歐洲能源市場再度被中東局勢狠狠拉扯。就在市場還沉浸於上週伊朗短暫開放航道所帶來的鬆一口氣時，情勢卻急轉直下。荷姆茲海峽再度遭到封鎖，這條掌握全球能源命脈的重要航道瞬間成為風暴中心，也讓歐洲天然氣價格在週一（20日）一開盤就劇烈飆升。基準的 TTF 天然氣期貨價格一度暴衝超過 10%，最高漲幅達 11%，市場情緒幾乎瞬間被點燃。儘管隨後漲勢略有收斂，但在歐洲交易時段仍維持約 7% 的漲幅，報價來到每兆瓦時 41.4 歐元，完全抹去上週因航道開放而出現的跌幅。這一切的導火線，來自於軍事衝突的急遽升溫。美國總統Donald Trump透露，美軍海軍在週末期間對一艘懸掛伊朗國旗的貨輪開火並使其失去行動能力。消息一出，德黑蘭迅速強硬回應，警告任何試圖穿越荷姆茲海峽的船隻，都可能成為攻擊目標，讓整個區域的緊張氣氛瞬間升至高點。更雪上加霜的是，外交途徑似乎也陷入僵局。原本被寄予厚望的第二輪和平談判，遭到伊朗拒絕參與，美方甚至釋出可能進一步空襲的訊號，使市場對短期內緩和局勢幾乎不抱期待。能源供應的衝擊迅速擴散。由於荷姆茲海峽是全球關鍵的能源運輸通道，此次封鎖直接讓約20%的液化天然氣（LNG）供應鏈陷入停擺。多艘載運卡達天然氣的油輪在逼近海峽時被迫掉頭或原地等待，自今年 2 月衝突爆發以來，該區域幾乎沒有任何 LNG 能順利出口。市場分析人士指出，歐洲接下來將面臨嚴峻挑戰。若無法吸引更多來自其他地區的 LNG 補給，天然氣庫存恐怕難以補足。然而問題在於，歐洲並非唯一買家——亞洲同樣急需填補卡達供應減少的缺口，全球搶氣大戰一觸即發。儘管目前氣價已明顯上漲，較去年同期高出約 16%，但仍遠低於 2022 年能源危機最嚴峻時的歷史高點——當時價格一度飆升至每兆瓦時 345 歐元。從預測來看，短期內價格可能在每兆瓦時約 40 歐元附近震盪，但若供應風險持續存在，未來一年價格仍有機會進一步攀升至接近 50 歐元。整體而言，這場由地緣政治引爆的能源震盪，再次提醒市場：在全球能源高度依賴關鍵航道的現實下，只要一個火點被點燃，價格就可能瞬間失控。而荷姆茲海峽，正是那個最敏感、也最危險的引爆點。
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