8月17日！外資趁散戶解套賣回補三千多億持股！序言

 

8月17日！外資趁散戶解套賣回補三千多億持股！作者:A大！今天外資群買超台股454.47億，投信賣超台股177.47億，自營商買超台股14.05億，三大法人合計買超台股291.06億，外資群期貨空單減少1705口，期貨留倉空單83474口，三大法人期貨留倉為空單4440口，今天台股成交9,435億，上漲46.26點，漲幅0.1%，收在45857.27點，電子上漲7.37點，漲幅0.25%，收在2932.26點，金融下跌40.87點，跌幅1.28%，收在3155.65點。最近外資群一直在買超台股，原因就是之前四萬五千多點是散戶大量套牢區，合計套牢了1.2兆，近十二個交易日以來，外資群合計買超台股3458億，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，三大法人賣的就是散戶買的，最近散戶在四萬六千點左右賣出手上股票，這樣是解套或是小賺一點，大家也能發現外資群最近買了一大堆主動式ETF，其實外資群單純就是從散戶手上買了主動式ETF，後面再拿去和投信換股票或換錢，有可能中間是有利差能套利，除了外資群買了一大堆主動式ETF，大家也會發現自營商買了一大堆主動式ETF，之所以會這樣就是散戶賣了手上的主動式ETF，那自營商當然就只能買回來，大家看今天投信賣了台股177億，當自營商及外資群買了主動式ETF，高股息ETF，市值型ETF，這些ETF的發行數量就會減少，投信自然就要賣掉手上的成份股，最近指數一個波段上漲近七千點，近幾個月下來，指數都是上漲六千多點後開始修正三千多點到四千點，這一次散戶覺得指數在上漲接近七千點後會開始修正，所以就賣出手上的持股，加上券商及銀行有開始緊縮資金，一些比較聰明的槓桿仔會趁著解套甚至是小賺把手上的槓桿降低，大家看韓國貪狗被斷頭及清算了，大家覺得韓國股市反彈了一兩千點，也就是10到20%，這樣散戶就會回血了，其實現在韓國的散戶正在放空韓股及海力士，一買一賣成交易，散戶即然放空韓國股市及海力士，那外資群就會作多韓股及海力士，這是相對的，韓國的股市現在就會變的相對正常一點，和台股相比，台股的貪狗在這一波完全沒有受到傷害，所以指數還是輕易的站回四萬六千點，台灣一些貪狗現在是有稍微的減碼及降低槓桿，上天再給台灣貪狗一次的機會，台灣的貪股要好好的把握，大家看韓國的貪狗，他們在下跌時被斷頭及清算後，他們就產生一種看壞股市的心態，他們就會在下跌後開始去強力放空韓國股市及海力士，這和台灣貪狗是不一樣的，台灣的貪狗在下跌沒有受到重傷，所以從三萬九千四百多點上漲到四萬六千點是賣出手上的多單，而不是從三萬九千四百點開始放空，這和韓國貪狗是不同的，這一波台灣貪狗甚至是能全身而退的降低槓桿，有一些還能小賺一點點，這和韓國的貪狗是不一樣的，台灣的貪狗算是狗屎運不錯，現在台灣的貪狗在減碼及降低槓桿，外資群也趁著回補一些持股及空單。

台股的十日線是44985點，近十個交易日下來，外資群合計買了2974億，大家還記得散戶大量套牢區在哪嗎？沒有錯，就是在45300點，這是當初外資群賣了1.2兆元時的月線，散戶當初用45300點向外資群買了1.2兆的股票，近十個交易日外資群平均買在44985點，合計買了2974億，外資群到今天為止買的近三千億是沒有賠錢的，在7月31日買的675億是賺兩到三千點，外資群最多是賣超1.4兆，最近買回了三千億，還有1.1兆要買回來，要是外資群再買45857點以上的指數愈久及愈多，那外資群就會開始賠錢，對外資群最好的情況來說，就是買回三千億，甚至是四千億，這些部位是沒有賠錢的，接著再拿這幾千億向下摜殺，這樣才能在45300點以下買回更多的股票，這就像外資群在鴻海中操作一樣，外資群從230元開始買鴻海，花了十幾萬張買鴻海，平均買在250元，把鴻海股價拉抬到最高274.5元後開始賣出，這樣散戶就會中了錨定效應買股票，外資群在賣了1.4兆後，才將指數打到三萬九千四百點，台股指數在7月31日大漲了3186點，這並不是外資群買的，當天外資群僅買超了675億，所以外資群在賣超1.4兆的股票後，結果被台灣的主動式ETF，高股息ETF，內資，散戶，投機客，短線客狠狠教訓，最近外資群買回股票3458億，其中有近三千億是買在44985點，這部份還小賺了300點，7月31日買的675億是賺了兩三千點，以目前散戶開始在賣出手上的股票了，所以外資群只要買了這3458億後向下摜殺，其實效果是會很不錯的，對外資群來說，只要他們讓指數在四萬三到四萬六之間整理，外資群平均能在四萬四到四萬五千點之間買回來大部份股票，這樣外資群也是算勝利，現在很多散戶的錨點是三萬九千四百多點，在散戶的眼中指數是上漲了近七千點，散戶覺得接下來會修正的機率很大，近三個月下來，台股指數確實就是一個波段最多上漲六千多點，接著就修正三千五百點，第一次修正三千五百多點後再上漲六千點，接著再下跌三千五百點，再上漲一兩千點，之後下跌六千點，最近上漲近七千點，近三個月下來散戶就是會覺得指數會在四萬到四萬八千點之間整理，這是不是和之前鴻海225元上下10元及現在240元上下10元有異曲同工之妙，因為散戶經歷了很多次四萬是極端低，四萬八是極端高，四萬二是底部區，四萬六是頂部區，所以散戶就容易在四萬六千點開始賣股票，跌到四萬兩千點又開始買，跌到四萬點時會買更多，外資群只要讓散戶相信這一點，這樣外資群就能在短線賺走散戶的錢，大家還記得散戶大量套牢區在哪嗎？沒有錯，在四萬五千三百點，散戶在這邊套牢了1.2兆的股票，最近外資群能在四萬五千點左右買回三千多億的股票，代表有不少的散戶相信四萬六千點是頂，所以會在四萬六千點開始賣出股票，大家覺得外資群不希望散戶這樣認為嗎？一買一賣成交易，散戶即然在四萬五千三百點買了1.2兆，代表外資群在四萬五千三百點賣了1.2兆，只要外資群平均買低於四萬五千三百點，這樣外資群短線就是賺錢了，最近十個交易日外資群平均買在四萬五千點，買了三千億回去，今天指數是收在45857點，要是指數一直在四萬五千八百多點整理，那外資群現在只要買就會賠錢，最近外資群確實是有買高於四萬五千三百點的股票，但是外資群是從四萬三千多點向上買的，十日線就是四萬五千點左右，所以直到今天為止，外資群買回來的部位都還是賺錢的，但是只要高於四萬五千三百點太久，外資群又一直買的話，那最終外資群就會賠錢，外資群還賣了1兆元左右，平均是賣在四萬五千多點，近十二個交易日散戶會賣三千五百億，只要散戶賣了後，他們會偏空的機率就會變大，只要散戶賣了一部份的股票後，他們會再繼續賣的機率就很大，外資群要是不找機會把指數打到四萬五千點以下，那外資群接下來買回一兆元，這是會賠錢的。

文章主題內容如下

1、外資趁散戶解套賣回補三千多億持股！

2、蘋果發表在即市場擔心因漲價賣不好！

3、南韓貪狗在大跌後再也不敢無腦多！

個人股研究觀察記錄文章目   

8月17日！蘋果發表在即市場擔心因漲價賣不好！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是港麥格理,買了4592張,第二名的是台灣摩根,買了1530張,第三名的是凱基台北,買了805張,第四名的是永豐匯立,買了786張,第五名是統一,買了604張,今日賣超，第一名的永豐金,賣了3838張,第二名的是摩根大通,賣了2305張,第三名的是國票敦北,賣了1298張,第四名是瑞銀,賣了835張,第五名的是港商野村,賣了835張，今天鴻海主力籌碼分析算是很搞笑，外資券商買超1605張，結果最終三大法人買賣超出來後外資群是賣了9037張，外資群在出貨還要躲著出貨，之前我就有和大家說過了，不論鴻海第二季財報好或不好，了不起就是反應個幾天，原因是九月中蘋果新機要發表了，因為記憶體漲價會讓蘋果手機有機會漲個兩三成，法人及投資者會擔心蘋果手機銷售不好，所以股價很難在九月中之前上漲，之前外資群硬用籌碼優勢把鴻海股價從226.5元拉抬到274.5元，原因是他們手上還有100萬張成本在185元的鴻海股票，前一陣子鴻海股價跌到226.5元，那時外資群手上100萬張成本在185元的股票根本出不了貨，所以外資群近一個多月花了十幾萬張籌碼把鴻海股價向上抬到274.5元，這已經高出我之前說的極端高點260元，因為突破極端高點260元時有三個外在因素，一是七月營收很好，二是第二季鴻海金雞母獲利年增一倍，三是台股指數波段上漲接近七千點，這三個因素讓鴻海股價突破極端高點14.5元，當鴻海開出第二季財報及七月營收後，最近指數有開始高檔整理了，鴻海股價就連續三天下跌，股價來到255元，從開完財報的274.5元跌到255元，合計下跌了19.5元，當然這是主力外資群希望散戶這樣認為，其實現在鴻海股價255元，這還是外資群希望的區間高點，而且股價不容易在極端高點整理太久，這就像之前鴻海股價在225元上下10元整理，大部份的時間都在215元到235元之間，只有很短的時間在205到245元之間整理，當初這五個月之間，偏離到245元以上也是有可能的，只是出現的時間很短，這一次很有可能也是會這樣，出現274.5元這種極端盤中高點的時間就是稍蹤即逝，正常投資人不一定能在這種瞬間成交到，對主力外資群來說，他們要出貨手上的100萬張鴻海股票，一定要讓想要賣的股價出現很長的時間，像之前鴻海股價在225元上下10元整理五個月，雖然極端高點來到245元，極端低點來到205元，這兩個價格出現的時間非常短，大部份的時間就是在215到235元之間整理，在這區間散戶想要買，法人想要賣，都能在這區間完成，所以這一次應該也是這樣，外資群想要在240元賣，讓股價在230元到250元之間整理，這樣散戶才有可能買在230到250元之間，外資群也能賣在這平均價之間，對散戶來說，他們要先看到之前鴻海股價最高來到274.5元，接著跌到250元，散戶會覺得已經下跌了24.5元，這樣散戶會買的機率就會變比較大，要是跌到240元，對散戶來說這樣是跌了34.5元，這也是為什麼主力外資群要先向上拉出一個錨點的原因，這樣散戶才會覺得跌好多了，覺得好便宜，有一些散戶則是會想要玩短線，主力外資群要是讓散戶覺得230元是底，250元是頂，也是有機會出現260元，那散戶就會在230元就用力的買，偶而還要出現226.5元這種極端低點，這樣散戶才會覺得愈低愈買才會賺愈多，唯有這樣主力外資群才有可能賣出手上的100萬張在240元，只要主力外資群能賣在240元，這樣他們就能賺550億，這算是一筆不小的數字。

今天鴻海下跌4.5元，股價收在255元，成交量35552張，外資群賣超9037張，投信賣超1673張，自營商買超483張，三大法人合計賣超10227張，一買一賣成交易，三大法人近三個交易日合計賣超鴻海46095張，代表散戶買了這46095張鴻海股票，從鴻海開出第二季財報後，三大法人就一直賣，天天賣，賣不停，這和我之前推測的是一樣的，外資群在鴻海開財報之前先把股價拉高到270元，財報出來後開盤最高來到274.5元，接著主力外資群就開始倒貨，鴻海股價就下跌8元，下跌2.5元，下跌4.5元，合計下跌了15元，之前我就說過鴻海開完財報後一個月，蘋果就要開始賣新款手機了，今年記憶體價格漲成這樣，蘋果之前的電腦，平板及筆電已經先上漲了兩到三成了，之前我有提醒過大家，鴻海六月，七月甚至是八月營收會好，有很大的可能是消費者提前先買沒有漲價的蘋果手機，這就讓蘋果及鴻海營收會提前先變好，所以鴻海，蘋果及蘋果概念股近一兩個月營收很好，我認為是不用開心的太早，過去幾年都是蘋果新機出來前買氣會先停止及觀望，今年在蘋果手機出來前買氣竟然先升溫，代表很多人還是擔心蘋果手機漲價兩三成，之前我有說過，十個人中只要有兩個人不接受蘋果手機漲價兩三成，那蘋果手機銷售就會降低兩三成，大家不要小看蘋果手機銷量減少兩成，蘋果手機這是成熟且穩定的產品，銷售減少兩成是很不得了的事，這時會有人說，蘋果手機漲價兩三成的話，那只要賣原本的八成，這樣營收反而是能小幅度的增加，嗯，沒有錯，但是大家還是得記住一件事，這一波蘋果產品漲價不是蘋果自己漲價，而是因為記憶體漲價被逼著漲價，用白話文來說，蘋果原本記憶體成本10元，一隻手機賣100元，這樣蘋果能賺50%，也就是賺50元，結果記憶體價格上漲了三倍，來到30元，記憶體漲價後蘋果手機價格就從100元提升到120元，這時蘋果能賺60元嗎？當然不行，因為漲價是記憶體漲價，蘋果怎麼可能拿120元中的五成，所以蘋果手機就算賣120元，多的這20元都是被記憶體廠拿走了，蘋果一樣是賺50元，這樣蘋果營收提升，但毛利率會下降，獲利不變，這時會有人說不論蘋果手機賣100元或賣120元，這樣蘋果都能賺50元，就算毛利率下降，最終還是能賺50元，這樣有什麼好擔心的，但是蘋果手機如果漲了20%，從100元漲到120元，你以為每一個人都會買單嗎？大家還記得之前雞蛋漲價嗎？很多人就是拒吃，不然就是原本一天吃兩顆的，後面變吃一顆，當雞蛋價格上漲，這一定會引發銷售量下滑的，蘋果手機也是一樣的道理，原本一隻蘋果手機四萬五，後面漲到了五萬，你以為每一個人都會買單嗎？或是原本一兩年就換一次蘋果手機的，看到漲了兩成，他們覺得記憶體也許一兩年後就會回落，那乾脆今年就不換了，再撐個一年或兩年，這樣記憶體價格就跌回去了，手機價格也會跌回去，只要十個中有兩個人這樣想，那整體蘋果銷量就會減少，鴻海能代工的數量也會減少兩成，大家會看到蘋果手機因為漲價而讓蘋果及鴻海營收不變，但是漲價都是被記憶體廠拿走，鴻海及蘋果賺的都是一樣的錢，但是毛利率就是會下降，總獲利就是會減少，這就是接下來市場，法人，外資群最擔心的事，之前我就說過了，之所以我認為主力外資群會在鴻海營收及財報出來時倒貨，原因是接下來蘋果漲價是一個很大的不確定因素，即然鴻海股價受到利多的激勵來到274.5元，遠高於外資群佈局的成本價，我也是想不到任何理由主力外資群不出貨鴻海，要是鴻海股價現在低於230元，那主力外資群反而不會賣，畢竟蘋果手機有可能賣不好，但不一定賣不好，主力外資群也沒有必要在蘋果銷量結果出來前認輸，所以這就形成鴻海股價如果太好，那主力外資群鐵定會倒貨，畢竟一個不確定因素就擺在那，要是股價太差，外資群也不會賣了，畢竟股價都已經先反應了，要是不小心蘋果新品出來依舊賣的很好，那股價就會從230元又漲回去260元了，所以外資群在鴻海股價很差時，他們反而不會再賣了。

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8月17日！南韓貪狗在大跌後再也不敢無腦多！

南韓股市近期好不容易止跌回升，散戶投資人的心情卻似乎還停留在暴跌的陰影裡。即使首爾KOSPI指數上周強勢反彈11.5%，終結連續7周下跌的頹勢，南韓散戶卻沒有趁著行情回暖大舉追進，反而押注韓股還會繼續跌，反向ETF意外成為市場上的熱門商品。根據Koscom旗下ETF Check資料，上周南韓散戶淨買進金額最高的ETF，竟然是「KODEX 200期貨反向2X」，單周買超金額達1,328億韓元，約合9,375萬美元。這檔商品並不是單純看空韓股，而是透過槓桿放大韓股下跌的效果，等於散戶正在用真金白銀押注「韓股這波反彈撐不久」。除了KODEX 200期貨反向2X之外，其他反向商品也紛紛擠進南韓散戶熱門買進排行榜，包括「KODEX反一」，以及針對SK海力士股價下跌進行兩倍反向操作的「SOL SK海力士單一個股期貨反二」。這個現象相當耐人尋味。因為從指數表現來看，韓股明明正在反彈。KOSPI上周一口氣大漲11.5%，更扭轉此前長達7周的跌勢；但散戶卻沒有因此重新建立多頭信心，反而選擇利用反向ETF防範甚至直接押注下一波下跌。換句話說，韓股指數已經開始「回血」，散戶的心理卻還沒有完全走出「怕再跌」的陰影。更值得注意的是，南韓散戶並沒有把資金全部留在韓股市場，而是大舉轉向美股。過去一個月，南韓散戶買進金額最高的ETF，是追蹤標普500指數的「TIGER標普500」，此外，追蹤那斯達克100指數的「KODEX那斯達克100」，以及追蹤標普500的「KODEX標普500」，同樣受到散戶青睞。從這個資金流向可以看出，南韓散戶目前的投資策略似乎正在改變。過去市場大漲時，散戶容易出現「看到漲就追」的情況，但經歷韓股連續7周下跌後，現在的散戶明顯變得更加謹慎。與其重押單一韓股，不少人開始選擇美股大型指數ETF；另一方面，又透過反向ETF押注韓股下跌，甚至利用槓桿工具進行短線交易。市場人士因此認為，南韓散戶目前已經不太願意單純追逐上漲行情，投資風格反而更偏向短線操作。尤其是反向2倍ETF的熱門程度，更凸顯散戶對市場後續走勢仍抱持高度戒心。不過，散戶看空，並不代表所有市場資金都在看空。與散戶形成鮮明對比的是外資。上周外資買超金額第二高的ETF，正是「KODEX槓桿ETF」，淨流入達556億韓元。這代表外資反而正在透過槓桿型ETF押注韓股上漲，與南韓散戶大量買進反向ETF的方向幾乎完全相反。一邊是散戶押注「跌」，另一邊則是外資押注「漲」。這種多空分歧，也讓接下來的韓股行情更加值得觀察。如果KOSPI的反彈只是跌深後的技術性反彈，那麼散戶目前大量布局反向ETF，可能會在下一波下跌中獲得回報；但如果韓股已經正式走出修正期，反彈行情進一步延續，那麼目前大量押注反向ETF的散戶，就可能反過來成為行情上漲時最尷尬的一群人。尤其對槓桿反向ETF而言，方向看錯的代價遠比一般ETF更高。市場只要持續上漲，反向2倍商品的損失也會被放大。因此，眼前南韓股市真正的關鍵，恐怕不只是散戶究竟看多還是看空，而是外資能不能持續進場買進韓股。如果外資持續加碼槓桿ETF，搭配大型權值股回穩，KOSPI有機會延續反彈；反過來，如果外資開始獲利了結、資金重新轉向防守，那麼散戶目前押注反向ETF的行為，反而可能提前反映市場潛藏的疑慮。一場「散戶看跌、外資看漲」的多空對決，正在南韓股市上演。而這場較量最後誰會勝出，不只攸關KOSPI下一步的方向，也將成為觀察全球資金風險偏好的重要指標。

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8月16日！台股上漲六千點後會出現幾千點修正！序言

 

8月16日！台股上漲六千點後會出現幾千點修正！作者:A大！上一個美國股市交易日，道瓊下跌107.58點，跌幅0.2%，收在53732.41點，S&P500下跌13.23點，跌幅0.17%，收在7785.76點，那斯達克下跌73.86點，跌幅0.28%，收在26729.16點，費城半導體下跌38.95點，跌幅0.31%，收在12417.05點，現貨黃金上漲24.86點，漲幅0.57%，收在4375.02點，美元指數下跌0.33點，跌幅0.33%，收在99.64點，星期五晚上台指夜盤下跌85點，台積電ADR下跌1.18%，從7月31日以來，外資群合計買回3003億的持股，指數從39404點漲到星期五最高點的46406點，最多是上漲了七千點，外資群在7月31日是買超了675億，台股在7月31日是大漲了3186點，所以外資群大部份買超的部位都是在四萬五千點左右，也就是散戶大量套牢區，很多散戶被套牢在四萬五千多點後，結果指數最多下跌到三萬九千多點，有部份的散戶賣出手上的融資及降低了槓桿，不過和韓國散戶相比就是小兒科，韓國的貪狗是被斷頭及清算，台灣的貪狗了不起就是傷到了小姆指，從7月31日以來，台股融資又增加了五百多億，星期五融資是有減少27.2億，最近外資群即然買了三千億，那就代表有散戶賣了三千億，賣出的人不一定是融資戶，有可能就是一些使用槓桿被銀行及券商回收資金的，之前券商及銀行就有開始嚴格的要降低散戶的槓桿，也會發簡訊通知散戶，一些散戶看到自己借的資金到期後不能續借，自然就會趁著最近指數漲到四萬六千多點時把借的錢還銀行一些，不然之後指數要是再跌下來，借款時間剛好到續約時間，到期就只能賤賣手上的持股把錢還給銀行，現在外資群手上的期貨空單還是有八萬多口，原因是散戶買了一大堆的正二ETF，這些買正二ETF的散戶會害怕的不是指數急跌，而是指數在區間整理，從5月20日到今天，指數就是在四萬到四萬八千點之間整理，有時漲到四萬六千點就跌回四萬兩千多點，有時再漲到四萬八千點後再跌回四萬四千多點，有時跌回三萬九千多點後再漲回四萬六千點，對買正二ETF的散戶來說，他們每一個月要損失約1.4%左右的差價及管理費，要是你用融資買正二，一年融資利率是6.5%，每一個月也是平均需要0.54%的融資利息，以這樣來看的話，要是你融資買正二，只要指數一個月不漲不跌，你平均是會賠2%，所以指數只要在四萬到四萬六千點整理愈久，那融資買正二的散戶就會賠愈多錢，外資群手上的期貨空單不一定會賠錢，以目前我的觀察來說，融資買正二的人都以為台股長期必漲，確實台股每年都會穩賺5到10%，但是你還是得考慮基期，最近一兩年指數上漲了兩萬多點，已經把AI未來幾年的紅利都已經先漲完了，以台積電來說，去年才賺66元，股價上漲了475元，今年上半年台積電賺不到50元，股價已經先上漲了近一千元，一些散戶還覺得我大台積電天下無敵，覺得台積電比預期的多賺幾元或一兩元，所以股價應該要再漲三百元，再漲五百元，我也是不懂散戶到底是怎麼去判斷公司獲利及股價的，他們都覺得多賺個幾毛或一兩元，股價就該上漲幾百元，最終當炒作退散戶，股價就會修正，當初在高檔把股票賣給貪婪及樂觀槓桿仔的人，他們才是股市狂熱最大的贏家，現在我看到股市中最大的贏家並不是散戶及槓桿仔，這些人都只是賺到了虛幻的獲利，我敢和大家說，這些散戶及槓桿仔只賺到了紙上富貴，他們只要同時一起賣出手上股票時，他們就會發現根本沒有賺到這麼多錢，至於政府，券商，投信及銀行就完全不一樣了，他們在股市狂熱時，持續賺著數倍的交易稅，手續費，管理費及利息，這些錢都是真金白銀，而且是持續實現獲利的，這和散戶虛幻獲利是完全不同的，未來股市修正了，政府，券商，投信及銀行也是賺這麼多錢，就像之前指數跌到三萬九千四百多點時，很多散戶哀鴻遍野，但那時的政府，券商，投信及銀行，他們還是一樣在賺錢，重點是之前賺到的錢還是都在口袋中，這也是為什麼政府，券商，投信及銀行一直希望台股在狂熱的階段，因為只有這樣他們才能最大化真金白銀拿走散戶口袋中的錢。

星期五台股開高46402點走低到45798點後，市場就開始有傳出打第二支腳的聲音，會這樣的原因很簡單，從5月20日到今天，台股就是上漲約6000點後跌3500點，再漲約6000點後再跌3500點，接著從7月16日開始到7月29日跌六千點，接著再漲六千點，近三個月台股指數就是在上漲六千多點後就開始修正，所以很多散戶，投機客，法人，主力自然就會覺得上漲約六千點就要修正了，之前我就有說過，對短線客，投機客，主力，散戶，外資，法人來說，最好的走勢絕對不會是一直漲，天天漲，漲不停的，試想，指數從四萬點漲到五萬點，這樣也才一萬點，大家看從5月20日開始，指數先是上漲約六千點，接著跌約三千五百點，對短線投機客來說，上漲能賺錢，下跌也能賺錢，這樣就有九千五百點了，重點是上漲後下跌的差距是九千五百點，指數還在四萬兩千點，接著指數再上漲六千點，這樣也才四萬八千點，指數從四萬點到四萬八千點，這樣已經有快要一萬六千點的差價了，接著再跌三千五百點，反彈個一兩千點後再跌約六千點，接著再漲六千點，這樣加起來就有三萬多點了差價了，就算投機客完全不做空，從四萬點買到，四萬六千點賣出，跌下來後再四萬兩千點買到，四萬八千點賣掉，再跌到四萬點買到，漲到四萬六千點賣掉，這樣就有一萬八千點的差價了，指數也才從四萬點漲到四萬六千點，這樣就能賺一萬八千點到三萬多點了，這時會有槓精出來說哪有這麼厲害買最低賣最高，或是買最低及放空在最高，沒有人和你說你能買最低賣最高時醍買最低賣最高再放空在最高，這只是告訴你波段的上漲及下跌，其實才能產生更大的差價及機會，大家應該有注意到最近外資群有買回三千億，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，代表有一些解套馬上賣的散戶把手上的股票在四萬六千點又賣給了外資群，當這些內資及散戶賣了後，他們當然希望指數及股價會跌下來，大家看近三個月以來，你覺得台股指數是外資群作主嗎？以我看來外資群就像個傻B一樣，完全不如良心被狗啃的主動式ETF經理人，這些經理人知道散戶多殺多及人踩人的臨界點在哪，近三個月以來，多殺多及人踩人臨界點出現兩次，結果都被主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人化解，最近外資群更是搞笑，ETF經理人奮力把指數拉抬過月線及季線，他們竟然在那買回三千億，然後讓指數站穩月線及季線，這種操作功力和豬沒倆樣，當指數漲到四萬六千點，外資群買回三千多億，現在內資及投機客就想要打第二隻腳，外資群買了三千億之後，接下來很有可能又要被整了，外資群最近是買在四萬五千三百點到四萬六千三百點之間，先是低賣再高買，最近又高買之後又要低賣，外資群真的就是弱到了極點，一般的短線客看到外資群這麼廢，未來他們一定就是跟著內資操作，也就是外資群作空，那投機客就作多，最近外資群想要作多，內資要作空，那投機客最近就作空整個外資群死，外資群弱到不懂拉攏伙伴，竟然在這一波關鍵點的月線及季線買三千多億，這等於就是讓之前跟著外資群一起偏空的散戶被打了一巴掌，之後這些短線客就不會再去選擇和外資群站同一陣線了。

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1、台股上漲六千點後會出現幾千點修正！

2、鴻海財報後將面臨九月蘋果新機隱憂！

3、輝達縮減OpenAI資料中心融資擔保！

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8月16日！鴻海財報後將面臨九月蘋果新機隱憂！

從7月初到今天，外資群還是買超了鴻海134780張，股價從235.5元到259.5元，接著再跌到226.5元，最近趁著股市上漲及鴻海開出第二季財報前，順勢把鴻海股價拉抬到274.5元，接著在鴻海開出第二季好的財報時開始倒貨，現在鴻海股價來到區間的極端高點259.5元，但是對散戶來說，他們會覺得現在是鴻海的區間極端高點嗎？當然不會，原因在於外資群趁著大漲從最低點到最高點上漲了接近七千點把鴻海股價向上拉抬，又趁著鴻海開出財報之前，鴻海旗下最賺錢的工業富聯獲利年增一倍時把鴻海股價推到270元，接著鴻海財報出來後獲利優於預期，開盤直接在274.5元開始倒貨，對散戶來說，鴻海股價已經從最高點到274.5元跌到259.5元，所以現在散戶當然不會覺得鴻海股價是區間整理的極端高點，外資群是活生生的人，他們會根據不同的情況去使用不同的策略，在鴻海開出財報之前，主力外資群花了29371張的股票把鴻海股價拉抬到270元，股價當天上漲8元，當開出好的財報後，外資群倒貨了33363張鴻海股票，這一買及一賣主力外資群確實需要付出交易稅，手續費及差價的成本，但是可以讓散戶的錨點平移到274.5元，這對主力外資群來說是值得的，大家要了解一件事，主力外資群有100萬張買在185元，最近一個多月買了13萬張成本在250元，對主力外資群來說，他們要的根本不會是13萬張的差價，外資群要是把中間點設定在240元，從230元拉抬到260元，接著把13萬張賣掉，當主力外資群把這13萬張都賣掉，能賣在250元就很偷笑了，所以這13萬張外資群不容易賺到錢，就算能賺到，了不起賺個3元，5元，了不起10元，對主力外資群來說，他們要的是散戶都覺得鴻海股價在240元左右是正常的，在230元是很便宜，這樣他們手上的100萬張成本在185元的鴻海股票，每一張就能賺45元的差價，這樣就是450億元的差價，要是外資群能賣在240元，這樣是能賺55元差價，也就是550億差價，外資群進到鴻海中玩一兩年的佈局，最終能賺到450億到550億，這算是非常大的勝利，我敢和大家說現在很多散戶會覺得鴻海股價240元就能買了，230元算很便宜，220元就是買到算賺到，之所以會這樣，原因是主力外資群之前已經在225元上下10元玩了五個月，他們在215到235元這個區間玩了五個月，極端高點是245元，極端低點是205元，最近外資群又在這附近再玩一遍，只要主力外資群再玩個幾個月，這樣鴻海的年線就會來到240元，大家也是知道的，所謂的年線就是近一年的平均成本線，這就像百貨公司一樣，當一件商品在百貨公司一整年都賣三萬元，那大部份的消費者就會覺得這商品值三萬元，要是哪天周年慶忽然賣兩萬元，大部份的消費者就會覺得自己撿到了大便宜，其實這商品原本就要賣兩萬，成本大概一萬元而以，之所以要讓商品賣三萬一整年，原因就是要讓大部份的消費者中錨定效應，當散戶中了錨定效應後，百貨公司賣兩萬元，散戶覺得商品從三萬變兩萬，覺得自己買到賺到了一萬，百貨公司成本一萬，賣了兩萬賺一萬，兩邊都覺得自己賺了一萬，這就是皆大歡喜，這在股市中主力外資群也會用一樣的招式來對付散戶，之前我就說過了，主力外資群之前買了一百萬張鴻海股票成本在180元，他們在接下來幾年是不太可能玩輸散戶，因為主力外資群買到了甜美價，只要主力外資群在230元上下20元玩一年，讓股價在210元到250元整理一年，那大部份的散戶就會覺得鴻海股價就是該在這區間整理，外資群在等待的過程中，鴻海每年會賺進真金白銀，也會配出股息，時間對外資群有利，這就是你買到有價值股票會有的結果，只要外資群也買到有價值的價格，那自然時間就是對他們有利，很多散戶傻乎乎的去買2500元的台達電，買1200元的國巨，買600元的日月光，買600元的臻鼎-KY，買1000元的欣興，買五千元的聯發科，當你買到這種超級天價，那你能賺錢就有鬼了，當你買到超級天價時，確實當下的氣氛很好，股價也很能漲，原因就是很多投機客在裡面玩吹牛及誰是最後一隻老鼠，你在一些有價值的公司中，大家都沒有在玩吹牛，我這樣說好了，你會在電信股中和別人玩吹牛嗎？你敢把中華電信炒作到500元，把台灣大炒作到400元，把遠傳炒作到300元嗎？當然是不敢，因為會去買電信股的人都是保守的人，他們哪有可能會去接受這種天價，所以你想要炒作個股，你就要去炒作一些奇怪的公司，那些公司中會有很多無知散戶及投機客，反正大家就是在裡面玩吹牛，你敢喊400元，他就敢喊600元，我就敢喊1000元，反正不論你買在多少元，只要有下一個傻瓜會買單，那這個吹牛遊戲就能玩下去，之前國巨吹牛到1200元後，很多人覺得這牛吹不下去了，就不敢在裡面繼續吹，少了很多吹牛的人在國巨中，股價當然就跌下去了，大家也是知道的，股價是資金堆出來的，當愈多人在某一檔個股中吹牛，該檔股價就愈容易被炒到天價，從以前到現在，鴻海就是給保守及退休的人買的，這些人也不會想和你玩誰是最後一隻老鼠，之前主動式ETF進來炒作鴻海，沒多久就哭著出去找媽媽了，當你想要炒股，你要選到一檔理性及價值投資者最少的個股，像之前美德醫，泰金寶，高端，面板股，DR股，太陽能股等，有哪個價值投資者會進去買這些個股，這些個股不存在價值投資者，有的就是一大堆的短線投機客，所以大家就在裡面一直吹，一直吹，一直吹，看誰是最後一隻老鼠，大家有沒有發現一件事，這些投機股通常就是炒作一陣子後就一輩子漲不回去了，原因是股票被一些散戶拿走了，一些主力及投機客也不是傻子，他們再去找下一檔投機股來投機就好了，何必再進去同一檔投機股中，裡面的散戶已經被坑一次了，這種有經驗的短時間就不容易再坑騙第二次，重點是主力及投機客能去炒作很多中小型投機股，也沒有必要去炒作同一檔，這也是為什麼大家常常看到一些沒有聽過的小型股在那漲停，之前被炒作過的小型股，後面就很難再漲上去了。

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8月16日！輝達縮減OpenAI資料中心融資擔保！

 

輝達縮減OpenAI融資擔保，10GW資料中心計畫添變數，人工智慧（AI）基礎建設持續瘋狂擴張，但背後的巨額資金需求，也開始讓市場感受到壓力。最新消息指出，輝達可能正在調整原先對OpenAI俄亥俄州資料中心計畫的融資支持方案，原本市場討論高達2,500億美元的財務擔保，如今可能大幅縮減，第一階段的擔保金額預計低於1,200億美元。根據《華爾街日報》報導，輝達與OpenAI目前正接近敲定相關協議，輝達傾向只為資料中心第一階段的建設提供財務支持，雙方最快可能在本週末完成協議。消息人士透露，輝達之所以重新調整支持規模，主要是近期投資人開始擔心，公司若同時參與大規模AI基礎建設融資，可能承擔過高的金融風險。因此，輝達現在傾向採取「分階段」的方式，而不是一次替整個10GW資料中心計畫提供完整的信用支持。按照目前討論中的方案，第一階段約5GW的算力建設將優先取得輝達的財務支持，範圍包括資料中心租賃以及建設所需的債務融資；至於另外5GW的資金需求，則暫時不做最終承諾，未來將視項目進度與融資條件再決定。簡單來說，輝達並不是突然退出OpenAI的資料中心計畫，而是開始踩一下煞車，先觀察第一階段建設能否順利取得資金、落地以及產生實際效益，再決定是否繼續為後續建設提供更大規模的金融支持。而輝達提供的這筆「擔保」，也並非代表公司直接拿出上千億美元現金投資。它更接近一種「信用背書」的角色。當輝達替資料中心融資提供財務支持後，銀行及其他金融機構對項目的償債能力更有信心，進而提高放款意願，也有機會降低整體融資成本。另一方面，OpenAI目前仍在與相關業者協商整體10GW資料中心項目的具約束力租約。知情人士指出，相關談判正在加速，最快可能在未來幾天內敲定。這座資料中心園區由軟銀旗下SB Energy負責開發。如果10GW規模最終全部完成，將成為目前全球已宣布規模最大的資料中心項目之一，也將成為AI時代超大規模算力建設的代表性工程。不過，這項龐大的建設計畫背後，也存在一個市場越來越關注的問題：OpenAI是否真的有足夠的資金實力，支撐如此龐大的AI基礎建設承諾？雖然OpenAI目前估值已經高達8,520億美元，但公司仍處於虧損階段。從10GW資料中心、巨額GPU採購到電力、土地及長期租約，整個AI基礎建設計畫需要投入的資金規模極為驚人。因此，OpenAI未來能否將龐大的AI需求轉化為足夠的營收與現金流，已經成為投資人密切關注的焦點。值得注意的是，輝達近期才宣布與6家大型金融機構合作，建立AI算力融資平台，目標是為AI基礎建設募集超過5,000億美元的第三方資本。這也讓輝達縮減OpenAI單一項目融資擔保的消息，更值得玩味。一方面，輝達仍然積極推動AI基礎建設，甚至試圖吸引華爾街資金大舉投入；另一方面，輝達又開始降低自己直接承擔的金融風險。這顯示AI產業正逐漸進入一個新的階段——AI需求依然強勁，但支撐這場算力軍備競賽所需要的巨額資金，已經開始受到市場嚴格檢視。《路透》也指出，OpenAI為AI基礎設施做出大規模承諾的能力，目前仍受到市場質疑。對市場而言，真正需要觀察的恐怕不只是OpenAI的10GW資料中心能否如期推進，而是未來銀行、投資機構及其他資金提供者，是否仍願意持續為AI資料中心投入數千億美元。如果資金持續湧入，這將進一步推動GPU、AI伺服器、先進封裝、電力與資料中心產業成長；但如果金融市場開始對AI基礎建設的報酬率產生疑慮，甚至提高融資成本，那麼AI產業過去幾年高速擴張的模式，也可能面臨重新評估。因此，輝達此次縮減對OpenAI的融資擔保，未必代表AI需求開始降溫，更可能代表一個新的訊號：AI算力競賽仍在繼續，但市場已經開始要求這場燒錢大戰拿出更清楚的投資報酬率。

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8月14日！散戶套牢區出現解套馬上賣的壓力！序言

 

8月14日！散戶套牢區出現解套馬上賣的壓力！作者:A大！今天外資群買超台股453.51億，投信買超台股71.96億，自營商賣超台股16.61億，三大法人合計買超台股508.86億，外資群期貨空單減少1070口，期貨留倉空單85179口，三大法人期貨留倉為空單3380口，今天台股成交10,666億，下跌210.47點，跌幅0.46%，收在45811.01點，電子下跌23.1點，跌幅0.78%，收在2924.89點，金融上漲29.35點，漲幅0.93%，收在3196.52點。今天外資群持續買超台股453億，之所以外資群最近能買這麼多，原因就是我和大家說的，之前四萬五千三百點有1.2兆的大量套牢區，很多散戶是會解套馬上賣的，想要指數突破四萬五千三百點，那外資群一定要在買超個兩千四百億以上，因為1.2兆的散戶套牢在這，只要十個散戶中有兩個會解套馬上賣，那就會產生出兩千四百億的解套馬上賣股票，尤其指數只要在四萬五千三百點以上整理愈久，會有愈多散戶在這邊賣出手上的股票，大家有看到近幾個交易日外資群都能買到幾百億，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，三大法人賣的就是散戶買的，最近就是散戶把手上的股票賣回去給外資群，從7月31日以來，外資群合計買超了3003億，已經超過了散戶套牢區會賣的兩成持股，今天指數開高走低，之所以今天外資群買超還會下跌的原因，單純就是今天是星期五，最近散戶的融資又大幅度的增加，今天指數最高來到46402點，使用融資的散戶會在星期五把手上的股票賣出，這就會引發指數及股價下跌，大家也是知道的，很多散戶近一個月經歷了從四萬六千點跌到三萬九千多點，然後再漲到四萬六千多點，現在散戶也是會害怕得到後再失去，所以只要稍微指數及股價走弱，就會有散戶因為怕得到後再失去，就把手上股票賣出來，這就會使得外資群不但能買到大量的股票，而且指數及股價還會下跌，而且昨天我有提到，最近幾個大波段都是漲了六千點後修正，一次修正四千點，一次修正三千多點，第一次上漲六千點後修正四千點，接著是再漲六千點，接著再跌三千多點，所以會有很多散戶認為漲了六千多點後會修正三千到四千點，不論是不是會修正三千到四千點，但是前兩次就是有發生過這樣的事，只要有夠多的散戶認為接下來指數要修正三千到四千點，就會有更多的散戶把手上的股票賣出來，散戶會覺得自己要是能避開下跌的三千到四千點，下一次再上漲六千點說不定能賺更多，所以最近會有更多的散戶賣出手上的持股，一來是波段上漲了六千多點，二來是之前有兩次都是上漲六千點後就修正三千到四千點，雖然之後會漲更多，但是下跌三千到四千點的經驗也是一種很不好的體驗，要是指數在四萬五千多點再整理個幾天或一兩周，散戶這種預期心理就會變的更強烈，這就是大家看到外資群買幾百億指數還能下跌的原因，大家不要以為這一波指數及股價是外資群作主，其實這一波股市是主動式ETF，高股息ETF，還有一大堆的貪狗在主導股市上漲及下跌，外資群前一波賣了1.4兆，結果最近才買回三千億，指數就回到四萬六千點了，外資群現在已經被一些貪狗徹底的看不起了，覺得只有貪狗自己賣時股市才會下跌，外資群對股市的影響根本就不大，這一次大家看外資群賣了1.4兆後買三千億回來，這種操作策略及成績真的是令人不敢直視，和傻B並沒有什麼兩樣，當指數漲到月線及季線關鍵區間，外資群竟然自己開始大買把指數站穩月線及季線，當初指數跌到四萬點時，也就是多殺多及人踩人的關鍵區，別的主動式ETF經理人還會硬去拉抬指數讓指數不要多殺多及人踩人，結果外資群自己不去防守月線及季線就算了，還在那自己大買三千億讓指數站穩季線及月線，真心覺得這一些外資群的操作就是一群傻B。

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1、散戶套牢區出現解套馬上賣的壓力！

2、外資群趁財報出貨鴻海後投信跟賣！

3、鴻海本業及業外項目驗證及檢討！

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8月14日！外資群趁財報出貨鴻海後投信跟賣！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是港麥格理,買了4592張,第二名的是台灣摩根,買了1530張,第三名的是凱基台北,買了805張,第四名的是永豐匯立,買了786張,第五名是統一,買了604張,今日賣超，第一名的永豐金,賣了3838張,第二名的是摩根大通,賣了2305張,第三名的是國票敦北,賣了1298張,第四名是瑞銀,賣了835張,第五名的是港商野村,賣了835張,昨天鴻海開出財報後主力外資群集體出貨，鴻海股價下跌了8元，會有很多散戶覺得昨天台股上漲五百點，鴻海也開出好的第二季財報，憑什麼鴻海股價開高走低，所以很多散戶就衝進去買了，這才造成昨天三天法人合計賣超35568張，昨天主動式ETF經理人及自營商看到主力外資群集體出貨，今天也跟著出貨，今天投信賣了2552張，自營商賣了820張，一般的散戶有了昨天被主力倒貨的經驗，今天散戶也不會再像傻瓜進去給外資群倒貨，所以今天外資群買了3072張，三大法人合計賣了300張，主力外資群可以趁鴻海開出很好的第二季財報後倒貨，但是只要主力外資群全力倒貨一天後，隔天散戶通常就不會再大舉的買超，主力外資群有可能透過買進及賣出的手法讓散戶失去方向，尤其目前鴻海股價還在259.5元左右，現在主力外資群還是有操作的空間，之前我說主力外資群有可能會讓鴻海股價在230到250元整理，極端是220到260元，極端價格會出現在大盤大漲及大跌，不然就是鴻海開出營收及財報的情況下，這一波台股大漲了六千點，加上鴻海開出好的第二季財報，在台股大漲六千點時，外資群就先去把鴻海股價拉高，畢竟鴻海在開出第二季財報之前，旗下最賺錢的金雞母工業富聯就開出第二季財報了，也就是獲利年增一倍，外資群就用這個消息先把鴻海股價拉抬到270元，接著隔天趁著鴻海開出第二季好的財報加上台股大漲五百多點時出貨三萬三千多張，外資群出貨了這三萬多張，等於是把八月十日以來的股票都賣掉了，這五個交易日外資群短線不一定賺很多錢，但是主力外資群成功的讓鴻海短線高檔錨點平移到274.5元，很多散戶會覺得鴻海股價從274.5元已經跌了十幾元了，這樣散戶看到鴻海股價跌下來時會買的機率就會變的更大，以之前主力外資群在215元上下10元玩了五個月，極端高點及極端低點在245到205元，平均賣在225元來說，這一次主力外資群的平均成本向上平移了5元，所以100萬張成本從180元變成185元，外資群有可能就是在230元到250元去玩上上下下左右左右BA的遊戲，不過大家還是能觀察一個月，這樣就能知道主力外資群想要的中間點在哪，畢竟240元是我透過主力外資群成本粗估的，也許主力外資群想要的中間值是250元，這樣就會變成240到260元，極端高點變270元，極端低點變230元，主力外資群能去設定自己想要的價格區間沒有問題，但散戶買不買單就是另一回事，之前散戶是會在225元上下10元左右中計，要是外資群把中間值調到250元，確實主力外資群能輕易的控制鴻海股價在240到260元整理沒有問題，但是你會發現主力外資群在這區間玩上漲後下跌的遊戲，不一定是會有散戶甩他們的，所以外資群在設制上下區間時，他們也是要考慮散戶買不買單，一開始主力外資群當下是希望平均點愈高愈好，但是散戶會買的價位就是在某一個位置，這一個位置需要外資群自己去測試出來，當然也是能透過多幾遍上漲後下跌，讓散戶以為這是送分題，這樣散戶就會跳進外資群設下的陷阱。

今天鴻海下跌2.5元，股價收在259.5元，成交量51014張，外資群買超3072張，投信賣超2552張，自營商賣超820張，三大法人合計賣超300張，昨天五大主力外資群趁著鴻海開出第二季好的財報時大出貨大成功三萬三千多張，在鴻海開出財報之後，我就和大家說主力外資群有可能趁著鴻海財報利多出貨，畢竟指數都上漲六千點了，鴻海股價波段也上漲40.5元了，外資群波段買了十幾萬張，成本在250元左右，他們總是要找個時間點出貨，外資群不像主動式ETF經理人，台灣的主動式ETF經理人是負責把成份股炒高，他們的主動式ETF績效就會好看，這樣散戶就會去買主動式ETF，投信及經理人就會因為ETF規模變大而收到很多管理費及手續費，對外資群來說，他們會佈局一個波段一個波段，一買一賣成交易，之前外資群買了鴻海100萬張，成本在180元，他們在225元上下10元玩了五個月的花樣才賣出50萬張，當外資群賣出50萬張後，鴻海股價最低跌到187.5元，畢竟散戶也不是傻子，外資群波段賣了五十萬張，傻子也看得出外資群在出貨了，就算真的想要買，那也是要買出貨價，也不可能用高的價格去接外資群出貨的鴻海股票，這一次外資群持有100萬張成本在185元的鴻海股票，加上波段買了十幾萬張成本在250元的股票，所以在鴻海開出財報之前主力外資群想買個保險把鴻海股價拉高到270元，要是鴻海開出好的財報，那隔天開高就能出貨，要是鴻海開出不好的財報，就算鴻海股價隔天就以下跌3到5%開出，這樣也才8元到13.5元，也就是會介於256.5元到262元，所以大家看到了嗎？主力外資群在鴻海開出財報前把股價拉抬到270元的好處就在於不論法說會開出好或不好的財報，對主力外資群都沒影響，要是財報好的話，隔天274.5元開出就倒貨了，一路倒貨到262元，要是財報不好的話，就算隔天以256.5元到262元開出，這樣外資群也不會賠錢，畢竟他們的波段買十幾萬張的成本在250元，這一次鴻海開出好的財報，所以外資群隔天以274.5元開出時就開始倒貨，因為鴻海第二季財報算是還不錯，所以隔天主力外資群一口氣就倒貨了33363張，因為一口氣倒太多了，現在散戶會覺得外資群就是個出貨仔，今天就不向外資群買了，投信及自營商看到主力外資群趁著利多出貨，他們也不是傻子，當初也是看外資群在那拉抬時投信及自營商才跟進去的，現在主力外資群偷偷出貨，投信及自營商今天也跟著出貨，今天鴻海股價收在259.5元，對散戶來說，鴻海股價是從274.5元開始下跌的，所以有可能跌到255元，甚至是250元就會有散戶買，大家不要忘了，外資群波段買的十幾萬張鴻海股票根本不是重點，要是散戶在250元左右和主力外資群硬拼，也就是在250元買走外資群手上的股票，以為自己有錢就是老大，散戶這樣做是會讓主力外資群笑出來的，大家不要忘了主力外資群在185元買了100萬張股票，不要說250元的了，外資群賣240元他們就能賺三成差價，也就是五百億的差價，所以散戶只要中了錨定效應在250元向外資群大量買股票，我敢和大家說，散戶從250元買到230元，只要有大量散戶願意在250元到230元買外資群的股票，外資群有多少會賣多少，最終賣在240元的話，外資群就發大財了，兩年的時間就賺了五百億的差價，這可真的是好香。

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8月14日！鴻海本業及業外項目驗證及檢討！

 

鴻海第二季完整財報出來了，我們來看一下工業富聯實際是賺多少，鴻海財報上是寫賺了608.54億，之前我用人民幣1比4.6帶進去得到的結果是604.9億，所以鴻海第二季使用的人民幣對台幣是比4.6元更高一點點，多賺了3.64億，原本我是預估鴻海第二季本業營利是能賺922億，最終出來是948億，多了26億左右，扣掉工業富聯因為人民幣匯率比較好3.64億的部份，這樣還多賺了22.36億，所以鴻海第二季非工業富聯營收的營利率比2.88%好一點點，雖然沒有好很多，但營利率就是差不多介於2.9%左右，所以鴻海本業營利是沒有什麼太大問題及意外的，比我們預期的922億僅僅差了26億，偏差在3%以內，接下來我們來看鴻海業外部份，利息收入75.2億，其他收入28.92億，財務成本支出114.57億，所以利息收入加其他收入減財務成本等於虧損10.45億，這和我們推測的差不多，鴻海因為把大量的現金拿去投資AI伺服器，所以每一季穩賺的利息就會消失，加上向銀行借了更多的錢會造成利息支出，所以利息收入加其他收入減財務成本會虧損10.45億，這三項接下來會虧損的愈來愈多，但取而代之的就是鴻海營收及本業營利會變的愈來愈多，接下來看一下最不確定的其他利率及損失，這一項虧損了4.86億，這樣前四項加起來就虧損15億左右了，最後一項關聯企業及合資項目，這一項賺了15.94億，算是稍微意外的高，畢竟夏普原本能貢獻20億，結果第二季僅能貢獻兩億，這樣就是少了十八億，去年第二季這一項是賺19.83億，原本想說扣掉夏普少賺的18億，這樣關聯企業及合資項目僅會小賺幾億，沒想到還能賺到十幾億，這就讓鴻海的業外保持小賺0.63億，鴻海第二季財報業外比預期的好一點點，本業也比我預估的多二十幾億，之前覺得業外其他利益及損失有可能會賠個幾十億，結果最終是剛好損益兩平，加上業外關聯企業及合資項目賺了16億，這一來一回就相差了幾十億，再加上鴻海本業因為匯率更好一點，所以增加了二十幾億，這樣加起來就有五十幾億了，差不多就是影響到0.3元左右的獲利，以第二季鴻海本業營利來到948億來看，第三季鴻海的獲利還是有機會做到年增的，去年第三季鴻海業外大賺了163億，其中有幾十億是賣了土地，廠房及股票，大家可以發現鴻海第一季及第二季業外都是虧錢，去年第一季及第二季分別是賺一百多億及八十五億，所以第三季鴻海不可能賺163億，去年第三季鴻海賺了4.15元，這是因為業外賺了163億才會有這種異常的獲利，要是沒有AI伺服器強勁成長，鴻海第三季要做到獲利年對年成長是不太可能的，但是第二季鴻海本業賺到948億，第三季的本業是有機會賺到一千億以上，就算第三季鴻海的業外沒賺錢，甚至是小虧，在本業賺一千多億的情況下，這樣稅前獲利也是能超過九百億以上，賺個四元多不會是什麼大問題，所以鴻海第三季業外會虧錢的機率很大，但是本業是能賺超過上千億的，所以第三季鴻海稅後能賺4.5元以上不會是什麼大問題的，就算業外虧損，光靠本業能賺個4.5元以上不會是什麼問題的。

第一題：請教輪值CEO蔣總，隨著新一代AI機櫃產品推出，公司如何看待產品轉換對下半年AI機櫃出貨的影響？明年新一代AI平台逐步放量，公司對競爭格局的看法？產品標準化是否讓更多競爭者進入？

我們維持新一代AI機櫃第三季開始量產的規劃，隨著驗證逐步完成，以及供應鏈與產能準備到位，後續幾季出貨量將逐步提升，整體需求依然非常強勁。目前GB平台的需求仍然穩定，預期GB系列產品需求仍將至少延續至明年，整體AI機櫃出貨逐季成長的預期不變。進入新一代AI平台，我們認為大型客戶將會向具備規模交付能力的大型供應商集中。產品標準化不代表進入門檻降低，反而更凸顯具備規模化交付能力及完整垂直整合能力供應商的優勢。規模化的交付能力取決於自動化程度，這是鴻海很重要的優勢。透過我們在ICT產業建置自動化設備的經驗，從新一個世代開始，我們在 Compute Tray 就做到了 100%的自動化。我要強調的是，在 AI 硬體產業中，鴻海做的是整個系統、而不是單一的產品。相較於多數的同業只提供部分 AI 伺服器產業鏈的製程，例如 L6 主板、L10 組裝或 L11 系統組裝，我們提供的是完整的一站式服務。從最一開始的 L1 零組件到 GPU 模組、打主板、Switch Tray,Compute Tray 到機櫃的組裝，以至於機櫃之間的連接。在機櫃內部，我們同時也整合自製的零組件，包含液冷散熱、電源管理、連接器、Busbar、機構件與高速傳輸等高附加價值環節，零組件自製率達到五成以上。而且AI機櫃複雜度很高，包含高功耗設計、液冷系統、系統整合、測試驗證，以及客戶客製化需求，這些都需要長期累積的工程能力與供應鏈管理經驗，進入門檻只會越來越高。我們藉由從 0 到 1 的設計能力、與從 1 到 100 的全球量產實力，成為客戶首選，預期在新一代平台中，我們的市佔率會進一步提高。

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8月13日！外資回補持股指數波段上漲六千多點！序言

8月13日！外資回補持股指數波段上漲六千多點！作者:A大！今天外資群買超台股756.95億，投信買超台股0.01億，自營商買超台股150.61億，三大法人合計買超台股907.56億，外資群期貨空單減少384口，期貨留倉空單86249口，三大法人期貨留倉為空單3450口，今天台股成交10,516億，上漲503.41點，漲幅1.11%，收在46021.48點，電子上漲41.37點，漲幅1.42%，收在2947.99點，金融下跌8.6點，跌幅0.27%，收在3167.17點。從7月31日到今天的10個交易日，外資群合計買超了2550億，分別買超675億，賣超191億，賣超57億，買超903億，買超20億，賣超407億，買超517億，買超223億，買超110億，買超756億，之前我說四萬五千三百多點是散戶大量套牢區，要是十個中有兩個散戶會解套馬上賣，這樣就會賣出兩千四百億左右的籌碼，指數想要突破四萬五千三百點，除非外資群買回這兩千多億，從7月31日以來，外資群確實就是買了2550億，指數也漲到了46021點，從7月31日到今天，指數合計上漲了6088點，從今年五月二十日到六月三日，台股也是一波段上漲了六千多點，後面跌回去四千多點，接著再上漲六千多點，接著再下跌三千五百點，大家不要以為指數一直上漲能賺最多的錢，股市就是要上漲後下跌，這樣短線客才能分出勝負，我這樣說好了，大家都無腦多，那誰要賠錢，短線就是有人賺錢就有人賠錢，指數從四萬點漲到四萬六千點，大家看今天自己的未實現損益，每一個人都賺了一大堆的錢，那到底誰賠錢，其實指數每一波段上漲六千點，這都是很多貪狗散戶把錢丟進股市中累積出來的結果，當大家把錢丟進股市時，這時大家看著自己未實現損益覺得自己發大財了，但其實這時根本沒有人賺到錢，你要把股票賣了，這樣才算是實現獲利，有一些人在四萬六千點賣了，結果四萬五千點再進去，其實他就只賺到了一千點，當初指數從四萬六千點跌到四萬點左右時，融資減少了八百多億，很多散戶就是在下跌過程中賣出股票，這些散戶就僅做了一場紙上富貴的美夢，當指數再從四萬點反彈到四萬六千點，大家能發現融資又增加了542億，融資差不多又增加回來了，之前這些散戶雖然有賠一些錢，但還沒有被斷頭及清算，這和韓國貪狗是不一樣的，大家看韓國股市也才反彈到六千多點，從九千多點跌到五千多點，現在也才反彈到六千多點，但台股已經反彈回四萬六千點了，最近幾天台股指數又像壞掉一樣一直上漲，天天上漲，上漲不停，這就讓貪狗大軍再度集結，近兩波指數都是上漲六千多點後修正，代表指數也不可能一直上漲不修正，要是按照7月31日到8月13日這樣上漲的速度，半個月不到就上漲了六千點，要是這樣一直漲下去，年底就能看到十萬點了，所以指數不可能像這樣一直上漲，對短線投機客來說，他們需要的就是指數上漲後下跌，這樣才能在散戶貪婪及恐懼過程中賺走他們的錢，今天很多個股都下跌，上漲的大概就是主動式ETF持有的成份股，像鴻海今天是下跌8元，國巨及錡宏今天是漲停，今天指數雖然上漲，但個股很明顯就開始走弱了，很常在下跌前都是特地的權值股上漲，但一些個股已經在下跌了，指數一波段上漲了六千多點，很多散戶，主力及外資也是在等稍蹤即逝的高點賣出，只要會在股市中玩短線的，他們一定都懂一買一賣成交易，短線一定就是要買進及賣出後才算數，那種看著成份股股價上漲得到的未實現損益，那都僅是短線投機客欺騙一些韭菜的工具罷了。

文章主題內容如下

1、外資回補持股指數波段上漲六千多點！

2、外資趁鴻海財報利多大出貨大成功！

3、代工廠及AI概念股第二季財報比較！

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8月13日！外資趁鴻海財報利多大出貨大成功！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是大和國泰,買了1358張,第二名的是國泰綜合,買了952張,第三名的是國泰敦南,買了944張,第四名的是康 和,買了811張,第五名是花旗環球,買了782張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了12394張,第二名的是瑞銀,賣了7480張,第三名的是摩根大通,賣了5208張,第四名是元大,賣了3939張,第五名的是美商高盛,賣了2462張，今天大摩，小摩，瑞銀，高盛，美林直接就趁鴻海第二季財報利多大出貨大成功了，主力外資群合計賣超29215張，昨天主力外資群故意在鴻海開財報前先向上拉抬7元，昨天鴻海開完財報後，今天趁著開高直接就倒貨，這也是我和大家說的，在鴻海開出財報之前，主力外資群已經讓鴻海上漲四十幾元了，很多散戶看到今天台股大漲六百點，結果鴻海財報明明不錯還下跌，就會衝進去買鴻海股票，今天主力外資群平均是賣在264.76元，大家還記得近一個多月外資群買在哪嗎？沒有錯，就是買在250元左右，今天賣在264.76元，等於就是賺了十幾元的差價，這時會有人說，外資群也還沒有賣光，還有十幾萬張，其實外資群的目標根本不會是這十幾萬張的差價，他們要的是100萬張成本在185元的差價，只要外資群能讓散戶相信股價就是會在230到250元，極端是在220到260元，這一次有因為開營收及開財報偏移了10元左右，之前我就有和大家說過了，營收及財報是能讓鴻海股價出現偏移的基本面，股市分成投資及投機，大部份的時間都是投機客決定股價，畢竟投機客手上有100萬，價值投資者手上有100萬，對價值投資者來說，他們買了這100萬後，也許會抱一年，三年，五年甚至是十年，對投機客來說，他們今天能買100萬，10點能賣100萬，12點再買100萬，收盤再賣100萬，投機客用這100萬在一天之內就可以創造幾百萬的成交額，這時股價當然是投機客決定的，這一次主力外資群透過鴻海財報出貨短線部位，這一點完全不令人意外，之前我就和大家說了，鴻海開出第二季獲利4.27元雖然很好，但是緯創股價200元不到，第二季賺了4.74元，一般無知的散戶會說緯創第二季賺更多，結果股價更低，大家也是知道價值投資者不可能去追高鴻海股價，所以追高這種事就要靠一般無知的散戶，結果無知的散戶看到緯創賺的比較多，他們也不一定會想要進來追價鴻海，今天廣達開出第二季獲利，來到7.43元，毛利率及營利率益年減，但架不住獲利來到7.43元，要是廣達股價300元，鴻海股價280元，你覺得一般無知小散戶會買哪一檔股票。這應該也沒有什麼好選的，所以主力外資群想要靠無知小散戶去拉抬股價，一定是會被緯創及廣達的獲利影響，所以主力外資群就只能把目光再瞄準價值投資者，對價值投資者來說，你要賣270元的鴻海給他們，你就是在作夢，鴻海開出第二季財報前，傻子都看出來鴻海股價已經上漲四十幾元了，怎麼可能讓主力外資群倒貨，今天買走主力外資群股票的人，有可能就是前幾天賣主力外資群的投機客，就是和主力外資群玩你丟我撿的遊戲，主力外資群可以出貨十幾萬張給這些玩你丟我撿遊戲的散戶，但想要出貨那一百萬張股票的話，那還差的很遠。

今天鴻海下跌8元，股價收在262元，成交量95805張，外資群賣超33363張，投信賣超80張，自營商賣超2125張，三大法人合計賣超35568張，昨天鴻海開出不錯的財報，鴻海第二季營收 2.52兆元，季增 19%、年增 41%；毛利率 6.12%，季減 0.06 個百分點、年減 0.21 個百分點；營業利益 948.03 億元，季增 25%、年增 68%；營業利益率 3.75%，季增 0.18 個百分點、年增 0.60 個百分點；淨利率 2.37%，季增 0.01 個百分點、年減 0.10 個百分點，今天外資群一早就開始出貨鴻海，原因就是從7月31日以來，鴻海已經上漲了40.5元，萬般拉抬只為出貨，想要出貨你總是要找到一個散戶願意買的時候，昨天鴻海開出第二季財報，第二季獲利很不錯，比我預期的四元高一些，在這樣的情況下，一般的散戶就是看新聞就會衝進去買，尤其今天台股指數上漲六百點的情況下，鴻海股價還開高走低，大部份的散戶就是中了高檔錨定效應，覺得開盤來到274.5元，跌到262元了好便宜，而且台股波段上漲了六千點，現在的台股又回到之前的只會上漲不會下跌的情況，一個波段上漲了六千點，前兩次台股在上漲六千點後，一次是下跌四千點後再上漲六千點，在第二次漲完六千點後下跌了三千五百點，所以一口氣上漲了六千點後，通常就會是波段的高點了，以過去幾次的經驗，就算指數想要再上漲，也要先修正個兩千到四千點後再向上漲，要是上漲的過程中不修正，很有可能像韓國股市這樣一口氣跌五成，很多槓桿貪狗就一波被送走，這一波台灣的貪狗沒有被送走，所以台股指數反彈的又兇又猛，這一點我之前就和大家說過了，只要指數或個股被大量斷頭或清算過的，之後想要強力反彈回原來的位置難度很高，台股是在多殺多及人踩人的臨界點就被拉上來了，所以台灣的貪狗並沒有受到重傷，不過這些貪狗及槓桿仔也不用太開心，只要你一日為貪狗及槓桿仔，你會被股市教訓到出局的機率就很大，你愈慢被教訓，你受到的教訓及傷就會愈重，我舉過例子，你原本有100萬，你借了200萬進去炒股，這樣用300萬炒股，最終你賺到1000萬，因為你就是這樣貪狗的個性，到了一千萬之後，你會再用一樣的方法去炒股，所以你就會去借兩千萬繼續炒股，只要你被斷頭或清算，你欠的錢是這兩千萬中的幾成，就視你被斷頭清算後還被鎖了幾根跌停，要是你在一開始用100萬借200萬出來炒股就被斷頭或清算，你欠的錢了不起就是200萬的幾成而以，這樣你還是能再站起來，所以貪狗及槓桿仔上一次沒有被斷頭及清算，你也不用開心的太早，這種炒股的個性會死是很正常的，股市沒有在那天天過年的，這種錯誤的炒股策略在大多頭時是能賺到很多錢，但股市有多頭就有空頭，而且還有區間整理，穩步上漲，貪狗及槓桿仔只有在極端的大多頭情況才能活下來，股市不會天天給你過年的，所以貪狗之後會被股市教訓的機率是很大的，很多貪狗沒有在韓國散戶被斷頭中學到教訓，要是你不能從別人的教訓中學習，那你就只好親身的去體驗一遍被斷頭及清算的滋味了。

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8月13日！代工廠及AI概念股第二季財報比較！

 

AI伺服器帶動五大代工廠獲利分化　鴻海、緯創、廣達獲利能力全面比較，五家公司放在一起看，差異就非常清楚，如果單純比較第二季三大獲利率，可以得到以下排序：毛利率：鴻海：約6.12%，緯創：約5.66%，廣達：5.02%，仁寶：4.62%，和碩：4.40%。營業利益率：鴻海：約3.75%，緯創：約3.74%，廣達：3.30%，和碩：約1.50%，仁寶：約1.20%。淨利率：鴻海：約2.37%，緯創：約1.66%，和碩：約1.64%，廣達：約1.43%，仁寶：約1.32%。這樣比較之後，可以看到一個很有意思的現象：鴻海與緯創目前是五家公司中營業獲利能力最突出的兩家公司。鴻海的優勢在於龐大的營收規模及成本控制能力；緯創則是AI伺服器快速放量，使獲利成長速度明顯超過營收。廣達則介於兩者之間，第二季毛利率與營益率已經從第一季低點明顯回升，但仍低於去年同期。至於仁寶與和碩，雖然第二季淨利都有大幅成長，但目前營業利益率仍明顯低於鴻海、緯創與廣達，因此後續能否透過AI伺服器提高產品組合，將是能否進一步拉高估值的重要關鍵。最值得注意的其實不是毛利率，而是「營業利益率」，AI伺服器時代有一個特殊現象，就是營收越大，毛利率不一定越高。因為AI伺服器包含GPU、CPU、記憶體及其他高單價零組件，產品價值非常高，但代工廠很多時候是以整機或系統方式認列營收，因此大量高單價零組件會同時增加營收與成本。這會造成「營收暴增、毛利率下降」的現象。因此，目前比較五大代工廠，不能只看毛利率。更重要的是看：營收成長是否毛利金額成長，營業利益成長是否營業利益率是否改善，最終淨利是否跟上。從這個角度來看，鴻海第二季營業利益948億元、營益率3.75%，以及緯創營業利益334億元、營益率約3.74%，都是非常值得注意的數字。尤其緯創第二季營收年增62.43%，但淨利年增127.98%，顯示AI伺服器規模擴大後，獲利成長速度已經開始明顯超越營收成長。如果AI伺服器需求在2026年下半年及2027年持續維持高成長，市場真正需要觀察的，就會從「誰的營收最高」，逐漸轉向「誰能把AI伺服器營收轉換成最多的營業利益」。就目前第二季財報來看，鴻海的整體獲利體質最穩健，緯創的獲利成長爆發力最強，廣達則處於獲利率修復階段；仁寶與和碩則需要進一步觀察AI伺服器占比提高後，能否持續改善營益率。

2026年第二季，AI伺服器需求持續爆發，帶動台灣主要電子代工廠營收與獲利同步成長。不過，如果進一步觀察毛利率、營業利益率與淨利率，可以發現「營收成長」與「獲利品質」並不是完全相同的概念。本次比較的五家公司包括鴻海、仁寶、緯創、廣達與和碩。五家公司第二季營收都受到AI伺服器、雲端資料中心及高階電子產品需求帶動，但獲利率表現仍存在明顯差異，其中鴻海的營業利益率最高，緯創則展現出非常強勁的獲利成長速度。

一、鴻海：營業利益率最高，AI伺服器規模優勢開始顯現，鴻海第二季營收達2.52兆元，季增19%、年增41%，毛利率為6.12%，營業利益率則達3.75%，淨利率2.37%。其中最值得注意的是營業利益率。鴻海第二季毛利率雖然較第一季的6.18%略降，也低於去年同期的6.33%，但營業利益率卻進一步升至3.75%，不僅季增0.18個百分點、年增0.60個百分點，也創下近年相當突出的水準。這代表鴻海目前的特色已經不只是「營收大」，而是能夠利用龐大的營收規模、成本控制及產品組合，把更多毛利轉換成營業利益。換句話說，雖然AI伺服器等高單價產品會拉低整體毛利率，但只要營收規模快速擴大，同時營業費用沒有等比例增加，營業利益仍然可以高速成長。因此，在五家公司中，鴻海目前呈現出非常明顯的「低毛利、高周轉、大規模」特徵。

二、緯創：獲利成長速度非常驚人，AI伺服器效應最明顯，緯創第二季營收8,954.42億元，季增5.81%、年增62.43%，歸屬母公司淨利148.27億元，季增53.96%、年增127.98%，EPS達4.72元。緯創第二季營業利益為334.47億元，以營收計算，營業利益率約為3.74%，與鴻海的3.75%已經非常接近。更重要的是，緯創的淨利148.27億元，年增幅高達約128%，遠高於營收62.43%的成長幅度，顯示AI伺服器產品組合改善以及規模經濟，正在快速放大獲利。緯創目前最大的特色就是「營收成長速度快、獲利成長速度更快」。公司上半年營收已達1.74兆元，年增94.01%，上半年歸屬母公司淨利244.58億元，年增106.65%。這也是為什麼市場目前高度關注緯創。若AI伺服器及網通產品持續放量，緯創的營收規模仍有很大的成長空間。

三、廣達：毛利率明顯回升，但仍低於去年同期，廣達第二季營收達1兆365.93億元，創下單季歷史新高。第二季毛利率由第一季的4.78%回升至5.02%，營業利益率也由2.85%提升至3.30%，顯示第一季毛利率大幅下滑後，第二季已經出現明顯修復。不過，如果與去年同期相比，仍然存在差距。廣達去年同期毛利率約7.05%、營益率約4.05%，因此目前5.02%的毛利率及3.30%的營益率，仍未恢復到去年同期水準。這反映出一個重要現象：AI伺服器雖然讓廣達營收快速膨脹，但高單價、高成本的AI伺服器產品也會放大營收基數，使毛利率受到壓縮。因此，廣達目前屬於「營收爆發、獲利率逐步修復」的階段。值得注意的是，廣達第二季營收已經突破兆元，AI伺服器營收也持續高速成長，未來真正影響獲利的關鍵，將不是單純看營收還能增加多少，而是能否把AI伺服器的大量營收轉換成更高的營業利益。

四、和碩：毛利率改善，獲利則受到業外因素影響，和碩第二季營收2,744.48億元，季增12.4%、年增2.7%，毛利率約4.4%，營業利益率約1.5%，稅後淨利44.88億元，EPS為1.68元。和碩第二季最大的亮點並不是營收，而是獲利大幅改善。第二季稅後純益44.88億元，較第一季大增約1.9倍，年增幅更超過14倍。如果只看營收，和碩的年增率只有2.7%，明顯低於鴻海、緯創與廣達；但獲利成長卻非常驚人，顯示公司產品組合及業外收益對單季獲利產生很大的影響。因此，和碩第二季的獲利表現不能完全解讀成「本業獲利能力已經大幅超越其他同業」，仍需要觀察後續幾季營業利益率是否能持續提升。

五、仁寶：營收快速成長，但毛利率與營益率仍偏低，仁寶第二季營收2,382.95億元，季增18.38%、年增32.06%，稅後純益31.33億元，季增59.28%、年增約5.5倍。仁寶第二季毛利率為4.62%，營業利益率約1.20%，以31.33億元歸屬母公司淨利計算，淨利率約1.32%。從五家公司比較來看，仁寶目前最大的問題在於營業利益率偏低。也就是說，雖然AI伺服器及PC業務帶動營收成長，但扣除產品成本及營業費用之後，真正留下來的本業獲利仍然有限。不過，仁寶第二季伺服器業務表現相當強勁，第二季伺服器業務呈現高雙位數成長，因此如果未來伺服器在整體營收中的占比持續提升，將有機會改善公司的產品組合與獲利能力。

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8月12日！鴻海第二季獲利4.27元年增35%！序言

8月12日！鴻海第二季獲利4.27元年增35%！作者:A大！鴻海12日公布第2季財報，在AI伺服器需求持續升溫的帶動下，獲利表現再度繳出亮眼成績單。第2季稅後純益達599.74億元，季增20%、年增35%，創下歷年同期新高；每股稅後純益（EPS）4.27元，也明顯優於第1季的3.56元及去年同期的3.19元。累計今年上半年，鴻海稅後純益達1,098.93億元，年增27%，上半年EPS為7.84元，較去年同期6.23元明顯提升。從營收規模到獲利能力同步成長，也顯示AI伺服器需求快速擴張，正持續推升鴻海整體營運表現。鴻海表示，隨著產品組合持續優化，加上整體營運規模擴大，核心獲利大幅成長。展望第3季，公司給出的基調依舊偏向樂觀，預期第3季營運將呈現「季對季顯著成長、年對年強勁成長」，全年展望同樣維持「強勁成長」。值得注意的是，鴻海目前的AI布局已不再只是單純的伺服器組裝，而是逐步向更完整的AI資料中心解決方案延伸。公司強調，旗下業務涵蓋從零組件、液冷技術，到MDC（模組化資料中心）及整體資料中心建置，形成較完整的AI基礎設施供應鏈。在AI需求持續爆發的背景下，全球大型雲端服務商與科技企業持續加碼資料中心投資，也讓鴻海迎來新一波成長機會。公司表示，目前市場需求依然強勁，未來將持續擴充全球AI產能，以因應客戶需求。對鴻海而言，2026年可能只是AI伺服器大成長的起點。從伺服器製造一路延伸到液冷、零組件、資料中心等領域，鴻海正試圖把AI浪潮帶來的商機，從單一產品擴大至整套系統。公司也對明年展望維持正向看法，顯示在AI基礎建設持續擴張下，管理層對後續營運成長仍抱持高度信心。

鴻海12日釋出最新展望，AI需求持續強勁，將成為推動今年營運成長的主要引擎。其中，AI伺服器訂單熱度不減，公司預期第3季AI機櫃出貨量將季增「高雙位數」，也將進一步帶動AI伺服器營收持續成長。鴻海表示，隨著AI基礎建設投資持續升溫，AI機櫃需求正快速放大。展望2026年，公司預估AI機櫃出貨量將呈現「倍數以上」成長，代表AI伺服器業務不只是短期旺季效應，而是有機會進入長期高速成長階段。除了AI機櫃出貨大幅增加，鴻海也積極擴大AI相關產品與服務布局，從伺服器、零組件一路延伸至液冷、資料中心等多元解決方案。公司預期，隨著產品線更加完整，不僅能掌握更多AI基礎建設商機，也有助於進一步提高市場市占率。鴻海看好AI產業的另一大理由，來自全球主要雲端服務供應商（CSP）持續大手筆砸錢建置AI資料中心。公司預估，美系CSP在2025年的資本支出約4,120億美元，到了2026年更可能暴增至7,950億美元，年增高達77%；2027年則進一步上看1.06兆美元，年增約33%。換句話說，全球AI軍備競賽仍在加速，雲端業者為了搶占AI算力，不斷擴大資料中心與伺服器投資，而這股資本支出浪潮，也直接轉化為AI伺服器、AI機櫃、散熱與資料中心設備的龐大需求。對鴻海而言，AI不只是帶來更多伺服器訂單，更可能成為未來數年的主要成長動能。隨著AI機櫃出貨量快速攀升，加上多元AI解決方案持續擴張，鴻海正從傳統電子製造商，逐步往「AI基礎建設整合供應商」的角色邁進，未來能否持續擴大市占率，將成為市場觀察鴻海後續成長的重要指標。

鴻海開出第二季財報，營收25258億，第2季合併毛利率6.12%，較第1季6.18%微減0.06個百分點，比2025年同期6.33%減少0.21個百分點，本業營利948億，比我預估的922億高一點點，我用人民幣對台幣是比較保守的，是用1比4.6元，有可能第二季人民幣對台幣是比1比4.6元更高一點點，業外小賺6300萬，代表其他利益及損失這一項有可能是賺十幾億的，稅前賺948.66億，所得稅248億，會有人說這樣所得稅率高達26.14%，其實並不是這樣的，第二季通常會有保留盈餘稅，去年鴻海賺了1894億，配出五成多一點點，所以有近五成沒有配出來，差不多就是九百億左右，這部份要繳5%的保留盈餘稅，這樣就是要繳45億，所以第二季的所得稅是203億，所得稅率21.39%，這和年初說的所得稅要到25%還差很多，最終鴻海開出4.27元的好成績，從7月31日以來，鴻海分別上漲21元，上漲2.5元，下跌3元，上漲8.5元，上漲6元，下跌4.5元，上漲4.5元，上漲7元，合計上漲了40.5元，股價從229.5元漲到270元，這就是股票在外資群手上會有的情況，外資群在鴻海開財報前已經先讓鴻海股價上漲40.5元了，當散戶看到鴻海開出很好的財報進去追，這時外資群就有可能會出貨，要是股票在散戶手上的話，外資群會說第二季鴻海毛利率僅有6.12%，比第一季6.18%低，也比去年第二季6.33%差，淨利率2.37%，比第一季的2.36%好一點，比去年第二季2.47%差，也就是外資群最喜歡看的三率中有兩率是下降的，股票如果在散戶手上的話，外資群用毛利率及淨利率衰退去摜殺及壓制股價是沒有什麼問題的，鴻海第二季賺到4.27元，去年第三季賺4.15元，很有可能第三季是能賺的比4.27元高，因為現在鴻海AI伺服器佔比很大，之前營收及獲利最好的季度是第四季，近兩年鴻海獲利最好的季度變成了第三季，這也是合情合理的，畢竟伺服器都是第三季最好，之前我們都認為第四季是最好的，原因是蘋果手機九月中開賣，高峰就是會落在第四季，近兩年因為AI伺服器佔營及獲利愈來愈大，所以第三季變的是最好的一季，之後也許我們就是要改掉第四季是獲利最好季度的習慣，不然近兩年我們都會在第四季產生失望的感覺，以近兩年的趨勢來說，第三季獲利有變成最好的一個季度。

文章主題內容如下

1、鴻海第二季獲利4.27元年增35%！

2、指數波段漲五千五百多點讓空軍痛苦！

3、外資群在鴻海財報前拉高股價買保險！

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8月12日！指數波段漲五千五百多點讓空軍痛苦！

今天外資群買超台股110.21億，投信買超台股28.01億，自營商買超台股87.01億，三大法人合計買超台股225.22億，外資群期貨空單減少2291口，期貨留倉空單86633口，三大法人期貨留倉為空單3011口，今天台股成交8,604億，上漲397.35點，漲幅0.88%，收在45518.07點，電子上漲29.89點，漲幅1.04%，收在2906.62點，金融上漲1.04點，漲幅0.03%，收在3175.77點。台股指數從7月31日以來上漲了5584點，9個交易日中有六個交易日上漲，下跌的三個交易日都僅有小跌，分別是下跌25點，下跌214點及下跌170點，剩下的交易日都是上漲非常的多，這有一點像之前指數從四萬點漲到四萬八千點的情況，也就是所謂股市一付像壞掉似的只會上漲不會下跌，這就是主動式ETF，市值型ETF及ETF規模太大會有的情況，尤其是主動式ETF規模太大，這些經理人又喜歡拿手上的一兆元資金去炒股，大家還記得之前國安基金是多少錢嗎？沒有錯，才五千億而以，這樣的資金就能左右股市的上漲及下跌，更不用說主動式ETF有一兆元的資金，之前市值型ETF規模雖然有幾兆元，但是每一季了不起只能轉換持股佔總資金的5%，而且一季才能轉換一次，後面換成高股息ETF，一樣是一季能轉換一次持股，但從5%提高到三成，五成甚至是六成，所以之前高股息ETF就能影響台股成份股的股價走勢，不過高股息ETF也只能一季調整一次，現在主動式ETF是可以每天買來賣去，之前主動式ETF進到鴻海中炒作，我觀察只買了一個月後就賣出，所以保守估計主動式ETF一年是能換股十二次，而且所有的資金他們都能動用，也就是1兆元資金他們都能每天買來賣去，這些主動式ETF經理人也許不懂如何在股市中投資賺錢，但是他們在股市中炒股很有一套，也就是讓股市天天漲，一直漲，漲不停，漲到一付股市像壞掉似的，這就能最大程度的吸引貪狗進到股市中投機，從7月31日到昨天，台股融資分別增加136億，增加72.9億，增加63.8億，增加23.6億，增加93.1億，增加48.6億，增加76.3億，減少11.4億，八個交易日下來融資又增加了502.9億，主動式ETF經理人這樣炒股玩法，很容易就會勾出貪狗的貪念，股市要是會上漲及會下跌，一般人就不敢開太大的槓桿，但是主動式ETF就是很喜歡讓股市一直漲，天天漲，漲不停，而且都會去拉抬他們持有的超級天價成份股，這就讓很多散戶受不了股市一直上漲，心裡就產生了錯失恐懼症，怕別人都賺到錢了，自己沒有賺到，或是別人都開了兩倍，三倍，五倍槓桿賺大錢了，而自己只有本金賺小錢，我常和大家說盆子理論，當散戶把槓桿放很大時，給政府的交易稅，給券商的手續費，給投信的管理費，給銀行的利息，這些通通都會放大幾倍，時間只要拉長，大部份的錢就會通通都流到政府，券商，投信及銀行的口袋裡，之所以散戶一開始還感覺不出來，原因就是還沒有一個理由讓他們同時想要伸手進盆子裡拿錢，大家看韓國的股民，他們開了三倍，五倍甚至是更高的槓桿把韓國股市推高，大家都覺得自己發了大財，一開始政府也鼓勵散戶進去投資韓國股市，然後開很大的槓桿，這樣政府才能最大程度的收交易稅，試想，你100萬進到股市中投資或投機，100萬交易一次差不多就是要千分之六左右的交易稅及手續費，要是券商有打二八折的話，差不多交易一次就千分之四的交易稅及手續費，要是券商有打折，你又是玩當沖的話，這樣交易稅及手續費差不多是千分之二點三左右，原本100萬買進及賣出要花2200元到6000元的交易稅及手續費，當你開了兩倍槓桿，這樣你的交易稅及手續費就提升到4400到12000元了，很多人開了三倍，甚至是五倍槓桿，你只要在股市中多玩幾次買來賣去，很快你的本金就通通都被政府，券商，投信及銀行賺走，不知道大家有沒有想過一件事，前一陣子韓國很多貪狗被斷頭及被清算，你覺得錢被誰賺走呢？在股市中有人賺就有人賠，之所以韓國散戶覺得自己很慘，原因是他們犯了兩個錯，一是把股市中未實現損益當成自己的獲利，也就是韓國股市從兩千多點漲到快一萬點，漲了四倍，很多人手上的股票都是漲五到十倍的，他們又用了兩倍，三倍，甚至是五倍槓桿，他們用100萬就賺到了1000萬，但這1000萬僅是盆子中錢的總數，是大家一直把錢丟進盆子中累積出來的，韓國散戶錯把這1000萬當作他已經賺到的錢，所以從1000萬變成0時，他們的感受不是賠了100萬，而是他們賠了一千萬，其實他們賠的100萬都是被政府，券商，投信及銀行賺走了，上面我有說你開了很大的槓桿，你的交易稅，手續費都會暴增幾倍，你向銀行借錢也是要利息，你買ETF的話也需要管理費，所以韓國股民大部份的錢都是被政府，券商，投信及銀行賺走，當然還有被一些聰明的價值投資者及法人賺走，對一些價值投資者來說，你都要把未來二十年的獲利都先給我了，那我有什麼好持有的，所以散戶很常會錯把虛幻的獲利當成自己的資產，其實現在的指數及股價都是槓桿堆出來的，散戶是還沒有同時伸手進盆子中拿錢罷了，要是大家同時伸手拿錢，那你就會看到指數及股價又出現大跌了。

這一波台股從7月31日以來上漲了5584點，台灣五十反一自營商賣超了60.82萬張，這一次台股向上軋空，台灣五十反一中的散戶意外的開始增加了，以目前指數的上漲來看，空方會被軋空到懷疑人生，因為近九個交易日下來指數上漲了5584點，從7月31日以來，分別上漲3186點，要是在四萬點以下放空的，被軋空到這3186點的人，到現在已經賠了12.4%，指數也上漲了14%，但是要是在7月31日漲停時才放空的人，現在大概是賠了3.64%，指數是上漲了5.56%，近三個交易日很明顯是主動式ETF，高股息ETF及ETF把指數拉高月線及季線，接著外資群才開始有買回一些股票，從8月5日到今天，外資群分別買超903億，買超20億，賣超407億，買超517億，買超223億，買超110億，外資群合計買了1367億股票回去，之前散戶在四萬五千三百點套牢了1.2兆元的籌碼，最近三個交易日就在四萬五千到四萬五千五百點之間整理，大家看外資群能在這區間買到一千三百多億的股票，就知道這1.2兆解套馬上賣的散戶還是存在的，外資群有可能是把這些會解套馬上賣的散戶籌碼先收集起來，後面再統一的賣出，要是指數在四萬五千點附近多整理一兩周，一定會有更多解套馬上賣的散戶賣出手上股票，1.2兆的籌碼只要有一成賣出，這樣就是一千兩百億，只要有兩成的籌碼賣出，這樣就是兩千四百億，最近指數天天上漲，之前從四萬五千多點跌到四萬點的散戶，他們有得到後再失去，現在又失而復得，現在指數只要跌到四萬四千多點，就會有更多的散戶把手上的股票賣出，因為他們怕得到後再失去，這樣痛苦是三倍，從八月五日到今天外資群買了台股一千三百多億，其中買鴻海就買了89507張，外資群買的一千三百多億中有兩百三十億是買鴻海，從8月5日到今天，外資群分別買超台積電12251張，賣超4011張，買超642張，買超119張，買超3498張，買超2627張，台積電股價分別上漲85元，下跌40元，上漲5元，上漲10元，上漲15元，上漲20元，合計上漲95元，外資群買超台股一千三百億中，其中買了台積電15126張，也就是買了363億台積電，這一波台股中的貪狗沒有像韓國貪狗這樣受重傷，所以台股指數很容易就漲回四萬五千多點，大家看韓國股市從9144點跌到5593點，現在也才反彈到6579點，國巨從1200元跌到456元，現在才反彈到600元，之前我就有和大家說過了，只要個股或指數中有很多散戶槓桿被清算或斷頭，那指數及股價就不可能短時間漲回去，因為短時間內會用槓桿的人都用了，這些人也都被斷頭及清算了，指數及股價是資金堆出來的，當貪狗被斷頭及清算後，短時間內是站不起來的，之所以我會說短時間內站不起來，原因是時間只要拉的夠長，下一批貪狗就會再出現，大家看台股反彈後融資又大幅度的增加，雖然沒有增加的像之前這麼誇張，但是還是增加了不少，這就代表下一批貪狗大軍又在集結中，我只能和大家說，你不用試著去救那些貪狗，那些人愈早被股市教訓，也許他們受的傷才是會比較輕，當他們從30萬玩到300萬，接著再借1000萬進去玩，這時只要被斷頭或清算，那他們就是欠債1000萬，要是他們之前早早就被斷頭，也許用30萬只借了70萬，他們人生就僅僅負債70萬而以。

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8月12日！外資群在鴻海財報前拉高股價買保險！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是台灣摩根,買了9326張,第二名的是元大,買了5234張,第三名的是摩根大通,買了4619張,第四名的是美林,買了3362張,第五名是瑞銀,買了3165張,今日賣超，第一名的國泰敦南,賣了847張,第二名的是兆豐,賣了447張,第三名的是統一新竹,賣了437張,第四名是富邦仁愛,賣了426張,第五名的是新 光,賣了350張，今天大摩買了9326張，小摩買了4619張，美林買3362張，瑞銀買3165張，美商高盛買2803張，今天很明顯就是主力外資群進場拉抬的，主力外資群今天這樣做有一個好處，因為他們近一個月買在250元左右，差不多買了十幾萬張，今天把鴻海股價拉到270元，就算今天鴻海開出不好的財報，甚至是又爆了雷，就算股價隔天跌6%，這樣開盤還是有254元，對主力外資群來說，先把鴻海股價拉抬起來，這樣就不怕財報有什麼意思，試想，要是今天鴻海開出第二季3.78元，比預期的差，毛利率，營利率及淨利率都比預期的差，這樣的財報你說隔天鴻海股價要跌6%，這應該是不太可能的，就算開出第二季賺3.78元，了不起就是跌個1到2%左右，這樣主力外資群還是能賺十幾元的差價，要是更誇張的開出第二季僅賺3.5元，這種比第一季還要差的財報，這樣的財報下跌到5%就很多了，這樣還是在主力外資群的成本以上，所以今天主力外資群提早把鴻海股價拉高，好處就是今天財報要是不好，就算向下跌他們還是不會傷到，要是財報好，明天開盤他們還是試著拉高看有沒有散戶會進來買，不論鴻海開出好的財報或是不好的財報，今天外資群把鴻海股價拉高對他們都是有好處的，這就是短線外資群在玩差價遊戲會有的策略，之所以散戶會玩輸外資群，原因是好不好都是他們定義的，記得幾年前股票都在散戶手上，鴻海開出三率三升的好財報，外資群不甩就是不甩，隔天股價就是大漲0.5元，現在外資群買了一百一十幾萬張股票，有100萬張成本在185元，近一個多月買了十幾萬張成本在250元，以今天的結果來說，只要明天有夠多的散戶進去追價，那外資群短線等於就是成功了，短線不但賺到了10%左右的差價，而且又把股價向上再打了一個高檔錨點，之前我就和大家說過了，外資群買了100萬張成本在185元的股票後，近幾年你很難在短線玩贏外資群的，他們手上有二十到三十萬張的籌碼可以拉抬及護盤，試想，短線有100萬張的流動籌碼都在主力外資群手上了，只要他們不賣，這100萬張股票等於就是鎖碼了，在短線100萬張籌碼被鎖碼的情況下，外資群用十幾萬張，就能把鴻海股價拉抬到他們想要的位置，鴻海第二季獲利就是高個0.2元左右，外資群波段已經把鴻海股價向上拉抬40元了，所以散戶看到好散戶進去追，也許夠多的散戶追進去後，外資群短線就成功出貨了，這時追進去的散戶會說，明明鴻海第二季財報這麼好，怎麼股價不漲反跌，其實之前已經先漲40元了。

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8月11日！指數進到散戶大量套牢1.2兆區間！序言

8月11日！指數進到散戶大量套牢1.2兆區間！作者:A大！今天外資群買超台股223.29億，投信買超台股33.9億，自營商買超台股24.6億，三大法人合計買超台股281.79億，外資群期貨空單減少277口，期貨留倉空單88924口，三大法人期貨留倉為空單3607口，今天台股成交8,705億，上漲191.96點，漲幅0.43%，收在45120.72點，電子上漲15.54點，漲幅0.54%，收在2876.73點，金融下跌36.3點，跌幅1.13%，收在3174.73點。今天指數最高來到45195點，來到散戶大量的套牢區，這邊有1.2兆的散戶籌碼被套牢，現在台股的成交量降到8704億，近三個交易日都差不多這個數字，最近幾個交易日就是主動式ETF，高股息ETF及ETF經理人在那炒股，每天就是在那炒作他們持有的成份股，台股之所以會有這麼多貪狗，和這些主動式ETF經理人脫不了關係，這些經理人擺明了就是進到股市中炒股，他們手上握著大量的資金，他們就是能控制股市的上漲及下跌，今天在散戶大量套牢區時，大家會看到股價上下波動很劇烈，也就是忽然就下跌，接著又忽然上漲，現在主動式ETF經理人還是希望把台股指數繼續向上拉抬，因為他們手上那些超級天價成份股在股市悲觀時根本不可能會有人想要買，唯有在股市投機氣氛很濃厚時才會有一些無知的散戶去買那些超級天價投機股，那些散戶進到那些天價投機股也不是為了價值投資，他們就是為了短線賺錢罷了，大家看主動式ETF經理人在炒股時，他們是很懂散戶的，就是一直去拉抬股價及指數，讓指數站上所有的均線，然後去拉抬一些跌深的天價投機股，很多散戶因為中了錨定效應，所以他們會覺得國巨從1200元跌下來到四百多元，現在才五百多元好便宜，這就使得有另一批老鼠進到國巨中投機，大家還記得宏達電對吧，股價從1300元跌下來，來到1200元，來到1100元，再來到1000元，過程中就會有不同的散戶進來抄底，之後再跌到800元，跌到600元，跌到400元，後面阿土伯說要幫散戶討公道，所以也進去買了宏達電，後面也是被套牢了很久，大部份的人都會中錨定效應，是多及是少罷了，以國巨及主動式ETF經理人在炒作的那些投機股來說，我鐵定是不可能碰的，你在投機股中和別人玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，你單純就是賭博，重點是主動式ETF經理人有籌碼優勢，那些經理人都是同集團的，這些投信旗下的經理人手握市值型ETF，高股息ETF，主題式ETF，主動式ETF等，我是不懂你要如何和這些投信經理人玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，他們買了股價就上漲，賣了股價就下跌，就算你有足夠的資金能和他們拼，他們後面就雙手一攤，去炒作別的成份股，留給你的就是淨值50元，一年賺20元，股價五千元的股票，這種股票你覺得你多久能回本，我從不會去碰主動式ETF經理人炒作的個股，那些人用別人的錢在那亂搞，玩輸玩贏他們根本都不在乎，所以你不可能和他們比誰比較瘋，他們有很大的籌碼面及心理面的優勢，試想，你輸了錢是你的身家財產，主動式ETF經理人輸了錢後是散戶的錢，他們薪水還是照領，他們不論輸贏都能賺錢，所以你和那些主動式ETF經理人玩誰是最後一隻老鼠的遊戲，你遲早是會死的，那群瘋子用散戶的錢在亂搞，他們什麼事都敢做，敢把一檔股票從幾十元，一兩百元炒到上萬元，很多散戶還以為自己買到的是一股十元的主動式ETF，覺得才十元是能跌到哪，其實都被主動式ETF經理人拿去買天價成份股了。

文章主題內容如下

1、指數進到散戶大量套牢1.2兆區間！

2、鴻海開財報前股價在高檔區間整理！

3、工業富聯第二季獲利在預期的中下標！

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8月11日！鴻海開財報前股價在高檔區間整理！

 

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了2525張,第二名的是台灣摩根,買了635張,第三名的是國泰綜合,買了429張,第四名的是凱基,買了155張,第五名是群益,買了122張,今日賣超，第一名的花旗環球,賣了2637張,第二名的是摩根大通,賣了593張,第三名的是瑞銀,賣了416張,第四名是統一,賣了332張,第五名的是美商高盛,賣了258張，今天鴻海主力籌碼就是開財報前的垃圾時間，鴻海本業工業富聯及鴻騰精密已經開出獲利了，工業富聯從賺301億變到604億，鴻騰精密本業不好，但是有透過減少繳所得稅的偷吃步讓獲利年增16%，這對鴻海來說就是好事一件，今天工業富聯下跌4.58%，鴻騰精密下跌14%，之所以工業富聯會下跌，原因是工業富聯在7月9日公告獲利會介於128億到138億，但是最終開出來是131.5億，市場在7月9日已經預期工業富聯第二季能賺128到138億之間，138億就是好，128億就是差，133億就是中間值，最終開出來是131.5億，這對市場來說就是比中間值更差一點，所以股價會下跌就是很正常的，至於鴻騰精密第二季本業獲利很差，但是透過偷吃步讓所得稅少繳一點，做到第二季獲利年增16%左右，這種偷吃步投資者及法人一定是不可能接受的，所以鴻騰精密今天跌了14%，鴻海這兩間本業子公司雖然都比預期的差一點，不過對鴻海來說，工業富聯僅佔獲利的六成多，還是有三成多的獲利是靠其他子公司，鴻海目前本業確定會很不錯，我估差不多有900億左右，業外會賠錢的機率很大，所以第二季就是介於3.8元到4元之間，要看鴻海業外獲利情況，大家不要小看鴻海業外獲利，去年第一季到第三季鴻海業外分別是126億、85億及163億，鴻海的業外獲利是不需要像工業富聯這樣扣16%的非控制權益，業外賺84億，等於工業富聯賺100億，所以因為去年前三季鴻海業外基期太高，這就造成本業鴻海獲利比去年好很多，但是總獲利卻沒有增加多少，這情況會持續到第三季，去年第三季鴻海業外更誇張，來到163億，所以去年第三季獲利才會來到4.15元，今年第三季鴻海業外會虧損的機率依舊是很大，但是本業獲利會來到上千億，這樣還是有可能獲利做到年增一點點，到了今年第四季時，鴻海去年第四季業外是賠33億，業外獲利的基期變低了，到時鴻海本業獲利如果增加很多，大家就會看到本業獲利一樣增加很多，現在鴻海本業增加很多，但是去年前三季業外都賺百億等級的，去年前三季光業外就能佔到0.8到1.2元的獲利了，這也是為什麼今年前三季鴻海本業獲利年增的幅度很誇張，但是總獲利就是差不多兩成左右而以，這個情況會在今年第四季就改變，下一篇我會仔細的分享一下工業富聯及鴻騰精密的第二季財報情況。

今天鴻海下跌1.5元，股價收在263元，成交量24592張，外資群賣超1139張，投信買超398張，自營商賣超78張，三大法人合計賣超821張，明天鴻海就要開出第二季財報，上星期五我有說過，接下來幾個交易日就是垃圾時間，外資群近一個月買了鴻海十幾萬張，成本買在250元，主力外資群不可能在鴻海開出第二季財報前就認輸的，今天工業富聯及鴻騰精密開出第二季財報都出現股價大跌，鴻海第二季獲利想要比緯創的4.74元高是有一點難度的，第二季鴻海想要高過四元，那業外就必需要賺錢，現在外資群波段買了鴻海十幾萬張，手上還有100萬張成本在185元，所以只要毛利率，營利率稍微好一點，這樣外資群就能拉高出貨，去年鴻海第二季毛利率6.23%，今年第一季毛利率6.18%，去年第二季毛利率不會說很好，所以第二季毛利率要高於6.23%其實不難，去年第二季營利率3%，今年第一季營利率3.57%，鴻海的營收增加這麼多，營利率要提升真的不難，會這樣的原因是鴻海把穩賺的利息收入換成本業收入，也就是把存款拿去投資AI伺服器相關產品，這就造成銀行定存大幅度的減少，本業收入大幅度的提升，去年第一季到第三季是因為業外賺85到163億之間，基期太高了，今年第三季鴻海業外都會賠錢的機率是很大的，但本業獲利就是會很漂亮，鴻海本業成長率高及稅後獲利成長率高這一件事，大概就是要到第四季才會出現，因為去年第四季鴻海業外是賠了33億，這就會造成第四季本業營利成長多少，鴻海的獲利就會成長多少，去年第四季鴻海獲利3.25元，所以大家看到第四季本業成長個六成，稅後獲利有可能就會成長個四成左右，因為第四季開始業外影響變小了，明年第一季開始業外的影響就會變更小，因為第一季鴻海業外是賠16億，不過以AI伺服器需要大量的資金來說，鴻海的業外會出現更大虧損，不要說鴻海了，只要是代工廠，大家都會看到業外都很容易賠錢，畢竟代工廠需要大量的資金去買關鍵零組件。

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8月11日！工業富聯第二季獲利在預期的中下標！

 

先來看一下7月9日工業富聯發佈的獲利預期。鴻海旗下AI伺服器核心製造平台，工業富聯7月9日公布2026年上半年業績預告，在AI伺服器需求強勁帶動下，第2季與上半年獲利雙雙創下歷史新高，年增幅更接近翻倍，亮眼成績單不僅超越市場預期，也提前預告母公司鴻海第二季財報可望繳出優異表現。根據工業富聯初步財務估算，2026年第2季歸屬母公司淨利預估介於128億元至138億元人民幣，較去年同期大幅增加59億元至69億元，年增率高達86%至101%。若以半年來看，上半年累計淨利更上看234億元至244億元人民幣，較去年同期成長93%至101%，幾乎翻倍成長，顯示AI基礎建設投資熱潮仍持續推升公司獲利。若排除一次性收益等非經常性項目，工業富聯的本業獲利同樣十分亮眼。第二季扣除非經常性損益後淨利預估124億元至134億元人民幣，年增84%至99%；上半年本業淨利則達227億元至237億元人民幣，年增94%至103%，代表此次獲利成長主要來自核心營運，而非短期業外收益。工業富聯表示，本波獲利爆發的最大推手，就是全球AI伺服器需求持續高速成長。隨著全球大型雲端服務商持續擴建AI資料中心，公司雲端運算產品結構持續升級，整體經營效率也明顯提升。今年上半年，AI伺服器營收較去年同期暴增超過230%，AI產品已正式成為公司最重要的成長引擎，也是帶動獲利快速攀升的核心動能。除了AI伺服器需求強勁外，工業富聯與全球主要雲端客戶的合作也持續深化。公司指出，目前在主要客戶中的市占率穩定提升，並與大型客戶共同開發下一代AI伺服器平台，新產品研發進度符合預期，預計今年下半年將陸續進入量產，為未來營收與獲利再添新動能。AI算力需求同步帶動高速網路設備市場快速成長。工業富聯表示，隨著AI資料中心規模不斷擴大，高速互聯已成為提升運算效率的重要基礎設施，公司積極布局高階交換器市場，其中800G以上資料中心交換器出貨量較去年同期大增1.4倍，顯示高速網路設備需求正快速放量，也成為另一項重要成長來源。整體而言，工業富聯在AI伺服器、高速交換器及資料中心設備三大產品線同步成長，加上產品組合持續改善，使公司營運動能持續升溫。由於工業富聯是鴻海集團最重要的AI伺服器生產基地，其獲利大幅成長，也被市場視為鴻海第二季財報的「風向球」。法人普遍認為，在全球AI基礎建設投資仍持續擴大的背景下，隨著輝達新一代AI平台陸續放量、各大雲端服務商持續增加資本支出，以及下半年新產品開始量產，工業富聯與母公司鴻海全年營運仍有望續創新高，AI業務也將持續成為集團未來最重要的成長引擎。

接下來看一下今天工業富聯發表的真實第二季及上半年財報，工業富聯8月11日披露半年報，公司上半年實現營業收入5578.61億元，同比增長54.63%；歸屬于上市公司股東的淨利潤237.4億元，同比增長95.99%；基本每股收益1.2元每股。報告期內，公司業績主要受到AI算力需求持續爆發、主要客戶市場份額穩步提升以及雲服務商業務表現優異的影響，推動整體營業收入增長，主營業務經營效益實現穩步提升。所以第二季工業富聯歸屬淨利潤是131.5億人民幣，介於7月9日時估算的128到138億之間，想要知道工業富聯第二季財報對市場來說是好或不好，我們先了解一件事，在7月9日時市場已經預期工業富聯第二季能賺128億到138億之間，這不是分析師或投顧老師分析的，而是公司自己公告的，所以市場從7月9日開始就認為第二季工業富聯會賺128億到138億之間，要是開出128億的獲利，那代表就是預期的最低標，要是開出獲利138億的話，那就是預期的最高標，中間值是133億，結果第二季開出來是131.5億人民幣，大概就是中間值再低一些，所以這一份財報對市場來說算是不好的，因為在7月9日時市場已經預期工業富聯能賺128億到138億之間，最終開出來後是中間值再低一點點，以上是對工業富聯股價來說，接下來我們來看對鴻海獲利影響程度，去年第二季工業富聯賺了68.83億人民幣，鴻海去年第二季財報上是顯示工業富聯賺了301億台幣，人民幣對台幣是用1比4.37元，第二季人民幣對台幣是1比4.6元左右，工業富聯第二季賺131.5億，能貢獻鴻海獲利604.9億，工業富聯第二季營收3068億人民幣，等於是14112億台幣，鴻海第二季營收25133億，等於是56%的營收及獲利開出來了，去年第二季工業富聯營收2003億人民幣，差不多就是8753億台幣，去年第二季鴻海營收17935億，有9181億是非工業富聯的營收，去年第二季鴻海本業獲利566億，工業富聯佔了301億，所以非工業富聯的營收賺了265億，營利率2.88%，今年第二季鴻海營收25133億，工業富聯佔了14122億，所以剩下11021億，營利率我們一樣用2.88%帶進去，差不多會得到317億左右，加上工業富聯第二季賺604.9億，這樣鴻海第二季本業營利可以賺922.3億，這個本業獲利已經超過了第一季，去年第三季及第四季，不過鴻海第二季的業外會賠錢的機率很大，而且這一次工業富聯獲利貢獻了六成多，鴻海並不是百分之一百持有工業富聯，要扣掉16%左右的獲利，以604.9億扣掉16%後，差不多是要扣掉96.78億，這就是會歸在非控制權益這一項，去年第三季到今年第一季，非控制權益分別扣掉了85.58億，84.21億，70.37億，第二季工業富聯賺的比去年第三季到今年第一季多，扣個96.78億也是很正常的，所以鴻海第二季獲利會不會高於4元，就是取決在業外，只要業外賺錢，那鴻海第二季獲利就會有4元左右，不過以過去兩季來說，鴻海業外穩賺的獲利已經變虧損了，加上第二季夏普已經開出來財報了，第二季獲利不好，所以鴻海業外五項中有四項加起來是會賠個10億左右，要是其他利益及損失能賺10億以上，那鴻海第二季也許就會有4元以上，要是其他利益及損失賠個20到30億，差不多第二季就是賺3.8到4元之間。

鴻騰精密5月11日公布第1季業績，單季營收11.98億美元，第1季自結獲利1044萬美元，較去年同期624萬美元成長67.3%。鴻海旗下鴻騰精密科技公布，2026年上半年營收24.96億美元、年增8.27%；歸屬於母公司淨利潤3,809.7萬美元、年增20.9%。這樣第二季等於是賺了2765.7億美元，美元對台幣是1 比32元，所以今年第二季鴻騰精密賺了8.85億，去年第二季鴻騰精密賺了7.57億，獲利年增16.9%，會有人說第二季鴻騰精密獲利還是年增，為什麼股價會跌這麼慘，原因出在表面利潤端實現正向增長，但核心經營指標暗藏隱憂：期內經營利潤7406.5萬美元，2025年同期1.05億美元，同比大幅下滑29.54%，經營利潤率由4.56%收窄至2.97%。利潤增長核心依靠所得稅開支大幅回落，本期所得稅開支1421.6萬美元，去年同期5027.8萬美元，同比減少71.73%，主業經營盈利能力實際走弱；同時董事會明確，本期不宣派任何中期股息，缺少分紅回報進一步削弱長線配置吸引力，第二季鴻騰精密本業獲利很差，結果用所得稅把最終獲利做漂亮一點，這和廣達第一季做一樣的事，第一季廣達營收年增66%，結果本業營利年減6.4%，廣達把所得稅做的低一點，這樣稅後獲利還有年增個10%左右，一開始市場看到一定是不滿意的，不過台灣的主動式ETF，高股息ETF經理人進到廣達中聯合炒作，就算廣達第一季財報爛透了，ETF經理人們也靠著籌碼面的優勢把股價炒上去，回到鴻騰精密對鴻海的影響，鴻騰精密雖然透過所得稅讓獲利好看，這對鴻騰精密股價一定是會有影響的，大家都是會去教訓鴻騰精密的股價，但對鴻海來說，鴻騰精密第二季獲利年增16.9%，鴻海就是以這樣的年增率去認列，第二季鴻騰精密賺8.85億，比去年第二季7.57億多了一億多，這對鴻海本業影響不大，因為工業富聯獲利是從300億變600億，所以鴻海其他本業子公司的小幅度成長都會變微不足道，大家看工業富聯今天股價也是下跌了4.58%，原因不是工業富聯最終的獲利不好，而是7月9日時工業富聯就提早說第二季會賺128到138億之間，市場已經預期工業富聯獲利在這區間之間，樂觀一點的就會猜第二季賺138億，悲觀一點的會猜第二季賺128億，對一些要看結果的人，第二 季賺138億人民幣就是好，賺128億人民幣就是差，賺133億人民幣就是中間值，最終工業富聯開出第二季獲利131.5億，比中間值低一些，所以工業富聯股價就是會下跌4.58%，對鴻海來說，工業富聯第二季能貢獻604億左右的獲利，扣掉22%的所得稅，這樣能賺471億，扣掉16%的非控制權益，這樣能賺395.7億，光工業富聯是能貢獻鴻海第二季約2.82元左右的獲利。

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8月10日！指數進到散戶大量套牢的四萬五千點！序言

8月10日！指數進到散戶大量套牢的四萬五千點！作者:A大！今天外資群買超台股517.15億，投信買超台股29.84億，自營商買超台股184.68億，三大法人合計買超台股731.67億，外資群期貨空單增加1290口，期貨留倉空單89201口，三大法人期貨留倉為空單3771口，今天台股成交8,486億，上漲702.85點，漲幅1.59%，收在44928.76點，電子上漲50.64點，漲幅1.8%，收在2861.19點，金融上漲19.29點，漲幅0.6%，收在3211.03點。今天台股指數漲到了最高45219點，來到了之前大量的套牢區45300點，這個位置套牢了1.2兆，今天指數漲到45219點時就稍微的修正了一些，從7月31日到今天，台股指數分別上漲3186點，上漲266點，下跌25點，上漲1250點，下跌214點，下跌170點，上漲702點，合計上漲了4995點，上漲了12.5%，台股指數已經回到7月23日的位置了，也就是不到一個月的時間指數下跌了五千點，接著又反彈了五千點，大家可以發現台積電股價今天收在2380元，在7月23日時是2405元，所以大盤漲回來了，台積電還下跌了25元，這就代表其他的大型權值股上漲的更多，之前我就說過了，台股有主動式ETF這個亂源，經理人會故意去拉抬，而且主動式ETF經理人會不計代價的拉抬，會讓指數從頭漲到尾，過程中會持續的一直創新高，最近因為指數逼近四萬五千多點，也就是上一波的大量套牢區，所以一早主動式ETF，高股息ETF及ETF能用一直創今天新高的策略玩，但是沒有辦法持續到收盤，之所以會這樣的原因我也說過了，這裡套牢了1.2兆元，只要主動式ETF，高股息ETF及ETF向上拉抬，那就會有套牢馬上賣的散戶出現，雖然大部份的散戶都是好了傷疤忘了疼，但是十個中只要有一兩個會記取教訓的散戶，那1.2兆就會有1200到2400億的賣壓會跑出來，這就是為什麼最近指數在被向上拉抬後會稍微的向下修正，而且也容易開高走低，現在外資群就是把台積電股價壓制住，這樣指數就不容易衝過45300點這個大量套牢區，今天台積電開出七月營收，但台指夜盤及台積電期貨並沒有反應，很明顯就是到了多空交戰的關鍵區，四萬五千多點有大量的套牢散戶，會有一些散戶在漲到四萬五千多點時就會先賣出，還有一些散戶會再觀望一下，也就是要高一點，再高一點後才想賣，這些散戶只要看到指數一反轉，他們就會立刻大量的把手上股票賣出來，畢竟七個交易日指數上漲五千點，散戶還是覺得有可能會再漲，人性總是貪婪的，一開始覺得只要回本就好，但真的回本之後，他們又想要小賺一點，真的小賺時，他們又想要多賺一點，最終就是指數反轉時才急急忙忙一起殺出來，有可能還比不上漲到四萬五千多點就賣的散戶，這一次台股的融資戶及槓桿仔並沒有受到重傷，所以這些人還是一付不怕死的向前衝，當初下跌五千點時，他們一定會感到很後悔，但是近七個交易日後整個貪狗個性又都顯露出來了，所以你不用去救這些貪狗，最好的方法就是像韓國股市這樣，把貪狗自然的淘汰掉，要是你不淘汰掉這些貪狗，他們一直都是在股市中亂搞，時間拖的愈久，他們的資金及借貸也許會變的更大，最終有可能會受到更重的傷害。

近十四個交易日下來，台積電合計下跌30元，上漲六個交易日，下跌七個交易日，一個交易日平盤，外資群賣超49645張，投信買超11401張，自營商買超11168張，三大法人合計賣超27073張，從6月23日台積電盤中看到最高價2535元後，接下來到今天台積電都沒有突破這個價位，今天台積電股價收在2380元，從6月23日到今天，外資群合計賣超台積電211979張，台積電股價合計下跌130元，會有人說台積電的營收及獲利這麼好，今天台積電還開出了營收年增44.7%的好成績，結果台積電盤後沒有什麼上漲，會有散戶為台積電抱屈，聽到這些散戶說的話我就想笑，去年台積電才賺66元，結果股價上漲了475元，今年上半年台積電賺不到五十元，結果股價上漲了近一千元，你在那覺得台積電好委屈，我也是不懂你哪招，之所以台積電股價不漲，原因就是之前市場已經給台積電太高的預期，股價都已經先反應了，之前我就和大家說過了，要是你買到一家未來獲利先被拿走的公司，那之後公司開出再好的營收都是應該的，只要營收及獲利稍微不如預期，你就會看到公司股價被教訓，現在台積電也是一樣的情況，很多散戶覺得台積電很委屈，那是因為他們不知道去年台積電僅賺66元股價就上漲了475元，也不知道上半年台積電賺不到50元，股價已經先上漲了一千元，很多散戶不懂股市的運行原理，我只能和大家說，股市中分成投資及投機，對價值投資者來說，他們絕對不會去買未來獲利被拿走太多年的公司，但股市中有投資者及投機客，對投機客來說，他們就是在那玩吹牛，玩誰是最後一隻老鼠，很多散戶連1200元國巨都敢買，你問他為什麼覺得國巨股價值1200元，他們就說之前股價有來到1200元，你就算和他們說國巨有一切四，獲利也會從賺12元變賺3元，這些散戶根本就不管你這麼多，大部份的散戶就是進到股市中比誰比較愚蠢的，反正你買1000元的國巨，只要有人向你買1200元的國巨，那你就是贏家，但短線投機看的就是氣氛，當國巨股價修正時，裡面在玩誰是最後一隻老鼠及吹牛的人就會四處逃跑，因為國巨根本不值300元以上，所以價值投資者根本不會去接手國巨，這才會造成國巨股價從1200元跌到1100元，跌到一千元，跌到八百元，跌到六百元，之前還跌到四百多元，當國巨跌到四百多元時，一些中錨定效應的散戶就進來抄底，這樣又把國巨股價稍微炒作上去一些了，但你要記得一件事，只要你去買國巨，那就是在投機，對價值投資者來說，那種未來獲利被拿走二十年，三十年甚至是五十年的公司股價，價值投資者是不會買的，所以投機股在下跌時就會完全沒有支撐，一般有價值的公司股價只要下跌，大概跌到價值區時，就會有一群價值投資者用真金白銀進來買，所以大家會發現投機股只要下跌，未來是很難再漲回去的，但是有價值的公司就算一時下跌，最終股市恢復理性時還是會再漲回去的。

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1、指數進到散戶大量套牢的四萬五千點！

2、鴻海股價區間整理等第二季財報開出！

3、台積電月營收4675億年增44.7%！

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8月10日！鴻海股價區間整理等第二季財報開出！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是摩根大通,買了3580張,第二名的是瑞銀,買了2818張,第三名的是港麥格理,買了2253張,第四名的是群益,買了1259張,第五名是國票敦北,買了999張,今日賣超，第一名的台灣摩根,賣了1130張,第二名的是花旗環球,賣了1018張,第三名的是永豐匯立,賣了559張,第四名是凱基,賣了434張,第五名的是臺銀,賣了415張，昨天我有說鴻海中的主力外資群不會在開財報前認輸，所以今天小摩買了3580張，瑞銀買了2818張，美林買了272張，高盛當沖護盤賣了18張，損失131萬，大摩賣1130張，當沖虧了146萬，要是大摩及小摩是一伙的，其實大摩及小摩加起來還是小買，這些主力外資群會這樣做就是很正常的，他們手上有100萬張成本在185元的鴻海，近期又買了十幾萬張成本在250元的鴻海，所以他們不太可能在鴻海開財報前認輸，最有可能的就是鴻海開出好的財報，然後主力外資群趁機賣掉手上新買的十幾萬張成本在250元的股票，這時會有人說要是第二季鴻海財報不太好怎麼辦？其實也沒關係，現在鴻海股價264.5元，就算財報不好跌掉3到5%，這樣主力外資群也不會賠錢，當主力外資群把手上的新買的十幾萬張股票賣掉後，就算股價跌到240元，這樣主力外資群手上就剩100萬張成本在185元的鴻海股票，所以不論鴻海開出好的財報或不好的財報，其實主力外資群都是有相對應的策略，之前我就和大家說過了，主力外資群佈局到100萬張成本在185元的鴻海股票後，你想要在接下來一兩年在短線玩贏主力外資群就會變的異常困難，他們可以用十萬張，二十萬張甚至是三十萬張的股票在某一個區間玩波段，讓散戶中錨定效應，當鴻海股價從264.5元跌到245元時，一些散戶會覺得已經跌了十元了，跌到240元時，會有散戶覺得跌了十幾元了，覺得好便宜，主力外資群只要讓鴻海股價在某一個區間整理一段時間，大部份的散戶就會中了錨定效應，主力外資群的成本足夠便宜，所以你很難短線玩贏外資群，這也是我常說的，只要你在價值區佈局到大量的股票，你光靠時間就能贏了，因為外資群是擁有比較大籌碼及銀彈的機構，所以他們是能透過操作加速讓散戶中招，對價值投資者來說，我們唯一的武器就是時間及買的成本夠低，接下來幾個交易日外資群還是會在鴻海區間整理，然後去等第二季財報開出來。

今天鴻海上漲4.5元，股價收在264.5元，成交量34854張，外資群買超7882張，投信買超137張，自營商買超379張，三大法人合計買超8397張，上星期五鴻海下跌4.5元，今天上漲4.5元，其實就是跟著大盤技術均線而以，再過幾天鴻海會開出第二季財報，這才會讓鴻海有機會脫離和大盤均線的相依性，目前主力外資群持有鴻海一百一十幾萬張，短線在250元買了十幾萬張，現在外資群一定就是在等鴻海第二季財報的結果，要是好的話就能拉高出貨，讓高檔錨點變的更高一點，未來才能出貨賺到差價，最近兩天鴻海的成交量明顯的變小，短線會流動的股票都被外資群買的差不多了，所以外資群是能主導鴻海股價的走勢，現在散戶不進去和主力外資群玩，那主力外資群就只需要用一點點的成交量就能讓鴻海股價維持在他們想要的區間中，現在台股波動比較大的就是主動式ETF持有的成份股，動不動就是漲停，不然就是跌停，這些超級天價成份股只有主動式ETF經理人敢買，還有一些想要投機的無知小散戶會買，未來主動式ETF經理人要把自己的身家一起放在自己持有的ETF中，而且幾年內不能賣，只要投信敢這樣做，大家就會看到主動式ETF經理人不敢去買那些天價的超級成份股，因為他們知道這種炒作會死是遲早的，對主動式ETF經理人來說，反正錢是散戶的，他們賠掉散戶的錢也不會有任何的責任，主動式ETF經理人要的就是讓ETF規模變大，剩下的他們就不在乎，因為鴻海中有很多價值投資者，所以主動式ETF經理人進來後都會被教訓的出去找媽媽，最終主動式ETF經理人就不喜歡鴻海這種很難炒作的公司，所以大家就會看到鴻海股價表現的比較正常一點，我們現在面對的是主力外資群，他們的策略就是低買及高賣，這和主動式ETF經理人是不一樣的，對主動式ETF經理人來說，他們只想炒高成份股的股價，這樣他們手上的ETF績效就會變好看，就會有更多的散戶進去買主動式ETF，當主動式ETF規模變大，這樣投信就能賺到更多的管理費，同金控集團的券商也能賺到更多的手續費，大家最近有看到大盤成交量也降到八千多億，之前我一直和大家說，股市中穩贏的有政府，券商，投信及銀行，他們透過交易稅，手續費，管理費及利息賺錢，這些錢就是由裡面的散戶支付，最近一兩年台股的成交量異常的高，政府，券商，投信及銀行就賺到之前幾倍的錢，大家有看到政府一直說交易稅上半年已經超過去年了，只要政府交易稅上半年超過去年總合，那券商的手續費一定也是這樣的，因為投信發行了很多ETF，銀行又借了很多錢給散戶，所以投信可以賺到異常多的管理費，銀行也能賺到大量的利息，這些一定都是要散戶支付的，時間只要拉長，大家應該懂賭場原理，當你進到一間賭場，時間只要愈久，最終錢一定都跑進賭場老闆口袋中，這也是為什麼賭場會提供你住宿，表演，飲料等，目的就是要讓你在賭場中待久一點，所以股市也是一樣的道理，很多散戶在前一波下跌時賠錢，他們以為是被萬惡的空方或是厲害的投機仔賺走錢，其實他們的錢早在之前就被政府，券商，投信及銀行賺走了，只是之前大家還是看著盆子中的錢覺得那些錢是他一個人的，但盆子中的錢是場外所有人的，當所有人想同時實現獲利，他們才會驚覺原來錢都被拿走了，我敢和大家說，股市還是賠的人多賺的人少，大家不要以為股市下跌了五千點接著又上漲了五千點，這樣所有的人都回本了，真的不要傻了，大家要記得一件事，股市不論上漲或下跌，政府，券商，投信及銀行都會持續的賺錢，所以在裡面玩誰是最後一隻老鼠的散戶，他們的錢一定是會愈來愈少的，確實會有一些投機客是能賺錢，不過那種人就是少數中的少數。

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8月10日！台積電月營收4675億年增44.7%！

台積電7月營收衝上4,675億元，年增44.7%再創單月新高，AI需求持續點火，台積電（2330）營運再傳捷報！晶圓代工龍頭台積電今（10）日公布2026年7月營收，受惠人工智慧（AI）晶片需求持續強勁，加上先進製程訂單暢旺，單月營收一舉衝上新台幣4,675億8,000萬元，不僅較6月成長5.6%，更比去年同期大增44.7%，改寫單月歷史新高。從累計表現來看，台積電今年前7個月合併營收達2兆8,720億6,400萬元，年增37.0%，同樣創下歷年同期新高，顯示AI熱潮仍持續為台積電帶來強勁的訂單動能。台積電今日股價也維持高檔震盪，終場收在2,380元，上漲10元，漲幅約0.42%，市場持續關注營收創高能否進一步反映在後續獲利表現。事實上，台積電先前法說會已對第3季營運釋出樂觀展望，預估第3季美元營收將介於446億至458億美元，中間值約452億美元，若以中間值計算，季增幅度約12%，顯示AI相關需求仍是推動營收成長的核心引擎。不過，營收一路創高的同時，台積電短期也面臨毛利率壓力。台積電預估第3季毛利率約為65%至67%，較第2季略為下滑，主要原因之一就是2奈米製程正式進入量產初期。由於新製程剛開始量產，設備折舊、初期良率與產能利用率等因素，都會對獲利造成一定程度的影響，預估2奈米初期將使毛利率受到約3至4個百分點的壓力。不過，台積電並不認為這會成為長期負擔。隨著2奈米量產逐步放大、良率提升，以及生產效率持續改善，加上市場對先進製程的需求依然強勁，台積電預期可以透過提高產能利用率與精實生產，抵銷大部分新製程初期帶來的成本壓力。換句話說，台積電目前正處於「營收高速成長、短期毛利率承壓」的階段。而除了2奈米之外，海外擴產也將成為未來幾年影響毛利率的重要因素。台積電指出，隨著美國、日本等海外晶圓廠陸續投入營運，海外廠初期較高的生產成本與折舊支出，預估未來幾年仍可能造成約2至4個百分點的毛利率稀釋。這也意味著，台積電未來的挑戰並不是「有沒有訂單」，而是如何在全球擴產、先進製程大量投資的同時，繼續守住獲利能力。目前來看，AI仍是最大的底氣。隨著AI伺服器、GPU、ASIC及高速運算需求持續成長，先進製程產能依舊供不應求，台積電也持續擴大2奈米及其他先進製程產能。因此，儘管短期面臨2奈米量產與海外建廠造成的毛利率壓力，但只要AI需求持續強勁、先進製程產能維持高利用率，台積電仍有機會透過規模經濟、生產效率改善與成本控制，逐步消化新增成本。7月營收再創歷史新高，也再次顯示台積電的成長列車仍在高速前進。接下來市場真正關注的，將不只是營收能否繼續創高，更重要的是2奈米量產進度、海外廠成本壓力，以及AI需求能否持續支撐台積電未來幾年的獲利成長。

美股近期多頭氣勢再次全面點燃，標普500指數快速突破前高，市場不僅出現「逢低就買」的熟悉景象，連原本看空的投資人也開始擔心一件事：如果現在不進場，可能會錯過下一段漲勢。這股害怕踏空的「FOMO（Fear of Missing Out）」情緒，正在華爾街迅速升溫，而且不只是投資人的心理感受，從選擇權市場到技術指標，都已經開始出現多年少見的極度偏多訊號。近期中東緊張情勢降溫、國際油價回落，加上企業財報整體表現優於預期，共同推動美股走高。不過，市場人士發現，基本面之外，一股「追漲、怕踏空」的力量正在成為推升股市的重要燃料。Nationwide首席市場策略師Mark Hackett指出，美股上漲背後確實存在多項因素，但FOMO也是其中不可忽視的一環。尤其過去支撐空頭看跌的幾項核心理由，如今逐漸失去市場說服力，對許多投資人而言，現在真正令人害怕的已經不是「買進後下跌」，而是沒有持股、結果市場一路上漲，最後績效遠遠落後大盤。這種心理轉變，正在迅速轉化成真金白銀的買盤。標普500四個交易日狂漲5.8%　追漲情緒全面升溫美股這一波反彈速度相當驚人。截至8月4日，標普500指數在短短4個交易日內累計上漲5.8%。更值得注意的是，在這波急漲之前，標普500指數已經連續約3個月處於相對狹窄的區間震盪，期間波動幅度僅約5.7%，遠低於2006年以來3個月滾動平均約12.5%的波動程度。也就是說，市場在一段相對平靜的整理之後，突然出現猛烈突破。尤其7月底AI類股才剛遭遇一波明顯賣壓，如今卻迅速反彈，讓許多原本降低持股比重的投資人措手不及。過去幾年市場一次又一次證明，「下跌買進」往往能獲得不錯回報。久而久之，投資人形成一種強烈的交易習慣：市場跌了不用怕，反而是加碼機會。如今這種「逢低買進」的信仰再次發揮作用。看漲選擇權需求爆量　投資人開始搶買「上漲門票」，最值得注意的變化，來自選擇權市場。《路透》根據Trade Alert數據分析發現，標普500指數看漲選擇權與看跌選擇權的一個月平均每日成交量比率，已經升至0.9，達到至少4年來最偏多的水準之一。簡單來說，市場對「股市會繼續漲」的押注正在快速增加。而Susquehanna Financial Group的分析也發現，反映投資人願意為短期大漲支付多少額外成本的標普500短天期看漲偏斜指標，上周更升至2年新高。這代表什麼？代表投資人現在不只是單純買股票，而是開始願意付出更高的價格，透過選擇權積極押注短期上漲。市場從「怕下跌」轉變成「更怕踏空」。這正是典型的FOMO行情。七成標普500成分股呈多頭型態　市場出現超買警訊，除了選擇權市場，股市本身也開始出現過熱訊號。LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist指出，追蹤標普500成分股多頭技術型態比例的「看漲百分比指數」已突破70%，正式進入超買區域。這意味著目前市場並非只有少數大型科技股在拉抬指數，而是越來越多標普500成分股同步轉強。這對多頭來說當然是好事，代表市場上漲具有一定廣度；但從另一個角度來看，當太多股票同時進入強勢甚至超買狀態，也意味著市場已經累積相當高的短線獲利與追漲籌碼。一旦行情出現反轉，這些追高資金也可能成為未來的賣壓來源。最不尋常的是：股市大漲，VIX竟然也跟著上升，這一輪行情還出現另一個相當值得注意的現象。一般而言，股市上漲時，反映市場恐慌程度的VIX波動率指數通常會下跌；但近期部分交易日卻出現「股漲、VIX也漲」的反常情況。以8月4日為例，標普500指數單日大漲接近2%，但芝加哥選擇權交易所VIX指數卻反而上升近1點。這看起來似乎有些矛盾，但背後其實可能反映投資人的另一種焦慮——不是害怕市場下跌，而是害怕自己沒有跟上上漲行情。OptionMetrics量化研究主管Garrett DeSimone指出，當市場對看漲選擇權的需求非常強勁時，即使股市上漲，VIX也可能同步走高。換句話說，部分投資人可能原本持股太少，看到市場突然大漲後，開始急著利用選擇權「補票」，希望快速追回落後的績效。因此，這波行情看似多頭狂歡，背後卻可能存在一種「追趕行情」的急迫心理。機構真正害怕的，可能不是下跌，而是「跑輸大盤」，Susquehanna策略師Christopher Jacobson認為，波動率與看漲偏斜指標同時上升，可能反映不少投資人先前對股票配置不足。當市場突然快速上漲，這些投資人面臨的問題就變成：如果繼續不買，績效可能越來越落後。於是，看漲選擇權就成為一種「快速追趕市場」的工具。Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick也指出，FOMO其實從來沒有真正消失，只是此前並不是市場的主要焦點。如今隨著美股突破新高，FOMO重新站上舞台。對部分機構投資人而言，買進股票甚至可能不完全是因為看好未來行情，而是因為「如果大家都賺錢，只有我沒賺，我的績效就會非常難看。」這種由績效壓力推動的買盤，往往比單純的基本面買盤更加強烈。FOMO越瘋狂，反而越要小心？當然，市場並非已經走到泡沫破裂的臨界點。目前美國經濟基本面仍然具有支撐，企業財報整體表現穩健，AI相關投資需求也依舊強勁。因此，多頭並不是完全靠情緒硬撐。Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，目前市場確實存在槓桿與估值等風險，至於美股年底前還能上漲多少，也存在很大的爭議，但美國股市的基本面仍建立在相對穩固的基礎上。真正需要注意的是，當基本面利多與FOMO買盤同時出現時，行情往往會變得非常強；但一旦利多開始鈍化，過度追漲的資金也可能讓市場波動迅速放大。因此，眼前的美股並不是「一定要跌」，而是市場正在從原本的「擔心下跌」，逐漸轉向「害怕踏空」。當看漲選擇權需求升高、短天期看漲偏斜創多年高點、超買股票比例突破70%，甚至出現股市與VIX同步上升的異常現象時，投資人真正需要提防的，或許不是美股還能不能繼續漲，而是當所有人都開始追漲時，市場還剩下多少新的買盤可以接棒。這也是FOMO行情最危險的地方：它可以讓漲勢變得更加猛烈，同時也可能讓市場對任何一個突如其來的利空更加敏感。

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