新聞說:微軟資料中心運轉，鴻海利多，有望再奪新一波訂單，外電報導指出，微軟位於美國威斯康辛州與喬治亞州、採用Fairwater架構設計的資料中心，已經開始投入運轉，配備輝達（NVIDIA）GB200 NVL72的AI伺服器機櫃，包含數十萬顆GPU，主力供應商鴻海（2317）受惠最大。外電報導，微軟兩座超大AI資料中心，分別位於威州的Mt Pleasant和喬治亞州的亞特蘭大。 兩者均採用雙層設計，配備輝達GB200 NVL72機櫃，擁有近乎0用水量的液冷冷卻系統。硬體方面，微軟採用新型AI WAN專用網路，共計包含數十萬顆最先進的GPU、EB級存儲空間和數百萬個CPU核心。讓所有的機器結合成一台虛擬超級計算機，支持數千億參數模型訓練，解決單個網站無法滿足的先進問題。法人表示，微軟GB200主力供應商為鴻海，微軟資料中心GB200開始運轉，並將投入GB300等下一代產品，鴻海可望持續受惠。鴻海昨日晚間也代子公司工業富聯控股美國（ FII HOLDINGS USA INC.）公告，取得鴻佰科技美國（INGRASYS TECHNOLOGY USA INC.）股權，交易金額為1.58億美元（約新台幣49.1億元），取得股權目的是長期投資，外界推測用以擴增美國廠的AI伺服器產能。鴻海董事長劉揚偉之前表示，至少未來三年，北美都將是鴻海集團最大的AI伺服器生產重鎮，並在美國德州、威斯康辛州、俄亥俄州與加州等地擴增產能。看好2026年AI投資動能強勁且持續快速成長，美國前五大雲端服務供應商（CSP）資本支出上調至6,000億美元，再加上主權AI需求，未來兩到三年可達到1兆美元市場規模，對此樂觀期待。鴻海過去一年擴大投資，包括德州、加州、俄州與威州，持續擴建工廠以滿足客戶迫切需求，目前GB300機櫃良率大幅提升， 產量快速爬坡向上，預期本季季對季將高雙位數成長，未來一到兩季GB300機櫃出貨持續增加。鴻海目前與北美主要CSP維持深度合作，AI機櫃產品線從GPU延伸至ASIC解決方案。除CSP外，鴻海亦積極參與美國、台灣與日本的主權AI專案，預計2026年AI伺服器市占率將較現有四成提升，業績維持高速成長。
下面我用「短線（1–3季）、中線（2025–2026）、長線（3年以上）」三個層次，分析這一波 微軟資料中心啟動＋GB200/GB300 機櫃大量出貨＋鴻海美國產能擴張，對鴻海營收與獲利的實際影響。
一、這波消息對鴻海的意義（重點），從新聞資訊可以確認3件關鍵事：1.微軟兩座超大AI資料中心啟動，GB200已開始運轉，鴻海為主力供應商，等同於訂單已經量產落地，而不是預期。這會直接反映在2025年第四季到2026年第一季的營收與毛利。2.微軟將開始導入GB300（高單價、高毛利、量大），GB300單價、功耗、複雜度都大幅提升，機櫃ASP（平均售價）顯著提高，毛利率比傳統伺服器高出2～5個百分點。3.鴻海持續擴建美國產能（威州、德州、俄州、加州），這表示：2025～2026年AI伺服器為絕對主軸，客戶（特別是微軟、Google、Amazon）明確要求「美國製造」，鴻海會成為北美最大 AI 伺服器製造商之一，AI 伺服器營收占比大幅攀升。
二、對鴻海營收的實質影響，1. AI伺服器單價極高 → 對營收推動力巨大，目前市場估計（大方向）：GB200 NVL72 一櫃：70–100 萬美元，GB300 NVL72 一櫃：100–150 萬美元以上，AI伺服器 ASP 大約是過往一般伺服器的 8～15 倍。如果微軟建置「數十萬顆 GPU」，一個 NVL72 是 72 顆 GPU ，例如 200,000 顆 GPU 就需要：約 2,700～3,000 櫃。假設鴻海供應比重 40–50%（外界推估鴻海在微軟 AI 機櫃市佔約 50%）：鴻海可吃下 1,200到1,500個櫃。以GB300約100萬美元一櫃估算：營收增加12到15億美元（約400到480億台幣）。這只是微軟兩座資料中心的量，️還不包含：Google、Meta、Amazon、Oracle、OpenAI、主權 AI（美日台）。若全年度加總，法人對鴻海 2026AI伺服器營收通常估：2026 年 AI 伺服器營收有機會突破 1 兆台幣（超過 10到12% 公司總營收）。
三、對鴻海獲利的影響（毛利率與 EPS），1. AI伺服器毛利率比 iPhone ＆ 傳統伺服器都高，一般估值：iPhone 組裝毛利率3–5%，一般伺服器毛利率 6–8%，AI伺服器（GB200/GB300）毛利率8–12%（甚至更高）。鴻海GB300良率提升後，毛利率會明顯推升。2.若AI伺服器營收達1兆台幣，對毛利與 EPS的影響，粗略試算（簡化模型）：AI營收約1,000億毛利貢獻，扣除營業費用後，可能對EPS貢獻：每股增加3.0到4.5元的獲利能力，對比目前鴻海一整年的 EPS 約 10 元上下： AI 伺服器 alone 就能貢獻 30–40% 的整體獲利而這會隨著 2026 CSP 資本支出（6000億美元）持續擴大。
四、對股價的隱含意義，目前市場給鴻海的評價方式已從：電子組裝廠變成AI基礎建設核心供應商，如果AI伺服器營收持續超過：2025年：6000億台幣，2026年：8000～10000億台幣，2026年後：上看一兆以上。那麼市場會開始把鴻海視為：「AI伺服器乘以北美製造」的必要供應鏈，也會推升市場給它更高本益比（由 8到10 倍提升到 12到15 倍）。
五、結論：對鴻海營收與獲利的影響（總結），（1）營收，微軟兩座資料中心啟動等於訂單已開始認列，GB300量產爬坡明顯，北美產能擴建讓鴻海能吃更多 CSP 訂單2025～2026 AI伺服器營收大幅上升，有機會突破 1 兆台幣。（2）毛利率 + EPS，AI 伺服器毛利率是 iPhone 兩倍，若 AI伺服器年出貨 1 兆台幣， EPS 可增加 3到4.5 元，2026 EPS有機會來到13到15元區間。（3）長線，AI伺服器是3到5年成長趨勢，不是一次性，鴻海與美國CSP深度合作（微軟是最大），未來3年是鴻海獲利結構「質變」的開始。
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