四個月前有做了一部片叫投資鴻海的安全性，那是幾個月前的觀點，最近頻道追蹤人數即將到1萬人，我們從現在的角度來看一下投資鴻海的安全性吧，很多投資者在投資鴻海時，都會把長期的技術線型打開，然後就是覺得想在紅色框框中的價格去買，也就是70~90元之間，但在10年前你以70元買到，真的有比現在以102元買到更有價值嗎？當你要做價值型投資時，你當然要懂得如何去判斷公司的價值，一家公司的價值絕對不是取決在公司股價曾經是多少，這道理應該也不難懂，一個曾經有1億身家的人，當初你判斷他至少值1億，由於他還能再賺錢，你可能預估他值2億，5億都有可能，但因為經商失敗，也愛賭博，20年後他戶頭剩下10萬，這時你要判斷他的價值時，難道要以他曾經身家1億，然後再去估他值1億嗎？當然不是嘛，他現在值多少錢，當然就是以他目前戶頭中有多少錢，未來有機會能再賺多少錢，還能賺多久去判斷，有了這樣的了解後，這時你就會知道，看著過去的技術線型去判斷鴻海該值多少錢是有多不智的，很多老股東一直跳脫不出這個觀念，還好在這一兩年間，股票已經被新思維鴻海股東給全部買走了。
我們先來看一下近三年鴻海獲利及配息的情況，近三年分別賺了8.03元，配出4元，賺8.312元，配出4.2元，賺7.34元，配出4元，配息率約5成左右，這時有人會以股利率或本益比去計算鴻海的價值，如果一年配出4元的話，股價100元，那股利率4%，也有人會用本益比的方式，一年賺8元左右，股價100元，本益比12.5倍，但以這兩種方式來判斷公司價值似乎有很大的缺陷，我舉個例，一家公司一年賺10元，另一家賺6元，第一間配息5成，也就是配出5元，另一間公司賺的全配，也就是配6元，這兩家公司的獲利能力誰比較強呢？很明顯是第一家吧，第一家能賺10元，雖然僅配出5元，但5元也是會流到淨值中，所以以股利率公司判斷公司的價值，本身就存在很大的問題，我再舉一個例，一家公司賺10元，另一間賺6元，如果以本益比10倍來算的話，那第一家公司值100元，第二間值60元，這樣看起來似乎沒有問題，但第一家公司資產僅有15元，另一家公司資產有100元，當你去判斷第一家值100元，第二家值60元時，這時第二家公司就和你說，我公司光資產就有100元了，你竟然判斷我值60元，你是瞎了眼是不是，嗯，第二家公司說的確實是有道理的，畢竟公司資產就有100元了，一年就能賺6元，一年過去後，資產就有106元，結果你用本益比去判斷這間公司值60元，那當然就是很瞎。
這時就會有人說，那我懂了，我就用公司的淨值去判斷，那總該準了吧，第一家公司淨值100元，另一家公司淨值50元，第一家一年能賺5元，第二家一年能賺10元，那一年過後，第一家就是值105元，第二家值60元，這樣判斷後，確實就相對合理了，這時有人會說，那這兩家公司能再賺多少年重不重要呢？該不該放進來考慮呢？嗯，會考慮到這一步時，代表你已經邁進價值投資更進一步了，當你在判斷公司的價值時，如果你能考慮公司還能賺多少年，這時你把能賺多少年這件事考慮進去，你就更能判斷出公司的價值，這時又有人說了，除了賺多久外，我該不該考慮賺的錢會不會變多或變少呢？嗯，如果你連再考慮到這一步，那你就距離不敗更進一步了，當你考慮能再賺多久及賺多少，這時單純就僅需要時間，就能去把你多付出的成本拿回來，通常一家有競爭力的公司，淨值如果100元，還能賺10年以上，一年能賺10元，通常這種公司股價200元都算是合理，畢竟10年後就能賺到100元，一年給你5%的股利率，淨值多5%，這情況就能打敗定存，保單，債券，有人會再去多考慮資產中淨值是否值錢，細數一些公司的資產，如果值錢，那就更萬無一失。
有了以上的想法後，我相信大家都有初步判斷一家公司是否有價值的方法了吧，接下來我們看一下鴻海近十年的損益表及資產負債表，在2010年時，鴻海淨值49.75元，股本966億，稅前獲利914.8億元，稅後每股獲利8.01元，那時鴻海的股價介於100~120元，股價淨值比介於2~2.4倍，當初如果你買鴻海，一年賺8元，獲利被拿走50~70元，獲利被拿走6.25~8.75年，那時100~120元買到鴻海，確實就是要想一下，不過那時鴻海未來性很好，大家覺得可以成長或是能再賺很久，到了2011年時，鴻海股本來到1069億，稅前獲利1025億，稅後每股獲利7.65元，淨值54.06元，那時因為鴻海會配股票，股本會變大，所以稅前獲利如果沒有跟上股本成長的速度，就會發生這種稅前獲利增加，但EPS卻減少，2011年鴻海的股價介於61.5~117元，獲利被拿走7.44~63元，如果在61.5元買到，股價淨值比約1.13倍，接下來2012年，鴻海淨值54.63元，股本1184億，稅前獲利914.8億元，稅後每股獲利8.02元，那時鴻海的股價介於79~117元，平均在92.1元，股價淨值比介於1.44~2.14倍。
我們直接來看圖，圖中有近十年的股價淨值比及最高、最低及平均被拿走獲利的年數，看得出來在2010~2016年之間，獲利被拿走平均有到5年，2017年被拿走2.55年，在2018~2019年這兩年是比較特別的，因為那時鴻海剛減資，那時大部份的人都還在70~90元的錨定效應中，所以還會出現有在淨值下的，到了2020年時，平均被拿走的獲利年數是2.37年，目前鴻海被拿走的獲利年數為0.38年，很明顯的現在鴻海的股價就是在低檔，這比2010~2017年時鴻海股價在70~90元之間便宜，所以不要單純去看股價的位階就決定公司是否有價值，以2021年來說，鴻海已經連續三季三率三升，表現情況大好，第四季會三率三升的機率近乎百分之一百，2022年又有劉董及蘋果財務長給內線說會創歷年同季新高，在這樣的基本面情況下，鴻海被拿走的獲利平均數僅是0.38年，比起2010~2016年平均被拿走5年低，看完後就能知道，很多人還是被長期的技術線型錨定住了，覺得現在鴻海股價在100元比以前貴，但你認真的比較一下公司的淨值，獲利被拿走的年數，公司獲利情況及前景後，你就會發覺現在的鴻海比之前更值得買。
劉董接管鴻海的這兩三年間，致力於F1.0(現況優化)、F2.0(數位化轉型)及F3.0(轉型升級)，在這兩三年間，鴻海遇到中美貿易戰，百年一遇的COVID-19，使得台幣急速的升值，利息小幅的降低，有稍微抵消了劉董的F1.0及F2.0，但以鴻海2021年獲利是近十年最佳的情況來看，面對逆風時的鴻海也調整到最佳的情況，這兩三年間，除了F1.0及F2.0外，也有在佈局F3.0(轉型升級)，近兩三年佈局的差不多了，預計會在2022下半年開始看見成效，順利的話在2023~2024年有驚人爆炸的成長。
