5月8日！公司派會趁市場泡沫伸手進盆子拿錢！

 

近期台股AI概念股火熱，但ABF載板龍頭南電的股價卻始終卡在千元大關前徘徊。市場認為，最大的壓力並不是基本面，而是來自大股東南亞與台塑集團潛在的持股賣壓。就在市場還在觀望之際，南亞5日再度公告申讓5959張南電持股，讓投資人神經再度緊繃。畢竟，只要市場預期大股東可能持續調節，股價就容易在高檔受到壓抑，即使基本面轉強，也難以順利突破。不過，面對這層陰影，美系外資高盛卻選擇逆勢力挺。高盛最新出具的報告，不但將南電列入「確信買進名單」，還直接喊出1115元目標價。外資認為，目前整體ABF載板產業，正重新進入一波強勁的漲價循環，情況與2020年至2022年那波大多頭非常類似，而當年也正是南電獲利爆發、股價狂飆的黃金時期。事實上，南電第一季財報已經透露出復甦訊號。第一季EPS來到2.03元，相比去年同期僅0.32元，獲利明顯跳升，創下近五季新高。高盛指出，南電首季毛利率與營益率的改善幅度，都比市場原先預期更好。在產品組合升級，以及ABF、BT載板價格同步走揚帶動下，南電第一季毛利率達15.8％，不但比上一季增加3.3個百分點，更較去年同期大增10.8個百分點，優於高盛原本預估的15.3％，也明顯超過市場共識的14.2％。而真正讓外資興奮的，其實是接下來的AI需求。高盛指出，第二季ABF載板現貨價格正在快速上漲，季增幅甚至可能超過30％到40％，顯示供需狀況已經明顯轉向吃緊。另一方面，AI伺服器與高速交換器需求爆發，也讓高階ABF載板需求同步升溫。尤其像800G與1.6T交換器晶片，例如Tomahawk 5與Tomahawk 6等新世代高速網通產品，對高階ABF載板需求非常龐大，而南電正是這類產品的重要供應商，市占率甚至超過70％。換句話說，AI基礎建設愈熱，南電就愈有機會成為直接受惠者。高盛預估，南電第二季營收有望季增42％，毛利率進一步提升至21.3％，營益率則上看18.2％。若按照這樣的趨勢發展，第三季EPS甚至有機會挑戰3.5元。更驚人的是，高盛預測南電今年EPS可達20.48元，明年更有機會暴衝至52.88元，代表AI帶動的ABF需求，可能還只是剛開始。外資甚至拿目前的產業狀況，與2020年至2022年的ABF大多頭相比。當年在供不應求與價格暴漲推動下，南電毛利率曾從虧損一路飆升至42.5％，成為市場最瘋狂的飆股之一。如今，AI浪潮再度引爆高階載板需求，市場也開始重新思考：南電是否正在重演當年的大行情。

大家可以看一下大股東最近在股市中做什麼事，以南亞來說，他就去賣了南電及南亞科，大家看南亞會一次清倉南亞科及南電嗎？當然是不會，就是市場喜歡把南亞科及南電炒到天價，把未來二十年，三十年甚至是五十年的獲利先拿給大股東，那南亞就只能默念感恩的心，感謝有你的收下，大家覺得南亞之後會因為南亞科及南電上漲幾元或下跌幾元就去把股票買回來嗎？鐵定是不會的，所以南亞就是成為這一場投機的大贏家之一，現在很多散戶在裡面玩誰是最後一隻老鼠，大家看著未實現損益覺得自己發財了，但是南亞就是實現了真金白銀的獲利，雖然不是賣在最高點，但是也是賣在平均價格，長期來看，未來大家就會覺得南亞好神，可以賣南亞科及南電在很高的位置，其實這有什麼好奇怪的，以價值投資的角度來說，公司每年能賺的獲利就是固定的，結果市場的法人，外資，主力及散戶就在那一直吹牛，天天吹牛，吹牛不停的說賺100元然後本益比要20倍，所以就值2000元，對公司派及大股東來說，公司才賺了一年100元，結果就有傻子願意把未來二十年的獲利先給他，這時你不賣才是傻子吧，大部份散戶之所以會在股市中賠錢，原因就是他賣了後會再買，也許2000元賣，看到漲到2300元，結果再跌到2100元散戶又進去買，後面股市崩盤跌回到原來的位置，也是跌到300元，大部份的散戶就是在上漲後下跌被打回原形的，現在每一個人都看著盆子中的錢覺得自己發財了，然後去笑伸手進盆子取錢的人，未來股市出現修正後，你就會知道誰才是贏家，短線就是零和遊戲，散戶就是在裡面玩數字的買賣遊戲，真正的獲利只有公司每年賺的獲利，所以現在散戶把未來公司二十年，三十年，甚至是五十年的獲利先給你，就算你不是賣在最高點，你至少也是白白拿到未來公司幾十年的獲利，這可真的是香。

個人股研究觀察記錄文章目