11月2日！FII財報對鴻海第三季獲利的影響程度！

 

工業富聯開出上市以來最好的第三季財報後，營收5368億，獲利278.2億，毛利率來到9.29%，當工業富聯開出第三季財報後，我們其實可以透過加減乘除來推測一下鴻海第三季的本業獲利，毛利率及營利率情況，因為工業富聯第三季獲利278.2億，佔了鴻海獲利五成以上，以去年第三季鴻海本業賺485.5億，工業富聯這278.2億都佔了57.3%了，鴻海又是一間獲利很平穩的公司，所以大概推測一下，應該是能得到差不多的答案，首先我們先把2020年，2021年，2022年第三季的工業富聯營收，營利，獲利列出來，2020年工業富聯營收佔鴻海營收34.94%，2021年佔34.2%，2022年佔34.03%，2023年佔34.79%，所以近四年工業富聯佔鴻海營收比例都差不多，從2020年第三季開始，工業富聯毛利率8%，鴻海毛利率6.2%，2021年工業富聯毛利率8.21%，鴻海毛利率6.3%，2022年工業富聯毛利率7.61%。鴻海毛利率6.16%，2023年工業富聯毛利率9.29%，鴻海還未知，從2020年開始，確實工業富聯的毛利率如果愈高，鴻海的毛利率就會愈高，第三季工業富聯的毛利率除了比之前高至少1.08%到1.68%外，連營收佔比也比較高一些。

以近四年第三季鴻海營收來看，2020年第三季12915億，2020年14058億，2022年17466億，2023年15428億，之前我說過，當營收愈高，營利率會高是很自然的，白話文就是，你去百貨公司，星巴克，你覺得打五折或是買一送一很便宜，其實如果在短時間賣出的量愈大，租金，店員，水電等，這些費用都是固定的，你到星巴克打工，一天只賣出100杯，時薪兩百元，賣出一千杯，時薪一樣也是兩百元，所以這就是營收愈多，營利率會愈高的白話文，就是固定的人事成本下營收愈高，營利率就會愈高，2022年第三季鴻海的營收基期比較高，來到17466億，算是比較不正常的成長，2023年營收15428億算是比較正常的成長，大家可以發覺2020年第三季鴻海非工業富聯的營利率為1.9%，2021年是1.88%，2022年是2.32%，所以我們在這裡就假設2023年第三季非工業富聯營收的營利率是1.9%，以2023年第三季的營收比2020及2021年第三季高10到20%，用1.9%的營利率算是低估，不過就當1.9%，所以非工業富聯的營收10060億就會產生191.1億的營利，加上工業富聯的278.2億營利，這樣第三季鴻海的營利會是469.3億，營利率就會是3.07%，加回營業成本，以2020年及2020年來說，營業成本大約是3.7%，所以加回去後，第三季鴻海的毛利率就會等於6.76%，這也是我前幾天說的，當工業富聯開出第三季上市以來最好的獲利後，大家可以樂觀的看待鴻海第三季的毛率及營利率，如果非工業富聯的營收營利率和去年一樣是2.32%，那第三季鴻海的營利率就會是3.4%，毛利率就會有7%，大家想像一個情景，只要鴻海第三季毛利率開出7%，那外資群會有多傻眼，我記得前幾年鴻海開出毛利率7%，結果隔天股價就大漲，一路衝到漲停，所以現在就是毛利率以6.7%到7%左右，只要非工業富聯營收的營利率愈高一點，愈是靠近去年第三季的2.32%，那鴻海的毛利率就愈有可能會7%，外資群把鴻海的股票賣成這樣，看到鴻海毛利率7%時，什麼查稅的風波早就淡化了，昨天我列出工業富聯法說會記錄，法人根本就沒有問什麼查不查稅的問題。

來看一下去年第三季鴻海業外，其他利益及損失賠了36億，關聯企業及合計賺了17.7億，利息收入加其他收入再減財務成本，這部份穩賺44.95億，去年第三季鴻海業外僅賺26.47億，會這樣的原因在於夏普去年第三季賠了36.79億，鴻海持有夏普34%，這樣要認列損失12.5億，去年第三季友達虧損1.13元，群創虧損1.23元，今年第三季友達僅小虧0.13元，群創小虧0.21元，所以第三季夏普要虧損的機率就很小，如此一來，鴻海業外中的關聯企業就能賺30到40億，第三季軟銀又從願景基金手上買走arm持股，所以去年鴻海其他利益及損失這項賠了36億，第三季只要不賠，至少業外就會有70到100億的收入，比去年第三季的26.47億會好很多，目前從鴻海本業及業外比較重大的子公司，基金來觀察，鴻海11月14日開出的財報會好的機率非常的大，鴻海的業外本來就很穩健，穩賺的利息收入加其他收入再減財務成本，這項每一季都有40到60億，業外關聯企業及合資子公司也都是好公司，近一兩年是因為面板業殺到血流成河，讓鴻海重大關聯子公司夏普本來可以貢獻20到30億的水準變虧十幾億，最近面板業的競爭稍微比較小，友達及群創都快要損益兩平了，所以第三季夏普會賺錢的機率就很大，畢竟上一季友達及群創還每股虧0.6元時，夏普就已經賺錢了，上一季夏普賺24.6億，大概就能貢獻鴻海8.36億，夏普應該會在11月8日開出第三季財報，那時我們再來加就行了，鴻海第三季財報是11月14日開，所以大部份的子公司會在那之前就開出來，最近我們就能慢慢的加，愈靠近11月14日，得到的估算就愈準，我在估鴻海獲利時，不會單純拿兩個數字相乘就去估，一定就是拿看得到的財報去加減，最終得到的結果自然就是會比較精準一些，那有人問這樣的好處是什麼呢？其實好處也很簡單，代表我們了解鴻海的錢是怎麼賺來的，我說過，當你對一家公司愈了解，你自然自我心理面就愈健全，我們就是一家一家的加，然後按比例進去加，一般懂不懂鴻海組織架構的人，從這裡就能看得出來，一些酸民常常在那張嘴就胡說八道，當他們了解我的算法時，他們就會知道為啥很多人會來看我的文章及影片，因為我就是幫大家整理，如果大家有心，自己也能整理，這樣說好了，如果你對鴻海的組織架構像我一樣這麼懂，那你也要一間一間加才能得到結果，不如就是晚上來這裡看一下我整理過後的，自己再稍微的對一下，算一下，這樣能節省自己很多的時間。

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