新聞說:美國總統川普本周出訪中東期間，簽署一系列人工智慧（AI）合作協議。根據彭博資訊報導，川普團隊已協助沙烏地阿拉伯與多方達成協議，購買輝達與超微數萬顆AI晶片，並宣布與阿聯達成總值2000億美元交易，協議在AI方面加強合作，興建美國以外全球最大AI資料中心園區。而同樣結束中東行程的AI龍頭輝達創辦人暨執行長黃仁勳，16日晚上與台積電董事長魏哲家共進晚餐，17日接續與供應鏈夥伴「兆元宴」。供應鏈消息指出，中東訂單有望為年初下修的訂單帶來及時雨。輝達B300晶片5月開始生產，由台積電操刀、採5奈米家族及CoWoS-L先進封裝技術。供應鏈業者透露，GB300沿用GB200設計後，學習曲線可延續，組裝更順暢，對組裝業者如鴻海、廣達，散熱業者如雙鴻、奇鋐等有利。川普拜訪中東國家期間簽訂了多項科技業合作案，讓本週的美國科技股狂歡，輝達和特斯拉一周分別累計上漲至少16、17%；超微股價上漲近14%，其他科技股如台積電ADR、Palantir，本周都上漲超過10%。黃仁勳表示，中東正投入巨資打造AI基礎建設，支持中東購買美國技術的AI設備。而台灣有太多聰明、有創意和活力的公司，仍是科技生態系中心。至於輝達台灣總部的地點，黃仁勳僅表示會在19日COMPUTEX 2025主題演講中透露。
美國與中東AI合作協議對鴻海及輝達營收與獲利的影響分析
概述
2025年5月，美國總統川普出訪中東，簽署多項人工智慧（AI）合作協議，包括沙烏地阿拉伯採購輝達（NVIDIA）與超微（AMD）數萬顆AI晶片，以及與阿聯酋（UAE）達成2,000億美元交易，計畫在阿布達比興建全球最大AI資料中心園區（占地25.9平方公里，供電5GW）。輝達創辦人黃仁勳於5月16日與台積電董事長魏哲家會面，17日與供應鏈夥伴舉行「兆元宴」，顯示中東訂單為供應鏈帶來顯著商機。鴻海作為輝達AI伺服器主要組裝商，預計受益於輝達B300與GB300晶片訂單（台積電5奈米及CoWoS到L封裝）。本報告分析協議對輝達與鴻海的營收與獲利影響，結合鴻海2025年第一季財報及公開資料推估效益。
對輝達（NVIDIA）的影響
1. 中東AI晶片訂單規模
沙烏地阿拉伯：沙烏地公共投資基金（PIF）旗下Humain公司採購首批18,000顆Blackwell GB300晶片，五年內計畫採購250,000顆（500兆瓦容量）。每顆晶片約30,000美元，首批價值5.4億美元，五年總價值75億美元。首批訂單預計2025到2026年交付，短期推升數據中心收入。
阿聯酋：2025到2027年每年進口500,000顆晶片（總計1,500,000顆），其中300,000顆分配G42，其餘支援美企數據中心。每顆晶片30,000美元，三年總價值450億美元，年均150億美元。2025年首批100,000到200,000顆，價值30到60億美元。
總計2025年訂單（沙烏地5.4億美元 + 阿聯酋30到60億美元）貢獻35到65億美元，占2024財年數據中心收入（960億美元）的3.6%到6.8%。
2. 營收與獲利推估
營收：輝達2024財年（截至2025年1月）總收入1,260億美元，數據中心占76%（960億美元，年增217%）。中東訂單推高2025財年數據中心收入（年增20%到30%），總營收預計1,500到1,600億美元。長期訂單（沙烏地75億美元 + 阿聯酋450億美元）鞏固輝達AI晶片領導地位，抵消中國市場出口限制影響。獲利：輝達毛利率75%，淨利率50%（2024財年）。中東訂單毛利率假設70%，35到65億美元營收貢獻24.5到45.5億美元毛利，淨利17.5到32.5億美元（淨利率50%）。2025年EPS增0.70到1.30美元（流通股25億股），推升股價（本週漲16%）。其他效益：中東訂單帶動軟體（CUDA、AI Enterprise）與服務收入，強化輝達生態系。X用戶@NTDChinese稱阿聯酋2,000億美元協議「標誌中東成為AI核心」，推升輝達市值。
3. 風險與挑戰
地緣政治：沙烏地、阿聯酋與中國合作（華為設備）可能引發美國審查，影響晶片出口（2023年10月GCC國家納入管制）。
產能限制：台積電2025年CoWoS產能滿載（月產4萬片），可能延遲交貨。
競爭：AMD的10億美元Humain訂單（MI300晶片）可能分食市場。
對鴻海的影響
1. 中東訂單對AI伺服器業務的影響
角色：鴻海為輝達DGX、HGX伺服器主要組裝商，負責GB200與GB300伺服器生產，包含墨西哥廠（全球最大GB200基地，2025年投產）與美國休士頓廠（與蘋果合作）。2025年第一季財報顯示AI伺服器收入占伺服器收入超過50%，年增超過100%，總營收1.64兆元（年增24.2%），淨利421.2億元（年增91%）。訂單規模：沙烏地：18,000顆GB300晶片組裝4,500到6,000台伺服器（每台3到4顆GPU）。每台組裝收入10萬美元，貢獻4.5到6億美元。阿聯酋：2025年100,000到200,000顆晶片組裝25,000到50,000台伺服器，貢獻25到50億美元。三年1,500,000顆（375,000到500,000台），總收入375到500億美元，年均125到167億美元。總計：2025年訂單貢獻30到56億美元，占2024年營收（2,000億美元）的1.5%到2.8%。供應鏈優勢：GB300沿用GB200設計，組裝效率提升。鴻海垂直整合（主機板、散熱）確保供應鏈核心地位。與雙鴻、奇鋐等散熱廠商合作，滿足中東數據中心需求。
2. 營收與獲利推估
營收：鴻海2024年營收6.86兆元（2,000億美元），AI伺服器占雲端收入30%（200億美元）。中東訂單推高2025年AI伺服器收入（年增50%到70%），總營收預計2,200到2,300億美元。第二季財報預測AI伺服器年增雙位數高成長，中東訂單加速趨勢。獲利：鴻海淨利率2.56%（第一季），AI伺服器淨利率假設3%。30到56億美元營收貢獻0.9到1.68億美元淨利，EPS增0.13到0.24元（流通股138.7億股）。其他效益：墨西哥與美國產能擴張（投資超10億美元）符合川普「美國製造」，降低關稅風險（對中國、墨西哥加徵34%到54%）。智慧製造計畫（2024年每員工收入增80%）提升效率，支撐獲利。
3. 風險與挑戰
關稅與匯率：新台幣升值（年均升值1元，營收減3%）與美國關稅壓縮營收。
產能瓶頸：台積電CoWoS產能限制可能延遲晶片供應，影響交貨。
競爭：廣達、緯創分食輝達訂單，壓縮市占率。
綜合影響
輝達：2025年：中東訂單貢獻35到65億美元營收，淨利17.5到32.5億美元，EPS增0.70到1.30美元，總營收1,500到1,600億美元（年增20%到30%）。長期：中東市場（525億美元）鞏固AI領導地位，抵消中國限制。
鴻海：2025年：中東訂單貢獻30到56億美元營收，淨利0.9到1.68億美元，EPS增0.13到0.24元，總營收2,200到2,300億美元（年增10%到15%）。
長期：墨西哥與美國產能確保訂單執行，智慧製造提升獲利，分散地緣政治風險。
簡單例子
輝達：沙烏地18,000顆GB300（5.4億美元，淨利2.7億美元，EPS增0.11美元）；阿聯酋100,000顆（30億美元，淨利15億美元，EPS增0.60美元）。
鴻海：沙烏地4,500台伺服器（4.5億美元，淨利0.135億美元，EPS增0.02元）；阿聯酋25,000台（25億美元，淨利0.75億美元，EPS增0.11元）。
總結:川普中東AI協議為輝達與鴻海帶來顯著商機。輝達2025年獲35到65億美元營收（淨利17.5到32.5億美元），鞏固AI霸主地位。鴻海獲30到56億美元營收（淨利0.9到1.68億美元），墨西哥與美國產能強化供應鏈地位。儘管關稅、匯率與產能構成風險，雙方技術與製造優勢確保充分利用中東AI熱潮，短期推升股價，長期鞏固市場地位。
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