新聞說:中央銀行今天公布2025年第4季理監事會議事錄摘要，內容顯示，央行理事認為外資動向對金融及外匯市場影響將放大，尤其台股持續上漲，外資持有市值增加，未來外資提款台股匯出時，新台幣貶值壓力會更大。央行去年12月18日舉行理監事會議，決議利率連7凍，房市方面，未鬆綁第7波選擇性信用管制。央行今天公布去年第4季理監事會議事錄摘要，多位理事表示，考量通膨穩定，2026年通膨率低於2%，而且AI需求持續熱絡，帶動經濟穩健成長，贊成利率不變。但也有理事提醒，台灣面臨很高的外部風險，必須加以提防，維持政策利率不變較合適。有2位理事特別點出，應關注外資動向對國內金融與外匯市場的影響。有位理事表示，台股大型權值股股價持續攻高，勢必推升外資持有市值，未來外資只要出售部分股票，新台幣貶值壓力就會加重。因此，未來新台幣走勢除了關注國際美元波動，還得觀察外資動向。另位理事認為，近一年多來，台灣資本市場成長速度極快，台股市值上升且ETF總規模成長，伴隨外資頻繁進出股市，可能加劇國內金融市場與外匯市場的波動，應多留意。有位理事則指出，經濟金融前景仍存在不確定性，未來較大幅度波動應會成為常態，須關注日圓利率變動對國際金融市場流動性的影響，以及AI泡沫化的風險。另外，數位理事提醒，國內AI相關產業與傳統產業發展不均的情況必須審慎看待。有位理事認為，產業發展不均狀態逐漸浮現，須注意對整體經濟韌性帶來的挑戰。有位理事則說，部分傳統產業營運除了受美國關稅影響，也受中國大陸產能過剩與低價競爭的衝擊；中小企業需要資金以進行產品線調整或技術升級，若能轉型升級，有助於提升產業競爭力，希望央行與財經部會協助中小企業轉型。
從中央銀行公布的2025年第4季理監事會議事錄來看，這份內容並不等同於「央行預告股市即將崩跌」，但確實釋放出一個相當清楚的訊號：金融市場未來的波動風險正在升高，而且影響層面可能比過去更大。首先，從央行對整體經濟與基本面的看法來看，立場並不悲觀。多位理事指出，通膨已趨於穩定，預期2026年通膨率可維持在2%以下，加上AI需求持續熱絡，支撐經濟穩健成長，因此贊成政策利率維持不變。這代表央行並未看到必須透過升息來壓抑景氣或金融市場的迫切風險，從這個角度來說，央行並不認為股市基本面已經出現失控或崩壞的跡象。不過，央行理事真正關切的重點，並不在企業獲利或經濟成長是否轉弱，而是在市場結構與資金流動風險的改變。近一年多來，台股在權值股與AI題材帶動下持續走高，外資持有台股的市值明顯增加，同時ETF規模快速膨脹，讓資金進出市場的速度與規模都變得更大。在這樣的結構下，一旦外資因國際情勢、美元走勢或風險偏好轉變而選擇獲利了結，即便只是「部分賣出」，都可能引發較過去更明顯的資金匯出與新台幣貶值壓力。也因此，央行理事特別點出，未來新台幣匯率的觀察重點，不能只放在國際美元強弱，還必須高度關注外資在台股的動向。這樣的提醒，實際上反映的是央行對「股匯連動放大效應」的憂慮，而不是對股市本身下跌的直接預測。此外，部分理事也提到，未來金融市場出現較大幅度波動，可能會逐漸成為常態，包括日圓利率變動對全球資金流動的影響，以及AI產業是否存在泡沫化風險。同時，國內產業發展不均的問題逐漸浮現，AI相關產業表現亮眼，但傳統產業與中小企業仍承受關稅與中國產能過剩的雙重壓力，這些結構性問題，都是中長期必須留意的潛在風險。綜合來看，這份會議事錄所傳達的訊息，比較像是「風險提醒」，而非「崩跌預告」。央行並未否定經濟與股市的成長基礎，但明確提醒市場，當股市處於高檔、資金高度集中、外資比重偏高時，一旦出現回檔，跌幅與對匯市的衝擊，可能都會比過去來得更快、更劇烈。換句話說，央行擔心的不是「股市一定會跌」，而是「如果跌了，影響會被放大」。對投資人而言，這代表未來市場可能進入高波動、易漲也易跌的階段，更需要關注資金流向、匯率變化與產業結構，而不是單純以為行情只會單邊上行。
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