4月15日！中國擴廠記憶體產能明年價格承壓！

 

在全球記憶體產業競爭持續升溫之際，中國 NAND 快閃記憶體龍頭長江存儲（YMTC）正加速擴張產能，企圖進一步提升在全球市場的影響力。根據綜合港媒與中國媒體報導，路透社引述知情人士消息指出，長江存儲除了今年即將建成並投產的第三座晶圓廠之外，還同步規劃再新增兩座新廠。若三座新工廠未來全面投入運作，整體產能可望較目前水準翻倍以上，進一步鞏固其在 NAND 市場的競爭地位。消息人士透露，這三座新工廠全部位於武漢，且每座工廠在完全投產後，月產能均可達到 10 萬片晶圓。相較之下，長江存儲目前現有兩座晶圓廠合計月產能約 20 萬片，意味著未來整體產能有機會大幅躍升至 50 萬片以上，成長幅度相當驚人。其中，備受市場關注的第三座工廠預計將於今年稍晚正式投產，預估到 2027 年月產能可先達 5 萬片晶圓。據了解，該廠房主體建築已經完工，目前正進入設備安裝階段。值得注意的是，超過一半設備來自中國本土供應商，其中更包含應用於高階晶片垂直堆疊技術的關鍵設備，顯示中國半導體設備自主化能力正在持續提升。除了持續擴大 NAND 產能外，消息人士也指出，這三座新工廠未來將預留部分產能投入 DRAM 記憶體生產。不過實際配置比例，仍需視長江存儲在 DRAM 技術研發與量產進度而定。這也意味著，YMTC 未來可能不再僅聚焦 NAND，而是朝更完整的記憶體版圖發展。儘管長江存儲仍受到美國出口管制限制，成為被禁止購買部分美國設備與技術的中國企業之一，但其市場地位仍穩步提升。根據 UBS Group AG 發布的報告，長江存儲去年已拿下全球 NAND 市場 11.8% 的市占率，僅次於 Samsung Electronics 的 30.4%。瑞銀進一步預估，到 2027 年初，YMTC 的全球市占率有望突破 14%。在技術層面，長江存儲近年進展同樣備受矚目。其基於 Xtacking 4.0 架構 的 294 層 3D TLC NAND 已正式進入量產階段，儲存密度達 20Gb/mm²，讀寫速度超過 7,000MB/s，良率更突破 90%。整體性能指標已逐步逼近國際一線大廠水準，顯示中國在高階記憶體領域正快速追趕全球領導者。整體來看，長江存儲此次大規模擴產，不僅反映中國持續推動半導體自主化的戰略方向，也可能對全球 NAND 與 DRAM 市場供需結構帶來新的變化，未來對三星、SK hynix Inc. 及 Micron Technology 等國際大廠的競爭壓力勢必進一步升高。

從目前市場結構來看，長江存儲（YMTC）擴產這件事，對記憶體價格的影響不會是「馬上大跌」，反而更可能是先撐住高檔，真正的價格壓力要等到 2027 年之後才會逐步浮現。先看短期，也就是 2026 年到 2027 年上半年。目前全球記憶體市場仍處於非常明顯的供給吃緊狀態，尤其是 AI 伺服器大量拉貨，讓 DRAM 與 NAND 的產能持續被高毛利產品吸走。根據 TrendForce 與近期產業資料，2026 年第二季 DRAM 合約價預估仍季增 58%～63%，NAND更可能上漲70%～75%。這代表即使YMTC宣布擴產，短期內仍難以立刻扭轉價格上漲趨勢。原因很簡單，半導體產能不是今天宣布、明天就能大量出貨。新廠從設備進場、試產、良率拉升，到真正進入穩定量產，通常至少需要 9 到 18 個月。市場普遍預估，YMTC 這波新增產能對全球供需平衡產生實質影響，最快也要落在 2027年下半年。換句話說，今年記憶體價格仍偏強，甚至高檔震盪向上。但如果把時間拉長到 2027年下半年到2028年，情況就不一樣了。當YMTC三座新廠逐步達到月產30萬片以上，再加上中國其他記憶體廠同步擴產，市場供給會明顯增加，特別是消費型NAND、SSD、手機儲存晶片，價格可能開始面臨壓力。尤其YMTC過去在價格策略上常採取較積極方式，以較低價格搶市占，因此未來很可能對全球 NAND 報價形成壓力。這代表未來價格走勢可能是：2026年：持續高檔， AI 需求強，價格續漲。2027 上半年：高檔震盪， 新產能開始進場，但影響有限。2027下半年～2028：價格壓力開始浮現，特別是NAND先面臨下修。其中NAND的價格壓力通常會比DRAM更早出現。再談你很關心的記憶體類股獲利影響。這裡要分成兩階段看。第一階段：短期（利多），對記憶體股獲利其實是偏正面，像三星、海力士、美光，以及台灣的南亞科、華邦電。目前最直接受惠的是價格暴漲。記憶體產業本來就是高固定成本產業，只要價格上漲，毛利率會被快速放大。舉例來說，若 NAND 報價上漲 50%，成本未必同步增加 50%，因此營業利益率可能是倍數成長。所以 2026 年財報大機率非常漂亮，尤其是有 AI及HBM 曝險的公司。海力士和美光這類以高階 DRAM、HBM 為主的廠商，獲利爆發力可能更強。第二階段：中長期（潛在利空），2027 年後獲利可能開始受壓，當YMTC大量新增NAND供給，若終端需求增速跟不上，就可能重新進入記憶體產業熟悉的「景氣循環」。也就是：供不應求形成暴利，接著各公司擴大生產，再來就產生供過於求，導致報價下跌，最終就是獲利壓縮。這是記憶體股最典型的循環模式。到那時候，特別是 NAND 比重高的公司，獲利壓力會比較大。例如SSD控制晶片、NAND模組廠，毛利率可能先被壓縮。反而高階AI記憶體相關公司，因為技術門檻高，價格抗跌性會比較強。一句話總結：短期（2026）看價格續強、獲利大好；中期（2027 下半年後）要開始留意 YMTC 擴產帶來的價格反轉風險，尤其 NAND 類股首當其衝。如果你有在看台股記憶體股，我也可以再幫你進一步分析 南亞科、華邦電、群聯 在這波 YMTC 擴產下誰受影響最大。

個人股研究觀察記錄文章目