新聞說:輝達Blackwell第四季出貨不變！大摩點名8台廠下半年出貨強勁，大摩最新報告認為，輝達的 Blackwell GPU 和相關伺服器組件在 2024 年第四季的出貨計畫沒有變更，而 GB200 伺服器機架系統的推出時間可能會推遲一兩個月至 11 月，並在 2025年第一季開始大量出貨，因此點名台積電、京元電、信驊、鴻海、廣達、奇鋐、緯創、川湖受惠。大摩表示，NVIDIA 的 Blackwell 晶片時間表基本不變，預計將在 2024 年第四季出貨，而台積電的 Blackwell 晶片產量應該只會延遲兩週，從 9 月中旬到 9 月下旬，並預計下半年將生產約 60.2 萬顆 Blackwell 晶片，主要是在 10到12 月期間。大摩指出，京元電也是 NVIDIA 的主要 AI GPU 客戶，並已要求京元電按時建立新的測試機產能，重申今年第四季的晶片出貨時程不會有太大偏差，而且京元電的隱含產量與大摩對台積電 CoWoS-L 產能的估計非常相似，更顯示 Blackwell 第四季晶片產量為每月 15 萬顆。伺服器方面，大摩估計，下半年 Blackwell 晶片產量約 60.2 萬顆，將看到緯創和 FII（工業富聯）的 Bianca 和 Ariel GPU 運算板產量，從 2025 年第一季開始增加，B200A 也採 HGX 架構，UBB 應是緯創供貨，從2025年第一季開始貢獻。散熱方面，大摩表示，GB200伺服器機架系統散熱解決方案，包括冷板模組和冷卻風扇不會延期出貨。全新設計 B200A HGX 伺服器設計取代 B100 / B200，B200 主要以 GB200 超級晶片形式出貨，至於 B200A HGX 伺服器保留 3D VC，而 GB200A 採 2.5D VC 設計。大摩認為，伺服器 ODM 廠商繼續為 NVIDIA Blackwell GPU 伺服器/機架的大規模生產和產能建設做準備，而GPU封裝後，GPU底板和運算板需要兩三週時間準備，至於伺服器組裝和機架安裝分別需要一兩週和一兩個月，因此相關組件將從第四季開始出貨 GB200 伺服器機架系統，並在 2024 年第 4 季末開始機架系統組裝工作。大摩強調，看好 NVIDIA Blackwell GPU 第四季出貨計畫不變，GB200 伺服器機架系統 11 月出貨，點名台積電、京元電、信驊、鴻海、廣達、奇鋐、緯創、川湖下半年出貨量將強勁。
A大回答:鴻海第二季四大產品營收類別佔比如下，消費智能佔40%，雲端網路佔32%，電腦終端佔21%，元件及其他佔7%，很明顯AI伺服器的營收已經大爆發，關鍵的是營收增加，也會帶動營利大增，這件事是很重要的，因為AI年複成長率很高，目前鴻海的營收每一個月都會增加兩成左右，時間拉的愈長，營收成長的愈多，如果營收增加無法帶動獲利大增的話，那未來營收增加五千億，1兆，1.5兆，2兆，那也僅增加一點點的獲利，如果確定營收會帶動營利大增，那AI伺服器高年複成長，那對公司未來的獲利就會很有正面的貢獻，有一些人會覺得AI伺服器也才為鴻海，廣達，緯創，英業達帶來每季0.2到1元左右貢獻，憑什麼股價上漲50%，100%，甚至是200%，其實道理很好懂，外資群，主力，中實戶，大戶等，他們看的就是比較長期的事，以AI高年複成長性，也許第二季營收及獲利貢獻不了多少，但明年呢？後年呢？大後年呢？以劉董說明年AI伺服器有機會來到1兆元，再按照台積電說的AI營收年複成長五成，調研單位說的年複成長來說四成，三年後，五年後，七年後，AI伺服器的營收及獲利就會成長到讓人無法想像的地步，也許五年後每年就能貢獻鴻海10元的獲利，如果以這樣方向去想，就會知道外資群，主力，中實戶，大戶更看重的是未來，以我個人來說，只要確定公司營收及獲利趨勢不變，我就會一直持有鴻海，我會每一季去驗證AI伺服器，AI PC，AI手機為鴻海帶來的貢獻，第二季鴻海開完財報後，第一次的成績單已經出來了，本來我們從鴻海四月，五月及六月營收只能看到AI伺服器對營收的貢獻，還不知道對營利的貢獻，開出第二季財報後，就知道AI伺服器不但能貢獻營收，對營利貢獻更大，接下來三個月就是持續觀察鴻海的營收成長趨勢，十一月再觀察一遍營利的變化情況，這樣其實就足夠了，下一季蘋果的AI手機就會出來，之前說蘋果AI功能僅支援在高階產品，這會對鴻海九月開始的消費智能類別產品有很大的貢獻，理論上第三季及第四季雲端網路的佔比會變小，之所以變小不是鴻海AI伺服器沒有強勁成長，而是蘋果手機都是在第三季底及第四季，今年又有AI手機助陣，加上AI功能僅支援在高階產品上，第三季及第四季鴻海的消費智能營收應該會出現大幅度的跳升。
鴻海對第三季的展望是消費智能季對季強勁成長，年對年約略持平，第二季消費智能營收6241億，去年第三季消費智能營收8266億，約略持平大概就是在8266億左右，鴻海之所以不敢上調消費智能營收，原因也很好懂，畢竟蘋果手機九月才開賣，就算AI手機會多備一點貨，但誰知道會不會賣的好，保守一點就是維持目標，不然現在上調目標，如果九月開賣結果不好，十一月又要下調目標，那時股價就會出現下跌，不如就是現在說約略持平，等到真的開賣兩個半月，收集到足夠多的銷售數字，那時再來上調也不遲，鴻海主打的就是一張安全牌，雲端網路會顯著成長，第二季雲端網路已經來到4983億了，去年第三季雲端網路僅有3430億，所以年對年強勁成長大家就看不出來差在哪，但季對季顯著成長的話，等於就是會成長個10%左右，等於下一季雲端網路產品營收會來到5481億，和消費智能的8266億，就會被拉開距離，電腦終端季對季約略衰退，年對年顯著成長，第二季電腦終端營收來到3301億，去年第三季電腦終端營收2786億，這兩個資訊一個是季對季衰退約10%，年對年成長約10%，所以就是大概會落在3000億左右，元件及其他類別，第二季營收979億，去年第三季營收947億，今年第三季約會在1125億，所以把四大產品類別第三季預估的營收加起來，去年第三季消費智能營收8266億，約略持平大概就是在8266億左右，雲端網路產品營收會來到5481億，電腦終端產品營收約3000億左右，元件及其他營收1125億，加起來就會是18432億，鴻海第二季營收15505億，去年第三季15432億，顯著成長就是約10%左右，會得到17055億，所以消費智能多一點點或少一點點就會出現約一千億的偏差，鴻海七月營收5724億，年增22%，去年8月營收4128億，年增兩成會得到約5000億，去年九月營收來到6607億，這邊就很難出現營收增加兩成了，畢竟九月營收中包含了很多蘋果手機的營收，所以能年增個一成就很厲害了，所以第三季營收確實就是會落在1.7兆到1.84兆，看蘋果手機拉貨的情況。
