7月24日！券商打鴻海捧緯創最終僅是悲劇一場！

一般新聞說:AI鏈出貨燒，大摩按讚，摩根士丹利證券發布「人工智慧（AI）供應鏈」報告指出，輝達GB200的能見度提高，Blackwell需求在2025年將更強勁，台積電在2025年的CoWoS先進封裝產能可能倍增，以滿足強勁需求。大摩指出，在全球AI供應鏈中，由於GB200預估出貨提高，台積電、京元電子及信驊將是主要受惠者；在AI伺服器硬體相關，則看好鴻海、廣達、緯創、台達電、智邦及川湖等，都給予「優於大盤」評等。大摩預估，若以NVL36機櫃為計算單位，GB200的2025年整體需求將提高到接近6萬到7萬台。主要客戶仍是美國大型雲端業者，但較小型雲端業者成長更快。到2025年，NVL72比重可能高於NVL36，但要看今年第4季是否獲得認證。此外，B200 HGX可能提前加速成長，也許今年第4季就開始，因為升級更容易。報告指出，最近傳出GB200 Bianca運算板有過熱問題，可能導致GB200 Bianca NVL36伺服器機架出貨延遲。Bianca的主要組裝廠鴻海沒有具體評論過熱問題，重申GB200伺服器機架系統仍從第3季底開始出貨。不過，大摩認為，即使過熱問題是真的，也可能只是大規模生產前的供應鏈問題之一，預估未來兩、三個月會解決。另外，台積電在上周法說時不排除明年CoWoS產能翻倍。大摩指出，假設今年底CoWoS產能為每月3萬到3.5萬片，這代表到2025年底產能可能增加到每月6萬到7萬片，遠高於大摩最初預測的5萬片。大摩並假設，輝達從台積電採購34萬片的CoWoS產能，其餘4萬片向其他代工廠採購。另外，大摩認為，特殊應用IC（ASIC）成長速度將高於繪圖處理器（GPU），在未來四到五年，ASIC最高可能占雲端AI半導體市場的30%。單是今年，ASIC產值可達110億美元，其中Google就占75億美元。因此在AI半導體上游，大摩的最愛是ASIC大廠世芯-KY，其次是晶心科、創意、台積電、聯發科、信驊、京元電；AI下游則最愛緯創，其次是智邦、華碩、鴻海、金像電、廣達、致茂、台達電。

之前有券商說鴻海GB200過熱，所以緯創可以受惠，我們來看一下之前的券商報告，本土法人指出，「據市場消息，輝達GB200 Bianca模組（1個Grace +2個Blackwell）運算板面臨過熱問題，若無法及時解決，GB200 NVL36機架系統交貨時程將會延後，輝達和相關台廠供應鏈2025年營收會有重大影響。」除此之外，GB200 Ariel模組（一個 Grace +一個 Blackwell）機架系統交貨時程提前到今年Q4，若Bianca模組的過熱問題無法及時解決， Ariel NVL36可能會成為輝達和雲端服務供應商在今年Q4及明年Q1的替代解決方案，若發生這種情況，目前掌握100%Ariel運算板訂單的緯創可能受惠，那時我說緯創就僅是個三線廠，五月才投資液冷散熱的公司，你和我說鴻海散熱有問題，然後緯創受惠，那就是說給鬼聽的，這個消息在7月15日時在很多討論區及一般群組流傳，接著7月16日美林就買了緯創14442張，大摩買了10370張，瑞銀買了6693張，高盛買3160張，小摩買2048張，還故意用鴻海主力作多券商大摩，小摩及瑞銀券商進來買，當天這些外資群也賣了鴻海，一付就是這個消息有其可靠性，企圖用消息面影響投資人信心，接著用籌碼面去佐證，但我以基本面及產業面為底，以我對鴻海及緯創的了解，這兩家公司競爭力差十萬八千里，如果鴻海做不出來或有問題，也輪不到緯創做，重點是鴻海掌握了交換機的技術，而且鴻海擁有整個機櫃垂直整合的能力，緯創想要做整個機櫃，一來沒有交換機的關鍵零組件技術，二沒有垂直整合度，你和我說鴻海在散熱有問題，然後緯創受惠，那就是說給鬼聽的，當初緯創股價漲到113.5元，上漲7元，鴻海當天下跌3.5元，來到213元，結果時間一個星期過去了，緯創股價收在101元，鴻海股價收在201.5元，大家看當初買超緯創的美林，大摩，小摩，瑞銀，高盛，在一周的時間過去後，全部都把買的股票都賣出，所以當初這些外資群及主力想用消息面及籌碼面唬我，我用了基本面，產業面及時間去破解，最終在台股下跌兩千點的情況下，緯創下跌的還比鴻海多，緯創下跌了12%，鴻海才下跌5%，鴻海是AI概念股的龍頭，時間只要一拉長，鴻海一定就是最後的大贏家。

大家看美林7月16日大買了緯創14442張，以我們對美林屎尿個性得知，美林就僅是個短線仔，接著四個交易日美林賣了緯創23167張，買了一萬四千張後失敗，反手再去賣近一萬張，昨天才買回1286張，大家看美林在鴻海也是這個死樣子，被瑞銀整了後，賣了一萬六千張出來，接著就一直狂賣，又賣了六萬多張，等到鴻海股價跌下來後才又小量買回，所以美林之後在緯創應該還是會再持續的小買，之前我就和大家說過，緯創的淨值才39.36元，這還沒有扣除配出的2.6元股息，緯創明明就是一間三線AI概念股，結果股價淨值比一直贏鴻海，我也是不懂市場是怎麼了，不過隨著時間一點一滴過去，最終鴻海的股價會持續向上漲，緯創股價了不起就是維持在現在這樣或下跌，很多人喜歡看到當初緯創上漲就進去追，那時我說過，緯創了不起就是吃到前面三年的藍海期，也就是AI伺服器很缺時所有的AI概念股都吃的到，後面成長期，穩定期及衰退期，一定就是僅有具經濟規模的鴻海才能受惠，如果鴻海及緯創兩家公司股價淨值比都是三倍的話，你再怎樣也是要選鴻海，更何況鴻海股價淨值比才兩倍，緯創有三倍，這就更沒有什麼好說的，一定就是選鴻海，以最近台股波段下跌兩千點來說，你覺得我會害怕嗎？其實我知道AI伺服器會強勁成長，下半年GB200出貨，明年會大量出貨，接下來到2021年有1兆美元的商機，硬體就佔5000億美金，輝達董事長說有100兆的商機，我只要確定鴻海是最具經濟規模的公司，隨著AI伺服器年複成長很高，去年三千多億，今年五到六千億，明年可能有一兆，後年一點四兆，大後年成長率如果還是保持不變的話，那就是兩兆，台積電說AI伺服器到2028年年複成長50%，這是台積電說的，我也才算到2027年年複成長四成，我如果按台積電的看法算，還可以再向上加，所以鴻海股價一時修正有啥好擔心的，鴻海目前是AI伺服器王者，之後AI伺服器年複成長很高，時間愈久貢獻愈大，目前鴻海股價淨值比兩倍不到，放到2028到2031年都沒啥問題，賣掉的外資群及主力，他們有種就不要在接下來幾年進來玩鴻海，只要抓準鴻海AI伺服器接下來幾年會大幅度的貢獻營收及獲利，就進可攻，退可守。

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