中租、和潤及裕融最近幾年獲利沒衰退很多，為什麼股價一直下跌？是因為有什麼看不到利空關？
簡單總結一下中租-KY、和潤企業、裕融這三家租賃及融資公司股價在過去幾年持續下跌的原因，雖然財報獲利沒有大幅衰退，但市場對風險與未來展望仍十分謹慎，導致股價被壓低。主要原因可以分成幾大類：
1.市場對風險的重新評價（監管風險提高），金管會將租賃業納入《金融消費者保護法》管理，表示租賃公司受更嚴格監督。這讓市場重新評估這些公司的風險與獲利結構，而非單純「融資租賃就穩賺不賠」。投資人因此對估值持保守態度，不願給予高本益比。這種更嚴的監管制度，是真正的制度性利空因素（長期利空），而不是短暫的負面消息。
2.信用資產品質與延滯率問題，中租法說會指出應收帳款延滯率仍升高，例如：總體延滯率升至3.7%，中國與東南亞市場延滯率比台灣還高。雖然整體獲利看起來還不錯，但 呆帳壓力與延滯風險未明顯改善，投資人因此不敢高估未來獲利。
3.借貸業務性質及資金成本問題（非賺利息差的美夢），這些租賃公司本質上靠借低利資金、貸給企業或個人賺利差。過去利率上升、資金成本增加，使他們的利差壓縮，對獲利形成壓力。甚至過去有立委批評租賃業從公股銀行借款利率低於市場不公平，引發爭議（雖然公司強調只是短期融資）。
4.整體經濟與市場情緒影響，雖然中國業務占營收比重大（中租約70%），但中國經濟放緩加上中小企業營運不確定性提高，使風險溢價提升。市場對這些區域風險比的評價影響股價，即使獲利無顯著衰退，估值仍被壓低。
5.並非「炒房放款被禁止」的利空，而是更細微的問題，沒有官方政策明文禁止租賃公司貸款給炒房者。只是立委質疑租賃業對建商或不動產有放款行為，引發市場議論。不過公司都澄清這只是過渡性融資、不是長期不動產貸款。因此不是“炒房放款被全面禁止”這種極端政策因素，而是對風險與監管增加的擔憂。
6. 獲利還沒有衰退不等於股價應高漲，即使盈利看起來穩健（EPS 似乎不差），但股價反映的是 未來預期與風險溢價：高延滯率與呆帳風險 → 投資人要求更高報酬（或折價）。市場流動性或技術面壓力 → 賣壓持續。公司估值下降 → 股價被壓在較低位置。這解釋了為何 獲利沒有大幅衰退，股價仍可能大幅下跌。
以一句話總結:中租、和潤、裕融股價下跌主要不是因為突然出現重大虧損或炒房禁令，而是市場對於融資租賃業風險、信用品質、監管收緊、利差壓縮及未來成長性的重新定價。
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