新聞說:誰擔心 DeepSeek 會影響 AI 硬體的銷售？不是 AMD 執行長蘇姿豐，預測更有效率的 ML 架構將推動採用，Instinct 銷售加速，股價暴跌，儘管 DeepSeek 引發的猜測認為下一代 AI 模型可能不需要與當今生產此類工具相同級別的計算基礎設施，但 AMD 首席執行官 Lisa Su 預測，該晶片設計公司的 Instinct 加速器將在未來幾年帶來數百億美元的年收入。蘇姿豐在周二的第四季財報電話會議上對分析師表示：「相對於DeepSeek，我們認為模型和演算法上的創新有利於人工智慧的普及。」他指的是中國製造的、性能出奇強大的LLM系列，它建立在非常高效的計算基礎設施上——GPU數量比人們預期的要少一點——這讓投資者，資本家是否真的需要數十億美元。或者換句話說，如果 DeepSeek 證明可以用更少的資源做更多的事情，那麼組織是否真的需要在 AMD 之類的公司上投入那麼多錢，購買其 AI 加速器並增加收入？這不就是市場調整的警訊嗎？蘇姿豐表示：“事實上，找到新的方法以更少的基礎設施實現訓練和推理能力是件好事，因為它使我們能夠繼續在更廣泛的應用領域部署人工智能計算，並獲得更廣泛的採用。”談到採用，蘇預計 Instinct 的營收將比 2024 財年的 50 多億美元大幅增加。執行長只表達了熱情的展望，並拒絕承諾收入數字。不過，蘇姿豐確實表示，AMD 最強勁的成長將出現在 2025 財年下半年（結束於 12 月 28 日，因此幾乎與日曆年重疊），並受到其下一代 MI355X 加速器的出貨量的推動。這些晶片最初預計將在下半年末發貨。不過，蘇姿豐表示，考慮到早期矽片的表現和客戶的需求，該晶片設計商現在預計將在今年年中提高產量。下一代 GPU 於去年秋季 AMD 的 Advancing AI 活動上首次亮相，它將採用 CDNA 4 架構，並擁有與 Nvidia 的 B200 加速器大致相當的密集浮點性能，同時在 288GB 時提供更多 50% 的內存。蘇也藉此機會展示了 AMD 的下一代 MI400 系列加速器，該加速器顯然將採用機架式架構。她表示：“CDNA-Next 架構又邁出了重大一步，實現了強大的機架級解決方案，在矽片層面緊密成網絡、CPU 和 GPU 功能，以支持數據中心規模的 Instinct 解決方案。”Su 並未詳細介紹這些機架級系統的外觀，但如果我們必須猜測的話，它們將有點讓人聯想到我們去年春天研究過的Nvidia 120 千瓦 NVL72 系統，只是使用超級以太網和 UA Link，而不是 InfiniBand 和 NVLInk。AMD 並不是唯一一家加入機架規模潮流的公司。上週，英特爾透露其 Jaguar Shores GPU 也將採用這種外形尺寸——假設它們能夠走出實驗室。AMD 淡化 AI ASIC 威脅在周二的財報電話會議上，蘇姿豐也淡化了客製化 AI ASIC 對 AMD GPU 業務的威脅。用於 AI 工作負載的客製化矽片在超大規模運算設備和雲端供應商中變得越來越普遍。
特別是，Google和亞馬遜目前都部署了大量各自的張量處理單元（TPU）和Trainium加速器來支援內部和外部模型開發。去年年底，亞馬遜透露計劃在Rainier 專案下部署超過 100,000 台 Trainium2 加速器，供 AI 模型構建器 Anthropic 使用。博通已向股東表示，該公司看到了生產數百萬台類似設備的管道。儘管如此，蘇並不認為專用 AI ASIC 會很快取代 GPU。她說：“我一直相信，需要針對適當的工作量進行適當的計算。” “考慮到工作負載的多樣性，大型模型、中型模型、小型模型、推理…廣泛的基礎模型或非常具體的模型，您將需要所有類型的計算，包括 CPU、GPU、ASIC 和 FPGA。”總體而言，蘇預計這些加速器最終將為超過 5000 億美元的總目標市場 (TAM) 做出貢獻。不過，她指出，生成式人工智慧熱潮背後的人工智慧演算法仍在發展中。 “我認為，考慮到人工智慧演算法仍在發生的巨大變化，ASIC 仍將只佔 TAM（總可尋址市場）較小的一部分。”AMD 第四季數據，這種組合實際上會如何發展還有待觀察，但從AMD 第四季度的收益中可以清楚地看出，該公司對其 Instinct 加速器寄予厚望，這部分收入約佔其年收入的五分之一。回顧過去四個季度，AMD 利潤在 2024 財年幾乎翻了一番，飆升 92% 至 16 億美元。同時，今年的營收成長了 14%，達到 258 億美元。其中，第四季實現淨收入4.82億美元，營收77.5億美元。毫不奇怪，AMD 的資料中心部門再次佔據了營收的最大份額，本季營收為 39 億美元，年增 69%。全年資料中心銷售額總計 126 億美元，成長 94%，其中 Instinct GPU 佔 50 億美元。AMD用戶端運算部門第四季營收為23億美元，比去年同期成長58%。考慮到AMD最近更新了其行動和桌面產品，它在這個領域的進步並不令人意外。然而，AMD的遊戲和嵌入式部門在第四季度繼續陷入困境。博彩收入達5.63億美元，較去年同期下降59%。第四季通常是遊戲收入的好季節，因為高效能個人電腦和遊戲機會出現在聖誕樹下。高層指出，他的年齡已經很高了——整整五年！ – Sony PlayStation 和微軟 Xbox 的表現不佳，因為隨著遊戲機的老化，遊戲機的銷量下降，這意味著對其所採用的定制 AMD 處理器的需求減少。蘇表示，隨著 AMD 憑藉其 Radeon 9000 系列 GPU 瞄準主流 PC 遊戲玩家，遊戲和嵌入式市場可能在 2025 年反彈。AMD 的嵌入式部門（包括其 FPGA 和自適應 SoC 系列產品）在本季也出現下滑，年減 13% 至 9.23 億美元。蘇表示，航空航太和國防領域對 FPGA 的市場需求有所改善，但在工業和通訊領域的需求仍然疲軟。展望第一季度，AMD 預計營收為 71 億美元（上下浮動 3 億美元），較 2024 年成長約 30%，較上一季下降 7%。說到這一點，AMD 的股價在盤後交易中下跌了約 9%，主要是因為季度資料中心銷售額未達到華爾街預期的41 億美元。
有一些散戶及酸民可能誤會了什麼，他們覺得鴻海出貨GB200的話，營收就會出現年增幾十趴之類的增幅，其實我們從2024年第一季鴻海四大產品類別來看，2024年第一季鴻海AI伺服器還沒有出貨，所以可以看到鴻海原本營收的全貌，消費智能6365億，雲端網路3653億，電腦終端2411億，元件及其他809億，2024年第一季鴻海營收13240億，消費智能佔總營收48%，雲端網路佔總營收27.59%，電腦終端佔總營收18.2%，元件及其他佔總營收6.11%，2023年鴻海全年營收61622億，其中消費智能33513億，佔總營收54.38%，雲端網路13773億，佔總營收22.35%，電腦終端10774億，佔總營收17.48%，元件及其他3560億，佔總營收5.77%，大家要對這個數字有一點概念，之後才能比較正確的估出鴻海營收成長的幅度，我估的這些東西，一般外資群，投信及法人都懂，但一般的散戶絕對是不懂的，他們就會在那說，啍，鴻海營收沒有爆炸性成長，所以GB200沒有出貨，大家要了解一件事，鴻海的消費智能是累積十幾年才有這樣的成績，大家看蘋果手機都已經出到第十六代了，今年要出第十七代，當初鴻海的消費智能營收也是一步一步慢慢的成長，十幾年後才會有一年3.35兆這種好成績，以2024年來說，第一季雲端網路營收3653億，以2023年鴻海雲端網路營收13773億來看的話，平均一季會有3443億，很明顯2024年第一季雲端網路的3653億就是多了210億，這應該也很好理解，鴻海2024年3月營收就出現明顯的年增11.8%，這就是AI伺服器開始出貨，接下第2024年第二季雲端網路營收4983億，第三季營收5884億，第四季還沒有出來，不過大概也是在5800億左右，這樣2024年雲端網路的營收已經來到20320億，比2023年的13773億增加了6547億，2024年雲端網路營收較2023年增加47.53%，鴻海2024年全年營收68599億，比2023年全年營收61596億增加了7003億，扣掉雲端網路增加的6547億，這意謂著消費智能，電腦終端，元件及其他營收僅增加456億，所以鴻海2024年的成長全部都是來自雲端網路，也就是通用伺服器及AI伺服器，劉董在上一季法說會上說過，2025年消費智能營收會和雲端網路差不多，近兩年鴻海消費智能營收就是3.1到3.3兆，2024年雲端網路兩兆，所以2025年鴻海預計雲端網路會再增加1.1兆左右，上面說了這麼多就是要把附圖的營收估算出來，我們把1.1兆平均在12個月，每一個月就是會得到916億，這樣大家就會得到上面的2025年每個月大概的營收目標，一月要有6137億，結果一月只有5387億，這是因為今年的過年在一月，鴻海消費智能，電腦終端，元件及其他並沒有很急，所以不需要花三倍的薪水讓工人去加班，目前AI伺服器很趕，所以客戶是願意多花錢讓代工廠去加班趕出來AI伺服器，至於手機，電腦，筆電，平板等，客戶就還有庫存，何必要讓代工廠花三倍的薪資去加班趕出來，一般蘋果手機的庫存至少會有7到14天，一月放個一星期假，那就二月多拉七天的貨就行了，這樣代工出來的成本才不會太貴，如果你是當老闆的，你一定懂過年加班要三倍薪水這道理，如果客戶沒有很趕，我是不信你會去支付三倍薪水給員工加班，重點是員工本來可以好好的過年，客戶也不趕，結果你在那花三倍薪水造成你輸，員工也輸，那豈不是來搞笑的嗎？一月鴻海不足的營收會在二月及三月補上來，大家應該有發覺一件事，去年鴻海每一季的營收就是上一季及去年下一季的營收，也就是說2024年第一季的營收是2023年第二季的營收，2024年第二季的營收是2023年第三季的營收，2025如果雲端網路如果增加1.1兆的營收後，雲端網路就能和消費智能差不多，按照鴻海去年的營收走勢來看，有可能第一季營收就是1.5兆多，第二季是1.8兆多，第三季是2.1兆多，第四季是2.4兆多，這剛好又對應到2025年第一季營收是2024年第二季營收，2025年第二季營收是2024年第三季營收，2025年第三季營收是2024年第四季營收，2025年每一季的營收如果稍微調整一點的話，那很有可能都做到年對年強勁成長，也就是成長15%以上。
之所以劉董不敢和法人及投資人說2025年營收能有八兆的原因在於消費智能，上面大家可以發覺加起來差不多就是接近八兆，大家也是知道的，鴻海有五兆多的營收是消費智能及電腦終端，蘋果17今年賣不賣的好，這連庫克都不會知道，一定就是要等九月開賣，大概十月及十一月時才知道會不會賣很好，所以鴻海在估消費智能時，一定只敢和大家說約略持平，所以三月中劉董只敢說雲端網路能強勁成長，消費智能，電腦終端營收約略持平，有可能電腦終端會受到AI PC的拉貨，所以鴻海會給出顯著成長之類的，元件及其他因為營收一年才三千多億，這種成長性本來就很強，所以會強勁成長也沒有什麼好奇怪的，所以今年鴻海營收能不能上八兆的關鍵不會是在雲端網路，而是在消費智能，也就是蘋果17如果因為AI功能進去，全年營收能來到3.3到3.5兆，雲端網路也能3.1到3.2兆，電腦終端會有1.1兆，元件及其他會有四千億，消費智能來到高標的3.4兆左右，雲端網路來到3.2兆，電腦終端1.1兆，元件及其他4000億，這樣就有機會過八兆，你要劉董在第一季或第二季法說會上和你說消費智能會很好，劉董絕對是不敢的，除非雲端網路真的是超級好，來到3.4兆，甚至是3.5兆，這時劉董就比較敢和你說2025年會有8兆，所以只要第二季鴻海法說會上敢和你說2025年全年能有八兆，那代表雲端網路有機會更好，比3.1兆再好個10%，昨天我們說了，鴻海1月營收的5387億中有2200億是雲端網路，1900億是消費智能，800億是電腦終端，350億是元件及其他，二月消費智能應該就會回到2200億左右，雲端網路也會維持在2200億左右，第一季大概消費智能及雲端網路營收會差不多，第二季甚至雲端網路會超過消費智能，大家可以從第一季及第二季財報中看一下GB200的毛利率好或不好，畢竟雲端網路第一季及第二季都已經來到營收四到五成了，這是足以影響毛利率走勢的，如果毛利率是6.4%以下，代表GB200的毛利率就和消費智能，電腦終端，元件及其他差不多，如果毛利率高於6.5%以上，代表GB200的毛利率是高過鴻海原本的ICT產品的。
