2月21日！代工廠營收受記憶體漲價營收虛胖！

新聞說:鴻海集團12日舉行運動嘉年華活動，鴻海去年營收創下8兆元歷史新高紀錄，展望今年業績，董事長劉揚偉樂觀表示「今年絕對比2025要好很多」，他向員工喊話「今年一定要超過9兆元」，集團營收再度挑戰新高。劉揚偉昨日受訪時指出，從目前趨勢來看，2026年絕對會比去年「好很多」，今年整體展望看起來不錯，但不能鬆懈，要持續努力，抓住這個契機。鴻海2025年營收達8.09兆元，創歷史新高，年增18%；今年1月營收7,300.39億元，同期新高，月減15.3%、年增35.5%。鴻海表示，目前第1季能見度優於季，更上修展望，預估第1季季節性表現，由過去五年區間上緣，上修至優於區間水準。劉揚偉致詞時表示，去年營收創8兆元佳績，雖然分析師預估，鴻海今年營收應該會超過10兆元，但這是他們預測的，今年目標是一定要大於9兆元。劉揚偉說，除了營收創紀錄，鴻海在全球AI伺服器市占率逾四成，這個佳績非常難得，且「不是我說了算」，他請出「最愛台灣的美國CEO」跟大家證明自己沒說假話。輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳昨天以預錄影片向鴻海致謝並送上祝福。黃仁勳讚許去年是：「NVIDIA創紀錄的一年，鴻海創紀錄的一年。慶祝你們的成就，也慶祝我們雙方的合作夥伴關係」。黃仁勳表示，「有了鴻海，NVIDIA才能挑戰不可能。我們正以超越任何想像的速度，合力打造全球最先進的AI超級電腦」。他指出，「NVIDIA與鴻海正處於AI工業革命的核心，並引領人類歷史上規模最大的基礎設施建設」，以能和鴻海合作感到自豪。

A大回答:記憶體在2025年有上漲一些，第四季及2026年第一季繼續上漲，所以鴻海有一部份的營收是來自於記憶體漲價，這部份的營收對毛利率是不好的，白話文就是一台電腦4萬元，記憶體原本2000元，後面漲到4000元，鴻海原本組裝一台電腦營收是算4萬，後面就變4萬2千，但組裝就是賺固定的管理財，也就是原本4萬能賺5%，也就是賺2000元，當記憶體從2000元漲到4000元，這是品牌廠的成本，這不關鴻海的事，但鴻海的營收會從4萬變4萬2千，一樣是一台賺2000元，這樣毛利率就從5%降到4.76%，今年第一季記憶體漲價是沒有放緩的，所以鴻海今年的營收也是會有一小部份是因為記憶體漲價造成的虛胖，原本鴻海AI伺服器能強勁成長，每年都能成長3到4成，之前我們看鴻海法說會得知，2023年鴻海AI伺服器營收三千到四千億，2024年來到六千到七千億，2025年來到一兆多，今年光AI伺服器成長就能有五千到六千億以上，因為AI伺服器會用到大量的記憶體，所以這就會讓營收變的更大，加上鴻海原本也有手機，電腦，筆電等產品，這些部份也會讓鴻海營收變大，所以今年鴻海的營收會變的更大，但是毛利率有可能會稍微下降一些，就像緯創，緯穎及廣達一樣，記憶體漲價本來就會造成代工廠產生一些沒有意義的營收增加，原本AI伺服器的營收成長已經很大了，能有兩成多，加上記憶體漲價會讓營收年增到三成多，所以2025年鴻海營收8.09兆，營收年增三成的話，這樣會有十兆，這也是為什麼分析師會說鴻海今年營收會有10兆的原因，不過劉董本來就比較保守，一月到八月是手機淡季，所以一月營收年增三成多，不代表9月到12月營收也能年增三成，所以劉董說鴻海營收能有九兆以上，這算是保守的說法，外資群及主力本來買了鴻海110萬張，後面賣出四十萬張，農曆長假前買回五萬張，所以外資群及主力還買超鴻海七十五萬張，當股票還在外資群及主力手上時，他們就會拉抬及護盤，大家要記得一件事，外資機構最喜歡用三率三降去摜殺股價了，要是股票不在外資群手上，大家就會看到鴻海開出第四季獲利，明明獲利年增兩三成，結果外資群會因為毛利率，營利率下降而摜殺，要是外資群及主力像目前這樣出不了貨，當鴻海開出去年第四季財報及接下來的財報，我們預期鴻海的毛利率及營利率是會降低，不過股票因為還在外資群及主力手上，所以他們不見得會發動摜殺，大家可以去看一下緯創及緯穎開出第四季財報後，因為毛利率，營利率及獲利比前一季差一點，結果外資群及主力就開始摜殺，其中有一部份的原因是緯創的股票很多都落在散戶手上，散戶覺得鴻海，廣達及緯創就只有緯創股價一百多元，覺得緯創好便宜，外資群在緯創中能很順利的賣出股票，前一個多月外資群及主力在緯創中賣了三十幾萬張，這三十幾萬張的股票就是散戶買走的，接下來緯創及緯穎的營收會持續變大，毛利率及營利率會下降，外資群及主力就會用這個點去發動摜殺，不過緯創及緯穎最終的獲利是會增加的，因為AI伺服器是真的能帶動獲利成長，只是記憶體漲價太多，讓AI概念股組裝廠出現太多沒意義的營收，所以就造成了毛利率及營利率下降，一般投資機構看到毛利率及營利率下降，他們就會覺得公司競爭力不行了，其實單純就是記憶體漲價太多，代工廠多了很多沒有意義的營收，這一點外資及主力也是很清楚的，外資群及主力就乖乖的一直留在鴻海中，那他們就不會使壞，接下來外資群及主力應該就是會去教訓緯創中的散戶，畢竟一買一賣成交易，當散戶買了幾十萬張緯創，外資群及主力手上沒有緯創了，要是外資群及主力閃到一邊去那還算佛心，通常外資群及主力是會折磨裡面的散戶，讓裡面的散戶懷疑人生，通常散戶就是沒什麼耐心，記得外資群及主力折磨鴻海中的散戶五年，有不少散戶都被折磨到自我心理面崩潰。

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