11月21日！輝達第三季財報及第四季展望！

 

新聞說:AI需求強 輝達業績亮眼 惟財測難滿足市場高標，輝達20日盤後公布 2025 財年第 3 季 (截至 10月27)財報，在強勁的人工智慧需求帶動下，銷售與獲利均超預期，同時給出優於預期的財測，但該數字仍未能滿足華爾街期待，導致股價在盤後走低。截至發稿，跌近2%。該公司表示，預期第4季銷售額約375億美元，LSEG調查的分析師預期為370.8億美元。輝達對當前一季的預測，意味著銷售額將按年增長約 70%，自去年同期的 265% 增幅下滑。第三季財報關鍵數據對比LSEG 預估，營收：350.8 億比預期331.6 億美元好，調整後 EPS：81 美分 比預期75 美分好，輝達的營收持續攀升，第 3 季按年增長 94%。但與前 3 個季相比，仍是連續放緩，前 3 個季銷售額分別增長了 122%，262% 和 265%。第3季淨利增至193億美元，或每股78美分，高於去年同期的92.4億美元，或每股67美元。輝達的毛利率升至73.5%，略高於分析師預期。公司表示，毛利率提升的原因是資料中心晶片銷售增加。資料中心業務遠超預期，輝達執行長黃仁勳表示，「AI時代正全面啟動，推動全球向輝達運算技術的轉變。對於Hopper的需求和對Blackwell全面量產的期待令人難以置信，這些AI晶片正在支持基礎模型的預訓練、後訓練和推論。」輝達是當前AI熱潮的最大受益者。該公司股價今年已飆升240%，使其成為市值最高的上市公司。這主要由輝達的資料中心業務驅動，該業務涵蓋了人AI處理器和相關零件的銷售額，如今已占輝達營收的絕大部分。

輝達資料中心部門第3季收入達308億美元，超出StreetAccount分析師預期的288.2億美元。資料中心的銷售並非全來自晶片。輝達表示，其中約31億美元來自網路零件的銷售。Blackwell出貨量明年大幅提升，輝達的許多終端客戶，包括微軟、甲骨文和OpenAI，已開始接收最新一代 AI 晶片 Blackwell。輝達財務長 Colette Kressy在財報電話會議上表示，公司已向客戶提供了13,000個新一代AI晶片的樣品。而執行長黃仁勳則在聲明中提到，Blackwell已進入「全面生產」階段。Kress談到，「所有客戶都在爭相搶占市場先機。目前Blackwell已交付至我們所有主要合作夥伴，他們正積極建置自己的資料中心。」她也提到，Blackwell晶片的出貨量預計將於明年大幅提升，公司對於在第4季實現「數十億美元」的Blackwell收入有信心。此外，輝達目前一代 AI 晶片 H200 的銷量「在上季大幅增長」。Kress 補充道，「Hopper 和 Blackwell 系統都存在一定的供應限制，而 Blackwell 的需求預計在 2026 財年幾個季度內將超過供應。」遊戲與汽車業務，輝達的遊戲業務營收為 32.8 億美元，高於 StreetAccount 分析師預期的 30.3 億美元。輝達的 GPU 最初是為 3D 遊戲開發，但後來該技術被改運用於 AI 領域。公司表示，該業務的成長主要來自 PC 與筆記型電腦的 GPU 需求，以及遊戲主機晶片收入的增長。輝達為任天堂Switch提供了核心晶片。相比之下，輝達的汽車和專業視覺化業務規模相對較小。汽車部門該季銷售額為 4.49 億美元，按年增長 72%。專業視覺化部門銷售額為 4.86 億美元，按年增長 17%。

從11月8日開始外資群就開始偏空操作台股，外資群把FED開始降息買到一千四百多億都賣掉了，今天還拿了老股出來賣，合計賣了263億，從11月8日開始到今天，外資群賣超了台積電63426張，從9月19日到今天，外資群僅剩買超台積電17615張，外資群這六萬張台積電是買在940到1000元之間，賣在1000到1100元之間，六萬張台積電大概是六百億，賺了10到15%左右，買六百億是能賣出近六百六十億的效果，外資群這一波台積電玩的是有比較短一些，外資群從去年10月開始到今天，還買超了39.57萬張台積電，外資群這樣玩也是可以的，因為在去年11月到今年三月時有買到幾十萬張台積電，成本大概在六百元左右，外資群近兩個月在940到1000元買，然後賣在1000元到1100元，這樣就會讓散戶中錨定效應，讓散戶願意買台積電在1000元左右，外資群是不是會把手上的39.57萬張台積電賣掉，我個人是覺得不至於，畢竟台積電到2028年AI營收年複成長五成，外資群賣掉手上年複成長率很高的台積電，這對外資群來說也不是很好的選擇，大家要記得一件事，外資群會在台股中買來賣去賺差價，不過對於好的公司還是會長期持有賺股息及長期獲利，畢竟股市鞏穩贏的就只有價值投資，外資群不可能拿所有的資金玩短線，如果拿所有的資金都玩短線，那報酬率一定是會低於八成核心持股，兩成短線的，大家看好的公司每年會配股息，每年也會持續的賺錢，時間愈久，領到的股息愈多，股價也會跟著公司獲利增加而成長。

大家看台積電及台股長期的股價，就是持續的一直向上，台股是由幾千家上市及上櫃公司組出來的，所以長期股市會賺5到10%，配出4到5%是正常的，加上會有通貨膨脹，所以股市每年上漲的幅度會高於上市及上櫃公司賺的獲利，對外資群來說，他們拿部份的資金玩短線可以賺到差價，要是拿太多資金的話，那是很難有這麼多韭菜能去割的，外資群及主力交易是需要成本的，股市中是會有一些短線客，投機客，當沖客，這些人存活的時間長度很短，資金也沒有多少，外資群及主力只要透過統計就能把這些散戶收割完，股市大部份的贏家是價值投資者，這些人是和公司獲利一起成長，外資群也是懂這道理，台灣上市及上櫃公司每年可以真金白銀賺幾兆元，外資群，投資者只要買了抱著不動就能賺到這幾兆元，這些人時間愈久，資金會愈來愈多，一些喜歡買來賣去的散戶，他們手上也沒有多少錢，偶而股市行情好一點時，是會有更多的韭菜進來玩短線，外資群及主力就是透過簡單的買來賣去，也就是統計的方式就能把這些散戶的錢賺走，大家記得一件事，一買一賣成交易，三大法人買的是散戶賣的，三大法人賣的是散戶買的，只要夠多散戶買，那就是三大法人賣，當三大法人賣了後，他們就會讓股市看起來很弱勢，以最近來說，大家有沒有發覺股市很弱，這是正常的，從11月8日以來，外資群已經賣了一千七百億，自營商也賣了一千多億，這些股票一定是被散戶買走的，最近買到股票的散戶，每天看到指數下跌，個股下跌，覺得自己怎麼這麼倒楣，買了就一直跌，天天跌，跌不停，之前自己沒有買時，台積電天天漲，一直漲，漲不停，一付沒有買台積電的人是傻瓜一樣，怎麼自己忍住衝進去買時，就在那川普要收保護費，不然就美國要禁止台積電出7奈米晶片給中國，就是什麼鬼利空一堆，重點是每天眼睛睜開就是跌，晚上台積電ADR也跌，散戶每天看著台積電股價下跌，他們內心就是很痛苦，哪天受不了折磨後，股票會再度被三大法人買回去，當三大法人買夠多後，代表散戶也賣的差不多了，這時散戶就會發覺台積電又變成世界無敵強了，所以大家也不需要懷疑短線散戶容易賠錢的事實，因為短時間散戶買的就是三大法人賣的，除非你持有兩年以上，你才有可能能透過時間化解風險，之後你就比較不容易出現未實現損失，一開始買股票的人，你只要抱幾個月，半年，或一年，你總是會遇到股價跌到你懷疑人生的價格，那都是正常的，如果你不會痛苦，那三大法人怎麼賤價買回你手上的股票，這也是我說的，價值投資三要素，基本面，產業面及自我心理面，大家覺得台積電基本面及產業面夠強了吧，但大家有看到台積電股價能從1100元一直跌，天天跌，跌不停吧，你還是會出現5到10%的損失，還有可能出現10到20%的損失，如果你心理面不夠健全，你買到再好的公司，短時間都是有可能出現未實現損失的。

新聞說:黃仁勳打消「Blackwell疑慮」：已交付13,000個，未來只會供不應求！最新財報顯示，「AI寵兒」英偉達第三季營收幾乎同比翻了一番。投資人和分析師都想知道，這種成長動能還能持續多久？不難看出，未來的希望都落在了英偉達新一代AI晶片Blackwell系列身上。從第三季業績電話會來看，未來前景仍一片大好，Blackwell晶片未來將供不應求。英偉達CEO黃仁勳和財務長Colette Kress向投資者提供了一些新的數據點。Blackwell已開始出貨首先，他們消除了市場對「再次推遲發貨」的疑慮。先前有報告指出，其新一代Blackwell人工智慧晶片在高容量伺服器機架中存在嚴重的過熱問題。而此缺陷已迫使英偉達多次修改機架設計，不僅限制了GPU效能，還可能損壞硬體。而英偉達週三證實，該公司一些最重要的終端客戶已經收到了一些Blackwell晶片。微軟、甲骨文和OpenAI都在他們的社群媒體帳號上發布了基於Blackwell的伺服器機架的照片。Kress在電話會議上表示，已經向客戶運送了13,000個Blackwell晶片。“在這一點上，還有很多工作要做。”黃仁勳說：“但正如你從所有正在建立的系統中看到的那樣，Blackwell的狀況很好。”英偉達還補充稱，已經出貨的樣品晶片是早期版本，目的是讓客戶開始測試，讓他們的系統和軟體為「本季開始的批量出貨」做好準備。黃仁勳表示，微軟很快就會開始向雲端服務客戶預覽其基於Blackwell的系統。他也稱，英偉達第四季的Blackwell出貨量會比第三季多，甚至比明年第一季還要多。而據Kress預計，Blackwell晶片出貨量將在明年增加，該公司預計在第四季度實現「數十億美元」的Blackwell收入。未來供不應求兩人也暗示，未來幾季Blackwell的銷售將取決於英偉達能生產多少晶片和系統，而不是能賣出多少。他們預計，Blackwell本季的銷售額將高於最初的預測。黃仁勳表示，“Blackwell的生產正在全速進行。本季我們將交付比我們之前預計更多的Blackwell產品。”他也指出，生產更多Blackwell系統的一個限制因素是英偉達供應商可以提供的組件數量。此外，在幾個月內從零出貨量到數十億美元出貨量的生產過程中，提高生產速度需要時間。「需求超過了我們的供應，這是預料之中的，因為我們正處於這場生成式人工智慧革命的開端。」他補充說。Gabelli Funds投資組合經理Hendi Susanto評論稱，毫無疑問，在可預見的未來，對該公司晶片的需求仍將「絕對且異常強勁」。「關鍵焦點是供應——英偉達能夠生產多少。」他補充說。毛利率會上升，黃仁勳還提到了英偉達的一些“重要合作夥伴”，包括台積電、安費諾、Vertiv、SK海力士和美光。「世界上幾乎每家公司似乎都參與了我們的供應鏈，」他說。最後，英偉達表示，Blackwell未來幾個月的毛利率將低於第三季公佈的73.5%，但隨著產品的成熟，毛利率將會上升。黃仁勳指出，Blackwell 既可以單獨銷售，也可以配置為包括整個機架和其他組件的產品。

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