2024年9月，聯準會降息2碼，點燃債券ETF熱潮，超過200萬投資人蜂擁搶進，深信「美債是送分題」。許多人質押房產、槓桿借貸，夢想靠息差與價差雙贏。然而，2025年的債市卻掀起完美風暴：通膨陰影、匯率波動、美國36兆美元債務危機三殺，讓「債蛙」們帳面虧損1至2成，寬限期逼近，追繳風險籠罩，財富美夢瞬間化為現金流噩夢！
債市三殺：利率、信用、匯率風險齊發
「我從業20年，從沒見過美債如此慘烈！」展新投顧執行長黃大展感嘆。利率風險因川普減稅與關稅政策推高通膨預期，聯準會降息遙遙無期；信用風險因穆迪調降美國評等，市場對美元資產信心動搖；匯率風險更因新台幣從32暴升至29.55元，讓美債價值大縮水。「朋友買幾千萬美債，還質押槓桿，台幣升值讓他夜不能寐！」黃大展說。美國債務高達36兆美元，陷入「債務越高、美元越弱」的死亡螺旋。槓桿買債的投資人猶如抱著不定時炸彈，若台幣升至28元、利率再升0.5%，追繳令將引爆，迫使債蛙在低點斷頭出場。
債蛙困境：槓桿陷阱與現金流危機
57歲的曉舟質押房子借750萬，All in 00725B（國泰投資級公司債），每月收息2萬，卻面臨12%虧損。寬限期將結束，月還款從1.5萬暴增至4萬多，現金流岌岌可危。45歲的吳醫師質押父母房產，投資千萬卻虧損7位數，連面對雙親的勇氣都快喪失。40多歲的竹科工程師更用2.5倍槓桿追逐8%現金流，如今帳戶大縮水，追繳陰影籠罩。37歲的王醫師同樣被「降息送分題」吸引，借貸買進00679B（元大美債20年）與00687B，卻因台幣升值與降息落空，帳面虧損15%，現金儲備即將見底。「我以為穩賺，沒想到是送命題！」他無奈說。
金融話術陷阱：借到底、賺到底？
金融機構的「借到底、賺到底」話術，讓投資人誤以為質押買債無風險。券商推銷「借2買6」策略，宣稱100萬債券ETF可再借60萬，循環質押7次，年息從6萬放大至11萬。更有主管誇口，買00687B至2025年底可賺40%報酬率，吸引無數投資人跳坑。事實上，債券ETF規模從2022年的1.2兆元激增至2024年的3兆元，受益人從15萬飆至200萬，居亞洲第一，卻也讓風暴規模更驚人。
專家解方：穩現金流、降槓桿、等時機
獵豹財務長郭恭克建議，債蛙首要任務是穩住現金流。若無還款壓力，可繼續領息，靜待美債價格回升；若寬限期將至，應分批逢高贖回，降低槓桿，避免低點清倉。「美債殖利率4%是高點，匯率風險也趨緩，耐心等待是關鍵。」永達保經首席經理許文欣強調，質押買債者應預留1成現金（如750萬貸款留75萬），並將部分債券轉為0050（元大台灣50）等股票ETF，平衡風險。公債比投資等級債更穩健，可作為避險工具。合庫金首席經濟學家徐千婷指出，聯準會2025年降息幅度恐低於預期，建議轉向中短期債，搭配日圓或歐元資產對沖匯率風險。「長債波動大，縮短存續期更靈活。」國泰世華首席經濟學家林啟超警告，聯準會降息或需等到2026年，投資人應回歸債券本質，專注固定收益而非價差。
結語：戒貪念，遠離風暴
美債從「送分題」淪為「送命題」，債蛙們在金融話術與槓桿誘惑下，誤入風暴核心。面對利率、信用、匯率三重危機，穩住現金流、降低槓桿、耐心等待是自救關鍵。市場警鈴已響，債蛙們唯有回歸投資本質，才能在風暴中全身而退。
A大回答:其實很多銀行及券商為了多賺一點利息，就會去鼓勵散戶多借一點錢，記得很久之前銀行在那狂推台幣保單，人民幣保單，美元保單，美元，澳幣等，銀行行員狂推的半年到一年後，該商品機乎都是慘賠收場，所以大家不要傻乎乎的去聽銀行行員或是要賺你利息的銀行怎麼說，他們就是希望你多借一點錢，這樣他們就能多賺一點利息，很多銀行在行情好時和你一付很好的樣子，但是遇到下雨天時，他們為了自己本金安全會毫不猶豫的收傘，以債券這種商品本來風險就很小，最近一付很慘的樣子，其實也才下跌了10到20%，這樣其實也沒有跌多少，但如果你開很多層股票質借，那等於就是會和融資效果一樣，甚至有的銀行及券商願意借更高給你，融資最多就是40萬能借60萬，合計能用100萬元投資，這樣下跌28%就會被融資催繳，債券股票質借能借7成，這樣買了後借，接著借了後買，最多是能開到3倍以上的槓桿，所以債券只是跌個兩成，很有可能就會觸發投資斷頭的價位，要是你就是用現股買債券，其實就僅是跌到10到20%，根本不會有什麼斷頭的風險，要是你正常一點，就是用100萬借60萬，合計以160萬進去買債券，這樣股價至少要跌掉五成多才有可能會被催繳，之所以散戶會開這麼大的槓桿，原因是散戶覺得債券零風險，美債殖利率4%，借貸利息2.5%，債蛙覺得可以無風險的套利1.5%，要是開到三倍的槓桿，原本第一倍的槓桿能賺4%，後面兩倍的槓桿各能賺1.5%，等於就是能有很高的回報率，如果你有100萬元，借了200萬元，合計用300萬投資，公債ETF的殖利率是4%，這樣你能拿到12萬的債息，借貸利率2.5%的話，200萬要付利息5萬，這樣還是有7萬的利息，一般的債蛙覺得這樣能穩賺7%，這就和股票的5到10%報酬率差不多，當初借代利率很低，有可能是1.5%到2%，後面是被溫水煮青蛙的一直向上調升，一開始你開了三倍槓桿，你拿到12萬的債息，你的利息才3萬，這樣一年能賺9萬，殖利率會有9%，隨著銀行借貸利率一直向上提升，借貸的利差就會變的愈來愈小，後面出現債券價格跌10到20%，就會出現很多債蛙壓力山大，大家覺得自己是無風險套利，結果FED一直不降息，台幣又從33元升到29.1元，之前從33升到30元，整理了一個月左右後，最近又在快馬加鞭的狂升，正常台幣升到28元是很正常的，記得當初在2021年時，台幣就在27.8到28.1元一整年，那時一堆專家說28元的台幣會是常態，結果時間幾年過去後台幣又貶到33元，很多債蛙都是在台幣33元進去買債券的，光台幣從33元跌到28元，這樣至少就會跌到15%，4月7日到4月9日多蛙被教訓，也就是買股票質借的被屠殺，接著最近就是在屠殺債蛙，股市就是這樣，專門去打擊有弱點的人，如果你質借太多，不論你是買股票或債券，你都很有可能會被大屠殺，畢竟在股市中想要賺錢，那就是要以贏走別人錢的為目標，股市及債市中要是質借太多，這種人自然就是別人屠殺的目標之一，所以不要相信什麼銀行或券商說債券零風險，當初我就說過了，債券的風險有匯率及利率，雖然因素比股市少很多，不過還是會有這兩類的風險，台幣會從28元到33元，波動15%，利率會從0%到5%，這些都是風險，當美元對台幣來到1比33元時，你和我說套利或零風險，那就是說來給我笑的，當初我就說過債券存在利率及匯率的風險，匯率能讓股價波動15%，利率能讓股價波動兩三成，所以只要你面對下跌三到四成會出局，那你還是很有可能在債券市場中出局。
