新聞說:台積電亞利桑那廠（ AZ廠）原被視為美國重建半導體製造能力的重要象徵，但依據台積電第三季財報，美國子公司單季僅獲利約新台幣4100萬元，與上一季的42.32億相比幾乎呈現跳水式下滑。科技媒體《Wccftech》直言，美國廠營運成本節節攀升，使獲利遭到大幅侵蝕，為「美國製造」的前景澆下一盆冷水。報導指出，外界原先期待台積電能協助美國建構更完整的本土供應鏈，但美國業務本季獲利驟減，主因在於公司正全力投入美國建廠與量產計畫，同時，美國端也導入高階製程節點，相關設備與人力需求龐大，使營運成本比預期更高。台積電當初大舉赴美投資，除了客戶對美國製造的偏好之外，更與川普回歸後的政策推動有關，然而如今顯示，在美國打造完整晶片供應鏈的代價比許多人想像得更沉重。亞利桑那的首座工廠對台積電而言是一大成功，因為其主要生產「相對成熟」的製程節點。但隨著人工智慧（AI）需求激增，客戶需求也同步增加，意味著台積電必須迅速調整生產。由於先進製程設備昂貴，建廠與調校週期又長，相較負責成熟製程的一廠，二廠初期恐難對獲利有明顯貢獻。美國供應鏈與營運成本挑戰業界分析指出，美國在供應鏈成熟度、技術人才培育、設備維運等面向仍不及台灣與日本，加上大量台籍工程師必須外派支援，使得整體營運支出遠高於海外其他據點。由於推動3奈米及更先進節點需要更多資源，台積電在美國的業務獲利比率相較其他地區恐將持續偏低。台積電預計2027年在美國啟動3奈米量產，也正評估包含GAA與Backside Power技術在內的2奈米節點可行性，若一切順利，美國廠將在全球先進製程版圖中占據更重要的位置。
未來台積電美國廠愈多完工後，台積電毛利率，營利率及獲利是否會被影響？鴻海及AI概念股近期也在美國投資蓋工廠，會不會和台積電有一樣的問題？
問題一：台積電美國廠愈多完工 → 毛利率、營利率、獲利是否會被影響？
答案：短期會被拖累，中長期影響有限，但不會提升獲利。原因分三點：美國製造成本永遠比台灣高（結構性問題、無法改善），美國設廠成本比台灣高出 40%～70%（台積電自己講過）。主要原因：人力成本高 → 工程師年薪動輒 200～300 萬台幣以上，建廠工人短缺、技術成熟度不夠 → 工期拉長、加班費上升，設備維護成本更高（供應商不在地），法規複雜，時間成本昂貴，這些都是不可逆、無法改善的結構性成本。因此：美國廠量產越多，越會稀釋台積電的整體毛利率。先進製程（3nm）初期量小導致毛利率一定偏低，新節點剛量產時：良率低，設備折舊壓力巨大，客戶量不大，毛利率會比台灣同節點低 10–15 個百分點以上，這正是為什麼：台積電「成熟製程」美國廠（以前的 AZ1）還 OK，但「先進製程」美國廠（AZ2 3nm）獲利掉到只剩4,100萬（前季42億→只剩1%），這是合理、可預期的，不是台積電經營不當。美國廠愈多台積電長期毛利率「上限被壓低」，目前台積電的毛利率區間為：52%～55%：台灣做的主力製程，40%～45%：美國製造成本結構，35%～40%：初期先進製程（3nm、GAA）在美國的毛利率，假設未來美國出貨佔台積電 15～20%，則：整體毛利率長期落在 50%～53% 是合理區間，（比現在略低，但不會崩盤），問題一:結論（給你一行最清楚的答案），台積電美國廠越多，毛利率會被稀釋，但不會讓台積電走下坡；只是獲利不會像全在台灣那麼亮眼。
問題二：那鴻海、AI 伺服器概念股在美國建廠，會不會遇到同樣問題？
絕大部分不會，因為：他們的「製造模式」與「成本結構」不同。這裡是關鍵差異：鴻海與台積電是完全不同的商業模式，收入模式，台積電利潤高（毛利率52%），鴻海、AI伺服器代工利潤非常薄（毛利率5～7%）。成本結構，台積電設備折舊佔比超高，鴻海、AI伺服器代工人力成本、組裝為主。亞洲vs美國成本差，台積電差40～70%對獲利影響巨大，鴻海、AI伺服器代工差20～30%，以「轉嫁」為主。價格調整能力，台積電中等（靠技術），鴻海、AI伺服器代工非常高（全部轉嫁給客戶）。客戶依賴台積電技術，鴻海、AI伺服器代工客戶自己要求美國製造。AI伺服器組裝（鴻海、緯穎、廣達）成本都可以「轉嫁給客戶」，例如：NVIDIA，Microsoft，Meta，Amazon，當花費因美國建廠而上升時：客戶出錢，不是他們出錢，代工廠負責 manpower + 組裝而已，不負擔折舊，所以不會像台積電那樣被毛利率拖垮。台積電是「資本密集」，鴻海是「人力密集」，台積電一座 3nm 廠 → 150–200 億美元，AI 伺服器組裝廠 → 10～25 億美元（差十倍），ASIC + HBM 也是：晶片廠折舊重，伺服器廠折舊輕，所以：美國成本差異對台積電影響巨大，對鴻海只影響到人力成本，多個 10–20% 可轉嫁，AI 伺服器在美國「是客戶要求」，所以客戶會吸收成本，例如 NVIDIA 的 Jenson Huang 說過：「供應鏈在哪裡，我們就在那裡造」，意思是：要美國就美國，要日本就日本，錢會補給供應鏈，而且：AI伺服器缺貨 → 願意付更高溢價，客戶對成本敏感度反而低（尤其美國政府補助 AI infra）。 問題二結論（最短、最清楚的一句話），鴻海、緯穎、廣達等 AI 伺服器代工在美國設廠，不會出現像台積電 AZ 廠的獲利崩跌；因為成本可完全轉嫁給客戶，且折舊壓力極低。最終精華版結論，台積電 → 美國設廠會拖累毛利率，因為高資本密集 + 不可轉嫁成本。鴻海、AI伺服器供應鏈 → 整體不會受重傷，只是短期成本上升，長期會由客戶吸收。
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