鴻海也不是百分之一百的持有這些子公司，按照持有的比例不同，有的會被列入關聯企業及合資損益，有的會被列入其它綜合損益僅會影響淨值，對鴻海的關聯企業及合資損益來說，只有鴻準，夏普及臻鼎對鴻海業外的關聯企業及合資損益項目會有比較大的影響，這也是為什麼大家之前都會看到我在分析鴻準，夏普及臻鼎，剩下的我都不太提，因為影響的比例太小，花太多時間在上面，對鴻海整體的獲利也看不太出來，但是如果你想要了解鴻海垂直整合及水平廣度的話，可以花一些時間在上面看鴻海擁有哪些子公司，然後分別是哪些產業，所謂的鴻海科技集團，世界第一的EMS，是由所有的子公司，孫公司組合出來的。
之前我也會去分析FII、FIT、FIH，因為這三家是影響鴻海的本業收入，尤其是FII，光是這一家的財報出來，大概就能看出鴻海五成的財報長成怎麼樣，去年第三季，FII的毛利率為8%，營收4513億，佔鴻海去年第三季營收12,915億的35%，獲利164億，佔鴻海第三季本業獲利323.8億的5成，所以大家就能了解FII這家公司對鴻海的重要，這家公司做通信及移動網路設備(5G)、雲計算部份及精密工具及工業機器人，接下來的營收成長空間是很大的，只要這間營收增加，毛利率8.X%的營收就會多，鴻海2021年要做到毛利率7%，其實就是很有可能的，在去年第三季，FII、FIT、FIH營收及獲利都比去年同期差，以FII為例2019年第三季毛利率8.4%，2020年第三季8%，結果鴻海2020年第三季財報是三率三升，這意謂著，鴻海其它子公司的毛利率大幅的提升，才能去補FII少的這0.4%毛利率，然後還能三率三升，不難看出F1.0、F2.0的成效。
很多新手及散戶最常說的一句話，鴻海是組裝廠啦，沒有什麼核心技術，毛利率低，哪比得上台積電，聯電、台達電，聯發科…等，我只能說，你對於你不了解的事，不要用這麼強硬的口氣或確定的口氣去評論，也許單純就是你無知，一家能成為全球世界第一的EMS廠，一定會有過人之處，目前和EMS第二名的和碩，在毛利率上還有2~3%的差距，能和第二名還保持這麼遠的差距，那代表鴻海在該領域還是王者，這樣的王者你說沒有核心技術，這明顯的不符合邏輯，當你覺得一件事不合邏輯時，你真的有試著去研究為什麼鴻海在EMS界可以是世界王者嗎？還是繼續的一直無知的說，鴻海就是代工仔，毛三道四，沒有競爭力…等。
附圖為鴻海科技集團的列表，有興趣的可以去研究一下各家公司，只要是上市上櫃的，你絕對可以找到該公司的基本資料，每一家公司都有其核心技術，以夏普來說，你敢說夏普(，為日本8大電機製造商之)沒有核心提術？鴻準(機殼廠鴻準以鋁合金壓鑄技術開發，成功打進BMW供應鏈)沒有核心提技術？臻鼎(在全球PCB廠排名第一名)沒有核心技術…等，鴻海科技集團你以為只有附圖這些？當你把鴻海的年報翻開後，去看一下鴻海的組織架構，你光看鴻海的組織圖，就夠你頭昏的，鴻海除了做垂直一條龍，水平擴展也是很大的，雲、移、物、大、智、網+機器人。
下面列表中另一家很具代表的就是工業富聯網FII，鴻海目前有大半的獲利來自於這家金雞母，持有股權84.8%，FII有世界級的關燈工廠，關燈工廠中，把17.5萬台機床、8萬個機器人、以及1800條線的SMT產線聯網後，感測器從各個設備上收集工業數據，在配置的工業雲落實數據傳輸，工業用的「霧小腦」機器透過邊緣運算建立數據的關聯性，並依據人工智慧機器學習演算法，掌握工業生產的性能與容量。
世界經濟論壇宣布工業富聯「柔性裝配作業智能工廠」（以下簡稱「關燈工廠」）入選「製造業燈塔工廠」新成員，成為中國五家、全球十六家工業4.0未來智慧工廠之一。
「燈塔工廠」指的是那些在第四次工業革命尖端技術應用整合方面卓有成效，堪為全球表率的先進位造基地。2018年，世界經濟論壇公布了9家「燈塔工廠」，它們選自全球1000家製造商構成的初始清單，主要評判標準是製造商在運用第四次工業革命技術，提高經濟和運營效益方面取得的成就。
目前FII有10座關燈工廠，今年鴻海集團推動燈塔工廠今年目標20座，鴻海集團積極推動從F 1.0現況優化、F 2.0數位轉型到F 3.0轉型升級的三大步驟，其中燈塔工廠是集團轉型的重要項目之一。
很多新手及散戶因為鴻海的組織過於龐大，自己無法深入了解鴻海的全貌，看到鴻海股價不漲，就會覺得鴻海沒有核心技術，有一些公司股價漲很多，就覺得公司很有核心技術，當你問他該公司核心技術是什麼時，他一問三不知，只會和你說毛利率比較高就是有核心技術，但你要了解一件事，鴻海要做到如此龐大營收規模的生意，在目前這類產業中，這樣的毛利率就是最高的，不要拿一些營收幾億，幾十億，幾百億，甚至幾千億的營收公司和鴻海比，等那些公司有本事做到營收幾兆，還能保持那些的毛利率，那時我們再來說，鴻海的營收規模是世界級的，一些散戶覺得新進的公司就能威脅鴻海，等那些公司把組織佈到像鴻海這樣垂直一條龍，水平再拓展，也許都十年，二十年了，不要以為鴻海得到世界第一是一兩天的世，這是鴻海幾十年累積下來的競爭力，不是阿貓阿狗說取代就取代的，鴻海手上的現金有10185億，想要和鴻海打非理性競爭持久戰，也沒有幾間公司能撐的比鴻海久，這就叫做超強競爭力。
關係企業列表
鴻海旗下超鈒金雞母工業富聯601138
很多散戶或新手憑感覺或看新聞說鴻海就是代工廠，沒有技術，以前我會寫一些有關鴻海旗下子公司的文章，但是沒人愛看，時間久了，我的文章就比較多是偏通用投資觀念及籌碼面，最近鴻海引起市場的注意，又開始有人說鴻海沒有核心技術，今天我就稍微說一下FII吧，為什麼鴻海會入選國泰台灣5G(00881)？因為鴻海旗下子公司是有做5G技術，而且營收佔比很大，看附圖，前一篇我說過，營收如果小，毛利率有30%有什麼了不起，FII營收(單位人民幣)中50億台幣的營收，毛利率是能有30%以上的，通信及移動網絡設備營收2445億(人民幣)毛利率能有11.17%，雲計算營收1629.23億(人民幣)，這部份是2019年的舊資料，在2020年時，整個市場都在瘋雲端伺服器，2020年雲計算的毛利率會比較高一些，全部加權後，是台幣1.82兆，是鴻海2019年營收5.34兆中的29%，市場的散戶什麼都不懂，然後說鴻海沒技術，說鴻海就是組裝蘋果的代工廠而以，但那僅是鴻海的一部份營收罷了，鴻海在不同的領域是擁有不同的核心技術，全部合在一起，透過平均，垂直整合，才能打造出全世界EMS第一的領導地位，而不會其實單一公司，單一事業。
1、通信及移動網路設備報告期內,公司在全球通信及移動網路設備領域保持領先優勢,並實現了5G領域多方位、全矩陣的產品佈局,覆蓋5G相關的雲、網、端各類硬體設備、軟體產品,包括小型基站、交換機、5G核心網伺服器等。在與中國聯通共同打造深圳唯一的廣東省“5G+工業互聯網”應用示範園區中,公司使用了自主設計的、全球第一款為工業互聯網設計的、獨立組網的5G小基站,涉及基帶單元(BBU)、無線電集線器(RHUB)、遠端無線電單元(RRU),還有5G核心網,以此覆蓋1000多條產線、53棟廠房。同時攜手合作夥伴提供5G終端設備,包括CPE(一種移動信號接入設備)、DTU(串口通信伺服器)等,並基於DTU、BBU,連接邊緣計算伺服器,將5G和邊緣計算有效地融合在一起。
2、雲計算部份，公司不斷加深與全球頭部雲服務商(CSP)的合作,相關客戶營收占比持續提升,客戶群體進一步多元化。隨著雲經濟的爆發式增長,資料中心、伺服器等的市場需求預計將進一步提升。工業富聯除了可提供多樣化的雲計算硬體模組之外,還將硬體與超融合超算系統結合,也就是HCI與HPCasaService雲端應用服務,打造出一個完整的端邊雲互聯生態系統。工業富聯“雲連霧,霧連端”的協作平臺與網路也已建造完成。在多雲架構(Multi-Cloud)的設計下,客戶可以使用既有的雲服務平臺,同時搭載Fii的人工智慧雲霧系統,方便快捷且降低成本。公司也在不斷擴展HPC的應用場景,從工業應用擴展到工程與科學分析、智慧醫療、智慧農業、安全監控、運動娛樂等領域。公司已與多家植物工廠合作,通過控制大量的環境參數,精准投擲各種營養肥料,目前已在深圳、香港、新竹等城市,培植出多種高經濟價值農產品,例如食用花卉、有機蔬菜等。
3、精密工具及工業機器人在科技服務的精密工具和工業機器人板塊,公司運用工業互聯網平臺進行內部升級改造,著力提升工業機器人的自動化及智慧化生產水準。公司率先將5G應用在精密刀具智慧作業場景中,運用8K或4K高清攝像頭採集刀具的運行情況、健康狀況等即時資料,通過5G網路傳輸到資料中心,實現對生產過程精確可靠的監督和控制,從而保證刀具處於最佳狀況運行,以提高產品良率、降低成本。
如果看不是很懂，以後不要再說鴻海僅是代工廠，沒有核心技術，一些股價會漲的公司就好棒，好有技術。
工業富聯601138
鴻海旗下子公司鴻騰六零八八精密科技FIT
這間是鴻海旗下的子公司，鴻海佔77%，營收規模在1351億新台幣，毛利率介於17~20%，前幾篇我說過，營收幾百億，幾千億，毛利率高有什麼難度，鴻海旗下這間公司，2019年營收規模為1351億，上千億的營收規模，毛利率是可以做到17~20%的，大家可以很明顯的看到，鴻海旗下很多子公司毛利率都很高，還有京鼎3413，營收規模73.06億，半導體設備佔53.26%、關鍵性零組件佔44.70%，毛利率25.58%，營利益率16.88%，這樣的營收規模，要有25.58%的毛利率，不會有難度的，有誰敢說京鼎沒有技術？
樺漢6414，營收規模815.1億，毛利率23%，營利率4.14%，這些公司營收佔比不高，毛利率都還不錯對吧，那為什麼鴻海集團整體的毛利率會僅有6%？原因就是某一些公司競爭激烈，毛利率不高，其它電子代工五哥，如廣達，和碩、仁寶，緯創，他們垂直度，水平度沒有鴻海這麼深及廣，有很多其它子公司擁有這麼高的毛利率可以去平均，最終當然毛利率會被鴻海甩在後面去，這也是為什麼和碩毛利率被鴻海甩了2~3%，那和碩用什麼去板回一城？也很簡單，用槓桿，和碩的股本比鴻海小，2019年和碩營收13692億，股本261.1億，營收股本比為 52.4倍，2019年鴻海營收53428億，股本1386億，營收股本比為38.54倍，這也是為什麼和碩毛利率，營利率輸鴻海，但獲利會贏，壞處就是和碩的負率比率比較高，為66.1%，鴻海的負債比率為57.9%，和碩是冒比較大的風險去開槓桿得到較高的獲利，而不是靠垂直整理在毛利率贏過鴻海。
FIT 業務前景 長期而言,我們對整體連接器行業有信心,特別是我們策略性側重的移動設備以及汽車、工業及醫療終端市場將持續增長。移動設備。我們預期線纜及連接器產品會隨著我們主要品牌客戶的需求而有所成長,但預期產品組合的改變會對我們的營收產生影響。預計該終端市場仍將是我們主要的營收貢獻來源。 通訊基礎設施。佈局5G市場,將在通訊用連接器、天線、路由器等產品產生營收貢獻。光模組業務形態的改變,將影響下半年通訊基礎設施業務的整體表現。電腦及消費性電子。
在家辦公、在家上課的趨勢將延續,帶動筆電、平板相關產品營收成長。長期而言,行業增長預期將放緩,因此,我們將更為注重盈利能力而非營收增長。 汽車、工業及醫療。我們認為,來自該終端市場的主要客戶的需求將持續強勁,且我們預期將受益於行業趨勢。我們將繼續戰略性地尋求我們的互連解決方案及其他產品的新興應用機會,我們相信,憑藉我們在互連解決方案開發及生產方面的領先地位,我們將能夠抓住電動車的新興需求。我們亦計畫在開發車載電子系統及自動駕駛的主要零部件方面加大投資。此外,我們與鴻海集團的戰略合作夥伴關係有助於我們把握汽車電子市場新機遇。 智慧家庭。我們會加強與家居生活相關領域內的智慧產品開發,提供新穎的智慧產品設計,為廣大消費者帶來更舒適與便利的家居生活,並且此項預期已從CES2020展會上得到了有力印證。在CES2020展會上我們已推出WiFi6Mesh路由器系統、5G移動熱點裝置及MeshGateway。在家辦公、在家上課會推動路由器的需求,但可能會因為部分關鍵零元件供應的不確定性影響最終表現。 智能配件。在CES2020展會上我們已強勢推出新的GaN充電器、無線充電座、螢幕保護系統及一系列的聲學產品(TWS、SmartSpeaker)。結合Belkin International品牌及本集團資源,我們憑藉全球合作夥伴的銷售網路擴大產品線及搶佔市場份額。
鴻騰六零八八精密科技FIT
上面三家不在台灣上市，鴻海持有的比例較大，所以是算在本業獲利中，所謂的非控制權益是指，不屬於鴻海的股份，以工業富聯FII為例，非控制權益為16%(有四捨五入)，所以鴻海持有FII的比例是84%。
鴻海非控制權益
以下是在鴻海2019年年報中找到的鴻海集團直接及間接持股比例
綜合持股比例1
綜合持股比例2
以下是鴻海在台灣上市、上櫃的子公司營業收入，毛利率，營利率，業外損益，稅後淨利，股本，負債總額，資產總額，現金及約當現金，保留盈餘，看完後你會發現鴻準，臻鼎-KY不論在營收方面，鴻海持有比例方例，都佔了不小的比率
鴻海集團各別子公司1
鴻海集團各別子公司2
鴻海集團各別子公司3
以下是鴻海報年中鴻海持有鴻準，臻鼎-KY及夏普的比例
重大關聯企業
以下是鴻海歷年的關聯企業及合資損益，上面例的15家並不一定全部都是算在這一項中，如果持有的股權比例介於20~50%之間，才會算在關聯企業及合資損益，像鴻海持有群創，根據群創年報，奇美實業為僅次於鴻海集團的單一大股東，鴻海集團對群創持股則分散在郭台銘1.96%、鴻揚創投1.77%、鴻海1.49%、鴻準1.28%、華準投資1.22%，總計7.72%，由於持有群創比例小，所以鴻海就不會列在業外損益或本業中，而是列在其它綜合損益，也就是鴻海會根據群創股價，也就是市值每一季認列損益到淨值比，這部份就不會影響鴻海的本業、業外獲利，單純就是影響鴻海的淨值。
歷年鴻海關聯企業及合資損益
個人股市研究觀察記錄文章目錄
