新聞說:多頭狂歡下的另一面：2025年當沖客慘賠272億元，平均一戶倒賠18萬元，2025年，台股在AI浪潮推動下氣勢如虹。加權指數全年大漲5,928點、漲幅高達26%，不僅屢創新高，也讓市場成交量明顯放大，整個市場彷彿沉浸在一場資金與情緒交織的多頭盛宴之中。然而，在這場看似人人獲利的行情背後，卻有一群人默默成了「買單者」——那就是大量進出市場的當沖族。根據統計，2025年短線當沖客全年合計虧損高達272億元，平均下來，每一戶當沖投資人賠掉約18萬元。在指數創新高的一年，當沖族卻交出了一張慘痛的成績單。成交量暴增，政府與券商賺飽，當沖客卻被「磨光」，當沖降稅政策延長至2027年，原本的立意是活絡市場流動性，實際效果也相當顯著。2025年台股成交量明顯放大，全年集中市場總成交金額達111.97兆元，較前一年增加超過12兆元。成交量一上來，誰最開心？答案很清楚：政府與券商。證交稅、手續費隨著成交量同步成長，合計進帳金額高達上千億元，堪稱「賺滿盆滿」。反觀當沖投資人，雖然交易熱度爆表，卻在頻繁進出中，讓獲利一點一滴被稅費與手續費侵蝕殆盡。當沖金額破36兆元，卻換來「整體虧損」，數據顯示，2025年全年當沖交易金額超過36兆元，占全年總成交金額的32.77%，幾乎每三塊成交金額，就有一塊來自當沖。表面看來，市場短線操作氣氛火熱，投資人對盤勢波動充滿信心。更諷刺的是，帳面上，當沖「收益金額」高達800億元，但在扣除稅費、手續費與虧損戶後，整體當沖族群卻是淨虧272億元。換句話說，市場看起來很熱，實際上卻是一場「高頻率、低勝率」的消耗戰。當沖戶數持續攀升，風險也同步放大，從證交所最新數據來看（截至11月），當沖成交值占比已攀升至38.2%，平均每日參與當沖的投資人約15萬戶，無論是占比還是人數，都比前一個月持續增加。這意味著，越來越多散戶選擇用短線搏動的方式參與市場，期待在震盪中快速獲利。但現實是，多頭行情並不等於短線操作一定能賺錢，尤其在稅費結構不利、交易次數過高的情況下，長期下來反而更容易成為市場的「燃料」。多頭不等於人人獲利，2025年的台股，對長期投資人而言，或許是豐收的一年；但對多數當沖客來說，卻是一場在熱鬧中被悄悄掏空的交易遊戲。當指數屢創新高、成交量節節攀升時，真正該問的問題也許是：市場究竟是讓投資人賺到錢，還是只是讓交易變得更頻繁？
A大回答:我常和大家說股市中存在穩贏的政府及券商，只要有人在股市中交易，不論股市上漲也好，下跌也罷，政府及券商都能一直透過交易稅及手續費源源不絕的賺錢，短線是零和遊戲，有人賺錢就有人賠錢，之所以很多散戶會喜歡玩短線，原因就是股市會一直開盤，試想，一個投機客，短線客有可能賠了一個月，忽然在某一天連本帶利的贏回來，所以對短線客及投機客來說，他們覺得自己只要一直待在股市中就會有贏的一天，不過時間只要一拉長，散戶就會感到絕望，畢竟你交易的愈是頻繁，政府及券商就會以交易稅及手續費的形式從你身上賺走愈多錢，這時會有人說，股市明明是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，怎麼會說股市是零和遊戲呢？我上面說的是短線客及投機客短線買賣，要是你當一個價值投資者，你買進一檔有價值的公司後就一直持有，這就是屬於正和遊戲，試想，你買到一檔有價值的公司後就一直持有，你是不是直接就打敗了股市中最無敵的政府及券商，他們無法從你身上收到任何一分一毫的交易稅及手續費，當你打敗股市中最無敵的政府及券商後，另一個比較厲害的就是外資群及主力，這些外資群常常會厲用籌碼面，消息面，技術面，心理面及統計去打敗散戶，要是散戶一開始就買到有價值的公司，接著完全不甩外資群及主力，這樣你等於也能打敗外資群及主力，當你在股市中能打敗政府，券商，外資群及主力，那你當然就是能每年穩賺公司給你的獲利，這時會有人說，哼，我買了一檔宏達電及大立光，抱了七年了還賠錢，大家要記得一件事，我說的是買到一檔有價值的公司，而不是叫你隨便買一檔股票，當初大立光及宏達電的股價淨值比分別是7倍及10倍，等於未來的獲利被拿走二十年，三十年，甚至是五十年，你買到這種未來獲利都被拿走的公司，你當然不能用時間賺錢，這也是為什麼我不建議你去追股價淨值比2倍，2.2倍及2.5倍以上的鴻海，這時會有人說，廣達的股價淨值比4.7倍，台積電股價淨值比7.8倍，台達電股價淨值比10倍，鴻海的股價淨值比也才兩倍，有什麼好不敢追的，大家還是得了解我是一個很保守的投資者，之前會有人一直酸我無腦看多鴻海，然後拼命的複利再投入，甚至還開槓桿，但那時的鴻海股價淨值比0.85倍到0.95倍，到了2021年到2023年時，股價淨值比也才1到1.1倍，這時我當然是無腦多，我也不懂這樣有啥好不敢一直抱上再抱下的，當初在2019年到2020年時，鴻海股價會從70元到90元，接著再從90元到70元，就會有酸民說，哼，你一直抱著有夠傻，是不會70元買，90元賣嗎？我敢和大家說，當初70元買，接著90元賣的人，他們會在某一次鴻海漲破到100元以出局，接著在2021年到2023年期間，也是有一堆酸民在那說100元買，115元賣，甚至有一些人在那玩五毛遊戲，他們覺得自己是最聰明的，但是我那時就是無腦買，然後緊緊的抱著，到了2024年4月後，那些玩五毛遊戲的，還有玩100元買115元賣的散戶也出局了，現在鴻海股價來到230.5元，當初你就一直抱著及加碼，最終你的報酬一定是會贏那些買來賣去的人，當鴻海股價淨值比來到2.2到2.5倍時，我沒有和你說無腦買或是一定要緊抱，我甚至會和你說我把手上槓桿去掉了，而且我也不可能在股價淨值比2.2到2.5倍時買，會有一些散戶想要在鴻海中玩差價，這些人你不用看價值投資人怎麼做，你想要多少買及多少賣，那就是你開心就行了，對價值投資者來說，買了後會持有很久，而且必需用時間就能得到報酬，所以買進的機會本來就不多，當鴻海股價很委屈時，你有五到六年的時間能買，當鴻海股價偏合理時，這時有幾個月時間我不會買，甚至會把手上槓桿去掉，對價值投資者來說，想要得到好的買進機會本來就很難得，這也是為什麼我說你要當價值投資者的話，買進後就不要為了幾毛或幾元的差價在那買進及賣出，因為很值的買的機會不常出現，有時值得買的時間很長，有時不值的買的時間也很長，以目前鴻海來說，外資群原本買了100萬張，外資群為了要出貨，他們當然在鴻海中玩上上下下左右左右BA的遊戲，這時玩短線的人反而會比較開心，因為股價波動大，下跌後也會漲回去，未來鴻海股價很值得買時，也許你買進後鴻海股價會有很長一段時間表現的很差，甚至是一付要死不活的樣子，所以價值投資及投機本來就是不一樣的，當你買到甜美價或委屈價時，那時市場氣氛一定是不好的，鴻海中的投資人也會顯的很悲觀，現在鴻海中的投資人很樂觀，你玩短線時也會比較開心一點，不過玩短線開心歸開心，最終短線投機客中的贏家是相對少的。
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