9月11日！外資群持續賣超成份股買債券ETF！

 

新聞說:美國將降息，資金湧入國泰20年美債(00687B)布局債市，美國降息在即，債市偏多行情展開，部分市場資金也已提早進場卡位。其中，國泰20年美債10日在成交量排行榜中，領漲所有原型ETF，終場收漲1.15%，成交量超過11.2萬張，受不少投資人青睞。國泰20年美債10日價格以33.30元開高，整體盤勢緩緩墊高，盤中最高33.46元、同時也收在33.46元，上漲0.38元、漲幅1.15%，成交量達112,691張。技術面上，目前價位已創下波段新高，前波高點位在8月5日的33.78元，且已站上所有短中長期均線，並形成多頭排列，目前KD指標已黃金交叉，留意高檔過熱區，趨勢指標MACD也為多頭格局。以9月9日為基準日，依淨值計算，國泰20年美債近一周績效漲3.2%、近一個月漲0.7%、近三個月漲6.6%、今年來漲7.2%。目前每單位淨值33.34元、折溢價0.12元。聯準會即將降息建議投資人開始布局國泰20年美債追蹤「彭博20年期美國公債指數」，成立於2017年4月6日。最近可參與的配息日程上，國泰20年美債即將在18日除息，16日是除息前的最後買進日，近一月交易量顯著提升，目前規模已經超過新台幣2,358.3億元，五日成交均量突破10.8萬張，流動性佳。國泰20年美債基金經理人江宇騰認為，美國經濟目前無太大隱憂，經濟學家多數預測聯準會這次會採緩慢降息，美國長天期公債適合中長線投資人，在降息期間進行「存債型」布局。此外，8月美銀經理人調查顯示，有6成經理人認為，未來1年降息將達4碼（含）以上，降息預期持續轉強。進一步觀察美國核心個人消費支出物價指數，7月增幅為2.6%，低於市場預期，而7月職缺數量，也較6月減少23.7萬個，顯示勞動市場降溫，聯準會9月降息勢在必行，數檔債券ETF價格已逐漸從谷底翻身。

A大回答:近十個交易日下來，外資群買賣超前五名，買超前五名、第一名的新光金，買了377490張、第二名富邦A級公司債，買了190835張、第三名群益AAA-AA公司債，買了175079張、第四名凱基AAA至A公司債，買了111982張、第五名中信高評級公司債，買了94586張，賣超前五名，第一名的中信金，賣了386840張，第二名的群益台灣精選高息，賣了190902張、第三名的元大台灣價值高息，賣了147492張、第四名的復華台灣科技優息，賣了142504張、第五名的群創，賣了137380張。大家看近十個交易日外資群買賣超台股的情況，買超前十名中有九名都是債券，如果大家看的更仔細，前五十名中幾乎超過一半都是買超債券，賣超前幾名就是高股息ETF，很多散戶不懂高股息持有哪些成份股，所以看到股市下跌，他們就一直去加碼及攤平高股息ETF，很多散戶投資ETF都是看名字而以，例如想要波段比較小的，他們就會找低波動，想要股息高的，他們就會買高股息，但他們不知道的事是，什麼高股息及低波段，一切都是鬼扯，大家可以去攤開那些高股息及低波動ETF持有的成份股，就會知道原來那些高股息ETF持有的成份股一點都不高股息，單純就是名字取的好聽一點而以，外資群就是把部份的資金買債券ETF，然後到國際上炒債券價格，當國際上債券價格上漲，他們買的債券ETF價格也會上漲，這也是為什麼大家最近看到台股中的債券ETF股價一直上漲，這是為了去提前反應九月降息的利多，大家看到FED如果在九月降息，結果債券ETF價格那時反而下跌，大家要習慣外資群的思路及操作邏輯。

新聞說:營建股一片綠油油，限貸令對預售有影響？業者這樣說，台股11日終場跌33.08點，收在21031點，跌幅0.15%。其中營建類股一片綠油油，跌幅達1.52%，成為市場第二大跌幅族群，僅次於居家生活類股。其中櫻花建重挫超過6%，三地開發跌逾5%，達麗也下滑超過4%，多檔營建股遭受賣壓。業者坦言，限貸令雖對預售沒有直接影響，但房市不好、大家觀望，也讓預售成交減少。有網友對今營建股崩跌感到疑惑，認為「政府已經喊話了，第一戶的貸款應該是沒問題，房市目前看起來也還是很穩定，怎麼崩成這樣？」有網友說，營建股崩跌是房價長期空頭的開始，也有認為，「第一戶是沒問題，但問題在很多人都不是第一戶啊，第二戶以上限縮房貸就讓很多人玩不下去了啊」「第三戶以上不得貸款，資金問題馬上解決，房價也能適度壓抑」「大家會趁著放鬆拼命貸，怕以後貸不了，所以房價又吵一波，水位又滿了，又不能貸了」雖然營建類股多檔遭受賣壓，但也有逆勢上揚的，像是京城漲逾6%，愛山林漲逾4%，新建、根基、皇昌等也都漲逾2%。資深證券分析師呂漢威認為，營建股走跌的原因主要來自資金集中效應以及即將到來的9月19日央行理監事會。雖然政府早已發聲明保障首購族的貸款條件，並強調房市穩定，但目前建商面臨貸款壓力，部分可能需提供更多折扣來促進銷售，讓市場對營建股的信心不足。日前高雄建商清景麟集團創辦人林聰麟也透露，房貸滿水位對房市一定有影響，高雄、台南銷售中案場，8月平均來人就剩下6到7成，掉了3成多；台北建商欣暘建設副總經理林啟俊也坦言，限貸令對預售銷售也造成影響，整體房市不好，大家也多會觀望，不會進場。呂漢威認為，投資者對於9月19日的央行理監事會議持觀望態度，市場預期央行可能推出第七波選擇性信用管制措施，或調降建商的土建融貸款成數，以防止房市過熱，因此潛在買盤現階段選擇觀望。且在利率政策尚未明朗的情況下，建商的融資壓力進一步加大，除非央行會議後釋出明確的利好政策，否則買盤動能恐難以回溫。

A大回答:這一陣子房市開始有降溫一些，營建股的反應是最明顯的，因為房市中有營建股的存在，很多人買了營建股後，會去放消息，讓房市中的小白及投資者被唬的團團轉，在營收股股價一直上漲時，一些買了營建股的人就會一直在那放消息，說房價超級熱，結果一些腦包的小白就真的拼命的去搶買房子，造成建商開價多少小白就只能買多少，很多買預售備屋的人還沒有意識到問題在哪，當你在房市很熱時買到，很容易就會是當時的相對高點，就算有通貨膨脹的加持，你很有可能買到的價格已經是五年後的價格了，如果你是想要自住，那當然就是了不起多付一點代價進去買，現在買預售屋的人，他們覺得自己只需要付一點點的費用就能買很多間預售間，只要五年時間一到，他們就能賣出發大財，現在房市還是讓所有的人覺得價格只會愈來愈貴，這就和前幾年中國因為經濟很好，所以每一個人都覺得買房能發大財，就咬著牙去買了，沒想到幾年的時間過去了，中國的經濟大衰退，外資企業撤出，台商外移，很多勞工本來在經濟很好時可以一直加班，然後薪水都是很高，很漂亮，那些人就是用最理想的情況去計算自己這樣的薪資可以負擔得起買很多房子，反正覺得房價鐵定是會上漲的，後面沒有想到經濟大衰退，自己失業，不然就是伴侶失業，股市也崩跌及腰斬，最搞笑的事是房價也腰斬，等於是自己付了三年，五年的房貸，那間房子的價值還不到欠銀行的八折，等於就是房價愈來愈便宜，現在在中國買一間房價，可能就是當初的七折，六折，看房的人都直接五折砍，現在台灣也是受惠AI產業大爆發，很多工程師及股民都賺很多錢，他們就覺得自已能負擔未來三十年或四十年的房價，還有一些白目的人就是一口氣買三間，五間，甚至是十間預售屋，反正他們賭台積電蓋廠蓋到哪，房價就漲到哪，覺得台灣房價只會上漲，不可能下跌，當初在笑荷蘭鬱金香的，覺得怎麼會有人蠢到去買什麼垃圾鬱金香，怎麼可能用一間工廠，一個城堡換一顆鬱金香，結果自己陷到另一個狂潮時，自己也像個傻逼一樣拼命往速面跳，台灣的房子已經成為金融遊戲的產物，如果你需要貸款三十年，四十年才能勉強買的起房子，那代表你根本買不起，你也不需要為了一間垃圾房子賠上你的一生，你現在看到房市很熱，覺得未來一片看好，這有沒有像台股七月10日前股市熱絡，一片看好的情況呢？現在你再來看一下股市，當價格下跌後，人走茶涼，當初拼命在高點開槓桿，使用個人信貸，質借的人，現在就開始後悔了，股市是你眼睛閉著砍著就能重新再來，房價你買了就是三年，五年，十年，房貸你一揹就是二十年，三十年，四十年，這時會有人說，在房市中缺工，缺料，人工成本上漲，怎麼可能房價會下跌或便宜，那有趣了，你倒是告訴我為啥水泥，鋼鐵，塑化，面板要賠錢賣呢？難道他們不缺工？他們的人事成本不高？應該也沒有嘛，反正只要產能過剩，想買的人少，想賣的人多，你想要多少拿一點回來，你賠錢也要賣，就是這麼簡單，常常聽到一些人在那工房子只會愈來愈貴，只會漲不會跌，這種說法真的是好傻好天真，我相信長期房價會因為通貨膨脹而上漲，就像股市長期會來到三萬點，五萬點，十萬點，甚至是一百萬點，但過程中還是會經過無數的修正，房市及股市之所以會漲，這和通貨膨脹有很大的關係，但你要漲超過通貨膨脹率，那就是泡沫，房市及股市都是非理性的，上漲時很敢漲，下跌時也是很敢跌的。

新聞說:國泰金攜手台大產學團隊11日舉辦2024年第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，對於近期引起關注的限貸令，教授徐之強認為，央行主要是基於風險管理的考量，這是正確的，並指出，台灣民間部門信用占GDP的比重來到史上最高166%，甚至超過美國，主管機關才會想方設法希望降低房貸集中度，避免景氣反轉傷害台灣經濟。徐之強指出，根據今年5月央行發布金融穩定報告指出，我國民間部門信用占GDP的比重來到166%，應是史上最高，也比美國高，這個數據代表一個國家的財務槓桿開多高，舉例來說，美國歷史最高點落在金融海嘯時期、2008年第2季，占比達到172%。徐之強說明，如果民眾因為利率低借了很多錢，自認現在的工作收入是足以還款，結果國際經濟反轉，很多人失業，就連寬限期利息都還不出來，美國當年次貸危機就是這樣發生的，因為景氣衰退、民眾失業、還不出錢、銀行面臨呆帳，環環相扣之下，景氣大幅衰退。徐之強進一步指出，台灣央行今年3月升息半碼，就是看到通膨起來的跡象，6月則採取調升存款準備率，由於土建融比重攀高，因此，主管機關開始關切銀行的銀行法72-2條限制，藉此管控房貸集中度問題。徐之強表示，央行主要出自於風險管理的考量，就是怕槓桿無限開下去，因此才有限貸令，現在國際景氣沒事就算了，如果景氣反轉向下，未來去槓桿的過程會非常痛苦，將對台灣經濟造成很大的傷害，如同次貸風暴，美國2008年的時候花了很長時間去槓桿。徐之強強調，限貸令完全針對房市，不會影響到民間投資的借貸，若是利率走高，當然還是可能會影響到民間投資，但目前尚未看到。國泰金投資長程淑芬表示，美國2008年次貸風暴，當時投資偏好多元、高槓桿，大家在追求的時候，美國的金融機構就要去找更多房貸來證券化給全球的投資人，因此連次級房屋都包裝進去。若與台灣當前情況比較，稍微有一點亂象就是之前的新青安，有些家屬利用青年人頭戶，取得較低利率去做投機行為，但如果是用於自住的房貸，銀行對借貸人的還款能力都是有做評估的，且大家已有吸取之前的卡債風暴經驗，所以說，現在的環境和之前相比好很多。

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