1月6日！主動式ETF買ETF實現永動機！

新聞說:台積電股價一路狂奔，日前衝上1,695元歷史新天價，帶動台股一舉站上3萬點整數關卡，多檔台股ETF也跟著改寫新高。不過，在一片歡呼聲中，市場卻出現耐人尋味的一幕——主動式ETF居然買進其他ETF，立刻引爆投資人熱議。主動ETF買ETF？網友驚呼「被抽兩次管理費」，有眼尖網友在PTT股版發文指出，統一投信旗下主動式ETF主動統一台股增長（00981A），除了直接持有台積電外，竟還買進元大台灣50（0050）與富邦科技。貼文一出，立刻引來網友熱烈討論，有人直呼這是ETF界的「俄羅斯娃娃」，也有人酸說「經理人打不贏就加入」、「付一次管理費，結果又去買還要再付管理費的ETF，天才操作」，甚至質疑「投資人是不是被抽兩次？」陳重銘解惑：不是鑽漏洞，是制度限制，面對市場質疑，「不敗教主」陳重銘隨即在粉絲專頁出面解釋，這樣的操作其實並非亂來，而是制度所逼。他指出，00981A屬於主動式ETF，依法單一持股不得超過10%，即便經理人再看好台積電，也最多只能買到10%。但問題來了——台積電目前占台股大盤權重高達43%，若配置太低，很容易在台積電強勢時「嚴重落後大盤」。想加碼台積電？只好「曲線救國」，那要怎麼在限制下提高台積電曝險？陳重銘給了一個生動比喻：「好像不能買純金，只好改買K金。」他解釋，0050約6成是台積電，0052更高達7成，透過買進這兩檔ETF，就能在不違反單一持股上限的情況下，間接拉高台積電比重，達到跟上市場節奏的目的。還算主動式ETF嗎？關鍵在比例，至於外界質疑「這樣還算主動式ETF嗎？」陳重銘也給出答案。他表示，00981A持有的0050加0052合計不到2.2%，占比其實相當小，整體投資決策仍以主動選股為主，並未本末倒置。不過，他也點出一個現實問題00981A規模成長過快，短時間湧入大量資金，導致部分資金被迫在相對高檔進場，經理人只好先配置部分ETF，替資金「找出口」，屬於操作上的權宜之計。一場多頭行情下的市場縮影，從台積電創天價、台股攻上3萬點，到主動式ETF買ETF引發熱議，這起事件也反映出在超級多頭行情下，制度限制、資金規模與績效壓力交織出的投資現實。究竟是「巧妙應變」，還是「不得不然」，市場看法分歧，但也讓投資人重新思考：在熱錢湧入的時代，主動管理的空間，究竟還有多大？

最近主動式ETF為了多買一點台積電，就去買了0050及0052，這樣就能讓台積電股價再多漲一些，現在很多市值型ETF，高股息ETF及主動式ETF都在追台積電，股市就是這樣，愈上漲的公司愈多散戶買，像記憶體類股及台積電，這些個股都很多散戶進去追價，現在就是進去玩吹牛的遊戲，大家拼命的把錢丟進去台積電，主動式ETF，記憶體類股，然後大家就看到台積電，指數及記憶體類股一直上漲，當股價一直漲，散戶就覺得自己發財了，其實這就是盆子理論，大家把錢丟進去，每一個人在場外看著盆子中的錢覺得自己發財了，但我敢和大家說，那是因為大部份的人都還在丟錢進去的階段，要是有人開始想要實現獲利，這時就要看丟錢進去的散戶和實現獲利的散戶哪一個力量大，要是很多散戶源源不絕的丟錢進去，拿錢出來的速度比不上丟錢進去的速度，那你自然會看到盆子中的錢愈來愈多，散戶也會愈來愈興奮，大家知道詐騙是怎麼成功的嗎？道理也是很簡單，就是讓你看到虛幻的帳戶讓你覺得發財了，每一天，每一周，每一個月帳戶的錢都變多了，最終想要實現獲利時才發現是一場騙局，之所以很多人會被詐騙集團的招式騙，其實就離不開貪心二字，詐騙集團會和你說丟愈多錢進去賺愈多，你就拼命的丟，當別人看到有人丟錢進去發財了，他也想要快速的丟錢進去，最終大家就愈丟愈多錢進去，你就會看到盆子中錢誇張的多，但丟錢進盆子的遊戲終點就是實現獲利，那就是看誰最先把鈛從盆子中拿出來，接著一輩子不要再進去，我敢和大家說，大部份的人進去炒投機股，也許是從50元放到100元，接著看到股價漲到150元，之後股價跌到90元時，散戶就會買回來，但這一檔投機股其實僅值5元，最終股價就是跌到10元，散戶一開始賺到了50元，結果在90元又進去買，最終跌到10元，這樣是賠了30元，要是你有玩過短線的話，你應該是懂我的意思，就是你曾經在某一檔賺到錢，結果賣了後看到股價一直上漲，你就活在悔恨當中，之後看到股價下跌到你賣出的點位，那時你就會有想要買回來的衝動，只要股價低於你當初賣的價位，你就會買回來了，這樣其實你根本就還沒有結束這一場短線賭博，最近大家看到台積電，指數及記憶體類股一直上漲，這就是大家一直在丟錢進去，現在這階段是大家覺得自己都發財的階段，但還沒有去實現獲利，哪天真正有人實現獲利時，你就會看到股價下跌，你不要以為每一個人都能跑出來，之前後說過了，盆子中有1000萬，合計10個人玩這遊戲，只有有一個人拿了900萬，那裡面就剩下100萬了，剩下九個人就只能拿回這100萬，也就是一個人差不多拿回11萬左右，短線賭博就像樂透一樣，就是很多人去成就一個人，過程中每一個人都覺得自己發財了，這就像你剛買完大樂透後，你會覺得你就是頭獎得主，但到了開獎時，你會發現原來自己是成就別人的分母，所以買樂透和目前股市投機是一模一樣的，大家現在看到股價及指數上漲每一個人都覺得自己發財了，但最終只會有少數的人發財，如果不服氣的人，你現在把你手上那些股票賣了，然後永遠不要再進去，只要有幾千，幾萬，十幾萬個人同時這樣做，你就會看到那些投機股的股價跌回原來該有的位置，現在單純就是很多人覺得這個吹牛遊戲很好賺，就進去玩吹牛，他們都覺得是自己能去割別人韭菜，最終發現原來韭菜就是自己。

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1月5日！鴻海12月營收8629億年增32%！序言

 1月5日！鴻海12月營收8629億年增32%！作者:A大！

鴻海2025年12月、第四季及全年營收齊創新高，AI雲端動能續強，2026年首季表現看俏。鴻海精密工業公告2025年12月營收及全年營運成果，在AI雲端產品強勁帶動下，單月、單季及全年營收同步刷新歷史新高紀錄。單月營收創歷年同期新高，鴻海2025年12月合併營收達新台幣8,629億元，月增2.20%、年增31.77；若以美元計價，月增約1.1%、年增約36.4%，創歷年同期新高。過去同期次高為2021年12月的7,176億元。從產品類別來看，12月營收月對月表現中，「元件及其他產品類別」與「雲端網路產品類別」成長最為強勁，主要受惠於零組件收入增加及AI雲端產品拉貨動能持續；「消費智能產品類別」因先前節日備貨墊高基期，月對月略為下滑；「電腦終端產品類別」則同樣因基期因素呈現衰退。與去年同期相比，12月營收年增幅達31.77%，其中「雲端網路產品類別」及「元件及其他產品類別」維持強勁年成長，「消費智能產品類別」受匯率影響表現持平，而「電腦終端產品類別」因新品上市墊高去年基期，年對年出現衰退。第四季營收突破2.6兆元，刷新單季新高，鴻海2025年第四季合併營收達2兆6,028億元，季增26.51%、年增22.07%；以美元計價，季增約23.6%、年增約26.4%，同樣創下歷史單季新高。歷年同期次高為2024年第四季的2兆1,323億元。第四季各產品類別中，「雲端網路產品類別」受惠於AI雲端產品需求持續強勁，年對年表現亮眼；「元件及其他產品類別」在零組件收入帶動下維持高速成長；「消費智能產品類別」拉貨動能優於去年，但因匯率因素呈現小幅年減；「電腦終端產品類別」則因需求影響，年對年表現下滑。全年營收首度突破8兆元大關，累計2025年全年，鴻海自結合併營收達8兆998億元，年增18.07%；若以美元計價，年增幅約20.8%，創下歷史新高，超越2024年全年營收6兆8,599億元的紀錄。全年各產品類別表現方面，「雲端網路產品類別」及「元件及其他產品類別」受惠AI雲端與零組件出貨成長，年對年表現強勁；「電腦終端產品類別」及「消費智能產品類別」則因市場需求與匯率影響，整體表現約略持平。2026年首季淡季不淡，AI機櫃持續放量，展望2026年第一季，鴻海表示，2025年第四季營收季對季、年對年皆優於原先「顯著成長」的預期，使第一季比較基期相對墊高。雖然ICT產品進入傳統淡季，但在AI機櫃持續放量出貨的帶動下，預期2026年第一季的季節性表現，將接近過去五年同期的上緣水準。此外，鴻海也預告，將於2026年2月5日公告2026年1月合併營收，後續營運動向備受市場關注。

鴻海的第一季展望說了一句大家看不是很懂的話，也就是預期本季季節性表現將接近過去五年區間上緣。先來看一下鴻海對第一季的展望，鴻海2026年第1季展望，2025年第四季營收季對季、年對年都達到強勁成長，優於公司原先顯著成長的預期，也導致第一季的比較基期較高。2026年第一季ICT產品進入傳統淡季，惟AI機櫃出貨持續放量，因此即使2025年第四季營收高基期，預期本季季節性表現將接近過去五年區間上緣。來看一下從2021年到2025年的第四季到第一季增減情況，2021年第一季營收是季減33%，2022年第一季營收是季減26%：2023年第一季營收也是季減26%，2024年第一季營收季減29%，2025年第一季營收季減23%，所以鴻海對第一季的展望就是季對季會衰退介於23到33%，鴻海說表現會是近五年的上緣，所以就是會靠近季對季衰退23%左右，2025年第四季營收來到26028億，季減23%的話，這樣2026年第一季營收會來到20041億，2025年第一季營收16443億，這樣可以年增21.88%左右，大家接下來會看到鴻海的本業營利愈來愈高，這樣就能讓業外的影響愈來愈小，之前都是營收增加兩成，營利增加三成，但是鴻海的業外佔比很高，所以總獲利無法年增三成，了不起就僅能獲利年增兩成，未來鴻海營收愈來愈大，本業營利佔比就會愈來愈大，以鴻海業外最多就是一百多億，之前鴻海本業營利會來到350到650億之間，這樣的話業外佔本業就佔的很高，去年前三季鴻海本業營利來到465到705億，所以業外的佔比會變的愈來愈小，今年鴻海的營收再年增兩成，本業營利再年增三成，這樣本業就會變到600億到900億之間，比之前本業多300億，這樣鴻海業外一百多億就會顯的影響不大。

文章主題內容如下

1、鴻海12月營收8629億年增32%！

2、台積電一檔公司機乎佔了台股漲幅！

3、高股價淨值比易狂熱但長期會修正！

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1月5日！鴻海12月營收8629億年增32%！

鴻海2025年12月營收來到8628億，比預期的好一些，去年11月到12月鴻海營收是月減2.64%，所以要是鴻海12月營收月減2.64%的話，那代表獲利符合預期，結果12月營收比11月增2.2%，這樣就是比預期的好5%左右了，鴻海第四季營收來到26028億，比去年第三季的20575億高26.5%，2024年第三季鴻海營收18546億，第四季營收21305億，2024年第四季比第三季高14.87%，2025年第三季營收20589億，2025年第二季營收17934億，營收季增15%，所以2025年第四季營收比第三季增加26.5%，這表現的算是很不錯，要是營利率像2024年第三季及第四季季增0.08%來看的話，2025年第三季營利率3.43%，鴻海2025年營收26028億，這樣本業營利會有892.7億，2025年第三季鴻海稅前獲利868.9億，2024年第四季鴻海業外是賠了11.67億，鴻海2025年第四季能賺多少元，這和業外收入也是有很大的關係，目前本業能賺個4元問題不大，要是2025年第四季業外一樣能賺一百多億，那2025年第四季賺4.3到4.5元都有可能，要是業外像2024年這樣賠十幾億，有可能就是賺個4元，鴻海的業外還是能影響到0.5元左右，要是賺163億及賠幾十億，這樣一來一回是相差到200億了，就算扣所得稅，這樣也是影響最大波幅是1元左右，不過鴻海第四季營收增加會不會是因為交易模式不同，這有待觀察，也就是buy and sell交易模式及 consign交易模式，畢竟機櫃型AI伺服器單價很貴，客戶為了有效運用資金，很有可能都使用buy and sell交易模式，這類的交易模式會讓營收變大，但毛利率變少，雖然總體是賺比較多，但是營收放大會讓投資人誤會，就像廣達這樣，因為機櫃型AI伺服器讓營收變大，但有採buy and sell模式，最終營收變大，但毛利率變少，市場通常又喜歡用營收就去推本業營收，也就是用去年同期的毛利率及營利率去推測，最終出來獲利雖然有增加，但毛利率就不如市場預期的這麼高，這就是buy and sell交易模式及 consign交易模式會讓營收變大但毛利率變少的情況。

今天鴻海上漲2.5元，股價收在234.5元，成交量64697張，外資群買超2155張，投信賣超18張，自營商買超1153張，三大法人合計買超2390張，昨天我說過高股息ETF的調節告一段落了，也就是0056及00918已經把鴻海調整的差不多了，0056是賣了3萬4千張去配出第一季的高股息，00918是把鴻海全部獲利了結去配出高股息，因為高股息ETF在兩星期的時間內賣了六萬多張，這些股票一定就是外資群要吃下去，這也是為什麼大家又看到外資群買超，從去年12月19日到今天，外資群合計買超鴻海57530張，投信賣超62812張，自營商買超14255張，三大法人合計買超8973張，今天台積電，聯發科股價大漲，外資群以為鴻海中的散戶也會跟著一起瘋狂，所以就試著把股價向上拉抬，想說拉高股價還能賺個差價，結果鴻海中的散戶並不買單，這就使得今天鴻海中十家短線券商清一色都賠錢，瑞銀當沖賠321萬，高盛賠295萬，小摩賠120萬，富邦賠101萬，這些都是從4月11日以來買超的主力外資群及券商，因為鴻海中的散戶不像台積電這麼樂觀，所以外資群向上拉抬時無法像台積電這樣漲這麼多，大家不要以為今天外資群買了很多台積電，今天外資群是賣超台積電5543張的，外資群也賣超了台股76億，現在就是內資的投信及自營商在那炒作，也就是市值型ETF，主動型ETF還有高股息ETF，因為台股近兩周在ETF及高股息ETF調整持股的情況下漲了一千九百點，幾乎就是天天漲，一直漲，漲不停，大部份散戶樂觀的情緒已經被拉到最高了，上星期五晚上散戶看到台積電ADR大漲6%，就失心瘋的進場大買，大家不要以為台積電ADR大漲，台股中的台積電就一定要跟，很多次台積電ADR大漲，台股中的台積電是沒有跟的，這一次台積電ADR上漲，台股中的散戶是對這大漲進行買單，不過今天散戶看到外資群是賣超台積電，應該就會澆熄他們的熱情，之前鴻海股價有時也會大漲，大家也以為外資群大買了三萬張或五萬張，結果盤後看都是融資及自營商大買的，這些屬於短線一兩天的操作買盤，所以隔天鴻海的股價就會跌回去，現在很多散戶在台積電，0050，正二等個股加了很多層槓桿，確實這能讓股價持續的狂飆，不過股價只要修正時，這些股票質借就會成為多殺多的不確定因素，大家記得一件事，股價是資金堆出來的，很多散戶用了很大的槓桿去買台積電，0050及正二，這些錢不會一直待在股市中的，大部份的散戶都是在等一個稍蹤即逝的高點，不然就是散戶看到股價下跌時，他們就會產生壓力的降低手上的槓桿，那時大家就會看到台積電，0050及正二出現降槓桿，很多散戶有一個錯誤的觀念，他們覺得台股長期必漲，所以買0050，正二及指數必勝，其實這是有前題的，第一中共不能打台灣，第二台積電必需一直保持無敵，要是台積電被別的公司打敗或是出現很強的競爭者，0050及正二必漲這個理論就要打一個很大的問號了，這些人很多人覺得指數必漲，其實確實股市長期是會上漲，但是應該是合理的上漲，而不是公司賺5到10%，配出4到5%，結果每年上漲兩成五，天底下不會有這種事的，泡沫愈大未來修正起來就會愈痛，那些開兩層，三層及四層槓桿的人，你會覺得他們現在賺很多，但這都僅是紙上富貴，只要你會在三年，五年，甚至是十年後出局，那你現在賺到的多少獲利都會變的沒有意義，白話文就是，你拿100萬進股市中投資，前九年數字是在10到90%之間，只要有一年你受重傷了，也就是出局了，你的總資產就是會乘以一個零，前面的數字不論多大，只要未來你有機會乘上一個零，你最終就是得到零。

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1月5日！台積電一檔公司機乎佔了台股漲幅！

今天外資群賣超台股76.43億，投信買超台股0.8億，自營商買超台股107.49億，三大法人合計買超台股31.85億，外資群期貨空單增加1947口，期貨留倉空單25101口，三大法人期貨留倉為空單2088口，今天台股成交7,669億，上漲755.23點，漲幅2.57%，收在30105.04點，電子上漲60.49點，漲幅3.42%，收在1828.99點，金融上漲12.38點，漲幅0.52%，收在2412.24點。

今天台股指數最高來到30339點，台積電股價最高來到1695元，最多上漲110元，尾盤收在1670元，上漲了85元，台股今天上漲755點，光台積電就佔了720點，另一檔漲很多的是聯發科，佔了28點，這兩檔公司就佔了748點，要是把台達電佔的12點加進來，這樣就有760點了，等於台股今天全部都是上漲這三檔，扣除台積電後，今天台股僅是上漲了0.33%，很多散戶會覺得台積電最多上漲110元，一定是外資群大買了十萬張，結果不看不知道，一看嚇一跳，外資群今天是賣超台股76億，賣超台積電5543張，今天自營商大買了107億，其中有六十幾億是避險買盤，也就是散戶買權證十倍作多，自營商賣了權證後要去買現股避險，還有最近有一些主動式ETF在買台積電，前幾天00929說要把台積電納入投資組合，最近這幾個交易日也各買了幾百張，大家可以去看一下ETF進出情況，很多主動性ETF都去追台積電，一些高股息ETF因為2025年沒有賺到錢，現在就拿著投資人的錢去追台積電，很搞笑的事是，上漲沒有賺到，現在又去追高，還會有一些散戶覺得高股息ETF股價下跌能攤平，這些散戶以為高股息ETF會乖乖的一直持有相同的個股，豬不知高股息ETF經理人會一直換股，把沒有上漲的賣掉，去追2025年最強的個股，這樣的壞處是長期有可能會被修正，但好處是短線追進去後立刻就能看到績效變好看，今天台積電最多上漲110元，這看到外資群的眼中應該也是很傻眼，外資群會想，奇怪，台積電一沒有開營收，二沒有開財報，三沒有開法說會，四沒有利多消息，今天最多上漲7%是哪招，其實就是市值型ETF，高股息ETF，主動型ETF聯手進去買，會有人說台積電股本這麼大，哪有可能這些ETF就能推的動，大家還是太天真了，台積電連日的上漲，很多散戶都極度的樂觀了，很多投資機構也都是被動式基金或ETF，這些外資也不會賣，散戶很有信心，高股息ETF，市值型ETF及主動型ETF又在那點火，當然台積電股價很容易就被推高，對高股息ETF，市值型ETF及主動型ETF的經理人來說，不論買到什麼價格，那個錢又不是他們的，反正這些ETF經理人要的就是ETF的規模，管理費及換股手續費，他們根本不在乎追到什麼價格，這就像前幾年高股息ETF去追相同的成份股，把一些個股的股價炒到泡沫，這一兩年那些成份股就持續的修正，對高股息ETF經理人來說，他們也不會痛，2025年高股息ETF漲輸大盤，經理人會不收管理費，經理費及換股手續費嗎？當然不可能，經理人還是照收，反正散戶只看短期股價是否上漲，長期會怎樣就是散戶的事了，這不關經理人的事。

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是凱基,買了3054張,第二名的是美商高盛,買了2434張,第三名的是統一,買了2319張,第四名的是永豐匯立,買了2063張,第五名是美林,買了1613張,今日賣超，第一名的摩根大通,賣了3869張,第二名的是合　　庫,賣了3442張,第三名的是台灣摩根,賣了2673張,第四名是富邦,賣了768張,第五名的是元大大益,賣了320張。

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1月5日！高股價淨值比易狂熱但長期會修正！

新聞說:大立光2025年12月合併營收為56.17億元，月增5.92%，優於大立光原預期的，12月拉貨動能與11月差不多，大立光將於1月8日舉行線上法說會，公布2025年第4季及2025年財報，並說明2026年第1季展望。傳統淡季還是交出不錯的成績，大立光2025年12月合併營收為56.17億元，月增5.92%，年減0.34%，累計2025年第4季合併營收為172.19億元，季減2.6%。就產品別來看，2000萬畫素以上鏡頭佔大立光12月營收比重20%-30%，1000萬畫素占比60%-70%，800萬畫素佔比約0%～10%，其他約佔0%～10%。大立光2025年合併營收為611.48億元，年增2.84%。大立光將於1月8日舉行法說會，公布2025年第4季及2025年財報，並說明2026年第1季展望，美系外資在法說會前發布最新報告，上調大立光2026年/2027年營收2%/7%，維持大立光「買進」評等，目標價3549元。

光學鏡頭廠大立光自12月22日開始實施庫藏股以來，累計至今已買回819張自家公司股票，總金額為19.88億元，今天股價尾盤收漲直逼2,500元關卡，而近日投信及自營商持續買超。大立光也將於1月8日舉行法說會，屆時公布去年第四季財報、擴產、2026年手機趨勢、非手幾類包括AI、光通訊及車用都將是法人關注焦點。大立光本月22日起買回自家股票2,670張，買回區間價格1,600元至3,200元，這是大立光第二次實施庫藏股；根據大立光已公告買回數量顯示，23日已買回218張，買回金額為4.86億元，平均買回每股價格為2,232.61元；26日也公告，已再買回85張自家公司股票，買回金額為1.96億元，平均買回每股價格為2,310.18元。

A大回答:最近大立光宣布買庫藏股，市場就先讓大立光股價上漲500元，目的就是為了吃公司的豆腐，也就是市場知道大立光一定會買，就先把股價拉抬上去，然後再用高價賣給公司，當大立光買完庫藏股後，市場就會慢慢的讓股價再跌回去之前的位置，所以買庫藏股很容易就會把股東真金白銀的錢送給市場短線投機客，為什麼我會這麼說呢？試想，公司花錢買庫藏股，這是真的要從公司資產中拿錢出來買，這和平常我們說股價波動和公司沒影響是不同的，我以鴻海舉例，之前鴻海淨值105元，股價在遇到利空時跌到94元，這就僅是市場上有足夠愚蠢的股東願意用94元把手上股票賣出去，當鴻海股價跌到94元時，市場是不會到鴻海財務那拿走這9元的差價，所以股價不論怎麼下跌，鴻海手上就是有105元的淨值，這一次大立光買庫藏股，等於就是拿公司經營的錢去市場中買股票，本來大立光的股價淨值比1.57倍，市場聽到大立光要買庫藏股，就把股價淨值比向上拉抬到兩倍，這時大立光再進去買庫藏股，等於是用兩倍的錢去買回公司持股，說好聽一點是維護公司股東權益，說難聽一點就是把公司經營的錢拿去送給市場短線投機客，我和大家說，要是鴻海要庫藏股，我寧願鴻海把錢拿出來配股息，也就是鴻海賺11元配出5.8元，要是鴻海想把留在公司的這4.2元拿來買庫藏股維護股價，我寧願鴻海賺11元配出11元，我也不願意鴻海把4.2元拿去市場中做功德，大家想一件簡單的事，你把錢拿去買庫藏股，短線股價就是反應一下就結束了，要是鴻海原本配5.8元，後面變配11元，股價234.5元，配出11元，這樣股利率立刻提升到4.69%，這些錢是被股東拿走，而不是被一些該死的短線客，投機客，法人，當沖客，外資，主力拿走，我常看到市場有一些公司在那買庫藏股，確實他們是想公司如果願意花股價淨值比兩倍的價格進去買，這樣投資人就會有信心，之後股價就會維持在股價淨值比兩倍以上，投資人想要賣的話就直接在市場上賣，這樣就能拿到公司賺的錢，但市場短線客一大堆，大部份的短線客，投機客，當沖客，外資，主力等，他們聽到公司要買庫藏股，就會進去吃豆腐，也就是把股價拉抬起來賣公司，當公司買完後，市場的投機客，短線客，外資，法人，主力就會撤退，我也是不懂公司常常在那買庫藏股要幹嘛。

其實大立光之所以會這麼悲情，原因就是很多年前淨值九百多元，股價就被先炒作到六千多元，後面大立光獲利無法高速成長，就開始被市場教訓，大立光從2017年以來到今天，合計賺了1515元，但是股價從六千多跌到兩千，最近因為要買庫藏股才漲到兩千五百元，這也是我和大家說的，如果你當初一頭熱看到股價很會上漲，你就進去買股價淨值比六倍，甚至是七倍的股價，那未來留給你的就僅剩風險，你說大立光近八年來沒有賺錢嗎？其實也還賺了1515元，結果你本來應該持有八年大立光能賺1515元的，結果股價卻賠了四千多元，這四千多元是大立光害你賠的嗎？當然不是，是你當初一頭熱的去買股價淨值比七倍的大立光，那時市場法人，外資，投機者，短線客每天就在那吹牛大立光多好又多棒，就有散戶傻乎乎的進去買，最終就是獲利別人先拿走，留你在裡面承擔風險，再來看一下富邦媒，淨值僅有49.5元，一年賺13.87元，結果股價敢炒到兩千多元，時間六年過去了，富邦媒近六年下來合計賺了84.21元，股價卻下跌了兩千元，你說富邦媒不賺錢了嗎？當然不是，富邦媒這六年下來也賺了84.21元，你說是富邦媒害你賠錢的嗎？是董事長或總經理很無能嗎？當然也不是，富邦媒這六年還是賺了84.21元，那是誰害你賠錢的呢？其實就是當初你看到富邦媒股價上漲，然後你一頭熱的去追股價淨值比五十倍的股價，最終怎麼漲上去就怎麼跌下來，近四年富邦媒每一年都有賺錢，但是股價每年都下跌，這就是未來獲利都被別人拿走，然後風險你來擔，我會很常把這一類的公司分享給大家看，因為這是你會在股市中受重傷的一個錯誤，這類的股票又都很吸引人，大部份的人很難去抵擋這類公司的誘惑，試想，你看到某一些公司股價一直漲，天天漲，漲不停，當你把價值投資十要素套進去後，發現公司不值得買，但股價又一直天天漲，旁邊的人就會說他賺了多少又多少，要你快點加入他們，通常人性是有貪婪及比較這些弱點的，我常看到一些價值投資人每年都能賺10%左右，而且能很安全的賺到這些報酬率，但他們去看一般討論區分享賺50%，100%，三倍，五倍的報酬率，他們就會瞬間覺得自己的10%報酬率不香，網路上現在流行一句話，現在買進台積電，然後質借四層，底年你會感謝現在的自己，這裡所謂的四層是買了後質借，接著質借後拿到錢再買現股，拿到現股再質押，這樣循環四次，而不是100元借40元，聽到我就覺得好笑，質借四層，這種人賺的時候是很快沒有錯，但我認為他活得過初一，也很難活過十五，不然就是有一些人買了正二後再去質借，這種人在大多頭時都賺很兇及很快沒有問題，但他們會在股市多空循環中出局的機率很大，以鴻海來說，之前很多人從2019年到2024年底都沒有遇到大風大浪，所以覺得質借兩層沒什麼問題，確實六年下來這樣是能賺更多的錢，但是到了2025年4月7日到4月9日鴻海三根跌停，最低跌到112.5元，這些成功六年的人就在一瞬間就破產了，要是破產能解決算是還好，有一些人可能還倒欠銀行及券商一大堆錢，我常和大家說，在股市中比的不是誰賺比較快，而是誰能賺又能活的比較久，我常常會舉這類的例子給大家聽，當你有聽到時，你就當成是退燒藥，讓你避免跟著市場一頭熱，這類股價淨值比很高的公司，在上漲時都是股市中的熱門標的，所以你很難不注意到這些高股價淨值比，當你無可避免的會一直看到當下最熱的高股價淨值比公司，我就中和一下你的樂觀，也就是舉例給你看這些高股價淨值比公司股價五年後甚至是十年後會怎樣，有一些人常喜歡拿一些生技股，投機股，小型股，疫苗股來和我嗆聲，對付這些人我只需要使得懶得理他們大法，也就是當下股價在上漲時我不看它，時間三個月，半年甚至是一年過去後，這些垃圾股就會現出原形，幾乎很少有例外的，唯有符合價值投資十要素的公司才能長期維持有效的股價，一些炒作的股價，這種上去的快，下跌的更快，你當下不需要和那些在玩投機股的人吵太兇，了不起就是爭吵一次就好了，接著三個月，半年甚至是一年後再去把股價貼出來，你就能用結果論贏得這一場爭論。

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1月4日！外資在鴻海中被高股息ETF打亂節奏！序言

1月4日！外資在鴻海中被高股息ETF打亂節奏！這一周鴻海集保股權分佈情況如下，鴻海股東人數減少3514人，千張超級大戶合計買了11217張，近兩周是0056及00918在調節鴻海，白話文就是高股息ETF賣了賺錢的鴻海去配出高股息，0056及00918賣鴻海也已經告一段落了，不過要是你知道0056及00918要賣鴻海而進去放空，最終的下場就是被軋空了16元，最近ETF及高股息ETF在調整持股時，很明顯就是用上漲的方式調整，ETF及高股息ETF要納入的雖然會買貴，但是踢出去的成份股也能賣貴，一來一回就沒有差別，不過這樣就能讓ETF及高股息ETF的績效更好看，更重要的是讓主動性ETF的績效很好看，最近大家應該會發現很多新聞，媒體及散戶在討論主動式ETF，這和當初高股息ETF出來前一兩年是一模一樣的情況，一開始高股息ETF出來時，投信也是盡其所能讓高股息ETF能賺到兩成的差價，然後還能配出12%的股息，一開始高股息ETF的規模小，所以投信這樣做也不會損失什麼，反正投信手上有很多資源，也就是手上有基金，ETF，這些資金都是他們能決定的，他們用這些資源共同去拉抬高股息ETF的成份股，散戶就會看到高股息ETF好棒，不但能賺到12%的股息，還能賺到20%的差價，當初我就和大家說過了，未來會有其他的散戶進來為此付出代價的，畢竟高股息ETF持有的成份股股利率也才4%左右，哪來的12%股息能配給散戶，還有怎麼可能一年能賺20%的差價，其實高股息ETF的玩法也很簡單，就是一開始高股息ETF規模小，把所有的資源通通都去買相同幾檔的成份股，這樣成份股的股價能上漲，高股息ETF的股價也會上漲，接著高股息ETF再賣出賺資本利得，也就是新的高股息ETF為舊的高股息ETF抬轎，舊的高股息ETF把手上賺錢的股票賣出後，這樣就得到資本利得了，剩下持有的成份股股價還持續被其他新的高股息ETF買進當中，所以股價也會上漲，當初我就和大家說這樣的問題在哪了，也就是大部份高股息ETF持有的成份股股價淨值比都異常的高，未來總是會被修正泡沫，大家看2025年大部份的高股息ETF就被修理了，原因就是這些高股息ETF在炒作的過程中把持有的成份股炒到天價，股價淨值比都誇張的高，最終股價總是會被修正，這就需要用時間去修正，白話文就是，一檔股票淨值100元，高股息ETF就聯合把這一檔的股價買到股價淨值比5倍，也就是500元，那所有持有這一檔股票的高股息ETF股價都會表現的很好看，但時間只要一拉長，大家未來都要兌換獲利，最終發覺根本沒有人要進來買股價500元的價格，那就只能持續的向下修正，股價就跌到400元，300元，在股價下跌的過程中，公司持續賺錢，這時公司的淨值就會向上提升，當投資人發現公司獲利及淨值符合目前的股價，那就會有大量的投資人進來買，這也是為什麼高股息ETF這一兩年股價都不會上漲。

原因就是之前高股息ETF為了騙散戶進去，已經把持有的成份股股價炒太高，拿鴻海來舉例的話就是鴻海淨值117元，股價117元，一年賺14元，你買進一年後一定能實實在在賺14元，要是淨值117元，股價500元，一年賺14元，那鴻海要賺幾年才能賺到有500元的價值呢？一年賺14元，十年賺140元，三十年賺420元，差不多就是要賺個二十幾年，之前我在罵高股息ETF時，我就很常把高股息ETF持有的成份股攤開，很明顯股價淨值比都太誇張了，之前我說過，一家公司之所以能配出高股息，很有可能就是公司不會再成長了，所以要把賺到的錢都配出來，大家看電信三雄，是不是每年都把賺到的錢配出來，原因就是台灣的人口就這樣，不可能大幅度的成長，所以電信股賺多少就是配出多少，電信業算是獨佔事業，不容易進入這個事業，所以電信股就算不會再成長了，也一直把賺到的錢配出來，也不會有競爭者能取代他們，但一般的公司就不是這樣了，大家之前很常聽到立訊要打敗鴻海，之前立訊的營收每年都成長幾成，甚至是一倍，從幾百億，到一千億，兩千億，四千億，就會有人說鴻海營收六兆，遲早會被立訊打敗，但是鴻海賺8元配出4元，賺10元配出5元，剩下的錢會拿去再投資，所以鴻海能保持競爭力，立訊營收再成長，鴻海成長的更快，所以最終立訊是很難趕上鴻海的，但台灣很多高股息的公司就不是這樣，把賺到的錢都拿出來配當股息了，其他的競爭對手很有可能幾年後就打敗他們，所以當初我就一直說高股息及高成長是一個笑話，你想要每年拿到高股息，你絕對不可能有高差價的，鴻海一年賺8元，配出4元後，剩下4元流到淨值，所以每年股價至少上漲4元就是很正常的，要是鴻海賺10元配出10元，淨值不會增加，那鴻海的股價不上漲也是沒問題的，所以高股息ETF持有的成份股只要把獲利都配出來，那公司股價不上漲才是正常的，這是很簡單的道理，不過當初投信在炒作高股息時，真的就是有12%的股息及20%的差價，很多散戶就在那搖擺倪倪，說哼，不論你怎麼罵高股息ETF，但高股息ETF就是能配出12%股息，還有賺兩成差價，那時我就和那些人說，有本事能持續三年，五年，甚至是十年，你要來和我臭屁也不遲，結果沒兩三年就佈局了，當投信拐到幾兆的高股息規模後，因為高股息ETF規模太大了，新成立的高股息ETF無法為舊的高股息ETF抬轎，這個龐氏騙局就破了，最近這些投信就再想了一個主動式ETF，大家有看到主動式ETF的報酬率很誇張對吧，嗯，就是要這麼誇張，這樣才能吸引無知的小散戶，這會破局也是遲早的，想法很簡單，一買一賣成交易，股市中存在穩贏的政府及券商，當你交易的愈頻繁，最終錢都會跑到政府及券商的口袋，當主動式ETF的規模愈來愈大，短線有人賺就有人賠，當裡面都是這些主動式ETF在那買來賣去，最終錢一定都跑去政府及券商口袋，這些主動式ETF就是有的賺有的賠，只要主動式ETF規模夠大，那有主動式ETF賺70%，那代表有其他的主動式ETF賠70%以上，聽清楚，是賠70%以上，因為你還要加上交易稅及手續費，這些主動式ETF很常買來賣去，要是你不信邪，你可以試想三個月中每天都買來賣去，最終你看一下你的交易稅及手續費需要多少，你就會懂我在說什麼了。

文章主題內容如下

1、外資在鴻海中被高股息ETF打亂節奏！

2、市場中不斷推出新花樣的ETF騙散戶！

3、美襲擊委內瑞拉活逮馬杜洛！

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1月4日！外資在鴻海中被高股息ETF打亂節奏！

 

高盛證券最新出爐的產業觀察，替台灣 ODM 與品牌廠在傳統淡季中描繪出一條「冷中帶熱」的成長輪廓。即便年底到年初向來是需求轉弱的季節，但高盛認為，AI 基礎建設投資持續加碼，正成為撐住營收的關鍵力量，也讓資金流向出現更明確的選邊站。在投資評等上，高盛的態度相當鮮明——資金將更集中在具備 AI 題材與結構性成長動能的公司。鴻海、緯穎、緯創、奇鋐與技嘉獲得「買進」評級，象徵其在 AI 伺服器與相關供應鏈中的關鍵地位；廣達、英業達、仁寶與華碩則被列為「中立」，顯示短期動能仍待觀察；至於和碩，則因成長動能相對不足而被降評至「賣出」。從產業結構來看，高盛仍對蘋果供應鏈抱持正向看法。新機種陸續進入量產，加上產品設計與定位持續演進，從 2025 年主打輕薄的 Air 系列、2026 年備受期待的折疊機，到 2027 年規畫中的第 20 代 iPhone，這條長線創新路徑有助於穩定終端需求，也為供應鏈提供相對平穩的出貨節奏。短期營收方面，淡季效應仍難以避免。高盛預估，十家主要台廠在 2025 年 12 月、2026 年 1 月與 2 月的平均月營收，將分別出現月減 10%、3% 與 7%。個別公司表現分化明顯：華碩與技嘉因需求轉弱，去年 12 月營收可能月減約 28%；鴻海回落幅度約 25%；奇鋐與仁寶約 9%；和碩約 8%，多數廠商短線面臨修正壓力。不過，AI 基礎建設的需求，仍讓部分供應鏈逆勢突圍。高盛指出，歷經 2025 年第三季至第四季初的機型轉換期後，AI 訂單開始回溫，廣達去年 12 月營收可望月增約 24%，英業達約 14%，緯穎約 3%，顯示 AI 相關需求具備延續性。相對之下，緯創先前 AI 伺服器專案拉貨力道過猛，推高 11 月營收基期，再加上消費性電子需求走弱，去年 12 月營收預估將月減約 36%，屬於高基期後的正常修正。若把時間軸拉長，年增率的表現則更顯樂觀。高盛看好機櫃級 AI 伺服器正式進入量產、ASIC AI 伺服器需求快速升溫，以及液冷散熱技術滲透率持續提升，這三大趨勢將共同推升供應鏈成長動能。預估十家台廠在 2025 年 12 月、2026 年 1 月與 2 月的平均營收年增率，分別可達 40%、46% 與 22%。整體而言，高盛點名奇鋐與緯穎最有機會領先同業。機櫃級 AI 伺服器量產不僅帶動出貨放量，也同步推升液冷技術的應用深度，讓相關廠商吃到更高附加價值。反觀消費性電子需求放緩、PC 市場競爭加劇，英業達與仁寶在 12 月的年成長表現相對承壓，產業內部的強弱分化正變得愈來愈明顯。在淡季之中，AI 投資成了撐盤的主旋律，也讓台灣 ODM 與品牌廠的未來三個月，不再只是等待春天，而是一場正在進行中的結構性重組。

A大回答:從2025年12月19日開始，0056及00918出貨鴻海配高股息，本來4月11日以來買超的主力外資出貨的很爽，後面被0056及00918打亂了節奏，上面高盛說看好鴻海及AI概念股，然後高盛也在2025年12月19日到2026年1月2月買了16260張，一付好像是心口一致，但是高盛之前喊出鴻海400元，接著就在那持續的倒貨鴻海，高盛從2025年12月9日到12月18日賣了一萬五千多張，從去年11月10日到12月18日高盛賣了46032張，所以高盛原本從去年11月10日到12月18日是賣了六萬一千多張，最近才買回一萬六千張，所以因為0056及00918這一陣子在倒貨，這些主力外資群不得不回頭護盤，大家就會看到很搞笑的情況，高盛買五萬七千多張，賣五萬六千多張，合計買一千多張，小賺112萬，高盛能賺錢算是厲害了，美林買三萬多張，賣三萬多張，賠了7615萬，小摩買了兩萬三千張，賣了三萬張，合計賠了2702萬，富邦買兩萬五千多張，買兩萬七千多張，賠了1579萬，港麥格里買七千多張，賣四千多張，合計賠了1231萬，這些主力外資因為計劃被打亂了，所以只能硬著頭皮買回來，也就是之前我說的，只要外資群及主力出不了貨，他們就會乖乖的留在裡面幫價值投資人拉抬及護盤，最近大家應該是有感受到外資群及主力滿滿的誠意，這也是為什麼最近我們有比較多的時間能去看別檔股票及高股息ETF的陷阱，畢竟最近有外資群及主力套牢在裡面護盤，大家根本不需要擔心外資群及主力去壓制及摜殺鴻海股價，最近剛好就是ETF及高股息ETF在調整持股，大家就能知道這些ETF及高股息ETF換股換的有多兇，每一次ETF經理人賣出手上的持股，這都是需要交易稅及手續費，台股指數漲到快要三萬點了，高股息ETF在2025年還沒有上漲到，就知道這些高股息ETF的問題，這些高股息ETF經理人就是會把賺錢的股票賣掉，拿著資本利得去配出高股息。然後把賠錢的股票留下來，畢竟一般的規則中沒有賣就不算賠，這時會有人說，高股息ETF持有的成份股如果下跌，完全不會影響高股息ETF嗎？當然會影響，大家很常聽我在鴻海中說淨值，一家公司的淨值就是他的總資產，對高股息ETF來說，他的資產是什麼呢？沒有錯，就是持有的成份股，高股息ETF是以持有成份股的股價當成淨值，這應該很好理解，你有1000萬，你買了鴻海股價230元，買了一千萬，要是鴻海股價跌10%，你的總資產就會變九百萬，就算你沒有賣，你的未實現損失也會列出來，高股息ETF持有的成份股股價只要下跌，那高股息ETF的淨值就會下跌，之前我很常聽到一些散戶好傻好天真，他們說高股息ETF的股價和淨值很接近，所以高股息ETF很值得買，聽到我都笑了，高股息ETF的淨值及股價是指持有成份股的總價值，高股價ETF的股價是由投資人交易出來的，這種感覺就像是鴻海淨值117元，股價232元，因為高股息ETF的淨值是成份股的股價，而不是成份股的淨值，所以大家看出問題在哪了嗎？高股息ETF如果買了台達電，股價買在1000元，高股息ETF就會把台達電股價1000元當成自己的淨值，而不是以台達電真實的淨值92.68元，所以你在買高股息ETF時，不要傻到把高股息ETF的淨值太當一回事，高股息ETF的淨值機乎沒有任何參考價值，高股息ETF經理人去追了一大堆天價股價的個股，那也是當成自己基礎淨值，以這一次來說，高股息ETF的0056及00918為了配出高股息，接著就賣掉鴻海股票六萬張，高股息ETF持有一堆賠錢的股票經理人是不敢賣的，因為只要把賠錢的股票賣掉，那賺錢及賠錢就會相抵消，這樣高股息ETF就不能拿資本利得配出高股息，所以高股息ETF經理人就是讓賠的股票放庫存，接著反應在股價，把賺錢的股票都賣了，這樣就有資本利得能配出高股息，最終大家就會看到指數上漲了兩成五，高股息ETF配完股息後，今年股價是沒有上漲的，而且還有一堆高股息ETF在2025年差價報酬率是負的。

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1月4日！市場中不斷推出新花樣的ETF騙散戶！

新聞說:台積電再度站上全球科技舞台的聚光燈下。2026年台股首個交易日，台積電股價一舉衝上1,585元歷史新高，氣勢未歇，隔天在美股交易的ADR更是火力全開，單日大漲超過5%，改寫歷史新高紀錄，正式把市值推升到全新的層級。根據Companiesmarketcap的統計，台積電ADR在2日收在319.61美元，市值達1.657兆美元，一舉超越博通與Meta，躍升為全球市值第六大公司。放眼全球科技巨頭，目前市值排名仍由輝達穩居龍頭，其後依序為蘋果、Google母公司Alphabet、微軟與亞馬遜，而台積電已牢牢卡位在第一線核心戰區。值得注意的是，台積電ADR與台股現貨之間的價差正迅速擴大。法人指出，目前ADR相較台股現貨的溢價幅度已超過20%，這樣的差距，往往意味著國際資金對台積電後市仍抱持高度期待，也讓市場對台股5日開盤表現充滿想像空間。若以台股現貨來看，根據彭博彙整資料，台積電目前市值約1.31兆美元，全球排名第十，仍略低於特斯拉的1.46兆美元。不過，隨著ADR強勢領漲，兩地市值差距正快速收斂，台積電的全球排名仍有上修空間。更引發市場熱議的是盤後鉅額交易的異動。2日盤後，台積電出現1,670元的鉅額成交價，九張股票、成交金額達1,503萬元，不僅刷新歷史新高，也成為史上首次站上1,650元以上的配對交易價格。這個價位，被市場解讀為資金對後市的強烈表態。法人進一步分析，若以這筆鉅額交易價與台股現貨收盤價換算，加權指數理論上仍有約700點的上行空間，台股挑戰30,000點整數大關不再只是口號。台積電也被視為這一波行情的「關鍵引擎」，甚至已開始劍指1,700元的整數關卡。從台股到美股，從現貨到ADR，再到盤後鉅額交易，台積電的多線齊漲，不只是在刷新價格紀錄，更象徵全球資本市場對先進製程與AI半導體核心價值的重新定價。這家台灣護國神山，正以實力一步步改寫世界級企業的版圖。

上一個美國股市交易日，道瓊上漲319.1點，漲幅0.66%，收在48382.39點，S&P500上漲12.97點，漲幅0.19%，收在6858.47點，那斯達克下跌6.36點，跌幅0.03%，收在23235.63點，費城半導體上漲284.34點，漲幅4.01%，收在7367.47點，現貨黃金上漲16.97點，漲幅0.39%，收在4331.09點，美元指數上漲0.13點，漲幅0.13%，收在98.45點，台積電ADR上漲5.14%，台指夜盤上漲297點，上面是沒有受到委內瑞拉首都卡拉卡斯被轟炸的事件影響，所以星期一亞股是否會反應，這有待觀察，通常股市比較害怕不確定性，美國總統川普發文證實，已經「生擒」委內瑞拉總統馬杜洛夫婦，後續要是沒有不確定事件延續，不致於對股市造成太大的不確定因素，最近台股指數已經波段上漲了兩千點，明天在台積電ADR上漲5.14%的帶動下會開高的機率很高，後續就是看市場如何的反應，股市本來就不會每天上漲，近兩周是ETF及高股息ETF在調整持股，很明顯就是讓指數持續的向上漲，現在股市就是在炒記憶體類股，輝達會受到記憶體上漲的影響，會有人說輝達技術獨步全球，可以像台積電這樣轉嫁成本給客戶，嗯，確實是如此，但記憶體一直漲，台積電一直漲，輝達也一直漲，最終一定要有人買單，那些雲端大廠也不是笨蛋，怎麼可能無止盡為這種非理性的記憶體上漲買單，就像記憶體上漲，這會造成消費性電子的電腦，筆電，手機價格上漲，會有人說一台電腦，筆電及手機可以用很多年，所以一般消費者不會在乎，會說這種話的人到底有多愚蠢，簡直就是何不食肉糜，別人吃不起飯了，他問別人為什麼不吃蛋糕，為什麼不吃牛排，不要以為每一個消費者都會為這種愚蠢的上漲行為買單，這就像之前雞蛋漲價一樣，一開始很多人也說台灣人就是要吃雞蛋，所以雞蛋需求量很大，覺得一般人不吃會死，但一顆蛋被炒到15元甚至是20元時，本來會吃兩顆蛋的，就變成吃一顆，有的甚至就是從別的地方去吸收蛋白質，後面雞蛋售價變正常時，一大堆人也不吃雞蛋了，所以記憶體類股現在一付賺很兇的樣子，我敢和大家說，只要消費性電子的需求消失，未來這些記憶體大廠又會開始賠到懷疑人生，就像之前國巨的被動原件也說的一付缺到2031年，這真的就是笑話，後面炒個一兩年後忽然又變的不缺了，當初被動原件之所以會很缺，原因就是很多人看到一直漲價，所以就去囤貨，一些賣雞肉或賣豬肉的商家也在那和別人搶被動原件，我也是不懂養雞及養豬為啥要買被動原件，其實就是大家看到被動原件一直上漲，就買了後想要賣出賺差價，之前口罩很缺時也是這樣，明明原本一個才一元，看到價格一直上漲，就漲到三元，五元甚至是十元，當初說的一付全世界會一輩子都需要口罩，說口罩概念股發大財，美德醫從1元炒到78元，後面大家就會發覺原來都是一場笑話，股市中最不缺的就是這種愚蠢的行為，過去旺宏也說很缺，股價從五元漲到五十元，鋼鐵也說很缺，面板也說很缺，耳溫槍也說很缺，大家看這種會在需求很緊張時亂抬價的公司，我和大家說一定都無法長期獲利的，要是鴻海是那種看到需求很好就在那拿俏的公司，我鐵定不會持有鴻海的，大家還是得記得一件事，細水才能長流，當初被動元件，口罩，耳溫槍，面板，鋼鐵，太陽能等會在那炒作價格，這就會引來很多競爭者加入，這就是所謂的蛋塔效應，大家都看到蛋塔很多人排隊，很好賺，就一狗票人去開蛋塔店，一兩年後需求就消失了，大部份的蛋塔店就都關門了，不要天真的覺得記憶體類股會不一樣，我只能和大家說，炒作時大家都說這次不一樣，但炒作過後原來你發覺這僅是用來騙韭菜花大錢進去換手的話術罷了。

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1月4日！美襲擊委內瑞拉活逮馬杜洛！

 

新聞說:委內瑞拉首都卡拉卡斯於當地時間3日凌晨傳出多起爆炸聲響，美媒引述官員說法披露美軍攜手執法部門空襲委國境內機場等軍事設施。稍早，美國總統川普更發文證實，已經「生擒」委內瑞拉總統馬杜洛夫婦。對此，南韓總統李在明全面緊密監控相關情勢，下令保護委內瑞拉當地韓僑。根據韓媒《News1》，隨著美國川普政府迅速針對委內瑞拉展開一連串動作，南韓青瓦台稍早緊急發表聲明，「根據總統李在明的指示，必須徹底保護委內瑞拉當地僑民，並嚴密準備撤僑計畫，一旦必要時可以迅速執行。」報導指出，李在明第一時間聽取外交與安全相關部門針對委內瑞拉與周邊國家情勢的即時匯報，特別指示務必妥善因應，確保當地僑民人身安全。南韓青瓦台透露，目前滯留在委內瑞拉的韓籍僑民約有70餘人，目前尚未傳出傷亡。

這起「委內瑞拉情勢急劇升溫」的消息，若以金融市場的角度來看，不論事件最終走向如何，只要被市場視為重大地緣政治衝擊，短期內勢必對全球股市產生影響。影響的重點不在於委內瑞拉本身的經濟體量，而在於三個關鍵：美國直接介入、能源供應不確定性，以及風險偏好快速轉變。從美股來看，這類突發的軍事與政治事件，通常會先引發避險情緒升溫。市場在第一時間會重新評估「不可預期風險」，導致指數波動放大，資金短線撤出高風險資產，轉向美債、美元或黃金等避險標的。科技股與成長股因本益比高、對資金情緒敏感，短線容易出現修正。不過，若衝突未進一步擴大，或被市場解讀為「可控、短期事件」，美股的實質影響往往偏向短暫，焦點很快會回到通膨、利率與企業獲利基本面。能源市場則是這起事件中最敏感的一環。委內瑞拉擁有全球數一數二的原油儲量，只要市場開始擔心產油、出口或制裁政策可能出現變數，油價就容易出現風險溢價。油價一旦上升，對全球股市的影響會呈現分歧：能源股與相關產業相對受惠，但對進口能源為主的國家與產業，則會形成成本壓力，進而壓抑整體股市評價。至於台股，影響屬於「間接、情緒面大於基本面」。台灣與委內瑞拉在貿易與金融連結上並不深，真正的傳導來源仍是美股與國際資金動向。若美股因避險情緒出現回檔，外資短線降低風險部位，台股往往難以獨善其身，特別是權值股與高波動族群。不過，若當前市場主線仍聚焦在AI、半導體與科技資本支出，只要事件未演變成長期地緣政治對抗，台股的影響多半停留在「短線震盪」，而非趨勢反轉。放眼全球股市，市場最在意的並不是單一國家的政權變化，而是是否會引發更大範圍的地緣政治對立，例如制裁擴大、區域衝突升級，或影響能源與金融體系運作。若局勢快速降溫，全球股市通常會在消化消息後回歸原本的經濟與產業邏輯；反之，若不確定性持續拉高，資金風格就會明顯轉向防禦型與高現金流資產。總體而言，這類事件對市場的影響屬於「短期風險事件」：短線可能帶來波動與情緒修正，但中期走勢仍取決於三個核心因素——油價是否失控、衝突是否擴大，以及美國與全球主要經濟體的政策回應。只要沒有演變成長期對抗或能源供應危機，對美股、台股與全球股市的影響，多半是「震盪而非崩盤」。

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1月3日！股市每一年都會有新題材供賭博！序言

1月3日！股市每一年都會有新題材供賭博！作者:A大！假日來一點股市投機的觀念，當你資產愈大時，你要記得不要去犯股市錯誤，在股市中投資就是要避免所有的錯誤，那剩下留給你的就是正確的賺錢之路，所以對這種股市騙人的小把戲，你不一定要使用，但你也不能讓別人使用在你身上。在股市中每一年會有一兩個主題，像2020年的防疫股美德醫，最高股價上漲70倍，2021年的鋼鐵，也是上漲了1倍，一樣在2021年的海運上漲五倍，面板上漲兩倍，2023年是AI概念股的緯創及廣達上漲了三倍，2024年AI概念股的鴻海，廣達及緯創繼續上漲，2025年開始漲記憶體股，上漲了五倍，之所以每年都要有這樣的題材，這很符合散戶需要賭博的標的，我常和大家說，要是股市中每一個人都很理性，那股市就不會有人短線賺錢及賠錢，股市就是要很狂熱，這樣大家才能在股市中玩誰是最後一隻老鼠時才會比較順利，試想，要是每一家上市及上櫃公司的股價都很理性的是淨值加上每年的獲利，要是公司淨值100元，一年能賺12元，股價就很精準的每一個月上漲1元，你覺得這樣的股市有辦法賭博嗎？所以想要讓散戶在股市中賭博，那最好的方式就是讓所有的人都失去基準點的概念，所謂的基準點就是公司股價該有的價值，大家看美德醫DR股從1元漲到78元，一開始公司淨值就是兩三元，後面一堆炒股集團把股價炒上去，這就打了看淨值投資人的臉，炒股的人會說，你說美德醫值兩三元，我偏偏就要用錢把股價向上推到五元，十元，十五元，二十元，三十元，四十元，六十元，七十八元，在股價上漲的過程中，一些理性的人就通通都閉嘴了，沒有什麼事比股價上漲更能讓人閉嘴，我這樣說好了，現在來了一堆人，一開始有五個理性的，有五個非理性，一開始理性的人堅持美德醫僅值3元，當股價漲到5元，10元，30元，50元時，那些理性的人就不敢再出來說話了，畢竟非理性的人會在那用自己賺了多少錢或是未實現損益多少錢來嗆你，記得之前市場在炒作美德醫時，這時因為美德醫漲太兇了，這就讓市場上所有的DR股都暴漲，就有一些炒股集團的人企圖用泰金寶DR來複製美德醫的走勢，那時就一堆炒股集團的人來鴻海說泰金寶是小鴻海，我出來說泰金寶DR那什麼鬼東西還敢自稱小鴻海，聽了我都笑了，但那時鴻海股價沒有上漲，泰金寶股價從3元漲到13.7元，一些炒股集團的人就在那放對帳單，上面有上千萬的未實現獲利，這種獲利對帳單別的人看到可能會買單，但對我來說沒價值的泰金寶DR股本來就值個三到五元就偷笑了，在那炒到13.7元真的就是笑話，時間這麼多年過去了，泰金寶DR目前股價5.72元，確實就是這個價錢，在這些投機股炒作的過程中，很多散戶看到股價上漲，他們就會開始去幻想這些公司很值錢，他們會說，要是公司沒有價值，那股價怎麼會上漲，他們會說你覺得美德醫僅值5元，但股價就是漲到10元，30元，50元，甚至是70元，而且他能在70元賣掉股票把獲利拿出來，嗯，確實某一些人是能賣出得到獲利，但那時我就說了，那是因為這個吹牛局還沒有破，未來只要足夠多的人想要同時兌現獲利，這一場騙局就會被刺破，時間幾年過去了，美德醫的股價回到5元以下，會有人說全部的人都不懂這道理嗎？

其實有一些人是壞，另一些人又笨又貪心，壞的人作局去騙又笨又貪心的人，只要這個局形成，短時間是不會破的，但是長期下來這騙局鐵定是會破的，會這樣的道理很簡單，短線的最高原則就是賺差價，那些炒股的人不會在同一檔和你天長地久及海枯石爛，他們會追求所謂的資金成本，時間成本及機會成本，當他們炒作完後，股票就通通都落在無知又貪心的散戶手上，這時他們又不是傻子，怎麼可能會去幫套牢的散戶拉抬，這些炒股集團就會把目光放到別檔，也就是先選好一檔冷門小型股，炒股的人先去收集籌碼，當籌碼收集的差不多後就開始炒作，要嘛就是放大成交量，不然就是讓股價一直漲停，反正大部份的股票都在作局的人手上，大家應該很常會看到一些冷門股忽然就暴漲了，不論這些個股怎麼上漲，正常人手上鐵定是沒有的，要是正常人手上有，那股價就不會上漲了，這是不是特別好理解呢？股票如果通通都在散戶手上，散戶要低一點，再低一點，不然就是上漲了就要倒貨，怎麼可能股價漲到讓其他人都相信公司值那個價格，大家看這些投機股上漲後下跌，是不是很長一段時間就是要死不活，記得之前高端股價也是漲到417元，也是有什麼高端王，最近高端股價跌到36.7元，為什麼之前炒作高端疫苗的人不再進來炒作了呢？原因也很簡單，因為股票都落在貪心且無知的散戶手上，炒股的人何必去拉抬自己手上沒有的股票，只要你在股市中待的愈久，你就能看出這些投機的手法，我個人是不會去參與這類的投機活動，因為你會輸的機率很大，大家應該有聽過一段故事，戰國時期著名的「圍魏救趙」計謀：魏將龐涓圍攻趙國首都邯鄲，孫臏建議齊國趁魏國精兵在外、國都空虛，直接攻擊魏都大梁，迫使龐涓回援，再在桂陵設伏大敗魏軍，解救趙國，此戰後孫臏又在馬陵道用「減灶誘敵」之計擊敗龐涓，最終龐涓自刎，也就是說我就是孫臏，我根本不會照著你龐涓的思路走，要是我進去投機股和炒股集團對戰，我一點優勢都沒有，別人在裡面作好局了，我就算再怎麼強，最終會被坑殺的機率很大，我就算要玩，也要按我的思路來，就是在我佈好的局等別人來，這樣我才能去收割別人，很多散戶在股市中很常賠錢，但是他們都不知道為什麼，正所謂一買一賣成交易，主力買的就是散戶賣的，主力賣的就是散戶買的，主力在投機股作好局等你，在散戶還沒有進來之前，主力一定是盡其所能的用消息，籌碼，股價去引誘散戶，當散戶入局後主力就會開始出貨，只要主力出完貨後，股票就通通都落在散戶手上了，主力接下來想的就不會是再進去和那些散戶繼續玩，他們就到下一檔投機股中佈局，然後在裡面設置好陷阱等著新的散戶，新進的一批散戶又是好傻好天真的進到主力佈局的陷阱中，你想要在這種陷阱中贏小錢是有可能，但只要你放了大錢後，主力就知道有大魚進來了，畢竟一買一賣成交易，主力佈局1萬張，結果你這條大魚能買一千張，主力左手賣給右手後，一萬張的股票變九千張，主力就知道有一千張被散戶買走了，對主力來說，他們甚至不需要知道買走的人是誰，反正他們只要知道自己已經出貨一千張了，代表有貪心的魚上鉤了。

文章主題內容如下

1、股市每一年都會有新題材供賭博！

2、被ETF集體踢出的成份股存在風險！

3、記憶體類股炒作最終會有輸家及贏家！

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1月3日！股市每一年都會有新題材供賭博！

 

新聞說:裕隆出售納智捷汽車全數股權予鴻華先進，但近2周來股價再度轉弱，周線連2黑，有法人出具報告指出，此舉有利裕隆掙脫品牌經營風險與財務壓力的包袱，專注於生產代工，未來營運結構正在轉好。法人分析，納智捷過去的品牌營運和行銷費用對裕隆而言是不小的負擔，出售後，將可掙脫品牌經營風險和財務壓力，更專注於生產代工。目前裕隆開發代工產線多樣化，除了對鴻華爭取代工，也導入日產國產化車款，並取得中華車 MG 的 MPV 車代工，均將有利本業穩定成長。展望2026年，鴻華先進新車何時推出，將是影響未來裕隆營運動能的一個因素，所幸，中華車陸續引進新車型，有助於挹注營運動能。值得留意的是，日前鴻華先進與三菱簽署合作備忘錄，開發右駕電動車，預計今年下半年進軍紐澳市場，並委由裕隆於台灣代工生產，也可望挹注今年新成長動能。

當初鴻海及裕隆合作電動車時，那時我就有和大家說鴻海電動車就算真的成功，也不一定是裕隆賺最多，而且鴻海電動車也還有不成功或比較慢成功的風險，要是你當初聽不進去我勸你的，你就執意去買四十幾元的裕隆，時間幾年過去了，當初鴻海股價100元，裕隆股價41元，重點是鴻海和裕隆合作的消息出來後，就算你想買，你至少是要買在裕隆五十幾元，我就當你買在50元，鴻海近四年分別配出5.2元，5.3元，5.4元，5.8元股息，裕隆分別配出1.5元，0.935元，1.4元，1.3元股息，鴻海當初的股價是裕隆的一倍，也就是鴻海股價100元，裕隆股價50元，大家看鴻海的股息是不是都超過裕隆一倍，2022年鴻海配出5.2元，裕隆配出1.5元，等於就是買一張鴻海的錢能買兩張裕隆，所以鴻海股息5.2元，裕隆就是1.5元的兩倍，這樣是3元，鴻海的股息是比裕隆多七成三，到了2023年，鴻海配出5.3元，裕隆配出0.953元，等於就是1.9元，鴻海比裕隆股息多178%，2024年鴻海股息5.4元，裕隆1.4元，乘以2的話是2.8元，鴻海的股息也是比裕隆多了近一倍，2025年鴻海股息5.8元，裕隆1.3元，乘以2的話是2.6元，鴻海的股息比裕隆多一倍多，鴻海星期五的股價收在232元，裕隆股價收在32.7元，鴻海股價上漲了132元，裕隆股息下跌了13.7元，等於是鴻海賺了132%，裕隆賠了27.4%，也就是裕隆近四年的股息合計配了5.135元，股價卻跌了13.7元，要是你當初執意買裕隆，覺得裕隆的股本小，股價飆漲的比較快，這樣你四年下來不但沒賺到錢，還賠了兩成多，你持有鴻海則是賺了1.6倍，這也是我常和大家說的，你不要和我說未來有多好，說鴻海及裕隆合作電動車要是成功了後會怎樣又怎樣，然後就先把未來獲利拿走，對我來說天底下沒有這種事的，你要我去賭裕隆未來轉型是否能成功，我要買到的就是超級甜美價及委屈價，怎麼可能去買幻想天價，要是你常常去買到未來獲利別人先拿走，然後風險你來擔的，那你受重傷也是遲早的，最近記憶體類股持續的狂飆，說記憶體會缺到2026年，缺到2027年，然後股價漲了好幾倍，其實現在就是在比誰比較會吹牛，比誰比較愚蠢，只要市場還有人相信記憶體類股會上漲，那誰是最後一隻老鼠的遊戲就能繼續，反正現在進去玩記憶體類股的人，他們都是投機，你不要和我說你要價值投資記憶體類股，說要用時間化解風險，不會有這種事的，現在進到記憶體類股就是買高賣更高，賠錢就是要止損，在市場都很狂熱時，散戶進到這類的類股中賺錢反而是最快的，這種感覺就像是你上班每一個月靠勞動力賺薪水四萬元，要是你去賭場把存款的十萬押大，結果開出大，這樣你就賺十萬了，這兩者有什麼差別呢？唯一的差別就是工作是用時間穩賺，但賺的就是合理的薪資，你進到賭場賭博時，你押10萬進去，十秒就能賺10萬，也許也是十秒就能賠十萬，所以當你進到記憶體類股時，你並不是靠公司賺獲利給你，而是你拿了你的錢進去和別人賭博，現在就在賭誰先喊抓，也就是大家明明都知道一付牌中有四張A，大家為了玩吹牛就喊到100張A，一邊喊的時候看到裡面的錢愈累積愈多，大家就捨不得喊抓，白話文就是，你就算知道一付牌中有四張A，別人每多喊一張A時裡面就多了100萬，你看到別人喊到四張A時，裡面有四百萬，你心裡就會想，要是別人多喊一張A，這樣就會變五百萬，你心裡面就會想著多一張，再多一張，你會覺得有一些無知的人，他們真的不知道一付牌中僅有四張A，但其實大部份的人都知道在吹牛，只是看著裡面的錢愈堆愈多，他們都捨不得喊抓，所謂的喊抓就是把獲利實現，股市和吹牛最大的不同點在於，一個喊抓時，只要有另一個人願意進來接手，那遊戲是能繼續下去的，股市中要大部份的人都喊抓，也就是大部份的人都想要兌換獲利，這個局才會破，我從2019年到今天，我看到這種狂熱的情況很多遍了，之前就是口罩，生技，防疫，DR，鋼鐵，面板，太陽能，海運等，要是你在股市中存活的更多，你看一下目前的記憶體，和當初的口罩，生技，防疫，DR，鋼鐵，面板，太陽能，海運類股有什麼不同呢？當初大家也說面板，鋼鐵的產業結構不一樣了，結果炒完後面板及鋼鐵現在又回到那付死樣子，所以你不要和我說記憶體產業結構不一樣了，其實都一樣，這一場記憶體狂熱大戰中，會有很多人發財，也會有很多人破產，但我唯一能確定的就是兩件事，一是這一個狂熱遲早會破，二是我根本不會參加這一場狂熱，你進到這種狂熱股中，你賺錢及賠錢都是隨機的，你很難一直持續下去，但是你要是像我這樣價值投資，就是買有價值的公司一直持有，雖然錢賺的是合理報酬，但是你是能持續的贏下去。

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1月3日！被ETF集體踢出的成份股存在風險！

中租、和潤及裕融最近幾年獲利沒衰退很多，為什麼股價一直下跌？是因為有什麼看不到利空關？

簡單總結一下中租-KY、和潤企業、裕融這三家租賃及融資公司股價在過去幾年持續下跌的原因，雖然財報獲利沒有大幅衰退，但市場對風險與未來展望仍十分謹慎，導致股價被壓低。主要原因可以分成幾大類：

1.市場對風險的重新評價（監管風險提高），金管會將租賃業納入《金融消費者保護法》管理，表示租賃公司受更嚴格監督。這讓市場重新評估這些公司的風險與獲利結構，而非單純「融資租賃就穩賺不賠」。投資人因此對估值持保守態度，不願給予高本益比。這種更嚴的監管制度，是真正的制度性利空因素（長期利空），而不是短暫的負面消息。

2.信用資產品質與延滯率問題，中租法說會指出應收帳款延滯率仍升高，例如：總體延滯率升至3.7%，中國與東南亞市場延滯率比台灣還高。雖然整體獲利看起來還不錯，但 呆帳壓力與延滯風險未明顯改善，投資人因此不敢高估未來獲利。

3.借貸業務性質及資金成本問題（非賺利息差的美夢），這些租賃公司本質上靠借低利資金、貸給企業或個人賺利差。過去利率上升、資金成本增加，使他們的利差壓縮，對獲利形成壓力。甚至過去有立委批評租賃業從公股銀行借款利率低於市場不公平，引發爭議（雖然公司強調只是短期融資）。

4.整體經濟與市場情緒影響，雖然中國業務占營收比重大（中租約70%），但中國經濟放緩加上中小企業營運不確定性提高，使風險溢價提升。市場對這些區域風險比的評價影響股價，即使獲利無顯著衰退，估值仍被壓低。

5.並非「炒房放款被禁止」的利空，而是更細微的問題，沒有官方政策明文禁止租賃公司貸款給炒房者。只是立委質疑租賃業對建商或不動產有放款行為，引發市場議論。不過公司都澄清這只是過渡性融資、不是長期不動產貸款。因此不是“炒房放款被全面禁止”這種極端政策因素，而是對風險與監管增加的擔憂。

6. 獲利還沒有衰退不等於股價應高漲，即使盈利看起來穩健（EPS 似乎不差），但股價反映的是 未來預期與風險溢價：高延滯率與呆帳風險 → 投資人要求更高報酬（或折價）。市場流動性或技術面壓力 → 賣壓持續。公司估值下降 → 股價被壓在較低位置。這解釋了為何 獲利沒有大幅衰退，股價仍可能大幅下跌。

以一句話總結:中租、和潤、裕融股價下跌主要不是因為突然出現重大虧損或炒房禁令，而是市場對於融資租賃業風險、信用品質、監管收緊、利差壓縮及未來成長性的重新定價。

A大回答:最近中租及一些KY的個股被踢出ETF及高股息ETF，目前是有規定未來ETF不得再納入KY的個股，但已經持有的不一定要賣出，這時你持有KY的個股就不容易被ETF及高股息ETF集體的炒作，正所謂股價是資金堆出來的，當你看到很多KY的個股被高股息ETF踢出去，然後你看到股價一付很便宜，其實裡面也是存在很多的風險，以中租、和潤及裕融來說，自從前一陣子被立委盯上，這就使得金管會將租賃業納入《金融消費者保護法》管理，表示租賃公司受更嚴格監督，這時這些公司帳面獲利雖然還很好看，但是確實有逐年衰退的情況，大家看中租的獲利情況，2022年賺17.17元，2023年賺15.15元，2024年賺13.31元，2025年前三季賺8.45元，之前我是不是有和大家說過這樣的情況，只要公司獲利逐年的衰退，股價就會往淨值靠，很多人會覺得中租的淨值有92.86元，一年能賺10元多，憑什麼股價跌到104元，之前中租股價最高被炒到283元，股價淨值比來到3.4倍，那時市場也覺得中租就是賺利息錢，覺得穩賺沒風險，然後獲利還一直向上提升，就很瘋狂的去買股價淨值比3.4倍的中租，當中租獲利連續衰退個幾年，大家有看到中租的股價被打回到淨值左右嗎？我常和大家說你不能去追股價淨值比太高的個股，當你買到未來最好獲利都被拿走十年，二十年，甚至是三十年，那留給你的就只剩風險，之前我也說過外資群及主力敢買很高的股價淨值比，原因是他們也是敢止損，以外資群近幾年在中租的操作情況來說，2017年外資群買超中租12.8萬張，接下來買超7.84萬張，買超1.88萬張，買超8350張，時間來到2021年，中租也是這一年股價來到最高點的283元，外資群敢一路把股價追到283元，當中租獲利開始衰退，也就是前景出現隱憂時，2021年外資群賣超810張，2022年賣超5.49萬張，2023年賣超7.85萬張，2024年賣超36.4萬張，2025年賣超7.11萬張，外資群敢向上追股價，自然也是敢止損，但散戶看到中租最高股價283元，接著一路的向下跌，散戶就持續的向下攤平，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，這四年外資群合計賣超中租56.85萬張股票，這些股票通通都是散戶買的，當公司獲利衰退時，股價是不是就往淨值靠，這樣大家懂為什麼我常和大家說你不能去追股價淨值比太高的公司，之前的宏達電，大立光通通都是血淋淋的教訓，未來台積電，台達電也會是一樣的道理，還有最近才剛上市的鴻勁，反正這些高股價淨值比的公司，你就算要買，你也要當投機的買，要是公司營收或獲利有問題，你絕對不可以中錨定效應的向下攤平，當你買到股價淨值比很低的公司，通常這類的公司要嘛是有問題，不然就是被市場看衰，那你要如何分辨出來呢？那就是要靠你強大的基本面及產業面功力，而不是單純的看股價，看淨值，看獲利，你想要買到委屈價及甜美價的公司，你必需要有一定的基本面功力，很多人當初會在那笑我一直在說鴻海，他們覺得一檔鴻海有什麼好說的，但你想要買到委屈價及甜美價的鴻海，你就是少不了去研究鴻海的基本面，產業面還有要看法說會，唯有對公司足夠了解，你才能買到委屈價及甜美價後不被市場影響，很多人好傻好天真，以為買股票就只要看個幾分鐘就能發大財，天底下不會有這種事的，想要買到一檔好公司，你要做的功課是少不了的，我相信從2019年投資鴻海到今天的人，你應該會發現原來不必換來換去真的能發大財，就是選到一檔好的公司，對公司足夠了解，接著買在委屈價及甜美價，這樣時間就能帶給你報酬，當初我買鴻海時，鴻海的獲利是沒有像中租這樣衰退的，而且也不存在中租、和潤及裕融這種經營的隱憂，對鴻海來說，只要市場離不開手機，電腦，筆電，路由器，電視，遊戲機等電子產品，鴻海就是有獲利的來源，而且鴻海是第二大權值股，買市值型ETF的人愈多，鴻海就會被市值型ETF買的愈多，當鴻海股價沒有反應時，這時股利率就會愈來愈高，最終鴻海也被高股息ETF納入，但最近被ETF及高股息ETF踢出去的KY個股，股票就通通都落在散戶手上，這類的公司不會被ETF納入，也不會被高股息ETF納入，未來前景堪憂，大家看為什麼很多ETF及高股息ETF把KY個股踢掉，原因很簡單，法規已經說未來ETF不能再買KY類股了，大家看ETF及高股息ETF又很喜歡集體買進某幾檔成份股，要是KY未來不能買，那ETF及高股息ETF持有KY類股，那未來就不能彼此抬轎了，大家可以從公司獲利持續衰退觀察股價淨值比表現的情況，這樣你未來在買個股時，就不會對高股價淨值比的類股太過樂觀，我從不會去買太高股價淨值比的，雖然高股價淨值比的公司在向上時比較會漲，但人性是有弱點的，當你中了錨定效應後，很有可能當初你在200元買中租，結果在250元賣了，你賺了50元差價，後面看到中租又跌到200元，你就會進去買進，結果愈跌愈買，一般人的習慣就是愈跌愈買，從200元跌到104元時，很有可能他已經歐印加開槓桿，現在已經賠到懷疑人生了，現在看股價原來真的是會跌到淨值，而且只要公司獲利衰退的幾年股價就會回到淨值，這也是我一直和大家說的，現在台達電股價淨值比10倍，只要台達電股價敢衰退個一季或一年，我敢和你說股價跌到你懷疑人生都會。

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1月3日！記憶體類股炒作最終會有輸家及贏家！

新聞說:消費性電子產業近期面臨新一波成本壓力。多家製造商與分析機構警告，隨著人工智慧（AI）快速發展，帶動記憶體晶片需求急升，手機、個人電腦與家電等消費性電子產品的售價，最快在 2026 年可能出現 5% 至 20% 的上漲幅度。戴爾、聯想、Raspberry Pi 以及小米等業者指出，晶片供應吃緊正明顯推高生產成本，企業為了維持獲利結構，勢必面臨調漲售價的壓力。分析師也普遍認為，最終價格調整難以避免，只是幅度仍存在落差。戴爾營運長克拉奇坦言，公司從未見過成本在如此短時間內劇烈波動，消費者勢必會感受到衝擊。Raspberry Pi 則形容目前的成本壓力「相當痛苦」，並已在去年 12 月率先調高產品售價；聯想財務長也表示，公司正在提前囤積記憶體晶片與其他關鍵零組件，以因應供應不穩的風險。這波漲價壓力的核心，來自全球資料中心的大規模擴建。各大科技公司為滿足 AI 模型對運算效能的需求，大量採用高頻寬記憶體（HBM），使晶片製造商將產能優先配置於高階產品，進而排擠消費性電子所需的傳統 DRAM 供應，導致市場出現結構性短缺。在供給緊縮之下，消費電子業者紛紛提前搶購記憶體晶片，加劇市場競價。麥格理集團分析指出，目前記憶體市場已呈現「全面性短缺」，買方為了確保供貨，不惜接受更高價格。掌握全球 DRAM 市場七成以上市占率的三星電子與 SK 海力士，也已表態 2026 年的訂單需求明顯超過現有產能。三星更在去年 12 月調升部分記憶體晶片報價，最高漲幅達 60%。在此情況下，成本最終勢必轉嫁至終端市場。麥格理預估，2026 年消費性電子產品售價平均將上漲 10% 至 20%，最壞情境可能重演疫情期間的供應鏈混亂；野村控股則相對保守，預測漲幅約為 5%。現代汽車證券公司也指出，雲端與 AI 服務需求持續攀升，使消費電子製造商不得不接受更高的晶片採購成本。

AI 記憶體漲價潮下，台灣電子供應鏈的壓力與轉機

隨著 AI 運算需求爆發，全球資料中心大舉擴建，高頻寬記憶體（HBM）成為兵家必爭之地，卻也意外擠壓了傳統 DRAM 的供給，讓消費性電子產業承受新一輪成本衝擊。國際大廠與分析機構普遍預期，2026 年手機、PC 與家電售價可能上漲 5% 至 20%。這股壓力，正沿著供應鏈一路傳導至台灣品牌廠與代工廠。

一、品牌廠：成本上升，但議價力決定命運

華碩、宏碁、技嘉、微星同屬品牌端，卻並非同樣承壓。

對華碩與宏碁而言，PC 與筆電仍是營收主體，記憶體與關鍵零組件漲價，勢必侵蝕毛利。雖然兩家公司可透過產品組合調整、部分轉嫁成本，但在全球 PC 市場成長有限、消費者價格敏感度仍高的情況下，漲價空間並不完全。因此短期內，獲利結構面臨壓縮風險。

相較之下，技嘉與微星的處境相對有利。兩家公司在高階主機板、顯示卡與電競市場占比高，產品定位偏向效能導向族群，對價格的敏感度較低。尤其顯示卡與 AI、HPC 應用連動性高，若 AI 相關需求持續擴大，反而有機會抵銷記憶體成本上升的不利影響。換言之，品牌力與產品定位，決定了能否把成本順利轉嫁給消費者。

二、代工廠：短期承壓，長期看 AI 結構性機會

鴻海、廣達、緯創、仁寶、和碩屬於代工製造端，面臨的不是「能不能漲價」，而是「誰來吸收成本」。

短期來看，消費性電子需求仍偏保守，品牌客戶對成本極為敏感，代工廠的毛利空間因此受到擠壓。仁寶與和碩以消費性電子（筆電、手機組裝）比重較高，對 DRAM、NAND 漲價的承受度相對較弱，若品牌客戶不願全額吸收成本，毛利可能進一步被壓縮。

但從中長期結構來看，情勢開始分化。廣達與緯創在 AI 伺服器領域布局最深，產品雖同樣大量使用高階記憶體，卻能因系統整合複雜度高、客戶黏著度強，而擁有較好的議價能力。AI 伺服器本身的 ASP（平均售價）高，記憶體成本占比雖大，但較不容易成為「不能接受的成本」。

鴻海則具備獨特的雙重角色：一方面是消費電子代工龍頭，確實承受成本轉嫁壓力；另一方面卻也是 AI 伺服器、資料中心、車用與工業設備的重要供應商。這種高度多元化，讓鴻海在消費性電子承壓時，仍能透過 AI 與非消費性業務分散風險。

三、價格上漲，對誰是壞消息、對誰反而是轉機？

整體而言，這一波記憶體漲價對台灣電子業並非「全面性利空」，而是結構性重新分配。

最不利者：高度依賴入門 PC、消費型產品、毛利率偏低的品牌與代工業務

中性偏壓力：具品牌力但產品仍以消費市場為主的廠商（如華碩、宏碁）

潛在受益者：AI 伺服器、高效能運算、電競與高階硬體占比高的公司（廣達、緯創、技嘉、微星）

若 2026 年消費電子價格確實上調，短期可能壓抑出貨量，但長期也可能促使產業加速淘汰低毛利、低附加價值產品，讓供應鏈朝高效能、高單價方向集中。

結語

這一波由 AI 引發的記憶體供需失衡，對台灣電子業而言，並非單純的成本危機，而是一場「體質測試」。誰有議價力、誰站在 AI 需求的核心位置，將決定能否在價格上漲的環境中維持甚至擴大獲利。投資人與產業觀察者，與其只看短期毛利波動，更應關注各家公司在 AI 與高附加價值產品鏈中的位置變化。

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1月2日！高股息ETF倒貨鴻海告一段落！序言

 1月2日！高股息ETF倒貨鴻海告一段落！作者:A大！今天鴻海表現的比大盤弱，大盤上漲1.33%，鴻海僅上漲0.66%，原因是00918今天在倒貨鴻海，從2025年12月30日到今天，合計三個交易日，00918賣了鴻海兩萬六千張左右，等於就是把鴻海股票清倉，這三個交易日鴻海分別是下跌3元，跌幅1.3%，上漲2.5元，漲幅1.1%，上漲1.5元，漲幅0.65%，合計上漲一元，指數近三個交易日則是下跌103點，跌幅0.36%，上漲256點，漲幅0.89%，上漲386點，漲幅1.33%，三個交日下來指數是上漲的比較多，來到1.86%，鴻海則是僅上漲0.43%，不過從0056調節鴻海到今天，鴻海分別是上漲5.5元，上漲2.5元，兩個交易日平盤，上漲1.5元，上漲5.5元，下跌3元，上漲2.5元，上漲1.5元，合計上漲了16元，合計漲幅7.41%，指數則是上漲227點，上漲453點，上漲160點，上漲61點，上漲184點，上漲254點，下跌103點，上漲256點，上漲386點，合計上漲了1881點，漲幅6.85%，所以就算近九個交易日下來高股息ETF倒貨了鴻海六萬張，外資群還是讓鴻海的股價上漲的比大盤多，應該是這樣說，ETF及高股息ETF也是傾向讓股價及指數上漲，這樣才能讓主動式ETF的績效更好看一點，外資群近九個交易日下來合計買超鴻海55375張，投信賣超62794張，自營商買超13102張，三大法人合計買超5683張，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，三大法人賣的就是散戶買的，近九個交易日下來，三大法人是買超鴻海5683張的，所以這九個交易日外資群根本不可能出貨，外資群在近九個交易日利用指數上漲撐住了股價，不過高股息ETF賣出鴻海這六萬張，在短時間內是不可能進來買的，以2024年0056的操作策略來看，除非鴻海股價跌到很便宜，不然0056是不可能買回賣出的三萬四千張，00918也是一樣的道理，所以外資群買了高股息ETF這六萬張，一定就是要想辦法倒貨給散戶，記得很多年前外資群在炒旺宏，他們會故意買權證，這樣自營商為了避險就會去買旺宏的股票，外資群就趁機會把股票倒貨給自營商，這一次外資群買了鴻海55375張，自營商也買了13102張，也是有可能是一樣的情況，就如我說的，高股息ETF調整完後一個月，大家才能看出來效果，就像中租被0056及0050踢除，結果中租股價一直漲，從ETF及高股息ETF宣布要把中租踢出投資組合，也就是12月5日盤後公佈，接著中租股價就上漲0.5元，下跌0.5元，上漲1元，平盤，上漲0.5元，下跌0.5元，上漲3元，下跌1元，上漲3元，上漲3.5元，下跌1.5元，上漲兩元，上漲1.5元，合計上漲了11.5元，那時我說你最好是看ETF及高股息ETF調整完後一個月會比較準，畢竟0050及0056都把中租踢了，還有其他的ETF也把中租踢了，這等於就是會增加很多不穩定的籌碼，最近五個交易日台股上漲了977點，中租合計下跌了8元，就是天天跌，一直跌，跌不停，分別下跌了0.5元，下跌3元，下跌兩元，今天下跌1.5元，這幾天大家應該是有看到投信大賣中租，其實就是00918賣的，大家應該有發現0056踢掉鴻海及中租，00918也跟著踢掉鴻海及中租，0056還有踢掉哪一檔呢？沒有錯，就是踢掉了臻鼎，00918最近三個交易日也一直在賣臻鼎，要不是00918沒有持有東元，不然東元很有可能也會被00918賣掉，當0056買了玉山金後，結果00713及00918也買了玉山金，00915也買了玉山金，所以這些投信都會去集體買相同幾檔個股，這樣就能去拉抬股價。

之前0056在賣賺錢的鴻海，東元及臻鼎-KY時，我就和大家說0056的目的是為了把賺到差價的股票先賣出，這樣就能得到資本利得，一般高股息ETF的股息來源有兩個，一是持有的成份股得到的股息，這部份了不起就僅有4%左右，另一個來源就是手上持有50檔股票，持有一年後總是會有幾檔是賺錢的，尤其是在台股一年上漲兩成五的情況下，之所以高股息ETF會賣鴻海，原因就是高股息ETF持有的大部份個股沒有跟著指數的漲幅，之前鴻海在還沒有上漲之前，還是很長一段時間股利率是有5%左右的，之前我就和大家說過，要是鴻海股利率一直維持在很高，遲早高股息ETF會一直進來買鴻海的，後面確實也有不少的高股息ETF進來買鴻海，只是最近一兩年鴻海股價暴漲，股利率降到3%左右，現在高股息ETF就不一定會再持有鴻海了，甚至有一些高股息ETF為了配出所謂的高股息，他們就會先在鴻海中獲利了結，這一次0056賣了鴻海三萬四千多張，應該是能賺幾十億，賣東元及臻鼎-KY也是能賺不少錢，最近台股指數持續上漲，很多獲利還沒有跟上的個股也持續的狂飆，這就給了這些高股息ETF很好的機會，也就是先把未來的獲利拿走去配出高股息，然後每年爽爽收投資者的管理費及換股手續費，未來台股修正時，這些高股息ETF可以和投資人說，也不僅有我一檔表現很差，當大部份的散戶看到所有的高股息ETF都不能配出高股息，他們也不會想要從A高股息ETF換到B高股息ETF，今天0056就宣布配出單季2.34%的高股息，這就是賣了賺錢的鴻海，東元，臻鼎-KY之類的個股，這時會有人說，0056怎麼可能都持有賺錢的股票，嗯，沒有錯啊，但0056只要不要去實現賠錢的股票，那他們還是有資本利得，我舉一個白話文，你有1000萬，然後買了10檔股票，其中有5檔賺10%，另外5檔賠10%，理論上這樣你是一毛錢都沒有賺，但對高股息ETF來說，只要他賣出五檔賺錢的，這樣等於就是賺了五檔的10%，這些就是資本利得了，至於還沒有實現的部份，那就表現在淨值，也就是股價中，當0056持有愈多賠錢的成份股，這樣0056的股價就會愈低，大家也是知道的，股價愈低，股息就算維持不變，股利率也會提升，對大部份的散戶來說，他們只會看到0056這一季配出2.34%，他們也不會管0056的股價是否有上漲或下跌，當0056最新這一季能配出單季2.34%，也就是全年股利率逼近10%，這樣買0056的投資者就會覺得自己持有高股息ETF，覺得自己僅是要穩穩的賺10%股息，其實0056單純就是把賺錢的公司賣掉，大家也是知道散戶的錯誤壞習慣之一就是把賺錢的股票賣掉，然後把賠錢的留下來，之所以公司股價會上漲，有很大的原因是公司獲利變好或前景不錯，公司股價下跌很有可能是公司獲利衰退及前景看壞，當你一直把賺錢的股票賣掉，然後都只留賠錢的，最終你手上就會持有一大堆爛公司。

文章主題內容如下

1、高股息ETF倒貨鴻海告一段落！ 

2、投資不可以未來獲利別人先拿走！ 

3、OpenAI終端硬體交由鴻海代工？

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1月2日！高股息ETF倒貨鴻海告一段落！

 

今天外資群買超台股120.18億，投信賣超台股42.18億，自營商買超台股112.36億，三大法人合計買超台股190.36億，外資群期貨空單減少1905口，期貨留倉空單23154口，三大法人期貨留倉為多單131口，今天台股成交6,503億，上漲386.21點，漲幅1.33%，收在29349.81點，電子上漲31.08點，漲幅1.79%，收在1768.5點，金融上漲5.61點，漲幅0.23%，收在2399.86點。

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美林,買了4017張,第二名的是凱基,買了3049張,第三名的是美商高盛,買了2785張,第四名的是台灣摩根,買了2591張,第五名是瑞銀,買了2570張,今日賣超，第一名的群益,賣了12486張,第二名的是大和國泰,賣了2401張,第三名的是元富,賣了2305張,第四名是國票敦北,賣了2251張,第五名的是統一,賣了1970張，今天群益賣出來的12468張，應該就是前天說要把鴻海踢出投資組合的00918高股息ETF，今天買超第一名的是美林，買超第三名的是高盛，買超第四名的是大摩，買超第五名的是瑞銀，買超第六名的是富邦，這些都是4月11日以來買超前十名的主力外資群及券商，這和我昨天推測的差不多，高股息ETF從2024年12月19日開始倒貨了鴻海六萬張，高股息ETF賣出賺錢的鴻海就是為了配出高股息，等一下大家會看到0056已經宣布配出高股息了，這就是0056賣鴻海的原因，今天00918應該是會把手上的鴻海都賣光，對外資群及主力來說，他們當然就是要去撐住鴻海的股價，大家還記得4月11日到8月8日吧，那時所有的散戶完全都不敢買台股，外資群就一直買，天天買，買不停，合計買了六千多億，那時我就說過了，只要外資群及主力不賣，短線的流動籌碼都在外資群及主力的手上，台股指數是不可能崩跌的，只要外資群及主力撐到川普關稅確定，那之後散戶就敢買了，大家應該有發現後面外資群就賣超了六千億，手上還剩下四千多億，目前的散戶就是敢很樂觀的一直買，對鴻海中的外資群及主力也是一樣的道理，他們手上還買超七十幾萬張，最近兩周高股息ETF就是一直賣超，合計賣出六萬張的鴻海，這些股票當然就是要由主要的外資及主力吃下來，這樣外資群及主力能把短線的籌碼都吃下來，之後才能吸引散戶進來買，今天00918把手上的鴻海都賣光了，要是沒有新的高股息ETF再宣布把鴻海踢出，短時間內應該是看不到投信再賣六千到九千張這樣的水準，最近台股持續的上漲，原因就是ETF及高股息ETF持續的調節，原本一波ETF及高股息ETF調整到去年12月29日，結果新的一批ETF及高股息ETF又在那調整，這些ETF及高股息ETF的規模是很大的，他們是能輕易的控制股價上漲及下跌，對ETF及高股息ETF來說，他們當然是希望股價上漲，尤其最近投信在推廣主動式ETF，大家會發現目前主動式ETF的規模比較小，但報酬率都很驚人，這就是投信要給投資人看的效果，只要散戶中招的進來買主動式ETF，買到規模幾兆，後面就又會像高股息ETF這樣爆雷及被割韭菜。

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1月2日！投資不可以未來獲利別人先拿走！

最近高股息ETF賣了六萬張的鴻海，外資群就買了這六萬張的鴻海，這對價值投資者是好事一件，這樣外資群就更難出貨鴻海，只要外資群沒有辦法出貨鴻海，那他們就只能在裡面拉抬及護盤，最近台股指數一直上漲，目前指數是站上了月線28210點，季線27751點，半年線26065點，年線23953點，今天指數是收在29350點，鴻海今天股價收在232元，站在月線226.3元，半年線214.7元及年線187.3元以上，快要站上季線的232.2元，因為外資群還買超了七十幾萬張鴻海股票，所以大盤在上漲時，外資群及主力就不會使出指數上漲鴻海不漲，指數平盤鴻海下跌，指數下跌鴻海大跌這種爛招，現在指數上漲，鴻海股價也是會跟著上漲，今天是00918賣了鴻海一萬多張，外資群也買了一萬多張，自營商買幾千張，所以三大法人合計是買超的，因為鴻海的股價一直在200元以上，所以鴻海的年線均線就會持續的向上，今天鴻海的年線來到187.3元，只要鴻海的股價一直在200元以上，鴻海的年線均價就會持續向上往200元以上靠，按這樣走勢下去的話，這樣鴻海2026年的年線就會來到200元以上，就算今年中或明年中遇到指數修正，通常指數修正的速度了不起就是三到六個月，也就是很快速就會跌下去，修正完後就會重回上漲的軌道，通常散戶都是在這種劇烈波動下出局，目前看我影片的價值投資人都降低了槓桿，甚至有一些手上完全沒有槓桿，接著就是每年看著鴻海持續獲利提升，淨值提升，然後股價提升，這樣的上漲方法對價值投資者來說是最有利的，一般的短線投機客會希望股價暴漲暴跌，他們會希望股價快點漲到300元，400元，甚至是500元，然後他們賣出股票後，就希望股價快點跌到200元，150元，甚至有一些傻瓜會希望跌到100元，以目前鴻海淨值117元，股價跌到117元就算送錢給你花了，更不要說什麼跌到100元，以外資群及主力去年佈局的成本來看，他們是佈局在股價淨值比1.5倍，也就是買在180元，所以外資群及主力如果想要進來作多鴻海，他們是敢買在1.5倍的，然後讓鴻海股價漲到兩倍到2.5倍之間，之後賺三成開始出貨，這一點你知，我知，外資群自己也知，只要太多散戶知道外資群的意圖後，他們就很難出貨，對外資群來說，他們買到股價淨值比1.5倍的價格，這樣進可攻退可守，也就是鴻海去年能賺14元多，今年能賺16元，就算外資群套牢了，他們也能透過時間去化解風險，大家看外資群賣出30萬張先降低20元的成本，要是今年鴻海再賺16元，到了今年底後，外資群可以從股息及淨值得到16元，也就是外資群及主力每多持有一個月，鴻海就能多賺1元多，會有一些人覺得鴻海到2031年股價至少能300元以上，為什麼現在不敢買250元或買300元，當我把這句話換成白話文時，你就不會再這樣想了，白話文就是，你工作一年賺100萬，六年後你能賺600萬，你現在去找老闆，找財務，然後要他們今天把600萬給你，換成你來當老闆及財務，你會給錢嗎？他們會說，誰知道接下來六年你是不是會一直來上班，你會不會忽然生病，消失或擺爛，要是第一天你來上班就給你六年的薪資，那風險豈不是太大，嗯，沒有錯，要是你覺得這樣風險大，你怎麼會覺得2031年鴻海股價能300元以上，然後你和我說今年鴻海股價就300元有什麼不行，要是今年鴻海股價就300元以上，你就會看到更多的ETF及高股息ETF賣出手上的持股，還有一些基金也會賣出持股，甚至連一些價值投資者也會賣出持股，畢竟你都把未來六年獲利先反應了，別人把股票賣給你後，他可以把六年後的獲利先拿走，他們還不用去承擔接下來六年的風險，說不定2026年或2027年股市修正三成，買到未來獲利被拿走六年的散戶自我心理面崩潰，那些拿走六年獲利先賣出的人，看到股價淨值比又回到1.5倍，他們又回來買更多的股票。

所以不要常常說一些蠢話，說什麼我看到2031年鴻海股價能到300元以上，為什麼現在不敢買260元，280元或300元，未來的獲利未來才能支付，很多散戶在股市之所以會受重傷，那就是他們習慣去買未來獲利先被拿走的公司，例如買到大立光及宏達電，記得很多年前我就一直在說這兩檔，我通常都是在股價最強時打的最兇，也就是大立光股價漲到五千到六千時，宏達電股價漲到一千二以上時，記得之前高端漲到幾百元時我也是罵很兇，還有美德醫，泰金寶等，當初你覺得那些股票能長期投資的人，其實他們單純只是想要投機賺差價，我的投資理念很簡單，就是買有價值的公司，然後買在委屈價及甜美價，在合理價時持續的持有，在瘋狂價時賣出，雖然這樣很無聊也不刺激，但我在股市中要的就不是刺激及有趣，我要的就是穩定的賺錢，當沒有很好的機會時，不要傻乎乎的拼命使用槓桿，最近三年台股大多頭，你會看到很多投資者使用槓桿發大財，我和大家說，你現在看到的是活下來的，其實很多2025年4月7日到9日受重傷及出局的人都沒有出來分享，所以不要以為每一個人用槓桿都發大財，更多的是你沒有看到而且已經出局的人，這種感覺就像是每次都會有人中樂透頭彩，你就只看到某一個人中了幾億，十幾億，但你沒有看到其他沒有中的人，大家要了解大樂透的玩法，就是大家把錢放進去，然後中頭彩的人把錢拿走，過程中銀行，政府及彩券商都會抽一些錢走，以刮刮樂來說，就是政府抽20%，銀行抽20%，彩券商抽10%，你看到某一個人中了大獎，代表有無數的人成就那一個中大獎的人，你看到有人賺了幾千萬，幾億，那都是很多人賠的，這是指短線投機，要是你做價值投資，鴻海從2019年開始，分別是賺了8.32元，賺了7.34元，賺了10.05元，賺了10.21元，賺了10.25元，賺了11元，2025年前三季賺了10.38元，持有一間有價值的公司，你持有愈久賺愈多都是正常的，尤其是未來獲利沒有被拿走，我在2019年就和大家說2025年會怎樣了，但大部份的散戶都是看到股價在那演內心戲，那時我說鴻海一年賺8元，每年會把賺的配出來一半，剩下的會流到淨值中，鴻海淨值愈高，股價愈高就是天經地義的，當初有散戶說鴻海股價了不起70到90元，怎麼可能漲到120元以上，那時我說2025年鴻海淨值有可能就120元了，最好是淨值來到120元，股價還能在70到90元，天底下哪有這種事，重點是鴻海那時就連續三十二年獲利，三十二年配息，近二十年獲利有資產的10%，在完全沒有看到鴻海獲利衰退的情況下，股價淨值比敢在0.85到0.95倍，這妥妥就是送錢給你花。

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1月2日！OpenAI終端硬體交由鴻海代工？

 

新聞說:OpenAI硬體訂單，鴻海獨拿，立訊代工泡湯，供應鏈傳出，OpenAI首款AI終端硬體產品原本要交由紅色供應鏈指標廠立訊代工，近期因非紅供應鏈考量而策略轉彎，改找鴻海獨家操刀，預計在美國或越南製造，終端應用可能是智慧筆或可攜帶式的音頻設備，正邁入新品設計階段，預計2026年或2027年推出。這意味鴻海將領先所有代工同業，通吃OpenAI從雲（AI伺服器）到端（終端硬體）的所有設備訂單，為後續業績再添動能。OpenAI對跨足終端AI硬體裝置很有興趣，執行長奧特曼曾預告這款產品設計「簡單、美觀、有趣」，並找來蘋果前傳奇設計師艾夫共同操刀。艾夫去年底曾透露，OpenAI首款終端AI硬體裝置可能會在不到二年內問世，惟對新規格等細節保密到家。供應鏈傳出，OpenAI這項神秘的AI硬體可能為一隻智慧筆，也可能是可以隨身攜帶的音頻設備，並將委外代工生產。據悉，OpenAI內部將該硬體專案命名為「Gumdrop」，該專案最初計畫由立訊代工，現已轉向鴻海，鴻海同時也是iPhone及Google Pixel手機等產品的組裝廠，其生產地點已確定在越南，不過，鴻海美國工廠也有投產的可能性。消息人士透露，OpenAI把代工訂單從立訊轉至鴻海，主要考量製造地點，OpenAI不希望新的AI裝置在大陸製造。也有消息指出，OpenAI首款AI終端硬體產品是一款融合AI的筆形態設備，目標成為繼iPhone、MacBook後的第三大核心設備。它輕巧便攜，可以放在口袋裡或者桌面上，其大小與iPod Shuffle相仿，可以掛在脖子上，並配備麥克風和攝像頭，能夠感知使用者的生活情景。另外，該裝置也能將手寫筆記直接轉錄，並上傳至ChatGPT。

OpenAI終端硬體交由鴻海代工？供應鏈消息仍待驗證，近期市場盛傳，OpenAI首款AI終端硬體產品的代工訂單，已由原先傳出的立訊精密轉向鴻海，甚至由鴻海獨家承接。不過，從目前可查證的資訊來看，這項說法仍屬於供應鏈層級的傳聞，尚未獲得OpenAI官方或國際主流媒體的正式證實，真實性仍需審慎看待。首先必須釐清的是，這則消息的來源主要來自台灣媒體引述供應鏈人士的說法，並未見OpenAI發布任何官方公告，也尚未看到路透、彭博等主要國際媒體獨立報導「鴻海獨拿代工訂單」的具體內容。這類供應鏈爆料在科技產業並不少見，往往具備一定參考價值，但可信度需分層判斷，不能與已獲確認的事實混為一談。從確定性較高的資訊來看，OpenAI確實正在推進自有AI硬體產品的開發。根據路透社先前報導，OpenAI正著手研發首款AI裝置，並曾與蘋果供應鏈廠商立訊精密接觸，討論AI消費性裝置的製造合作。此外，OpenAI也已納入前蘋果傳奇設計師JonyIve所創立的硬體設計團隊，藉此強化終端產品的設計能力。這些內容皆有國際媒體佐證，可信度相對較高。然而，市場上流傳的其他細節，目前多半缺乏進一步驗證。例如，OpenAI是否原本確定由立訊代工、後來因地緣政治或供應鏈考量轉向鴻海，並由鴻海獨家承接；實際生產地是否落在越南或美國；產品形態究竟是智慧筆、可攜式音頻設備，甚至內部代號是否為「Gumdrop」；以及鴻海是否能「通吃」OpenAI從雲端到終端的所有硬體訂單，這些說法目前都僅見於供應鏈人士轉述，尚未獲得路透或彭博等主流外電的確認，仍屬於傳聞階段。之所以會出現不同版本的資訊，部分原因在於，早在2025年下半年，《TheInformation》與路透社即曾報導OpenAI與立訊精密接觸、評估合作的消息。這類「初期談判或合作評估」的新聞，往往會在供應鏈間被不斷延伸、演繹，進而衍生出後續轉單、策略轉彎等說法，但實際是否拍板，仍需以官方或權威外媒報導為準。綜合目前資訊來看，可以確定的是，OpenAI開發AI終端硬體的方向與企圖心相當明確，並已與部分供應鏈廠商進行實質接觸，這一點可信度高。然而，至於「鴻海獨拿代工、立訊出局」的說法，現階段仍未獲得國際主流媒體或OpenAI官方確認，只能視為供應鏈層級的爆料，後續仍有待更具體、可驗證的消息出爐，才能判定其真實性。在官方訊息或外電進一步跟進之前，投資人與市場解讀這類新聞時，宜區分「已確認的方向性事實」與「尚未證實的供應鏈傳聞」，以免過度提前反映或高估短期影響。

頻道討論區網友分享:一切都從人生存股的第一張鴻海開始，基本上持有的股票95%都是鴻海，2013到2014年大學期間省吃儉用賺一些校園打工費，吃飯只配水，薯條不加大，吃布丁舔爆蓋子，慢慢存了第一張股票，那時鴻海是70元附近還有配股配息，每年就可以多一些小確幸買自己喜歡的東西，到大三大四，中間有去一些地方實習，買了一點金融股跟鴻海，資產慢慢地存到了約20萬元，碩一碩二，每個月的研究生獎助學金，還有一些打工錢繼續存入，開始操作一些股票期貨，基本上就是買70元左右的鴻海在80到90元賣，小賺就跑，這種基本上賺不了太大的錢，後來繼續挑戰博士學位，回家整理鴻海資料，無意間搜尋鴻海看到了A大，才有了之後滿倉槓桿的想法，在2019年剛好領到一筆獎學金，滿倉鴻海期貨70元左右槓到底，大不了就是獎學金賠完，因為25萬也是能夠再賺回來的，畢竟碩士畢業想到台積電輪班賺回來都行，當時會想滿倉買入的原因是很久沒有低於70元，再怎麼跌我也不會斷頭，而且他一直都是賺8元左右，七倍槓桿的鴻海等於我可以領超過30%的殖利率，剛好遇到疫情，中間達到了最低點約65附近，滿倉就是處於一個快斷頭的狀態，因為過了幾個月，所以我把一些額外的薪資又補了進去，最終迎來了第一次的爆發65元到130元，資產第一次突破了百萬元，有了百萬以後，略轉為保守思考了一下投資策略，將期貨降低，拉回又買了一些鴻海現股，這三年期間鴻海都在100附近盤，基本上就遵守A大的策略，買進、持有、等待及不要出局，其實台積電同期從200元漲到了600元，我也是有過好幾次換股的想法，但在群組內學習到了質押機制，還有很多大大質押的轉介，借到了非常好的利率，讓我繼續抱住了持股，在這期間連2020年賺的那波，總共薪資獎學金不斷投入，淨資產含先前投資達到了500萬左右，股票現股300萬加質押200萬共計500萬，期貨200萬（滿倉鴻海），總部位約700萬，期貨金額是根據台積電朋友年薪去調整的，2023年8月入職公司，11月遇到了鴻海要倒的新聞，股價從一百一十幾元跌到快90元，當時剛入職三個月，於是動用了信貸補了期貨，借款100萬元利率2.5%，最低點來到94元，實壓力不小，已經想著要準備去投靠朋友進去輪班，2024年三月迎來了資產暴漲100到234.5元，中間基本上期貨有賺錢我就不斷領出，提領了破千萬，領了期貨的錢又不看股價，轉成現股繼續持有鴻海，也算是一種降低槓桿，2025年4月真的是最驚人的一個月，我期貨在150元的時候基本上已經斷頭斷光，從200元一路砍到150元期貨戶頭剩下25萬，少吃了三個跌停板，但好在我鴻海質押的斷頭價一直維持在80元左右，避免被斷頭，但是我鴻海現股已經突破100張，最低點跌到112.5元，質押部分佔了500萬，後來上漲關稅延遲，在130的時候質押又可以借錢了，我又借了200萬再把期貨補滿，今年站上250元以上分批出清了八成期貨，又提領出來買了現股，目前現股約250張，質押金額1600萬，期貨偶爾小打小鬧賺點飯錢，現在終於過著吃飯可以喝飲料不看價錢，薯條可以加大，吃布丁不舔的蓋子的生活了，希望能夠繼續朝九位數的人生前進，謝謝大家。重點整理‼基本面不變的情況下，期貨大漲就是出，大跌就是進場，將斷頭價或金額放在心裡可以預先承受的狀況，現股質押若很安全就繼續長期持有，高點不要隨意槓桿，祝大家2026年也有很好的一年！2023年爆發前總資產約500萬左右，2024年資產加上兩倍多，總資產1800萬左右，2024年鴻海收盤價180元，期貨比例高，2025年資產加上一倍多，總資產4000萬左右，2025年鴻海收盤價230元，期貨比例低，再次感謝A大沒日沒夜的分析，讓小散戶一直抱住鴻海！

A大回答:這位網友用這麼大槓桿還能活下來的原因有幾個，一是鴻海那時真的是很委屈及甜美價，在2019年到2020年時鴻海股價淨值比0.85到0.95倍，在這兩年你能用78到80元買到鴻海，股價淨值比1倍都還不到，到了2021年到2024年2月，鴻海的股價淨值比來到1到1.1倍，所以這位網友在經歷2022年台股修正也能活下來，到了2025年4月那一次，因為他的槓桿不是全部集中在股票期貨，而是有大部份的股票在現股，然後質借斷頭價在80元，所以他才能在2025年4月7日到9日全身而退，另一個重點是在4月11日之後他能立刻調整心態再補回股票期貨，這真的也是年輕人才能有的勇氣，在鴻海中賺到資產有4000萬，這看到一般討論區眼中很多，但這種人在我的頻道討論區一抓一大把，當你愈了解鴻海頻道討論區中的程度，就算賺到一千萬，三千萬，五千萬也不會過度的信心膨脹，當你的資金愈大，年紀愈大，你接下來就是進到輸不起的階段了，加上目前鴻海股價淨值比來到兩倍，其實已經不像2019年到2024年2月這麼安全，接下來要是台股像2022年這樣修正，鴻海不太可能僅下跌4.1%，上面的網友才三十歲，人生還有五十年能投資，接下來該思考的就是要如何能當一輩子的王者，而不是急著用槓桿把資產滾大，四千萬的資產可以買到你的自由，也就是不需要再為錢工作，所以這基本的財富自由還是得要好好的珍惜，我記得在2024年鴻海股價淨值比超過一點五倍後，我就不建議使用槓桿了，上面的網友還是有聽進去，不然他的股票質借斷頭價不會是80元這麼低，有一些網友看到鴻海股價漲上來，這樣維持率就增加，他就繼續去股票質借錢出來買進，最終成本從80元提升到120元，所以在2025年4月7日到4月9日時，有一些不聽我勸告的人就出局，我常和大家說，我之所以能在股市中不敗，其實不是靠買投機股賺來的，而是靠一步一腳印，我常稱戲說，只要你在股市中把錢輸給我，你是永遠都找不到機會把錢賺回去的。

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1月1日！鴻海股票質借餘額大幅度下降！序言！

 1月1日！鴻海股票質借餘額大幅度下降！作者:A大！2025年7月1日到2025年12月31日鴻海中去槓桿的情況如下，原本鴻海不限用途款項借貸的餘額有368544張，到了12月31日降低到248525張，合計下降了120019張，證金擔保品放款情況是7月1日時鴻海的借款張數餘額是105425張，到了12月31日降低到72114張，合計下降了33311張，所以很明顯鴻海中價值投資者有降低了鴻海股票質借的金額，以不限用途款項借貸部份少了三成三，證金擔保品也少了三成三來說，很明顯鴻海中使用股票質借的比例降低了很多，所以就算去年4月7日到4月9日的情況再發生一次，在鴻海中使用槓桿的投資人也不會出局，之前我就和大家說過了，金融槓桿是在股價很委屈時的必殺技，而不是時時刻刻讓你追求報酬率最大化的工具，最近三年台股指數都上漲兩成五以上，確實很多開極大槓桿的投資人都發財了，不過在股市中你的投資年數是很長的，你不用為了在短時間快速最大化報酬率而把自己時刻的陷在風險之中，就算你30歲開始投資，男性平均能活到77.5歲，女性能活到84歲，所以男生至少能投資47.5年，女生能投資54年，我相信大家都知道某一定程度的財富能買到你的自由，也就是假設你有兩千萬，你也許就不需要出賣自己的時間去工作，當你三十歲有兩千萬時，結果你就是為了要追求財富最大化，到了35歲有1億，40歲有5億，結果45歲就破產，當你破產時，你就需要重新再去出賣自己的時間去賺到基礎的金錢，所以要是我的話，我寧願30歲有兩千萬，35歲有四千萬，40歲有8000萬，每年都穩步的向上成長，不追求報酬率最大化，當你的資產愈大後，你沒有必要用你自己需要的去賭自己不需要的，當你有兩千萬時，也許你不需要出賣自己的時間去工作，你有兩億依舊是不需要出賣自己的時間去工作，但你為了去快速的追求達到兩億，然後拿能買你不需要出賣時間的兩千萬當賭注，那真的是很愚蠢，我的投資理論就是你要當一輩子的贏家，也就是你假設40歲之後不需要再出賣自己時間去工作，那你到死亡還有38年到44年之間，這38年到40年之間你可以穩扎穩打的讓自己的資產慢慢放大，我看有一些人每年槓桿都是開一倍，三倍，五倍，這種人其實很快就會出局了，只要你有兩千萬資產，然後你借兩千萬來投資，也就是股票質借兩千萬，這樣你很有可能四年內就會有一次出局的機會，以2019年到2022年這四年期間，你在2019年到2021年可以賺很多錢沒有問題，但到了2022年時，台股指數最多是下跌了六千點，很多台灣五十大型權值股都能跌三成，四成，五成，甚至是六成，只要你遇到2022年一次，你就破產了，最近三年也就是2023到2025年，台股每年依舊是上漲兩成五以上，你這三年使用槓桿確實是能賺更多的錢，但以2019年到2022年的經驗來說，很有可能2026年到2027年就會去修正一次泡沫，要是你一直保持著極大的槓桿，很有可能在股市下跌時出現兩種情況，一種是資金有弱點，也就是因為維持率不足而斷頭，另一種是維持率沒有問題，但股市在修正時你看到自己的資產一點一滴的消失，最終自我心理面崩潰賣出。

我記得我是從2011年10月1日開始在股市中賺錢的，我對我什麼時候開始賺錢是記得很清楚的，從2011年10月1日之後，我就從沒有在股市中賠錢，應該這樣說，我這十五年還是遇到了很多次股市修正，只是2011年10月1日到2016年底我都是在投機，也就是做短線買賣及小波段，所以面對整年度的上漲及修正比較沒有這麼敏感，記得我在2011年到2014年都是賺錢的，分別是2012年賺28%，2013年賺32%，2014年賺68%，結果遇到了一個2015年，那時指數及股價幾乎就是天天跌，一直跌，跌不停，那時的台股及個股都像家樂福的口號一樣，也就是天天都便宜，今天沒賣，明天更便宜，指數從10000點跌到7203點，時間花了四個月，宏碁那時從20.5元跌到9.3元，那時我還是短線客，我是在12元多進去買，一直向下攤平，我都躲過了大部份的跌幅了，也就是我沒有參與從20元跌到12元這一段，我只參與了從12元多跌到9.3元，當時宏碁跌到9.3元時，要是我自我心理面一個軟弱，大家知道會發生什麼事嗎？沒有錯，就是會把我2012年到2014年賺的全數都吐回去，這時會有人說，哪有這麼誇張，從12元跌到9.3元，這樣也才跌2.7元，也才下跌22.5%，大家不要以為2012年到2014年我分別賺了28%，32%及68%，這樣扣掉22.5%還能賺一倍，會這樣想的人就是沒有實戰過，在真實的股市中，你會每年複利再投入，薪資，獎金再投入，所以2021年賺28%，了不起就是100萬賺28萬，第二年再賺32%，了不起就是賺50萬，也就是你原本有100萬本金，你賺了28%，到了年底後，你薪資再投入40萬，就會有168萬，接著你再賺32%，這樣是賺53萬，薪資再投入40萬，這樣你就會有261萬，再來你賺68%，這樣能賺177萬，薪資再投入40萬，這樣你的總資產就會有478萬，在2015年你只要賠22.5%，這樣是賠掉了107萬，因為我是12元多進去的，所以不只賠22.5%，所以大家可以看到只要我在2015年宏碁跌到最低點時自我心理面一個軟弱，那之前賺的就超過一半都打水漂了，最終因為我沒有槓桿，所以我能撐到15元，本來賠近三成，後面反而賺了兩成多，又賺了一百多萬，這樣才讓我連續短線四年獲利，所以不論價值投資或投機，你都會遇到修正年度，你愈到後面的資金會愈多，而且你會持續再投入，所以要是你在修正年度受重傷，很有可能你會把前面很多年的獲利都搭進去，後面資產愈來愈多後，就開始選比較中長線的價值投資，過程中我也是有遇到2022年的六千點修正，那時我是歐印加開槓桿，不過槓桿不大，而且那時持有的是鴻海，股價淨值比才1到1.1倍，根本沒有什麼好修正泡沫的，鴻海在2022年時股價也是很給力的僅波動10%不到，最終在2022年就下跌了4.1%，這還不包括鴻海配出的股息，要是把鴻海2022年配出的股息加進去，2022年我在鴻海中是沒有損失一毛錢的，接著我在2023年到2025年持有鴻海資產又翻倍，接下來2026年到2027年有可能指數修正，鴻海目前的股價淨值比來到兩倍，所以我就不會在那好傻好天真的覺得鴻海沒有泡沫可以修正，大家記得一件事，鴻海在股價淨值比1到1.1倍時，股價就等於是淨值，這樣的鴻海股價沒什麼好修正的，但目前鴻海股價淨值比來到兩倍，雖然也不是很不合理或很瘋狂，但指數要是像2022年這樣下跌三成，我不敢說鴻海股價不可能下跌，我覺得鴻海股價一樣是會跟著大盤下跌三成，這一點沒什麼好奇怪的，要是你在鴻海中使用一倍以上的槓桿，甚至是使用融資，一來你有可能在指數修正時產生資金弱點，二來你也有可能在指數下跌時自我心理面一個軟弱，大家不要在氣氛很好時說自己多神勇，當指數及股價下跌時，就算你能保持冷靜或是不恐慌，你也難保你家人，同事，社會，兒女能像你這樣冷靜，很多人在看到股市恐慌修正時，通常家人，同事，伴侶都是壓垮駱駝的最後一根稻草。

文章主題內容如下

1、鴻海股票質借餘額大幅度下降！

2、記憶體上漲造成PC漲價潮正式引爆！

3、2025年當沖客慘賠272億元！

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1月1日！鴻海股票質借餘額大幅度下降！

今年外資群合計賣超台股5995億，投信買超1058億，自營商賣超1482億，三大法人合計賣超台股6419億，今年外資群則是買超鴻海17.9萬張，投信買超38.7萬張，自營商買超5.58萬張，三大法人合計買超27.4萬張，從2019年到今天，外資群合計賣超鴻海39.5萬張，投信買超19.6萬張，自營商買超14.75萬張，三大法人合計賣超5.1萬張，今年很多鴻海中的價值投資者把手上的槓桿去掉，所以鴻海的股票質借餘額大幅的降低，這些股票都是被三大法人買走，其中外資群買超的最多，原本外資群是買超更多的，從10月30日到12月18日被外資群逃掉了30萬張，最近0056及00918把鴻海踢出高股息的投資組合，已經賣了五萬張了，明天00918會一口氣再賣出鴻海一萬四千張，從12月19日開始，因為高股息ETF的0056及00918在倒貨，所以主力外資群就只能買進，畢竟外資群從4月11日以來還買超了鴻海七十幾萬張，外資群佈局的成本在180元，本來在230元左右能一直很開心的出貨，散戶也在225元的上下5到10元中了錨定效應，外資群就在225元的上下5到10元玩上上下下左右左右BA的遊戲，這樣玩雖然出貨速度比較慢，但是還是能成功的把鴻海出貨在230元左右，最近0056及00918就是密集的出貨鴻海，合計會出貨六萬張，目前已經出貨了四萬七千張左右，明天00918會把手上的近一萬四千張一口氣倒出來，對外資群來說，他們也不會有別的選擇了，就只能乖乖的在裡面護盤，之前我就和大家說過了，要是鴻海獲利及淨值沒有跟上，然後股價就先超漲太多，最終一定是會被ETF，基金，主力，外資群，法人，甚至是連價值投資人都會出來倒貨，這一次高股息ETF在年底展示了什麼叫倒貨先把未來獲利拿走，高股息ETF這樣做的好處是賺到短期的資本利得，接著在今年初去配出高股息，以保住自己高股息ETF的股利率，只要高股息ETF的股利率能維持住，散戶就會繼續的持有高股息ETF，很多散戶很搞笑，他們以為高股息ETF經理人是在想如何幫散戶賺錢，其實高股息ETF經理人想的就僅有如何讓高股息ETF的規模不要變小，這一次0056在年底賣出賺錢的鴻海，這也不是0056經理人第一次這樣做，2024年底0056經理人就已經先玩一遍了，2024年底0056持有鴻海五萬張，賣出了兩萬張左右，這些股票是在100元左右買的，賣出鴻海後就能賺20億的差價，當0056在2024年12月底賣出鴻海賺到20億的資本利得後，2025年1月就宣布配出10%以上的高股息。

今年0056再賣出鴻海三萬四千張，其實應該也是有很大部份是成本100元的庫存，這樣就能賺到30億的資本利得，這時會有人說，0056把賺錢的庫存賣出後，之後就沒有持有低成本鴻海庫存了，要是明年底0056要再配高股息，那該怎麼辦呢？我只能和大家說，對高股息ETF經理人來說，他們要的也很簡單，反正手上就是有五十檔股票，只要在指數上漲兩成多的情況下，亂槍打鳥也能有幾檔是上漲的，就把上漲的先賣掉，這樣就能配出高股息，這在指數上漲的年度不會有什麼問題，接下來2026年到2027年如果指數像2022年這樣修正，大家就能看到高股息ETF的問題在哪了，不過高股息ETF經理人有一些已經在買電信股進行防守了，0056買了14萬張的台灣大哥大，00915明天也會把台灣大哥大納入成份股，昨天00915已經先偷買了台灣大哥大1095張了，很有可能是想要學0056之前賣兩萬張鴻海，接著在四月鴻海股價跌下來後，0056就大舉的進來買鴻海，接著在2025年的年底又調節掉了三萬四千張，0056及00918應該也是認為台股上漲了三年了，明年或後年會修正的機率很大，0056賣了鴻海就先去買了台灣大哥大，另一檔高股息ETF也是把一些上漲比較多的個股賣了，一來是配出高股息，二來就是轉進防守股，大家要記得一件事，股市長期下來是會持續上漲的，這一點沒有問題，但是這就像你工作每年賺到薪資是一樣的，你一年的年薪100萬，你工作10年至少是能賺1000萬，但你每一年賺到薪水100萬後，別人就在那吹牛你年輕有為，前途無量，未來一片看好，所以就吹牛你值300萬，第二年你又賺到100萬的薪資時，別人又在那繼續吹牛你價值非凡，所以你該值600萬，你覺得按這個速度吹牛下去，你有可能每年以賺100萬的速度去吹出三倍的價格嗎？正所謂價值是主人，價格是狗，有時狗會超前或落後，但最終還是會跟著主人前進，所以長期股市會向上這一點沒有問題，而且股市確定也是非理性的，每一天，每一個月，每一季，每一年股市無法反應出公司真實的價值，不過隨著時間一點一滴過去，最終市場是會自己去修正泡沫的，只是說市場最終是硬著陸或軟著陸，所謂的軟著陸的就是慢慢的修正，硬著陸就是崩盤後重新再上漲，大家看央行的楊金龍，他也是怕房價泡沫，有太多炒作房市的人都以為房價只會上漲不會下跌，但台灣人的平均薪資就是這樣，你要把買房的房價所得比愈推愈高，最終大家都覺得自己要去割別人韭菜，但市場中年輕人就選擇不婚，不生，不買房，最終就不會有韭菜，那房市的韭菜就是現在自以為要去割別人韭菜的人買單，中國的房市已經崩盤過了，之前每一個中國人手上都最少有兩三套房子，每一個人都覺得自己要去割別人韭菜，最終年輕人就選擇躺平，你覺得能租房給年輕人，但他們就是寧願去睡公園，睡橋下，回老家，你說結婚前一定要有房子，那中國年輕人就選擇不結婚，不生小孩，這就造成了中國房市的泡沫，央行的楊金龍也是擔心台灣房價泡沫，所以才會出手管制房價，台股則是不需要央行楊金龍出手，股市中有很多投機客，短線客，法人及散戶，這些人每幾年就會自己去修正泡沫一次，市場時常會去把一些槓桿太大，太樂觀的人掃出去，這等於就是修正泡沫了，最終留在股市中的就是相對理性的投資人，一些過度樂觀或過度槓桿的投資人，市場幾年就會做一次大掃除。

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1月1日！記憶體上漲造成PC漲價潮正式引爆！

新聞說:PC漲價潮正式引爆　華碩率先鳴槍，2026年開年不再便宜，2026年才剛揭幕，PC市場已率先「感受到寒意」。在記憶體缺貨、價格飆升的推波助瀾下，一波PC漲價潮全面引爆，而華碩成為第一個開槍的品牌廠。華碩（2357）近期正式向台灣經銷商與合作夥伴發出通知，自1月5日起，將針對部分產品組合進行策略性價格調整。這不僅象徵2026年PC市場正式告別「價格甜蜜期」，也宣告整個產業即將進入成本重估的新階段。記憶體撐不住了　PC成本全面上揚，根據研調機構IDC最新調查，隨著DRAM與固態硬碟（SSD）價格持續走高，在較為悲觀的情境下，2026年PC平均售價可能上漲6%至8%。雖然華碩並未公開具體漲幅，但市場已明顯感受到成本壓力正快速堆疊。流出的漲價通知信中，由華碩聯合科技系統事業總經理廖逸翔署名指出，2025年在AI應用帶動下，全球PC與IT基礎架構市場需求明顯回溫，但多項關鍵零組件同時面臨成本上升壓力，尤以記憶體與儲存元件最為關鍵。AI算力需求推升缺口　不只是華碩的問題，廖逸翔進一步指出，AI算力需求快速擴張，已在產業鏈中形成結構性缺口，相關影響正逐步反映在整體系統規劃與成本結構上，這已不再是單一品牌的問題，而是整個產業共同面臨的挑戰。在長期吸收成本、努力消化壓力後，華碩最終仍決定啟動價格調整機制，以確保供應穩定、產品品質與服務水準不受影響。這項決策，某種程度也替2026年的PC市場定下了基調——漲價，恐怕只是開始。漲價不只華碩　主流品牌全到齊，值得注意的是，華碩這波調整主要先針對台灣市場，但放眼全球，PC品牌幾乎已站在同一條線上。華碩、宏碁、戴爾、惠普與聯想等主流品牌，早已預告將於2026年啟動價格調整，以因應記憶體供給吃緊與成本上揚的現實。市場先前更流出一份戴爾內部價格調整清單，顯示戴爾計畫大幅調高商用PC產品售價，部分機型漲幅甚至高達30%，讓企業用戶提前感受到成本壓力。宏碁方面，董事長陳俊聖也早已定調，2026年第一季產品價格勢必與2025年第四季不同。宏碁集團旗下3C通路商展碁國際總經理林佳璋則進一步指出，2026年多數PC廠都將全面反映成本上漲，整體平均漲幅可能落在15%至25%，部分中低階產品甚至可能出現超過20%的調漲幅度。2026年買電腦　「便宜」不再是關鍵字，從品牌動向與成本結構來看，2026年的PC市場，已很難再回到過去以價格競爭為主的時代。記憶體、儲存元件與AI相關硬體需求交織在一起，正在重新塑造整個產業的定價邏輯。對消費者而言，未來買電腦，恐怕得重新適應一個「價格向上、規格向前」的新常態；而對PC產業來說，這場漲價潮，才剛剛開始。

記憶體漲價潮全面引爆　PC產業首當其衝、品牌商壓力最大，在記憶體供給吃緊、DRAM與SSD價格同步上揚的背景下，2026年初的PC產業正式迎來一波全面性的漲價潮。從目前產業結構來看，這一波記憶體上漲的影響層級相當明確：電腦與筆電首當其衝，智慧型手機次之，而在企業端，PC品牌商承受的壓力明顯高於代工廠，手機供應鏈則相對較為溫和。整體而言，記憶體價格上漲已不再只是潛在風險，而是實際反映在終端售價上的結構性變化。不過，能夠順利將成本轉嫁給市場的品牌商，反而有機會在動盪中撐住毛利，甚至拉開與競爭對手的差距。PC與筆電成為漲價第一線戰場，桌上型電腦與筆電，是這一波記憶體漲價影響最為明顯的產品類別。原因在於PC對DRAM與SSD的用量本就偏高，且隨著規格升級趨勢明確，成本敏感度持續提高。當前筆電市場中，16GB記憶體已成為主流配置，高階與電競、AI PC機種更普遍搭載32GB以上記憶體，同時還需要高速、大容量的SSD支援。在此情況下，記憶體與儲存元件價格同步上揚，對原本毛利率就偏低的PC產品形成直接衝擊。對品牌商而言，若不調漲售價，幾乎等同於毛利被侵蝕，因此PC自然成為這波漲價潮最先反映、也最激烈的戰場。智慧型手機受影響，但衝擊相對溫和，相較之下，智慧型手機同樣會受到記憶體上漲影響，但程度明顯低於PC。主因在於手機單機的DRAM用量仍相對有限，市場主流配置多集中在8GB至12GB之間，雖然高階旗艦機規格持續提升，但整體成本占比仍可被其他零組件分攤。此外，多數手機品牌與記憶體供應商之間存在長期合約，再加上SoC、面板與相機模組等成本結構較為多元，使得單一零組件漲價不至於立即全面反映到終端售價。考量目前手機市場需求疲弱，品牌廠漲價空間有限，實務上更可能出現旗艦機吸收部分成本，而中低階機種則透過降規、維持售價的方式因應，而非全面調漲。PC品牌商承壓最重，結構分化明顯，從企業端來看，這一波記憶體上漲對PC品牌商的衝擊最為直接。其中，華碩因PC與筆電營收比重高，且電競與AI PC產品線用料最為吃重，已率先啟動漲價機制，顯示其面臨的成本壓力相當明顯。不過，華碩具備相對強勢的品牌力與產品差異化能力，短期毛利雖承壓，但中期反而有機會在產業洗牌中成為相對贏家。宏碁則因中低階PC比重較高，客戶對價格更為敏感，成本轉嫁能力相對有限，因此在這波漲價潮中承受的壓力甚至高於華碩，對毛利與出貨動能的影響不容小覷。至於國際品牌方面，戴爾與惠普主要以商用PC為核心，已陸續傳出部分機型調漲售價，漲幅甚至達到兩成以上。商用市場具備長約與議價空間，有助於轉嫁成本，但仍需面對企業客戶延後採購、出貨量下修的風險。聯想則憑藉全球最大PC廠的規模優勢，在採購端具備一定議價能力，然而其長期毛利率偏低，使其對成本波動極為敏感，屬於「量大但最怕成本變動」的典型代表。代工廠影響相對有限，AI伺服器成關鍵緩衝，相較於品牌商，PC代工廠整體受記憶體漲價影響相對較小，但內部結構分化明顯。廣達因AI伺服器業務占比持續提升，PC比重下降，使其在這一波漲價潮中幾乎成為避風港，受影響程度最低。緯創同時布局AI伺服器與PC業務，雖然仍會受到PC成本壓力波及，但可透過AI伺服器的成長動能進行對沖，影響屬於中度範圍。鴻海則橫跨PC、伺服器與手機等多元產品線，記憶體成本多半可轉嫁給品牌客戶，真正需要關注的反而是終端需求是否因漲價而出現砍單或出貨波動。在代工廠中，仁寶與和碩承壓相對較重。兩者皆以傳統PC與消費性電子為主，毛利率偏低，且客戶多集中於中低階機種，成本轉嫁能力有限，在記憶體價格快速上漲的環境下，獲利結構更容易受到擠壓。總結來看:整體而言，記憶體漲價對PC與筆電的衝擊最為直接，智慧型手機影響相對溫和；企業端則呈現「品牌商壓力大於代工廠」的結構。短期內，產業將面臨毛利與出貨的雙重調整，但具備品牌力、產品差異化與AI相關布局的企業，反而有機會在這一波成本上升循環中穩住獲利，甚至拉開與競爭對手的差距。

GPU全年漲價陰影下，AI伺服器投資是否降溫？記憶體成本飆升，台灣五大供應鏈影響一次看，隨著2026年剛揭開序幕，AI產業鏈便迎來新一波成本衝擊。產業鏈消息指出，在記憶體價格大幅上漲的推動下，輝達（NVIDIA）與超微半導體（AMD）將於2026年分階段調高GPU產品售價，漲勢恐貫穿全年。這不僅推升消費級顯示卡價格，也讓AI資料中心等級的算力設備成本同步上揚，引發市場對雲端業者投資意願與台灣供應鏈影響的高度關注。AI伺服器投資會因此放緩嗎？整體而言，不會出現結構性退潮，但投資節奏將更為分化。對大型雲端與AI服務商（如CSP、超大規模資料中心）而言，AI已屬「非投不可」的長期戰略基礎建設。即便GPU與HBM成本上升，這類業者仍傾向透過：延長採購合約，提高單機使用率，將成本轉嫁至企業客戶或高階AI服務價格，來消化漲價壓力。因此，高階AI伺服器需求並不會因漲價而消失，只是採購節奏與規格配置會更精算。不過，對於二線雲端業者、區域型資料中心或新進AI業者而言，GPU全年漲價與記憶體成本暴增，確實可能推遲部分擴建計畫，導致2026年AI伺服器市場呈現「強者恆強、弱者觀望」的結構。對台灣五大供應鏈的影響分析，台積電：影響最小、甚至偏正向，台積電主要扮演先進製程代工角色，GPU與AI晶片多採用高階製程（如3nm、2nm）。GPU單價上升不影響晶圓出貨量，高階產品比重提高，有助於ASP（平均售價）與毛利率維持高檔，在AI晶片「供不應求」的前提下，台積電反而是這波漲價潮中最具防禦力的公司。鴻海：影響中性偏正向，鴻海橫跨AI伺服器整機、機櫃、系統整合與資料中心建置。GPU漲價提高整體伺服器單價，有助於營收規模放大，但毛利率屬於低個位數，需留意成本轉嫁速度，整體而言，訂單不會減少，但獲利改善幅度有限。廣達：受惠程度最高，廣達是輝達AI伺服器的核心代工夥伴之一，客戶集中在一線雲端大廠。AI伺服器需求剛性最強，與客戶多為長期合作，較能順利反映成本，在AI投資不退的前提下，廣達仍是2026年最具確定性的AI伺服器受惠者之一。緯創：成長仍在，但波動加大，緯創同樣深耕AI伺服器，但客戶結構相對分散。高階AI訂單仍持續，中階與客製化專案，可能因成本上升而延後，因此，營收仍成長，但季對季波動度可能提高。英業達：影響相對最大，英業達AI伺服器布局起步較晚，且部分業務仍以傳統伺服器與企業IT為主。對價格敏感型客戶占比較高，GPU與記憶體同步上漲，壓縮客戶採購意願，在五家公司中，英業達最可能面臨訂單延遲或規模縮小的壓力。總結：誰受影響最大？台積電幾乎不受影響，偏正向，鴻海中性偏正向，廣達正向，受惠最明顯，緯創中性，波動增加，英業達負面影響最大。整體結論:GPU與記憶體的全年漲價，不會動搖AI產業長期成長趨勢，但會加速產業分化，讓資源與訂單更集中於具備規模、技術與資本優勢的玩家。對投資人而言，2026年的關鍵不再只是「有沒有AI」，而是「在AI供應鏈中站在哪個位置」。

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1月1日！2025年當沖客慘賠272億元！

 

新聞說:多頭狂歡下的另一面：2025年當沖客慘賠272億元，平均一戶倒賠18萬元，2025年，台股在AI浪潮推動下氣勢如虹。加權指數全年大漲5,928點、漲幅高達26%，不僅屢創新高，也讓市場成交量明顯放大，整個市場彷彿沉浸在一場資金與情緒交織的多頭盛宴之中。然而，在這場看似人人獲利的行情背後，卻有一群人默默成了「買單者」——那就是大量進出市場的當沖族。根據統計，2025年短線當沖客全年合計虧損高達272億元，平均下來，每一戶當沖投資人賠掉約18萬元。在指數創新高的一年，當沖族卻交出了一張慘痛的成績單。成交量暴增，政府與券商賺飽，當沖客卻被「磨光」，當沖降稅政策延長至2027年，原本的立意是活絡市場流動性，實際效果也相當顯著。2025年台股成交量明顯放大，全年集中市場總成交金額達111.97兆元，較前一年增加超過12兆元。成交量一上來，誰最開心？答案很清楚：政府與券商。證交稅、手續費隨著成交量同步成長，合計進帳金額高達上千億元，堪稱「賺滿盆滿」。反觀當沖投資人，雖然交易熱度爆表，卻在頻繁進出中，讓獲利一點一滴被稅費與手續費侵蝕殆盡。當沖金額破36兆元，卻換來「整體虧損」，數據顯示，2025年全年當沖交易金額超過36兆元，占全年總成交金額的32.77%，幾乎每三塊成交金額，就有一塊來自當沖。表面看來，市場短線操作氣氛火熱，投資人對盤勢波動充滿信心。更諷刺的是，帳面上，當沖「收益金額」高達800億元，但在扣除稅費、手續費與虧損戶後，整體當沖族群卻是淨虧272億元。換句話說，市場看起來很熱，實際上卻是一場「高頻率、低勝率」的消耗戰。當沖戶數持續攀升，風險也同步放大，從證交所最新數據來看（截至11月），當沖成交值占比已攀升至38.2%，平均每日參與當沖的投資人約15萬戶，無論是占比還是人數，都比前一個月持續增加。這意味著，越來越多散戶選擇用短線搏動的方式參與市場，期待在震盪中快速獲利。但現實是，多頭行情並不等於短線操作一定能賺錢，尤其在稅費結構不利、交易次數過高的情況下，長期下來反而更容易成為市場的「燃料」。多頭不等於人人獲利，2025年的台股，對長期投資人而言，或許是豐收的一年；但對多數當沖客來說，卻是一場在熱鬧中被悄悄掏空的交易遊戲。當指數屢創新高、成交量節節攀升時，真正該問的問題也許是：市場究竟是讓投資人賺到錢，還是只是讓交易變得更頻繁？

A大回答:我常和大家說股市中存在穩贏的政府及券商，只要有人在股市中交易，不論股市上漲也好，下跌也罷，政府及券商都能一直透過交易稅及手續費源源不絕的賺錢，短線是零和遊戲，有人賺錢就有人賠錢，之所以很多散戶會喜歡玩短線，原因就是股市會一直開盤，試想，一個投機客，短線客有可能賠了一個月，忽然在某一天連本帶利的贏回來，所以對短線客及投機客來說，他們覺得自己只要一直待在股市中就會有贏的一天，不過時間只要一拉長，散戶就會感到絕望，畢竟你交易的愈是頻繁，政府及券商就會以交易稅及手續費的形式從你身上賺走愈多錢，這時會有人說，股市明明是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，怎麼會說股市是零和遊戲呢？我上面說的是短線客及投機客短線買賣，要是你當一個價值投資者，你買進一檔有價值的公司後就一直持有，這就是屬於正和遊戲，試想，你買到一檔有價值的公司後就一直持有，你是不是直接就打敗了股市中最無敵的政府及券商，他們無法從你身上收到任何一分一毫的交易稅及手續費，當你打敗股市中最無敵的政府及券商後，另一個比較厲害的就是外資群及主力，這些外資群常常會厲用籌碼面，消息面，技術面，心理面及統計去打敗散戶，要是散戶一開始就買到有價值的公司，接著完全不甩外資群及主力，這樣你等於也能打敗外資群及主力，當你在股市中能打敗政府，券商，外資群及主力，那你當然就是能每年穩賺公司給你的獲利，這時會有人說，哼，我買了一檔宏達電及大立光，抱了七年了還賠錢，大家要記得一件事，我說的是買到一檔有價值的公司，而不是叫你隨便買一檔股票，當初大立光及宏達電的股價淨值比分別是7倍及10倍，等於未來的獲利被拿走二十年，三十年，甚至是五十年，你買到這種未來獲利都被拿走的公司，你當然不能用時間賺錢，這也是為什麼我不建議你去追股價淨值比2倍，2.2倍及2.5倍以上的鴻海，這時會有人說，廣達的股價淨值比4.7倍，台積電股價淨值比7.8倍，台達電股價淨值比10倍，鴻海的股價淨值比也才兩倍，有什麼好不敢追的，大家還是得了解我是一個很保守的投資者，之前會有人一直酸我無腦看多鴻海，然後拼命的複利再投入，甚至還開槓桿，但那時的鴻海股價淨值比0.85倍到0.95倍，到了2021年到2023年時，股價淨值比也才1到1.1倍，這時我當然是無腦多，我也不懂這樣有啥好不敢一直抱上再抱下的，當初在2019年到2020年時，鴻海股價會從70元到90元，接著再從90元到70元，就會有酸民說，哼，你一直抱著有夠傻，是不會70元買，90元賣嗎？我敢和大家說，當初70元買，接著90元賣的人，他們會在某一次鴻海漲破到100元以出局，接著在2021年到2023年期間，也是有一堆酸民在那說100元買，115元賣，甚至有一些人在那玩五毛遊戲，他們覺得自己是最聰明的，但是我那時就是無腦買，然後緊緊的抱著，到了2024年4月後，那些玩五毛遊戲的，還有玩100元買115元賣的散戶也出局了，現在鴻海股價來到230.5元，當初你就一直抱著及加碼，最終你的報酬一定是會贏那些買來賣去的人，當鴻海股價淨值比來到2.2到2.5倍時，我沒有和你說無腦買或是一定要緊抱，我甚至會和你說我把手上槓桿去掉了，而且我也不可能在股價淨值比2.2到2.5倍時買，會有一些散戶想要在鴻海中玩差價，這些人你不用看價值投資人怎麼做，你想要多少買及多少賣，那就是你開心就行了，對價值投資者來說，買了後會持有很久，而且必需用時間就能得到報酬，所以買進的機會本來就不多，當鴻海股價很委屈時，你有五到六年的時間能買，當鴻海股價偏合理時，這時有幾個月時間我不會買，甚至會把手上槓桿去掉，對價值投資者來說，想要得到好的買進機會本來就很難得，這也是為什麼我說你要當價值投資者的話，買進後就不要為了幾毛或幾元的差價在那買進及賣出，因為很值的買的機會不常出現，有時值得買的時間很長，有時不值的買的時間也很長，以目前鴻海來說，外資群原本買了100萬張，外資群為了要出貨，他們當然在鴻海中玩上上下下左右左右BA的遊戲，這時玩短線的人反而會比較開心，因為股價波動大，下跌後也會漲回去，未來鴻海股價很值得買時，也許你買進後鴻海股價會有很長一段時間表現的很差，甚至是一付要死不活的樣子，所以價值投資及投機本來就是不一樣的，當你買到甜美價或委屈價時，那時市場氣氛一定是不好的，鴻海中的投資人也會顯的很悲觀，現在鴻海中的投資人很樂觀，你玩短線時也會比較開心一點，不過玩短線開心歸開心，最終短線投機客中的贏家是相對少的。

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12月31日！高股息ETF倒貨鴻海打亂外資計劃！序言

12月31日！高股息ETF倒貨鴻海打亂外資計劃！作者:A大！今天外資群賣超台股5.19億，投信賣超台股26.55億，自營商賣超台股33.62億，三大法人合計賣超台股65.36億，外資群期貨空單減少1200口，期貨留倉空單25059口，三大法人期貨留倉為空單1381口，今天台股成交5,372億，上漲256.47點，漲幅0.89%，收在28963.6點，電子上漲22.8點，漲幅1.33%，收在1737.42點，金融下跌14.73點，跌幅0.61%，收在2394.25點。

從12月19日開始，就有ETF及高股息ETF在調整持股，大家應該有看到近八個交易日投信賣了鴻海51280張，其中有三萬四千多張是0056賣出來的，昨天00918賣了鴻海六千四百張，今天賣超的投信應該也是00918，剛剛看到00918的公告，大華優利高填息30追蹤臺灣指數公司特選台灣優利高填息30指數，在此次在30檔成分股中新增及刪除各14檔，新增成分股有亞泥、大成鋼、國巨、宏碁、技嘉、國泰金、玉山金、神基、文曄、緯創、旭隼、洋基工程、元太、豐泰；刪除成分股則有東陽、鴻海、京元電子、彰銀、元大金、潤泰全、聯詠、材料-KY、臻鼎-KY、中租-KY、瑞儀、啟碁、裕融、潤泰新，確實就是把鴻海踢出投資組合，00918在公告前就先偷賣了一半鴻海掉，大家透過觀察高股息ETF經理人的習慣，0056是在兩周前就先公告，也不會在生效日前就先偷賣，00918很明顯就是在公告前就偷賣了兩個交易日，今天鴻海上漲2.5元，股價收在230.5元，成交量41319張，外資群買超14397張，投信賣超6934張，自營商賣超45張，在12月19日之間，也就是10月30日之後到12月18日這一段期間，原本外資群已經成功的在225元上下5到10元拐到了散戶，也就是外資群能很順利的一直在225元上下5到10元出貨，合計賣出三十萬張股票，平均都是賣在230元左右，但12月19日開始，0056開始每天偷賣鴻海六千多張，五個交易日下來把持股從10.6萬張賣到7.2萬張左右，到了12月29日投信轉為買超，外資群以為高股息ETF賣光了，其實0056一開始是每天六千多張的賣，接下來就是每天近六百張的賣，在12月30日及12月31日這兩個交易日，投信又出現9610張及6934張的賣超，很明顯又有新的高股息ETF加入賣超鴻海的行列，昨天研究了一下00918，發現這一檔ETF原本持有鴻海兩萬六千多張，昨天剩下兩萬張，今天再降低到剩下13982張。

晚上00918就宣布要把鴻海踢出投資組合，00918是採一次性調整，也就是星期五就會一口氣把手上的13982張鴻海賣掉，不過00918賣了鴻海一萬兩千多張情況下，鴻海也僅下跌了0.5元，星期五00918就會一口氣把剩下的13982張賣掉，一買一賣成交易，高股息ETF的0056及00918累計賣了鴻海五萬張，這五萬張一定就是散戶或是外資群要吃下去，所以大家有看到外資群從12月9日到今天買回去了42809張，鴻海股價累計上漲了14.5元，之前外資群能成功的把鴻海股票出貨給散戶，那大家就要擔心外資群出完貨後會開始整死散戶，最近0056及00918要賣出六萬張，這六萬張大部份一定就是外資群要吃下去，這樣外資群就很難出貨了，外資群要是出不了貨，那就是乖乖的待在鴻海裡面護盤，這也是好事一件，鴻海今天的年線收在187.1元，也就是今年你很平均的買或是很平均的賣，你就是能用187.1元成交，這比去年鴻海年線170元高了17.1元，明年鴻海的年線最好就是能向上提升到203元以上，每年鴻海的年線就是隨著獲利及淨值持續的向上提升，想要在鴻海中得到報酬的人，你就是要買進鴻海後持有，而不是像一些投機客，短線客，當沖客這樣買了幾天，幾周就想要發大財，從10月30日到12月8日，投信看到外資群很明顯的在出貨，就在年底的ETF調整也賣掉鴻海或是降低一些鴻海持股，這些高股息ETF今年的報酬率是慘輸市值型ETF，所以高股息ETF不能在股利率再降低，只要高股息ETF明年初配不出高股息，那散戶就會把手上的高股息ETF賣掉，這樣高股息ETF的規模就會變小，對ETF經理人來說，他們根本不在乎自己手上的ETF是賺錢或賠錢，他們看重的是ETF的規模，大家看高股息ETF每年收的管理費及換股手續費，這是不是都和ETF規模有關，這種感覺就像是，你是銀行的行員，你每天看到這麼多的錢在你面前來來去去，這些錢和你也沒有關係，唯一有關係的就是你賣給客戶保單，金融商品，這樣你就能得到獎金，不然客戶存款中錢變多或變少，和你也不會有什麼關係，所以大家還是得了解高股息ETF為什麼要賣鴻海，不是鴻海變差了，而是他們需要資本利得去配出高股息，今年鴻海的漲幅是和大盤差不多的，大部份的高股息是不可能持有台積電的，有少部份的高股息ETF是會持有鴻海，畢竟鴻海在2024年2月之前股價是很委屈的，那時鴻海的股利率是有5%以上，比目前大部份高股息ETF持有的成份股股利率都還要高。

文章主題內容如下

1、高股息ETF倒貨鴻海打亂外資計劃！

2、鴻海與大盤今年上漲的幅度差不多！

3、又有高股息集體大量調整持股！

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