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2021年11月7日 星期日

一般新手及菜鳥容易誤用的財務指標

網友:台達電及鴻海二間公司做的領域不同,直接拿來比恰當嗎?更別說二家股本差那麼多,而且台達電股東權益報酬率有18%,鴻海股東權益報酬率僅有8%,能比嗎?喊多鴻海風向太明顯,但還在文內取笑買台達電的人?!今周刊的程度怎麼了?


A大回答:很明顯你就不懂什麼叫股東權益報酬率,你整篇的重點就是台達電的股東權益報酬率比鴻海高,你知道台達電股東權益報酬率17%,是怎麼來的嗎?你大概就是看書上這樣寫,然後就覺得股東權益報酬率愈高愈好,

股東權益報酬率代表公司運用自有資本的賺錢效率,股東權益報酬率 越高代表公司為股東賺回的獲利越高。

但股東權益報酬率等於,稅後盈餘除股東權益,所謂的股東權益就是淨值,你如果有能耐用57.33元買到台達電,那台達電的股東權益報酬率就是17%多,但現在台達電股價262元,你只能用262元買到台達電,所以台達電能為你創造的股東權益報酬率是獲利10元除股價262元等於3.8%,意思就是說,你在台達電262元股價買,台達電一年後就算把賺的錢都配出來給你,你的報酬率也僅有3.8%,你還是把一些基本的知識學好後,想出來打抱不平再來,不然只是會鬧出笑話來。

目前鴻海股價109元,今年賺個10元就好,股東權益報酬率是9.17%,如果你覺得台達電還有任何地方比較好,儘管提出來沒關係,當你在說今周刊的程度怎麼了時,也許別人根本就不想出來指導你,讓你帶著錯誤的觀念在股市中繼續當肥羊。

投資股價距離淨值過遠的公司容易讓你受重傷,即便他是優質的大型權值股
鴻海及台達電之間的比較
網友:美德醫一季賺2元,一年賺8元,本益比10倍,所以股價最少值80元,因為從0.05元變賺2元,獲利大爆發,本益比甚至可以給到12倍,15倍,所以股價就能上101元。

A大回答:這也是一般網友很常犯的錯,本益比等於股價除每股盈餘等於收盤價除每股稅後純益,上一個例子的股東權益報酬率用的是淨值去除,現在的本益比用股價去算,但還是存在一個很大的問題,那就是公司淨值高或低,以華碩為例,淨值274元,宏碁20.5元,如果兩家一年都能賺10元的話,那華碩及宏碁都該值100元嗎?當然不是,華碩淨值已經274元了,就算一年都不要賺,淨值就有274元了,宏碁淨值20.5元,如果股價要上100元,一年賺10元的話,還要花10年去賺,所以如果華碩、宏碁每年都能賺10元,兩家股價都100元,那華碩就是比較值得買。

以上先用淨值去考慮,接下來再以獲利續航力來比,鴻海近33年獲利,近20年平均能賺8元,美德醫去年因為疫情大爆發,防疫產品大賣,忽然一年能賺6~8元,但口罩及防疫產品一定會隨著疫苗出來後而需求大大降低,所以美德醫的獲利就不一定能夠有續航力,這時如果你去追了71元的美德醫,那就可能會有風險,風險程度的大小取決在淨值,因為股價距離淨值之間的差距,就是風險的大小,以去年美德醫淨值5元多,股價60幾元時,我就和大家說,美德醫風險極大,結果一年後,目前美德醫淨值9.52元,股價12.3元,看到了嗎?很多散戶看不起淨值判斷法,但是當獲利被打回原形,回到僅損益兩平左右的美德醫,股價就是慢慢的往淨值靠。

網友:A大判斷公司都只會以淨值啦,什麼鳥方式,投資股市哪有這麼簡單,要考慮的東西很多啦!
A大回答:淨值僅是我判斷的準則之一,而且我看淨值時,我會去研究公司財報細項,去看出這些淨值是否值錢,以一般面板、太陽能為例,淨值很大一部份是在工廠,當公司每一季、每一年都不賺錢時,那些工廠就是賠錢貨,一直生產出來的產品只是會持續的讓公司虧損,這種的淨值就是不好的淨值,有一些是無形資產、商譽…等,如果公司不能持續的賺錢,這些淨值也是不值錢,接下來我還會判斷的項目還有,公司的獲利穩定性,這部份就會透過長期的歷史資料去看公司的獲利情況,如發生金融風暴時,COVID-19疫情時的獲利情況,如果公司一直能穩定的獲利,代表公司危機處理能力很強,公司受到的影響愈小,管理能力就是愈強,接下來我會看獲利續航力,看公司歷史的獲利情況,看公司是否能10年,20年,30年的獲利,這關係著你是否能用時間去化解風險,接下來我會看公司是否會穩定配息,如果公司敢長期穩定的配息,代表公司是真的有賺到錢,才有能耐持續的配息,當持有這種公司愈久,風險才會愈小,再來我會看公司的競爭力,這需要和同業相比,看毛利率、營利率、獲利,以鴻海來說,毛利率雖然僅有6%,但距離第二名和碩3.8%還遠遠的超前,這意謂著鴻海在該領域是王者,競爭力強,接下來我會看公司產業前景,看公司是否有在計畫未來10年,20年的獲利來源,以鴻海來說,目前積極發展F3.0(轉型升級),包括電動車、數位醫療,機器人,半導體,5G、AI,目前以全球政府制定的策略,電動車一定是2025年後的大趨勢,以鴻海MIH聯盟的商業模式也是正確的方式,所以鴻海未來10~20年的獲利是有極大可能能夠持續及再成長的,看完這些簡單的東西後,你還會覺得我僅有看淨值嗎?我每一次重複的打鴻海具有獲利穩定性,獲利續航力,穩定配息,淨值94元、,EMS的王者,未來有F3.0…等,為什麼你就只看到淨值94元部份,剩下的都沒有看見?是閱讀能力有問題嗎?