網友提問:A大謝謝一路提供豐富的資訊，在某位名嘴口中得知認定股價價值的方式為下，他以台積電在3月16日的股價來到558元為例，台積電的淨值為83.62元，股價淨值比6.67，「我觀察當一家企業的毛利率10多%時，股價淨值比為2~4倍，20%~30%是4~6倍，台積電毛利已經來到50幾%了，股價淨值比和去年最高11~12倍相比才合理，以上這樣的評估方式合理嗎?
A大回答:你不要去聽那些投顧老師或分析師的鬼話，為什麼毛利率10%股價淨值比就要2~4倍，20~30%就要4~6倍，毛利率50%就要11~12倍，那就是鬼話，毛利率在你所處的產業有關係，如果你覺得毛利率50%股價淨值比要11~12倍的話，我樓下賣麵的毛利率70%，資本額100萬，你快來向他買1500萬，我等著你，也有一個網友賣黑糖清冰，就冰加黑糖，一碗50元，毛利率90%，他的店資產200萬，就便宜賣你5000萬了，現實生活你不會信這種鬼話，結果你到股市中就信那種鬼話了，當你看到台積電股價多少，然後去反推股價淨值比，你已經掉入了價格錨點了，試想，毛利率80%賺10元，和毛利率5%賺10元，這兩者有不同嗎？答案是沒有，毛利率80%賺到的10元不會比較香，比較高級，也不會賺到10元後再依毛利率去加權獲利，賺10元就是10元。
台積電處在比較上遊的行業，所以毛利率比較高，這毛利率僅和同業相比能看出競爭力，例如台積電毛利率51.6%，聯電毛利率33.8%，這時你可以說台積電比聯電競爭力更強，如果兩家公司出現惡性競爭，當聯電毛利率降到0%時，台積電毛利率還能有17.8%，這時如果在淨值，獲利相同的情況下，台積電就比聯電更值得買，因為台積電競爭力比聯電強，但你要拿毛利率高低來判斷股價，說毛利率50%以上，股價淨值比就要11~12倍，大立光淨值1061元，毛利率60%，那大立光值1萬2嗎？如果你覺得是，那大立光現在才2000元，趕快去信貸，股票質借，房屋貸款，向公司借，父母借，甚至借三分利的高利貸，你快去買大立光，一買就有1萬元的差價，一張能賺1000萬元，但問題就不是嘛，大立光一年能賺139元，淨值1061元的話，那獲利被拿走了 6.75年，這才是判斷股價比較正確的方法，有人說台積電很多資產都沒有正確的評價在財務上，所以淨值不一定能呈現出全貌，但會計準則就是正常大家都在用的，有一些人自己在那幻想台積電一間晶圓廠值多少，低估了多少，那是他自己在幻想，如果你透過會計準則列給我看，我就相信低估多少，如果列不出來數據，那單純就是自己的幻想，所以你不要傻乎乎的用什麼本益比，毛利率多高，股價淨值比就該多少倍，那種方式最終是會讓你買到瘋狂價的。
