股市炒作及坑殺手法沒有什麼新鮮事

很多新手及菜鳥進到股市後，自己不願意去學習股市及知識，喜歡聽名牌，殺進殺出，覺得股價會上漲就是好公司，看到有人介紹的股票上漲了，就會跟著進去追，如果你有這種壞習慣，別人不坑殺你，那也很奇怪，我在股市爆料同學會這麼久了，看到的炒作及坑殺手法就只有那幾種，但被騙的人還是很多，那些人真的值的可憐嗎？我覺得不值得可憐，他們平常就是僅會怨天尤人，不會充實自己的股市常識及知識，沒耐心，又貪心，所以只要有人介紹小型股，平常成交量很小，低價股，他們看到股價一直漲，就傻乎乎的追進去，覺得自己進去那能發大財，但我說過，投機沒有在和你大團結的，那些介紹你小型股，低價股，平常成交就僅有兩三百張的，那種人良心一定就是被狗啃了，但是還是一堆人會跟著進去，這種人最終受重傷，也沒有什麼好可憐的，你想要短線快速賺差價，但你卻跟著炒股集團進去炒，然後下跌別人就叫你蓋牌，最終你就是吃一整段下跌的跌幅，因為那些投機股，小型股沒有基本面，所以無法透過時間化解風險，一旦炒完後，炒股集團屁股拍一拍就走了。

在股市爆料同學平台上，大部份的人沒有辦法透過賣知識賺到錢，所以他們就會選擇以坑殺的模式賺錢，當一個網站管理很差，每天上來都滿滿的廣告，而且那些廣告很明顯都是進到某幾個特地的地方，連這麼簡單的廣告問題都解決不了，怎麼可能去解決坑殺的問題，這個網站要的就是流量，反正有沒有人被坑殺也不重要，被坑殺的那些人也是心甘情願的，因為那些新手、菜鳥進去炒股集團設計的局中，運氣好一點還是能當拿錢的那一個，這就是幸存者效應，誰是最後一隻老鼠就是大家把錢丟進去，然後玩吹牛，最後吹贏的人把錢拿走，一些達人以為自己是拿錢的那一個，有時候他們也是會陰溝裡翻船，當他設計一個局自己不是穩贏的，這種就是害人又害己。

最安全的投資法，一定是選定一檔大型權值股，公司獲利穩定，獲利有續航力，會穩定配息，有競爭力，未來有題材，股價距離淨值不會太遠，這樣的公司，不論誰進去都無所謂，你不需要和別人勾心鬥角，你在這樣的投資中，你自己和自己比賽，比的是你薪資進來的速度，資金配置的能力，自我心理面的強健度，耐心…等，反正錢就是公司每年賺的錢配出來，大家都穩贏，那賺多賺少就看你投入的資金多或少，持有的時間長或短，會不會在大跌時自我心理面崩潰，當你分享這樣的投資標的時，你不會去坑到任何人，也沒有人能坑到你，所以你自然能長期在市場不敗，而且也能幫助到別人，唯一的缺點就是，因為是公司賺給大家的，所以自然不會有短期1倍，3倍，5倍的報酬，有的僅是合理的報酬，畢竟以鴻海為例，一年配出554億，一張配出4千元，你有100張，你就僅拿得到40萬，差不多就是股利率4%，淨值增4%，了不起最多一年你就是增8%左右，如果未來電動車成功，會有更多的股利率、淨值增加及差價報酬，但這不是百分之一百，所以你投資這種大型權值股，你最差就是得到每年固定的報酬，未來電動車成功，你可以得到更多，我稱這叫進可攻，退可守，所以你不會看到我和你說，快點買，不買就來不及了這種話，畢竟鴻海也不是什麼小型股，股本有1386億，市值1.4兆多，也不是幾十、幾百人能炒的起來的，但一些小型股就不同了，股價20元，每天成交200張，光股市爆料同學來個幾百人，一人買個3~5張，隨便都能漲停，那種的就是炒作，當你看到有人叫進這樣的標的，九成就是壞人，沒有什麼好說的。

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一般人總是在受傷過後才會知道價值投資的好

在股市中會有漲、跌、盤三種情況，漲會有大漲，中漲，小漲，跌也會有大跌，中跌，小跌，股市就在這幾種變化中一直的在排列組合，每天都去考驗著裡面所有的參與者，股市不像猜大小，今天你押大或押小，只要你猜對你就贏了，股市比較像一種你押大或押小，其答案、結果會隨著時間不同而不同，這一點非常有趣，這就造成了，股市中不會是單純靠運氣而是能靠實力，我舉一個簡單的例子，今天你買進一檔股票股價100元，這時很明顯你是押多，從開盤那一刻開始，股價從100元，100.5、111、113、115元或者是99.5、99、98.7元，股價的變動是一個連續事件而不是單一事件，如果你100元買，結果在1小時後的113元賣，你就是贏家，如果你100元買，結果在三小時後的99元賣，你就是輸家，期間你雖然經歷過了100元漲到100.5、111、113元，但最終你賣在99元，這就注定了你是輸家。

這時聰明的讀者應該發現了一件事，哦~原來a大常常在說的各面向，就是要讓你不要在悲觀時賣出(自我心理面，基本面，產業面，資金沒有弱點)，而且a大也一直讓你不要太過頻繁的做出決策，以防止付出太多的手續費及交易稅，有一些小菜蛾一直沒有辦法接受買進鴻海這種大型權值股，覺得鴻海股性不好，漲不會漲，跌很會跌，而且平常都不會有什麼巨大的波動，不會像一些小型股，投機股，本夢股一樣一漲就1倍，3倍，5倍，10倍，但大型權值股有它的好處，今天你手上有1億，3億，5億，你都能在大型權值股中投資，而且大型權值股流動性也相對比較好，不會因為你投入幾億，股價就連續漲停鎖死幾天。

當你持有一家獲利穩定，獲利有續航力，會連續配息，股價距離淨值不遠，有競爭力，具經濟規模的公司，你就不會在100元時投入，看到99元就失心瘋賣出，因為你認定你投資的公司是有其價值的，單純用時間就能穩贏，今天換一個情況，你投資的是一檔投機股，淨值5元，忽然從過去幾年的賠3變賺10元，這時你就開始用本益比10倍，股價值100元，所以你在100元時買進，結果股價開始下跌，公司因為是忽然賺錢，沒有獲利穩定性，獲利續航力，不會連續配息，股價距離淨值很遠，也沒有競爭力，所以很快從賺10元變賺5元，再下一年變賺3元，再下一年賺1元，最後變賠錢，這種公司當你用100元買入後，淨值5元，第一年賺10元，第二年賺5元，第三年賺3元，第四年賺1元，如果公司都不配息，四年後公司淨值就會是5+10+5+3+1=24元，如果你100元買進，四年後公司累積出來的淨值僅有24元，那股價下跌時你能抱嗎？你能加碼嗎？當然是不行，所以買這樣公司，如果你不止損，你就是找死，當你買進一檔不能抱的公司後，每天開盤四個半小時，股價在那波動，你的決策就會有無數的變數，開盤股價100元，跌到95元，這時你敢抱嗎？如果不敢，你就賣了，結果三小時後漲到105元，你就會覺得自已被騙了，很嘔，接下來就會在這種買與賣之間一直賠錢。

人們總是在受了重傷後才會想去價值投資，所以股市只要大跌一陣子後再反彈，一些大型權值股就會成為投資人的最愛，不過我只能和你說，大型權值股(要符合我選股的前題)可以用時間讓你得到5%的股利率，10%的資產增加，單純用時間就穩贏，但如果你已經在投機股，小型股賠了50%，這時你再進大型權值股，你就會需要比別人更長的時間去產生複利，不過晚開始總比不開始來的好，巴菲特的99%財富都是來自於50歲過後，這就是告訴你，正確的事持續做，最終你就能享受複利的威力。

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中長線投資者在乎的是長期穩定的收入

我常和大家說，股市中只有一種方法機乎是穩贏的，那就是選到一家有價值的公司，然後投入資金，每年分享公司所帶給你的紅利，至於短線及當沖，那基本上是穩死的，只要有一個遊戲中沒有負責提供錢的，有幾個角色是穩贏的，那你一定就是穩輸，以短線及當沖來說，政府，券商百分之一百穩贏的，主力及大股東勝算很大，那後面進去炒作的散戶們，平均來說會賠錢的機率當然很大。

如果你中長線投資公司，公司每年賺到的錢配出來，這時就有一個穩定會供應錢的一方，那你只需要減少把錢輸給那些穩贏的人，那你在這遊戲中就會變穩贏，上面說短線、當沖穩贏的有誰？沒錯吧，政府及券商，還有一些主力或大股東，當你在投資中長線時，你只要不要進出，那政府及券商就沒有辦法從你身上贏走任何一毛錢，這時就剩下主力，大股東及你去分公司每年穩定供應的錢，主力每天在那透過股價漲漲跌跌迷惑你，讓你覺得可以低買高賣，如果你進去買賣，這時你就會穩輸政府及券商，然後就會依你的實力和主力比看看誰厲害，如果你不甩主力，不去低買高賣，那主力也奈何不了你，這時穩定拿錢的就剩下你及大股東，這時你會說，大股東可以拿好多，我才拿這麼一丁點兒，那為什麼大股東可以拿比較多？道理也很好懂，別人股票多，你股票少，如果你想多分一點，那你就只好透過複利的薪資再投入，獎金再投入，股息再投入，以增加你手上的股票數量。

索羅斯及巴菲特是投資及投機界兩個不同類型的人，但他們都有一個原則，那就是保證本金安全，大家看我在做的事是不是和兩位大師一樣？我說過，我投入的公司，我僅願意花兩三年的風險，但我絕不接受本金的損失，因為如果你100萬賠50%，那剩50萬，這時你換股操作，你要贏100%才能從50萬變回100萬，這難度很高，這也是為什麼一些投機客，當沖客資金愈來愈少的主因。對我來說，我透過買進有價值的公司，例如鴻海，一年鴻海為我賺進8~9元，連續三年就能為我賺進24~27元，鴻海的淨值有94元，其中現金約當現金就有80.24元，在保留盈餘部份有75.65元，三年下來配出12.2元，一家每年能穩定為你賺進8~9元的公司(今年有可能賺10元)，這種投資只要你不要自作聰明在那買來賣去，你用時間一定是穩贏的，目前的風險僅有1年左右。

當你有了一個穩贏的投資策略後，這時你在乎的就該是張數，當你的張數愈多，每年公司給你的錢就愈多，這樣才有辦法達到複利，最近大盤大跌，鴻海跟著下跌，這對中長線投資者也不是什麼壞事，因為現在股息下來了，你可以使用股息再去買進更多的股票，對我們來說，目前的股價是虛幻的，我們的目標就是2025年看MIH電動車是否能成功，在還沒有成功前，就是每年努力的透過正確的方法去累積自己的張數，未來鴻海MIH成功時，你不旦會有股息，還會有巨大的差價，這對你財富自由才會有幫助，那些每天沖來沖去，每天馬後砲說要先賣再買的，其實都活不久，自以為聰明的人往往都不會在股市中有什麼好下場，真正正確的投資方法，就是把錢放公司，然後耐心的持有，很簡單的道理，但很多人都辦不到，每天在那一付很忙的找必勝方法，進進出出，結果很忙的下場就是頻繁交易，把辛苦存來的錢送政府，送券商，送操作手法比你高明的高手。

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從歷史數據看出你的投資是否能透過時間穩贏

有一些人會和你說他的投資穩贏，其實你可以透過一些簡單的驗證去看他說的是否是真，其實真的不難，你就把過去公司的獲利，配息，平均股價，在金融海嘯是否能獲利及配息…等，你就能看出是否能用時間穩贏。

               鴻海2006年以來配股息及息

我先用一個簡單的列表給大家看我2019年3月看到什麼，為什麼我透過基本面的能力得到一個非常好的價值投資的機會，附圖為鴻海從2005年到2021年的每年獲利，配股，配息，年均價，每年除權除息多少元，扣股價多少元，還有在2018年10月鴻海減資2元對股價及淨值的影響，我相信看完後，你就不會傻乎乎的再被之前的7x~9x舊思維框住，而且也會知道被7x~9x元思維框住到底有多麼的不智。

                     鴻海還原權息的股價

我們從2005年開始看，鴻海近16年來，總共扣掉股價207元，以2006年均價208元，你2006年佈局買進鴻海，現在的成本大概就是1元，那鴻海近16年eps總共賺多少才能配出207元？答案是鴻海近16年總共賺了141元，207減141元，鴻海近16年來，股價是把獲利全部扣掉，而且還多扣了66元，這就是為什麼很多人覺得鴻海股價會愈來愈低，而且股價一直在7x~9x元之間，道理就在於鴻海之前有除權除息，每年股價扣掉的會遠遠大於獲利賺的。

而且這現象集中在2016年之前，鴻海2006~2016年這11年股價扣188.76元，這11年鴻海獲利累積為100.93元，股價這11年之間除了把鴻海賺的100.93元扣除外，多扣了87.73元，這也是為什麼一些舊思維的股東會覺得鴻海股價一直走低，之後10年股價差不多就是落在7x~9x，最高了不起就是12x元，但這件事在2017年後就開始改變了，2016年鴻海賺8.6元，配出4.5元，股價減少4.5元，剩下的4.1元就流進了淨值，2017年鴻海賺8.01元，配出2元，減資2元，減資就是和配股票做相反的事，鴻海再配出4元後，股價從68元變83元，淨值從68元變83元，這時舊思維股東還是被框在7x~9x元之間，一直停留在之前賺少配多，股價會扣很多的世界中，接下來2018、2019、2020年鴻海分別賺了8.03元，8.32元，7.32元，共計23.69元，配出12.2元，股價就是僅減少12.2元，剩下的11.49元流進了淨值中，這也是為什麼鴻海2017年以前淨值一直處在62元左右，近幾年淨值忽然大幅跳升到94元，整整多了32元，當淨值大增了五成後，一些舊思維的股東還在那7x~9x元，最終當然就是在8x元賣，9x元賣，然後鴻海就一直在100多元以上整理。

                     鴻海中長線技術線型

看完以上的分析後，大家有沒有體會我常常在說的，有人願意在7x、8x、9x元賣給你時，你要跪著感謝他，然後把他的股票全部收到戶頭中的心情了嗎？當初2019年3月時，我就看到這現象，所以我和大家說穩贏的，單純用時間就一定穩贏，那時鴻海股價7x~8x元，一年能賺8元，ROE是10%，有人一直用鴻海僅配4元，股利率5%，但是如果你持有鴻海的股票，鴻海一年賺的8元，不論配不配出來，賺到的錢都是你資產的增加，以目前鴻海股價104元，今年下半年只要和去年下半年一樣，都不用增長，全年就能賺到9.73元，ROE是9.35%，這也是為什麼我一直和大家說，你投資鴻海單純用時間就穩贏，一年以近10%的報酬率增長，你到底在怕什麼？有傻瓜願意把這麼有價值的股票賣給你，你不敢閉著眼睛買，那你和別人投資什麼？

以上才叫穩贏，有一些人在瘋狂價買低淨值，忽然幾季獲利的，不能穩定獲利，不會長期配息，沒有競爭力的景氣?環股，那種敢說穩贏，真的是令人捏一把冷汗，也許他不懂什麼叫穩贏的定義。

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在股市中財富自由的人僅能是少數

所謂的錢就是勞力抵用券，如果每一個人都在股市輕易的賺到大錢的話，那這世界上就不會有人去付出勞力，這也是為什麼股市漲一漲後需要大跌，大跌是反應那些短線，當沖客已經被政府及券商拿走的錢，還有要反應在投資股市時是否有弱點，這一兩年來，股市大多頭，很多少年股神們很敢衝，很敢玩，每一個都賺了大錢，如果股市滿足了每一個人都賺大錢，發大財的話，這世界上就不會有人再去付出勞力，所以股市大跌是不是好事？我只能和大家說，這一定是好事，那你有沒有本事在股市修正時活下來，而且能持續穩定獲得報酬，這就會決定你是不是股市中少數的贏家。

近二十年來台股比較明顯的修正波這個社會上想要不付出勞力並享受源源不絕的勞動力者，一定僅能是少數中的少數，要成為這種人，一定要愈困難愈好，我進到股市中近二十年，前面七、八年被股市教訓，賠七十萬元，一開始運氣不錯，很早就入股市，在一開始資金只有兩萬四這種水準，破產也僅是兩萬四，後面工作每年把薪資存下來，一開始薪資不高，存了七十萬賠光，但經過了這段期間後，後面在股市中就未嘗一敗，這未嘗一敗的十幾年中，剛好是我薪資起飛的年紀，薪資再投入，獎金投入，股市獲利再投入，十多年後才能有跳出初階老鼠跑道的能力，這過程很簡單嗎？一丁點也不簡單，一開始我夠早投入股市，也夠早就被股市教訓，後面也有決心學習股市常識及知識，在工作薪資方面，年年都是評等第一名，而且沒有掉進太多的社會陷阱(五子登科)，因為整個過程非常的困難，所以我這種人很少，就是少，這個社會才能正常的維持運行，如果每一個進股市中的人，三、五年隨隨便便就財富自由，不再為錢工作，那這個世界會很恐怖，你可能找不到消防員，警察，法官，醫生，護理師，空姐，工程師，作業員，甚至一些底層的粗工…等，所以能人所不能者，才會是股市中的贏家。

我常說，現在這種修正方法，你攤開過去二十年股市的技術線型，平均兩年就有一次不小的修正，我進到股市的二十年以來，這種大型的修正我都遇到11次了，我未嚐一敗的近十年來，這種修正我都遇到五次以上了，在公開討論區上我很常說一些小菜蛾，那些人聽了不服氣，我說，你不用不服氣，是不是小菜蛾，股市一修正你就知道了，你有沒有能耐在股市修正完後再漲還能持續的把資金愈放愈大，那就是你是不是股市贏家的關鍵，股市修正就是要讓一些半調子回去職場乖乖的再工作，如果這一次你受了重傷，那代表你的投資策略還差的太遠，近幾年我在說價值投資時，有人很看不起，看不起也沒有關係，時間到時，你就知道這種投資法多麼能讓你不敗，當你痛苦，破產，受重傷時，我還是能談笑風聲的逢低買進，以等待下一次股市的高點，記住一件事，所謂的股市就是經濟，經濟就是人與人之間的交易，只要人類還活著，經濟就不會停止，經濟會修正，但不會消失，只要你在修正時能活下來，你就能繼續享受經濟帶給你的財富，我相信新手、菜鳥，小菜蛾是聽不懂的，聽不懂沒關係，就繼續漫罵，怨天尤人，酸言酸語，抱怨…等，結束後你就乖乖的去社會當奴力，我在接下來的人生中是感謝你為我的付出。

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當股市修正時才能看出自己投資策略是否強健

近一個月台股及美股的走勢

台股從7月19日到8月18日從17789點跌到16826點，總共跌了963點

美股從7月19日到8月18日從33943點漲到34966點，總共漲了1023點

看到以上的數據後，美股及台股的走勢不一定是百分之一百一致，台股近一個月跌了近千點，昨天台股最低點為16418點，從7月15日的最高點18034點算，總共跌了1616點，總共跌了8.96%，有一些小型股，投機股，題材股，本夢股，這期間敢跌超過4成，我戲稱，近一個月以來，台股跌了兩波，一波是從18034點跌到16893點，跌了1141點，總共跌了6.32%，這是對新手及菜鳥的期中考，接下來反彈到8月5日的17603點，跌到昨天最低點16418點，跌了1185點，跌6.7%，我稱這叫期末考，我想很多新手及菜鳥連這考驗都支撐不住，那就代表你的策略還差的很遠。

那接下來會不會再有一波的考試？其實也沒有人能百分之一百說的準，但不論接下來有沒有考驗，重點是，你的策略禁不禁的起考驗？在每一波下跌時，就是考驗著你的

1、資金是否有弱點

2、自我心理面是否有弱點

3、基本面是否有弱點

4、產業面是否有弱點

5、獲利當眼光費被拿走年數是否太多年(眼光費為淨值到股價之間的差距，除以每年公司能賺到的錢)

6、資金配置是否有弱點

如果你愈沒有弱點，每一波的下跌你一定是不會出局的，從去年開始，很多新手及散戶拿著錢進到股市準備發大財，去年從耳溫槍，口罩，口罩原料，疫苗，太陽能，遊戲，dr，記憶體，面板，鋼鐵，航運…等，股價都經歷過了大漲，盤整，大跌，每當一個族群經過大漲，盤整，大跌後，一個?環就完成了，參與的散戶就能分出勝負，是贏家，是輸家一個?環結束，就知道了，嘴巴怎麼說那都不重要，重要的是你的戶頭中多了錢還是少了錢。

在每一個?環中的大贏家有

1、政府，交易稅穩贏，散戶們玩愈多次，政府贏愈多

2、券商，手續費穩贏，一樣是散戶愈頻繁交易，券商賺愈多

3、先佈局的主力，以低價就先大量買到的，然後開始放消息

4、原本就在裡面的大戶，中實戶，就是中長線投資，忽然有主力開始炒作，股價到瘋狂價時，他們就開始出脫

扣掉這些穩贏的人後，剩下的散戶當然就是輸的人比較多，每一次都會有幸存者效應，總是有幾個人賺到了錢，高歌離席，然後到下一檔，這樣?環就一直繼續，反正每一個政府，券商，主力，原本在裡面的中實戶，大戶都是穩贏的，所以這些當沖或跟著炒作的散戶人數就會愈剩愈少。

明天鴻海就會發554億的股息，很多人今天就會先加碼買進鴻海，有一些人一定要看到錢才會買進，所以就會是明天買，當很多投資者拿著股息再投入時，外資群當然容易呈現賣超，因為有人買就會有人賣，三大法人的籌碼需要公佈，一般鴻海股東股息再投入是不需要，這554億能買多少張？大概就是50多萬張，扣掉外資有的50%，大概還有277億左右，還是一個很大的買盤，外資群近期一直在壓制鴻海，這就是讓一些的鴻海股東們有機會拿著股息買到便宜的股票，我說過，2025年時，鴻海股價如果因為MIH電動車成功，那時你手上的張數多少才對你的財富有影響，僅有1張、3張、5張的，股價漲到300元，那對你來說也沒有什麼意義。

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當輸家時心理如何調適過來的

當輸家時心理如何調整過來的

網友提問:又要打擾您一下了，有看到您描述，您是2011年才開始獲利，在這之前都是賠錢的，最近一直持續在看您的文章，忽然有個疑問，當您一直賠錢，賠到沒信心，賠到買一張不優的保單，我很好奇的是，您如何度過這段賠錢的日子(應該有幾年吧)，心理如何調適過來的(賠錢之後的懊悔，我相信這會是一個無窮迴圈，如何跳脫)，而當決定再出發時，您為何有強健的心理去再投資？或是您抱持怎樣的心態決定再繼續投資股票的呢？(畢竟之前一直賠錢，應該還是會擔心吧)。

是因為您不下單，單純持續研究宏碁、觀察法人進出依據，股價變動的依據，等到有把握了，機會也到了，才開始下單嗎，我會這樣發問，是因為我目前的心理狀況，感覺只要接觸到股市相關，就會害怕，想請教您是如何度過的。謝謝

(此段落2017年時寫的)A大回答:其實天真或愚蠢有時候也是一種幸福，因為太無知了，所以不會去考慮太多東西，2011年前5~6年，年年都是賠，但那時就是什麼都不懂，有輸有贏，所以經歷過了賭徒的過程，贏錢很開心，賠錢很痛苦，每天賺到很刺激，但因為不會統計自己每年到底是賺或賠，戶頭中的錢每個月又有薪資進來補充，所以當時我每年雖然賠錢，以30幾萬，20幾萬，30幾萬，7.9萬，1.8萬連續幾年的賠錢，但薪資進來的速度大概超過每年30幾萬，所以永遠都會有錢在股市中操作，散戶心態中，恐慌會隨時間而消散，痛苦也是，我記得我有介紹大家一個公開課程叫幸福學，因為人類身體的機制是會習慣痛苦及快樂，最終會回到平均的水平線，所以快不快樂要靠平時生活的累積，這樣你的快樂水平線才會提高。

投資的心理要靠一些投資心理學的書，我看過很多本，我也介紹給大家過了，當你了解這些是人性弱點時，這些就是避免不了的，當你覺得痛苦時，別人一樣也痛苦，這時你只要克服痛苦，忍耐度比別人高一點，你透過別人的痛苦就能贏到錢，往這個地方想後，你就會開始了解，這是所有人必需經歷的，你當然也不可以在完全沒有任何基本面的基礎下，股價從100元跌到90元、80元、70元你一直忍，這會愈忍愈死，這時你就要想辦法知道你要投資的這家公司價值多少，你心中要有一個區間價，這時你心裡會有一個底，你就比較不會害怕，這就要靠基本面的累積，所以我就開始看財報的書，看了很多本，看財報，然後再看財報的書，有時候遇到不懂的就上網google找一下，時間久了後，不難評估出來一間公司的價值區間，但還是會遇到一個問題，就是股市是瘋狂的，有時候股價會劇烈的波動，當股價下跌時手上沒有銀彈或是股價上漲時手上沒有股票，這就讓我衍生出資金配置的想法，既然我用基本面可以看出價值區間，那我手上還是要有資金去面對不同波動時的股價，這樣的好處可以降低心理面的壓力，然後再轉個念，跌的時候我還有一半資金可以買，漲的時候我手上有一半的股票在漲。

最終我問自己一件事，我平常的花費是多少，這些錢賠光了有差嗎？最終得到的答案就是，如果我手上有100萬，200萬，300萬，我還是得要工作，我根本離不開職場，如果我的目標是要離開職場，我就必需要有兩仟萬甚至更多，如此目標定了下來後，只要我持續在工作，我的薪資就會每年以三十~五十萬流進來我的戶頭中，只要我不融資，不玩高槓桿的期貨，了不起就是錢賠光了，工作會持續帶來現金流。

主動投資者是一條辛苦的路，你要學的東西非常的多，多到你無法想像，學到的東西愈多，你得到的報酬就愈大，投資起來就愈安全，一些被動投資人不想花時間學習投資，就買金融股，傳產股，電信股，甚至是0050，其實他們也是能得到合理的報酬，他們也不需要學什麼，他們要學的事僅有，分批買，慢慢買，買進後就不要賣，長期持有，這是最簡單的投資方法，但是投資報酬率就很有限，有些人說從2003年投資大盤到現在應該報酬率是307%，但是指的應該是2003投入的部份，在2003年我投入10萬，這十萬賺了307%，2004我新資賺了30萬再投入，這部份就僅賺了198%，如果是2011年薪資賺了30萬投入，目前是賺了53%，也許這十五年來，你每年投入了三十萬，十五年後也許本金四百五十萬，最終也許本金加獲利不足1000萬。

2011年後，我的投資機乎都是大賺小賠，也許是觀念對了，經驗足了，基本面能力愈來愈厲害，股市坑殺就那幾招，我都選大型權值股，進可攻，退可守，股市中只要你有能耐一直活下來，愈後面的獲利是你一開始很難想像的，記得2014年前，有人和我說，a大，你從投資到現在不過也才賺了300萬，你還太天真了，太弱了，每天還能這樣長篇大論的寫文章，我隨便投資都能賺個300萬，500萬，那時我心理想，沒關係，我本錢小時，我獲利30%，20%，60%就是很少錢，當未來我持續資金變大後，我的獲利依然能維持在這樣的水準，那時獲利300萬，500萬對我來說就是小菜一碟，我真正投資獲利不過才連續七年，首篇我說過，如果你有本事連贏十年，你應該不需要在為錢煩惱了，錢對你來說就是一個數字，投資觀念對後，現在隨便買個美金定存想要2~3%，假設買了500萬台幣的美金，都是我當初總本金100萬，30%的獲利了，我啥也沒做，當純就是拿了錢，看到了fed升息即定的行程，買了一些美金放定存，無緣無故錢就愈來愈多(除了利率2~3%，還賺了匯差5%)。

當你錢少時，你需要的是知識，你需要的是經驗，這些你可以透過多閱讀，多觀察、多記錄股市而得到，本金需要你工作慢慢的累積，說真的，我剛出社會工作時，月薪四萬二，租了三仟五的雅房住了5年，沒有窗戶，每天生活費花100元，晚上加班吃公司，假日都是山上或海邊健行，很少吃一頓超過200元或300元的，手機費率也是188元，每個月從我身上流出去的錢就是很少，這樣慢慢的有累積到一些錢，但就如我首篇說的，因為不學習，自視甚高，所以省下來的錢都到股市中送人了，我才開了這篇文章教一些年輕人，但我看最終得到最大好處的清一色是中實戶及大戶，真正的年輕人大概三個月，半年就陣亡了，不過我的文章還是留了下來，之前我還沒有操作成功前，群聯，宏碁，也許很多人不確定我的方法行不行的通，但我既然在大家的眼皮下成功了，這兩篇文章應該就會有很大的可信度，閱讀吸收知識沒有人幫得了你，如何變精明一定要靠閱讀自己吸收。

(此段落2021年8月14日時寫的)A大回答:幾年過去了，因為我當初我記錄下自己的心情的點滴，所以回頭看時可以更清楚目前一些新手需要的幫助是什麼，每一個人進到股市中，一定是需要透過不斷學習才有可能在股市中穩定的獲利，但很可惜的事是，因為一進股市就是用真金白銀在操作，賠了幾年後，大部份的人就會絕望，在股市中又很少能找到一個有能力，有耐心，又能把有用的股市常識、知識寫下來的人，一般很多投顧老師單純就是把自己當演員，把散戶當客戶，投顧老師是從客戶身上賺錢，而不是從股市中賺錢，一個不能股市中賺到錢的人，他的知識是不值錢的。調整自我心理面是一種安慰，這是人的天性，讓你不會永遠走不出痛苦，但一直學習安慰自己，調整自己的心情是沒有用的，你要學的是下列目錄中的股市常識及知識，它能讓你避免太多數的股市陷阱，當你成輸家變贏家後，你就不需要一直調整自己的心情，你可以選擇一開始就多花一點時間去學下列的股市常識及知識，也可以賠錢時才在那調整自己的心情，這兩者的差別就是一個時間長了是贏家，一個永遠就是輸家。

當你有正確的投資觀念後，這時你可以提升自己的眼界，當你的眼界愈大，你的財富才會愈大，這個社會的錢都會流向有知識的人身上，如果一個人僥幸中樂透，他沒有這麼大的財富眼界，幾年後他就會被打回原形，當你能穩定的在股市中獲利時，你就能開始去學習一些金融工具，如信貸，質借，房貸，這一些知識都是幫助你的財富更上一層樓的工具，但如果你沒有足夠的知識就去使用這些金融工具，這些工具將會是你的惡夢。

我這五、六年來都有寫這種日誌的習慣，近十幾年也有檢討自己交割單的習慣，我會在不同的階段反覆的去檢討自己的交易習慣，然後去改掉錯誤的壞習慣，最終大家才能看到我這樣穩健且勝率極高的投資方法，我是從輸家變贏家，大部份的散戶經歷過的，我也都經歷過，從憑感覺，憑直覺，動不動就滿倉交易，融資，融券，追強勢股，買投機股，買不懂的個股，買沒有價值的個股，買獲利被拿走幾十年，甚至上百年的投機股，買進股票後也沒有考慮跌的情況…等，我改善了一個又一個的投資錯誤，然後都寫在部落格上。很多人覺得我只會中長線的價值投資，其實我十年前是短線投機起家的，隨著資金愈來愈大，近六年開始價值投資，而且我知道一件事，短線無朋友，如果我在公開討論區分享，我的目標就不能以短線為主，不然很容易就會像同學會那些人一樣變成坑殺相信他們的人，有一些人出發點是好意，但他不懂短線無朋友，短線就是以贏走對方的錢為主要目標，最終他們了解後就默默的消失，有一些人就是壞，明知短線無朋友，卻在公開討論區叫進小型股，投機股進而達到他們的目的，真正選到好標的，還會有耐心的分享正確投資觀念的人真的不多，畢竟做這種事吃力不討好，挨罵的份有，賺錢的沒有，這也造成了大部份有用的分享者也活不長，想要像我這樣分享，還是要有很強健的心理面及熱誠的心。

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鴻海2021年第二季本業及業外組成驗證

鴻海是一個龐大的集團，旗下的子公司幾百間，我們可以從有上市的公司去得到一些資訊，畢竟這些個別上市的子公司也是要公佈財報，我們可以從這一些子公司先開出來的財報去推測整個鴻海的獲利情況。

首先我們先看非控制權益，所謂的非控制權益是指，不屬於鴻海的部份，以富智康FIH為例，非控制權益為37%，那意謂著鴻海持有富智康FIH比例63%，這應該很好理解，以附圖上為例

1、鴻海持有富智康63%。

2、鴻海持有FVP 54%。

3、鴻海持有FIT 75%。

4、鴻海持有工業富聯FII 84%

5、鴻海持有亞太電信41%

當你知道比例後，你就可以在這些子公司開出財報後，利用加權及比例去算出這些子公司對鴻海的獲利影響情況。

雖然這是2021年第二季的財報情況，但2021年11月14日前鴻海會公佈第三季財報，你也可以透過相同的原理在這些子公司開完財報後去推測鴻海的財報

1、富智康(FIH)2021年第二季營收584億，第二季賺2.8億，我們在鴻海開財報就得知FIH第一季賠3800萬美金，上半年累積賠2800萬美金，所以第二季賺1000萬美金，也就是2.8億，這部份是正確的。

2、鴻騰精密(FIT)2021年第二季營收282億，第二季賠1億，我們在鴻海開財報前就知道，FIT第一季賺1135萬美元，上半年累計賺788萬美元，第二季賠347萬美金，約台幣1億元，這部份也沒有問題。

3、工業富聯(FII)2021年第二季營收4224億，第二季賺新台幣156.7億，我們在鴻海第二季開財報時就知道FII第二季營收976.5億人民幣，獲利為35.36億人民幣，人民幣和新台幣是1比4.29元，獲利約為新台幣151.69億，鴻海財報為156.75億，所以鴻海用的人民幣應該是比4.29更高一些，鴻海持有FII 84%，所以可以貢獻131.67億。

以鴻海第二季本業獲利324.8億新台幣來看，光FII就貢獻鴻海獲利131.67億，FII的獲利佔了鴻海獲利的40.5%，由此可以知道，當FII開出財報後，我們大概就能知道鴻海本業獲利的四成結果了。

4、亞太電信2021年第二季營收311億，損失12.45億，一樣是在鴻海開第二季財報前我們就知道，第一季亞太賠14.18億，去年第二季賠15.02億，很明顯第二季亞太電就損失就是比第一季及去年第二季少。

鴻海已經與遠傳電信完成了合作，亞太電信私募增資案順利完成，由遠傳電信出資50億元入股亞太，並取得11.58%股權，成為僅次於鴻海的第二大股東，此私募增資案後，鴻海集團持有亞太的股權降低至36%，遠傳與亞太在2022年6月30日前，遠傳將發行新股與鴻海交換所持有的亞太股權，交易完成後，遠傳與鴻海將個別持有亞太股份23.8%，並列第一大股東，鴻海同時也會有遠傳2.45%股份，這意謂著之後鴻海就能降低在亞太電信的損失，而且持有遠傳的股票可以穩定的拿到股息，這一來一往，鴻海在亞太電信上就不會有任何的損失，另一個重點就是，隨著鴻海持有亞太的比例降到23.8%後，鴻海就不需要把亞太列在本業中，這會讓鴻海的毛利率及營利率改善一些。

以上是我們已知的條件，在鴻海開第二季財報前，我們就知道FII獲利比去年第一季多20億，和去年同期比也是多20億，FIH第二季賺2.8億，比第一季賠10.64億及去年第二季賠11.57億好，FIH一來一回這部份就差了13~14多億，FIT表現不好，第二季賠1億，輸第一季賺3.22億及去年同期的5.56億，亞太電信第二季賠12.45億，比第一季賠14.18億好，也比去年第二季損失15.02億好，我說過，看完鴻海本業就比第一季多了20多億，所以第二季財報會好的機率就是相對大。

接下來看業外部份

鴻海第二季損益表

第二季鴻海開財報前，我們推測如下

利息收入及其他收入這兩項很固定的，錢放銀行中得到利息，租金收入，政府補助…等，財務成本這項也是很固定，欠銀行的利息及公司債，第一季鴻海這一項為88.3億，去年第四季為55.29億，去年第三季60.5億，去年第二季56億，所以我一直和大家說，鴻海這三項的總和一定是穩賺的，每一季會有約60億，第二季鴻海開完財報後，利息收入為88.51億，其它收入為27.62億，財務成本為56.13億，所以利息收入加其它收入減財務成本，等於88.51億加27.62億減56.13億等於60億，剛好就是60億，這也是我和大家說的，這部份很好估，鴻海這部份就是穩賺的，這種穩定的財務管理，是鴻海透過本身很大的營收，手上很充足的資金所產生的，這也是我常說的，鴻海的本業及業外做到一體的原因。

很多人問鴻海為什麼要保留很多現金，道理很好懂，因為鴻海一年的營收是5兆多，如果你有做生意的經驗，你就該知道，當你的生意做愈大，你手上的資金就要愈多，這樣才能夠周轉，試想，應收或應付款只要有廠商快一天或慢一天付款及收款，鴻海的應收款全部加起來為8776億，庫存為5312億，這麼龐大的財務數字，當然就是需要足夠的資金能周轉，這也是為什麼鴻海賺8~9元，僅會配4~4.2元，因為鴻海要做的生意愈來愈大，未來F3.0(轉型升級)，光是電動車做起來的營收，也許又是幾兆營收了。

利息收入及其它收入細項

財務成本

鴻海中的其他利益及損失比較難估，包含金融資產，匯率，基金，持有投資的股票…等，近三季因為疫情，鴻海這部份操作很保守，就是賺介於4.8~14億之間，結果第二季鴻海這部份為25億，一樣維持穩定的獲利，比預期的好一些，鴻海手上的現金很多，這些資金短期可以拿去操作人民幣理財，這種理財就是短天期的定存，也可以做一些股票投資，鴻海一年營收做到5兆多，面對的公司很多，哪一些公司有潛力，鴻海很容易看出來。因為鴻海持有很多國的貨幣，所以會買一些貨幣期貨及選擇權做避險，以防止匯率大幅波動造成獲利暴漲或暴跌，這部份可以用來平均一下因非營運因素的波動。

其他利益及損失

接下來看業外中的關聯企業，鴻海第二季這部份賺了32.5億，我們在鴻海開第二季財報前，我們就知道夏普，第一季夏普賺30.25億，鴻海佔36%，第一季認列10.87億，第二季夏普賺54億，鴻海可以認列19.44億，和第一季直接就差了10億了，第二季的天鈺表現的異常兇猛，可能賺10元以上(4月2.88元，6月4.04元)，五月營收和六月營收差不多，五月賺3.5元應該也不會太高估，以天鈺股本16.66億，賺10元就是賺16.66億，所以差不多賺個18億，鴻海持有27%，4.86億，大家平常如果有在看我追鴻海財報的話應該知道，重大關聯企業是夏普，鴻準，臻鼎-KY，臻鼎-KY第二季營收季增9.53%，第一季稅賺19.11億，合併稅後賺13.91，鴻海持有32%，大約就是認列4.45億，第二季臻鼎-KY的營收是成長的，所以獲利增加的機率也是很大的，第一季鴻準獲利9.83億，鴻海持有30%，認列2.9億，很有趣的事是，因為天鈺第二季獲利實在太猛了，直接幹掉臻鼎-KY及鴻準，成為業外關聯企業貢獻第二名。   剩下的如京鼎營收成長11.46%，帆宣營收成長21.95%，樺漢營收成長13.17%，訊芯-KY營收成長10.24%，GIS-KY營收成長43.36%，有一些營收衰退的，那一些本來第一季就是賠，符合F1.0(現況優化)，賺錢的營收多做，賠錢的少做，看完鴻海第二季的業外關聯部份，你可以知道一定會比第一季的22.98億高。

第二季鴻海業外關聯部份有可能會來到40億，我在估40億時，是把鴻海持有夏普以42%帶入，但鴻海持有夏普已剩下36%，所以高估了3億，這部份我們也是在鴻海開出第二季財報前就知道了，鴻海業外關聯部份和鴻海本業也算差不多的，因為鴻海垂直整合做的很好，有一些產業持有持有股份沒有這麼高，所以歸類到業外的關聯企業及合資，看一下鴻海的業外及關聯企業如下台揚、廣宇、鴻準、建漢、正達、京鼎榮創、臻鼎-KY、天鈺、乙盛-KY、帆宣、樺漢、瑞祺電通、訊芯-KY、GIS-KY、中揚光、東捷、夏普，這一些公司還是鴻海集團，在鴻海整個垂直整合中扮演重要的角色，所以有一些人說鴻海業外賺的和本業一樣，這樣是不好的，說這樣的話的人，一定就是沒有看懂鴻海整體的財報，因為鴻海真正和營運無關的就僅有其他利益及損失這一項，這一項會因為匯率，基金，投資股票的波動，金融資產評價的高低而波動，這和鴻海整個營運就沒有關係，近四季這部份分別為25.02億、4.82億、14.01億、7.76億這和鴻海稅前賺442.3億來比，真的就是影響微乎其微。

夏普第二季獲利

鴻準第二季獲利

鴻準上半年合併獲利25.09億元，每股稅後1.77元，第一季賺0.7元，第二季就是賺1.07元，比去年第二季的1.03元獲利年增3.88%。

京鼎上半年合併獲利7.0億元，每股稅後8.03元，第一季賺3.45元，第二季賺4.58元，去年第二季賺4.68元，第二季賺的比去年第一季少0.1元，但去年九月底時鴻海用了大家都看不起的淨值去加碼了京鼎，鴻海加碼京鼎持股1755張，所以第二季京鼎貢獻的還是會比去年第二季多。

工業電腦大廠樺漢公布第2季財報，受惠三大事業體營運齊步放大，加上毛利率持穩、營益率較上季增長1.1個百分點，帶動稅後純益雙成長，季增54.4%，創歷年同期新高紀錄，每股純益（EPS）為3.13 元，去年第二季賺3.63元，減少了0.5元，因為是樺漢有票股票，讓股本變大，原本你持有一張，樺漢配了98股，你就會變1098股，所以鴻海獲利貢獻部份還是增加。

業成第二季營收達 361.37 億元，季增 43.36%、年增 6.45%，毛利率 9%，季增 0.4 個百分點、年減 0.99 個百分點，營益率 2.76%，季增 2.4 個百分點、年減 1.01 個百分點，稅後純益達 136.47%，季增 501.57%、年減 27.71%，每股純益 4.04 元。

鴻海這些業外關聯企業的表現都比第一季好很多，目前只要鴻海第一季賺錢的本業部份(蘋果12)還能維持和第一季一樣，那獲利就會有機會和第一季差不多，今天下午鴻海就會開出第一季財報，昨天FIH開出比較正式的財報，富智康(FIH)上半年小虧2818萬美元 估下半年供應鏈續吃緊，原本是估賠3000萬美金，結果正式的是賠2818萬美金，第一季FIH袂賠3808萬美金，所以第二季是賺1010萬美金，前之前是用賺2.2億，其實FIH是賺2.8億，這不無小補。

帆宣Q2獲利、營收登峰 EPS 2.14元，去年第二季賺1.3元，今年第一季賺1.11元。

關聯企業及合資損益1

關聯企業及合資損益2

關聯企業及合資損益3

接下來我們來看所得稅部份，我說過，第二季鴻海會有2x億的保留盈餘稅，這也是為什麼常常第二季鴻海獲利都會比較低的原因，第二季鴻海多繳了23.69億的未分配盈餘稅，第三季就不會有這一個項目，這也是為什麼第三季鴻海的展望、營收一樣的情況下，鴻海的獲利能高個0.1~0.2元的原因。

鴻海第二季所得稅

當鴻海開2021年第二季財報前，我們就透過這些已知的本業及業外知道鴻海獲利已知的部份比第一季好，也比去年第二季好，第一季鴻海賺2.03元，去年第二季賺1.65元，因為第二季會扣23億的保留盈餘稅會影響eps 0.165元，所以鴻海的獲利一定會比去年第二季好，也有機會比第一季好，這也是為什麼當我們得到這麼多資訊後，會去說外資估的1.47元是來亂的，我們是透過愈來愈多已知的數據去把鴻海獲利累積出來，而不是透過一個毛利率數字就去乘出獲利來，投資時只要機率比別人高，你就比別人更具優勢，大部份的人連財報開出來是好或不好還不知道，這種人是不知不覺，當財報一開出來你就知道好或不好，這就後知後覺，如果你透過開財報前收集一些資訊，數據然後去判斷出財報好或不好，這叫先知先覺，這種人在股市中獲勝的機率就是比別人更大。

有看我文章的人，當鴻海股價開低或下探低點時，你們應該不會嚇到去止損，反而是好的加碼時機，接下來8月20日鴻海的股息就下來了，鴻海所有的股東又有554億的銀彈可以加碼，我說過，鴻海目標2025年電動車市佔10%，如果成功的話，毛利率，營利率，獲利都會大幅的上升，重點是電動車產業如果成功，未來20年獲利一定就是沒有問題的，目前還沒有看到電動車題材的發酵，當然就是薪資再投入，獎金再投入，股息再投入，這樣才會有複利的感覺，最近大盤或個股都跌破季線，如果你是短線在那沖來沖去的，近一季大部份的人一定是賠錢的，因為政府、券商是穩賺的，如果你像我一年中長線持有鴻海，我持有兩年四個月，領了三次股息，分別為4元、4.2元、4元，合計12.2元，股價波動其實很難讓我賠錢。

有人會說，A大！你的成本好低啊，我好高啊，嗯~也沒有人叫你不要持有兩年四個月領三次息啊，我的成本低是來自於領了三次的股息，共計12.2元，這三年鴻海的淨值也增加了12~15元，如果你今年才買鴻海，那是第一次領息，今年會買鴻海的人，你的目標就是2025年MIH電動車，所以今年領一年，明年，後年，大後年，大大後年，你總共可以領五次息，保守估計20元，淨值會增加20~25元，2025年後，新進來的人也會說，哇！現在鴻海300元，你的成本110元，領了20元，成本才90元，現在淨值都115元，好棒唷，沒錯啊，這就是五年後別人看你時的感受，投資嘛，你愈早做正確的資金投入，你享受的複利就愈大，如果你非得去沖沖樂，沖了三年，五年，然後沒啥賺錢，然後才想要跟著別人中長線價值投資，那你一定會輸同輩的人。

如果你又想要跟上別人，那你就只能冒一點風險去開槓桿，也許是信貸，股票質借，房屋貸款，向父母借…等，反正金融工具怎麼使用是看你自己的需求，只要你徹底的了解金融工具，這些工具是能幫助你加速財富自由的速度，如果你亂用，那就是加速你出局的速度，當你看我的文章一陣子後，至少一年，我想你才會有資格去使用一些金融工具，一些新手及菜鳥都是賠錢賠到不甘願去用融資或權證，你連一倍都玩不贏，你還玩2.5倍，玩100倍，那不是找死嗎？

鴻海連續兩季財報三率三升

鴻海損益表

1、鴻海第一季營收 1.35 兆元，季減 33%、年增 45%；毛利率 5.8%，季增 0.1%、年增 1.3 %；稅後純益 281.62 億元，淨利率 2.1%，季減 0.3%、年增 1.9%，每股純益 2.03 元。

以產品營收占比來看，鴻海第一季消費暨智慧產品占 54%、雲端網路產品 21%、電腦終端產品 20%、元件及其他產品 5%。鴻海董事長劉揚偉在法說會上表示，第一季財報表現，營收創下歷史同期新高，並繳出三率三升的成績，整體表現符合內部預期。

2、2021年第二季營收與第一季相比增加了0.3%，對照去年同期則成長了20%。此外，2021年第二季單季毛利率6.03%、營益率2.40%與淨利率2.20%，與2020年同期比較，三率表現分別成長了0.13%、0.41%、0.18%，呈現三率三升的成果。

有人可能會說，2020第一季因為covid-19所以毛利率，營利率，獲利本來就很差，2021年第一季三率三升有什麼了不起，那我們就拿2019年第一季來比，毛利率5.53%，營利率1.53%，獲利1.43元，2021年第一季毛利率5.8%，營利率2.05%，獲利2.03元，毛利率增加0.27%，營利率增加0.52%，獲利增加0.6元，很明顯的還是三率三升，之前我說過，鴻海這種大型權值股，忽然一季三率三升外資群不一定會買單，但連續兩季以上的三率三升，外資群就會相信鴻海的f1.0(現況優化)、f2.0(數位化轉型)、f3.0(轉型升級)真的是有成效，以目前的局勢來看，大盤盤面不好，但大家也不要忘了，台股在上漲時，市場因為鴻海獲利無法突破，毛利率逐漸下滑，找不到一個新的成長動能，而造成鴻海的漲幅不如大盤，現在鴻海繳出了成績單，總不能大盤局勢不好，就把鴻海的基本面全部視而不見吧。

以心理面，題材面來說，鴻海連續兩季三率三升後，毛利率，營利率，獲利都有明顯的成長，這僅是f1.0及f2.0的成效，接下來10月18日時，鴻海要發表三款電動車，這對鴻海來說是一個新的里程碑，以全球的電動車策略來看，各國定出禁止油車的時間雖然不一致，但全球一致都是把電動車當成一個努力的目標，所以這趨勢一定是正確的，當初市場看不起鴻海的原因在於蘋果已經出來十多年了，筆電、pc也飽和了，隨著競爭者的加入，那些競爭者雖然無法去左右鴻海世界龍頭的地位，但鴻海的獲利就是平穩，而且毛利率會有一些的壓力。

但隨著劉董提出了f1.0、f2.0後，他減慢了鴻海毛利率、營利率衰退的速度，而且有反彈的跡象，更提出了未來的成長動能，也就是電動車，鴻海電動車的目標是市佔的10%，時間在2025年，在2025年前，沒有人可以確定鴻海不會成功，所以這是一個題材，當股價下跌時，只要想到鴻海未來如果電動車成功，毛利率會有10%，你想放空的人是多敢看空，當鴻海的MIH平台成功，那是不得了的，當前擁有NB/PC/手機平台的人，機乎都是發大財，如果鴻海不成功，目前淨值94元，一年還是賺個8元，五年後還是能賺40元，目前股價才109元，就是用時間賺多賺少罷了，鴻海電動車成不成功，投資鴻海五年後你都是必勝。

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鴻海2021年第二季財報分享

鴻海Q2三率三升，EPS 2.15元，H1獲利創史上同期新高，每股賺4.18元

鴻海(2317)今(12)日下午2:30將召開第二季法人說明會，趕在法說會前公布2021年第二季財務報告，第二季合併營收約1兆3,515億元，稅後純益298億元，每股盈餘為2.15元。其中，淨利創下歷年同期新高，年增幅度超過三成。上半年每股盈餘(EPS)4.18元。 今年第二季營收與第一季相比增加0.3%，年成長20%。此外，2021年第二季單季毛利率6.03%、營益率2.40%與淨利率2.20%，與2020年同期比較，三率表現分別成長0.13、0.41、0.18個百分點，呈現三率三升成果。儘管全球依然籠罩在新冠肺炎疫情下，鴻海2021年上半年營收仍大幅成長31%，淨利579億元締造史上同期新高，符合鴻海董事長劉揚偉於第一季法說會所提今年以追求獲利最大化的目標。此外，上半年毛利率也是近四年來同期新高。

有一些新手及菜鳥會拿航運的獲利和鴻海比，覺得鴻海第二季不過賺2.15元，航運一季是賺8~9元，這種人其實就是菜鳥中的菜鳥，也沒有什麼好說的，鴻海的淨值94元，航運股的淨值2x元，我說過，所謂的淨值就是過去公司賺到沒有配出來所累積出來的，這些淨值累積久了就成了價值，白話文來說，我初出社會存款0元，一年賺50萬，一年支出30萬，剩下20萬就存入我的戶頭，這就成了我的淨值，當我工作二十年下來後，存了1億，這1億就是我的淨值，也能代表我的價值，如果20年後我一年賺200萬，有一個過去不賺錢的人，存款只有100萬，忽然一年賺了500萬，這時你拿本益比10倍，說我值1000萬，他值5000萬，這在現實生活中會鬧笑話的。

如果這二十年來，我的獲利是由50萬，60萬，70萬，一路來到200萬，每年獲利穩定，到了200萬時固定在200萬，這叫獲利成長，獲利穩定，獲利續航，如果我口袋中有1億，你估我做1億400萬(獲利當眼光費2年)，這樣你估錯的機率就比較小，如果你總是買一間淨值20元，忽然幾季獲利，未來獲利能不能維持還是一個大問題，最終，你當然會受重傷，記住一句話，賺錢是需要時間的，一間公司的淨值僅有20元，今年給你賺30元，明年了不起就50元，後年了不起就80元，公司能連續賺幾年的30元？這就是航運和鴻海之間最大的差別。鴻海這份財報沒什麼好說的，就是超級亮眼，在第二季多扣了2x億的保留盈餘稅的情況下，獲利還優於第一季，外資群估1.5元，那是來亂的，他自己設定了毛利率6.2%，也許他連把這算式帶入都沒有，一般來說，就是估2.03元(第一季獲利)-0.15元(保留盈餘)等於1.88元，估這樣的獲利算是合理，結果第二季來到2.15元，這就是大大的超出預期，鴻海劉董也說，這也超過公司內部設定的目標，

展望第三季，因為第一季及第二季基期高，所以第三季大約會和第二季持平，今年鴻海的獲利可能就不是8~9元，而是9~10元，鴻海光一年能為你賺9~10元，淨值94元，股價109元，這種投資標的有什麼好不敢買的，鴻海的獲利穩定度，獲利續航力，競爭力是有歷史經驗可以查尋的，過去33年配息，近20年平均獲利8元，如果航運，面板，鋼鐵有能耐辦到33年配息，近20年平均獲利在一個數字，那就能擺脫景氣?環股的名號，這種事很容易就查的到，有一些新手卻連這事都搞不清楚，說他是送錢的也是正常的。這種基本面好的情況，股價上漲是會有續航力的，基本面就是影響價值，只要基本面出來是好的，外資群怎麼讓股價漲漲跌跌，你都不需要理他們，你就是加碼買進就對了。

現在是八月中了，再過兩個月，鴻海的電動車也要出來了，有一些人一直在說，鴻海連一部車都沒看到或是先把一台車做出來再說，鴻海這種世界第一的EMS廠，它訂出來的目標就是會照表操課，一些新手或菜鳥一定要看到電動車出來才要來追高鴻海，那你想要賺什麼錢呢？可能你看到鴻海發表第一款電動車時，股價都來到150元，結果一時衝到200元，你在195元追，年底開始修正到180元，菜鳥們就開始怨天尤人，罵公司坑殺他們，其實就是自己傻，非得要等市場一股腦兒的說好棒時才要買，股價一修正，就害怕的賣出，結果2025年後，發覺鴻海股價600元，才在那說，當初195元買到，180元就賣出，如果有抱住就好了之類，這種人就是搞不懂自己要投資短線還是中長線，短線就是隨著股價操作，中長線就是一旦確立了目標，你就是持續的薪資投入，獎金投入，股息再投入，短線股價波動你也不用太在乎，反正鴻海中長線的目標已經在那，所謂的投資就是把錢放到公司中，然後看一段時間，即然這一次投資鴻海的目標是要看鴻海MIH電動車是否能成功，過程中只需要關注進度，看到昨天這種基本面表現很好，就是加碼，然後持有，之後股價波動你也不用太在乎，今天會大漲的機率很高，但如果不大漲，那你也不用擔心，畢竟有很多外資是押錯寶，尤其是大小摩，也許他倆會故意壓制股價，看有沒有傻瓜會賣給他們，他們接下來有三個月能玩。

對我們來說，我們的基本面分析很厲害，法說會我們也有進去看，而且我不只看一遍，所以外資群得到的資訊我也得到了，這一次財報對我來說就是超出我的預期，對外資群來說，一定也是超出他們的預期，大家要記住，外資群唯一能做的就是在短線用股價迷惑你，讓看不懂財報的人以為財報不好而失望賤價賣出，但對於我們這種有在看財報，看法說會的人，一定是唬不了我們的，大家也不要忘了，外資群不是一個人，大小摩也許在鴻海沒有成交量時，他倆覺得自己是老大可以控制鴻海走勢，但今天這種財報很好的情況一出來，一定會有很多外資識貨的進去買，當成交量放大時，大小摩就不敢為所欲為，事實上，昨天大摩有先買回了3661張，所以今天硬去壓制也會顯的不明智，最好的方法就是趁投資人還半信半疑時，快速把股票全數買回。

這一兩年新進來股市中的新手，他們對一些投機股，題材股，小型股，強勢股無比的樂觀，卻對鴻海超級悲觀，那些菜鳥們買的股票，叫我買我一定是連100元都不願買，他們卻敢拿著幾萬，幾十萬，幾百萬在那賭，在那炒，外資群，法人，主力只要透過均價，錨定效應就能輕易的打敗他們，再加上政府、券商穩贏的交易稅，手續費，使得菜鳥更多是穩輸的，最近要把當沖稅減半取消，市場一遍哀豪，其實政府也是千百個不願意取消，這是一塊肥肉，一堆散戶們一直在穩輸的貢獻錢給政府，我之所以投資穩健且不敗，我都會避免這種很基本的股市陷阱，而且我懂基本面及產業面，只要我確認了基本面後，外資群短線上也無法用股價迷惑我，每年公司又會穩定的為我賺8~9元，今年可能變9~10元，配一半給我，一半進淨值，我單純用時間就穩贏，這也是為什麼我是股市中少數的長青樹，在選定標的後，我就注定是一顆股市長青樹，有一些人在錯誤的標的中努力，愈是努力你只是死的愈快。

鴻海第二季損益表

鴻海第一季營收 1.35 兆元，季減 33%、年增 45%；毛利率 5.8%，季增 0.1%、年增 1.3 %；稅後純益 281.62 億元，淨利率 2.1%，季減 0.3%、年增 1.9%，每股純益 2.03 元。

鴻海第二季營收與第一季相比增加了0.3%，對照去年同期則成長了20%，2021 年第二季單季毛利率6.03%、營益率2.40%與淨利率2.20%，與去年同期比較， 三率表現分別成長0.13%、0.41%、0.18%，呈現三率三升的成果。

鴻海已經連續兩季三率三升，上半年賺了4.18元，2019年劉董提出f1.0(現況優化)、f2.0(數位化轉型)、f3.0(轉型升級)時，遇上了中美貿易戰，當中美貿易戰好不容易平熄後，又遇到百年一遇的covid-19，這一兩年大家都看不出鴻海在f1.0、f2.0、f3.0的成效，直到今年，鴻海的營收、毛利率，營利率，獲利都有很好的表現，而這僅僅是f1.0及f2.0的成效，接下來鴻海就是要展現f3.0的成效，所謂的f3.0就是3+3，電動車、數位健康、機器人三大產業及AI、半導體、5G，鴻海在這一季為3+3佈局如下，電動車是為來產業，是要讓鴻海毛利率在2025年能到10%的關鍵，在半導體上的佈局，一部份是為了之後電動車不缺料，而且半導體產業的毛利率也是相對的高。

近期重大事件

近期重大事件1

近期重大事件2

近期重大事件3

近期重大事件4

這次法說會的重點如下

1、第3季展望

2021年第三季展望

因為第一季及第二季基期很高，所以第三季營收會和第二季持平，以鴻海第二季賺了2.15元，第三季少了保留盈餘稅2X億，獲利還是能和去年同期獲利的2.23元差不多，一般來說，鴻海下半年的獲利會優於上半年，下半年賺個5~6元，全年都有9~10元了。

2、毛利率展望

這一題法人都會問，問毛利率7%是否還是鴻海2021~2022年的目標，因為零組件漲價，所以鴻海的營收會增加，白話文來說，就是整體產品100元，因為零組件漲了10%，所有整體產品變110元，鴻海代工還是賺一樣的錢，所以零組件漲價對鴻海的毛利沒有影響，但對毛利率有影響，因為今年第一、第二季在代工業務大有展獲，這部份的毛利率是相對低，如果這些相對低的業務不接，鴻海的營收就不會年對年成長2X%，如果低毛利率的營收完全不接，那毛利率就能到7%，不過開公司還是以獲利最大化為目標，所以鴻海還是接了一些毛利率較低的業務，但還是會多賣零組件的營收，因為這部份的毛利率比較高。

3、立訊的競爭

這一題也是每一季都會問，近年來立訊開始壯大，但距離鴻海還差的很遠，鴻海組織龐大，上下遊垂直整合做了五十年，想要打敗鴻海是需要時間的，在此同時，鴻海也積極的往電動車的方向前進，未來立訊真的能威脅到鴻海時，電動車事業也早起飛了。

鴻海所累積將近五十年的實力與門檻，面對競爭，我們也不是停留原地不動，鴻海的真正優勢在於全球布局完整、龐大的產能、垂直整合、量產的速度、以及跟客戶的夥伴關係等五大優勢。最重要的是，我們對於成長的渴望、速度、與彈性。

4、缺料問題

這一題也是最近幾季法說會一直會被問到的，鴻海的客戶都是一流的大客戶，正常的業務範圍是幾乎沒有影響，但有一些額外的急單，這些單會有一些影響，一開始法人覺得，是不是原本的業務營收會少10%以內，結果鴻海今年1~7月營收累積年對年成長26.7%，外資群應該才驚覺，原來是額外的訂單才會有影響。

5、晶圓廠進度

上面的重大事件有提到，除了轉投資日本夏普 (Sharp) 有 8 吋晶圓廠，8 月上旬也向旺宏取得竹科 6 吋晶圓廠，此外，鴻海也透過入股 DNeX，間接轉投資馬來西亞 8 吋晶圓廠 SilTerra，近 1-2 個月將簽署長期供貨合約。鴻海透過多元產能布建，確保小 IC 和第三代半導體碳化矽 (SiC) 產能穩定供應；半導體事業的長期目標，是在各自服務的小領域中，全球排名可取得前 10 名的地位。

6、電動車零組件佈局

今年鴻海電動車的營收會來到100億，主要是機構鍵及塑膠鍵零組件，供客戶垂直整合的服務，從設計、零組件、製造到區域合作，藉以滿足車廠各種不同的需求。針對汽車零組件部分，預估今年營收將超過 100 億元，年增 40%，且明年成長力度會更大，下半年歐美區零組件會有好消息。

7、資本支出

去年因為疫情所以比較保守，資本支出僅有655億，今年新產能包括台灣、中國大陸、越南、墨西哥與美國等地，都將有所投入。

8、海外設廠

因為電動車都要在地化生產，所以鴻海會在美國及泰國設廠，電動車製造部分，美國與泰國的工廠預計在 2023 年開始量產，為客戶打造創新電動車。美國廠方面，今年 5 月已跟美國 Fisker 正式簽署框架協議，預計 2023 年開始量產，每年產能為 15 萬輛，並預計逐年增至 30 到 50 萬輛。

至於泰國方面以整車和關鍵零件組製造等，前期以泰國當地市場為主，泰國產能是 15 到 20 萬輛，未來將進軍東協市場。而美國及泰國以外，下一個非常可能是在歐洲，因為歐洲有很多合作投資機會，目前已在洽談中。。

9、鄭州淹水有沒有影響

因為洪水很快就退了，而且淹水的也不是鴻海組裝手機的廠區，所以沒有影響。

10、10月18日的鴻海科技日預計推出幾款車？

10/18 鴻海科技日展出 3 款新車，率先登場的是 C 級距以及 E 級距車款，「C 級距車款」為鴻華先進科技自主研發，以 MIH 電動車開放平臺為基礎的首款電動乘用車。「E 級距車款」以 MIH 電動車開放平臺為基礎，所延伸出的高端車款，以高端商務、迎賓及智能駕駛體驗為主要訴求，為 MIH 電動車開放平臺首款旗艦車型。

11、國創半導體

劉揚偉表示，鴻海跟國巨合資的國創半導體，將針對電動車和電子代工 (EMS) 客戶，提供類比及功率 IC 穩定供應方案，預計明年見到效益，年營收估 20 億元，2025 年目標成長至 500 億元，年增 25 倍。

台股從七月十五日的18034點，跌到今天的16982點，很多少年股神們紛紛感受到股市的殘酷，其實還差的很遠，如果跌這麼一點點你就已經今年賠錢了或賠到懷疑人生了，那你還太嫩了，這波動對於中長線投資的人來說都是小波動，之前我說過，股價上漲時，菜鳥很愛挑很會漲的，會說淨值沒有用，獲利沒有用，股息沒有用，嗯~沒錯啊，股價在上漲時，這一些確實沒有用，但股價下跌時，你就知道這些東西有用之處了，我說過，在股市中股價會上漲也會下跌，上漲時人們容易過度樂觀，下跌時容易過度悲觀，當股價下跌時，如果你選到的公司沒有淨值，不會配息，不能穩定獲利，沒有獲利續航力，獲利當眼光費被拿走太多年，沒有競爭力，這種公司你一定是不能向下加碼也一定是不能抱的，但一般菜鳥的個性就是會向下攤平，結果你一開始選到那些投機股，打定要投機賺差價，股價下跌時，你被套牢，你就拼命的一直向下攤平說服自己是價值投資，可是那就是投機股，就是競爭力超弱的個股，你要怎樣讓它變有價值的公司。

最近台股因為當沖稅要取消，所以造成成交量下降，很多投機股開始現出原形，那些投機股就是靠很多無知的散戶抬起來的，還有當沖客在裡面沖沖樂沖起來的，之前我說過，人們會在股價下跌時去痛罵空方，酸民，說都是他們害你們的，但其實錢是被多方拿走了，當股價漲到500元，有人以500元賣你時，那時錢就被賺走了，這叫最後一隻老鼠，買到的人以為會有人開比500元更高的價格去買，但他就已經是瘋狂的樂觀者了，沒有人比他更樂觀了，所以股價就會走跌，另一個原因是因為當沖時錢都被政府及券商賺走了，時間愈久政府及券商賺愈多，最終大家的錢都被政府及券商賺走了，當個股中沒有資金能支撐瘋狂的股價，最終股價當然就是下跌。

回到鴻海，鴻海淨值94元，股價109元，連續33年配息，近20年獲利平均有8元，今年能賺9~10元，而且鴻海平常就沒有什麼成交量，股價是有經過市場淬鍊過的，所以就算沒有成交量，鴻海的股價還是這樣，鴻海平常的股性就是很磨人，所以鴻海中沒有太多的股市小白，這也是為什麼鴻海不會暴漲暴跌，因為鴻海有價值，股價下跌時就會有很多人進來中長線投資，而且買了後就不會賣，如果110元買到，鴻海今年賺10元，你一年半不到就能回本了，當你買到這種股票時，你會害怕嗎？當股價下跌時，如果你身上有錢，你還會很高興的去加碼，最近大盤下跌，鴻海股東們在8月20就能領到554億的息，這時就是買進的好時機，當大家看到一些少年股神們在哀豪時，你還是不動如山的持有鴻海，這就是你做價值投資的好處，在股市行情好時，價值投資者會被笑沒有效率，太保守，但股市有漲就會有跌，價值投資的人在漲或跌時都笑的出來，而且能一直存活在股市中，這就是價值投資的好處。

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鴻海本業及業外組成

之前我們會分析三家鴻海旗下的子公司去估鴻海的EPS

            鴻海旗下子公司非控制權益的比例1、FIH(富智康)鴻海持有63%，第一季FIH營收570億左右

                                  FIH營收2、FIT(??六零八八精密科技)鴻海持有75%，第一季FIT營收275億

                               FIT營收3、FII(工業富聯)鴻海持有84%，第一季FII營收4302億

                                   FII營收其實可以很明顯的看出來，鴻海第一季營收為13,471億，FII佔鴻海營收31.9%，FIH佔鴻海營收4.2%，FIT佔鴻海營收2%，第一季FIH賠10.79億，第一季FIT賺3.22億，第一季FII賺130.59億(有16%是非控制權益，所以鴻海可以認列110億)，可以很明顯的看到，鴻海第一季營業利益275億，FII就佔了獲利的四成，所以FII對鴻海的本業是最重要的，FIH(富智康)影響的就是皮毛，今年第二季FIH的獲利出來了，賺了800萬美金，約為2億，去年第二季賠11.57億，一來一回差了約13.57億，以鴻海持有FIH 62%來算，差了8.4億，雖然是蠻多的，但比起FII的110億還是皮毛。

這時就會有人問，鴻海第一季的營收為13,471億，扣掉FII的4302億，FIT的275億，FIH的570億，還有8324億是誰貢獻的？有在看我分析的人應該會知道，就是2020年中國出口百強出爐 前10大有6家來自台灣，其中排名第一的是鴻富錦精密電子（鄭州廠），出口額達316.4億美元（約新台幣8,900億元），如果加上排名第四的深圳富士康公司的150.5億美元（約新台幣4,200億元），以及排名第五的鴻富錦精密電子（成都廠）的146.1億美元（約新台幣4,100億元），3家公司出口額達613億美元（約新台幣1兆7,000億元），就占了中國百強創匯企業4,600億美元（約新台幣13兆元）的13.32%。

看附圖，鴻海第一季獲利貢獻第一名的是FII，貢獻了110億，第二名的鴻富錦精密電子(鄭州)貢獻了76.28億(蘋果12手機)，第三名的富泰華工業(深圳)貢獻了63.61億，這兩家鴻海是百分之一百持股的，所以八月十日FII開財報，預期營收也是會落在4XXX億，貢獻獲利110億左右，剩下的還是一樣是蘋果12持續的貢獻，接下來蘋果13賣的好不好，就會影響附表的第二名之後的獲利貢獻，看完鴻海的獲利都是由競爭力一等一的子公司組出來時，你就能每天安心的抱著鴻海睡覺。

               鴻海中國區獲利前8名子公司

          鴻海中國區獲利9~17名子公司2021年第一季亞太電信營收30.47億，損失14.18億，第二季亞太營收31.11億，損失12.46億，差了1.72億，亞太會算在鴻海的本業中，所以第二季鴻海會比第一季少虧這1.72億(乘0.41約為0.71億)，本業已知的FIH及亞太第二季都優於第一季，

                     亞太電信第一季獲利鴻海業外關聯及合資企業第二季

          鴻海投資公司不包含中國區1             鴻海投資公司不包含中國區2

          鴻海投資公司不包含中國區3今天我把一些在非中國上市的業外關聯部份列一下

因為鴻海第二季的營收和第一季差不多，我把業外關聯企業第一季及第二季的營收做一個比較，就會知道第二季鴻海業外比第一季好的機率大不大，裡面亞太電信算是本業，群創會算到其它綜合損益，意思就是，群創第一季，第二季雖然賺的很多，但不會出現在鴻海本業及業外，就是直接出現在其它綜合損益，然後影響鴻海的淨值，以群創上半年賺3.2元，明年有可能就會配比較多的息，鴻海拿到群創的股息才會出現在業外的其他收入中。

                   鴻海業外關聯及合資企業

以附圖來看影響最大的是夏普，第一季夏普賺30.25億，鴻海佔36%，第一季認列10.87億，第二季夏普賺54億，鴻海可以認列19.44億，和第一季直接就差了10億了，第二季的天鈺表現的異常兇猛，可能賺10元以上(4月2.88元，6月4.04元)，五月營收和六月營收差不多，五月賺3.5元應該也不會太高估，以天鈺股本16.66億，賺10元就是賺16.66億，所以差不多賺個18億，鴻海持有27%，4.86億，大家平常如果有在看我追鴻海財報的話應該知道，重大關聯企業是夏普，鴻準，臻鼎-KY，臻鼎-KY第二季營收季增9.53%，第一季稅賺19.11億，合併稅後賺13.91，鴻海持有32%，大約就是認列4.45億，第二季臻鼎-KY的營收是成長的，所以獲利增加的機率也是很大的，第一季鴻準獲利9.83億，鴻海持有30%，認列2.9億，很有趣的事是，因為天鈺第二季獲利實在太猛了，直接幹掉臻鼎-KY及鴻準，成為業外關聯企業貢獻第二名。

剩下的如京鼎營收成長11.46%，帆宣營收成長21.95%，樺漢營收成長13.17%，訊芯-KY營收成長10.24%，GIS-KY營收成長43.36%，有一些營收衰退的，那一些本來第一季就是賠，符合F1.0(現況優化)，賺錢的營收多做，賠錢的少做，看完鴻海第二季的業外關聯部份，你可以知道一定會比第一季的22.98億高(剛剛我光算夏普22.68億，光這一項就和第一季的業外關聯部份打平了)，第二季鴻海業外關聯部份有可能會來到40億。

來複習一下鴻海業外組成部份~

                       鴻海業外組成部份

1、利息收入

2、其他收入

              利息收入及其它收入包含細項3、其他利益及損失

                         其它利益及損失4、財務成本

                                   財務成本5、關聯企業及合資損益

                    鴻海關聯企業及合資損益利息收入及其他收入這兩項很固定的，錢放銀行中得到利率，租金收入，政府補助…等，財務成本這項也是很固定，欠銀行的利息及公司債，第一季鴻海這一項為88.3億，去年第四季為55.29億，去年第三季60.5億，去年第二季56億，所以我一直和大家說，鴻海這三項的總和一定是穩賺的，每一季會有約60億，業外變數比較大的項目是其他利益及損失，這一項包含金融資產，匯率，基金，持有投資的股票…等，近三季因為疫情，鴻海這部份操作很保守，就是賺介於4.8~14億之間，這就是我昨天說的，鴻海業外會賺100億是正常的，第二季在幾間關聯企業表現的很好的情況下，第二季的業外高於第一季，這機率是很大的。

                        未分配盈餘稅往年第二季會比第一季差的原因是第二季會多繳一筆保留盈餘稅，因為鴻海賺8~9元，只會配4元，所以保留盈餘稅會有20幾億，所以歷年的第二季的才會比第一季差，這也是為什麼我說，在毛利率，營利率相同的前提假設下，鴻海第二季的獲利會假設2.03-0.15(保留盈餘稅)等於1.88元，第二季的毛利率如果和第一季差不多，以今天計算業外關聯企業有多到20億，這20億剛好就是拿去繳保留盈餘稅，以科學的數據來說，你看到業外關聯企業比第一季多賺了20億，就是是一個數據，只要鴻海第二季毛利率和第一季一樣，不要再開出2019年第二季那個5.31%，第二季賺個2元還是有可能的。

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投資鴻海不敗的價值投資法

去年五月三十一時，我寫過一篇投資鴻海不敗的價值投資法，你可以看一下當初我的想法是什麼，一年兩個月過去了，鴻海股價是不是破百了，我也得到當初我說的報酬了，在這一年兩個月中，鴻海也沒有閒著，積極的佈局MIH電動車，讓我看到了另一個目標，當初我投資鴻海的原因是很多投資人看不到鴻海最基本該有的價值，被長線技術線型錨定在7X~9X元，如今市場發現鴻海賺8~9元，已經不會再配股票，所以每年股價不會被除掉1X元，賺8~9元，配4元，股價減4元，剩下的5元還是得反應在股價中，愈隨著時間愈明顯。

鴻海MIH電動車的目標很大，2023年到2025年目標電動車市佔的10%，這比當初我看到的題材更大，所以今年我和大家說，我新的目標是以120元的鴻海為新的基準點，開始新的佈局，大家要了解一件事，當股價漲到我設定的目標，我就證明了我當初的看法是對的，在我持有時，鴻海出現了新的題材，新的目標，所以對我來說，我無痛的再投資一次，我不需要付政府交易稅及券商手續費，直接再投資一次鴻海。

所以當初我寫文章時你不信的，現在全新的投資你最好還是參考一下，我這個人投資很討厭風險，不能用時間化解風險的投資我是沒有興趣的，而且未來報酬率沒有50~100%以上，我也不會有興趣，以鴻海MIH電動車成功，股價250~300元以上都是有可能的，甚至還有可能更高，這就符合了我投資選標的的重點，我一樣是用2~3年的時間化風險，目標就是2023~2025年鴻海電動車的機會，我只要還敢在公開討論區上寫該股票，我就認為它還很值得買，而且風險不大。

(寫作日期2020年5月31日)  我投資鴻海一年三個月了，一開始為什麼選定鴻海做為投資標的？回到我剛開始投資鴻海的起點也就是2019年4月，那時鴻海開出2018第四季亮眼的財報，股價從7x元跳空大漲到80元，一路走高到97.2元，時間僅花了半個月，如果我是屬於會在短時間快速買完的極端型的投資者，我的成本一定會落在86元上下(3月30起漲，如果我僅佈局一個月就買完，4月30日時鴻海的月線均價為85.7元)，但我總共佈局了半年，最終成本落在80元左右(比當時的半年線高，但因為我認為淨值87元，所以我認同鴻海的價值，所以87元以下我都會買)，當我佈局在80元時，那時鴻海的淨值是多少？2019第一季結束時，鴻海的淨值為91.42元(其實那時是因為鴻海手上的金融資產及貨幣波動，多了2~3元)，當我開始投資鴻海時，鴻海手上的淨現金，淨值都是相對的高，也開始了僅配現金的策略，股利率也是相當的高，我是在鴻海減資之後才開始投資的，在鴻海減資前股價110元，淨值62.57元，一年賺8元，獲利當眼光費約被拿走6年，此時的鴻海對我來說並沒有絕對性的吸引力，那時的鴻海股價大概就是算合理，並沒有被低估到很嚴重，你買進後，也很難會有50%或100%的報酬，所以我興趣缺缺，但到了鴻海減資後，淨值從68元跳到83元，股價那時也是從68元跳到83元，當鴻海股價再度的回到80元以下，其實就是在淨值83元以下了，投資價值浮現，可以開始進行價值投資，也有足夠大的安全邊際。

2020年5月31日時的鴻海股價(圖是今天補上的)

當我佈局完後，鴻海做了第一次的除息，總共除了4元，我從4月開始佈局，佈局到6月，我總共不過持有了3個月，這時我就拿到了鴻海去年一整年賺的錢配出來的4元，也讓我的成本直接向下減少了4元，來到了76元，一邊佈局，又靠著股息，讓佈局成本降低，2019年底的年線為78.34元，其實我的成本76元就是低於2019年整年的均價，2019年底時，鴻海的現金及約當現金為8579億，約為61.8元，保留盈餘為1兆又44億，不論你佈局的價格是年線的78.34或是和我一樣的76元，你都有相當大的安全邊際，我常說，市場的價格和公司價值是無關，價值投資就是當市場氣氛不好，公司倒楣時，你要放手的買進，今年在股災時，鴻海66~70間，我又買進了30~40張，讓我的成本降到了75多，再過兩個月，鴻海要再度的除息4.2元，除完息後，我的成本約為71元多，基本上已經是立於不敗之地了，如果目前你的成本是高於鴻海目前的股價，其實你就是要繼續的大量買入，我每個月會持續的買入，年終下來也會買，股息下來也會買，所以我的均價會愈來愈低(如果市場還是這麼看衰鴻海的話)，當我的成本在75元多，鴻海的現金就有67元時，淨值87.45元(還有2元是金融資產暫時的損失)，這樣的投資你機乎是不太可能會失敗，尤其是鴻海一年能賺8~9元。

當初假設接下來兩年鴻海一樣股息配4元，今年2021年確實又配了4元

2019年11月13日法說會時，鴻海說未來2~3年毛利率會到8%，3~5年毛利率會到10%，若以目前的進度來看，如果我就是打定了看這3~5年鴻海的轉型情況，從去年11月說到現在大概半年了，這時我的成本已經變71元多了，再2年後，鴻海說的第一階段目標應該要有成效，毛利率要有8%，那時我的成本會是多少？我假設這2年一樣是各配4元，今年除完息我的成本變72(用整數比較好算，其實是71元多一點點)，2年後我會以成本64元看鴻海第一階段轉型的成果，有人說，如果鴻海兩年毛利率一樣是在6~7%，還是一樣僅賺8元，那該怎麼辦？鴻海一樣賺8~9元的情況，今年都發生了covid-19的百年難得一見的災難，最低不過就是66.3元，而且是非常短暫的出現一下，我就以鴻海近兩年賺8元左右股價的均價來看，大概就是78~82元，兩年後我的成本就是64元，我大概能賺14~18元，我大概就是能賺21.8%~28.1%，持有3年多，鴻海獲利一樣維持在8元左右的情況我都能賺21.8~28.1%了，如果2年後鴻海毛率利真的達到8%，那會怎麼樣？給大家一個概念，當初開2018第四季開出了毛利率7%，股價漲到9x元，如果鴻海毛利率來到8%, 股價隨便都是能破百的，那時我能賺多少，保守估計約能賺總金額的80~100%，如果5年後毛利率真的來到10%，那我能賺多少？股價保守估計隨便也150~200元，那時我應該能賺3倍以上，我不過花了5年多的時間，如果成功我可能賺總資產的幾倍，如果失敗，我也能賺高於銀行定存的利息幾十倍，這樣的投資就是價值投資，而且你的安全邊際夠大，當你買入的成本遠低於淨值及公司能獲利的能力，就算發生像covid-19這種百年一見的大事件，我也不會賠大錢，我也可以用時間去化解風險，這也是為什麼我敢和大家說，我能一直存活在市場上，我個人偏愛這種不會損失我本金的投資標的，鴻海又是台灣第二大的企業，富比士評比全球第121名的大企業，放在鴻海中如果有危險，那你放在銀行中也會有危險，那些銀行的負債比都是90%以上的，在全球富比士評比中也都是比鴻海低很多名的，投資鴻海其實不太需要擔心，你只需要耐心，如果你想成本比我更低，比我更安全，其實你僅需在現在大量的買進鴻海，你就能贏我，然後在贏的的基礎點上一起和我看3~5年後的鴻海，到底是20~50%的鳥鳥獲利，還是3~5倍亮眼的獲利。

鴻海手上的現金67.2元，負債比54.7%，保留盈餘1兆多，連續32年配股利，這兩三年都配現金，這是讓我在接下來2~4年的底氣(3~5年已經過了半年了，所以剩2~4年)，很多散戶僅看股價覺得鴻海不好，但我說過，股價和公司價值是無關的，和公司資產總額也是無關的，鴻海中就是這麼多錢，只要你持有股票，你就持有公司的所有權，有人說裡面的錢看得到拿不到，那是短線客的想法，當你持有鴻海股票，法定就是持有鴻海的所有權，按照你持有的比例，鴻海中的錢當然是屬於你的，未來如果不小心因為covid-19賺不到8~9元，僅賺7~8元，甚至更差6~7元，鴻海中的現金還是這麼高，保留盈餘還是這麼高，鴻海還不到緯創及廣達這樣，緯創是賺少敢配多，廣達是賺多少配多少，你持有鴻海，如果鴻海像緯創賺少一些，鴻海淨值中還是有相當足夠的底氣可以配多給你，鴻海中的錢就是你投資鴻海的安全邊際，以目前這價格買進鴻海也是屬於價值投資，很多人怕投資鴻海很危險，以通澎1.3~2%，目前台幣定存是0.82%，下半年還會更低，保單也在1.5%左右，七月還會再調降，你認為最安全的台幣定存及保單，你長抱3~5年，你是必輸的，鴻海你長抱3年，以現在的價格來算，你再怎麼鳥賺個21~28%也是正常的，你確會覺得定存3年賺2.4%是安全的，你覺得危險的投資是你認為安全的10倍多報酬，當然，你想要取得這樣的報酬，你要有正確的投資觀念，你要有強健的心理面，不然股價隨便一波動，或是盤整一下，你就會像一般討論區在那崩潰，他們幾乎是天天在崩潰，我覺得如果你會像這樣崩潰，你還是3年賺2.4%就好了，不然天天在那崩潰，對你的生理及心理都不太好，而且你還會去影響別人，天天在那倒垃圾給別人。

從鴻海2019年11月13日法說會後，那時訂定的目標未來產業如，電動車，數位醫療，機器人，大家這半年應該有看到鴻海在電動車及數位醫療動作頻頻，這是為了3~5年後毛利率10%提前投資的，目前鴻海賺8.32元配4.2元，這剩下的錢都會被投資到這些未來產業上，以求未來更有競爭力，能讓毛利率達到10%，在數位轉型上鴻海也說取得大的成果，2020年第一季法說會上說，如果不考慮疫情影響，今年第一季獲利是勝過去年第一季的，也許會有一些人不相信，但是，即然你選擇投資鴻海，對於經營團隊你就要抱持正面的態度，經營的成果你能從未來的財報看到結果，一開始的改革你最好是選擇相信，如果你不相信，你就不要投資鴻海，未來3~5年後真的沒有毛利率10%，這時你再以結果來驗證經營團隊的能力，在鴻海致力於改革時，我們當然是樂觀其成，未來的事誰都不知道，但至少有心改革也真正的在改革，正所謂謀事在人，成事在天。

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