之前我和一些中實戶及大戶聊鴻海的價值時，中間有提到一個有趣的問題，我認為值得和大家分享，那時我說鴻海股價距離這波資金行情還差的遠，根本都沒有漲到，你要看資金行情有漲到的，看一下台達電、台積電，聯電、聯發科…等，以台達電股本259.75億，淨值54.1元，一年賺8~9元，股息配5元，股價310元，鴻海股本1386億，淨值87.36元，一年賺8~9元，股息配4.2元，股價108元，很明顯台達電是有受到資金行情的眷顧，鴻海股價還僅在漲回之前減資該有的股價。
這時有一位朋友說，台達電技術比較厲害，看毛利率就知道了，毛利率高達31.94%，營利率13.45%，鴻海毛利率才6.2%，營利率2.51%，兩家的毛利率，營利率差這麼多，台達電的技術及競爭力比較強，所以享有更高的本益比，這是市場很普遍的迷思，有一些人會覺得鴻海毛利率6.2%要和別人毛利率31.94%比什麼啊，投資誰和你看淨值，比獲利結果，比股息，鴻海87.36元又怎樣，台達電54.1元又如何，台達電毛利率就是狠甩鴻海幾條街，鴻海股價這樣就是應該的，我聽到這後，我就反問一句話，台達電一年賺到的8~9元，這8~9元會再去加權毛利率嗎？應該不用對吧，所以台達電用毛利率31.94%賺的8~9元和鴻海用毛利率6.2%賺的8~9元差在哪？台達電配股息5元時，要拿毛利率加權嗎？最終配5元你會得到20元的股息嗎？也不會對吧，那用毛利率31.94%和6.2%有什麼不同？這時問的人回答不出來了。
我接著解釋道，市場之所以會看毛利率高或低，那是要去評斷公司產品的競爭力，如果毛利率愈高的公司，代表產品競爭力愈強，公司能賺的愈長久，就算公司毛利率隨著競爭者加進來，毛利率還是有空間減少，還可以賺很多年，哦，原來一開始毛利率高一點的理由在這，一間公司還能賺多少年，這很合情合理，之前我常說，鴻海淨值87.36元，一年賺8~9元，股價在80幾元時，甚至70幾元時，市場是看衰鴻海未來一年8~9元都賺不到，當鴻海股價來到87.36元時，等於市場看衰鴻海下一季一毛都賺不到，但以目前鴻海在EMS的地位是全世界第一，毛利率有6.2%，EMS全球第二名是和碩，目前第二名和碩的毛利率是4.15%，這告訴你什麼呢？目前EMS第二名的和碩毛利率還輸鴻海2.05%，沒有任何跡象鴻海不能持續的賺8~9元下去，在沒有任何跡象前，代表鴻海能一直每年的賺下去，畢竟第二名毛利率還差了2.05%，有人說立訊好可怕啊，拜托去全球EMS排名前五十名看一下，有沒有看到立訊，我看一眼是沒有看到立訊，還在一百條街外的公司，每天被市場拿來打壓鴻海，看了讓人搖頭。
結論:不要被市場洗腦高毛利率的公司就一定是競爭力最強的公司，是最具競爭力的公司，這要視情況，不同的產業毛利率本來就不同，鴻海目前是EMS產業的全世界第一，在沒有出現競爭者前，鴻海是能一直賺下去的，這時你拿毛利率6.2%當理由說本益比要低或是競爭力很弱，那就會顯的很無知，一家公司賺8~9元，配4~5元，用你買進的股價去除，就能得到你每年的股利率報酬，台達電以310元來算，配5元，股利率就是1.6%，鴻海配4.2元，股價108元，股利率就是3.89%。
附圖是台廠電子代工五哥的毛利率比較，鴻海不論是在營收規模，毛利率都是最具競爭力的，還沒有競爭力不足會被淘汰賺不到錢的疑慮，所以在這時情況下，毛利率31%賺到的8~9元，不會比鴻海毛利率6.2%賺到的8~9元了不起。
