5月14日！鴻海第一季獲利3.03元年增九成多！

鴻海首季獲利421億元狂增9成，締同期新猷EPS達3.03元。

1、鴻海本業營利465億，比我估的447.24億高一些，之前我就說過，鴻海營收愈高，營利率會高一點，我用的營利率是比較保守的，但不會差太多，相差了18億而以，當初我的算法也很科學，第一季賺16443億，把工業富聯，富智康及鴻驣精密的營收7916億扣除，剩下8505億，去年第一季工業富聯，富智康及鴻驣精密的營收5793.6億，扣除後剩下7427.4億，這些營收可以賺到198.63億營利，營利率2.67%，所以把這2.67%帶進2025年第一季剩下的8505億中，就會得到227.4億，加上工業富聯，富智康及鴻驣精密237.74億，等於465億，之前我帶進去的數字可能錯了，按這方法算出來的竟然是和第一季開出來的465億是一樣的，後面我整理時，發覺原來我2024年第一季工業富聯獲利填錯了，是172.28億才對，我填成187.96億，不然本業營利應該是完全正確才對。

2、我說業外已知的已經有70到80億獲利，只要其他利益及損失來到40億左右，這樣就會賺3.1元，鴻海第一季業外獲利126.2億，算是極端好的情況。

3、最後獲利僅有3.03元，其實是鴻海在所得稅多繳了三十幾億，很有可能是第一季賺太多，保留個0.2元到下一季，一般所得稅算全年的，公司可以自己去調整所得稅部份，可以先多提列一點。第一季所得稅繳了132.87億，去年稅前賺633億，所得稅才繳107.97億，第一季才賺591.2億就繳了132.87億，很明顯就是多繳了三十幾億的所得稅。

因為夏普能賺28.3億，鴻海最不穩定的其他利益及損失項目是不能讓獲利變差的，像是處份土地，廠房，股票，基金等，鴻海不處份了不起就是沒賺，想要讓獲利放一點到第二季，那就是所得稅先多繳一點，反正鴻海所得稅是算一整年的，第一季多繳一點，之後就會少繳一點，所以鴻海第一季其實是有到3.2元的。

鴻海今日舉行第一季法說會，劉揚偉指出，本季在營收、獲利都創下新高，整體表現與上次法說會預期相同，受惠算力需求提升，AI伺服器業務仍強勁成長。劉揚偉也指出，整體來說第二季在季對季、年對年都將顯著成長；從產品類別來看，雲端網路產品會強勁成長，元件與其他產品則會顯著成長，電腦終端產品會持平，消費智能產品季對季會較疲弱。至於全年部分，雖然變數更多，包含關稅、貨幣政策會對景氣造成影響，匯率上可能有會損，因此全年的預期從強勁成長下調為顯著成長。不過，劉揚偉仍對AI伺服器等雲端產品相當肯定，他強調，算力需求還是很強勁、出貨量也提升，伺服器相關產品仍是主要成長動能，能見度可說是非常好。鴻海全年營收從強勁成長變成顯著成長，之前說強勁成長是15%以上，會影響鴻海營收的部份就是匯率，鴻海之前在估全年營收時，美元對台幣是1比33.1元，今天是30.3元，差不多相差了10%，鴻海營收是美元及人民幣，還有很多貨幣，美元對台幣如果從1比33元變成1比30元，這樣就是相差10%，也就是原本2500億美元的營收，要是美元對台幣1比33元的話，這樣可以是8.25兆，結果台幣升值到30元，就會變成7.5兆，這就是為什麼鴻海會把全年營收下調的原因，不過鴻海並不一定全部營收都是美元，以工業富聯來說就是人民幣，今年第一季鴻海工業富聯的營收就是7218億，這是用人民幣1比4.5元算出來的，最近變成1比4.2元，這樣是少了6.66%的營收，要是之後人民幣也跟著升值，讓人民幣對台幣回到1比4.4或4.5元，那鴻海工業富聯的營收影響就會變更小，之前之所以台幣升，人民幣不升，那是因為中國及美國在打關稅戰，前幾天中國和美國和談了，人民幣對台幣是有回升一些了，就看之後匯率怎麼變動，所以鴻海把全年展望從強勁成長下調到顯著成長，不是因為客戶需求不好，也不是銷售不佳，而是因為台幣升值。

鴻海發展關鍵字出爐，無疑就是「AI」一詞！董事長劉揚偉延續2025年是AI產業元年的說法，表示AI伺服器業務的表現相當亮眼，跟去年同期相比營收成長超過50%，代表市場對算力的需求還是非常強勁，不管是AI伺服器還是通用型的伺服器，出貨表現都明顯提升。「隨著我們自動化程度不斷提高，生產的良率也越來越好，所以如同上次法說會我跟大家提到的，AI伺服器的表現應該會一季比一季更好」，劉揚偉指出，預估第二季AI伺服器的營收，不管是跟上一季比，還是跟去年同期比，預期都會有接近倍增的成長。對於今年全年AI伺服器的成長力道，也有很大的信心。鴻海生產鏈佈局完善，關稅風險衝擊小，與此同時，伴隨著AI伺服器事業持續擴大，劉揚偉表示，今年全年雲端網路產品的占比將會接近消費智能產品。鴻海早在四、五年前就已經看到「區域製造」會是一個趨勢，而且當時就開始著手，把製造能力往各個區域擴展。我們用靈活的供應鏈管理，加上在地生產的策略，現在已經在全球建立了233個穩固的據點。如今面對關稅以及全球地緣政治所帶來的經貿環境衝擊，鴻海因為布局較早，受到的影響也較輕。而集團在全球的這些生產據點，橫跨了24個國家，除了亞洲是主要的基地之外，我們在美洲擁有超過50個據點，歐洲與印度也分別佈局超過10個據點。我們在各地更累積了多年的在地營運經驗，和充沛的人力資源。這樣的布局，讓我們能夠快速回應客戶的需求。劉揚偉強調，除了剛提到關稅、地緣政治、以及全球貨幣政策的變動，可能影響全球景氣表現之外，即使目前的銷量預估並沒有太大的變化，但是因為匯率的關係，可能會影響到轉換成台幣之後的營收金額，相較於三月份來看，集團對今年展望會比較審慎一些，故略為調整今年的展望到顯著成長。

鴻海全球都有佈局產能，四月二日川普那種嚇唬人的對等關稅，一口氣就把鴻海打死，不論在哪佈局都會被川普課徵到，就連某一個無人島，上面只有企鵝都被川普課徵了10%關稅，那時我就和大家說過了，太誇張的關稅範圍及幅度，這反而不太容易真的課徵，而且鴻海是代工廠，100元營收了不起淨利賺2.5元，大部份的錢都是被美國企業賺走，例如微軟100元賺70元，輝達100元賺75元，蘋果100元賺42元，川普如果真的課那種關稅，也只有美國科技業能去支付，對這些科技業來說，他們為了永續經營，一定要賺很多錢，這樣才能擴廠，研發之類的，當然還有配出股息，所以川普要是真的課徵，最終一定是美國人民買單，後面證明川普就是要逼全球的國家坐上談判桌，本來川普就是打算課徵10%，然後再和一些國家拿一點好處，結果沒有想到中國一開始就很強硬的一直回擊，差一點把美國股市都搞崩盤了，中國的股市早在兩三年前就崩盤了，川普等於就是穿西裝的，中國就是沒穿鞋的，你一個穿西裝的要和沒穿鞋的鬥狠，最終當然是會失敗，中國是集權國家，人民吃草能活一年，啃樹皮能活三年，之前COVID-19中國敢在全球都開放的情況下硬多管控一年，大家就知道中國有多猛了，之前我就說美國只要和中國來硬的，大概一兩個月大賣廠貨架就會是空空如也，大家看4月9日開始課，五月十二日就和談了，這時間點剛好是一般大賣廠倉庫能囤貨的時間，一般的消費性電子產品了不起囤貨三到四周，這種民生消費品了不起囤貨一兩個月，大家看美國海關是不是很快就先豁免電子產品了，接著一個月後去和中國和談，其實川普這一次的關稅戰和我想的都是一樣的，不過4月7日到9日多方被大屠殺，你看得出來歸看得出來，但你自我心理面不健全或資金有弱點，最終就是會被川普關稅戰掃出去，從4月11日之後，我就一直送大家這一段話，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬追隨中成熟，在希望熱絡中毀滅，我說4月9日是投資者最絕望的時刻，這一點絕對不需要懷疑，到了4月9日晚上，川普延遲九十天對等關稅，我就說全球股市穩一半了，到了4月11日晚上，美國海關豁免消費性電子產品，那時我就說全球股市穩八成了，只要沒新的關稅政策出來，股市就是會慢慢補漲，也就是處在半信半疑的行情中，那時有人一直說川普會課半導體關稅，我說確實有可能，但也是有可能和中國和談，以我之前的判斷來說，我覺得和中國和談機率更大一些，畢竟半導體企業早和川普跪下來了，台積電去美國投資一千億美金，蘋果及輝達答應接下來四年在美國投資五千億美金，軟銀，甲骨文，OpenAI也答應接下來五年進行星際之門的案子，所以川普根本沒有動機去課半導體關稅，要是真的課了，影響最大的20間公司，其中十間是美國重量級科技股，如微軟，輝達，蘋果，戴爾，惠普，特斯拉，谷哥，臉書，亞馬遜，要是川普要去課半導體關稅，那川普去豁免消費性電子產品要幹嘛，所以最終我推測的還是正確的，課半導體關稅及和中國和談，最終是和中國和談先發生，我也勸一些散戶就算你真的止損，你也不要蠢到去放空，因為你很有可能會被軋空到懷疑人生，畢竟一買一賣成交易，外資群就一直買超台股，一開始買幾百億，累計到後面一千多億，現在累積到兩千億，當外資群買了股票後，他們就是會拉抬及護盤，外資群買的股票一定就是散戶賣的，外資群之前在川普當選時是賣了八千多億，三大法人賣了一兆，現在幾乎關稅都可控了，雖然還沒有完全明朗，但只要可控，三大法人就很有可能一直買回去，在這樣的情況你作空，那你不是妥妥的找死嗎？

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