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〈台積電法說〉Q3毛利率衝破6成，每股賺10.83元，再創新高，約略優於預期
晶圓代工龍頭台積電13日召開法說會，並公布第三季財報，受惠蘋果新機處理器拉貨升溫、先進製程放量、漲價效益與新台幣貶值助攻，雙率飛越財測，毛利率衝破 6 成大關，單季獲利 2808.7 億元，季增 18.5%，年增 79.7%，每股純益10.83元，優於市場預期，毛利率、獲利與EPS再度登峰，前三季每股純益已達 27.79 元。台積電第三季營收 202.3 億美元，季增 11.4%，年增 35.9%，新台幣營收 6131.4億元，季增14.8%，年增47.9%，毛利率60.4%，季增1.3%，年增 9.1 %，超越財測高標 59.5%，營益率 50.6%，季增 1.5%，年增 9.4%，同樣超越財測高標 49%；稅後純益 2808.7 億元，季增18.5%，年增79.7%，每股純益 10.83 元。台積電前三季營收 559.5 億美元，新台幣營收達 1 兆 6383.59 億元，年增 42.6%，毛利率58.5%，年增7.3%，營益率48.6%，年增7.9%；稅後純益 7206.26億元，年增67.5%，每股純益27.79元。台積電第三季受惠蘋果新品挹注，加上新台幣兌美元單季重貶超過6.7%，貶值情況超過台積電原先財測預期的 29.7元，助攻新台幣計價營收與毛利率。以製程來分，台積電第三季5奈米製程出貨占晶圓銷售金額28%，7奈米占比26%，16奈米12%，28奈米10%。以技術平台來看，台積電第三季智慧型手機營收占比41%，高效運算39%，物聯網10%，車用電子5%，消費性電子2%。其中，物聯網營收大增33%，智慧型手機成長25%，動能最強勁。台積電預估，第四季合併營收將介於199到207億美元，約季減1.6％至季增2.4％、年增26.5-31.6％。以新台幣計，第四季合併營收估6268.5~6520.5億元，約比前一季成長2.2~6.4％、年增43~48.8％。至於第4季匯率假設是31.5元，毛利率估落在59.5%至61.5%區間，匯率因素可部分彌補產能利用率下滑的影響。
大立光13日舉辦法說會，公布最新財報，Q3每股大賺61.01元，前3季EPS為139.37元已賺贏去年全年，對於未來展望，大立光9月營收達51.03億元，創近2年新高，執行長林恩平維持一貫平淡語氣說，「10月、11月跟9月差不多。」大立光Q3合併營收為134.77億元，季增39％、年增13％；稅後純益為81.42億元，季增64.63％、年增54.78％；毛利率為53.7％，季減2.12個百分點、年減5.63個百分點；EPS為61.01元。大立光Q3營收比Q2強勁，主要是因為Q3在VCM方面比重有增加，客戶鋪貨需求比Q2好，匯率也有幫助。對於未來營收展望，林恩平維持一貫平淡語氣表示，「10月、11月跟9月差不多。」大立光董事長是有一說一的人，他對公司未來的看法可信度是非常高的，大立光第三季獲利受到台幣貶值而加分，大立光第二季淨值1104元，現在股價1745元，股價和淨值之間差了641元，大立光第三季賺61元，前三季賺139.37元，一年大概能賺200元，股價和淨值之間的641元差不多就是三年的獲利，去年大立光配出109元，目前大立光的股利率約6.24%，一年資產增加率為11.46%，這樣的報酬率外資群其實不會狂賣的，大立光的股利率及資產增值率雖然比鴻海高，但是鴻海淨值100.33元，股價103.5元，鴻海獲利沒有被拿走任何一毛，這應該很好理解對吧，先比股利率，資產增幅度，然後再比獲利被拿走的年數，大立光股價理論上641元都能被修正，但就如我在說台積電的那樣，大立光獲利也不差，也沒有人蠢到把一間能持續賺錢，有競爭力，連續配息的公司以淨值賣你，大立光可以創造出比目前所有理財工具更高的報酬率時，市場的賣壓就會輕很多，大立光的半年線為1814元，近半年來，外資群還買了大立光440張，所以我的判斷雖然看似很簡單，但非常的有效果，大立光股價在近六個月都在1600~1800之間整理，這半年大盤跌很多，大立光也沒有什麼跌，這就是價值浮現該有的表現，我之所以可以不敗，我的判斷策略套到很多股票都是能驗證我的理論的，我選到的股票，只要是我滿意的，通常很難受到什麼重傷。
