10月12日！金融股因防疫保單獲利大衰退！

九月份所有金融股獲利已經全數開出來了，我們持續的追蹤防疫保單對各大金融及保險股的影響，很多人無法做到注意力集中，他們雖然可以判斷出一個事件對族群的影響，但很容易在很小的波動下就迷失了，以我在追蹤一個事件對一個族群的影響，我可以持續觀察幾個月，沒有看到不利因素消失前，絕不會改變先前的判斷，接下來看一下金融股九月獲利情況，富邦金每股虧損0.67元，國泰金賺0.09元，中信金賺0.19元，元大金賺0.17元，第一金賺0.13元，開發金賺0.1元，永豐金賺0.11元，合庫金賺0.09元，華南金賺0.11元，兆豐金虧損0.09元，台企銀賺0.1元，台中銀賺0.09元，玉山金賺0.04元，新光金賺0.21元，高雄銀賺0.05元，台新金賺0.09元，聯邦銀賺0.08元，國票金賺0.01元，大家可能看單月獲利沒啥感覺，除了富邦金及兆豐金虧損外，剩下的都是小賺。

那看一下累計前九月的獲利，這樣就比較看得出來，富邦金獲利年減34.69%，國泰金年減了55.66%，中信金年減20.28%，元大金年減30.76%，第一金年減0.56%，開發金年減33.8%，永豐金年增1.13%，是唯一一家年增的金融股，合庫金年減7.07%，華南金年減2.12%，兆豐金年減30.68%，玉山金年減26.82%，日盛金年減20.23%，新光金年減53.06%，台新金年減52.49%，國票金年減60.9%，整體上金融股年減35.44%，很多賣了防疫保單的金控股今年持續的在賠錢，現在台灣的疫情也沒有停止的現象，之前我就說過，防疫保單都是一年期，直到明年四月左右防疫保單這顆雷才算是解除，很多散戶看到金融股跌破月線，季線，半年線，年線，三年線，十年線就去買，其實都是太天真了，一般買大型權值績優股或是指數型ETF，確實三年線及十年線是一個中長線必勝的位置，但三年前，十年前是沒有防疫保單這種東西的，金控股面臨了十年、甚至百年難得一見的防疫保單地雷，再加上FED超猛的升息速度，使得很多金控股持有的債券價格下跌，淨值大幅的縮水，說到債券及淨值的影響，我們來看一下南山最新的消息。

金管會11日同意壽險業可進行金融資產重分類，南山人壽晚間就率先宣布，從 10月1日起進行金融資產重新分類，淨值比將從9月底自結的負0.59%，直接拉上 5% 以上。南山人壽表示，遵循 IFRS9 規定，資產重新分類日為 10 月 1 日，重新分類後，該公司淨值將不受利率變動產生重大影響，淨值比估計可回升至 5%以上。其實壽險業的債券確實就是值錢，而且不要賣就沒有賠，單純就是因為槓桿開太大產生的危機，大公司及個人投資者之間的差別在於，大公司可以開很大的槓桿套利，當發生問題時他們能叫金管會改規則，而個人投資者發生問題時卻不行，我舉個例，你買了105元的鴻海，你槓桿開10倍，鴻海淨值100.33元，一年能賺10~11元，資產一年增10%，這時鴻海股價一時跌到95元，因為你開了10倍的槓桿，你的本金未實現損益賠光了，但不賣就沒有賠，鴻海中的資產也確實有100.33元，這時金管會是不會為你改規則的，券商直接就斷你頭，這就是你個人投資及大公司之間的差別，所以個人投資時槓桿不能開像壽險公司，金融業這樣大，畢竟人家大到不能倒，只要金管會不同意改規則，大部份的壽險公司因為淨值而宣告破產，這樣龐氏騙局就破局了，台灣就有可能產生金融危機，但金管會不願意為了你個人去改投資，你破產後，這世界一樣的在運行，也沒有人在乎你是不是破產，你破產後就乖乖的回職場繼續出賣勞動力，世界一樣正常的運行，這就是這次南山人壽，改規則的白話文。

網友逸文提問:A大您好，影片提到的人口少子化、房價回落，本身家中做營建業，目前不論零件、水泥成本基本上都是翻倍再漲的，即便這些物品有機會到一個點就停止，但我覺得最大問題是人工部分，少子化加上年輕人不願從事工地，人工成本上漲即便高薪也請不到人，現在工地工人基本上一天3500左右，超過五點一小時加班費500元，百分之95僅有老師父願意做，未來老師父退休缺工更為嚴重，殺頭生意沒人做，房價勢必還是會在一個點之上吧？

A大回答:一件商品會下跌，除了成本因素外，還有交易，如果建築成本很高，所以價格一定就會漲，那進到股市的散戶用71元買到的美德醫，用417元買到的高端，用600元買到的台積電，用1300元買到的宏達電，用233元買到的長榮，難道他們會因為購入成本很高而不會去賣出嗎？應該也沒有這種事，房市中本來就存在很高的投機成份了，進到房市中的人因為長期房市都上漲，所以都過度樂觀，槓桿也開的太大了，在房市下行時，這些人就算是以1000萬買到，也是有可能賣950萬，900萬，當建商、屋主發覺市場上相同的物件有人在爭相賣950萬，900萬，這時你不賣，你就是永遠持有一個賣不出去的房子，一般建商蓋房子都會向銀行借很多錢，槓桿都會開10倍，就算利率給你借到1%，開10倍，就是你本金的10%利息，我是不信建商可以無止盡的撐下去，以上是以交易面分析，沒有什麼是你取得成本高，蓋的成本高你就不會賠錢賣，市場永遠不會是理想的，不然股市中也不會有人賠錢了，股市及房市中都存在不同的人，這些人什麼事都幹得出來，不然怎麼會有人去買北極星藥業，這種營收零，獲利零，淨值12元，股價220元，這種股票都有人敢買了，你怎麼會覺得交易市場上持有成本高就一定不會賠錢賣。接下來我們從需求面來看，九月約10萬名新生兒，年減9.1％；前九月死亡約15.4萬人，年增12.1％，累計至9月，死亡人數已比出生多出5.2萬人，2021年死亡比出生多3萬，今年前九月死亡就比出生多5.2萬，covid-19疫情影響，台灣人口一年會多死1~2萬，現在蓋出來的房屋成本是高，但之前房子的成本是低，少子化會造成需求減少，未來你父母的房子就直接給你了，不會有新的需求，現在房價很高，是投機客及投資客在炒作，未來房價不會再快速或穩定上漲，市場就會少了很多投資客，這時你就會看到房價下跌，今年前九月出生及死亡差來到5.2萬，去年才差3萬，台灣的人口正快速成倍數的在減少，需求自然就會減少。

網友Ed提問:A大您好，您說升息降息是輪替的，所以當又開始降息，是不是又會有像2020~2021年時那樣的投機氛圍出現？那現在被套的股票，是不是在那時才有機會解套？ 當然我只是提出疑問，我全部壓鴻海了，懇請解惑。

A大回答:不會！2020~2021年是因為出現百年一遇的covid-19，全球大降息，而且瘋狂印鈔票，2020~2021年的盛世應該是不容易再度出現，被2020~2021年高檔套住的，可能就是要十年，二十年了，有一些可能一輩子都回不去了，你可以回頭看一下過去幾次的經濟擴張及緊縮，就是幾年的多頭，然後半年跌回去，接下來又是幾年的多頭，不過指數會愈來愈高，原因在於股市是由幾千家公司組成的，公司經營大部份都是會賺錢，賺到的錢一些配出來給股東當股息，剩下的保留下來以利未來發展，這些保留下來的錢就成了淨值，以2019年底為例，大盤淨值6702點，2020年9月底大盤淨值來到7552點，兩年九個月配出股息不算，淨值增加850點，淨值增加股價增加這是天經地義的事，這也是為什麼我說指數會愈來愈高，很多散戶不懂這個道理，一直在拿10~20年前台股跌到3955點做比較，那時大盤淨值3000多點，現在都7552點了，怎麼可能跌回3955點，當你把指數轉成白話文就是，當初指數3955點時，大盤淨值3000多點，大盤淨值比1.1~1.2倍，也就是說，大部份公司的股價和淨值差不多，當淨值來到7552點時，大盤指數若來到3955點，那意謂著大部份的公司股價僅有淨值的一半，你會把一家能穩定且持續賺錢的公司打五折賣別人嗎？大部份的人當然不會，所以股價跌到淨值的1.1~1.2倍就會有強力的買盤，這些人就是中長線的價值投資者，在平常時，大盤淨值比會在1.5~2倍之間整理，這就意謂著，通常你想要買一家能穩定且持續賺錢，連續配息，有競爭力，有遠景的公司，大部份人在很理性時，僅會願意以淨值1.5~2倍賣你，以鴻海來說，淨值100.33元，理性時通常願意賣你的價格就是150~200元之間，如果要以淨值賣你，那自己留著一年資產增10%，那不香嗎？畢竟你賣了鴻海後，了不起就是把錢拿去台幣定存，美金定存，保單，債券，特別股，這些理財工具也打敗不了鴻海的報酬率，你何必傻到拿可以增加10%報酬率的鴻海，去換只能有1.3~3.2%的理財工具，這也是鴻海股價一直在淨值以上的原因，哪怕大盤跌了5000多點，不過以我上面說的，你也知道現在鴻海股價還委屈的很，市場的人不識貨，那我們就每年賺10%，時間對我們是有利的。

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