鴻海價值研究

為什麼我會選擇在2019年3月底開始投資鴻海呢？那時鴻海股價在73元附近，淨值在89.46元，在2018年10月時，鴻海減資2成，淨值從68元變到83元，但由於鴻海之前都是會配股票，所以股價長期在70多元到90多元之間整理，使得市場就認為鴻海的股價就該在這區間，以2016年為例，鴻海配了4元現金，1元股票，一般人認為股價該減少多少？有人說5元，如果你這樣認為，代表你不懂配股票的意思。

  2019年3月底鴻海的股價，大概在73.5元

以2016年鴻海除權息為例，除息日為2016年9月2日，9月1日收盤價為87.4元，9月2日鴻海漲1.4元，收在77.2元，87.4減75.8等於11.6元，看到了嗎？配4元股息，1元股票後，除權息後股價是減少11.6元，2015年鴻海才賺了9.42元(2016年配的股息是2015年賺的)，以前的鴻海賺9.42元，除權息都會把賺的錢在股價中扣除，而且還多扣了，這也是為什麼鴻海以前有配股配息時，淨值不會一直增加，因為股價每一年扣掉的幅度是大於前一年賺的，這就讓股東們產生了錯覺，以為鴻海股價就該在70多元~90多元之間。

除息又除權

鴻海股價 87.4元，配息 4 元，配股1。

兩種都配的狀況，先除息，再除權，所以隔天開盤價的計算方式是：先除息， 87.4?4＝83.4 ；再除權，83.4／1.1＝75.8。

           2016年9月2日鴻海除權息後股價

看下圖，鴻海目前的股本為1386億，和2013年股本1313億差不多，我們比較一下淨值，2013年淨值為58.25元、現金為6940億，保留盈餘5369億，稅後獲利8.16元，股價最高89.9元，最低68.8元，平均78.5元，2020年的淨值為87.36元，現金10185億，保留盈餘9979億，稅後獲利近8元(因為第一季遇到百年一遇的covid-19，不然應該是能比2019年的8.32元高)，股價最高93.4元，最低65.7元，平均79.4元，看到這後，你就知道為什麼目前鴻海非常有價值，而且更值得買，為什麼說鴻海適合中長線投資西？而且用1~2年的時間就能化解風險？注意看下圖2013年到2020年鴻海的股價最高及最低，搭配鴻海獲利情況，這8年間鴻海獲利最高為9.42元，第二高為8.85元，最高股價在2017年的122.5元，這八年鴻海股價平均值最高的年份出現在2017年的103元，第二高在2014年的93.3元，第三高為89.1元，大家要注意一件事，2013~2017年鴻海是還沒有減資的，淨值還是在62.x元左右，2018年底減資淨值就跳升到83元以上，所以以鴻海獲利、股價及淨值來看，在2019年初買到鴻海機乎就是很難賠，現在鴻海股價82.6元，買了會賠嗎？其實也是很難賠，目前大部份的股價還沉浸在之前鴻海會配息配股的情境中，覺得鴻海股價就是該在70多元~90多元之間，但是現在鴻海每年賺8元，才配出4~4.2元，股價才減少4~4.2元，不像之前賺9.42元，一除權息股價就少11.6元。

               近十五年鴻海價值比較

近兩年鴻海平均股價在78.4~79.4元之間，股利率介於5.1~5.29%，這種報酬率算是高的，讓你可以穩穩的持有鴻海，透過時間就能輕易的化解風險。

                        鴻海近15年股息

在2018年底時，鴻海減資2成，所以造成外資群股票減少了150萬張，這不是外資群看壞鴻海賣出股票的，而是被減資掉的，當初鴻海股價68元，淨值68元，減資後，股價變83元，淨值變83元，結果外資群自己放任股價讓它跌回68~70多元，這就讓外資群的150萬張股票徹底的打水漂，在2019年時外資群有加碼買了67.7萬張，2020年因為covid-19賣出24.3萬張，到目前還沒有買回去，很多人覺得鴻海股價不漲代表沒有價值，其實股價沒漲單純是因為資金沒有集中到鴻海中，今天分析鴻海的基本價值後，大家應該可以了解為什麼我會在2019年3月底開始重注買進鴻海，因為我認為鴻海的價值浮現，股價非常的的委屈，那投資了1年8個月後，雖然市場資金還沒有集中到鴻海中，但每年5%多的股利率已經讓我立於不敗之地，接下來不論市場願不願意把資金堆進鴻海，那都改變不了鴻海目前淨值87.38元，保留盈餘9979億，現金約當現金10185億。

                  2018年10月鴻海減資2成

鴻海簡單基本面介紹(2020年12月8日)

我簡單的把鴻海的獲利分成本業及業外

1、本業部份

鴻海的獲利由FII、FIT、FIT及一些子公司組成，其中FII營收佔鴻海的37%，獲利佔鴻海總體的57%，這間子公司的毛利率是介於8~10%，鴻海今年的策略是降低FIH的營收(因為毛利率是負的)，增加FII的營收，再把其它子公司比較不賺錢的營收比例降低，賺錢的營收提高，例如純代工是5%，鴻海就減少這些營收，模組毛利率10%，鴻海就持平及增加這部份的營收，零組件毛利率20%，鴻海明年目標將這部份的營收大幅提升15%以上，然後做F1.0(現況優化)，F2.0(數位化轉型)以降低營業成本，提升營利率，目前第二季，第三季整體都做的很好，連續兩季三率三升。

2、業外收入

有一些人說鴻海基本面不好，如果你懂一點點自我理財，你就不會說鴻海基本面不好，因為鴻海的其它收入減財務成本是淨收入的公司，每一季光錢放銀行利息，租金，股息扣欠銀行利息，公司債，都能穩賺50~60億，關聯企業及合資損益部份，鴻準，臻鼎-KY，夏普三家公司，都是優質的好公司，每一季可以貢獻20~70億(淡旺季)，業外中的最後一項是其他利益及損失，這部份就是匯率，基金，股票，金融資產，近七年中，鴻海其他利益及損失這項僅有2年是負的，其餘5年都是正的，代表鴻海業外的投資做的很好。

這樣組合出來的本業及業外，有人說基本面不好，鴻海一年稅後淨利是1200億左右，每年賺8元左右，今年第一季有百年一遇的肺炎，今年全年還是有機會挑戰8元，明年是劉董說的毛利率7%的元年，當你說鴻海基本面不好時，你可以看一些股票漲了一倍後，開出10月獲利0.02元，很多散戶還覺得未來漲價題材，很有趣的事是，放在你眼前的獲利你不相信，你就相信一些獲利都是幻想的題材，覺得股價會漲就是好公司，其實股價歸股價，價值歸價值，想要炒股，那沒有問題，你還是得搞清楚價值及價格之間的差別，你可以說鴻海股價很牛皮，不會漲，但你不能說鴻海基本面不好。

鴻海股價漲或不漲，都改變不了公司一年為股東賺進8元，配給你4元，把另外4元放到公司淨值中繼續投資，之後鴻海發展的F3.0(轉型升級)、電動車，數位醫療、機器人，人工智慧，5G、半導體，這些都需要資金，今天鴻海把賺的都配給你，對大戶來說要扣二代健保，扣所得稅，如果賺的僅配一半出來，僅需要繳5%的保留盈餘稅，如果你是真心想投資鴻海的大戶，你會希望鴻海少配一點，不然賺8元配8元，你的股息1000萬，你有28%都要繳稅，繳二代健保，繳完後，你再加碼買進鴻海，那買到的鴻海價值就更小了，試想，鴻海如果賺8元配8元，淨值一定是不會增加的，你買了後，淨值就是減少8元後的鴻海，這也是為什麼鴻海配的少的原因，因為郭董一直強調，長期、穩定、發展、科技、國際，買到鴻海是真的適合退休領息的，很多新手想炒股，卻一定要到價值股中炒，你要投機你也要選對投機股，而不是要投機然後買進投資股。

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股市新手常見問題集六

 15、最近宏碁表現還不錯，有什麼建議嗎？

A大回答:幾年前我在宏碁13~14元下重注買進時，也是說風險了不起就是2~3年，每年股息0.5元，淨值21元，而且明顯已經有轉型的跡象了，也是被看衰了一年多，3年過去了，目前的股價不用加這三年0.7、0.77、0.777元股息都讓我賺一倍了，當初就說，進可攻，退可守，小風險換大報酬，但當初只有1000個人聽進去，這1000個人也都賺到了不少的財富，目前宏碁因為疫情原因，遠距離教學，讓需求大爆發，這幾年也把一些產品精進了不少，所以今年表現不錯，這時你問我宏碁好不好，我只能說，目前他股價合理，中長線要有1倍的報酬不太容易，中線風險在於疫情把筆電換機潮逼出來，明年，後年的需求可能又回到原形，股價如果再往上衝，短線風險就增加。

16、我的本金很小，是不是要靠投機才能快速的累積資金呢？

A大回答:很多人是以自己本小就一定要去投機，但他們不了解他們即將面對的對手是什麼樣的人，菜鳥短線客在面對中長線投資者一定是無計可施的，因為中長線者不是零和遊戲中的玩家，長線投資者僅要使出懶的理你大法就行了。

真正短線的高手，他們有經驗，有工具，懂心理面，會資金配置，求均價，求平均勝率，求賺大賠小的安打率，因為頂級投機客是求平均勝率，所以不會去假設、幻想、妄想買在最低，賣在最高，道理就像取樣一樣，當你取樣愈多點，你愈容易描述出真正的股市走市，畢竟股市是隨機的，菜鳥們都是妄想只取樣兩點就得到最高及最低點，這看在頂級的投機客眼中是肥羊，送錢的。

17、當時電子業剛起飛，很多股票漲很多，仁寶，鴻海漲到兩百多，很多人都不工作玩股票。九二一大地震，股票無量跌停很多天，融資買進的賠很多，我當時也是融資戶。但跌停打開股票又上漲，損失也很快又還本，直到有天好像是缺電問題，電子股每週都跌停好幾次，做融資再多的錢也不夠賠，我從贏一千多萬，賠到快沒本錢退出股票市場。當時做股票我也很認真，每天看非凡股票分析，還訂非凡週刊，報紙也每天看，收完盤還去證?公司看個股找股票，真的是時不宜我也。 我犯的最打毛病是沒有風險意識，不懂得停損，所以我現在本錢不多，不想再看投資人跟我一樣，能以我的故事引以為鑑。 做股票能夠有警惕，賺錢不容易，遇到股票下殺時，無論賠贏都能夠果斷賣出，不要猶豫不決，不能血本無歸，保本最重要，留得青山在，不怕沒材燒。 有看到的朋友謝謝你們不嫌棄，感恩！

A大回答:如果一開始你就是依據基本面，產業面去投資，中長線你就不會有賠不賠錢的問題，當初電子業剛起步時，一定就是淨值幾十元，股價幾百元，那時買的是一個夢，當夢碎了後，你當然會受重傷，現在我們買鴻海，股價在70幾元，淨值有83元，公司一年能賺8~9元，配出4~4.2元，連續32年配息，近20年平均獲利約8元，這種公司不會有機會讓你賠錢的。

18.請問倘若股價沒漲的情形下，未來又找到一兩家跟鴻海差不多委屈，或是比鴻海更值得投資的公司，A大會建議換股嗎？謝謝。 

A大回答:不會，最差的情況就是三、五年後轉型成功與否，如果不成功，股息會降低約20元的成本，市場長期技術圖型為70~90幾元，那時自行選擇要繼續投資或自己換股，應該不會有下一檔了。

19.以近10年、20年，甚至是美股100年的觀察，長期下來隨著人口紅利、科技進步、通貨通膨、資產累積，大盤&淨值長期都是持續往上的。但目前遇到以前未曾發生的狀況：人口負成長，或許會在10年後、20年後開始造成影響，不知道A大怎麼看待？這是否跟日本失落三十年有部分相似呢？抑或是未來會將部分比例的資金往0050、房地產、美股或全球ETF佈局呢？

A大回答:在人口統計學中，世界人口是目前全球的總人數。世界人口即將達到78億人。聯合國估計，在2100年將進一步增加到112億。這是我目前查到的趨勢，那時我應該也死了，目前我的資產還沒有巨大到需要移到0050，房地產，美股及全球的ETF，不過未來我資產巨大到有億級的水準，那時有可能就會買間房子自住(1000~2000萬)，將一些資產穩穩的分配到台股，美股或全球，以目前我的知識水平來看，我僅是台股中的贏家，走出台股後，我還有一大段需要學習的路，當我的資產增大到那個地步時，我才有可能開始去研究那些投資標的物，幾千萬的資產在台股還是能輕易的找到標的，而且持續長大。

20.財報裡面的四大報表，資產負債表、綜合損益表、現金流量表、權益變動表，對於一個想理解的人來說，這四大報表各有其項目，評估財報有其順序性嗎?或者是哪些項目是一定要看，哪些項目比較沒哪麼重要??感謝各位大大解惑

A大回答:一般人都僅會看損益表，因為損益表描述公司的經營能力，但我認為這四張表是一體的，這種感覺就像是你要評估我這個人的價值，你單純用我的月薪、年薪來判斷我這個人的價值，你覺得完整嗎？這時你會說，那多考慮一下A大的資產及負債的情況，例如有沒有房子，車子，土地店面，現金有多少，負債有多少，如此一來確實對我的賺錢能力及資產有一點了解，但如果你能更進一步的了解我的現金流量流向，你就更能了解我這個人是否安全，例如，我有3000萬，年薪200萬，你透過損益表看出我年薪200萬，我的能力有多少，你再透過資產負債表看出我資產的3000萬組成項目，這時如果你再透過現金流量表看出我每個月，每季，每年現金流動情況，你就更能確定這3000萬的安全，我舉個例，如果我有3000萬，這3000萬都在鴻海，全部都在股票中，今天忽然要在1天中拿出100萬，結果雖然我資產有3000萬，但都在鴻海中，拿出來至少要兩天，這時我的信用就毀了，雖然有3000萬，確因為現金流無法1天中拿出100萬造成我信用破產，如果這件事套在公司中，那就會更嚴重，市場就不會再相信你所有的資產是有值3000萬，最終的權益表就是指出股東權益，股本，保留盈餘，未分配盈餘。如果你的基本面真的不行，首先你就是看損益表，然後看資產負債，看股東權益，最後現金流量，一般來說，大型權值股單純僅需要看損益表就行了，轉型股才需要看到資產負債、現金流量及股東權益，最終我個人覺得你要把這四張表融匯貫通，畢竟基本面是最簡單的，僅需要三個月到半年就能學會，如果你連這個都學不會，那就更不用去想心理面，籌碼面，技術面及產業趨勢了。

21、A大你好，謝謝分享與建議，得知A大目前是財富自由，對鴻海是進行長期投資。當然財富自由的定義因人而異，是8位數還是9位數呢 ?先假設所謂的財富自由，是扣除不動產(無貸款)之外，手中能動用的資金(含現金，定存，股票，一個月內能變現的短期資產---等)應該要有5字頭的8位數以上，這樣才有機會過自己想過的自由自在的生活。其實一般人進入股市無非就是為了賺錢，改善個人和家人的生活，過自由自在的生活。請教A大一個問題 :一個剛入台股2年的新手，目前手中資金約200萬元，排除期貨，選擇權---等高槓桿工具，請問如何以股票投資在5~10年達到財富自由?請問A大的投資觀念&投資方法為何 ?請問A大如何利用這200萬以股票投資達成以上目標 ?謝謝 !

A大回答:一口氣問的問題真是多，財富自由是看你自己平常的生活習慣，金額沒有絕對，大部份的人工作一輩子，退休時存款連1仟萬都沒有，期貨及選擇權也不是什麼菜鳥該去碰的投資工具，一般來說，當你投資股票能連續穩賺幾年時，你才能去碰期貨或選擇權。如果你只有200萬，你又想在5~10年的時間內財富自由，那你就要在可控的範圍下去冒更大的風險，所謂的冒風險不是說去用你不懂的期貨、融資，選擇權，而是透過聰明的負債，例如質借，個人信貸，理財型房貸去放大你的獲利，當你做足了功課，也選擇了一檔機乎是穩贏的標的，這時透過聰明的負債可以加速你財富自由的年數，但隨之而來的就是風險更大一些。

我個人投機前七年是賠錢的，接下來的十年中六年是投機短線，透過投機獲利，本業薪資再投入，持續放大獲利，接下來資產上8位數後開始中長線投資，我這個人犯的社會陷阱不多，五子登科的房子，車子，孩子都沒有太年輕就踏進去，所以本業大部份的錢都能再投入股市，我個人選擇的標的如文章所示，都是穩中求勝，自然不會有什麼短時間3倍，5倍，10倍這種事，但換來的就是能十年不敗，複利再投入，只有200萬，想要在5年內有1000萬，那看你的本業收入如何，看你質借，信貸，理財型房貸借貸的程度，當你想要用愈少的錢在愈短時間財富自由，你就要冒愈大的險，但有人把冒很大險想成去DR股，投機股玩最後一隻老鼠這種冒險，玩DR股這種投機，你不可能持續三年，五年，十年不敗，誰是最後一隻老鼠迷人的地方是報酬很高，但相對成功的人就是極少數。

你要了解一件事，發大財沒有捷徑，任何人告訴你可以以小風險在短時間發大財的事你都要仔細的思考一下，一個人從25歲工作到六十五歲退休，然後平均80歲死亡，人生的路很長，沒有必要一定非得在5年內財富自由，當你冒著極大的風險5年後財富自由，你才30歲，接下來還有50年，不如就選擇安全一點10年，15年初步的財富自由，當你40歲時，你初步的財富自由，接下來你還有40年的生命，這40年你還是能繼續拿著初步財富自由的錢再穩健投資，你的目標是這一輩子不需要為了錢出賣自己的自由，當你40歲達到初步的財富自由時，你可以很輕松的在股市中投資，光得到合理的報酬就能買到你人生的自由。

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股市新手常見問題集五

 8. 自從開始投資鴻海後，生活變的節儉，不喝飲料餐點也開始點的便宜。週遭的同事都覺得我是不是病了，如何確定自己不是真的病了呢?

A大回答:贏家總是寂寞的，巴菲特曾說過，投資是為了日後能夠多花錢，因而放棄眼前的消費。出自巴菲特的神諭。基本上就是一種「富貴病」的前驅症狀。

9、股市多頭通常是4~8年為一個?環，這一波多頭都12年了，是不是快要崩盤了？

A大回答:市場崩盤論從2018年就出來了，那時指數10500~11000點，兩年過去了，一年台股除權息400~500點，目前股價12854點，乍看下是僅差了2000點，其實加上除權息已經差了3000點，我一個同事從2009年就開始等崩盤價，沒有6000點以下不買，11年過去了，每年台股除息400~500點，成本都該了5000點了，如果當初他買了傻傻的抱著，就算他買在8000點，現在成本就僅剩3000點，以目前的指數13000點來看，他應該賺了1萬點，如果你不接受風險，那你就不要投資，每天在末日理論，10年前，20年前大盤淨值是不同的，10年前及20年前的萬點是不同的，2020年3月跌到8532點時，其實算是崩盤了，只是你程度不好，感覺不出來罷了，看一下下圖，如果看不懂，有時間上來發表大論，不如多努力學習一下股市常識及知識。

至於你認為聽了我一年投資分析你沒有賺到錢，這時該檢討的人是自己，你在佈局鴻海時怎麼佈局的？你有透過資金配置買在均線上嗎？為什麼我佈局了半年，成本在當初的半年線附近，目前還原權息我賺錢了，而你看了我的文章你到現在還沒有賺錢，這是誰的問題？投資比的就是誰沒有弱點，原來外資群只要讓股價不漲你就會崩潰，當你的種種股市程度，我完全不相信你看了我一年的文章，你到底學到了什麼？還是單純覺得股市就是跟單，跟完後就發大財？千錯萬錯都是別人的錯？當你覺得你失去目測的好投資機會，那是你金融心理學的人性弱點，你只會幻想你某飆股沒有買到少賺了，事實上你腦中做過了千百個決策，最後你僅把正確的拿出來說你少賺了，如果你不信，你到市場上實際的操作一遍，你就會懂一切的好機會都是你幻想出來的，事實上你錯誤的標的一定是比正確的多10倍以上，你單純就是挑了其中1個正確的出來為難自己。

10、想知道 宏碁是否已經站上合理價?

A大回答:宏碁目前已經不是什麼很委屈的價格了，當市場一片看壞，你又有本事能看出公司是值得買的，你只需要持有個四、五年，你的資產就能夠翻一倍，在過程中，很多自以為事的人會說他賺很快，買別檔賺很兇，但最終那些自稱短線賺好快，賺好兇的人都消失了，把錢送給政府，券商，高手，外資群，之後就乖乖的回去工作，然後這輩子一直發勸世文。在委屈價時買到宏碁，三年後，股息加差價，至少就是讓你資產翻一倍，而目前的情況也在鴻海中上演，只是有多少人敢在現在重押且持有三、五年。

11、市場不會認同代工廠值200元以上嗎？ A大回答:看一下台積電叫什麼？沒錯叫晶圓代工，當股價漲上去後，大家也忘了台積電是代工，你覺得鴻海是代工，代表你根本沒有看法說會及股東會，鴻海法說會提到，如果純組裝代工，毛利率會是5%以下，鴻海伺服器營收1兆，零組件模組營收也有1兆，鴻海簡單的區分了純代工毛利率5%以下，模組毛利率10%，零組件毛利率20%，當你在發表對鴻海的看法前，法說會，股東會，基本面還是要去研究一下。鴻海去年配4元，今年配4.2元，你有看到股價相對的衝上去一丁點兒嗎？你是用小散戶的角度去幫大戶看事情，容易會出現問題，當持有股票夠多，所得稅要繳到28%，再加上二代健保，鴻海將賺來一半的錢留在公司中，僅需要付5%的保留盈餘稅，對於中長線投資的大戶來說，賺8元配8元並不是一個最佳的選擇，單純就是對小資族，及短線客有利。

12、問題是疫情若有爆發，政治因素干擾，長線根本不能放啊，股市崩盤是遲早，手上握有現金才是真的

A大回答:但很有趣的事是，所有上市櫃的大老闆們都和你持有不同的意見，他們都是抱長線，問題來了，以結果論來說，大家該相信哪一方是正確的？那些大老闆們每年在股市領走幾十億，幾百億穩賺的股息，而你投資或投機到現在也不一定是賺錢，股市是經濟的櫥窗，經濟又是人與人之間的交易活動，只要人類還活著的一天，股市就永遠都存在。

13.請問該用什麼方式或心態，才能做好資產配置呢?其是理解A大對鴻海的分析，面對如此委屈價的鴻海，又深怕錯失行情。小跌就持續買、漲了又怕買不到…以至於平均成本都不夠漂亮，以現在鴻海股價在77~78元左右，我已經完全沒錢了。

A大回答:我認識有一個網友，就是一直一張的買，所以她的均價就是在長線均線上，很多人怕買太慢漲上去，有人怕買太快均價太高，以目前鴻海的股價來說，你和我的均價了不起就是差幾元，這幾元的差價不會是你會不會財富自由的因素，均價差個4元，了不起就是差一年的股息，就算你差到8元，鴻海賺一年就有了，我們真正要的是幾十元，甚至上百元的差價，這才是買到鴻海的價值所在，單純差個4~8元，就僅是持有多一年就能化解風險，我領了兩次息成本降了8.2元，如果你僅領一次，當然會差4元，當我領兩次鴻海股息後，鴻海日常股價的波動不太容易跌破我的成本價，當你和我一樣也領了兩年息，甚至明年進到第三年，鴻海股價日常波動就不容易跌破你的成本區，當哪天鴻海毛利率持續提升時，股價向上來到120元，150元，200元，甚至來到300元時，你就會發覺成本差個4元，8元都不是很重要，重要的事是，你在什麼價格賣掉，這也就是我常說的，2~3年的時間可以為我先立於不敗之地，然後再去追求鉅大報酬，抱兩三年後，其實對你來說就是賺多賺少罷了，就很難會有賠這件事了。

14、投資者及投機者的區別是什麼？原理是什麼？為什麼投機者的贏家總是少數？

A大回答:我這個人有一個很恐怖的專長，就是可以讓某一些個股中的人變的異常理性及冷靜，所以我不會出現在飆股，投機股，小型股，本夢股區，對我來說，投機及投資是不同的，我會解釋給一般人了解什麼是投機，什麼是投資，這兩者有什麼不同，很多人不了解自己在投資或投機，但當我用簡單易懂的白話文解釋後，他們就了解了，人性其實是不愛投機的，所以我出現在的討論區時間久了後，會投資就去投資，少數人就去當投機高手。

所謂的投機道理很簡單，隨便找一個標的，最好是小股本，大家不了解，有夢，會漲，這時大家把錢丟進一個盆子中，當大家把錢都丟進盆子時，大家看著總數以為自己發財了，其實並沒有，100個人在投機遊戲，1個人丟1萬，盆子中就是100萬，這時就是玩吹牛，看你抓不抓，有的人是無知，有的人是厲害，明知一付牌中只有4張A，結果叫到了100張A，大家還在往上繼續叫101張A，有一些不懂規矩的菜鳥，他們是不懂一付牌4張A，以為一付牌中真的有100張A或200張A，就一直在裡面幻想著自己發財了，但是當有人抓時，取走了100萬，其實盆子中就沒有錢了，剩下99個人就是做了一場發財夢，其實就是虛幻的，當然股市不會這麼極端，有人抓時，也許100元賣出，90元又進去撿，誰是最後一隻老鼠的遊戲最有趣的就是報酬益常的高，而且在過程中每個人都覺得自己發財了，但總是只有第一個賣掉的人，而且從此不再進去那個人，才是真正的贏家大老鼠，很可惜的事是，僅會有一隻大贏家老鼠，剩下的99個人都是成就了那隻贏家老鼠。

那個大贏家老鼠賺到了錢了，他就會開始求平穩的投資，每年只需要賺5~10%，光那些報酬就足以讓他不愁吃穿一輩子，他再也不需要每天擔心自己是不是那99隻老鼠，當一個投資者最大的好處並不是報酬率，而是100個人會有100個贏家，每一個都是贏家，因為不是零和遊戲，這100個人是把錢投資給公司，公司拿去經營，然後每年配出股息，這是每一個人百分之一百都穩贏的。

很多菜鳥進到股市都想要快一點賺到錢，但是投資或投機就像社會上各行業一樣，都是有其專業知識的，在股市你只需要去券商開戶就行了，然後把錢存到銀行，然後就能交易，你做對或做錯沒有人會理你，最終你的戶頭會告訴你做的對或錯，但你要當一個醫生、會計師，工程師，律師，老師…等，你要接受多少年的教育才能去做這個工作，而且得到的薪水還不高，股市是有其規則，需要時間的磨練，投機者及投資者兩者需要的知識不同，需要冒的風險也不同，相對得到的報酬也不同，當你的資產大到某一個地步時，其實當一個投資者，你就不需要為錢煩腦，當你沒有錢時，通常你的股市知識還很嫩，這時想要快快賺錢，這無疑是找死，投資者每年僅要5~10%，這些人沒什麼弱點，基本上很難戰勝，能存活下來的投機者通常又是經過股市嚴厲的淘汰賽脫穎而出的，實力自然不可能弱，所以菜鳥如果不學習又想賺快錢，通常就是送錢的肥羊，自己適合當投資者或投機者，只要進股市幾年你就知道，如果幾年下來短線賺不到錢，基本上你就是弱者，當投機高手是無望了，還能勉強當個投資者，每年賺個5~10%固定的報酬，當一個投資者時，單純就是資金配置，簡單基本面，心理面，時間，應該就是無往不利，每年穩定的賺取合理的報酬。

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股市新手常見問題集四

  1. 請問我該如何進步呢？

A大回答:把部落格文章全部看完再說 

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2. A大書單好幾本都絕版了怎麼辦?

A大回答:這些書就只是參考，並不一定要完全找到一模一樣的，只需要知道，你大概需要哪些股市常識及知識就行了。

• 可以參考投資理財的書名

3、我要如何克服心理上的壓力?

A大回答:多看A大文章，內化到心裡去，部落格中有很多是關於新手常犯錯誤的文章，有也不少是正常的投資觀念，只要有了充足的股市常識及知識，在自我心理面的壓力就會小很多，當然啦，你一開始要挑到一檔有價值的公司，所以基本面也是很重要。

4.投資很大一部份是跟自己的比賽，因為有A大平常的心理建設，所以大部分的情況都能負荷。但在2020年初大跌的時候，即使有A大的幫助心魔還是湧現，最後也只有少量加碼，非常可惜。想請問大家遇到這種情況時，要如何調節心態，克服心魔並勇敢加碼呢?

A大回答:我們不是神，無法知道會發生2020年初疫情事件，若沒此事件，鴻海有可能已經突破100元了，投資一家公司前，先要瞭解公司的價值，透過A大文章分析鴻海各種資訊，吸收後給鴻海訂個認為合理的價值，我給鴻海訂的價格是淨值以下都很便宜，所以有錢就儘量擠出來買，不漲就領股息，賺它個5％利息，安全又可靠，漲了，我就要鴻海給我一個瘋狂價，才會脫手賣出，你只要瞭解自己可以承受多少資金買入，最壞的情況下，能吃得下飯，能睡得安穩就可以了…這是心理建設的層面，每個人的耐受度不同，只要下跌時心理面不要崩潰，能存活下來，之後就一定會獲得甜蜜的果實。

5、如何判斷一家公司是否值得投資呢？

A大回答:請參考以上文章 如何研究一檔股票的基本價值

6. 我買了鴻海還想再買, 如何克服一直想買的慾望呢?

A大回答:以目前鴻海的股價，其實很難克服，連我都一直想要買，買到戶頭錢都沒了還想買，最好解決方式就是鴻海漲到200元以上，這時你就能克服想買的慾望了。

7、怎麼克服怕買不到，怕賣不掉的恐懼呢？買的時候我充滿信心，但夜深人靜時我又會懷疑自己的操作是否是正確。

網友回答:對於自己買的股票不夠熟悉，買超出自己能承受的範圍，你的經驗我全有，主要問題就是自己沒有足夠的能力判斷公司的價值是否被低估，還有自己的信念夠不夠強大，如果你很強，就不會有你上述的問題，我沒看過有人可以比A大分析個股更強的人，他把最壞及最好的狀況都分析給我們了，如果你很認同，也瞭解A大說的投資觀念，只要常看文章，就可以慢慢克服自己的問題，老實說鴻海買到沒錢是很正常的，反正有穩定股利可領，只要克服漲跌的心 理壓力就好了。

人脈這件事，我一直認為如果凡事擔心東擔心西，只是把自己圈在一個小圈圈裡，永遠不知道外面的世界多大，在我出社會後到退休前幾年，我每天只是努力工作，不斷的做，整天就是早上上班，晚上下班，整個生活就是平淡與無趣，但至從投入股票投資後，人生從此精彩，我並不是炫耀我現在這樣多厲害，我說的是，這投資一路下來，如果每個環節都擔心，那個不可以，這個也不行，個資怕會外洩，然後把自己困在小圈圈中，我可能都無法遇見各位，我的人生可能還在那間公司繼續讓噪音，粉塵傷害著我，所以感謝各位讓我的人生精彩。

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網友常問鴻海問題集五

1、股市高檔，真的適合這樣抱著嗎？畢竟不是去年超跌時買，最近幾天，電子股全面大殺，讓我突然害怕了起來，一天二天三天的大跌，何時轉空頭呢？請問A大和有經驗的大大們，這部分要如何判斷轉折，還是不用擔心呢？

網友a回答:不需要猜外資的腦袋在想什麼，猜到也沒意義，重點是判斷現在買划不划算，公司未來會不會成長和轉型成功的機率就好了

網友b回答:作息正常 專業的事情就交給專業人士處理吧

網友c回答:投資這麼好的公司，就是當定存一樣，比定存利息高，耐心存下去，還有個好價差。一石二鳥。穩穩的很安心。

A大回答:我一樣的文章大家看，結果會有人問出這樣的問題，在留言區中也一大堆網友把自己的心得回覆過了，如果投資真的這麼懶，還是把錢撤到銀行中定存吧，當你買進時，股市就是在1.7萬點了，鴻海就是在11x元了，過了幾天，幾周你會問這個問題，那邏輯就是有問題的，你當初買時，不就通通都知道嗎？如果你是8x元買，在指數1.2萬點時買的，當你在投資一家公司時，你只需考慮這一家公司值不值的投資，我個人認為，目前是非常值得中長線投資的。

2、這兩天指數都開高走低，然後又走高，洗的好厲害，我心理好怕啊！

A大回答:鴻海四月開出合併營收5004.91億元，年增31.39%及鴻海與國巨兩大集團擴大合作，宣布合資設立新公司國瀚半導體，初期鎖定功率與類比元件開發及銷售，以因應電動車等三大產業未來興起後的龐大需求，這兩項都是實實在在的利多，算是基本面的利多，這種基本面的利多是有續航力的，雖然比不上五月十四第一季財報，但這是實實在在的利多，這兩項利多出來後，鴻海這兩天走勢就是相對的強勢，鴻海能不能打出一波連續技，那就要看五月十四日第一季財報的毛利率及營利率了。

3、市場預期鴻海第一季獲利應該會介於多少？

A大回答:2020年第四季鴻海營收較2019年第四季成長15.4%，營利增加3.4%，fii 2021年第一季營收年和2019年第一季比，年對年增加22.8%(因為2020年整covid-19，獲利不正常，2019年才會是正常的水準)，獲利增加10.99%，以鴻海2021年第一季營收較2019年第一季成長27.4%，按去年第四季營收成長15.4%，獲利增3.4%來看，市場也會這樣去推測2021年第一季營收增27.4%，獲利增6%左右，不過fii開出來，營收增22.8%，獲利增11%，所以市場就會回到營收增27.4%，獲利要增13.7%，2019年第一季本業161.1億，業外143.7億，業外算是比較不正常，本業如果增13.7%，那就會是183億，2019年第一季業外的90.97億不會是常態，所以一般市場推測大概業外會落在120億，所以市場預期獲利大概就會是落在1.5~1.6元之間，如果鴻海2021年毛利率能有6%，那本業就會有334.9億，業外如果給你100億，那就會有2.2~2.3元，一般專業一點的法人會依照目前已知的資訊去估1.5~1.6元，如果開出2.2~2.3元，那算是出乎市場預料，但我發覺有一些散戶一付就是估2.2~2.3元是正常的，其實你要是看到2.2~2.3元，那是極度的好，也會是你認為的正常，目前已經的資訊，大概就是會估1.5~1.6元。

獲利是多少不是重點，重點是你是否能判斷出什麼叫好，什麼叫差，當鴻海開出極度好的財報時，對你來說如果就是正常，那你就會在開盤漲個幾毛就賣出，如果你懂2.2~2.3元是極度的好，你不旦不會賣而且還會拼命的加碼，這就是判斷資訊的重要性。

4、鴻海一年才配4元，鴻海股價從80元漲到120元的時候，都有10年股息了，傻瓜才抱著不放。

A大回答:這種人單純就是馬後砲，這種話我在鴻海7x元也很常聽到，漲到8x元了，9x元了，說7x買9x元賣好輕鬆，結果75元買到，83元就全部賣光了，剩下的就不關他的事了，鴻海淨值93.59元，一年雖然配4~4.2元，但不要忘了鴻海一年是賺8~9元，鴻海漲過93.59元時，單純就是鴻海的淨值，鴻海一年能賺8~9元，股價在120元時，了不起就是三年內就能賺回來，以今天鴻海價股108.5元，配4元，股利率3.68%，但鴻海一年是賺8~9元，所以你持有一年鴻海是能為你賺8~9元的，配不配出來，只要你有鴻海股權，那錢就是你的，所以你的資產一年是增加7.37%~8.29%，這種投資如果你不敢抱，也不要在股市中浪費你的時間了。

5、面板、航運、鋼鐵賺好快，鴻海每天都要死不活的，不如去那賺錢比較快。

A大回答:很多菜鳥及新手在投資時，搞不清楚自己要投資或是投機，如果你就是要投機，去玩最後一隻老鼠，那生技，疫苗，航運，面板，鋼鐵確實很快，但你不能僅想到好的情況，這兩天大跌時，最後一隻老鼠的玩家開始陶，這時你要如何做出決定？如果你的決定是止損，不向下攤平，那代表你還懂自己在投機，那些股票單純就是股價會漲，一大堆無知的人在裡面玩金錢遊戲，這兩天台灣covid-19本土案例發生時，這些散戶就會嚇到亂砍亂殺，這類人若即時止損了不起就是受點傷，如果傻到繼續融資加碼攤平，那你的死期也是將近了，你竟然在投機股中向下攤平，你不明擺著找死嗎？

當初你看不起的鴻海，這幾天股價也跟著非理性的下跌，但是你該害怕嗎？你不能攤平嗎？你當然可以攤平，你當然不需要止損，因為鴻海淨值93.59元，一年能賺8~9元，連續33年獲利，33年配股息，近20年來，平均獲利都有在8元附近，這種公司在股市發生非理性時，你向下攤平單純就是撿便宜，當你買進後，你僅需要用時間就能賺錢，今天在散戶瘋狂的賣時，外資群趁亂買了12793張，外資群也了解我說的這件事，之前鴻海120~13x元時，他們努力的貫殺，成效都沒有很好，這兩天一堆傻瓜把股票賤賣給外資群，彷佛鴻海是投機股似的，當你買了鴻海，你還能非理性的亂賣，這說明了你就是一個大肥羊，送錢來著，趕緊把錢拿回去銀行定存，不要再來股市了，這兒很危險的。

6、鴻海還會再跌，60元收。

A大回答:這種話聽了就笑一笑就行了，會說這種話的人九成是不會買的，股價跌到哪兒基本上和他們沒有關係，我說過，一買一賣成交易，你看見的股價是虛幻的，你看到108.5元的鴻海，不代表你手上能買到108.5元的鴻海，你幻想再跌到104，100，95，90元，但就算真的出現，這些人也不會去買，這種魯蛇我見多了，我之前說過，有一個人在鴻海76元時，他說鴻海跌到73他就買，跌到70就買，他說他的成本是減資前的115元，結果我打開長期的技術線型給他看，我和他說，你要的價錢都出現過了，包括2020年3月時65.7元，結果你還是沒有買，這種人就是每天到討論區發廢文而以，他根本不會買，股價漲到哪，跌到哪，和他也不會有什麼關係。

如果你想要中長線投資，你只要先確認想要投資的公司有其價值，不要妄想買到最低，你就透過資金配置平均的買，最終你庫存中什麼想的價格都會有，出現過65.7元，你就會有66元左右的庫存，出現7x元，庫存就會有7x元，之前到13x、12x，11x，現在10x，如果你平均的買一年，鴻海年線為91.8元，你的成本就會在91.8元，這會比每天在那幻想買最低來的實際。

7、 請問A大我也不懂為什麼看衰會漲，看好會跌？

網友回答:看衰會漲。是指說開財報前看衰FII. 結果開出來高於預期。所以才會隔天股價會漲

8、今年第一季應該與去年2020第三季相當，去年的第二季大概只有1.1兆。若是與去年第三季比較，今年第一季的EPS應該要有2.0水平。同學們認為呢？

A大回答:以鴻海歷年獲利近六成來自己fii，目前fii開出第一季獲利為138億，和去年第二季是一樣的，2021年第一季營收為1.32兆，FII的0.422兆開完了，獲利138億，剩下0.898兆營收還沒有開，這部份是變數，如果2021年FII開出來是賺了164億，那就很有可能和去年第三季差不多，一般來說，第三季公司持有的股票會有股息22億，所以業外獲利會再高個0.16元，你要把一些已知的細項考慮進去，這樣推測出來會比較準。

9、FII開出2021年第一季獲利是好還是不好？

FII2021年第一季毛利率

A大回答:你要做比較時，你一定要把一些已經的數據拿進去比，以2020年第一季和2021年第一季比的話，營收增加22.89%，獲利增加70.66%，這樣當然是大好，但有人會說，2020年第一季因為有covid-19，所以fii獲利不正常，所以我們就拿正常一點的2019年第一季和2021年第一季比，營收增加22.79%，獲利增加10.9%，這樣看起來算是不錯，營收增長，獲利也增長，外資群有時候會拿上一季的營收對獲利成長比例來比，所以我們就看一下2020年第四季和2019年第四季比，營收增加15.83%，獲利增加2.42%，這樣就很明顯了，外資群上一季考量了匯率，零組件漲價的情況，認為fii營收就算增15.83%，獲利也僅會增2.42%，但2021年第一季，很明顯的是營收增加22.79%，獲利增口10.9%，這應該會優於上一季營收對獲利增長很多，所以這樣的營收增加對獲利增加絕對是優於預期的。

2020年第一季營收800.5億，獲利18.68億，2021年第一季營收983.8億，獲利31.88億，營收增加22.89%，獲利增加70.66%

2019年第一季營收801.2億，獲利28.74億，2021年第一季營收983.8億，獲利31.88億，營收增加22.79%，獲利增加10.9%。

2019第四季營收1288億，獲利84.21億，2020第四季營收1492億，獲利86.25億，營收增加15.83%，獲利增加2.42%。

FII開出來後，至少大家心裡就會有一個底，不太會出現差到令人驚嚇的獲利，FII佔鴻海32%的營收，目前開出來的EPS約1元，剩下的68%的營收到底會是賺多少，那就是加上去，了解鴻海FII的鴻海獲利的貢獻，單純就是讓自己心裡有一個底，看完FII後，你就不會幻想第一季開出0.15元，看完FII後，你也比較不會幻想第一季賺3元，鴻海的本業及業外就是加法，業外(利息收入+其他收入)減財務成本，這部份穩賺50~60億沒有問題，關聯企業及合資損益大概可以賺個30億問題，已目前已知的條件，鴻海也不是沒有機會開出2元以上的獲利，但你要知道，以目前FII開出來的獲利，第一季鴻海超過2元，那就是天大的驚喜。

10、當你對公司徹底了解後對於新聞才會有判斷的能力

A大回答:看到有人說台灣本土+4所以鴻海死定了，但如果你有聽三月三十日鴻海法說會的話，你就會知道鴻海去年有七成五的產能是在中國，去年在中國廠區鴻海能做到零感染，鴻海在中國有百萬個員工，如果能做到零感染，那代表鴻海在防疫有過人之處，台灣目前新增的本土案例在全球還是算少的，目前台灣的口罩量是足夠的，也有少數人也打了疫苗，以台灣人民在防疫的態度上，你也不用擔心和印度一樣，台灣人口在30年前為2040萬，目前的人口為2357萬，印度30年前人口為2.38億，現在人口為13.66億，印度的人口增長速度太快，所以基礎建設及醫療系統都遠遠跟不上人口增長。

在印度設有工廠的緯創則表示，因應當地政府防疫法令要求，印度班加羅爾地區5/1起休息到5/5，記得第一季劉董就在法說會上說過，鴻海在印度已經佈局很多年了，新進的代工廠是需要時間去適應印度的文化，如果在磨合上還不適應，就會出現緯創印度廠慘遭2千人砸廠暴動事件，這事件大概也花了兩個月就磨合好了，緯創印度暴動廠房完成整頓，將恢復運作，目前在防疫上，緯創又要配合政府休息五日，對於緯創來說，當初換了立訊的股票撤出中國，然後新到印度，結果印度的防疫控制遠不如中國，這應該是緯創及和碩始料未及的。

鴻海是否能成功複製中國防疫成果到印度？大家就觀察一下，鴻海在中國有百萬的員工，如果能做到零感染，那意謂著鴻海有一套防疫的機制，印度不過就是幾萬名員工，第二季對鴻海及電子大廠也不是什麼旺季，鴻海之前在中國的產能有一陣子是不足七成的，在covid-19還在全球發酵的情況下，鴻海把中國的產能提升到七成五，鴻海連去年第四季旺季都能正常的生產及調度了，面對第二季淡退問題也不大，2019年covdi-19剛發生時，我就和大家說，covid-19是危機也是轉機，全球七十七億的人就在那，如果有一些工廠因為反應速度慢，防疫機制不好，那些訂單就會流到反應快，競爭力強的公司上，當你面對危機時，你是像一隻嚇壞的小羊亂跑亂砍呢？還是像一個穩健的成功者沉著的找機會，之後事件過去後，你就會發覺這兩者在獲利及報酬上的差別。

對中國來說，印度是有可能取代中國世界工廠的敵人，目前印度因為covid-19摔了一大跤，這需要時間去恢復，當初把中國工廠賣掉的和碩及緯創目前就會多吃一點苦頭，和碩董事會今通過出售機殼孫公司53％股權給大陸代工龍頭立訊，相對於先前緯創與可成直接出售工廠給陸廠獲利了結，這次和碩董事長童子賢卻選擇，以合資方式與立訊成為合作夥伴。

一年前我就認為印度會是covid-19最慘的國家，因為那些醫療資源缺?，人口密集，官員貪腐，沒效率，很多窮人住在密集的貧民區，教育水準相對低…等，這些現象在台灣都看不到，台灣人民對於防疫是很有共識的，目前發生了本土案例，大家就保持勤洗手，保持社交距離，戴口罩，不要到人多的地方，我想在台灣疫情相對是容易控制的，台灣的醫療資源相對來說也是充足，從2019年初covdi-19爆發以來，所需要醫療物資也都準備的差不多了，目前口罩的量也是很充足的，要注意防疫，但不需要被一些說鬼故事無知的人給唬住了。

11、來預測下，可能下禮拜鬼故事是：印度鴻海工程師染疫，恐將影響產量。希望這個故事能讓懂的人繼續低收

A大回答:3月30日法說會劉董說過，鴻海進入到印度已經很多年了，對印度的文化及佈局比較深，而且舉了緯創為例，剛進去的代工廠，還需要時間去適應當地的文化，政令，因為去年 12 月爆發勞務公司延遲支付員工薪水而引發數千員工圍廠的暴力事件，今年當地政府限時封城 緯創印度廠變相停工五天, 一樣的事發生在鴻海上，鴻海科技集團表示，印度廠區目前仍維持營運狀態，並持續提供員工必要防疫物資與協助，第二季本來就是淡季，鴻海去年有75%是中國製造，所以在產能上不太需要過度的擔心，這種事就是相對的，大家一樣都發生了，看誰處理的好，大家可以從各代工廠4月營收看出來，目前鴻海的競爭力，以年對年對成長31.4%傲視群雄。

12、當你覺得第四季的財報開得不好，所以120、112、108破了就賣出，外資在這過程跟著殺，鴻海股票價格就直直落??問題是，當第四季的營收開出來了，外資大戶馬上回頭買進，你有這個決心買進嗎？當你沙堤的之後，你還敢高價買回嗎？外資看錯了，馬上認錯回頭，你看錯了沒有勇氣回頭的話，還是乖乖地抱緊就好。

A大回答:大部份的喜歡殺進殺出的散戶，自己不了解自己的能力，當你做愈多次的決策，你的程度就會顯露出來，再加上每一次進出都需要付出手續費，交易稅的成本，所以殺進殺出的散戶九成不會有什麼好下場的，這種散戶多半看不起中長線投資者，但投資的績效總是會遠不如中長線投資者。

13、真的很榮幸能常常看到A大解析的文章，讓我在投資領域無形之中不斷的成長，謝謝您，辛苦了！

ans:我說過，中長線投資靠的是基本面，產業面及自我心理面，平常我透過分析公司的基本面，產業面、競爭力及建設大家的心理面，這就會讓你覺得持有鴻海很安心，當你對一家公司徹底的了解，有健全的投資心理面後，中長線投資你至少就是穩中求勝，用時間換合理的報酬。

14、A大是佛心來的，一直在精神上給我們打氣加油，每天辛苦謝分享文章，也是很耗時間，讓大家心想都很放鬆與舒服，鴻海已經讓我們看到希望了

A大回答:中長線投資需要時間、耐心及我自我心理面全，鴻海的基本面，產業面我已經徹底的了解了，是很適合中長線投資，鴻海適合中長線持有，也適合向下攤平，很多半吊子會說書上說禁止向下攤平，其實要視情況，一些投機股，小型股，沒有獲利，付太多光獲利當眼光費的公司，那種當然不能向下攤平，你要攤平，你也要選有價值的公司，當你選一些曾經股價到500元，淨值10幾元，一年僅賺2元的，這種公司跌到400，300，200元，你攤看看，這種向下攤平就是找死。

15、真的很榮幸能常常看到A大解析的文章，讓我在投資領域無形之中不斷的成長，謝謝您，辛苦了！

A大回答: 正確的投資觀念是需要靠時間長期累積的，很多新手及菜鳥妄想一步登天，現實生活中你不會在新手時就去挑戰麥可喬丹，在股市中你卻敢在什麼都不懂時挑戰專業的外資群及法人，這是很有趣的事 

16、每天來這被A大洗腦，把窮人的思維換成富人的思維，然後深植潛意識中。這是很重要的！謝謝A大。

A大回答:建立正確的投資觀念最快的方法就是，找一個已經在股市中連續十年不敗的人，然後看他平常怎麼做。