台股今天盤中正式衝上42,000點，再度改寫歷史新高，市場氣氛熱到幾乎像在過年。營業員電話接不停、投資社群全天洗版，許多人看到股票天天創高，早已不滿足只用自己的資金進場，而是開始大量借錢、開槓桿，希望在這波行情中把獲利放到最大。但就在市場一片歡呼聲中，證券圈其實已經悄悄拉起警報。最近市場傳出，國內11家主要券商的「不限用途款項借貸」額度幾乎快被借光，許多大型券商開始收緊資金水龍頭。像是凱基、國泰、華南永昌等大型券商，部分額度已經滿到接近上限，不只線上申請被關閉，甚至連送件都改成「人工審核」，而且審核標準變得明顯更嚴格。市場甚至形容，現在的借貸市場幾乎已經進入「有錢也不一定借得到」的狀態。元大與中信證券則改採每日限額控管，市場傳出元大每日可申請的額度甚至只剩下50萬元左右，名額一下就被搶光。第一金證與群益證也因近期申辦量暴增，借貸水位快速逼近內部警戒線，雖然還沒全面停止承作，但已經開始嚴格挑選客戶條件與股票品質。另外，統一證券也停止原本方便的線上自動核貸，全面改成逐案人工審核，使得撥款時間明顯拉長；兆豐證券則針對台積電等熱門個股限制單一借貸額度，顯示連最熱門的權值股，也開始進入風險控管範圍。目前市場上，幾乎只剩台新證券的資金供應還算相對正常。不過，更讓市場敏感的，其實還不是「借不到錢」，而是券商開始直接對融資開刀。證券圈近期傳出，凱基證券將率先調高融資自備款比例。原本上市股票只需要準備4成資金，未來可能提高到5成；上櫃股票則從5成提高到6成。換句話說，投資人未來想用融資買股票，自己要先拿出更多現金。這其實代表一件事：券商開始擔心市場風險了。因為當市場一路上漲時，槓桿會讓資金快速膨脹，但只要行情突然反轉，高槓桿也可能瞬間變成踩踏危機。尤其現在市場上，很多人不只是融資買股票，甚至還拿ETF去質押，再借更多錢進場，形成「借錢再借錢」的循環，讓整體市場的槓桿層層堆高。根據統計，目前市場整體借貸餘額已經衝到約1,891萬張，創下歷史新高，借出的資金規模更高達7,312億元，而且還在持續增加。雖然金管會表示，目前整體券商融通業務距離法定上限還很遠，尚未出現違規問題，但現在的緊縮措施，已經反映出券商自己也開始對高檔行情感到不安。因為對券商來說，最可怕的不是市場不漲，而是市場突然大跌時，融資斷頭與違約風險可能會在短時間內同時爆發。尤其當台股已經站上42,000點後，市場情緒往往容易進入「只要買就會賺」的階段。這種時候，風險通常不會消失，只是被上漲掩蓋而已。因此，現在市場真正重要的，可能已經不是「還能漲多少」，而是當波動突然出現時，自己手上的槓桿到底能不能撐得住。
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