擴大，未來如果進一步發展軌道資料中心，太空基礎設施與AI運算之間的連結也可能更加緊密。eToro亞太區首席分析師Josh Gilbert認為，兩家公司的業務有相當大的部分與AI發展密切相關，因此合併並非毫無道理。對投資人而言，這相當於將AI、機器人、電動車與太空探索等多項熱門產業，整合進同一個投資標的，讓市場能夠一次參與馬斯克的整體科技布局。不過，Gilbert也提醒，這筆交易面臨的挑戰不容小覷。即使馬斯克退出相關決策委員會，由同一個人實質主導的兩家公司進行合併，仍難免引發利益衝突與公司治理爭議。投資人真正需要關注的，不只是合併能帶來多少想像空間，更要看交易條件是否公平，以及兩家公司原有股東的權益能否獲得保障。Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry則指出，兩家公司過去已多次展現合作與協調的可能性，合併也一直是市場討論的方向之一。如果能進一步整合資源，確實有機會減少重複支出、提升營運效率。不過，合併仍須取得兩家公司股東的同意，最終能否完成，還有待後續程序與具體條件出爐。相較之下，Fortuna Investments執行長Justus Parmar對這項構想更加樂觀。他認為，合併可以為投資人提供一個更完整的馬斯克投資平台，也有機會減少兩家公司在管理、法律及行政方面的重複成本，讓馬斯克能更集中資源推動長期計畫。Parmar特別看好特斯拉汽車業務所帶來的現金流。他認為，如果特斯拉未來能透過Robotaxi等新業務持續擴大獲利，就有機會為SpaceX投入更多資金，支撐火箭發射、太空探索及軌道資料中心等需要龐大資本支出的計畫。換句話說，特斯拉可能成為提供現金流的引擎，而SpaceX則負責開拓高資本、高技術門檻的太空市場。但這套商業模式能否真正發揮效果，仍取決於特斯拉未來的獲利能力，以及SpaceX相關計畫的實際投資報酬。Robotaxi的商業化速度、太空資料中心的建置成本與市場需求，都還需要時間驗證，不能只因為合併構想受到市場追捧，就直接認定未來獲利必然大幅成長。除了財務與營運整合，國家安全更是這筆交易無法迴避的關卡。SpaceX是美國國防體系的重要承包商，涉及火箭發射、衛星及國防相關任務；另一方面，特斯拉在中國擁有重要的製造與銷售業務。兩家公司一旦合併，涉及的資訊流通、技術保護與跨境營運問題，可能受到美國監管機構高度關注。FOUNDER ETFs投資組合經理暨創辦人Michael Monaghan認為，創辦人對企業發展方向具有主導權並非不合理，但這不代表公司治理問題可以忽略。他指出，特斯拉的中國業務與SpaceX的國防承包角色之間，可能需要建立嚴格的資訊防火牆，甚至採取正式的業務分隔措施，才能降低國家安全方面的疑慮。The Futurum Group執行長Daniel Newman則認為，自從SpaceX宣布IPO計畫以來，市場就已開始討論兩家公司整合的可能性。他看好太空、AI、自動化與機器人技術結合後的長期發展，認為如果整合成功，合併後的企業將具備相當強大的競爭優勢。TEMA ETFs投資長Yuri Khodjamirian也持正面看法。他指出，兩家公司目前已在部分大型計畫上存在合作關係，包括Terafab相關布局，因此成立特別委員會討論合併，是處理公司治理與交易程序的重要一步。整體而言，特斯拉與SpaceX合併的最大吸引力，在於它可能將馬斯克分散於不同企業的技術、資金與產業布局串聯起來，形成涵蓋地面交通、AI運算、機器人與太空基礎設施的完整生態系。但對投資人來說，真正決定這場交易價值的，不是3.5兆美元的驚人估值，也不是盤後上漲8%的市場反應，而是合併後能否創造實質的營收與獲利成長，以及股東權益、公司治理與國家安全等問題能否妥善解決。如果合併只是把兩家公司的估值加在一起，未必能創造額外價值；但如果能真正降低成本、提高資本使用效率，並讓AI、機器人與太空業務產生新的收入來源，這才是市場願意給予更高評價的關鍵。對特斯拉股東而言，接下來最值得觀察的，是正式合併條件、股權交換比例、雙方股東的態度，以及這場超級整合究竟能帶來多少實際的財務效益。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月20日！法人半個月不到出貨台股1兆元股票！序言

10月20日！法人半個月不到出貨台股1兆元股票！作者:A大！今天外資群賣超台股795.4億，投信買超台股183.15億，自營商賣超台股355.8億，三大法人合計賣超台股968.04億，外資群期貨空單減少1397口，期貨留倉空單89748口，三大法人期貨留倉為空單2659口，今天台股成交7,600億，下跌529.15點，跌幅1.13%，收在46292.93點，電子下跌26.84點，跌幅0.92%，收在2896.94點，金融下跌87.79點，跌幅2.36%，收在3627.32點。今天外資群再賣795億，三大法人合計賣超968億，一早主動式ETF經理人及散戶又向上拉抬指數五百多點，一付就是很兇的感覺，要是放在之前，收盤可能是漲五百點，結果三大法人近九個交易日賣了10306億，把散戶及主動式ETF手上的資金都拿光了，之前之所以散戶及主動式ETF經理人這麼兇，原因就是近幾年散戶向銀行及券商借了2.2兆，其中1.6兆透過個人信貸，股票質借及理財型房貸，另外六千億透過融資，除了這2.2兆外，投信還發行了正二ETF，讓散戶可以用兩倍的槓桿買大盤，所以近幾年散戶就是會多兩到三兆的資金丟進股市，今年以來外資群賣了台股20371億，光今年外資群就賣了台股兩兆了，三大法人合計賣超23598億，這也是我之前一直和大家說的，散戶向銀行及券商借了一大堆的錢，他們從台股兩萬點一路的向上拉抬，外資群就和散戶玩你丟我撿的遊戲，外資群只要發現指數摜殺不下去，他們就拉抬的更高，每一次外資群都能賺到很多的差價，最近很多散戶開始賠錢了，他們會說萬惡的空方賺走他們的錢，其實錢在上漲的過程中早被外資群賺走了，最近外資群在四萬八千五百點賣了8380億，三大法人合計賣超10306億，之前FED升息時，我就說這是回收市場資金，結果外資群那時是還買了三千億左右，外資群知道散戶自信心爆棚，覺得台積電天下無敵，就反手買了兩三千億，把指數向上拉抬到近五萬點，結果散戶看到指數漲到快五萬點，他們就忘了FED升息這件事，也忘了今年底前FED很有可能還會再升息一次，最搞笑的事是，散戶從兩萬點到四萬八千點，他們每一次都能買到外資群跪下來，加上主動式ETF經理人每天在那拉抬及護盤，今天早上那一波就是ETF，主動式ETF及散戶拉上去的，之所以力道沒有像之前這麼猛，原因是三大法人賣了10360億，要是三大法人沒有賣10360億，大家就會看到一開始跌幾百點，然後從早上漲到收盤，隔天再漲幾百點，後天再漲幾百點，一波就是向上漲三千點，這就是散戶及主動式ETF用資金控制指數會有的情況，這一次外資群很明顯就是不慣著主動式ETF經理人，散戶及槓桿仔，這一次散戶買在四萬八千五百點，想要把指數維持在這麼高的位階，散戶就必需拿足夠多的錢進去買，近九個交易日下來，三大法人賣了一兆元，短線散戶手上的資金都買的差不多了，主動式ETF手上的資金也無法做很有效的向上攻擊，所以指數就會開始變的比較弱一點，加上外資群拼命的賣超台積電，近九個交易日下來，台積電三天平盤，六天下跌，合計下跌了180元，外資群合計賣超130639張，我一直和大家說台積電是台股的主心骨，只要台積電不下跌，散戶買市值型ETF，買正二，融資買正二，買主題式ETF，買主動式ETF就都不會賠錢，當台積電九個交易日三天平盤，六個交易日下跌，合計跌180元，這就會衍生到市值型ETF，0050，正二，主題式ETF，主動式ETF，之前外資群在整鴻海中的散戶時，外資群敢讓鴻海十幾個交易日幾天平盤，十個交易日下跌，也敢讓鴻海十個交易日中三天平盤，三天上漲0.5元，四天下跌0.5元，十個交易日讓鴻海下跌0.5元，現在外資群把整鴻海股東那一套搬到台積電這邊來了，之前散戶一直在罵鴻海是爛公司，說鴻海上漲沒它的份，下跌有他的份，現在台積電就開始台股上漲它不漲，台股下跌他很會跌，只要外資群讓台積電繼續維持這個死樣子，很快衍生出去的市值型ETF，0050，正二，主題式ETF，主動式ETF中的散戶就會自我心理面崩潰，當散戶開始沒信心時，他們就會開始降槓桿，大家就會看到台股少了2.2兆元的槓桿，那時你就會知道指數及股價會跌的多誇張了。

今天鴻海上漲兩元，股價收在241.5元，成交量26905張，外資群買超3854張，投信買超968張，自營商買超397張，三大法人合計買超5219張，今天早上鴻海股價最低跌到237元，跌破年線的238元，後面緯創及廣達股價走強，五大主力外資群就趁機會把鴻海股價向上拉抬到244.5元，但近九個交易日外資群很明顯在偏空台股，合計賣了8380億，三大法人合計賣超10360億，當外資群及三大法人合計賣了這麼多的股票，一般的散戶看到後就不敢去追價鴻海，所以今天五大主力外資群當沖都賠很多錢，五大主力外資群當沖合計賠了一千五百萬，之所以五大主力外資群當沖會賠這麼多，原因就是緯創及廣達股價很強勢，五大主力外資群就趁機會向上拉抬，但是最終指數是下跌五百多點，散戶透過觀察知道外資群賣了八千多億股票，知道外資群偏空，正所謂覆巢底下無完卵，試想，有可能外資群把台股指數打下去，然後去拉抬鴻海股價嗎？哪有這種事，鴻海就算不是台股第二大權值股，但好歹也是第四大權值股，要是外資群把台股指數打到四萬點，通常大部份的權值股會下跌的機率很大，鴻海今年以來上漲的不多，所以下跌的不會像那些被主動式ETF經理人炒作到很嚴重的個股那樣腰斬，不過投機飆股跌個四到七成，鴻海也是有可能跌到兩成，就算跌比較輕，只要大盤指數被外資群打下去，鴻海股價自然不可能獨強，所以對價值投資者來說，外資群還買了近一百萬張成本在185元的鴻海股票，想要鴻海股價腰斬我覺得是不可能的，不過外資群想要賣240元，價值投資者也不會讓外資群過太爽，之前外資群可以在225元出貨鴻海五十萬張，所以外資群最近九個交易日賣了八千多億，三大法人賣了一兆多，價值投資者不太可能去追價240元到250元以上的鴻海，外資群在210到240元之間來回，也許最終價值投資者是會平均買在225元，但是以之前的經驗來說，主力外資群了不起就是出貨個五十萬張，要是主力外資群想要出貨一百萬張，我認為不可能都出貨在225元，要是之前台股從四萬點漲到五萬點，外資群願意把鴻海以225元賣出來，散戶那時感覺台股只會上漲不會下跌，覺得買了就有希望，有可能主力外資群在那時候賣出平均225元的鴻海，我覺得有可能能賣超過五十萬張，但是現在外資群近九個交易日賣超八千多億，三大法人賣一兆元，現在五大主力外資群想要在225元賣出一百萬張，我覺得是不可能的，現在連賣出50萬張在225元都可能有一點難度，外資群最近就是在佈局一件事，讓散戶相信個股跌到年線會反彈，最近鴻海及廣達就是碰到年線就一直反彈，以外資群目前賣超的情況來看，未來會有更多權值股跌到年線附近，現在散戶看到先跌的權值股跌到年線會出現反彈，而且一付很容易賺差價的樣子，之後散戶就會在其他的大型權值股年線如法泡製，我常和大家說散戶會中錨定效應，股價漲的愈多，最終散戶只是受愈重的傷罷了，股市才從五萬跌跌到四萬六千多點，很螱個股都已經跌15到20%了，鴻海才跌了5.66%，大家有看到了嗎？鴻海雖然上漲時比不會上漲，那你就不可能買到很貴的鴻海，自然就不會在最近受到重傷，現在很多電子股都跌了兩成左右，很多散戶都在懷疑人生了，甚至有可能開始害怕了，但鴻海股價也才下跌5.66%，我是不相信會有人覺得害怕，就算台股指數大跌，我覺得鴻海股價再修正個10到15%就很了不起了，其他漲很倍的個股，股價再跌四成，五成，六成甚至是七成都有可能，就以日光月投控來說，我是不懂它憑什麼股價來到765元，上半年賺的錢和鴻海差不多，鴻海才241.5元，日月光投控還有660元，就算日月光投控再跌個400元，也就是再跌個六成，股價也才來到兩百四十元，這樣的價格就和鴻海差不多，所以大家懂了嗎？日月光投控再跌個六成不是什麼問題，鴻海再跌到10到15%就很不得了了。

文章主題內容如下

1、法人半個月不到出貨台股1兆元股票！

2、鴻海多頭上漲較少在空頭時下跌也輕！

3、記憶體超級周期恐只剩2至3年！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月20日！鴻海多頭上漲較少在空頭時下跌也輕！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是瑞銀,買了2704張,第二名的是台灣摩根,買了742張,第三名的是玉山,買了651張,第四名的是摩根大通,買了519張,第五名是美林,買了443張,今日賣超，第一名的元大,賣了333張,第二名的是永豐金,賣了223張,第三名的是統一新竹,賣了207張,第四名是花旗環球,賣了174張,第五名的是國泰敦南,賣了158張，今天五大主力外資群都小買鴻海，合計買了4673張，今天一早鴻海股價最低來到237元，跌破年線的238元，但緯創及廣達一早股價走勢很強勢，所以五大主力外資群就趁勢把鴻海股價向上拉抬，但大部份的價值投資者今天是沒有進去追高的，瑞銀當沖賺49.6萬，大摩當沖賠135萬，小摩當沖賠258萬，美林當沖賠437萬，高盛當沖賠800萬，大家有沒有發現這和鴻海開出兆元營收時很像，當初鴻海開出九月營收超過一兆元以上時，五大主力外資群把鴻海股價拉抬到266.5元，當天鴻海股價僅小漲兩元，五大主力外資群合計出貨19983張，當天五大主力外資群當沖是賠了五千萬，今天五大主力外資群當沖也是賠了1579萬，之所以散戶在鴻海中不買單，原因也很簡單，外資群從10月6日以來賣了台股8380億，三大法人合計賣超10306億，價值投資者眼睛也沒有瞎，大家還是能看出來外資群現在正全力在出貨台股，在這樣的情況下，是有誰會想要去追高鴻海股價呢？試想，鴻海原本就是給一些保守及穩健的退休人士在買的，每年就是賺公司給的股息及獲利增長，一年就是賺個5到10%，有一些散戶常打趣的說，台股上漲沒有鴻海的事，台股下跌鴻海跌的比別人更兇，所以大部份的散戶知道台股就算很強，鴻海都不一定會上漲，現在外資群全力在出貨台股，我是不相信價值投資者會傻到去接外資群手上的股票，就算要接，也不可能去追價，這也是為什麼外資群向上拉抬鴻海後當沖都會賠一大堆錢，大部份的價值投資者都很有耐心，他們知道外資群已經把手上買在250元的鴻海出貨掉了，而且是出貨十萬張，外資群自己都不敢持有250元的鴻海，那外資群把鴻海股價拉抬到245到250元時，你覺得價值投資者會跟嗎？我相信是不會跟的，加上外資群也不是真心的想要買鴻海，所以大家就會看到鴻海很容易跌到年線就反彈，漲到246元時又跌下來，都是外資群自己買上去，然後外資群自己賣下來，外資群手上還有近一百萬張鴻海股票，他們的成本就是在185元，外資群以為用這種上漲後下跌，接著下跌後上漲的玩法就會有人去買他手上的股票，到底是有多傻多天真，之前外資群從215到235元出貨了鴻海50萬張，平均是出貨在225元，所以外資群只要賣225元，我相信一定會有散戶進去向他們買五十萬張的，不過現在外資群九個交易日賣超台股8380億，三大法人合計賣超10306億，現在鴻海中的散戶心態應該是會比較保守，大家看今年鴻海幾乎沒有上漲多少，所以近九個交易日下來，鴻海也僅下跌了5.66%，台股都下跌了7.08%。

之前我就和大家說過了，當主動式ETF經理人把一些成份股炒到天價，那散戶就容易中了錨定效應進去追價，從10月6日到今天，台積電最多是下跌了6.96%，鴻海最多是下跌5.66%，大立光最多是下跌18.4%，日月光投控最多是下跌13.4%，鴻勁最多是下跌19.8%，南電最多是下跌13.3%，台達電最多下跌21.7%，聯發科最多下跌19.7%，川湖最多下跌24.4%，台光電最多下跌19.6%，聯電最多下跌14.5%，國巨最多下跌19.2%，台股指數下跌了7.08%，很多被主動式ETF經理人炒到天價的個股都跌到快往生了，重點是指數還在46292點，之前FED說要升息時，指數是從四萬五千點漲上去的，現在一大堆個股都跌兩成了，結果指數還在46292點，試想，要是指數跌到四萬點，那上面的個股是不是會跌四成呢？按照鴻海的跌幅來看，我覺得就算跌到四萬點，鴻海了不起再跌個10%左右而以，這樣從五萬點跌到四萬點，鴻海了不起就是跌個16%不到，就算指數跌到三萬七千點，鴻海股價跌個兩成就偷笑了，但上面的成份股下跌個四成，五成，六成甚至是七成，股價都還是很貴，這就是被主動式ETF經理人炒上去最終的下場，之前我就和大家說過了，主動式ETF經理人根本不在乎散戶的死活，對他們來說最重要的就是ETF的規模，這會影響到交易手續費及管理費，大家不要忘了一件事，金控旗下有投信，銀行及券商，大家看主動式ETF經理人要是把台股炒作到很瘋狂，這樣散戶就會失心瘋，大家有沒有看到散戶拼命的去向銀行借高利貸，利率都來到4到6.5%了，大家有沒有看到每天成交量都是有1兆元左右，還有主動式ETF的規模都超過1兆元了，這幾項都是金控旗下的業務，所以主動式ETF希望讓台股持續在多頭的時間愈長愈好，這樣金控才能透過銀行賺利息，ETF賺管理費及賺交易手續費去吸光散戶的血，大家想一件簡單的事，你原本有100萬，要是你拿這100萬買ETF，一年了不起就是1%的管理費，這樣一年是要付1萬，要是股市很瘋狂，散戶覺得在股市賺錢很簡單，就向銀行借了200萬，這兩百萬每年的利息要八萬，ETF的管理費一年要再多兩萬，主動式ETF經理人每年拿投資人給他的300萬買進賣出，這樣交易手續費就會是原來的三倍，原本買賣一次千分之五，也就是一百萬需要支付5000元的交易稅及手續費，因為散戶很樂觀，多借了兩百萬，所以每交易一次，交易稅及手續費就會變成一萬五，也就是你本金的1.5%，這樣的情況你能維持很久嗎？時間沒幾年，你的本金就被銀行，投信，券商及政府通通都賺走了，後面大家想要從盆子裡拿錢時，他們會發現盆子中根本沒有這麼多錢，最近三大法人從盆子中拿了10360億，外資群拿了八千多億，散戶還在那幻想自己賺很多錢，哪天散戶想要去實現獲利，大家就會看到多殺多及人踩人，那些散戶以前以為的獲利，原來就是一堆屎，很多人都覺得自己不會是最後那隻老鼠，你和他們說你帶100萬進賭場，每玩一把莊家都會抽一些費用，你玩愈久你的錢都會跑進賭場老闆口袋中，他們相信賭場理論，但他們卻不相信股市像賭場，現在散戶還是很有信心，買了外資群手上一大堆的股票，但大家應該有發現反彈的力道愈來愈弱了，原因就是散戶的錢被外資群及主力拿走了，想要推動股價及指數上漲，那就需要資金，現在三大法人在短短的九個交易日就拿了10360億，這麼多的資金被拿走，你是要怎麼去推動指數及股價上漲。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月20日！記憶體超級周期恐只剩2至3年！

 

中國DRAM產能將暴增！記憶體超級周期恐只剩2至3年，馬斯克提前敲響警鐘，全球記憶體市場正迎來一場關鍵轉折。過去一年，人工智慧（AI）浪潮席捲全球，AI伺服器對記憶體的需求急速攀升，加上三星、SK海力士與美光等大廠將更多產能轉向高頻寬記憶體（HBM）及伺服器用DRAM，讓一般消費級記憶體供應吃緊，價格也跟著水漲船高。然而，這場讓記憶體廠賺得盆滿缽滿的超級周期，未必能持續太久。特斯拉執行長馬斯克近日接連針對記憶體供應問題發表看法，直言RAM短缺已成為AI產業發展的瓶頸。他更預言，中國一旦掌握相關技術並大規模擴產，到2028年就可能生產海量記憶體晶片。這番言論立即引發市場關注，因為中國記憶體產能若在未來兩年快速攀升，恰好碰上全球AI資本支出增速放緩，供需局勢可能迅速翻轉。馬斯克此前也點名記憶體價格問題，認為美光的價格還算合理，三星與SK海力士的報價卻高得離譜。表面上看，這是大型科技企業對供應商價格的抱怨；但從產業角度來看，更深層的訊息是，當記憶體價格高到一定程度，客戶就會積極尋找替代供應商，而中國廠商的崛起，可能正好提供新的選擇。中國DRAM產業的關鍵角色之一，就是長鑫存儲。目前長鑫的DRAM月產能約為20萬至25萬片，預計年底突破30萬片。隨著上海臨港新廠規劃推進，加上合肥、北京等地的新產線陸續擴充，市場預估，長鑫到2028年月產能有機會提升至50萬片，遠期目標甚至上看60萬片，全球市占率也有機會朝17%邁進。若這些擴產計畫順利實現，長鑫將有機會躋身全球第三大DRAM供應商，逐漸改變目前由韓國與美國大廠主導的市場格局。作為比較，三星與SK海力士的月產能規模分別約為70萬片及60萬片。中國廠商雖然目前仍有技術差距，但如果持續擴大產能、改善良率並提升產品性能，對既有供應商的競爭壓力勢必增加。更值得注意的是，長鑫的發展不再只停留在一般消費級記憶體。市場消息指出，長鑫正朝伺服器級DDR5及HBM3E產品推進，部分高階產品已進入小批量階段。這代表中國記憶體產業正試圖從價格競爭，逐步跨入附加價值更高的伺服器與AI供應鏈。不過，高階產品能否持續提升良率、穩定大量出貨，以及通過大型客戶驗證，仍是後續發展的重要考驗。除了DRAM，中國在NAND Flash領域也持續追趕。長江存儲的NAND位元出貨市占率據稱已達14%，排名全球第三。整體而言，中國記憶體產業正透過擴產、技術研發及產品升級，逐步提高在全球市場的影響力。不過，真正決定這波記憶體超級周期能走多遠的，並不只是中國能增加多少產能，還要看全球AI需求能否持續高速成長。本輪記憶體漲價的核心原因，是AI伺服器大量消耗DRAM，而三星、SK海力士與美光又將部分資源轉向HBM及高階伺服器記憶體，導致一般DRAM供應受到排擠。瑞銀預估，DRAM供應緊俏的情況可能延續至2028年上半年，意味著短期內記憶體廠仍有機會享受供需失衡帶來的高價與高獲利。然而，需求端可能出現變化。市場預估，主要美國雲端業者的AI資本支出增速，可能從2026年的約100%，大幅降至2028年的7%。這裡必須注意，資本支出增速下降，不代表AI投資總額一定減少，但如果新增投資的速度明顯放慢，記憶體需求就未必能繼續以目前的速度擴張。一旦AI伺服器需求成長放緩，而中國新增產能又在同一時間大量開出，市場就可能從「供不應求」逐漸轉向「供需平衡」，甚至出現部分產品供過於求的局面。屆時，最先感受到壓力的，可能是技術門檻相對較低、競爭者較多的中低階DRAM，價格與利潤率都有可能受到擠壓。至於HBM等高階產品，由於涉及先進製程、堆疊技術、封裝能力、良率及客戶認證，並非單純增加產能就能立即追上。因此，即使中國記憶體廠商快速擴產，三星、SK海力士與美光在高階產品領域，短期內仍可能保有技術及客戶優勢。對韓國記憶體大廠而言，未來兩年可能是享受高獲利的重要窗口，但2028年恐怕將成為檢驗競爭力的關鍵分水嶺。南韓學界也提醒，韓廠的營收前景，最終仍取決於雲端巨頭能否持續投入AI建設，而不是只看記憶體價格目前漲得多高。總結來說，馬斯克的發言不只是對記憶體價格表達不滿，也點出了整個產業正在面對的結構性變化：當供應商不再只有少數幾家，原本由供給短缺支撐的高價與超額利潤，就可能逐漸受到挑戰。2026年至2027年，AI需求仍可能吸收新增產能，記憶體市場短期內未必立即反轉；但到了2028年，中國產能擴張、AI投資增速放緩，以及各大廠產品組合的變化，可能同時影響市場供需。因此，記憶體超級周期未必會突然結束，卻可能從全面缺貨、普遍漲價的行情，轉變為不同產品各自表現的分化市場。未來真正值得觀察的，不只是記憶體價格還能漲多久，更是當供給逐漸增加時，哪些廠商仍然擁有技術優勢、議價能力與持續獲利的本事。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月19日！外資狂賣台股散戶拼盡家底高檔謢盤！序言

10月19日！外資狂賣台股散戶拼盡家底高檔護盤！作者:A大！今天外資群賣超台股767.43億，投信買超台股230.51億，自營商賣超台股362.63億，三大法人合計賣超台股899.55億，外資群期貨空單減少2530口，期貨留倉空單91145口，三大法人期貨留倉為空單4216口，今天台股成交8,263億，上漲289.18點，漲幅0.61%，收在46822.08點，電子上漲11.92點，漲幅0.41%，收在2923.78點，金融上漲35.41點，漲幅0.94%，收在3715.11點。這一次大部份的散戶在四萬八千點以上買了股票，三大法人從10月6日到今天，已經合計賣了9349億，台股的十日線是48582點，所以這一次散戶買的9349億平均是買在48582點，今天大家可以發現台股指數還是表現的很強勢，原因就是散戶很樂觀，他們覺得下跌就是撿錢，覺得低點不多，之所以散戶會養成這種習慣，原因就是近一兩年台股指數上漲了三萬點，重點是都沒有一次像樣的修正，大家看韓國散戶在七月被斷頭，韓國指數一直無法再漲到九千多點，之前台股從四萬八千點跌下去，指數不但全部都漲回來，而且還漲到將近五萬點，之前跌到三萬九千四百點時，我說這就是多殺多及人踩人的臨界點，結果主動式ETF經理人拿著散戶給他們的錢又把指數向上拉抬，所以散戶就沒有被多殺多及人踩人，會有人覺得主動式ETF經理人好棒，這樣散戶都不會受重傷了，但現實是那時散戶平均買在四萬五千點，最近買了近1兆元，平均買在四萬八千五百點，也就是散戶只要愈慢被斷頭及清算，他們受的傷就會愈重，我舉一個簡單的例子，要是你手上只有100萬，你用融資買了250萬，這樣是借了150萬，要是你被斷頭，然後被多鎖了兩根跌停，這樣你是賠掉了本金100萬，還把券商借你的錢多賠掉50萬，這樣你就是負債50萬，因為近一兩年台股指數沒有像樣的大跌，散戶把手上的資金愈滾愈大，從100萬滾到500萬，這樣融資是能買1250萬，這時散戶被斷頭，然後被多鎖了兩根跌停，這樣散戶是欠券商及銀行500萬，欠50萬你可能工作個一兩年就能還清了，欠五百萬的話，再加上違約及高額的利息，有可能你十年都還不完，所以無知的散戶在愈高點被斷頭及清算，下場是會愈慘的。

今天台積電平盤，股價收在2420元，外資群賣超9835張，投信買超3878張，自營商買超1346張，三大法人合計賣超4610張，最後一筆台積電股價多上漲了十五元，才讓台積電股價平盤，從10月7日到今天，八個交易日中台積電有五個交易日下跌，三個交易日平盤，之前我說過，台積電是台股的主心骨，散戶之所以很有信心，原因就是台積電股價一直上漲，散戶除了買台積電外，還買了0050，正二，主動式ETF，主題式ETF，這些都是以台積電還核心，只要台積電上漲，這些ETF就會上漲，散戶就永遠不會害怕股市下跌，這一次台積電八個交易日中有五個交易日下跌，三個交易日平盤，外資群合計賣超121274張，外資群這一次也是下了重手，八個交易日就賣了台積電十二萬張，讓台積電股價下跌165元，今天台積電最後一筆之所以會拉抬15元，原因是台積電的季線是2420元，多頭就是會去守季線，台積電的半年線是2379元，月線是2493元，意思是近一個月以來買台積電的散戶平均是賠錢了，近一季以來買台積電的人一毛錢都沒有賺，要是散戶用股票質借或個人信貸買台積電，每年的利率是高達4%，每一個月散戶都是會損失一些利息，台積電的半年線是2379元，今天台積電盤中最低點是2390元，也就是說台積電只要再跌個40元，那近一個月，近一季及近半年買台積電的人就都賠錢了，要是近一個月，近一季及近半年買台積電的投資者都賠錢，那買0050，買正二，買指數ETF，買台積電比重比較高ETF的散戶都會賠錢，這就會讓散戶開始思考借錢買股票是否真的這麼好賺，今年上漲最誇張的月份是四月及五月，那時散戶賺而自信心爆棚，近一個月，近一季，近半年進到股市中的散戶是都沒有賺錢，就算有賺也只是小賺，那些小賺的錢很多也是被ETF經理人，券商及銀行以管理費，手續費及利息形式拿走，當散戶很長一段時間沒有賺錢，最近就在孤注一擲了，因為散戶記得近一兩年只要指數及股價跌下來就是彎腰撿鑽石，這一次散戶平均在四萬八千五百點買了近一兆元，很有可能撿的不是鑽石還是屎，一買一賣成交易，散戶手上的資金不是無限的，近半年月三大法人賣了將近一兆元，這就是在掏空散戶的口袋，現在大家之所以看到指數還很強，原因是散戶頭已經洗下去了，重點是散戶自信心爆棚，覺得他們一定賺，只要散戶用光手上的資金後，結果外資群手上還有資金能賣，那散戶就會嚐到什麼叫做被教如何作人，散戶一直以為自己近幾年透過個人信貸，股票質借，理財型房貸向銀行為了1.6兆，也像券商融資了六千億，這樣加起六觖2.2兆，散戶覺得自己天下無敵，覺得自己能用資金買到外資群跪下來為止，確實外資群跪了很多次，但只要股市愈漲愈多，想要維持指數在高檔的資金就會愈來愈多，我這樣說好了，散戶想要讓指數維持在四萬點，和維持在五萬點，這資金是不一樣的，我用最簡單的方式解釋一下你就懂了，鴻海股價250元，我就用最簡單的假設，也就是鴻海只發行一張股票，你想要讓鴻海股價維持在250元，那你就只需要25萬，當鴻海股價漲到500元，你想要讓鴻海股價維持在500元，你就要拿50萬出來，所以散戶能在四萬五跌到三萬九千四百點時打贏外資，不代表散戶能在五萬跌到四萬五千點打贏外資，重點是散戶贏太多次了，這一次很誇張的在四萬八千五百點買了近一兆元，之前散戶還會慢慢買，這樣平均成本會低一點，這一次散戶不是打了針就是吃了藥，竟然買在四萬八千五百點，重點是買了一兆元，大家有看到今天指數雖然有向上拉抬，但是力道比之前小很多，之前散戶及主動式ETF能讓指數從早上漲到收盤，讓指數翻紅，隔天再繼續向上拉抬，想要達到這樣的情況，就是你錢夠多就行了，這一次三大法人在近半個月賣了一兆元，散戶手上的一兆元在外資群手上，一般散戶又是軟蛋，買了股票會把股票借給外資群，外資群拿著一兆元當抵押品向散戶借股票，給散戶一點點的利息後用股票再去摜殺，散戶向銀行及券商多借的2.2兆也不可能無止盡的把指數向上拉抬，總是會讓外資群找到一個臨界點，後面就像韓國股市這樣給散戶一人大的崩盤，我常和大家說，短線很簡單，讓散戶斷頭出去後，錢就是留在裡面外資群及主力分，散戶一直覺得自己穩贏，所以才會在四萬八千五百點買了近一兆元，大家接下來會看到指數反彈及上漲的力量會愈來愈弱，畢竟散戶要讓指數及股價上漲的資金都在外資群手上了，散戶只要沒有資金，那就只能等死了。

文章主題內容如下

1、外資狂賣台股散戶拼盡家底高檔謢盤！

2、外資在鴻海年線拋煙幕彈混肴散戶！

3、信貸市場重估AI算力租賃模式！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月19日！外資在鴻海年線拋煙幕彈混肴散戶！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是兆豐,買了884張,第二名的是元大,買了705張,第三名的是永豐金,買了658張,第四名的是美林,買了359張,第五名是國泰敦南,買了343張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了5597張,第二名的是台灣摩根,賣了2744張,第三名的是花旗環球,賣了1512張,第四名是摩根大通,賣了1284張,第五名的是瑞銀,賣了1149張，今天五大主力外資群有四個賣超，合計賣超10774張，僅有美林小買359張，上星期五主力外資群買了鴻海10253張，今天就全部都賣掉了，上星期五賣第一名的是高盛，賣了8282張，今天高盛賣了5597張，所以很明顯高盛就是鐵了心的要出貨，大摩及小摩合計也賣了4028張，從9月24日到上星期五，賣超前三名的分別是賣第一名的大摩，賣了35395張，賣超第二名的是小摩，賣了35015張，賣第三名的是高盛，合計賣超了34405張，這三家主力外資群合計賣超鴻海10.5萬張，瑞銀賣6580張，美林賣664張，大家看前段時間賣超前幾名的外資群後，今天再來看主力外資群賣超情況，這是不是就顯的很合理了呢？這段時間賣最多的就是大摩，小摩及高盛，所以今天持續的再出貨一萬張，這樣三大主力外資群合計已經出貨了11.5萬張，美林因為沒有什麼出貨到，今天還在一買一賣的護盤，瑞銀賣的也不多，今天也只有小賣一千多張，之前我就和大家說過了，你不要太小看大摩及小摩，這兩家外資群就是一伙的，很常就是一起買及一起賣，這兩家主力外資群合計買了鴻海幾十萬張，這兩家主力外資群只要賣超鴻海，一定是沒有人能擋住他們的，這一次是大摩，小摩及高盛三家主力外資群聯手出貨鴻海，今天這三家主力外資群賣在240元左右，之前我就和大家說過了，主力外資群就是想要在240元出貨，前一陣子在250元賣了十萬張，很多散戶都覺得鴻海還會繼續下跌，所以不一定會想要進來買鴻海，所以主力外資群在鴻海年線演了上漲後下跌，接著下跌後上漲，讓一般的散戶覺得鴻海年線有支撐，跌到年線時就會一付要向上衝的樣子，這樣來回個幾次，只要下一次鴻海股價再跌到年線，那會有更多的散戶衝進去買鴻海，這樣主力外資群就能在240元賣出更多鴻海的股票，今天鴻海盤中最低跌到238.5元，沒有碰到年線的238元，今天廣達盤中最低來到311元，跌破年線的313元，不過廣達最後是有漲回去年線以上，股價收在314.5元，今天三大法人合計賣超台股899億，台股今天是沒有下跌多少的，僅下跌了289點，散戶看到指數下跌就覺得是送分題，覺得是撿便宜，所以只要指數下跌一點點散戶就會衝進去買，這一次散戶把大部份的資金都買在四萬八千五百點以上，散戶上一次是有撐住外資群的攻擊，但是之前我就有和大家說過了，當指數愈高時，想要維持住指數就要需要更多的資金，我這樣說好了，鴻海漲到500元的話，一張是50萬，鴻海股價在250元的話，一張是25萬，我們就當鴻海發行一張，所以你想要維持鴻海在500元的話，你需要有50萬的資金，想要把鴻海股價維持在250元的話，那就僅需要25萬資金，這也是為什麼我說外資群持續把台股向上拉抬，這樣就能測試出散戶的極限值在哪。

今天鴻海下跌4.5元，股價收在239.5元，成交量30432張，外資群賣超14884張，投信買超817張，自營商買超545張，三大法人合計賣超13552張，上星期五外資群買了鴻海22671張，今天賣了14884張，上星期五漲了4.5元，今天跌了4.5元，所以外資群近兩個交易日是失敗的，本來是想要透過買個兩萬兩千張讓散戶覺得鴻海要反彈了，結果今天鴻海股價把上星期五上漲的跌回去，結果外資群才賣掉14884張，從十月到上星期五，借券賣出餘額多了四萬兩千張，很明顯就是有一些主力外資群知道自己想要賣，在這麼大的賣超情況下，主力外資群知道鴻海股價會下跌的機率很大，所以就先借券賣出賺點差價，畢竟主力外資群還買了98萬張鴻海股票，雖然他們的成本在185元，但錢沒有人在覺得多的，主力外資群知道自己要是賣個鴻海幾十萬張，這會讓鴻海股價下跌的機率就很大，借券賣出四萬多張，這能多少賺一些差價，畢竟主力外資群也不知道散戶會不會進來買240元的鴻海，要是散戶承接力道不大，有可能主力外資群再賣個十萬張，鴻海股價就跌到230元了，再賣個30萬張，鴻海股價就跌到220元了，再賣個20萬張，鴻海股價就跌到200元了，上一次主力外資群平均能在鴻海股價225元賣出五十萬張，所以這一次應該也不會有什麼問題，但是主力外資群比較傾向賣在240元，所以近幾個交易日就透過年線在那演了上漲後下跌，接著下跌後上漲，不過鴻海中的價值投資人都比較理性及精明，大家看到外資群賣了台股7585億，三大法人賣了9349億，價值投資者也不是傻子，很明顯外資群就是偏空操作，而且一付就是要把指數打下去，價值投資者看到外資群在台股中賣這麼多，自然就不敢對鴻海太樂觀，這時會有人說台股明明就很強，我只能和大家說鴻海中的投資者和一般投資者是不一樣的，大家看今年鴻海股價只上漲了3.9%，台股指數則是上漲了61.7%，很明顯鴻海中的價值投資者就不是盲目樂觀的一群人，所以不會跟著無知散戶起舞，現在很多散戶覺得台股只會上漲不會下跌，所以跌一點點就會拼命衝進去買，這一點之前我早和大家說過了，這一次三大法人賣了近一兆元，也才半個月的時間，散戶平均是買在四萬八千五百點，大家不需要懷疑，現在散戶就是樂觀成這樣，指數才從五萬點左右跌到46822點，很多散戶就覺得是彎腰撿鑽石了，結果平均是買在四萬八千五百點，鴻海中的散戶要是會這麼盲目樂觀，鴻海現在的股價早站上六百元以上了，之所以鴻海股價還在240元左右，原因是鴻海中的價值投資者知道投資及投機之間的不同，價值投資者又不是想要玩誰是最後一隻老鼠，現在台股中的散戶進到股市去追天價股票，他們根本不是要公司每年賺給他們的獲利，畢竟很多公司未來三十年，五十年，甚至是一百年的獲利都被拿走了，重點是公司還不一定能一直賺這麼多錢，想要買鴻海的人，他們就是真心想要價值投資，他們看的就是鴻海每年能賺多少錢，股價被拿走多少年的獲利，每年的股利率是多少，買進鴻海的人是能抱三年，五年，十年甚至是更久，一些買天價股價的散戶，他們只在乎今天買到明天能賺多少，他們根本不是想要公司給他們的獲利，所以他們會去買天價的股價，該股價誇張到未來幾十年的獲利早被拿走了，我是不懂買這樣的公司是要幹什麼。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月19日！信貸市場重估AI算力租賃模式！

AI算力神話遭遇信貸風暴！CoreWeave股債雙殺，市場開始追問：AI賺的錢，真的足以支撐天價投資嗎？過去幾年，只要搭上人工智慧（AI）浪潮，企業就有機會獲得資本市場的熱烈追捧。然而，當AI基礎設施的投資規模愈來愈龐大，市場開始出現一個更現實的問題：AI算力需求再強，如果企業必須不斷借錢買晶片、蓋資料中心，卻無法產生足夠現金償還利息，這門生意究竟能走多遠？美國AI雲端運算服務商CoreWeave近期遭遇股債雙殺，正好揭開了這個問題的殘酷一面。這家輝達（NVIDIA）的重要客戶，過去被視為AI算力需求爆發的受惠者，如今卻成為信貸市場密切關注的風險指標。上週，CoreWeave股價大幅回檔，單週跌幅超過25%；更令人不安的是，其2031年到期的部分公司債價格跌至面額的78至80美分，殖利率一度攀升至15%至16%左右。五年期信用違約交換（CDS）利差更一度擴大至1,194.5個基點，代表市場要求投資人承擔極高的信用風險。當公司債殖利率飆升至這種程度，市場已不再單純討論企業能從AI浪潮中賺多少錢，而是開始擔心：如果融資成本持續攀升，公司未來還有沒有能力按時支付利息，以及償還到期債務？就連特斯拉與SpaceX執行長馬斯克看到相關債券殖利率數據後，也只簡短回覆了一句：「Yikes」，足以反映市場對這場信貸風暴的驚訝。CoreWeave的問題，並不是沒有營收，也不是完全沒有客戶，而是它的商業模式需要投入大量資金，才能維持業務成長。根據報導，CoreWeave今年第二季營收達25.75億美元，調整後EBITDA利潤率接近59%，表面上看起來相當亮眼。然而，企業帳面上的獲利能力，與實際能拿來還債的現金，並不是同一回事。第二季經營現金流約6.79億美元，淨利息支出卻高達6.4億美元，幾乎吞掉整季的經營現金流。更大的壓力來自資本支出：該季資本支出超過90億美元，自由現金流則為負57億美元左右。換句話說，公司即使有營收、有客戶，還是必須持續投入巨額資金購買GPU、建置資料中心及擴充運算設備，才能滿足客戶需求。問題在於，CoreWeave全年資本支出指引高達350億至390億美元，約為其第二季單季營收的數倍；公司債務規模則已達355億美元，若將租賃等義務納入考量，整體財務負擔還會更高。這就形成一個相當棘手的循環：想要擴大營收，就必須繼續投資；想要繼續投資，就必須籌措更多資金；但債務愈高，利息支出與再融資風險也愈大。一旦資本市場不再願意提供便宜資金，企業就可能陷入成長愈快、資金壓力反而愈大的困境。伯恩斯坦分析師因此對CoreWeave的商業模式提出質疑，認為這類企業高度依賴資本投入，缺乏足以支撐擴張的獨立造血能力。尤其當客戶合約期限相對較短，但資料中心與融資安排涉及更長的時間跨度時，就可能產生期限錯配的問題。假設企業為了提供三年的算力服務，必須先借下大量資金，購買設備並建置資料中心，但合約到期後，客戶是否續約、租金是否維持原有水準，都存在不確定性。反過來說，債務卻不會因為客戶合約到期而自動消失。當利率上升、融資條件收緊，這種商業模式就會受到雙重打擊：一方面，利息支出增加；另一方面，舊債到期後也未必能以相同條件借到新錢。更值得注意的是，CoreWeave的壓力已經不只是單一公司的問題，而是開始影響整個AI資料中心融資市場。CoreWeave在相關高收益AI資料中心債務市場中具有重要地位。報導指出，與其相關的七檔債務涉及約141億美元融資、1,512兆瓦的算力規模，約占相關市場發行量的31%。當這個市場的重要參與者開始以困境債券的殖利率交易，投資人自然會重新檢視其他類似企業的信用風險。包括Applied Digital、Core Scientific等與AI運算基礎設施相關的業者，也可能面臨更高的融資成本。即使這些公司的營運狀況不完全相同，債權人仍可能因為整體產業風險上升，而要求更高的風險溢價。

市場開始區分不同類型的AI基礎設施業者。擁有雄厚資產負債表與投資級信用評級的超大型雲端業者，例如Google與Amazon，通常具有較強的融資能力；相較之下，依賴高收益債券籌資、再購買晶片出租算力的新型雲端公司，則更容易受到信貸環境變化衝擊。報導提及的相關融資利差，也反映出這種差異：CoreWeave類型的融資利差約400個基點，Google背書的相關資產約195個基點，Amazon租賃債則約150個基點。這些數字所反映的，不只是企業規模差距，更是債權人對不同商業模式的信任程度。當市場不再願意無條件相信AI需求會持續高速成長，企業就必須付出更高代價才能取得資金。未來的新債發行，也可能需要提供更多抵押品、更嚴格的財務限制條款，以及更有利於債權人的保障。根據報導估計，2026年全球AI相關債務發行規模可能接近5,700億美元。在如此龐大的融資需求下，只要市場對信用風險的態度出現變化，整個產業的資金成本就可能受到牽動。這場風暴也開始引發市場對半導體產業的擔憂。過去，投資人看好AI晶片、記憶體與伺服器供應鏈，主要理由是大型科技公司持續擴大資本支出，AI資料中心的建置需求不斷增加。只要算力需求持續成長，晶片、伺服器、散熱、電源及其他設備供應商就有機會受惠。然而，CoreWeave事件提醒市場，AI算力需求存在，不代表每一家提供算力的公司都能賺錢，更不代表所有AI基礎建設投資都能獲得合理報酬。如果部分AI雲端業者因為融資成本過高而被迫縮減資本支出、延後資料中心建置，甚至無法順利取得新資金，原本預期持續增加的晶片訂單，就可能出現延遲、調整或取消。這對半導體產業而言，最大的風險未必是AI需求突然消失，而是原本預期持續增加的訂單，可能因為資金問題而無法如期兌現。高盛也警告，如果融資成本持續居高不下，半導體供應鏈在2027年至2028年可能面臨訂單成長放緩，甚至出現階段性的需求空窗。不過，這仍屬於風險情境，並不代表相關結果已經確定。另一方面，市場也存在不同看法。部分分析人士認為，AI算力供不應求的趨勢並未改變，CoreWeave仍擁有大量客戶需求與合約積壓訂單。輝達執行長黃仁勳也曾表達對CoreWeave業務前景的信心，認為公司不需要外部救助。但這裡存在一個重要區別：有訂單，不等於有現金；有營收，不等於有自由現金流；有成長前景，也不代表一定能順利償還債務。投資人真正需要觀察的，是CoreWeave能否在維持業務成長的同時，逐步改善現金流、降低資金缺口，並以合理成本取得後續融資。如果這些問題無法改善，即使AI產業長期前景依然看好，公司股東仍可能因為債務負擔、增資稀釋或融資條件惡化而承受重大損失。這也是為什麼市場開始重新評估AI產業的投資邏輯。過去，只要企業能夠拿出龐大的訂單、積極的資本支出計畫，以及令人振奮的成長預測，就可能獲得資本市場青睞；如今，投資人開始追問這些投資究竟何時能轉化為真正的現金收益。對AI產業而言，這不一定代表泡沫即將破裂，卻可能意味著市場正在進入更嚴格的篩選階段。財務體質穩健、現金流充足、融資成本較低的企業，仍然有能力持續擴張；高度依賴借貸、必須不斷籌資才能維持成長的業者，則可能面臨更大的壓力。CoreWeave事件真正敲響的警鐘，不是AI沒有未來，而是AI的未來不能只靠借錢支撐。當資本市場開始要求企業證明每一筆資料中心投資都能帶來足夠的現金回報，AI產業的競爭就不再只是比誰擁有更多晶片、更多機房與更大的訂單，也要比誰有能力把算力需求轉化為持續而穩定的獲利。對投資人來說，接下來觀察AI概念股，除了營收成長、訂單能見度與技術優勢之外，更不能忽略自由現金流、資本支出、負債水準、利息保障能力，以及未來幾年的再融資需求。因為在這一輪AI競賽中，真正決定企業能否走得長遠的，可能不只是它能創造多少算力，而是它能不能在資金退潮之前，證明自己的商業模式確實賺得到錢。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月16日！外資瘋狂出貨台股但散戶覺得送分題！序言

 

10月16日！外資瘋狂出貨台股但散戶覺得送分題！作者:A大！今天外資群賣超台股461.47億，投信買超台股117.54億，自營商賣超台股334.14億，三大法人合計賣超台股678.07億，外資群期貨空單減少3907口，期貨留倉空單93675口，三大法人期貨留倉為空單8014口，今天台股成交9,379億，上漲141.39點，漲幅0.3%，收在47111.26點，電子上漲2.67點，漲幅0.09%，收在2935.7點，金融上漲40.86點，漲幅1.1%，收在3750.52點。今天外資群再大賣461億，三大法人合計大賣678億，台股最終還上漲了141點，台灣的散戶已經被主動式ETF經理人養壞了，散戶覺得台股不可能下跌的，覺得下跌後百分之一百會上漲，很多散戶開很大的槓桿，這一兩年賺了很多的錢，他們不知道什麼叫斷頭，也不知道什麼叫催繳，他們只知道槓桿開大一點就多賺一點，下跌時就買0050，再跌就買正二，再跌就融資買正二，這樣能五倍作多台股，因為散戶給了主動式ETF經理人一兆元資金，加上市值型ETF，高股息ETF，主題式ETF，這些ETF加起來有十幾兆元，這些經理人很多都是同一個投信的，他們就是會在下跌時拼命向上拉抬，最近外資群這樣狂賣台股，主動式ETF及ETF經理人還是持續的讓台股開高，外資群就拼命的賣出手上的股票，近八個交易日下來，外資群合計賣超台股6817億，三大法人合計賣超8443億，會有散戶覺得外資群最終一定會輸，嗯，前幾次外資群確實都輸，但是之前我就說過了，當指數被拉抬的愈高，就需要更多的資金才能撐的住，上一次外資群是在四萬五千點跌到三萬九千多點輸的，這一次外資群是從五萬點開始賣下來，現在你說外資群一定輸，其實言之過早，之前我就和大家說過了，因為台股近一兩年只要跌下來後就會反彈再創新高，大部份的散戶根本沒有被斷頭或清算過，所以現在股市就被一些無知且貪婪的散戶在主導，昨天我有提過，我根本不想要進去和這些無知的散戶賭博，畢竟我有基本面、產業面、資金配置、自我心理面，籌碼面、技術面，法人心理面，散戶心理面，資金配置，消息面及紀律，我要是和這些無知且瘋狂的散戶進去開槓桿作多，那我完全是沒有任何優勢，近一兩年你只要進去無腦開槓桿作多，你確實是能賺到非常多錢，但是這就是盆子理論，大家拼命把錢丟進盆子中，然後看著盆子中的錢覺得自己發財了，近八個交易日下來外資群從盆子中拿了6817億，三大法人拿了8443億，之前我有做過一個統計，從2019年到今天，散戶從銀行中透過個人信貸，股票質借，理財型房貸借了1.6兆元資金投入，再加上一些散戶用了六千億的融資進到股市中發大財，這些資金加起來就是兩兆元了，這當然能最大程度的推升股價，之前大部份的散戶只懂的融資，所以融資撐死了就是六千億左右，後面銀行及券商推個人信貸，股票質借，理財型房貸後，散戶就借了1.6兆元投入股市，這就能最大程度的推升股市，今年以來外資群合計賣了1.9兆了，去年賣5995億，前年賣6951億，加起來已經賣了三兆元了，今年外資群賣了這1.9兆，很大部份就是散戶透過個人信貸，股票質借，理財型房貸，還有融資，再加上一些槓桿型ETF，散戶現在極度的樂觀，所以就是拼命的在高檔向外資群買股票，外資群就拼命的倒貨，現在一個很搞笑的情況是，三大法人今天賣了678億，結果今天指數還能上漲，這真的就是來搞笑的，散戶手上的資金不是無限的，散戶手上的資金總是會有用盡的一天，之前我說過，因為指數只要跌下來後就會反彈再創新高，所以現在散戶在下跌一點點就會把手上的資金都買光，現在大家看到的就是散戶在指數跌一點點就全力的在買進。

今天台積電下跌20元，股價收在2420元，成交量41021張，外資群賣超22046張，投信買超710張，自營商賣超1036張，三大法人合計賣超22372張，從10月7日到今天，台積電股價合計下跌165元，七個交易日中有兩個交易日平盤，五個交易日下跌，外資群合計賣超111439張，投信買超9197張，自營商買超11736張，三大法人合計賣超90504張，台股所有的多頭根源就是台積電，不論是買市值型ETF的，買主動式ETF的，買正二的，台積電的，這些人之所以超級有信心，原因就是覺得台積電天下無敵，去年台積電賺66元，結果股價上漲了475元，今年台積電前三季賺不到80元，股價卻漲了一千元，這樣的漲幅對散戶來說還不夠，每天就在那幻想及妄想台積電年底要漲到三千元，2028年要漲到五千元，我也是不懂這些散戶到底哪來的信心，這也是我一直在說的，台股近一兩年漲了三萬點，而且沒有出現一樣像樣的大跌，大家看韓股散戶有被斷頭及清算，之後大家看到韓國股市就顯的比較正常一點，韓國股市之前上次漲到九千多跌後跌到5262點，後面最多就是反彈到7171點，距離最高點的9385點還相差很遠，台股因為有主動式ETF經理人，這些人就是靠股市大多頭才能活下來的，只有台股維持大多頭，散戶才會借一大堆錢給這些經理人去炒股，金控旗下有銀行，券商及投信，這幾個角色都是希望股市在大多頭，大家有看到銀行現在股票質借利率平均是4%，有的還敢開6.5%，現在主動式ETF每天就像被鬼打到一樣買來賣去，然後把一些成份股炒到超級天價，在買來賣去的過程中，券商就能收到很多的手續費，每年ETF還能收管理費，之所以主動式ETF經理人要把成份股炒到天價，原因也很簡單，因為銀行每年要對散戶收4到6%的利息，ETF要收1%的管理費，ETF每天在那買來賣去需要很多交易的費用，要是主動式ETF經理人不把成份股炒到天價，那散戶很快就會發現自己的資金每年會成少5到10%的速度消失，這些錢就是被券商以手續費，政府以交易稅，銀行以利息，投信以管理費的形式賺走，當主動式ETF經理人把持有的成份股炒到天價，散戶就感覺不出來每年自己少了5到10%的資金，散戶只會看到自己未實現損益賺好多錢，但那些都是虛幻的，原理就是盆子理論，大部份的人很樂觀的把錢丟進盆子中，散戶就在場外看著盆子中的錢在那覺得自己發財了，政府，券商，投信及銀行在過程中拿走了大量的錢，數量多到要把股價炒到天價散戶才不會發現，這根本就是一個大局騙，最終股市不可能漲到天上去的，總是會有破局的一天，外資群有嚐試過把泡沫刺破，這樣他們就能重新掌控股市，但從兩萬點，三萬點，四萬點，甚至到四萬五千點，都是散戶略勝一籌，但是隨著指數及股價愈高，需要的資金就愈多，我這樣說好了，鴻海股本1400億，股價要是100元的話，就算每一個人都會賣，那只要1.4兆的資金就能讓鴻海維持在100元不可能跌破，要是鴻海中只會有10%的流動籌碼，那就只需要1400億，當鴻海股價漲到200元時，這樣就需要2800億，當鴻海漲到300元時，這樣就需要4200億，大家有沒有發現，當鴻海股價愈漲愈高時，需要讓鴻海股價維持住的資金就會愈來愈大，當股價長到很誇張時，大家應該會有發生一些大股東會賣股票，要是鴻海的流動籌碼從10%變到20%，這樣原本4200億資金就能讓鴻海維持在300元，後面就會變需要8400億，所以大家懂了嗎？散戶一直覺得外資群鐵輸的，因為之前外資群一直輸，但提那是指數在兩萬點，三萬點，四萬點，四萬五千點，散戶近幾年向銀行借了1.6兆元，用融資借了6000億，這樣是2.2兆，加上散戶自己手上的一兩兆，最終能把指數及股價推到某一個極限值，一定是會有一個臨界點的，散戶傻乎乎的很有信心在五萬點接外資群手上的股票，而且台股因為跌下來都會漲上去，所以散戶幾乎在四萬七千到四萬九千三百點就買了8443億，當散戶買了股票後，他們手上就剩股票了，現在大家看到指數不會崩跌，原因是散戶手上還有錢，要是外資群再賣個幾千億，甚至再賣個一兆元，散戶一旦撐不住，大家就會看到台股崩盤，台灣的散戶就會出現韓國散戶這樣斷頭及被清算，當這件事發生後，台股才會變的比較正常一點，現在台股在銀行，券商，投信幾方面的養、套下，散戶借了一大堆的錢，然後讓券商，銀行，投信及政府賺更多的錢，散戶現在賺到的就僅是紙上富貴，這世界的錢本來就沒有這麼多，現在單純就是散戶太樂觀了，大家都不實現獲利，所以大家才看到現在指數能這麼高，哪天外資群把台股的主心骨台積電打下來，散戶就會開始兵敗如山倒，散戶這一次在四萬七千多點到四萬九千三百點買了八千多億股票，要是外資群輸了，指數就上五萬點，要是散戶輸了，大家就能看到大場面了，台灣的散戶一定得經歷過韓國股市這樣的情況，不然現在台股是非常危險的，很多天價的股票，一些不懂的散戶很容易就會進去踩到坑。
 文章主題內容如下

1、外資瘋狂出貨台股但散戶覺得送分題！

2、外資趁折疊機利多先拉抬鴻海後再出貨！

3、蘋果首款摺疊手機正式開放預購！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月16日！外資趁折疊機利多先拉抬鴻海後再出貨！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了12533張,第二名的是富邦,買了3887張,第三名的是元大,買了3216張,第四名的是瑞銀,買了3008張,第五名是凱基台北,買了1829張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了8282張,第二名的是統一,賣了1006張,第三名的是宏遠,賣了675張,第四名是國泰綜合,賣了630張,第五名的是統一新竹,賣了610張，今天鴻海中五大主力外資群的動作不一致，高盛賣了8282張，今天高盛想要主導鴻海的走勢，買4672張，賣12954張，合計賣超8282張，這樣的量放到平常是能主導鴻海股價走勢的，但是今天美林買了12533張，瑞銀買3008張，大摩買1510張，小摩買1484張，五大主力外資群合計買超10253張，今天鴻海股價上漲4.5元，今天鴻海股價收在244元，在244元賣超最多股票的是高盛，合計賣超了2929張，美林只有買927張，所以鴻海最後一筆股價是被高盛賣下來的，之所以美林沒有在最後一筆和高盛競爭，原因是美林大部份都買在244到246.5元，其中在245元到246元買最多，美林買了12533張，其中有九千多張是買在245到246元，高盛早上賣了五千多張，最後一筆留了近三千張去摜殺鴻海股價，這也是我一直和大家說的，當鴻海股價在250元以上時，五大主力外資群的動作會異常的一致，尤其是漲到260元以上，大家就會很常看到五大主力外資群不約而同的賣超，當鴻海股價來到兩百四十元左右時，五大主力外資群的動作就不會這麼一致，今天有四個主力外資群買，一個主力外資群賣，大家應該知道五大主力外資群已經把買在250元以上的十萬張賣掉了，還多賣了兩萬張，今天主力外資群用兩萬張股票進來護盤，讓鴻海股價碰到年線238元出現反彈，之前我就和大家說過了，外資群如果想要賣在240元，最好的策略就是讓散戶覺得股價不容易跌下去，鴻海已經連續兩次碰到年線反彈了，試想一件簡單的事，現在在場外觀望的散戶，他們會不會覺得後悔及可惜呢？他們會覺得自己就算238到239元買，這兩次都有反彈到246元，只要反彈到246元賣出，哪怕是245元賣出，這樣都能賺到2到3%，今天鴻海主要都是成交在245到246.5元，所以散戶能很輕易的賣在245到246.5元，這樣就能在買進後一天賺2到3%，當這樣的事情發生兩次，要是下星期一到五鴻海股價再跌到年線238元，甚至是更低，你覺得散戶會怎麼做呢？我覺得散戶會衝進去買的機率非常的大，要是很多散戶同時這樣想，主力外資群是不是能很輕易的在238到240元賣出手上的鴻海，而且一次可能賣個三萬到五萬張，鴻海股價還不太會跌破年線太多，我們換另一種情境，要是五大主力外資群近三個交易日不這樣玩，也就是跌到238到239元時反彈到246到247元，那散戶會覺得要低一點，再低一點，散戶就不會覺得年線238元有什麼了不起，覺得跌破也剛好而以，要是散戶這樣想，主力外資群根本就沒辦法出貨，所以最好的策略就是跌到238到239元時要出現反彈，最好是有2到3%的幅度，散戶看到這樣的情況就會覺得跌到238到239元就是送錢給他們花，只要夠多的散戶這樣想，那主力外資群才能出最多的股票在240元，今天高盛想要把摜殺鴻海股價下去，但其他四大主力外資群不願意，原因是 iPhone Duo開賣，這雖然不是什麼實質的利多，但對一般的散戶來說，蘋果折疊機開賣，總是更有可能吸引散戶進去買鴻海股票，這一次 iPhone Duo差不多能賣六百萬台，但是蘋果全年是能賣出手機2.4億支，這對蘋果整體的銷售量就是一根毛而以，了不起就是2到3%的量，這種折疊機本來就是比較小的市場，要是蘋果主流的手機賣不好，不太可能靠這種小眾折疊機翻身。

今天鴻海上漲4.5元，股價收在244元，成交量50144張，外資群買超22671張，投信賣超239張，自營商買超728張，從9月24日到今天，外資群合計賣超103828張，原本是賣超12.5萬張，其中10萬張成本是在250元買到的，2.5萬張的成本是185元，今天外資群買了兩萬兩千多張，讓鴻海股價上漲4.5元，其實目的也很簡單，這也是我之前說的，外資群手上還有100萬張，他們雖然把手上成本在250元以上的鴻海賣了，但他們手上還是有100萬張，主力外資群不能讓市場預期鴻海會一直跌或是不值250元，要是外資群賣了12.5萬張，然後不進去買一下，拉抬一下，那在場外觀望的散戶鐵定是不會進來買的，外資群讓鴻海股價跌到年線後反彈兩次，這會讓散戶產生預期心理，要是鴻海下一次股價再跌到年線，自己鐵定要多少買一點的，這樣外資群才能再繼續去出貨手上的100萬張，大家看到外資群近八個交易賣了台股6817億，你覺得外資群接下來會買回鴻海十萬張的機率比較大還是繼續賣的機率比較大呢？其實應該很明顯吧，外資群怎麼可能偏空台股然後作多鴻海，雖然鴻海已經不是台股第二大權值股，但好歹現在也是第四大權值股，輸了聯發科及台達電，外資群要偏空台股的話，也就是一直賣超台積電要把指數打下去，怎麼可能再把好不容易出貨的十萬張鴻海買回來，想也知道不太可能，要是外資群不把出貨的10萬張鴻海買回來，那鴻海股價就很難站上250到270元，這是不是很好理解呢？試想，五大主力外資群的成本都在185元，今天要是大摩及小摩任性的買鴻海二十萬張，把鴻海股價拉抬到250元，拉抬到260元，甚至是拉抬到270元，這時要是你是其它主力外資群的話，你會做什麼事呢？當然你會持續的賣出，大家觀察了鴻海這麼久，五大主力外資群是不是像我說的一樣，在股價超過250元以上就會賣，尤其是漲到260元時會賣更多，那時五大主力外資群手上是買了十萬張成本在250元的鴻海，在這樣的情況下鴻海股價漲到250到270元左右時，五大主力外資群都會不同步的出貨，現在五大主力外資群已經把成本250元的十萬張股票賣了，你覺得接下來五大主力外資群哪一個這麼神勇敢把鴻海股價拉抬過250元，尤其現在外資群八個交易日賣了六千八百億，主力外資群今天之所以敢買兩萬多張，原因是蘋果折疊機開賣，這算是消息面的利多，重點是這兩萬兩千張主力外資群本來就是賣在250元左右，今天就算買在245元，對五大主力外資群來說也不痛不癢，單純就是拿賣出去的兩萬兩千張進來再買，那接下來五大主力外資群有沒有可能再買回賣出的十萬張呢？其實我們也不能說絕對不可能，只要五大主力外資群願意把賣出的十萬張買回來，那他們就會有十萬張成本在250元了，之後他們當然會讓鴻海股價在250元以上，要是五大主力外資群接下來不把賣在250元的十萬張買回來，他們剩下的100萬張成本都在185元，你覺得哪一個主力外資這麼神勇敢當出頭鳥拉抬股價，大家看今天鴻海股價在244元，五大主力外資群中的高盛都大賣了8282張，對五大主力外資群來說，他們也是希望自己手上的股票能都賣在240元甚至是以上，今天高盛就先賣了，接下來要是五大主力外資群把賣出的十萬張買回來，我覺得股價就能重返250元以上，要是沒有買回來，那有可能就是拿個幾萬張在那買來賣去，然後伺機出貨，當然要是有主力或主動式ETF進來的話，那就會改變目前的情況，但上次主動式ETF經理人進來炒作鴻海後，被教訓的哭著回去找爸爸，所以主動式ETF經理人應該是不會輕易的進來炒作鴻海才是。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月16日！蘋果首款摺疊手機正式開放預購！

 

蘋果首款摺疊手機 iPhone Duo 今（16）日晚間 8 點正式開放預購，市場期待這款高單價新機再度掀起果粉搶購熱潮，也讓國內 3C 通路商提前備戰，力拚新一波換機商機。由於摺疊手機定位高階，單價有望進一步推升銷售金額，燦坤、全國電等通路業者可望成為受惠對象。從近期營運表現來看，蘋果新機上市確實為實體通路注入成長動能。隨著 iPhone 18 Pro 與 iPhone 18 Pro Max 於 9 月 12 日開放預購、9 月 18 日正式開賣，國內兩大 3C 通路商的業績也出現不同程度的變化。其中，擁有全台最多 Apple Shop 的燦坤（2430），9 月營收達 16.45 億元，月增 11.33%、年增 11.04%，月營收與年增率雙雙繳出雙位數成長，表現相當亮眼。全國電（6281）9 月營收則為 14.94 億元，雖然較 8 月下滑 11.96%，但仍較去年同期成長 10.14%。值得注意的是，燦坤與全國電是今年少數營收年增率達雙位數的月份之一，顯示蘋果新機上市帶來的買氣，仍是支撐通路營運的重要力量。相較於一般新機，市場普遍看好首款摺疊 iPhone Duo 的話題性與高單價優勢，認為其上市後有機會帶動更強的銷售動能。為搶占這波商機，燦坤已提前推出多項預購與取貨方案，積極鎖定高階消費族群。其中，針對高階 Surpass 會員，燦坤特別提供優先卡位新機的資格，並保證會員可於下週五（23 日）正式開賣當天取貨，讓忠實果粉能搶先入手。除了高階會員專屬服務，燦坤也將於開賣當天同步開放全台 100 家 Apple Shop，接受一般會員訂購。不過，由於各門市的現貨數量有限，實際供貨仍將以各店庫存為準，售完為止。燦坤也表示，後續將持續積極爭取更多貨源，盡可能滿足消費者的購機需求。隨著 iPhone Duo 正式進入預購階段，蘋果新機能否再度引爆換機潮，將成為市場關注焦點。對燦坤等 3C 通路商而言，這不僅是衝刺短期營收的機會，更是藉由高階新品吸引會員、帶動其他周邊商品銷售的重要戰役。不過，最終能為營收帶來多少實質貢獻，仍須觀察實際到貨量、消費者預購熱度，以及新機上市後的銷售表現。

根據目前市場研究機構的預估，蘋果首款摺疊手機 iPhone Duo 在 2026 年的銷售量，較合理的基準估計約為 600 萬支。不過，這不是全年完整銷售數據，而是新機上市後至年底的預估，實際表現還會受到供應鏈產能與良率影響。不過，市場上目前有兩個主要預估。TrendForce 預估約 500 萬支，Counterpoint Research 則預估約 600 萬支；另有分析師 Jeff Pu 將預估下修至 600 萬支，主要原因是摺疊鉸鏈供應限制。如果以 600 萬支作為基準，並假設蘋果全年新 iPhone 出貨量約 2.3 億至 2.4 億支，iPhone Duo 約占 2.5%～2.6%。這是用全年出貨量估算的比例，不是蘋果公布的實際銷售占比。若單獨與 iPhone 18 Pro、Pro Max 預估的 7,200 萬支相比，則約為 8.3%。整體而言，iPhone Duo 首年約 500 萬至 600 萬支的預估，對摺疊手機市場已是相當大的數字，但放在蘋果整體 iPhone 業務中，仍屬於小眾產品。它的首年銷量更可能受到供應能力限制，而不完全反映消費者的真實需求；等到產能改善後，2027 年的銷售表現才更能看出這款產品是否真正打開了新的市場。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月15日！散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！序言

 

10月15日！散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！作者:A大！今天外資群賣超台股3025.56億，投信買超台股283.03億，自營商賣超台股958.24億，三大法人合計賣超台股3700.76億，外資群期貨空單增加10768口，期貨留倉空單97582口，三大法人期貨留倉為空單11759口，今天台股成交13,227億，下跌1655.96點，跌幅3.41%，收在46969.87點，電子下跌117.02點，跌幅3.84%，收在2933.03點，金融上漲26.79點，漲幅0.73%，收在3709.66點。今天外資群破天荒的賣超3025億，昨天我才和大家說過外資群四萬五千點以上買的全在四萬九千三百點賣出了，在四萬五千點以下還有買兩千多億，結果沒有想到今天一口氣就賣了3025億出來，今天之所以外資群能賣這麼多，原因就是台積電盤後會開法說會，大部份散戶都覺得台積電第三季財報會爆幹好，第四季財報會無敵佳，所以下跌就是送分題，今天外資群光台積電就賣超了34111張，差不多賣超了八百多億，大家今天應該有發現主動式ETF持有的個股都跌的特別慘，外資群前一陣子買了一大堆主動式ETF，之前一直不知道外資群的動機，今天外資群把主動式ETF賣出來，這樣就會逼著主動式ETF經理人去賣手上的成份股，之前主動式ETF經理人會和外資群對作，也就是外資群用台積電去摜殺指數時，主動式ETF經理人會去買聯發科，大立光，欣興，台光電，台達電，日月光，健策，川湖等成份股拉抬指數，台積電雖然能影響指數，但其他的大型權值股一樣能影響指數，外資群在吃過一次虧後，現在學聰明了，就買一大堆主動式ETF，讓主動式ETF經理人把指數及股價買高一點，後面外資群要摜殺指數時，不但大賣台積電，也賣了一大堆主動式ETF，今天外資群賣超前十名，賣超第一名的是主動統一升級50，合計賣超139,049張，賣超第二名的是動統一台股增長，合計賣超128,396張，賣超第三名的是主動中信台灣收益，合計賣超119,072張，賣超第四名的是元大台灣50，合計賣超103,776張，賣超第五名的是力積電，合計賣超90,766張，賣超第六名的是台塑，合計賣超50,954張，賣超第七名的是主動復華未來50，合計賣超50,192張，賣超第八名的是中信台日韓PCB，合計賣超44,180張，賣超第九名的是緯創，合計賣超42,605張，賣超第十名的是南亞，合計賣超40,563張，當外資群大賣這些主動式ETF後，主動式ETF經理人就要去賣他們手上持有的個股，自然那些成份股的股價就會出現大跌。

近六個交易日下來，外資群合計賣超6353億，分別賣超66億，賣超130億，賣超758億，賣超521億，賣超1652億，賣超200億，賣超3025億，三大法人合計賣超7774億，分別賣超192億，賣超241億，賣超915億，賣超593億，賣超1976億，賣超154億，賣超3700億，指數合計下跌了2742點，分別上漲110點，下跌16點，下跌492點，下跌11點，下跌960點，上漲284點，下跌1655點，大家看近六個交易日三大法人合計賣超了7774億，結果指數僅僅下跌了2742點，大家就知道現在的散戶多有信心，近一兩年下來，指數上漲了三萬點，重點是散戶給了主動式ETF經理人1兆元資金，主動式ETF經理人會在下跌一點後就開始向上拉抬，根本就變成了國安基金了，這也造成了之前韓國很多散戶被斷頭，結果台灣槓桿仔根本沒有傷到，大家看韓國股嚴被斷頭後，指數從九千多點跌到五千多點，後面了不起僅反彈到六千多點，今天韓國指數又跌到5554點，跌破了之前韓國散戶被斷頭低點，那時台股指數最低來到三萬九千多點，今天台股指數還收在46969點，還比之前三萬九千多點高出七千點，之所以會這樣原因是台灣槓桿仔沒有被斷頭過，我和大家說，只要台灣的散戶沒有被斷頭，你就不要太樂觀的下重注投資，因為台灣太多無知且瘋狂的散戶，他們向銀行借了1.6兆投入股市，大部份的股票都被這些無知且瘋狂的人推到超級天價，近一兩年以來，要是你無腦多及開槓桿，你可以賺到非常多的錢，但市場就是逼你放棄所有的基本面功力，資金配直，自我心理面，法人心理面，散戶心理面的功力，你就是和一些無知的散戶一起在股市中瘋狂的作多及開槓桿，我自認為這樣我就沒有任何優勢，所以我絕對不會和無知且瘋狂的散戶一起開槓桿及無知的作多，未來台灣的散戶一定要像韓國股市這樣被斷頭及清算，那時的台股才是健康的，你才可以長期的價值投資，才能下重注的抱股票，現在你在那談什麼價值投資，根本不會有人鳥你，當你進到股市只需要無腦多及瘋狂開槓桿就能暴賺，那誰會對股市產生敬畏，近一兩年台股在主動式ETF經理人的炒作下達到的極度瘋狂的情況，昨天我就和大家說過了，原本100個人中有6個人作多，3個人觀斷，1個人作空，現在的股市變的很病態，九個人作多，一個人觀望或放空，重點是作多的九個人還瘋狂的開很大的槓桿，這樣就把指數一直向上推升，昨天我說指數會因為作多人的樂觀而被推升，原因是大部份作多的人覺得未來股市會漲更多，所以他們不會實現獲利，主動式ETF經理人又一直把指數及股價向上推，最終只要被推到極限時，下面根本不會有人能承接股票，這是不是很好理解，之前10個人中有六個人作多，三個人觀望，一個人放空，六個作多的人看到上漲後也會賣出，所以指數漲一些後作多的人就會加入觀望行列，甚至加入放空行列，指數就不會瘋狂的上漲，下跌時因為有觀望及放空的人存在，所以下跌到某一個地步時，三個觀望的人會進來買股票，放空的會回補股票，現在九個人作多，而且是開很大槓桿作多，那股價及指數跌下來是鬼能買嗎？現在散戶還沒有急著實現獲利，所以才會出現病態的股市，而且台灣政府也慢半拍，現在才在那查超貸的情況，也許十月底或年底查貸款出來了，很多超貸的人被逼著還錢，那時股市已經下跌了，那些超貸的人把手上的股票賣掉，這就會造成指數及股價下跌，大家看韓國股市，這是一個很好的教訓，當你想要下重注及中長線投資前，你一定要等到台灣那些槓桿仔像韓國散戶這樣被斷頭及清算，大家看現在的韓國股市就變的相對健康一點，不像台股這樣這麼病態。

文章主題內容如下

1、散戶超級樂觀讓外資群狂賣三千億！

2、台股暴跌但鴻海股價跌到年線有支撐！

3、台積電第三季獲利29.43元再創新高！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月15日！台股暴跌但鴻海股價跌到年線有支撐！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大,買了1835張,第二名的是摩根大通,買了1429張,第三名的是臺銀,買了883張,第四名的是凱基,買了778張,第五名是群益,買了616張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了8082張,第二名的是台灣摩根,賣了2022張,第三名的是瑞銀,賣了1539張,第四名是凱基台北,賣了1329張,第五名的是港麥格理,賣了615張，今天主力外資群高盛，大摩，瑞銀及美林合計出貨了11951張，小摩小買1429張，昨天我就說過了，主力外資群故意讓鴻海先跌到239元，昨天再向上衝到246元，最終收在243元，這樣能讓觀望的散戶產生後悔的心態，也就是原本要低一點，再低一點買鴻海的散戶，昨天看到鴻海一付要漲上去的樣子，心中就會產生後悔的心態，昨天我就說了，今天鴻海股價只要再跌到238到240元，一定會有很多散戶衝進來買的，所以五大主力外資群今天又成功的出貨一萬多張鴻海，合計出貨十一萬張鴻海，今天大盤下跌3.41%，鴻海僅下跌了1.44%，之所以會這樣的原因也很好懂，鴻海和那些被主動式ETF炒作的個股相比起來，鴻海的股價根本就沒有泡沫，所以今天鴻海股價跌到年線時就出現買盤，外資群今天也沒有很猛烈的賣超鴻海，畢竟今天還有一大堆股價還在泡沫的股票能賣，就沒有必要硬去賣股價跌到年線的鴻海，今天廣達的股價也是碰到年線313元以上一點點的313.5元開始反彈，不是說鴻海及廣達股價不會再跌了，只是鴻海及老AI股的股價本來就沒有漲的太誇張，現在鴻海股價先碰到年線，之後要是大盤繼續下跌，鴻海及廣達的股價還是有可能跌破年線的，今天台股大跌1655點，外資群不硬去賣鴻海的話，這樣會讓散戶覺得鴻海已經跌不下去了，這有助於之後主力外資群在240元左右出貨鴻海，之前我就和大家說過了，之前五大主力外資群已經做過了實驗，散戶願意在225元買鴻海五十萬張，所以主力外資群如果願意的話，他們只要讓鴻海股價跌到225元，外資群就能很輕易的出貨五十萬張鴻海，但是外資群的目標是出貨100萬張鴻海，畢竟他們買了100萬張成本在185元，要是賣了五十萬張鴻海在225元，那剩下50萬張是很難賣出去的，之前外資群平均賣在225元五十萬張，賣完後沒多久鴻海股價就跌到187元了，畢竟散戶也不是瞎子，看到外資群賣了五十萬張，那散戶怎麼可能樂觀的高買，所以這一次外資群沒有在台股大跌時殺鴻海，原因是讓散戶覺得鴻海跌到年線就不會跌了，這樣之後跌到年線就能賣出更多的股票，接下來外資群如果繼續賣鴻海，散戶鐵定會一直買的，原因是鴻海月線，季線及半年線在250元，散戶已經中了錨定效應了，鴻海的年線在238元，今天最低就是238元，今天外資群破天荒的大賣台股三千多億，三大法人合計賣了三千七百多億，結果僅賣超鴻海13279張，外資賣超台股三千億的情況下，就僅賣超鴻海一萬三千多張，外資群真的就沒大賣鴻海。

今天台積電下跌50元，這一波外資群鐵了心要把指數打下去，從10月6日到今天，外資群分別賣超台積電1672張，賣超1163張，賣超12303張，賣超9423張，賣超25641張，賣超6752張，賣超34111張，合計七個交易日賣超了91065張，台積電股價下跌了135元，在此期間投信買了8630張，自營商買了13168張，這些都是散戶買ETF及權證造成的，對外資群來說，指數愈拉抬愈高的話，那對外資群來說也是風險，之前我有和大家說過，最近一波外資群冒了很大的風險把指數從四萬五千點拉抬到接近五萬點，外資群其實也是害怕散戶在五萬點賣出後就不再進來，外資群當然知道五萬點是相對高點，而且只要散戶不在五萬點買單，外資群鐵定是會受重傷的，所以外資群也是希望台股像韓股一樣，讓裡面的槓桿仔及無知散戶少一點，這樣他們就能比較好的控制股市，不然從兩萬點到五萬點的期間，大家有沒有發現外資群其實是不能控制股市下跌的，沒有錯，只是不能控制股市下跌，只要外資群輕輕一買，指數是很容易上漲的，只是漲愈多的話，外資群吹牛的風險就愈大，我這樣說好了，一副牌中有四張Ace，要是你喊一到四張的話，這樣別人敢抓的機率就比較小，畢竟一副牌真的有四張Ace，現在是喊到100張了，外資群也跟著無知且瘋狂的散戶在裡面拼命作多，之前我就和大家說了，現在的股市就是逼著所有的人放棄所有專業知識及技術的無腦作多及吹牛，對外資群及我來說，我憑什麼和一些無腦的散戶玩這種吹牛的遊戲，我技術面，心理面，資金配置，籌碼面，消息面，散戶心理面，法人心理面都很厲害，外資群則是籌碼面，消息面，基本面，產業面，資金配置都很厲害，要是我和外資群用這些技巧和散戶玩，我們能很輕易的打敗散戶，但是現在市場就逼著所有的人進去吹牛，而且是愈喊愈高價，沒有人知道散戶有多瘋狂，牛頓曾說過，我能計算天體運行，但我無法計算散戶有多瘋狂，要是我和外資群跟著散戶及槓桿仔無腦作多，大家就是比誰先喊抓，平常這些無知且瘋狂的散戶敢去追1200元的國巨，敢追一萬五千元的川湖，敢買兩千五百元的台達電，你怎麼和這些人比，他們就是敢一直無腦吹牛，誰知道哪天散戶忽然賺夠了就離開股市，所以外資群盡量的想要用技術分勝負，我也希望用技術分勝負，所以我不喜歡去參加現在散戶瘋狂的吹牛遊戲，外資群也是盡量的想把槓桿仔及無知散戶清出去，這樣就會像韓國股市一樣，外資群及主力就能很輕易控制股市，大家應該有發現一件事，外資群近一兩年是很難把指數打下來的，就拿這一次來說，今天外資群賣了三千多億，指數才下跌一千六百多點，前天賣一千六百億，指數才下跌九百六十點，外資群七個交易日下來賣超6357億，三大法人賣了七千七百多億，結果指數才下跌兩千七百多點，這真的就是笑死人了，大家就知道散戶現在信心有多誇張，現在的散戶玩0050賠錢後就買正二，再賠錢就融資買正二，近一兩年散戶這樣玩都是賺錢的，因為指數下跌後沒多久又會創新高，所以散戶這一次也是這樣覺得，外資群這一次就下重手的賣出股票，今天期貨空單還加了一萬一千多口，明天很有可能會繼續大賣台股。

今天鴻海下跌3.5元，股價收在239.5元，成交量48545張，外資群賣超13279張，投信買超1240張，自營商買超1867張，三大法人合計賣超10172張，今天鴻海僅下跌1.44%，台股則是下跌3.4%，從10月6日到今天，台股下跌5.52%，鴻海下跌5.71%，所以鴻海前幾天下跌的比較多，今天股價碰到年線238元後反彈，今天廣達股價也差不多碰到年線313元左右反彈，從10月6日到今天緯創下跌7.12%，廣達下跌4.38%，之所以緯創下跌的比較多，原因是之前緯創開出第二季財報時上漲很多，緯創的年線是152.9元，今天緯創股價收在176元，廣達近七個交易日下跌的比較少，原因就是今天也碰到了年線，接下來要是台股再繼續下跌，鴻海及廣達還是有機會下跌的，今天之所以下跌的比較少，原因是前幾天鴻海下跌的比較多，近七個交易日下來，鴻海分別上漲兩元，下跌四元，下跌三元，下跌四點五元，下跌四點五元，上漲三元，下跌三點五元，前天鴻海股價差一點碰到年線的238元，昨天鴻海股價反彈到246元，昨天我就說過了，一般在外面觀望的散戶，他們看到鴻海股價一直跌，天天跌，跌不停，他們就會希望要低一點，再低一點，但鴻海昨天股價一付要漲回兩百五十元的情況出現，就會讓在外面觀望的散戶產生後悔的心態，昨天我就說今天外資群應該是能再出貨一兩萬張，而且股價不一定會跌破年線，因為前天加上昨天兩天外資群的佈局，會讓部份觀望的散戶加速進來買鴻海，我一直和大家說，年線價格的鴻海不會是什麼天價或超級天價，鴻海淨值136元，股價239.5元，這樣股價淨值比是1.76倍，之所以鴻海的股價淨值比會這麼低，原因就是之前外資群自己一手造成的，在2019年到2024年2月期間，外資群賣了手上100萬張的股票，他們就是不甘願自己的股票被散戶買走了，所以就讓鴻海股價淨值比一直在0.85倍到1倍之間，這五年持有鴻海的散戶都被折磨到懷疑人生了，後面外資群從價值投資者手上接過來股票，他們妄想賣股價淨值兩倍甚至是二點五倍，那真的就是有一點天真了，大家想一件簡單的事，要是價值投資者真的向外資群買股價淨值比兩倍或二點五倍價格的鴻海，然後有多少買多少，當外資群把手上100萬張股票賣掉後，你覺得外資群敢不敢再去壓制鴻海五年，讓鴻海股價淨值比在0.85到1倍之間呢？我認為外資群會這樣幹的機率很大，所以現在價值投資者才會和外資群拉扯，外資群想要賣股價淨值比兩倍到二點五倍是不可能了，現在價值投資者比較願意花股價淨值比1.5倍到1.7倍之間向外資群買，也就是204元到231元，這也是為什麼外資群在鴻海股價225元時能出貨50萬張，當鴻海股價往204元靠近，外資群其實是能把手上另外50萬張也出掉，當價值投資者買到股價淨值比1.5倍的鴻海股票時，外資群有可能會再想要把鴻海股價淨值比壓制到一倍，所以我認為最好的策略就是讓外資群一百萬張賣不掉，了不起讓他們賣個五十萬張，讓外資群留個五十萬張，所以外資群大概是能在平均225元賣出50萬張，這樣股價淨值比就是1.65倍，外資群有時會把鴻海股價拉抬到股價淨值比1.85到兩倍之間，也不敢把鴻海股價壓制到股價淨值比1.6倍以下，這對價值投資者來說才是最有利的。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月15日！台積電第三季獲利29.43元再創新高！

 

台積電法說會釋出強烈成長訊號！全年營收估增44%，2奈米擴產、美國布局全面加速，台積電10月15日召開法人說明會，公布2026年第三季財報及第四季營運展望，從營收、獲利到先進製程布局，皆展現強勁的成長動能。第三季稅後純益達7,630.6億元，每股純益29.43元，雙雙創下單季新高；第四季美元營收更預估上看543億美元，若以財測中間值計算，季增約14%、年增約58%。除了短期業績亮眼，董事長魏哲家也對AI長期需求維持高度信心，預估2026年全年美元營收年增約44%。為了搶占AI晶片商機，台積電正加速推進2奈米及3奈米製程擴產，同時擴大美國布局、評估德州新廠機會，並持續強化CoWoS先進封裝產能。這場法說會透露的訊息，不只是今年業績持續攀升，更顯示台積電正為下一階段的AI晶片需求提前布局。

一、第三季獲利再創新高，每股賺進29.43元

台積電第三季交出亮眼成績單，合併營收達新台幣1兆4,942.4億元，年增50.9%、季增17.6%；稅後純益7,630.6億元，年增68.7%、季增8%，每股純益達29.43元，營收、總獲利與每股純益均創下單季新高。若換算成美元，第三季營收為467.2億美元，年增41.2%、季增16.2%，顯示高階晶片需求持續升溫，帶動台積電營運規模進一步擴大。獲利能力方面，第三季毛利率達66.4%，營業利益率58.7%，稅後純益率51.1%。也就是說，每100元營收，扣除營業成本後仍有66.4元毛利，最終更有約51.1元轉化為稅後純益，展現先進製程帶來的高附加價值。

值得注意的是，第三季營收年增50.9%，稅後純益年增68.7%，獲利成長速度高於營收成長速度，反映台積電不只接單規模擴大，也維持相當強的獲利能力。

二、第四季營收上看543億美元，全年成長動能持續增強

台積電對第四季的展望同樣受到市場關注。公司預估，第四季合併營收將介於523億至543億美元，毛利率為65%至67%，營業利益率為56.5%至58.5%，財測採用的新台幣兌美元匯率假設為31.8元。以533億美元的財測中間值計算，第四季營收將較第三季實際的467.2億美元增加約14.1%，年增幅度則約58%。若營收達到財測上限543億美元，年增幅度更將超過六成。這份財測的重要性，在於台積電的營收基期已經相當高，卻仍預期能維持雙位數的季度成長。這表示AI晶片需求並未因營收規模擴大而明顯放緩，先進製程與相關晶片需求仍有機會繼續推動業績。不過，第四季毛利率預估維持在65%至67%，並未隨營收同步提高。隨著2奈米製程進入量產爬坡階段，加上全球擴廠持續進行，折舊及新製程初期成本仍是影響獲利率的重要因素。未來營收能否持續成長，以及新製程能否逐步改善成本效率，將是觀察台積電獲利表現的兩大重點。

三、全年美元營收預估成長44%，AI已成為長期成長核心

董事長魏哲家在法說會上表示，台積電預期2026年全年美元營收年增約44%，較上一季提出的「略高於40%」更加明確。這項展望反映台積電對AI產業長期需求的信心。隨著大型雲端服務業者持續投入AI資料中心，市場對高效能運算晶片、AI加速器及相關先進製程的需求不斷增加，台積電也因此成為這波產業投資的重要受惠者。魏哲家指出，台積電憑藉技術差異化與廣泛的客戶基礎，對AI多年期的結構性成長趨勢仍抱持高度信心。除了AI加速器之外，中央處理器（CPU）及網通晶片需求也持續增加，為台積電及客戶創造更多商機。這也代表台積電的成長來源不再只有單一類型的AI晶片。當AI運算需求擴大，資料中心除了需要加速器，也需要更多CPU、網路傳輸及相關運算元件，這些需求都可能轉化為晶圓代工與先進封裝訂單。

但仍須留意，AI產業的實際需求最終取決於客戶資本支出、產品銷售與投資回報。如果未來資料中心建置速度放緩，或客戶開始調整採購計畫，台積電的成長速度也可能受到影響。

四、今年資本支出維持600億至640億美元，未來三年投資規模將更大

面對客戶需求持續增加，台積電重申2026年資本支出將維持在600億至640億美元之間，沒有改變原先規畫。財務長黃仁昭也表示，2026年至2028年的資本支出，預期將明顯高於過去三年，顯示台積電正積極擴充產能，以滿足客戶對先進製程與先進封裝的需求。這項投資規模相當龐大，反映台積電必須提前準備廠房、設備及生產能力，才能因應未來幾年的訂單成長。半導體新廠從興建、設備安裝到正式量產，往往需要相當長的時間，因此不能等到客戶需求完全爆發後才開始擴產。然而，大舉投資也意味著成本與風險同步增加。新廠需要時間提升產能利用率，設備折舊也會逐步反映在財報中。若需求成長不如預期，或新製程的良率改善速度低於預期，便可能對獲利率造成壓力。因此，觀察台積電未來的表現，除了看營收是否持續創高，也必須留意資本支出轉化為實際產能及現金流的效率。

五、2奈米良率表現良好，2027年產能預計增加一倍以上

先進製程方面，魏哲家表示，台積電2奈米製程已於2025年第四季進入量產，初期良率表現良好，新竹及高雄多期產能也正順利爬坡。在智慧手機、高效能運算及AI需求帶動下，台積電預期2027年2奈米家族的全年產能將較2026年增加一倍以上。2奈米是台積電未來幾年重要的技術與營收成長來源。相較於前一代製程，新製程可望提供更好的效能與能源效率，對追求高運算能力、同時希望降低耗電量的AI晶片及高階處理器客戶而言，具有吸引力。如果2奈米能夠順利提升產能與良率，不僅有助於增加晶圓出貨量，也可能進一步強化台積電在高階晶片市場的競爭力。至於3奈米製程，台積電同樣持續擴產。除了全球原先規畫的三座新廠之外，公司還計畫在台南新增一座3奈米廠，預定2028年上半年量產。從2奈米及3奈米的擴產計畫可以看出，台積電並非只押注單一世代的製程，而是同時擴大不同技術節點的供應能力，以因應不同客戶及產品的需求。

六、亞利桑那第二座晶圓廠提前推進，日本也將導入3奈米

海外擴產方面，台積電持續加快美國布局。魏哲家表示，亞利桑那州第二座晶圓廠已完成建設，目前正進行機台移入與安裝，預計2027年第三季開始量產，比原先預定時程稍早。日本方面，台積電也依計畫推進第二座晶圓廠，並將導入3奈米製程，預計2028年量產。這些海外投資除了滿足客戶對先進晶片的需求，也有助於台積電擴大全球生產布局，降低過度集中單一地區的風險。不過，海外廠的建置與營運成本、當地供應鏈完整度及人才配置，仍是必須持續克服的挑戰。魏哲家在法說會上強調，台積電不希望把商業機會拱手讓給其他業者。這番話反映公司的經營策略：只要市場存在實際需求，就會評估如何擴充產能，以掌握更多訂單機會。

七、擴大美國布局，德州新地點與Terafab合作仍在評估

除了亞利桑那州，台積電也開始擴大評估美國其他地區的擴產機會。魏哲家表示，公司已將新增產能的考量範圍擴大至亞利桑那州以外的地區，德州是其中一個評估選項，台積電也已派遣團隊前往當地進行評估。他並透露，公司正與德州Terafab進行討論。這項訊息讓市場開始關注台積電未來是否會在美國建立更多生產據點，以及相關合作是否會進一步發展。不過，目前仍應將「評估新地點」與「正式決定投資」區分開來。從選址、土地與水電供應、建廠成本，到客戶需求及政策條件，都需要經過詳細評估。在公司公布更明確的投資計畫前，還不能將德州布局視為已經定案的建廠案。若未來美國客戶的先進晶片需求持續增加，且相關投資條件具備可行性，德州確實可能成為台積電擴大美國產能布局的選項之一。

八、CoWoS仍是客戶首選，先進封裝將是AI競爭的重要戰場

除了晶圓製程，先進封裝也是此次法說會的焦點之一。隨著AI晶片的運算能力與整合複雜度提高，如何將不同晶片、記憶體及相關元件有效整合，已成為提升整體效能的重要環節。面對英特爾EMIB等技術方案的競爭，魏哲家強調，台積電的CoWoS先進封裝技術目前仍是客戶的第一選擇，公司的技術競爭力相當強。他也坦言，競爭對手在部分成本條件上提出具有競爭力的方案，但台積電最重要的任務，仍是提供最佳技術與足夠產能，確保客戶產品能夠順利推出市場。對AI產業而言，先進封裝的重要性正在提高。即使晶圓製程再先進，如果封裝產能不足，仍可能限制整體晶片出貨。因此，台積電除了持續推進2奈米與3奈米，也必須同步擴充先進封裝能力，才能將製程優勢轉化為實際營收。未來CoWoS能否持續滿足客戶需求、擴產速度是否跟得上AI晶片出貨，以及競爭對手能否在成本與技術上縮小差距，都將影響台積電在先進封裝市場的競爭態勢。

結語：台積電不只在衝刺今年獲利，更在搶攻未來數年的AI商機

綜合這次法說會，台積電的營運重點可以歸納為三個方向：短期持續擴大營收與獲利，中期加速2奈米及3奈米量產，長期則透過全球擴廠與先進封裝投資，鞏固在AI晶片供應鏈中的地位。第三季稅後純益達7,630.6億元、每股純益29.43元，已經證明台積電目前的獲利規模相當可觀；第四季營收預估最高543億美元，全年美元營收成長率則上看44%，顯示公司對接下來的業務發展仍有信心。但對投資人而言，真正需要追蹤的，不只是營收與獲利能否繼續創高，還包括2奈米擴產後的成本變化、海外新廠的投資效益，以及AI客戶未來是否能持續將龐大的資本支出轉化為實際需求。台積電的成長故事，已從單純的先進製程領先，進一步延伸到AI晶片、先進封裝與全球產能布局的全面競爭。 這些投資若能順利轉化為訂單與獲利，將有助於支撐未來幾年的業績；反之，若需求或成本出現變化，也可能影響市場對其成長速度的評價。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月14日！外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！序言

10月14日！外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！作者:A大！今天外資群賣超台股200.37億，投信買超台股161.11億，自營商賣超台股114.71億，三大法人合計賣超台股153.97億，外資群期貨空單減少425口，期貨留倉空單86814口，三大法人期貨留倉為空單6083口，今天台股成交9,303億，上漲284.52點，漲幅0.59%，收在48625.83點，電子上漲9.33點，漲幅0.31%，收在3050.05點，金融上漲5.11點，漲幅0.14%，收在3682.87點。今天台股整天都這麼強勢，結果外資群今天再賣200億，三大法人合計賣超153億，昨天三大法人合計出貨近兩千億後，今天散戶還是不信邪的持續向上追高，近六個交易日下來，三大法人合計賣超4073億，這些股票一定都是散戶買的，散戶因為極度樂觀，所以在四萬九千三百點拼命買股票，昨天我就說過，不是三大法人大賣股市就一定下跌，要是散戶極度樂觀，他們會願意用很高的價格去買外資群及主力倒貨出來的股票，當三大法人賣了股票後，他們就會希望指數及股價下跌，散戶買了四千億後，他們是希望指數上漲，所以兩股力量就這樣對抗上了，之前我有和大家說過，近幾年散戶向銀行借了1.6兆元投入股市，沒有人知道最高點在哪，之所以不知道，原因有兩個，之前我說過資金是推高股價重要的因素，散戶多借了1.6兆投入股市，這能把股市持續的推高，另一個因素就是散戶集團有多樂觀，要是散戶集團非常的樂觀，他們借了一大堆的錢，他們買進後都不賣，而且看到跌下來時就會進去買，持續把薪資，獎金投入股市，這情況就能最大程度把指數及股價推高，這應該很好理解對吧，我舉一個例子，十個人一起玩吹牛，一副牌最多有四張Ace，大部份的人都知道，有少部份的人不知道，要是大家鐵了心的玩吹牛，你叫10張Ace，我叫20張Ace，他叫30張Ace，阿貓叫50張Ace，阿狗叫100張Ace，只要沒有人喊抓，這遊戲就能繼續玩下去，套到股市就是大家把股價及指數炒到很高，要是愈少人實現獲利，那指數就能被推的愈高，這是不是很好理解，假設鴻海中所有的人都是極度樂觀，大家就進來炒作價格，先炒到400元，接著炒到600元，鴻海股本1400億，要是每一位股東都要在600元賣出鴻海股票，那就需要十兆元才有辦法讓鴻海維持在600元，也就是就算每個人都賣出，市場只要有10兆元，就能支付給每一個都想要在600元實現獲利的人，另一個情況就是大家都在吹牛，把鴻海股價炒作到600元時，大家都極度樂觀的覺得要漲到一千元，所以沒有多少人實現獲利，也許只有10萬張實現獲利，這樣就只需要600億就能讓鴻海股價維持在600元，現在台股是散戶向銀行借了1.6兆元，每一個人都極度的樂觀股市只會上漲不會下跌，所以沒有多少人實現獲利，這就造成市場只需要很少的錢就能把指數一直向上推高，要是哪天有足夠多的人想要實現獲利，大家就會看到股市崩跌，現在大家就是覺得市場很樂觀，外資及散戶就在那玩吹牛，你吹四萬五千點，外資吹五萬點，現在球到散戶手上了，接下來散戶就是要撐到下一次外資群再進來吹五萬三千點，這樣散戶才算賺錢，現在外資群在賣超手上股票，要是有足夠多的散戶賣出，市場中的資金撐不住四萬九千點，這樣外資群就算是勝利了。

今天台積電平盤，原本台積電最多是上漲45元的，今天最後一筆下跌了15元，大家可以看到這就是外資群摜用的招式，他們能透過台積電及大型權值股去控制指數，今天台積電最後一筆成交7999張，小摩買1333張，賣2460張，很明顯就是小摩最後一筆故意讓台積電成交在2490元，也就是平盤，小摩今天當沖是賺了2622萬，合計賣超3228張，小摩一早賣了很多台積電，最後一筆想讓台積電跌下來去回補早上賣的，結果跌到2490元的買單比賣單多，所以小麻憮多賣了一千一百多張台積電，近六個交易日下來，外資群合計賣超台積電56954張，賣超鴻海100087張，最近大家看到消費性電子賣不好，也就是電腦，筆電及平板已經出現年衰退兩成的情況了，最近蘋果開賣新機，鴻每九月消費性電子營收持平，但蘋果主流產品是漲價10到12.5%，大容量記憶體漲了22.2到28.8%，所以鴻海消費性電子營收持平，等於至少是少賣了一成到一成二的手機，一開始提最忠實的果粉及黃牛，這些人根本不在乎價格，接下來就會輪到一些非忠實用戶及湊和用的消費者，這些人應該是買氣更弱，我們從電腦，筆電及平板來看，很明顯整體就是會減少兩成，我認為手機接下來的銷量也是會少兩成，昨天我也貼遊戲機衰退的新聞，也是因為記憶體暴漲而賣不動，很多人說台積電手握AI伺服器的訂單，覺得產能爆滿，但是台積電也是有做消費性電子的，不要被一些很樂觀的人誤導了，覺得消費性電子衰退對台積電沒有影響，大家看近六個交易日外資群賣超鴻海十萬張，外資群已經把高成本的鴻海庫存賣掉了，也就是買在250元的鴻海，要是外資群這麼有信心，那何必把買在250元鴻海都先賣掉，事實上主力外資群之前已經在260元到300元把更高成本買到的鴻海賣掉，差不多是二十萬張，現在主力外資群手上持有的鴻海就是185元成本的，現在鴻海的月線，季線及半年線在250元左右，年線在238元左右，只要台股不崩跌，鴻海的股價很難跌超過兩成的，所以外資群是能在230到250元整理，畢竟主有外資群已經把成本250元的鴻海賣了，散戶也不是瞎子，所以接下來散戶一定不會想要買250元的鴻海，有可能就是想要去買230到240元左右的鴻海，這對外資群來說也是能接受，我認為外資群就是想要賣在240元，要是散戶買的力道足夠大，我敢說外資群有多少會倒貨多少，現在之所以外資群還是要玩上漲後下跌的把戲，原因是外資群近六個交易日賣了鴻海十萬張，散戶也不是瞎子，想要買的散戶會想，外資群還在賣，鴻海股價還在跌，那自己再等等就好了，今天外資群早上把鴻海向上拉抬到246元，這就會讓散戶產失錯失恐懼症，明天要是鴻海再跌個3到4元，主力外資群至少是能再出貨兩到三萬張的，就是這樣買了後賣，接著賣了後買，鴻海股價反彈後下跌，接著下跌後再反彈，這樣主力外資群才能最大程度賣出手上100萬張股票，不然鴻海股價要是一直跌，天天跌，跌不停，那鬼會買啊，有的散戶是想要進到鴻海中價值投資，有一些則是想要進來賺差價，現在的價格對價值投資者來說沒有吸引力，對短線投機客來說的話，鴻海股價要是天天跌，外資群天天賣超，那短線客會進來買才有鬼。

文章主題內容如下

1、外資狂賣台股但散戶有信心高接股票！

2、外資出貨完高成本鴻海庫存後休整！

3、馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月14日！外資出貨完高成本鴻海庫存後休整！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了3010張,第二名的是台灣摩根,買了1990張,第三名的是凱基台北,買了1968張,第四名的是花旗環球,買了1132張,第五名是港商野村,買了805張,今日賣超，第一名的瑞銀,賣了2121張,第二名的是法銀巴黎,賣了1173張,第三名的是港麥格理,賣了1061張,第四名是摩根大通,賣了1060張,第五名的是元大林森,賣了998張，今天五大主力外資群方向不一致，美林，大摩及高盛合計買了5109張，小摩及瑞銀合計賣超3181張，五大主力外資群買的力道比較大一點點，多了兩千張，這才讓鴻海出現跌深反彈，對五大主力外資群來說，他們想要在240元出貨，就不能讓鴻海股價每天下跌，過程中當然要小反彈一下，這樣散戶才會進去買更多，今天高盛一買及一賣的當沖賠226萬，小摩賠172.9萬，瑞銀賠28.6萬，之所以會這樣，原因就是五大主力外資群一早向上拉抬鴻海，但是他們不是真心想要作多，所以會在尾盤把多買的賣掉，這就會造成早上高買，尾盤低賣，對主力外資群來說，這些差價根本不算什麼，只要五大主力外資群能在240元出貨鴻海100萬張，這樣他們就能賺550億，昨天外資群狂賣台股1652億，今天又賣了台股200億，結果今天早上台股整天都是在上漲五百到六百點之間，昨天三大法人合計賣了1976億，結果指數才下跌960點，今天三大法人合計賣超153.9億，指數還上漲了284點，今天最後一筆外資群還是用台積電去摜殺指數，這才讓指數僅漲284點，不然指數是要漲四百到五百點之間，大家從這裡就能看出散戶對台股多有信心了，近六個交易日下來，外資群合計賣超3330億，平均是賣超在四萬九千三百點以上，在FED升息時，外資群手上還買了台股兩千五百億左右，結果外資群為了讓自己手上的兩千五百億股票能賺錢出貨，就故意把指數向上拉抬到近五萬點，過程中散戶就是把股票賣給外資群，結果最近六個交易日下來，外資群合計賣超台股3330億，重點是賣在四萬九千三百點以上，外資群這一次差價遊戲又勝利了，今天散戶還是拼了老命的把指數向上拉抬，就是要軋死外資群，只要外資群在高檔賣愈多股票，代表散戶平均買在愈高，之前我就和大家說過了，近一兩年下來，台股指數上漲了三萬點，每一次下跌後就一定會上漲，重點是還會創新高，這就讓散戶養成一個習慣，也就是只要看到下跌，不論怎樣就是買，因為對散戶來說下跌買到就是撿到便宜，以前的股市會有看多的，看空的，觀望的，這三類人讓股市能維持在一個合理價，也就是股市衝太高的話，就會有散戶把手上的股票賣出，甚至是放空，這樣指數及股價就不會漲到太誇張，現在因為有了主動式ETF，大家可以看主動式ETF怎麼炒股的，每一次大家看到指數大跌幾天後，就會出現從早漲到收盤的走勢，隔天還繼續上漲，這就是主動式ETF手握一兆資金的威力，這就會讓大部份的散戶不再作空，看空及觀望，而且作多的散戶會變的異常有信心，把槓桿開好開滿，甚至一些之前會看空的及觀望的，他們看到指數天天上漲，而且下跌後會創新高，他們就不再看空，放空及觀望，就全部進到股市中作多，而且是開很大槓桿的作多，所以大家未來會看到一個有趣的現象，當股市只要從高檔跌一點點，就會有很多人出現要死不活的現象，因為大部份的散戶覺得股市下跌就是撿錢，所以指數及股價只要跌一點點，散戶就會衝進去買，以前指數及股價還很正常時，指數及股價要跌到夠深才會有價值投資人進去買，所以買到的成本會相對低，在下跌時也會相對有支撐，現在大部份散戶極度的樂觀，跌一點就衝進去買，大家才會看到現在這種奇特的現象，明明外資群近六個交易日賣了3300億，指數也沒有下跌多少，結果散戶就像是失心瘋的一直買，近六個交易日進來買3330億的散戶，他們的成本鐵定就是在四萬九千三百點以上，接下來外資群手上還有在四萬五千點以下買的一千七百億，現在看情況也是能很輕易的在四萬九千點附近倒貨給散戶。

今天鴻海上漲3元，股價收在243元，成交量34014張，外資群買超2170張，投信買超576張，自營商買超606張，三大法人合計買超3352張，外資群前五個交易日已經出貨了鴻海十萬張，把買在250元的庫存都賣出了，而且還多賣了兩萬張，鴻海股價跌了十四元，對很多散戶來說，鴻海股價波段從266.5元跌到239元，這樣已經跌了17.5元了，要是今天外資群再賣，其實會進來買的散戶有可能沒有這麼多，當鴻海股價一直下跌時，跌到某一個位階確實是會吸引價值投資者，但是還是有很多散戶在觀望，希望股價低一點，再低一點，這些散戶看到鴻海下跌4元，下跌3元，下跌4.5元，下跌4.5元時，他們就會不急著買，像今天鴻海股價最高漲到246元，就會有一些觀望的散戶害怕鴻海股價反彈回250元以上，所以就會衝進來買，昨天看到鴻海股價跌到最低239元的散戶，他們昨天也許不屑買，覺得股價會更低，今天看到鴻海股價漲到246元時，他們就會產生出後悔的心情，要是明天鴻海股價再跌到239到240元，昨天沒有買的散戶，明天會買的機率就很大，原因是他們看到鴻海股價反彈六元後來到246元，他們會產生出後悔的心態，覺得早知道自己239到240元買了就好了，要是明天真的再出現239到240元，那昨天沒有買的散戶，明天會買的機率是非常大的，這也是我一直和大家說的，外資群真的想要出貨100萬張鴻海，他們最好的策略絕對不是讓鴻海一直下跌，有一些散戶看到鴻海股價一直下跌，他們反而不會買，所以最有效的策略就是下跌一段後要反彈，接著再下跌，再反彈，之後在某一個位置整理一陣子，這樣散戶就會買很多，大家不要把100萬張股票當成100張，很多散戶因為手上就僅有1張，3張，5張的量，他們會覺得賣股票不就是下單賣出就好，哪有這麼多的策略，但是要是你手上有100萬張鴻海，你要是讓鴻海股價一直跌，天天跌，跌不停，那場外的散戶會想，反正會一直跌，那自己也不急著買，所以外資群一定要讓鴻海股價反彈，這樣才會讓散戶有錯失恐懼症，對外資群來說，要是讓鴻海跌到200元，那他們了不起只能平均賣在220元，他們要是想要賣在240元，很有可能會想要讓鴻海在230元到250元之間整理，現在散戶看到外資群在250元出貨了十萬張，他們會認為250元以上的價格套牢了十萬張，只要鴻海股價漲到250元以上，那套牢在上面的散戶就解套了，外資群好不容易在250元以上出貨了十萬張，要是讓鴻海股價站上250元以上，那散戶只要解套，下次要再拐進來就沒有這麼容易，當散戶這樣想了之後，他們就算想要進來玩短線，他們盡量也會選240元以下，以240元為基準點，漲到250元算高，跌到230元算低，外資群要是不想要讓散戶跑了，他們應該是不會讓鴻海股價站上250到260元，只要站上後，上面你看到買了十萬張的散戶，他們很有可能就會賣出賺差價或解套，上一次外資群是用鴻海是台灣唯一一個單月營收來到兆元以上的公司當出貨利多，下個月鴻海營收也很有可能是兆元以上，但第二次兆元對散戶來說就比較沒有這麼有吸引力了，畢竟第一次開出兆元營收後，外資群全力倒貨十萬張，散戶又不是傻子，哪有可能下一個月看到兆元營收又進來被倒貨。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月14日！馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！

 

馬斯克怒轟記憶體廠漫天要價！力挺美光「價格合理」，警告趁缺貨敲竹槓，客戶絕不會忘記，全球AI熱潮持續延燒，記憶體晶片供不應求，價格一路走高，卻也引爆科技巨頭與供應商之間的價格戰。特斯拉與SpaceX執行長馬斯克近日就在社群平台X上公開開火，痛批部分記憶體供應商開價高得離譜，甚至形同敲詐，並罕見點名肯定美光科技的定價策略，直言美光的做法相當合理。馬斯克更放話，客戶不會忘記自己在缺貨期間受到什麼待遇。這番言論不僅引發半導體產業關注，也讓南韓媒體將矛頭指向三星電子與SK海力士，猜測兩家韓國記憶體大廠可能正是他不滿的對象。不過，馬斯克並未直接點名任何一家業者，也沒有公開具體的報價或談判細節。馬斯克是在回覆一則整理摩根大通記憶體市場展望的貼文時，表達對產業定價方式的不滿。隨著人工智慧（AI）伺服器需求暴增，DRAM與高頻寬記憶體（HBM）供應日益吃緊，記憶體製造商的議價能力明顯提高，價格談判也逐漸由買方市場轉向賣方市場。根據摩根大通的預估，今年全球記憶體市場供給缺口約達20%，2027年仍有19%，到了2028年也可能維持15%的缺口。這意味著，即使未來幾年產能持續擴充，市場供應仍可能追不上需求，記憶體價格也因此面臨持續上漲的壓力。其中，受惠於AI加速器與高階伺服器需求，高頻寬記憶體（HBM）更成為各大廠競逐的兵家必爭之地。摩根大通預估，HBM市場規模將從今年約640億美元，大幅成長至2028年的2,800億美元，增幅超過3倍。龐大的商機吸引三星、SK海力士與美光加速布局，也讓高階記憶體的產能分配、供貨條件與價格談判愈發重要。面對供應吃緊，記憶體大廠紛紛透過長期合約鎖定客戶與訂單。摩根大通指出，美光已取得26份長期供應合約，並透過供應協議承諾供應超過75%的2027會計年度產量。這顯示，在AI需求快速成長的環境下，主要客戶不僅必須承受較高的採購價格，也愈來愈需要提前確保未來的記憶體供應。然而，對於仰賴大量晶片的科技公司而言，記憶體漲價不只是採購成本增加，更可能直接影響產品定價、獲利能力與市場競爭力。馬斯克肯定美光的原因，正是他認為供應商除了考量短期獲利，也應重視與客戶建立長期合作關係。南韓媒體對此高度關注。《Seoul Economic Daily》與《BUSINESS KOREA》均報導馬斯克的相關言論，並指出全球DRAM市場主要由三星電子、SK海力士及美光三大業者主導。由於馬斯克特別稱讚美光，同時批評其他供應商價格過高，因此引發外界聯想，他所指的對象可能是三星與SK海力士。馬斯克的警告也點出半導體產業一個重要的現實：當供應商掌握稀缺產能時，確實有能力提高報價，但如果過度追求短期利潤，可能迫使客戶重新評估供應鏈配置，甚至轉向其他廠商。對大型科技企業來說，記憶體供應商的價格、供貨穩定性與長期合作條件，都會影響未來的採購決策。更值得注意的是，這波記憶體漲價已逐漸從AI伺服器延伸至一般消費市場。DRAM等關鍵零組件成本上升，正在增加智慧手機與個人電腦（PC）製造商的生產壓力。廠商若無法自行吸收成本，就可能調漲終端售價；但若直接漲價，又可能打擊消費者購買意願，形成成本上升、產品變貴與需求轉弱的連鎖效應。對三星、SK海力士與美光而言，AI帶來的記憶體需求爆發，無疑是難得的成長機會。但馬斯克這番話也提醒業者，缺貨時期的高報價雖然有助於提高短期營收與獲利，卻不代表客戶會永遠接受。當市場供需反轉、產能逐漸增加，或客戶找到替代方案時，過去的定價態度可能成為影響合作關係的關鍵。這場爭議真正值得觀察的，不只是記憶體價格還會漲多少，而是供應商如何在短期獲利與長期客戶關係之間取得平衡。AI需求確實為記憶體產業創造了龐大商機，但誰能在供應緊張時維持客戶信任，誰就更有機會在未來市場競爭中站穩腳步。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月13日！外資高點全力出貨創歷史最大賣超！序言

10月13日！外資高點全力出貨創歷史最大賣超！作者:A大！今天外資群賣超台股1653.42億，投信買超台股238.72億，自營商賣超台股569.76億，三大法人合計賣超台股1984.46億，外資群期貨空單增加4433口，期貨留倉空單87239口，三大法人期貨留倉為空單7910口，今天台股成交11,273億，下跌960.65點，跌幅1.95%，收在48341.31點，電子下跌82.21點，跌幅2.63%，收在3040.72點，金融上漲41.15點，漲幅1.13%，收在3677.76點。今天三大法人賣超台股是歷史新高，今天台股指數整天都在四萬八千點以上，這一次外資群從四萬五千點向上拉抬指數，把一些看空的，觀望的全部軋空到懷疑人生，再也沒有人說FED升息是壞消息，也沒有人在乎美債殖利率飆升，這就是外資群慣用的手法，外資群知道FED升息及美債殖利率是不利中長線股市及經濟，一開始外資群也沒有急著向下去摜殺，反正台股近一兩年漲了三萬點，散戶都超級有信心的，外資群只需要輕輕的一拉抬，指數就會漲到五萬點左右，近五個交易日下來，外資群合計賣超3130億，把9月14日以來買的2340億全數都賣光了，台股的五日線是49317點，所以外資群賣超這3130億平均是賣在49317點，外資群又一次大出貨大成功，之前在FED升息時，外資群手上還有兩三千億的股票，買在四萬三千多點，最近在四萬九千三百點以上全部出貨掉了，昨天台股指數開低走高，所以散戶就會覺得跌下來就是送錢給他們花，這才會出現外資群大出貨1653億，三大法人合計出貨1984億，更搞笑的事是，指數才下跌了960點，會有人說三大法人賣了1984億，指數也才下跌960點，代表台股很強，嗯，之前我就常和大家說，一買一賣成交易，不是外資群或法人大賣一定就是會大跌，只是三大法人大賣時會比較容易大跌，因為三大法人大賣時股市氣氛會比較悲觀，散戶就會開比較低的價格買股票，因為三大法人大賣股票，供過於求，散戶又覺得很悲觀的低接，所以指數及股價才會大跌，現在散戶已經被主動式ETF經理人搞到極端有信心了，主動式ETF經理人拿著散戶的一兆元資金，他們會在盤中去拉抬指數，所以指數只要稍微下跌一點，主動式ETF經理人就會進場拉抬，散戶看到指數反彈就會更有信心的進去買，覺得又要漲到平盤了，所以散戶願意開更高的價格去接手外資群賣出來的股票，這也是大家看到三大法人大賣了1984億，結果指數才下跌960點的原因，這等於散戶被三大法人大出貨大成功了，一些散戶還在那天真的以為外資群及主力無法把指數殺下去，之前我就和大家說過這是一場誰是最後一隻老鼠的遊戲，外資群在四萬五千點時遇到FED升息及債券殖利率飆升的利空，結果外資群不但沒有自亂陣腳，反而把指數拉上去五萬點，散戶覺得指數跌不下去，就在四萬九千點以上去買了外資群賣出來的三千多億股票，現在球又落在散戶手上了，接下來外資群會持續的倒貨，畢竟今天外資群的期貨空單增加了4433口，很明顯就是告訴市場他們明天還要再倒貨，這一波散戶要再撐住指數，讓外資群再賣不下來，指數才有可能站上五萬點。

現在散戶到底有多樂觀，這可以從股票質借利率看出來，記得我當初在股票質借時，利率1.56%，銀行還要拜托我多借一點，借多一點可以談到1.3%之類的，結果現在散戶用平均近4%的利率向銀行及券商借錢，更誇張的是國泰證券，股票質借利率來到6.5%，永豐證券介於4到6%，我對大家發起一個挑戰，你有本事去找一檔股利率6.5%的股票給我看看，大家不要忘了一件事，你領到股息後，股息是要納到所得稅中的，領的愈多，你的稅要繳愈多，股息還要繳二代健保，所以公司給你穩賺的股息已經被這些銀行及券商拿走了，再加上政府收的所得稅及二代健保，從上面大家就不難看出來散戶目前的心態，他們絕對不是進到股市中投資的，要是你像我當初這樣想要價值投資，就算當初我有開槓桿，我股票質借的利率也才1.56%，超過2%我就不太想借了，畢竟我要承擔風險，我要繳二代健保，我要繳所得稅，當初鴻海一年給我5%左右的股利率，扣掉股票質借的利息及要繳的所得稅及二代健保，這樣每年穩賺的股息差不多還有1到2%，算是能套利一點，加上鴻海當初只配出一半，剩下的獲利就是反應到淨值中，我要承擔公司經營的風險，我也要承擔公司股價波動的風險，所以當然我這一筆投資穩贏的獲利就要稍微多一點，現在的散戶不是這樣，股票質押的利率平均4%，這已經是公司經營後每年能配給你的報酬率了，結果散戶把穩賺的獲利通通都給了銀行及券商，還要去繳二代健保，所得稅，還要承擔股價波動風險加上公司經營風險，之所以散戶會這麼搞笑，原因就是他們根本不是進到股市中價值投資的，他們就是借錢進來賭博的，反正公司能賺多少，配多少他們都不在乎，他們就是借了錢後買進股票，要的就是公司股價快速的上漲，但是這屬於誰是最後一隻老鼠的遊戲，這並不是穩贏的，所以以現在股票質借的利率來說，我根本不可能借錢投資，加上現在這麼多散戶借很多錢投資，大部份的個股都已經被炒到天價了，就算一些沒有被炒作的個股，股價也是在合理價左右，當你買到合理價，這意謂著公司未來獲利已經被拿走五年了，我是不懂你借錢買這種東西幹嘛，對我來說，我要的就是委屈價及甜美價，要是出現這種價格時，我才有可能下重注，現在大部份的散戶很樂觀，你一直想要在很多天價個股中找到比較便宜的，那真的就是難如登天，你找到便宜的，要嘛就是公司真的沒有競爭力，不然就是獲利不怎麼樣，股息也不好，你何必買一檔你不是很滿意的個股，不如哪天散戶在股市中被教訓，大部份的錢被銀行收回去時，股價就會回到比較正常的水準，短時間大部份的槓桿被回收後，很有可能是會出現委屈價及甜美價的，有一些人買了股票後沒多久就賣了，當你好不容易等到甜美價及委屈價時，你要勇敢的多抱一陣子，也要多賺一點，不要賺個一咪咪就賣了，接著再去找下一檔，現在股市這麼樂觀，你去哪找到值得買的好股票。

文章主題內容如下

1、外資高點全力出貨創歷史最大賣超！

2、主力外資將鴻海高成本庫存出貨完畢！

3、電玩主機在美銷量暴跌至13年低點 ！

個人股研究觀察記錄文章目   

10月13日！主力外資將鴻海高成本庫存出貨完畢！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是元大府城,買了1003張,第二名的是上海匯豐,買了617張,第三名的是土　　銀,買了536張,第四名的是國泰敦南,買了525張,第五名是中國信託,買了372張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了11277張,第二名的是美商高盛,賣了2425張,第三名的是摩根大通,賣了2422張,第四名是凱基台北,賣了2065張,第五名的是美林,賣了1561張，今天五大主力外資群有四家大賣，包括大摩，高盛，小摩及美林，四家主力外資群合計賣超了17685張，今天瑞銀一買及一賣的想撐住股價，小買了201張，當沖賠了49萬，到昨天為止，五大主力外資群合計倒貨了鴻海七萬三千張，今天再倒貨一萬七千多張，這樣合計就是倒貨了十萬張，之前我就和大家說過了，五大主力外資群在鴻海股價250元左右玩上漲後下跌，接著下跌後上漲的遊戲，目的就是讓散戶中錨定效應，而且過程中也持續的找利多出貨，五大主力外資群不知道散戶吃哪一套，就一直在不同的消息出現時買進及賣出，測試一下散戶能接受的程度，之前主力外資群用幾十萬張股票把鴻海股價拉到300元以上，後面把拉抬的20萬張賣掉，最終就剩下10萬張成本在250元的庫存，因為五大主力外資群手上買了鴻海100萬張，成本在185元，主力外資群只要不賣出來，鴻海股價就很難出現什麼大崩盤，這應該很好理解對吧，五大主力外資群就掌握了短線的流動籌碼，只要這些籌碼不倒貨出來，市場也沒有多少散戶有股票能倒貨，就算有部份的散戶有一點股票能倒貨，外資群手上還是有機動性的資金能買個十萬張甚至是二十萬張，這一次五大主力外資群是趁著鴻海開出九月兆元營收出貨，鴻海是台灣上市公司唯一一家單月營收超過一兆元的公司，散戶對這消息異常的買單，當鴻海開出九月超過兆元營收後，隔天還故意把鴻海股價拉高到266.5元，那天我有追蹤五大主力外資群當天買賣情況，五大主力外資群當沖是賠了幾千萬，原因就是五大主力外資群一早把鴻海股價拉抬到266.5元，後面才開始全力倒貨，券商是用最高價減最低價，所以外資群拉高出貨的股票買在很高，後面全力倒貨時有把早上買的股票賣出去，當主力外資群一買及一賣後，其實已經結束了交易了，但對散戶來說，266.5元就成了一個錨點，散戶覺得鴻海股價從266.5元跌到254元，覺得跌了12.5元，就進去搶反彈，但是漲12.5元根本就是五大主力外資群在那自買自賣自爽的，但對散戶來說就是一個高檔錨點，接著鴻海股價持續的下跌，對散戶來說鴻海股價已經從266.5元跌到240元了，已經跌了26.5元，但是這就是外資群自己在那自買自賣自爽的花樣罷了，我常和大家說，你只要注意外資群買了多少，然後他們的成本多少，這樣你就能了解外資群真實的想法是什麼，而不是每天盯著股價波動，當你盯了股價波動太久，你很容易就會中了錨定效應，當初我就和大家說過了，主力外資群希望能在240元把鴻海股價賣了，這樣100萬張，成本在185元，整整是賺了550億，現在主力外資群已經開始在出貨185元買到的部位了，結果鴻海股價還在240元，接下來鴻海會來到年線238元，這裡應該會有更多散戶進來買，主力外資群在鴻海中玩了這麼久的花樣及把戲，等的就是讓散戶中錨定效應後出貨，接下來鴻海跌到年線的238元時，主力外資群至少是能再出貨幾萬張，跌到230元時，至少是能再出貨十萬張以上。

今天鴻海下跌4.5元，股價收在240元，成交量45073張，外資群賣超19578張，投信買超764張，自營商買超371張，三大法人合計賣超184431張，外資群自從鴻海開出單月兆元的營收後就開始出貨，連續出貨了五個交易日，分別是賣超19983張，賣超11743張，賣超25605張，賣超25348張，賣超19578張，五個交易日合計出貨102257張，鴻海的周線是248.3元，就算你是大羅神仙，你這一周買到的鴻海成本也會是在248.3元，之所以會有這麼多散戶買248.3元的鴻海，其實原理也很簡單，鴻海的月線，季線及半年線都在250元左右，很多散戶心中的錨點就是在250元左右，加上這一次鴻海開出了單月營收超過兆元，很多散戶就覺得發大財，重點是外資群在鴻海開出兆元營收後，隔天還很賤的故意拉高出貨，大家這一次真的就是看到一次教科書級別的拉高出貨，很多散戶心中的錨點就是266.5元，外資群近五個交易日就這樣成功的出貨十萬張，從9月24日以來，外資群出貨鴻海115390張，主力外資群手上買到的250元成本的鴻海已經賣光了，今天賣的已經是成本185元的庫存，鴻海接下來股價愈是下跌，散戶會買的愈兇，對主力外資群來說，他們本來就希望能賣在240元，之前主力外資群已經花了五個月的時間測試過，只要他們願意賣225元，散戶是願意買五十萬張的，只是另外五十萬張賣不掉，所以主力外資群才把鴻海股價再往上拉抬，這一次外資群連續五個交易日出貨鴻海，合計出貨了十萬張，外資群已經很久沒有這麼狠的出貨鴻海了，之前我就和大家說過了，天價記憶體一定是不利消費型電子的，最先有問題的是電腦，筆電及平板，這些商品已經漲價幾個月了，整體銷量是減少了兩成，蘋果新機出來後也賣不好，以鴻海九月營收來看，一開始最忠實的果粉及黃牛還讓整體銷量減少一成二左右，之所以我會這樣推測，原因是蘋果主流商品漲了10到12.5%，大容量記憶體漲了22.2到28.8%，在漲價一成多的情況下，鴻海消費性電子的營收才持平，很明顯銷量至少是年減了一成二左右，大立光也說客戶在下修訂單了，日經新聞也說蘋果關鍵零組件下單少了15到20%，今天又看到另一個記憶體受害產品，也就是游戲機，這也是也有記憶體的，之前我就和大家說過了，所謂的消費性電子產品就是大家日常生活會用的電子產品，這是會直接面對消費者的，很多人看到星巴克去冰加奶要加十五元，加糖要加錢，就在那罵的要死，我就覺得好笑了，記憶體漲成這樣，大家不去罵記憶體，去罵這種小錢，看了我就覺得好笑，台灣的基本工資愈來愈高，店租也愈來愈高，川普打伊朗造成石油上漲，很多原物料也上漲，就是把原本給的優惠拿掉而以，我是沒看出來有啥好罵的，真正該罵的就是貪婪的記憶體廠，還有一些關鍵零組件廠，他們以為自己技術天下第一，不論開出什麼價格消費者都要接受，都敢漲幾倍，還在那沾沾自喜下一季還要漲，我是不懂他們到底哪來的臉這樣沾沾自喜，毛利率敢85.7%，大家不去罵這種公司，我是不懂要罵什麼公司，我常和大家說，AI浪潮只有少部份人受惠，那些記憶體廠，關鍵零組件廠，甚至是台積電，他們以為全人類都在AI浪潮發大財，所以拼命漲價，最終他們就會嚐到消費者的反撲，別人是為了反應成本漲便當五元或十元，漲咖啡五元，最終毛利率並沒有提高，就是反應成本，記憶體毛利率都85.7%了，還在那沾沾自喜下一季還要漲價，到底是有多跩，所以消費性電子一定是會出現很大程度崩跌的，主力外資群應該也是看出這一點，所以才會一直找機會出貨鴻海，至少就是要先把買在250元以上的股票出掉，之後消費性電子產品至少會出現幾季，甚至是一兩年的衰退，昨天記憶體廠還在那很跩的說第四季記憶體還要漲，大家看消費性電子銷量已經崩跌兩成了，有的則是崩跌三成了，那些記憶體就是不見棺材不掉淚，對代工廠及品牌廠來說，一定是會經歷消費性電子大衰退，這樣記憶體廠才不敢這麼跩，不然毛利率從五成變六成，接著變七成，再來八成，現在毛利率都來到85.7%了，消費者再硬去買，那很明顯就是傻子了。

個人股研究觀察記錄文章目   

10月13日！電玩主機在美銷量暴跌至13年低點 ！

 

以微軟 Xbox 為例，過去兩年已經三度調漲價格。512GB 的 Xbox Series S 售價來到 499.99 美元，比剛上市時的 299.99 美元高出 200 美元；Xbox Series X 數位版則從上市初期的 449.99 美元，漲至 749.99 美元。此外，微軟也已停售 2TB 機型，讓消費者在選擇容量與價格時，面臨更多限制。Sony 的 PS5 同樣不再便宜。2020 年上市時，數位版售價為 399 美元，如今已升至 599 美元；配備光碟機的版本則從 499 美元漲至 649 美元。至於效能更強大的 PS5 Pro，2024 年推出時售價為 699 美元，如今更來到 899 美元。對一般玩家而言，購買一台主機的花費已經大幅增加，如果再加上遊戲片、額外控制器及線上訂閱費用，整體娛樂支出更是不容小覷。任天堂也無法完全置身事外。美國總統川普先前宣布提高關稅措施後，任天堂將 Switch 2 在美國的售價從 449 美元調高至 499 美元。當三大主機廠商都面臨成本壓力時，消費者能夠選擇的低價替代方案也相對有限。Circana 數據還顯示，美國 8 月電玩硬體支出年減3%，今年截至 8 月則下滑 11%。值得注意的是，銷售金額的跌幅小於銷售量，反映即使主機賣得更少，較高的售價仍支撐了部分營收。換句話說，廠商雖然透過漲價試圖抵銷成本，卻可能因此失去一部分消費者。Circana 電玩產業顧問 Mat Piscatella 指出，價格敏感度已成為玩家不得不面對的現實，主機漲價正對銷量造成負面影響。他也觀察到部分產品開始出現零星缺貨，可能與 RAM 記憶體及其他零組件供應問題有關。這意味著，電玩產業眼前面對的不只是需求減弱，也包括供應端的壓力。接下來，市場最關注的焦點之一，是 Take-Two Interactive 旗下備受期待的新作《俠盜獵車手 VI》（GTA VI）。這款遊戲原本被視為有機會帶動新一波主機購買潮的重要作品，但如果主機售價持續高漲，部分玩家可能選擇延後換機，甚至等到促銷活動再做決定。如此一來，即使遊戲本身具有強大的吸引力，也未必能完全抵銷主機價格上漲所帶來的阻力。對遊戲產業而言，眼前的難題在於如何在成本、售價與銷量之間取得平衡。若記憶體與儲存零組件價格持續高檔，主機廠商可能難以迅速降價；但如果價格一直居高不下，又可能讓更多玩家延後購買。當硬體銷量放緩，後續也可能影響遊戲軟體、配件、訂閱服務及相關供應鏈的成長。這場主機市場的寒流，最終能否因 GTA VI 等重量級遊戲上市而回暖，仍有待觀察。對廠商來說，光有熱門遊戲可能還不夠，如何讓玩家覺得主機「值得買、買得起」，才是重新點燃市場買氣的關鍵。

個人股研究觀察記錄文章目