網友提問:為什麼公司配息股價會減少，A大不好意思我想問一個很蠢的問題，為甚麼股票配息會影響到股價，我知道現金股利由公司盈餘所發出，但我不知道盈餘配息跟股價有甚麼關係，我查到像有些美股是不配息把盈餘再投資，不斷為股東賺進股東權益進行分割1股變2股(應該就是配股吧，股東也就賺進資本利得,這個我還能理解，但是台股拿公司的錢配息給股東跟股價這個關係，我有點轉不過來啊。看A大的文章很久了提出這個蠢問題真不好意思
A大回答:因為在股市中公司的股價和淨值不會相同，所以你會產生這個問題，其實理想的情況下淨值應該是要等於股價，如果鴻海到2019年底淨值為91元，那在2019年底鴻海的股價理論上也要是91元，隨著每一季鴻海再賺錢，到了2020第二季底除權息前，鴻海的淨值理論上會變94元，這時理論上股價應該也是要94元，如果公司每股配4元給你，錢從哪裡來？當然是從股東權益中來(也就是淨值)，公司淨值94元，如果配了4元給你，淨值剩90元，這時理論上股價也應該是90元，為什麼一般上市，上櫃的淨值不會等於股價呢？其實理由很多，例如
1、一間公司前景不好，黃昏產業，每年小賠1元，你的淨值就算有90元，一年賠了1元後，淨值就會變89元，這時就有人會想，投資這家公司沒有什麼賺頭，一間賠錢的公司要變賺錢，那談何容易，所以就把股價由淨值打了九折，打了八折，這時就會產生明明淨值90元，股價卻只有72~81元，這時再把配息制度加進來，配了4元，股價就變了68~77元，此時你就搞混了。
2、一些公司投資了廠房，那事業是個錢坑，例如早期競爭很激照的面板廠，記億體廠、太陽能廠，L.E.D廠…等，現在這些事業好很多了，我們在看財報時知道，淨值中有包含現金，土地，廠房，不動產，設備…等，如果淨值90元中光那些錢坑的部份就佔了50元，你每年又會賠1元，這時市場就會把你那些錢坑的部份全部都不算，就有可能出現淨值90元，股價30元，目前群創及友達就是一個標準的例子。
3、那有一些長期穩健的公司，例如早期的電信業，因為獲利平穩，未來10年難有對手，所以淨值47元，一年賺4元，股價硬生生的拿走獲利當眼光費15年，來到107元，這時公司每年賺4元，配4元，股價是以拿完獲利當眼光費後的股價去減配出去的息。
4、有一些競爭力強，毛利率特高的大立光及台積電，淨值一樣不高，但已經拿走獲利當眼光費20年以上，當你用這麼高的股價去購入大立光或台積電時，你不是向台積電買，台積電淨值就是84元，如果你是向台積電買，就是84元，台積電絕對不會賣你600元，會賣你600元的人是早期就持有台積電，當台積電被一般人發現後，以股價600元賣你，拿走台積電未來21年獲利當做他的眼光費。
5、有一些是小股本，投機股，妖股，本夢股，因為股本小籌碼好控制，只要有心的主力先在低檔吃完籌碼，當籌碼鎖碼後，這時就會用大餅，夢想，假新聞開始炒作，淨值10元，炒到100元，300元，500元也敢，反正左手賣右手，充其量浪費一些手續費，交易稅，利用一般人心理弱點，但如看股價一直上漲悔恨的心理，一般散戶看到股價漲到了500元，就覺得公司值500元，跌到480元，450元，400元，這時錨定效應發威，錨點在500元，跌到400元，哇！打八折了，好便宜，就會進去買，而主力的成本就是在30元，漲到500元向下殺到400元，350元，300元，200元，100元，主力們還是能發大財，尤其被鎖碼了，散戶們有沒有買主力很清楚，今天左手丟100張出去，哪天右手只接到60張，就知道有傻子上勾了，這也是我完全不碰這類股票的原因之一，明知是個坑，我怎麼可能因為漲的快，漲的多就入坑，我說過，股價單純就是引誘人心的工具罷了，看到股價，不一定公司有這價值。
6、有一些就是散戶太多，無知的人太多，使得淨值91元，每年能賺8元以上，一年能穩定配息個4元，還有人一毛獲利當眼光費都不要就願意把股票賣人，所以淨值明明在91元，卻會有市場的散戶在那下看70幾元或是跌到80幾元要止損，這些人不了解鴻海股東權益中的那些資產值不值錢，當新聞胡說個兩句就以為鴻海負債1點8兆，鴻海庫存一大堆會倒閉，鴻海獲利都來自於業外…等，反正什麼鬼理由都有，這時如果識貨的人買到，反正股價理論上要等於淨值，當公司每一年完全一毛都不賺時，股價還是能維持在淨值，結果卻有人會覺得好可怕，要跑一趟，其實你問的一個簡單到不行的問題，能帶出一般散戶對於淨值及股價認知上的偏差，真正會賠錢的人，通常都不是公司害你賠錢的。
綜合以上簡單幾個例子，大家應該對於我之前和大家說評斷一間公司不能套用同一套公式，一定要個別的視情況做調整的意思了吧，如果你套用本益比，股價淨值比，你一定看不出公司未來賺不賺錢，設備是不是有錢坑，所謂的基本面就是先透過財報看出公司淨值中是不是值錢，然後公司接下來還能再賺幾年，當你確定之後，你就能非常的確定你買進的價格最終是不是會賺大錢，例如你買到一個淨值都很值錢的公司，公司忽賺忽賠，這時你就很難確定今年賺了後，明年是不是會賠，這時你該給公司的獲利當眼光費就不能太高，如果今天公司淨值都很值錢，公司之後能穩定的賺錢，未來你也看不到大幅衰退的可能，公司競爭力也超強，這時如果你一年獲利當眼光費都不要，那是不是有一點笨？以鴻海近15年為例，最低賺7.4元，最高賺12.35元，近七年平均在賺8元左右，那些覺得鴻海應該僅值70幾元，80幾元的人，他們等於是看衰鴻海去年，明年，後年不會賺錢，而且會賠錢，按照鴻海過去經驗以及目前每一季公司獲利，有人看到鴻海不會賺錢或是會賠錢的現象嗎？應該沒有對吧，這也是為什麼我常常說70幾元、80幾元賣鴻海的是傻瓜，91元不敢買的人你也不用投資了，一間能長期穩定賺錢的公司你不敢用淨值投資它，你自己開一間公司試試，看你需要幾年才有辦法把公司搞到和鴻海一樣能穩定賺錢，這也是為什麼一家好的公司需要拿獲利當眼光費，因為這公司未來幾年還是能持續再賺錢，如果你以115元買到鴻海，單純就是你相信鴻海接下來三年還能每年賺8元這件事罷了，鴻海只能再賺三年8元嗎？你確定嗎？我覺得再賺個五年，十年沒什麼問題，這也是為什麼我說鴻海你能一直抱著，光用時間你就能得到合理的報酬，配息約5%，淨值增約5%。
為什麼鴻海開出2~3年毛利率提升到8%，3~5年毛利率提升到10%這計劃時，我、外資群，法人會這麼想要買鴻海的股票，而且是規劃在比較長時間的買？其實原因很簡單，只要鴻海毛利率改善計劃成功，那意謂著鴻海基本上每年能賺8元的周期可以拉更長，這話怎麼說？近年來鴻海毛利率一直下降，法人就會擔心鴻海一年能賺8元的年數會下降，到了後面過度悲觀，竟然搞到以為連一年的8元都賺不到，讓股價在70幾元，80幾元來回整理，當鴻海毛利率真的向上改善後，代表之後還有幅度能衰退，當鴻海獲利從8元變13元共花了5年，5年後獲利13元可以持續幾年，然後從13元有幅度可以每一年1元下降，下降了5年後獲利又來到8元，這樣時間過了多久了？沒錯，10幾年了，這就等於告訴你鴻海還能持續賺8元以上10幾年，這樣你就能像中華電信或台積電一樣，告訴別人未來10幾年無敵，至少能賺8元，這樣拿個10幾年的獲利當眼光費交朋友會有什麼問題嗎？沒有對吧，如果沒有人願意開多10幾年的獲利當眼光費向你買，你就眼晴閉著抱10幾年，年年賺8元，賺到你爽，賺到你老，總比你所謂的安全，把錢拿出來放銀行定存每年拿1%，甚至更傻的把錢放活存0.1%強10倍，甚至百倍。
