一、整體財報表現:第三季營收：4,950 億元，季減 1.8%，年增 16.7%，毛利：390 億元（毛利率 6.85%），季減 4.5%，年增 9%，下滑主因：產品組合變化＋前季匯率影響存貨評價，營業利益：184 億元（營業利益率 3.71%），季減 9.9%，年減 6%，稅後淨利：164 億元（淨利率 3.32%），季減 2.5%，年減 1.2%，EPS：4.26 元，較上季減少 0.11 元。
二、前 9 月累計表現:營收：1 兆 4,850 億元（年增 49.5%，已超越 2024 全年），毛利：1,079 億元（毛利率 7.3%，年增 35%），營業利益：634 億元（年成長 36.4%），稅後淨利：528 億元（年增 20.4%），EPS：13.7 元，各項獲利均創同期歷史新高。
三、財務與資本支出:現金＋短期投資：1,698 億元（較上季減少），應收帳款：4,298 億元（季增 350 億元），存貨：3,346 億元（歷史新高），為第四季 AI 伺服器出貨備料，資本支出：前九月 113 億元，2025 年預算維持 200 億元，10 月美國子公司增資 2 億美元支應 AI 產能擴充，2026 年資本支出將再提升，AI 產能預計擴充一倍以上。
四、營運與產品組合:伺服器營收佔比：約 70%，其中 AI 伺服器佔伺服器營收比重約 70%，筆電出貨量：1,270 萬台（季增 5%，年增 0.8%），預期第四季雙位數季減，AI 伺服器產品：GPU 伺服器經歷產品轉換期，新一代GB300成功量產出貨，客戶轉換順利、訂單能見度延伸至 2027 年。
五、展望與預期:第四季AI 伺服器營收季增雙位數，整體伺服器營收持平或微減（因通用伺服器下滑），筆電季減雙位數，毛利率可能下滑（高單價 AI 伺服器佔比拉升），營業利益率力求持平， 2026 年展望，AI 為關鍵成長引擎，既有客戶加單＋新客戶加入，AI 相關營收預期三位數成長，AI 伺服器佔伺服器營收比重將超過 80%，GPU 伺服器需求強勁，舊世代產品出貨快速減少，筆電佔比將降至 20% 以下。
六、管理層看法:AI 市場進入高門檻、資本密集競爭階段，僅少數具系統整合與資金實力廠商能存活，廣達定位為雲端服務商 (CSP)的關鍵策略夥伴，在 AI 系統整合、量產及製造能力上具領先地位，ROE（股東權益報酬率）近五年成長三倍，反映 AI 投資帶動的獲利能力提升。
七、Q&A重點:輝達(NVIDIA)銷售模式升級至L6–L10：ODM的價值不僅是板子製造，還包括整體系統設計與成本優化。越少廠商能提供完整解決方案，廣達的角色將更重要。AI伺服器營收三位數成長的時間點：2026年第一季起放量，第三季到第四季將迎來第二波新平台放量。2025全年展望確認：AI伺服器營收三位數成長、佔整體比重 70% 以上的目標 不變。Q4 AI 伺服器仍維持 雙位數季增。
整體結論：廣達2025年第三季財報穩健、AI伺服器需求強勁、產能擴充積極，AI伺服器營收三位數成長、能見度至2027年，未來重心明確聚焦在高毛利、高技術門檻的 AI 伺服器與資料中心市場。
廣達於昨日法說會中表示，隨著AI伺服器市場快速成長，公司積極擴張產能，特別在美國製造布局。管理層預期，2026年AI伺服器營收將實現倍增，AI產能也將較現有規模提升一倍以上。為因應主要CSP客戶長期投資需求，廣達計畫明年資本支出將高於今年的200億元，以加快產能與測試設備建置。廣達指出，AI伺服器產業正進入大規模資本投入的新階段，市場集中度將提高，僅少數具備系統整合能力與資金實力的廠商能提供高精密、高成本的AI機櫃產品。隨著從L6到L10整合服務需求明確化，廣達認為，高門檻競爭雖集中，但有助鞏固領先企業結構性優勢，公司在此市場具競爭力。財務長楊俊烈指出，AI伺服器將成為2026年最重要的成長引擎，受益於現有客戶新訂單、產品線擴充及新客戶加入，AI相關營收預期呈三位數增長，營收占比可望超過八成。隨著CSP客戶提高資本支出，新一代GB300平台已順利量產，前代GPU伺服器出貨將快速遞減，筆電營收比重則降至20%以下。ASIC伺服器出貨也將呈倍數成長，但目前占公司營收比重仍低。回顧2025年第三季，廣達營收達4,950億元，季減1.8%，年增16.7%；稅後淨利164億元，EPS為4.26元。伺服器業務占總營收約七成，其中AI伺服器占比達70%，GPU伺服器產品成功導入GB300平台並量產出貨。毛利率為6.85%，較上季略低，主要受高單價產品比重增加及庫存成本影響，營業費用則升至155億元，主要投入AI新專案研發。展望第四季及2026年，隨GB300新機種量產，AI伺服器出貨將持續增長，第一季加速，下一代產品預計下半年量產。通用伺服器出貨將下降，筆電出貨預計季增雙位數。雖高單價AI伺服器可能壓低毛利率，但營收規模擴大將改善營運槓桿，營業利益率可望維持穩定。廣達副董事長梁次震表示，公司目標是滿足每個客戶需求，並持續擴增美國PC組裝能力，包括Level 11產品線，雖面臨電力供應限制，但仍看好AI業務的成長潛力。管理層重申，AI將持續為公司最關鍵的成長動力，隨新舊客戶專案出貨，2026年AI訂單能見度可達2027年。GPU伺服器仍為核心運算平台，GB300平台順利量產將加速客戶轉換，低密度舊世代GPU伺服器出貨將下降。2025年前九月累計營收達1兆4,850億元，年增49.5%，已超越2024全年紀錄，累計稅後淨利528億元，年增20.4%，EPS 13.7元。全年資本支出維持200億元，並依專案進度分階段支付，2026年底前AI產能預期翻倍。
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