12月26日！在有價值的個股中用時間就能穩贏！

這一次0056要買之前，外資群從台灣大哥大股價109元一直壓制到104元，大家有看到十個交易日中有八個交易日下跌，兩個交易日平盤，16個交易日中漲上漲1個交易日，四個交易日平盤，11個交易日下跌，這就是外資群及主力在壓制及摜殺會有的情況，最近我在追蹤0056的換股情況，透過三大法人進出也是看到當初鴻海在105元時會有的情況，當初鴻海股價在105元時，情況就和近一個月台灣大哥大一樣，只不過這一次是因為0056要買十幾萬張台灣大哥大，所以才會出現外資群及主力先壓制一波，最終再開始從104元買台灣大哥大，對一般的散戶來說，他們不會覺得台灣大哥大是從109元來到111.5元，他們會覺得台灣大哥大是從104元漲到111.5元，這就是所謂的錨定效應，大家可以透過觀察投信，ETF，外資群，主力在不同個股中的操作知道他們有多壞，我常和大家說，一買一賣成交易，在台灣大哥大這一場短線遊戲中，外資群，投信及主力會輸的機率很大，因為台灣大哥大獲利就是差不多4.8元左右，明年也差不多就是賺5元，後年賺5.2元，重點是電信股會把賺到的獲利都配出來，股利率就會有4.3到4.5%，這一次0056之所以看上台灣大哥大，原因就是台灣大哥大的股利率4.5%，當0056把台灣大哥大納入後，股利率降低到4.3%左右，最近0056連五天的大買台灣大哥大，這一點之前我就透過東元，中租及臻鼎-KY和大家說過了，我說0056還沒有把東元，中租及臻鼎-KY賣光，差不多就是下星期一才會完全賣完，所以0056會買納入的個股到下星期一也是很正常的，這樣0056就買超了台灣大哥大16萬張，，0056光買台灣大哥大就買了180億，很有可能0056是在為明年台股修正做準備。

最近0056買了十幾萬張台灣大哥大，就有外資群或主力在那借券賣出台灣大哥大，我也是不懂這些外資及主力頭腦在裝什麼，電信股的股利率4.3%，這類的公司你單純用時間就能穩贏，要是你是大戶或是有薪資的投資者，你自然是不能買電信股，因為股息會納入所得稅，你年薪100萬，股息100萬，這樣你是會被課徵所得稅著，要是你薪資200萬，股息200萬，那你的股息就會被課徵二代健保及所得稅，我常和大家說，一般你投資時會有兩種收入，一是股息收入，另一個是資本利得，也就是淨值增加讓股價也增加，記得2021年到2024年2月時，鴻海一年能賺10元多，淨值105元，會配出一半左右，也就是5.2元到5.4元，剩下的5元就會流到淨值中反應在股息上，要是你是大戶，你當然就是要買鴻海，因為鴻海賺10元多僅配出一半，你就僅有一半需要納到所得稅及二代健保，剩下的獲利會流到淨值中，最終反應在股價，哪天你需要錢把鴻海股票賣出，你只需要付交易稅及手續費，也就是鴻海股價從100元漲到200元，這100元差價你是不需要繳二代健保及所得稅，要是你領到100元的股息，這是要納到所得稅及二代健保，所以鴻海股價105元，一年賺10元多，和台灣大哥大股價105元，一年賺4.8元，這兩個比起來一定是鴻海比較值得買進，現在鴻海股價225.5元，一年能賺14元，台灣大哥大股價111.5元，一年能賺4.8元，鴻海是會配出七元多，股利率3%多，但能賺股價的6.2%，現在以絕對獲利來說，還是買鴻海比較好，但0056之所以會換台灣大哥大，我個人覺得就是擔心接下來兩年股市有可能會出現兩成左右的修正，我常和大家說，只要公司能持續的賺錢，而且是有價值的，那你單純用時間就能穩贏，最近外資群及主力在台灣大哥大中借券賣出，這就是傻瓜的行為，我之前就說過，電信股一年兩次行情，明年七月前會填息的機率很大，外資群及主力這樣借券賣出，遇到比較有一點耐心或股市知識的人，外資群及主力很容易就會被教訓，大家聽我分析0056納入及踢出的個股，這就僅是分析高股息ETF的行為，還有外資群及主力的策略，不要傻乎乎的聽到什麼股票就都跑進去買，在股市中不一定要常常在那買進及賣出，平常有空你也是能多做一點研究，年記比較大的人應該是有看過賭俠1999這部電影，劉德華就花了很多時間去研究跑馬，然後等到跑馬開始前，劉德華打電話，化骨龍還以為劉德華要去下牌，那時劉德華說過一句話很有意義，他說我賭馬是為了贏錢而不是為了好玩及刺激，你在賭馬之前不做好研究，每一場馬都賭，那你有再多的錢都不夠賠，很多散戶進到股市中也僅是想要追求賭博的刺激，他們很難想像我可以去研究0056，還有納入及踢出的個股，目的就僅是了解高股息ETF的行為，還有這樣做行不行的通，還有ETF經理人，法人，投資機構，散戶，主力，短線客，投機客會在高股息ETF換股時做出什麼動作，還有你真的買進或賣出時勝率是多少，要是你平常都懶的做功課去觀察及研究，我就一句話，你憑什麼覺得你到股市中玩短線別人要輸錢給你，每一個人進股市中玩短線都是為了賺錢，要是沒有人願意賠錢，那就是各憑本事，結果你進到股市中就是憑感覺及憑直覺，每天一付沒有賭博就要死的樣子，也沒有辦法去觀察及研究別人怎麼玩，還有別人的弱點及行為是什麼，想要打敗別人，你就是要了解別人的行為，還有知道別人有什麼弱點，這就是短線的世界，所以你看到我常常會去觀察及研究一些投機股，小型股，金融股，電信股，電子股，ETF等，這都是很正常的，我也會去研究外資群，主力，法人，經理人還有散戶，這也是為什麼很多人覺得我分析散戶的行為很準，也覺得我抓外資群的行為很準，原因是我常常都在觀察外資，主力及散戶的行為，時間久了後，他們都在那玩短線及賭博，我則是一直盯著他們在幹嘛，最終我一定是能找到他們的弱點去打敗他們，這有什麼好奇怪的。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月25日！散戶喜歡在股市中投機最終下場！序言

 12月25日！散戶喜歡在股市中投機最終下場！作者:A大！今天股市沒有開盤，我就來分享一般討論區網友的常犯的錯誤及我怎麼想的。一般討論區網友分享:各位好，這是一個我用一年時間，試圖「翻倍人生」，最後卻徹底翻車的故事。一年前，我帶著自己存下的10萬元，加上向家人借來的20萬元，總共30萬，正式踏入期貨與股票市場。因為過去在股票上的勝率很高，常常能抓到對的方向，我開始相信自己能透過期貨放大優勢，也能承受放大後的風險。我一開始給自己訂下了很簡單的規則：「兩發子彈策略。」最多輸兩次，每次5萬，兩次就退出。起初一切都很順。從顯卡族群開始，抓到行情、加碼得宜，帳面獲利一路放大；接著軍工、事件題材、族群輪動也多半站在正確的一邊。那段時間，我不只賺錢，也越來越篤定自己「真的有一套」。高峰時，累積的總損益（包含已經花掉的錢）來到約220萬，接近22倍的績效。而錢一多，生活也徹底改變了。我換了十多年沒升級的電腦，搭Uber不再心痛，頻繁吃高檔餐廳、板前料理、米其林，衣服一買就是整櫃，做醫美、拍攝、Cosplay、委託繪圖，甚至在街頭聽到喜歡的表演就隨手給千元小費。那一年，我做了許多過去連想都不敢想的事。但問題也在這裡開始。我逐漸違背自己最初的紀律，開始對某些股票產生執念，尤其是一檔我「怎麼看都覺得該漲」的標的。即使線型轉弱、盤勢不對，我仍一再進場，一次、兩次、三次。同時，在盤面沒有主流、流動性不足的情況下，我卻加大槓桿、嘗試放空指數、重壓成交量偏低的個股。結果很簡單，也很殘酷。短短幾個月，我把前面累積的獲利一口氣吐回市場。11月到12月，連續的錯判、硬撐與流動性風險，讓資產快速縮水。最後，我在心理與風控雙雙潰敗的狀態下，選擇認賠出場。帳面歸零。回頭看，這一年不是沒有收穫。我確實體會到金錢能換來的便利、選擇權與生活彈性；也發現許多被過度神話的「高級體驗」，其實沒有想像中那麼不可取代。更重要的是，我清楚看見了自己的交易性格，我適合動能與事件，不適合硬拗、不適合沒主流的盤，更不該在情緒與執念裡加槓桿。而最大的教訓有四個：第一，同一個錯，不要犯第三次。第二，盤不好時，不交易就是最好的交易。第三，流動性不足的股票，部位永遠不要重。第四，賺錢後最容易輸在「覺得自己不會再輸」。現在，我口袋裡只剩下一小筆可動用資金。這一次，我不急、不衝、不再賭氣。這筆錢，是先借給市場的。我會用紀律，把它拿回來。

A大回答:上面就是一般散戶會經歷的過程，這也沒有什麼好大驚小怪的，大部份的散戶進到股市中都是像他這樣買進及賣出賺差價，常常就是看到某一個消息及題材就開始在幻想及妄想，加上一般散戶會貪婪的使用槓桿，所以遇到股價波動時會更容易出局，上面的散戶犯了很多我根本不會犯的錯誤，要是你第一次聽完他說的故事後就知道他的錯誤點在哪，代表你的程度也愈來愈好了，要是你聽完後不知道他的問題在哪，那代表你有待加強，不過這是針對短線投機來說，一般會來看我文章及影片的人，大部份都是做價值投資，你要是看不出來他的問題在哪，你就不要妄想去做短線投機，我列出來我看到他有問題的地方，首先是使用期貨放大槓桿，一個年輕沒經驗的散戶，還沒有學會走就在那想要跑，之前我常和大家說，你想要使用槓桿的話，這是進階班的，你必需要在股市中投機連續賺錢五年以上，你才有資格使用槓桿，為什麼是五年呢？大家看一下2019年到2022年，再看2023年到2025年，很明顯股市四年就會出現一次比較誇張的修正，你要是在2019年到2021年賺很多錢，那也沒有什麼好了不起的，你要有本事能活過2022年的下跌四千多點，最多下跌六千點，也就是四年你很有可能遇到一個很完整的多空循環，最近三年台股都上漲兩成五左右，所以在2023年到2025年你能賺錢，那不代表你很厲害，單純就是豬站上風口上也會飛罷了，所以這一位散戶第一個錯誤就是使用股票期貨放大投資部份，第二個問題就是他會憑感覺及憑直覺去追求熱門股及題材股，也就是對一家公司完全不了解，就僅僅聽到一個題材，就覺得自己已經掌握公司股價的波動，大家平常有看過我分析小型股，投機股，這類的公司就是一買一賣成交易，散戶買的就是主力賣的，主力買的就是散戶賣的，這類的小型股，投機股，題材股，熱門股，通常裡面的主力都是用籌碼面及技術面在整死散戶，你要是常常進到這類的小型股，投機股，題材股，熱門股，你總是會在某一次中招，我這樣說好了，要是我是主力或炒股集團，我選一檔小型股及低市值的公司，也許股本幾億，股價十元內，在底部時我偷偷的把流動籌碼買的差不多，我在佈局時一定不可能讓股價及成交量放大，畢竟這時還在佈局階段，不能引起散戶的注意，當我佈局完後，我就故意放大成交量，不然就是故意一直拉漲停，這就是為了吸引散戶注意，大家可以回想一下，你注意到一些投機股時，是不是因為該個股一直漲，天天漲，漲不停，不然就是進到成交量前幾名，一開始短線的流動股票都在我這個主力手上，我不論把股價拉抬的多高，大部份的散戶手上都不可能有股票，就算該公司是一檔垃圾，我從10元炒到1000元，即便如此，大部份的散戶手上也沒有股票，你看得到股價1000元，但你手上根本不可能有股票能賣1000元，時間只要一拉長，散戶就會開始注意到該檔投機股，這時就會有上面那些自認為短線投機客的散戶進來，我只需要把股價從1000元跌到900元，800元，就會有散戶進來買單，這就是所謂的錨定效應，上面那位散戶說自己在同一檔股票中三次招，其實就是從1000跌到900元，他覺得跌夠低了，之後再跌到800元，對我來說，要是散戶不進來，我讓股價從1000元跌到800元，之後再反彈來到1100元，散戶看到後就會覺得好可惜，覺得自己要是敢買，這樣就能賺300元的差價，要是散戶真的敢進來買800元的股價，你就不會看到反彈，而是從800元跌到700元，再跌到600元，要是散戶在600元止損，股票又落在我這個主力手上，我就向上拉抬到900元，散戶就會覺得自己為什麼要止損或賣出，在心中罵自己為什麼不敢向下攤平，接著我再讓利100元讓股價跌到800元，散戶覺得自己的機會來了，開始進來買進，我再讓股價跌到700元，散戶有了上一次的教訓後，這一次一定會和我硬拼到底，股價再跌到600元，散戶拼命的買進，開始融資買進，跌到500元開始股票質借，個人信貸，理財型房貸的進來拼，我看散戶願意買，我就讓股價從500元跌到400元，跌到300元，最終我把手上的股票出光了，就剩下散戶在裡面洗碗，我從頭到底就是佈局在20元，漲到1000元時確實是我拉抬的，但過程中大部份股票在我手上，我就能在裡面一買及一賣的把拉上去的股票賣掉，之前我是不是很常和大家說外資群從兩萬四千點到兩萬八千六百點買了1382億，結果在兩萬七千八百點全部賣掉，我也說過外資群沒有買過400元以上股價的台達電，我也說過外資群已經把買在245元以上的鴻海都賣了，這就是拉抬上去後在高檔先賣掉，就是讓散戶進來換手，因為我的成本夠低，又讓散戶中錨定效應，最終他們就會一直拼命的向下攤平，過程中我也是會利用上漲後下跌，接著下跌後上漲，要是大型權值股或是市值太高的個股，當然不可能被某一個主力或外資操控，但是要是小股本及低市值的公司，主力及炒股集團要操控是易如反掌的。

文章主題內容如下

1、散戶喜歡在股市中投機最終下場！

2、記憶體價格上漲對哪些公司會有傷害？

3、買高股價淨值比公司僅剩下風險！

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月25日！散戶喜歡在股市中投機最終下場！

 

接下來看這位散戶犯的第三個錯誤，也就是賺到錢後立刻就去花掉，這樣就無法享受到複利的威力，10萬的20%是兩萬，100萬的20%是20萬，1000萬的20%是200萬，1億的20%是2000萬，這也是為什麼當你有1億時，你只需要每年有5到10%就能打敗大部份的人，台灣有多少人一年能賺500萬到1000萬之間，在股市中每年賺5到10%，這不會是什麼不可能的事，台股是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，每年賺5到10%，配出股息4到5%，這都是天經地義及理所當然的，所以當你在股市中賺到錢時，記得要持續的複利再投入。上面網友犯的第四個錯誤就是動不動就愛放空，大家應該知道我在股市中從不放空，會這樣的原因不是我道德多高尚，單純就是上面我說的，台股是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，每年本來就會穩賺5到10%，能配出4到5%，你放空愈久，時間是你的敵人，這也是為什麼我說買台灣五十反一的是傻瓜，大家看台灣五十反一從發行的20元跌到幾元，後面再七合一變到20元，最近又跌到十六元多了，當你長期持有空單，你是必死無疑的，放空的話時間是你的敵人，股市對放空是不友善的，你買進一檔股票可以放五年，十年，甚至是二十年，但是你放空股票的話，一年有可能要被逼著回補兩次，所以我在股市中從不作空，尤其我不會去放空熱門股及題材股，以最近的熱門股就是記憶體股，你要是去放空這類的熱門股及題材股，或許三年及五年後記憶體類股全部跌回去及現出原形，但是瑞凡，你活不到那時候了。上面網友犯的第五個錯誤是沒有好機會也想出手，也就是明明不知道自己要買什麼，結果就是因為想要買進及賣出就交易，大家要記得一件事，手續費及交易稅是很高的，交易稅是千分之三，手續費一買及一賣也差不多是千分之三，要是你開三倍槓桿，那交易稅及手續費也是本金費用的三倍，就以前一陣子來說，我說鴻海股價淨值比在兩倍到2.5倍之間，股價就是在合理價甚至有一點點逼進瘋狂價的下緣，大家看我不會因為交易而交易，沒有好的機會時，我也不會急著要去複利再投入，也不可能去使用什麼槓桿，我在股市中是為了賺錢，而不是為了好玩及刺激，會有一些人受不了我的玩法，其實也無所謂，我的投資策略本來就很無聊，我常和大家說，要是你想要短線投機，那你就自己找機會去買進及賣出，要是你想要價值投資，你就是要珍惜委屈價及甜美價的機會，要是你買到甜美價及委屈價時，不要像個小菜蛾這樣賺幾毛或幾元就賣出，我常常看到一些小菜蛾，他們常常想要有鴻海買進的機會，結果就是為了幾毛或幾元的差價，要是你想要幾毛或幾元的差價，你就是在投機及賭博，你根本不需要等什麼委屈價或甜美價，哪天你真的買到甜美價及委屈價時，你會發現鴻海的股價反而會很弱，現在因為處在外資群還買超七十萬張的情況下，所以鴻海股價還相對強，但股價也是在合理價範圍，你買到後持有幾年，過程中你還是有機會遇到委屈價及甜美價，要是你在合理價或瘋狂價買太多，你在持有的過程中就要忍受相對大的未實現損失。上面網友犯的第六個錯誤就是買流動性不足的股票，這就是我所謂的小型股及冷門股，這類股票最容易被主力及炒股集團控制了，我從不會去碰小型股及流動性不好的個股，以我目前的資產來說，我要是去碰所謂的流動性不好的個股，我有可能就會成為公司董事或是炒股的主力。大家要記得一件事，我十年前還在玩短線時，我幾乎都是選台灣五十成份股這類的大型權值股，這類的公司有一個好處，就是股本大，市值高，流動性也強，透過價值投資十要素的話，你能知道公司的基準點在哪，這類公司用時間就能化解風險，要是你能再搭配資金配置，你在這類公司賺到錢就會顯的很容易，雖然賺的幅度不像熱門股，小型股，題材股，投機股這麼多，但是這類大型權值股幾乎能用時間穩贏，當你的資產愈大，不論投機或投資，你的首要目標都是要贏，我之前就舉過例子了，你100萬賺20%是20萬，你100萬賠50%是賠掉50萬，你要是想要從50萬再賺50萬，也就是回本到100萬，這樣你要賺1倍，這也是為什麼很多短線客及投機客時間一拉長會出局的主要原因，他們不懂勝率很高甚至逼近穩贏這事件的含金量，要是你都是到台灣五十成份股中玩短線，每一次都是贏個1到3%，最多不會超過5%，你看錯的話就是用資金配置去修正錯誤，當資金配置不足以修正你的錯誤時，你至少能用時間去修正錯誤，只要你永遠都不會讓自己本金賠20%到50%之間，你就不會有贏不回來這個問題，更不會有什麼出局的問題，大部份的散戶都喜歡求快，上面的散戶就是喜歡求快，他說自己是大學生，明明年輕人最不缺的就是時間，他卻不會去善用時間這一項優勢，我在股市中已經連贏十四年了，大部份的散戶是否能賺錢或有什麼優缺點，我看一眼就能知道，我現在也是很懶的和一般人在那爭論，看的進去的你就看，看不進去的話，你就自己花點時間及精力去錯誤嘗試，最終等你獲利巨大成功後再回頭看我文章及影片中說的，你會發覺原來早在十年前，二十年前我就和你說過了，你覺得自己去嘗試含金量比較高，或是人生這樣比較完整，那我也不阻止你，畢竟人生就是來體驗的。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月25日！記憶體價格上漲對哪些公司會有傷害？

 

記憶體這一波缺貨會影響到電腦，筆電及手機嗎？這對鴻海營收及獲利會有影響嗎？比較鴻海，廣達，緯創，仁寶，和碩，英業達，宏碁，華碩，微星及技嘉，哪一些公司影響最大？

最近全球半導體供應鏈出現記憶體（包括 DRAM 與 NAND）供應緊張與價格上漲的情況，這主要是因為大型 AI 與資料中心建置需求急速上升，使得原本供應消費性產品的記憶體產能被挪到高階伺服器、AI 相關用途，造成傳統手機、筆電與 PC 所需記憶體短缺。這讓終端產品的成本結構發生明顯變化，並且可能持續到 2027 年甚至更長。記憶體缺貨對電腦、筆電與手機的影響，對消費電子產品而言，記憶體是不可或缺、成本比重高的關鍵零件。由於供應吃緊和價格上升，各類產品都面臨直接成本壓力：筆電與 PC：記憶體價格大幅上升將推高整機成本，原本的利潤空間被壓縮，因此很多品牌廠已經或預期將產品售價調升以因應。PC 市場甚至可能面臨整體出貨下滑的壓力，2026 年全球 PC 出貨量預計可能出現下滑。智慧型手機：手機記憶體價格上漲可能導致品牌廠被迫提高售價或降低記憶體容量以控制成本，進一步影響消費者需求。某些報導還指出像 iPhone 等旗艦機在談合約時面臨挑戰。終端用戶成本上升：IDC 與多家分析機構指出，消費性 PC 及手機等產品在未來一兩年可能平均售價上升，甚至有廠商已經調整上市策略。簡單來說，電腦、筆電和手機的生產確實會受到這波記憶體缺貨與價格上漲的影響，這種影響短期內主要體現在成本上升與售價調整，而中期來看也有可能抑制出貨量與消費需求。記憶體短缺對台灣科技公司的影響比較，這裡整理幾類公司在這波記憶體供應緊張情況下可能受到影響的程度與原因：品牌製造商（直接面對終端市場成本與需求），這類公司是最先受到影響的一群，因為它們必須自行採購零組件並承擔成本壓力：宏碁、華碩：作為PC與筆電品牌，記憶體價格上升直接增加整機成本，而這類產品對價格較敏感，往往不易完全轉嫁給消費者，因此毛利可能受壓。IDC就指出這些品牌在近期「成本增高、買氣下滑」的環境下首當其衝。微星、技嘉：主要以主機板、電競及高階PC品牌產品為主，同樣面對記憶體價格不斷上升的壓力，競爭激烈的市場格局會進一步放大成本影響。結論：品牌端（宏碁、華碩、微星、技嘉）受影響最大，因為這些公司自身需要採購記憶體並承受成本變動，影響其營收結構與毛利表現。代工廠（為品牌客戶製造產品），這一類公司雖然也處在供應鏈中，但其商業模式不同：鴻海、廣達、緯創、仁寶、和碩、英業達：這些主要是代工及ODM（原始設計製造）公司，製造筆電、手機、伺服器甚至雲端設備等產品。它們的角色是替品牌客戶組裝與製造，因此記憶體等零組件的採購通常由客戶（如宏碁、華碩、Apple、Dell 等）主導與協商。就此而言，代工廠本身較不會直接承受記憶體成本上升的壓力，而是藉由客戶的採購安排以反映市場成本。但若品牌客戶因成本飆升而減少訂單，或消費市場整體需求下降，也會間接影響代工廠的產能與接單。結論：代工廠受到的直接影響相對較小，短期對營收與獲利的直接傷害不如品牌商明顯。不過，若整體終端市場疲弱，代工接單量也可能受到波及。總結：誰受影響最大？如果用一個簡單的結論性排序來看：品牌製造商（宏碁、華碩、微星、技嘉受影響最大)，因為他們直接面對記憶體價格上升與終端市場需求變化，其營收與利潤空間最明顯受到擠壓。代工廠（鴻海、廣達、緯創、仁寶、和碩、英業達），受影響較小但不可忽視，直接記憶體成本壓力不是由代工廠承擔，但若品牌端訂單下降或出貨放緩，也會間接受到衝擊。終端市場（手機、筆電、PC整體需求）可能因售價上升而短期受壓，記憶體供應緊張與成本上升造成設備價格提高可能壓抑消費者購買意願，進一步影響產業上下游。

A大回答:每一年市場都會有這類的題材股，很多散戶是在市場上存活的不夠久，所以才會相信這種鬼話，記得2021年時，很多人也在那說海運，鋼鐵及面板會賺到爆炸，說海運，鋼鐵及面板的產業結構改變了，記得之前還有網友去買35.5元的友達，結果這麼多年時間過去了，友達這幾年以來配出了1元，0.8元，0.9元及0.305元的股息，友達還能配出股息算是還不錯，不過目前友達的股價來到11.45元，四年下來友達合計配出了3元左右，結果股價下跌了24元，也就是說就算給你扣掉股息，你還是賠了21元的差價，當初一狗票的散戶看到友達股價上漲，就在那吹牛面板產業結構改變了，說友達未來會發大財，時間幾年過去了，當初去買三十幾元友達的人，幾年下來就是賠到懷疑人生，那錢是被誰賺走的呢？就是當初一直在那吹牛面板產業結構已經改變的人，記得那時中鋼股價也上漲到46.7元，那時也一狗票人說鋼鐵的產業結構改變了，說這一次不一樣，結果星期三中鋼股價收在18.55元，這一波記憶體也會是如此，只能說昨日面板及鋼鐵，明日記憶體，這類的景氣循環股都是比誰會吹牛，了不起就是吹個一兩年後就結束了，大家就是比誰比較會吹牛，也就是大家在裡面玩誰是最後一隻老鼠，最終太天真，太嫩的人就留在裡面洗碗，我和大家說，很多人這一波進到記憶體中玩，絕對不會是每一個都不懂我說的這道理，裡面還是很多懂我說的道理，但是他們就是覺得自己是一把鐮刀，他們正衝向一堆又一堆的韭菜，他們覺得自己是收割別人的，結果最終才發覺原來自己是一把撞向鐮刀的韭菜，這類景氣循環股不會有什麼好下場的，就如我上面說的，記憶體上漲會導致電腦，筆電及手機價格上漲，也不要當每一位消費者都是傻子，要是你看到手機，電腦，筆電漲價了，你還會很開心的一直去換新手機，新電腦及新筆電嗎？當然不可能，當初消費者因為雞蛋漲價，最終就改變了吃雞蛋的習慣，很多人換新手機不是因為手機壞了，而是因為價格算便宜，然後想要用新的，當記憶體價格一直上漲，大部份的消費者會想，手機，電腦及筆電似乎也是能用超過一年，接著就兩年，三年，四年，五年，甚至是八年才換一台新的手機，電腦及筆電，以我來說，最近我是不會有想要換筆電的衝動的，舊的能用就再用，這就會造成消費性電子產品銷量下滑，最近宏碁，華碩，微星及技嘉已經感受到消費者不買單的苦了，目前市場覺得2026年甚至是2027年記憶體都無解，所以市場接下來對宏碁，華碩，微星及技嘉就會更看壞，當品牌商賣不動時，代工廠也不要幻想不受影響，大部份的代工廠都是以代工是賺組裝費，所以記憶體漲價不關他們的事，但是鴻海，廣達，緯創，仁寶，和碩，英業達也都是吃經濟規模的生意，要是代工廠不讓利，那品牌廠也不可能持續讓利，最終就是對消費者漲價，這就會導致產量下滑，大家就會發現品牌廠對代工廠的下單量變少，對鴻海，廣達及緯創來說，他們是有拿到AI伺服器的生意，所以AI伺服器營收一增，手機，電腦，筆電生意一減，還是能保持小幅度的成長，但對於仁寶及和碩來說，這些公司就沒有AI伺服器的生意，所以代工廠股中最快被修理的應該就是仁寶及和碩，現在還是會有一些外資及主力先去預期性心理的修理鴻海，廣達及緯創，這就是記憶體價格亂漲帶來的影響，之前我早和大家說品牌廠會最早被修理，大家應該也是有看到宏碁，華碩，微星及技嘉的股價跌到懷疑人生了，因為市場預期記憶體到2026年甚至到2027年無解，所以接下來品牌廠股價不可能會有什麼好表現的，這也是我和大家說的，當一家公司股價淨值比太高時，只要遇到這類明顯的利空，也就是市場開始對未來悲觀，市場就會開始去修理股價淨值比太高的公司，大家了解這道理後，就不要傻乎乎的去買股價淨值比7.8倍或10倍的公司，買到那種公司，你一開始買的前半年，一年甚至是三年很爽沒有錯，但時間一拉長，你會發現股價淨值比總是會被修正的。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月25日！買高股價淨值比公司僅剩下風險！

 

一般討論區網友分享:又到2025年底，市場波動逐漸收斂，趁著盤勢相對平靜，提早整理這一年的投資回顧。2025年淨資產總結，截至2025年底，持有台積電20張，以收盤價1,495元計算，市值約2,990萬元。整體資產槓桿約156.65%，亦即在自有資產基礎上，額外借入約56.65%的資金投入市場。借貸結構分為兩部分：信貸432萬元，利率2.14%，每月固定還款約8.5萬元，股票質押628萬元，利率2.7%，維持率約475%，採期末付息，全年淨資產由年初的1,124萬元成長至1,924萬元，增加約800萬元。資產成長來源，這800萬元的增長主要來自：台積電未實現獲利：約689萬元，台積電股利收入：約27.3萬元，元大美債20年出清損失：4.8萬元，信貸利息支出：5.1萬元，本業淨收入：約61.5萬元，副業收入：約32.1萬元。全年投資報酬率為62.84%（去年為100.77%），雖然報酬率不及去年，但絕對金額明顯成長，整體成果仍相當滿意。為何選擇重壓台積電，投資的核心只有兩件事：估值與心理素質。選擇全押台積電，關鍵來自魏哲家在2025年初提出的指引，台積電在2024至2029年間，年複合成長率可達20%。這樣的判斷，來自最了解公司的人，本身就具高度可信度。在這個前提下，其他市場雜訊影響有限。當企業具備長期高成長確定性時，合理使用槓桿，是放大成果的有效方式。短期目標則以股價2,000元作為估值想像空間。今年也曾在聯發科與台積電之間抉擇，最終選擇台積電，事後來看是正確決定。槓桿與風險的理解，市場波動不可避免。4月關稅事件中，台積電一度自高點回檔超過30%，這類跌幅在歷史上並不少見。真正重要的不是跌多少，而是：你扛不扛得住，下跌時還有沒有資金可以加碼，早期在台積電1,075至977元時便已用盡子彈，錯過更低點確實可惜。但事後重新理解，信貸與質押風險本質不同：信貸屬於現金流風險，只要收入穩定即可承擔，質押屬於斷頭風險，只要維持率控制得宜就可管理，目前即便在高槓桿狀態下，推算斷頭價約在600元左右，須出現極端情境才可能發生。這種信心並非盲目，而是建立在長期閱讀與研究之上，包括《張忠謀自傳》、《晶片戰爭》、《器識》等書籍。重押之前，必須先問自己：功課是否真的做足。關於價差操作的反思，年中曾嘗試小幅做台積電價差，但過程極不舒適，往往賣出後股價立刻上漲，只能用更高價格追回。後來體悟到：對一間年複合成長率超過20%的公司而言，長期期望值幾乎每天都在上移，頻繁進出反而是在與機率對抗。最終選擇放棄價差操作，安心持有。年度心得:一、善用便宜且可控的槓桿，若標的年成長率為20%，在合理槓桿下，資產成長速度將顯著提升。這本質上是一種「生命週期投資法」，年輕時承擔波動、年長時逐步去槓桿。二、時間比金錢更珍貴，42歲之後，更深刻體會時間的價值。只要能用合理金錢換取時間與效率，都是值得的投資。三、對總經數據的依賴正在下降，愈來愈懷疑總經數據對長期投資的實質幫助。降息、景氣燈號與債券表現，近年多次出現失準，也促使我在年初果斷出清債券，專注於成長資產。

A大回答:上面這位網友算是價值投資，買的也是大型權值績優股，確實這就比上面那一些短線投機的散戶勝率高，不過之前我有和大家說過你不能買太高股價淨值比的公司，而且也不能持續的一直開著很高的槓桿，上面的網友說台積電不可能跌到600元，其實大家攤開過去很多個股中，還是有可能跌下去的，之前我提過的台灣之光宏達電及技術世界第一的大立光，當初宏達電的股價淨值比來到12倍，大立光股價淨值比來到7倍，目前的台積電股價淨值比7.8倍，所以不要以為台積電永遠不可能跌，也不要以為台積電永遠股價淨值比能這麼高，大家看宏達電這類的公司，獲利從最高點到衰退僅花了兩三年，當初宏達電在當智慧手機王者時，市場當下的資訊也是宏達電天下無敵，甚至我敢說當宏達電股價1300元時，很多人也覺得宏達電的股價怎麼可能跌破600元，但宏達電股價就真的跌破600元，甚至是跌到50元，時間也才十年不到，接下來另一個例子是大立光，大家不要以為大立光不賺錢了，大立光依舊還是很賺錢，單純就是從高度成長股變成不會成長股，單單就僅是這樣，股價從六千元被修理到兩千多元，最近大立光還在那宣布庫藏股，才讓股價從2060元漲到兩千兩百元，股價淨值比硬生生的從七倍被修正到1.6倍，這類的例子多的去了，所以不要用目前的資訊去看現階段天下無敵的公司，覺得公司永遠能保持這麼高股價淨值比，以目前台達電股價淨值比10倍，我敢和大家說，只要台達電獲利持平，也就是現在一年能賺二十幾元，接下來三年到五年依舊是賺二十幾元，台達電的股價至少是會從1080元跌到五百元不到，要是你不信，你可以看一下海運股的長榮，就僅是獲利持平及未來會衰退，股價淨值比能有1倍就偷笑了，之所以海運股價淨值比低，原因是不會成長，市場對未來也不會有想像空間，所以大家發現了嗎？之所以台積電及台達電目前股價淨值比能到7.8倍及10倍，原因就是市場投資人及散戶還有夢，但過去經驗來說，大部份的公司最終都會被打回原形，所以你不要傻乎乎的用過高的股價淨值比去投資一家公司，還在那幻想用六成的股票質借就一定不會死，大家看我當初歐印加開槓桿買鴻海時，我敢在股價淨值比5倍或10倍進去買嗎？當然不可能，我是在股價淨值比0.85到1.1倍進去買，大家還是的了解使用金融負債是需要利息成本的，要是你買了一檔風險大，股價淨值比高，未來獲利都被別人先拿走的公司，我是不懂你要投資什麼，你覺得未來五年台積電及台達電天下無敵，就以目前的資訊來說，確實是如此，但是當初大立光及宏達電，甚至還有很多的個股，你在當下的資訊去推測，他們未來也是能無敵很多年的，但大部份的公司最終都是會被修理，原因就是公司的價值是主人，股價是狗，最終狗一定是會跟上主人，之所以市場要唬弄你買股價淨值比7.8倍或10倍的股價，原因就是他們想要賺到巨大的差價，當投資機構，法人，主力騙你買到高股票淨值比的公司，一來他們能拿走公司未來十年甚至是二十年的獲利，還不需要去承擔風險，另一個重點就是他們吹完一檔公司後，可以再去吹下一檔，這樣就能從散戶手上最大化的騙走錢，很多散戶在當下看到市場的資訊都覺得該公司值這價錢，我個人是永遠不可能去買高股價淨值比的公司的，除非哪一天我立志要投機，我說過，如果你想要投機，那就是買高賣更高，大部份的投資機構，法人，主力，散戶，他們抱持的心態就是投機，所以你千萬不要傻乎乎的抱著長期價值投資，然後又想要去開很高的槓桿買高股價淨值比的公司，最終你怎麼死的你都不知道。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月24日！年底ETF調整鴻海被賣出配高股息！序言

 12月24日！年底ETF調整鴻海被賣出配高股息！作者:A大！今天外資群賣超台股38.02億，投信賣超台股44.74億，自營商買超台股97.97億，三大法人合計買超台股15.2億，外資群期貨空單減少957口，期貨留倉空單24484口，三大法人期貨留倉為空單1255口，今天台股成交4,300億，上漲61.51點，漲幅0.22%，收在28371.98點，電子上漲6.62點，漲幅0.39%，收在1687.39點，金融下跌12.55點，跌幅0.52%，收在2420.61點。

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是台灣摩根,買了1726張,第二名的是美林,買了1628張,第三名的是凱基,買了1436張,第四名的是美商高盛,買了878張,第五名是凱基台北,買了621張,今日賣超，第一名的群益,賣了5235張,第二名的是花旗環球,賣了3919張,第三名的是瑞銀,賣了893張,第四名是元大,賣了351張,第五名的是永豐匯立,賣了334張。

今天鴻海平盤，股價收在224元，鴻海股價連續兩個交易日平盤了，大家也都知道最近0056要出貨鴻海，所以都表現的很淡定，外資群賣超1442張，投信賣超6327張，自營商買超1739張，三大法人合計賣超鴻海6031張，這幾個交易日指數都被ETF及高股息ETF操控住了，所以這幾天的股市就是相對無趣，大家看鴻海股價最近都是上漲的軟弱無力，容易開高走低，原因就是0056會持續的倒貨，每天就是賣個近七千張左右，從12月19日到今天，三大法人合計買超2441張，買超2137張，賣超915張，賣超6031張，四個交易日下來三大法人合計賣超2368張，代表0056在出貨拉高股價時，還是會有散戶進場去買鴻海的，目前的鴻海就是在225元上下5到10元之間整理，以去年的經驗來說，大部份的散戶都會在這邊中招，今年看起來也不意外，去年底0056也是賣了手上四成左右的持股，也就是原本持有五萬多張鴻海，六個交易日下來賣掉了兩萬張左右，0056賣完鴻海後賺了差價，就能拿去配出高股息了，0056手上持有很多股票，每一年的年底就看哪一些股票有賺錢，就把該股票賣出賺資本利得，這樣就能配出10%的高股息，這在上漲年度是行得通的，要是明年或後年股市出現修正兩成的差價，0056手上就不會有賺錢的個股了，這幾個月因為記憶體漲價，所以很多電腦，筆電的品牌及代工廠股價連續下跌，0056手上持有27%這類的個股，例如持有宏碁，華碩，仁寶，英業達，緯創，廣達，鴻海，光寶科，技嘉，微星等，這些股票最近都很明顯的修正，加上記憶體廠說會漲價到2026年之後，明年這些品牌廠及代工廠也很難會有什麼好表現，最近外資群持續的賣超廣達，也是有可能廣達有不少的業務是電腦及筆電，今天廣達下跌0.5元，股價收在264元，外資群賣超5492張，外資群連續七個交易日賣超廣達，合計賣超了95848張，一買一賣成交易，很多散戶覺的270元的廣達是送分題，就拼命的在270元以下買廣達，結果外資群就拼命的賣，一直的賣，確實鴻海及廣達接下來都會有AI伺服器的題材，不過鴻海，廣達，緯創，仁寶，和碩，英業達也都有電腦及筆電的生意，對和碩及仁寶來說，他們沒有AI伺服器的生意，再加上記憶體漲價，股價就會修正的更明顯一些，其實股價漲多了本來就會下跌，這就僅是一個理由罷了，近三年台股分別上漲26.83%，上漲28.47%，上漲23.17%，也就是分別上漲了3793點，上漲5104點，上漲5336點，台股是由幾千家上市及上櫃公司組合出來的，每年這些公司並沒有賺這麼多，結果股價一直超漲，這就會造成股價淨值比愈來愈高，之前我就舉過例子了，你年薪100萬元，結果別人就吹牛你值300萬，第二年你又賺了100萬，別人又吹牛你值600萬，第三年你依舊是賺100萬，別人吹牛你值900萬，你覺得這樣能一直持續下去嗎？當指數及股價一直上漲時，大家都不會有泡沫的感覺，哪天股價或指數開始下跌，投資人就會開始思考指數及股價是否真的漲太多，你五年後只能賺500萬，結果別人已經吹牛你值1500萬，別人要你把1500萬拿出來看看，你就僅拿得出500萬，這就是所謂的泡沫，大家看很多個股都會出現這樣的泡沫，之前我提過大樹，宏達電，大立光，高端，美德醫，泰金寶，東元，鋼鐵，面板，海運，生技，你以為就只有這樣嗎？真的是好傻好天真，大部份人在股市中會賠錢，有很多人都是中了未來的獲利先被拿走，然後留你在裡面承擔未來的風險。

文章主題內容如下

1、鴻年底ETF調整鴻海被賣出配高股息！

2、0056納入及踢出成份股變化情況！

3、記憶體飆漲令電腦品牌及代工廠受壓！

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月24日！年底ETF調整鴻海被賣出配高股息！

 

大家可以看一下微星，2019年賺6.61元，2020年賺9.42元，2021年賺20元，在微星獲利上升時，市場的投資者及投資機構也覺得微星獲利能持續的下去，覺得能征服全世界，淨值55元時股價就漲到203元，2022年微星獲利衰退到11.79元，股價下跌到最低98.3元，到了2023年市場又在那吹AI伺服器，覺得微星能在AI產業取得巨大的成功，在2023年微星獲利沒提升的情況下，單純就是靠散戶的幻想，股價最高漲到216.5元，2023年微星僅賺8.92元，2024年微星賺8.04元，股價最低來到152元，今年前三季微星獲利來到4.87元，股價跌到98元，這就是你相信未來獲利會飛到外太空，然後把未來獲利都給別人的下場，有時公司獲利先提升，這時就會有人開始在那吹牛，在獲利衰退後，因為一些主力，法人或散戶套牢，結果他們也是在那吹牛微星無限好，你要是相信這些鬼話，那你就只能受到重傷，第三季微星的淨值來到61.69元，股價來到98元，股價淨值比來到1.58倍，當初一狗票人在那吹牛微星天下無敵，股價淨值比來到五倍，那時相信別人吹牛的人，你就會經歷股價的修正，微星這種股價淨值比最高五倍的公司，股價修正下來都能讓你懷疑人生，更不用說台積電股價淨值比7.8倍，台達電股價淨值比10倍，要是你想要投機，你確實要找股價淨值比高的，之所以股價淨值比能很高，原因就是市場投資人，法人，投資機構都對公司很樂觀，大家就是在裡面玩吹牛，玩誰是最後一隻老鼠，之前我就常和大家說，當股票都落在散戶手上時，外資群是敢讓股價淨值比一直在0.85倍到1.1倍之間整理，當初鴻海連續三十二年獲利，三十二年配息，近二十年獲利有資產的10%，這樣的公司股價淨值比都敢在0.85到0.95倍，到了2021年到2024年2月期間，鴻海淨值105元，一年能賺10元多，外資群及主力敢讓鴻海股價連續三年在105元整理，遇到大利空時股價敢跌到94元，96.5元及98元，所以不要在股價淨值比很高時和我說公司有多棒，之所以股價會很樂觀的上漲，原因就是三大法人，主力或炒股集團想要賺差價，他們編織一個夢讓你把未來十年，二十年甚至是三十年的獲利都先給他們，然後你就留在裡面承擔風險，大家最近看我舉的例子，之前我常舉大立光及宏達電，大家還以為就只有這兩檔特例，其實我是擔心大家看太多的個股反而印象沒有很深刻，我隨便舉例都能抓出一大把這類的公司，想要在股市中長期的生存下來，你就必需買在有價值的點，什麼時候個股會出現甜美價呢？沒有錯，就是股市很悲觀時，但我常和大家說，所謂的股市氣氛不好或崩盤，其實就是伴隨著每一個人都很悲觀及害怕的事件，像4月7日到4月9日時，川普全球對等關稅是所有的人都害怕，所以才會出現超級甜美價，現在外資群波段賣了六千多億，所有的散戶都自信心爆棚，你現在很樂觀的歐印，我也是不懂你在幹嘛，你現在很樂觀，代表你就是一般的人，現在你應該做的事是謹慎及小心，而不是盲目的樂觀，現在你想要買到什麼甜美價或委屈價，這就僅是痴人說夢話，以目前記憶體類股股價持續上漲，每一個人都對記憶體類股很樂觀，被影響到的品牌廠及代工廠就會相對悲觀，之所以品牌廠及代工廠會相對悲觀，原因就是市場目前得到的資訊就是品牌廠獲利會衰退，代工廠有可能訂單會減少，現在記憶體廠股價一直漲，天天漲，漲不停，品牌及代工廠個股的股價一直跌，天天跌，跌不停，要是你對品牌廠及代工廠不夠了解，你就不可能在品牌廠及代工廠跌到甜美價或委屈價時進去買，現在大部份的散戶只會去記憶體類股炒作，因為買記憶體類股是買了就賺錢，而且很容易一直上漲，現在散戶也是會擔心買到品牌廠及代工廠類股買在初跌段，確實目前記憶體是缺到明年，說會缺到明年是因為現在看得到的就是明年，有可能是缺到後年，也沒有人知道品牌廠及代工廠能跌多久，一般的散戶要是對品牌廠及代工廠不夠了解，怎麼可能買了後能承受一年，三年，五年的股價下跌。

再來看一下技嘉，是不是也是一樣的道理，2019年技嘉賺3.05元，淨值38.22元，股價平均在48.5元，這時的技嘉股價就是簤合理，到了2020年疫情時代電腦很缺，技嘉獲利翻倍來到6.88元，股價收在67.1元，2021年技嘉賺21元，股價上漲到106元，這時的股價都算是合理偏高一點點而以，還稱不上瘋狂，到了2023年時獲利7.46元，股價來到266元，2024年獲利15元，股價來到290元，2023年及2024年股價最高來到382元及394元，那時也是在吹技嘉會受惠AI產業，反正就是一直吹，天天吹，吹不停，股價淨值比吹到五倍，今年第三季技嘉淨值82.81元，今天技嘉股價收在233.5元，股價從最高點到最低點180元，最多是跌六成左右，現在技嘉的股價淨值比還有3倍左右，也算是瘋狂價，大家看股價淨值比太高的公司，這種公司只要時間一拉長，最終都不會有什麼好下場，很多散戶喜歡去追這類的公司，最終就是在下跌的過程中出局，我常和大家說錨定效應，大家看到鴻海最高漲到265元，結果下跌到225元時，散戶就中了錨定效應進場了，這樣剛好是打了八五折，現在大家去看房子，開價你也是會殺八五折，所以很多散戶大概看到股價跌到九折，八五折甚至是八折就進去買了，以技嘉來說，股價打九折是350元左右，八五折是333元，散戶從333元就會中了錨定效應進去全力攤平，最低是跌到180元，這樣是下跌五成，一般散戶喜歡使用融資，大概下跌個28%就融資斷頭了，更不用說什麼跌五成了，當你買股價淨值比太高的個股，最終你會受重傷的機率很大，大家在進來買鴻海時，股價淨值比來到2.5倍時我就讓你減碼了，股價淨值比1.5倍以上我就說不要使用槓桿了，大家不要小看股價漲上去後跌下來，要是鴻海股價淨值比愈高，那未來股價波動就會愈大，這對短線投機客來說是好事一件，畢竟短線客，投機客，當沖客就是靠波動賺差價的，對價值投資者來說，股價一時衝很高，這對價值投資者來說是沒有用的，不但沒有用，反而讓你容易中錨定效應，還有得到後再失去，痛苦是三倍，不如就是鴻海股價每年隨著獲利及淨值慢慢的向上提升，明年及後年我認為台股指數有可能修正兩成多，明年不修正的話，有可能後年修正，以目前鴻海股價淨值比兩倍左右，向下修正的話也不會讓你受重傷，通常股價淨值比1.5倍以下，這種股價淨值比就偏委屈價了，這一次外資群及主力也是在鴻海股價淨值1.5倍佈局核心持股的，所以外資群及主力都敢大量買在股價淨值比1.5倍，你當然也是能買，這樣大家可以理解為什麼鴻海股價淨值比1倍時，我會叫你眼睛閉著就買，然後想開槓桿可以開了吧，原因就是你買進後單純用時間就能賺錢，要是鴻海或個股的股價淨值比異常的高，一來波動會很大，二來你無法透過時間賺錢，三來這麼高股價淨值比無法承受時間的考驗。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月24日！0056納入及踢出成份股變化情況！

 

新聞說:進入十二月中旬，台股ETF迎來一年一度的換股高峰期。台灣指數公司於十二月十六日公布最新一波指數定期審核結果，包括群益台灣精選高息、元大台灣高息低波、富邦特選高股息30、群益半導體收益、永豐智能車供應鏈，以及保德信市值動能50等六檔ETF，同步進行成分股調整，相關變動已於十六日收盤後正式生效。由於這些ETF合計管理資產規模已超過六千億元，市場普遍認為，被動式資金集中調整，將對部分個股的短期供需與股價波動產生不小影響。不少投資人習慣將ETF換股視為投信「看好或看壞」個股的訊號，但實際上，多數ETF屬於被動式投資產品，成分股的進出主要取決於指數編製規則，而非主觀判斷。本次換股，正是台灣指數公司依既定方法，在定期審核時重新檢視市值、流動性、財務指標、殖利率等條件後的結果。以高股息ETF為例，群益台灣精選高息、元大台灣高息低波，以及富邦特選高股息30所追蹤的指數，核心邏輯皆圍繞在「穩定配息能力」與「相對殖利率」的排序，同時搭配流動性與財務穩健度的篩選機制。至於產業主題型與市值型ETF，也有各自明確的選股框架，例如群益半導體收益與永豐智能車供應鏈，著重於產業別與權重配置；保德信市值動能50則是依市值與動能因子進行調整。這類換股並非短線題材操作，而是反映市場結構與量價變化的定期再平衡。從過往經驗來看，ETF換股對個股價格的影響，大致可分為三個階段。首先是公告日至生效日前，市場多半反映「預期心理」，新增成分股容易提前吸引資金卡位，成交量放大、股價相對強勢；反之，被剔除的個股則較容易承壓。由於部分ETF規模龐大，市場往往會事先推估潛在買賣量，進一步放大短線波動。第二個階段則落在生效日前後，尤其是收盤集合競價時段。被動式資金為了貼近指數表現，通常會在最接近生效時點完成調整，容易出現尾盤爆量、價格跳動加劇的情況，成為短線交易者高度關注的焦點。第三個階段是生效後的修正期。當換股完成、事件性買盤退場後，股價走勢往往重新回歸基本面、產業前景與籌碼結構。如果先前因預期心理推升過快，後續出現回檔修正的機率也相對提高。進一步觀察全台第三大高股息ETF——群益台灣精選高息，其資產規模已超過四千億元，受益人數達一百二十八萬人。自上市以來，已歷經十一次除息、三次貼息，今年第四季更僅花兩天完成填息，追平去年第一季的最快填息紀錄，也是今年第二次快速填息，顯示其配息穩定性仍具市場吸引力。根據台灣指數公司公布的資料，群益台灣精選高息此次進行「八進八出」的成分股調整。從最新持股結構來看，電子、傳產、航運與金融族群皆維持一定比重。新增成分股包括卜蜂、大成鋼、長榮鋼、華碩、台新新光金、文曄、大聯大，以及可寧衛等；至於遭剔除的個股，則多屬於近期股價波動較大，或已完成除息的標的。整體而言，年底ETF換股雖可能帶來短線股價波動，但本質仍是依照既定規則進行的定期調整。對投資人來說，理解換股邏輯與影響節奏，有助於區分短期事件效應與長期投資價值，避免過度解讀成分股進出的意義。

昨天我說按照0056還持有要踢除的東元，中租及臻鼎，所以今天很有可能會繼續買超要納入的玉山金，台灣大哥大及長榮航太，今天投信買超玉山金87471張，買超台灣大哥大25782張，買超長榮航太2567張，賣超東元16028張，賣超臻鼎6454張，賣超中租6040張，投信不完全等於是0056，我們單純就是看一個大概，昨天我們說0056會持續賣超鴻海，今天投信是賣超鴻海6327張，鴻海今天股價最高來到227.5元，最低來到224元，最終鴻海股價還是收了個平盤，之前我就和大家說過了，要是鴻海獲利還沒有上來未來獲利就先被拿走太多年，這就是爽到ETF及高股息ETF而以，每一年0056都會來向鴻海提款去配出高股息給投資者，要是你想玩短線，你當然可以希望股價漲快一點，要是你是價值投資者，其實股價上漲太快的話就僅是會被別人把未來的獲利先拿走罷了，昨天0056還持有東元40454張，今天賣掉一萬六千多張，所以確實就是星期五及下星期一就能把東元清倉，0056昨天還持有臻鼎16641張，今天賣超六千多張，確實一樣是再兩個交易日就能把臻鼎賣完，比較誇張的是玉山金及台灣大哥大，四個交易日下來，0056已經買超了玉山金31.2萬張，買超了台灣大哥大11.2萬張，0056再買兩個交易日的話，這樣是能買超46萬張玉山金，買超16萬張台灣大哥大，最近幾個交易日就是ETF及高股息ETF在那買來賣去，會有人說0056踢掉的及納入的都上漲，大家可以看一下玉山金上漲0.4元，台灣大哥大上漲兩元，長榮航太下跌0.5元，東元上漲1元，臻鼎上漲1.5元，中租上漲1.5元，之前我就說過了，0056買到上漲的納入股，也是用上漲的價格把踢除股賣掉，這樣其實沒有賺也沒有賠，以這一次0056納入的個股來說，其中就台灣大哥大最明顯，這很明顯就是0056經理人和其他的外資群說好了用某一個價格交易，用上漲的價格向其他外資買，也用上漲的價格賣給外資，這樣單純就是完成換股及賺到手續費，0056這一次一口氣把鴻海賣掉四成，也就是星期五及下星期一有可能會再各賣七千多張，0056還有買其他及賣其他的個股，這也是我和大家說的，這些ETF及高股息ETF能賺到很多換股手續費，對ETF及高股息ETF來說，他們只要一直換股，這樣就能讓同金控旗下的券商賺到錢，一些散戶沒有去追蹤0056，他們會說，哼，0056也才買三檔賣三檔，哪有賺多少手續費，大家仔細的去比對昨天及今天0056持股變化，就會知道0056其實是大量的在換股，光持有鴻海10.6萬張，近四個交易日就賣了三萬張掉了，星期五及下星期一應該是會再賣一萬五千張，這種沒有完全踢掉的個股0056是不需要公告的，0056的規模是5160億，就僅是年底這一季有可能就買賣超過一千億了，買玉山金，台灣大哥大及長榮航太三百多億，賣掉東元，中租及臻鼎一百八十億，這樣就五百億了，賣四萬多張鴻海掉，這樣就101億，還有買聯電，買凱基金，買永豐金，買台新新光金，買兆豐金，賣華南金，賣統一，賣光寶科，賣正新，賣緯創，這一些加一加，一來一回有可能都來到兩千億了，發大財的手續費永動機，在股市上漲時你看不出來手續費對你本金的殺傷力，畢竟從2023年到2025年台股每年都上漲兩成五左右，要是明年或是後年台股下跌兩成五，0056再這樣買來賣去賺手續費，大家就會看到0056的股價及股利率衰退，這一次我剛好追蹤0056兩星期多，剛好爽到買0056的投資者，大部份的散戶根本不知道他們買的0056包含哪一些股票，最近我在追蹤0056調整持股，大家就知道0056最近納入了防守股台灣大哥大，一買就是十萬張，股利率大概就是4.3%，有可能星期五及下星期一還會再買五萬多張，這樣等於就是買了電信股佔總ETF資金的3.6%，0056也持有九檔金融股，包括凱基金，永豐金，華南金，中信金，元大金，台新新光金，兆豐金，上海商銀，玊山金，合計持有25%，持有電腦品牌及代工廠26.5%，也就是宏碁，華碩，技嘉，微星，仁寶，緯創，廣達，鴻海，和碩，光寶科，英業達，最近記憶體價格飆漲，這些電腦及筆電股是會受到傷害的。

今天0056幾乎調整了所有的股票，前幾天還有一些持股是沒有變動的，今天幾乎五十幾檔股票都有變動，變動比較大的是凱基金買了7876張，永豐金買了8022張，華南金賣了6005張，元大金賣了12556張，台新新光金買了9638張，聯電買了7631張，兆豐金買了2068張，玉山金是被納入的個股，所以是大買了79939張，緯創被賣出2390張，買了寶成1163張，買了台灣大哥大26378張，台灣大哥大是被納入的成份股，賣了光寶科3026張，買了長榮3981張，賣了鴻海6322張，0056已經連續四個交易日賣鴻海了，我預估是會賣到下星期一左右，賣了日月光控股8346張，賣了東元16205張，東元是被0056踢除的個股，買了長榮航太2574張，賣了臻鼎6427張，賣了中租5088張，以目前來說，0056還是持有中租，東元及臻鼎，所以星期五及下星期一還會持續的賣超中租，東元及臻鼎，這就意謂著星期五及下星期一還是這些ET及高股息ETF的調整過度期，大家有看到ETF經理人如何去調整持股對吧，我常和大家說ETF及高股息ETF是手續費永動機，一般的散戶就以為0056僅納入玉山金，台灣大哥大及長榮航太，然後踢掉中租，東元及臻鼎，其實0056會去調整大部份的持股，這一次0056有可能賣鴻海四萬多張，這樣都賣了100億了，目前為止0056僅賣了四天，差不多就是接近三萬張左右，被踢出的中租，東元及臻鼎三檔股票，其中持有東元十萬張，差不多就是八十幾億，0056有公告踢出的東元，結果也才賣了八十幾億，沒有公告的鴻海，到目前為止四個交易日都賣了七十幾億了，幾下來兩個交易日還是有可能再賣一萬五千張左右，也就是再賣個三十億，前一陣子我才在那說還好鴻海股價沒有太快漲到300元，不然有可能被0056踢掉，結果話才剛說完沒幾天，0056雖然沒有公告踢掉鴻海，但也是偷偷的賣掉四成持股，從持有10.6萬張變成僅剩六萬多張。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月24日！記憶體飆漲令電腦品牌及代工廠受壓！

新聞說:隨著全球半導體供應鏈持續動盪，蘋果正面臨近年少見的成本壓力。其中，DRAM記憶體的嚴重短缺，已成為影響蘋果產品毛利率與定價策略的關鍵變數。市場消息指出，儘管蘋果已在2025年先行調高iPhone 17 Pro與iPhone 17 Pro Max的售價，以部分吸收零組件上漲的成本，但真正的考驗，恐怕會落在後續推出的iPhone18系列身上。根據供應鏈資訊顯示，DRAM價格在短時間內出現驚人漲幅。2025年初，一顆12GB LPDDR5X RAM的採購價格約為25至29美元，但近期已飆升至約70美元，等同於支付超過兩倍以上的溢價。對於年出貨量動輒數億支的蘋果而言，這樣的成本變化將對整體獲利結構造成顯著衝擊。過去，蘋果憑藉強大的供應鏈管理與長期採購合約，往往能在零組件價格波動時保持相對穩定。然而，這一波DRAM漲勢顯然超出既有緩衝空間。由於蘋果與主要記憶體供應商三星與SK海力士的長期合約預計將於2026年1月到期，市場普遍認為，蘋果必須在合約重新談判前，盡快擬定應對策略，否則成本壓力恐將直接反映在終端售價上。更具挑戰的是，傳聞iPhone18為了強化頻寬與AI運算效能，將導入六通道LPDDR5X記憶體，對供應穩定性與產能提出更高要求。然而，目前能同時滿足規模與品質需求的供應商仍相當有限，除了三星之外，蘋果在替代選項上顯得捉襟見肘。在三星已掌握約60%至70%蘋果記憶體出貨量的情況下，且iPhone18預計於2026年2月進入量產階段，蘋果在供應鏈布局上可說是時間緊迫。不過，蘋果並非毫無籌碼。市場指出，蘋果預計在2026年的旗艦產品中，全面採用自研的A20與A20Pro處理器，並首度導入自家的C25G調製解調器，涵蓋iPhone18及傳聞中的摺疊機型。透過加深垂直整合，蘋果有望降低對高通等外部供應商的依賴，並在整體成本結構上取得更大的調度空間，部分抵銷DRAM價格上漲的衝擊。然而，分析師仍提醒，這波DRAM供應吃緊的情況，可能一路延續至2027年第四季，意味著未來兩到三年，整個智慧型手機產業都將承受成本上升的壓力。相較之下，蘋果因提前鎖定一定數量的關鍵零組件，短期處境仍算穩健，但其他品牌恐怕得在規格配置或利潤上做出妥協。整體來看，蘋果雖然擁有自研晶片與高度整合的優勢，能在一定程度上支撐毛利率，但在記憶體價格大幅攀升、供應來源高度集中的背景下，iPhone18系列最終的定價策略與硬體規格，勢必將成為市場與投資人高度關注的焦點。

 最近記憶體持續的漲價，股價也持續飆漲，以南亞科來說，近五個月分別上漲1.45元，上漲26元，上漲59.5元，上漲13.5元，上漲30.5元，因為南亞科股價已經連幾個月上漲了，很多散戶也進到瘋狂模式，外資群近兩個月也是有在偷偷的出貨，11月賣超6.59萬張，12月賣超4970張，8月買超6230張，9月買超22.9萬張，10月買超3620張，很明顯最近外資群就是在獲利了結南亞科，再來看華邦電，近五個月下來，分別上漲了2.35元，上漲14.35元，上漲20.15元，上漲3.8元，上漲15元，外資群八月賣超華邦電1.83萬張，9月買超34.5萬張，10月買超9.13萬張，11月賣超2.4萬張，12月賣超3.99萬張，很多散戶覺得記憶體會缺到明年，覺得不論記憶體如何的漲價都會有人買單，會這樣想的人真的是好傻好天真，一開始因為AI伺服器在搶記憶體，一些電腦及筆電的需求也在，所以記憶體會變的供不應求，最近記憶體的價格一直上漲，這對消費性電腦及筆電就是一記重拳，一開始雲端大廠在搶AI伺服器時是不在乎價格，但隨著時間一點一滴過去，雲端大廠也是為了賺錢，不可能無止盡的去接受記憶體瘋狂上漲，所以記憶體上漲讓記憶體族群獲利增加，這絕對不可能持續太久的，隨著記憶體上漲，一開始消費性電腦及筆電買家一定是不會買單的，這就會造成消費性的電腦及筆電銷售下滑，一開始品牌商為了保住獲利，確實有可能會自行吸收成本，但品牌商賺的也不多，不可能無止盡的去吸收成本，之後就會找代工廠一起分攤一些成本，當然代工廠可以不甩品牌公司，要是代工廠不願讓利，那品牌公司就會對消費者漲價，大家也是知道的，要是你是消費者，一台電腦或筆電貴個三千或五千，我是不信你會很開心的買單，有可能四年換一台電腦，之後你就五年甚至是六年換一台，也就是會讓換機潮延後，這就會造成電腦及筆電的銷量變少，一開始和碩在那信心滿滿的說記憶體漲價關代工廠鳥事，我也是很佩服一個代工廠的董事長眼光可以這麼短淺，要是電腦及筆電因為記憶體而造成售價上漲，那品牌銷量就會降低，和碩這類的代工廠當然訂單就會變少，所以要嘛代工廠一起讓利，不然就是訂單變少造成整體獲利變少，所以記憶體一直漲價，一開始對品牌廠傷害是最直接的，接下來就是代工廠，記憶體這種短視的公司，當需求好時就在那拿俏，這類公司絕對不可能長期賺錢的，一些散戶在那覺得記憶體類股能持續賺很好的獲利十年甚至是二十年，到底是有多傻多天真，最近敢進去買記憶體類股的散戶，你就是要抱著投機的心態進去玩，這類的公司獲利絕對不可能持續的，因為記憶體價格只要持續上漲，那終端需求一定就會下降，我舉一個最簡單的例子，之前台灣的雞蛋一直漲價，就有一狗票人在那哄抬價格，一開始消費者要吃的還是會吃，但後面消費者開始不爽，也就是改變吃蛋習慣，結果後面雞蛋就一直沒有人要，原本早上會吃蛋或吃兩顆蛋的，後面就變吃一顆或不吃，最終導致雞蛋的需求變少，這就是價格漲價造成需求消失的最簡單例子，之前我就和大家說會影響品牌及代工廠，那時外資群，主力，網紅因為還沒有出貨完成，他們不會和你說實話的，後面才會開始和你說實話，但你知道事實後，這些品牌公司及代工廠股價已經跌一大段了。

大家來看一下華碩，宏碁，和碩，仁寶，緯創，廣達，鴻海，其實還有微星，技嘉及英業達，我就舉兩家品牌公司及五家代工廠就好了，大家看華碩近兩個月下來分別下跌了96元及下跌55元，外資群賣超1.87萬張，賣超3.73萬張，宏碁近兩個月分別下跌了2.8元及下跌1.65元，外資群分別賣超4.74萬張，賣超10.9萬張，和碩近兩個月下跌2.1元及下跌3元，外資群賣超1.53萬張，賣超3140張，仁寶分別是下跌3.7元，上漲0.65元，外資群賣超11.9萬張，買超6.71萬張，緯創近兩個月分別下跌6元及上漲0.5元，外資群賣超880張及2.28萬張，廣達近兩個月分別下跌18.5元，下跌17.5元，外資群分別賣超6780張，賣超4.27萬張，鴻海近兩個月分別下跌32元及下跌1.5元，外資群分別賣超16.5萬張及7.44萬張，所以大家最近看到華碩，宏碁，技嘉，微星，和碩，仁寶，緯創，廣達，鴻海，英業達股價下跌，很大一部份的原因就是因為記憶體價格上漲，一開始對品牌商傷害比較大，但就如我說的，品牌商如果吃不消，就會找代工廠一起分攤，要是代工廠不願讓利，那品牌商就只能對消費者漲價，一但電腦及筆電價格上漲，這一定會造成整體電腦及筆電銷量下滑，很多投資者聽到記憶體廠說價格會漲到2026年之後，那對電腦品牌及代工廠就會產生相對絕望的看法，大家要記得一件事，大部份的公司股價都遠高於淨值，很大的原因就是投資者對未來很樂觀，這一次記憶體上漲，並不一定對品牌商及代工廠造成致命傷害，但是股價很多時間早就把未來十年甚至是二十年的獲利先拿走，投資人看到一個很明顯的隱憂在那，當然會對股價先打個九折或八折，我之所以和大家說記憶體類股的獲利無法長久，原因也很簡單，我就問一句，你身為消費者，你看到電腦及筆電非理性的漲價，也就是因為記憶體上漲而瘋狂漲價，你會心甘情願的為它買單嗎？以我個人來說，我如果是要換電腦，我是會再多撐個一年甚至是兩年，也不可能讓記憶體公司這樣予取予求，這時會有人說，緯創，廣達及鴻海明明有AI伺服器，但大家也不要忘了，廣達，緯創及鴻海的電腦及筆電營收已經是穩態的生意，代表都有一定的規模了，以鴻海來說，電腦終端的營收一年也是有1兆元的，2023年鴻海AI伺服器營收三千億，2024年營收7000億，2025年營收來到1兆元，AI伺服器成長很猛沒有錯，但鴻海的電腦終端產品已經是穩態的產品線，銷量也是很巨大的，要是因為記憶體漲價讓整體銷售少個兩成，這樣是會少兩千多億營收的，從2024年到2025年，鴻海AI伺服器年增五成，這樣也僅是成長了三千多億，所以不要小看成熟性的產品，大家了解這類消費性產品的情況後，就能知道為什麼我認為記憶體類公司不可能保持很好的獲利十年或二十年。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月23日！年底ETF持股調整期靠台積電在撐盤！序言

12月23日！年底ETF持股調整期靠台積電在撐盤！作者:A大！今天外資群賣超台股82億，投信買超台股19.51億，自營商買超台股81.36億，三大法人合計買超台股18.88億，外資群期貨空單減少411口，期貨留倉空單25441口，三大法人期貨留倉為空單1856口，今天台股成交4,213億，上漲160.83點，漲幅0.57%，收在28310.47點，電子上漲13.56點，漲幅0.81%，收在1680.77點，金融下跌3.66點，跌幅0.15%，收在2433.16點。最近幾個交易日ETF及高股息ETF在調整，所以大家會看到投信及自營商會買超不少，對外資群來說，他們最近也不用急著壓制及摜殺，就等ETF及高股息ETF調整完畢後再執行自己的策略，最近兩個交易日就是靠台積電在撐住指數，昨天台積電股價上漲35元，今天上漲25元，今天光台積電就貢獻了204點的上漲幅度，昨天則是貢獻了接近300點，外資群近三個交易日下來，分別買超台積電1647張，買超7513張，買超4730張，外資群最近也不需要買超台積電很多，台積電股價就會上漲，畢竟台股今年上漲兩成，台積電今年上漲415元，也就是上漲了38.6%，去年上漲482元，上漲81.28%，前年上漲144.5元，上漲32.22%，台積電股價連續三年大幅度上漲，所以散戶對台積電當然是自信心滿滿，加上近兩年高股息ETF爆雷，很多散戶把手上的高股息ETF換成市值型ETF，這些市值型ETF大部份就會把錢拿去買台積電，對散戶來說，他們覺得0050每年都會有8到10%的報酬率，他們沒有想過近幾年之所以0050這麼生猛，完全是靠台積電而上漲的，台積電的股價淨值比已經從原本的3倍提升到7.8倍，散戶會在那幻想台積電股價能漲到天上去，覺得股價淨值比能從3倍到7.8倍，再到11倍，接著到15倍，到底是有多傻多天真，只要股價高過公司實際獲利太多的公司，未來股價修正時會跌到你懷疑人生，之前我提過了很多檔，如宏達電，大立光，這兩檔之前也都是台灣之光等級的，技術也都是獨步全球，當初很多投資人也在那一直吹，天天吹，吹不停，把宏達電吹到股價淨值比12倍，把大立光吹到股價淨值比7倍，現在大家再回頭看一下，宏達電股價淨值比剩兩倍不到，大立光大概剩下1.7倍，這時會有人問，大立光不賺錢了嗎？有興趣的可以去看一下大立光近七年的獲利情況，大立光還是賺錢，一年還是能賺150到200元，就只是因為大立光獲利不再高度成長，股價淨值比就被修正到懷疑人生，會有散戶覺得台積電技術天下第一，還能持續很久，所以股價淨值比能從3倍提升到7.7倍，未來能再提升到10倍，但一切的悲劇就是散戶在那追天價的股價開始的，你覺得台積電未來二十年天下無敵，按目前得到的資訊來說，確實沒有人看到台積電的敗象，就像之前你看大立光及宏達電一樣，你當初也覺得宏達電世界無敵，覺得大立光天下第一，所以給了股價淨值比12倍及7倍，時間也過去不到十年，當初說好的一輩子天下無敵，現在就變成人人喊打的過街老鼠，前幾天大立光還可憐到宣布實施庫藏股，當初說好的世界第一及天下無敵，現在看起來特別的諷刺，當你看到台積電股價淨值比來到7.8倍，台達電股價淨值比來到10倍以上，你最好是收起你那好傻好天真的態度，不要和我說什麼台達電天下無敵，也不要和我說台積電世界第一，之所以你會這麼天真，原因是你在股市中存活的沒有這麼久，當你在股市中多存活幾年，你就不會愚蠢到用天價去買所謂的天下無敵或世界第一，現在市場之所以在那吹牛，原因就是要騙你花股價淨值比7.8倍及10倍去買台積電及台達電，大家可以去看一下聖誕樹的大樹，可以看當初電商之王的富邦媒，再看防疫天后的美德醫，再看疫苗之神的高端，還有人稱小鴻海的泰金寶，再看糖尿病神藥的合一，一切的一切都是騙你買天價的股價淨值比，之所以當初上過這些當的人沒有出來警告你，原因有幾個，其中一個就是他們已經出局了，另一個就是他們自己就算賠到慘兮兮，他們也不知道當初自己為什麼會賠，這類的神話還很多，之前的鋼鐵王，航海王，面板神，這些都是用誇張的股價淨值比去追一個夢，現在都剩下一堆黃土了，你的生命周期如果長一點的話，你就能看到我所看到的，一般小菜蛾活不了多久，他們就會以為他們看到的就是一切。

今天廣達下跌2.5元，股價收在264.5元，成交量17980張，外資群賣超6818張，投信買超694張，自營商買超552張，三大法人合計賣超5572張，大家記得一件事，我會分析廣達不是要你去買廣達，很多散戶很搞笑，看我提到哪一檔股票，就會在那幻想症的覺得我要去買這一檔股票，我給大家看廣達的原因很簡單，就是要是三大法人在某一個區間大出貨大成功時，你能看一下接下來廣達的股價表現，近六個交易日下來，指數上漲了443點，廣達則是下跌了20.5元，外資群成功的大出貨90356張，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，散戶的成本就是在266元，昨天我就說外資群賣了廣達一大堆，他們賣了後就是會壓制及摜殺，對散戶來說廣達270元是底，300元是頂，外資群近六個交易日直接就是出貨給散戶90356張廣達股票，今年以來外資群合計在廣達中賣超10.1萬張，光近六個交易日就賣超了90356張，之所以今年外資群能順利賣超廣達，這就是歸功於散戶覺得廣達270元是底，300元是頂，散戶覺得自己能低買高賣好輕鬆，結果就讓外資群能愈出貨愈多廣達股票。今天鴻海平盤，股價收在224元，外資群買超5783張，外資群近三個交易日分別買超7818張，買超7220張，買超5783張，之所以外資群近三個交易日會買鴻海，原因是最近0056在調節鴻海，近三個交易日下來，外資群合計賣超鴻海兩萬張，0056原本持有鴻海10.6萬張，現在僅持有鴻海8.6萬張，0056最近三個交易日買了8.5萬張台灣大哥大，買了22.38萬張玉山金，買了7864張長榮航太，理論上我是推測0056賣了東元，中租及臻鼎會得到180億，按照平均分配的話，0056會買60億的玉山金，買60億的台灣大哥大，買60億的長榮航太，但0056已經買了78.5億玉山金，買了90.5億台灣大哥大，買了10億的長榮航太，理論上買玉山金，台灣大哥大及長榮航太差不多就是買這樣的金額，不過0056目前還沒有把手上的中租，東元及臻鼎賣出，所以很有可能接下來三個交易日還是會持續的賣出中租，東元及臻鼎，會不會再買玉山金，台灣大哥大及長榮航太就是不一定，但賣超鴻海應該是會繼續下去，去年底0056已經有賣過鴻海一次了，就是賣了鴻海賺了20億的資本利得，隔年一月就宣布配出10%股利率的股息，所以最近鴻海被外資群買超，被投信賣超，就是0056造成的，很有可能接下來三個交易日0056還是會持續的每天賣超七千張鴻海，至於玉山金及台灣大哥大，確實0056持股前13名能有3.1%到4.68%，目前0056僅持有玉山金1.46%，持有台灣大哥大1.76%，再按照前三天的量買完全是有可能的，這樣買完後0056就會持有玉山金2.92%，持有台灣大哥大3.52%，最近就是ETF及高股息ETF在調整持股，所以大家會發現股市表現的很無趣，0056在12月6日盤後宣布要調整持股，但只有宣布納入玉山金，台灣大哥大，長榮航太，踢出中租，東元及臻鼎，一般的散戶絕對不可能知道0056要調節鴻海的，所以不會有什麼豆腐軍團的問題，很有可能0056在宣布要調整持股時，就已經先和外資群說好，不然就是讓外資群先賣出四萬張，之後再來和0056買四萬張，之所以我會這樣推測，大家可以看一下台灣大哥大，近三個交易日0056買了八萬五千張，平常台灣大哥大這類的電信股每天成交量僅有幾千張，近三個交易日0056買了八萬五千張，要是0056沒有和外資群說好，怎麼可能外資群倒貨了八萬五千張出來，從鴻海這類大型權值股還有成交量平常很大的個股中你看不出0056和外資群談好，但你可以很輕易的從台灣大哥大看出0056和外資群談好，要是0056和外資群沒有談好，以0056近三個交易日買超台灣大哥大八萬五千張這種量來說那還得了，要是沒有說好的話，股價早就漲到120元以上了，就是因為有說好，最近三個交易日才會成交在106.5元，在0056要買之前，外資群還故意出手持續把台灣大哥大的股價從109元壓下來104.5元，接著再讓0056買，當0056買到台灣大哥大後，很有可能會持有一年，也有可能像00713及00878這樣一直持有下去了，會有人說外資群和0056談好有什麼好處？其實道理也很簡單，我常和大家說能維持住價格才有意義，試想，如果外資群不和0056談好，外資群如果想要在三天內賣出8.5萬張台灣大哥大，很有可能台灣大哥大股價也會跌到100元，外資群和0056談好的話，就是能用某一個價格大量的轉換手上的持股，不過很有趣的事是，台灣大哥大的借券賣出餘額增加了三萬張，這類電信股用時間就能穩贏，外資群為了把手上的台灣大哥大賣給0056還去借券賣出，這真的是很傻，接下來0056會持續的賣出鴻海，最有可能就是賣到下星期一，這是指了不起賣到星期一，最近因為是ETF及高股息ETF在調整，所以都是這些ETF及高股息ETF在那買來賣去賺手續費。

文章主題內容如下

1、年底ETF持股調整期靠台積電在撐盤！

2、ETF近六個交易日會持續調整持股！

3、股票落在散戶手上時外資會壓制！

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月23日！年底ETF持股調整期靠台積電在撐盤！

 

今天台股上漲160點，光台積電一檔就上漲204.6點了，這幾個交易日都是ETF及高股息ETF在調整指數，有可能投資機構就是用台積電去控制指數，這樣比較容易去調整手上的持股，畢竟指數要是暴漲或是暴跌，這會不利ETF及高股息ETF買進及賣出，大家也是知道散戶很容易貪婪及恐懼，要是指數暴跌，那ETF及高股息ETF就很難賣出手上要踢出的個股，當然指數要是暴漲，ETF及高股息ETF也是很難買進及賣出，最近都是拉抬台積電股價，這樣就能穩住指數，接著ETF及高股息ETF就在那買進及賣出，今天台股扣掉台積電的話，還是下跌44點，所以今天指數雖然是上漲160點，但要是你沒有持有台積電，市值型ETF，0050之類的個股，那你的體感就是認為今天指數是下跌，最近ETF及高股息ETF在調整持股，近三個交易日下來，投信合計買超74億，自營商合計買超315億，外資群則是買超142億，近幾個交易日大家會覺得個股都軟弱無力，很大的原因是ETF及高股息ETF在調整持股，以0056來說，很有可能是和一些外資群說好了要彼此買賣股票，以台灣大哥大來說，近三個交易日下來，0056買了8.5萬張台灣大哥大，正常電信股的成交量都很小，了不起就是幾千張，要是0056沒有找到外資群買賣股票，要是以正常0056要買個八萬多張台灣大哥大，那台灣大哥大的股價早不知道漲到哪兒去了，所以最近因為ETF及高股息ETF在調整手上成份股，所以主力籌碼分析會變的沒什麼意義，有一些基金也會趁著年底把年初買到的股票做一個獲利了結的動作，我最近有追蹤0056給大家看，其實基金，ETF及高股息ETF原理都差不多，最近0056賣掉很多有賺錢的成份股，除了有公告踢出的東元，中租，臻鼎外，0056還是有偷偷的調節鴻海，每天也都是近七千張的賣出，這會持續到下星期一，所以有可能0056會把手上10.6萬張的鴻海賣出約4萬張，之前我就和大家說過了，要是公司股價飆漲的太快，然後獲利沒有跟上，那就僅是爽到基金，ETF及高股息ETF，去年底0056就已經賣掉鴻海過一次了，原本0056是持有五萬張鴻海，成本大概是100元，賣掉兩萬張後能賺20億，這部份就屬於資本利得，最近0056賣掉手上的鴻海，也就是賣了四萬張，這部份很有可能是之前以100元買進的，賣掉後能賺三十幾億，明年0056又能配出高股息了，但0056持有鴻海是10.6萬張，這就意謂著有七萬多張成本應該是在180元，明年底要是鴻海沒有漲到220元以上，那0056就沒有辦法透過賣鴻海賺到資本利得，要是明年指數修正兩成五，那0056持有的成份股就會都賠錢，賣出時就無法得到資本利得，這時大家就會看到0056的股利率降低到3到4%，高股息ETF會隨著時間露出原形，一開始高股息ETF規模還不大，可以先買到便宜的成份股，後面炒作起來後，就能賣出賺差價，但是指數也不可能無止盡的上漲而不修正，要是你看到指數修正時，高股息ETF就全部都會露出原形，現在很多散戶覺得高股息ETF就僅是一種能配出高股息的ETF，他們沒有想過其實這些高股息ETF是持有很多成份股，現在高股息ETF之所以能不破功，原因就是股市上漲的年度賣出股票是能賺資本利得的，但股市幾年內總是會修正，那時大家就會看到高股息ETF變成低股利率了。

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美商高盛,買了4862張,第二名的是台灣摩根,買了1463張,第三名的是美林,買了545張,第四名的是群益古亭,買了416張,第五名是國泰綜合,買了407張,今日賣超，第一名的凱基,賣了4652張,第二名的是富邦,賣了1361張,第三名的是瑞銀,賣了617張,第四名是元大館前,賣了523張,第五名的是富邦竹北,賣了360張，最近就是0056及外資在你丟我撿，很有可能0056和外資是談好的，不過0056調整鴻海的數量太小，也是有可能沒有談好，像是玉山金及台灣大哥大這類的個股，一定就是事前就談好了，不然短時間0056要買這麼多玉山金及台灣大哥大，這會造成這兩檔股票非理性的上漲。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月23日！ETF近六個交易日會持續調整持股！

 

最近0056在調整持股，今天依舊是買超近八萬張玉山金，買超兩萬七千多張台灣大哥大，買超兩千五百張的長榮航太，所以很明顯0056就是會買玉山金44萬張，買超台灣大哥大16萬張，僅會買超長榮航太1.5萬張，當然有可能0056就是買到這星期五就結束，不過按0056買三天的結果來看，0056確實就是買最多的是台灣大哥大，合計買超16萬張，一張10.6萬的話，這樣是會買超171億，買第二名的是玉山金，會買超44萬張，一張3.3萬的話，這樣是145.2億，長榮航太僅買1.5萬張，一張14.7萬元的話，這樣是買超22億，不過這樣加起來的話是買338億，0056賣東元，中租及臻鼎能得到180億，近三個交易日下來，0056買了玉山金72.6億，買了台灣大哥大85.5億，買了長榮航太11億，這樣加起來是169億，按照金額來說的話，有可能是買到今天就停止了，不過0056要賣的東元，中租及臻鼎，現在才賣了一半掉，通常0056就是賣了股票後才會有錢買新的股票，即然0056目前東元，中租及臻鼎還沒有賣完，也就是僅是賣一半，所以接下來星期三，星期五及下星期一還是有可能再買玉山金，台灣大哥大及長榮航太，這時會有人說，玉山金每天成交量這麼大，而且股價也上漲了10%了，台灣大哥大平常成交量就僅有幾千張，最近0056每天買兩萬七千多張，結果股價卻沒有上漲多少，其實0056應該是有和其他的外資說好了，所以才有可能在0056大買的情況下台灣大哥大僅上漲一點點，最近幾周台灣大哥大的借券賣出從一萬八千張增加到四萬八千張，也是有可能外資群手上沒有這麼多的台灣大哥大，先去借券來賣給0056，當0056買了台灣大哥大後，至少是會持有一年，也是很有可能像00713，00878及0050這樣持有後就不會賣了，這些借券賣出的未來還是很有可能回補去推升原本該上漲的股價，大家應該有發現一件有趣的事，高股息ETF有愈來愈多檔把電信股納入，會這樣的原因很簡單，高股息ETF的規模來到幾兆元，市場上沒有這麼多高股息的個股，重點是要符合高股息又要股本夠大，市場上找不到幾間，台灣大哥大的股利率4.3%左右，股本又大，所以高股息ETF就會把電信股納入成份股，大家看到高股息ETF把電信股納入成份股，你會不會覺得很想笑呢？大家應該知道電信股是不會成長的，而且是賺多少獲利就配出多少，電信股每年了不起就是配出4.3%的股利率，要是你買了高股息ETF，這些ETF每年要向你收0.5%到1%的管理費，大家應該有看到0056最近換股票吧，雖然只有納入三檔踢出三檔，但事實上0056是對七成左右的個股做出調整，以0056持有的鴻海來說，原本持有10.6萬張，最近三個交易日每天都賣七千張左右，三個交易日下來已經賣了兩萬張了，接下來三個交易日很有可能也會再賣兩萬張，所以0056原本持有鴻海10.6萬張，下星期二之後，0056很有可能就僅剩持有6.6萬張鴻海股票了。

會有一些散戶看到0056把台灣大哥大納入，就先去準備吃豆腐，以目前0056已經買了三個交易日來說，台灣大哥大的十日線105元，今天三大法人買超台灣大哥大3765張，一買一賣成交易，三大法人買的就是散戶賣的，三大法人賣的就是散戶買的，0056在12月6日宣布納入玉山金，台灣大哥大及長榮航太，從12月8日到12月22日這十一個交易日下來，三大法人都是賣超的，這就是散戶進來買的，今天三大法人買超了3765張，這就是散戶賣出來的，今天台灣大哥大平均成交在106.69元，差不多有1.69元的差價，扣掉0.4元左右的差價，大概就是賺了1.29元，大家想看豆腐軍團玩玉山金及長榮航太是否成功，也能用這樣的籌碼分析去看，從12月8日到0056買玉山金的這十個交易日，三大法人是買了11.51萬張，會這樣的原因在於玉山金除了被0056納入，也被00713納入，00713早進去買了玉山金了，所以散戶在玉山金就沒有買進，就是持續的賣出，最近0056買了8.5萬張台灣大哥大，這些股票買了後很有可能是一年後才會賣出，按照其它高股息的玩法，很有可能電信股就是他們的基本持股，基本上就不會賣，最近外資群把手上的台灣大哥大賣到僅剩下持股水位12.4%，接下來三個交易日如果0056每天再買兩萬七千張，這樣外資群持有台灣大哥大的水位就會降低到10%，這已經是新低水位，之前外資群持有台灣大哥大約四成，之所以外資群持有台灣大哥大的水位愈來愈低，原因是00713買了台灣大哥大11.6萬張，00878持有台灣大哥大11萬張，0050持有台灣大哥大兩萬張，剩下幾千張的ETF我就不列出來，最近0056有可能也要買十幾萬張的台灣大哥大，以台灣大哥大的股本372億來看，光00713，0056，00878就持有10%的台灣大哥大了，以目前指數在高檔，高股息ETF根本找不到足夠高股利率的個股，就算找得到，之前00919找到海悅，納入後就把海悅10%的股權買走了，股價從180元炒作到250元，最近海悅跌到81.9元，之後00919，00929，00940等，都很有可能把電信股納入，因為高股息ETF的規模太大，而且市場上也找不到比較高股利率的個股，就只能買股利率4.3%的台灣大哥大，中華電信及遠傳，這也是我之前一直和大家說的，你不要妄想高股息ETF可以給你8到12%的高股息，也不用幻想高股息ETF每年能賺一兩成的差價，高股息ETF買到了電信股，這類的公司是賺多少錢就配出多少，股價不可能隨著淨值而增加，以鴻海來說，一年賺14元會配出7元多，剩下的7元流到淨值，這樣才會反應在股價上，高股息ETF買了電信股，了不起就是每年能得到4.3%的股利率，電信股因為把獲利都配出來，所以股價是不可能增加太多的，未來可預期的事是，電信股會被高股息ETF聯合買進，最終股利率愈來愈低，在扣掉給ETF經理人的管理費及保管費，再加上每年的換股手續費後，高股息ETF每年能有3到4%股利率就很偷笑了，最近0056有把賺錢的鴻海，東元，臻鼎賣出，這樣就會得到資本利得，所以有機會能配出10%的股利率，但近三年是台股每年上漲25%以上，要是明年或後年台股指數下跌兩成五，那0056賣出手上的成份股，那時就不可能會有差價，大家會看到0056的股利率就破功了，能配給投資者3到4%的股利率你就偷笑了，最近高股息ETF持有電信股，很有可能是在為明年及後年股市修正做準備。

個人股市研究觀察記錄文章目  

11月23日！股票落在散戶手上時外資會壓制！

 

新聞說:在全球AI運算需求快速升溫之際，老牌代工大廠廣達再度成為市場關注焦點。隨著AI伺服器出貨動能明顯放大，廣達11月合併營收衝上1,929.47億元，不僅月增11.4%、年增36.5%，更一舉改寫單月歷史新高。市場普遍認為，AI伺服器已正式躍升為推動廣達成長的核心引擎，公司營運曲線進入明顯加速階段。回顧今年整體表現，廣達前11月累計營收達1.85兆元，年增45.7%，成長速度明顯超越傳統伺服器與筆電業務。美系外資指出，AI伺服器訂單能見度已延伸至中長期，並重申對廣達「優於大盤」的投資評等，目標價維持在330元，同時強調AI伺服器出貨規模，將是影響公司股價評價的關鍵變數。從產品結構觀察，廣達第四季的營運輪廓逐漸清晰。公司表示，整體出貨表現符合先前法說會預期，筆電業務因產業淡季影響，出貨量呈現雙位數季減；不過，AI伺服器出貨逆勢維持雙位數季成長，兩者一消一長之下，使整體營收動能仍能穩守高檔。至於通用型伺服器，因舊世代產品逐步退場，表現則相對平穩。為了承接持續湧入的AI伺服器訂單，廣達也同步加快海外產能布局。公司18日公告，再度投入2億美元（約新台幣61億元）增資美國田納西州子公司QMN，用以擴充AI伺服器製造量能。事實上，今年以來廣達已多次取得田納西與加州廠房使用權，並持續升級設備與基礎建設，12月更二度對QMN注資，顯示北美產線已成為廣達AI伺服器布局的戰略核心。外資圈對廣達的長線成長想像也愈發明確。野村證券在「台灣企業日」中點名廣達與鴻海，持續給予「買入」評等，並預期在CSP與新興雲端服務商需求同步擴張下，廣達2026年AI伺服器營收年增率有機會突破三位數，AI產品占整體伺服器營收比重上看八成，2026年每股稅後純益（EPS）估達22.22元，目標價亦進一步上修至400元。

有一些散戶不相信短線是人與人之間的對戰，也不相信三大法人賣的就是散戶買的，三大法人買的就是散戶賣的，三大法人賣了後會壓制及摜殺，三大法人買了後會拉抬及護盤，大家看一下廣達最近的表現，有沒有發現廣達最近極度的弱勢，原因就是散戶覺得270元的廣達是送分題，然後就進去大量的向外資群買股票，散戶每天看到美股及台股大漲而開心，覺得這樣他們買的廣達就能賺到差價，結果美股及台股上漲自己的，廣達股價持續的下跌，昨天說散戶買了外資群的八萬多張廣達股票，平均買在267元，散戶看到美股及台股一直上漲，就覺得自己隔天要賺到差價了，結果今天台股上漲160點，廣達股價下跌2.5元，之所以我一直提醒大家不要進去和三大法人換手，原因就是像廣達這樣，要是散戶覺得鴻海某一個價位是送分題，那外資群就會拼命在該價位賣出股票，要是短線股票都落在散戶手上，那三大法人當然就是會壓制及摜殺，以今年來說，廣達股價在年線270元以下確實是相對便宜，但是2023年及2024年廣達股價上漲了太多，而且廣達的股價淨值比來到四倍多，對外資群及主力來說，現在賣出廣達的話，他們還是能賺很多的錢，等於未來10年的獲利外資群及主力先拿走，散戶就進去承擔接下來10年的風險，確實到2031年AI產業會發展的很好，但這是以目前得到的資訊來說，誰知道廣達之後的AI伺服器訂單會不會都被鴻海搶走，也不會有人知道當AI伺服器的需求變大後，雲端廠商是不是會開始殺價，大家應該知道鴻海是垂直整合王，當AI伺服器的經濟規模愈大，鴻海能把成本壓的更低，對雲端大廠來說，一開始他們是先求有，當佈局到一定的呈度後，他們就是要求經濟規模，也就是會開始砍價，要是廣達競爭力不夠，那很有可能就會被鴻海打敗，這就僅是有可能會發生，未來廣達是有可能被鴻海打敗的，但散戶現在覺得未來10年廣達最佳獲利先被拿走是沒有問題的，要是廣達如散戶想的這麼棒，那外資群最近在270元倒貨成這樣是倒貨身體健康的嗎？去年外資群是賣超廣達5.88萬張，今年是賣超了10萬張，外資群今年賣超廣達的部位，都是在最近六個交易日發生的，近六個交易日下來，外資群賣超廣達九萬多張，所以當散戶覺得廣達270元是底，300元是頂時，外資群知道散戶這樣想，一口氣就先倒貨個十萬張交個朋友，試想一件很簡單的事，外資群倒貨了廣達10萬張，那接下來外資群會去拉抬或護盤廣達股價嗎？真的就是愛說笑，要是外資群也很成功的出貨鴻海股票，之前2019年到2024年2月這一段期間，大家也是有看過外資群如何折磨散戶，我只能和大家說，要是你近四個月覺得外資群及主力在鴻海中很壞，讓你覺得很磨心，很受傷，那我勸你不要投資鴻海，以我在鴻海中七年的經驗來說，大家有看到我幾乎每天都會追蹤主力籌碼，近七年我都是會這樣追蹤，我敢和大家說，最近四個月外資群及主力在鴻海中簡直能稱為肉身菩薩了，最近外資群為了出貨，他們超級佛心的，我也是很珍惜外資群最近這麼佛心，要是你最近在鴻海中覺得很痛苦，那代表你太嫩了，之所以外資群這麼好，原因就是外資群買了一百多萬張，最近才出貨三十萬張不到，要是你想要用整年來看，外資群今年以來出貨了廣達10萬張，到目前為止，外資群還買超了鴻海15.7萬張，投信還買超了6.87萬張，自營商還買超了5.06萬張，三大法人合計還買超了27.7萬張鴻海，有可能外資群要出貨廣達，原因是資金卡在鴻海中，外資群發現沒有辦法把波段買的100萬張鴻海出掉，就只能去賣廣達來填補財務漏洞，就是最近幾個月外資群對鴻海超級佛心，我才有心力去分享其他的股票及ETF給大家看，多看外資群及主力在其他股票及ETF的行為，這有助你避開股市陷阱。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月22日！鴻海沒被0056踢出但會被調節三成！

  12月22日！鴻海沒被0056踢出但會被調節三成！作者:A大！今天外資群買超台股226.22億，投信買超台股11.21億，自營商買超台股158.31億，三大法人合計買超台股395.73億，外資群期貨空單增加1424口，期貨留倉空單25852口，三大法人期貨留倉為空單2151口，今天台股成交4,930億，上漲453.29點，漲幅1.64%，收在28149.64點，電子上漲33.06點，漲幅2.02%，收在1667.21點，金融上漲15.14點，漲幅0.63%，收在2436.82點。這星期都是ETF指數調整的過渡期，有調整的ETF包括，臺灣指數公司日前公告富時羅素系列指數季度審核結果，涵蓋臺灣50指數、臺灣中型100指數、臺灣資訊科技指數、臺灣高股息指數以及臺灣永續指數等多項指數，最近我就追蹤0056這一檔高股息ETF給大家看，反正剩下的應該是大同小異，最近指數及股票就是會被這些ETF給影響，到了下星期一這些ETF都調整完後，有一些超漲太多或超跌太多的成份股就會校正回歸，上星期四及星期五美股股市上漲，所以台股也是跟著美股指數上漲，對這些ETF及高股息ETF來說，他們雖然能賣的比較高一點，但買的也是比較高，我這樣說好了，台股指數上漲，幾乎所有的個股都會上漲，0056有新增及刪除的個股，這些個股都是上漲的，所以就算0056能把刪除的股票賣比較高的價格，但納入的股票也是要買比較高的價格，這對ETF及高股息ETF就沒有影響，今年剩下六個交易日，所以今年應該就是會連續三年上漲，今年指數有可能也是會上漲兩成多左右，這樣就是連三年上漲了，明年及後年心態還是保守一點，不要過度使用槓桿，甚至是不要使用槓桿，有一些散戶很搞笑，對他們來說不要使用槓桿就是把所有股票賣掉，不然就是現在我說我不會再很積極的買鴻海股票，他們就覺得現在要把鴻海全部賣掉，在散戶的眼中不能積極買就等於要賣出，不能開槓桿等於就是連現股也不留，我也真的是服了這些人了，未來想要使用槓桿時，記得在股價極度委屈時再使用，不要一年，三年，五年持續的保持很高的槓桿，以2000年到2025年的指數漲跌來看，要是你一直持有五成到一倍的槓桿，你平均三到四年就會出局一次，要是你在大跌後股價及指數很委屈時才使用槓桿，你應該是能使用兩年到三年，我之前常和大家說槓桿是高階班，不要吃飽沒事幹就要滿倉的槓桿，以為這樣賺錢速度才快，最終你會發覺原來是出局很快。

外資群10月底以來出貨了鴻海接近三十萬張，手上還有七十萬張還沒有賣，之前我常和大家說，外資群及主力在炒作一檔股票時，他們絕對不會想賣你最高價，以鴻海來說，外資群及主力壓根沒有打算賣你265元，外資群及主力也沒有打算賣你245到265元，通常外資群都是用統計取得比較低的成本，接下來向上打一個高檔錨點，一開始外資群成本在160元，他們就在200到220元試圖出貨看看，結果發覺散戶根本不買單，接著外資群就把鴻海股價向上拉抬到265元，外資群及主力的成本也提升到了180元，最近成功的賣掉了手上三成持股，成本又降到160元，現在鴻海的股價還有224元，外資群發現散戶是願意在225元上下5到10元買進股票，所以就在這區間持續的整理，這對價值投資者來說也是好事一件，大家應該是有發現鴻海的月線225.2元，季線來到231.66元，半年線都來到210.79元，也就是說近半年以來進來買鴻海的投資者，他們平均是買在210.79元到231.66元，當散戶的成本愈高，未來就算他們想要玩買進及賣出的遊戲，他們也只能在210到231元玩，鴻海年線的均價提升到186元，去年鴻海收在184元，鴻海年線是170元，確實鴻海每年的股價會逐年的提升，未來就算鴻海股價跌到年線，股價也是會在186元，大家有看到廣達最近股價跌到年線，結果散戶就持續的大買，外資群出貨了83538張，所以未來鴻海股價要是因為有什麼利空或是外資群強力出貨，大家應該也是能預期鴻海股價會在半年線的210元產生一個買盤，到了年線的186元會有強力的買盤，對價值投資者來說，我們要的就是長期均線，也就是年線的186元，我常和大家說，一時的股價上漲或下跌沒什麼意義，你今年看到鴻海股價最低112.5元，還有股價最高265元，這都僅是稍蹤即逝的低點及高點，對價值投資人來說真正有意義的價格是長期均線，也就是年線，今年你很平均的賣出，或是很平均的買進，你的成本就是會在186元，我常和大家說，你想要成為一個合格的價值投資者，你每年的成本一定要在年線左右，你要是厲害一點，你的成本就會在年線以下，你的成本在年線的話，代表你今年買平均，你的成本要是在年線以下，代表你在市場悲觀時敢買比較多的股票，所以你的成本才會在年線以下，一些成本在年線以上很多的，你問一下自己，你是不是在市場氣氛很好時才在那大買，這類的人還不是一位合格的價值投資者，要是你都在氣氛好的時候才買進，我勸你就去玩玩短線，不用在那假裝自己是價值投資者了，一些人常常在那說自己很久沒有機會能買進鴻海了，但你今年很平均的買，你就是能買在年線的186元，接下來明年你就給自己一個目標，就是買在年線左右，甚至是買在年線以下，這時會有人說，目前鴻海的股價在224元，怎麼可能股價會來到年線以下，大家還是得記得一件事，要是鴻海明年全年都在200元以上，那年底鴻海的年線均線就會在200元以上，要是明年底鴻海年線220元，你買在219元，那代表你是一位合格的價值投資者，要是你在悲觀時都不敢買，只有在樂觀時才敢買，你最終買到的成本就是會在年線以上，會有很多散戶說自己買在245元，你會買到245元，那代表你就是一位很容易追高的小散戶，每年你最好是把自己的平均成本控制在年線甚至是以下，這樣你才是一個合格的價值投資者。

文章主題內容如下

1、鴻海沒被0056踢出但會被調節三成！

2、納智捷併入鴻華先進裕隆股價大跌！

3、ETF調整持股的情況及市場反應！

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月22日！鴻海沒被0056踢出但會被調節三成！

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是美商高盛,買了2417張,第二名的是永豐金,買了2198張,第三名的是凱基,買了1847張,第四名的是永豐匯立,買了907張,第五名是美林,買了875張,今日賣超，第一名的元大,賣了4622張,第二名的是國票敦北,賣了1970張,第三名的是花旗環球,賣了1794張,第四名是元 富,賣了751張,第五名的是凱基台北,賣了617張，上星期五及今天0056持續的賣超鴻海，每天就是賣約7000張，這兩天外資群差不多也是都買超七千多張，這就代表就僅是0056把手上的股票倒貨給外資群，所以從上星期五到下星期一，我們其實是看不出來外資群真實的想法的，因為0056倒貨，那外資群就得接，要是0056現在每天都倒貨七千張，然後外資群也跟著倒貨，大家也是知道的，外資群加投信同時倒貨，鴻海股價就會跌的很兇猛，現在外資群手上還持有鴻海七十萬張，很有可能從上星期五到下星期一這六個交易日外資群會去吃下0056倒貨的四萬張鴻海股票。

今天廣達上漲兩元，股價收在267元，成交量19486張，外資群再倒貨9665張，投信買超935張，自營商買超899張，三大法人合計賣超7831張，近五個交易日下來，外資群在廣達中倒貨了83538張，廣達的五日線266元，今天台股上漲了453點，結果廣達僅上漲兩元，原因就是外資群倒貨了9665張，一買一賣成交易，三大法人賣的就是散戶買的，散戶買到的平均成本就是266元，散戶平均在廣達是賺了1元的差價，也就是0.37%，就算你券商能打到二八折，這樣隔日沖也要0.38%，當外資群賣了83538張廣達後，這些股票就是落在散戶手上，外資群當然就是會壓制及摜殺，之所以很多散戶會現在買廣達，原因就是很多散戶覺得廣達現在是送分題，今年廣達的年線是270元，散戶認為廣達股價會在270元到300元整理，當廣達股價跌到270元時，散戶就認為撿錢的時候到了，所以外資群能在266元賣出83538張，今天鴻海上漲2.5元，股價收在224元，成交量40062張，外資群買超7220張，投信賣超6573張，自營商買超1892張，三大法人合計買超2539張，這兩個交易日投信賣超是因為0056賣出來的，去年0056就在年底時賣出三成多的鴻海，原本0056買鴻海時成本是100元，在200元左右賣出，賺了100元的差價，那時0056持有五萬多張鴻海股票，賣了三成多，大概就是賣了接近兩萬張，賺了二十億的差價，0056隔年反手就配出高股息，之前我在追蹤0056踢掉中租，東元及臻鼎-KY時，那時我說東元及臻鼎-KY獲利根本沒有提升，結果股價亂漲了一倍及兩倍，這看在0056這類ETF經理人的眼中，這就是妥妥的高股息產生器，也就是市場的散戶很相信東元及臻鼎-KY未來會發大財，願意把未來五年甚至是十年的獲利先給別人，那0056就沒有和你客氣的先賣出，當0056賣出東元及臻鼎-KY後，就先賺幾十億交個朋友，這些資本利得明年初就能拿來配出高股息，那時我才和大家說還好鴻海股價有稍微修正一點，不然也會被0056當提款機，結果0056表面上沒有說要把鴻海踢掉，但暗地裡也是偷偷的調節了鴻海，原本0056持有鴻海10.6萬張，上星期五0056先賣了近七千張，今天又賣了近七千張，兩個交易日下來合計賣了一萬四千張，0056過渡調整期間是到下星期一，也就是0056合計會花六個交易日調節股票，按照這邏輯來看，0056接下來四個交易日會持續的賣出鴻海，而且每天會賣出近七千張，這樣最終會賣出四萬張左右，等於0056把鴻海調節掉四成左右，最近大家看到外資群買超，原因就是0056在賣出，這兩天是因為台股指數上漲，所以0056才能逢高調節鴻海，我常和大家說，一些散戶喜歡鴻海股價快點漲到300元以上，這種是短線投機客的想法，當鴻海股價太快漲上去，你又沒有要賣，這對價值投資者來說沒什麼意義，你單純就是爽到ETF或高股息ETF罷了，有時就是因為一些短線客，投機客為了賺差價，所以才會一直在那吹牛，股價上漲本來就是要搭配公司獲利及股息，最終還需要時間，最近我舉了一堆例子，也就是大立光，宏達電，東元，大樹及富邦媒，要我憑印象再舉一些例子也是有的，如泰金寶，美德醫，高端，合一等，一狗票這類公司都是坑過一大堆散戶，0056接下來幾個交易日賣超鴻海，這樣會讓外資群更難出貨，反正0056是被動式ETF，要調節就會真的一直賣，接下來四個交易日每天0056都會賣出接近七千張，所以外資群就得被逼著買七千多張，外資群如果沒辦法在鴻海中出貨，那就乖乖在裡面待著，不過0056賣掉鴻海這件事不是好消息，畢竟0056買了鴻海後會放一年，最近0056要把手上的股票賣掉四成，這四萬張就會流到外資群手上，這就成了流動籌碼了，外資群買了這些股票後，之後很有可能股票還是會倒貨出來。

來看一下0056今天的買賣超情況吧，最近幾個交易日會有一些ETF在調整持股，這一次0056僅有說納入長榮航太、玉山金、台灣大哥大，刪除東元、臻鼎-KY、中租-KY，0056確實今天是有買納入的長榮航太2534張，買玉山金74452張，買台灣大哥大27412張，按這個邏輯來說，之前說刪除東元、臻鼎-KY、中租-KY能得到180億，能買長榮航太60億，買玉山金60億，買台灣大哥大60億，現在看起來有可能買台灣大哥大及玉山金會多很多，長榮航太會少很多，畢竟0056連續兩天都買玉山金8萬張，買台灣大哥大近3萬張，一個交易日就買了玉山金二十四億，買了台灣大哥大30億，照這樣速度下去，有可能會買48萬張玉山金，買16萬張台灣大哥大，0056踢掉的部份有東元，今天確實也賣了17114張，賣了臻鼎6996張，賣了中租5529張，0056持有東元十萬張左右，持有臻鼎近四萬張，持有中租兩萬八千張，確實連續賣六個交易日能把手上股票賣完，按照0056持有前13名的股票來說，介於3.1%到4.68%左右，按這個速度買玉山金的話，可以買到3.18%，台灣大哥大則是能買到3.72%，再來看一下0056沒有說要納入及踢除，但是有偷買及偷賣比較多的部份，買了凱基金7980張，賣了華南金7046張，買了台新新光金11068張，賣了元大金11128張，買了永豐金4785張，買了聯電10769張，買了兆豐金2964張，賣了統一2271張，賣了正新1139張，賣了緯創2108張，賣了光寶科3283張，賣了日月光控股8137張，賣了鴻海6738張，賣了京元電子1154張，剩下買比較少及賣比較少的我就不列出來了，所以大家可以了解0056的行為，之前我常和大家說，ETF及高股息ETF會常常在那換股，這樣券商才能賺到換股手續費，在行情比較好時，股市普遍上漲，你會感覺不出來ETF及高股息ETF產生出來的換股手續費，不但不會感覺到費用很傷，還會因為股市上漲，0056賣了後會得到資本利得，這樣就能配出高股息，不過當指數修正年時，你就會感受到管理費及換股手續費對你的報酬率的傷害。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月22日！納智捷併入鴻華先進裕隆股價大跌！

 

新聞說:鴻華先進創與裕隆上週五正式宣布，將進行納智捷（LUXGEN）品牌的股權轉移，交易金額為7.876億元，待公平會審議通過後完成交割，市場長期關注的納智捷去向也終於塵埃落定。裕隆與鴻華先進－創於19日聯合召開重大訊息記者會，對外說明納智捷股權轉移的最終安排。根據規劃，鴻華先進將以7.876億元取得納智捷全數股權，品牌名稱將持續沿用，原有人員也將全數留任。整體交易仍須通過公平會審定，完成時間尚未確定，預期最快可於明年初完成相關程序，並於第一季完成交割。不過，消息正式公布後，股價表現出現明顯分歧。裕隆在納智捷交易傳出期間，股價多次因題材發酵而強勢上漲，上週更在消息公布前兩個交易日拉出兩根長紅K線，累計漲幅達17.4%。然而，在利多正式確認後，市場出現「利多出盡」的賣壓，裕隆股價反而轉弱，今日盤中重挫並一度觸及跌停價34.5元。相較之下，作為收購方的鴻華先進－創，股價表現則截然不同。市場看好其透過此次交易完成製造與銷售的垂直整合布局，激勵資金進場，股價盤中一度大漲超過半根停板，最高來到41.6元，成為資金追逐的焦點。整體而言，納智捷股權轉移案正式定案後，市場反應呈現兩樣情，也反映投資人對裕隆與鴻華先進未來發展定位的不同解讀。

前一陣子就在傳裕隆要把納智捷賣給鴻海，那時股價就先連續大漲三天，接著才慢慢跌回去，前幾天又再來炒作一次，最終的結果就是鴻華先進砸7.8億收購納智捷，鴻海和裕隆各持有一半左右的鴻華先進，所以裕隆等於就是把一半的納智捷賣掉，一年本來賠10到20億，賣掉後因為還有一半，這樣還是賠5到10億，會有人說這樣裕隆能少賠，對公司來說是大利多，我也是不懂這算哪門子的利多，確實是能少賠一半，但納智捷還是有一半是屬於裕隆的，這幾天鴻華先進大漲，這也是蠻好笑的，對鴻華先進來說，確實買了納智捷能推廣品牌，但短時間鴻華把納智捷吃下來，那鴻華就要吃下所有納智捷的損失，所以我也不是很懂為啥市場覺得鴻華先進要發大財，以目前鴻華先進的淨值8.5元，股價41元，一年會賠個1.2元，也就是一年會賠個22.5億，吃下納智捷，原本納智捷賠的10到20億就要換鴻華先進賠了，我是不懂鴻華先進哪來這麼多錢每年能再多賠10到20億，當鴻華先進把納智捷吃下來後，接下來虧損一定會擴大的，未來要是做起來，有可能能做大及賺錢，但未來的事只有未來知道，對鴻華先進來說，短時間吃下納智捷根本不是利多，這會讓鴻華先進短期虧損變大，不過敢買鴻華先進的投資人，他們根本也沒有在看鴻華先進的獲利情況，他們就只是買一個夢，也就是把鴻華先進當樂透買，我永遠都不可能去買這種只有夢的公司，這種獲利還在未來遙遠的夢中，結果股價淨值比已經五倍了，敢買的人我也是很佩服他的勇氣，買這類股票和買生技股沒啥兩樣了，鴻海持有鴻華先進，一年賠個10到20億這對鴻海不會痛，等於就是把之前賠亞太電信的去鴻華賠，這就是要為電動車佈局，未來鴻華電動車真的做起來，也不一定是鴻華賺錢，很多散戶真的是好傻好天真，鴻海是由很多子公司組出來的，有可能未來是鴻海其他組裝及關鍵零組件賺錢，整體電動車事業賺錢，但鴻華先進不一定賺錢，一些散戶則是在那幻想鴻海電動車成功的話，鴻華先進股本這麼小，所以股價會飆漲，這些話之前我就和大家說過了，鴻海和裕隆合作，很多人就跑去買裕隆，那時我就說就算鴻海電動車成功，也不一定裕隆很賺錢，有可能鴻海台灣是和裕隆合作，然後其他國家的和別的品牌合作，最終鴻海合作的品牌不一定賺錢，但組裝代工及關鍵零組件賺錢，最終平均下來電動車事業賺錢，大家要了解一件事，鴻海是玩經濟規模的，未來品牌也會很競爭，鴻海是能靠規模效應的組裝代工及關鍵零組件賺錢，所以未來鴻海電動車就算很成功，你也不要認為鴻華先進能發大財。

新聞說:光學大廠大立光19日公告，董事會決議通過實施庫藏股。總金額上限達新台幣1,796.65億元，即日起至明年2月11日前預定買回2,670張，買回區間價落在1,600～3,200元，若股價低於價格區間下限，將持續買回。今日股價收在2,060元，上漲30元或1.48%。這家昔日的股王，近三年內並沒有買回自家公司股份的情況。今召開董事會決議，將透過庫藏股措施來維護公司信用及股東權益；此次預定買回的股份，占公司已發行股份總數比率2%。預計買回總金額上限高達1,796億6,524萬6,732元，為台股史上最高價庫藏股護盤上限金額，但實際施行狀況待觀察。大立光為 iPhone 鏡頭主力供應商，11 月合併營收 53.03 億元，月減 16%，為五個月來低點，公司預期，12 月拉貨動能與 11 月差不多。法人預期，依大立光 10、11 月營收表現，今年第四季營收近 170 億元，季減 4%，年減約 7%。

A大回答:大立光在股價2060元時宣布實施庫藏股，大立光的淨值1362元，一年能賺150元，大立光的股價淨值比僅有1.5倍，這樣大家懂了嗎？很多年前大立光淨值才九百多元，股價六千多元，那時我說你買到大立光就是傻子，未來獲利早被拿走了，結果風險你來擔，最近大立光股價淨值比來到1.51倍，大立光就宣布實施庫藏股，大立光未來的獲利僅被拿走四年左右，當然在大立光布實施庫藏股時，就會有外資，主力，散戶，短線客，投機客，當沖客進來搶個帽子，我常和大家說，你不能去買一家未來獲利被拿走十幾年，甚至是幾十年的公司，不然你就僅剩下風險，要是你當初買了六千多元的大立光，你持有七年了，結果差價賠了四千多元，股息也許是能領到幾百元，但你還是賠了三千多元的差價，這三千多元的差價不是大立光害你賠的，而是當初一直在那吹牛你買天價的短線客，投機客，主力，法人，散戶賺走的，想要說自己是一位價值投資者，你就不能買到未來獲利被拿走太多年，要是你想要投機，確實在所有的人都很樂觀的吹牛時，那時短線最容易賺到差價，而且也最容易賺到超額的報酬，當你進到股市時，你最好是了解自己在投資或投機，不然你原本是想進來投機賺差價的，結果套牢後騙自己說自己在價值投資，那就只能讓孫子幫你報仇了。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月22日！ETF調整持股的情況及市場反應！

 

新聞說:市值型ETF老大哥元大台灣50（0050）再創台灣投資市場新紀錄。根據集保結算所統計，截至12月19日，0050的受益人數已突破204萬人，成為國內首檔投資人數跨越200萬大關的ETF，規模與投資人數雙雙寫下歷史新高。今年以來，0050的成長動能相當驚人。依據證交所、集保結算所及投信投顧公會資料顯示，0050投資人數一年內增加近130萬人，整體規模擴大超過5,000億元；定期定額戶數也成長超過37萬戶，單月定期定額扣款金額首度突破60億元，平均每位投資人每月投入金額接近1萬元，顯示長期投資風氣明顯升溫。元大投信指出，近年市值型ETF持續受到市場青睞，主因在於投資人越來越重視長期成長潛力，而非單純追求高配息。ETF淨值能否長期向上，關鍵在於成分股市值是否持續成長。隨著AI產業趨勢持續發展，台股在晶圓代工、伺服器組裝及電源供應等關鍵產業具備全球競爭力，相關企業的EPS預估至2026年仍可維持高速成長，吸引資金持續流入，推升整體市值表現，0050也因此具備中長期投資機會。從長期投資的角度來看，0050以市值加權方式追蹤台股主流權值股，投資人無需自行選股，即可高效率參與台股成長。市值型設計會隨市場變化自動調整成分股權重，使指數表現能即時反映市場主流趨勢。根據彭博資訊統計，截至12月19日，臺灣50指數近十年的含息報酬率已大幅超越加權股價指數超過100個百分點，長期表現具備相對優勢。此外，隨著基金規模不斷擴大，0050也進入費率下降的正向循環。目前以約9,702億元規模計算，經理費率已降至約0.095%；未來規模超過1兆元後，超過部分的費率將再進一步調降至0.05%，有利於長期投資人降低持有成本。不過，元大投信也提醒，0050屬於完全投資台股的ETF，承擔單一市場的系統性風險，無法透過增加成分股來分散區域或市場風險。投資人仍應妥善規劃資金配置，避免在單一年度市場大幅修正時承受過高風險。

很多散戶喜歡去吃ETF或高股息ETF的豆腐，但他們不會去研究高股息ETF經理人的行為，也不會去研究市場對ETF及高股息ETF宣布調整持股時會有什麼反應，來看一下最近在調整的0056高股息ETF，0056採3進3出，納入長榮航太、玉山金、台灣大，刪除東元、臻鼎-KY、中租-KY。相關變動將自下週一（22日）生效，其中臺灣高股息指數自生效日（含）起設有5個交易日的指數調整過渡期，權重異動會在12月22日、23日、24日、26日及29日內調整，這一個ETF指數調整消息從12月6日就出來了，在12月19日才正式生效，這意謂著市場投資人及法人有9個交易日可以先去動手腳，今天是0056第二天調整，今天中租下跌1.5元，臻鼎上漲5元，東元上漲3.5元，台灣大哥大上漲1元，玉山金下跌0.25元，長榮航太上漲1元，上星期五是0056第一天生效，中租上漲3.5元，臻鼎上漲0.5元，東元上漲2.2元，台灣大哥大上漲1.5元，玉山金上漲0.3元，長榮航太上漲6元，0056是納入長榮航太、玉山金、台灣大，刪除東元、臻鼎-KY、中租-KY，0056調整的前兩個交易日長榮航太合計上漲了7元，玉山金上漲0.05元，台灣大哥大上漲2.5元，刪除的東元合計上漲4元，臻鼎合計上漲了5.5元，中租合計上漲了兩元，很明顯不論納入或刪除都上漲，這僅是0056調整持股的兩個交易日，從消息12月6日到12月18日這一段期間長榮航太下跌10元，0056納入這兩個交易日上漲7元，這樣其實還是下跌3元的，玉山金在0056納入生效前已經先上漲了2.6元，加上納入生效這兩個交易日上漲0.05元，這樣合計是上漲了2.65元，台灣大哥大在0056納入生效前就先下跌0.5元，納入後生效的這兩天上漲了2.5元，合計上漲兩元，刪除的有東元，在0056宣布到生效前合計下跌了6.7元，踢出生效這兩個交易日上漲了4元，這樣合計下跌了2.7元、臻鼎-KY在宣布踢出到真踢出去之前的這一段時間下跌了9元，真正被踢出後的兩個交易日上漲了5.5元，這樣累計下跌了3.5元、中租-KY在宣布踢出到真踢出去之前的這一段時間上漲了六元，真正踢出的兩個交易日累計上漲了兩元，合計上漲了八元，目前被0056宣布納入的長榮航太累計下跌3元，台灣大哥大累計上漲了兩元，玉山金累計上漲了2.65元，被踢除中租累計上漲8元，東元累計下跌了2.7元，臻鼎-KY累計下跌了3.5元，現在剩下中租被踢出去還上漲，剩下的呈現被納入是上漲，被踢出去是下跌，最終的結果到下星期一我們就知道高股息ETF納入及踢出去的漲跌情況，很多散戶喜歡去吃高股息ETF的豆腐，但他們平常不會去做這樣的功課，我則是沒啥事就研究一下，看一下有什麼關聯性，你想要玩短線賺走別人的錢，你就要去觀察及研究別人的習慣，最終去找出對方的弱點，而不是每天在那憑感覺，憑直覺的殺進殺出。

上星期五0056賣了鴻海6850張，今天投信又賣了鴻海6572張，很有可能也是0056賣的，去年0056沒有把鴻海踢出投資組合，但也是賣了鴻海三成到四成左右，去年0056持有鴻海五萬多張，合計賣了接近兩萬張掉，按0056連續兩個交易賣六千多張，0056會賣到下星期一，星期四也就是12月25日是放假，所以這星期還有三個交易日，下星期一再一個交易日，還有四個交易日，這樣0056有可能會賣鴻海四萬張左右，和去年這個時間差不多，去年底0056因為在鴻海中賺了一倍的差價，賣了鴻海可以拿去配出高股息，所以就賣了一大堆鴻海，這一次0056沒有刪除鴻海，但也是賣了鴻海很多，再來看一 下0056納入的玉山金，台灣大哥大及長榮航太，上星期五0056買了玉山金八萬張，買了台灣大哥大兩萬九千張，買了長榮航太兩千五百多張，等於是買了玉山金0.53%。買了台灣大哥大0.62%，這樣買六個交易日的話，玉山金是持有3.18%，台灣大哥大是持有3.72%，也就是會買四十八萬張玉山金，買十八萬張台灣大哥大，0056持股前十三名，持股比例是從3.1%到4.67%，所以最終買玉山金3.18%，買台灣大哥大3.72%還是有可能的，0056首度把電信股納入，有可能是要開始轉攻為首，有可能0056經理人有發現我說的，台股連續三年上漲兩成多，有可能明年會跌兩成多，所以0056就把AI概念股的鴻海及緯創調節掉一些，要是明天投信再買玉金山八萬張，買台灣大哥大兩萬八千張，買長榮航兩千五百張，賣鴻海六千七百張，那應該就是會買到下星期一了，今天投信是賣超東元16695張，0056原本持有東元十萬張，上星期五0056賣東元18267張，按這個邏輯賣下去，0056賣到下星期一，應該就是能把東元清倉，上星期五賣臻鼎7430張，今天投信賣臻鼎6992張，0056持有臻鼎-KY約三萬八千張，這樣賣六個交易日，確實就是能把臻鼎-KY賣光，所以0056買的就會持續買，賣的也會持續賣，這樣就知道0056應該是會賣鴻海三成多掉，之前我就和大家說過了，要是鴻海股價狂飆，然後獲利還沒有跟上，這樣就會爽到高股息ETF，去年0056已經賣一次了，這一次我本來是追蹤0056納入長榮航太、玉山金、台灣大，刪除東元、臻鼎-KY、中租-KY，結果意外的發現0056又在那偷賣鴻海了，很多散戶在那希望鴻海股價快點到300元，要是現在鴻海股價就在300元，結果0056又能賺到差價然後去配出高股息，價值投資者買了300元的鴻海，未來獲利先被0056拿走，結果未來風險價值投資者來承擔，世界上哪有這種事，連0056都在那買電信防守股了，看的出來對ETF經理人來說，他們也是懂股價及指數不可能距離真實獲利太遠，每隔幾年指數都會漲多修正，一些成長股及泡沫股，股價是會跌三成，四成，甚至是五成的，0056買這類的電信股，在修正時，有可能僅會下跌個一成左右，當指數及股價修正後，0056又會把電信股賣了接著去買成長股及AI概念股。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月21日！長期股價會跟著公司實際獲利而成長！序言

 12月21日！長期股價會跟著公司實際獲利而成長！作者:A大！上一個美國股市交易日，道瓊上漲183.04點，漲幅0.38%，收在48134.89點，S&P500上漲59.74點，漲幅0.88%，收在6834.5點，那斯達克上漲301.26點，漲幅1.31%，收在23307.62點，費城半導體上漲204.24點，漲幅2.98%，收在7067.87點，現貨黃金上漲5.44點，漲幅0.13%，收在4339.37點，美元指數上漲0.29點，漲幅0.29%，收在98.72點。

星期五晚上台積電ADR上漲1.56%，台指夜盤上漲223點，近兩個月下來，外資群合計賣超了台股六千兩百億，外資群賣出的股票都是散戶買到，現在散戶平均是買在兩萬七千五百點左右，在8月8日時，外資群買了六千多億股票，散戶就是一直賣，天天賣，賣不停，外資群就用了1382億把指數從兩萬四千點拉抬到兩萬八千六百點，最近外資群賣了六千兩百億，外資群現在應該就僅差趨勢助跌而以，在8月8日之前，不論股市發生什麼事，外資群都會拉抬及護盤，畢竟短線大部份流動股票都在外資群手上，外資群那時只要不賣，就算發生很多的利空消息，指數依舊是不可能下跌，最近外資群賣超了六千兩百億，美股指數還在上漲，外資群現在可以做和之前相反的事，就是看到利多冷處理，不然就是指數拉高後持續出貨，這一周外資群狠賣了台股1708億，指數只有下跌501點，星期五台股指數上漲227點，外資群星期五是賣超1億，也就是指數上漲時冷處理，未來美股指數下跌時，外資群就會趁機踹一腳，外資群從4月11日以來最多是買超七千八百億，因為都是賺了三成賣出，最近已經賣出了六千兩百多億，因為外資群是賺三成多，所以能賣出一兆元的效果，接下來指數再上漲，外資群還是能把手上的四千多億賣出來，這部份都是賺三成多，當外資群賣超的愈多，代表短線有愈多的股票落在散戶手上，大家應該也是了解散戶的習性，就是上漲時很樂觀，下跌時很悲觀，現在都覺得指數要挑戰三萬點，明年要挑戰三萬五千點，覺得台股指數2023年上漲26.83%，2024年上漲28.47%，2025年上漲20.24%，也就是分別上漲3793點，上漲5104點，上漲4661點，散戶覺得2026年台股也是要上漲25%，所以就會來到三萬五千點，大部份的散戶都把股市當成一串數字，在股市出現修正時才在那怨天尤人，我常舉例給大家聽，你一年賺100萬，市場就吹牛你值300萬，隔年你又賺了100萬，市場吹牛你已經值300萬了，再下一年你又賺了100萬，合計手上賺了300萬，結果市場就說你值900萬，市場說按照過去三年的經驗來說，下一年你再賺100萬，這樣你就值1200萬了，這就是來搞笑的，你明明僅有賺400萬，結果市場在四年的時間就把你吹牛成1200萬，當市場修正800萬回去，也就是修正了六成多，你才在那哭爹喊娘，說股市都是坑殺人的地方，明明就是你聽信一些短線客，投機客，當沖客，無知散戶，樂觀法人，炒作主力在那一直吹牛導致的，從2019年到2022年，台股指數分別上漲23.33%，上漲22.8%，上漲23.66%，下跌22.4%，換算成指數的話就是上漲2269點，上漲2735點，上漲3486點，下跌4081點，等於是三年下來上漲4409點，2018年指數收在9727點，也就是說2019年到2022年每年複利都是上漲了10%左右，結果很多散戶就在2022年哭爹喊娘，說自己要死了，跌到懷疑人生了，在2021年時，很多人也是覺得2022年能再上漲24%，結果就是把2021年整年都跌掉了，2022年最多是下跌六千點，等於是讓2019年到2022年僅上漲兩千多點，年複報酬率每年就是5%，就算2022年最多下跌六千點，其實也是符合台股真實賺的情況，結果就一大堆散戶在那抱怨及謾罵，就是因為2019年到2021年台股每年都上漲兩成多，所以短線客，投機客，當沖客，無知散戶，樂觀法人，炒作主力就在那一直吹，天天吹，吹不停的說2022年又是上漲兩成多的年份，說台股指數2022年會上看兩萬兩千點，確實2023年指數收在兩萬三千點以上，不過因為你因為盲目的樂觀，在2022年已經被市場掃地出局了。

大家可以看一下鴻海，2019年到2022年上漲了29.1元，鴻海合計賺了35.92元，2019年上漲20元，2020年上漲1.2元，2021年上漲12元，三年下來上漲了33.2元，鴻海經營賺了25.71元，鴻海股價上漲有超過經營賺的很多嗎？沒有對吧，所以2022年台股在下跌22%時，鴻海就僅下跌了3.9%，也就是下跌了4.1元，鴻海股價2019年到2021年就沒有泡沫多少，所以在2022年當然就不會修正太多，鴻海2023年上漲4.6元，2024年上漲79.5元，2025年上漲37.5元，鴻海近三年賺了35元，股價上漲了121.6元，確實股價上漲的比鴻海真的賺的更多，其中一個原因是鴻海之前的股價太委屈了，有部份的上漲是還其公道，不過確實2023年到2025年鴻海也是上漲了121.6元，要是2026年或是2027年台股修正泡沫，鴻海股價還是有可能像台股，台積電及台達電這樣下跌的，只是下跌的有可能比台股，台積電，廣達，台達電少一些，當指數連續幾年上漲超過幾千家上市及上櫃公司賺的後，你就不要再盲目的樂觀了，從2000年到2025年，你可以去看一下台股幾乎幾年就會出現一次修正，上漲撐最久的是2003年到2008年，指數連續五年上漲，不過台股指數不是每年上漲兩成五連續上漲五年，而是分別上漲了32.3%，上漲了4.23%，上漲6.66%，上漲19.48%，上漲8.47%，五年下來合計上漲了71.39%，因為連續上漲了很多年，所以2008年下跌了46.03%，對應成指數的話，2003年上漲1438點，2004年上漲249點，2005年上漲408點，2006年上漲1275點，2007年上漲682點，五年下來合計上漲了4053點，結果2008年就下跌了3915點，2008年最多是收在4951點，最低是跌到3955點，指數最多是下跌近五千點，把2003年到2007年上漲的全部都下跌掉外，還多跌了一千點，最終僅下跌了3915點，六年下來指數上漲138點，大家看到六年下來指數僅上漲138點，這很明顯就是沒有把六年下來幾千家上市及上櫃賺的真金白銀反應出來，這時的股市就是很便宜，很值的買，很委屈，大家可以從2009年開始看，股市都是上漲兩年就跌一年，上漲三年就跌一年，從2012年開始有兩次上漲三年跌一年，一次上漲兩年跌一年，今年是連續上漲的第三年，而且近三年指數是分別2023年上漲26.83%，2024年上漲28.47%，2025年上漲20.24%，會有人說台股因為有AI伺服器大爆發，所以這一次不一樣，之所以台股會修正，原因是因為上漲的指數超過幾千家上市及上櫃公司真實賺的，股市要修正泡沫，就像房市一樣，央行楊金龍發現不動產放款集中度太高，覺得房市有泡沫的風險，就會去先把泡泡刺破，台股指數要是連續上漲愈多幅度及愈多年，那修正的幅度就會很誇張，就會像2008年這樣一口氣就把五年上漲的全部跌掉，2022年最多是把2020年到2021年兩年上漲的都跌掉，還有保留2019年的獲利給你，很多散戶之所以容易在股市中出局，就是躲不過幾年一次的股市修正，在2022年時，我們持有鴻海，我在2021年時也說有可能接下來會修正，但是我那時一直強調鴻海股價淨值比才1倍，是要修正泡沫個毛，最終鴻海股價也是很給力的僅下跌4%不到，在台股指數下跌了22%的情況下，鴻海僅下跌3.9%，大家就知道鴻海那時股價有多委屈，最近三年指數上漲了很多，很多散戶都覺得市值型ETF天下無敵了，明年或後年也是時候該修正一下泡沫了，大家要記得一件事，當一個價值投資者，你要時時刻刻記得市場是會修正泡沫的，你不用在乎是明年或是後年，你只需要把2022年的情況套到2026年，也就是今年收在兩萬七或兩萬八千點，明年最多下跌三成，也就是下跌8400點，在這樣的情況下你會不會出局，要是不會的話，那就沒有你什麼事了。

文章主題內容如下

1、長期股價會跟著公司實際獲利而成長！ 

2、獲利被拿走太多年的公司僅剩風險！ 

3、高股息ETF破局後又來了主動ETF！

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月21日！長期股價會跟著公司實際獲利而成長！

幾周前我說散戶在鴻海股價兩百二十幾元又有中了外資群及主力一樣的招，散戶知道歸知道，但還是改變不了結果，我常和大家說散戶很容易輸在錨定效應及時間，去年的第26周到第28周，鴻海分別上漲兩元，股價收在214元，外資群賣超5120張，鴻海上漲0.5元，股價收在214.5元，外資群賣超22415張，鴻海上漲1.5元，外資群賣超95104張，因為去年外資群成功的出貨了，所以接下來外資群就持續的一直出貨，一路下來狠賣了一百多萬張，大家看今年外資群本來一直出不了貨，在第45周時僅僅賣了9709張，鴻海股價就下跌了13.5元，第46周賣超54683張，鴻海下跌3元，第47周賣超58659張，鴻海下跌16元，股價收在225元，接著就和去年的情況很像了，鴻海股價上漲0.5元，外資群賣超41913張，股價收在225.5元，上漲5.5元，外資群買超5122張，股價收在231元，外資群賣超30957張，股價下跌4元，這三周下來，鴻海股價上漲了兩元，外資群卻能出貨股票67748張，即然外資群發現能出貨了，這一周就沒有在和你客氣了，鴻海下跌5.5元，股價收在221.5元，外資群賣超61598張，接下來外資群應該也是能很順利的出貨，原本外資群買超了一百萬張，最近賣掉了近三十萬張，合計賣掉三成，目前鴻海股價收在221.5元，波段買超的外資群及主力都還是賺錢的，外資群及主力佈局在180元，對波段還買超鴻海的外資群及主力來說，因為有一些外資群已經成功的出貨五成了，有一些則是出貨四成，還有一些是出貨三成，當然還有一些外資及主力僅有出貨兩成，出貨比較快的外資及主力成本已經降低了50元，所以這些出貨比較快的外資群及主力眼睛閉著賣都能賺錢，其他還沒有出貨的外資及主力，他們目前也不敢冒然的去拉抬鴻海股價，以高盛來說，本來買超十二萬張，最近出貨了六萬多張，要是其他的外資及主力現在奮力的拉抬，那高盛鐵定會持續賣出手上的六萬張的，小摩也已經出貨了三成了，要是其他的外資及主力目前去拉抬鴻海股價，小摩很有可能也會去把手上剩下的十幾萬張賣掉，最近廣達股價已經先跌到半年線及年線以下，鴻海星期五收在半年線及年線以上，在月線及季線以下，最近外資群拼命的賣超廣達，近四個交易日下來狠賣了73873張，當廣達股價已經跌到半年線及年線時，市場就會預期鴻海及緯創之後也會跌破半年線及年線，要破除這樣的心理預期，那就是廣達股價要快一點站回半年線及年線以上，不過最近外資群在廣達中狠賣了73873張，最近散戶是買在廣達股價269.6元，也就是最近散戶是買在廣達的年線，而且是大量的買超，外資群也是大量的賣超在廣達的年線，外資群都狠心集中要賣在廣達年線了，何必再很快速的去買廣達讓散戶賺錢，星期五廣達股價收在265元，再上漲5元散戶就回本了，漲到275元散戶就會獲利馬上賣，很明顯廣達漲上去是會遇到散戶賣壓的，重點是最近四個交易日外資群分別賣超廣達14500張，賣超36039張，賣超13879張，賣超9455張，目前還沒有看到外資群暫緩賣超廣達的現象，下星期外資群還是有可能持續賣超廣達的，廣達的股價維持在半年線及年線時間愈長，那些還沒有賣超鴻海四成或五成的外資及主力就會倍感壓力，畢竟投資者看到廣達股價都在半年線及年線以下了，散戶要買也是去買廣達，這樣外資群及主力就更難在鴻海中出貨，要嘛就是讓廣達股價快點回年半年線及年線，不然散戶有可能就會認為廣達比鴻海及緯創便宜，在廣達中的外資群就能比較順利的出貨給散戶，在鴻海及緯創中的外資群及主力就會變的相對難出貨一點，以最近外資群賣超台股六千兩百億來說，從4月11日以來外資群買了台股七千八百億，因為是賺三成，所以能賣出一兆元的效果，出貨了六千兩百億後，接下來還能再賣四千億左右，外資群在台股都已經出貨六成了，而且是賺三成，剩下的就算賣低一點，外資群也不會痛，就像外資群在台積電是賺三成多，在台達電是賺一倍，在鴻海是賺三成，在廣達目前是賠錢出貨，對外資群來說，平均還是賺錢，所以廣達賠錢也無所謂，之前我就有和大家說過，廣達這一檔也是很神奇，外資群近幾個月拉起來後是出不了貨，很有可能廣達股價很常在270元到300元整理，所以廣達中的散戶就產生了共識，也就是300元賣，270元買，高賣低買好輕鬆，因為很多散戶有這樣的共識，外資群及主力就很難在300元以上把股票賣給散戶，前幾天外資群開始賣出廣達，其實賣第二天外資群就賠錢了，不過外資群還是持續的全力賣出廣達。

個人股市研究觀察記錄文章目  

12月21日！獲利被拿走太多年的公司僅剩風險！

前幾天我舉過大立光，東元及宏達電當例子，我說你買到未來獲利先被拿走的公司，你之後就僅剩下風險了，我說我隨便一抓一大把，也許會有人不相信，再來看一下大樹吧，淨值二十幾元，一年從賺三元變五元，再到八元，接著開始衰退成一年僅賺6.38元，5.16元，今年前三季賺3.02元，之前大樹股價最高漲到438.5元，這樣的股價你是買身體健康或萬事如意的嗎？市場上的投機客，短線客，當沖客，主力，法人，外資在股價上漲時就一直吹，天天吹，吹不停，說公司未來要征服全世界，現在一年僅賺8元，未來能賺十幾元，幾十元，但未來的事只有未來知道，就算公司未來真的會很好，但未來的獲利早被拿走十幾年或幾十年了，那你買進後能賺到什麼報酬呢？要是你買進後用時間就僅能換到風險，那你買到這種股票就是佛心來著，這類的股票在股市中非常的多，我永遠都不會中這類陷阱的，大家看大樹股價最高漲到438.5元，最近跌到97.3元，很多散戶看到大樹股價從438.5元跌到400元，380元，350元，320元，280元，250元，200元時，就會覺得大樹跌好多，覺得好值得買，但一間未來獲利被拿走幾十年的公司，你是要看公司獲利情況及淨值，哪怕你看的是股利率，你也知道股價300元，250元，200元不能買，最近大樹跌到100元以下了，之前大樹股價一直在七十到八十幾元，這樣的股價已經算有一點貴了，後面被炒到438.5元，妥妥的就是誰買到誰傻瓜，很多散戶就是喜歡買這類的小型股，股本才14.9億，這類的公司只要被炒過一次，裡面就會套牢千千萬萬個散戶，對主力及炒股集團來說，他們炒過這一檔後，就會再去找下一檔乾淨的股票，也就是從沒有炒作過，也沒有套牢過散戶的公司，那些被套在大樹中的散戶，他們就看著股票在那幻想未來總有一天大樹股價能再漲回438.5元，這就僅僅是痴人說夢話罷了。

再來看下一檔富邦媒，這一檔也是很誇張，之前股價最高炒作到兩千多元，淨值才四十幾元，一年獲利從7元多提升到18元，時間花了八年的時間，很多散戶就以為富邦媒要成為電商龍頭，覺得電商發展無限大，覺得富邦媒未來很快獲利就會來到20元，30元，40元，甚至是50元，股價就從200元炒作到兩千元，股價整整上漲了十倍，近四年富邦媒獲利從18元降低到15.72元，再降低到15.1元，再來降低到13.69元，今年前三季降低到7.81元，結果股價就從兩千多元被修理到211元，對市場來說，現在富邦媒的獲利衰退，投資人就會覺得未來富邦媒的獲利會逐年下降，所以股價就會持續的下跌，現在富邦媒股價已經跌到2015年的位階了，要是你在兩千元買了富邦媒，一千八百元的差價，一年富邦媒就賺個十幾元，未來一百多年的獲利早被拿走了，當初買到這樣股價的投資者，你能用時間化解風險嗎？你會賠錢是富邦媒害你的嗎？錢是被富邦媒賺走的嗎？當然不是，都是被短線客，投機客，當沖客，無知散戶，樂觀法人，炒作主力賺走的，未來你會在股市中遇到這類的公司，這類公司都是坑，要是你要玩這類的公司，你就要知道這是投機，你就是要用預期心理去坑別人，這類的公司你不能死抱，你也不能向下攤平，一般的散戶就是看到股價上漲時去追，當股價下跌時他賣掉後就一輩子不再進去買進，很多散戶搞不清楚自己在投資或投機，他們一開始明明就是進去投機，結果賠錢後才開始不服輸，向下攤平，死凹，死抱，最終只能讓你的孫子幫你報仇，大家看完這類的股票後，再看一下鴻海，大家就知道為什麼我能是股市中長期的贏家，我大部份是買在鴻海股價淨值比0.85到1.1倍，我研究鴻海是一家能連續三十幾年獲利，三十幾年配息，近二十年獲利有資產的10%，我買進後單純用時間就能化解風險，最近鴻海股價淨值比來到兩倍以上，我就不敢再和你說眼睛閉著就買，也不敢和你說個人信貸，股票質借，理財型房貸的買進，我現在會說去掉手上槓桿，不要再使用槓桿，目前鴻海股價偏合理再下面一點點，你可以抱著現股等待未來股價瘋狂，現在你想買的人，你最好是透過資金配置慢慢買，而且要在股價淨值比靠近1.5倍時多買一點，股價淨值比兩倍以上時少買一點，常常就會有人說鴻海2031年會到300元，現在還很便宜，未來的事只有未來知道，鴻海到2031年是能累計再賺一百多元，現在鴻海就算180元是很便宜，六年下來鴻海賺一百多元，股價就能到三百元以上了，但你要現在鴻海股價站上300元，而且你想要現在買在300元，這是你的自由，我手上有很多鴻海現股，但我是沒有興趣讓散戶進來抬轎，對我來說，抬轎這種比較專業的事，就是交給外資群及主力，你如果想要投資鴻海，目前我覺得鴻海是合理偏低一點點而以，目沒有說很值得大買，看我文章及影片很久的人都知道，我是一位價值投資者，我能持有鴻海三年，五年，甚至是十年，我也希望進來買進鴻海的人能持有三年，五年甚至是十年，我還是傾向進來買到鴻海的人未來能有利潤，要是我要你進來買合理價或瘋狂價，那你持有鴻海能得到什麼呢？得到追憶及回憶嗎？未來鴻海總是會有機會股價出現悲觀時，你趁現在好好充實自己的基本面及產業面知識，並充實自我心理面健全度，未來很值得買時，請你要勇敢的大買，而且買進後不要為了幾毛或幾元的差價就買進賣出，一些散戶很搞笑，常常就為了幾毛或幾元的價格在那買進及賣出，你想要投機，你就自己去找適合的價格買進及賣出就行了，我的建議你就不用聽，我的建議是給想要長期持有的人，你在買進時最好是買到合理偏低一點，甚至是有一點點委屈，你或許很難等到委屈價，但哪天你等到了，你也要有勇氣的大買，並且要有耐心的一直持有，最近一直新進來的投資者找不到機會切入，我也不想睜著眼說瞎話讓你去買合理價的鴻海，當你買到合理價的鴻海，那你的報酬在哪，你在持有的過程中還會經歷相對大的股價波動，我是覺得要是我，我是不可能大買的，要是你敢買一些股價淨值比三倍，四倍，五倍，甚至是七倍的公司，那你確實買鴻海還比較值得一點，我是不可能去買股價淨值比太高的個股，也不會現在大買鴻海，我不敢大買的價位，我當然也不可能讓看我文章及影片的人去大買，畢竟我是會一直在公開討論區上的，我和一些騙小騙鼻的短線客，投機客，主力及當沖客，他們騙完後就換個帳號不然就消失，我不屬於那一類人。

一般討論區網友A提問:對於外資賣超元大台灣50有一個問題 就是盡管外資賣超很多 持股比例卻是上上下下 不像一般個股 賣就減 這是因為外資會到初級市場補ETF的貨的關係嗎?

一般討論區網友B提問:想問A大一個問題，假設6年後鴻海來到300元，成本200購入，年化報酬率也才6.99%，那為何不直接買成立至今年化報酬率8~10% 的0050呢？ 且還可以分散各股的風險。

A大回答:外資群之所以能一直賣超0050，原因確實就是初級市場申購後拿去賣給散戶，0050的價格是由台灣五十成份股加權組合出來的，一般散戶在買0050時，他們根本不可能知道即時0050的真實價格，外資群看到有利差能賺，就會申購0050接著賣給散戶，也有可能拿自己手上成份股轉換成0050賣給散戶，所以你才會看到外資群能一直無止盡的賣超0050，外資群用台灣五十成份股去換0050來賣，這也能間接的出貨大型權值股，之前我就有追蹤過了，不過佔的比例不多就是了，0050僅持有鴻海4.68%，所以就算外資群拿了一堆大型權值股換0050來賣，了不起就僅是賣鴻海一兩萬張而以。你認為0050的年化報酬率能有8到10%，原因是台積電的股價淨值比已經從3到4倍提升到7.7倍，你不要把0050當成一個數字，它的背後是由台灣重量型權值股組出來的，0050持有的個股股價淨值比愈高，愈有泡沫的疑慮，很多人覺得0050長期必勝，這是建立在台灣有某一個產業獨步全球，你覺得0050能一直有8到10%的年化報酬率，未來很有可能就會像高股息ETF這樣破局，只要台積電不再是世界第一，你就會發現台股整體的股價淨值比又修正回1.5到兩倍之間，這幾年多上漲的差價就會修正回去，還有目前台股指數處在連續幾年超漲的情況，股價淨值比太高的個股很有可能在明年或是後年就會被修正，鴻海的股價淨值比在兩倍以下，未來被修正時，會下跌的比大盤還要輕，在2022年時這情況就很明顯了，台股指數下跌了22%，鴻海僅下跌4%左右。

個人股市研究觀察記錄文章目