2月27日！輝達生成式AI推理需求爆發！

新聞說:AI需求續挺，輝達Q4營收年增78％，本季指引優預期，美國晶片巨擘輝達於26日美股盤後公布上季財報，營收成長速度雖持續放緩，但營收、獲利以及本季財測均優於分析師預期，其盤後股價多次在漲跌間交替。輝達於周三公布截至自然年2025年1月26日的2025財年第四財季報告，營收年增78％來到393億美元，優於分析師預期的382.5億美元，亦超出其自身指引的367.5億至382.5億美元；非GAAP口徑下的每股盈餘（EPS）報89美分，較前一財年同期成長71％，同樣優於分析師預期的84美分。第四財季調整後毛利率為73.5％，年減3.2個百分點，符合分析師預期。就各項業務來看，資料中心營收年增356億美元，超出分析師預期的340.9億美元，其中，Blackwell架構挹注110億美元營收，意即Blackwell在資料中心營收的占比已來到30.9％；遊戲和AI PC業務營收則來到25億美元，年減下降11％，遜於分析師預期的30.2億美元。專業視覺化營收報5.11億美元，年增10％，略高於分析師預期的5.076億美元，而汽車和機器人業務營收則成長27％，報5.7億美元，遠超分析師預期的4.607億美元。輝達執行長黃仁勳於26日重申，市場對於Blackwell晶片的需求「令人驚嘆」，財務長柯蕾斯亦稱Blackwell為「公司史上成長最快的產品」，其透露Blackwell銷售主要由大型雲端服務供應商帶動，該客群約占輝達資料中心營收的50％。不過，由於新產品上市，輝達上季毛利率略為受到擠壓。柯蕾斯在聲明中指出，「第四季GAAP與非GAAP毛利率按年和按季都是下滑的，主要原因是資料中心業務轉換成比較複雜、成本更高的系統」。展望本季，輝達預估營收落在430億美元、上下浮動2％，即421.4億至438.6億美元之間，高於分析師預測的均值423億美元；非GAAP口徑下毛利率則預計為70.6％至71.0％，上下浮動50個基點，即最低70.1％、最高71.5％。財報公布前，輝達周三收漲3.67％，收報每股131.28美元。財報出爐後，輝達盤後股價多次在漲跌間交替，一度跌近2％，隨後轉漲，並一度漲逾2％。截至本篇截稿前，輝達盤後股價揚升1.75％，來到133.59美元。輝達2025財年Q4淨利飆破220.91億美元，黃仁勳：AI正以光速發展、看好代理AI及機器人，AI全村希望輝達27日公布截至2025年1月26日之第四季及全年財報，受惠於Blackwell架構AI超級電腦量產與生成式AI推理需求爆發，第四季合併營收達393.3億美元，季增12％、年增78％，全年營收更首度突破千億美元，以1,305億美元創下114％驚人成長。輝達共同創辦人暨執行長黃仁勳指出，人工智慧正以光速發展，而代理AI及機器人將成下一波產業革命核心。輝達第四季數據中心業務合併營收達356億美元，季增16％、年增93％，成為絕對成長主力。黃仁勳表示：「Blackwell架構的推理AI開啟全新規模定律，當AI模型需要更長時間『思考』複雜問題時，運算需求將呈指數級增長。」他更透露，Blackwell超級電腦量產首季即創造數十億美元銷售，並預告「物理AI」將接棒成為下一波產業革命核心。此外，輝達點出各大語言模型業者持續以B系列建置資料中心，其中包括xAI、OpenAI及星際之門，因此首季度營收仍持續強勁，2026財年第一季合併營收將達430億美元（上下浮動2％），毛利率介於70.6到71％，顯示公司對AI需求持續樂觀。

A大回答:輝達一早開出了最新一季的財報，營收及展望都很好，確實三大法人目前因為賣出手上股票而偏空，也有部份因為川普常常打關稅戰不確定因素而賣出及偏空，這一些都不會影響到AI產業的發展，三大法人賣出了一大堆的股票，也放空了很多部位，股市長期是對作多的有利，畢竟公司會持續的每年賺進真金白銀，以鴻海2024年能賺約12元，今年賺14元，明年賺16元來說，反正每隔一年鴻海就是能賺十幾元，每過一個月鴻海就是能賺一元多，三大法人及主力常常在股市中買來賣去，他們無非就是想要透過一買及一賣的方式賺到差價，還有一些基金及ETF常常在那做指數調整，原因也是為了賺錢，這些基金及ETF都是某一些金控旗下的部門，金控有投信，也有券商，這些金控如果想要賺更多的錢，就是讓投信每年的收管理費，還有讓投信常常買來賣去的調整持股，這樣券商子公司就能賺到手續費，我常和大家說三大法人及主力有籌碼面的優勢，他們知道自己什麼時候要買，什麼時候要賣，像幾年前鴻海股價要上漲之前，大摩及小摩還故意的先向下摜殺幾天，從股價七十八元殺到七十四元，接著花半年的時間把鴻海股價從74元拉抬到134.5元，對散戶及投資者來說，他們就是時時刻刻盯著股價波動，他們每一分，每一秒都覺得三大法人及主力要出貨了，以三大法人來說，他們知道自己賣出及摜殺股價的目的，他們能透過股價的波動去折磨散戶，散戶不知道三大法人到底是殺真的還是殺假的，也不會知道三大法人及主力要賣到什麼時候才要買，這對散戶來說就是一種折磨，不過三大法人也是有弱點的，就是他們要買及賣的部位很大，當三大法人真的很想買時，散戶透過籌碼分析就能知道他們很想買，最近九個月台股比較偏區間整理，也就是漲了後跌，接著跌了後漲，三大法人就在漲漲跌跌的過程中去折磨散戶，大家覺得三大法人及主力這樣買來賣去沒有意義嗎？其實真的不會沒有意義，因為有很多散戶喜歡買基金，ETF及高股息ETF，投信可以每年爽賺管理費，還能裝忙的買來賣去賺手續費，這兩項是投信及券商必勝的原因，當然平常也是能買來賣賣玩短線賺差價，三大法人及主力是透過統計賺錢，也就是鴻海股價從160元到221元，三大法人也許是買在一百八十幾元，接著在221元開始賣，平均大概就是賣在193元，很多散戶常常妄想自己能買在160元，賣在221元或234.5元，但一買一賣成交易，三大法人買的是散戶賣的，三大法人賣的是散戶買的，三大法人玩一個波段就是賺5到10元的差價，技術線型都是他們交易出來的，這就是所謂的統計，一些線仙常常在那說自己神預言或神操作，時間只要一拉長，你就會發覺他們就是在吹牛，短線投機客說的話根本就是經不起驗證的，很多短線投機客唯一很厲害的就是他們夠無恥，不論正確或錯誤，他們都敢在之後說自己很神準及很厲害，那種就僅是小丑而以。

廣達開出第四季營收及獲利，營收來到4173.13億，毛利率7.45%，營利率3.63%，淨利率3.8%，稅後每股獲利4.12元，2024年第三季營收4245.49億，毛利率7.33%，營利率4.61%，淨利率3.92%，稅後獲利4.32元，廣達2024年第四季的毛利率比第三季高，不過營業費用多了1%，廣達正常來說第四季本來就會比第三季差，2023年第四季營收2879億，毛利率8.06%，營利率4.1%，淨利率3.57%，稅後獲利2.67元，比起2023年第三季營收2865億，毛利率8.11%，營利率4.4%，淨利率4.47%，稅後獲利3.32元，廣達2024年第四季的營業費用多了近五十億，至於是什用在什麼地方，可以自行去看法說會，最近幾季廣達都會在官網放出法說會的語音檔，應該是會有法人及外資問營利費用這個問題。

廣達27日公布2024年稅後純益597.01億元，年增50.5%，創歷史新高，2024年每股稅後純益（EPS）15.49元，2023年EPS為10.29元，該公司擬配發現金股利13元，配發率84%。廣達2024年第4季稅後純益158.73億元，季減4.6%，年增54.4%，為單季歷史次高。2024年第4季EPS為4.12元，2024年第3季EPS為4.32元，去年同期為2.67元，廣達今年的配發率還是相當的高，賺了15.49元配出13元，配發比率來到84%，雖然比去年87%低，但還是比2022年的80%，2021年76%及2020年79%高，對廣達來說今年AI伺服器及伺服器應該是能賺不少的錢，以廣達一月營收比例來說，有七百多億是伺服器及AI伺服器，其中AI伺服器又佔這七百億的七成左右，廣達因應AI伺服器的營收需要一兩千億的資金，廣達的保留盈餘有一千四百多億，如果客戶都是下consign交易模式的話，確實這樣的保留盈餘能支撐今年廣達的AI伺服器的支出，但廣達想要去接buy and sell交易模式難度就會變比較大，廣達配出了84%的獲利，代表廣達認為自己營收的成長目標不會很大，以鴻海今年的營收來說，劉董去年第三季法說會中提到，消費智能及雲端網路的營收會持平，2023年鴻海雲端網路的營收是1.37兆，2023年是兩兆，今年大概就是會是三兆多，鴻海今年一季會比去年多三千億左右的營收，這樣 會比廣達多一兩千億的資金，鴻海的保留盈餘很多，所以就能去接不同的交易模式，鴻海想要當代工廠的龍頭，就只能拿到大部份的市佔，也就是buy and sell交易模式及consign交易模式都要能靈活接單，廣達今天股價收在250.5元，配出13元股息的話，這樣股利率就變成5.19%，我覺得廣達是為了讓自己留在高股息ETF中，如果廣達配的股息變少，目前有很多高股息ETF都持有廣達，這些高股息ETF就會把廣達股票賣掉，今天廣達配出13元，等於就是有5.19%的股利率，要是鴻海今年配6元，股息174元，股利率3.44%，就會顯的比廣達虛一些，不過台股中的高股息機乎是沒有持有鴻海，所以鴻海也不怕被高股息ETF踢出投資組合，廣達今天出招等於就是要給三大法人，主力及空方接招，廣達配出13元，讓股利率來到5.19%，這就保證高股息ETF不會把廣達踢出投資組合。

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