1月5日！高股價淨值比易狂熱但長期會修正！

新聞說:大立光2025年12月合併營收為56.17億元，月增5.92%，優於大立光原預期的，12月拉貨動能與11月差不多，大立光將於1月8日舉行線上法說會，公布2025年第4季及2025年財報，並說明2026年第1季展望。傳統淡季還是交出不錯的成績，大立光2025年12月合併營收為56.17億元，月增5.92%，年減0.34%，累計2025年第4季合併營收為172.19億元，季減2.6%。就產品別來看，2000萬畫素以上鏡頭佔大立光12月營收比重20%-30%，1000萬畫素占比60%-70%，800萬畫素佔比約0%～10%，其他約佔0%～10%。大立光2025年合併營收為611.48億元，年增2.84%。大立光將於1月8日舉行法說會，公布2025年第4季及2025年財報，並說明2026年第1季展望，美系外資在法說會前發布最新報告，上調大立光2026年/2027年營收2%/7%，維持大立光「買進」評等，目標價3549元。

光學鏡頭廠大立光自12月22日開始實施庫藏股以來，累計至今已買回819張自家公司股票，總金額為19.88億元，今天股價尾盤收漲直逼2,500元關卡，而近日投信及自營商持續買超。大立光也將於1月8日舉行法說會，屆時公布去年第四季財報、擴產、2026年手機趨勢、非手幾類包括AI、光通訊及車用都將是法人關注焦點。大立光本月22日起買回自家股票2,670張，買回區間價格1,600元至3,200元，這是大立光第二次實施庫藏股；根據大立光已公告買回數量顯示，23日已買回218張，買回金額為4.86億元，平均買回每股價格為2,232.61元；26日也公告，已再買回85張自家公司股票，買回金額為1.96億元，平均買回每股價格為2,310.18元。

A大回答:最近大立光宣布買庫藏股，市場就先讓大立光股價上漲500元，目的就是為了吃公司的豆腐，也就是市場知道大立光一定會買，就先把股價拉抬上去，然後再用高價賣給公司，當大立光買完庫藏股後，市場就會慢慢的讓股價再跌回去之前的位置，所以買庫藏股很容易就會把股東真金白銀的錢送給市場短線投機客，為什麼我會這麼說呢？試想，公司花錢買庫藏股，這是真的要從公司資產中拿錢出來買，這和平常我們說股價波動和公司沒影響是不同的，我以鴻海舉例，之前鴻海淨值105元，股價在遇到利空時跌到94元，這就僅是市場上有足夠愚蠢的股東願意用94元把手上股票賣出去，當鴻海股價跌到94元時，市場是不會到鴻海財務那拿走這9元的差價，所以股價不論怎麼下跌，鴻海手上就是有105元的淨值，這一次大立光買庫藏股，等於就是拿公司經營的錢去市場中買股票，本來大立光的股價淨值比1.57倍，市場聽到大立光要買庫藏股，就把股價淨值比向上拉抬到兩倍，這時大立光再進去買庫藏股，等於是用兩倍的錢去買回公司持股，說好聽一點是維護公司股東權益，說難聽一點就是把公司經營的錢拿去送給市場短線投機客，我和大家說，要是鴻海要庫藏股，我寧願鴻海把錢拿出來配股息，也就是鴻海賺11元配出5.8元，要是鴻海想把留在公司的這4.2元拿來買庫藏股維護股價，我寧願鴻海賺11元配出11元，我也不願意鴻海把4.2元拿去市場中做功德，大家想一件簡單的事，你把錢拿去買庫藏股，短線股價就是反應一下就結束了，要是鴻海原本配5.8元，後面變配11元，股價234.5元，配出11元，這樣股利率立刻提升到4.69%，這些錢是被股東拿走，而不是被一些該死的短線客，投機客，法人，當沖客，外資，主力拿走，我常看到市場有一些公司在那買庫藏股，確實他們是想公司如果願意花股價淨值比兩倍的價格進去買，這樣投資人就會有信心，之後股價就會維持在股價淨值比兩倍以上，投資人想要賣的話就直接在市場上賣，這樣就能拿到公司賺的錢，但市場短線客一大堆，大部份的短線客，投機客，當沖客，外資，主力等，他們聽到公司要買庫藏股，就會進去吃豆腐，也就是把股價拉抬起來賣公司，當公司買完後，市場的投機客，短線客，外資，法人，主力就會撤退，我也是不懂公司常常在那買庫藏股要幹嘛。

其實大立光之所以會這麼悲情，原因就是很多年前淨值九百多元，股價就被先炒作到六千多元，後面大立光獲利無法高速成長，就開始被市場教訓，大立光從2017年以來到今天，合計賺了1515元，但是股價從六千多跌到兩千，最近因為要買庫藏股才漲到兩千五百元，這也是我和大家說的，如果你當初一頭熱看到股價很會上漲，你就進去買股價淨值比六倍，甚至是七倍的股價，那未來留給你的就僅剩風險，你說大立光近八年來沒有賺錢嗎？其實也還賺了1515元，結果你本來應該持有八年大立光能賺1515元的，結果股價卻賠了四千多元，這四千多元是大立光害你賠的嗎？當然不是，是你當初一頭熱的去買股價淨值比七倍的大立光，那時市場法人，外資，投機者，短線客每天就在那吹牛大立光多好又多棒，就有散戶傻乎乎的進去買，最終就是獲利別人先拿走，留你在裡面承擔風險，再來看一下富邦媒，淨值僅有49.5元，一年賺13.87元，結果股價敢炒到兩千多元，時間六年過去了，富邦媒近六年下來合計賺了84.21元，股價卻下跌了兩千元，你說富邦媒不賺錢了嗎？當然不是，富邦媒這六年下來也賺了84.21元，你說是富邦媒害你賠錢的嗎？是董事長或總經理很無能嗎？當然也不是，富邦媒這六年還是賺了84.21元，那是誰害你賠錢的呢？其實就是當初你看到富邦媒股價上漲，然後你一頭熱的去追股價淨值比五十倍的股價，最終怎麼漲上去就怎麼跌下來，近四年富邦媒每一年都有賺錢，但是股價每年都下跌，這就是未來獲利都被別人拿走，然後風險你來擔，我會很常把這一類的公司分享給大家看，因為這是你會在股市中受重傷的一個錯誤，這類的股票又都很吸引人，大部份的人很難去抵擋這類公司的誘惑，試想，你看到某一些公司股價一直漲，天天漲，漲不停，當你把價值投資十要素套進去後，發現公司不值得買，但股價又一直天天漲，旁邊的人就會說他賺了多少又多少，要你快點加入他們，通常人性是有貪婪及比較這些弱點的，我常看到一些價值投資人每年都能賺10%左右，而且能很安全的賺到這些報酬率，但他們去看一般討論區分享賺50%，100%，三倍，五倍的報酬率，他們就會瞬間覺得自己的10%報酬率不香，網路上現在流行一句話，現在買進台積電，然後質借四層，底年你會感謝現在的自己，這裡所謂的四層是買了後質借，接著質借後拿到錢再買現股，拿到現股再質押，這樣循環四次，而不是100元借40元，聽到我就覺得好笑，質借四層，這種人賺的時候是很快沒有錯，但我認為他活得過初一，也很難活過十五，不然就是有一些人買了正二後再去質借，這種人在大多頭時都賺很兇及很快沒有問題，但他們會在股市多空循環中出局的機率很大，以鴻海來說，之前很多人從2019年到2024年底都沒有遇到大風大浪，所以覺得質借兩層沒什麼問題，確實六年下來這樣是能賺更多的錢，但是到了2025年4月7日到4月9日鴻海三根跌停，最低跌到112.5元，這些成功六年的人就在一瞬間就破產了，要是破產能解決算是還好，有一些人可能還倒欠銀行及券商一大堆錢，我常和大家說，在股市中比的不是誰賺比較快，而是誰能賺又能活的比較久，我常常會舉這類的例子給大家聽，當你有聽到時，你就當成是退燒藥，讓你避免跟著市場一頭熱，這類股價淨值比很高的公司，在上漲時都是股市中的熱門標的，所以你很難不注意到這些高股價淨值比，當你無可避免的會一直看到當下最熱的高股價淨值比公司，我就中和一下你的樂觀，也就是舉例給你看這些高股價淨值比公司股價五年後甚至是十年後會怎樣，有一些人常喜歡拿一些生技股，投機股，小型股，疫苗股來和我嗆聲，對付這些人我只需要使得懶得理他們大法，也就是當下股價在上漲時我不看它，時間三個月，半年甚至是一年過去後，這些垃圾股就會現出原形，幾乎很少有例外的，唯有符合價值投資十要素的公司才能長期維持有效的股價，一些炒作的股價，這種上去的快，下跌的更快，你當下不需要和那些在玩投機股的人吵太兇，了不起就是爭吵一次就好了，接著三個月，半年甚至是一年後再去把股價貼出來，你就能用結果論贏得這一場爭論。

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