新聞說:憶體漲價效應發酵，英業達、和碩拉貨潮推升營收，仁寶伺服器動能漸熱，在客戶提前因應記憶體價格上漲、拉貨動能提前釋出的帶動下，國內三大ODM廠英業達、和碩、仁寶12月與第四季營運表現各有亮點，其中英業達2025年全年營收再度改寫歷史新高，伺服器業務成為最關鍵成長引擎。
一、英業達全年營收創新高 伺服器維持雙位數成長展望:英業達公告，2025年12月營收達643.5億元，月增23.38%，儘管年減10.95%，仍受惠客戶提前拉貨效應明顯回溫；第四季營收1712.72億元，季減2.84%、年減13.41%。累計2025年全年營收達6911.69億元，年增6.94%，再度寫下歷史新高紀錄。筆電出貨方面，英業達12月出貨約200萬台，月增17.65%，年對年持平；第四季出貨530萬台，季減1.85%；全年出貨2130萬台，年增6.5%。英業達指出，受到記憶體價格調漲預期影響，客戶提前於去年12月與今年1月拉貨，推升單月營收與筆電出貨表現，不過也因此預期第一季筆電出貨將季減約15%。穿戴裝置則因季節性因素，首季表現將同步下滑。伺服器方面，英業達仍維持審慎樂觀看法，儘管短期須觀察記憶體供應吃緊情況，預估第一季伺服器出貨將季減中個位數百分比，但全年伺服器營收仍可望維持雙位數年增。至於美國廠進度，公司表示依計畫推進，預計本季季底開始出貨，主要生產L11相關產品。
二、和碩第四季營收強勁反彈，伺服器出貨動能延續:和碩公告，2025年12月營收998.94億元，月減1.87%、年減2.49%；第四季營收3195.21億元，季增高達23.91%，顯著優於前三季表現。累計全年營收1.12兆元，較2024年小幅衰退0.73%。筆電方面，和碩12月出貨約90至95萬台，月增逾3成、年增23%；第四季出貨約240萬台，季持平、年增23.59%；全年出貨約900萬台，年增12.5%。和碩表示，12月受惠季底效應與客戶需求回溫，筆電出貨優於原先預期，加上2025年上半年因關稅變數，客戶提前拉貨，帶動全年筆電出貨較2024年成長逾一成。第四季營收季增逾2成，主要來自三大產品線同步成長。伺服器出貨在第四季亦明顯回升，後續全年成長趨勢仍可期待。
三、仁寶全年營收承壓，伺服器專案逐步發酵:仁寶方面，12月營收659.64億元，月增4.75%、年增2.98%，呈現年月雙成長；第四季營收1908.52億元，季增1.99%，但年減16.72%。累計2025年全年營收7575.13億元，年減16.78%。PC出貨方面，仁寶12月出貨240萬台，月增與年增皆為4.35%；第四季出貨680萬台，季減4.23%、年減12.82%；全年出貨2800萬台，年減13.31%。仁寶指出，第四季PC出貨雖呈現個位數季減，符合原先預期，但因出貨重心以美系商用客戶為主，產品單價較高，帶動營收仍較第三季成長。非PC產品方面，智慧裝置因第三季提前備貨，第四季小幅回落；不過伺服器產品表現相對亮眼，隨著新專案陸續挹注，未來有望呈現逐季升溫態勢。
個人股市研究觀察記錄文章目
