11月16日！美國經濟依舊強勁債券吸引力弱！

新聞說:美國聯準會（Fed）主席鮑爾14日釋出鷹派訊息，指出美國經濟仍展韌性、就業市場穩健與通膨尚未達標，都讓Fed沒必要急著降息，能有更多時間審視利率決策。這番無需急於降息的言論，一度帶動美元與美債殖利率雙雙飆高。因預期Fed降息步調將放緩，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數14日曾衝破107至107.06，創下2022年11月以來新高紀錄，但15日漲勢稍歇，回落至106.5附近盤旋。美債賣壓持續湧現，推升對利率前景敏感的2年期殖利率15日續升3.3個基點至4.327％；指標10年期殖利率也上漲1.4個基點到4.434％。鮑爾14日在達拉斯與當地企業領袖進行對話的演說中提到，「經濟並沒有發出任何我們需要急於降息的訊號」。這是他13日通膨數據發布後，首次對未來貨幣政策提供指引。他表示，10月非農就業人口增長意外疲弱，但他將此歸因於颶風破壞與波音員工罷工。鮑爾認為美國勞動市場依然「穩健」，從許多指標來看，已經回到與充分就業目標一致「更正常」的水準。雖然失業率不斷上升，但最近幾個月已趨於平穩，就歷史標準而言仍處於低點。鮑爾強調，隨著就業數據越來越接近中性水平，Fed可能考慮放慢降息步伐。但他也重申，未來政策利率路徑「將取決即將發布的數據和經濟前景發展情況」。在通膨方面，鮑爾指出通膨普遍有所改善，並預計通膨將繼續回落到Fed設定的2％目標，但過程中有時不免將出現顛簸。鮑爾在問答環節中，還提到對於川普關稅與減稅等政策目前下結論還言之過早，他表示，在尚未確定政策以前，Fed將會謹慎行事。針對川普上任後是否可能影響利率決策，鮑爾表示，就他所知國會兩黨議員普遍對Fed獨立性表示支持。鮑爾並未就12月Fed是否繼續降息發表評論，但據15日期貨市場定價顯示，交易員預計Fed在12月降息一碼的機率從前一天的72.2％降至62.4％。摩根大通首席美國經濟學家費羅利認為，Fed仍有可能在12月持續降息，但鮑爾言談已為Fed最快在明年1月暫停降息打開大門。

A大回答:一般FED主席本來就不會太明確的說下一次會不會降息及即多少，這就是很正常的情況，不然FED主席和市場說下一次會議會降一碼，那市場上就會產生預期性心理，所以FED最喜歡做的事就是模擬兩可，反正市場不確定的話，這樣就會產生多方及空方，大家看楊金龍九月中打房，原因就是市場投資人清一色認為房價鐵定上漲的，楊金龍認為房價可以跟著通貨膨脹健康的上漲，但不能讓市場普遍認為一定會上漲，不然在楊金龍出來打房前，大家都覺得穩漲的，一般口袋只有幾十萬，一兩百萬的小白都敢去向銀行借一千萬，兩千萬甚至是三千萬買房，一般房仲及建商為了把房子賣出去，就搞出什麼優付貸款，買房小白只要出個幾十萬就能買預售屋，這些小白的薪水根本就買不起房，大家都只是想要五年後房價上漲而賣出，這時就會產生一個問題了，每一個都覺得自己是一把鐮刀，要衝進去房市中割散戶韭菜，那搞笑了，總是得要有韭菜吧，大家有沒有聽清楚哪一些人進去買房，沒有錯，就是一些沒啥資金的小白，房市也和股票原理差不多，你以為自己是鐮刀想割別人韭菜，但你的資金就是有弱點，別人吃準你五年後付不出貸款，那為什麼別人要讓你割韭菜，央行總裁楊金龍只是提前讓一些小白認清事實，這就和之前00940之亂一樣的意思，大部份的人都勸政府少管閒事，要買00940割散戶韭菜，但其實各方豆腐大軍已經在00940要買的股票佈好局了，把那些成份股買成了天價，就等著00940的1748億資金進到那些成份股，豆腐大軍就把成份股以天價賣給00940的投資人，這時搞笑了，00940的投資者買到的成份股都天價了，他們怎麼會天真的以為還有更傻的人去買他們手上天價的成份股，最終00940的股價就跌到了9.47元，如果九月中楊金龍不出面打炒房，我敢和大家說，進去更多的小白最終只是會付出更慘痛的代價，單純就是爽到一些建商，房仲及政府罷了，大家不要以為政府是什麼善人機構，政府會抽各式各樣的稅，美其名是打炒房，但這些稅率會拉高了房價價格，對投機客來說，我去炒房賺100萬，被政府課40%的稅，那還是賺60萬啊，結果房價就被炒房客及政府一個拿走60萬，一個拿走40萬炒高房價，回到FED說不確定降息這件事，FED主席就是要讓市場不確定，這樣市場才不會太一致性的看同一個方向，不過FED主席有釋出一個重要的資訊，也就是美國經濟仍展韌性、就業市場穩健與通膨尚未達標，股市是經濟的櫥窗，現在經濟還不錯，市場在那用川普當選，美國禁止台積電出7奈米的晶片給中國等理由打股市，當指數來到他們想要的位階後，他們就會再告訴投資人事實，說目前經濟很好，台積電的營收及獲利很強健，所以永遠都不要被短線的投機客給迷惑，他們的目的就是透過股價波動去賺走其他人的錢，對中長線價值投資的人來說，在意的就是公司的基本面，產業面及未來發展的前景，以台積電，廣達，鴻海來說，AI伺服器會紅到2031年，我和大家說，股市不可能直接漲到2031年，如果漲到2031年都不修正，股價就漲到月球上去了，你那時都看到台積電十萬元了，鴻海三萬元，股市本來就是要上漲及修正，公司經營賺錢需要時間，股價在上漲時公司經營賺錢，股價下跌時公司一樣在經營賺錢，上漲四個月，下跌兩個月，這樣就半年了，整理個三個月，接著再上漲四個月，下跌兩個月，很快一年時間就過去了，股市中會有不同的人，有的太樂觀，有的太悲觀，每一次開營收及財報就是讓太悲觀及太樂觀的人認清事實，等大部份的人都認清事實後，就會進行下一階段的上漲了。

美國選完總統後，美元指數持續上漲，這時以美元計價的商品就會相對弱勢，如黃金，石油，食物商品，公債等，以FED主席說美國經濟仍展韌性、就業市場穩健與通膨尚未達標，這很明顯就是說美國目前經濟還很不錯，這時有趣了，投資股市的報酬率是會優於債券的，你都知道目前的經濟會很不錯，那投資股市報酬率當然會比較高一點，這就會產生買債券的人興致缺缺，哪天FED主席說經濟不好，有修正的風險時，市場投資人就會開始把手上的股票賣掉去買保守型的債券，大家還是得記得一件事，資金是朝有利可圖的地方去，債券現在就是能賺每年的利率，但賺不到差價，之所以賺不到差價的原因在於，資金都在股市中投資，只要資金不往債券靠，那債券價格就不會上漲，你有可能去向美國銀行借利率5%的資金去買殖利率4.75%的債券嗎？當然是不可能，如果你要借5%的資金去買債券，那當然就是覺得短時間有殖利率能賺，還能再賺差價，兩項加起來才值得你去用5%的資金去投資，以目前經濟看起來不錯，大部份的資金就會去股市中，短時間內資金不會進到債券，自然也不會有差價這種東西出現，大家還是得了解一件事，以台股來說，幾千家上市及上櫃公司每年賺5到10%，配出4到5%，一年差不多是能賺個10%左右，這還不包括通貨膨脹及眼光費的差價，所謂的眼光費差價是指，台積電淨值153.86元，股價1035元，中間差了881元，這差價就是所謂的眼光費，你在股市中這種眼光費是很常見的，就以當初的鴻海來說，股價100元，淨值100元，一毛眼光費都沒有被拿走，市場集體的看衰鴻海，這時你如果敢買，未來市場看到鴻海的好時，你就能拿到20年，30年，甚至是50年的獲利當眼光費，台積電的眼光費被已經是拿到公司獲利的20年，當你借了5%的資金進到股市，你當然就是希望短時間能得到的報酬率愈高愈好，現在經濟還很強勁，資金不會往債券走，所以短時間你在債券是賺不到眼光費的，在債券的眼光費是指，你認為接下來兩年經濟要崩潰了，利率會降到0，這時你先進去結果一年後經濟真的崩潰了，利率也真的降到0，你就能在短時間賺到30到50%的差價，如果經濟現在這麼強，你怎麼可能拿借來的5%資金去買殖利率4.75%的債券，很多資金除了股利率，殖利率外，他們還是想要差價，如果你想要短線的差價，那你就是要待在資金會去的地方，短時間才有可能得到差價，目前經濟強勁，一些人覺得自己能受得了買債券，結果在九月十九日就買了，債券價格跌了12%，看到股市上漲10%，一些大型權值股上漲20%，30%，甚至還有40%的，大家想，如果你是投資者，你的資金成本是5%，兩個月的時間如果你投對了地方，你就是賺到20到40%的差價，而不是在債券賠10%的差價，重點是你想要得到4.75%債券殖利率，你還要再等10個月，這樣大家懂了嗎？確實有不少人買債券的心態是很正確的，就是老子錢多，單純就是買債券分散風險及資產配置，不是想要短線賺債券差價，這種人現在買債券就是很正確的，有一些散戶明明想要快速賺差價，結果你在經濟還很強勁時去買債券，那你不是欠教訓嗎？你短時間有可能會在債券賠差價，你想要賺4.75%，你也是要等一年的時間，過程中有很多的資金會流到股市，所以你持有的債券價格會下跌，你就有可能出現未實現損益，不過現在買債券有人會和你說賠錢或很危險，你其實也是能貼一個弱字在他的頭上，債券其實沒啥風險的，對我來說這就和美元定存差不多的金融商品，就是利率不同，然後有匯率風險，當升息及降息循環時，債券多了一個賺差價及賠差價的風險，其實債券真的沒有一般人想的這麼難，風險也沒有一些人想的這麼大

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