1月8日！阿聯將在美國花200億美元建AI中心！

新聞說:川普宣布阿聯達馬克地產在美投資200億美元打造資料中心，美國當選總統川普7日於海湖莊園宣布，達馬克地產將投資至少200億美元，作為外國資本在美國中西部和西南部建設新的資料中心。其中，第一階段投資將位於美國德州、亞利桑那州、奧克拉荷馬州、路易斯安那州、俄亥俄州、伊利諾伊州、密西根州和印第安納州，資料中心將主要支持人工智慧(AI)和雲端技術。川普稱，這些「大型新資料中心」對於保持美國在AI等新興技術領域的競爭力至關重要，達馬克地產將在必要時將投資數額翻倍，甚至比翻倍還要多。將於1月20日就任美國總統的川普還重申，計劃讓10億美元或以上的外國赴美投資能迅速通過環境監管審批程序，試圖吸引更多外國實體來美國開展業務。川普在記者會上盛讚達馬克地產董事長、阿拉伯聯合大公國(阿聯)億萬富薩瓦尼是「中東乃至全球最受尊敬的商界領袖之一」，並稱自己勝選才促使其作出投資決策。薩瓦尼也隨即表示，確實是共和黨人的勝選促使他致力於這項投資。他說：「當川普於去年11月勝選時，這對我和家人來說是個好消息，我們等了多年才將在美國巨額投資。」有報導稱，薩瓦尼一直通過在阿聯和其他中東地區的地產項目，與川普集團保持著密切的商業連繫，薩瓦尼自己證實，兩人的合作關係可以追溯到十幾年前，並且可能進一步加深。有分析指出，在川普就職前夕，商業領袖們紛紛向他示好，包括到訪海湖莊園、替其就職基金捐款等，川普也意圖用這些支持來證明他的政策將促進美國商業發展和外國赴美投資。例如去年12月，軟銀掌門人孫正義便承諾未來4年在美國投資1,000億美元和創造10萬個就業機會。但有報導警告，本次記者會並沒有披露投資的更多細節，可能噱頭大於實際進展，川普第一個總統任期內吸引到的海外投資承諾也沒有全部兌現。與此同時，在開發AI和加密貨幣的資料中心建設熱潮之中，類似交易既反映對數據基礎設施需求的快速成長，也無不在彰顯與川普關係密切的富翁投資者們能從中獲利頗豐。

12月的AI概念股營收都是很不錯，年增都是有超過四成，不過大家要記得一件事，鴻海的營收量體比較大，只要和其他AI概念股一樣是成長四成，意思就是有拿到更多的AI伺服器市佔，緯創12月營收月增10.93%年增41.44%。廣達12月營收1,384.16億元年增率高達48.99％。緯穎12月營收為新台幣427.67億元，月增率14.15%，年增率111.49%。鴻海集2月營收為6548億元，月減2.64％、年增42.31％，第4季營收為2.1323兆元，季增15.03％，年增15.17％，為歷年同期新高，2024年全年營收為6.8599兆元，年增11.37％，創歷年同期新高，大家可以從廣達看GB200的出貨情況，伺服器方面，廣達則表示，今年仍看好AI伺服器的營收持續成長，有望年增三位數，GB200則預計在第一季中後期放量出貨。執行副總暨雲達總經理楊麒令先前也指出，GB200需求未見減少，將如期於第一季出貨，GB300目前則在開發中，有望在今年第三季推出。通用型伺服器方面，雖然成長幅度不像 GPU 那麼快，不過今年仍保持成長，市場一直在那說GB200怎樣又怎樣，廣達今天開營收時順便和大家說GB200是正常的出貨，是在第一季中後期放量，鴻海之前一直說自己一定是第一家出貨的，結果在2024年12月就開始出貨，一月中就開始放量，公司說的話你不信，寧願去相信一些某某知情人士，新聞或媒體，前就是活該賠錢，以AI概念股的整體成長來說，很明顯AI伺服器就是供不應求，今年的AI伺服器就是會持續的再成長，這已經是塵埃落定的事實了，只要AI伺服年持續的高年複成長，時間對鴻海股東就是最好的武器。

新聞說:緯穎去年度在通用型伺服器業務大舉回溫、AI伺服器專案亦同步增長下，推升其全年營收以3,605.41億元創高，12月並以427.67億元翻倍年增的強勁增幅，寫下單月營收歷史新高。2024年第四季，緯穎自結合併營收達新台幣1,156.14億元，年增97.5%。營業淨利為108.74億元，稅前淨利為87.82億元，稅後淨利為70.47億元。毛利率年減1.6個百分點至9.4%、營益率年減0.9個百分點至7.0%、稅後淨利率年增0.1個百分點至6.1%。基本每股盈餘為37.92元，高於去年同期的20.10元。受惠通用伺服器與AI伺服器需求旺盛，第四季自結合併營收、獲利、基本每股盈餘均創歷史新高。

A大回答:從緯穎的2024年第四季營收及獲利來看，確實AI伺服器是會帶動營收大幅度的增加，緯穎2023年第四季營收586億，2024年第四季營收1156億，營收年增97.5%，毛利率從11%降到9.4%，營利率從7.93%降到7%，明顯對緯穎來說AI伺服器的營收就是低於11%，所以AI伺服器的營收大幅度增加時，就會讓毛利率變低，不過整體來說，2023年第四季緯穎賺20.1元，2024年第四季賺37.92元，獲利還是大幅度的增加，代表AI伺服器對緯穎來說確實就是能讓獲利增加，這和我們觀察鴻海2024年第二季，第三季得到的情況是一模一樣的，就是AI伺服器會帶動營收大幅度的增加，毛利率雖然會下降一些，但整體的獲利是會增加的，之前鴻海在沒有做AI伺服器前，有時候營收會突然暴增，但毛利率就降低，這就僅是原本ICT產業交易模式不同而以，也就是buy and sell 交易模式及consign交易模式的不同，當客戶使用buy and sell 交易模式，營收會變大，毛利率會變低，當客戶使用consign交易模式，營收會變低，毛利率會變高，最近幾季鴻海有AI伺服器的加持下，在2023年因為AI伺服器營收就僅佔總營收的二十分之一，所以根本看不出來有影響，到了2024年時，AI伺服器的營收佔鴻海總營收的十分之一，這時大家有明顯感受到鴻海的獲利都會出現年增，2025年鴻海的AI伺服器會來到四分之一，今年AI伺服器對鴻海的營收及獲利就會更明顯，加上2024年鴻海都是出H系列的AI伺服器，毛利率我們大概也知道就和ICT產業差不多，今年開始出貨GB200，這種機櫃型AI伺服器鴻海掌握更多關鍵零組件，所以有可能毛利率會更高一點，因為GB200的單價高，所以還是會產生buy and sell 交易模式及consign交易模式，客戶有可能會傾向使用buy and sell交易模式，所以營收會更高一些，不過毛利率會降低，但整體對鴻海的獲利就是會有正面的幫助，之後GB系列AI伺服器愈到後面，鴻海垂直整合做的愈好時，毛利率及獲利應該是有機會愈來愈好。

鴻海業外的關聯企業及合資公司第四季表現也是很不錯，鴻海受惠AI產業的發展，本業營收持續增加，鴻海持股比例不高的業外子公司也會跟著集團一起在AI產業而受惠，有一些不懂鴻海組織架構的人會說鴻海業外收入是不務正業，其實這鴻海業外幾項和公司經營她是有很緊密關聯的，因為鴻海負債比不到六成，是一家正利息收入的公司，所以其他收入，利息收入減財務成本這一項每一季都有40到60億的收入，當鴻海營收做的愈大時，應收及應付款的時間差，也是能讓這三項的總和變大，業外關聯企業及合資這一項是鴻海持有股權比較少的子公司，這部份在夏普調整好體質後，每一季也是能有30到50億的收入，隨著AI產業年複成長愈來愈高，鴻海業外子公司當然也能愈賺愈多錢，業外中最不確定的就是持有投資的股票，基金，匯率，金融資產變化，貨幣期貨，貨選擇權等，這部份才是真的業外，這一項也是鴻海業外中最不確定的一項，不過隨著業外中的利息收入，其他收入，務務成本，關聯企業及合資公司愈來愈好，獲利也會隨著愈來愈高，2025年大家會看到鴻海本業及業外都會持續的增加，這就是鴻海找到新成長動能會有的情況，來看一下鴻海旗下子公司12月營收及第四季營收的表現情況，樺漢12月自結合併營收達新台幣146.94億元，月增11.14%、年增14%；去年第四季營收402.10億元，年增17.48%、季增6.62%；累計2024年全年合併營收達新台幣1469.60億元，累計年增率達20.82%。樺漢月、季、年營收均創高歷史紀錄。京鼎12月自結合併營收15.86億元，月減1.31％、仍年增達33.85％，改寫同期新高、歷史第五高，使第四季合併營收47.99億元，季增4.07％、年增達42％，再創歷史新高。累計全年合併營收164.54億元、年增達26.07％，齊創歷史新高。鴻準5日公布12月營收151.47億元，月增32.3%，年增高達382%，單月營收創下2018年10月以來最佳；第四季營收331.4億，季增63.88%，年增173.74%，創13季以來最好；全球PCB領導大廠臻鼎-KY公布去年12月合併營收為157.46億元，年增6.09%，去年第四季營收達561.33億元，年增2.89%，季增10.92%，創下歷年同期次高，累計去年全年營收達1716.64 億元，年增13.27%，創下歷史新高，優於公司先前預期。

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