新聞說:中華經濟研究院今（1）日公布最新的數據顯示，台灣9月製造業採購經理人指數（PMI）為48.3%，較8月的47.9%微幅上升，但仍低於50%，顯示製造業景氣持續處於緊縮狀態。中經院副院長陳信宏受訪指出，整體趨勢反映出AI熱潮的帶動，同時也受到關稅及政策不確定性的影響。從產業別觀察，陳信宏指出，傳統產業表現偏弱，交通工具業PMI僅41.1%，食品與紡織業則為41.3%。相對而言，電子暨光學業達48.8%，受到AI題材支撐，而電子與機械設備業則呈現擴張，主要來自美方對電力設備的需求，而非傳統工具機。非製造業方面，他表示，9月非製造業經理人指數（NMI）為52.1%，高於8月的50.7%，顯示景氣持續擴張。八大產業中有六大產業維持擴張，包括資訊通訊傳播業（56.5%）、金融及保險業（56.3%），與近期股市活絡關聯密切。相對較弱的產業則為住宿餐飲業及批發業。住宿餐飲業受季節性因素影響，加上地震與近期水災事件，對業者活動造成衝擊。專家並指出，普發現金雖帶動短期消費，但是否能產生長期乘數效果仍待觀察。
最新PMI景氣數據和川普關稅風險連在一起。我們可以分三個層次來看：總體經濟層面，9月製造業PMI等於48.3%，代表持續緊縮（<50），反映傳產（交通工具、紡織、食品）受到關稅衝擊、需求低迷。非製造業NMI等於52.1%，內需與金融活絡（股市、ICT、保險），對台灣經濟有支撐。短期來看，台灣經濟「外冷內溫」：出口製造業承壓，但內需與科技板塊仍有撐。川普關稅的衝擊，傳產/中小製造業：關稅對汽車零件、工具機、金屬機械、紡織等影響最大，因為出口美國成本提高，訂單被迫延後或轉單。這也是PMI中傳產落後的原因。電子及機械設備：若關稅針對「含晶片數量」計算，部分電子組裝廠（一般NB、手機代工）會被壓縮毛利。內需產業：衝擊有限，餐飲觀光更多是天災、季節性影響，不是關稅問題。台積電及鴻海的影響，對台積電影響有限甚至受惠，高階製程（AI、HPC、車用）全球需求強勁，美國雖課稅，但高端晶片幾乎沒有替代品。美國若推動「去中化」，反而讓更多美國與歐洲客戶加大對台積電下單。短期可能有供應鏈轉單成本，但長期基本面偏正面。PMI中「電子暨光學業」接近50%，就是因為AI支撐，主要貢獻者就是台積電、聯發科這類公司。對鴻海短期壓力較大，但長期有轉單機會，若川普關稅針對「晶片數量課稅」，iPhone、伺服器等出口美國的產品成本上升。蘋果可能要求代工廠分攤壓力導致鴻海毛利受壓。但鴻海已積極布局印度、越南、美國墨西哥，這有助分散風險、吸收美方訂單。AI伺服器代工需求強勁（來自美國大廠），是鴻海的新支撐點。總結台灣經濟：短期「外需製造業受壓、內需與金融撐場」，景氣偏分化。川普關稅：重傷傳產與中小製造業，但對電子龍頭影響有限。台積電：基本面穩健，甚至受益於去中化與 AI 投資潮。鴻海：短期毛利承壓，但全球產能分散 + AI 伺服器需求，長期仍具成長性。
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