6月29日！股票質借兩月去槓桿621億！

 

金管會出手降槓桿！股票質借兩個月大減逾620億元，市場「四貸同堂」熱潮降溫，台股今年持續站穩高檔，市場投資熱度不斷升溫，但在資金狂潮背後，主管機關更擔心的是投資人過度舉債進場所累積的潛在風險。為防止市場出現「四貸同堂」的高槓桿現象，金管會今年4月底要求證交所督導各券商全面強化股票質借（不限定用途款項借貸）的授信管理與風險控管。短短兩個月內，政策已開始發酵，市場去槓桿速度明顯加快。根據最新統計，截至6月26日止，券商股票質借餘額已降至1,436萬張，較4月30日創下歷史新高的1,607.84萬張，大幅減少約171.84萬張。若以目前股票市值估算，約減少1,035億元擔保股票，再依平均六成借貸成數推估，市場已回收約621億元借貸資金，顯示主管機關降槓桿政策已見成效。回顧4月底，工商時報率先揭露，券商股票質借餘額一路飆升至1,602萬張，推估借貸金額突破6,600億元，創下歷史新高。市場開始擔憂，不少投資人同時背負房貸、信貸、融資以及股票質借等多重借款進場投資，被市場形容為「四貸同堂」。在台股一路創高之際，這類高槓桿操作雖然能放大獲利，但一旦行情急轉直下，也可能引發連鎖效應，包括追繳擔保品、斷頭賣壓及流動性危機，進一步衝擊整體市場穩定。因此，金管會要求券商全面檢視授信風險，各家券商也陸續祭出一系列緊縮措施，包括到期案件原則上不再續借、降低可貸成數、提高借款利率，甚至收緊新案件的審核標準。在新政策實施後，不少投資人續借申請遭到婉拒，也有人選擇提前償還借款，使股票質借餘額持續下降。近期更有多家大型券商同步調高借款利率。例如元大證金宣布，自7月1日起將股票質借利率由2.89%調高至3.92%；兆豐證券則調升至4%，其餘券商也陸續跟進，不少業者甚至暫停受理新的股票質借申請，既有案件到期後原則上也不再續借。在券商收緊資金供給後，部分投資人開始轉向銀行辦理股票質借，希望取得較穩定的融資來源。然而，相較於券商，銀行授信條件更加嚴格，不僅需要查詢聯徵信用紀錄，也會詳細評估借款人的收入、還款能力以及擔保股票的品質。市場人士指出，若部分投資人無法順利轉貸，最終恐怕只能出售手中持股償還借款，後續是否會形成新一波賣壓，仍值得持續觀察。雖然目前股票質借餘額已較高峰減少超過170萬張，但整體規模仍超過1,400萬張，依舊處於歷史相對高檔。未來若台股持續創高，投資人是否再次提高槓桿，或主管機關是否進一步祭出更嚴格的控管措施，都將成為市場關注的焦點。

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