網友提問:除了鴻海，包括仁寶、緯創、和碩這些代工產業的股價都一直很弱勢。請問這完全都是受限於股民對這低毛利而做出的評價嗎？除了毛利，還有什麼原因會讓這個族群都同時在這樣的股價位階（便宜、高殖利率）想請A大賜教。
A大回答:之前有做過一個表
1、廣達第三季獲利2.43元，毛利率6.76%，營利率3.58%，股價83元，淨值38.75元，股價距離淨值差了44.25元，近四季獲利為8.56元，被拿走的獲利年數為5.17年。
2、鴻海第三季獲利2.67元，毛利率6.3%、營利率2.57%，股價109元，淨值95.9元，股價距離淨值差了13.1元，近四季獲利為10.17元，被拿走的獲利年數為1.29年。
3、和碩第三季獲利1元，毛利率3.64%，營益率1.29%，股價67.7元，淨值59.4元，股價距離淨值差了8.3元，近四季獲利為6.59元，被拿走的獲利年數為1.26年。
4、仁寶第三季獲利1元，毛利率3.17%，營益率1.07%，股價23.9元，淨值24.8元，股價距離淨值差了負0.9元，近四季獲利為3.22元，被拿走的獲利年數為負0.28年。
5、緯創第三季獲利0.3元，毛利率5.9%，營利率2.02%，股價28.8元，淨值24.07元，股價距離淨值差了4.73元，近四季獲利為2.66元，被拿走的獲利年數為1.78年。
代工廠獲利被拿走的年數，除了廣達來到七年外，剩下的幾乎都在1~2年左右，道理在於，很多散戶被毛利率、營利率給洗腦，以為毛利率，營利率很低，公司就沒有競爭力，使得大部份的人在買股票時就會被價格錨定住，一般人的想法是這樣，A店家一顆粽子50元，材料成本10元，營業成本10元，所以賣一顆賺30元，這樣毛利率是80%，營利率是60%，他們會和另一間b店家比，粽子一顆50元，材料成本5元，營業成本5元，一顆賺40元，毛利率90%，營利率80%，這樣看起來，確實B店家競爭力比較強，比較不容易被淘汰，但不同產業就不一樣，以台積電來說，晶圓代工晶片一顆6000元，毛利率50%，這樣一顆賺3000元，這樣看起來不錯，如果在相同的產業和聯電毛利率33%比，那台積電當然競爭力比較強，畢竟賣相同的東西，但如果你拿來和代工比，那就搞笑了，鴻海代工蘋果13 Pro Max 512GB，毛利率7%，這和台積電50%比看起來很差，但一隻蘋果13 Pro Max 512GB價格4萬，代工一隻賺2800元，感覺也沒有賺的比台積電少，不同產業的差別在於，代工屬於比較終端的，台積電比較屬於頭端的，一開始台積電就是代工晶圓，沒有把別的東西加進來，所以整體單價就比較低，想要獲利3000元，你就需要毛利率50%，拿頭端及終端產業比競爭力，那就會顯的很搞笑，如果鴻海在終端代工一隻蘋果13 Pro Max 512GB毛利率50%，那一隻就能賺2萬，那不得了了，一隻手機要賣給消費者要多少錢，這當然是不可能的，所以愈是上遊的廠商毛利率愈高，但不代表他們競爭力愈好，很多半調子一直搞不懂這件事，就會搞出台達電毛利率30%，一年賺10.32元，淨值57.33元，股價250元，鴻海毛利率7%，一年賺10.5元，隱含淨值100元，股價才104.5元的情況，台達電毛利率30%，今年配5.5元給你，股價250元買到的話，股利率2.2%，之前台達電股價300多元時我就在說台達電很誇張了，那時股利率才1.83%，買台達電的人頭腦就是被撞到了。
那毛利率比較高的好處在哪呢？如果硬要說，那就是在比較小的營收可以創造出比較高的獲利，以台積電營收1.58兆，就能創造出6631億的稅前獲利，鴻海營收6兆，大概僅能創造出2000億，如果兩家公司都以相同速度的營收成長，毛利率高的在獲利上就會成長的比較快速，但這和競爭力就沒有半毛錢關係了，很多人覺得立訊要打敗鴻海，以鴻海四十年下來累積的上下遊垂直整合能力，就算你都不看，你至少要看一下鴻海累積下來的資產，目前有1.3兆，以代工業需要比較大的營收才能創造出相對獲利，那代表一家代工廠需要有夠大的資產才能吃下這麼大的生意，以鴻海目前的營收是其他四間營收的總合，資產也是其他四家的總合，從這裡就能看出來，想要打敗鴻海，那還早的很，說一句白一點的，不要說上下遊垂直整合能力及技術，他們光錢就沒有辦法準備出來這麼多，立訊靠著炒股把市值炒很高，不要天真的以為市值就是資產，市值單純就是浮雲，真正的資產你要去看資產負債表，想吃下這麼大的訂單，先準備個幾兆資產再來說吧，這也是為什麼鴻海是台灣上市公司的現金王，你要有這麼大的資產才有辦法做這麼大的生意，套句蜘蛛人問蝙蝠俠的一句話what is your superpower again，蝙蝠俠回答， i'm rich，別人問鴻海競爭力有多強，鴻海就會回你，哥就是有錢！
