頻道討論區網友提問:長期看你的YT對價值投資的了解大有進步，也很認同鴻海的價值，只是鴻海股價一直不漲，外資主力不愛，能否請教你對ROE，ROA一直下降有何論述。
A大回答:股東權益報酬率(ROE)。簡單的可以將ROE理解成公司幫股東賺錢的效率。ROE公式為：股東權益報酬率等舊稅後淨利除股東權益，以前鴻海的股東權益報酬率很高，那是因為股本小，鴻海在做某一項產業時，可以得到很高的股東權益報酬率，但如果想要複利再投入，那鴻海就要找到更多賺錢的事業，不然大家看一下鴻海的股本，從2007年股本629億，2008年股本741億，2009年股本858億，2010年股本966億，2011年股本1069億，2012年股本1184億，2013年股本1313億，2014年鴻海股本1479億，2015年股本1564億，2016年股本1733億，大家應該有發現2008年到2016年期間，鴻海是能找到相對應的獲利產品，就算股本從629億增加到1564億，增加了近三倍股本，還是能找到相對應的賺錢的產品，但ICT產業總是會飽和，鴻海垂直一條龍佈局去優化成本，去增加獲利，總是會有一個飽和點，當鴻海的股本來到1733億時，鴻海佈局的ICT產業已經不再快速成長，在面對飽和及每年會小幅衰退的產業，利潤本來就會愈來愈低，這就是正常的，當郭董要退休前，先是讓工業富聯上市，順便減資了兩成，使得鴻海的股本來到1386億，然後把鴻海交棒給劉董，當劉董接棒後，ICT產業飽和的現象也沒有改變，所以劉董就提出了F1.0(現況優化)，F2.0(數位化轉型)，F3.0(轉型升級)，其中F1.0及F2.0就是為了優化現有的公司組織架構，讓獲利可以維持一定的水準，股東權益報酬率的公式是稅後淨利除以股東權益，鴻海每年賺資產的10%配出5%，每年的淨值會增加5%，所謂的淨值就是股東權益，鴻海做的ICT產業已經飽合，當淨值愈大，也就是股東權益報酬率公式中的分母愈大，自然算出來的ROE就會變小，鴻海的淨值從2018年的62.57元增加到現在的107.1元，股東權益報酬率的分母，已經從62.57元增加到107.13元，增加了44.53元，等於是增加了71%，劉董為了讓愈來愈大的淨值能得到相對應的股東權益報酬率，所以才會提出F3.0(轉型升級)，包括了未來產業的電動車，數位健康，機器人及核心技術的半導體，5G及AI，這些產業複合成長率高，而且利潤高，這才能讓鴻海新增的淨值得到相對應的股東權益報酬率，如果劉董要擺爛，就學其他代工廠及中華電信，反正賺多少就是配出多少，淨值不會增加，那股東權益報酬率ROE公式的分母就不會增加，這樣你就能看到很漂亮的股東權益報酬率 (ROE)維持在高檔。
之前我就有說過股東權益報酬率的迷思，有人說緯創的股東報酬率18%，廣達股東報酬率21.8%，覺得這些才符合巴菲特說的15%以上，但股東權益報酬率的公式是稅後獲利除以淨值，沒有錯，你想要得到緯創股東權益報酬率18%，廣達股東報酬率21.8%，你就必需在緯創36.63元買到，在廣達47.08元買到，現在緯創股價116元，一年賺4.08元，真實的股東權益報酬率僅有3.5%，廣達一年賺10元，現在股價241元，廣達股東權益報酬率僅有4.1%，而鴻海股價103元，一年能賺10元，股東權益報酬率有9.7%，很多人搞笑的在那看什麼股東權益報酬率很高就覺得好公司，搞笑的事是，你有本事買在淨值嗎？就拿台積電來說，股東權益報酬率40%，但你要有本事用129.14元買到台積電，現在台積電的股價697元，一年賺32.34元，股東權益報酬率僅有4.6%，而不會是一般散戶以為的40%。
