新聞說:AI伺服器廠「毛利率兩樣情」，鴻海：受交易模式影響，為了搭上AI列車，各大廠積極搶攻AI伺服器的代工訂單，不過毛利率卻出現兩樣情！廣達和緯創，第二季毛利率分別年增0.06%和0.8%；反觀美超微，毛利率卻下滑好幾個百分點。專家分析，是商業模式帶來的影響。跟美超微採用同樣模式的鴻海，14日在法說會上坦言，毛利率確實被交易模式影響，但AI伺服器需求非常強勁，營收季增超過六成。輝達執行長黃仁勳及鴻海董事長劉揚偉說：「高雄高雄高雄。」六月「AI教父」黃仁勳，為鴻海熱情站台，即便輝達GB200，可能延後一季出貨，鴻海強調供應鏈結構不變，絕對是第一家出貨廠商，鴻海集團發言人巫俊毅說：「(鴻海)AI伺服器，占整體伺服器的比重，已經超過四成，所以就算(輝達)GB200的時程有所變化，對於我們達成四成的貢獻影響不大。」客戶需求強勁，讓鴻海AI伺服器，第二季營收季增六成，伺服器整體營收，比重也超過四成，而毛利率則是6.42%，季增0.1%、年增0.01%，鴻海集團財務長黃德才說：「第二季AI伺服器營收年增將近三倍，也因為部分採用buy and sell的交易模式，影響了毛利率的表現。」鴻海口中的buy and sell，就是先買各種零組件，組裝成完整伺服器後，再整機賣給客戶，但零組件成本較高時，可能就會影響毛利率，同樣採這種模式的美超微，2024財年第四財季毛利率，就只有11.2%，低於前一季的15.5%，也遠低去年同期的17%。知識力科技執行長曲建仲說：「整機的價格比較高，就代表毛利率的分母會比較大，分母大的話，算出來的毛利率當然就偏低，另外一種做法是，零件由客戶自己採購，那我只是幫你做代工，這個時候它的分母，就不是整台機器的價錢，所以分母變小，毛利率當然就反而會增加。」畢竟毛利率，是衡量企業賺不賺錢，一大指標，小股民自然想知道，各大代工廠搶攻AI，究竟能帶來多少獲利。
A大回答:毛利率雖然是衡量企業賺不賺錢的指標，但大家還是得要看一下最終的獲利，昨天我們整理了AI概念股營利情測況，鴻海第二季營利446億，年增44.23%，英業達營利26億，年增76%，廣達營利152億，年增34.7%，和碩營利29.36億，年減3.8%，緯創營利86.52億，年增62.2%，鴻海的營益超過廣達，緯創，英業達，和碩總合，也就是鴻海營利446億，英業達，廣達，和碩，緯創加起來才293.88億，鴻海第二季營利增加137億，年增44.23%，英業達增加11.22億，廣達增加39.1億，和碩減少1.16億，緯創增加33.17億，我們就不要算和碩這個減少1.16億的，僅把廣達，英業達及緯創相加，可以得到83.49億，前天前我聽到有人問廣達明明賺比較元，第二季獲利高達3.92元，鴻海也才賺2.53元，憑什麼說廣達是二線廠，鴻海是龍頭，大家想一件簡單的事，一開始AI伺服器剛起飛，AI概念股受惠AI伺服器獲利大增，現在也才剛開始，鴻海第二季獲利就增137億，廣達也才增加39.1億，少了鴻海將近100億，這時會有人說廣達股本比較小，嗯，你說的沒有錯，廣達股本小，所以能賺到AI伺服器的獲利就相對比較少，鴻海股本大，幾乎就是賺走了四成AI伺服器的獲利，如果你還聽不懂的話，我再舉個例，你拿10萬元進股市，然後很神奇的賺一倍，合計大賺10萬，別人拿1億進股息，就很嫩的賺到一年公司賺的10%， 也就是1000萬，這時你告訴我誰才是大哥？應該很明顯吧，你總不會告訴我說，那個10萬的賺1倍，大賺了10萬，因為他資本小，所以才賺了10萬，當你本金僅有十萬時，你就是小卡拉咪，一年賺一倍後的總獲利，還是會輸本金有一億的人，這就是鴻海及其他AI概念股的差別，現在鴻海獲利成長的似乎稍微輸一些，但AI年複成長率很高，每年可以達到四成，用數字帶進去的話，第一年100元，第二年就140元，第三年就196元，第四年就274.4元，第五年就384.4元，股本小的公司在面對AI伺服器高速成長情況下，一開始也許能佔點便宜，但時間只要一拉長，這麼大的商機就僅有鴻海這樣的公司能吃下去，也許明年鴻海光AI伺服器的獲利就能有400億，其他所有的AI概念股獲利僅有100億，再下一年鴻海可能有600億，其他所有AI概念股僅有150億，AI年複成長愈大，時間只要拉的愈長，後面的差距就會愈大。
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