2月1日！瘋狂上漲之後等待你的就是恐慌崩跌！

 

新聞說:在黃金與白銀價格上演「高空墜落」之際，交易所的風控警報也隨之拉響。在出現數十年來最大單日跌幅後，芝商所（CME）迅速出手，30日宣布大幅調高貴金屬期貨保證金比例：黃金由原本的6%拉高至8%，白銀則從11%一口氣跳升至15%，新制將於本周一（2月2日）收盤後正式生效。消息一出，市場神經立刻繃緊，擔心這是否會重演1980年或2011年那種「交易所介入、行情反而續崩」的經典劇本。這一波貴金屬的劇烈震盪，並非憑空而來。市場普遍認為，導火線來自美國總統川普宣布，提名前聯準會（Fed）理事華許出任下一任Fed主席。華許一向以強硬抗通膨立場聞名，市場隨即解讀為貨幣政策可能轉趨鷹派，美元與實質利率預期同步走高，長期被視為「抗通膨資產」的黃金與白銀，頓時成了拋售標的。事實上，金價前不久才氣勢如虹，衝上每盎司近5,600美元的歷史新高，轉眼卻急轉直下。30日當天，現貨金價失守5,000美元整數關卡，盤中一度暴跌近13%，最低下探至4,784.32美元，創下1980年代初以來最大單日盤中跌幅，終場收在4,864.35美元，單日跌幅高達10.9%；黃金期貨同樣重挫11.4%，收報4,745.1美元。白銀的走勢更是慘烈。此前一度站上每盎司120美元的高點，30日卻遭遇「斷崖式下跌」，盤中跌幅超過三成，改寫史上最大單日盤中跌幅紀錄。現貨銀價一度跌破80美元，最低來到78.44美元，終場勉強收在84.63美元。面對如此劇烈的價格波動，CME對外強調，此次保證金調整屬於對市場波動性的「正常審查」，目的在於確保市場有足夠的抵押品覆蓋風險。依新規定，黃金期貨非高風險帳戶保證金由6%調升至8%，高風險帳戶則提高至8.8%；白銀期貨非高風險帳戶由11%拉升至15%，高風險帳戶更上調至16.5%。同時，鉑金與鈀金期貨的保證金也同步調高。值得注意的是，CME早在1月中旬就已調整制度，將貴金屬期貨的保證金，從固定金額制改為依合約名義價值比例動態浮動。這意味著，只要價格與波動率同步飆升，系統就會自動要求更高的保證金，等同於在市場最瘋狂的時刻，迅速踩下槓桿的煞車。市場普遍認為，保證金提高本身並不直接決定價格漲跌，但卻會深刻改變市場結構。資金實力較弱、仰賴高槓桿操作的交易者，可能被迫減碼甚至出場，短期內流動性隨之收縮，在極端情況下，反而可能放大價格波動。CME也坦言，這類風控調整，確實可能擠出無法迅速補繳保證金的交易者。在金銀價格暴起暴落、政策預期急轉彎的背景下，貴金屬市場正同時承受「高波動」與「去槓桿」的雙重壓力。這場風控升級，究竟是為市場降溫，還是成為下一波震盪的催化劑，正考驗著投資人對風險的承受能力。

這是否是讓交易員不能使用太大槓桿，這會加速金價又銀價下跌嗎？

在黃金與白銀價格暴跌、創下數十年來最大單日跌幅後，芝商所（CME）迅速啟動風控機制，大幅調高貴金屬期貨保證金比例，引發市場高度關注。外界最關心的核心問題在於：這是否等同於限制交易員使用高槓桿？又會不會反而加速金銀價格進一步下跌？從制度面來看，答案是「是的，但屬於間接影響」。保證金上調，等於實質壓縮槓桿，期貨市場的保證金，本質上就是槓桿的「門檻」。當保證金比例提高，交易員必須拿出更多現金，才能維持同樣的部位。以這次調整為例：黃金期貨保證金由 6% 調升至 8%，代表可使用的槓桿，從約 16 倍降至 12 倍左右，白銀期貨由11%調升至15%，槓桿更是明顯壓縮，這意味著，依賴高槓桿操作的交易者，將首當其衝。資金不足者若無法即時補繳保證金，只能被迫減倉，甚至遭到強制平倉。因此，這項措施確實讓交易員「不能再用那麼大的槓桿」，尤其對短線投機資金影響最大。為何市場反而擔心「跌勢加速」？理論上，提高保證金是為了降低系統性風險、穩定市場，但在高波動、價格已大幅下挫的情境下，實際效果往往相反，原因有三個：1.被動賣壓集中出現，保證金提高後，市場會出現大量「非主觀」賣盤：補不出保證金的被迫平倉，為避免被追繳而提前減碼，基金與量化交易因風險模型超標而自動降曝險，這些賣壓不在乎價格是否已低估，只在乎「風險是否失控」，容易在短時間內放大跌勢。2.流動性短期收縮，高槓桿交易者出場後，市場參與者減少，買盤變薄，在極端情況下，反而使價格波動更劇烈。3.白銀的結構性風險更高，白銀本身波動率高、投機性資金占比大，歷史上每當CME大幅調高白銀保證金（如2011年），往往伴隨新一波急跌。因此，白銀比黃金更容易出現「去槓桿式下殺」。這是否意味交易所「刻意打壓價格」？並非如此。CME的立場是風控而非看空，它的核心考量只有一個：確保市場在極端波動下，不會因保證金不足而出現違約風險。但歷史經驗顯示，當交易所在價格高檔、波動劇烈時調高保證金，短期內常被市場解讀為風險警訊，也容易成為行情續跌的催化劑。市場因此流傳一句話：「交易所調高保證金，通常不是行情的底部。」總結來看:提高保證金，確實限制了交易員使用高槓桿，在短期內，這種去槓桿效應很可能加速金價與銀價的下跌，尤其是白銀與期貨市場，中長期走勢，則仍取決於美元、實質利率與實體需求是否出現新的支撐力量，在「高波動＋政策預期急轉＋風控升級」的環境下，市場正經歷的是一場結構性的去槓桿過程。在這個過程完成之前，價格往往難以迅速找到真正的底部。

A大回答:星期五白銀大跌三成多，亞洲市場還沒有反應，很多散戶看到黃金及白銀瘋狂上漲，他們就去買了黃金ETF，還有黃金ETF正二，接著白銀開始瘋狂上漲，散戶就去買白銀ETF，我常和大家說瘋狂過後就是崩跌，大家把錢都放到盆子中玩吹牛，比的就是誰先伸手進去盆子中拿錢，星期五晚上有人先進去黃金及白銀盆子中拿錢了，很多散戶還來不及伸手進盆子中錢就少了三成了，大家看星期五晚上白銀下跌了三成，重點是券商及銀行還雨天收傘，之前我就有和大家說過了，你可以開很大的槓桿，你以為銀行及券商會無限的借你錢支持你，但銀行要的僅是你的利息，當你向銀行個人信貸，股票質借，銀行就是賺2到3%的利息，銀行求的就是穩，當銀行看到黃金及白銀價格崩跌，他們做的第一件事不是借散戶更多錢，而是要求散戶還錢，券商也是一樣，券商借給散戶錢，也就是所謂的融資，利率大概6.5%，對券商來說，他們要的也只是利息，只要看到價格大幅度的崩跌，銀行及券商就會以最快速的方式回收資金，我常和大家說股價是資金堆出來的，當銀行及券商瘋狂把錢借給散戶，這時散戶就能把手上的資金放大三倍，五倍，甚至是十倍，也就是散戶手上有100萬，銀行借錢給你讓你放大到1000萬，原本10個散戶一人有100萬，銀行各借九百萬給散戶，這樣每一個散戶就有1000萬了，這樣就能讓盆子中有一億元，當有人先伸手進去把一千萬拿走，銀行發現有一點不妙了，就要回收自己的九千萬資金，這等於就是把盆子中的九千萬全拿走，所以銀行及券商借很多的錢給散戶，就是讓某一個人能更快速的把散戶手上的錢通通都拿走，當銀行在雨天收傘時，市場的資金就會更緊張，大家懂了嗎？銀行及券商單純就是為了利息，然後借了一大堆錢給散戶，然後散戶拿著錢去炒作，只要市場發生大幅度的下跌，銀行及券商就會快速的把他們的錢全部回收，在白銀下跌三成時，之前我是不是有和大家說過，融資大概就是下跌三成你就斷頭，也就是你投進去的錢就通通都不見了，星期五白銀下跌三成多，這時銀行及券商是還沒有說要緊收資金的，所以下跌三成多還沒有反應銀行及券商雨天收傘這一件事，所以散戶很有可能下星期一就賠光了自己所有的錢，還會倒欠銀行及券商錢，通常你被斷頭後會沒有錢能交割，券商會再去法院告你，讓你賠更多的錢，所以券商及銀行為了賺更多的利息，就把很多的錢借給一些無知的散戶，之前我就說過，只要是炒作的商品，價格怎麼上去，之後就會怎麼下跌，我也和大家說過，散戶覺得我說的都一樣，覺得我每天就在那投資鴻海，而且就只是抱著不動，哪有他們厲害，一下買黃金，一下買白銀，一下買記憶體，一下買面板，一下買生技，一下買富邦媒，最近這一些小菜蛾就是進到別人佈的局中被割韭菜，我常和大家說，你只要不作死，你就不會死，你在那什麼都要碰一點，然後每一樣都不懂，最終不割你韭菜那割誰韭菜。

大家看一下台股的黃金ETF，從去年1月時，總發行量才4.4萬張，到3月時還是5萬張，就是增加的數量很少，到了4月增加到14.8萬張，到了今天1月增加到29.3萬張，之所以集保庫存會增加，原因就是散戶拿了錢給投信，接著投信去買黃金期貨，這樣就能多發行股票賣給散戶，再來看一下白銀，去年7月前白銀ETF發行的總量都在8.53萬張而以，到了去年十一月發行量來到14.4萬張，到了今年一月發行量來到26.9萬張，所以很多散戶說自己買黃金或白銀了，很有可能就是買了黃金ETF及白銀ETF，投信為了多賺一點錢，還會發行黃金正二ETF，重點是很多銀行及券商覺得黃金及白銀是有價值的東西，所以願意讓散戶用來股票質借，所以很多散戶除了使用融資去買黃金ETF，也會去買白銀ETF，任何商品都不可能無止盡的上漲，大家看到面板之前爆雷，現在黃金及白銀爆雷，下一個爆雷的鐵定就是記憶體，我常和大家說你不要用自己的理性去挑戰散戶的瘋狂，所以你就是在外面看戲就行了，不要去放空什麼黃金，白銀及記憶體，那些進到賭場賭博的散戶，他們最後會有人賺錢，也會有人賠錢，政府，券商及銀行扮演的角色就是收交易稅，收手續費及收利息，收這三項都是穩贏的，就只有散戶傻乎乎的每天在那拿著錢在裡面賭博，之前會有人說自己黃金及白銀賺好多及賺好快，覺得鴻海一付要死不活，嗯，沒有錯，鴻海確實要死不活，但下星期一之後，你持有黃金及白銀已經死了，而我們持有的鴻海還是要死不活，接著時間到了七月鴻海就會除息，七月底股東就會拿到股息，鴻海每一個月會賺進真金白銀，鴻海股價要死不活的一直整理，公司還是會一直賺錢，一直配息，淨值一直增加，十年後鴻海股價還是一樣要死不活，每年了不起上漲個20元，也就是跟著公司獲利增加，裡面的股東也都活的好好的，總比鴻海今年炒到500元，接著跌到250元，一大堆人去跳樓好吧。

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