2025年6月17日，興富建設（股票代號：2542）召開年度股東大會，由董事長曹淵博主持。會議討論了關鍵財務業績、股息政策、經營業績及未來策略，並著眼於2025年下半年實現項目竣工金額超過新台幣400億元的目標。以下是本次股東大會的詳細、非重複性摘要，其中整合了來自各來源的相關信息，並在適用的情況下補充了背景信息。
1. 財務表現及股利政策
2024年財務業績：
高富利公佈2024年營收為新台幣369.28億元，較上年衰退16.2%，但仍穩居台灣營收最高的上市建築公司地位。
稅後淨利達新台幣62.87億元，較上年增加1.5倍，每股盈餘(EPS)達新台幣3.13元，為三年來最高。
營收貢獻主要來自台北「高富力T1」、桃園「站前精英」、台中「溫馨愛悅」、台南「海聯城堡」、高雄「CBD」、「愛河左岸」等項目，以及子公司魯邦營造之基隆「夢造城」、新竹「魯邦」、台中「帝王寶藏」中「大帝國國之寶」項目。
股利分配：
本次股東大會透過2024年度每股分紅2.5元，其中現金2元、股票0.5元，為三年來最高分紅。
在回答股東在ETF盛行的背景下提高股利以提升股價表現的詢問時，曹董事長強調，股利政策是根據經營環境制定的，包括央行第七輪信貸調控後市場狀況的調整。他強調了公司致力於平衡股東回報與財務穩定的決心。
2. 2025年業務展望及專案完成狀況
2025年目標：
曹董事長強調，高富利2025年首要目標是爭取第三、四季完成最多計畫，爭取北、中、南三省計畫完成金額超過新台幣400億元，爭取在年底或2026年初達成營收確認。
預計2025年完工專案有7個，總銷售額將超過新台幣400億元，平均預售率達90%至100%，市場需求強勁。
廖昭雄副總經理指出，雖然2025年竣工項目將貢獻顯著，但由於建設和交付進度，部分收入確認可能會推遲至2026年。分析師估計，2026年的收入確認可能超過900億新台幣。
新專案啟動：
高富利計畫於2025年推出9個新項目，總銷售額約新台幣1,542億元，其中住宅項目佔55%，商業項目佔比45%，體現雙引擎策略，以剛需為導向。
重點項目包括：
北部地區：「國立第一廣場」（新北市）、「高富力T1」（台北內湖）、「國立企業廣場（台北一號）」（台北市）、「新海城」（淡水市）。
中部地區：「市立第一廣場」、「白金愛悅」（台中七區）。
南台灣：「美術館一號」（高雄鼓山）、「森悅」（高雄三民）、「中山白金悅」（高雄新興）。
3. 策略重點：住宅與商業不動產
住宅部分：
興富發建設 專注於淡水、台中七區、台南和高雄等黃金地段的「學區宅」。這些兩至三房的戶型，主要針對投資優質學區附近房產的家長，滿足了剛性需求，並獲得了市場的熱烈歡迎。
商業地產：
該公司正抓住市場對小型和微型商業辦公大樓日益增長的需求，尤其是在監管放寬允許人壽保險公司投資最低收益率為2.545%的房地產市場的情況下。這刺激了興富發建設商業項目的交易。
值得注意的商業項目包括：
台北：創台北市商業辦公室預售最高單價紀錄的「國企廣場」、內湖「高富力T1」。
新北市：「國立第一廣場」。
台中：“市政一號廣場”及“市政萬象廣場”，提供微型辦公室，降低年輕企業家的進入門檻，並吸引尋求抗通膨資產的投資者。
廖副總裁指出，商業辦公大樓板塊將佔2025年新開工項目的45%，高於前幾年，這反映了向多元化收入來源的策略轉變。
4. 土地徵用與政策反應
調整土地戰略：
為因應金融環境收緊和央行第七輪信貸管控（於2024年9月實施），興富發建設已暫停直接購地，轉而專注於公共城市更新、私人城市更新和聯合建設項目。
主要城市更新項目包括：
高雄「第三貿易特區」。
新北市「大同路」計畫位於與新北大道交會處，佔地140萬坪，為原屬新龍儲運的工業用地。
興富發建設 擁有五個以上的城市更新項目正在談判中，並有足夠的土地儲備來支持到 2027 年及以後的發展，規劃延伸至未來 5 至 10 年。
央行政策與市場展望：
廖副總裁在即將召開的央行理事會會議上表示，政府政策旨在確保房地產市場健康發展，而非抑制其發展。儘管信貸管控措施有所降溫，但豪富地產正在透過優化專案組合和融資策略來適應市場變化。
在土木工程方面，廖先生承認面臨巨大壓力，但他強調，興富發建設 正在調整營運以適應政策和市場條件，優先考慮城市更新和合資企業，而不是傳統的土地購買。
5. 宏觀環境與長期樂觀情緒
市場彈性：
曹董事長指出，儘管央行實施嚴格的信貸管控，且全球經濟存在不確定性，例如美國關稅政策，但台灣房地產市場價格跌幅有限。他將這種韌性歸功於英偉達等全球科技巨頭的強勁投資，英偉達宣布其亞太區總部設在台北北投士林科技園區；以及政府推出的「AI新十大建設」等舉措，預計將創造15萬億新台幣的產出和50萬個高薪就業崗位。
曹嘉泰對台灣未來的「黃金十年」充滿信心，在人工智慧和技術投資的推動下，這將維持對 興富發建設 住宅和商業項目的需求。
長期成長：
興富發建設 的項目儲備仍然強勁，計劃在未來五到六年內完成超過 40 個項目，總價值約 4,485 億新台幣，主要分佈在台灣中部和南部（台中和高雄佔 65%，台南佔 5%）。
該公司的目標是將市值從 1000 多億新台幣擴大到 2000-3000 億新台幣，重點關注資產管理和多元化收入來源，包括酒店和零售業務。
6. 股東關注及其他見解
飯店業務：
股東們對金山酒店與凱悅酒店終止合約一事提出質疑。曹先生澄清說，該酒店於2024年5月獲得經營許可，並正在探索與更高級別的品牌合作以提升其形象，但具體細節並未披露。
ETF 和股利政策：
儘管股東建議提高股利以順應ETF驅動的市場趨勢，但曹錦輝重申，興富發建設的股利政策旨在平衡股東回報與營運需求，尤其是在財務狀況收緊的情況下。該公司已連續21年維持股息，五年平均現金殖利率為3.83%。
股票表現：
興富發建設 的股價一直在波動，一些投資者報告稱，在整體市場波動的背景下，該公司在 2024 年出現了虧損。然而，該公司 2025 年的現金股息殖利率為 5.01%，且專案儲備穩定，對長期投資者俱有吸引力，儘管過去五年的股息填補率僅為 25%。
結論:高富建設2025年股東大會彰顯了其作為台灣領先上市建築公司的韌性。 2024年營收達新台幣369.28億元，每股盈餘創下3.13元的新高。公司批准每股派息2.5元，並製定了雄心勃勃的2025年發展計劃，目標是項目竣工金額超過新台幣400億元，並啟動9個項目，總投資額達新台幣1542億元。高富建設專注於住宅和商業辦公大樓開發，透過城市更新應對收緊的金融政策，並利用台灣人工智慧驅動的經濟成長，力求在充滿挑戰的市場環境中為股東創造強勁業績。
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