2023年過去了，在2023年中，市場因為AI伺服器的題材，把廣達，緯創，英業達及光寶科的股價淨值比炒高，一開始市場認為低毛利率的公司沒有競爭力，覺得代工廠毛利率都是5到7%，覺得這種公司只要一個不小心就倒閉了，所以不會給這些代工廠比較高的本益比及股價淨值比，市場就是覺得毛利率高的個股，覺得這種公司競爭力才夠，就把高毛利率的公司股價淨值比炒到三倍，四倍甚至是五倍，前一兩年我就說過了，如果該產業的毛利率就是在5到7%之間，那毛利率5到7%就是正常的，以代工廠來說，毛利率就是5到7%之間，所謂的競爭力是同業毛利率相比，總不能拿台積電和鴻海比毛利率吧，這也沒有什麼意義，今天台積電毛利率50%，鴻海毛利率6.37%，台積電可以透過把毛利率降到43%，然後讓鴻海一毛都賺不到，然後把鴻海從市場淘汰掉嗎？當然不行，台積電如果要打價格戰，當然就是聯電，世界先進等同業挫咧蛋，和代工廠是沒有半毛錢關係的，要和鴻海比競爭力的，一定就是和碩，仁寶，廣達，緯創，光寶科，英業達等代工廠，以今年前三季來說，鴻海毛利率6.37%，仁寶毛利率4.42%，廣達毛利率7.73%，緯創毛利率7.47%，和碩毛利率3.61%，這時會有人說，緯創及廣達的毛利率比鴻海高，是不是能把鴻海淘汰呢？當然是不行，原因很好懂，鴻海2023年前三季的營收是43101億，廣達前三季營收是7977億，緯創前三季營收是6365億，鴻海的營收是廣達的五倍多，是緯創的七倍，想要把鴻海淘汰掉的話，除非營收及毛利率都有贏鴻海，這樣鴻海才會有壓力，這是不是很好理解呢？如果廣達及緯創想要搶鴻海的訂單，結果營收來到1兆時，毛利率就剩5%，營收來到兩兆時，毛利率來到4%，營收來到四兆時，毛利率來到3%，那代表廣達及緯創還很嫩，相同的營收下，鴻海做到4.3兆，毛利率還能有6.37%，結果緯創及廣達做到四兆時毛利率僅剩3%，這就代表競爭力不夠，所以我常和大家說，要比競爭力的話，先比規模，然後再比毛利率，這兩項如果能壓著同業，代表競爭力是第一，從鴻海的營收4.3兆來說，如果鴻海把一些不賺錢的營收丟掉，毛利率可能就有8到9%了，這時會有人說不可能，大家有看到第三季工業富聯的毛利率嗎？來到9.29%，工業富聯的營收是算在鴻海中的，第三季工業富聯的營收是5257億，差不多快要是廣達及緯創累計前三季的營收了，所以鴻海營收只要像緯創及廣達這樣小，毛利率是能做到9.29%的，今年前三季工業富聯的營收1.43兆，毛利率7.96%，所以鴻海營收如果一年僅做兩兆左右，毛利率是能有8%的，廣達及緯創一年營收做1兆，毛利率僅有7%，這樣大家看懂了嗎？為什麼說競爭力要先比規模，然後再比毛利率，鴻海如果營收做的和廣達及緯創這麼小，毛利率能贏廣達及緯創很多，就是要做到有強大的競爭力，市佔做到最大，所以才會讓毛利率低一些，想要讓鴻海毛利率8%，一年營收做兩兆，這樣就有8%了，有啥難度。
今年前三季鴻海獲利6.42元，仁寶獲利1.35元，廣達獲利7.63元，緯創獲利2.9元，和碩獲利4.02元，鴻海因為股本比較大，來到1386億，所以每股盈餘要賺的多比較困難一些，就像我之前說的，營收做愈大，毛利率要愈高就是有難度，鴻海股本太大，要讓每一元的股票都賺這麼多錢，難度也是很高的，不過鴻海前三季的獲利6.42元，僅輸廣達的7.63元，贏仁寶的1.35元，緯創的2.9元，和碩的4.02元，很明顯鴻海的獲利能力是優於廣達以外的代工廠，鴻海的競爭力是所有代工廠中最強的，廣達雖然每股獲利比鴻海高，毛利率比鴻海高，但最關鍵的營收規模還慘輸，想要擊敗鴻海，還有很長一段路要走，而且廣達，仁寶，緯創，和碩會把賺到的錢大部份都配出來，鴻海目前還僅是配出一半，時間一久，鴻海的規模，競爭力自然就會愈強，這應該很好理解對吧，今天有兩家公司，一家公司賺多少配多少，另一家僅配一半，如果兩家賺的一樣多，時間愈久，一家的淨值就會愈高，淨值高意謂著規模大，公司能有更多的錢能拿來發展，投資，研究，併購，這也是鴻海競爭力能第一的原因，我也常和大家說，現在市場很多散戶在瘋高股息，這是有問題的，一間高股息的公司，不太容易是一間高成長及有競爭力的公司，鴻海之所以會被列到高股息中，原因僅是股價被市場極度看衰，以正常大盤淨值比兩倍多，鴻海的股價淨值如果也兩倍多的話，股利率差不多僅會有2到3%左右，畢竟鴻海賺的錢有一半保留下來以利未來發展，鴻海能成高股息的公司，真的就是很不可思議，要不是市場看衰鴻海到底，真的是不容易發生這種事，大家想一件很簡單的事，如果鴻海像廣達，仁寶，緯創，和碩這樣不容易成長，所以要把賺到的錢都配出來，那鴻海賺10元，配出8元，股利率就會變8%，這就是超級高股息了，鴻海目前還在成長階段，所以能高股息，單純就是股價被市場過度的看衰。
