新聞說:本來也在寫一篇有關槓桿指數化投資的文章，看完原PO的coast fire概念感覺收穫很多，我個人是信奉傳統的FIRE運動，也就是4%法則，預計是累積淨資產3000萬台幣就可以完全退休離開職場，目前也是使用槓桿指數化投資(VOO、006208、正二)搭配少量個股(台積電)以及10%的債券進行投資，下面分析一下:1、個人背景，個人目前26歲，職業是公務人員，因此可以借到低利率的貸款，個人目前負債1100萬，包含信貸、理財型房貸、股票質押等完全投入市場，如果懶得看內文可以直接跳到結論。2、槓桿，槓桿很危險嗎?看你使用的是甚麼槓桿，如果用的是券商融資、期貨、選擇權等槓桿，屬於容易斷頭的槓桿，或是利率太高的信貸(利息4%以上)，那當然很危險。以通膨率3%來計算，只要能借到3%以下的貸款，那麼相當於銀行幫你吸收通膨的風險。我個人使用的是低利率的信貸(2.25%)、理財型房貸和股票質押(維持率240%)，屬於不會因為下跌而被迫賣出的借貸方式，因此我覺得很安全。當然不排除會遇到2008年或是2022年的大幅度下跌，但只要能夠不要在大幅下跌時砍掉股票，依據指數化投資背後的理論，終究還是會爬回原來的高點甚至再創新高，前提是要抱的住20年以上。3、指數化投資，個人在接觸指數化投資之前也是做主動投資，結果績效雖然是正的但最後回測發現都跑輸大盤，看完許多書籍後才發現，原來每年只有10%的人打敗大盤，股版的大神們或許有辦法每年穩定打敗大盤，但我個人認清我沒辦法做到，因此才開始使用指數化投資。跟股版的大家一樣，一開始也覺得這樣資產的成長速度太慢，雖然長期來看每年報酬率有8%，根據72法則，9年就可以翻倍，但對於當時本金很小的我來說，要放20年以上才有顯著的資產提升。後來慢慢發掘可以使用槓桿提高本金，加速指數化投資的進度，因此陸續借貸投入市場，期間也遇到過2022年的股災，雖然資產減損的速度也加快了，但是我還是堅持相信指數化投資終究會再創新高，果然經過這幾年，當時的高點在現在看來已經是低點了。4、槓桿指數化投資策略，這個策略核心觀念就是在每個月能夠持續還出貸款的情況下，借貸並歐印指數化投資(市值型ETF)，假設薪資為5萬元，每月所有生活開銷是3萬元，那麼可以負擔的每月還款是2萬元，大約可以借到150萬元本利攤還的信貸，那如果是可以只繳利息的股票質押或是理財型房貸那可以借的金額又更高了。先以150萬元的信貸(本利攤還7年期)為例，把借來的這筆一次投入到市場，每年假設報酬率為8%，那麼7年後會成長成257萬元。對比每月定期定額投資2萬元，7年後投入本金為169萬元，最終總資產僅為223萬元。如果時間拉長來看差距會更明顯。借貸投入其實就相當於提前將7年後的本金投入市場，之後定期定額還款，試算結果就發現，與其定期定額投資，不如借貸單筆投入市場，報酬更優。5、正二不是更好嗎?個人也有投資正二，也是受惠大仁哥的書。但長期投資正二假設遇到空頭市場，那麼資產減損的幅度會過高，不是每個人都有辦法承受，且假設市場報酬率不到8%，那麼可能會落後兩倍指數化投資，詳細內容可以看大仁哥部落格的分析。個人配置正二主要是相信台灣市場未來的報酬率會維持8%以上的水準，如果你無法承受這樣的風險，那麼槓桿指數化投資也是很好的策略，就看你的信仰到什麼程度。6、借的到越多錢投入市場，就可以越早退休，最好的狀況下，假設能借到3000萬元，無限寬限期每年利息3%，每年還款為90萬元，假設指數化投資報酬率為8%，那麼每年扣掉利息後，資產還可以增值150萬元，完全可以提早退休當然這是屬於最樂觀的情況，正常人無法擁有這麼好的借款條件，包含我也還沒辦法，舉這個例子是佐證這個策略的可行之處，現在有很多FIRE運動的試算網站，只要將每月還款的金額算入每月的花費，再用槓桿後的資產計算複利，那麼肯定能比沒開槓桿前更提早達成退休的目標。7、現金部位問題，看了幾篇的回文，發現很多人擔心突然沒工作或是出意外還不出貸款的問題。我認為解法是將要防止意外預留的現金投入債券資產，將債券資產當成類現金，因為債券的波動比較低而且經常跟股市呈現反向關係，如果遇到意外且剛好股市在低點，那麼就可以處分債券資產來度過危機，配置的比例就看個人需要多少緊急預備金做決定。
有幾個疑問這邊補充:1、借1100萬很多嗎?我覺得還好我同齡人很多買房貸款都超過這個數字了也如同前面那篇提到，如果能借3000萬3%無限寬限期，我一樣敢借，但事實就是沒那麼好的條件，我相信很多人能借款的額度比我更高，差別就在於對自己的投資標的有沒有足夠的認識，如果像我一樣能堅信指數化投資，那麼遇到股市崩盤只要不會被迫賣出股票，總是能等到他漲回來的一天，就跟貸款買房的人一樣，買房的人相信房市不會崩盤，所以敢開五倍槓桿投入房地產市場，這就取決於認知的差異。2、我使用的借貸管道:信貸:(利率2.22%、每月還款本息攤還25718元)，信貸最大的缺點就是年限最長只能7年，而且需要本息攤還，會佔據每個月的現金流，而且借貸額度也不能拉的太高，好處就是不會斷頭，遇到崩盤也能一路凹到下次再創新高。理財型房貸(利率2.25%，每月只繳息9555元，20年)，前文有提到，是用家人的自住房去抵押貸款，理財型房貸應該是最優的貸款，不僅利率低、年限長、可以無限寬限期(只繳息、不還本金)、不會斷頭，就算遇到股災崩跌，只要利息繳的出來，房子都不會被拍賣喔。如果我個人名下有自住房，也會去抵押做貸款，只是剛好一出社會就遇到房價飆漲的階段，沒來的及上車，只好利用家裡的房子做抵押。相信很多家庭都有一間自住房，差別只在於能不能說服自己的家人讓你貸款。留言有人問說服的方式?我認為只要投資方法是有理論依據，且有投資經典書籍作背書，能證明長期有不錯的報酬率，應該都有機會能夠讓他們信服。換個角度想，如果你增貸是拿去買下一間房，我相信長輩應該會很容易就答應，就跟第一段提到，就是認知上的差異，只是要花時間跟他們講述指數化投資的概念，就看有沒有這個耐心囉。股票質押(利率2.56%，維持率240%，半年繳息一次，總計一年繳息11.5萬)，如果職業條件借不到那麼低的利率，或是沒有自住房可以貸款，那麼可以利用股票質押借款，只要是指數化投資的標的(0050、006208、00646)等，基本上利率都在3%或以下，算是市面上能借到很好的利率了。質押能借股票市值的六成，質押借錢來買的標的再質押回去也能拉高維持率，所以如果只借原始資金的六成，維持率能拉到260%以上，一般券商要130%以下才會斷頭，可以有效抵抗股災的風險。質押的最大缺點就是維持率如果不夠，會被迫賣出股票，因此建議如果要使用質押，建議維持率要保持在240%以上，總投資組合能抵擋一次35%以上的回調。3、槓桿指數化策略，前文有提到，這個策略核心就是「在每個月扣除生活開銷能夠持續繳出貸款且不會因為市場大幅回調而被迫出清股票的情況下，開槓桿歐印指數化投資」，單純的指數化投資也很不錯，但如果在沒開槓桿的情況下，財務自由的時間可能會延後多年，也有可能因為開槓桿而遇到股市崩跌多工作幾年，但我願意承擔多工作幾年的風險，換來提早退休的可能性。4、借款額度取決於個人的風險承受能力，假設是資產有1000萬的人，借信貸100萬指數化投資風險會很大嗎?如果沒辦法承擔放大損益金額的風險，也不是一定要實行這個策略，只是我認為這能加速財富自由的進度，達成提早退休的目標。5、現金流問題，我借款總額是1100萬，以年利率3%來計算，一年繳的利息是33萬左右，大概就是年收入的3分之1，我認為不會影響生活太多，當然還有信貸還本金的部分，我就把他當作定期定額扣款股市，繳回的本金也是屬於自己淨資產的一部分，只有利息才是無法回收的。所以在開槓桿之前，一定要對自己的負擔能力有充分的了解，不要無腦開高額槓桿。
