5月5日！債券ETF因為台幣升值被大屠殺！

今天外資群買超台股244.63億，投信賣超台股11.86億，自營商賣超台股111.63億，三大法人合計買超台股121.14億，外資群期貨空單增加3246口，期貨留倉空單26159口，三大法人期貨留倉為多單9337口，今天台股成交3875.45億，下跌254.65點，跌幅1.23%，收在20532.99點，電子下跌16.25點，跌幅1.44%，收在1113.08點，金融下跌48.78點，跌幅2.4%，收在1981.35點。

鴻海主力籌碼分析，今天買超第一名的是台灣摩根,買了4985張,第二名的是摩根大通,買了2450張,第三名的是大和國泰,買了2017張,第四名的是美林,買了1955張,第五名是花旗環球,買了826張,今日賣超，第一名的美商高盛,賣了4365張,第二名的是元大土城,賣了2980張,第三名的是瑞銀,賣了2446張,第四名是富邦,賣了1852張,第五名的是統一,賣了1081張，今天台股第二天狂升，很多散戶都聽一般專家說電子股會倒閉，但那些專家說的是中小型企業，對於大型企業來說，他們都是會買貨幣期貨去鎖匯率的，今天高盛，美林及瑞銀趁著散戶恐慌時，一早先把股價摜殺下去，接著在下面撿屍，美林已經連續第六天買進了，近21個交易日下來，美林僅有賣六個交易日，買了十五個交易日，不過美林在4月8日大賣了18829張，4月8日鴻海股價在125到130.5元，大部份都是成交在127.3元，直到今天美林終於把4月8日賣的都買回來了，合計賠了7286萬，大摩也連續買五個交易日了，合計買超17232張，近八個交易日下來，小摩買回了9863張，港麥格里是在4月11日那天大買了13130張，到今天合計買超15163張，剩下買最多的投信就是元大的0050，從4月8日以來合計買超了19917張。

台幣今天在市場謠言及預期心理下又上漲了3%多，這就是預期心理的恐怖之處，之前央行會有防線，現在因為川普關稅戰，市場覺得央行不會出手干涉新台幣匯率，結果就出現多殺多及人踩人的現象，之前股市出現融資及股票質借人踩人及多殺多，其實債券ETF的槓桿也開蠻大的，今天很多買債券正二ETF的人賣出手上持股，大家只要看三大法人買很多，代表散戶賣很多，ETF和一個股票比較不同，一般的股票發行數量有限，外資群，投信，自營商只要買超的話，代表三大法人手上就會有相對的股票，從4月11日開始，大家發覺外資群，投信持續一直買鴻海，當外資群及投信買完後，他們手上就是有會相對應的股票，但是ETF是不一樣的，只要散戶賣掉高股息或債券ETF，一定是被三大法人買回去，這時會有人說，債券ETF不是次級市場嗎？一買一賣成交易，怎麼會一定是三大法人買去，其實三大法人會透過電腦去計算差價，大部份買高股息ETF，債券ETF，市值型ETF的散戶，他們都不會知道商品價值在哪，例如台灣五十ETF，散戶怎麼可能即時的去加權平均五十成股票漲跌，然後去算出0050的價值，即然散戶不會算，那外資群及法人就有套利的機會，只要買到的0050的價值是比五十檔成份股的價值高，這樣就能無風險套利，所以三大法人也會買ETF來套利，所以賣的散戶如果夠多，三大法人就會買ETF向投信套利，也就是債券ETF如果發行100億，外資因為套利買了10億回來，在市場不能用更高的價格賣出，那外資就把債券ETF拿給投信，讓投信給他們錢，這樣債券ETF的規模就會變小，最近很多散戶一直在賣債券ETF及債券正二ETF，外資群，投信或自營商買到後，就會拿去換錢，投信就要把美債ETF換成台幣把錢還給散戶，所以散戶在美債ETF中人踩人及多殺多時，確實是會影響到台幣的升值。

一般如果美債ETF買賣很平均的話，就是有散戶賣，有另一些散戶買，這樣債券ETF就是在散戶手上換手而以，最近散戶看到台幣一直漲，很明顯就是恐慌了，每個散戶都想賣美債ETF，那就不會有人買，買到的外資，自營商就把美債ETF拿給投信去換台幣回來，這時候你就會發覺美債ETF會影響到台幣升值，畢竟買美債ETF的流程是這樣的，你用台幣換成美元，然後用美元買美債，要是你要賣美債ETF的話，回到你戶頭中的是台幣，所以當然就是賣美債，接著用美元換台幣，當愈多人要換台幣時，自然台幣就會強勢，所以這一次台幣因為謠言的預期心理，讓很多定存美元的，美元保單，美債ETF，美元商品ETF，全球ETF等，只要台幣預期性狂升，這些衍生性金融商品就會幫助台幣升，當出口商看到台幣一直升，就會想要快點去把手上美元換成台幣，畢竟這個月利潤都因為升值而沒有了，這就造成了人踩人及多殺多。

新聞說:台股5日開高走低，盤中加權指數一度來到20,320.80點，跌466.84點，跌幅2.25%，觀察今日盤中ETF成交量排行前5名，受到台幣升值、美元貶值影響，今日債券ETF帶量下殺，群益ESG投等債20+（00937B）、元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）、群益優選非投等債（00953B）4檔皆跌破半根，並炸出10萬以上成交量，尤其：群益ESG投等債20+（00937B）盤中成交量高達34萬1998張，成交額48.28億，讓網友直呼「美債真的不忍直視」、「美債要創新低了嗎」、「美債沒救囉，繼續攤平啊嘻嘻」、「美債史詩級崩盤」。根據《yahoo!股市》資料顯示，今日盤中ETF成交量排行前五名分別為：群益ESG投等債20+（00937B）盤中13.72元，跌0.87元，跌幅5.96%，成交張數34萬1998張；第二名元大美債20年（00679B）盤中25.78元，跌1.74元，跌幅6.39%，成交張數25萬4449張；第三名國泰20年美債（00687B）盤中26.76元，跌1.82元，跌幅6.37%，成交張數19萬5382張。接續，第四名期街口布蘭特正2（00715L）盤中8.33元，跌1.35元，跌幅13.95%，成交張數18萬9848張；第五名群益優選非投等債（00953B）盤中9.17元，跌0.5元，跌幅5.17%，成交張數11萬8900張。 台幣暴力升值突破30大關！理專急電客戶補繳保證金，海外債券ETF爆贖回潮，台幣暴力升值！今天匯率早盤一舉跌破30元關卡，最低來到29.672元，單日升值超過1.392元，漲幅4.48%，再度刷新單日最大升幅紀錄。法人表示，由於美國將在5月至6月宣布匯率操縱國，央行不積極阻升台幣美元短線劇烈波動:，海外債券ETF贖回壓力大增，今天成交量前十大就有5檔債券ETF，形成台幣狂升羊群效應。今年以來美元延續弱勢表現，累積貶值幅度超過8%，新台幣應該反向升值，但3月之後因關稅議題導致台股弱勢，外資賣超持續匯出，台幣不升反貶，因此累積到上周台幣幾乎是亞幣中升值幅度最小的幣別，因此出現快速補升的現象，引發市場恐慌氣氛。法人指出，美國將在5月或6月公布匯率報告，過去台灣已連續五次上榜，目前仍符合其中兩項標準，尚未達到被正式認定的門檻。三項標準包括：對美順差超過150億美元、經常帳盈餘占GDP逾3%、長期淨買匯超過2%且頻率高。台幣近期強升，被視為熱錢在報告前對央行發動壓力測試，即為避免踩第三條紅線，央行傾向選擇放手不阻升，以降低被列為操縱國風險。由於今天台幣盤中驚見29字頭，讓持有債券投資人持續上演債券大贖回，目前成交量前十大中，就有5檔債券ETF，總金額爆逾182億，其中00937B就爆出40萬大量重跌近7%，其餘債券ETF 00679B、00687B、00953B、00680L也出現爆量重跌的慘況。銀行端也傳出由於客戶海外資產槓桿過大，台幣連番狂升觸及margin call，理專一早紛紛緊急處理，通知客戶補繳保證金，資金週轉不及者只好先賣掉債券相關商品。投信法人也指出，台灣處於關稅談判階段，台幣升值波動擴大短線仍是趨勢。市場熱錢流入導致匯率波動加劇，而面對尚未定案的與美方關稅談判，央行這次在調節上相對保守，以免過度干預引發美方關切，因此未來台幣升值短線波動仍匯相當劇烈，以繼續線型來看持續回測29元關卡機率升溫。但投信法人分析，今年以來台幣累積升幅已超過9％，領先日圓與韓元，也超越了美元的貶值幅度，因此短線補升行情接近尾聲，因此預期相關權值股再大幅重挫的機率不高，營建與資產股強勢的續航力仍需觀察，因此短線操作須留意追高風險。

A大回答:今年股市，匯市，債市機乎就是通通有獎的殺一遍，台股從4月7日到4月9日暴跌4445點，這還不包括清明連假前跌的，從3月26日到4月9日，指數是從22398點跌到17306點，合計下跌了5092點，重點是4月7日是台指期貨跌停，很多投資者都賣不掉，這就使得4月8日賣壓也很重，一些融資及槓桿比較大的個股，4月9日依舊是再吃一根跌停，當股市開始走穩之後，這幾天台幣每天出現3%多的下跌，今天早上很明顯跌到29.6元時就是恐慌性下跌，台幣是獨步全球的下跌，要是亞洲貨幣都一起下跌的話，那就比較不會令人不安，但就僅有台股自己在那瘋狂升值，這很明顯就是台灣國內在恐慌，很多散戶買了美元，美元定存，美元保單，美元債券ETF，美元公司債ETF等，這些人在這幾天也是狠狠的被上一課，雖然債券並沒有跌很多，但是會買債券的人比較就是相對保守的，下跌個10%的話，等於就是股市下跌20到30%的威力了，大家不要拿投資股票的人和投資債券的人比波動忍受能力，會去買債券的人本來就是比較膽小，而且對風險承受能力也相對弱，最近幾年金融負債很流行，很多散戶以為債券是送分題，就去開很大的槓桿，結果這一波一樣是受重傷，今年不論你投資什麼都會受到重傷，昨天我在另一個頻道有分析美元換台幣會到1比13.3來自於那個謠言，還有所謂的海湖莊園協議也都是假的，某一些周刊為了賺點稿費，就在那說川普要讓台幣升到13.3元，那種垃圾的言論，也許就是賺到了幾千元的稿費，後面也許會害自己或親朋好友在股市，匯率，債券ETF，美元定存，美元保單損失慘重，常常看這種垃圾謠言，然後就產生預期心理，接著就一窩蜂的去把美元換成台幣，有一些是把手上的美債ETF賣掉，最終就產生台幣人踩人的現象，今天央行有出來說明，結果就會有一些專家說央行故意讓台幣升到30元的，不論央行怎麼說，都會有一些製造恐慌的人在那嘴砲，要是央行故意要讓台幣升到30元以上，其實楊金龍今天就不要出面，然後也不要進場去買美元，這樣明天新台幣就會升的更誇張，大家看台股4月7日到9日，也是出現三根跌停，第三天後就是人踩人及多殺多了，會有人說美債ETF及美元也才賠10%，這樣有什麼好多殺多及人踩人的，但大家還是的記得，債券ETF可以開的槓桿很大，而且會買債券ETF的人本來就是比較不能承受波動及風險的人，對那些人來說，下跌10到15%就是世界末日了。

新台幣匯率狂升，今日上午一度升至29.5，創下近三年最高，引起市場關注，即使央行日前發文強調台幣升值並無美方之壓力，但仍有不少質疑，為此，中央銀行今天下午4時30分舉行記者會，楊總裁金龍親自主持，說明國內匯市相關事宜。

會中，楊金龍給出七大說明，如下，

第一，我國經濟基本面表現良好，據主計總處發布，上(113)年經濟成長率初步統計數為 4.59%，本(114)年第一季經濟成長率概估數為5.37%，優於美國、中國大陸、新加坡及南韓。

二、本年以來，金融市場逐步修正上年10月興起之川普交易，惟4月9日迄今，美國川普總統宣布對等關稅暫緩90天實施，並開始與主要貿易對手國協商，全球股市回溫；此期間外資匯入資金投資台股，加以廠商因新台幣升值預期心理而增加美元供給，致本年迄今(5/5)新台幣對美元匯率波動幅度擴大。

三、本行並未參與台美經貿工作小組，而美國財政部也未要求新台幣升值；近年來台灣對美國貿易順差擴大,主要反映美國對台灣資通訊產品需求大增所致,而非匯率因素。「本行不會操縱匯率，且近年來台灣亦未被列為匯率操縱國。」

四、媒體報導海湖莊園協議，提及美國易對手國進行關稅協商時,可能要求貿易對手國貨幣換百年債券等議題,均屬市場人士之臆測,並非事實。經濟顧問 Stephen Miran 日前已澄清,百年債券的構想是他加入川普團隊前所提出，並未納入當前川普政府政策選項。

五、前述美國換債議題,據悉美國財長貝森特(Scott Bessent)表示，並未有相關計畫；美國財政部於本年4月30日公布第二季度再融資聲明稿及 webcast 記者會指出,預計未來維持原有之發債計畫，也未提及百年債券或外國持有美國公債課稅等議題。

六、籲請市場評論人員切勿以臆測方式,評論國內匯市相關議題，俾避免影響國内匯市之秩序及穩定,甚至波及到實體經濟。

七、本行亦呼籲廠商不要聽信市場過度誇大或不實的分析，產生非理性的預期而拋匯，最終反而損及自身利益。

個人股市研究觀察記錄文章目