新聞說:輝達執行長黃仁勳今（8）日出席台積電運動會時，會後受訪時，不只大讚台積電，也特別感謝三大記憶體供應商，三星、SK海力士與美光。他表示，輝達的業務成長「非常強勁」，而這三家夥伴都是「非常、非常好的記憶體製造商」，目前都已擴大產能，全力支援輝達對高頻寬記憶體（HBM）的龐大需求。黃仁勳提到，HBM是推動AI運算的關鍵零組件，輝達GPU的效能表現與記憶體供應息息相關。他也透露，目前整體記憶體需求持續飆升，市場呈現明顯的賣方格局。當被問到記憶體價格是否有調漲空間時，他語帶保留地說：「經營方式由他們自己決定。」對此，外界解讀，這句話等於暗示HBM價格談判中，供應商握有主導權。由於輝達下一代Blackwell平台全面採用高階HBM3E記憶體，市場普遍預期記憶體廠商明年營收將明顯回升。
目前台灣的記憶體族群股價狂飆？你是否認同記憶體族組股價的飆漲？如果讓你來投資的話，你會在多少價格買進記憶體類股？
這個問題問得非常切中關鍵點。目前「AI狂潮的第二階段」——也就是從算力（GPU）轉向記憶體（HBM）——正是全球半導體市場的新主旋律。黃仁勳親口點名三星、SK海力士、美光，這其實是明確訊號：輝達下一波增長瓶頸不在晶片，而在記憶體供應。
一、HBM（高頻寬記憶體）為什麼是AI新焦點
AI訓練模型愈來愈大，瓶頸早已不在GPU算力，而在「資料能否高速存取」。HBM把多層DRAM垂直堆疊，透過TSV（矽穿孔）實現高頻寬、低功耗的資料傳輸。以輝達的H100為例，HBM佔整個晶片成本高達40%～50%。未來的Blackwell（B100/B200）全面使用HBM3E，單顆GPU的記憶體需求幾乎是前代的1.5倍以上。因此，AI伺服器產業鏈已經進入：「GPU缺貨 → GPU出貨回升 → HBM成為新瓶頸 → 記憶體價格上揚」的循環。
二、目前市場情勢：HBM賣方市場已經形成
從供應面看，全球HBM產能幾乎被三巨頭壟斷：SK海力士：全球市佔第一（約五成以上），HBM3與HBM3E領先輝達驗證。三星：落後半年，但產能最大、擴產速度快。美光：技術稍慢，但成本控制強，2025下半年會大幅增加供應。需求暴增，而產能有限。這導致：HBM報價2024年已上漲約 30～40%。2025年仍可能再漲一波 15～25%。黃仁勳那句「經營方式由他們自己決定」，其實是暗示：「輝達願意接受漲價，因為沒有其他選擇。」
三、台灣記憶體族群的飆漲合理嗎？
最近台股的南亞科、華邦電、旺宏、群聯、威剛等都明顯上漲，部分甚至短線漲幅超過30%。但要區分兩種情況：真正有HBM相關技術或產能者（受惠實質）：南亞科：與美光合作HBM堆疊封裝技術，有實質題材。群聯：掌握高階控制晶片與AI儲存模組，有潛在受惠。僅受情緒帶動的二線記憶體廠（純題材炒作）：華邦電、旺宏、威剛等，主業仍以NOR/NAND或DRAM模組為主，與HBM距離較遠。目前台灣記憶體族群的本益比普遍已拉高到25～35倍，遠高於長期平均的15倍。短期確實「漲過頭」，但中長期（2025–2026年）若HBM滲透率持續上升，仍有成長空間。
四、如果我投資HBM概念股，我會這樣操作：
不追短線飆漲，等拉回再進場。記憶體族群屬典型「循環股」，當市場全面看多時，通常已在高位。我會等回檔15%～20%再布局。只挑有實質關聯與技術能量的公司。首選：南亞科（與美光合作、具DRAM量產基礎）。若股價落回80元以下，是相對安全的中線切入點。次選：群聯（控制IC與AI儲存模組）。若跌回480～500元，可考慮分批進。避開純題材炒作股。像威剛、旺宏、華邦電，短線可能因題材續強，但獲利貢獻有限，不宜追高，可等漲多獲利了結後再觀察。以中線角度布局（6–18個月）。2025下半年開始，HBM需求將進入輝達、AMD、Intel新平台全面採用期，那時才是營收真正放大的階段。短線只是情緒預熱。
五、總結建議（簡潔重點）
HBM已取代GPU成為AI供應鏈的「新黃金」。供應吃緊、價格確實上漲，但目前股價已有超漲跡象。台灣相關個股中，南亞科、群聯最具中長線價值。若市場回檔，南亞科落至80元、群聯落至500元附近，才是理性買點；現階段應耐心等待修正。若你是長線投資人，這波修正反而是下一輪AI硬體浪潮的布局起點。
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